投資心法第八篇--------基本定律以及流動性
馬丁.巴尼斯----銀行信貸分析雜誌主編，分析及撰述全球經濟及金融市場發展領域已長達三十年
1.扮演逆勢操盤手
2.不要以昨日新聞預測明日市況
在經濟數據印證一項趨勢時，大盤往往已預先反應下一波週期的動向
3.資金是關鍵
所有大多頭市場的關鍵，皆在於寬鬆的銀根；激勵性的貨幣政策意味低利率的環境，鼓舞投資人甘冒更大的風險。活絡的資金總能找到出路，進駐資本市場，推高價格，依此定律，在銀根緊縮情況下，多頭市場難以為繼，因此投資人應密切留意影響貨幣政策因素的發展。
4.瞭解通膨趨勢是致勝之道
在預期金融市場的發展中，通膨是最重要的經濟變數。通膨壓力升高對債市及股市皆是毒藥，因為高通膨將導致貨幣政策緊縮和利率升高。反之，通膨下滑對股債市都是一項大利多。大多數空頭市場都發生在通膨壓力升高時，1980及1990年代股債上演大多頭行情，皆拜通膨下滑這個關鍵因素之賜。
5.耐心是最佳美德
基本面條件惡化時，務必棄船，莫一意孤行，但假如投資人對個人持股信心十足，雖基本面未臻佳境，不要因為股價未能迅速增值而絕望。
6.在個人組合中，擇一部分「小試身手」
聰明的投資策略是將個人投資組合，建立在多元化績優股的投資標的上，另將一小部分配置於風險較高的投資標的。如此一來，兼具可攻可守的雙重優勢。
7.大盤漲多跌少（美國）
空頭市場是異數而非常態，股市2/3時間楚瑜上漲的勢頭，這意味著投資人應避免長期陷入空頭思維。面對股價、經濟環境或負債水準等經濟結構問題，確實有許多理由讓人憂慮，但美國經濟極具韌性的特質，誤判多頭往往付出代價。美股確曾是出現長期空頭，但這通常只發生在災難式的經濟困境中，例如1930通貨緊縮年代及1970通膨高漲年代。不過，在可見的未來這兩種情況都不太可能。
8.有所為而為
投資人買進一家公司的股票，以參與該公司的長期成長；但投資人也可能完全不在乎這家公司的基本面，只期待逢高出貨的契機。不論那一種心態，重要的是投資人必須了解這兩項操盤方式的差異。
9.保持實際的預期心理
1982—2000期間，華爾街享有大多頭榮景，扣除通膨後，這段期間的年投資報酬率高達15％，幾乎是歷史均值的兩倍，這異於常態的報酬率，反映出通膨下滑、企業獲利能力回升，以及股價遭低估後重新評價的過程。由於以上因素已然耗盡，在未來十年，扣除通膨後長期投資報酬率均值每年將不及6％，調查顯示，投資人想期待更高報酬率，需提高承擔風險水準。
