facebook pixel code

抗議客服不給叫基金答人的葉小媽

各報投資資訊

2007年01月26日
有多少人看了這篇日記呢?答案是:各報投資資訊_img_1



歡迎訂閱雞婆葉小媽在奇摩發的電子報=雞婆葉媽的家電子報

今日各報投資資訊

大摩:今年股優於債 看好拉美 –自由時報960126
〔記者陳永吉�台北報導〕

 摩根士丹利投資管理部昨日來台發表2007年市場展望,針對今年投資操作仍是股優於債,並且最看好拉丁美洲市場。

 已開發市場偏重股票
 應國泰投顧邀請,摩根士丹利投資管理部環球資產配置團隊執行董事柯考瑞克(Peter Kocourek)來台發表今年市場展望時表示,目前多數已開發市場的股票價值,相較於債券仍舊顯得便宜,相信經濟持續成長,將支撐公司盈餘和估值,因此,將維持偏好股票的看法。

柯考瑞克指出,就美國而言,經濟趨緩似乎已接近尾聲,由於原物料及油價回檔,今年美國降息的機會不大;基金操作方面,基於價值和動能考量,建議加碼新興市場,另外,建議減碼全球長到期日固定收益,將其資金轉進現金。

 至於已漲四年的拉丁美洲,到底還會不會漲?摩根士丹利投資管理部環球新興市場股票投資團隊董事總經理鄭光國表示,目前整個新興市場平均本益比約13倍,拉丁美洲卻還在10至11倍,是新興市場中最便宜的;對照新興亞洲目前本益比已達13至14倍,本益比相對偏高。

 拉美大回機會不大
 鄭光國指出,拉丁美洲以往跟美國景氣連動幾乎達100%,現在因為中國跟印度對原物料需求增加,只要兩大新興市場經濟不降溫,原物料要重挫幾乎不可能。且印度未來五年有強大的資本支出,足夠支撐原物料價格,因此,拉丁美洲要大幅回檔的機會不大。

 鄭光國說,最重要的是,拉丁美洲的整體經濟是宏觀的改變,政府不再亂花錢,建立基金給下一代用,內外債均大幅減少。現在內需消費市場已逐漸起飛,人民荷包豐滿,政治動亂的機會也大幅減少,也就是說,拉丁美洲持續在作體質上的改變。

 內需股長線具成長性
 鄭光國認為,雖然去年下半年起已陸續減碼拉丁美洲的原物料股,但因為看好拉丁美洲長線內需題材,轉向加碼內需股,尤其對銀行股比重最高,長線具成長性。

…………………………………………………………
AIG 今年最看好日股 –自由時報960126
〔記者李錦奇�台北報導〕

 AIG友邦環球投資集團昨天發表2007年最新投資展望,最看好的市場是日本;保誠投信建議,此時要投資亞洲地區,可考慮選擇高股息公司降低風險。

 AIG友邦環球投資集團指出,日本加強企業管理與產業整合,使得企業交叉持股減少,企業則提高股息,讓股票更具吸引力。目前看來,日本長期評價仍屬合理,市場投資也由債券轉向股票。

 AIG友邦環球投資集團指出,整體看來,今年股市將有較大幅度波動,但這也是機會,可以區分出投資者、操盤人功力好壞。另外,美股今年表現也將不錯。

 友邦投信、友邦投顧在去年整合一個新的集團中文品牌—AIG友邦環球投資,其中,友邦投顧去年稅後獲利接近兩億元,每股稅後盈餘(EPS)高達近30元,比前一年成長兩倍,讓友邦投顧董事長魏寶生相當有面子。

 或許有投資人擔心,亞股此時還能進場嗎?保誠投信投研部海外組協理林如惠建議,過去十年,如果運用高股息選股投資亞太地區,報酬率打敗大盤的機率高達七成;去年,高股息類股的報酬率32.13%,將近大盤的一倍。

 林如惠表示,今年高股息策略,應是投資人進軍亞股穩中求勝的投資方法,比較不用擔心賺了股息、卻賠了股價。

 群益新興金鑽基金經理人張瑞中也看好新興亞洲國家後市,例如台灣、印度、印尼、菲律賓、泰國等新興國家的資金,過去四年來皆淨流入;他相信未來在資金面持續推升下,新興國家後市依然可期。

…………………………………………………………
基金經理人 對亞股有信心 –自由時報960126
〔記者廖千瑩�台北報導〕

 因國際資金的挹注,亞股彈升走勢,基金經理人表示,預期美國降息將有助整體股市,加上亞洲經濟成長為全球翹楚,因此,亞股今年仍具漲升潛力。

 2006年底亞股漲幅凌厲,雖然今年元月上旬,股價一度隨著國際股市回檔整理,但最近在國際資金持續挹注,及預期春節將大幅提升消費動能,亞股開始出現回升,包括新加坡、印度等陸續出現近期新高。

 JF太平洋證券基金經理人李鴻斌強調,就長線來看,亞股上漲動能可期。主要是因為,亞股具備強勁的企業獲利成長支撐,尤其中國、印度帶動亞洲區經濟成長;另外,東南亞市場也不可忽視,例如印尼、菲律賓等東協國家,區域題材不斷。

 至於過去一年該漲未漲的日股,李鴻斌認為,日本股市去年表現落後,股價相對便宜,潛在獲利機會可望提升;並且基本面復甦趨勢不變,還有內需題材具表現空間,日股今年仍值得期待。

 針對亞股投資重點方面,李鴻斌說,高盛證券預計,亞洲汽車市場今年仍將持續發展,有機會超過美國和歐洲,首度成為世界最大的汽車銷售市場。尤其,日本汽車業受惠於弱勢日圓的走勢,在價格上具有競爭力。

 另一值得留意的類股是亞洲銀行股,李鴻斌看好日本和澳洲等銀行股。以日本銀行股為例,由於日本銀行今年有機會升息,在銀行利差拉大下,有助提高銀行獲利,日銀行股應有表現空間。澳洲則有高股息題材,金融類股配息率平均達4.26%,也被投資人認為是具防禦性的市場。

 富蘭克林證券投顧指出,受惠於美國強勁的經濟數據,亞股近來呈現走強態勢,新興亞洲今年可望落後補漲。不過,投資亞股還是要慎選標的,例如泰國、南韓目前股價都相對便宜,投資人可多留意。

--------------------------下一則-------------------------- 

基金經理人選股 港陸亞股首選 【經濟日報�編譯劉煥彥�道瓊社香港二十五日電】

根據道瓊社最新調查,儘管中國大陸股市去年屢創新高,國際基金經理人仍持續加碼陸股與香港股市,台灣和多個亞太國家則為微幅減碼。

在受訪的基金經理人心目中,港股與陸股是亞洲股市的首選。他們表示,中共官方或許會設法冷卻以人民幣計價的A股市場,但不大可能影響目前一片樂觀的投資氣氛。

倫敦亨德森全球投資公司基金經理人布魯克斯說:「由於資金流動條件強勁,當局也不想引發市場大幅回檔,因此只可能選擇特定對象逐步施加限制。在這種環境下是有短期修正的風險,但從中期來看MSCI(中國)指數表現應會繼續表現亮麗。」

MSCI中國指數去年大漲78%,上海證交所A股指數更飆升131%,深圳證交所A股指數也攀升96%。大陸A股市場是2006年亞太地區表現最佳的股票市場。

相形之下,印度孟買證券交易所30種敏感股價指數(Sensex)去年勁揚47%,前年漲幅也有42%,但國際基金經理人連續第二個月小幅減碼印度。

亨德森全球投資的布魯克斯指出,印度長期成長與投資展望依然樂觀,但是「當外資風險胃納反轉時,市場將出現劇烈回檔的高度風險」。

印度股市目前本益比為18.3倍,中國大陸只有15.6倍,亞太地區平均則為13倍。受訪經理人指出,更值得注意的是印度股市的股價淨值比約為5.3倍,中國大陸僅3.2倍,區域平均更只有2.4倍。

至於香港股市,Halbis認為自去年6月以來漲幅已逾三成,因此第一季出現回檔不無可能,但目前股價還算合理。

另外對亞太地區其他股市的投資組合,受訪的國際基金經理人建議小幅加碼新加坡與澳洲,日本、印尼、菲律賓與馬來西亞持平,台灣、南韓與泰國小幅減碼,紐西蘭則是減碼。 【2007/01/26 經濟日報】@ http://udn.com

--------------------------下一則-------------------------- 
大中華元氣足 香港仍是最佳標的 【聯合晚報�記者嚴珮華/台北報導】

 2006年全球股市表現,大中華區繳了一張漂亮成績單,恆生指數2006年漲幅33.97%,上海A股更有96.2%的亮麗表現。然而今年開春恆生指數震盪幅度擴大,令部份投資人擔憂中國與香港股市是否已過熱,開始回檔整理?

 保德信大中華基金經理人黃素麗認為,若未來人民幣升值態勢不變,加上資金動能充沛,大中華股市仍可望有向上發展空間,短期修正反而可能是不錯的逢低承接點。黃素麗指出,2006年第四季恆生國企指數漲幅約超過四成,現在漲多拉回修正應屬合理,而上海A股的回檔也應以短期修正看待,近期中國央行宣佈將調高存款準備金率0.5個百分點,大約等於收回市場1500億的資金,不過去年中國大陸股票型基金2006年中國國內共同基金資產規模增加83%,由原先的600億美元攀升至1100億美元,這些充沛資金正等著進入市場,股市因而並未受到太大影響;黃素麗認為,從長期來看,央行政策宏觀上將更有利於經濟發展,唯仍須注意中國政府是否會因擔憂股市過熱而進行調整股市的調控政策。

 黃素麗認為,主要是因為2006年深圳A股表現不如上海A股,開啟補漲空間,且外資擔心佔上海A股比重較高的金融保險類股目前股價評價偏高,反而深圳A股中權值較重的地產、菸酒類股表現較佳,因而帶動指數漲勢。新加坡股市表現則相對穩定,可望穩步成長。

 黃素麗認為目前香港仍是投資大中華區的較佳選擇,在香港掛牌的國企股與紅籌股市值較大,流動性也較佳,預估將扮演領頭羊的角色,推升整體香港股市的走勢。 【2007/01/25 聯合晚報】@ http://udn.com

--------------------------下一則-------------------------- 

拉美基金 盛況不減 【經濟日報�記者張瀞文�台北報導】

 摩根士丹利投資管理部昨(25)日指出,今年投資展望股市優於債券。新興市場中最看好拉丁美洲,銀行及零售商等內需類股成為加碼重點。

 摩根士丹利投資管理部環球資產配置團隊執行董事柯庫瑞克(Petr Kocourek)表示,美國經濟仍溫和成長,美國聯邦準備理事會(Fed)將觀察核心通貨膨脹率,才決定利率動向。如果聯邦基金利率從目前的5.25%調高到6%,經濟將步入衰退,但這種可能性較低。

 柯庫瑞克說,美國短天期利率達5.25%,吸引力高,相較來說,長天期公債就顯得貴。就資產配置角度來說,摩根士丹利今年建議加碼股票及現金,減碼債券。就全球各股市來說,則是加碼歐洲及新興市場,略微加碼日本,減碼美國。

 在全球新興市場中,摩根士丹利最看好拉丁美洲,再來則依個別市場而定,中國大陸就是看好的市場之一。摩根士丹利拉丁美洲基金去年漲幅近五成,表現出色,原因之一是早在去年5月時就加碼內需股,減碼原物料相關類股。

 摩根士丹利投資管理部環球新興市場股票投資團隊董事總經理鄭光國指出,拉丁美洲股市前景依舊正面,不論是宏觀或微觀基本面都維持不變,固定投資增加、經濟成長持續強勁、通膨獲得控制、巴西可望降息,都是支撐股價的因素。

 鄭光國說,即使近年來股價持續上揚,但拉丁美洲本益比仍只有10到11倍,低於新興亞洲的13到14倍。雖然原物料價格從高檔下滑,但原物料價格走了五年多頭,已在結構上改變了新興市場,使這些國家體質改善,對原物料價格的波動也不再那麼敏感。此外,這些國家也變得更有紀律,不像以前亂花錢。

 鄭光國表示,在拉丁美洲國家中,最看好墨西哥和巴西,最著重內需及消費議題。巴西去年選舉結果正面,預期今年將受惠於政治穩定。

 摩根士丹利系列基金是由國泰投顧擔任總代理。 【2007/01/26 經濟日報】@ http://udn.com

--------------------------下一則-------------------------- 

內需消費 新興市場成長動能
中國時報 2007.01.26@李亮萱/台北報導

 新興市場去年漲幅驚人,但今年初以來因為原物料及油價回檔,影響投資人信心。基金業者指出,隨著這幾年新興市場經濟快速發展,人民薪資水準也大幅上升,內需消費將是今年新興市場股價最有力的支撐。

 摩根士丹利(Morgan Stanley)投資管理部環球資產配置團隊執行董事Peter Kocourek表示,拉丁美洲今年初以來雖因為油價滑落造成波動,但拉美地區的墨西哥及巴西等主要國家經濟成長並非仰賴石油及原物料。加上拉丁美洲的固定投資增加、經濟成長力強、通貨膨脹也獲得控制,股票價值還是很有吸引力。

 台灣工銀投信也指出,新興市場中,今年亞洲區的發展受到高經濟成長率、高出口成長率以及高股利率的帶動,前景持續看好,經濟成長率也都保持在5%左右。其中,印度、日本、台灣等更是外資買超持續增加的市場。

 不過,今年以來,香港、新加坡、馬來西亞等市場指數都創下近五年的新高。雖然指數一路狂飆,已進場的投資人大賺一筆,但對於未進場的投資人,則是既期待又害怕受傷害,擔心投資風險太高。

 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克.墨比爾斯(Mark Mobius)就強調,隨著52億新興市場人口過去五年國民所得成長五成,但是民生消費品的普及率仍然偏低,在匯率升值與資產持續增值下,將激發新興市場中,食品、飲料、菸草、金融、消費電子等內需商機。在內需消費支撐下,新興市場今年將呈現「漲多回少」的狀態。

 不過友邦投顧經理劉瑋指出,今年新興市場的波動加大,加上去年泰國政變後風波不斷,投資人必須更嚴格的檢視市場,提高危機意識,才能穩健獲利。

--------------------------下一則-------------------------- 

經濟轉強支撐企業獲利 高收益債後市猶有可為
工商時報 2007.01.26@林明正
http://news.chinatimes.com/2007Cti/2007Cti-News/2007Cti-News-Content/0,4521,120507+122007012600424,00.html

…………………………………………………………
區域風險下降 新興市場債仍有利可圖
工商時報 2007.01.26@魏喬怡/台北報導

 過去高風險高報酬的新興市場債,在新興市場經濟體質改善後,投資風險下降,但利差也跟著縮小。許多投資人納悶,在利差縮小後、新興市場債的報酬可能不若以往,風險卻比成熟市場來得高,還有投資價值嗎?

 各法人認為,新興市場債券今年具貨幣升值與降息雙題材可期,雖然報酬率可能不再如過去四年般強勁達到二位數,但五%到八%的收益率仍是有的,加上整體新興市場對個別利空免疫力增強,區域風險已下降。

 景順美國固定收益團隊資產組合經理艾瑞克(Erik N. Evans)認為,新興市場債券已是現代人投資不可或缺的策略性資產。由於新興市場債券在外匯存底增加、信用品質改善、投資標的多元化後,量與質都有改善。另外,新興市場債券投資人的質與量也有提升,投資人開始傾向長期持有,並減低短期槓桿操作。

 艾瑞克也強調,過去投資人所擔心的新興市場特色:劇烈震盪的頻率也已明顯降低,也就是說新興市場債券非系統性風險影響力降低,即使有個別事件發生影響力也不大。

 在報酬率方面,艾瑞克認為,雖然利差緊縮讓新興市場債看起來不若以往般漲幅驚人,但不要忘了隨著波動度的下降,經風險調整計算後的新興市場債券仍具引力。也許在資本利得的部分,今年可能不能期待太高,但利息收益仍可觀。目前加碼的部分包括阿根廷、俄羅斯公司債,瓜地馬拉和約旦的美元債,還有像巴西、埃及、哥倫比亞當地貨幣債券等。

 匯豐五福全球債券組合基金經理人黃逸展則表示,新興市場債雖然利差來到歷史低點,不過許多新興國家體質持續好轉,投資價值仍可延續,尤其在人民幣升值的趨勢,將帶動亞洲貨幣的走強,而新興國家中如菲律賓、印尼等都有降息空間,也值得期待。因此,最近新興市場債券受地緣政治的影響出現震盪,反而提供中長期進場布局的好時點。

…………………………………………………………
肯特.伯恩斯:房地產抵押債 美債投資首選
工商時報 2007.01.26@魏喬怡、黃惠聆/台北報導

 二○○六年起債券投資人就一直企盼美國的降息,然而,在短期通膨率仍高出聯準會預設區間上限的情形下,預料降息時間又將拉長。在這個情況下,目前較值得投資的美債是哪一種呢?富蘭克林投資顧問公司副總裁肯特.伯恩斯(Kent Burns)日前來台接受專訪時指出,擁有較低波動風險、較高收益率水準的美國房地產抵押債(GNMA),現階段比政府公債、高收益債都來得有吸引力。

 在利率處於區間震盪的情況下,美國房地產抵押債MBS,尤其是有政府信用擔保的GNMA較一般公債顯得更有吸引力。肯特.伯恩斯分析,GNMA房地產抵押債,擁有兩項優勢。一是有較低的波動風險。由於GNMA受美國政府信用擔保,因此具備與公債相近的債信品質,加上GNMA按時攤還本金的機制,使實際的存續期間遠短於同天期公債,以三十年期的GNMA而言,實際存續期間大約為五到七年,雷同中天期公債,但三十年期公債的存續期間卻長達十四到十五年,是故當利率走揚時,存續天期較長的債券價格受到的影響較大,突顯GNMA價格走勢相對穩健的特性。

 另外,GNMA有較高的收益率水準,GNMA的票面收益比同天期公債約高出五十到一百個基本點,以三十年期債券相比,公債收益率約四.八%,但GNMA則享五.六%到五.七%的收益水準。

 至於投資GNMA會遇到什麼樣的風險?肯特.伯恩斯指出,最主要是怕提前還款的風險。而會引發GNMA提前還款的風險原因,一是房價大幅上漲、一是利率大幅走滑。目前美國房價大幅上漲在短期內發生的可能性不大;而目前為止利率走勢相當穩定,除非十年期公債殖利率跌破四.四%以下,才有可能使提前還款風險升高。