貿易加權美元指數甫創1995年新低 QE3恐令貶勢加劇

美國2011年8月非農業就業報告糟透了，市場預期美國聯準會(FED)在9月例會(20日、21日)無論是祭出第三回合量化寬鬆貨幣政策(QE3)或者是暱稱「扭曲操作(Operation Twist)」的公債買賣活動，美元匯率都將走貶，差別只是在於貶值幅度而已。

華爾街日報報導，美銀美林匯率研究部主管David Woo表示，如果FED動用的是QE3，美元相對於貿易加權貨幣可以輕易地貶值10%。

美國曾在1961年甘迺迪總統時期推出扭曲操作，但當時的成效並不顯著。所謂的扭曲操作是希望藉由壓低長期利率(買進長債)來達到刺激投資的目的，並同時拉高短期利率(賣出短債)以吸引海外資金(提高美元投資吸引力)。SLJ Macro Partners創辦人Stephen Jen指出，如果FED僅使用扭曲操作，美元貶值的幅度將相對輕微。

《精實新聞》研究顯示，FED所編撰的「廣義貿易加權美元指數(Broad Index of the Foreign Exchange Value of the Dollar)」在2011年7月27日當週(94.02)創下1995年10月25日當週(93.55)以來新低紀錄。

一般投資人所熟知的ICE美元指數(US Dollar Index)雖尚未破底(9月2日上揚0.34%至74.74)，但美元與6種對應貨幣當中就有4種近期創歷史新低(日圓、瑞士法郎)或接近歷史最低(加幣、瑞典克朗)。換言之，歐元(比重高達58%)、英鎊的相對弱勢讓ICE美元指數(12年來未曾調整)失真。