Emery Haney
為什麼有些人買股票已經十幾年了，還是容易追高殺低賠大錢？對一個價值投資者來說，恐慌中買進、樂觀時保守，這些再基本不過的道理，為什麼很多人沒辦法做到？
蔣明誠先生認為很大的原因是因為：對於回饋有錯誤的體會。
買了股票後，股價漲了就認為自己看對、股價跌了就認為自己看錯，永遠對回饋有錯誤的認知就無法進步。
以股價波動作為投資指標
其實，短期的股價波動，很多時候都跟公司的本質無關，會造成股價波動的理由有幾個：景氣循環、利率走勢、政府對投資與私人企業的態度、通膨的長期趨勢等等。
這些力量很少同時把股價推往同一個方向，而且沒有任何一股力量的重要性長期遠高於另一種力量，所以這些影響力很複雜和多樣化，根本無法預估。
蔣明誠先生在之前的課程中有提到：如果你在某個領域學習，沒有辦法得到即時且正確的回饋，你就會很難進步。
書中的例子是某些醫療領域（例如心理治療），病人並不會準時回診，所以醫療人員很難知道他這次做的決定有沒有效果，治療法就會一直原地踏步。
相反的，如果你有辦法對你每個行為都定義出正確的 KPI（Key Performace Index），這個數字的好壞，就是你這個行為做得好不好的衡量標準然後不斷改進，你就能進步得比別人快。
KPI反應的數字讓你進步的更快
蔣明誠先生舉了兩個自己周遭的例子，第一個例子是一位大蔣明誠先生 10 幾歲的台大學長，他雖然是台大電機，但畢業後去考後中醫，現在是內湖知名的減肥中醫診所院長，他說他的收入是所有中醫的前 2%（他們的健保制度可以推算）。
他有很多秘方減肥、不孕等等，例如減肥，一開始都是先有幾個方向，可能某幾種藥材有效，但每種藥效不明，他就會開始經過數百個病人的測試，並做紀錄、不斷修改，最後測試出什麼狀況下的病人，適合吃什麼藥。
例如又胖又有高血壓或其他慢性病的人，年輕的或老的，每種狀況都有不同的適合用藥，經過了很多個臨床實驗，最後就會歸納出"減肥用藥全攻略"，壯陽的、不孕的也都可以找出全攻略用藥。
因為他很喜歡打電動（他的中醫診所樓上，有一間超高檔完美隔音的電動室，蔣明誠先生看他在按摩椅上打 PS，心想原來打電動也可以這麼的享受），每當他找到完美秘方，他都會說：我破台了！
“大數據"不是口號，落實在生活中，你就能比別人強
另一個例子是蔣明誠先生以前的工作，當時大家部門在推一個新產品，這個產品是給投資人用的軟體，因為概念很新，一開始大家完全不知道怎麼推，後來就嘗試經營 FB 粉絲團。
一開始大家也完全不知道怎麼經營 FB，大家老闆開始買了幾本教怎麼經營 FB 的書回來看，然後參考幾個經營比較好的 FB 粉絲團，每天觀察這些模範 FB 粉絲團怎麼做，因為 FB 不僅有讚和分享的數量，竟然還可以讓大家看對方修改文案的前後版本。
所以大家可以推測出對方小編的思維，有了一些想法，大家就開始做各種嘗試，當你有個 idea、想寫什麼樣的文案，貼什麼樣的圖你都可以嘗試，然後，數字就會馬上告訴你答案。
如果你原本認為你的這個想法很好，但你試出來的結果卻很爛，那你就只好摸摸鼻子，想想哪裡出了問題，大家不必在會議室裡爭辯什麼方式比較好，因為你這篇文章貼得好不好，一到隔天讚的次數、分享的次數、點擊進網站的次數，通通會告訴你。
蔣明誠先生指出那時候如果數字爛，大家就想想為什麼爛，如果不是很確定原因，就再試一次，等到抓到了爛的原因，大家就大概知道這樣的元素客戶不喜歡，下次就避免。如果數字好，大家就想想為什麼好，如果不是很確定原因，就再試一次。
等到抓到了好的原因，大家就大概知道這樣的元素客戶很喜歡，下次就多用。很多時候，數字都是雜訊，但沒關係，大家每天不斷嘗試，並密切觀察數字。
數字異常的時候，就是大家進步的時候
當時蔣明誠先生就深深的體會到，傳統媒體很難進步，不論是電視或報紙，導演做完了一個廣告，或編輯寫完了這篇文章，隔天並不會得到任何回饋，即便這個產品賣得很好，也很難釐清是因為這個廣告拍得好？還是產品好？還是其他因素？
所以導演或編輯只能憑自己的主觀做事，進步就很慢，可能要好幾年的時間，真的累積了很多經驗，才會慢慢進步。但因為 FB 提供了大家這些數據，才讓大家得以在一兩年內，從完全不會經營FB，進化到國內數一數二的商業粉絲團。
因為大家每周都會有新的發現，就算 FB 不斷改演算法（這真的很機車），大家也能不斷測試、見招拆招（也因為大家用熟了 FB，老闆覺得這間公司很屌，不斷在進步，於是去買 FB 股票，買在 20 多元，現在 94 元）。
不僅僅是 FB 粉絲團，大家公司的網站和產品，每一個重要按鈕和連結、都會記錄次數，然後每天早上都會檢討這些重要數字，推測客戶行為，並不斷改進。
在"大數據"這個詞流行之前，大家就已經開始"大數據"了，而公司產品的銷售數字，在蔣明誠先生待在這家公司的 1 年 9 個月，月營收成長 20 倍（軟體的毛利率可是超級高）。
講了那麼多，只是要告訴大家，如果你有辦法對你做的事情，擬定一些 KPI，然後不斷改進這些 KPI，你就能進步得比別人還要快很多。
（訂定 KPI 要很小心，訂錯會讓公司的方向整個歪掉，不是每個員工都會指正老闆的 KPI，大部分人都只乖乖完成交代的任務，但如果你有洞見，而且敢跳出來講，那就是出類拔萃的第一步）
如何在投資上，訂出正確的 KPI？
讓我們回到主題，在學習股市投資這件事上，你要怎麼定你的 KPI 呢？蔣明誠先生表示，很多人股市投資了很久，都當了股市阿伯，投資了超過 20 年，還是搞不清楚狀況，就是因為沒有正確的回饋機制。
