持續反彈 中小型電子看俏
2006.07.05 中國時報 @王宗彤/台北報導
台股昨(4)日資金重返電子股，推升指數順利站上半年線，並持續向上檔季線邁進，短線技術線型架構仍有利多方，反彈格局仍有可為。分析師認為，其中以中小型電子股較容易出線，此外，主機板(MB)大廠股價已率先觸底反彈。
觀察昨日盤面買盤主要集中在手機及相關零組件、DRAM 以及封測股身上，致使電子成交比重也攀升到近7成水準。法人指出，在資金回流電子以及看好下半年成長動力，也帶動下半年具成長性中小型股活繃亂跳。
其中DRAM股因6月份業績表現相當出色，南科6月營收60億也創下歷史新高紀錄，力晶連續3個月創新高，茂德也創歷史新高，市場普遍看好第3季DRAM需求成長，在Intel降價刺激以及廠商90奈米效益提升下，DRAM股近期獲外資機構看好，後勢不可小覷。
不過根據歷史經驗，外資在7、8月買超金額通常不大，因此，可預期未來兩個月權值股將不易有大表現，反倒是中小型成長股較有表現空間。
法人指出，短線指數從低檔6268點反彈至今約達7% ，距離短線滿足點季線位置僅剩不到200點空間，因季線反壓重，在外資陸續放暑假，及電子股有半年報疑慮下，短線台股仍以量縮盤整格局機率較高，預估指數區間為月線至季線位置。
雖然大盤指數偏向震盪整理，不過，已有跌深電子股開始企圖反攻，例如，歷經上半年慘澹經營的主機板族群，包括華碩(2357)、精英(2331)、技嘉 (2376)及微星(2377)股價紛紛觸底反彈，外資轉賣為買。
隨著淡季上半年的結束，伴隨第3季來臨，主機板也受到外資捧場，像是華碩在外資連買超4個交易日股價重回80元價位，外資持股上探3成。另外，精英在從6月中旬外資轉賣為買後，股價明顯攀升。
不過，相較於外資開始回頭補貨，本土投信法人對MB族群則較為保守，投信認為，主機板上半年業績不佳是不爭事實，而半年報也將在8月底前出爐，屆時難保不會對股價造成干擾，短線操作上持較保守態勢。
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外資續買超 長線基金進駐■ 記者許佳佳�台北報導
世足進入四強賽，加上暑假來臨，法人圈原預估外資將開始休假。過去四個交易日外資已連續加碼台股323.9億，其中有不少長線基金進駐，法人因而解讀：台股下半年行情可期。
摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，6月最後一周，外資不但結束連三周賣超台股與泰股的動作，更反手加碼了台股5.9億美元，使台灣成為上周外資在日本以外亞洲市場的最大買超國家。而7月這兩個交易日也持續小幅買超，顯示這一波回補還沒結束。
特別的是，根據部分外資交易室透露訊息，這次回補台股的資金，不少都來自長線基金。長線基金不同於短線打帶跑的避險基金，避險基金每個月或每一季都會衡量報酬率，資金進出的動作又大又快。長線基金的結算期限，則通常以六個月到一年為一階段。
由於資金停泊時間長，這些長線基金的操盤人，多半花很多時間在全球尋找股價被低估的地區，在低檔大力敲進，再賺取中長波段的報酬。也就是說，這次回補台股的資金，相對比較安定，短期內不會有大舉拋售的動作。這顯示，台股之前在全球股災的確被錯殺，投資價值已被發現。
外資交易室主管表示，由於新台幣在過去七個交易日中，大舉升值逾5角。兩岸關係加溫，仍是外資圈非常期待的話題。因此外資加碼的個股，除了傳統大家熟悉的電子、金融等權值股外，與中國觀光人潮與商機相關的資產、中概等非電子類股，也見外資悄悄布局。
而素有台灣先生之稱的花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵認為，政治利空的衝擊未來將逐步降低，金融和資產的後市值得期待。
不過，他也提出警告，立法院朝野兩黨對於兩岸關係的協商，不要在罷免與倒閣都未過後陷入停擺，陳總統也不要在此時為政治聲望推動憲政改革，這些利空都會阻礙台股往上發展的空間。 【2006/07/05 聯合報】 ＠ http://udn.com
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類比晶片廠Q3業績起飛
2006.07.05 工商時報 @邱詩文/新竹報導
個人電腦、手機市場正式進入第三季旺季，將帶動類比晶片等零組件下半年出貨。由於英特爾、超微（AMD）新一代CPU近期量產，將有效刺激終端市場需求，因此，致新、立錡業績將率先自六月開始觸底反彈，其他包括迅杰、茂達等類比晶片設計公司，第三季起業績也將陸續加溫。
由於電子業下半年即將進入傳統旺季，因此下半年估計類比晶片設計業者也會受到帶動，業績將自第三季開始觸底反彈，其中立錡與致新的反彈最明顯。第三季是個人電腦傳統旺季，加上七月CPU降價以及新產品雙核心CPU推出，致新又是MIT一百美元筆記型電腦計畫的晶片供應商之一，將在第四季開始交貨，可望成為下半年致新業績成長的重要支柱。
以筆記型電腦電源管理晶片為主力產品的致新，目前供應其大客戶廣達類比晶片比重仍低於三成，預期今年的成長空間仍大，致新其他大客戶包括廣達、仁寶等，均預估第三季出貨將較第二季成長約四成，全年預估的出貨量合計較去年成長超過五成，達至五千一百萬台的水準。致新提供筆記型電腦溫度感測器與風扇控制晶片，法人估計將使致新今年在筆記型電腦類比晶片營收，至少有三成的成長空間。
立錡個人電腦VCore晶片通過英特爾認證，是台灣唯一能夠提供CPU的VCore晶片的廠商，由於下半年隨著英特爾雙核心CPU積極搶佔市占率，預計也將成為該公司今年的營運成長動力。
另外，手機白光LED驅動晶片，由於導入三星案量增加，以及新客戶加入，在亞洲市手機白光LED驅動晶片市佔率，將由去年一五％提高至今年二○％左右；新產品TFT面板的電源晶片，則已在第二季末出貨給友達、下半年則加上韓國LPL新訂單將挹注成長動能，法人估計立錡第三季營收，將較第二季成長一七％。
類比晶片計公司如立錡、致新、茂達、富鼎先進等，上半年受到個人電腦淡季，及手機銷售狀況不如預期影響，第二季業績均出現衰退，而LCD相關類比晶片設計公司如沛亨、崇貿則受面板出現超額庫存影響，第二季表現也不如預期。
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德盛安聯：333全球平衡布局 掌握脈動 報酬優於預期
2006.07.05 工商時報 @徐秀美/台北報導
五、六月全球股市的大幅回檔，搞得許多投資人兵荒馬亂，不知該投資哪個市場好，德盛安聯投信表示，以過去全球市場輪動狀況來看，投資最好不要重押任何一個區域，最好是平衡佈局為上，採取三三三全球平衡佈局，更能掌握世界投資脈動。
目標傘型基金 真正平衡投資
以德盛安聯目標傘型基金為例，在股票部位採取均等佈局的投資策略，相對於MSCI世界指數的投資比重採重押美國，共約五四％的權重，如以指數的表現來計算報酬率，二十年來MSCI世界指數九．六三的漲幅，反而不如同期間全球採三三三比重，即三分之一MSCI美國指數，三分之一MSCI歐洲指數及三分之一的MSCI亞洲不含日本指數的一三．五％來得好，即可得知，真正做到平衡投資。
德盛安聯投信表示，全球經濟面貌每數十年就變更一次，十九世紀末期，美國經濟崛起，二次世界大戰後的重建契機則造就了日本及西歐的經濟霸業，近二十年則有東亞國家如亞洲四小龍的崛起，下一波將是金磚四國取代Ｇ七工業國所引發的周邊效應，其中亞洲國家就囊括了兩大金磚，並因擁有密集人口，以及龐大的內需市場，將在此佔有重要地位。 提高亞股比重
掌握投資契機
因此，在目前市場狀況下，尚具有成長爆發潛力的亞洲國家，投資價值不亞於成長趨緩的美國，因此長遠看來投資人需適時提高亞洲國家的投資比重，才能掌握有利的投資機會。
就德盛安聯目標傘型基金來說，在股市部位，目前看好各地區尤其是亞洲地區的成長潛力，因此有別於一般全球股票型基金多依照MSCI世界指數權重佈局投資區域，將亞洲投資比重拉升至與歐美相同水平，採取三三三均等比重，以使基金能更迅速反映全球經濟脈動。
美歐亞各１３ 打敗世界指數
根據Lipper統計至今年三月底的資料，可以發現如以MSCI美國指數、MSCI歐洲指數與MSCI亞洲不含日本指數各三分之一的比重投資，二十年來在近三年、五年、十年、十五年及近二十年的投資報酬率都遠超過同時期的MSCI世界指數。
其中，最主要的原因就在於MSCI世界指數中亞洲的權重僅佔一五．五％，如採取三三三均等比重佈局的話，等於是將亞洲的權重再增加一倍，以目前亞洲股市表現多優於歐美國家來看，若採取該法則均等佈局，相信投資人的投資報酬率會比預期的好。
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股市悶 定時定額申購增27%■ 記者周慶安�台北報導
台股近期苦無表現，但今年截至5月為止，投信定時定額單月扣款金額卻由13億元增加至17億元，扣款人數則增加6.6萬人，逆勢上揚27%，統計數字尚不包括銀行指定用途信託部分。若加入銀行近一年來增幅超過五成的增加金額，定時定額申購基金的數字將更為驚人。
近期在投信宣傳刊物上經常可以讀到以下句子：「股市波動大，不妨採用定時定額方式投資。」在投信業大力促銷與媒體強力曝光的推波助瀾下，今年以來投信定時定額扣款人數與單月扣款金額都增加近三成，在台股市況不佳下，格外引人注目。
扣款人數以國泰投信增加速度最快，今年前五月一共增加1.9萬多人，單月流入金額則增加9,000多萬元，在定時定額市場排名第四。
國泰投信總經理張錫表示，台股波動大，定時定額對投資人與投信而言是雙贏作法，也是投信現金流入最穩定的市場，國泰形象與長期績效不錯都是投資人捧場主因。不過國泰在定時定額方面，與前三強還有一段差距，仍有努力空間。
多年來深耕散戶與市場形象的摩根富林明投信，穩坐定時定額市場龍頭，光是5月定時定額流入資金便達4億元，與銀行複委託的單月流入量相去不遠，電子商務與無孔不入的行銷方式功不可沒。
至於近期花大錢編列廣告預算的保德信投信，成長速度也同樣驚人，單月扣款人數增加991人，金額則增加6,825萬，在定時定額市場中排名第二。
由於近年來市場多頭氣盛，銀行指定用途定時定額信託購買基金成長率同樣驚人，若加上投信申報資料，能吃到這塊大餅的投信，規模成長都不在話下。 【2006/07/05 經濟日報】 ＠ http://udn.com
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台股基金 傳產勝電子■ 記者周慶安�台北報導
風水輪流轉可說是形容基金產業最貼切的一句話，上半年基金績效出爐，重押電子的台股基金慘遭滑鐵盧，反觀傳產比率較高的基金受惠於兩岸開放政策，基金績效名列前茅。上半年股票型基金由大華大華的劉苓媺稱后，平衡型基金則由德信長春藤的顧寶祥出線。
科技股走了一年多頭之後，今年受到員工分紅配股認列費用，與手機、面板存貨大增等利空襲擊，宏達電、聯詠、聯發科等指標股股價備受壓抑。
受電子股回檔拖累，股票型基金上半年績效由正轉負，重押手機和面板的股票型基金可說是慘遭滑鐵盧。平衡型基金績效也不平衡，今年債券收益率不高、股票績效也不復以往，平衡型基金上半年平均績效更是低到-0.33。
不過大華投信的基金經理人劉苓媺可說是今年以來最大贏家。劉苓媺接手大華大華基金後，將持股從電子換成傳產，去年績效敬陪末座，始終重押傳產的操盤手法市場看法兩極。
然而此波科技股大幅修正，重押電子股的基金上半年績效被吞噬殆盡，反觀大華大華終於一吐怨氣，以13.22%績效暫居榜首。
劉苓媺表示，由於政府推動假日包機，配合開放大陸觀光客來台之商機，台股過去因政治問題而被壓抑的狀況獲得紓解，包括金融、營建等類股吸引資金進駐，塑化、航運等類股有機會補漲，短期仍將持股集中於原物料股以及部分資產、營建與金融股。
平衡型基金方面則由顧寶祥出線。顧寶祥表示，由於基金規模不大，只要公司業績好、股價相對低估就買，一旦手上持股上漲便容易反映在績效上。
先前台股急殺，股票、平衡型基金上半年比賽等於白打，下半年傳產、營建與兩岸題材當紅，電子昨天則重拾人氣，最後究竟是傳產或電子基金出線，基金經理人可說是個個有信心，人人沒把握。 【2006/07/05 經濟日報】 ＠ http://udn.com
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張凌雲：看好亞股和新興市場
2006.07.05 工商時報 @吳佳晉/台北報導
時序進入七月，近一個月以來，全球股市抱以「漲」聲，很多投資人要問，股災遠颺了嗎？現在是到底是「中場」，還是「終場」？對此，美林投資管理總經理張凌雲肯定地表示，現階段是「中場」休息時間，雖然下半年表現可能不如上半年攻勢凌厲，但他強調，在全球化持續進行之下，股市表現仍會優於債市，建議投資人加碼日股、亞股以及新興市場。
歷經五月股災洗禮，多家銀行財富管理客戶紛紛受重傷，莫不急於補救之前投資失利的虧損。第一銀行昨（四）日特地為千萬級資產的大戶舉辦一場投資說明會，到場者不乏白髮老翁，也有打扮入時的貴婦，個個聽講神情專注。
一銀個人金融事業群副總薛淑梅表示，這次該行特別邀請千萬級資產的客戶參加，全省總共舉辦八場，每場邀約一百人左右，她表示，投資市場詭譎多變，未來只有透過妥善的資產配置以及基金組合，才能趨吉避凶。
受邀的主講人張凌雲表示，之前市場跌幅之所以這麼深，是因為避險基金或衍生性金融商品的高槓桿操作所造成，當這些高槓桿操作的錢潮一旦流出之後，資金一時失衡，因此造成市場非理性下跌，但這並非表示全球經濟基本面出問題。
另外，也有人怪罪是通膨惹的禍，張凌雲更大聲駁斥這種說法，他表示，全球化貿易加速進行，貨物得以自由流通，物價想要上升，並不容易，再加上各國央行打壓通膨不遺餘力，因此長期來看，通膨必可受到控制。
既然如此，投資人現階段的投資策略為何？張凌雲說，現在是中場休息保持實力的時候，他表示，過去三年，美股平均報酬率超過一五％，下半年雖然不如上半年來的好，但也有七％到九％的實力，不過，美國實質利率偏高，達五．二五％的水準，未來美國景氣將如預期放緩，就連美元，也會恢復弱勢格局，是他最不看好的貨幣。
張凌雲說，日本和中國將是未來引導全球成長的兩大引擎，日本疲弱了十年，國民所得上升，內需復甦，大大刺激民間消費需求，至於中國，未來五年，在政府五年計畫基礎建設的帶動之下，民間快速累積財富，國內需求增溫，將取代出口來帶動經濟成長，同時，也帶動其他國家經濟成長。
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摩根富林明:FED升息近尾聲 新興市場低點已過
2006.07.05 工商時報 @徐秀美/台北報導
上周美國如預期升息一碼、並暗示升息可望近尾聲，先前重挫的新興市場紛紛強力反彈，印度、俄羅斯與巴西上周末兩日漲幅均在四％至六％。摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷認為，聯準會鷹派低頭，等於宣示新興市場低點已過，不過新興市場已進入結構性成長階段，投資人若以長線態度布局，現階段的確是不錯的買點，建議投資人擴大布局範圍、避免重押特定區域，不僅降低波動，長線持有也較有保障。
修正後本益比更顯誘人
全球股市自五月中拉回，新興市場回檔幅度尤深。吳淑婷認為，前波修正主要是獲利了結賣壓在短期內大量湧出，與基本面並無直接關聯，畢竟新興市場近年經常帳盈餘大增、外債大幅降低、企業獲利快速成長等，都是股市長線走揚的利多。
此外，吳淑婷指出，新興市場這次修正後，如巴西、墨西哥等，本益比都回到十倍左右，低於歷史平均水準，金磚四國本益比僅十六倍，全球新興市場更只有十二倍，著眼新興國家未來成長性，現階段進行長線布局的風險偏低。
全球分散布局 降低風險最上策
不過，吳淑婷特別強調，「錢進新興市場一定要分散布局，這是分散風險最有效的方式」。
她進一步說明，五月新興市場淒風苦雨，但如馬來西亞與部分南美市場跌幅卻不到三％，顯示資金若能分散配置，即使在全球重挫之下，仍能適度減低受傷程度。
以近年爆紅的金磚四國為例，因國際間陸續募集不少鎖定金磚四國的產品，國際資金大量湧進，造成股市連動性提高(除中國外)，齊漲齊跌機率大增，若以波動度計算，近五年金磚四國股市高達三九％，高出MSCI全球新興市場指數近一倍！
不僅如此，金磚四國被列入MSCI新興市場指數的公司僅二百零八家，遠低於整體成分股數八百二十八家，若再考慮國內不能直接投資中國的因素，缺一角的金磚將更顯失色。
前進新興市場 不應侷限原物料題材
吳淑婷表示，全球化布局的另一個優點在於囊括更多題材，除了既有的俄羅斯能源、印度資訊科技與巴西原物料之外，南韓、台灣的科技製造業，擁有五億人口的東協消費商機、以色列生技與中東石油等題材，都提供了更多的投資機會，若僅投資金磚國家，將特別偏重原物料能源題材（股市比重約五○％），因此投資新興市場若能擴及全球，不僅可適度降低齊漲齊跌風險，投資題材也更為豐富。
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新興市場反彈 金磚回升2成■ 記者林韋任�台北報導
新興市場6月中旬以來快速反彈，從MSCI指數來看，拉丁美洲指數從6月13日至7月3日已上漲23.42%，新興歐洲漲22.73%、新興亞洲漲10.27%，金磚四國漲20.97%。
新興市場跌得深，彈得快。在5月初自高點跌落谷底，跌幅深逾兩成，直到6月中旬，美國公布的5月通貨膨脹數字沒有想像中嚴重，新興市場率先反彈。6月底美國聯邦準備理事會（Fed）如預期升息1碼（0.25個百分點），會後聲明沒有帶來太多意外，全球資金重新擁抱新興市場。
新興市場這一次大洗三溫暖，國內投資人心情波動最大的族群不是男人、是女人，還有被視為投資保守的銀髮族。
在5月新興市場尚未大跌之前，摩根富林明做了台灣投資人信心指數調查，5月的調查結果顯示，新興市場是未來半年投資人最想加碼的區域股票型基金，獲得16.3%的投資人青睞；想投資新興市場的，女多於男；而且年逾60歲的投資人有12.2%想加碼新興市場，如果把年齡降為50歲以上，則有近兩成想加碼新興市場。
若要從各類型新興市場基金做選擇，當時最想加碼的是印度基金，占42.2%；其次是新興亞洲，占22.6%，有13.1%想加碼全球新興市場基金。
調查也發現，投資人願意加碼新興市場的金額，大部分集中在總資產的10%至30%，與資產管理業者建議的資產配置相差不多。如果上述受訪投資人有在大跌時進場，如今收益應該不差。
摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷說，投資新興市場的入門是分布最廣的全球新興市場基金，因為單一區域或單一國家波動較大，利用全球分散布局，掌握到新興市場的熱度，又可以儘量避免被「燙傷」。
寶源投顧協理張翠玲說，政治風險向來是新興市場不可忽略的變數，比如巴西10月1日舉行總統、國會大選，投顧業者表示，總體來說，新興國家的經濟和企業基本面展望樂觀、國際資金動能強勁，加上原物料價格長線看多，新興股市具有投資價值，但外部風險升高的環境下，指數走勢波動幅度較大，短線仍不免震盪。 【2006/07/05 聯合報】 ＠ http://udn.com
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摩根富林明:FED升息近尾聲 新興市場低點已過
2006.07.05 工商時報 @徐秀美/台北報導
上周美國如預期升息一碼、並暗示升息可望近尾聲，先前重挫的新興市場紛紛強力反彈，印度、俄羅斯與巴西上周末兩日漲幅均在四％至六％。摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷認為，聯準會鷹派低頭，等於宣示新興市場低點已過，不過新興市場已進入結構性成長階段，投資人若以長線態度布局，現階段的確是不錯的買點，建議投資人擴大布局範圍、避免重押特定區域，不僅降低波動，長線持有也較有保障。
修正後本益比更顯誘人
全球股市自五月中拉回，新興市場回檔幅度尤深。吳淑婷認為，前波修正主要是獲利了結賣壓在短期內大量湧出，與基本面並無直接關聯，畢竟新興市場近年經常帳盈餘大增、外債大幅降低、企業獲利快速成長等，都是股市長線走揚的利多。
此外，吳淑婷指出，新興市場這次修正後，如巴西、墨西哥等，本益比都回到十倍左右，低於歷史平均水準，金磚四國本益比僅十六倍，全球新興市場更只有十二倍，著眼新興國家未來成長性，現階段進行長線布局的風險偏低。
全球分散布局 降低風險最上策
不過，吳淑婷特別強調，「錢進新興市場一定要分散布局，這是分散風險最有效的方式」。
她進一步說明，五月新興市場淒風苦雨，但如馬來西亞與部分南美市場跌幅卻不到三％，顯示資金若能分散配置，即使在全球重挫之下，仍能適度減低受傷程度。
以近年爆紅的金磚四國為例，因國際間陸續募集不少鎖定金磚四國的產品，國際資金大量湧進，造成股市連動性提高(除中國外)，齊漲齊跌機率大增，若以波動度計算，近五年金磚四國股市高達三九％，高出MSCI全球新興市場指數近一倍！
不僅如此，金磚四國被列入MSCI新興市場指數的公司僅二百零八家，遠低於整體成分股數八百二十八家，若再考慮國內不能直接投資中國的因素，缺一角的金磚將更顯失色。
前進新興市場 不應侷限原物料題材
吳淑婷表示，全球化布局的另一個優點在於囊括更多題材，除了既有的俄羅斯能源、印度資訊科技與巴西原物料之外，南韓、台灣的科技製造業，擁有五億人口的東協消費商機、以色列生技與中東石油等題材，都提供了更多的投資機會，若僅投資金磚國家，將特別偏重原物料能源題材（股市比重約五○％），因此投資新興市場若能擴及全球，不僅可適度降低齊漲齊跌風險，投資題材也更為豐富。
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海外基金績效 REITs最優■ 記者張瀞文�台北報導
投資人風險承擔度兩極化，一方面，6月不動產投資信託（RE-ITs）基金績效稱霸海外基金，另一方面，拉丁美洲基金也率先反彈。不過，日本小型及部分亞洲單國基金仍下跌。
全球股市經過5月的狂瀉以後，6月跌勢趨緩，有些市場更率先反彈。美國聯邦準備理事會（Fed）如預期升息1碼（即0.25個百分點），聯邦基金利率升高到5.25%，但投資人似乎認為，即使利率上揚，全球經濟依然穩健成長。
理柏（Lipper）統計，在510檔海外股票型基金中，6月有318檔基金有正報酬率，約占62%。在這些基金中，以REITs及拉丁美洲基金報酬率最高。
在REITs基金中，以大聯美國不動產投資基金的6.17%最強，其次是摩根士丹利盧森堡美國房地產基金的5.43%。公用事業基金投資標的雖然不同於REITs，但同樣是資金的避風港，6月也有不錯的表現。
富蘭克林投顧分析，6月前半國際股市投資心態仍偏保守，REITs基金具有穩定租金收益概念，受到投資人歡迎，報酬率居所有產業型基金之冠。
在拉丁美洲基金中，以富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金的5.39%最高，其次是百利達拉丁美洲基金的4.68%、摩根士丹利盧森堡拉丁美洲股票基金的4.31%。
拉丁美洲股市下跌一個多月後，在6月下旬急漲，單周漲幅甚至創下六年以來的最高紀錄，全月的報酬率因而轉為正值，所有拉丁美洲基金的單月平均報酬率接近4%。
不過，即使經過6月末的強力拉抬，拉丁美洲基金第二季仍是負的報酬率，平均跌幅超過4%。近年來漲幅與拉丁美洲基金不相上下的新興歐洲基金，第二季平均下滑2.79%，跌幅較輕。但今年以來，拉丁美洲基金平均上漲11%，略勝於新興歐洲基金的10.76%。
雖然原物料市場與股市5月起同步下跌，但石油價格居高不下，能源基金6月仍有不錯的報酬率。景順能源基金上漲4.08%，天達環球能源基金上揚3.24%。
雖然拉丁美洲基金及新興歐洲基金已向上提升，但部分亞洲單國基金及日本小型基金仍持續向下沈淪，只是跌幅已經縮小。日本小型基金6月平均下跌3.29%，第二季平均下滑12.39%，今年上半年累計跌幅達14.94%。
整體來說，Fed升息已近尾聲，市場視之為利空出盡，大多數股市已開始止跌反彈。海外基金業者多半認為，下半年股票前景仍優於債券，投資人對股市不必過度恐慌。 【2006/07/05 經濟日報】 ＠ http://udn.com
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跑短、放長皆合宜 趁現在布局美股基金
2006.07.05 工商時報 @徐秀美
http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006070500477,00.html
歐債基金 上半年最賺■ 記者許佳佳�台北報導
今年上半年表現最好的債券型基金是歐洲債券型基金，根據基金研究公司理柏（Lipper）統計，新台幣的平均報酬率達3.9%，去年上半年歐債基金叫投資人賠了7.7%，今年上半年卻成了最賺的債券類別。
表現居次是高收益型公司債，上半年報酬率為2.77%，去年同期高收益基金的收益也不佳，去年上半年的報酬率為-3.44%。
去年表現不錯的美債，在美國聯準會持續升息的壓力下，上半年呈報酬率是負值，為-2.58%，美債基金去年上半年給投資人1.75%的報酬率。新興市場債券基金上半年表現不佳，報酬率是-1.27%，去年上半年的報酬率是3.98%。
債券基金的表現向來較具延續性，其行情的反轉不會那麼快，因預期歐元持續升息、美元升息近尾聲，先前部分法人認為美債較歐債有機會，對新興市場債也抱持較樂觀的看法，不過結果，加計匯率波動因素之後，歐債反而成了最賺的債券類型。
展望未來，法人對下半年的債市看法分歧。部分認為債市將撥雲見日，但也有人擔憂美國升息未止，在美國聯邦準備理事會（Fed）升息到5.25%後，有可能再升息，建議先提高現金部位觀望。
富蘭克林證券投顧表示，上半年債券市場最擔憂的通膨與利率疑慮，終於在6月底聯準會釋出善意的聲明後，獲得化解。預料下半年全球債券市場的投資能見度益顯明亮，尤其美國將從第一季5.6%的強勁經濟成長逐季放緩，再加上美國房市也開始降溫，預期通膨會得到控制，聯準會再升息的壓力也減緩。
先鋒投顧認為，8月美國再升息的機率大幅降低到六成上下，國際債市將展開長多格局。
不過，債市是否將從此一帆風順，新加坡大華投顧倒是顯得比較保守。
雖然美國升息暫告段落，可能促使債市的多頭部隊回頭，但新加坡大華投顧建議，短線反彈聲中，投資人不要追高加碼。一切靜待8月8日聯準會的會議之後，再來作區間操作。
保德信投信認為，股票資產仍然比債券來得有吸引力。債市已先一步反映利多，在聯準會對8月是否再升息態度未明，投資人若要調整投資組合，不妨先提高手中的現金部位，再觀察後市發展。 【2006/07/05 聯合報】 ＠ http://udn.com
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歐股基金 上季十檔九賠■ 編譯劉道捷�彭博資訊倫敦四日電
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO7/3389999.shtml
