抗議客服不給叫基金答人的葉小媽
Fed 暫停升息 美元盤整
2006.08.10 中國時報 @陳怡慈/台北報導
美國聯準會(Fed)昨在「九票贊成、一票反對」下，通過維持官方利率於5.25％水準，創過去兩年多來、Fed連續17次升息後，首次暫停升息紀錄。市場解讀，通膨壓力下，未來仍有可能升息。
由於Fed聲明稿強調，未來是否進一步調整貨幣政策，仍將看物價、經濟成長等數據決定，市場解讀Fed是「暫停」而非「終止」升息，美股三大指數昨因此收黑，美債也價格疲弱，十年期公債殖利率由4.917％攀升到4.943％；美元一度走強，又因日本經濟數據佳、日圓升值而轉弱。
至於新台幣匯率部分，早盤雖因美元走強而偏弱，但下午受到日本6月份機械訂單成長優於預期、日圓對美元走升帶動，新台幣對美元終場由貶轉升，收32.777元，較前日收盤升值3.9分。
Fed聲明稿指出，受到房市轉冷、多次升息的遞延效果，及國際油價高漲等因素帶動，美國經濟成長率從今年初的強勁成長轉趨溫和；但是，近月來美國核心物價上揚，加上自然資源需求、能源價格和其他商品價格續處高檔，對美國境內通膨帶來潛在壓力。
儘管如此，Fed認為美國的通膨壓力應該會隨時間拉長轉趨溫和，因為人們對通膨的預期仍在控制之中、Fed已升息多次緊縮效果大、總合需求也因多次升息而減緩。
Fed最後強調，美國通膨風險仍在，未來是否進一步調整貨幣政策，將看物價和經濟成長狀況等經濟數據決定。
Fed釋出暫停升息訊息，國人如何投資理財？中國商銀財管部襄理陳慧英指出，因市場對Fed未來利率動向看法兩極，研判美元短線將呈現區間震盪格局，建議想炒短民眾在32.7元左右可以買美元，在32.9元左右可以賣美元；長線而言，買賣價位可擴大到32.5元與33元。
至於共同基金投資方面，瑞銀投信研究部助理副總裁游正雍認為，歷史經驗顯示，在Fed結束升息後，利率會走低且收益率曲線將趨於陡峭，可說是美債多頭浮現的正面訊號，投資人不妨同時把握美債高流動性與穩定的特性，與美股長多可期的後勢，布局以美國資產為主的基金或相關的全球戰略型基金。
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美升息踩煞車 股債反攻吹號角
2006.08.10 工商時報 @吳佳晉
http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006081000434,00.html
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美元轉弱 非美元計價基金較有利■ 記者許韶芹�台北報導
美國聯準會宣布暫時不升息，弱勢美元成形。法人分析，以美元計價的基金，若以原幣計算報酬率，下半年將可擁有不錯的匯兌收益。
投顧法人分析，國內主管機關核備的五檔黃金基金，計價原幣別全部都是美元；八檔能源基金也有七檔的計價幣別為美元。若觀看原幣、新台幣計算的報酬率，更隨著匯率升貶大不同。
根據基金研究公司理柏（Lip-per）統計，從近一年來看，美國持續升息，延續強勢美元的走勢，新台幣兌美元匯率多半呈現貶值走勢，不論是美元計價的黃金、能源基金，換成新台幣後的績效，表現都優於原幣，投資人可賺到匯兌收益。
以黃金基金為例，截至本月7日，一個月的基金績效，以新台幣計算平均報酬率為2.87%；但原幣計算報酬率就少一點，只有1.47%。近一年新台幣平均報酬率為68.4%，原幣計算報酬率63%。
但下半年美元趨勢，法人普遍看貶。富蘭克林證券投顧認為，未來美元再升息空間相當有限，美元有貶值壓力，投資人未來申購以美元計價的基金，再換為新台幣計算報酬率時，勢必產生匯兌損失。
摩根富林明投顧建議，此時投資人可自行「鎖住」匯率。申購以美元計價的基金時，可以選擇開個外幣帳戶，以美元購買，擺著等到美元長期趨勢走升時，再換為新台幣，將可累積不錯的匯兌收益。但摩根富林明投顧也提醒，外幣帳戶費用較高，且多有投資下限2、3000美元的規定。
不過，也有法人認為，匯率短期的波動度都較高，如果拉長到兩年以上來看，升貶後的匯率波動反而是呈現平緩走勢，升貶幅度都不大，投資基金強調應是長期的資本利得，而非短期的匯兌收益。 【2006/08/10 聯合報】 ＠ http://udn.com
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美暫停升息 債市蓄勢待發-自由時報950810
〔記者李錦奇�台北報導〕
美國聯準會（Fed）決定維持利率不變，暫停兩年多來的連續17次升息動作，國內法人普遍解讀，Fed再度升息機率已低，有利債市醞釀多頭氣氛，一旦跡象顯示Fed有反向降息可能，債市將走出多頭行情，此時可考慮佈局債券基金，國外產品勝過國內產品。
利率與債券到底有何關連？群益投信協理李宏正解釋，簡單地說，債券發行時，已經約定了未來幾年利息，一旦政策降息，也就是利率下跌，先前發行的債券價值會變高，價格也會走揚，也就是所謂債市多頭。
李宏正認為，Fed只是停止升息，就景氣、通膨等因素來看，還沒有馬上降息空間，債市多頭尚無法確立，但就現階段來說，的確可考慮投資債市，因為風險不大，除了可以拿到固定孳息，也享有債券上漲的機會，建議此時可投資債券型基金。
華南永昌全球亨利組合基金經理李欣展表示，就歷史經驗來看，Fed停止升息後將激勵全球債市走多，但海外債市龐大，不妨選擇投資全球債券組合基金，借助法人挑選歐美政府公債、投資等級債、高收益公債、新興市場債，分散投資風險。
統一投信表示，Fed年底之前是否不再升息，仍需打個問號，據過去經驗顯示，Fed鮮少暫停升息後馬上宣布降息，因此需待確定升息結束，債市方會正式走入多頭，未來佈局可以美債為主，再搭配歐洲高收益債、新興市場債。
第一富蘭克林投信表示，觀諸歷史，過去每次升息結束後，美國債市均有亮麗表現，其中又以房地產抵押債GNMA最具升息結束的資金行情，可考慮投資全球債券組合型基金。
元大投信全球成長基金經理人鄭安佑表示，Fed政策影響景氣尚未明朗化，建議現階段保守投資為主，投資人可特別留意高股利類股，又以通訊服務、民生消費、公共事業類股為最佳投資標的。
摩根富林明投信表示，美國升息動向仍將持續影響美股乃至於全球股市，若美國未來經濟降溫不致過速，通膨未大幅揚升，對美股以及全球股市展望均將有正面助益。
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債券型基金 近半月買氣旺-自由時報950810
〔記者陳麗珠�台北報導〕
美國暫停升息，債市走多，投資人對債券型基金的詢問度提高，不少銀行理專忙得不可開交，根據銀行統計，近半個月來，海外債券型基金購買金額提高一、二成。
彰銀理專林錦莉表示，利率與債券成反方向波動，當利率處於末升段之際，債券投資的詢問度的確增加不少，加以美國經濟趨緩，投資人擔心股市下跌，將資金暫泊於債券市場的部位自然跟著提高，倘若穩健操作可以買政府債，追求較高報酬者，隨著美國升息機率降低，新興市場資金大量回流美國市場的現象減少，手中沒有債券者，不妨考量新興市場債。
不過，林錦莉提醒，在經濟趨緩之下，部分投資人採取降低股票部位的操作方式，到了第四季及明年第一季，傳統旺季到來，投資人宜再度檢討資金配置。
華銀理專金芷偉則指出，一般而言，債券投資分成三大部分，其一，高評等債券，如政府債、不動產抵押債；其二，高收益債；其三，新興市場債，目前握有高收益債及新興市場債者，利差誘因猶存，報酬率也達7至8％，可繼續保有。
金芷偉說，投資債券要留意的兩大風險就是信用風險及利率風險，在升息機率減少後，利率風險降低，接下來投資人要留意的是信用風險，因此手上沒有債券部位者，可以選擇兩種風險都偏低的高評等債，而高收益債及新興市場債目前則有追高風險，有部位者，繼續緊抱；沒有部位者，若想進場，要存有風險意識。
至於股市操作部分，金芷偉則建議，前幾個月缺乏行情，8月份可以開始投資全球型股票基金，比較穩健，尤其是經濟較為成熟的歐洲國家，採取波段性操作，想要加碼新興市場者，最好不要投資單一區域，可以選擇同時投資東歐及亞洲的基金，例如東歐具能源上漲利多，亞洲則懼怕油價上漲，兩者兼具，可以平衡風險。
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新興國家債市 值得留意-自由時報950810
〔記者王憶紅、高照芬�台北報導〕
美國聯準會（Fed）宣佈暫時停止升息，投信業者指出，根據歷史資料顯示，Fed停止升息後半年，各類債市均呈蓬勃發展之勢，美國公債報酬率甚至高達10%。現在投資人不妨考慮投資債市，惟基於報酬及風險考量，高評級的新興市場債及高收益債表現可能會更好，另外，透過債券組合型基金更可幫助投資人做好債券資產配置。
富蘭克林證券投顧表示，隨著美國升息即將落幕，美國債市的資本利得空間大增，投資人可以混搭方式避開匯兌風險；尤其新興國家債市存有資金行情也可望受惠；因此以美國債市搭配新興國家債市將可齊享分散匯兌風險以及分享債券資本利得的雙重好處。
先鋒投顧董事長林寶珠表示，聯準會停息造成當日短債大幅上揚，顯見債市亦同步反應停止升息利多，加上近期連續兩月份就業報告不如預期，GDP成長率下滑至2.5%，地區性風險不斷下，此次停止升息代表聯準會認為利率水準目前足夠抑制通膨，經濟也有放緩狀況，債市多頭行情更加確立。
ING全球債券組合基金經理人李正和表示，目前正是投資債市時機；但基於報酬及風險考量，高評級的新興市場債及高收益債表現可能會更好，透過債券組合型基金更可幫助投資人做好債券資產配置。
根據資料顯示，若計入利息收入，在Fed前三次升息期間，各式債券均有正的總報酬，也就是說即使在升息期間，投資債券仍是可以獲利的。因此，即使在今年9月之前，Fed是否升息仍有變數，投資人不必太過擔心。
德盛安聯投信指出，隨美國升息循環結束，債券市場的投資展望也逐漸趨於樂觀，建議投資人在資產配置上，提高全球債券投資比重。
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投資氣氛好轉 投顧看多日股■ 記者林韋任�台北報導
日本昨天公布6月機械訂單數字，意外跳增8.5%，日本股市受到激勵勁揚，整理了近三季的日股投資氣氛改善，市場預估短線有機會挑戰1萬6千點大關。
富達投顧認為，日本景氣朝正面發展，日股可望展開第二波多頭行情。
摩根富林明投顧認為，美國升息疑慮未除，加上油價在相對高檔等變數充斥，日股仍難脫整理，16100點的壓力仍大，不過下半年是企業銷售旺季，加上半年報的利多釋出，有機會成為日股波段行情啟動的重要支撐。
摩根富林明JF新興日本基金經理人呂靜怡預期，短線若再遇到日股拉回是好的布局時點，她估計會落在9月左右（美國聯準會9月20日召開利率會議、小泉任期到政治變數釐清）。
她說，日本企業預估的EPS相對保守，這些預估過於保守的公司，未來都有提前反應盈餘上修的利多。從經驗來看，日本公司預估每季盈餘多呈現「上半年低，下半年高」趨勢，所以日股下半年通常表現比上半年好。
呂靜怡預估，半年報公布後，日本股市的動能可能集中在10月左右。在10月前，汽車、汽車零組件及科技類股有機會提早見到反彈。
呂靜怡說，通常經濟合作暨發展組織（OECD）的領先指標與日股走勢呈正相關，OECD領先指標在4月達到這波高點後便向下修正，通常下修整理期間約為10到11個月，預估下修趨勢要到明年第一季才會結束，不過股市通常會提前一季反應，預期今年第四季日股就有機會出現波段行情。
富達投顧說，日股從去年下半年大幅上揚，外資是主要的買盤，日本國內投資人反而站在賣方。但五月開始全球股市的大修正，促使外資賣超日股，但日本國內投信基金開始進場，逢低買進，可望對日股形成支撐。不過富達投顧提醒投資人，日本中小型股的獲利成長波動性較大，加上外資仍站在賣方，短期對日股仍有壓力。 【2006/08/10 聯合報】 ＠ http://udn.com
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荷銀投顧：獲利不看淡 能源基金有得瞧
2006.08.10 工商時報 @李佩真/台北報導
中東緊張情勢未獲得解決，油價處於高檔格局仍舊是市場共識。荷銀投顧認為，未來油價處於高檔的機會相當高，儘管價格仍將呈現緩步下滑，但能源股股價表現仍未過熱，獲利性亦相當良好，若近期油價回落至每桶七○美元以下，能源股可能出現整理行情之際，將是中長期投資人介入能源基金的最佳時點。
今年以來，在標準普爾五百指數表現前十名的類股當中，能源相關的類股共佔四成，分別具有二成不等的漲幅，而根據理柏（Lipper）資訊統計，今年以來排名最佳前五名類型基金當中，有四個就與原物料題材相關，包括貴金屬、能源等產業型基金。
不過，美國第二季經濟成長率較預期疲軟，加上其他經濟數據業已呈現降溫，使得許多投資人擔心下半年原油需求恐降溫，影響能源類股表現。
對此，荷銀投顧表示，儘管原油現貨價的走勢的確與能源類股呈現正相關，但在油價創新高的同時，能源類股的股價並未必然出現過熱的疑慮。若由五月股災，美國能源股的走勢受到拖累，但油價卻仍處於高檔的例子即可證明，主要是影響能源股走勢的因素，相較單純以供需為主軸的油價走勢要複雜許多。
荷銀投顧分析，目前能源股股價僅反映至油價每桶四十五美元左右的銷售利潤，而就最近市場預期紐約期交所原油與布蘭特原油每桶油價的遠期曲線可以看出，六年之後的每桶原油價格仍有六十八美元上下的水準，而在今年底之前仍高居在七十五美元上下，油價處於高檔的機會相當高。
荷銀投顧指出，能源股的本益比與獲利前景仍深具投資價值，不需因為美國經濟疲軟，就放棄能源股中長期的投資契機，尤其能源股第二季獲利成長領先群雄，油價未來仍將處於高檔，投資能源基金的確能分散一些股市投資風險，能源股的本益比與獲利前景，仍是具有投資價值。
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掌握能源題材，不畏全球股市走緩 俄羅斯巴西 強棒出擊
2006.08.10 工商時報
徐秀美
http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006081000435,00.html
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寶源白傑夫：新興市場債 下半年有潛力
2006.08.10 工商時報 @徐秀美/台北報導
美國FED如市場所預期，開始停止升息，債市歡欣鼓舞，寶源新興債市投資長白傑夫認為，相較於美、歐與日本等成熟國家債券，具有貨幣升值題材、債信評等提高、利率收益「三高」的新興市場債券，預料下半年可為投資人帶來收益。
今年下半年可說是民眾投資債市的時機，當市場景氣看得保守，投資人的投資策略也要跟著調整，以下是白傑夫專訪內容：
問：FED停止升息之後，投資人的布局該如何因應調整？
答：由於經濟成長趨緩，FED本次會期結束連續十七次的升息趨勢，即使會後聲明保留未來可能繼續升息的空間，但從美國房市與經濟成長在第三與第四季可持續趨緩下，預期通膨壓力將隨之下滑，整個升息循環將正式宣告結束。
在緊縮循環結束及景氣逐漸趨緩的環境中，預期債市的多頭格局可望再度啟動，具有貨幣升值潛力、高經濟成長、高利率水準以及債信評等調高等多項優勢的全球新興市場債市將是不錯的布局方向。
問：為何要投資新興市場債市？
答：新興市場的高成長潛力的確相當誘人，然而新興市場股市高波動風險的特質卻不是每位投資人都願意承擔，對於一些想掌握新興市場投資機會，卻不想承擔過大波動風險的投資人而言，新興市場政府債券實為投資人的良好選擇。
新興債市的投資潛力主要有三，包括貨幣升值潛力高、利率收益比較高、債信調升機會高等「三高」優勢。
問：投資新興債市是否風險高於一般債市呢？
答：過去新興債市的確曾經歷諸如墨西哥、阿根廷等金融風暴，但在國際貨幣基金會(IMF)的援助以及經濟體質改善下，新興債市的債信大幅改善。
全球新興債市規模已達三．三九兆美元；龐大的投資使新興債市流動性大升，因而降低投資風險。
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22檔績優股 土洋法人愛■ 記者王皓正�台北報導
台股昨（9）日擴量上攻，外資買超擴大至89.56億元，土洋法人同步站在買方；投信法人分析，外資主要布局在下半年具成長空間個股，投信則偏好題材性高、股價強勢族群，外資與本土法人進出將牽動台股未來走勢。
美國聯準會（Fed）暫停升息，但會後聲明仍預留可能升息的伏筆，干擾美股尾盤翻黑，包括台股在內的亞股則表現相對強勢，中場過後放量上揚，成交量達880億元，指數上漲71點，收6,573點，指數站穩年線並將向上挑戰季線。
內、外資昨天也出現難得一見的同步加碼態勢，外資買超擴大至89.56億元，投信買超5.88億元、自營商買超21.47億元，三大法人合計加碼台股116.91億元。
大展證券全權委託經理吳文彬表示，在日、周KD值呈黃金交叉與時間波轉折下，權值股領先反彈，台股在成功補量後，使大盤短底成型，反彈格局似已確定，未來指數區間提高到以6,500點至6,800點為主。
國際投信投資理財部協理夏倫偉說。由於外資買盤回籠，國際股市盤堅，台股再度站穩年線後，將推動原本短線保守的投信法人跟進買超，預料短線外資買超、投信回補族群將具有表現空間。
觀察8月以來外資與投信同步加碼超過千張個股共有22檔，電子股有13檔，分布在IC、PCB、面板及其零組件，以及NB與手機零組件等次產業，另外還有水泥、航運、營運等傳產個股。這些土洋法人共同青睞個股，本月以來也幾乎全數上漲，其中以欣興（3037）漲幅16.34%最耀眼，泰金寶（9105）、鴻準（2354）、力特（3051）、奇美電等，也都上漲超過一成。
吳文彬表示，外資操作模式多就基本面和價值面考量，近期已陸續回補股價修正、下半年具成長空間個股，投信則偏好題材性高、股價相對強勢族群，若同獲兩者加碼者，股價更具表現空間。
統計今年以來外資累計買超台股仍高達1,698億元，其進出動作緊密牽動台股指數漲跌空間，但就個股行情而言，內資捧場與否也扮演關鍵角色。
法人強調，目前國內資金環境寬鬆，融資餘額已大幅下滑，籌碼相對乾淨，本益比又頗為合理，若國際股市表現強勢，兩岸政策面能有進一步突破，外資、投信等法人買氣又可持續，則台股指數和個股的後續向上動能應仍良好。
至於選股上，則以獲利持續上調的題材性個股且量能穩定者為優先布局標的，中長期而言，基本面優劣仍將為股價能否持續表現的重要依歸。 【2006/08/10 經濟日報】 ＠ http://udn.com
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統一投信：除權息後 千億資金入市
2006.08.10 工商時報 @楊穆郁/台北報導
Fed暫停升息，台股持續第二天反彈，九日加權指數上漲七一．○八點，以六五七三．二二點作收，成交量也放大到九百億元左右。針對除權息旺季後，隨之而來的增資股上市，會不會對後市造成壓抑？統一投信大滿貫基金經理人張繼聖指出，由於上市櫃公司配發現金股息比率提高，在今年除權息旺季過後，預期有千億元現金可投入股市，因此，後市量能並不悲觀，建議逢低佈局，電子、傳產並重。
張繼聖也指出，往年九月、十月幾乎都是台股逢低佈局的好時點，目前看來，今年應該也不例外；因為八月面臨企業半年報揭露、兩岸政策及美國利率政策是否已經真正底定等不確定因素，壓抑台股動能。九日雖然因Fed暫緩升息，台股首日價漲量增，雖然增資新股將陸續上市，不過上市櫃公司配發現金股息比率提高，在資金釋出比籌碼增加大的情況下，預期影響不大，台股仍可逢低佈局。
張繼聖指出，今年除權息有很大特色，就是配息比例拉高，很多公司現金股息都在五成以上，只要基本面不差，往往順利填權息，且息值比重高，有助除權旺季過後籌碼面穩定。他預期，今年第三季底除權息旺季過後，會有近千億現金回流，可望為下波段漲升醞釀資金動能。
