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理柏：全球股市恐震盪三個月 【經濟日報�記者張瀞文�台北報導】
理柏（Lipper）指出，美國經濟前景不明，市場資金轉趨保守，全球股市恐將進入約三個月的震盪整理期。
亞太股市2月底震盪劇烈，市場多空氣氛互換，元月表現弱勢的南韓及泰國股市，分別以4.2%及3.53%的漲幅領先其他亞太股市。相反的，印度股市以8.18%墊底，菲律賓及香港股市也較弱勢。中國上海證券綜合指數2月上漲3.4%，但震盪幅度明顯加劇，台灣則小漲2.63%。
理柏統計，今年以來，以馬來西亞、菲律賓、新加坡等亞太單一國家股票基金最強勢，印尼、印度及印度次大陸基金表現落後。
績效較優的基金有德盛馬來西亞基金、利安資金馬來西亞基金（新元）、JF馬來西亞基金、ING新馬基金、JF菲律賓基金、德盛菲律賓基金、建弘馬來西亞基金與富達馬來西亞基金。
理柏基金研究機構資深研究分析師馮志源表示，全球股市2月下旬出現劇烈波動修正，台股修正壓力明顯加深，台灣基金3月表現恐將受相當程度的壓抑。 【2007/03/14 經濟日報】@ http://udn.com
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本土股票基金 不叫座 【經濟日報�記者周慶安�台北報導】
國人資金投資海外市場趨勢日益明顯，統計去年投資海外證券金額便高達1.45兆元，境外基金賣翻天，海外投顧也個個喜不自禁，但反觀整體股票型基金規模在2004年時即為2,713.1億元，到今年1月規模仍是2,727.41億，已經整整三年沒有成長。
「明明績效不輸海外基金，卻不懂投資人為什麼就是不捧場？」一名基金經理人對著單月基金績效表，不禁大嘆時不我予。
依中央銀行最新發布的去年底國際收支統計，台灣民眾去年匯出投資海外證券金額達到1.45兆元，平均每個月有500餘億元透過指定用途信託資金匯往海外投資。
海外投資強強滾，本土投信的股票型基金卻乏人問津。2004年1月時的股票型基金規模為2,713.1億元，到了今年1月，股票型基金規模還是只有2,727.41億元，整整三年卻成長不到15億元。
投信業者綜觀近三年以來的股票型基金表現，發現股票型基金和海外基金績效相比並不遜色，2006年大盤上漲19.48%，股票型基金平均績效18.29%，2005年大盤僅上漲6.66%，股票型基金平均績效卻大漲39.57%，但2004年卻是近三年以來股票型基金表現最差的一年，大盤漲了4.23%，股票型基金平均卻下跌0.63%。
群益投信副總經理王智民表示，若以複利效果來看，這兩年不少股票型基金的投資人都賺了一倍以上，但整體股票型基金規模卻因國人錢進海外而停滯不前，對這些績效出色的股票型基金並不公平。
投信業者表示，台灣市場資訊過度透明，太貼近市場反而容易受政治與消息面干擾，才會導致資金轉向資訊相對取得不易的海外市場。
不過投信主管也直言，除非兩岸關係開放，台股大多頭走勢才會到來，否則短期內股票型基金規模要增加並非易事。
除了台股表現受限外，消金問題使銀行更依賴財富管理獲利，國內基金手續費不如境外基金，在銀行通路端不受青睞，在銀行通路大賣境外基金下，也是股票型基金規模不振的因素之一。 【2007/03/14 經濟日報】@ http://udn.com
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國內上櫃股票基金 很優 【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】
根據投信投顧公會統計到2月底的最新資料，國內股票型基金今年以來平均報酬率為3.27%，是台股報酬率1%的3.2倍，若就公會分類的八大類國內股票型基金來看，以上櫃股票型基金平均報酬5.02%最突出。
根據統計，今年以來各類型基金平均報酬率排名依序為上櫃股票型5.02%、中小型4.5%、科技類4.13%、中概型3.13% 、一般股票型2.93%、價值型1.61%、指數型0.41%與特殊類的0.3%。從分類表現可看出，目前市場主流在電子股、中小型業績題材股，而這些族群也是本土法人著墨較多的標的。
若以今年來各類型報酬率最佳的基金分布來看，價值及一般投資型皆由元大投信奪得第一，分別為元大巴菲特報酬率3.84%、元大新主流報酬率10.31%；科技及中小型績效最佳基金則皆由華頓投信拿下，分別為華頓典範報酬率8.18%、華頓中小型報酬率14.77%。
中概型報酬率最佳的為建弘大中華6.16%、指數型報酬率最佳為寶來台灣中型100、上櫃股票型報酬率最佳為保德信店頭7.87%、特殊類則以復華全方位3.7%報酬率最佳。
對於操作績效優異，華頓中小型基金經理人王政中表示，這主要靠「蛋糕型態」的投資理論來維持績效，所謂蛋糕型態的投資理論，是把投資比喻成四層蛋糕，最底層面積最大、範圍最廣的是符合基本條件的投資觀察名單，依序往上分成題材操作、中期持股和最核心的主流持股名單。
至於操作概念分成三個族群，包括季節效應與題材操作、產業成長期受惠股個股與提升結構競爭力個股，持股比重依不同市場氣氛進行調整。
整體而言，今年第一季受全球股災及外資減碼影響，台股表現持平，不過國內股票型基金報酬率仍明顯優於台股。 【2007/03/14 經濟日報】@ http://udn.com/
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陸股震盪 基金投資人不怕 【經濟日報�記者張瀞文�台北報導】
雖然中國大陸股市大幅震盪，但基金投資人的熱情絲毫不減，預期3月底前後封閉式基金漲幅可望領先。但理柏（Lipper）建議投資人，不要將新基金當成新股上市來投資。
大陸股市2月再創歷史新高，但震盪加大，高低點差距達500多點。陸股2月底出現十年來最大單日跌幅，但上海證券綜合指數全月仍上漲3.4%，收在2,881點，深圳指數則上漲7%。
上證綜指最近持續挑戰3,000點的歷史高點。不過，理柏發現，即使市場動盪，但投資人依然熱情。在新基金發行中斷一個多月後，建信優化配置等五檔股票或進取型基金重啟新基金的發行。在投資人眼中，新發行基金甚至成了市場上的「稀少資源」。
新發行基金無論公司規模大小、過去績效高低，全都引發排隊購買人潮，在數小時內就募爆人民幣100億元。理柏基金研究機構中國研究經理周良指出，這反映基金投資人急於進場的迫切心情，同時也顯示投資人選擇時的盲目。
管理機構也注意到投資基金的狂熱。中國證券業協會3月12日編印「基金投資者教育手冊」，告誡投資人不要把儲蓄投資到高風險的資本市場中，更不要抵押貸款進行投資。
周良指出，雖然開放式基金分類再度全面上漲，但受大盤大幅震盪影響，各基金類別的漲幅明顯縮小，不及各主要指數。個股表現差異大，也擴大基金績效的差異。
至於合格境外機構投資者（QFII）A股基金，2月表現更是不如人意，理柏統計的七檔QFII基金以人民幣計算平均虧損1.63%，不及國內股票型和混合進取型基金的平均報酬率。
展望未來，周良說，3月底封閉式基金將公布年報及分紅方案，屆時封閉式基金可望有所表現。由於預期心理影響，封閉式基金2月平均漲幅已超過開放式基金。
針對最近排隊買新發行基金的熱潮，周良說，基金公司往往會將各種資源傾向新基金，如安排績效優良的基金經理、投入大量的市場宣傳等。新基金不是不能買，而是在購買前要先了解基金公司的管理能力、基金經理人以往績效、產品風險及收益。 【2007/03/14 經濟日報】@ http://udn.com
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全球型股票基金 最佳防禦工具 【經濟日報�記者徐慧君�台北報導】
「摩根富林明台灣投資人3月信心指數調查」出爐，受全球同步修正影響，3月台灣投資人信心指數下降5.6，來到108.9的位置。在投資工具方面，防禦性投資產品中，以全球型股票基金最受青睞。
此次摩根富林明台灣投資人信心指數調查於2月26日至3月5日進行，正巧是本波股災發酵期間。受股市修正的拉力，台灣投資人3月信心指數為108.9，較兩個月前略降5.6，組成指數的六大指標多數下跌，下降最多的為「自己投資組合未來六個月增值的可能性」、「台灣股市指數（股價）」及「台灣整體投資市場環境與氣氛」，分別下降8.8、8.6及7.3，顯示投資人對未來投資成果態度轉趨保守。
然而，投資人對未來景氣的看法卻不悲觀，台灣及全球經濟景氣兩項關於景氣環境的對應指標並未大幅回檔，台灣經濟景氣指標甚至逆勢略揚，形成景氣預期與投資成果略有矛盾的情況。
雖然全球同步下修，但在此次調查中顯示，投資人過去半年的賺賠比率，對照前次調查2006全年賺賠比率的結果，藉此了解近期全球股災對投資人獲利的影響，卻發現海外投資人不僅不受股災影響，近半年獲利甚至超出去年整年獲利。
根據此次調查，台股投資人有50.9%表示賺錢，海外市場投資人賺錢比率則高達74.0%；對照前次調查，台股投資人賺錢比率下降7.6%，但海外市場投資人賺錢比率卻上升2.5%，可見雖然同樣面臨股市回檔，但過去半年海外投資績效仍優於台股。
其實從歷次摩根富林明投資人信心調查發現，國內投資人投資海外市場比率是逐月攀升，加上近幾年全球股票市場多頭氣勢大振的推波助瀾，與投資人在海外市場賺錢比率不斷提高的結果不謀而合，這也顯示投資人在投資決策過程中，建立攻守兼備、國內外資產兼具的資產配置，確實有其必要性。 【2007/03/14 經濟日報】@ http://udn.com/
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投顧：保留銀彈 伺機搶反彈 【經濟日報�記者周慶安�台北報導】
美國經濟數據表現持平，但美股道瓊指數觸底反彈後已帶領其他國家股市收復失土，分析自3月5日以來馬來西亞、香港恆生國企指數等漲幅都超過8%，巴西也有7.46%；投顧業者認為，此時搶反彈雖然有理，但中國經濟降溫措施尚未完全底定，建議保留子彈擇機再戰，拉丁美洲為加碼首選。
根據彭博資訊原幣統計全球90個主要股市自3月5日以來的反彈表現，以股性活潑的新興股市反彈力道最強，包括新興亞洲的馬來西亞、中國與菲律賓，拉丁美洲的巴西、墨西哥，或東歐的土耳其等，反彈力道都極為強勁，似乎已擺脫股災陰霾。
不過，富蘭克林投顧認為，中國總理溫家寶並未指出經濟降溫的明確措施，待調控手段出爐後，才是股市真正利空出盡的底部。建議投資人3月採分批進場策略，目前可先酌量掌握短線的小幅反彈波，保留子彈至波段谷底再進場。
富蘭克林投顧表示，降息與基礎建設活絡的拉丁美洲股市、歐盟整合效應與併購題材的東歐股市，以及價格低估、企業獲利強勁的韓國與台灣股市，都是相當看好的進場標的。
尤其是拉丁美洲股市回檔一周旋即反彈，顯示其景氣擴張、獲利強勁與央行降息題材等，能夠在投資心態恐慌之際，提供股市下檔支撐與反彈動能，未來走勢最被看好。
AIG友邦投信認為，短期市場波動依然劇烈，投機資金去化也需要一些時間，加上基金贖回賣壓在這幾天仍將發酵，投資人不妨觀察一個星期左右時間再伺機逢低進場。惟目前已有部位的投資人，應持續投資部位。
AIG友邦投信表示，在眾多市場中最看好的還是拉丁美洲，主要是中長期上升趨勢不變、降息題材、出口貿易明顯改善、當地消費復甦等，將持續維持景氣不墜。
且巴西外匯存底將突破1,000億美元、原物料價格明顯回升、企業獲利成長依然樂觀、今年仍預期巴西等國家主權債信評等有機會調升等利多因素下，拉丁美洲若跌深，便是進場布局的好時機。 【2007/03/14 經濟日報】@ http://udn.com
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友邦：日股長期經濟成長動能樂觀
2007.03.14 【許瀞文/台北報導】
近期日本經濟呈現穩定成長跡象，市場利多消息不斷，不論是就業市場或是企業資本支出均有顯著改善或擴張跡象，加上日本企業亦持續增加股利發放，且甫公布的日本二○○六年第四季經濟成長率向上修正至五．五％水準，更創下三年來最高成長率，均使得日本市場長期展望樂觀。
在經濟復甦基本面的支撐下，日股近期表現已逐漸走出二二七全球股災，回歸經濟基本面。友邦投顧表示，由於日本企業併購風潮持續上升，此股風潮將使得日本股市長期走勢受到一定挹注。
友邦日本新遠景基金經理人羽根田真一指出，從長遠角度來看，在房地產、批發貿易以及電力相關族群基本面表現持續看好之下，今年日本市場走勢將持續正向前進；此外，日本企業持續增加股利發放，把更多償債後現金收益分發給股東，此舉亦將有利於日本長期民間消費動力。
「雖說短期內全球股災拖累日本股市走勢，但基本面利多才是影響市場長期因素。」羽根田真一對今年日本經濟成長動能抱持相當正面的看法。
他表示，日本央行調升腳步將不至於過快，而銷售量增加以及成本大幅降低，有助於減輕原物料成本上升的衝擊；再者，日本企業併購風潮持續上升，亦將使得日本股市回檔修正空間有限。
羽根田真一指出，近期以來，東京電力等相關企業受到投資基金以相當高融資收購金額買下美國德州最大電廠TXU等產業消息激勵，使得市場看好全球電力產業併購風潮將會持續。且購併熱潮也刺激日本鋼鐵股持續成為市場矚目焦點，再加上新日本製鐵宣布調高財測，間接帶動了鋼鐵股在這波股災當中逆勢走強。在上述情況的作用之下，日本股市長期的表現前景依然看好。
友邦投顧表示，日本去年第四季經濟成長率向上修正至五．五％，創三年來最高；加上日圓匯價在紐約盤創下八個月以來的最大貶幅，近期出口類股亦亮麗演出，日股在此利多消息激勵下，已逐漸擺脫全球股災的陰霾，回歸日股經濟長期復甦的基本面，長期展望樂觀。
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REITs熱 亞洲商用不動產有潛力 【經濟日報�記者徐慧君�台北報導】
不動產投資信託（REIT）基金歷經多年多頭，累積漲幅極高。投信業者指出，雖然REITs多年長紅，但在資產類別上仍屬新穎，發展空間仍在。
「其實REITs真的是很年輕的金融商品」，景順集團亞洲不動產團隊執行董事劉清順強調，REITs在台灣雖然造成轟動，但在資產類別上仍是個新生兒，日本批准成立REITs不過是近五年的事情，德國和英國也在今年開放REITs，西班牙和義大利終將開放REITs，REITs長期市場潛力足。
若從市場規模切入，劉清順表示，全球不動產證券化市場規模比十年前增加逾一倍，上市不動產總市值逾1兆美元。劉清順說，如果各國上市不動產市場發展到和美國相同的水準，全球上市不動產證券總值可增長逾50%，突破1.6兆美元，REITs確實深具基本面支撐的原因。
展望REITs後市，景順天下地產證券基金經理人羅德里格斯（Rodriguez）目前對日本、香港、新加坡、英國和價格低廉的加拿大都採取加碼策略，對美國、歐洲和澳洲則略為減碼。
劉清順並深入分析亞洲市場指出，雖然日本內需還未全面回溫，但在商用不動產的空屋率低於1%，租金仍有上調空間，同樣的情形也發生在新加坡、香港等國際都市。至於中國，現階段中國人民基本住宅需求仍在，未來在中國政府解除管制、財產私有化與都市更新的動力下，後勢看好。
在美國方面，摩根富林明環球地產入息基金經理人凱赫爾（Kay Herr）分析，兩年前市場就有人喊空美國房市，目前有愈演愈烈情況，主要原因來自近五年次級房貸激增之故。
悲觀者認為，美國房市到去年底已整整熱了五年，如今還不出貸款的案件、倒閉的次級房貸公司與賣不出去的房子不斷增加，已引發市場疑慮。凱赫爾表示，現階段美國房市泡沫化的可能性低，但是投資價值確實較為黯淡。 【2007/03/14 經濟日報】@ http://udn.com
