抗議客服不給叫基金答人的葉小媽
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基金波動度9%∼18% 才宜定期定額-自由時報960912
記者陳永吉�專題報導
基金投資在過去幾年幾乎已成為一般民眾琅琅上口的投資顯學，尤其定期定額投資，更被市場教育成聖經般的準則，但問題是，所有基金都能定期定額嗎？
並非基金都能定期定額
富達證券研究部主管張慈恩說，曾經有投資人跟她抱怨，為什麼定期定額十年了，結果還是沒賺錢？沒有基金公司說的每年平均報酬率10%？後來發現，原來他投資的是債券基金；其實，並非所有的基金都能定期定額投資，真正適合定期定額投資的是「波動度（標準差）在9%到18%之間的基金」。
張慈恩表示，現在投資人常常問她三個問題，一是不知道何時進場投資？還有就是市場波動很激烈怎麼辦？只有小額也能投資嗎？根據1973至2004年這30年來的統計，以英國股市來說，厲害的投資人在每年最低點進場，然後隔年同日出場，平均年報酬率為14.5%；如果是操作很差的投資人，在每年最高點進場，30年來的平均年報酬率也有12.4%；如果相差只有2.1%，你需要花這麼多的時間研究嗎？
由於無法掌握股市何時出現短期上漲，因此，正彰顯長期投資的重要性，張慈恩認為，定時定額投資可以解決這樣的問題，符合長期投資的需求。
下跌走勢 成本大幅壓低
如果市場波動劇烈，以2001至2005年股市走勢為例，主要股市皆呈現V型反轉，某基金如果是2001年單筆買進，五年後報酬率僅2.3%；但如果採定期定額方式，獲利可達29.92%，主要在於，定時定額在2001至2003年間的下跌走勢中，將成本大幅壓低，所以，在2003年後的上漲走勢，可獲得較高的報酬率。
但以債券基金來說，過去五年，債券基金淨值平穩向上的情況下，定期定額所投資的平均成本越來越高，反而造成報酬率不如單筆投資的績效，也顯示債券基金並不適合定期定額投資。
定期定額是投資的極佳策略，尤其適合長期且穩定的投資人，但運用的方式仍有很多需要注意的地方；例如投資人應關心的是投資期間，而不是投資時點，如此才能使績效達到令人滿意的水準。
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強迫儲蓄 社會新鮮人理財第一步-自由時報960912
記者陳永吉�專題報導
最新的一批社會新鮮人，可能已領到第一、二個月的薪水，針對未來有許多夢想等著實現，投顧認為，成功的關鍵在於是否有良好的財務規劃，若能愈早開始理財，實踐各階段夢想的機會也愈高，建議定期定額投資基金，將不失為邁入成功的第一步。
所謂理財，首先就得有財，寶源投顧認為，年輕人理財的第一步，就是要避免過度消費，並且採強迫儲蓄的方式，累積未來夢想的資本；每個月固定從薪資扣款，投資共同基金的「定期定額」方式，就可達到類似強迫儲蓄的效果；怕自己定性不夠的年輕人，可將基金扣款日設定在發薪日之後不久，趁錢還沒花光前，就先扣款投資基金，將投資變成每月必要「支出項目」。
由於年輕人投資金額較小，且未來可投資時間還很長，一般而言，可承受較大的投資風險，因此，寶源投顧建議，年輕人可優先鎖定股票型基金作為定期定額投資標的，再依據理財目標，選擇不同股票型基金。
例如工作一、兩年之後，想安排長途旅行，約需準備十萬元旅費，若每月投資5,000元、年報酬率20%的基金，將只需一年半的時間就可達成目標。寶源投顧指出，過去三年平均年報酬率達20%的基金，以投資於新興市場的基金為主；展望未來，新興市場中又以經濟成長強勁、具備股匯齊漲機會的新興亞洲最被看好，適合欲追求較高報酬的新鮮人佈局。
寶源投顧表示，只要養成良好的儲蓄習慣，加上規律投資，累積穩健的財務基礎，年輕人不僅有作夢的權利，更有實踐夢想的能力。
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定期不定額投資 抗股市急跌 報酬比定期定額高3~5%門檻較高 手續費較貴-蘋果日報960912
【廖珮君╱台北報導】
全球股市漲漲跌跌，股票型基金淨值波動也大，理財專員說，平常民眾比較熟悉「定期定額」買基金，不過民眾在市場出現大幅波動時，不妨利用高檔減碼、低檔加碼的「定期不定額」投資基金策略，比定時定額投資策略，可累積更多的投資單位數，平均投資成本也較低，業者估計，定期不定額扣款投資，比一般定期定額的投資方式，報酬率平均約高出3~5%。
精打細算
定期不定額投資，最大特色就是當投資標的價格下跌時、增加扣款金額，上漲時、減少扣款金額，以克服一般散戶投資時「追高殺低」的人性弱點，在低點時加碼買進、可攤平投資成本，在高點時減碼，設立停利點，一般時期則維持正常扣款。這種投資策略最適合市場波動大時，特別是波動幅度大、或是以科技股為主的股票型基金。
中信日盛依淨值加減
依銀行內部試算系統顯示，若採定期定額每月扣款1萬元，一年後，因在淨值較低時仍用1萬元買進較多單位數，投資成本降至8.43元，當淨值回升到10元，報酬率約18.68%；相同時間採定期不定額投資，因在淨值低時買進比定期定額投資的更多單位數，投資成本降至8.33元，報酬率則提升到20.03%，兩者差距約近2個百分點。
還可拉大每月投資金額級距來增加報酬率，如把級距拉大到5倍，從3000元到1.5萬元，藉以累積更多投資單位數，與定時定額間的報酬率差距也會愈大。
目前國內銀行僅中國信託及日盛銀，針對定期不定額分別推出「Easy Fund定期不定額投資計劃」及「Smart-Mip定期投資計劃」專案，均以基金淨值作為加減碼依據，投信業者包括元大、富邦、國泰及新光等，有定期不定額扣款機制，其中富邦投信是以台股10年均線作為加減碼基準、國泰投信以年均線為準，新光投信則比照中信及日盛銀，也以基金淨值為計算標準。
日盛最低須達1萬元
不過理專也提醒，銀行推的定期不定額扣款專案，投資門檻較高、手續費也較貴，還有些限制需要注意。
如中國信託商銀的Easy-Fund專案，國內外基金最低投資金額需5000元以上，日盛銀的Smart-Mip則要1萬元才能入門，比一般定期定額投資3000元還高出1~3倍。
手續費部分還有「最低消費」。如中信銀規定國內基金每次每筆最少收50元，如減碼後每月扣款金額3000元，手續費雖是45元（3000*1.5%），但仍以50元計收，國外基金每次每筆最低費用則是120元起跳。
日盛銀行則建議客戶戶頭內的扣款金額，需要每月投資金額的150%再加上手續費，如投資1萬元，最好帳戶內要維持至少1.5萬元以上的現金。
其他限制部分，如日盛銀行的Smart-Mip專案不得辦理基金轉換或部分贖回，中信銀Easy-Fund專案雖可進行基金轉換，但限於得在中信銀的活存（儲）帳戶內扣款，國內有價證券的定期不定額投資，也不能用信用卡代扣款。
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破解定期定額 知而不行 魔咒 富達：風險標準差擺中間
工商時報2007.09.12【黃惠聆】
http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+120610+122007091200659,00.html
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富達主打全球化策略
工商時報2007.09.12【徐晨縈/台北報導】
透過定期定額投資基金，該如何挑選標的呢？富達證券對自家的旗下境外基金，主打富達國際基金、富達歐洲基金、富達太平洋基金、富達新興市場基金四檔基金。
為何在眾多的基金中，富達會讓這四檔基金「出線」呢？
富達證券表示，面對新趨勢和變局，投資人需要更新的投資思維和眼界來佈局全球，保守投資人可用定期定額方式投資全球型股票來掌握全球化商機，如美元計價的富達國際基金；穩健投資人則可透過區域型基金，如富達歐洲基金、富達太平洋基金，從中佈局有潛力的區域市場；積極型投資人則可搶攻高經濟成長、高風險的新興市場基金。
上述四檔基金中，年化風險波動率位於九至一八％區間中，符合富達證券對定期定額所強調的波動率適中要求。根據Morningstar資料顯示，截至二○○七年七月三十一日止，檢視該四檔基金，過去三年年化風險標準差分別為九％、一○％、一○％和一六％；而且根據Morningstar資料顯示，這四檔基金自成立以來至今年七月底，平均每年定期定額新台幣投資報酬率分別約為一○％(富達國際基金)、一九％(富達歐洲基金)、一三％(富達太平洋基金)和一五％(富達新興市場基金)，可滿足不同屬性投資人的投資需求。富達證券也提醒定期定額投資人，由於每個月進場的時間不同，以及所持有的期間不盡相同，自然會有不同的投資績效。同時匯率的變動也會影響到投資績效。
因此，如何透過資產配置方式，在波動度與績效之間求取平衡點，就相當重要。
儘管受美國次級房貸風暴影響，全球股市餘波蕩漾。但富達證券認為，全球經濟增長動能依然強勁，歐洲、亞太、新興市場有看頭，投資不妨以全球型股票基金、歐洲基金、亞太地區基金和新興市場基金為主要思考方向，不僅能搭上全球化浪潮，又能掌握新思維的投資契機。
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寶來：定期定額 逢低加碼
工商時報2007.09.12【徐晨縈/台北報導】
全球股市震盪，但寶來證券財富管理部副總經理廖銘燦表示，投資人應該利用定時定額方式，在基金淨值低時，增加申購單位，因對沒時間研究個股、了解經濟趨勢的投資人來說，定時定額是最好的基金投資方式。
寶來證券引進環球三五多元經理人基金、環球五○多元經理人基金、環球七○多元經理人基金、環球九○多元經理人基金，數值代表股債投資比例，根據Morningstar截至今年八月三十一日止的統計，年化波動率分別為三．五％、四．七五％、六．三一％及八．三一％，一年投資績效分別為六．七六％、八．九％、一一、五二％及一四．二四％。
廖銘燦認為，許多基金投資人面對次級房貸股災風暴，急著認賠殺出贖回基金，結果損失慘重，事實上，只要拉長投資年限，投資人一定能在景氣循環中碰到多頭市場，遇到股災時，定期定額發揮了平均成本的最大作用。
根據羅素投資集團研究，假設四個投資人在一九八○年到二○○○年的二十年間，每年都投入二千美元於全球股票市場，以MSCI全球指數做為計算標準，最厲害的投資人Ａ每年都找到絕佳時點進場，二十年後期末報酬為十八萬六千六百三十四美元，換算年化報酬為一八．三三％。
投資人Ｂ採用定時定額方式投資，期末報酬則為十七萬四千一百六十二美元，年化報酬為一六．七七％。
選錯投資時點的投資人Ｃ，期末報酬則為十五萬五千八十六美元，年化報酬為一四．三九％。投資報酬最差的投資人Ｄ，則是一直在等待時點卻遲遲沒有進場，僅將資金存放銀行，期末報酬為五萬九千十七美元，年化報酬為二．三八％。
所以,小媽再次強調,什麼時候進定期都沒關係,重點是有沒有持續買!!!!!!!
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定期定額投資十年 台股優於美股
工商時報2007.09.12【陳欣文/台北報導】
定期定額特別適合波動性高的台股市場！根據統計，近十年來美股S&P五○○指數上漲九七．○五％，是同期台股三○．二三％的三倍，不過，若是透過每個月定期定額投資，台股的報酬率三九．九三％，勝過定期定額投資美股的二九．七九％。
寶來投信總經理劉宗聖表示，定期定額可有效攤銷下檔風險，相當適合用於波動性較大的台灣投資市場。
根據實證計量研究，假設有一個投資人從一九九七年開始，每個月五日固定以定期定額的方式投資台股和美股（台股以台灣加權指數、美股以S&P五○○指數計算投資報酬率），直到今年九月五日為止。
十年下來，S&P五○○指數從七百四十七點上漲為一千四百七十二點，台灣加權指數則從六千八百四十四點上漲為八千九百十三點，美股十年多的長期績效高達幾乎是同期台股報酬率的三倍，而美股和台股的年化標準差各為一六．四五％和二七．七九％，顯示台股的波動較為劇烈。
雖然美股的長期績效遠較台股為佳，但是同期台股定期定額投資的報酬率卻勝過美股一成以上，顯見定期定額投資法在上下起伏劇烈的台股市場，較走勢穩健的美股市場更具發揮空間。定期定額投資法不但可以讓投資人在波動劇烈的市場穩健獲利，也適用於股市循環的各個階段。
劉宗聖分析，假設一個投資人分別以單筆投資與定期定額的方式投資台股，而台股近十年的走勢剛好可以分為三大循環，結果顯示這三個階段當中，定期定額在下跌趨勢或是先跌後漲趨勢中，都可以為下檔提供堅實保護與穩健獲利，績效遠勝單筆投資。
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投資信心調查 台股是最愛 42.5％想加碼台股-自由時報960912
〔記者李錦奇�台北報導〕
全球股災陰影尚未完全消除，但台灣投資人對於台股依舊充滿信心，根據外商摩根富林明集團最新調查顯示，台灣投資人半年內最想進場或加碼的是台股，比例高達42.5%，至於最看好的投資題材則是天然資源及能源，比例高達67.9%。
天然資源、能源最看好
調查顯示，受訪者半年內最想進場或加碼的市場依序為台股、亞洲、歐洲；未來一到兩年則是亞洲、印度、歐洲、台股。至於最看好的投資題材，依序是天然資源及能源、科技、黃金及貴金屬。
不過，這波股災的確讓投資人獲利縮水，受訪者在過去半年投資賺錢比例為61.8%，較兩個月前調查的70.9%減少9.1個百分點。這次受訪者在近半年賠錢比例為18.3%，也較兩個月前調查的9.3%增加約一倍。
進一步分析，過去半年投資台股賺錢比例為56.5%，低於兩個月前調查的64.4%，賠錢比例為23.5%，也高於上次調查的15.8%，不過賺錢者仍較多，賠錢者較少。
過去半年投資海外賺錢比例為64.1%，也低於上次調查的77%，賠錢比例為15.9%，也高於前次調查的6.3%，但同樣是賺多賠少。
調查還顯示，受訪者對台股信心指數仍處於高檔區，顯示多頭氣氛未散，普遍看好台股未來行情。但值得注意的是，受訪者認為未來半年台灣房價比現在還要高的可能性，大幅降至45.2%，是今年以來最低數據，也是唯一跌破五成者，顯示受訪者對房價上漲預期轉趨保守。
摩根富林明集團自2004年7月起，在台灣進行投資人信心調查，定期每兩個月公佈，此次調查是8月22日至8月30日晚間，共訪問1,073位20歲以上的投資人，抽樣方法採住宅電話號碼後兩碼隨機抽樣人員訪問，在95%信心水準下，抽樣誤差為正負2.99%。
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台股波動大 宜採定期定額投資-自由時報960912
〔記者李錦奇�台北報導〕
台股市場規模較小，波動度相對大於歐美成熟市場，據統計，1997年以來台股年化標準差（波動幅度）達27.79%，遠高於美股的16.45%，投信法人認為，類似台股這類波動度越高的市場，越適合採定期定額投資應對。
投信法人試算發現，從1997年開始到今年9月5日為止，美股S&P500累計漲幅高達97.05%，台股加權指數漲幅只有30.23%，換言之，如果以單筆投資進場者，投資台股的報酬率恐怕不如美股。
不過，若從一開始採每個月定時定額投資台股、美股S&P500，投資台股的累積報酬率39.93%，反倒勝過美股報酬率的29.18%，投信法人指出，關鍵就在於定期定額投資法，通常適合上下起伏劇烈的市場，較走勢穩健市場更具發揮空間。
投信法人舉例指出，以台股為例，1997年8月∼2000年3月，台股屬於先跌後漲走勢，這段時間單筆投資報酬率是-4.06%，定期定額報酬率卻是22.91%。
2000年4月∼2003年4月，台股屬於下跌走勢，如果定期定額投資，因有逢低攤平效果，累計虧損-14.22%，但單筆投資者卻會大虧-55.08%。
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上9000操作 定期定額績效勝單筆 【聯合報╱記者林韋任�台北報導】
台股在9千點陷入震盪，投信業者認為，美國聯準會Fed18日（下周二）利率動向明朗化前，市場觀望氣氛濃厚，短線震盪，以個股表現為主；但年底前衝破萬點仍可期待。
寶來投信總經理劉宗聖說，實證研究發現，定期定額可有效攤銷下檔風險，適合波動性較大台灣投資市場，估算結果可知，定期定額在「先跌後漲」或「下跌趨勢」時，績效遠勝單筆投資。
元大經貿基金經理人陳怡碩認為，短線台股大盤會震盪整理，「再大跌破底的機會不大」，不過成交量萎縮、高檔套牢賣壓大，短期內也不易大漲，以個股表現為主，電子股可留意PC相關類股、IC設計及權值股，傳產類股則看高股息龍頭股及中概股。
統一大滿貫基金經理人張繼聖指出，未來仍以電子及中概股為盤面主流，看好IC設計、網通、中概收成股中的輪胎股等；短期內加權指數在9000點關卡難免會有小幅震盪，但年底前衝破萬點指日可待。
劉宗聖說，台股波動較劇烈，定期定額投資法更具發揮空間，雖然在上漲趨勢中，定期定額獲利不如單筆申購豐碩，但仍可為投資人賺取合理報酬，但定期定額在「先跌後漲」或「下跌趨勢」下，績效遠勝過單筆投資，因單筆投資要有「買低賣高」的精準判斷，一般人很難精準掌握。定期定額投資法適用於股市投資的各種循環，可幫投資人穩健獲利。 【2007/09/12 聯合報】@ http://udn.com/
若依據最近一些專家說的,其實也是小媽一再強調的,像債券,平平的,或能源股,波太大的,就不適合定期定額,債券適合一大筆買來放著月月'坐領乾薪';能源類和黃金之類的,就做點波段囉~~
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第4季布局 36家法人嚴選 新興亞洲顯榮耀-蘋果日報960912
【陳文蔚╱台北報導】
儘管7月全球股災肆虐，不過亞股超跌後快速反彈，表現令人驚豔，《蘋果》基金王調查36家投信、投顧與銀行業者結果顯示，新興亞洲是第4季最被看好的市場，泛亞洲幾乎是每家都點名的區域，亞洲已連續2季榮登最夯市場。此外，產業基金仍由旺季題材強勁的科技基金領先群雄，債券基金最看好新興市場。
標的解析
雖然股災重創全球股市創新高美夢，不過「強者恆強」趨勢，仍在調查中表露無遺。無論是市場看好度、產業基金及債券基金，各機構關愛程度差異不大，只是順序略有調整。
整體而言，前波股災蔓延之際，亞洲及新興市場都被外資當成提款機，尤其韓國、東協、台灣等地區，跌幅遠超過風暴中心的歐美股市，不過短短不到1個月，幾乎都反彈2/3強。
中國熱福澤亞洲
專家普遍認為，亞洲能快速反彈，除了各國今年經濟成長動能持續外，中國的貢獻功不可沒，無論是東協、韓國、台灣、香港、新加坡等，多少都與中國題材相關，這也讓亞洲市場降低與美國連動性，走自己的路。
調查36家法人當中，看好新興亞洲市場達19票，若加上其他亞洲（不含日本）、亞洲（含日本），亞洲得票數高達56票，其他市場依序為歐洲（19票）、拉美及東歐各9票。
歐洲市場疑錯殺
歐洲市場也被法人認為有錯殺之嫌，富蘭克林投顧認為，歐洲基本面在股災後表現仍穩健，不但失業率創歷史新低，維持在6.9%水準，道瓊歐洲50指數中，有將近7成的企業獲利超越分析師預期，且各家券商也預估歐洲企業今年將維持兩位數的獲利成長，尤其是佔歐洲出口近5成的新興市場需求強勁，在在提供基本面的支撐。
在產業基金方面，第4季為科技產業旺季，緊接著聖誕節與華人農曆年商機，使得消費性產品依然一枝獨秀，法人看好科技基金就有18票，其次就是能源與原物料、天然資源等也是法人青睞的熱門產業。
元大投信認為，全球暖化造成的能源危機正在逐漸發酵當中，這也是相關產業一路被看好的主因。此外，保德信投信也認為，天然資源的消耗大宗就在新興市場，尤其是中國、印度兩國對鐵礦砂的需求，甚至造成貨櫃船塞港，導致BDI大漲，都讓相關產業進入另一個大多頭時期。
能源市場一路發
至於債券基金部分，新興市場債連續2季榮登看好度最佳的債券商品，主要著眼於新興市場基本面改善後，債信品質提高。至於高收益債前波受到次貸干擾，尤其公司債市場停滯，讓高收益債一度急凍，但回歸理性後，跌深後投資價值逐漸浮現。
法人看好的市場可投資的標的非常多，如果是新手投資人，最好先從同類型基金中，選擇兼具口碑及信用的基金，尤其可以區域型基金當作第1次的嘗試。
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第4季法人最看好市場龍虎榜
●區域型股票基金前3名
名次\區域標的\看好理由
1.新興亞洲
7月股災以來，本區投資價值浮現，企業成長優於預期，與中國最直接的香港受惠最大，極具補漲實力
2.歐洲
歐元區近來略受美國經濟降溫影響，但在內部及新興國家強勁需求支撐下，經濟仍有穩健表現
3.美國
明年亦有總統大選，根據往例，選前1年美股平均漲幅近2成，第4季常有高點行情，值得投資布局
●產業型基金前3名
名次\產業標的\看好理由
1.高科技
第4季向為科技產業傳統旺季，全球經濟穩健成長，將帶動聖誕節消費熱潮，消費性電子產品將明顯受惠
2.能源及原物料
近期美國煉油廠商不預期關廠，加上中東政治風險猶存，面對用油旺季需求提升，有利煉油業表現
3.天然資源
天然資源目前已經超跌，下檔風險有限，相關業者具有較佳財務體質，獲利成長率強勁，值得加碼
●債券型基金前3名
名次\債市標的\看好理由
1.新興市場
新興市場基本面改善，加上受惠原物料價格上揚，清償外債能力提升，債券品質轉佳，營造利多空間
2.美國
Fed近期調降重貼現率2碼，年底前降息機率提高，有利美國公債市場表現
3.高收益債券
經過短期震盪，高收益債券的高債息收益及投資收益，凸顯其中長線魅力，跌深可尋覓介入契機
◎註：36家受訪法人包括：保誠投信、摩根富林明投信、復華投信、新光投信、富鼎投信、統一投信、建弘投信、華頓投信、群益投信、國泰投信、景順投信、元大投信、台壽保投信、ING投信、金鼎投信、日盛投信、台灣工銀投信、永豐投信、富邦投信、華南永昌投信、豐中華投信、瑞銀投信、德盛安聯投信、寶來投信、大華投信、天達投顧、普羅投顧、寶源投顧、富蘭克林投顧、法國巴黎資產管理、華南銀行、永豐銀行、聯邦銀行、台灣銀行、台企銀、國華人壽。本報就其第4季看好區域、產業、債券標的統計及評比，選出各類市場前3名。
所以,很多市場其實本質都不錯,連同美股其實都還不錯,真正的空頭還沒到啦,不過長期投資的也不用太在意空頭或多頭,仍是那句老話=長期投資,有耐心一定會成功~
小媽會建議至少即日起的半年內,可以找找台股的中小型,科技型及中概型,國外的可找亞洲或東協,歐洲大型股,全球新興市場或再底下的新興亞洲,拉美,東歐都可以哦....
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積極投資人首選 台韓東協基金-蘋果日報960912
【李亮萱╱台北報導】
受到次級房貸風暴拖累，亞洲股市除了中國以外，之前表現一片慘綠，不過，面對即將來臨的第4季，基金業者認為，新興亞洲因為經濟表現良好、資金動能充沛，又兼具中概、科技與選舉等利多題材，經過此波修正之後，長線投資價值已浮現，將是積極、穩健型投資人第4季布局的首選。
利多不斷
從亞洲各國第2季經濟成長率來看，南韓在出口帶動下，第2季經濟成長率比第1季成長1.8%，為3年半來最佳的季成長率。此外，新加坡、泰國、馬來西亞等國第2季成長率也都優於前1季。而IMF國際貨幣基金會8月也指出，亞洲國家在全球經濟成長貢獻達55%，美國的貢獻僅13%，可見亞洲經濟實力的壯大。
中國奧運概念股火紅
寶源投顧表示，亞洲區域內經濟崛起，可以降低美國次級房貸的影響，使得亞洲成為第4季較佳的投資區域選擇。
除了總體經濟體質良好之外，根據《金融時報》報導，今年亞洲新興工業大廠併購美國企業的金額已達161億美元（約5313億元台幣），創下歷史新高紀錄，表示亞洲企業擁有雄厚的財務實力。
此外，亞洲題材多元，例如，中國明年奧運活動將帶動亞洲內需概念股商機，且亞洲又有科技股的旺季效可期；就政治面而言，未來7個月包含泰國、南韓、台灣都將舉行大選，選前較可能有政府作多行情，這些因素都有利亞股表現。
整理期不超過3個月
ING投顧根據歷史經驗分析，雖然這次股災讓亞股下跌15%，但未來反彈及整理時間應不至於超過3個月。加上10月進入美國財報周，美股受次級房貸拖累程度獲得釐清，未來前景更明朗後，屆時亞股隨美股反彈機會較大。
不過，隨著市場對美國經濟成長放緩的擔憂擴大，遠東大聯亞洲基金經理人黃薰賢認為，雖然中國經濟快速成長帶動亞洲各國間的貿易增加，不過，美國還是消費品的主要買家，也是亞洲經濟成長的主要動力。
黃薰賢指出，雖然亞洲各國的內需消費及區域內貿易，使得亞股在面對美國經濟下滑時，具有相當程度的免疫力，但全球化並沒有確保亞洲獲得經濟自治的能力，反而增加依賴性，一旦美國經濟真的衰退，亞洲很難具有免疫力，投資人在投資亞洲市場時，還是要居安思危。
歐洲具長線投資價值
對於風險承受度較低的投資人來說，亞洲國家波動率較高、外資影響力大，經濟溫和成長的歐洲似乎更具長線投資價值。德盛安聯國際投資研究諮詢部協理陳彥婷指出，歐洲下半年經濟成長率可望持續加溫，且歐洲併購活動正如火如荼的進行中，除了有助於企業市值擴張，合併之後也可提升企業獲利成長，推升股市表現。
雖然歐洲股市較新興市場平穩，但陳彥婷提醒，歐股指數中，以金融股比重較高，在美國次級房貸尚未完全平息下，投資人近期要注意金融股的表現；法國巴黎資產管理公司也認為，次級房貸可能波及歐洲其他產業，是保守投資人必須考量的風險。
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大陸通膨惡化 本月可能再升息 【經濟日報╱記者林則宏�台北報導】
大陸國家統計局昨（11）日公布，8 月份消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲6.5%，比7月份又高出0.9個百分點，並創下近11年來新高。中國人民銀行行長周小川不諱言，對中國通貨膨脹狀況感到擔憂。鑑於CPI短期內難以明顯回落，預估大陸這個月（9月）再次升息機率非常高。
一如外界早前預期，大陸8月份CPI果真超越7月份，並創下近11年來新高。據大陸國家統計局公布的統計數據，8月份CPI主要還是由食品價格持續上揚所帶動。8月份食品價格上漲18.2%，其中，肉禽及其製品價格上漲49.0%，油脂價格上漲34.6%，鮮蛋價格也上漲23.6%。
其他類別商品漲幅都相當溫和：衣著類價格、交通和通信類價格，以及娛樂教育文化用品及服務類價格，甚至出現0.9%至1.3%不等的跌幅。
群益證券上海代表處表示，從未來CPI走勢來看，短期內仍難有大幅回落，主要原因在於食品的價格短期很難回落。此外，國家統計局10日公布的生產者價格指數（PPI）資料來看，大陸PPI在歷經三個月回落後，8月份也出現反彈，漲幅來到2.6%。
由於PPI是CPI的先行指標，PPI反彈一定程度代表短時間內，CPI 難以出現大幅回落的趨勢。群益證券上海代表處預估，雖然大陸已經採取擴大對豬肉生產的扶持與補貼等措施，但CPI可能要到10月以後才會逐步回落，今年全年CPI將達到4.1%。
國家統計局總經濟師姚景源接受新華社專訪時則表示，未來幾個月CPI繼續大幅上漲的可能性不大，因此，沒有必要擔心物價會全面上漲。他認為，隨著大陸官方各項維持物價穩定的措施逐步產生效應後，預計今年第四季，大陸CPI漲勢就會回落。
不過，周小川在國家統計局公布8月份CPI數字的前一天，在出席國際清算銀行會議時卻指出，他對中國的通貨膨脹狀況感到憂慮。稍早之前，周小川也曾表示，希望大陸金融機構的利率能夠回到正值。
人行在8月22日最近一次升息後，人民幣一年期存款利率提高到3.6%，在考慮5%的利息後，實質利率僅3.42%，但今年1至8月CPI 已經達到3.9%。面對通貨膨脹及持續負利率的壓力，群益證券上海代表處預估，人行9月再次升息可能性非常大；高盛中國首席經濟學家梁紅更認為，今年底以前人行還會再升息兩次。【2007/09/12 經濟日報】@ http://udn.com/
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滬深股市 大跌近5% 【經濟日報╱記者邱詩文�綜合報導】
大陸消費者物價指數（CPI）8月再創新高，消息傳出後，上海、深圳A股午盤受到恐慌性拋售，昨（11）日收盤大跌約5%，香港恒生指數受到中資股賣壓影響，昨天下跌了47點。大陸下半年將實施新的宏觀調控，又有港股直通車、公司債與新發國債等與股市爭奪資金，估計A股接下來將進入盤整。
由於糧食、肉類領導食品價格上漲，大陸8月居民消費價格總水準，較去年同期上漲6.5%，創下今年新高紀錄，專家以當前的加息幅度計算，估計大陸央行至少還要再加息十次，受到該消息宣佈影響，深滬A股午盤開出後，就出現強大賣壓攻擊。
上證綜合指數昨天下跌241點，跌幅達4.51%，收在5113.97點；深成指則下跌4.55%，總共大跌817點，收17,131.06點。兩股市僅80幾支個股上漲，超過1,200支個股下跌，成交量約為人民幣2,600億。
至於香港股市則受到大陸內地股市連動，港股午後盤勢也急轉直下，恒生指數下跌114點，收在23,885點。【2007/09/12 經濟日報】@ http://udn.com
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陶冬：通膨失控 一年半內須再升息五次【經濟日報╱記者許維真、林則宏�台北報導】
瑞士信貸（香港）董事總經理兼亞洲區首席經濟分析師陶冬指出，中國通貨膨脹已經失控，並將對全球經濟帶來重大影響。中國大規模加息無可避免，未來一年半至少須加息五次，其中兩次存款利率必須加息兩碼。
對於大陸公布8月份CPI達到6.5%，陶冬昨（11）日晚間在一場公開演講中指出，中國政府對通脹環境的認識，以及對應措施的實施都落後於情勢。大陸官方對8月CPI達6.5%的解釋是糧食價格上漲所造成，當糧食收成好轉後，通貨膨脹就會降下來。但陶冬不客氣地說：「我認為沒有可能。」
首先，由於種子、化肥都在上漲，因此糧食收成好轉不一定帶來價格下降；其次，近期幾乎整個中國南方都出現大規模水災，北方則是出現大規模旱災，受災面積達到2.5億畝，相當於中國全部耕作面積的25%，因此占中國全年收成五分之四的秋糧收成一定不好。
此外，豬肉占中國人肉食消費70%，但2006年起豬藍耳病快速蔓延，豬仔死亡率達到40%，而從仔豬到可以屠殺約要12到17個月。因此，即便藍耳病立即消失，豬肉供應在明年夏季前也不可能有明顯突破。因此，糧價在一段時間內將維持在相當高的水準。
更令人擔心的，今天中國的通貨膨脹不僅是在糧食。今天上海家庭主婦最擔心的不是豬肉漲價，而是找不到傭人，餐館則擔心找不到服務生，顯示過去幾年製造業缺工問題開始轉移到服務業。這個趨勢若導致服務業漲價，民眾對通貨膨脹預期將發生轉變，工資、租金必定跟著上漲，從而帶動中國下一輪通貨膨脹。
至於中國通貨膨脹上升對全球的影響，陶冬說，至少從2003年以來，中國始終是在輸出通貨緊縮。但今年5月起，情況出現戲劇性轉變，中國變成通貨膨脹輸出國。中國工資、租金、匯率都在漲，出口退稅、勞動法規、環保措施也在改變，這些因素造成中國的出口成本出現非常大的變化，將對全球通貨膨脹帶來影響。
陶冬說，在影響美國CPI的因素中，製造業的比重不高，因此中國因素原本很難讓美國CPI出現天翻地覆式的變化。但今天美國油價比天高，同時勞動生產力下降、工資上升，在這種情況下，中國因素就可能成為相當重要的市場材料。 【2007/09/12 經濟日報】@ http://udn.com/
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陶冬：人民幣明年將升值7~8%-蘋果日報960912
【謝富旭╱台北報導】
瑞士信貸證券亞太區首席經濟學家陶冬，昨日應《財訊月刊》來台發表演講前，接受本報訪問時指出，中國以往身為全球通膨壓力吸收國的態勢，此刻正扭轉成為全球通膨輸出國，這對全球經濟將構成新風險，全球經濟恐有再度陷入停滯性通膨泥淖的可能；此外，他也預測，明年人民幣兌美元匯率可能再升值7~8%。
全球通膨輸出國
陶冬指出，中國的工資、原物料、匯率都在漲，甚至連出口退稅也取消，加上中國現在相當重視環保，環境成本逐漸內含在產品中，使得中國經濟正臨相當大的成本推動型通膨。
他表示，中國以往是全球通縮主要來源的情勢將大為翻轉，從今年開始，中國輸入美國通膨的數值自2003年以來首度由負轉正，顯示中國已成為全球的通膨輸出國。
陶冬說，所幸中國物價佔全球權重不大，目前衝擊還算有限，問題是，身為世界工廠的中國，如果通膨失控，全球經濟演變成停滯性通膨的風險將升高，屆時，債券市場將遭到衝擊。
估下半年升值5%
為壓抑通膨，並解決龐大貿易順差等問題，陶冬預測，人民幣已進入加速升值階段。人民幣兌美元在今年上半年已升值5%，預計下半年將再升值5%，他預測，2008年人民幣兌美元會再升值7~8%。他並分析，人民幣從去年升值以來，中國出口非但不見萎縮，反益加欣欣向榮，他說：「人民幣匯價實在太低了，即使再升值10%，中國出口產業仍具有相當強的價格競爭力！」
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上海A股瀉4.5% 法人：中概股免驚-蘋果日報960912
【李亮萱╱台北報導】
中國8月消費者物價指數創10年來新高，在升息預期心理下，上海A股昨應聲重挫，不過日前人民幣匯率中間報價一度創下匯改來新高，可望吸引更多資金進入中國。法人認為，在漲多回檔及升息壓力下，A股這幾天雖將陷入整理，但中國經濟基本面仍然良好，後市不須太悲觀，對中概股的衝擊程度也不大。
中國經濟強勁支撐
日盛大中華基金經理人游金智表示，大陸升息應是持續性動作，但過去升息對股市壓抑效果並不大，不過，昨日上海A股跌幅達4.5%，的確是受到升息預期的拖累，未來幾天恐陷入整理。
至於A股修正是否壓抑中概股表現，游金智認為，中概股買盤多以本土法人及散戶為主，外資著墨有限，且中概股又可分為受中國股市及中國經濟帶動的族群，如果個股受惠中國經濟成長題材，在中國經濟表現強勁，中長期走勢不會受到影響，如果個股與中國股市連動性高，近期則會有波動。
注意中國政策手段
由於上海A股本益比已達60倍，漲多修正被視為正常現象，游金智指出，根據過去經驗，中國股市對於緊縮政策多呈現消息面的恐慌賣壓，每次修正後，仍有資金等著進場，但若中國政府改以釋股等政策性手段抑制股市，A股恐有2成回檔空間，屆時台灣中概、傳產股就會受波及，連帶香港、大中華股市也會跟著回檔。
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陸股熱 泛大中華基金發燙 【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
中國股市熱度持續延燒，不管是投資中概台股或跨國投資香港、新加坡等中國熱受惠族群，基金績效都不錯。投信業者指出，相關基金不但在近期股災中表現抗跌，今年以來，有五檔投資國內中概台股的基金報酬率逾三成，跨國投資全球型的基金也有近三成的報酬率。
在美國聯邦準備理事會（Fed）前主席葛林斯班的警告聲中，中國股市迭創新高，國內投信也掀起一波跨國投資的大中華基金熱潮，挾奧運題材、世博會及經濟成長題材，泛大中華基金往往一募就滿。
不過，在股災期間，台股盤面確實以中概內需股相對抗跌，在大陸深耕十年以上的上市櫃公司，也繳出亮麗成績單，從原物料、中概航運、中概通路和大陸收成等，持續成為盤面重心。
從成立滿一季的基金資料顯示，泛大中華概念股票型基金已累積超過十檔，其中傳統投資國內中概股基金有七檔，以亞洲為投資重心的大中華概念基金有六檔，投資範圍更廣的全球投資型中概基金則有兩檔。
依投信投顧公會的統計，投信業者對於台股基金操作似乎較有心得，傳統中概基金績效相對亮眼，近一季績效，以台灣工銀中國通基金超過三成，表現最佳；今年以來績效，則有五檔基金的績效達三成以上，建弘大中華基金的績效更接近四成。
台灣工銀中國通基金經理人蔣尚勳表示，中國投資過熱一直是個問題，固定投資占GDP比重過高，在民眾所得增加後，政策鼓勵民生消費，希望藉此對投資降溫，提高民間消費，中概消費和通路等內需類股有機會表現。凱基大中華基金經理人呂金源則認為，大部分台灣的上市櫃公司已在大陸設廠，大陸既是世界工廠，又有龐大的消費市場，投資大陸相關企業的股票，基本上是一個對的方向，未來十年內，中國市場將呈現榮景，也能享受比較高的本益比。 【2007/09/12 經濟日報】@ http://udn.com
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不畏宏觀調控 陸股長線仍看好 【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
中國人民銀行上周四再度宣布調高存款準備率0.5%，預計自9月25日生效。此一消息傳出迄今，市場並未有太負面的看法，投信法人認為，中國官方一連串的宏觀調控下，中國經濟成長率仍高達11.9%，8月公布的零售銷售成長率也超過15%，顯示中國市場長線看好，不致受到宏觀調控政策打壓。
滬深300指數昨（11）日收盤重挫253.13點，創下7月5日以來單日最大跌幅，部分市場人士解讀為中國通膨壓力升高，中國政府將加重宏觀調控，致使中國股市風險增加。
不過，中國龐大的人口需求及強勁的經濟成長，依然是各外資及投資機構看好的投資市場。德盛安聯全球人口趨勢基金預定經理人傅子平分析，中國目前零至64歲人口達97%，且中國城鎮每年新增勞動力近千萬人，推估到2016年，15至64歲勞動年齡人口將達到10.1億人的高峰值。處於「人口紅利高峰期」的中國，13億人口的食衣住行需求成為亞洲國家、歐美等國企業的龐大商機來源。 【2007/09/12 經濟日報】@ http://udn.com
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美若降息 民生消費股具漲相 【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
目前市場正屏息以待美國聯邦準備理事會（Fed）本月18日的會議結論。根據彭博資訊最新調查，目前美國利率期貨顯示Fed調降利率0.5個百分點的機率已上升至76%，調降0.25個百分點的機率則有24%。法人表示，一旦Fed真的降息，民生消費股應最具漲相，民生消費休閒相關基金後市看俏。
法人說，1974年Fed首次降息後，不論是三個月、六個月甚或一年，股市都以民生消費股的表現較佳，尤其在降息後一個月，約上漲1.2%。
保誠投信投研部海外組協理林如惠指出，民生消費股在聯準會降息後走強，主因是相對寬鬆的貨幣政策，確實能刺激內需消費的慾望及促進企業投資，但是相對地也必須考量後續的景氣狀況。
林如惠認為，目前全球景氣成長無虞，假若美國聯準會真的降息，目的僅在於穩定市場人心，並不代表美國景氣就此陷入衰退。雖然美國8月份的就業數據並不理想，但一個月的數據並不能代表整體市場的狀況，且其他如製造業與服務業的採購經理人指數仍維持擴張狀態，個人收入與支出亦表現平穩，加上美國企業在第二季的企業獲利仍呈現兩位數成長，這些跡象都顯示美國景氣並無衰退危機。
此外，就算FED在9月份沒降息，林如惠認為，民生消費股在未來的長期趨勢也不差，因為有新興市場的強勁需求撐腰，加上不管景不景氣，民眾都必須掏出錢包買食品、衣服、汽油等消費性產品，民生消費產業不用害怕有行無市的問題，不像原物料、精品業會因景氣榮枯而影響業績。
在投資操作上，林如惠認為，當聯準會第一次降息時，全球投資人可能尚處觀望階段，股市反應不明顯，但隨著消息面釐清、投資人信心增強，全球股市在三個月、六個月與12個月後，皆出現明顯上漲。
加上這次美國次級房貸問題對相關金融機構的獲利影響，預估將在公布第三季財報時顯露，預期到10月中全球市場都將持續震盪，基於此，投資人在未來一個月進場布局，逢回加碼都可算是最佳策略。 【2007/09/12 經濟日報】@ http://udn.com
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JP摩根：Fed今年可能降息三次 【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國就業數據差，次級房貸風暴可能波及到經濟面。JP摩根證券認為，美國景氣堪憂，今年美國聯邦準備理事會（Fed）可能降息三次，但中國大陸後市仍持續看好。
美國次級房貸問題在7月浮上檯面，股市大跌。Fed在8月17日調降重貼現率，表示將提供援助，股市又強勁反彈。不過，上周五（7日）美國公布8月就業人口為四年來首度減少，股市再跌。
JP摩根發布報告指出，Fed今年將降息3碼（1碼是0.25個百分點）。除了美國以外，主要國家的經濟活動也愈來愈好壞參雜。對大多數國家來說，成長與貨幣政策預測都持續穩定向下調降，甚至出現負面的動能。
報告指出，令人擔心的是，信用市場可能持續緊縮。高收益債券、債務抵押證券（CDO）、企業貸款抵押證券化商品（CLO）及其他資產抵押商品的發行量都接近零，現有商品則仍然面臨資金來源的問題。
報告說，一個月以來，ABCP（資產基礎商業本票）市場已萎縮了18%。相反的，高投資評等債券受到投資人歡迎，發行量也高於平均值。
JP摩根發現，一般投資人與基金經理人都拉高現金部位，銀行也同樣保留資金不放款。資產抵押商品的信用品質究竟如何，市場已不再信任信用評等系統，因此更加造成信用市場的緊縮。市場仍在建立新的風險轉移體系，但仍需要一段時間。
由於經濟面臨下檔風險，JP摩根保持低投資水位，降低股票與信用市場部位，增加十大工業國（G10）債券部位。不過，JP摩根對新興市場保持中立，原因是新興市場受G10信用市場的衝擊最小。
以全球股市來說，JP摩根看好受惠於企業支出的企業，偏好大型分散化的企業，比較不看好受消費支出影響較大的企業，也較不看好小型特殊企業。
在新興市場股市中，JP摩根仍建議加碼中國大陸。雖然中國出口受到美國的影響，但上市公司仍主要是內需產業。此外，市場共識是企業獲利成長速度似乎被低估。例如，今年上半年企業每股盈餘成長32%，高出預期。
中國一般投資人將可直接投資香港股市，港股將會大漲。JP摩根認為，到明年6月，香港恆生指數可望衝到29,000點，H股指數則衝到18,000點。 【2007/09/12 經濟日報】@ http://udn.com/
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友邦投信：題材不斷 拉丁美洲適合長期投資
工商時報2007.09.12【徐晨縈/台北報導】
以中國為首的亞洲、拉丁美洲等新興市場，向來是國人偏愛高風險投資的區域，因民眾無法直接投資中國市場，可以轉個方向投資，因拉丁美洲經濟也受惠於中國經濟強勁增長，投資拉丁美洲市場不僅搶搭中南美洲龐大原物料商機和內需市場潛力，也間接沾上中國投資熱潮。
友邦投信副總經理、友邦拉丁美洲基金經理人劉正毅表示，由於題材不斷的拉丁美洲市場，適合想要追逐現正處於長線復甦新興市場，卻又害怕高波動度的投資人，其實只要透過定期定額長時間投資方式，堅持長期扣款原則，投資拉丁美洲市場，即可有效分散股市多空，基金淨值起伏的短期風險。
每歷經股災，新興市場總是跌得多，也反彈得多，提供定期定額投資人逢低加碼平均成本的機會。根據統計，從七月二十三日至八月十六日這波股災以來，MSCI拉丁美洲指數大跌二三％，但至今反彈力道也相當強勁，截至九月五日止，MSCI拉丁美洲指數反彈一七％。正因拉丁美洲經濟持續擴張，具有急跌及急漲的特性，尤其適合積極成長或定期定額的投資人。
友邦投信指出，由於拉丁美洲股市具備景氣穩健、低本益比、企業獲利強勁與債信調升的實質利多，民間消費與投資需求也在央行降息下明顯轉強。由此可見發燒的三Ｃ題材：原物料長期多頭行情（Commodity）；受惠原物料出口、外貿財政改善以及利率有下調空間（Covnergence）；拉美合計有五．三億人口，是許多企業看好的消費處女地（Consumption），均使得拉美股市多頭力道持續延燒下去。
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新興市場基金 Q4績效傲人
工商時報2007.09.12【陳欣文/台北報導】
根據過去經驗顯示，新興市場第四季的表現都優於全球指數平均表現，加上目前全球新興市場挾其本益比低以及強勁的內需消費力，投信業者預期新興市場將成為下一波全球股市的主流，不過，由於該市場波動度高，建議投資人目前可布局區域型或是全球型的新興市場基金。
保德信新興趨勢組合基金經理人陳秋婷指出，觀察過去五年MSCI新興市場指數與全球指數在九月份與第四季的漲跌幅表現，數據顯示新興市場第四季表現優於全球指數平均表現，預估是不錯的布局時點。
另外，觀察二○○六年以來全球股市幾次回檔修正以及落底後指數漲跌變化，數據顯示如果新興市場基本面穩健，新興市場在落底後反彈動能似乎較為強勁。此外，以本益比來看，除了中國、印度目前股市的本益比似有偏高之外，整體其他新興亞洲股市的價值仍在合理範圍內。
群益投信國際部協理陳正芳也認為投資人可以注意新興市場的情況。陳正芳指出，目前MSCI新興市場指數本益比僅約十五倍，且估計今年整體新興市場企業獲利可再成長十五％，現今全球企業獲利占GDP比重八％創下歷史新高，企業強勁的獲利能力，將為股市提供堅實的下檔支撐。由於新興市場經濟體質已經蛻變，內需消費均十分強勁，投資亦暢旺，已經超越美國成為全球經濟成長的主要動力，預估為下波全球股市主流幾可確立。
基於過去新興市場總是在第四季嶄露頭角，投信業者建議投資人可趁現在開始布局新興市場，不過，新興市場波動性相對較高，資金流動快速，因此建議投資人不妨選擇區域型或全球型的新興市場布局，降低單一國家的波動風險。
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天然資源基金 可趁勢追擊-蘋果日報960912
【李亮萱╱台北報導】
油價下跌加上美國次級房貸的雙重打擊，讓過去當紅的能源基金灰頭土臉。不過，隨著全球資源供需缺口持續擴大，能源、原物料、黃金、替代能源價格近日反彈幅度近1成。基金業者認為，隨著新興市場對石油、鋼鐵的需求增加，天然資源在僧多粥少情況下，蘊藏著無限的商機，投資人可趁勢追擊。
供需缺口持續擴大
摩根富林明投信副總邱亮士指出，次級房貸風暴後，全球投資重心將轉向低負債且具現金流動的標的，天然資源產業受惠價格上揚，且產業負債比從2004年的31%下降至現今17%，不斷吸引資金進駐。隨著中東、中國不斷投入基礎建設，印度、拉美等新興市場能源消費也同步提升，帶動天然資源行情持續攀高。
雖然近期市場擔心美次級房貸風波可能使美國經濟成長減緩，但貝萊德美林投顧表示，新興市場對原油需求不減，可望支持油價長期走勢。
保德信新興趨勢組合基金經理人陳秋婷指出，歷史經驗顯示，資源產業的資金動能相對較強，由於股性活潑、波動性大，第4季較有表現機會，其中又以農產品的發展最被看好。陳秋婷說，由於農產品為民生必需品，隨著新興市場所得增加，長期全球供需缺口更可能擴大，預估未來應有不錯的表現機會。
不過，陳秋婷也提醒，投資人須雖然資源產業成長趨勢不變，但是美國景氣走向與中國宏觀調控幅度，將是短期走勢的潛在變數。
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美降息後 科技基金反彈8.12% 25檔基金先蹲後跳 讓你棄弱擇強-蘋果日報960912
【李亮萱╱台北報導】
美國次級房貸對身經百戰的科技股來說，可謂遭受池魚之殃。隨著次貸風暴逐漸進入尾聲，科技基金強勁反彈。基金業者指出，第4季向來是科技股旺季，科技基金將是投資人重新檢視投資標的基本面時，值得逢低布局的產業型基金。
逢低布局
根據IBES資料顯示，科技業嚴控資本、股本擴張，並受惠於新興市場財富成長的需求，未來3至5年的每股獲利成長率可達22.1%。相較於亞太地區所有企業平均每股獲利成長率為14.9%，科技類股極具吸引力。
科技基金日前受到次級房貸風暴影響，績效不佳，但根據Lipper統計，從8月17日美國聯準會降息後至8月底，資訊科技股票型基金反彈幅度達8.12%，僅次於工業與黃金基金。
電子股重登主流有望
摩根富林明投信副總經理邱亮士指出，由於這波次級房貸事件中，科技股受創較小，有利承接自金融股轉出資金。且Vista、iPhone與旺季題材仍在，根據UBS估計，亞洲科技股今年獲利成長率上看19.3%，優於整體市場水準，其中硬體、零組件、網通以及軟體等次產業成長率皆逾30%，未來投資機會相當豐沛。
台灣工銀科技基金經理人黃銘煌表示，近期美國3大指數當中，那斯達克指數表現相對強勢，電子股順勢因應半年報修正之後，隨第3季傳統旺季啟動，電子股成交比重逐漸增加，有機會重登主流。
黃銘煌指出，根據經驗顯示，科技股下半年的營收與獲利數字都優於上半年，雖然8月份受到次貸風暴影響導致科技類股大幅回檔，但反而也解決7月份科技產業本益比過高與籌碼零亂問題。例如，8月份大幅洗清籌碼的IC設計、wimax效應的網通與節能概念相關類股，在第3季修正過後投資價值浮現，值得投資人留意。
NB下半年出貨增4成
大華高科技基金暨大華領航科技基金經理人張家維也認為，台股指數經歷7月份的修正與反彈之後，系統性風險已降低，汰弱擇強是現階段的主要投資策略。
張家維說，隨著電子股旺季到來，今年全球半導體總產值可望持續成長。其中，通訊產品及消費性電子產品將延續第2季成長力道，而來自Santa Rosa與新作業系統Vista的正面效應，讓PC產業第3季持續看好。
LED產業第4季看好
不過，NB的成長率更可望高於整體PC產業，張家維表示，微軟軟硬兼施行銷Vista的策略奏效，加上英特爾5月推出新一代NB平台Santa Rosa最佳硬體組合，將結束消費者觀望態度。預估下半年的NB出貨量可望較去年同期成長4成以上。
此外，隨著中國十一黃金周及歐美聖誕節將至，消費性電子產品也處於傳統銷售旺季。富鼎半導體科技基金經理人許家豪舉例，像是數位相框、液晶電視與新款iPod等，有機會成為歐美第4季賣相最佳的消費性電子產品，使得TFT中小尺寸面板需求大增，而消費性電子的需求與新產品推出可望推升科技類股走勢。
至於群益創新科技基金經理人謝文雄看好LED應用，他說，LED當作發光源的NB面板，已陸續出現在中高階筆記型電腦，因此LED產業第4季也格外看好。
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美消費力 考驗科技基金表現-蘋果日報960912
【李亮萱╱台北報導】
科技基金傳統旺季行情令人期待，不過，在次級房貸風暴過後，科技產業今年表現能否維持往年的強勁卻是基金經理人最擔心的。由於美國為消費性電子產品大戶，基金業者認為，今年美國的消費力將成為科技基金績效表現的關鍵。
富鼎半導體科技基金經理人許家豪指出，美國次級房貸風暴極可能使美國經濟受創，只是究竟影響程度為何，仍有待9月公布經濟數據才能做最後的判斷。如果美國公布8、9、10月經濟數據較市場預期為差，甚至明顯出現衰退，將不利於年終歐美聖誕節的買氣。
觀察9月經濟數據
許家豪分析，科技產業以消費性電子產品為主流，一旦消費意願因次貸風暴而明顯降低，將使得科技產業第4季旺季不旺，衍生出的庫存效應，也將持續影響明年上半年的科技業景氣，因此，未來1~2個月為觀察重點。
大華高科技基金暨大華領航科技基金經理人張家維認為，科技業中的類比IC類股已開始出現殺價搶單動作，預期類比IC廠商以往憑藉著成本優勢打入各領域，在市佔率擴充到一定程度之下，成長將遭遇瓶頸，可能形成殺價競爭局面，不利於未來毛利率走勢。
群益創新科技基金經理人謝文雄指出，除目前尚未證實美國次級房貸風暴對美國消費出現實質性的影響外，若通膨繼續惡化也可能影響消費意願，因此投資人必須密切觀察後續發展。
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不隨Fed起舞 投資跨國平衡基金-自由時報960912
〔記者王憶紅�台北報導〕
美國聯邦準備理事會（Fed）將在下週（9月18日）召開利率會議，全球投資人都在關注是否降息，投信法人認為，不管Fed會議結論如何，適當的資產配置，往往可克服市場波動風險，建議布局跨國投資型平衡基金，投資不用選邊站。
Fed在過去兩年為防止經濟過熱與價格失控，已17度調升利率，目前維持在5.25%，但次級房貸事件恐危及美國經濟成長，導致市場普遍對Fed降息有較大期待。復華投信表示，9月18日Fed如果降息，雖可提振股市及經濟，但也同時意味著美國經濟成長受阻，因美國景氣與全球經濟發展息息相關，所以，Fed利率政策引發全球投資人議論紛紛。
根據Lipper統計至9月4日止，國內16檔跨國投資型平衡基金經歷次級房貸風暴，最近三個月平均績效持盈保泰地維持在1.65%，前三名的復華亞太平衡基金、復華全球平衡基金、群益亞太新趨勢平衡基金，近三個月報酬率更達到3.5%以上。
此外，其中12檔跨國投資型平衡基金最近一年的平均報酬率更達13.94%，可見海外平衡基金在市場震盪期間，仍可做為攻守兼備的投資工具。
復華投信認為，美國次級房貸風暴帶給投資人最大的啟示，就是資產配置的重要性，如今與其隨著Fed決議起舞，不如布局跨國投資型的平衡基金，除能適度調配股、債資產的投資比重，並且可分散地域性風險，無論美國景氣榮枯，投資策略都不用選邊站。投信法人指出，長期來，克制市場波動風險的最佳解決方法，就是資產配置，透過有效分散投資，投資在低相關性又有互補性的不同資產，例如股票及債券；此外，分散布局不同的區域也可避開單一風險，當本國股票市場走跌，還是會有其他國家股市上漲。
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亞洲高股息基金 動靜皆宜
工商時報2007.09.12【林志昊/台北報導】
在全球資金流動性受限的情況下，股票型基金的操作已越來越困難。之前許多業者認為，此時投資大型股，將遠比投資中小型成長股安全；反映在基金投資上，AIG集團亞洲資產管理公司主管馬瑞柏（Ravi Mehrotra）就表示，若在此時選擇投資高股息基金，不但可發揮股票型基金「進可攻」的特性，也可在市場再度受到震盪時，發揮「退可守」的功效。
高配息公司 經營透明度較高
以目前的市況來看，儘管美國經濟有下滑隱憂，但亞洲經濟持續成長，卻是眾所周知的事實；不僅如此，亞洲各國（日本除外）股票的配息率之高，相較於歐美各國也是相當明顯；因此若要布局高股息市場，第一最好是選擇亞洲（不含日本）的國家，第二是挑選配息率高的個股，最後才是由下而上選股，讓股價的資本利得，成為除配息之外的第二個報酬來源。
馬瑞柏表示，全球股市的多頭已經走了五年，雖就企業獲利與各國景氣基本面來看，股市長線依舊看好；但就短線而言，漲多的股市一定會受到上下震盪的沖洗；因此當下操作股票型基金，還是要相對保守為宜。
友邦投信表示，配息率較高的公司，不僅經營透明度較高，若公司的配息發放能長期穩定，即使個股價格波動，投資人的總報酬變動幅度也相對較小。
全球多空不明 謹慎投資為妙
馬瑞柏指出，目前亞太國家平均的配息率是介於四至四．五％之間，因此在選股上，一定要挑選配息率超過四．五％以上的個股，才能稱之為高股息基金。
投資人一定也會好奇目前為何不投資股性較活潑的成長型企業？對此馬瑞柏表示，投資成長型企業的邏輯與高股息企業截然不同；前者雖然報酬較積極，前提必須是股市正處於大多頭波段中；然而，目前全球金融市場的氣氛並非如此，因此布局成長型企業，冒的風險可能還會比高股息企業要來得高。
總之，高股息企業相對保守的特性，在景氣多空不明時最容易發揮優勢，投資人若還是要布局股票型基金，除全球型基金以外，馬瑞柏認為，高股息基金也是一個不錯的選擇。
