全球明年經濟成長 不如今年2010-12-03 01:12 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
據聯合國最新年度經濟預測報告「2011年世界經濟情勢與展望」指出，全球經濟復甦逐漸降溫，明後兩年的經濟成長率並不足以回復金融海嘯期間蒸發的工作機會，且若干主要國家可能會陷入二次衰退。
聯合國的報告顯示，今年全球經濟擴張幅度為3.6％，2011年將減緩至3.1％，2012年估計成長3.5％，這樣的經濟成長率尚不足以幫助回復金融危機時期所流失的工作。
2007年至2009年全球至少蒸發了3,000萬個工作機會，全球經濟至少要創造2,200萬份工作，才能回到金融海嘯前的就業水準，這可能要花上5年的時間。
報告指出，各國未能讓貨幣政策協調一致，導致全球市場變動更加劇烈，各國應通力合作改善此一情況。聯合國經濟與社會事務部經濟分析處處長弗斯（Rob Vos）表示：「我們尚未脫離險境，重大風險仍如影隨行，預期復甦之路將會漫長又顛簸。」
聯合國將美國今明兩年的經濟成長率下修0.3個百分點，分別至2.6％和2.2％，2012年將上升至2.8％。此外，聯合國預測美國明年初的失業率恐站上10％，高於今年第3季的9.6％。
弗斯指出：「如果部分衰退風險加大，經濟復甦的腳步恐進一步趨緩，屆時歐洲、日本和美國可能陷入二次衰退。」報告指出，估計歐洲今年成長1.6％，明年將降至成長1.3％，2012年擴張1.9％，而日本今年的成長率為2.6％，明後兩年各別成長1.1％和1.4％。
聯合國表示，亞洲、非洲和拉丁美洲的新興經濟體，將會推動全球經濟復甦。在亞洲的開發中國家，中國和印度將會呈現最強勁的成長，中國今年的成長率預估達10.1％，2011年成長8.9％，2012年擴張9％。印度的數據分別為8.4％、8.2％和8.4％。
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聯合國：美日歐恐二度衰退 高失業率帶衰 下修明年全球經濟成長至3.1%-2010年12月03日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】
聯合國經濟與社會事務部公布「2011年全球經濟形勢與展望」報告，警告未來2年全球經濟復甦動能疲弱，美、日、歐主要已開發國家可能面臨2度衰退。
看法悲觀
報告中雖上調今年全球經濟成長目標0.6個百分點至3.6%，卻下修明年成長目標0.1個百分點至3.1%，2012年經濟才可望回升至3.5%。聯合國報告指出，自今年中起，全球經濟復甦開始失去動能，各項指標都顯示明年增速將放緩，未來2年成長力道將不足以重新創造金融海嘯時期消失的就業機會。
美今明年都遭調降
聯合國經濟與社會事務部全球經濟監測中心主任洪平凡說：「今後幾年低成長與高失業率，可能是不少已開發國家不得不面對現實。」據「2011年全球經濟形勢與展望」報告數據顯示，主要經濟體包括美國、日本與歐洲國家明年的經濟成長目標都遭到調降，其中美國是已開發國家中唯一今、明兩年經濟成長目標都遭到調降國家。
聯合國報告指出，美國面臨經濟衰退後史上最疲弱的復甦腳步。2011年初失業率還可能飆升至10%，較今年第3季9.6%攀升。聯合國直指高失業率是經濟復甦最大問題，也表示各國緊縮政策與匯率戰的風險都可能威脅全球復甦腳步。報告中點名希臘、愛爾蘭、葡萄牙與西班牙，由於實施緊縮政策與高失業率危及國內需求，近期經濟可能陷入衰退或停滯。聯合國警告，已開發國家預算赤字大增，債務負擔升高。就算保守估計，已開發國家平均政府債務佔GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）比率未來幾年仍可能超過100%。
大舉調升中國目標
聯合國警告，受已開發國家經濟走疲影響，新興國家明年是否能保持復甦動能仍存有不確定性，同時大量湧入資金也對經濟造成風險。聯合國預估，今年流入新興經濟體的私人資本淨額較去年成長逾30%至8000億美元（24.6兆元台幣）。
聯合國預估，已開發國家經濟成長放緩，加上各種經濟振興措施漸退出，開發中國家明年平均經濟成長目標將為6%，低於今年的7.1%。亞洲發展中國家在中印帶領下，表現優於歐美國家。聯合國大舉調升中國今年經濟成長目標0.9個百分點至10.1%。聯合國呼籲，近期仍需財政振興措施，主要經濟體應加強有效政策合作，特別是貨幣政策不協調成金融動盪與不確定根源。
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明年台股 投信上看9300-自由時報991203〔記者李錦奇�台北報導〕
台股再創8,585點波段新高，投信業者持續看好2011年台股展望，其中，兆豐國際投信認為明年上看9,300點，富邦投信也認為9字頭在望。
兆豐國際投信投資長陳駿賢指出，2011年全球經濟復甦、中國內需成長、ECFA長多效應、Fed寬鬆貨幣政策，合力推升台股明年底部墊高至8,000點，時間約為第2季，第4季有機會看到9,300點。
陳駿賢認為，明年可聚焦5大題材，包括ECFA受惠股、中國內需股、景氣循環、新科技應用以及台幣升值題材，包括金融、觀光、中概股、資產股、智慧型手機、平板電腦、LED及雲端應用。
兆豐國際全球高股息基金經理人葉貴榕指出，美、英、日等已開發國家及金磚四國股市目前本益比平均13-19倍，低於近5年平均值約17-26倍；目前股價淨值比平均1-2倍，也低於近5年平均值2-3倍，明年股仍優於債，建議投資首選高股息題材。
富邦投信投資長李志堅表示，經濟復甦，台股明年上看9字頭，研判年初有一次機會，年底有另一次機會，看好電子股表現。至於今年強勢股因已漲過，明年相對不會是投資主軸。
短線上，日盛投信認為五都選舉結束，台股回歸基本面，資金逐步回籠，大盤成交量能維持1500億元之上，可望展開一波資金行情，加上本月中旬第6次江陳會登場，明年元月行情可期，可樂觀以對。
匯豐安富基金經理人石隆智表示，近期高價股走勢強勁，炒熱股王爭霸戲碼，顯示多頭格局確立，在比價效應下，將持續吸引資金進場，只要成交量未失控，指數仍有高點可期，但若單日成交量爆量突破2,000億元不漲，則要留意籌碼過熱。
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七檔百億基金 規模剩一半2010/12/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
人氣基金一向是市場最關注的焦點，尤其是募集時基金超過百億元的基金，根據統計，近五年募集超過百億元基金僅七檔，但現在規模都已腰斬，除了績效表現外，投信業的新基金募集頻繁造成資金排擠是最大因素。
基金投資在過去幾年熱度直升，儘管經歷金融海嘯，不過這五年來平均每年都有近50檔基金報請成立，新基金不斷募集，讓市場資金「棄舊投新」，基金規模變化快速。
觀察近五年內成立的232檔基金中，募集成立時規模超過百億的基金僅有七檔，90億元至百億元的也只有14檔，這21檔超強吸金基金，到目前為止，卻沒有一檔維持當時規模，甚至有的規模，僅剩下開始募集金額不到一成，人氣直線下滑。
群益投信表示，基金募集成績好壞，常與時間點成正比，市場熱度最高的時候，基金往往都能募出好成績，金融海嘯之前，多頭氣焰高漲，基金動輒募集近百億，甚至還出現滿額，但是最後基金展現的績效不見得與募集時的成績方向一致。
群益投信指出，以今年的募集狀況來看，在報請成立後規模持續攀升，或維持在高水位的基金，清一色都是與債券投資相關的基金，除了顯示出投資方向所在，也看出投資人對後續經濟走勢的不確定感。
摩根富林明投信指出，2007年投資氣氛佳，多頭氣勢推升新基金買氣旺，然而，2008年雷曼兄弟倒閉事件引發的系統性風險，連累全球金融市場無一倖免，基金表現也不如預期，因此，2009年股市大幅反彈之際，投資人無不趁機調節出場，導致基金規模下滑。
日盛投信表示，基金規模大還是小比較好，並沒有標準答案。規模過小可能會面臨清算的危機，反之，規模過大必須消化過多現金部位，因此，持股檔數變多，選股難度也提高。
建議投資人選基金首要觀察點放在基金績效表現，由於基金是中長期投資工具，挑選基金時，首重淨值穩定度，長期績效穩健基金可列為首選。
日盛投信提醒，除了過往績效表現，經理人經驗、基金公司品牌形象、基金管理團隊也是進一步篩選基金的考量依據，投資人在選擇基金時，應同步留意。
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台股基金 選後行情旺2010/12/03【經濟日報╱記者陳慧芳�台北報導】
五都選後慶祝行情熱烈，台股2日創下近30個月來新高，多數台股基金更出現技壓大盤的盛況。投信法人指出，現在起至明年第一季，台股續攻機會大，明年底上看9字頭，萬點行情則待2012總統大選年出現。
Lipper統計，台股自五都選後漲幅達2.5%，國內共有142檔台股基金報酬勝大盤，近一個月績效前三名分別為復華復華基金的9.09%、德盛安聯台灣智慧趨勢8.54%，以及統一經建基金的7.93%，顯示基金經理人操盤實力佳。
展望明年，德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽表示，明年第一季台股持續上攻機會大，若遇健康的回檔修正，就是不錯的進場點。
鍾兆陽指出，不少電子族群整理已久，股價處於相對低檔，但並非所有族群皆有落底回升機會。例如低毛利率的電子代工，在近期匯損疑慮，恐怕就難有表現；上游半導體或受惠開發智慧型手機與平板電腦等新應用產品的族群，有機會在近期傳產族群修正下，成為資金焦點。
兆豐國際投信投資長陳駿賢昨日也表示，資金效應及台灣高股息殖利率，明年台股底部位置墊高至8,000點，低點約在第二季，而下半年兩岸經濟協定（ECFA）長多陸續展現，加上電子股下半年步入旺季，中國內需成長帶動及市場開始對2012年經濟成長樂觀預期，年度高點應落在第四季，預估值為9,300點。
至於萬點行情何時到？陳駿賢說：「2012年總統大選前可能看的到，尤其看好金融股下半年受到升息、選舉行情所帶動。」他建議可聚焦在包括ECFA受惠股、中國內需股、景氣循環、新科技應用以及台幣升值題材。
日盛投信投資長張島郎指出，2010年台股結構出現重大改變，預期明年趨勢可望延續且更明顯，中國內需將為中長期投資新焦點；未來中國富有後的消費需求，及台灣本地資金行情之資產「re-rating」將啟動，因此建議增加中國內需受惠股的配置。
滙豐安富基金經理人石隆智表示，中國消費崛起，帶動電子產業第一季淡季不淡，加上歐美經濟數據回溫，預估農曆年前台股將處驚驚漲格局，指數仍有走高空間，不過，短線則要留意量能過熱、爆量不漲的訊號，建議以買黑不買紅方式布局較適宜。
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台股選後旺 留意歐債攪局2010/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
五都選舉過後，台股多方氣焰轉強，投信、券商多預期，台股量能增加，有利多方續攻，加上美國經濟數據優於市場預期，費城半導體指數上漲逾3%，使電子股也連帶走強。不過，也須留意短線投資者逢高出貨，以及歐債後續問題，影響股市表現。
滙豐安富基金經理人石隆智表示，近期高價股走勢強勁，炒熱股王爭霸戲碼，亦顯示盤勢多頭格局確立，在比價效應下，將持續吸引資金進場；金融股因基期低、轉機性強，加上國銀逾放比連續八個月下降，再創史上新低，財務穩健兼具登陸題材個股相對看好。
石隆智指出，iPhone 4等智慧型手機出貨暢旺，預估年底前營收將持續攀高，智慧型手機、觸控面板明年維持高成長的態勢不變；晶圓代工明年第一季淡季不淡，顯示電子高階製程需求仍旺，建議以價值面或現金殖利率方向布局。
此外，根據宏遠證券研究顯示，歐豬五國債務到期高峰期是明年的第一季，次高峰是第三季，5月也一些債務到期的金額，這些時點，可能將是明年空方襲擊的最佳理由。
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法人 陸股牛市二期可望啟動2010-12-03 01:13 工商時報 記者陳欣文�台北報導
中國年度中央經濟工作會議即將於本月召開，短線陸股因通膨增溫疑慮而波動劇烈，因此會議中是否會提出進一步的緊縮政策備受市場關注，不過，由於該會議將替明年「十二五規劃」定調，對照上次第11個五年計畫之後陸股2年內翻揚了三倍，法人預期，陸股短線修正之後，配合政策定調，中長期多頭格局─「牛市二期」可說正要展開。
根據摩根富林明投信整理，自1999年來在中央經濟工作會議後，無論是後1週、後1月、後3月、後6月，中國上證指數均是漲多跌少，平均漲幅更呈現逐步擴大。尤其是會議之後的6個月，陸股上漲機率高達63.4％，平均漲幅達10.7％，最高更曾有逾8成的報酬率，顯示在每年年底的中央經濟工作會議後，佈局陸股半年後的勝率相當高，若短線陸股面臨修正整理，更將是進場的好時點。
JF中國基金經理人黃淑敏表示，面對通膨增溫與升息壓力，中國相關指數自11月高點以來修正幅度約10％左右，MSCI中國與恆生國企(H股)指數目前相較前波漲幅均回跌近3成，上證指數較前波漲幅則回跌近5成。
黃淑敏分析，中國市場2009 年初觸底，並展開強勁反彈的「牛市一期行情」，而過去一年股市陷入區間整理，出現典型「調整期」。根據過去經驗，調整期往往持續一年至一年半。因此預期調整期已進入尾聲。
元大華夏中小基金經理人盧正穎則表示，中國中央經濟工作會議通常被視為觀察中國經濟政策之指標，市場認為在中國10月CPI跳升至4％以上後，這次會議的政策重點除了延續五中全會擴大內需主軸之外，防通膨也是另一焦點。
盧正穎分析，美國第二套量化寬鬆政策才剛開始，且明年開始又是中國十二五規劃第一年，在人民幣長線具備升值潛力下，未來大中華市場仍將會是熱錢追逐的主要市場。
德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭勝嘉指出，向來在12月中旬前後舉辦的中央經濟工作會議除檢討今年經濟工作的執行狀態，也會定調明年的政策方向，受市場關注相當高。
鄭勝嘉認為，就中央經濟工作會議的討論方向來看，可能會降低明年貨幣供給量，不過，目前中國貨幣供給量約在70兆人民幣左右，在基期已經相當龐大下，即使控制明年貨幣供給增長率，就絕對金額來看，仍然相當可觀，因此，不致於影響貨幣供給狀況。
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熱錢洶湧 中國股市蓄勢待發2010-12-03 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
陸股走勢受歐債危機和緊縮政策影響而壓抑許多，但最新公佈的大陸11月PMI指數達55.2，創7個月以來新高，顯示大陸經濟成長動能強勁。法人表示，就算中國基本面「普普」，因熱錢持續湧入中國大陸，中國股市仍有滿滿的資金動力。
其實即使不看陸股的基本面，觀察熱錢流入中國的情況，就會讓人想到七十年代的台股情況─就是「太多的資金追逐有限的投資標的」，因此，陸股漲勢正蓄勢待發。
若觀察中國兩次匯改後股市表現，目前陸股是受到壓抑。群益投信華夏盛世基金經理人葉書弘表示，我們可以比較中國兩次匯改後，股市以及房市的漲幅情況後發現，在中國第1次匯改是在2005年時6、7月時，匯改後1至2年，共有471億美元的熱錢湧入，這1年間中國房價上漲5.8％以及上證綜合指數則上漲54.7％；匯改後第2年房價更上漲7.1％，股市指數更是大漲128.5％。
一般估算對「熱錢」金額，通常是用該期間外匯存底變動減去FDI(中國的外商直接投資金額)、再減去貿易餘額。
而在今年年中大陸展開第二次匯改，群益投信估算，從6月30日至9月30日期間，中國熱錢進出概況，約流入1052億美元，但陸股至12月1日，上證綜合指數股市也上漲17％，房價則在大陸強力打房之下，只小漲而0.4％。此外，根據大陸智庫調查顯示，香港仍有6500億港幣伺機而動準備前進大陸，若這些熱錢真的流入陸股，將足以支撐陸股走勢。
近期陸股明顯回檔又跌到了起漲點，但國內法人依然勇於進場，大買在美國、香港掛牌的ETF。就誠如ING中國機會基金經理人吳君函所說，今年度的中國中央經濟工作會議延至12月中旬召開，市場臆測將調高2011年通膨目標至4％，並釋放有關「十二五」計劃的更多細節，有機會刺激陸股走勢向上。
富蘭克林華美中華基金經理人游金智也表示，中國大陸經濟數據公布優於預期，為通膨疑慮及資產價格高漲可能帶來政策調整，目前市場屬流動性推升行情，預期在量化寬鬆下，進一步投資趨勢形成前，通膨將由隱憂漸成型。預期在此一趨勢下，原物料等通膨概念股以及升息概念股可望受惠。由於基本面並未改變，加上資金面仍充沛，就算中國股市短線震盪，但是整理過後，陸股仍可望持續向上。
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澳零售銳減 恐延升息2010-12-03 01:12 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
澳洲周四公布10月零售額數據，意外遽跌，也引發外界擔憂澳洲經濟已開始降溫。受此利空衝擊，周四澳元兌美元升幅遭到侵蝕。由於澳洲經濟放緩日益明顯，市場預測澳洲儲備銀行（澳洲央行）最快恐要等到明年中期才會再恢復升息。
澳洲統計局周四指出，由於借貸成本增加，消費者寧可待在家中減少支出，或是轉向網路購物，使得咖啡、餐廳與服飾等銷售業績大受衝擊，也影響10月零售額經過季節調整後，較9月減少1.1％，創下2009年7月以來最大月減幅。原本經濟學家預期增長0.4％。
由於澳洲政府日前才公布第3季經濟成長是兩年來表現最弱，如今再傳出零售額表現不佳，都證明商品資源豐富的澳洲，在政府振興支出方案告一段落後，也連帶影響經濟急速出現降溫。
許多零售業者對零售銷售數據疲弱並不感到訝異，部分店家甚至警告冷清買氣可能延續到年終聖誕假期。
瑞士銀行首席經濟學家海斯曼（Scott Haslem）認為，周四數據意味「第4季疲弱的開始」。
零售意外下滑，意味澳洲恐將延後升息，導致周四澳元兌美元升幅受限，儘管收盤報1澳元兌0.9656美元，較上日收盤升值0.64％，不過卻低於周四盤中高點。
零售業的嚴峻情勢，也讓分析師普遍預測澳洲央行很可能在今年一連串升息後，將暫時畫下句點。Westpac匯率策略師卡洛(Sean Callow)指出，澳洲央行將會維持基準現金利率於4.75％不動一段時間，很可能直到明年中期。
不過周四經濟數據並不全然都如此悲觀。澳洲10月貿易順差出乎意料強勁，高達26.3億澳元，優於預期的20億澳元。其中進口月減幅為3％，出口則增長1％。
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亞洲基金 明年看好2010/12/03【經濟日報╱記者何佩儒�台北報導】
時序進入年底，根據統計，全球32個主要股市，在12月時上漲的機率都很高，其中又以亞洲國家向來有年底行情，過去十年，12月漲幅前十大的股市，有七成集中在亞洲，投信法人對亞洲市場持續看好。
群益投信認為，亞洲是今年整體表現最佳的市場，許多投資人都擔心明年能否延續其亮麗表現，但根據各機構預估數據都顯示，亞洲不論經濟成長或體質，仍優於其他地區。
群益東方盛世基金經理人陳培文指出，亞洲國家通常都有年底行情，包括大中華區的台灣、中國和新加坡，12月的漲幅都在全球前十大名單中。
陳培文說，在東南亞股市方面，最近就以泰國和印尼的狀況最受矚目，以漲幅來看，印尼和泰國分別以42.8%及38.5%的漲幅，分居亞洲一、二名，雖然早先在全球股市回檔下也受到影響，不過恢復力道仍相當強勁。以泰國而言，受到經濟成長仍佳和通膨壓力下，日前泰國出乎市場預料再升息1碼，是今年來連續第三次的升息，目前基準利率調升至2%，高盛更指出，泰國央行升息階段尚未結束，並預期明年基準利率可望再調升。
富蘭克林華美新興趨勢傘型基金的新興市場股票組合基金經理人張森貴表示，目前全球資金相當充沛，新興國家與已開發國家利差持續擴大，有利資金不斷流入新興市場，持續為新興股市提供強力資金動能。
張森貴認為，由於國際貨幣基金（IMF）對新興市場經濟成長率的預估還是相當的樂觀，今、明兩年的成長率分別達到7.1%與6.4%，尤其新興亞洲的今、明年的經濟成長率各高達9.4%與8.4%，長期成長趨勢不變。
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3年來首見 日本企業資本支出增加2010-12-03 01:12 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導
日本企業資本支出在上季（7-9月）終結3年多來的萎縮，出現首次增加，有助該季國內生產毛額（GDP）向上修正。不過專家指出，上季增幅並不明顯，恐無法真正帶動日本經濟復甦。
據日本財務省周四公佈統計資料，今年第3季日企資本支出年增4.8％，達9.6兆日圓（約1136.6億美元），主要增幅來源為汽車製造商及電信業者。
這是日企資本支出14季來的首度增加，對於日本經濟不啻一項喜訊。這項數據約佔日本經濟年增率15％，而下周四公佈的GDP終值預料也將因此向上修正。根據彭博社訪調，經濟學家平均預估第3季GDP較去年同期成長率將由初值的3.9％，上修至4.2％。
不過日企支出的回彈幅度，恐怕仍不足以抵銷出口成長減緩的衝擊。出口外銷曾帶領日本擺脫上一波經濟衰退，但由於日圓兌美元今年以來已升值約10％，嚴重侵蝕出口業者獲利，也對日企在海外的競爭力構成威脅。
伊藤忠商事調查情報部主任研究員丸山義正便指出，日企支出的走升「極度緩慢」，日本業者不僅無法期待國內市場會出現任何強勁需求，且日圓的強勢也令出口蒙上陰影。
東京信金資產管理公司首席經濟學家宮崎浩（音譯）也說：「本日報告證實資本支出仍相對強勁，不過長期而言，經濟復甦還是不足以讓資本支出更積極增長。」其實根據財務省的調查報告而言，目前日本企業資本支出的規模仍僅達2008年美國雷曼兄弟倒閉前夕的70％左右。
另由日本政府日前發佈的10月份數據初步看來，本季日本經濟可能會陷入萎縮。10月日本工業產出創下去年2月以來最大跌幅，失業率意外上揚，零售額也出現今年以來第一次衰退。根據日本政府所屬經濟規劃協會調查，42位經濟學家平均預期第4季GDP將年減0.9％。
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南韓上季經濟成長率不如預期 本季恐衰退 全年目標6%難達成-2010年12月03日蘋果日報【邱柏達╱綜合外電報導】
韓元上季大幅升值7.8%，升幅居亞幣之冠，拖累南韓上季經濟僅微幅季增0.7%，雖符合南韓央行10月初估目標，但換算年增率為4.4%，不如初估4.5%。市場憂慮本季南韓經濟恐出現衰退，拖累全年經濟成長率難恐達成6%目標。
韓元大幅升值衝擊
南韓央行昨公布經季節調整後的第3季經濟數據修正值，相關聲明強調，由於南韓上季農林漁業、服務業實際成長狀況不及初估目標，經修訂後南韓上季經濟成長年增率為4.4%，較初估目標4.5%低。南韓央行國民收入部門主管鍾潤澤（音譯）說：「儘管南韓經濟成長速度有放緩跡象，不過南韓經濟成長動能仍在，第4季經濟成長動能應不至於較第3季下滑，南韓央行對於今年經濟成長6%目標仍深具信心。」
相對於南韓央行對前景偏樂觀看法，市場人士持保守看法。野村證券經濟學家權浩英（音譯）便直言：「南韓近期部分經濟數據出現衰退跡象，加上資金或將緊縮的不確定因素及地緣政治風險等憂慮，恐意味著金融市場將波動、企業信心遭衝擊，均不利於第4季經濟表現。」
明年經濟成長估5%
ING經濟學家康登也認為，南韓近期經濟數據表現轉弱，將使南韓央行原本對通膨壓力的擔憂，轉向於經濟成長的憂慮。南韓央行總裁金仲秀先前說，受惠出口強勁反彈、今年南韓經濟成長目標上看6%，略高於南韓央行先前預估的5.9%目標。
儘管市場對南韓經濟前景抱持疑慮，但南韓企劃經濟部昨公布《2011年南韓經濟政策方向》部分資料指出，雖然南韓經濟面臨不少不確定因素，但南韓政府認為經濟穩健復甦趨勢不變，因此預估南韓明年經濟成長上看5%。南韓企劃經濟部還預估，明年南韓就業人數估將增加25~30萬人，另儘管明年南韓出口會繼續維持成長，但進口也會開始增加，加上韓元升值等風險因素下，估明年經常項目盈餘規模則可能縮減一半至近150億美元（4618.2億元台幣）規模。
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東協 明年續耀眼2010-12-03 01:13 工商時報 記者高佳菁�台北報導
根據IMF對全球經濟前景展望資料顯示，近3年的實際經濟成長與預估值以東協表現最出色，無論是今年或明年的成長預估，東協都明顯優於其他經濟體，以6.6％、5.4％居於全球經濟成長之冠，東協的成長爆發力將是2011年全球經濟的領頭羊。
群益投信表示，東協擁有19億人口、生產總值6兆美元，並且預估貿易總額達4.5兆美元，看好東協擁有人口紅利、資源優勢、搭配區域整合、交通網絡連結、都市化商機以及建設需求，未來10年將進入另一個高速成長階段。
群益東協成長基金經理人陳培文表示，由於成熟國家低利率、低成長、低通膨的三低環境仍將持續，相較東協不管是基準利率或是股票殖利率，今年尚有2碼以上的升息空間，在西方熱錢奔竄之下資金仍將以東協國家為主。
不過，新興市場股市輪動性高，包括印尼、泰國、馬來西亞等國家之東協經濟體，能源、原物料、工業、消費、醫療、公用事業等類股，在景氣循環中輪漲格局表現更是明顯，由於東協涵蓋具區域多元性成長概念與目前成長性高的亞太地區，因此，投資策略上建議融合東協各國間的互補特性，從中挑選績優潛力的標的。
若較為積極的投資人，看好東協成員國中特定國家，則可選挑單一國家股市型基金，如今年股市表現較優的印尼與泰國，以MSCI新興亞洲指數為例，今年初到12月1日上揚12.87％（資料來源：Bloomberg，以美元計價），但同期間的東協成員國包括印尼股市高達42.8％、泰國股市亦有38.54％。
ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，今年全球股市以印尼表現最佳，憑藉強大的內需市場，印尼在2009 年成為少數沒有陷入景氣衰退的經濟體，不僅如此，印尼資源蘊藏豐富，位居熱燃煤第一大出口國的地位。
在東協自由貿易協定生效後，其燃煤出口至中國更具有競爭力，預估至2015年印尼燃煤出口量也將較2010 年成長3成至3億5千萬噸，未來印尼煤礦公司隨著國際能見度與公司治理的透明度增加，別具價值重估（Re-rating）的機會。
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消費帶動 印股可留意拉回買點2010/12/03【經濟日報╱記者何佩儒�台北報導】
印度第三季的經濟成長率達8.9%，不但優於市場預期的8.2%，也連續三季高於8%，顯示內需強勁增長。
面對印度股市近來拉回修正，資產管理業者建議，投資人可留意買點。
JF印度基金經理人普林表示，近期印度股市震盪回檔，但觀察其基本面或政策面都有良好展望，包括未來三至五年，印度應會超越中國，成為全球GDP成長最快的主要經濟體。從政策面來看，現任總理辛格於明年度4月開始的施政計畫，應有積極改革，對市場中長期走勢有利。
預期在類股輪動、年底前消費行情、新股發行等題材帶動下，都可能催化印度股市再向上。
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歐股基金皮皮挫 不妨逢低布局2010/12/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
近期歐元兌美元頻頻走貶，讓境外歐股基金績效跟著「溜滑梯」，換算成新台幣計價後績效表現大受影響。
以近1個月歐股基金績效來看，歐元原幣計價和新台幣計價的績效報酬率差異超過6個百分點，原幣績效漲幅若低於5％，換成台幣就變成負報酬；若拉長到1年期，兩者間的差異更大，有些基金原幣與台幣績效甚至差到20個百分點。
摩根富林明歐洲市場產品經理吳美燕表示，歐元短線需觀察1.3價位是否超跌，預料區間內震盪的可能性較高。
至於歐洲基金值得不值得續抱，匯豐全球趨勢組合基金經理人陳韻如認為，政府負債過高、財政困難與經常帳赤字是歐洲國家面臨的三大問題，整體歐洲基本面仍待觀察，但也有不錯國家如德國，尤其歐洲科技股相對便宜，具投資潛力。
富蘭克林證券投顧表示，投資人不妨逢低布局以核心歐洲國家為主的歐洲股票型基金。但歐洲投資部位可適度持有，不要過高，以免增加資產的波動風險。
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俄股油亮 帶旺金磚國2010/12/03【經濟日報╱記者何佩儒�台北報導】
油價下半年來回穩走升，帶動與原油高度連動的俄股漲升走勢，漲幅達19.32%，居金磚四國之冠，加上俄羅斯目前為全球股市本益比最低的市場，隨冬季用油旺季來臨，俄羅斯基金以及金磚四國基金表現備受矚目。
統計近十年金磚四國股市表現，歷年12月及第一季表現最佳的金磚市場，皆以俄羅斯表現最突出，分別上漲8.73%及17.21%，若是第四季至次年第一季，俄股漲幅更高達三成之多，遙遙領先其他金磚國家。
摩根富林明俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，俄羅斯擁有得天獨厚的豐富天然資源，包括石油、天然氣、鎳、鈀等，因而可從商品價格（尤其是油價）的升勢中受惠。目前俄羅斯原油產出續創新高，若歐洲今年冬天的氣候不穩定，將增加對俄羅斯原油與天然氣的採購量，顯示俄股第一季領先反映的機會不小。
白祐夫分析，近兩個月俄羅斯企業產能投資年增率不斷改善，企業增加資本支出的同時將帶動經濟持續成長。就價值面來看，俄股本益比僅八倍，遠低於新興市場12倍，極具投資吸引力。
隨全球基本面持續好轉，油價長線將受惠美元走貶下，與油價連動密切的俄羅斯股市仍將持續受惠，並相對看好消費、電信與原物料等與內需景氣回升高度連動的產業。
富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人墨比爾斯也認為，俄羅斯是全球股市裡本益比最低的市場，對價值投資者而言是很好的布局區域。
目前觀察，俄羅斯可能在明年正式加入WTO，有助貿易量提升，增加海外直接投資，帶動俄羅斯股市本益比的提升可期。
根據統計，中國、巴西、俄羅斯及印度預估2012年底合計人口達29.3億人，占全球人口約42%。
但近來受到中國緊縮政策、歐債危機與兩韓緊張局勢影響，金磚四國面臨回檔，各單一國家中，以中國、印度跌幅較重約10%，俄羅斯跌幅最輕約0.57%。
德盛安聯全球新興市場基金經理人林孟洼指出，從過去幾年經驗來看，金磚四國沒有永遠的常勝軍，各國股市輪動快速，各國績效互有輪動，因此建議透過均衡配置，參與市場上漲契機。
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Fed褐皮書：美經濟復甦遲緩-2010年12月03日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）公布彙整全美12個地區分行回報資訊的經濟褐皮書（beige book）顯示，在10~11月調查期間，有10個地區溫和復甦，較前次報告的8個增加，但復甦均相當遲緩，Fed本月中（14~15日）例會可能重申量化寬鬆救市立場不變。
將重申量化寬鬆
Fed褐皮書顯示，美國經濟續改善，幾乎所有地區製造活動均呈現擴張，消費支出樂觀，假期銷售旺季買氣預期較去年強勁，然企業聘僱雖見改善，但雇主仍靜待更顯著擴張訊號出現，才會增聘人手。此外，美國住宅房市仍蕭條，近6周仍有部分地區持續走疲，商用地產市場好壞紛陳，營建活動處低檔。經濟學家說，褐皮書反映美國經濟復甦欲振乏力，支持Fed先前啟動第2輪量化寬鬆（Quantitative Easing 2，QE2）決策。
曾任職聖路易Fed分行的經濟學家杜克說：「美國經濟持續從第2季低潮復甦，但力道十分疲弱。」此外，Fed同步公開2007年12月至2010年7月金融海嘯前後各種紓困融通機制救市交易明細，累計透過總數逾2.1萬筆交易，對金融體系淨注資高達3.3兆美元（102兆元台幣），最高峰時曾一度釋出隔夜貸款高達9兆美元（277兆元台幣），連歐洲瑞士銀行（UBS）、英國巴克萊（Barclays）、比利時德克西（Dexia）等都曾獲紓困。
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褐皮書：美經濟持續好轉2010-12-03 01:12 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）周三公布最新「褐皮書（Biege Book）」報告指出，10月中旬到11月中旬期間，美經濟整體上持續好轉，但則依舊不振。另外，周四美國公布上周初領失業救濟人數，增額高於預期，顯示就業市場改善情況並不如預期。
美初領失業救濟人數在上周增加2.6萬人，高於市場預期的增加1.6萬人，總額成為43.6萬人。反應較長期趨勢的初領失業救濟人數4周移動平均值，在上周則減少5,740人，總額也創下43.1萬人的08年8月2日以來新低，顯示全美被裁員的人數下滑。
此外，美國周四也公布10月簽約待過戶成屋銷售指數意外上揚10.4％，遠優於原先預期的下降0.5％。
分析師表示，聯準會最新褐皮書措詞的調性正面，為連續第2篇透露出美國經濟普遍呈現好轉，顯示「正逐漸遠離今夏時的成長減緩狀況」。
周三的褐皮書中指出，全美12個聯邦準備銀行地區中，僅有2個區回報經濟成長在前述期間內「有快有慢」，其他10個區都回報加快，其中有5個區的步調為「還算強勁」，另5個區則為「微幅到溫和」。
在前1份的褐皮書中，則有2個區回報經濟成長「減緩」，有3個區回報「有快有慢」或「持穩」。
周三的褐皮書中，將美國經濟持續好轉，歸因於「幾乎所有12個區的製造業都持續擴張」，及「大多數區的消費者支出力道堅實」，零售業者「對假期購物季的預期大體上是正面的，有好幾個區預期銷售額會高於去年同期」。美就業市場也有起色，「大多數區的聘雇活動顯現一些好轉」，不過薪資上漲的壓力仍受到抑制，「雇主們在等待更明確的營運前景擴張跡象，然後才會顯著地增加人手」。
至於美國房市，在前述期間內依舊受到抑制，有幾個區則回報說又見惡化。
銀行業的狀況則為穩定，幾乎所有地區的放貸活動都為持穩或好轉。
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新興基金 「小兵」立大功2010/12/03【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】
全球新興市場的吸金功力無庸置疑，尤其受美國第二輪量化寬鬆政策（QE2）影響，資金更是大舉湧進，搶賺新興財。根據理柏統計，國內52檔全球新興市場基金今年以來的表現，前三名不但漲幅皆逾兩成，特別的是，這三檔基金都將投資焦點放在小型股。
今年績效前三名的全球新興市場基金全由小型股基金包辦，包括安本新興市場小型公司基金、英傑華新興市場小型股票型基金，以及摩根富林明新興市場小型企業基金。摩根士丹利更預估，新興市場小型股明年的獲利將成長30%，優於大型股的19%，極具投資吸引力。
摩根富林明新興市場小型企業基金經理人馬德高（Greg Mattiko）指出，新興市場正逐漸從世界工廠轉變為世界市場，新興市場小型股又大多與民生消費、醫療保健與工業等產業相關，由於明年企業獲利主要由內需消費力道來主導，與成熟國家的連動度相對較低，中小型股近期較有表現空間。
儘管國際金融市場近期多空紛陳，但就投資新興市場中小型基金的時間點來看，永豐亞洲民生消費基金經理人張家維認為，隨年關將近，內需消費類股過往的業績預期相對可靠，且延續到明年第一季，消費產業都可望維持強勢表現，新興中小型基金受惠機會自然提高。
此外，一般投資人通常以為只要配置新興市場基金，就可以搭上當前最火紅的內需成長動能。對此，馬德高特別指出，一般新興市場基金大都著重配置大型產業，像是占當地股市權值較重的金融類股，或是原物料、電信等產業，跟內需消費未必有直接關連，受到國際經濟情勢的牽連也會較深，成長動能不如小型股。
根據新興市場小型股基金的績效，除可反映新興市場的內需動能不斷轉強外，對照國際資金強力匯入的情況來看，也顯示出股本較小的小型股比起大型權值股，股價受到資金行情推升的情況更加明顯。
不過馬德高也提醒投資人，投資中小型股不可忽略流動性、波動性與資訊不足等風險，若想參與新興市場小型股未來成長契機，投資人不妨透過長期投資以獲取穩健報酬。
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東歐展契機 俄土基金出線2010-12-03 01:13 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
今年以來，金磚四國股市表現不如預期，反而一些新崛起的新興國家股市表現更引人矚目，例如位於歐亞交界的土耳其股市今年至11月30日的漲幅就超過了20％！法人認為，具有原物料、資源等特殊投資契機的俄羅斯與土耳其，是分散投資的好標的，投資人可用相關基金來掌握契機！
由歐洲著名的資產管理機構Charlemagne 資本公司所操盤的宏利環球土耳其股票基金今年績效領先市場，Charlemagne聯席投資長Julian Mayo昨日來台時指出，能有此表現主要是這檔基金鎖定中小型公司布局。
Julian Mayo指出，就投資價值來看，新興東歐會持續吸引國際資金的目光。原因在於，新興東歐股市雖然已歷經2009年到2010年的強勁反彈，但目前東歐各主要股市的本益比仍低，現在深陷債務危機的歐元區國家更襯托出新興東歐國家財政的相對穩健，尤其是土耳其更是值得注意的一區。
Julian Mayo認為，土耳其的經濟展望佳，成長動能絲毫不輸金磚四國，更重要的是，與普遍擔心通膨拖累的新興國家不同，土耳其的通膨尚在掌控之中。目前土耳其的利率相較以往已降低許多，且政府與私部門的債務比重低，市場亦具充沛的流動性，有強健的基本面支撐，儘管近期土耳其股市跌幅達一成，但相較於今年以來已漲了3成的幅度，近期的回檔只能視為正常的修正。
摩根富林明俄羅斯基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)認為，俄羅斯的資金行情尚未結束，俄羅斯貨幣價格仍偏低，由於QE2後美元供給將進一步增加，將推升新興市場匯率，且多數東歐貨幣確實已反應此現象，反觀俄羅斯盧布在央行刻意阻升下仍相對便宜，對美元匯價離過去高點仍達3成。
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土耳其股 漲勢強勁2010/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
宏利土耳其股票基金經理人梅耶（Julian Mayo）2日指出，土耳其股市今年以來表現僅次於智利，但本益比仍只有十倍，低於新興市場平均的12倍。
宏利土耳其股票基金是引進台灣的唯一一檔土耳其基金。事實上，即使是在歐洲，梅耶說，土耳其基金數目也不多，只有七檔，宏利土耳其股票基金是第一批成立的土耳其基金，投資人遍布歐洲、澳洲與美洲。
梅耶指出，土耳其就像之前的巴西一樣，從高利率、高通貨膨脹、經濟與政治不穩定的環境逐漸蛻變。土耳其執政黨AK黨雖然是中間偏左翼，但相當務實，提供穩定的政經環境。
今年上半年，土耳其的實質經濟成長率高達11%，梅耶說，市場對於今、明兩年的經濟成長率持續上修，預估今年全年的經濟成長率可達9%。
今年以來，土耳其股市漲勢強勁，最近高檔整理，但梅耶指出，土耳其本益比仍只有十倍，低於全球新興市場平均的12倍。而且，土耳其企業的獲利成長率預估高達20%以上，更是支撐股市上漲的主要動能。
梅耶指出，土耳其已經加入歐洲的自由貿易區，土耳其的產品與服務已經進入歐盟，土耳其人口有7,000萬人，在歐洲僅次於德國。不過，由於歐盟有希臘、愛爾蘭等本身的問題要解決，因此預期五年內土耳其不致於加入歐盟。
梅耶認為，在未來12個月，土耳其仍將是表現最佳的新興市場之一，因此，在宏利新興東歐基金中，土耳其為加碼的市場。
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需求旺 倫敦油價逼90美元2010-12-03 01:12 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
在全球製造業景氣有好轉跡象與預料中國需求將擴大下，國際油價近日展現強勢，倫敦油市北海布蘭特原油周四已逼近每桶90美元的大關，紐約西德州中級原油也站上每桶86美元。專家指出，當前油價漲勢預示2011年將挑戰每桶100美元關卡。
周四倫敦北海布蘭特原油1月期貨價上漲近1美元，達到每桶89.55美元，為2008年底以來的高峰，而紐約西德州中級原油周三大漲2.64美元，或3.1％，達86.75美元，周四漲勢稍歇，但仍維持在86.67美元的近3周高點。紐約油價上個月上揚3.3％，今年來則是揚升9.2％。專家表示，預料明年隨著中國需求走強，原油庫存減少，油價將持續近日的強勢，測試100美元。高盛即表示，明年油價將達100美元，2012年更是進一步揚升至110美元。而產油國委內瑞拉也表示，油價在100美元，應屬合理水準。
油價今年來的揚升，主要是靠美元走低所致。不過最近情勢已有變化，上月美元走勢走強，美元指數大漲5.2％，然而並無礙於油價的上揚，而近日油價漲勢更趨凌厲。
專家指出，油價走勢有回歸基本面的跡象。上個月美國聯準會發動第2輪量化寬鬆，油市相信有助美國經濟復甦，對能源需求增強。周三資料顯示全球製造業採購經理人指數強勁反彈，中國更是連續4個月上揚，使得市場相信原油需求還會繼續擴大，油價也因而受到進一步支撐。專家指出，當前油市最注意的就是中國的經濟指標。
此外，歐洲寒冬提前來到，也使西半球的冬季能源需求旺季提前來到，也有助於油價上漲。專家指出，目前各項條件都對油價有利，即使美元上揚也無損油價上漲。
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大陸狂買金 增五倍•聯合理財網 2010/12/03【經濟日報╱記者林茂仁�綜合報導】
中國人有錢後開始大量買進黃金，中國今年前十個月進口黃金高達209.72噸，較去年同期大幅成長4.8倍，加上中國自有的黃金數量，估計中國今年黃金消費量將高達430噸。
事實上，中國也是全球最大的黃金生產國，工信部資料顯示，中國前十個月生產的黃金達277噸，較去年同期成長8.83%。業界人士預佑，中國今年生產黃金將挑戰320噸。
近期金價再度來到每盎司1,400美元大關，與中國大量進口黃金有關，中國去年進口209.72噸黃金的數量，甚至超過IMF在今年的黃金拋售量。
中國黃金集團總經理孫兆學預估，中國2010年黃金消費量約430噸，遠超過去年水準。如此強勁的中國黃金需求資料顯示，自全球金融危機爆發以來的黃金價格持續上漲，與發展中國家，特別是中國的黃金需求猛增有著密切的關係。
世界黃金協會今年3月發布首份中國黃金市場報告，稱在珠寶消費及黃金投資的帶動下，未來十年中國黃金需求將翻一倍。市場的良好預期以及全球經濟復甦的不穩定趨勢，成為國際投資者大量囤積黃金，助推金價上漲的主因。
一般預期，隨著美國經濟的轉好，和中國、印度、泰國、巴西等發展中國家控制貨幣流動性的措施，將引發國際大商品價格的大幅度波動，黃金隨著價格的持續上漲，其投資需求已經開始大於消費需求。
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今年前十月 中國黃金進口量增四倍-自由時報991203〔編譯盧永山�綜合報導〕
今年前十個月中國黃金進口量較去年全年增加近四倍，在中國和印度帶動下，今年全球黃金需求將高於去年。
進口量達二○九噸
上海黃金交易所理事沈祥榮表示，前十個月中國進口黃金二○九噸，去年全年僅四十五噸。中國是全球第二大黃金消費國。
今年以來金價上漲二十七％，可望連續第十年上漲，因美元貶值，加上投資人擔心全球經濟復甦可能停滯，因而購買黃金作為保值。
東京IDO證券研究部門主管菊川弘之表示：「中國民眾希望購買黃金來進行通膨避險，而中國政府緊縮貨幣政策，也促使投資人從股市和房市轉戰黃金。」
世界黃金協會預估，由於中國和印度的需求強勁，加上金飾加工和工業需求成長，今年全球黃金需求將高於去年。
世界黃金協會發布「二○一○年第三季黃金需求趨勢報告」指出，第三季全球黃金需求總量達九二二噸，年增十二％，以美元計價，需求年增四十三％至三六四億美元。
報告說，第三季全球金飾加工需求年增八％，需求最高的市場包括印度、中國、俄羅斯和土耳其，佔全球需求的六十三％。
世界黃金協會大中華區總經理王立新表示，今年第三季遠東地區，尤其是中國的黃金需求強勁，金條投資需求達四十五．一噸，創單季最高紀錄，價值人民幣一二○億元（十七．九億美元），年增六十四％。
根據世界黃金協會的資料，目前全球黃金儲量最高的十個國家和機構依次為美國、德國、國際貨幣基金（ＩＭＦ）、義大利、法國、中國、瑞士、日本、俄羅斯和荷蘭，台灣以四二三．六噸名列第十三。
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黃金投資需求 大增•聯合理財網 2010/12/03【經濟日報╱記者林茂仁�綜合報導】
世界黃金協會公布最新統計資料顯示，全球地上黃金總存量約16.6萬噸，總市值為7兆美元，不過，目前黃金在全球資產配置的比例相當低僅有0.7%。
新華社報導，世界黃金協會遠東區董事總經理鄭良豪在「第五屆中國黃金與貴金屬峰會」上分析，目前首飾用金仍占全球黃金最大比例，但國際金融危機爆發以來，全球金市結構正在發生重大變化，黃金投資占黃金市場比重正迅猛上升，而中國因素在全球黃金市場中越來越重要。
據世界黃金協會統計，目前全球地上黃金存量約為16.6萬噸，首飾用金占最大比重，達到8.37萬噸，約占50%；黃金個人投資量達2.96萬噸，約占18%；各國黃金官方儲備總量達2.93萬噸，約占18%；工業和其他用金量達到1.98萬噸，占12%；其餘2%約數千噸為不確定去向。此外，目前全球已確認的地下存金量為2.6萬噸左右。
鄭良豪說，人類開採黃金數千年來，目前黃金在全球資產配置中的比例仍然非常低，根據最新資料，目前全球實物黃金投資僅占全球金融資產配置的0.7%。
鄭良豪表示，國際金融危機發生以來，全球黃金市場結構發生了明顯的變化，黃金首飾占全球黃金總市場的比例下降，而黃金投資占全球黃金總市場的份額已在十年間翻一倍。
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德盛安聯 將推退休準備指數2010/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
金融海嘯讓歐美各國退休金出現巨額虧損，不少人被迫延後退休時間。隨著長壽風險、少子化問題來襲，倒底要存多少錢，才夠老年生活之用，成為各國關切的議題。
為更深入了解相關問題，德盛安聯正與OECD（經濟合作與發展組織）研究「退休準備指數」（Retirement Readiness Indicator），檢視美、德等全球主要國家的退休金規模，是否足以應付新時代的挑戰，這份研究預計於明年發表。
德盛安聯國際退休事務總監米畢嘉（Brigitte Miksa）指出，全球人口趨於老齡化，投資人宜及早建立退休儲蓄的理財觀，打造無虞的退休生活。米畢嘉2日應行政院研考會之邀來台，向國內四大政府基金，剖析歐洲退休金制度如何因應變局。
她指出，近年全球人口結構改變，人愈來愈長壽，對全球經濟造成長期、深遠的衝擊，也因此，各國政府正審慎檢視退休制度，並採取更具彈性的退休金政策規劃，因應時代變遷。
對一般大眾來說，米畢嘉認為，應該積極進行退休資產管理規劃，除政府公共政策與雇主的勞退金提撥外，最好也能為自己的退休金，積極打造穩固的個人支柱。
米畢嘉指出，金融海嘯對各國退休市場造成程度不一的影響，其中，愛爾蘭的退休金市場規模，在2008年甚至跌掉35%，是受創最重的國家，美國、英國等地，也分別出現24%及17.4%的虧損，主要是投資將退休資產重押在股票市場，導致退休金縮水。而2009年的股市反彈，迄今並未彌補2008年的巨額虧損，反觀德國在金融海嘯所受的衝擊較小，米畢嘉表示，德國政府因有法令規範，資產組合多半都是保本型資產，受到金融風暴影響較小。
德國政府也規定，退休基金投資在衍生性金融工具及股票，不得超過總額的45%。由此可知，在規劃退休金時，必須採取比較長期的資產配置策略，並回歸到退休金保障的功能，才能因應市場極端風險，嚴重侵蝕退休金的問題。
米畢嘉提醒投資人，「財富管理」與「退休金管理」其實是兩回事，退休金投資不能著眼短期回報，而應注重長期投資，因為對退休者來說，沒有時間等待資產再漲回來。米畢嘉認為，目前包括美國、台灣等區域，都將退休制度轉為確定提撥制（DC），雖然能確保民眾在退休時都能拿到退休金，但也要承擔資本市場的風險，以及本身的長壽風險。歷經金融海嘯，各國開始探討確定提撥制（DC），能否提供足夠的養老保障。許多歐盟國家都開始祭出退休改革政策，包括遞延領取退休金等，以因應時代的變遷。
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退休金月提15到20％ 準備才夠2010-12-03 01:13 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
金融海嘯對各國退休市場造成程度不一的影響，其中愛爾蘭的退休金市場規模甚至跌掉35％，受創最重的國家，包括美國、英國等地，主要都是將退休資產重押在股票的區域，退休專家指出，現代人最好每月提撥15％到20％準備才夠！
昨日應行政院研考會之邀來台的德盛安聯國際退休事務總監米畢嘉（Brigitte Miksa）指出，此次金融海嘯襲捲全球，造成各國的退休金市場規模都縮水2到3成，尤其股票部位愈大的受傷愈重。
不過，還是有少數國家能全身而退，像是德國。主要是因為德國退休金資產經過法令規範，資產組合多半都是保本型資產，根據當地法律規定，退休基金投資在衍生性金融工具及股票不得超過總額的45％。
米畢嘉認為，金融海嘯是短線的影響，但近年全球人口結構在短期間內戲劇性地改變，這將對全球經濟造成長期、深遠的衝擊，也因此，各國政府應審慎檢視退休制度，並採取更具彈性的退休金政策規劃，因應時代變遷；對一般大眾來說，也應該積極進行退休資產管理規劃，除了政府公共政策與雇主的勞退金的職業支柱外，為自己的退休金積極打造穩固的個人支柱。
米畢嘉提醒投資人，「財富管理」與「退休金管理」其實是兩回事，退休金投資不能著眼短期回報，而是應注重長期投資，因為對退休者來說 沒有時間等待復甦，讓投資組合再漲回來。她建議，投資人應提撥收入15％做準備退休，隨著年紀要慢慢提高，比例更應提升至20％。
摩根富林明投信協理邱可君建議，近年來用定期定額來儲蓄退休基金的觀念已廣為人知，主要即是透過「強迫儲蓄」與「時間複利」，來作較為積極的退休理財規劃。
從歷史經驗來看，觀察過去10年的長波段經濟循環期間，全球主要債券和股票指數年報酬率約在8％到10％。
若是進一步採用股、債均衡配置方式進行投資，降低單一資產在多、空期間市場風險，報酬率則可以進一步提高至10％以上，若按上述10%報酬率試算，在工作期間，每年持恆定期定額投資10到12萬，便可望在20年後達到累積500到700萬元退休基金的目標。
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組合基金打擂台 債券型勝出2010-12-03 01:13 工商時報 記者陳欣文�台北報導
金融海嘯過後，今年股市的多頭行情仍深受投資人期待，不料歐債危機、新興國家通膨陸續來攪局，市場波動度大幅提高，反映在國內各類組合型基金上，則出現債券組合基金績效勝過股票組合基金的情況，也突顯債組基金在市場波動之際的優勢。
講求穩健的組合型基金績效，過去在多頭階段，組合股票型基金常能夠明顯勝出，但觀察今年以來績效，卻是以組合債券基金績效最佳，強調多空操作的平衡型基金則反倒是敬陪末座。若以突顯超額風險報酬的夏普值來看，組合債券基金更是大幅勝出組合股票型與組合平衡型基金，顯示債券投資產品，堪稱是當前環境下，穩健投資者的最佳選擇。
雖目前愛爾蘭紓困案可能減緩債務危機，但無法扭轉局勢，法人建議投資仍須留意潛在風險。PIMCO執行長暨共同投資長伊爾艾朗指出，愛爾蘭面臨龐大債務與高漲債務成本，流動性挹注不足以解決危機，歐盟用時間換取空間，有如走在危險鋼索。
德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥認為，愛爾蘭與整體歐洲的債務危機，必須以降低風險的方式因應，由於低利率可望在低檔維持較長時間，具有較高殖利率的優質利差型債券，如高收益債或投資等級債較具有表現空間，未來將伺機緩步加碼相關債券。
摩根富林明總收益組合基金經理人陳政一表示，11月以來全球受歐債再起、兩韓衝突與中國升息疑慮而呈現回檔修正，投資人若能增加債券組合基金的投資配置，有助於穩定整體投資績效。
陳政一分析，債券組合基金跟一般債券基金的差別，在於債券組合基金不偏重在任何一種債券上，兼具積極攻擊部位與穩健收益的產品搭配，且可隨時視市場情況彈性調整，來降低波動度，較能在行情震盪時，隨漲抗跌，而市場行情轉，又能跟上企業及景氣復甦腳步，非常適合一般投資人作為資產配置的核心部位。
許多人對債券市場存有收益不高的迷思，但陳政一指出，債券有高度多元性，同年報酬甚至差距極大，例如2008年金融風暴期間，全球資金大幅流向公債，相較全球股市當年度全軍覆沒，但美國公債等保守型商品因全球避險資金簇擁，當年度漲幅高達12％，至於隔年景氣逐步好轉，高收益債指數即飆升58.21％，漲幅亦不遜色股市。
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空頭走勢具抗跌 高股息基金績效亮眼2010-12-03 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
雖然投資專家都說未來1年是股優於債，但是面對大多數股市今年都出現一波明顯漲幅之後，讓不少投資人裹足不前，然而因為高股息基金或者投資標的，在下跌時都具有抗跌的特色，比較能說服不敢前進股市的投資人，成為股票基金的另一亮點。
兆豐國際全球高股息基金經理人葉貴榕表示，高股息是指投資標的之現金殖利率高於市場平均值，高股息企業通常具有經營佳、穩健獲利之特性，長期投資股息帶來的效益能提升總報酬率，尤其是持有3年以上，更可以看出 高股息基金比一般股票基金績效突出，以及在空頭走勢具抗跌的優點。
據兆豐國際投信統計，過去10年全球高股息指數與全球所有國家指數期間之表現，MSCI高股息指數表現為12.29％，MSCI所有國家全球指數為3.63％，若計入股息再投資之報酬，MSCI高股息指數表現達66.75％，MSCI所有國家全球指數為30.54％，持有的時間拉長確實能看出股價表現以及股息再投資之效益。
葉貴榕表示，高股息因有隨漲抗跌特性，中長期來看股價表現較佳，若再計入股息再投資，更能提升投資組合長期獲利表現。即使在空頭走勢中，高股息基金跌幅也是一般股票基金或者中小型基金的三分之一∼三分之二。
ING全球高股息基金經理人白芳苹也表示，因此有能力配發高現金股息的公司代表公司獲利穩健，股價相對較有支撐，當盤勢震盪時，也具有抗跌能力。
白芳苹指出，穩健型投資人相當適合投資於全球市場的高股息基金。
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全球高收益債 看漲一成2010/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
施羅德美國固定收益主管史派克斯（Wesley Sparks）指出，未來一年，全球高收益債券可望有一成的漲幅，主要來自於票面收益。
雖然高收益債券等風險債券今年以來已上漲一大段，但史派克斯接受本報專訪時指出，從收益率的角度來看，高收益債券仍有可為，但各評等之間的差異不小。
以巴克萊資本全球高收益債券指數來說，到10月底為止，指數的平均收益率為7.33%，不同評等債券的收益率從5.75%到15.09%不等。評等最低的CC到D等級的收益率最高，今年以來的整體報酬率也最高。
史派克斯對高收益債券的展望樂觀，最主要是因為經濟前景不錯，信用基本面持續改善。就技術面來說，未來一年法人與散戶的需求可望持續增加，超過供給成長的速度。
去年下半年以來，「墮落天使」（從投資等級貶到垃圾債等級）的數量與金額大為降低，明日之星（從垃圾債調升為投資等級）的數量則增加。今年前者數量小於後者，為十年來首見的現象。
同樣的，一年以來，調升評等與調降評等的比率為1.5倍，也是十年來最佳。史派克斯說，這個現象雖然不會再大幅改善，但可望維持一段時期。
去年此時，穆迪（Moody's）公布的全球高收益債券違約率達到13.5%的頂點，其後節節下滑，預期到今年年底的違約率將降到2.8%，明年10月再降到1.9%。
史派克斯認為，高收益債券的漲勢可以持續到明年，會有修正，但修正不等於進入空頭市場。依歷史經驗，高收益債券每次的修正時期平均約三到八個月，每次利差會擴大100到200個基本點（1 個基本點是0.01個百分點），這種時期也通常是投資人加碼的好時機。
史派克斯說，未來一年，高收益債券指數的收益率可望達7%到8%，如果利差縮小50個基本點，又多出資本利得，則整體報酬率可望達10%。不過，個別債券的差異不小，因此選債的功力很重要。
由於經濟成長趨緩，史派克斯加碼能在此環境下受惠的債券，如無線電、消費、飲食等，降低特定景氣循環類股，如紙類、原物料、礦業金屬、媒體、科技等。此外，流動性仍然是重要原則。
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債券型基金 人氣滾滾2010/12/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
債券型基金是近年熱銷商品，且兩年規模持續成長，現階段規模破百億元的七檔基金來看，就有五檔是債券型基金，成為憑藉績效吸引市場關注的人氣基金。
群益投信指出，由於金融海嘯過後，市場投資氣氛低迷，去年和今年的基金募集成績明顯回落，也凸顯出市場氣氛對募集基金影響之大。但從投資的角度來看，通常在募集氣氛低迷的時候，意味是市場的低點，這個時候進場投資反倒相對安全，所以才會有許多募集時期成績平平的基金，隨後因突出的績效吸引投資人追捧，讓基金規模愈來愈大。
七檔百億元基金中，復華投信占三檔表現最佳。投信投顧公會統計，至10月底復華投信共同基金加代操規模，是目前國內唯一超過2,000億元的投信，百億元基金規模助益不小。
復華全球債券組合基金經理人黃大展表示，相關債券基金規模持續成長，主要受到美國量化寬鬆政策影響，利率低，資金即尋找收益率高的商品。
股市持續震盪，加上愛爾蘭等歐洲國家的債信問題，持續影響投資情緒，讓投資人將資金逐漸轉入債市。規模持續成長的摩根富林明新興35基金，目前是定期定額基金人氣王。
摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，國際貨幣基金（IMF）預估，新興市場今年經濟成長動能領先成熟市場，從股市表現來看，新興市場依舊贏面較大，後市持續看俏。
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投資級公司債 今年漲9%-2010/12/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
歐債疑慮使市場對公債的風險預期升高，隨著美國第二輪量化寬鬆政策，加上各國政府採取經濟刺激方案，投資級公司債今年來漲幅9%，表現不輸風險性資產，且今年來周周吸金逾8億美元，受市場青睞。
投資等級債近十年正報酬機率高達九成，且夏普值是所有資產中最高，吸引國內投信在今年陸續發行相關基金，包括富邦及永豐不約而同發行投資等級債券基金。
富邦全球投資等級債券基金是以雙債（公司債＋政府債）搭配操作，富邦投信資深副總李志堅表示，在市場降息空間有限下，募集完後將以「啞鈴式」法操作，以追求債券的利息及資本利得。
富邦全球投資等級債券基金經理人陳怡靜指出，過去十年投資等級債券平均票面利率在5.8%-7.2%間，且違約率持續下降，BBB等級以上債券，近三年平均違約不到1%，預期未來還會降低。
摩根富林明總收益組合基金經理人陳政一表示，投資級公司債信用利差目前仍有逾150個基本點，距離74個基本點的歷史低檔 (2005年8月)，仍有利差收斂空間，且以歷史經驗來看，當投資級企業債券市場度過空頭後，往往還有四至八年的漲勢，在低利率環境且企業獲利與財務體質改善的背景下，預料明年仍有行情可期。
陳政一指出，全球投資等級的高信評公司債規模已達30兆美元，規模直逼全球政府債券的34兆美元，是債券市場中流動性佳的資產類別。而近期美國優質企業如IBM、HP、P&G 發行新債均獲熱烈迴響，在聯準會維持量化寬鬆政策環境下，預料可支撐投資級企業債需求不墜。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，美國基準利率來到波動區間上緣，提供債券布局的切入時機，其中，投資等級公司債在11月受到市場利率彈升的影響較大，未來有較大的回漲空間，至於高收益債則將持續受惠於資金環境寬鬆、違約率下降等利多因素帶動。
