《基金》近10年，新興債、台股列Q1最賺基金2010-12-05 13:17 時報資訊 【時報-台北電】
近10年來，哪些基金第一季表現最好？根據統計，過去10年債券部份以風險性債券表現最亮眼，新興市場債表現最佳；股票基金則以新興亞洲股市表現最強，其中又以台股中小型基金最出色。
根據摩根富林明投信統計，過去十年來第一季強勢基金，債券部份以風險性債券最亮眼，由新興市場債稱霸債市，漲幅逾2％；高收益債漲幅亦超過1％。股票基金則全數由新興亞洲國家囊括，台股紅包行情發酵，推升台灣中小型基金和台股基金爆發力十足，台灣中小型股平均漲幅可高達7％。
摩根富林明總收益組合基金經理人陳政一表示，近來歐債問題死灰復燃，加上中國緊縮政策之不確定性，持續干擾市場波動加劇，11月以來股市跌多漲少，牽連債市亦回檔整理，但放眼未來投資契機，建議投資人於年終重新檢視資產配置，逢低加碼調整布局，股票部位採低點進場、長線投資方式，債券部分則以涵蓋新興債、高收益債和投資等級公司債的組合債為主，用通包方式對抗不確定的復甦。
陳政一分析，年底消費旺季拉抬，第4季企業財報通常都能交出不錯成績，反應在第1季公布，充分發酵此一利多，進而帶動與企業獲利高度連動的高收益債價格走揚，新興市場債也受惠於新興國家出口成長而在第1季有所表現。陳政一表示，由於當今資金環境持續寬鬆，加上成熟國家低利政策將延續至明年上半年，新興市場債及高收益債提供約5∼7％的到期收益率，將持續獲得資金追捧。
陳政一認為，新興市場債今年的超高人氣可望持續至明年，尤其在新興國家進入升息循環，利於匯率升值、吸引資金持續流入，新興債後市持續看俏。自1984年以來，只要高收益債熬過一年的熊市後，往後皆有3-7年的牛市可期，隨著企業獲利動能提升，激勵高收益債市邁入新一波漲升段。
股市方面，群益店頭市場基金經理人許家豪表示，中小型股具有高成長特質，在市場氣氛正面下，往往有較佳的表現，帶來的報酬也較突出，相對大型股，小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，產品在獲得市場認同後將獲得爆發性的成長力道，長期來看將有機會追上大型龍頭股，股價也將有截然不同的表現。
摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒則認為，由於中小型類股股本較小，籌碼集中，在股市上升階段，易因資金行情出現強漲走勢，加上中小型基金多以電子股為持股重心，又有業績支撐及題材加持，因此在第1季表現最為穩健。葉鴻儒認為，伴隨中國農曆年前的拉貨需求，有機會帶動評價面偏低的相關電子族群，對布局重心以電子股為主的中小型基金屬正面提振。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文�台北報導)
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台股基金十強 都賺超5%-2010/12/04【聯合晚報╱記者徐睦鈞╱台北報導】
五都選後台股回歸基本面，上演選後行情，本周量價齊揚，不但指數連五天上漲，持續改寫今年新高，量能也較選前一周放大逾4成，12月行情不淡。觀察近一周國內外基金表現，國內基金普遍都呈現上漲走勢，表現最佳的前兩名都是一般股票型基金，漲幅都逾6%，前十名的漲幅都逾5%；至於海外基金整體表現不如國內基金，前十名基金都被印度及泰國包辦，表現最差的是仍有歐債疑慮的歐洲基金。
台股五都選後上演選後行情，在量價齊揚下，國內基金表現亮眼，前十名的基金漲幅都逾6%，漲幅超過3%，更逾100檔，表現遠優於海外基金。其中一般股票及中小型基金表現最佳，當中又以凱基台灣精五門表現最優，近一周績效達6.19%，近一個月來達11.21%，也是前十名中最佳，其次是富邦高成長基金，績效也達6%。
受惠台股本周上漲帶動，國內基金的績效呈現欣欣向榮狀態，除一般股票型外，中小型、指數型，以及科技類等也都全面走揚，大幅拉抬中長期的績效。其中排名前五名的基金，今年以來的績效全部都超過15%，成選後行情直接受惠群。
法人表示，五都選後，藍綠都穩住基本席次，執政黨兩岸政策推動持續進行，在資金熱潮仍在，整體回歸基本面下，選後行情明顯較選前表態。而台股選後持續創新高的表現，是否會持續延燒至年底，國內基金的感受將最直接。
此外，觀察境外基金表現，歐債疑慮未完全解除，加上朝鮮半島情勢緊張，近一周以新興市場的基金表現最搶眼。其中又以印度基金表現最佳，在前十名中就占了8檔，其次是泰國基金，績效第一的是富達基金印度聚焦基金A股，近一周漲幅5.07%，對照其近一個月的表現仍為負數，轉機味濃。不過，境外前十名的表現不如國內基金前十名。
由於近期歐債疑慮再起，歐洲基金近一周的表現明顯不佳，法興歐元金融股票基金AC、愛德蒙得洛希爾的多檔，以及ING(L)歐元高股息投資基金P資本等基金，近一周績效都跌逾3%以上。
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境外基金大翻盤 美日意外勝出2010/12/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
11月境外基金表現出現大翻盤。金融海嘯後，被投資人「看衰」的美國與日本成熟市場股票基金，11月績效竟然勝過新興市場，美日相關基金包辦11月境外基金績效前10名中的4個席次。
11月全球股市先是受美國二次量化寬鬆的利多題材上漲，爾後又面臨歐債危機、中國通膨升溫、兩韓衝突事件等利空襲擊，導致股海震盪，跌多漲少，前陣子漲多的新興市場，因而獲利了結。
由於美國經濟數據普遍優於預期，貿易失衡與就業市場都出現改善，申領失業救濟人數更降至2008年7月來最低水準，加上全美零售額創下近3年來最高數字，讓寂寞已久的美股基金表現由黑翻紅，尤其是美國中小型基金11月的績效，居海外基金各類型之冠。
ING投信表示，美國正式進入年底銷售旺季，消費意願為兩年來最旺，今年假期銷售讓市場有期待空間。現階段外圍市場雖仍有雜音，但美股仍存在偏多因子，特別是科技與非核心消費類股可望成為盤面主流。
至於令台灣投資人又愛又恨的日股基金，11月整體表現也意外擠進前3名。摩根富林明JF新興日本基金經理人高仰遠指出，近期因為避險資金回流美國，美元反彈，日幣相對弱勢，帶動包括汽車、運輸、設備等大型出口股反彈強勁，也使得日股連5周收紅。此外，日本政府大力推動提振內需政策，促進民間消費，加惠相關中小型股漲升走勢。
匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅認為，今年冬天氣候寒冷，造成農產品供給短缺，為農產品價格提供支撐，尤其中國原物料消耗量龐大，成為鞏固原物料基本面需求的重要因素。
此外，成熟國家景氣指標近期均出現觸底回升跡象，也會帶動原物料與礦業類股隨景氣多頭持續向上攀揚。
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歐債危機 股債雙挫2010/12/06【聯合報╱記者張瑋珊�台北報導】
下半年熱烈募集的債券型基金，近期受歐債危機衝擊，11月海外債券型基金全面呈現負報酬。今年年中表現一枝獨秀的歐洲高收益債券，更因歐元貶值，加深跌幅，11月績效直落7.2%，受傷最重；歐股基金也難逃影響，績效跌幅4.65%，僅次於印股基金。投信表示，歐元後續走勢是否回穩將是關鍵因素。
根據統計，11月歐元兌美元貶值6.55%，兌新台幣也貶值了6.97%，使得歐元計價的基金績效都受到衝擊。特別是歐股基金，以原幣計價和新台幣計價績效報酬率相差超過6個百分點，若拉長到一年期，部分基金績效甚至差到20個百分點。
摩根富林明大歐洲基金經理人趙心盈表示，歐元走貶導致歐洲購買力下降，與邊陲歐洲有債權及金融往來的西歐股市，短線衝擊較大。但觀察近期歐元區綜合採購經理人指數（PMI），受到德、法指數勁升推動，初估值達55.4，逆轉4個月來趨勢，首度上揚，顯示歐元區景氣有回春跡象，不過在出口趨緩與企業投資仍裹足不前的情況下，短線歐股波動性仍大。
匯豐全球趨勢組合基金經理人陳韻如指出，雖然愛爾蘭、葡萄牙、西班牙與義大利等歐洲國家短期仍難解決負債問題，但也有經濟穩健成長的德、法等國，若投資德國科技股或股價偏低的能源股，不需太過擔心。歐元匯率受到歐元區內經濟情況參差不齊，及弱勢美元拉動，將與美元呈現升貶互見。
匯豐中華投信副總張國蓮建議，短期歐元反彈時有獲利，可以考慮部分獲利了結，若是定期定額投資人，匯率影響雖然較小，贖回時間點仍不能輕忽匯率影響。
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2011年大預測 股市續衝2010-12-05 工商時報 【王曉伯、陳穎柔�綜合外電報導】
英國金融時報周五的報導指出，根據其所整理主要金融業者為其客戶所做2011年的預測報告顯示，儘管全球經濟復甦緩慢，不過股市將會持續揚升，美元則會維持弱勢，商品行情則將走高，金價還會上揚20％左右。
金融時報資深市場記者珍妮弗．休斯（Jennifer Hughes）指出，由於有諸多不確定性，因此要預測2011年的市況尤其困難，有一位分析師就對其客戶表示，明年全球最大風險是通貨膨脹，第2大風險就是通貨緊縮。休斯表示，明年市場的許多不確定性大都是來自政治人物與央行，使得明年的情況更是難以掌握。
不過儘管如此，仍是可以從各家預測報告中找出一些共通點，而這些可能就是明年經濟與市場走勢。
在經濟方面，大部分的分析師都認為，全球經濟將會持續復甦，通膨會略有升溫，然而並不足以促使美國聯準會、歐洲央行與日本央行結束他們的超級寬鬆貨幣政策。
路透則是指出，有鑑於美國11月失業率意外升至9.8％，達7個月來最高，經濟學家大都認為聯準會在2012年以前都不會升息。另外，JP摩根表示，有若干國家今年因為擔心美國、歐洲與中國的情勢而延後升息，這些國家明年都有升息可能。包括瑞士與北歐國家。
不過分析師大都看好股市前景，認為今年來的多頭走勢還將持續。摩根士丹利歐洲股市團隊預測摩根士丹利歐洲股價指數將上揚11％，達1,250點。在美股方面，富國銀行首席股市分析師林屈則是預測標普500指數明年將上揚8％左右，達1,300點，高盛更是樂觀，認為明年該指數將上揚19％，達1,450點。
大部分的分析師都認為美國聯準會的量化寬鬆將會至少持續到明年6月，這也表示美元將維持弱勢，商品行情也會持續走高。
而在眾所矚目的金價方面，高盛預測還會上揚20％，也就是說到2012年，金價將達每英兩1,750美元。高盛一位分析師表示，投資人應該心理準備。金價在2012年將達頂峰，在2011年將會維持上漲趨勢。
國際油金價格在美元恢復弱勢下，近來漲勢再起，原油價格上周五創25個月來新高，其中倫敦布蘭特原油期貨價突破每桶91美元關卡。
上周金價也締造半年來最大周漲幅，紐約2月黃金期貨價突破每英兩1,400美元關卡。展望未來，油金可望續漲。
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投資大師看2011 操作難度勝今年2010-12-06 01:01 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
已進入2010年最後一個月，近期各研究機構均陸續發展明年投資展望，未來2011年投資該如何布局？富達投資總裁安東尼•波頓(Anthony Bolton)、Pimco首席經理人比爾．葛洛斯(Bill Gross)以及富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克•墨比爾斯( Mark Mobius)等3位投資大師認為，明年操作難度恐會超過今年，雖然股優於債，還是要慎選投資標的，買股就要買新興市場股、買債要買「優質利差」債券。
今年賺賠多少，差不多底定，針對明年該如何布局？近期各研究機構均陸續發展明年投資展望，日前巴菲特在接受為「財富」雜誌撰稿的經濟學者史坦(Ben Stein)訪問，中上階層美國人應做何投資來為退休做準備？巴菲特很肯定回答：「股票。」
巴菲特的答案和墨比爾斯、波頓對明年投資看法有不謀而合之處，因為他們倆都認為2011年仍是「股優於債」、「新興市場股市表現會優於成熟國家股市」的1年。
至於那些新興市場的表現會相對突出？富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人馬克•墨比爾斯表示，資金還會持續流入亞洲市場，但期間出現短暫修正實屬平常。
對於中國股市後市，墨比爾斯仍持「非常多頭」看法，他說，因為中國「沒有大問題」。至於富達投資總裁安東尼．波頓認為未來1年全球出現「二次衰退機率不高」，所以，股市會持續走多，尤其是新興市場股市。而且他說，未來1年那些大量印行鈔票的國家（成熟市場）的資金還是會持續流向其他地區（新興市場），除了新興市場外，成長型股票會有較突出的表現。
雖然兩位投資大師認為股票會有較佳的獲利空間，保守投資人還是對債券基金不離不棄，但如何買債才能持盈保泰？債券天王葛洛斯的答案是: 聚焦「優質利差」（safe spread）債券，也就是利率波動低、獲利較高的債券！
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追隨大師 虎年投資賺3成2010-12-06 01:01 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
2010年年初時，各資產管理公司紛推出投資大師預言市場狀況，據本報檢視，各投資大師的預測大致準確，其中以施達文預測的「黃金及黃金類股」相關基金表現最優，今年來漲幅達33.12％！
參與預測的大師包括：貝萊德環球資產配置首席基金經理人施達文、富達國際投資總監安東尼．波頓、保德信執行董事兼首席投資分析師約翰．普利文、PIMCO執行董事保羅．麥克里都加入。
時序進入虎年尾聲，回顧今年的市場可說是波濤洶湧，陸續有歐債風暴、中國打房等事件打擊投資人信心，不過，整體市場表現大致符合各投資大師們所預測的，其所預測的相關基金今年以來表現都是正報酬。
檢視施達文所看好的市場：亞洲、日本股票、可轉債、黃金及黃金類股、能源、健康醫療，據晨星統計，其相關基金表現全都正報酬，其中，貴金屬股票基金漲最大，平均漲幅逾3成！而亞股及能源股票基金表現也不錯，平均漲幅逾1成，但日本及健康護理股票基金表現最差，平均漲幅僅3％！
而安東尼．波頓所看好的新興市場與中國，相關基金表現則有逾1成的漲幅。安東尼．波頓（Anthony Bolton）表示，「中國依然是現今全球投資市場中，最值得期待的機會之一，我認為牛市仍將持續多年。」
值得一提的是，約翰．普利文認為下半年美股表現會有起色，這點確實發生。據彭博統計，美國S&P500指數在上半年跌了7.57％，但下半年卻漲了14.54％！而他看好的3個市場：新興市場、美股、天然資源相關基金今年漲幅也在1到2成！
而保羅•麥克里 （Paul McCulley）認為，在當前新常態下，投資著重優質利差，隨著美國公債牛市步入尾聲，投資必須著重成長，這就是優質利差的投資策略，並不限於新興市場債券，譬如全球布局的高品質投資級和高收益債券，優質的機構房貸擔保債券因為風險與公債相當，但卻有更高的利差，也夠得上稱為優質利差。
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泡沫危機 復甦仍有雜音2010/12/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
最近美元因為避險需求反彈，ING投信認為，在歐洲債信負面消息不斷、美國經濟數據好轉，美元短期內有走強可能，但中長期來看，美元仍將趨於弱勢。
富蘭克林證券投顧表示，由於新興國家面臨通膨威脅，未來可能需要進一步升息來防止資產泡沫風險，投資人可留意中國、巴西等新興國家的通膨與經濟數據；至於歐美成熟國家，除了觀察就業與房市數據，可能由年底假期的零售買氣嗅出民間消費復甦的力道。
商品市場方面，天達投顧指出，11月美元出現短暫的強彈行情，然而原物料市場卻不跌反漲，顯示原物料多頭走勢相當強勁，一旦美元回跌，預料將有助推升原物料行情。
黃金則在最近進入漲多後的盤整，匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅認為，下半年後黃金類股動能小幅優於商品價格，投資人可適度布局。
摩根富林明投資董事吳淑婷提醒投資人，雖然全球股市止跌回穩，但為因應市場不確定因素干擾，投資人可在年終重新檢視資產配置，股票採低點進場、長線投資方式，以中國領軍的新興亞洲為首選，債券部分則以涵蓋新興債、高收益債和投資等級公司債的組合債為主，因應不確定的復甦。
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還有QE3？熱錢擋不住�美擬再印鈔 全球剉咧等-自由時報991205〔編譯劉千郁、記者卓怡君�綜合報導〕
美國聯準會主席柏南克表示，不排除擴大目前六千億美元的二次量化寬鬆（QE2）規模，實施第三次量化寬鬆（QE3）。柏南克一番談話，週五美股受到激勵上漲，油、金價格也走強。
柏南克鬆口 不排除再撒錢
柏南克接受ＣＢＳ電視台節目六十分鐘（60 Minutes）訪問時，一方面重申聯準會六千億美元債券買回計畫不會造成通膨，同時指出再次實施寬鬆貨幣政策的可能，柏南克於十一月三十日接受訪問，節目內容將於十二月五日播出。
被稱為QE2的量化寬鬆措施是聯準會在二○○八年金融危機爆發後第二輪的救市措施，運作的主要方式是透過購買債券壓低利率、促進消費與企業投資，達到經濟成長、增加就業的目的。十一月初聯準會宣布到明年六月為止，每個月將買入七百五十億美元的美國政府債券；先前的QE1在今年三月告一段落，總金額約一．七二五兆美元，聯準會買入包括一．二五兆美元的房貸抵押債券與三千億美元的國債。
熱錢加碼 德財長痛批美
美國大開印鈔機讓熱錢在全世界竄流的做法，引發美國國內共和黨與其他國家的不滿，認為低利率政策不但刻意壓低美元匯率，還造成長期通膨與資產泡沫，德國財政部長蕭伯樂（Wolfgang Schaeuble）指稱QE2與中國操縱匯率效果如出一轍，他說：「恕我直言，美國政策讓人摸不著頭緒。」
週五最新公布的美國十一月失業率九．八％，比十月份上升○．二個百分點，創七個月新高點；就業市場沒有起色將增加擴大貨幣寬鬆政策的可能，高盛指出，要完全滿足民間需求，聯準會需要買回四兆美元債券。
激勵美股上揚 油金價走強
受到聯準會可能擴大量化寬鬆的影響，週五美股尾盤走高，扭轉當天因就業報告不佳的下跌走勢，道瓊指數最後上漲○．一七％，史坦普五百指數上漲○．二六％、那斯達克也漲○．四七％；二月黃金期貨價格上漲一．二％，收在一四○六．二○美元，油價來到二十五個月的高點，一月期貨價格上漲一．四％，收在每桶八十九．一九美元。
在台灣五都選舉結束、歐債危機及兩韓戰事不確定因素淡化下，台股上週表現亮麗，頻創波段新高，並順利攻克八六○○點，昨日傳出美國聯準會不排除再擴大量化寬鬆規模，此舉將使市場資金更加充沛，熱錢將再湧向亞洲股匯市；根據統計，近十年台股十二月上漲機率七成，單月平均漲幅達三．七％。
台新主流基金經理人郭建成建議，投資人可擇機加重台股佈局的權重，看好智慧型手機、觸控面板族群，另外，具兩岸政策利多的概念股，包括金融、生技、醫藥、觀光、航空、新能源汽車類股等也可留意。
復華復華基金經理人施凱仁表示，明年為美國、台灣總統大選的前一年，從歷史經驗來看，預期國際股市在選前一年將持續多頭走勢，他建議選股可留意中國內需股如食品、通路，台灣內需相關如航空、零售、資產營建等，以及電子明星商品，智慧型手機、Apple相關等族群。
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柏南克：美擴大量化寬鬆 不排除還有第三波【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】
美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克接受CBS新聞台的「60分鐘」節目訪問時，為量化寬鬆 (QE)政策提出辯護，而且不排除該計畫還會再擴增，顯然QE3的出現並非不可能。
這是柏南克第二次上「60分鐘」節目，訪問在11月30日錄影，預定美東時間5日晚間7時播出。CBS公司3日說：「柏南克解釋了聯準會購買6000億美元國庫券的用意，針對此舉將導致通貨膨脹的指控提出辯謢，而且不排除會增購更多的債券。」
聯準會最近啟動的購買6000億美元的措施，是2008年秋天金融危機爆發以來的第二回合量化寬鬆行動，一般稱之為QE2。主要的用意是藉壓低利率，鼓勵消費者增加支出與企業加強雇用，來提振經濟活力。
聯準會11月3日在華盛頓的會議中宣布，將依據該計畫每個月購買約750億美元財政部證券，並一直持續到明年6月。公開市場操作委員會則說，「將定期檢討購買證券的步調，以及整個資產購買方案的規模」。
該計畫引起保守派與全球領袖的大加鞭撻，批評家宣稱這項低利政策會人為地讓美元貶值，並引發長期的通貨膨脹與資產泡沫。
不過，很多觀察家指出，6000億美元可能還不夠。高盛集團的經濟學家今年秋天時就說，聯準會可能需要買進約4兆美元證券，才有辦法真正填補民間的需求缺口。
美國聯準會主席柏南克接受CBS訪問時表示，不排除擴大量化寬鬆政策的規模。
路透
高盛的報告說，由於QE2在政治上不受歡迎，要推動這麼龐大的資產收購顯然不太可能。當時，經濟學家哈濟烏斯曾表示，他相信聯準會的收購規模會達到這項數字的一半，也就是大約2兆美元。
但隨著反對QE2的聲浪高漲，加上美國經濟數據略有起色，高盛公司最近已收回該項預測。哈濟烏斯本周則說，經濟復甦日趨穩健，可望讓聯準會的收購規模限制在1兆美元。【2010/12/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
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什麼！ 印鈔救市3 真要來了？【聯合晚報╱記者陳雲上/台北報導】
美國聯準會主席柏南克「不排除擴大量化寬鬆政策」談話，讓美股周五震盪後反彈上揚。不過，寶來投顧副總王兆立認為，目前尚需觀察後續影響，但若QE3真的再來一次，美元勢必再度走跌、原物料價格再飆，從油、金價格率先起漲來看，預料下周台股開盤，食品、塑化、紡織、鋼鐵等原物料題材將再次被重視，惟因目前類股漲幅已高，投資建議宜轉往低基期股。
王兆立認為，就以QE1、QE2兩次量化寬鬆貨幣政策經驗來看，只要美國「印鈔票」，國際美元就會大跌，近期美元指數跌到新低後反彈，黃金、油價創高，就代表著美國印鈔資金將再次帶動新一波國際熱錢的四處流竄，從股市資金動能面分析，熱錢的四處流竄，將推升股市、房市、原物料等資產價格再來一次的狂飆。
不過，從近期國際資金變化及台股表現來看，一旦美元再次轉弱，近日好不容易「回神」的電子股可能又要提防匯損的反轉行情，若美元再次走貶、台幣升破30元大關壓力再起，則電子股的匯損壓力又將壓著電子、外銷股喘不上氣，因此，就台股來看，QE2擴大或是QE3來臨，對台股將是多空雜陳的變數。
至於先前炒翻天的原物料，不論是黃金、原油、或棉花、黃豆、玉米等，在國際熱錢重新釋放加碼炒作下，讓近期好不容易回跌的價格恐將再次發生波動，原物料題材熱度再起，但因現有食品、塑化、紡織股價已高，若要布局宜轉向低基期股，如鋼鐵等尚未反應的落後指標。【2010/12/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
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柏老一鬆口�美股上漲 油金也漲【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】
美國股市3日原本因失業率上升而下跌，但聯準會可能擴大量化寬鬆規模的消息使股市一掃頹勢，最後以上揚收盤，且創下一個月以來的最佳單周漲幅。
道瓊指數3日上漲19.68點或0.2%、收在11382.09點。標準普爾500指數上漲3.18點或0.3%、收1224.71點，為近2年新高點。那斯達克綜合指數上漲12.11點或0.5%、收2591.46點，為2008年1月以來新高。上述三大指數分別上漲2.6%、3%和2.2%，是11月5日以來最佳單周表現。
Wells資本管理公司分析師鮑森表示，目前離開標普指數回升以來的最高點只差5、6點，如果能突破，美股將有很大的上漲空間。
美勞工部報告顯示，11月全國失業率由9.6%回升至9.8%，而新增就業機會只有3萬9000個，遠低於經濟學家的預期，凸顯美經濟復甦依然緩慢，就業問題仍舊困擾經濟增長。不過，有風向標作用的費城半導體指數及道瓊運輸指數雙雙創下52周高點，被視為積極信號。
美元貶值導致商品大漲，紐約金價漲破每英兩1400美元，油價也逼近90美元大關。
紐約2月黃金期貨收盤上漲16.90美元或1.2%，每英兩達1406.20美元，創11月23日以來最大漲幅。金價本周共漲3.1%，創5月底以來最大單周漲幅。
紐約1月原油期貨收盤上漲1.19美元，每桶報89.19美元，創2008年10月7日以來最高收盤價。紐約期油本周共漲6.5%，今年以來累積漲幅達12%。【2010/12/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
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澳 紐 南韓本周料不升息 憂經濟成長趨緩 短期內不再緊縮貨幣-2010年12月06日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】
倚賴出口帶動經濟成長的亞洲國家，復甦腳步出現放緩跡象，亞洲各國央行的升息壓力大減。本周亞洲國家中，將有澳洲、紐西蘭與南韓央行舉行例會。儘管澳洲與南韓上個月皆升息1碼，但市場人士認為，2國近期經濟成長出現放緩跡象，因此本次例會料將不升息。
審慎評估
澳洲央行將在明天宣布最新利率決策。市場預期，在澳洲上季經濟明顯放緩下，澳洲央行料將暫緩升息腳步，維持基準利率4.75%不變。道瓊社引述經濟學家預估，澳洲央行至少會等到明年年中才會實施進一步緊縮。由於先前經濟復甦迅速，澳洲成為G20國家中（Group of Twenty，20國集團）最快升息的國家。
澳10月零售意外下滑
但近來澳洲經濟開始出現降溫傾向，上季經濟成長季增率僅為0.2%，較前季的成長1.1%大幅下滑，創近2年來新低。10月零售銷售更意外下滑1.1%，顯示消費動能大減。儘管澳洲央行上個月意外宣布升息1碼，但當月底澳洲央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）曾表示，當前利率處於合適水平，市場解讀認為，這暗示澳洲央行將暫緩升息。
相較於澳洲央行，南韓央行今年升息腳步顯然較為緩慢。儘管南韓央行同樣在上個月宣布升息1碼，但分析師預估，南韓央行在本周四（9日）例會中宣布升息的機會微乎其微。在上個月升息前，南韓央行曾連續3個月維持利率不變。分析師表示，上周南韓央行才公布經修訂後南韓上季經濟成長年增率為4.4%，較初估目標4.5%低，且憂心升息恐帶動韓元走升，進一步壓縮經濟成長動力，南韓料將與澳洲同步維持利率不變。
韓經濟成長低於目標
南韓央行總裁金仲秀曾表示，上調基準利率是為了緩解金融局勢，但南韓央行不會急於實現利息正常化，暗示近期不會推出進一步貨幣緊縮措施。另外，紐西蘭央行同樣將在周四公布最新利率決策。市場預估，紐西蘭央行將繼續維持基準利率3%不變。紐西蘭央行總裁波拉德（Alan Bollard）上個月曾表示，由於美國、英國與日本對紐西蘭商品需求減緩，紐西蘭復甦恐需更長時間。
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外資看歐元 反彈幅度不如美元2010/12/06【聯合報╱記者張瑋珊�台北報導】
國際評級公司標普11月30日將葡萄牙主權評級列入負面觀察名單，同時調降希臘的主權評級，導致歐元重挫，一舉跌破兌美元的1.3元大關，歐元兌台幣也跌破40元大關，直逼今年第一波歐債危機的低點。外資券商近期紛紛發表報告表示，明年歐元反彈幅度不比美元樂觀。
法人認為，歐債危機一直都存在，近期愛爾蘭的問題不會造成更大的衝擊，更沒有演變成系統性風險的可能，但包括瑞銀、摩根士丹利和花旗等外資券商都預估，明年歐元反彈幅度不比美元樂觀。
瑞銀集團認為，明年歐債問題仍會存在，將歐元兌美元明年底的目標價定在1.3元；大摩認為，只要明年美國公債殖利率持續走升，將能為美元帶來支撐，因此預估明年底歐元兌美元目標價為1.32元。而花旗集團則對美元走勢較為悲觀，因此預估歐元明年第一季就能回到1.39元，年底可望反彈至1.44元。
富蘭克林華美投信坦伯頓全球股票組合基金經理人張森貴表示，雖然歐元有漫長的財政改革壓力，但美元本身也有財政赤字負擔，反而限縮歐元兌美元的升貶幅度。且明年景氣可望持續復甦，道瓊歐洲600 指數的預估股利率達3.9%，優於德國10年期公債殖利率2.4%。
張森貴說，投資人無需受市場氣氛影響，過度恐慌，反而可留意側重營收來源主要仰賴海外市場的歐洲大型股。
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美喊QE3 台股湧錢潮 營建 資產 原物料 金融4大族群受惠-2010年12月06日蘋果日報【陳文蔚、張家豪╱台北報導】
美國釋出不排除第3次量化寬鬆貨幣政策的訊息，法人認為，新興市場股市資金動能將延續，台灣通膨問題不嚴重，台股對資金行情反應會更直接，配合明年選舉行情預期心理，不排除高檔換手走出創新高格局，營建、資產、原物料以及金融股將是最大受惠族群。
美國印鈔票印上癮，在就業數據不佳下，周末聯準會主席柏南克果不其然釋出將採取第3次寬鬆貨幣政策（Quantitative Easing 3，QE3）想法，立即帶動美股反彈，油金等商品聯袂走高。
謝國忠：美壓低美元
資深經濟學家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠表示，聯準會用意在於壓低美元匯價，以刺激出口貿易和股市，活絡經濟，達到提振就業率的目的，他說：「這是美國政府手上的『唯一一張王牌』，只要就業情況未見改善，就不會停止量化寬鬆政策。」不過，各國央行並非省油的燈。為了抵擋熱錢流向亞洲新興市場，造成通膨危機，以中國為首，採取升息策略反擊，防範資產泡沫化。美、中等國的貨幣政策拉鋸戰，使得美元指數從82高點一路跌落至75，立刻又反彈到80附近。謝國忠強調，這在過去歷史上從未發生過，結果尚難以斷定，但一場新的危機正在醞釀當中。不是亞洲國家通膨大爆發，就是發展中國家成功擊退量化寬鬆政策，造成美國國債大崩盤。而無論哪種結局，都不是好事。萬寶投顧董事長朱成志也強調，美國因為無法收銀根，只好採取放銀根方式試圖解決經濟問題，可預期只要美國失業率尚未改善，不排除還會有後續動作。
朱成志：台股滾量攻
朱成志表示，歐美狀況都不好，前2次貨幣寬鬆政策實施後，大量資金跑到新興市場，其中又以日本之外的亞洲為最，其中中國、印度最被看好，因此只要有熱錢持續看好中國，台灣雖非主戰場，但位於大中華區域，仍會受惠熱錢流入帶動的台股多頭。上周台股已見到1700億元以上量能，朱成志認為，接下來很快就會看到2000億元量出現，他透露，過去12月往往是外資「結帳」月，今年卻因為二次量化寬鬆以及政府基金作多，使外資未如往年有結帳動作。正因如此，台股即便進入大套牢區，但卻下不來，朱成志認為，接下來有機會採取在高檔換手滾量方式逐步向上突破，同時資金行情也會讓營建、資產、原物料相關以及金融股受惠。群益投信投資長吳文同則指出，前2次量化寬鬆貨幣政策均為台股帶來上千億美元外資資金，台股也都同步大幅走高，若又有新一波寬鬆貨幣政策，仍能對台股帶來新一波推升力道，加上總統選前台股普遍走多，上檔空間拉大。
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台股旺 電子最夯2010-12-05 01:15 工商時報 記者高佳菁�台北報導
美國Fed在執行二次量化寬鬆政策（QE2）之後，仍然有再度印鈔的跡象與舉動，預料國際的熱錢，將可望持續流向高度經濟成長、低負債比的國家，尤以新興市場的機會最高，而台股科技基金又相對看好。
寶來投信投資產品中心副總劉興唐表示，近期國際股市回檔整理，肇因於美國Fed執行二次量化寬鬆政策（QE2）的舉措，讓全球投資機構看好風險性資產表現過度集中，共識度太強，反而造成利多出盡，而今年10月全球基金經理人持有現金水位已處於歷史低點，就過往經驗為回檔之警訊，但就算股市因近期市場不確定因素回挫，應將之視為多頭市場的健康性回檔，不需過度擔憂。
目前台股評價面合理，加上兩岸和平紅利議題隨第六次江陳會將再延燒，可望吸引國際熱錢流入，股匯市均具上修空間。長期兩岸內需股是後ECFA時代的主流類股，但電子股地位仍然不容忽視，均衡布局台股基金，波段上可彈性調整比重，以掌握即將到來的台股爆發力。
由於五都選舉底定，市場不確定因素消除；且就過去歷史經驗統計，選後指數上漲機率高，而歷年來11月到隔年3月布局台股獲利機會亦相對提高，只要台股逢拉回都是買點。
就技術面來看，台股從7,032點以來指數呈現楔形上漲，上攻需搭配1,200∼1,500億元的量能較為得宜；上檔壓力先看前波大套牢區約8,700∼9,000點的位置，攻擊量需放大至1,500∼2,000億元，且需密切注意爆量不漲訊號。
就類股看法，在電子股中相對看好智慧型手機及平板電腦的供應鍊，以智慧型手機因2011年產業成長年增率達3成以上且各廠牌推出新產品，相對看好小尺寸觸控面板、驅動及觸控IC、軟板、軟性銅箔基板、功率放大器及自有品牌廠；而平板電腦則因2011年產量呈倍數成長，iPad like將引發更強一波觸控需求，中尺寸觸控面板、驅動及觸控IC、軟板、軟性銅箔基板、自有品牌廠均值得留意。
而今年底江陳會將討論產業合作議題，加上目前生技醫療產業結構改變，猶如早期的IC設計股，在市占率低、未來成長空間大，市場給予高本益比評價，加上兩岸正努力將之視為重點扶植產業，給予優惠待遇，未來生技醫療產業爆發力也是值得期待。
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新品撐腰 科技後市俏2010-12-05 01:15 工商時報 記者高佳菁�台北報導
在國際熱錢持續湧入新興亞洲市場，台股評價面合理，且兩岸和平紅利議題隨第六次江陳會將再延燒，股匯市均具上修空間，尤其是電子股，今年底至明年初科技股將進行新一輪的回補庫存循環，新產品將推陳出新，科技基金後市相對看好。
據Lipper資料顯示，目前可在國內銷售的台股科技基金共有32檔，今年來平均報酬為-3.82％，其中符合Leader等級只有5檔，分別為德盛科技大壩基金、國泰科技生化基金、復華數位經濟基金、德信數位時代基金與聯邦精選科技基金。
在5檔符合Leader等級的科技基金中，今年以來的績效，只有3檔是正報酬，尤其是德盛科技大壩基金，報酬達8.97％，遠高於同類型基金-3.82％，其次是復華數位經濟基金，績效也還可以為4.32％，而德信數位時代基金報酬亦有1.97％。
德盛科技大壩基金經理人鍾兆陽指出，在中國為首的新興市場需求強勁及電子產品庫存水準相對健康下，預期第4季及明年第1季科技產業獲利數字可能有上修的空間。
至於復華數位經濟基金，基金之股票投資以從事或轉投資於網路、通訊、軟體、網路服務、網路商務，及其軟體元件供應者，或以通訊及網際網路改變傳統產業模式產業之上市及上櫃公司股票為主。
近1個月績效表效不錯的國泰科技生化基金，該基金自成立日起3個月後，投資於股票之總額不低於本基金淨資產價值之70％（含），且投資於從事重要科技事業之股票之總額不低於本基金淨資產值之60％（含）。
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升息擾陸股？難擋長多路2010/12/04【聯合晚報╱記者徐睦鈞╱台北報導】
近期東北亞的軍事情勢可說高潮迭起，美韓為期四天的演習才剛落幕，緊接著美日又在12月3日展開史上最大的聯合軍演，規模是韓美軍演的6倍，軍演的假想敵，則又是中國。這幾天的中國，不僅是東北亞軍事緊張競賽的目標，也是西方世界貨幣戰爭的要角。中國，目前仍是全球政、經局勢的焦點所在。
不只如此，中國本身的貨幣政策動向也牽動著全球金融市場。11月以來，全球股市因為擔心中國可能採取緊縮貨幣政策衝擊，股市出現一波獲利了結賣壓。目前全球投資人認為，影響股市走勢的最大變數，就是中國何時升息，亦即開始緊縮貨幣。全球股市，也在看中國貨幣政策的臉色。
就在市場擔心中國將升息衝擊下，中國股市今年以來下跌逾一成，上綜指數跌幅超過13%，表現敬陪末座，不過這卻讓中國股價顯得更為便宜。匯豐中國動力基金經理人楊惠元表示，由於食品原物料價格持續攀揚，預估11月CPI漲幅恐突破10月的4.4%，也讓市場擔憂中國官方再祭出緊縮政策，甚至出手升息，資金近期明顯觀望。
楊惠元指出，中國即使再度升息，也僅會小幅提高借款成本，但此舉所釋放的信號作用可能更加重要，這至少傳遞出兩個主要信號：第一、中國最高決策層對通膨風險上升持警惕態度，特別是在能源價格管制正在迅速放開的情況下，將採取預防性的利率手段來抑制通膨壓力；第二、中國政府對其經濟發展深具信心。
中國經濟數字可望在明年第一季底、第二季初落底，股市則將領先一季反應，因此股價有較大拉回時，對空手者是不錯的布局點。即使中國人行真的宣布升息，也未必是股市利空。楊惠元表示，根據過去歷史經驗顯示：升息為對股市與經濟而言，屬於「短空長多」，中國股市短震盪機率高，長線則會因為經濟逐漸穩定而上升，多頭可能性較高。
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亞洲中小基金 漲相佳2010-12-06 01:01 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
金融海嘯後，各地區的小型股基金漲勢明顯優於區域大型股基金，且時間愈長，績效勝出的現象更為明顯。法人認為，在多頭循環階段，小型股常因為從底部回升時，擁有較佳的成長性，因此在整個多頭期間績效能夠相對勝出。現階段全球景氣正從金融海嘯後持續走揚，預料明年將進入多頭主升段，屆時小型股投資績效令人期待！
據理柏統計，今年以來各區域型基金明顯表現落後區域小型股基金。其中，差最多的是全球型股票基金與全球小型基金，平均績效相差了11％左右！唯一的例外是台灣股票基金，台灣小型基金反而小輸台灣股票型基金1.21％。
德盛安聯亞洲小型企業基金預定經理人呂尚謙表示，現在最為看好亞洲小型股。因為亞洲為明年全球經濟成長的主要來源，若能從亞洲區域尋找具高度成長性的小型企業，作為資產配置的一環，將可有效強化投資效益。此外，新興亞洲中的中國與印度明年經濟成長皆在全球位居領先行列，可望帶動週邊亞洲國家經濟脈動，挹注小型企業表現。
呂尚謙分析，企業在成長初期每年獲利增加幅度較小，進入成長期後，獲利有機會出現爆發性成長，而等進入成熟期後，獲利增幅又逐漸趨於平穩。
這就是為何小型股的股價爆發性優於大型股的原因，在多頭時期，尤其有利小型企業成長以及搶佔市占率，因此小型股在景氣轉佳階段的投資價值尤其吸引人。
呂尚謙表示，今年以來亞洲（不含日本）新股上市規模約有千億美元，仍外仍有逾千億美元新股籌資規劃上市，未來將會逐步釋放至市場，隨著各研究機構普遍對明年景氣表示樂觀，明年將小型股列入資產配置一環，應為不錯的投資策略。
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純東協成長基金 「毛線頭」挖寶2010/12/03【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】
群益東協成長基金已於12月1日取得證期局核准募集，為市場上首檔以台幣計價的純東協題材產品。群益投信表示，東協擁有19億人口、生產總值6兆美元，並且預估貿易總額達4.5兆美元，看好東協擁有人口紅利、資源優勢、搭配區域整合、交通網絡連結、都市化商機及建設需求，未來十年將進入另一個高速成長階段。
群益投信將以獨有的毛線頭選股策略，深入挖掘處於景氣循環位置、盈餘成長20%以上，股價動能大於指數的中小型潛力股，一同參與爆發力的成長契機。
群益東協成長基金經理人陳培文表示，由於成熟國家低利率、低成長、低通膨的三低環境仍將持續，相較東協不管是基準利率或是股票殖利率，今年尚有2碼以上的升息空間，在西方熱錢奔竄之下資金仍將以東協國家為主。根據IMF對全球經濟前景展望資料顯示，近三年的實際經濟成長與預估值以東協表現最出色，無論是今年或明年的成長預估，東協都明顯優於其他經濟體，以6.6%、5.4%居於全球經濟成長之冠，東協的成長爆發力將是明年全球經濟的領頭羊。
陳培文強調，新興市場股市輪動性高，包括印尼、泰國、馬來西亞等國家之東協經濟體，能源、原物料、工業、消費、醫療、公用事業等類股在景氣循環中輪漲格局表現更是明顯，東協涵蓋具區域多元性成長概念與目前成長性高的亞太地區，投資策略上建議融合東協各國間的互補特性，網羅具成長爆發力與競爭力的產業，透過價值分析，從中挑選績優潛力的標的。
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布局東協印度 時機正好2010-12-05 01:15 工商時報 記者陳欣文�台北報導
今年漲多的新興股市，從11月底開始出現明顯的拉回，尤其東協國家和印度股市，受到愛爾蘭債信疑慮跟中國緊縮政策影響，資金動能也明顯轉弱。不過，法人表示，短線漲多休息正好提供長線布局的好時機，預期明年印度、東協等市場仍持續成為新興股市的焦點，投資人可以趁機搶進！
根據Bloomberg統計，印度、印尼、泰國與菲律賓股市紛紛從11月的最後一周開始下跌，另外，今年表現也很不錯的土耳其股市，也下修近6％，顯示這些之前漲多的股市，幾乎同時面臨修正的壓力。
另外，從EPFR的數據也可發現，外資對東南亞股市11月底皆站在賣超，泰國淨流出1.71萬美元，菲律賓淨流出2,700萬美元、印尼淨流出1.39億美元；印度股市雖然買超，可視流入金額也急速下滑到8,200萬美元。保誠投信指出，印度股市的淨流入量較前周急速縮減，主要是受到小額信貸擴張所導致的風險升溫，以及電信醜聞因素影響。
保誠股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，全球景氣雖然緩慢上升，且受到QE2的刺激，資金也出現「棄債轉股」的跡象，可是在歐美整體氣氛尚未好轉之前，全球經濟還是會處在相對偏低的成長狀態，在這情況下，受到全球景氣連動較小的內需型市場，譬如印度與東南亞等國，在股市出現短線上的修正後，還是可以做中長線的布局。
雖然近期東協國家漲多回檔，不過，根據歷史經驗，東協國家在第1季通常都有不錯表現。JF東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，因國際熱錢仍將持續湧入高度成長的亞洲區域，而東協國家相較其他亞洲國家通膨控制得宜，加上內需消費暢旺、信貸穩健擴張及薪資持續成長，可望在強勁內需成長支撐下，展開新一輪漲勢。黃寶麗建議，以歷史為鑑，近期若遇東協回檔，可分批逢低進場參與第1季漲升契機。
群益東協成長基金經理人陳培文也表示，東協國家的GDP組成仍以內需為主，加上對於基礎建設推動更是各國政府國家建設政策，因此，未來以內需引領經濟成長的動能仍將持續，不易受外部因素的影響；其次原物料方面，東協各國擁有棕櫚油、橡膠等具全球稀缺資源外，更是全球的米倉；從內外條件來看，這些都是未來東協股市最佳的推升動能。
保誠投信則強調，雖然印度與東南亞市場短線上漲幅的確較多，股市也較貴，但跟中國、巴西及非洲等出口型市場相比，內需型市場對歐、美經濟的敏感度不高；根據MSCI新興市場指數過去5年統計，新興股市在上半年平均漲幅都會優於下半年，所以拉回即可視為長線布局的好時機。
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商品延熱 馬來西亞中長不懼冷2010/12/03【聯合晚報╱記者楊曉芳╱台北報導】
近期國際市場變化較多，包括歐洲、亞洲等市場陸續傳出空方訊息，在風險趨避心態下，資金瞬間轉進美元等避險部位，促使美元指數重回80以上。第一金投信馬來西亞基金經理人趙迦驊表示，美元反彈未導致原物料市場跌落，顯示商品行情仍強勁，短期多頭不易撤退，有助推升馬股後市表現。
趙迦驊表示，近月來，愛爾蘭債信事件重燃歐債疑雲，上周南北韓又突掀衝突情勢，國際利空匯聚，造成市場信心鬆動，部分資金抽離新興國家，致使近期新興國家股匯表現略顯弱勢，馬來西亞股匯市亦出現跌勢。
若就馬來西亞總體經濟來看，趙迦驊指出，9月份工業生產年增率為5.6%，優於8月的4.0%；9月製造業銷售成長率雖自8月的8.7%微幅下滑至7.6%，但仍屬正成長；就消費者物價指數來看，10月CPI升至2%，暫無通膨疑慮；外匯存底部分，11月金額累積達到1050億美元以上，顯示國家匯率及財務風險不高；另外，貨幣供給量M3年成長率仍舊維持在8.5%左右，資金動能平穩，對馬股後市表現將有所助益。
另一方面，11月來，雖市場風險提高、資金轉抱美元，但觀察原物料市場可發現，部分商品如棕櫚油、天然橡膠、乳膠等價格，不僅未出現大幅跌勢，還逆勢上揚。趙迦驊認為，由此推估，新興市場的高度需求，儼然強勁支撐原物料漲勢，因此，短線即使出現震盪，中長期看多趨勢不變，而此亦將有助推升以原物料出口為主的馬國經濟。
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穩債市 歐洲央行暗著來2010-12-04 工商時報 【記者王曉伯�綜合外電報導】
儘管歐洲央行在周四的決策會議上並未如市場期待地宣布擴大購買公債，以化解歐洲債務危機，然而根據交易商表示，歐洲央行在總裁特里榭的指揮下在周四發動了7個月來最大規模的量化寬鬆行動，在市場大肆買進愛爾蘭與葡萄牙的公債，使得歐元反彈，債市回穩。高盛表示，預料未來歐洲央行可能還會在必要時不定時地進場擴大購買公債。
專家指出，此舉突顯歐洲央行與美國聯準會之間的差異，後者11月幾乎是大張旗鼓地發動第2輪量化寬鬆行動，早在市場預料之中，並且引發連串爭議，然而歐洲央行卻是採取奇襲的策略。在周四決策會議後的記者會上，特里榭對於是否要擴大購買公債，是隻字未提，反而強調歐元區國家有責任讓市場恢復對其公債的信心，使得市場大為失望。
然而交易商表示，在記者會之後，即發現歐洲央行進場購買葡萄牙與愛爾蘭公債，規模達1億美元，是之前水準的4倍。專家表示，其實市場忽略了特里榭周四在記者會的一句話。他表示，未來市場失序時歐洲央行會在債市場採取適當的行動。專家指出，特里榭其實是在暗示歐洲央行將在必要時出手。
在歐洲央行擴大買進公債下，歐元周四先跌後揚，重回1.32美元之上，葡萄牙與愛爾蘭10年期指標公債殖利率也都告下降。
交易商表示，特里榭只買進葡萄牙與愛爾蘭公債，主要是為築起一道防火牆，避免這兩國的債務危機漫延到其他如西班牙等國家。
歐洲央行是在5月採購買公債行動，當時希臘問題使歐洲主權債信危機達到頂峰，後來購買規模快速縮水，而德國央行總裁威伯更是主張應該撤回此一計畫。
專家指出，歐洲央行的購買公債行動遠不及聯準會的量化寬鬆，主要是因為後者要靠此一政策來振興經濟與刺激就業，而歐洲央行的目的則在緩和危機，讓歐元國家有時間來改善財政與重建投資人信心。
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標普恐降希臘債信評等2010-12-04 工商時報 【記者蕭麗君�綜合外電報導】
彭博社周五報導，國際債信評等機構標準普爾警告，如果實行擬議中的「歐洲穩定機制」（ESM）金援計畫，將會對民間債權人的權益造成損害，它將對希臘的債信評等進行調降。
標普周五發布聲明指出，希臘的BB+長期主權債信評等，已被列為可能調降的「信用觀察」名單。標普指出，它正在評估將於2013年開始的歐洲穩定機制，可能對歐洲國家主權債信造成的影響。
歐盟領袖在上月同意，有必要設立歐洲穩定機制，作為永久性的危機處理機制，以捍衛歐元區的金融穩定。
歐元集團還在上月底發布聲明，指出「歐洲穩定機制將享有優先債權人的地位」，僅次於國際貨幣基金。該做法可能損及民間債權人的權益。
不過，Wells資產管理公司經濟學家蘇洛斯柏格認為，標普調降希臘債信的舉動，「只是意味當地流動性緊縮的情況，以及希臘與其他第一線歐洲國家因應債務能力的不確定性升高」。
他還補充，這也意味歐盟紓困方案是否足夠的問題依然懸而未決，他警告這對歐債危機造成實質的風險。
標普在上月23日下調愛爾蘭債信評等兩個等級，它在本周還對葡萄牙發布預警，把該國的長短期外幣與當地貨幣的主權債信評等列在可能調降的「信用觀察」名單。
希臘曾在5月獲得歐元區與國際貨幣基金注資的1,100億歐元的紓困基金，以避免該國倒債事件發生。
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7500億歐元紓困基金 比利時籲加碼-自由時報991206〔編譯盧永山�綜合報導〕
比利時財長芮德斯表示，歐元區七五○○億歐元（約台幣卅．九兆）的紓困基金可能得再加碼，這與德國總理梅克爾和法國總統薩科茲的立場相左。芮德斯表示，如果歐元區各國政府決定在二○一三年設立更大規模的基金，做為永久危機處理機制的一環，目前的紓困基金規模有必要增加。
為了尋求新方法，避免歐債危機由希臘和愛爾蘭蔓延至其他國家，歐洲官員飽受壓力，市場擔心若西班牙求援，現有的紓困方案可能不足以應付。
梅克爾與薩科茲於十一月二十五日拒絕擴大紓困基金規模，但歐洲央行總裁特里謝日前暗示，歐洲各國政府應考慮此舉。
ＩＭＦ支持擴大基金規模
芮德斯表示，國際貨幣基金（ＩＭＦ）也支持在二○一三年後擴大紓困基金規模。芮德斯認為不需要立刻擴大紓困基金規模，但他強調：「國際貨幣基金支持擴大規模，如果歐洲決定要這麼做，國際貨幣基金準備跟進。」
國際貨幣基金主席史特勞斯卡恩計畫週一與歐元區財長舉行例行會議，由於市場對葡萄牙也需要紓困的疑慮揮之不去，芮德斯表示，各國財長將討論葡萄牙的展望。
芮德斯說：「兩週前我就說愛爾蘭必須求援，現在我們替葡萄牙開出藥方，並非該國需要與否，而是為了避免危機擴大。」他指出，永久危機處理機制需要龐大的資金，如果沒有做此安排，市場就會臆測，這個機制能否因應一、二或更多國家的紓困需求。
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印鈔救市 美不排除有第三波【聯合報╱編譯陳澄和�綜合報導】
俗稱印鈔票救市的「量化寬鬆」（ＱＥ）政策，儘管飽受抨擊，但美國聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）主席柏南克預告，不排除第三波的量化寬鬆（ＱＥ３）。
柏南克接受ＣＢＳ新聞台的「六十分鐘」節目訪問時做此表示，這是柏南克第二次上「六十分鐘」，訪問在十一月卅日錄影，預定美東時間五日晚間七時（台北時間六日早上八時）播出。ＣＢＳ公司三日說：「柏南克解釋了聯準會購買六千億美元美國公債的用意，針對此舉將導致通貨膨脹的指控提出辯護，而且不排除會增購更多的債券。」
聯準會最近啟動的購買六千億美元的措施，是二○○八年秋天金融危機爆發以來的第二回合量化寬鬆行動，一般稱之為ＱＥ２。主要的用意是藉壓低利率，鼓勵消費者增加支出與企業增聘員工，來提振經濟活力。
第二輪量化寬鬆計畫引起保守派與全球領袖的大加撻伐，批評家宣稱這項低利政策會人為地讓美元對主要貨幣貶值，並引發長期的通貨膨脹與資產泡沫。
不過，很多觀察家指出，六千億美元可能還不夠。高盛集團的經濟學家今年秋天時就說，聯準會可能需要買進約四兆美元的證券，才有辦法真正填補民間部門的需求缺口。
高盛的報告指出，由於ＱＥ２在政治上不受歡迎，要推動這麼龐大的資產收購顯然不太可能。當時，經濟學家哈濟烏斯表示，他相信聯準會的收購規模會達到這項數字的一半，大約兩兆美元。
但隨著反對ＱＥ２的聲浪高漲，加上美國經濟數據略有起色，高盛公司最近已收回預測。哈濟烏斯本周則說，美國經濟復甦日趨穩健，可望讓聯準會的收購規模限制在一兆美元。【2010/12/05 聯合報】@ http://udn.com/
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柏老預告QE3 美股漲、油金飆【聯合報╱編譯組�綜合報導】
美國股市三日原本因失業率上升而下跌，但聯準會可能擴大量化寬鬆規模的消息使股市一掃頹勢，最後以上揚收盤，且創下一個月以來的最佳單周漲幅。
道瓊指數三日上漲十九點六八點，以一一三八二點零九點作收。標準普爾五百指數上漲三點一八點，以一二二四點七一點作收，為近兩年新高。那斯達克綜合指數上漲十二點一一點，以二五九一點四六點收盤，為二○○八年一月以來新高。上述三大指數分別上漲二•六％、三％和二•二％，是十一月五日以來最佳單周表現。
Wells資本管理公司分析師鮑森表示，目前離標普指數回升以的最高點只差五至六點，如能突破，美股有很大上漲空間。
美勞工部報告顯示，十一月全國失業率由百分之九點六回升至百分之九點八，而新增就業機會只有三萬九千個，遠低於經濟學家的預期，凸顯就業問題仍舊困擾美國經濟成長。不過，有風向標作用的費城半導體指數及道瓊運輸指數雙雙創下五十二周高點，被視為積極信號。
美元貶值導致商品大漲，紐約金價漲破每英兩一千四百美元，達一千四百零六點二○美元。金價本周共漲百分之三點一，創五月底以來最大單周漲幅。
紐約一月輕原油期貨收盤上漲一點一九美元，每桶報八十九點一九美元，創二○○八年十月七日以來最高收盤價，逼近九十美元大關。【2010/12/05 聯合報】@ http://udn.com/
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柏南克：不排除發動QE3-2010-12-05 工商時報 【記者王曉伯�綜合外電報導】
面對各方對量化寬鬆政策的質疑，美國聯準會主席柏南克近來頻上火線，親自為其政策辯護，而哥倫比亞廣播公司（CBS）周五指出，柏南克周日將在其「60分鐘」節目中，解釋其6,000億美元的第2輪量化寬鬆行動（QE2），而且他也會表示，不排除進行發動QE3的可能性。
CBS此一聲明是在週五下午發出，因此促使美股在尾盤獲得支撐，而維持上漲，美元則是應聲下跌。
此一訪問是在11月30日預先錄製，然後將在周日美東時間晚間7時播出。
根據CBS周五的聲明指出，柏南克將在訪問中解釋，聯準會為何要決定要以6,000億美元購買國庫券的原因。他並且將解釋此一政策並不會引發通膨，且他也不排除擴大購買國庫券的可能性。
聯準會在11月3日宣布發動第2輪量化寬鬆行動，也就是所謂的QE2，以支撐經濟復甦與創造就業，並且避免通縮風險擴大。
然而QE2也在國內外引發極大爭議。在國內方面，許多經濟學家都認為此舉能否振興經濟，根本就是未知數，而且會導致通膨升溫。在國際方面，包括新興國家與德、法等國的領袖都質疑此舉會導致美元貶值，在全球引發熱錢狂潮與資產泡沫。
也就因為來自各方質疑聲浪高漲，迫使柏南克一再親上火線，為其政策辯護。這是柏南克第2次登上「60分鐘」節目，他第1次上此一節目是在2009年3月，當時是為解釋聯準會在金融風暴時的作為，包括容許雷曼兄弟倒閉與對美國國際集團困。
8月以來，市場即預期聯準會將發動QE2，而現在市場有關聯準會將進行QE3的預測之聲也在不斷擴大，高盛曾表示，6,000億美元的規模太小，要全面振興經濟至少需要4兆美元。
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柏南克今談QE3 全球屏息 透露將擴大收購公債 恐引發更大爭議-2010年12月06日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席柏南克（Ben Bernanke）透露不排除續推QE3（Quantitative Easing 3，第3輪量化寬鬆貨幣政策）的相關專訪報導，帶動上周五美股尾盤翻紅。完整專訪將在台北時間今天上午8點播出。專訪中是否更明確點出Fed未來政策動向備受關注。
消息激勵美股走勢
Fed才剛在11月初宣布備受爭議的QE2（第2輪量化寬鬆貨幣政策）。但主席柏南克在11月30日接受CBS（Columbia Broadcasting System，哥倫比亞廣播公司）電視節目《60分鐘》（60 Minutes）錄製專訪時已透露不排除會進一步擴大收購公債計劃。
CBS在上周五美股收盤前半小時發布專訪預告後，股匯市隨即出現劇烈波動。在市場看好將有大筆資金湧入下，美股由黑翻紅，美元急落，帶動歐元強升，1歐元兌美元上周五重新站回1.34關卡，升幅達1.55%。 Banyan Partners首席市場策略師帕維克說：「本周美股最有意思的事件之一就是柏南克的專訪，他可能會談到量化寬鬆貨幣政策的必要性。」
柏南克力救美失業
柏南克去年3月曾在同一個節目亮相，為美國政府在金融危機時期的行動辯護。這次專訪中，他同樣也強力捍衛備受外界批評的QE2政策。分析師表示，在美國11月失業率意外攀高至7個月新高9.8%下，部分投資人雖會認可Fed的決定，但短期內就談到QE3恐引發市場疑慮。另外，歐洲財長將在周一、二召開會議，愛爾蘭也將投票決定預算案，是否能解除歐債危機擴散的疑慮，也將成為牽動投資人信心的焦點。
Brown Brothers Harriman外匯策略主管錢德勒表示，本周開始的這2天將是美元與美股動向的關鍵。錢德勒說：「我不確定對於歐洲後續的發展是否會蓋過投資人對美國失業率與QE3的疑慮。但可以確定的是這2天的事件將會造成市場變動加大。」
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巴西調升定存準備率 五個百分點-自由時報991205〔編譯劉千郁�綜合報導〕
巴西央行上週五宣布調升存款準備率，避免信貸增長過快、降低通膨風險，定期存款準備率由十五％調升至二十％，定期與現金存款超額準備由八％調升至十二％。
巴西央行總裁梅雷萊斯（Henrique Meirelles ）表示，銀行將可因此增加三百六十億美元的準備金，他說︰「最新措施可降低市場資金流動性、阻止資產泡沫與傷害經濟體質的風險形成。」巴西的政策也呼應了中國明年轉為「穩健」的貨幣政策走向，中國正式宣布首要目標由全力刺激經濟成長轉為打擊通膨。
專家表示，巴西銀行的高額放款是刺激國內需求成長、物價上揚的主要原因，巴西ＩＰＣＡ消費者物價指數到十一月中的一年內上升了五．五％，高於年底的目標值四．五％，央行將於本週召開貨幣政策會議，以決定是否調升目前為十．七五％的基準利率，分析師表示，調升存準率將延後基準利率調升的時機。
巴西幣上週五走強，高於其他國家的基準利率吸引投資人買進，巴西幣對美元突破一．七關卡，收在一美元對一．六八五一巴西幣，高於上週四收盤價一．七○一五。
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巴西市場 震盪恐加劇2010-12-06 01:00 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
面對經濟可能過熱的風險，巴西現任央行總裁梅雷萊斯以升息來抑制通膨，但即將走馬上任的巴西新科總統羅塞芙口袋另有央行總裁人選，而且傾向降息來繼續推動經濟成長。專家指出，此一情況將使巴西利率政策前景陷入通膨鷹派與鴿派拔河的渾沌前景，巴西金融市場未來幾個月恐陷入劇烈震盪。
上周五巴西央行宣布調高銀行存款準備率，以打壓不斷飆升的消費信貸，此舉可自銀行體系回收610億巴西里拉（359億美元）的資金。巴西央行的舉動也使經濟學家紛紛預測央行可能的升息時機。
相較去年通膨緩和，巴西這個南美最大經濟體近幾月來籠罩不小物價壓力。巴西今年的經濟成長率可望達7.5％，但通膨率也飆漲到5.5％，超越央行4.5％的目標門檻，要求調高利率的聲浪隨之加大。
不過巴西目前10.75％的基本利率水準已高居世界之冠，況且訂於明年1月1日就職的巴西史上首位女總統羅塞芙，曾矢言在4年任內實施降息，為的是將扣除通膨率後的實質利率，由現行的5.25％降到2％。
羅塞芙已籌組自己的經濟團隊，儘管擺明會承襲現任總統魯拉的經濟政策，但其中最大的變動之一即是央行總裁換人做，打擊通膨立場強硬的現任總裁梅雷萊斯下台，改由央行決策會議成員湯比尼（Alexandre Tombini）接任。
湯比尼雖強調，央行在利率決策上仍將維持一貫的自主性。但部份人士認為，比起現任總裁梅雷萊斯或其他被點名的可能繼任人選，湯比尼對通膨的態度可能較有彈性，對政府的配合度可能也相對較高。
巴西聖保羅頂尖商學院FGV的諮詢單位FGV Projetos主管艾達指出，市場瀰漫山雨欲來風滿樓的氣氛，政府明年初恐怕會降息，而非升息。
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新興市場 占近一半2010-12-04 工商時報 【記者陳穎柔�綜合外電報導】
根據日本經濟新聞報導指出，歐美不再是主要日商維持海外營收成長的重點市場，日本前20大企業第3季海外營收將近5成來自新興市場。
豐田汽車、Panasonic等日本前20大企業第2季海外營收有39％來自美洲（以美國為主），新興市場以38％居次，歐洲以24％名列第3。到了第3季，日本前20大企業的新興市場營收占海外營收比攀升至46％，比美國營收占海外營收比多出10個百分點，日本前20大企業第3季新興市場營收占日本國內營收逾7成。
亞洲是新興市場營收成長的主力，日本前20大企業第3季亞洲營收年增23％，反觀美洲營收僅年增2％，歐洲營收則縮減4％。尤其，本田汽車第3季亞洲營收創歷史新高。
中國是亞洲營收成長的領頭羊，中國因經濟快速成長，生產設備和基礎設施的需求正大幅增長。營造設備製造商小松第3季中國營收年增約2成，締造歷史新高﹔與此同時，中國中產階級人口不斷成長，擴大汽車、電器及其他消費耐久財的需求量。
日本企業對先進國家輸出高附加價值產品，但對新興市場策略則是依據當地消費者需求生產，比如Panasonic針對印度市場製造具備較大揚聲器但畫質普通的5萬日圓有找之液晶電視機，結果賣得嚇嚇叫。
新興市場相對而言較有利可圖，131家公布第3季各區營業利潤資料的日本企業，其海外營業利潤中65％來自新興市場，該比率較2008年第2季比例高出16個百分點，這131家日商第3季海外營業利潤甚至超越同季日本國內營業利潤。
野村証券金融經濟研究所主任研究員海津政信預測，在電力公司、鐵路公司及其他非製造業者擴大其在新興市場的營運之下，日本企業依賴新興市場賺取利潤的程度將會更為加深。
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新興市場 年底好布局2010/12/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
新興市場近期出現修正，不過，修正卻是撿便宜的好時機，因為近五年來，新興市場績效是上半年優於下半年，資產管理業者建議，可趁年底布局明年上半年新興市場高績效。
近半個月包括愛爾蘭跟葡萄牙的債信疑慮、中國的緊縮政策、美國FBI搜索券商、印度的電信弊案、拉美的通膨風險及南北韓的衝突事件，全球股市修正，尤其以南歐國家跌幅較重，新興股市包括巴西、中國、印度也回軟。
儘管全球股市第四季遇挫折，可是根據彭博資訊統計，MSCI新興市場指數在過去五年表現，可發現上半年的累積報酬遠遠勝過下半年。
保誠投信股票投資暨海外組主管林宜正表示，受到全球景氣仍有雜音的影響，短線仍應優先布局印度與東南亞等市場，只要全球景氣明顯轉好，中國、巴西與非洲等幾個與歐、美股市連動較密切市場，反而可能在基本面與價值面的雙重優勢下取得領先地位，投資人不妨趁著當前新興股市修正階段，重新檢視在新興股市的資產配置。
元大華夏中小基金經理人盧正穎認為，最近雖有南北韓交火事件影響亞股，但只要南北韓不開戰，對股市的影響都不大，值得注意的是，最近有不少國際知名投資大師都看好香港的趨勢，將使未來大中華股市仍成為資金追逐的焦點，中長期行情持續看好。
新光投信投顧事業部協理謝學雲表示，新興國家經濟成長率仍領先成熟國家，但受到美元弱勢影響，全球原物料行情增溫，也使新興國家通膨不斷飆高，將抑制股市漲幅。
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中巴股市 第一季活力最旺2010/12/06【經濟日報╱記者陳慧芳�台北報導】
即將倒數進入2011年，根據群益投信統計，金磚四國股市在過去15年來第一季表現，中國、巴西上漲機率高達73%，並列第一，巴西以9.3%的漲幅居冠，中國7.6%緊接在後，是歷年第一季最會漲的金磚股市。
觀察2010年漲幅最明顯的地區，集中印度和受惠油價走揚的俄羅斯，巴西股市僅上揚1.1%，中國更出現負報酬，表現最落後。
群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，下半年來中國及巴西股市表現亮眼，中國上綜指數波段最大漲幅達三成之多，巴西也一度逼近歷史新高。即便2008年金融海嘯時，金磚四國首季多有兩位數下跌，只有巴西僅跌4.6%，堪稱最抗跌。
洪玉婷說，巴西以原物料出口為主，出口國又以中國為最大宗，因此兩國股市走勢常有連動性，年底中國股市常有農曆年的紅包行情，對關連性大的巴西市場也有帶動作用，近期跌深，是分批布局的時機。
德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭勝嘉表示，12月中旬前後舉辦的中央經濟工作會議出爐結果，對後續政策動向深具意義。
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資源 長線具支撐2010-12-05 01:15 工商時報 記者陳欣文�台北報導
展望2011年，景氣仍不明朗，未來仍充滿變數，但美國、中國都在印鈔票，熱錢四處竄，資金氾濫現象持續。國泰投信總經理張錫認為，全球進入一個不平衡的年代！新興市場強、歐美國家弱，貧富不均，氣候異常造成有些地區旱災有些則發生火災。
但是2011年，也將是財富重分配的關鍵年度，要成為分配財富，或者被分配財富者，關鍵就在於是否抓對趨勢。
11月初美國Fed再推重量化寬鬆貨幣政策，計劃在2011年第2季以前，每個月將購買750億美元，若加計先前第一次量化寬鬆釋出的1.5兆，約等於2.1兆元，在市場釋出大量資金，而過去8年，中國在市場上也釋出50兆人民幣的資金，資金充沛下，造成這段時間以來房地產及原物料的飆漲。
根據統計，自金融海嘯之後，每年有600多億美元流向新興市場，但有3,200億美元流向債市，顯示許多投資人投資心態仍偏保守，但企業殖利率約7％，相較於債市來得好很多，當企業獲利好轉，投資人勢必選擇收益較佳的投資標的，而中國政府打房政策也可望將資金逼到股市。
張錫認為，由於新興市場及亞洲的結構性成長趨勢不變，明年仍扮演全球經濟領頭羊角色，故新興市場及亞洲的熱門題材在2011年可望持續發燒，另外，新興市場的內需產業、農牧林礦等資源產業及相關固定收益產品，將是市場資金關注的重點。尤其美元長期弱勢底定之下，資源產業長線具有相當的支撐。
台股方面，台灣與大陸已正式簽定ECFA，對台灣整體經濟屬於正面效應，將強化台灣產業外銷競爭力，為台灣的貿易帶來更普遍的正面影響。預料透過ECFA及中國內需的效益，明年上市櫃公司獲利及配息都將有更好的表現，在基本面良好的情況下，台股可望繼續盤堅向上。
此外，今年電子類股表現普遍較傳產來得弱，明年電子類股可望補漲，傳產則維持溫和緩升格局，雙引擎可望維持中多格局。
今年第4季到明年第1季股市震盪加劇，但2011年股市表現相信不會讓投資人失望，在長線看好新興市場及資源產業的前提之下，建議投資人逢跌可進場布局，或以定期定額方式投資基金，將可分散投資風險，又能參與近幾年難得的財富重分配的機會。
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油價漲勢再起 資源基金看俏-自由時報991206記者廖千瑩�專題報導
在全球製造業景氣趨於好轉、加上預料原油需求擴大下，油價近期重啟漲勢，上週每桶價格一度飆上90美元，創下2008年10月1日以來的最高收盤紀錄，帶動天然資源基金表現亮眼，基金業者認為，油價短線還有高點可期，資源基金後市不看淡。
今年以來，油價走勢雖不如黃金亮眼，但也呈現鴨子划水、穩步往上爬，根據統計，今年以來油價漲幅約一成，其中光是最近一週，油價就出現明顯飆漲，上週四一度攀抵每桶90美元價格，創下二年來新高。
油價漲勢再起，明年有機會挑戰一百美元整數關卡。高盛表示，明年油價將達100美元，2012年更是進一步揚升至110美元。另產油國委內瑞拉也指出，油價在100美元，應屬於合理水準範圍。
油價上揚，連帶天然資源基金也跟著受惠。
根據Lipper統計，國內銷售的31檔天然資源基金近一個月來平均上漲3.63%，若是下半年以來績效，則平均報酬率超過二成。
若看個別基金近期表現，Lipper統計也顯示，貝萊德世界礦業基金表現依舊獨占鰲頭，以2.85%的報酬率穩居第一；另普信全球天然資源股票型基金則排名第二，近期報酬率也繳出2.81%的好成績。
另基金業者也分析，美元與原油價格走勢經常背道而馳，今年油價的揚升主要是靠美元走低所致。但最近這波油價上漲，主要是因為美國零售等銷售數據好轉、加上近期歐洲寒冬提前來到，預期在千年寒冬題材與投機性買盤炒作下，油價短線仍有高點可期。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，歐債等相關利空，後續對商品市場的利空應能逐漸淡化。加上近期油價重啟漲勢，佈局多元的天然資源基金後續應還有表現。
展望明年，摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩．亨德森（Ian Henderson）認為，油價在70-100美元區間震盪的機會較高，所以大型天然氣與石油公司的獲利將相對壓縮，反較看好中小型能源服務產業的獲利成長空間。
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施羅德：4大動力推升天然資源2010-12-06 01:01 工商時報 記者陳欣文�台北報導
中國在12月1日公佈十一月製造業採購經理人指數（PMI）創下七個月新高，顯示中國製造業景氣持續擴張，經濟前景樂觀，但同時間中國購進價格指數也同步走高，可見得通貨膨脹也無減弱跡象。同樣飽受通膨壓力的印度，十一月份PMI亦創下新高，生產持續加溫之下，可預見未來幾個月的前景依舊看俏。
中印經濟持續成長，以及通膨有增無減的情況，預料天然資源依舊仍會是受惠產業。施羅德世界資源基金經理人陳同力指出，新興市場在基礎建設上的持續投入，世界銀行估計在2008年至2017年的十年內，支出總金額將達21.7兆美元，採礦公司無疑是新興國家持續大興土木下的直接受惠者。而新興市場對天然資源的需求有增無減，供需缺口支撐了礦產商品價格，採礦公司的獲利也可樂觀看待，對股價也將有正面刺激。
尤其通膨蠢蠢欲動，預料投資人也會鎖定原物料等可以抗通膨的標的，更重要的是歐美採取貨幣寬鬆政策，效力相當於調降聯邦利率2、3碼，不僅大幅度增加市場游資，卻也促使美元維持長時間弱勢的局面。從歷史經驗來看，每當美元貶值時，市場資金將會流入實質資產，故在量化寬鬆政策不退場情況下，原物料商品多頭情勢仍可望延續下去。
在「新興市場成長動能強勁」、「天然資源需求缺口仍大」、「抗通膨標的持續成為關注焦點」以及「量化寬鬆政策不會輕易退場」四大因素推升之下，預期2011天然資源依舊會有強勢的表現。
陳同力建議投資人，可挑選具四more特色的天然資源基金，亦即「佈局更多元」、「操作更靈活」、「更主動掌握輪漲契機」以及「持股更集中」，才能掌握原物料的多頭行情。
原因是原物料可投資範圍涵蓋全球超過700檔個股，且產業的輪動性高，因此多元佈局，且靈活、沒有鎖定參考指標的操作方式，才能掌握各類型資源類股輪動投資機會。
同時原物料類股在行情來時，股價的爆發力往往很大，如果佈局的個股多，恐會分散掉上漲力道，相反地若可以精選35到55檔個股集中持股，在機會來的時候，反而有可能為投資人創造更大成長空間。
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原油大漲 帶動能源基金表現2010/12/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
近期能源表現好轉，勝過資源！布蘭特油期來到每桶90.89美元，創下2008年10月1日來最高收盤紀錄，紐約近月原油期貨價格周線更大漲5.06%，帶動能源基金績效表現。
統計近一個月來天然資源基金的表現，前10名中超過半數是能源基金，前兩名景順能源基金、安盛環球泛靈頓小型能源企業基金繳出超過8%的好成績；相較於前陣子受惠黃金礦業大漲的礦業基金，或布局金礦比重較高的資源基金，績效排名出現大風吹。
摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩•亨德森表示，美元與原油價格走勢常是背道而馳，今年油價上漲主因是由於美元走低所致，但11月以來美元因避險資金湧入，美元指數大漲5.2%，卻無礙於油價漲勢，原因在於美國房地產和零售銷售數據好轉，加上最近歐洲寒冬提前來到，也使西半球的冬季能源需求旺季效應發酵。
匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅進一步指出，歐、美成熟市場需求意外成長，是這波推升油價的重要支撐，例如美國原油需求成長3.5％優於預期，加拿大需求年成長更意外高達20%，雖然歐洲相對小幅下滑，但整體來看成熟市場需求成長依然能維持一定上升幅度，因此成為新興市場需求之外的另一股動力。
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資金行情 能源大躍進2010-12-05 01:15 工商時報 記者陳欣文�台北報導
美元指數持續維持低檔，根據過去經驗，這種環境相當有利原物類及其類股指數上漲，檢視國內27檔資源基金績效，今年以來平均漲幅逾3％，不過，其中符合理柏最高評級「Leader」標準的則只有3檔，分別是新加坡大華全球資源基金、富蘭克林坦伯頓天然資源基金和施羅德環球能源基金。
根據美林最新公布的11月份全球基金經理人調查，全球能源產業已躍升至經理人加碼的第二大產業，資金推升是全球能源類股自第四季後得以扶搖直上的原因。
而根據理柏評選出短、中、長期績效穩健的3檔資源基金，和其他國內核備的資源基金相比，除了有成立時間較久且國外都有相關研究團隊之外，掌握各資源子產業的輪動也是績效穩健的主要原因之一。
施羅德投信表示，觀察今年以來原物料類股的表現，主要以礦業類股的表現較佳，但需求面的實質支撐以及資金面的推升，能源類股亦將持續有表現的機會。
國際能源署（IEA）於11月11日發布全球原油需求展望報告，內容特別提到全球原油需求年底前將激增，並上調全球今年原油需求總量至每日8,721萬桶，再創下歷史新高水準。
展望未來，因第4季與第1季向來是能源的旺季，加上在市場維持低利率、資金充裕環境下，回報率相對較高的資產類別有機會脫穎而出。預期在Fed第二輪量化寬鬆貨幣政策下，可望持續支撐基本面改善，油礦金產業投資價值湧現。投資人不妨趁著此時加碼能源基金或是能源比重較高的天然資源基金，以掌握能源類股持續暢旺的機會。
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5大銀行 上修明年油價預測2010-12-06 01:00 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導
國際油價上周創下2年新高，倫敦布蘭特原油並漲破91美元，促使各大銀行紛紛上修明年油價預測，預期會挑戰百元。而英國維珍航空創辦人布蘭森更指出，如果世界各國不儘快改用清淨能源，未來油價可能會飆漲至每桶200美元。
有鑒於新興市場需求旺盛、全球經濟持續復甦、庫存水準低落以及石油輸出國組織（OPEC）仍抗拒增產等因素，在在推動油價漲勢，上周至少有5家大型銀行上修對未來中長期油價的預測。
摩根大通（JP Morgan）、ING銀行以及德意志銀行的分析師上周五同時上修中長期國際油價預測。
其中ING銀行預測未來油價可能會來到每桶80至100美元的「新高價區間」，有別於過去1年以70至85美元為主的水準。
摩根大通也將明年紐約原油期貨均價預測，由先前的每桶89.75美元，上修至93美元，並認為2012年底前可能會攀抵每桶120美元的高點。
德意志銀行（Deutsche Bank）則指出，由於全球需求復甦，加以經濟合作暨發展組織（OECD）成員國石油庫存水準下降，該行將明年石油均價預測上調至每桶87.50美元，另2015年油價預測則維持在每桶100美元不變。
另外，高盛（Goldman Sachs）也調整油價預測，其中明年紐約原油均價維持在每桶100美元的看法不變，但2012年均價則調高至110美元。
法國興業銀行上周也預測明年北海布蘭特原油均價會落在每桶93美元，紐約原油均價則為每桶92.50美元。
在油價看漲下，維珍航空創辦人布蘭森日前出席聯合國氣候變遷會議時也預言，假使各國政府不加緊推動以清淨能源取代石化燃料，則未來的經濟衰退會是「令人難以置信地痛苦」。
布蘭森（Richard Branson）並提到月前未能成功通過限制碳排量法案的美國，指其往後失業率可能還會創新高。他說：「如果我們不快速妥善安排能源政策……5年內美國的失業率可輕而易舉地到達15％。」
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油價漲 能源基金 轉強2010-12-06 01:01 工商時報 記者高佳菁�台北報導
美國經濟數據好轉，歐洲寒冬題材效應擴散，原油價格向上攀升，來到每桶90.69美元，創下2008年10月1日以來的最高收盤紀錄，近期天然資源基金紅不讓，在市場投資者看好商品下，有機會挑戰百元大關。
據西德州原油投機口數資料顯示，今年1至10月每月平均多單口數為32.44萬口，11月計算截至第3周為止，已創今年新高來到58.76萬口，更近一步分析週數據，多單口數從9月7日當周的最低點1萬口，至11月26日最新數字14萬口暴增了14倍，顯示市場對油價後市持續看漲。
群益新興金鑽基金經理人洪玉婷表示，從全球PMI指數表現勁揚來看，全球經濟仍然朝復甦成長邁進，而在新興市場工業化及都市化需求有增無減、及供給相對短缺下，加上冬季用油旺季，油價具有堅實的基本面支撐，中、長線仍然看多，相關類股投資將仍為主流。
群益投信表示，看好原物料後市，可以選擇股價爆發力勝過成熟國家的新興市場基金，因為全球主要石油及原物料產國多屬新興市場國家，新興市場國家的原物料類股也可多留意。
寶來投信投資顧問處研究副總監魏伯宇表示，石油輸出國組織（OPEC）即將於12月11日舉行9天集會，委內瑞拉能源部長表示，OPEC不可能改變產量配額，且對於油價漲跌有關鍵性的影響。
摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩•亨德森表示，在千年寒冬題材與投機性買盤炒作，油價短線仍有高點可期。
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金價效應！貴金屬明日之「金」【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】
投資人追金如狂，4日期貨突破1400美元大關，今年迄今價格已漲將近30%。但是，金屬世界多的是明日之星，它們的潛力都不容小看。
鈀、白金、銅、稀土等工業金屬的好景正在展開。
分析家當然依舊看好黃金。美國「全球資源基金」共同管理人史密斯說：「下一個最大顆的明日之星還是黃金，黃金價格有上升深度，推高價格的因素也很多，是其他金屬都沒有的兩大條件，這造成黃金的投資價值領先群倫。」
但史密斯表示，其他金屬也有極好的明天。年初以來，銀的期貨價格上升將近70%，鈀勁升將近87%，白金上揚17%，銅上升將近19%。
金屬上升潮裡當然少不了9月以後鬧得全球沸沸揚揚的稀土。根據澳洲稀土公司「Arafura資源」最新資料，稀土一年來狂升412%。Arafura執行長瓦德，「世人認識稀土的價值之後，其低價時代已經過去」。看看日本、美國、歐洲尋找稀土供應的焦急模樣，可知稀土的明日身價。
往更大的局面看，美國投資顧問公司Hallgarten礦業策略師艾克雷斯頓指出，低價資源時代很快就要成為往事了，他稱之為「資源低廉時代之死」。他形容1990年代是「低廉資源的最後一場大揮霍」，現在全球開始付代價。也就是說，金屬將會繼續漲價。
鈀是汽車觸媒轉化器的要素，其升勢和新興市場汽車需求的快速成長相關，而這些市場的需求量正在「一飛沖天」，鈀的需求量在2010年可能上升27%，目前每盎司760美元，遠低於10年前創下的1110.5美元紀錄，但專家預測2011年就會漲過一千美元。
銀方面，「Kerr商品觀察」主編Kerr說，「銀是現在進場的最佳金屬，2011年有大利，因為工業和貴重金屬的需要將會推高銀價」。
全球經濟漸次復甦，其他金屬將連帶獲利。艾克雷斯頓表示，看漲最大的金屬可能將是目前尚遭低估的鎢、鉭、釩等特種金屬。
他指出，鋅和鉛也過於低估，然而經濟復甦不可能遺落這些金屬，「真正的復甦像水漲，所有船隻都會一同高起來」。
諮詢網商HRAAdvisory.com版主科芬看好鎢、錫和鉬。他表示，錫和鉬是倫敦金屬交易所的掛牌項目，其中，錫價正在走向歷史新高。他認為，可能由於大多數人忽視錫的市場機會，目前還沒有一家專做錫的公司。【2010/12/05 聯合晚報】@ http://udn.com/
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高股息商品 大師喊買2010/12/06【經濟日報╱記者陳慧芳�台北報導】
全球經濟數據漸好轉，企業獲利今、明兩年看升，兼具股息、股價投資優勢的高股息股票備受青睞。巴菲特、末日博士麥嘉華、貝萊德董事長勞倫斯芬克及美銀美林證券等投資大師，今年9月以來公開喊買高股息商品。
兆豐國際全球高股息基金經理人葉貴榕表示，全球股市區間震盪，股利率佳的股票，自然受到青睞，MSCI所有國家全球指數今年平均股息率為2.45%，相對於美國公債而言，確實具吸引力。
葉貴榕說，以區域來看，包括中東及非洲、亞太地區及東歐等新興市場，高股息公司比例高，就產業來看，金融、通訊、消費及公用事業等股息發放相對較高族群，如可口可樂、卡夫食品、嬌生等巴菲特看好的股票，都是可布局標的。
統計至2010年10月31日止的過去十年，MSCI高股息指數表現為12.29%，MSCI所有國家全球指數為3.63%，若計入股息再投資的報酬，MSCI高股息指數表現達66.75%，MSCI所有國家全球指數為30.54%，結果顯示，持有的時間拉長確實能看出股價表現以及股息再投資的效益。
葉貴榕指出，全球各主要國家或區域指數的本益比及股價淨值比，目前均低於近五年平均值，顯示股票價格相對便宜。
ING投信海外股票投資部主管張繼文表示，二次量化寬鬆可望延續到明年上半年，明年首季低利率環境相當明確，低利率環境下，布局全球和成熟國家可選擇「三高」概念投資，分為「高股息股票」、「高配息REITs」、「高收益債券」，涵蓋股市、不動產投資和債市三大類，這股由貨幣政策帶動的資產泡沫將在明年愈演愈烈，將使市場波動度增加，投資難度也提高，需要多元化布局和投資風險控管。
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今年超吸金 4檔規模翻倍2010-12-05 01:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
根據晨星統計，國內已核備前10大債券基金今年超吸金，和去年底相比，規模成長了75％，增加了1.5兆元台幣，還有4檔海外債券基金前10月規模就已翻倍。
什麼樣的債券基金最受投資人青睞？根據駿利投資在2010年的調查，投資人選擇債券基金主要考量因素分別是，1.配息穩定，2.可保本，3.風險較低。而對照國內規模前10大海外債券基金，每檔債券基金都具有配息功能，駿利資產管理亞太區高級市場推廣董事趙博文表示，不僅是台灣投資人「喜愛配息」，這種情況同樣發生在日本及香港，主要是因目前的銀行利率太低了。
在前10大債券基金中，除了PIMCO系列的債券基金是屬於季配息外，大都是月配息。有些基金公司為了迎合亞洲區投資人的習性，特別針對台灣人或者亞洲人設置配息股機制。
除了具有配息功能之外，這前10大海外債券基金還要符合投資人「保本」的需求，在前10大海外債券基金中，除了有兩檔基金今年以來的新台幣計價是負報酬外，其他8檔債券基金都繳出了比新台幣定存好上數倍的投資報酬率。
因此今年來有4檔海外債券基金規模在前10月已翻倍，其中富蘭克林坦伯頓全球債券基金規模，今年增加了5,477億元後，目前規模已上兆元新台幣，該檔基金3年年化的報酬率近10％。
排名第2名的是PIMCO總回報債券基金，是由太平洋資產管理公司（Pimco）創辦人葛洛斯所操盤，雖然3年年化報酬率7.11％，略遜於富蘭克林旗下兩檔債券基金，但標準差只有4.56％，波動比其他債券基金小，夏普值3.8，也相對較高。
第3名則是聯博全球高收益債券基金，因為配息率高深受台灣投資人的喜愛。
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動盪金融 投資級債券不可少2010-12-06 01:01 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
歐元主權債務陰霾持續籠罩投資市場，繼希臘、愛爾蘭之後，葡萄牙、西班牙，義大利與比利時都接連傳出可能受到影響。雖然南歐國家債券到期日與財政赤字數字看來，歐債危機仍在歐盟金融穩定機制可因應規模中，不過，也由於歐債動盪，使得不少資金轉進買進安全資產以尋求避險，其中美國投資等級債券尤其吸引資金。
不少訊息顯示，愛爾蘭債務危機不僅向葡萄牙和西班牙蔓延，也可能進一步成造成義大利與比利時等債務疑慮的提升，這些負面消息造成歐洲國債殖利彈升，推高了歐洲政府和消費者的借貸成本
