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概念+叮嚀+操作篇
基金揭露績效 從三年改十年2010/12/08【經濟日報╱記者李淑慧�台北報導】
投信銷售基金時，時常吹噓過去的績效有多好，為了確保投資人權益，金管會7日預告新規定，投信基金揭露績效，必須從揭露近三年改為近十年，讓投資人瞭解基金長期表現是否穩健。
此外，國內投信業的基金經理人更換有如走馬燈，有些基金經理人更待不到一年就換人。由於基金經理人是操作基金的關鍵人物，金管會也將要求，投信必須揭露最近三年擔任該檔基金經理人的姓名及任期，預期此舉應可降低基金經理人的更換頻率。
金管會表示，在法令預告之後，歡迎外界提供意見。此規定最快將在明年元月正式上路。
金管會昨天預告修正「投信事業募集投信基金公開說明書應行記載事項準則」，主要就是加強投信基金的資訊揭露，促進基金資訊清晰易讀。
金管會表示，上述規定僅規範投信所發行的基金。至於境外基金是否要比照辦理，將視新規定實施一段時間後的情形，再來檢討。
金管會此次修改規定，主要是參考歐盟對關鍵投資人揭露資訊的相關規範，修訂之後，基金揭露透明度，將可比照歐盟層級。
未來基金揭露投資績效，將包括每單位淨值，並做成走勢圖，以及各年度每受益權單位收益分配的金額，揭露最近三年改為揭露最近十年，並增訂應該揭露最近十年各年度基金報酬率，以及最近五年基金支出的費用率。
證期局主秘吳桂茂說，要求基金揭露較長時間的績效，投資人可以瞭解基金的報酬率變化情況，瞭解基金是不是最近才變好，還是報酬率一向很穩定。
金管會也檢討基金公開說明書內容。過去是厚厚一本，很少投資人會仔細翻閱。金管會已經請投信投顧公會，重新研議「簡式公開說明書」，把最重要、攸關投資人權益的內容，編制在裡面即可，讓投資人可以一目瞭然。
證期局表示，基金揭露相關資訊，原則上是每季必須要更新一次，但如果有任何異動，例如基金經理人換人，就必須要隨時更新。不論是新投資人或既有投資人，都可以上網看基金的公開說明書。
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共同基金績效揭露 拉長10年2010-12-08 00:59 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
共同基金公開說明書上的資訊揭露，金管會昨(7)日提出管理辦法修正，最新要求基金公司應公開基金經理人的個人資料，且涵蓋最近3年任職過的每位基金經理人，而基金投資績效、收益分配金額等財務數據要把揭露期限從3年拉長為10年。
還有每支基金最近10年的年度報酬率、以及最近5年的基金支出費用率。
這是繼金管會推動基金銷售通路的報酬揭露制度之後，再度對投信公司提出更縝密的管理作法。金管會表示，此修正僅針對境內共同基金，近日將進行預告程序，同時將由投信顧公會擬訂簡式公開說明書範本格式，以一致性呈現方式提供給一般投資人清晰易讀的基金資訊，以因應明年起上路的新作法。
證期局主秘吳桂茂指出，此次修改管理準則是參酌歐盟UCITS Ⅳ對關鍵投資人資訊（KII，Key Investor Information）的相關規範，有關基金經理人的資訊揭露，建議投資人應從基金經理人的任職穩定度，來了解個別基金管理的情況。
昨天公佈的修正條文有2大重點，其一是基金經理人的任期資訊，新增應揭露最近3年擔任該檔基金經理人的姓名及任期情況，以利投資人瞭解，並以評估經理人的穩定度。金管會表示，只要經理人有更動，就要變更記載。
其二，修正基金運用狀況的內容，將投資績效揭露每單位淨值走勢圖，及各年度每受益權單位收益分配金額，由揭露最近3年改為揭露最近10年，並增訂應揭露最近10年各年度基金報酬率，及最近五年基金支出的費用率。
為避免投信業者徒增編製公開說明書的成本，金管會指定中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會，擬訂編製簡式公開說明書應記載內容，讓業者有一致性的呈現。
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經理人頻更換 投信須揭露3年來異動2010-12-08 01:01 中國時報 林上祚�台北報導
國內投信基金面對境外基金競爭，經理人愈來愈短命，為了避免經理人更迭頻仍，影響投資人權益，金管會昨日修正「基金公開說明書應記載事項準則」，公開說明書未來須揭露過去三年經理人異動，另外，基金投資報酬率揭露年限，從過去三年延長為過去十年。
證期局主秘吳桂茂表示，為加強本國投信基金資訊揭露，金管會參酌歐盟對關鍵投資人資訊相關規範，修正應記載項目準則，且要求投信投顧公會，依據歐盟相關揭露規範，訂定統一範例。
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天蠍、雙魚、金牛座 最熱中投資2010-12-07 01:01 工商時報 記者陳欣文�台北報導
明年12星座運勢的財運如何？該如何投資基金？星座專家表示，明年牡羊座、金牛座、水瓶座、雙魚座將展現個人的好運氣，新興市場股票和台股基金最適合介入，而天蠍、雙魚、金牛等三大星座對於理財活動最熱中，最喜歡參加投資理財講座！
星座專家艾菲爾指出，牡羊座、金牛座、水瓶座、雙魚座明年投資理財運最佳，其中牡羊座投資海外最容易得利，金牛座不僅財運佳，更有可能碰上好姻緣；水瓶、雙魚座也將在投資理財上展現個人的好運氣。
至於哪些星座最熱中投資？可以從最近將舉辦的一場投資講座報名情況，一窺究竟。
元大投信將在12月10日於元大金控總部B1，舉辦「2011投資星趨勢講座」，根據報名狀況觀察，目前報名人數已超過200位，其中，以報名登記的出生月日所屬星座觀察，以天蠍、雙魚、金牛占報名的比例最高而位居前三名，顯示此三大星座族群對於投資理財的關切度與高度好奇。
星座專家指出，天蠍、雙魚、金牛座明年適合的投資方式，都是定時定額投資。
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基金操作篇=現況解析+跨類型
《基金》近10年，新興債、台股列Q1最賺基金2010-12-05 13:17 時報資訊 【時報-台北電】
近10年來，哪些基金第一季表現最好？根據統計，過去10年債券部份以風險性債券表現最亮眼，新興市場債表現最佳；股票基金則以新興亞洲股市表現最強，其中又以台股中小型基金最出色。
根據摩根富林明投信統計，過去十年來第一季強勢基金，債券部份以風險性債券最亮眼，由新興市場債稱霸債市，漲幅逾2％；高收益債漲幅亦超過1％。股票基金則全數由新興亞洲國家囊括，台股紅包行情發酵，推升台灣中小型基金和台股基金爆發力十足，台灣中小型股平均漲幅可高達7％。
摩根富林明總收益組合基金經理人陳政一表示，近來歐債問題死灰復燃，加上中國緊縮政策之不確定性，持續干擾市場波動加劇，11月以來股市跌多漲少，牽連債市亦回檔整理，但放眼未來投資契機，建議投資人於年終重新檢視資產配置，逢低加碼調整布局，股票部位採低點進場、長線投資方式，債券部分則以涵蓋新興債、高收益債和投資等級公司債的組合債為主，用通包方式對抗不確定的復甦。
陳政一分析，年底消費旺季拉抬，第4季企業財報通常都能交出不錯成績，反應在第1季公布，充分發酵此一利多，進而帶動與企業獲利高度連動的高收益債價格走揚，新興市場債也受惠於新興國家出口成長而在第1季有所表現。陳政一表示，由於當今資金環境持續寬鬆，加上成熟國家低利政策將延續至明年上半年，新興市場債及高收益債提供約5∼7％的到期收益率，將持續獲得資金追捧。
陳政一認為，新興市場債今年的超高人氣可望持續至明年，尤其在新興國家進入升息循環，利於匯率升值、吸引資金持續流入，新興債後市持續看俏。自1984年以來，只要高收益債熬過一年的熊市後，往後皆有3-7年的牛市可期，隨著企業獲利動能提升，激勵高收益債市邁入新一波漲升段。
股市方面，群益店頭市場基金經理人許家豪表示，中小型股具有高成長特質，在市場氣氛正面下，往往有較佳的表現，帶來的報酬也較突出，相對大型股，小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，產品在獲得市場認同後將獲得爆發性的成長力道，長期來看將有機會追上大型龍頭股，股價也將有截然不同的表現。
摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒則認為，由於中小型類股股本較小，籌碼集中，在股市上升階段，易因資金行情出現強漲走勢，加上中小型基金多以電子股為持股重心，又有業績支撐及題材加持，因此在第1季表現最為穩健。葉鴻儒認為，伴隨中國農曆年前的拉貨需求，有機會帶動評價面偏低的相關電子族群，對布局重心以電子股為主的中小型基金屬正面提振。(新聞來源：工商時報─記者陳欣文�台北報導)
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台股基金十強 都賺超5%-2010/12/04【聯合晚報╱記者徐睦鈞╱台北報導】
五都選後台股回歸基本面，上演選後行情，本周量價齊揚，不但指數連五天上漲，持續改寫今年新高，量能也較選前一周放大逾4成，12月行情不淡。觀察近一周國內外基金表現，國內基金普遍都呈現上漲走勢，表現最佳的前兩名都是一般股票型基金，漲幅都逾6%，前十名的漲幅都逾5%；至於海外基金整體表現不如國內基金，前十名基金都被印度及泰國包辦，表現最差的是仍有歐債疑慮的歐洲基金。
台股五都選後上演選後行情，在量價齊揚下，國內基金表現亮眼，前十名的基金漲幅都逾6%，漲幅超過3%，更逾100檔，表現遠優於海外基金。其中一般股票及中小型基金表現最佳，當中又以凱基台灣精五門表現最優，近一周績效達6.19%，近一個月來達11.21%，也是前十名中最佳，其次是富邦高成長基金，績效也達6%。
受惠台股本周上漲帶動，國內基金的績效呈現欣欣向榮狀態，除一般股票型外，中小型、指數型，以及科技類等也都全面走揚，大幅拉抬中長期的績效。其中排名前五名的基金，今年以來的績效全部都超過15%，成選後行情直接受惠群。
法人表示，五都選後，藍綠都穩住基本席次，執政黨兩岸政策推動持續進行，在資金熱潮仍在，整體回歸基本面下，選後行情明顯較選前表態。而台股選後持續創新高的表現，是否會持續延燒至年底，國內基金的感受將最直接。
此外，觀察境外基金表現，歐債疑慮未完全解除，加上朝鮮半島情勢緊張，近一周以新興市場的基金表現最搶眼。其中又以印度基金表現最佳，在前十名中就占了8檔，其次是泰國基金，績效第一的是富達基金印度聚焦基金A股，近一周漲幅5.07%，對照其近一個月的表現仍為負數，轉機味濃。不過，境外前十名的表現不如國內基金前十名。
由於近期歐債疑慮再起，歐洲基金近一周的表現明顯不佳，法興歐元金融股票基金AC、愛德蒙得洛希爾的多檔，以及ING(L)歐元高股息投資基金P資本等基金，近一周績效都跌逾3%以上。
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境外基金大翻盤 美日意外勝出2010/12/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
11月境外基金表現出現大翻盤。金融海嘯後，被投資人「看衰」的美國與日本成熟市場股票基金，11月績效竟然勝過新興市場，美日相關基金包辦11月境外基金績效前10名中的4個席次。
11月全球股市先是受美國二次量化寬鬆的利多題材上漲，爾後又面臨歐債危機、中國通膨升溫、兩韓衝突事件等利空襲擊，導致股海震盪，跌多漲少，前陣子漲多的新興市場，因而獲利了結。
由於美國經濟數據普遍優於預期，貿易失衡與就業市場都出現改善，申領失業救濟人數更降至2008年7月來最低水準，加上全美零售額創下近3年來最高數字，讓寂寞已久的美股基金表現由黑翻紅，尤其是美國中小型基金11月的績效，居海外基金各類型之冠。
ING投信表示，美國正式進入年底銷售旺季，消費意願為兩年來最旺，今年假期銷售讓市場有期待空間。現階段外圍市場雖仍有雜音，但美股仍存在偏多因子，特別是科技與非核心消費類股可望成為盤面主流。
至於令台灣投資人又愛又恨的日股基金，11月整體表現也意外擠進前3名。摩根富林明JF新興日本基金經理人高仰遠指出，近期因為避險資金回流美國，美元反彈，日幣相對弱勢，帶動包括汽車、運輸、設備等大型出口股反彈強勁，也使得日股連5周收紅。此外，日本政府大力推動提振內需政策，促進民間消費，加惠相關中小型股漲升走勢。
匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅認為，今年冬天氣候寒冷，造成農產品供給短缺，為農產品價格提供支撐，尤其中國原物料消耗量龐大，成為鞏固原物料基本面需求的重要因素。
此外，成熟國家景氣指標近期均出現觸底回升跡象，也會帶動原物料與礦業類股隨景氣多頭持續向上攀揚。
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歐債危機 股債雙挫2010/12/06【聯合報╱記者張瑋珊�台北報導】
下半年熱烈募集的債券型基金，近期受歐債危機衝擊，11月海外債券型基金全面呈現負報酬。今年年中表現一枝獨秀的歐洲高收益債券，更因歐元貶值，加深跌幅，11月績效直落7.2%，受傷最重；歐股基金也難逃影響，績效跌幅4.65%，僅次於印股基金。投信表示，歐元後續走勢是否回穩將是關鍵因素。
根據統計，11月歐元兌美元貶值6.55%，兌新台幣也貶值了6.97%，使得歐元計價的基金績效都受到衝擊。特別是歐股基金，以原幣計價和新台幣計價績效報酬率相差超過6個百分點，若拉長到一年期，部分基金績效甚至差到20個百分點。
摩根富林明大歐洲基金經理人趙心盈表示，歐元走貶導致歐洲購買力下降，與邊陲歐洲有債權及金融往來的西歐股市，短線衝擊較大。但觀察近期歐元區綜合採購經理人指數（PMI），受到德、法指數勁升推動，初估值達55.4，逆轉4個月來趨勢，首度上揚，顯示歐元區景氣有回春跡象，不過在出口趨緩與企業投資仍裹足不前的情況下，短線歐股波動性仍大。
匯豐全球趨勢組合基金經理人陳韻如指出，雖然愛爾蘭、葡萄牙、西班牙與義大利等歐洲國家短期仍難解決負債問題，但也有經濟穩健成長的德、法等國，若投資德國科技股或股價偏低的能源股，不需太過擔心。歐元匯率受到歐元區內經濟情況參差不齊，及弱勢美元拉動，將與美元呈現升貶互見。
匯豐中華投信副總張國蓮建議，短期歐元反彈時有獲利，可以考慮部分獲利了結，若是定期定額投資人，匯率影響雖然較小，贖回時間點仍不能輕忽匯率影響。
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2011年大預測 股市續衝2010-12-05 工商時報 【王曉伯、陳穎柔�綜合外電報導】
英國金融時報周五的報導指出，根據其所整理主要金融業者為其客戶所做2011年的預測報告顯示，儘管全球經濟復甦緩慢，不過股市將會持續揚升，美元則會維持弱勢，商品行情則將走高，金價還會上揚20％左右。
金融時報資深市場記者珍妮弗．休斯（Jennifer Hughes）指出，由於有諸多不確定性，因此要預測2011年的市況尤其困難，有一位分析師就對其客戶表示，明年全球最大風險是通貨膨脹，第2大風險就是通貨緊縮。休斯表示，明年市場的許多不確定性大都是來自政治人物與央行，使得明年的情況更是難以掌握。
不過儘管如此，仍是可以從各家預測報告中找出一些共通點，而這些可能就是明年經濟與市場走勢。
在經濟方面，大部分的分析師都認為，全球經濟將會持續復甦，通膨會略有升溫，然而並不足以促使美國聯準會、歐洲央行與日本央行結束他們的超級寬鬆貨幣政策。
路透則是指出，有鑑於美國11月失業率意外升至9.8％，達7個月來最高，經濟學家大都認為聯準會在2012年以前都不會升息。另外，JP摩根表示，有若干國家今年因為擔心美國、歐洲與中國的情勢而延後升息，這些國家明年都有升息可能。包括瑞士與北歐國家。
不過分析師大都看好股市前景，認為今年來的多頭走勢還將持續。摩根士丹利歐洲股市團隊預測摩根士丹利歐洲股價指數將上揚11％，達1,250點。在美股方面，富國銀行首席股市分析師林屈則是預測標普500指數明年將上揚8％左右，達1,300點，高盛更是樂觀，認為明年該指數將上揚19％，達1,450點。
大部分的分析師都認為美國聯準會的量化寬鬆將會至少持續到明年6月，這也表示美元將維持弱勢，商品行情也會持續走高。
而在眾所矚目的金價方面，高盛預測還會上揚20％，也就是說到2012年，金價將達每英兩1,750美元。高盛一位分析師表示，投資人應該心理準備。金價在2012年將達頂峰，在2011年將會維持上漲趨勢。
國際油金價格在美元恢復弱勢下，近來漲勢再起，原油價格上周五創25個月來新高，其中倫敦布蘭特原油期貨價突破每桶91美元關卡。
上周金價也締造半年來最大周漲幅，紐約2月黃金期貨價突破每英兩1,400美元關卡。展望未來，油金可望續漲。
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投資大師看2011 操作難度勝今年2010-12-06 01:01 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
已進入2010年最後一個月，近期各研究機構均陸續發展明年投資展望，未來2011年投資該如何布局？富達投資總裁安東尼•波頓(Anthony Bolton)、Pimco首席經理人比爾．葛洛斯(Bill Gross)以及富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克•墨比爾斯( Mark Mobius)等3位投資大師認為，明年操作難度恐會超過今年，雖然股優於債，還是要慎選投資標的，買股就要買新興市場股、買債要買「優質利差」債券。
今年賺賠多少，差不多底定，針對明年該如何布局？近期各研究機構均陸續發展明年投資展望，日前巴菲特在接受為「財富」雜誌撰稿的經濟學者史坦(Ben Stein)訪問，中上階層美國人應做何投資來為退休做準備？巴菲特很肯定回答：「股票。」
巴菲特的答案和墨比爾斯、波頓對明年投資看法有不謀而合之處，因為他們倆都認為2011年仍是「股優於債」、「新興市場股市表現會優於成熟國家股市」的1年。
至於那些新興市場的表現會相對突出？富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人馬克•墨比爾斯表示，資金還會持續流入亞洲市場，但期間出現短暫修正實屬平常。
對於中國股市後市，墨比爾斯仍持「非常多頭」看法，他說，因為中國「沒有大問題」。至於富達投資總裁安東尼．波頓認為未來1年全球出現「二次衰退機率不高」，所以，股市會持續走多，尤其是新興市場股市。而且他說，未來1年那些大量印行鈔票的國家（成熟市場）的資金還是會持續流向其他地區（新興市場），除了新興市場外，成長型股票會有較突出的表現。
雖然兩位投資大師認為股票會有較佳的獲利空間，保守投資人還是對債券基金不離不棄，但如何買債才能持盈保泰？債券天王葛洛斯的答案是: 聚焦「優質利差」（safe spread）債券，也就是利率波動低、獲利較高的債券！
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追隨大師 虎年投資賺3成2010-12-06 01:01 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
2010年年初時，各資產管理公司紛推出投資大師預言市場狀況，據本報檢視，各投資大師的預測大致準確，其中以施達文預測的「黃金及黃金類股」相關基金表現最優，今年來漲幅達33.12％！
參與預測的大師包括：貝萊德環球資產配置首席基金經理人施達文、富達國際投資總監安東尼．波頓、保德信執行董事兼首席投資分析師約翰．普利文、PIMCO執行董事保羅．麥克里都加入。
時序進入虎年尾聲，回顧今年的市場可說是波濤洶湧，陸續有歐債風暴、中國打房等事件打擊投資人信心，不過，整體市場表現大致符合各投資大師們所預測的，其所預測的相關基金今年以來表現都是正報酬。
檢視施達文所看好的市場：亞洲、日本股票、可轉債、黃金及黃金類股、能源、健康醫療，據晨星統計，其相關基金表現全都正報酬，其中，貴金屬股票基金漲最大，平均漲幅逾3成！而亞股及能源股票基金表現也不錯，平均漲幅逾1成，但日本及健康護理股票基金表現最差，平均漲幅僅3％！
而安東尼．波頓所看好的新興市場與中國，相關基金表現則有逾1成的漲幅。安東尼．波頓（Anthony Bolton）表示，「中國依然是現今全球投資市場中，最值得期待的機會之一，我認為牛市仍將持續多年。」
值得一提的是，約翰．普利文認為下半年美股表現會有起色，這點確實發生。據彭博統計，美國S&P500指數在上半年跌了7.57％，但下半年卻漲了14.54％！而他看好的3個市場：新興市場、美股、天然資源相關基金今年漲幅也在1到2成！
而保羅•麥克里 （Paul McCulley）認為，在當前新常態下，投資著重優質利差，隨著美國公債牛市步入尾聲，投資必須著重成長，這就是優質利差的投資策略，並不限於新興市場債券，譬如全球布局的高品質投資級和高收益債券，優質的機構房貸擔保債券因為風險與公債相當，但卻有更高的利差，也夠得上稱為優質利差。
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富達：提高現金比重2010/12/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
富達指出，明年全球將持續多頭行情中的震盪行情，股票報酬率會高於債券。不過，油價是觀察指標。如果油價飆高，顯示全球金融市場將反轉，建議投資人提高現金比重。
富達證券研究部協理王紹宇7日在「富達2011年投資展望」指出，2011年預計將延續2010年牛市震盪格局，建議投資人可逢低增加持有股票比重，債券則以高收益債券與新興市場債券為主要組合。
王紹宇指出，明年金融市場將再現震盪，投資難度也增高，建議投資人提高現金持有比重，依本身風險承受度，採取股債均衡配置、逢低分批布局、以長線代替短打，以防禦性成長策略對抗市場波動。
由於通貨膨脹壓力提高，王紹宇說，經濟領先指標顯示，新興國家明年第一季成長趨緩的機率頗高，對於投資人而言是逢低布局的好時機。其中，單一國家以中國與印度最受市場關注，區域則看好東協、拉丁美洲與歐非中東。
王紹宇說，新興市場有3C的長期題材支撐，也就是寬鬆的授信機制（Credit）、消費（Consumer）及原物料（Commodities），有助於金融體系穩定成長。
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泡沫危機 復甦仍有雜音2010/12/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
最近美元因為避險需求反彈，ING投信認為，在歐洲債信負面消息不斷、美國經濟數據好轉，美元短期內有走強可能，但中長期來看，美元仍將趨於弱勢。
富蘭克林證券投顧表示，由於新興國家面臨通膨威脅，未來可能需要進一步升息來防止資產泡沫風險，投資人可留意中國、巴西等新興國家的通膨與經濟數據；至於歐美成熟國家，除了觀察就業與房市數據，可能由年底假期的零售買氣嗅出民間消費復甦的力道。
商品市場方面，天達投顧指出，11月美元出現短暫的強彈行情，然而原物料市場卻不跌反漲，顯示原物料多頭走勢相當強勁，一旦美元回跌，預料將有助推升原物料行情。
黃金則在最近進入漲多後的盤整，匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅認為，下半年後黃金類股動能小幅優於商品價格，投資人可適度布局。
摩根富林明投資董事吳淑婷提醒投資人，雖然全球股市止跌回穩，但為因應市場不確定因素干擾，投資人可在年終重新檢視資產配置，股票採低點進場、長線投資方式，以中國領軍的新興亞洲為首選，債券部分則以涵蓋新興債、高收益債和投資等級公司債的組合債為主，因應不確定的復甦。
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布局 往人多錢多的市場去2010/12/06【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
美國第二次量化寬鬆政策(QE2)後將再推第三次量化寬鬆政策(QE3)，全球資金動能更加充沛下，加上明年第一季全球景氣將再轉折向上，並呈現逐季成長態勢，元大投信認為，新興股、債市仍將是QE2、QE3之後的投資焦點，建議往「人多、錢多」的市場去。今年下半年以來表現強勁的亞洲股市、農業相關的軟資源、以及亞洲內需消費產野，明年仍持續看好，建議投資人仍應將新興亞洲、農業、中國、印度、台灣等區域或亞洲單一國家基金布局列為核心配置。
元大投信固定收益部經理呂彥慧分析，回顧今年以來全球經濟成長率表現表現相對好的都是新興市場國家，股、匯市漲幅前十大也幾乎都是新興市場國家，根據國際貨幣基金(IMF)預估，至2015年新興市場國家的GDP成長率大概都可維持在6至7%的高水準，而反觀已開發國家經濟成長率則都僅有2%，顯見未來的投資主軸仍應擺在新興市場國家。
呂彥慧指出，經濟成長的驅動主要有兩個關鍵，一是「人」多，代表內需市場龐大；二是「錢」多，代表吸引國際資金大量流入，追逐具有相對高投資潛力的投資標的；根據預估2012年全球人口將達70億人，2050年全球人口將增加到90億人，尤其未來人口成長將以亞洲地區為主，預期亞洲地區在經濟實質面的持續提升下，將吸引更多資金前仆後繼地流入。
呂彥慧認為，預估明年初回復擴張趨勢，搭配歐美各國仍維持寬鬆貨幣政策的結果，資金滿溢情況仍持續，將推升風險性資產價格表現，不僅新興股市在2011年會續漲，2011年新興市場債市仍會維持多頭格局。
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荷寶：全球呈「開根號型復甦」2010/12/07【聯合晚報╱記者楊曉芳╱台北報導】
展望2011年，荷寶市場亞太優越股票基金經理人任安諾(Arnout van Rijn)今來台接受專訪時指出，可以預見的是全球經濟表現仍在成長的軌道上，而且呈現「開根號型復甦」，也就是由急速成長階段轉為緩和成長，但可以肯定的是不會有二次衰退的現象。只不過，在新的一年裡，在投資時有些問題要特別注意，例如通貨膨脹即是一例。亞股首選台、日、韓、泰股。
任安諾指出，2011年，隨著經濟緩步成長，再加上就業市場可望逐步改善，全球不會有通貨緊縮的問題，反而是要注意通貨膨脹，即使是已經被通縮纏身數年的日本，也有機會擺脫通縮的陰影，在通膨不可避免的情況下，各國政府也可能會放寬通膨的目標區，如果通膨控制得宜，對全球經濟是有利的。
以今年來看全球股市呈現「一種投資，兩個世界」兩種不同的風貌，新興市場表現普遍比成熟國家好，新的一年即將來臨，此種現象是否持續？任安諾指出，「答案是肯定的」，他認為，基本面、資金面，且投資價值已超越已開發國家，所以明年依然是「新勝於舊」，其中又以亞洲國家最值得期待。
亞洲各國中，任安諾看好台灣、日本、韓國及泰國，其次則是中國、新加坡、香港及印尼，對於印度及澳洲則持較謹慎的看法。以台灣為例，任安諾說，由於台灣與大陸的關係愈來愈緊密，除了外資投入外，本地的資金也在回籠，因此，他相當看好2011年台股的表現。
任安諾認為，2011年投資要關心政府債務問題，歐洲國家債務問題仍會持續，但應該可以獲得逐步解決，相較之下，任安諾認為，新興國家的債務問題相對較小，甚至除日本外的亞洲國家平均財政赤案可以下降至2%，也因此，新興國家被視為最安全的投資區域。
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美元走貶 三大資產吃香2010-12-10 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導
美國聯準會宣布不排除採行QE3的可能性，消息一出造成美元回跌，金價與油價勁揚，站上每盎司1,400美元與創下雷曼兄弟破產來最高。法人從過去美元較大波段貶值期間表現強勢資產推估，新興股、債和天然資源將成為美元貶值下最值得佈局的三大資產；且應減碼現金部位。
回顧自2002年以來，美元共出現了4次較大波段貶值走勢，平均貶幅逾15％，根據摩根富林明投信整理，過去在美元走貶期間，新興市場表現強勁，MSCI新興市場指數平均報酬率將近6成，最高更曾出現9成的漲幅，至於債市表現毫不遜色，其中以受惠新興貨幣升值行情的新興本地債最突出，平均報酬率高達43.09％，表現甚至超越MSCI世界與MSCI成熟市場指數。另外油、金、商品等天然資源，因通膨避險的需求，亦均有搶眼的表現。
摩根富林明總收益組合基金經理人陳政一認為，美國可能再啟QE3，與歐洲央行擴大購買愛爾蘭與葡萄牙的公債，未來新興貨幣長線走升已是不可逆的趨勢，以資金流向來看，全球新興市場基金今年來累計吸金516億美元，大幅超越去年全年淨流入約1.8倍，而新興市場本地貨幣債券基金更已連續27週資金淨流入，吸金續航力十足。再者，在資金效應推波助瀾下，有助新興市場資產價值重估，未來可望呈現股匯債三漲格局，因此現階段反而是切入新興股債的最佳時機。
日盛投信組合基金策略總召鄭慧文表示，根據Bloomberg資料，美元指數從今年6月初高點下跌至11月初，共下跌14.17％，但同期間美林新興市場債券指數、JP全球新興市場債券指數及MSCI新興市場指數卻分別上漲21.90％、14.02％、30.87％，顯見美元指數表現與新興股債市表現呈現高度負相關，而在後市美元處於弱勢格局下，新興股債市相對之下較有表現機會，是適合加碼標的。
面對弱勢美元下的通膨壓力，陳政一分析，歐美日持續低利環境，而新興國家雖已陸續進入升息循環，但整體利率水準仍屬歷史低檔，面對物價上漲壓力，具備利差優勢的信用債券多半能提供較佳的收益率，如目前投資級公司債到期收益率約4.15％，高收益公司債的到期收益率則達7.57％，而新興市場債券則普遍提供高於5％的到期收益率，其中拉美地區發行的債券到期收益率更高達7％以上。
另外，量化寬鬆與持續低利環境將加深通膨預期，也促使資金流向抗通膨的原物料商品。施羅德投信分析指出，2010年農產、基本金屬及原油價格倍數狂漲，這些供需的結構變化短時間不易改變，加上2011年第二季底以前，美國將釋出6千億美元資金，熱錢追求原物料能源勢所難免，尤其在通膨增溫之下，原物料更會成為關注焦點。
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基金業者建議…兔年買股勝買債2010/12/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，全球投資人的風險意識時開時關，投資氣氛快速轉變，全球股市的相關性也增加到13年以來的新高，更容易齊漲齊跌，預期明年此現象仍將持續。基金業者認為，與債券相比，股票仍較有投資價值。
歷經去年全球金融市場大漲後，今年來，全球股市大漲大跌，不時有利空因素衝擊，包括歐洲債信、中國緊縮貨幣政策、南北韓局勢不穩等，都讓股市起伏變大。
施羅德股票全球主管蘭伯登（Ken Lambden）指出，今年投資人的投資意願受到多項因素影響，風險意識也隨著這些因素而開開關關，造成市場大幅波動。
在風險趨避方面，投資人的防禦心態影響因素包括經濟二度衰退、私人部門去槓桿化、公共部門的債務令人擔心、主權債疑慮、美國房市與失業率、貨幣戰爭等。
蘭伯登說，至於推升股價的因素，則包括利率低檔、財政刺激、量化寬鬆政策、經濟數據好轉、企業獲利成長與評等升級、股價價格有吸引力等。
蘭伯登還發現，不論是美國、歐洲、日本、新興市場，這些股市的股價相關性持續升高，從1997年時的0.45（1為百分之百）大幅躍升到今年的接近0.8。因此，總體經濟與事件的影響擴大，全球股市更容易齊漲齊跌。
新興市場優於成熟市場，這已成為投資界的共識，全球資金也持續向新興市場移動。蘭伯登說，各類股之間仍有很大的差異。受惠於新興市場的內需，消費類股的前景最看好，但能源相關產業就比較差。
蘭伯登說，目前新興市場的本益比約11.4倍，仍低於美國的12.8 倍、全球股市平均的12.2倍，但已接近新興市場歷史平均本益比11.5倍。也就是說，新興市場的股價不是特別便宜，但也不貴，目前還看不到泡沫。
永豐投信認為，股市大幅變動時，將穩健型資產納入投資組合，可以對抗潛在的風險和動盪。
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新興股債 抗通膨首選2010/12/10【經濟日報╱記者陳慧芳�台北報導】
美國聯準會（Fed）明年可能再啟動三度量化寬鬆（QE3），投信業者指出，弱勢美元幾乎是市場共識，按照美元走貶經驗，新興股、債市反而最有表現，成為未來抗通膨的首選標的。
統計自2002年以來，美元共出現了四次較大波段貶值，平均貶逾15%，根據摩根富林明投信整理，美元走貶期間，MSCI新興市場指數平均報酬率將近六成，債市則以受惠新興貨幣升值行情的新興本地債最突出，平均報酬率達43.09%，領先新興市場美元債及高收益債。
摩根富林明總收益組合基金經理人陳政一認為，未來新興貨幣長線走升已是不可逆的趨勢，以資金流向來看，全球新興市場基金今年來累計吸金516億美元，而新興市場本地貨幣債券基金更已連續27周資金淨流入。在資金效應推波助瀾下，有助新興市場資產價值重估，未來可望呈現股、匯、債三漲格局。
陳政一指出，相較目前台灣0.29%與美國1.10%的物價年增率，債券收益提供穩健型投資人抵禦通膨、對抗資產縮水的良方。
復華大中華中小策略基金經理人余文耀也認為，在量化寬鬆政策下，美元長期將維持弱勢，加上新興市場經濟成長動能仍在，預期將有利於商品市場和新興股市，尤其是以中國大陸為首的大中華股市。
債市方面，復華新興債股動力組合基金經理人黃大展表示，近期包括阿根廷、烏拉圭、俄羅斯、哥倫比亞等新興國家債信評等被調升，且年底前，新興國家主權債的供給將減少，但共同基金仍將持續流入新興債市，籌碼面亦相對有利，預期新興債市短線波段跌幅已達歷史滿足點，長期在高收益率及債信改善下，將持續受到市場青睞。
日盛投信組合基金策略總召鄭慧文表示，2007年1月中至11月底，及今年6月初至11月初兩個期間，美元指數分別下跌12.22%、14.17%，但同期間，美林新興市場債券指數及MSCI新興市場指數卻分別上漲17.91%、21.90%及40.56%、30.87%，顯見美元指數及新興股債市表現互為負相關。
鄭慧文認為，新興市場具有企業營運基本面佳、舉債低、龐大的外匯存底等優勢，且因民間儲蓄率高，各國今明兩年不斷推出刺激內需引發消費力，帶動經濟成長，皆有助於新興股債市的未來表現。
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陶文：兔年投資 必買5大A咖2010-12-08 00:59 工商時報 記者魏喬怡、楊筱筠、馬婉珍�台北報導
在2010年準確預測到金價會逾1,280美元、台股回檔有限、美國不會二次衰退等經濟形勢後，知名財經易術家陶文最新2011年的預測已出爐！陶文昨日指出，明年有5大A咖必投資、有二個地雷一定要注意，另外，他也預測台股將上萬點、黃金衝破每盎斯1,500∼1,600美元機率高，也就是「逢低要承接」！
陶文所指的2011年五大A咖就是拉美、新興亞洲、中國、俄羅斯、台灣；而要小心的地雷則是歐洲，而美國在2011年有短多，但2011年又將現利空。
就卦象來看，陶文指出2011年美國、中國、台灣股市都是充滿機會的一年。其中陸股更出現了台股過去飆上萬點時的卦象，代表必有高點出現，但震盪也會加劇。
至於台股，明年可上萬點，但在9,700點到9,800點時會有修正，投資人宜趁此時低檔分批低接。
對於兔年房市，陶文則抱持樂觀看法，他指出，美國不排除實施第三波量化寬鬆政策，國際熱錢將持續湧向全球，而房地產一向具有較強的保值性，因此兔年房市仍居高不下，回檔機率低。
此外，陶文以五行命盤分析兔年房市，表示兔年、也就是辛卯年的「土」的力量較弱，因此人民會加強土的力量，土正代表房子，足見購屋力道仍強勁，反觀「水」的力量走強，而水正代表錢財，更加激勵房市攀升。
陶文認為，以目前熱絡市況看來，房市要長期低迷恐要若干年後，自住需求者不必苦等崩盤再進場購屋，只要有購屋需求，抓準短期波動的時機，做足功課、選對標的就可下手。
至於美元套牢者，想解套可能還要再等一段時間。陶文表示，美元兌台幣破29元機率高，甚至有機會來到28元，因此現在不但不是進場買美元的好時機，反而是觀望為佳。
在陶文「免飛猛進好運來」一書中也有針對12生肖搭配星座的開運理財投資訣竅。基本上，明年上半投資理財運較好的有射手座、山羊座、巨蟹座、金牛座、獅子座、天秤座。而下半年運勢較好的有山羊座、寶瓶座、獅子座、雙子座、巨蟹座、天蠍座。
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明年穩健投資 股債比65︰35-自由時報991209〔記者卓怡君�台北報導〕
摩根富林明投信昨日公布2011年最新展望，由於2011年上半年之前，全球市場資金仍維持寬鬆，資金行情將持續延燒，以目前全球股市本益比僅12倍來看，價值面相對便宜，預期將推升風險性資產價格持續上揚，但考量漲多回檔風險，也需配置防禦型債券部位，建議穩健型投資人明年首季股票和債券比重各為65%和35%，股票部分建議中國、亞洲（不含日本）和拉丁美洲；債券部分則建議風險性債券和組合債；產業部分則以天然資源為首選。
首季可採較高股市配置
摩根富林明認為，2011年股市投資價值高於債市，建議投資人在第一季可採取較高的股市配置，持續看好中國、亞太（不含日本）和拉美，美歐股市可以逢低佈局。此外，為了降低投資組合風險，配置債市仍有其必要，建議考量安全性與收益性，分散配置新興債、公司債、美歐公債和組合債。此外，基於新興國家經濟發展需要，天然資源相關標的有長期策略性加碼價值。
摩根富林明總收益組合基金經理人陳政一分析，全球經濟復甦方向不變，IMF預估2011年全球GDP將可成長4.2%，中國等新興國家成長力道仍將明顯高於成熟國家，需要注意的風險則有通膨、通縮、高失業率、貨幣戰爭、保護主義疑慮等，使得復甦腳步走走停停。
陳政一提醒，明年股票波動度可能增加，增持債券部位較為穩健，新興債和高收益債因收益率較高，預期仍是明年上半年資金追逐焦點，至於投資等級公司債和成熟公債擁有低波動及固定收益，可為投資組合增加抗震能力。
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法人：明年首季 股六債四2010-12-09 01:26 工商時報 記者陳欣文�台北報導
面對明年資金充沛的全球市場，法人建議明年首季投資人可維持股六債四的配置，股市部位中新興亞洲股市應列為首選的核心部位；債券部位可以風險性債券和組合債為主。但全球投資指標得留意3R指標，分別是 -復甦(Recovery)、風險(Risk)與再平衡(Rebalancing)。
摩根富林明昨（8）日公布對2011年最新展望時指出，2011年上半年全球市場資金行情將持續延燒，以目前全球股市本益比僅12倍來看，價值面相對便宜，預期將推升風險性資產價格持續上揚。
因此，建議穩健型投資人股票和債券比重各為65％和35％，股票部分建議中國、亞洲（不含日本）和拉丁美洲；債券部分則建議風險性債券和組合債；產業部分則以天然資源為首選。
德盛安聯投信則特別看好亞洲股市的補漲行情！德盛安聯亞洲小型企業基金預定經理人呂尚謙指出，亞洲成長動力明確，但如中國、香港、台灣、新加坡等股市，皆與海嘯前高點仍有差距，明年整體亞洲股市上漲仍具空間可期。
至於明年投資的重要觀察指標，摩根富林明總收益組合基金經理人陳政一分析，2011年全球投資指標就看3R - 復甦(Recovery)、風險(Risk)與再平衡(Rebalancing)。
「復甦」是指全球經濟復甦方向不會改變，「風險」則包括減赤問題、通膨/通縮問題等，可能讓復甦腳步走走停停。「再平衡」係指全球經濟走出金融海嘯的必要過程，預料各新興國家將加強內需消費與投資，而成熟國家則會致力財政赤字改善與出口動能提升，此過程將伴隨各國匯率重新定位。
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中國新興市場 2大師叫好2010-12-08 00:59 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
時序進入歲末年終，每年到了此時，各家投資大師都會端出對未來預測，包括貝萊德投資長博多爾、富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博都各提出對市場的預測，其中二人共識是中國、新興市場仍持續看好，而他們也都憂心國與國間的衝突，包括貿易保護主義政策、貨幣戰爭！
每年年底都會提出明年十大預測的博多爾（Bob Doll）今年更擴大預測未來十年的金融世界。博多爾樂觀表示，未來十年美股將出現高個位數的總投報率；還有，引領美股上漲的是健康醫療、資訊科技及替代能源等等。
博多爾指出，2009年全球經濟復甦是靠新興市場推動，預期未來十年這樣的領導趨勢仍會持續，且新興國家在全球股市的重要性明顯增加。他也肯定中國在全球的政經地位將持續攀高。
不過，博多爾較憂心的是，金融海嘯後，過去行之有年的貿易自由化的趨勢可能被迫改變。經濟成長急速降溫引發的信用危機，同時也導致明顯增溫的貿易保護主義政策，與1970年代末期相似：一連串的金融風暴可能導致政府對於資本市場的介入。
另外，博多爾認為，過去十年，美元出現熊市，但未來十年美元的聲望還是會持續下降，主要是因為美國節節升高的債務極可能拖累美元的價值。因此，預期黃金可作為「替代性貨幣」的貴金屬，在面對不確定性之下，金價上揚的趨勢在短期內應該不會結束。
麥可．哈森泰博則是提醒投資人，留意有關貿易戰爭或貨幣戰爭的可能發展。他認為，即使到2011年，龐大資金流入到新興市場的現象仍將顯著。因為新興國家有高成長、高利率、低負債，形成很大的投資機會。另外，他指出，2011年中國及亞洲國家經濟將持續成長。對中國等新興亞洲國家而言，貨幣升值的好處是提升購買力、降低輸入性通膨、經濟可望自出口導向調整至內外需均衡發展；
麥可．哈森泰博認為，全球經濟局勢實際上沒有那麼糟的情況下，市場終將檢視是否已釋出太多的寬鬆政策，同時也將檢視新興國家的緊縮政策是否足夠。
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明年押寶 首選中國 看好資源基金2010/12/09【聯合報╱記者張瑋珊�台北報導】
年關將近，不少投資人思考明年投資主軸，各家投信不約而同點名：明年投資區域首選中國，產業首選資源基金。
觀察今年下半年來，投信業界股票型基金多集中在大中華，又以中國的中小型基金募集最為密集，加上預計新募的兩檔基金，光下半年大中華基金募集規模近300億。
投信業者指出，今年中國股市受到政策壓抑影響，相對亞洲股市相對弱勢，但在國際資金流竄，新興市場股市已經重回多頭走勢，企業獲利情況預期能維持雙位數成長，加上目前中國股市股價偏低，投信業者紛紛高喊「前進中國」。
由於看好股市進入多頭循環時，中小型股價特別活躍，包括台新、群益、統一、元大投信業者都在下半年募集大中華中小型基金；近期又有復華大中華中小策略基金和德盛安聯亞洲小型企業基金兩檔新募基金，規模上限分別有120億與30億元。
至於市場擔心中國的通膨問題將持續惡化，德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙表示，本周中國將舉行中國中央經濟工作會議，應會在會議前後公布11月的CPI（消費者物價指數），市場預期比10月上揚，落在4.7%至5%間。但通膨升高的負面效應，已反映在股價。
群益東方盛世基金經理人陳培文認為，即使大陸人行升息，也在市場預期之中，升息對中國股市只是短線震盪、長線利多：在11月達到CPI的高峰後，未來通膨問題將可望逐月趨緩。
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2011年 新興市場仍夯2010-12-07 01:01 工商時報 記者陳欣文�台北報導
投信法人近期密集展開2011年投資展望說明會，多數法人預期明年復甦動能會比今年強，全球經濟的成長動能仍來自於新興市場國家，今年下半年以來表現強勁的亞洲股市、農業相關的軟資源，以及亞洲內需消費產業，明年仍持續看好。
投信法人建議投資人仍應將新興亞洲、農業、中國、印度、台灣等區域或亞洲單一國家基金佈局，列為核心配置。
元大投信固定收益部經理呂彥慧分析，回顧今年以來全球經濟成長率表現相對好的都是新興市場國家，股、匯市漲幅前十大也幾乎都是新興市場國家，根據IMF預估，至2015年新興市場國家的GDP成長率，大概都可維持在6至7％的高水準，而反觀已開發國家經濟成長率則都僅有2％，顯見未來的投資主軸仍應擺在新興市場國家。
至於新興市場中，中國則是法人最看好的市場之一。保德信大中華基金經理人楊佳升表示，受到壓抑房市投機風氣、嚴控銀行放貸品質、淘汰落後產能、收緊貨幣供給等宏觀調控措施的影響，中國景氣與股市今年略顯降溫，不過中國成長的故事其實從未停歇，在GDP穩定增長、出口貿易回溫、基礎建設暢旺、民生消費活絡等利多題材支撐之下，即便消息面與政策面紛擾不斷，導致陸股短線走勢震盪，但中長線仍可偏多看待。
楊佳升指出，中國現正處於關鍵性的轉捩點，由於人民幣緩步升值、基本薪資調漲皆為政策引導的長期趨勢，搭配人均所得在突破3,000美元後，將以更陡峭的斜率上揚，整體內需市場的爆發力將令人驚艷。
楊佳升分析，中國在經歷1960至1970嬰兒潮以及其後1987至1996第一波消費潮後，已於1981至1993再次發生新一輪的嬰兒潮，換言之，自2008年起，中國將享有長達十年的消費高峰期。
此外，2009年中國人均所得約3,734美元，IMF預估2015年將超過7,000美元關卡，從歷史經驗發現，當人均所得達到7,000美元後的十年，該國經濟結構往往出現重大轉變；舉例來說，1969年後的日本或1988年後的韓國，均出現經濟成長率顯著放緩、所得與消費佔GDP比重上升等情況，推估此種轉變也將在中國上演。
匯豐金磚四國基金經理人楊惠元表示，目前全球經濟雖處於不對稱的復甦，但整體來看，仍是溫和擴張態勢，股票資產將優於債券，其中最看好新興市場、資源豐富國家，此外，包括房市、大宗商品、農金原物料等，也將是美國聯準會持續實施量化寬鬆政策下的受惠投資標的。
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新興市場基金 11月吸金王2010-12-07 01:01 工商時報 記者陳欣文、黃惠聆�台北報導
新興市場11月力掃歐債陰霾及中國通膨疑慮，吸引外資全面挺進，全球新興市場基金再度勇奪11月吸金王，淨流入金額達74億美元，累計今年以來吸金516億美元，大幅超越去年全年淨流入約1.8倍，突顯其無人能敵的吸金魅力。
此外，外資在追求資產增值的同時，仍不忘買進美債基金，增強抗震的防禦部位，11月淨流入67億美元，僅次於全球新興市場基金。值得注意的是，新興市場本地債券基金上週持續吸金2,400萬美元，連續淨流入長達27週，為各類型基金中最具吸金持續力。
摩根富林明總收益組合基金經理人陳政一表示，景氣初復甦階段，投資信心敏感脆弱，一有風吹草動，市場便會劇烈反應，因此，提高債券部位將是強化資產防禦力的不二選擇，從今年來外資月月買進美債基金便可見一斑。
陳政一認為，因應反覆多變的金融市場，現階段投資債券最好秉持風險分散的原則，不要把籌碼都放在同一個籃子裡，建議選擇一舉囊括核心債（公債、MBS）與機會債（新興債、高收益債、投資級企業債）的債券組合基金，不僅可以透過核心債來增強資產穩定度，做好下檔風險防護，亦可藉由機會債掌握債券投資趨勢，有效提升投資效能，創造總收益。
富蘭克林投顧資深經理盧明芬表示，在景氣復甦趨勢不變下，經濟復甦力道與財政體質均佳的新興國家，可望持續成為2011年市場流動性的首選去處，特別是復甦力道堅實的新興亞洲，此可以從近期基金資金流向可以得到應證。
觀察三大新興區域資金流向，亞洲（不含日本）不僅最獲資金青睞，連續吸金達13週之久，創2008年來最長吸金週數紀錄，第四季累計吸金79億美元，更已超越前三季各季度的流入金額。摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓表示，二次量化寬鬆引發的資金熱潮退燒後，亞洲（不含日本）所以能續獲外資青睞，主要是龐大的內需市場所帶來的投資商機。
匯豐太平洋精典基金經理人石永平認為，這波亞股多頭氣勢可望延續到農曆年後，主要是目前進入耶誕節消費旺季，美國消費力道出乎市場意外，接著將進入2月份華人的農曆年慶，這又是另一波消費需求旺季，中國的採購需求出籠；在美國消費復甦題材後，再由中國農曆年需求旺季接棒演出，市場在實質需求不斷出籠下，有助亞股多頭氣勢延續。
富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人馬克•墨比爾斯分析則認為，目前全球大量的經濟活動仍積極進行中，特別是新興市場表現更為活絡，而新興亞洲又是新興市場中最具成長潛力的地區，除了中國與印度這兩個舉足輕重的國家外，其他如泰國、印尼與馬來西亞也都存在不錯的投資機會。
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小型股基金 獲利比較佳-自由時報991208〔記者卓怡君�台北報導〕
根據歷史經驗，中小型股在資金行情中表現較大型股佳，觀察今年以來各基金的績效表現，小型股基金的表現比同區域一般型股票基金為佳。德盛安聯亞洲小型企業基金預定經理人呂尚謙表示，雖然過去一年小型股漲幅相對勝出，但觀察其獲利成長與本益比，股價仍未偏高，隨著明年可能走入此波多頭行情的主升段，小型股基金的投資價值仍深具吸引力。
呂尚謙指出，小型股的股本小，容易受到優異的單一產品與服務快速推升股價上揚，而市值急速成長中的配股、配息對投資人而言極具吸引力，往往也能夠擁有更佳的本益比，成為今年以來各區域小型股表現多能優於大型股的主因。
呂尚謙表示，景氣成長階段，也有利於新的小型企業進入資本市場，根據統計，今年以來亞洲（不含日本）新股上市規模就約有千億美元，此外仍有逾千億美元的新股籌資規劃上市，未來這些具潛力的投資標的逐步釋放至市場，使得明年小型股基金可望有所表現。
摩根富林明新興市場小型企業基金經理人葛雷格．馬德高（Greg Mattiko）最看好亞洲小型股的成長潛力，馬德高分析，雖然近期亞洲國家陸續進入升息循環，但歐美等成熟國家依然維持低利率，加上貨幣乘數的遞延效果，目前全球資金環境仍寬鬆，有利於中小型股，此外，今年人民幣匯價重啟升值帶動亞洲貨幣，央行升息與通膨幅度皆溫和，人民實質購買力上升，為主的中小型股漲勢。
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小型基金績效 打敗一般型2010/12/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
景氣在向上階段，小型基金績效明顯優於同區域一般型股票基金。據Lipper統計，小型基金今年來績效，平均11.11%，比一般型股票基金平均1.68%的報酬率，有六倍之多。
而以區域來看，績效依序為北美小型、全球小型、亞太小型及歐洲小型基金，分別有13.47%、12.17%、11.57%及7.21%，歐洲因處於債信風暴，表現較為落後，但各區域的小型基金績效，均比一般型股票基金為佳。
德盛安聯亞洲小型企業基金預定經理人呂尚謙表示，當前景氣仍在向上階段，雖然過去一年小型股漲幅相對勝出一般型股票基金，但觀察其獲利成長與本益比，股價仍未偏高，隨著明年可能走入此波多頭行情的主升段，小型股基金的投資價值仍深具吸引力。
呂尚謙指出，全球經濟走出景氣谷底階段時，不僅是個人財富重新分配，對於企業而言，市場競爭力也是此消彼漲。對於小型企業來說，全球政府推出財政與貨幣政策，創造良好的成長環境，若能趁此時提高市場占有率，對小型企業的營收，將有明顯的助益。因此，景氣衰退階段大型股表現抗跌，而景氣復甦階段，則是小型股的表現較為領先。
呂尚謙認為，新興亞洲中的中國與印度明年經濟成長，皆在全球位居領先行列，可望帶動鄰近亞洲國家經濟成長，挹注小型企業表現。若能從亞洲區域尋找具高度成長性的小型企業，作為資產配置的一環，將可有效強化投資效益。
德銀遠東投信表示，明年全球資金仍寬鬆，亞洲可望維持成長動能、高企業盈餘及本益比成長空間，吸引資金流入。
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其他訊息=經濟政策篇
還有QE3？熱錢擋不住�美擬再印鈔 全球剉咧等-自由時報991205〔編譯劉千郁、記者卓怡君�綜合報導〕
美國聯準會主席柏南克表示，不排除擴大目前六千億美元的二次量化寬鬆（QE2）規模，實施第三次量化寬鬆（QE3）。柏南克一番談話，週五美股受到激勵上漲，油、金價格也走強。
柏南克鬆口 不排除再撒錢
柏南克接受ＣＢＳ電視台節目六十分鐘（60 Minutes）訪問時，一方面重申聯準會六千億美元債券買回計畫不會造成通膨，同時指出再次實施寬鬆貨幣政策的可能，柏南克於十一月三十日接受訪問，節目內容將於十二月五日播出。
被稱為QE2的量化寬鬆措施是聯準會在二○○八年金融危機爆發後第二輪的救市措施，運作的主要方式是透過購買債券壓低利率、促進消費與企業投資，達到經濟成長、增加就業的目的。十一月初聯準會宣布到明年六月為止，每個月將買入七百五十億美元的美國政府債券；先前的QE1在今年三月告一段落，總金額約一．七二五兆美元，聯準會買入包括一．二五兆美元的房貸抵押債券與三千億美元的國債。
熱錢加碼 德財長痛批美
美國大開印鈔機讓熱錢在全世界竄流的做法，引發美國國內共和黨與其他國家的不滿，認為低利率政策不但刻意壓低美元匯率，還造成長期通膨與資產泡沫，德國財政部長蕭伯樂（Wolfgang Schaeuble）指稱QE2與中國操縱匯率效果如出一轍，他說：「恕我直言，美國政策讓人摸不著頭緒。」
週五最新公布的美國十一月失業率九．八％，比十月份上升○．二個百分點，創七個月新高點；就業市場沒有起色將增加擴大貨幣寬鬆政策的可能，高盛指出，要完全滿足民間需求，聯準會需要買回四兆美元債券。
激勵美股上揚 油金價走強
受到聯準會可能擴大量化寬鬆的影響，週五美股尾盤走高，扭轉當天因就業報告不佳的下跌走勢，道瓊指數最後上漲○．一七％，史坦普五百指數上漲○．二六％、那斯達克也漲○．四七％；二月黃金期貨價格上漲一．二％，收在一四○六．二○美元，油價來到二十五個月的高點，一月期貨價格上漲一．四％，收在每桶八十九．一九美元。
在台灣五都選舉結束、歐債危機及兩韓戰事不確定因素淡化下，台股上週表現亮麗，頻創波段新高，並順利攻克八六○○點，昨日傳出美國聯準會不排除再擴大量化寬鬆規模，此舉將使市場資金更加充沛，熱錢將再湧向亞洲股匯市；根據統計，近十年台股十二月上漲機率七成，單月平均漲幅達三．七％。
台新主流基金經理人郭建成建議，投資人可擇機加重台股佈局的權重，看好智慧型手機、觸控面板族群，另外，具兩岸政策利多的概念股，包括金融、生技、醫藥、觀光、航空、新能源汽車類股等也可留意。
復華復華基金經理人施凱仁表示，明年為美國、台灣總統大選的前一年，從歷史經驗來看，預期國際股市在選前一年將持續多頭走勢，他建議選股可留意中國內需股如食品、通路，台灣內需相關如航空、零售、資產營建等，以及電子明星商品，智慧型手機、Apple相關等族群。
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柏南克：美擴大量化寬鬆 不排除還有第三波【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】
美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克接受CBS新聞台的「60分鐘」節目訪問時，為量化寬鬆 (QE)政策提出辯護，而且不排除該計畫還會再擴增，顯然QE3的出現並非不可能。
這是柏南克第二次上「60分鐘」節目，訪問在11月30日錄影，預定美東時間5日晚間7時播出。CBS公司3日說：「柏南克解釋了聯準會購買6000億美元國庫券的用意，針對此舉將導致通貨膨脹的指控提出辯謢，而且不排除會增購更多的債券。」
聯準會最近啟動的購買6000億美元的措施，是2008年秋天金融危機爆發以來的第二回合量化寬鬆行動，一般稱之為QE2。主要的用意是藉壓低利率，鼓勵消費者增加支出與企業加強雇用，來提振經濟活力。
聯準會11月3日在華盛頓的會議中宣布，將依據該計畫每個月購買約750億美元財政部證券，並一直持續到明年6月。公開市場操作委員會則說，「將定期檢討購買證券的步調，以及整個資產購買方案的規模」。
該計畫引起保守派與全球領袖的大加鞭撻，批評家宣稱這項低利政策會人為地讓美元貶值，並引發長期的通貨膨脹與資產泡沫。
不過，很多觀察家指出，6000億美元可能還不夠。高盛集團的經濟學家今年秋天時就說，聯準會可能需要買進約4兆美元證券，才有辦法真正填補民間的需求缺口。
高盛的報告說，由於QE2在政治上不受歡迎，要推動這麼龐大的資產收購顯然不太可能。當時，經濟學家哈濟烏斯曾表示，他相信聯準會的收購規模會達到這項數字的一半，也就是大約2兆美元。
但隨著反對QE2的聲浪高漲，加上美國經濟數據略有起色，高盛公司最近已收回該項預測。哈濟烏斯本周則說，經濟復甦日趨穩健，可望讓聯準會的收購規模限制在1兆美元。【2010/12/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
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什麼！ 印鈔救市3 真要來了？【聯合晚報╱記者陳雲上/台北報導】
美國聯準會主席柏南克「不排除擴大量化寬鬆政策」談話，讓美股周五震盪後反彈上揚。不過，寶來投顧副總王兆立認為，目前尚需觀察後續影響，但若QE3真的再來一次，美元勢必再度走跌、原物料價格再飆，從油、金價格率先起漲來看，預料下周台股開盤，食品、塑化、紡織、鋼鐵等原物料題材將再次被重視，惟因目前類股漲幅已高，投資建議宜轉往低基期股。
王兆立認為，就以QE1、QE2兩次量化寬鬆貨幣政策經驗來看，只要美國「印鈔票」，國際美元就會大跌，近期美元指數跌到新低後反彈，黃金、油價創高，就代表著美國印鈔資金將再次帶動新一波國際熱錢的四處流竄，從股市資金動能面分析，熱錢的四處流竄，將推升股市、房市、原物料等資產價格再來一次的狂飆。
不過，從近期國際資金變化及台股表現來看，一旦美元再次轉弱，近日好不容易「回神」的電子股可能又要提防匯損的反轉行情，若美元再次走貶、台幣升破30元大關壓力再起，則電子股的匯損壓力又將壓著電子、外銷股喘不上氣，因此，就台股來看，QE2擴大或是QE3來臨，對台股將是多空雜陳的變數。
至於先前炒翻天的原物料，不論是黃金、原油、或棉花、黃豆、玉米等，在國際熱錢重新釋放加碼炒作下，讓近期好不容易回跌的價格恐將再次發生波動，原物料題材熱度再起，但因現有食品、塑化、紡織股價已高，若要布局宜轉向低基期股，如鋼鐵等尚未反應的落後指標。【2010/12/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
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柏老一鬆口�美股上漲 油金也漲【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】
美國股市3日原本因失業率上升而下跌，但聯準會可能擴大量化寬鬆規模的消息使股市一掃頹勢，最後以上揚收盤，且創下一個月以來的最佳單周漲幅。
道瓊指數3日上漲19.68點或0.2%、收在11382.09點。標準普爾500指數上漲3.18點或0.3%、收1224.71點，為近2年新高點。那斯達克綜合指數上漲12.11點或0.5%、收2591.46點，為2008年1月以來新高。上述三大指數分別上漲2.6%、3%和2.2%，是11月5日以來最佳單周表現。
Wells資本管理公司分析師鮑森表示，目前離開標普指數回升以來的最高點只差5、6點，如果能突破，美股將有很大的上漲空間。
美勞工部報告顯示，11月全國失業率由9.6%回升至9.8%，而新增就業機會只有3萬9000個，遠低於經濟學家的預期，凸顯美經濟復甦依然緩慢，就業問題仍舊困擾經濟增長。不過，有風向標作用的費城半導體指數及道瓊運輸指數雙雙創下52周高點，被視為積極信號。
美元貶值導致商品大漲，紐約金價漲破每英兩1400美元，油價也逼近90美元大關。
紐約2月黃金期貨收盤上漲16.90美元或1.2%，每英兩達1406.20美元，創11月23日以來最大漲幅。金價本周共漲3.1%，創5月底以來最大單周漲幅。
紐約1月原油期貨收盤上漲1.19美元，每桶報89.19美元，創2008年10月7日以來最高收盤價。紐約期油本周共漲6.5%，今年以來累積漲幅達12%。【2010/12/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
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澳 紐 南韓本周料不升息 憂經濟成長趨緩 短期內不再緊縮貨幣-2010年12月06日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】
倚賴出口帶動經濟成長的亞洲國家，復甦腳步出現放緩跡象，亞洲各國央行的升息壓力大減。本周亞洲國家中，將有澳洲、紐西蘭與南韓央行舉行例會。儘管澳洲與南韓上個月皆升息1碼，但市場人士認為，2國近期經濟成長出現放緩跡象，因此本次例會料將不升息。
審慎評估
澳洲央行將在明天宣布最新利率決策。市場預期，在澳洲上季經濟明顯放緩下，澳洲央行料將暫緩升息腳步，維持基準利率4.75%不變。道瓊社引述經濟學家預估，澳洲央行至少會等到明年年中才會實施進一步緊縮。由於先前經濟復甦迅速，澳洲成為G20國家中（Group of Twenty，20國集團）最快升息的國家。
澳10月零售意外下滑
但近來澳洲經濟開始出現降溫傾向，上季經濟成長季增率僅為0.2%，較前季的成長1.1%大幅下滑，創近2年來新低。10月零售銷售更意外下滑1.1%，顯示消費動能大減。儘管澳洲央行上個月意外宣布升息1碼，但當月底澳洲央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）曾表示，當前利率處於合適水平，市場解讀認為，這暗示澳洲央行將暫緩升息。
相較於澳洲央行，南韓央行今年升息腳步顯然較為緩慢。儘管南韓央行同樣在上個月宣布升息1碼，但分析師預估，南韓央行在本周四（9日）例會中宣布升息的機會微乎其微。在上個月升息前，南韓央行曾連續3個月維持利率不變。分析師表示，上周南韓央行才公布經修訂後南韓上季經濟成長年增率為4.4%，較初估目標4.5%低，且憂心升息恐帶動韓元走升，進一步壓縮經濟成長動力，南韓料將與澳洲同步維持利率不變。
韓經濟成長低於目標
南韓央行總裁金仲秀曾表示，上調基準利率是為了緩解金融局勢，但南韓央行不會急於實現利息正常化，暗示近期不會推出進一步貨幣緊縮措施。另外，紐西蘭央行同樣將在周四公布最新利率決策。市場預估，紐西蘭央行將繼續維持基準利率3%不變。紐西蘭央行總裁波拉德（Alan Bollard）上個月曾表示，由於美國、英國與日本對紐西蘭商品需求減緩，紐西蘭復甦恐需更長時間。
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景氣放緩 韓紐巴利率不動 惟通膨問題難解 南韓最快明年2月升息-2010年12月10日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】
全球經濟發展趨緩，各國央行升息壓力大減。昨包括南韓、紐西蘭與巴西央行都未調整基準利率。南韓央行昨一如預期，維持基準利率2.5%不變，但由於南韓經濟成長穩健，通膨預期有增無減，市場預估，南韓央行最快將在明年2月恢復升息腳步。
南韓央行總裁金仲秀昨在會後記者會上表示，全球經濟仍存在主要國家經濟不確定性增加、歐洲部分國家財政不穩等諸多風險因素，同時南韓受到地緣政治風險影響，股、匯市出現大幅變動，因此決定暫緩升息腳步。
南韓明年CPI恐超標
今年來由於通膨壓力增加，南韓已2度升息。金仲秀指出，往後南韓經濟雖可維持當前的成長走勢，但受景氣上升與國際原物料價格上漲等影響，明年CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）有可能超過央行預設的3%目標，暗示南韓央行明年將重啟升息腳步。 Hana Daetoo Securities經濟學家蘇傑永（譯音）說：「南韓央行明年1月可能會按兵不動，可能從2或3月起恢復升息，預估之後每1季都會升息1碼。」同樣面臨通膨壓力的巴西央行在上周意外大幅提高存準率，局部紓解通膨壓力後，昨宣布維持基準利率10.75%不變，符合市場預期，為連續第3次會議決定維持利率不變。
俄、印近期可望升息
巴西央行表示，這次會議並非重新評估貨幣政策的恰當時機，央行將密切關注經濟前景發展，以供未來利率決策參考。分析師認為，本次會議是現任巴西央行總裁梅雷萊斯（Henrique Meirelles）最後一次主持的會議，因此儘管通膨蠢動，但巴西央行希望留給未來新任總裁湯比尼（Alexandre Tombini）在1月會議上調利率的空間。
4Cast拉丁美洲資深經濟學家杜埃斯塔說：「儘管巴西央行表示要靜待先前升息的後續效果，但通膨壓力將施壓巴西央行升息，預估1月可能升息2碼。」另外，由於紐西蘭9月強震短期內仍將壓抑該國經濟成長，因此紐西蘭央行昨也宣布維持基準利率3%不變。紐西蘭央行總裁波拉德（Alan Bollard）會後表示，在經濟復甦力道增強，且通膨壓力出現更多上升跡象前，保持利率不變是「謹慎之舉」。波拉德說：「未來2年升息的幅度料比9月時的預估更加有限。」另俄羅斯央行總裁伊格納提夫（Sergey Ignatiev）表示，儘管明年經濟成長率達5%，高於目標4.2%，明年第1季可能升息調控。印度央行總裁蘇貝羅（Duvvuri Subbarao）也表示，近期印度通膨雖有降溫，但仍超出央行容忍範圍，暗示下周例會升息機率大增。
主要國家央行 近期發言重點
◎南韓央行總裁 金仲秀：歐洲財政危機與地緣政治風險，可能扯經濟後腿 ◎紐西蘭央行總裁 波拉德：未來2年升息的幅度將更有限 ◎巴西央行總裁 梅雷萊斯：將密切關注通膨，以供未來利率決策參考 ◎俄羅斯央行總裁 伊格納提夫：明年第1季可能升息，以應對通膨壓力 ◎印度央行總裁 蘇貝羅：通膨率仍超出央行能夠容忍的範圍資料來源：綜合外電
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外資看歐元 反彈幅度不如美元2010/12/06【聯合報╱記者張瑋珊�台北報導】
國際評級公司標普11月30日將葡萄牙主權評級列入負面觀察名單，同時調降希臘的主權評級，導致歐元重挫，一舉跌破兌美元的1.3元大關，歐元兌台幣也跌破40元大關，直逼今年第一波歐債危機的低點。外資券商近期紛紛發表報告表示，明年歐元反彈幅度不比美元樂觀。
法人認為，歐債危機一直都存在，近期愛爾蘭的問題不會造成更大的衝擊，更沒有演變成系統性風險的可能，但包括瑞銀、摩根士丹利和花旗等外資券商都預估，明年歐元反彈幅度不比美元樂觀。
瑞銀集團認為，明年歐債問題仍會存在，將歐元兌美元明年底的目標價定在1.3元；大摩認為，只要明年美國公債殖利率持續走升，將能為美元帶來支撐，因此預估明年底歐元兌美元目標價為1.32元。而花旗集團則對美元走勢較為悲觀，因此預估歐元明年第一季就能回到1.39元，年底可望反彈至1.44元。
富蘭克林華美投信坦伯頓全球股票組合基金經理人張森貴表示，雖然歐元有漫長的財政改革壓力，但美元本身也有財政赤字負擔，反而限縮歐元兌美元的升貶幅度。且明年景氣可望持續復甦，道瓊歐洲600 指數的預估股利率達3.9%，優於德國10年期公債殖利率2.4%。
張森貴說，投資人無需受市場氣氛影響，過度恐慌，反而可留意側重營收來源主要仰賴海外市場的歐洲大型股。
