OECD籲工業國 先關注經濟復甦* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者李鐏龍�綜合外電報導
經濟合作暨發展組織（OECD）周二發布34成員國1月份的12個月期通膨率，和前月持平，核心通膨率也幾乎和前月持平。OECD祕書長重申，通膨並非當前工業國家最大關切事項。
迄1月底止的前1年中,OECD地區消費者物價指數（CPI）上漲2.1％，和迄去年12月底止前1年間的漲幅持平。扣除能源及食品後的核心CPI，在迄1月底止的12個月期間上漲1.3％，幾乎與迄去年12月底止同期間的漲幅1.2％持平。
不過能源及食品的漲幅仍相對較高，前者在迄1月底止前12個月期間漲8.4％，後者在同期間內漲2.6％。
OECD秘書長古瑞亞（Angel Gurria）周一受訪時表示：「整體上，通膨今天並不是我最大的關切事項。」他認為，OECD成員國今天的關鍵議題是保持經濟繼續復甦，同時在財政精簡上求取進展。
古瑞亞說：「來自油價及糧食價格的衝擊，是顯見且可衡量的。但並沒有核心性的威脅。」不過他也表示，利率小升一下還不至於對經濟造成災難性的後果。
古瑞亞有關通膨的說法，與歐洲央行（ECB）在幾天前的論調大相逕庭。歐洲央行上周指出通膨上升的風險已經有增高的趨勢，示意該行在下個月有可能升息，為市場投下震撼彈。
英國央行決策諸公雖然到目前為止仍未見做出升息的決議，但讚成升息的通膨鷹派人數在2月份已告增。
歐元區1月份CPI的12個月期漲幅為2.3％，略高於去年12月的漲幅2.2％。但歐元區1月份CPI較前月下降0.7％。美國1月CPI的12個月期漲幅為1.6％，略高於去年12月的1.5％。美國1月CPI較去年12月上漲0.5％。
英國1月CPI的12個月期漲幅為4.0％，高於去年12月的3.7％。不過英國1月CPI較去年12月小漲0.1％，遠低於去年12月較前月的上漲1.0％。
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IMF示警 新興經濟體過熱* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者林國賓�綜合外電報導
國際貨幣基金（IMF）首席副秘書長李普斯基（John Lipsky）周一表示，新興市場經濟已有過熱之虞，油價若一直高於100美元，對全球經濟成長將是一大威脅。
「末日博士」盧比尼（Nouriel Roubini）也警告，油價若是漲到140美元，部分已開發經濟體將出現2次衰退。
盧比尼周二在杜拜參加一場會議時表示：「油價若是漲到2008年每桶140美元的高點，到那時候有些已開發經濟體就會開始出現2次衰退，目前速度加快的美國經濟成長則會出現停滯。」
李普斯基則是在接受路透透視（Reuters Insider）專訪時指出，「對於新興經濟體來說當成長率來到6.5至7％時，他們超額產能的空間大部份已經用完，我們因此開始看到經濟過熱的初步訊號。」
全球經濟歷經2008年與2009年大跌一跤之後開始反彈，但復甦步調不一，新興市場高速成長，已開發經濟體則低速爬升，也由於整個已開發市場利率始終異常偏低，導致投資人一窩蜂投入新興市場，雖對新興市場帶來推動成長所需的資金，但同時也使通膨風險大增。
李普斯基表示，油價飆升使得通膨問題更為複雜，但IMF迄今仍認為油價飆漲應只是短期的現象，因此還未調降全球經濟成長預測。
李普斯基認為，在產油大國利比亞在尚未爆發動亂之前，去年底至今年初的油價飆漲大多數是反映了經濟前景的轉強。
不過最近因對供給面出現問題的疑慮已在市場引發「恐懼因子」，進而推升油價升破100美元，若是油價持續高於此一價位，將對全球經濟成長構成相當大的威脅。
不斷上揚的糧食價格同樣令人憂心，李普斯基表示，對於糧食花費占家戶預算較高比例的窮國來說，此一問題尤其嚴重，近來埃及與突尼西亞之所以發生政變，糧價高漲是主要原因之一。
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六大指標 台股看多2011/03/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
台股今年以來小跌2.51%，在亞股中表現相對抗跌，元大投信專戶管理部副總林冠和表示，從六大經驗指標看來，台股目前位於主升段與末升段間，今年台股仍維持多頭格局。
林冠和研判台股的六大指標，包括景氣對策信號、市值�GDP、台股PB值（股價淨值比）、上市公司殖利率-1年期定存利率、M1B�總市值、股市KD指標。
林冠和解釋，根據經驗，判斷股市多空訊號，可以用六個指標來研判，包括台股主升段時景氣對策信號分數通常為17至33分，目前為33分；以往末升段行情的市值�GDP為160-180%，目前約為160%；以往末升段PB值為1.8-2.0倍，目前則約二倍。
再來可觀察上市公司殖利率減去1年期定存利率，若是在2-4%為主升段，2%以下則進入末升段，目前約2.5%；M1B�總市值目前約48%，以往台股主升段經驗則為60-50%，末升段為50-40%；最後看股市KD指標，主升段為月KD都逾50，目前KD約在81。綜合以上，林冠和認為，整體而言，台股目前仍處多頭格局。
至於最近政府要課徵奢侈稅，林冠和認為，對上市櫃公司影響並不大，唯一受到較大影響的是營建類股，房市受到影響，連帶影響鋼鐵、水泥、建材等相關需求，但政府應該都已有相關配套措施因應。
林冠和認為，營建股雖然受奢侈稅影響重挫，部分高股息殖利率公司，只要營運體質仍好獲利影響不大，仍受青睞。
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陸股近一月漲逾7% 大中華基金閃亮2011/03/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
中國股市近一個月漲幅逾7%，在全球主要股市中表現最強，投信業者建議，今年投資不妨持續聚焦在大中華、中國、台股等相關基金，兩岸三地股市可望成為亞洲投資亮點。
據統計，3月以來，亞股普遍反彈，以中國、菲律賓漲幅逾3%表現最強，統計今年以來亞洲主要股市漲幅，前五強幾乎都是兩岸三地股市，主因是中國正值兩會召開期間，政策利多持續發酵之故。
元大亞太成長基金經理人李湘傑分析，亞股這波拉回修正至年線附近，獲得強勁支撐，只要中東動亂沒有進一步惡化，如資金撤出情況趨緩，股市再上漲潛力仍看好；尤其亞洲各國的物價上漲壓力，已逐漸接近高峰，或開始從高峰滑落，下半年消費者物價指數（CPI）將明顯下滑，預估亞洲股市下半年應會比上半年好。
李湘傑認為，中國股市從2月開始起漲，由於市場預期兩會召開期間，多會有政策面利多，隨著中國CPI獲得控制，以及政策面收縮措施估計上半年陸續結束，下半年至明年中共新任領導人接班，可望有一波行情出現。
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利多支撐 中國消費產業起飛* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者蔣國屏�台北報導
中東局勢動盪、油價漲勢凌厲所引發連鎖效應，使得全球股市、尤其新興市場，普遍呈現低氣壓，相形之下，富人激增、中產階級崛起的中國，憑藉從世界工廠蛻變為世界市場的消費實力，股市也跟著展現欲小不易的氣勢。以上證指數為例，近一個月以7％左右漲幅領先全球主要市場；今年以來也以超過6％表現，擠進全球主要市場第六名。而在近期類股表現上，則以直接反應中國消費成長趨勢的相關類股，走勢相對亮麗。
針對中國消費成長趨勢相關類股表現亮眼，富蘭克林華美投信表示，3月5日，中國國務院總理溫家寶已於人民大會開幕致詞中明確指出，今年政府 2011年工作報告中的十項重點工作，首要任務即為「穩定物價總水準」；並進一步擴大內需與民生，特別是居民消費需求，也被列入促進中國經濟均衡發展，優化投資結構的重點工作。這使得未來中國政策風向球，絕對有利於中國消費類股的正向發展。
因為看好中國消費成長趨勢，富蘭克林華美投信訂於本月9日開始募集中國消費基金，該基金經理人游金智指出，儘管面對通膨，中國政府不斷釋出新的政策和調控方向，但也因為中國國務院溫家寶已經明確將十二五規劃重點工作，定調在民生消費相關議題上，帶動中國股市走強以及盤面上反映基本面復甦相關類股的表現。
游金智分析，從基本面來看，中國消費、零售產業發展前景，一方面受惠十二五規劃方向，包括將促進民生和消費列入工作重點，以及調高個人薪資所得稅的免稅額度；一方面則受惠元旦、春節長假所帶來消費品零售總額的大幅成長。
再從政策面來看，游金智認為，隨著國際局部情勢不確定因素增加，也逐漸提高政策在於維持經濟穩定的重要性，相對地，調控通膨的政策力道可望相對緩和；加上中國通膨問題也有機會逐漸下降，因此隨著中國兩會的登場，預期3月政策面可望偏多。
再加上中國消費類股已歷經去年第四季以來的市場調整，目前基期位置相對較低，游金智預期，隨著中國將以擴大內需消費為經濟成長主要動力，受惠中國13億人口的內需消費市場成長潛力，將可望跟隨中國經濟成長腳步同步成長，可以預見的，中國消費產業正在起飛。
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《基金》富達：中國十二五計畫七大主題成投資決策要角* 2011-03-09 13:57* 時報資訊* 【時報記者詹靜宜台北報導】
富達的中國投資團隊就正在召開的中國全國人民代表大會會議指出，增加社會支出及產業升級將是「十二五計劃」的兩項重點發展範疇，有助於內地由經濟轉為消費主導模式，而消費、房地產及基礎建設產業將受惠。富達的中國投資專家認為，「十二五計劃」的七個重要主題將成為主導內地未來增長發展的關鍵因素，包括刺激消費增長、房地產市場改革及興建社會福利住房、改革醫療及養老金制度、城市化和農村改革、發展可再生能源�綠色經濟、發展民營企業�戰略產業、金融和財政改革等，將影響日後投資決策。
富達亞洲(不含日本)投資總監凱瑟琳•楊恩(Catherine Yeung)表示，對投資者及相關行業而言，『十二五計劃』仍相當重要，特別是在中國新領導政權將於2012年上任之際。它同時將會發揮其影響力，也會受到新領導層的影響。
楊恩表示，中國政府增加社會支出及產業升級的舉動，主要是將內地經濟由出口導向轉為消費導向，因此具其重要意義。受惠於這個新興內需趨勢的行業包括：二、三線城市的開發業者、物業代理、旅遊業、消費業務（尤其是針對大眾市場）、資訊科技服務、健康護理、新能源和水泥。此外，零售及銀行等採用西方經營模式的行業也能受惠。
富達大中華基金經理人謝振邦(Joseph Tse)表示，中國制定『十二五計劃』的目的，主要是把國家經濟發展的重點由出口及投資轉移至消費，並將重心由追求城市和沿海地區增長，轉至開發農村與內陸地區。規劃的首要工作是強調更公平的財富分配、擴大內需及強化社會安全網，以營造可持續增長的和諧環境。中國的消費導向型經濟為投資者提供龐大的投資潛力。而富達大中華基金的投資組合，應可受惠於內地日漸濃厚的消費主義和轉變的生活方式。
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惠譽：2013年中國恐爆銀行危機-自由時報1000309〔編譯盧永山�綜合報導〕
惠譽信評表示，在銀行業放款金額創新高，以及房價暴漲熱潮結束後，中國銀行業二○一三年爆發危機的機率達六成。
惠譽駐倫敦資深主管法克斯表示，一旦中國房地產泡沫破裂，銀行業資產負債表就會出現缺口。
中國政府為了因應金融危機，推出刺激經濟計畫，過去兩年銀行業配合政策，新增放款金額創紀錄最高，達人民幣十七．五兆元，也助長房價大漲。中國監管單位為了避免銀行業發生風險，已對銀行業進行房價可能大跌的壓力測試，並禁止銀行業對地方政府融資機構放款。
根據惠譽二○○五年開始採用的監督系統，中國的系統性風險屬於MPI3類別，在三個風險類別當中最高。法克斯表示，這項指標先前曾預見冰島、愛爾蘭的危機。
法克斯指出，被降到MPI3等級的新興國家中，六十％在三年內將面臨銀行系統危機；中國去年六月就降到這個等級。但他強調，這項指標也有失靈的時候，包括未能預見西班牙的銀行系統危機。
惠譽表示，新興國家的信用成長連續兩年超過十五％，房價漲幅超過五％，銀行業就會面臨系統性壓力。中國二○○八和二○○九年的平均信用成長達十八．六％，房價也大幅上漲。香港顧問公司Asianomics預估，中國銀行業大舉放款，可能導致銀行壞帳高達四千億美元。
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3G國成型 新興亞股基金夯* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者魏喬怡�台北報導
繼金磚4國、靈貓6國，最近外資又想了一個新名詞：「3G國家」。據花旗集團報告，未來幾十年成長前景最優的國家，包括中國大陸、印度、菲律賓、越南及埃及等共11國，簡稱「3G國家」，意指這些國家為「全球成長發動機」（global growth generators）。
法人指出，3G國家以新興亞洲為數最多，投資人可用新興亞股基金布局。
花旗集團報告指出，這些3G國家的特性為年輕、貧窮，具有高速經濟成長潛力及有利可圖的投資契機，預估這些國家將協助推動全球經濟成長。研究顯示共有11國入列，包括中國大陸、印度、印尼、菲律賓、越南、埃及、蒙古、奈及利亞、斯里蘭卡、伊拉克、孟加拉。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平分析，據IMF預估的今年及2015年的經濟成長率，3G國家的經濟成長動能強勁無庸置疑，經濟成長動能相較低的菲律賓至2015年GDP成長率仍有4.5％，蒙古及伊拉克則具有雙位數的高經濟成長率。
傅子平分析，這些3G國家在過去5年股市累積漲幅最高的是蒙古股市的1348％，孟加拉、斯里蘭卡及印尼股市漲幅都突破200％，中國大陸、印度、菲律賓股市也翻漲逾1倍。
傅子平表示，3G國家中，國內投資人較熟悉也較易投資的地區為中國大陸、印度及東協股市。今年以來東協股市受到通膨因素影響使表現受壓抑，但以中長線經濟成長帶來的股市資本利空間觀察，東協股市依舊為長線值得投資的標的。
元大新興亞洲基金經理人李湘傑分析，未來若中東動盪趨緩，加上下半年通膨因為比較基期使壓力減緩，下半年新興亞洲表現將比上半年好。類股方面，受到歐美景氣復甦優於預期及中東局勢動盪不安影響，現階段看好以「E.T.」為投資雙主軸，即能源（Energy）和科技（Tech）相關產業。
摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈表示，2011年亞洲不含日本企業盈餘將進入成長循環第3年，由於上一年度比較基期偏高，第3年企業盈餘成長幅度相對放緩，但成長動能持續。市場共識預期，2011年與2012年亞洲不含日本企業盈餘分別成長13.7％與13.6％，處於1990年以來歷史平均水位，持續增長的盈餘動力，將為後續亞股表現帶來支撐。
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東協迎向主升段 進場正逢時* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者陳欣文�台北報導
經歷過去兩年的強漲，對投資人而言現在投資東協最擔心的就在時點問題，群益東協成長基金經理人陳培文認為，東協才剛進入主升段，而今年初回檔正提供投資人進場好時點，以下為經理人訪談談內容紀要。
問：2010年東協股市表現突出，然而東協股市是否還有續漲空間？現在進場佈局好嗎？
答：就經濟、企業價值來看，投資人不必過於擔心東協國家漲多問題。東協國家經濟重視內需消費及區間貿易，雖然美國、歐洲內需消費不振，但對東協經濟將持續受薪資、內需成長所驅動，國際貨幣組織便預測未來兩年東協五國經濟將維持5％以上成長；企業價值方面，東協國家企業獲利持續受到內、外經濟的幫助，市場預估未來12個月EPS將成長10％至20％不等，因此預估本益比水準僅在14至18倍範圍。隨企業獲利成長，未來股價還有進一步伸展空間，適合長線佈局。
問：原物料價格高漲，東協擁有原物料、天然資源，但目前股價是否都已在高檔？
答：東協國家許多資源皆佔全球領導地位，棕櫚油佔全球產量90％、椰子油佔75％、橡膠佔65％、稻米佔50％、鍚佔30％。以個別國家來看，泰國是全球第一稻米及橡膠出口國，印尼是世界最大的煤出口國，在棕櫚油、白胡椒、橡膠、可可出口也是全球屬一屬二。
此外，2010年東協股市看似已漲多，但整個東協經濟體正處於快速起飛時期，走的是長線成長格局，根據其他較為成熟的新興經濟體經驗來看，趨勢通常會延續很長一段時期，成長不會在一兩年就結束，股市也是。東協趨勢是近2-3年成形，先前股市漲勢頂多是「初升段」，目前才正要開啟至少3到5年的「主升段」。
問：若美元走升將衝擊到原物料，東協股市會否呈現回檔格局？
答：過去美元匯價升貶對東協產業可能產生極大影響的刻板印象，主要是因為在金融海嘯前東協國家還是以出口產業為大宗，但在金融海嘯過後，東協國家無不致力於提升內需，降低對美歐國家的依賴程度，再者，東協國家所出口的產品除了加工產品外，原物料產品受美元匯價影響程度相對低，因為東協所出口原物料主要是農產品及煤炭等，受供給與需求影響程度相對高，特別是在景氣好轉、需求上升的時候，東協原物料行情將格外暢旺。
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印度企業加薪13％ 叫我第一名* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者陳穎柔�綜合外電報導
根據全球人力資源顧問公司怡安班陶氏翰威特（Aon Hewitt）的預測，印度企業今年調漲員工薪水的幅度預估將會接近13％，居全球之冠，而且往後5年期間可望繼續以兩位數年增幅增長。
怡安班陶氏翰威特匯整了調查531家印度企業的結果後，做出預測，估印度今年薪水年增幅為12.9％，高於中國的9％。
怡安班陶氏翰威特的印度薪酬專家賽提指出，印度企業隨該國景氣好轉而有相當出色業績，手上掌握大量多餘現金，調查結果反映出企業對印度今年國內生產毛額（GDP）成長率達到約9％樂觀以待，以及企業爆發人才爭奪戰的現象。
反觀已開發國家今年加薪幅度僅2％至4％不等，當地景氣復甦力道仍呈疲弱不振。
2009年適逢全球金融危機高峰，印度企業平均加薪幅度為6.6％，但隔年平均加薪幅度就躍升為11.7％，顯示印度已擺脫經濟不景氣的負面效應。賽提表示，預期印度薪水在往後4至5年能夠年年調漲12％至15％。
賽提指出，印度加薪一向與該國經濟活動活絡程度和人才需求程度直接相關，但今年通膨擴大也扮演要角。
印度央行在不到1年內就7度升息，但該國整體物價漲幅仍高居逾8％，其中，食物價格更是上漲11.49％。
賽提表示，即便印度加薪幅度如此之高，印度企業員工依然具備全球競爭力，因為其薪資水準仍遠低於西方國家員工，比如印度的工程系畢業生起始年薪約45萬盧比（1萬美元），遠不及已開發國家水準。
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併購熱吸金 印度基金長線潛力佳2011/03/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
印度股市3月出現跌深反彈，上周漲幅達3.72%，居全球主要股市之首，預期印股已在18,000點附近止穩，在經濟趨勢持續明顯及印度併購熱潮吸金下，長線投資潛力看好。
元大印度基金經理人黃廷偉認為，今年來外資在印度調節賣壓並未擴大，反而在預算案公布後，外資出現買超印度股市現象，以近期表現來看，預估在18,000點以下具長線投資價值，有機會再展開另一波反彈行情。
JF印度基金經理人愛德華•普林（Edward Pulling）表示，市場要反彈仍看資金動能，而印度當地保險及共同基金已連續兩個月買超，外資也開始透過期貨回補部位，且18,000至19,000點恰為去年第三季外資集中買超區間，中長線資金有機會再進場。
滙豐印度基金經理人聖傑夫．道格（Sanjiv Duggal）表示，今年來受通膨疑慮干擾的印度股市，3月首周因外資賣超趨緩、資金回籠，sensex指數明顯強彈。不過，由於因食品、油價高漲，加上政府貪腐問題，預期印度股市短線波動仍大，建議逢低分批介入，目前相對看好一些與海外市場相關的循環類股，如原物料及資訊科技軟體等。
群益印巴雙星基金經理人楊子江表示，印度政府公布最新2012會計年度（2011年4月至2012年3月）預算案，不僅提高對農業、基礎設施和社會事業的支持，顯見政府對於未來經濟維持高速成長的信心，基建、醫療保健類股長線看好。
揚子江說，預算案中也計劃以實質補貼方式，降低通膨對中低收入民眾的生活衝擊，有利於執政黨未來選情，對印度股市後市表現有所助益。
日盛亞洲星鑽基金經理人楊國昌表示，印度政府2月底提出計畫，預計大幅削減財政預算赤字，使得印股出現反彈，印度股市目前干擾因素來自通膨及政治動盪，但在本益比偏低情形下，逢低仍可長線投資布局。
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中東亂局俄國得利 股匯揚* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者鍾志恒�綜合外電報導
紐約時報報導，不管阿拉伯世界目前動亂最終會演變成什麼結果，迄今最大贏家肯定是產油國俄羅斯。因為中東局勢讓油價飛漲，令俄國獲得巨大經濟利益，讓政府財政更殷實。
烏拉爾原油是俄國主要出口的混合原油，上周五每桶收114美元，今年來漲幅24％。在油價持續大漲而增加俄國石油收益之下，俄羅斯盧布兌美元匯率今年來呈強勢升值，表現優於其他貨幣；周二盤中兌美元報28.1835盧布。
俄國股市也水漲船高，以上周五Micex指數收1,781點計算，今年來漲幅將近6％。俄股因周一與周二假期而休市。
油價大漲帶給俄國的直接利益，是盧布升值有助抑制消費者物價上漲，從而降低民怨。總理普丁上周公開表示受惠於油價上漲，為國家增加許多財政預算收入。
財長庫德林也認為若油價維持目前水準，政府就能恢復向主權財富基金挹注資金，是2008年中全球開始衰退以來首見。他表示在今年底前，其中一檔主權基金Reserve Fund規模可達500億美元。
由於俄國明年3月舉行總統大選，外界認為經濟好轉對掌握政權的普丁來說相當有利。
中東局勢讓外國油商更看好俄國投資環境。法國石油業巨擘道達爾（Total）認為俄國更穩定安全，不容易出現像中東的動亂，上周宣佈以40億美元買下俄國天然氣生產商Novatek的12％股權，參與開發俄國在北極圈的液態天然氣資源。
由於俄國許多油田在西伯利亞長年冰封的永凍層，只要停止運作即會讓油管與設施被凍結，因此向來沒有多餘的閑置產能。儘管石油產量已開始從頂峰往下降，但油價大漲吸引外資投入開發，讓俄國得以趁勢加快開發石油資源，繼續享受高油價帶來的好處。
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美股基金 買氣節節高2011/03/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國企業獲利創近年新高，標準普爾指數年底上看1,400點至1,450點，美國基金已受青睞。富蘭克林投顧指出，美國股票型基金累積今年來淨流入逾336億美元，超越去年全年的淨流入金額。
2010年年底，金磚四國之父、高盛資產管理董事長歐尼爾（Jim O'Neill）大膽喊出「2011年將是美國年」，預期今年美國國內生產毛額（GDP）成長率可望達3.4%、2012年增至3.8%。他認為，美國經濟加速回溫，未來失業率將自高點下滑，並帶動美股大幅走揚。
去年9月起，美股開始轉強，累計標準普爾指數到12月的漲幅高達兩成，全年上漲12%，不但高於全球平均，也打敗中國、巴西等新興市場。今年以來，美股已上漲約5%，與新興市場的修正呈強烈對比。
ING投顧指出，從去年底美國假期銷售狀況，不難推測先前受經濟不景氣壓抑的潛在補償需求正在發酵，加上製造業與服務業信心指數同步走揚，今年美國就業市場改善力道可望較過去兩年加大，成為後續美股偏多的條件。
美盛資金管理認為，今年將是美國股市美好的一年，標準普爾指數到年底應有機會站上1,400點至1,450點。不過，市場在向上過程中難免修正，很可能就在近期發生。
美盛資金管理投資政策委員會主席兼投資組合經理人尼爾森（David Nelson）表示，目前美股股價合理，股利具吸引力且不斷成長，今年美股可望再度成為投資首選。
不過，尼爾森也指出，投資人對美股的熱情與日俱增，多位資深市場觀察家警告修正可能即將到來。這樣的擔憂相當合理，因為一般大眾很不幸都習慣在股票急漲準備拉回整理時進場。
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金磚國基金 補漲行情可期* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者陳欣文�台北報導
印度股市是今年以來表現最差的新興股市，但本月以來印股急起直追，使金磚4國相關股票基金3月以來平均績效轉正。法人持續看好中、印、俄、巴基本面，預期只要通膨趨緩，金磚國將展開不容小覷的補漲行情。
JF印度基金經理人愛德華•普林（Edward Pulling）表示，印度國民所得偏低，通膨一向為最大的隱憂，雖然現階段通膨數據不低，實際上與去年股市起漲時接近，可見通膨並非造成股市下挫主因，反而是導因於國際油價短線急漲，使資金對印度風險偏好降低，若中東緊張解除、油價回穩，將使印度市場動能改善。
景順印度股票基金經理人Shekhar表示，印度經濟正在快速蛻變，中長期股市投資潛力看好；建議投資人可採定期定額方式建立部位，分散投資風險。
俄羅斯基金則是今年來的表現最佳的金磚基金，匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海弗爾（Douglas Helfer）表示，俄羅斯2011年的EPS成長達16.2％，本益比則只有6.1倍，投資價值相對低廉；但近日仍需留意油價變化及各國月初公佈領先經濟數據情況，若能持續維持強勁表現，俄股有望再創波段新高；反之，則單筆申購者短線可適時逢高獲利。
至於今年表現平穩的陸股，景順中國基金經理人何淑懿表示，總經面及成長性相對強勢的前提未變，且主軸定為「國富民富」的十二五規劃細則將出爐，陸股仍能為長線投資人帶來投資良機。
巴西2011年的企業獲利將成長18.5％，高於新興市場平均的16.5％，如果整體獲利預期維持樂觀，巴西股市上半年仍有落底反彈機會。
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利比亞續動盪 油、金再創新高* 2011-03-09 01:27* 中國時報* 張舒婷、沈婉玉�台北報導
中東紛爭未平息，油、金價漲不停。黃金昨天持續停留在高檔，來到每英兩1436美元的價位，紐約原油價格飆破每桶105美元大關，創下近29個月新高，布蘭特原油也一度上揚近120美元，創下金融風暴以來新高，由於油價上漲力道未見趨緩，目前市場已有預測指出，油價上看每桶200美元。
利比亞情勢持續動盪、煙硝味四起，希臘信貸評等被下調3級，引發紐約黃金現貨價格在紐約7日上午8時左右，一度站上每英兩1444.95美元歷史新高。昨日金價一度跌至每英兩1426美元後，許多投資人逢低回補，金價又回漲至每英兩1435美元左右。在新台幣計價方面，昨日台銀黃金存摺每公克賣出價為1354元，銀樓每台錢飾金賣出價為5230元。
台銀貴金屬部副理楊天立表示，國際機構普遍預測今年金價均價在每英兩1450∼1465美元之間，多頭走勢不變，長線投資人還可逢低加碼買進。
由於石油狂漲，能源類股表現也受到激勵，Lipper統計指出，今年1月底迄今，能源股漲幅高達6.27％，近1個月也有4％以上報酬率。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬•蘭德認為，目前全球處於高通膨、實質利率為負數環境中，且美國聯準會傾向再維持低利率一段時間，不利於美元後勢，皆可提振黃金替代性投資需求。
針對油價上看200美元傳言，摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩•亨德森（Ian Henderson）表示：「可能性不高」。
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油價飆 天然資源基金喊衝* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者魏喬怡�台北報導
今年1月中旬起，因中東北非地緣政治議題，布蘭特原油一度上揚接近120美元，創下金融海嘯以來新高，激勵能源類股表現，自1月底至3月7日，類股漲幅達6.27％，且據理柏統計，天然資源基金今年平均績效逾6％，近1個月亦有逾4％的正報酬。
富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗表示，石油輸出國組織（OPEC）尚有510萬桶日產量的閒置產能，可用來填補原油在供給的短缺，即使利比亞現有的原油日產能160萬桶全數關閉，尚且足以支應。
再者，現今原油與成品油（如柴油與汽油）存貨均處於健康水位，可維持至少超過40天歐美等OECD國家的需求，許多國家的策略性原油庫存更有90 天可使用量，中國大陸也有相當的原油儲備，只要「茉莉花革命」未影響到原油產能剩餘大國沙烏地阿拉伯的供油能力，原油應不致發生供應短缺，且足以抵擋全球短暫性的原油供給衝擊。
匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅表示，茉莉花事件沸沸揚揚，最需關注的焦點並不在衝突最猛烈的利比亞，而是巴林的後續發展，原因在巴林地處伊朗與沙烏地阿拉伯之間，一旦該國爆發衝突，可能連帶影響握有荷莫茲海峽（原油及相關產品運輸量最大）通行權的伊朗及產油重點國的沙烏地阿拉伯的政治穩定度。
另外，從過去油價飆漲期間歐美各類股表現來看，能源類股表現均相對突出，且待油價漲幅超過6個月移動平均的20％後，能源股表現續強，因此持續看好能源股中長期表現。
ING投信表示，油價未來走勢須觀察3項因素，首先是利比亞動亂情況，其次是沙烏地阿拉伯產能，最後則是美國需求。
整體來看，國際油價短線具消息面支撐、中長線有需求面帶動，預期未來1∼3個月將出現先上漲後盤整、整體區間價格上移的表現。
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報酬率逾3.8% 油金農基金好避險2011/03/09【經濟日報╱記者簡威瑟、曹佳琪�台北報導】
根據統計，黃金、天然資源、農金相關基金，在原油突破每桶100美元後，均創下平均3.8%以上報酬率，可做為通貨膨脹期間避險標的。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，假設利比亞政局動盪情況獲得紓緩，油價漲幅有機會得到收斂，但估計利比亞必須花上一至三個月恢復原油生產運作，因此，油價未來一季應還會維持在高檔。
從長期原油供需關係來看，在金融海嘯後經濟景氣回溫以來，新興國家對能源的需求居高不下，國際原油供應狀況已長期處於緊繃。
摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩亨德森（Ian Henderson）表示，根據國際能源署（IEA）2月報告，新興經濟體的每日石油需求已來到4,320萬桶，成長幅度達3.7%，而這也是IEA連續第五個月調高全球石油需求預測。據此來看，油價長線走升的本錢極為雄厚。
若就投資人規避風險的角度分析，滙豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅表示，目前油價仍在向上攀高，資金容易竄進最保值的黃金商品，在避險需求力道支撐下，黃金表現依舊獨領風騷。
此外，受惠於油價、原物料連袂上漲，農產品價格仍相對強勢，農金基金也晉身抗通膨基金表率。同時，農業上游的肥料受到油價攀高影響，價格從去年底的每公噸350美元，躍升至目前的每公噸450美元，預料相關企業獲利成長仍達三成以上。
不過，投資人可別以為任何產業基金，都可以對抗通膨。投資人若看好油、金價格持續走高，在挑選基金時，應檢視基金中的投資組合，是否與油、金走勢貼近，免得屆時眼看油、金價格續飆，手上資產卻全無動靜。
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新興市場產油國 資金追捧* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者蕭麗君�綜合外電報導
路透社周二報導，油價如果停留在目前高點或繼續攀升，將迫使基金經理人全面調整新興市場資產配置，也讓該市場更加強弱分明。其中贏家多為石油生產國，例如俄羅斯、哈薩克與委內瑞拉；輸家則是倚賴石油進口國家，像是土耳其與智利等。
施羅德基金新興證券部門負責人康威表示，擁有石油多寡成為選股準則，因此石油出口國在石油危機下大幅受惠，石油進口國則蒙受其害，他指出這也是土耳其市場不被看好的主因。
一名匿名的新興市場固定收益基金經理人透露，油價節節攀升，導致他們將對新興市場資產配置做出重新評估，收益率以及股價不再是絕對評斷標準。
巴黎銀行表示，他們對商品出口國像是俄羅斯貨幣與主權債券進行加碼，不過對土耳其等石油進口國則是減碼。
利比亞內亂，以及巴林與沙烏地阿拉伯的社會動盪不安，已經推升油價每桶衝高100美元大關，創下美國雷曼兄弟自2008年9月倒閉以來最高價位。
土耳其直到最近以前，都被視為新興市場投資者的最愛，主要是該國對全球金融危機的因應得宜。
不過由於該國能源需求有95％來自進口，油價如果續留目前高點，土國財長辛西克表示，今年石油進口成本將額外增加100億美元。
根據Renaissance Capital估算，油價今年以來已經飆漲20美元，一旦油價在2011年維持在1桶110美元價位，土耳其今年經濟成長預測，將從先前5.5％下修至4％。
不過俄羅斯經濟成長卻可望從4.9％上修至5.5％，奈及利亞從7.6％升高至9.6％。
看好俄羅斯股市前景，據基金追蹤機構EPFR調查指出，俄羅斯股票基金已經連續14周吸引新資金流入，創下2008年首季以來資金淨流入時間最長的紀錄。
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OPEC擬增產 油價應聲下挫* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者林國賓�綜合外電報導
為回應油價飆漲可能危及全球經濟復甦的疑慮，科威特油長周二透露石油輸出國家組織（OPEC）已考慮實施2年多來的首度增產。OPEC擬增產抑價消息一出，油價應聲回落，倫敦布蘭特原油期貨周二早盤一度失守113美元。
歐洲早盤，布蘭特原油期貨最低跌至112.79美元，為一周來新低，大跌2.25美元或2％；紐約輕甜原油期貨一度摜低至103.33美元，下跌2.11美元。
科威特油長阿布杜拉薩巴周二在科威特市向記者表示：「會員國正就增產事宜進行磋商，但政策方向還沒定案。」他同時強調，科威特目前產油量仍符合OPEC規定的配額，並未增產。
根據業界主管表示，全球第1大原油出口國同時掌控了OPEC大多數備用產能的沙烏地阿拉伯，為了要填補利比亞留下的供油缺口，已經提高了產油量，據估沙國目前的產油量達每日900萬桶，較OPEC規定的生產配額多出了近100萬桶。
此外，金融時報報導，由於沙烏地阿拉伯已經增產，包括科威特、阿拉伯聯合大公國與奈及利亞也有意跟進，估計未來每天總計將新增30萬桶的原油供給。
對於增產一事，OPEC會員國意見至今依舊分歧，伊朗與阿爾及利亞仍主張油市並無供給不足的問題，因此反對增產，伊朗駐OPEC的代表卡帝比向媒體表示，市場並無供油短缺的問題，因此OPEC無增產的必要。伊朗目前為OPEC輪值主席國。
不過，由於中東與北非的動亂以及憂心OPEC無法補平全球供油缺口，高盛與美銀美林證券周二不約而同宣布調高油價預測。
高盛預估第2季布蘭特原油期貨每桶將達105美元，高於原估的100.50美元，另外新估紐約輕甜原油期貨第2季價格將達99美元。
美銀美林則將今、明年的布蘭特原油期貨價格預測分別從88與85美元，大幅上調至108與95美元。
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抑制油價 OPEC將增產 惟亞洲國家難擋通膨 泰韓料將升息1碼-2011年 03月09日【陳智偉╱綜合外電報導】
北非產油國利比亞動亂恐升高為內戰，石油輸出國家組織憂心油價漲勢隨供給吃緊失控，擬協調更多成員國加入增產行列，預計4月初將提高日產量合計30萬桶，加計沙烏地阿拉伯率先擴增的70萬桶，足以填補利比亞目前100萬桶供給缺口。
不過，OPEC（Organization of the Petroleum Exporting Countries，石油輸出國家組織）增產消息影響有限，油價昨短暫回跌2%，旋即升至平盤價位，紐約西德州、倫敦布蘭特原油期貨徘徊2年半高點，分別來到每桶105.24美元、115.21美元。油價居高不下帶動通膨加溫，迫使亞洲央行續升息打壓，經濟學家預估泰國與南韓央行今、明將分別升息1碼。
國際油價短暫回跌2%
據英國《金融時報》報導，掌握全球40%石油供給的OPEC，已私下協調科威特、阿拉伯聯合大公國、奈及利亞跟進沙烏地阿拉伯增產行動，降低OPEC在6月例行產能會議前臨時召開緊急會議必要性，但也反映OPEC愈來愈擔心油價漲勢失控恐扼殺全球經濟復甦。
IEA：不須釋戰備儲油
不過，包括伊朗、阿爾及利亞明確表達不增產立場，但部分產油國的聯合增產默契，一定程度淡化供給疑慮，降低原油進口國動用戰略石油儲備必要，國際能源總署（IEA）周一表示，經濟合作暨發展組織（Organisation for Economic Co-operation and Development，OECD）暫不考慮聯手釋出戰略石油儲備。
據彭博報導，國際油價近半個月狂飆20%，使得原本經濟走勢較歐、美、日已開發經濟體強健的亞洲新興國家，面臨更大通膨壓力，近期恐接續升息打壓。
馬來西亞估暫不升息
據彭博調查，經濟學家預估，泰國央行今日召開利率決策會議，預估升息1碼至2.5%；南韓央行明例會可能同樣升息1碼至3%，馬來西亞央行周五雖預期維持現行基準利率2.75%不變，但升息行動已迫在眉睫。
國際貨幣基金（IMF）第一副主席利普斯基（John Lipsky）周一接受路透專訪時表示，新興國支撐全球景氣復甦，但隨通膨壓力逐漸蓄積，經濟成長速度可能過快。
利普斯基指出，對成長率高達6.5~7%的新興經濟體而言，多餘產能幾乎消耗殆盡，開始呈現經濟過熱初期徵兆，但他認為油價飆漲是暫時現象，因此IMF暫未調降展望目標，但若持續支撐在100美元以上，對全球經濟成長威脅勢必擴大。
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金價漲多 空手勿追高、買黑不買紅-自由時報1000309〔記者盧冠誠�台北報導〕
中東、北非動亂，加上歐債問題再度浮現，刺激金市買盤湧入，國際金價昨天一度上漲至每英兩1,444.4美元，再度創下歷史新高紀錄，但黃金分析師提醒，短期金價漲幅已高，建議空手投資人切勿追高，「買黑不買紅」為現階段投資原則。
台銀黃金交易員表示，市場憂慮利比亞局勢將陷入內戰，原油價格持續高漲，加上信評機構穆迪宣佈，將希臘債信評等下調3級至垃圾債券等級，並暗示未來可能進一步調降，使得歐債危機再起，因而激勵國際金價續創新高。
黃金分析師指出，2月以來，國際金價已上漲100美元或7.5％，短期漲幅已高，應慎防獲利回吐的賣壓，建議空手者勿追高，持有部位的短線投資人，則可適時獲利了結、落袋為安。
「有拉回再進場比較安全」，黃金分析師表示，對於空手投資人來說，應秉持買黑不買紅原則，若國際金價自高點滑落3％，回檔至每英兩1,400至1,410美元，再視為進場佈局良機。
可先觀察10日均線支撐
目前國際金價於每英兩1,430美元附近震盪整理，在新台幣計價方面，台銀黃金存摺每公克賣出價為1,354元，銀樓每台錢飾金賣出價為5,230元。
寶來投信投資顧問處研究副總監魏伯宇表示，投資人可先觀察10日均線支撐（每英兩1,418美元），若跌破則暗示金價將進入短期調整，多方可暫時獲利了結，逢回再行承接相關投資部位。
加拿大豐業銀行（Bank of Nova Scotia）認為，由於原油價格高漲和股市表現不佳，加上地緣政治風險升高，國際金價可望上漲至每英兩1,450美元，但若北非或中東地區緊張氣氛緩和，金價就可能回跌至1,400美元。
對於今年金價走勢，國際機構多抱持樂觀看法，黃金礦業服務公司（GFMS）預估，今年底國際金價上看1,600美元，主因為金市避險需求持續增加；摩根大通（JP Morgan）預測，今年平均金價為1,465美元，年底將朝1,500美元的目標挑戰。
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礦業能源題材 最看好
2011/03/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
西方資產管理新興市場投資長賈德納（Keith Gardner）8日指出，今年新興市場債券中，以公司債最看好，在公司債中，與原物料、基礎建設相關主題最有前景，尤其是礦業、能源與電信類股的公司債。
去年新興市場債券基金吸金創歷史新高，今年以來則是淨流出。賈德納說，中東情勢緊張，國際投資環境不確定，投資人對新興市場的興趣降低。
不過，賈德納指出，新興市場的基本面強，評價面又有吸引力，等到投資人承受風險的意願提高，資金將重新回流新興市場，只不過目前還不清楚確切時點而已。
雖然新興市場的通貨膨脹成為投資人關切的重點，但賈德納認為，新興市場的通膨主要是食物通膨，但情況可望逐漸改善。投資人要注意的是核心通膨與中央銀行的因應態度。
賈德納說，新興市場債券與美國公債之間的利差在2007年6月達到高點，約150個基本點（1個基本點是0.01個百分點），目前利差仍接近300個基本點。今年利差可望縮減，創造資本利得。
不少市場人士預期，美國聯邦準備理事會（Fed）最快下半年就可能升息，但賈德納認為，Fed會較晚才升息，低利率仍將維持一段期間。
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農金基金去年漲多 今年仍看好-自由時報1000309〔記者卓怡君�台北報導〕
DAX農金指數29檔成分股將在本月底公布去年第四季獲利數據，根據券商預估，平均獲利年成長將達一倍以上，德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出，雖然農金基金去年漲多，但財報利多可提供基本面支撐，在首季耕種面積上升預期下，上游農金產業仍具成長實力。
農金基金為去年各類產業型基金中，表現最突出者之一，不少投資人擔憂農金相關企業股價是否偏高，林孟洼表示，從去年第四季的獲利表現預期來看，整體獲利將較前一年同期成長106.8％ ，高於原先預估的91.8％。其中以上游產業的農化肥料類股成長137.7％表現最佳，其次為食品加工成長111.4％、農產品成長107.6％和農業機械成長99.3％，成長幅度皆在一倍上下。
林孟洼指出，除獲利數據支撐股價表現外，3月底季報全數出爐後，可望創造利多投資氣氛。此外，美國農業部3月底也將公布各種作物生產意向報告，目前初步預估今年的耕種面積將比去年上升，提高對農金上游產業需求，包括農化肥料、農業機械等類股，皆具成長機會，建議可以中長期角度分批投資農金相關基金，可望分享未來企業獲利帶動的投資效益。
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農糧吃緊 農金上中下游都賺* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者魏喬怡�台北報導
農金基金去年表現數一數二，法人分析，DAX農金指數29檔成分股估在3月底前公布去年第4季獲利數據，目前已公布約8成公司，估平均獲利年成長1倍以上，財報利多將支撐股價，後續利多可期，投資人可逢低布局相關基金。
從2010年第4季獲利表現來看，整體獲利將較前1年同期成長106.8％，高於原先預估的91.8％。其中以上游產業的農化肥料類股成長137.7％表現最佳，其次為食品加工111.4％、農產品成長107.6％，農業機械成長99.3％。
德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出，財報利多顯示先前漲多具有基本面支撐，第1季耕種面積上升，讓上游農金產業仍具成長實力；除獲利數據支撐股價表現，3月底季報全數出爐後，也可望創造利多投資氣氛。
此外，美國農業部3月底將公布各種作物生產意向報告，初步預估2011年的耕種面積將比去年上升，提高對農金上游產業需求，包含農化肥料、農業機械等類股都具成長機會。
元大投信分析，今年以來食品價格漲勢不斷，就農業的上、中、下游類股來看，以上游業者轉嫁能力較佳，因此上游類股將持續看好，而受惠上游農產品價格上漲的肥料、化工與農業機具類股，今年整體獲利預估都有2∼3成的成長，整體農業類股目前本益比不貴，預期農業上游類股在短線漲多拉回修正後，因基本面仍具強勁支撐，股價仍有表現空間。
ING（L）原物料投資基金經理人費德瑞克（Frederic Van Parijs）表示，就農產品而言，氣候異常、農作物歉收造成價漲，刺激農糧進口國為壓抑物價而大量囤糧，因此陷入高價循環，尤其是玉米及小麥正值供需缺口使價格上揚，就整體穀物而言，2010年以來價格上漲受投機炒作影響有限，「供應不足」才是主因。
費德瑞克指出，農糧供需吃緊趨勢成形，為了保持土壤地力，農業化學如肥料、基因種子等，還是提高作物收成重要一環，農化肥料需求於2011年將大幅增加，預估到2012年產能均滿載，因此未來2年農金類股獲利展望相當樂觀。
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《基金》穆正雍：資金回流成熟市場，金融類基金績效亮眼* 2011-03-09 13:57* 時報資訊* 【時報記者詹靜宜台北報導】
近期油價暴衝，激勵能源(天然資源)類股基金上揚，但事實上，根據 Lipper統計，今年以來至2月底，產業型基金中的銀行及金融類股基金表現亦十分出色，平均漲幅達6.65%，還略高於天然資源類股基金平均6.53% 的漲幅。ING投信投資策略部主管穆正雍表示，今年資金由新興市場轉向歐美等成熟市場，加上金融海嘯後歐美景氣回春、歐債風波漸平息等因素帶動歐美股市轉強，其中金融股受惠於獲利表現佳而有出色成績，銀行及金融類股基金未來表現值得留意。
穆正雍表示，今年以來歐美金融股表現突出，MSCI歐洲金融股指數漲幅將近兩成，MSCI美國金融股指數亦有約一成的漲幅，明顯領先新興市場的金融股；加上全球一反去年中小型股當道的市況，由大型股接棒成為拉抬股市的主力，因此「成熟國家大型金融股」成為現階段盤勢主流族群。此外，今年以來資金持續流入金融類股基金，截至3月2日止，淨流入金融類股基金的金額將近基金整體規模之4%，顯示投資人相當看好金融股基金。
穆正雍進一步指出，金融股獲利明顯好轉是吸引投資人目光的主因之一。以企業財報而言，截至2月 JP Morgan預估全球景氣確定復甦之下，2011年金融業獲利年成長可望來到25%，優異獲利表現更勝S&P500指數類股的7%，尤其大型綜合銀行僅10.5倍的本益比投資價值最誘人，成為今明兩年金融股上漲的主要動能。
ING(L)銀行及保險投資基金傅儒士(Paul Vrouwes)表示，總體經濟轉強、通膨預期升溫帶動債券殖利率上揚，現階段反而有利於銀行與保險類股，因此通膨並非目前關注重點。由於金融股體質可望持續強化，加上無論以絕對角度或相對角度來看，金融股的投資價值均優於其他產業。能受惠於人口變遷以及在新興市場金融商品參與率較低的企業，將是現階段較看好的標的。
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精品基金 有錢途* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者陳欣文�台北報導
投資精品不如投資精品相關基金，中國大陸可望成為全球最大精品市場，投信業者認為，投資人除可注意精品基金，中國大陸內需概念也是可參考的選項。
全球最大知名精品業者LV集團繼入股愛馬仕後，再度宣佈購併義大利百年精品業者寶格麗（Bulgari），近一、二年全球知名精品業者在中國大陸佈局與拓展動作積極，主要是看上當地已連續3年全球精品銷售成長率第1，中國大陸商務部部長陳德銘近日並表示，2015年中國大陸有機會成為世界第1大精品消費市場。
代理百達精選品牌基金的元大投信指出，LVMH預計將以37億歐元完成這次併購，也是過去10年精品產業最大的併購案，預估LVMH併購Bulgari後，珠寶鐘錶部門佔LVMH集團營收比重將倍增至10％。
元大亞太成長基金經理人李湘傑表示，中國大陸精品消費去年成長23％，是連續3年精品業成長最高的國家，由於中國大陸高端消費相當驚人，因此帶動在香港掛牌一些精品業者，包含珠寶、鐘錶等公司業績維持成長，股價長線趨勢仍具有潛力。
景順消閒基金經理Juan Hartsfield表示，多數美國之外的市場，如中國大陸等新興市場，對奢侈品的消費成長速度比美國快，但最終受惠的仍是歐美奢侈品生產商。
JF中國基金經理人黃淑敏指出，包括義大利時尚精品Prada，首次公開售股（IPO）決定在港上市，且規模達20億美元；頂級行李箱品牌新秀麗（Samsonite）也計劃在港IPO，都是為了貼近全球零售銷售成長最快的中國大陸市場。
黃淑敏表示，中國已經出現「Lewis turning point」現象，就是便宜勞工逐漸減少，工資、消費、物價則全面上漲，尤其消費占經濟發展比重大幅上升，未來3-5年將會相當明顯，未來與內需、民生消費相關產業，將是引領陸股向上主要動能。
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《基金》REITs基金近1年平均報酬逾1成，北美收益型獨占鰲頭* 2011-03-09 12:07* 時報資訊* 【時報記者任珮云台北報導】
不動產證券化市場隨著全球景氣回溫，擺脫營運谷底，近一年來相關基金績效繳出亮麗成績單，根據投信投顧公會最新統計，國內不動產證券化基金近一年平均報酬率達10.1%，在所有21檔基金中，近一年僅2檔為負報酬，並有高達14檔基金報酬率皆在二位數以上，其中，台新北美收益資產證券化一年期報酬率是唯一超過20%，且三年期績效是唯一正報酬，遙遙領先同類型基金，連續二屆（第 13、14屆）獲金鑽獎「國外不動產證券化基金—三年期」殊榮。
據投信投顧公會統計，不論近六個月、近一年、近三年，或是今年以來，台新北美收益資產證券化基金報酬率皆高居同類型第一，且各期間皆維持正報酬，表現一枝獨秀。台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，台新北美收益資產證券化基金是目前國內唯一一檔同時聚焦在北美REITs市場及油礦產業之REITs 基金，由於今年來美股及油礦走勢強勁，因而帶動基金績效優異的表現。
展望REITs後市，林瑞瑤表示，目前整體大環境對於北美REITs市場相當有利，就租金面來看，自金融海嘯過後，美國人因擔心房地產下跌，以「租屋取代購屋」成為新常態，帶動租金收益率持續上揚，自2010年以來，美國REITs租金收益率已超越4%，為亞洲REITs租金收益率的1倍左右；另外，以目前全球處於低利率之下，許多機構投資人如退休金與壽險公司，必須有一定收益水準的投資來因應其負債需求，因此，以租金收入為主要收益之REITs基金，除能擁有固定租金收入外，又可享有不動產資產增值優勢。
林瑞瑤表示，今年可為美國表現年，FED在年初的褐皮書表示：美國經濟緩步擴張 製造業與零售業景氣最佳、美國部分REITs調高其現金股利發放，現在北美房地產正處於底部上揚的榮景，加上在北非、中東政治動亂，油價居高不下，北美不動產證券化基金目前正是絕佳佈局時機。
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高油價 債市攻守兼備* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者陳欣文�台北報導
高油價環境下，法人建議投資應首重降低波動風險，投資人可在資產組合配置與全球股市（MSCI世界指數）走勢具正相關、但波動度較低的投資標的。
過去1年全球股市波動度約16％，但新興債市與全球Reits的波動風險相對較高，反觀新興債、可轉債、高收債等固定收益投資商品，波動度僅3∼10％。
摩根富林明債券產品策略長劉玲君表示，歐美最新經濟數據強勁，未來全球股市隨基本面持穩走高的機會不小，整理各類資產與全球股市關聯度可發現，新興股市與全球REITs與全球股市過去1年相關係數分別為0.89與0.87，與全球股市連動最為密切的是可轉債，兩者相關係數達0.96。
至於新興本地債、高收益債與全球股市的連動度也都高於0.75，劉玲君指出，這暗示了這些風險性債券亦將同步受惠景氣復甦，建議在資產配置納入新興債、高收債與可轉債的部位，降低整體投資組合波動度。
高油價下，除了透過債券來降低投資風險，股市選擇上可以和油價連動性高或是盛產天然資源的市場為主，例如金磚大國和東協股市。
群益東協成長基金經理人陳培文表示，東協國家擁有豐富的天然資源，舉凡農、礦資源在全球均佔領導地位，受到油價拉動，東協國家將成最直接的受惠者，且統計前一波2007年1月起國際油價從59.27美元飆漲到143.06美元，1年半中油價漲了141％，FTSE東協指數也上漲42％，顯示東協成長潛力不受高油價影響，投資人可留意。
保誠投信表示，市場擔心油價傷害全球經濟，但是從美國的角度來看，高油價帶來的通膨環境，反而有利於美國經濟復甦。
所以在金磚4國投資上，建議投資人可布局與美國復甦連動較強的市場，譬如中國大陸與巴西，再來是與油價連動較高的俄羅斯。
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台灣債券投報率1.4％ 亞洲一哥* 2011-03-09 01:27* 中國時報* 洪正吉�台北報導
標準普爾指出，亞洲國家在經濟成長和主權信評趨勢的表現好於其他地區，但也面臨通貨膨脹和資本流動帶來的風險。另外，彭博社報導，受到油價飆漲導致通膨快速攀升影響，台灣債券表現優於亞洲開發中國家，今年至今投資報酬率達1.4％。
標準普爾出具最新報告指出，亞洲國家的經濟成長和主權信評趨勢，仍優於其他地區。即使如此，包括資本流入以及通貨膨脹上升的壓力，都帶來重大信用風險。國內政局和不斷上升的地緣政治風險，也使政策制定變得更加複雜。
標準普爾認為，通貨膨脹已成為許多亞太國家宏觀經濟和社會穩定的重要風險，其中包括越南、斯里蘭卡、印度、印度尼西亞、蒙古、柬埔寨、庫克群島、斐濟、巴基斯坦和孟加拉國。
此外，印尼、泰國、韓國等許多國家可能面臨資本流動所帶來的問題，包括大量資本流入和流出導致匯率管理更加困難，或者試圖控制資本流動的過程可能出現政策失誤。
另外，彭博社指出，受到油價飆漲導致通貨膨脹快速攀升的影響，台灣債券表現優於亞洲開發中國家。台灣發行以新台幣計價債券，今年來投報率達1.4％，在不含日本的亞洲地區稱冠，新加坡債券投報率為1％。
去年最大贏家的印尼和菲律賓，今年以來的表現吊車尾，分別讓投資人虧損2.2％和2.8％，主因是受到紐約原油價格飆漲15％影響。
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《基金》挾基本面與資金面優勢，高收益債仍具表現潛力* 2011-03-09 10:37* 時報資訊* 【時報記者莊丙農台北報導】
最新公佈的美國2月製造業ISM指數從前月的60.8，再度上升至61.4，為連續7個月走揚，也是2004年5月以來的最高水準，顯示景氣擴張步伐持續，聯準會月初的褐皮書報告亦指出1月份和2月初整體經濟活動繼續以溫和的速度擴張，多數地區零售額上升。國泰投顧指出，目前ISM仍處於復甦階段，雖然受到近期原物料上漲影響，企業成本將難免升高，導致利潤率進一步大幅上升的難度變高，未來也可能進入到下一個循環階段之中，導致報酬率趨緩。但在新興市場地緣政治風險與通膨升息壓力，加上聯準會持續寬鬆貨幣政策下，資金動能可望維持不墜，高收益債挾其基本面與資金面的優勢，仍是現階段最具有表現潛力的債券類別。
國泰投顧表示，觀察最新的分項指數發現，2月份生產與就業指數均大幅上揚，其中就業指數更創下1973年以來的最高水準，訂單指數也進一步上揚至2004 年以來新高，同期間存貨指數則反向下滑，也使得許多投資人關注具有領先效果的訂單減存貨的差距創下了一年多以來新高佳績。整體而言，隨著製造業連續19個月擴張，去年第4季消費暢旺導致存貨去化快速，加上出口持續強勁成長下，基本面因素仍朝穩健的未來成長方向邁進。
國泰投顧分析前波自2001年起之ISM三階段循環(復甦-趨緩-收縮-復甦)與高收益債的表現可知，景氣復甦階段高收益債表現往往最為強勁，主要係高收益債與景氣連動性最高，且利差縮減與違約率下降的幅度最大，可謂高收益債投資的黃金時期。而隨著景氣擴張速度達到高點回落，利差縮減與違約率下降的幅度將相對溫和，但受惠於較高殖利率的挹注以及企業體質的強化，仍有相對穩健的報酬。而當景氣進入收縮階段，高收益債也隨之走軟，須適時降低投資比重為宜。
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今年債市找亮點 新興市場債仍看俏* 2011-03-09 01:25* 工商時報* 記者黃惠聆、陳欣文�台北報導
新興債市去年11月起的表現不如預期，今年以來，流入新興債金額也較去年略減，但法人表示，就價值面、成長性以及基本面來看，新興市場債仍將是債券投資亮點。
今年以來高收益債績效表現相對較佳，新興市場債也已逐漸走出陰霾。J.P.Morgan新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，2月在新興國家利率、匯率雙升的帶動下，新興本地債反彈2.06％，顯示在新興國家經濟前景樂觀、財務體質、償債能力與信用評級大幅提升下，加上評價面相對便宜，今年新興債投資大有看頭。
皮耶指出，新興市場面臨通膨風險，但是惡性通膨發生的機率極低，主要是新興國家財務體質、金融制度、外匯政策與政治環境均大幅改善，目前平均信評已經達到投資等級（BBB或以上），持續累積的外匯存底，更強化了新興國家的抗通膨體質。
一般投資人認為「通膨」會讓債券價格下跌，但皮耶認為「不必然」，目前多數新興國家已進入升息循環，新興市場債的利差優勢，加上新興貨幣仍將維持對美元強勢，讓上半年投資新興債可著重「匯兌」；下半年則可著重「利差」。
根據Morgan Stanley預測，整體新興本地債總報酬至少有4∼6％；皮耶認為，合理的報酬率可以達到8∼10％。
富蘭克林、保德信、復華、天達、匯豐中華近期的報告，也認為「資金見回流潮，新興貨幣債投資價值浮現」。
復華全球短期收益基金經理人吳易欣說，和高收益債比較，新興市場債相對價值較高，因新興市場信評（BBB或以上）比高收益債（評等都只有BB）高。
吳易欣指出，去年底以來，新興市場債表現不佳，主要是投資人擔心通膨會影響經濟成長，資金紛紛從新興市場債流出，但預期新興市場通膨會從今年第2季過後逐漸下滑，因此新興市場債投資價值會逐漸超過高收益債。
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新興市場債 投信︰今年仍有看頭-自由時報1000309〔記者卓怡君�台北報導〕
年初迄今流向新興債市的資金較去年略見縮減，但各類型新興債仍普遍走揚，又以受惠景氣復甦的新興市場公司債漲幅達1.05％，表現最佳，在新興國家的利率、匯率雙升帶動下，2月新興本地債反彈強勁達2.06％，投信業者指出，今年新興債的投資機會仍大有看頭。
J.P. Morgan新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）昨日來台訪問，旗下所管理的摩根富林明新興市場債券基金、摩根富林明新興市場本地貨幣債券基金今年來績效表現均逾2％，在38檔新興債基金名列前五名，表現十分搶眼。
皮耶指出，新興市場雖面臨通膨風險，但惡性通膨發生的機率極低，主要是現今的新興國家在財務體質、金融制度、外匯政策與政治環境均有大幅改善，目前平均信評就已經達到投資等級（BBB或以上），持續累積的外匯存底更大幅強化新興國家的抗通膨體質。
皮耶表示，多數新興國家均已進入升息循環，將更加凸顯新興市場債的利差優勢，且新興貨幣兌美元仍將維持強勢格局，因此上半年在新興債的投資上，可特別著重匯率，至於下半年，皮耶則認為應尋找通膨環境下，相對具有投資價值的國家，例如實質利率較高的巴西，另一個投資新亮點，則是市值與規模成長快速的新興公司債。
德盛安聯PIMCO新興市場債券產品經理陳柏基表示，歐美景氣仍呈現震盪復甦，新興市場景氣率先進入多頭格局，新興市場公司債發行公司受惠其經濟成長迅速、內需市場蓬勃，加上不少企業具該國與國際領導地位，相較歐、美同業，新興市場企業財務結構較佳、槓桿比率較低，提供優質利差投資機會。
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獲利動能強 新興公司債績效黑馬2011/03/09【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】
新興市場債去年投資熱度極高，今年在國際資金轉進成熟市場情況下，資金湧進程度不像去年那般風光。但受惠於整體經濟景氣復甦，新興市場的各類債券績效依舊亮眼，像新興市場公司債指數今年以來漲幅就超過1%。
J.P. Morgan新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，通膨疑慮雖讓國際資金大幅撤出新興市場，但分析目前新興國家遭遇的通膨困境，主要問題並非在於新興國家本身，新興市場國家近年來反倒具有更佳的財政體質，不少國家外匯存底更是屢創新高。因此，不太可能演變成惡性通膨的崩盤局勢。
既然新興市場國家財政體質無虞，加上全球經濟處於復甦狀態，企業的獲利動能相對強健，根據統計，今年1月並無任何公司債違約記錄，新興市場公司債自然具有更多表現空間，可望成為今年債市中竄起的大黑馬。
以往投資人投資公司債，馬上會聯想到歐美企業的高收益債，因為成熟市場規模龐大，有較多的企業有能力發行公司債。
不過，滙豐亞洲高收益債基金經理人游陳達表示，金融海嘯過後，這個情況已經有所轉變，舉例來說，信評機構穆迪（Moody's）對亞洲高收益債的信評即有明顯改善，推升發債金額持續成長。
柏瑞新興市場高收益債券基金經理人馬志豪則指出，觀察近期新興市場債券止跌回穩，已有明顯打底跡象，且雖然國際市場充斥油價上漲的利空，對新興市場債券的影響反倒沒有想像中大。
可見在新興市場財政體質轉佳的大前提下，短線雖面臨通膨壓力、國際資金流入盛況不再的隱憂，但隨先前一段時間修正過後，評價面正處於低檔。投資人若看好新興市場，不妨逢低酌量回補新興市場債與新興市場高收益債。
