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看文章 定期不定額 投資也可自由配2011-09-29 01:30工商時報記者彭禎伶�台北報導
國泰世華銀行9月推出新型態基金投資，即讓客戶可定期不定額，選擇順勢加碼、逆勢加碼、盤整時加碼、或自行設定投資方式。
國泰世華銀以2009年多頭市場的資料分析，設定順勢加碼者報酬率11.48％，高於定期定額的10.54％。
國泰世華銀強調，這項新的基金服務不另外收費，客戶與一般小額定期定額投資者一樣，最少每月扣款3,000元，但可依自己對市場的判斷及預期先設定加碼方式。
國泰世華銀行表示，投資人傳統的觀念是低點加碼，漲時減碼，但若是多頭市場，漲時減碼就會降低獲利機會，若以這類順勢加碼參與多頭市場，除了有定期定額的好處，也能參與更多多頭行情。
若是空頭市場，也有人選擇逆勢加碼或盤整時加碼，或是先前選順勢加碼者，中途可改回一般定期定額加碼，國泰世華銀表示，這項商品仍在初期宣導階段，尚看不出客戶選擇偏好。
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五大指標 偵測落底訊號2011/09/30【經濟日報�記者李娟萍�台北報導】
全球股市空頭氣焰高漲，到底行情跌夠了沒？投信業者指出，短期來看，歐債問題難解、信心薄弱、恐慌氣氛升高，持續下探的風險依然很高，建議減持風險性資產、增持債券固本。
滙豐中華投信投資長張靜宜指出，目前全球股市大多進入所謂波段跌幅超過二成的空頭格局，落底訊號可從採購經理人指數（PMI）、失業率、金價行情與新興市場資金流向、新興市場通膨走勢等五大指標觀察。
張靜宜分析，製造業採購經理人指數（PMI）向來都是觀察經濟活動擴張狀況的主要觀察指標，目前得觀察歐、美、中製造業採購經理人指數是否能在未來1至3 個月內，扭轉跌落50以下的劣勢；此外，美國非農業新增就業、首次申請失業救濟金人數是否能大幅改善，也牽動全球股市指標美股的投資信心。
張靜宜表示，內需相對較成熟國家強勁的新興市場，通膨是否能見頂回落，帶動貨幣政策轉向，將會是新興市場能否在此波股災中再度脫穎而出的關鍵。
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股市止跌日 法人：待利空全出籠2011-09-30 01:13工商時報記者黃惠聆�台北報導
全球股市近劇烈震盪，投資人都想知道市場何時可止跌？法人表示，恐怕要等到市場利空全面釋出之後！
全球股市自今年4月份的高點平均約已下跌2成左右，有些投資專家已開始進場買進，包括華倫巴菲特（Warren Buffett）的波克夏（Berkshire Hathaway）日前就以50億美元、非常優惠的條件取得美國銀行股權，然而股市跌到底了沒？未來還有多少下檔空間？現在應跟著投資專家進場買股嗎？
先鋒投顧董事長林寶珠即指出，從歷史經驗來看，在熊市中，股市由高點到谷底的平均跌幅都在5成以上，若碰到大空頭走勢，有時見底指數通常是高檔時的2∼3折。這一次多頭走勢才走了2年多，估計在短多頭後的空頭力道應不至於過強，但現今對於後市卻仍不可以掉以輕心。
匯豐投資也表示，觀察看市場止跌、甚至是反彈的一項重要因素就是「市場對經濟狀況的預期仍必須持續下修，直到公布數據開始符合預期甚至是優於預期」為止。也就是說，金融市場必須充分反映實際狀況，成熟市場經濟已經落入一個新低新的常態的情況，然而，這樣的跡象似乎尚未出現。
因此，在空頭走勢還未完全走完之際，投資人該如何作資產配置？晨星基金研究部則建議採「緩慢投資策略」。晨星基金說，依照股價水準來看，目前是相當適合進場買進大型股，但是對一般投資人建議，也不宜大量買股票，而且應在市場劇烈波動的情況下，採取緩慢的、小量的且漸進式的調整。
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9月績效⋯五大資產 美元獨強
2011/09/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
歐債危機掀起經濟下滑疑慮，全球股市應聲下跌。檢視9月五大資產表現，幾乎全數下跌，僅美元表現獨強；就基金表現來看，9月股票基金平均下跌7.7%，債券平均仍有正報酬，債明顯優於股。
群益投信海外投資長葉書弘分析，美元強勢主要是資金尋求避險，投資人賣出股票、商品等風險性資產再轉入美元，帶動美元指數從9月初的74.4，上升至日前相對高點78.5的水準。
葉書弘指出，受到市場動盪影響，第三季股票投資跌幅擴大，房地產市場跌幅也不輕；商品部分，黃金價格近期雖拉回，第三季仍有近一成的漲幅，因此在全球股市後市仍不明下，依舊具有避險作用。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，債市近期因表現較佳而走出一波行情，美國經濟成長緩慢，甚至有下滑風險，而勞工市場依然疲弱，打擊市場投資信心；在此環境下，投資等級最高的公債市場，預期將較受青睞。
就基金績效來看，9月份MSCI世界指數跌幅達5.8%，反應在9 月基金績效上，股票基金平均下跌7.7%，僅北美及日本基金分別交出0.5%及0.48%的正報酬，其餘類型全為負報酬。
債券基金則平均上漲0.09%，債優於股的趨勢鮮明，其中以美元計價債券表現最突出，不論是一般債、公司債或短債表現，均領先其他債券，9月平均績效達4%以上。
值得注意的是，與股市高度連動的高收益債並未隨之修正，美元高收益債在美元走強加持下，9月也交出2.72%的成績。
摩根富林明美國複合收益基金經理人道格•史汪森 (Doug Swanson)分析，歐債危機擴大，市場憂慮經濟下滑風險大增，紛紛將資金投入美債市場，不僅推升美元指數大漲5% ，美債基金也成為國際買盤最愛，即便美債喪失AAA頂級信評光環，資金仍連續第五周流入尋求避險。
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貨幣投資 多抱美元2011/09/30【經濟日報�記者張瀞文、簡威瑟�台北報導】
歐債危機延燒，金融市場持續波動。基金業者指出，全球經濟趨緩，股市仍會下修，在貨幣的風險分散上，投資人應至少持有三分之一的美元資產。
瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）表示，儘管市場預期擴大歐洲金融穩定基金（EFSF）將有助解決歐債問題，但歐美經濟成長走緩的趨勢並未改變。
10月初將開啟美國超級財報周，龐提洛預期，企業獲利成長將走緩，全球總經條件沒有明顯利多，股市將持續震盪。投資人應持有一定部位的美元債券基金，除避免股市出現的波動外，也可受惠於美元走揚所帶來的匯兌利益。
根據Lipper統計，在全球各主要股票型基金類型中，9月以來只有聚焦在北美與日本基金有賺錢，主要是受惠貨幣升值。
摩根富林明全球發現基金經理人田克杰表示，因主權債信與經濟衰退疑慮引發匯市高度波動，日圓與美元成為資金避風港，目前仍持續吸引資金湧入。由於美元與日圓的強勢演出，近期美、日相關基金績效因匯兌收益，在市況不佳的9月天，仍小賺0.5%。
先鋒投顧董事長林寶珠則警告投資人，股市空頭走勢仍未到底，目前大環境充滿利空，建議投資人資產布局上宜以新興市場債與高評等債為主，並搭配布局三分之一資產於美元，以將損失降至最低。
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9月基金 股跌債漲2011-09-29 01:30工商時報記者魏喬怡�台北報導
檢視國內1,014檔海外基金，9月以來呈現股跌債漲的格局，所有基金平均下跌5.41％，其中768檔股票型基金平均下跌7.45％，210檔債券型基金平均上漲0.87％。
據理柏統計到9月26日，股票基金幾乎全盤皆墨，美國、日本、印度、全球股票型基金甚至歐股基金表現較為抗跌，平均跌幅在1成以內，反倒是新興市場股票基金跌幅一個比一個重，尤其東歐、韓股基金平均跌幅都在15％以上。
至於債券基金，則以美國債券型基金表現最好，平均上漲了5.48％；美國高收債基金、全球債券基金平均也都上漲逾2％。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯認為，近期歐債危機引發市場疑慮，預期歐洲國家將攜手合作處理歐債問題，南歐債務問題不會讓整個歐洲陷入難以處理的危機，且在流動性充沛環境下，全球經濟不至於陷入二次衰退。
他指出，考量新興亞洲經濟基本面無虞，近期股市修正，反而使部分體質良好的企業更具投資吸引力。
摩根富林明全球發現基金經理人田克杰表示，美元與日圓的強勢演出，近期美、日相關基金績效因匯兌收益，表現相對抗跌；但美日經濟展望並不佳，應以跌深反彈看待。
反倒是基本面佳新興市場，他認為，有被錯殺嫌疑，目前MSCI新興巿場指數12個月預估本益比約10.5倍，甚至低於金融海嘯前約12倍。
元大華夏中小基金經理人蔣珮瑋認為，現在是進場大中華市場不錯的時機，因為股價便宜，加上即將進入十一黃金周、年底農曆新年，內需消費題材較多，這些傳統節慶可望為相關產業帶來較強勁的營運表現。
以過往十一黃金周來看，餐飲、零售等相關產業營收多有二位數成長幅度。
德盛科技大壩基金經理人李俊毅分析，近日台股科技基金相當具利多，亞馬遜平板電腦KindleFire28日上市，上市後若銷售狀況良好，將有助整體平板電腦市場規模持續擴大；Apple也將在10月4日推出新款iPhone，預期台灣平板電腦及智慧型手機相關供應鏈廠商可望繼續受惠，台股科技基金也有機會表現。
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債券基金9月仍上漲 績效優於股市-自由時報1000930〔記者卓怡君�台北報導〕
9月歐債危機掀起經濟下滑疑慮，VIX恐慌指數一度衝破40，投資信心疲弱不振，全球股市應聲下跌，MSCI世界指數跌幅達5.8%，反應在9月基金績效上，股票基金平均下跌7.7%，僅北美及日本基金分別交出0.5%及0.48%的正報酬，其餘類型全為負報酬，反觀債券基金則平均上漲0.09%，債優於股的趨勢鮮明，其中以美元計價債券表現最突出，平均績效達4%以上，表現出色。
分析師：美債仍是避風港
摩根富林明美國複合收益基金經理人道格．史汪森（Doug Swanson）分析，在國際變數未釐清之前，美債仍將扮演市場避風港，但今年股債走勢多空分歧，單純持有公債的投資效果不見得最為穩健，建議投資人在佈局債券時，應避免過度集中在單一債券，而應改採複合式投資債，才能避免在市場回暖時，公債價格下跌的波動風險。
匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達認為，有鑒於歐美處理經濟與債務問題的態度與方式相當分歧，且預期短期間不太容易達成共識，目前衡量市場風險程度的恐慌指數仍處於30以上，恐慌氣氛並未消退，因此，避險策略不可少，建議投資人應提高債券比重以保護投資組合。
資源國家具潛力 趁跌佈局
游陳達進一步分析，近期因美元走強，新興市場貨幣及商品貨幣受資金抽離衝擊，出現明顯修正，但以中長線來看，若看好資源國家中長線潛力，近期大幅回跌，反而提供佈局時點。
摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，雖然美、日基金9月表現相對抗跌，但經濟展望並不佳，應以跌深反彈看待，反倒是基本面佳的新興市場被錯殺，預期新興市場再起風雲機會濃厚，建議投資人應將新興市場列入投資標的。
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債優於股 債券型基金沾光2011-09-30 01:14中國時報洪凱音�台北報導
各國政府推出救市方案，仍不敵歐債危機掀起的經濟波瀾，據Lipper基金績效的統計，9月「股票型」基金平均下跌7.7％，僅北美、日本基金分別交出0.5％及0.48％正報酬，其餘類型全為負報酬；反觀國內286檔「債券型」基金，單月上漲0.09％，其中，美元計價39檔債券基金表現最突出，單月平均報酬率約4.3％。
摩根富林明表示，「債」優於「股」的態勢已相當鮮明，不論是美元計價的一般債、公司債或短債均遙遙領先其他債券，9月平均績效分別為4.45％、4.41％與4.29％。
匯豐中華投信固定收益投資團隊召集人黃軍儒分析，美元債券報酬率好，主要是美元指數走強，近來美元兌新台幣匯率升值約4.9％，美元計價的相關債券基金在波段報酬上明顯受惠；另外，市場不安的經濟氣氛，美元資產成為資金的避風港，進而帶動美債價格走高。
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債券基金9月仍上漲 績效優於股市-自由時報1000930〔記者卓怡君�台北報導〕
9月歐債危機掀起經濟下滑疑慮，VIX恐慌指數一度衝破40，投資信心疲弱不振，全球股市應聲下跌，MSCI世界指數跌幅達5.8%，反應在9月基金績效上，股票基金平均下跌7.7%，僅北美及日本基金分別交出0.5%及0.48%的正報酬，其餘類型全為負報酬，反觀債券基金則平均上漲0.09%，債優於股的趨勢鮮明，其中以美元計價債券表現最突出，平均績效達4%以上，表現出色。
分析師：美債仍是避風港
摩根富林明美國複合收益基金經理人道格．史汪森（Doug Swanson）分析，在國際變數未釐清之前，美債仍將扮演市場避風港，但今年股債走勢多空分歧，單純持有公債的投資效果不見得最為穩健，建議投資人在佈局債券時，應避免過度集中在單一債券，而應改採複合式投資債，才能避免在市場回暖時，公債價格下跌的波動風險。
匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達認為，有鑒於歐美處理經濟與債務問題的態度與方式相當分歧，且預期短期間不太容易達成共識，目前衡量市場風險程度的恐慌指數仍處於30以上，恐慌氣氛並未消退，因此，避險策略不可少，建議投資人應提高債券比重以保護投資組合。
資源國家具潛力 趁跌佈局
游陳達進一步分析，近期因美元走強，新興市場貨幣及商品貨幣受資金抽離衝擊，出現明顯修正，但以中長線來看，若看好資源國家中長線潛力，近期大幅回跌，反而提供佈局時點。
摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，雖然美、日基金9月表現相對抗跌，但經濟展望並不佳，應以跌深反彈看待，反倒是基本面佳的新興市場被錯殺，預期新興市場再起風雲機會濃厚，建議投資人應將新興市場列入投資標的。
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債優於股 債券型基金沾光2011-09-30 01:14中國時報洪凱音�台北報導
各國政府推出救市方案，仍不敵歐債危機掀起的經濟波瀾，據Lipper基金績效的統計，9月「股票型」基金平均下跌7.7％，僅北美、日本基金分別交出0.5％及0.48％正報酬，其餘類型全為負報酬；反觀國內286檔「債券型」基金，單月上漲0.09％，其中，美元計價39檔債券基金表現最突出，單月平均報酬率約4.3％。
摩根富林明表示，「債」優於「股」的態勢已相當鮮明，不論是美元計價的一般債、公司債或短債均遙遙領先其他債券，9月平均績效分別為4.45％、4.41％與4.29％。
匯豐中華投信固定收益投資團隊召集人黃軍儒分析，美元債券報酬率好，主要是美元指數走強，近來美元兌新台幣匯率升值約4.9％，美元計價的相關債券基金在波段報酬上明顯受惠；另外，市場不安的經濟氣氛，美元資產成為資金的避風港，進而帶動美債價格走高。
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末日博士：美英已陷入二次衰退2011-09-29 01:31中國時報黃文正�綜合報導
有「末日博士」稱號的紐約大學教授羅比尼廿七日表示，美國和英國已經陷入第二次經濟衰退，其他已開發國家也瀕臨衰退邊緣，現在觀察的重點在於，這波衰退會否衍生另一波全球金融危機，而其中關鍵取決於歐債危機能否妥善解決。
另一方面，達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）與亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）炮轟美國聯準會（Fed）上周祭出的「扭轉行動」措施，對於陷入泥淖的美國經濟助益不大，甚至會傷害就業市場。
羅比尼在彭博社舉辦的研討會上表示：「觀測全球經濟情勢，我的看法是，多數已開發國家正再次步入衰退。事實上，依數據來看，美國已陷入衰退，英國和多數歐元區國家也是一樣。」
他進一步指出：「現在的問題不是會不會有經濟衰退或二次衰退，而是衰退程度是相對溫和？還是很嚴重？會否引發全球性金融危機？這個問題的答案，取決於歐元區的發展，以及歐洲政府能否攜手合作解決問題。」
「我們的政策子彈即將用罄」魯比尼警告，如果歐洲不能採取有效措施控制債務問題，後果可能比二○○八年雷曼兄弟投資銀行破產更加嚴重。
與會的倫敦私募基金總裁漢茲說，歐洲經濟有一五％到二○％的可能性陷入「完全崩潰」，亦即大量銀行破產、多個國家債務違約、整體生活水準下滑。
另一位著名私募基金經理弗勞爾則表示，歐洲銀行體系面臨的形勢非常嚴峻，銀行間拆借市場基本是「一潭死水」，即使信譽良好的銀行也很難借到錢，一旦爆發危機，將導致全球金融市場劇烈動盪。
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高盛看衰 已開發國家大停滯 機率4成2011-09-30 01:12工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導
彭博社調查發現，全球投資人看壞歐債危機將衝擊明年全球經濟與社會穩定。在此同時，花旗集團再度調降全球經濟成長預測，高盛則認為已開發國家陷入大停滯（Great Stagnation）的機率高達40％。
彭博社向其1,031位訂戶所做的最新調查顯示，約75％受訪者預期歐元區經濟在未來12個月內陷入衰退，逾三分之一認為歐債持續惡化將在明年拖累全球經濟；53％認為握有歐債的銀行情況會惡化；40％預期明年至少有1個國家離開歐元區。
調查顯示投資人不看好歐洲能處理歐債問題。投資公司Halkin投資長薛侯（Jean-Yves Chereau）認為希臘問題已造成市場信心危機，政治領袖必須趕快想辦法解決。
高盛經濟師烏舒亞（Jose Ursua）研究報告中也認為要避免經濟停滯，就須要能夠恢復市場信心和經濟成長的政策。
儘管他認為各國有鑒於日本迷失十年經驗而理解政策救市的重要，但問題是目前仍有很多該做的事卻還沒做。
在世人擔心全球經濟正走向衰退之際，他警告經濟陷入大停滯的風險之高，超乎想像。他預測已開發國家經濟的停滯機率達40％。由於低通膨、失業人數不斷增加、房市蕭條和股票投報率不高等現象已出現，顯示歐美經濟正陷入停滯。
經濟前景持續惡化也讓花旗9個月內第2次調降全球經濟成長預測。預估今年將放緩至成長3％，明年僅成長2.9％。國際貨幣基金（IMF）和世界銀行把全球經濟成長率在2％視作衰退。
花旗調降歐美英日和加拿大等經濟展望，並把中國明年成長率從9％調降至8.7％。花旗並且預估歐洲央行可能降息，英國央行在未來1到2個月內會推出第二輪量化寬鬆政策。
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IMF紓困 被批挺歐輕亞【聯合報╱編譯王麗娟�報導】
華盛頓郵報報導，一九九七年亞洲金融風暴時，國際貨幣基金（ＩＭＦ）強迫接受紓困的亞洲國家吞苦藥，印尼、南韓數十家銀行倒閉、國營化或被購併，投資人損失慘重。但面對眼前的歐債危機，ＩＭＦ卻全力支持貸款給負債國家的曝險銀行，引發亞洲官員抱怨ＩＭＦ雙重標準。
報導說，亞洲官員認為，ＩＭＦ由歐洲人把持，歐洲負債國不必吞苦藥。國際貨幣基金總裁拉加是法國前財長，希臘政府公債的最大持有人是法國的銀行。ＩＭＦ與歐洲領袖花費一年半仍無法讓希臘經濟回穩後，同意提供希臘紓困，且紓困條件較有利於希臘。
經濟學家與分析師認為，若希臘危機去年初爆發時，就讓希臘公債的持有人承擔損失，歐元區危機或許已是過去式。
有分析家說，這次ＩＭＦ處理的是歐元區這個全球最大貨幣聯盟，區內政經糾葛極度複雜，不像過去ＩＭＦ能與出事國家透過雙邊談判迅速解決危機。且ＩＭＦ僅提供紓困金的四分之一，其他由歐盟執委會與歐洲央行等分攤，各方的意見經常不一致。
ＩＭＦ官員說，美國雷曼兄弟銀行二○○八年倒閉產生了新效應。現在的國家，更懼怕某國遭遇非預期打擊時，可能引發全球信心崩潰、借貸成本飆高與經濟遲緩。新加坡財長尚達曼說：「危機相互關聯的程度與十年前迥異。」【2011/09/30 聯合報】@ http://udn.com/
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終止5升 央行維持利率不變 歐美兩大航空母艦在動 彭淮南：將努力穩住台灣-2011年 09月30日【李亮萱╱台北報導】
不升息了！隨國際經濟成長趨緩、下半年物價穩定，已連續5次升息的中央銀行，昨日宣布利率維持不變，但央行也發出警告，全球經濟金融將出現惡性循環的風險。不過，央行總裁彭淮南昨掛保證說：「但不會比2008年金融海嘯經濟更差，要有信心。」
央行這次維持重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率年息1.875%、2.25%及4.125%不變。另外，針對最近台幣貶值，彭淮南認為是反映外資匯出跟美元走勢，據統計，今年以來台幣貶值約0.14%，不過跟去年同期相較還是升值3.58%。
「台幣走勢取決市場」
而今年1~8月以美元計算進口物價年增率高達17.71%，但因為台幣升值10.68%，所以台幣計價的進口物價年增率為7.03%。彭淮南說：「台幣還是市場供需決定，央行仍要尊重市場。」昨日新台幣以1美元兌新台幣30.440元，貶值3分。
由於台灣出口佔GDP（Gross Domestic Product，國內生產總值）比重高達7成，為穩住經濟成長，央行暫緩升息。彭淮南說：「台灣是一條小船，在兩大航空母艦在動時，台灣多少會受影響，但仍希望把台灣這條小船穩住。」
全球通膨第4季降溫
面對一如外界預期沒有升息，維持現有利率，央行經研處長嚴宗大表示，主要因為歐洲主權債務問題延宕未決，加上美國財政整合的政治僵局、房地產市場疲弱及失業率偏高，持續衝擊投資及消費者信心，引發國際金融市場震盪。
主計處就預測，下半年經濟成長率將降至4.11%，全年也下修為4.81%、明年則為4.58%。近期出口訂單下滑，彭淮南認為，中國進口很多東西是台灣沒有生產的，台灣的產業要不斷升級。
在國際原油及部分商品價格從第3季從高點回跌後，央行預期第4季起，全球通膨降溫，台灣也因為輸入性物價上漲壓力漸緩，通膨降溫。
據統計，今年8月消費者物價指數（CPI）年增率為1.34%，主計處下修下半年預測值為1.75%、全年下修為1.59%、明年為1.21%。
彭淮南說：「全就連黃小玉（黃豆、小麥、玉米）的價格也都下修，所以只要全球經濟成長slowdown（趨緩），對商品需求一定會下來，進口通膨一定會減輕很多，對穩定物價也有貢獻。
彭老：將為歐巴馬禱告
彭淮南說：「銀行有足夠流動性，央行也會繼續發長天期存單，持續公開市場操作。」央行統計，8月銀行淨超額準備已降至99億元。此外，銀行授信增加，今年1至8月平均M2年增率為6.01%，維持在2.5~6.5%目標區內，有助於物價穩定。
相較於台灣經濟，彭淮南似乎更擔心歐美經濟狀況，他指出，台灣的貿易夥伴（美國）trading partner有downsize risk（下行風險），如美國明年就業方案未通過，經濟成長將下修2%。彭淮南說：「所以我要為歐巴馬禱告，希望他能夠go through（度過難關）。」
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財經動學堂 升降息與景氣有何關係？-2011年 09月30日
央行是國家經濟的掌舵者，運用利率升降等貨幣政策是其最主要的手段，而央行調動各項利率時，以「重貼現率」或稱「基準利率」的升降，與民眾生活最息息相關。重貼現率是指一般銀行向央行融通資金的利率，銀行加計成本、提高利率，就成了與民眾往來借貸的市場利率，銀行存放款、房貸及信用卡的利息計算，都是隨著重貼現率調整。
當景氣不好時，央行就會透過降息，放出資金到市場，以活絡民間投資與交易；而景氣若轉好，甚至過熱，央行就會升息回收資金，避免游資炒作房價、物價。
2008年金融海嘯發生前夕，全球經濟已出現疲態，於是台灣央行從08年6月起，把重貼現率由3.625%連7次調降，降息到1.25%，並維持16個月，以刺激經濟復甦，2010年6月才啟動升息，連升5次，到2011年6月底利率為1.875%，2011年9月決定維持利率不變，穩定經濟發展。
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何時再升 專家：最快明年下半年 「台幣貶值雖有利出口 惟對通膨恐造成壓力」-2011年 09月30日【林巧雁╱台北報導】
台灣物價低，沒有通膨問題，經濟前景疲弱，央行昨天宣布暫緩升息，花旗首席經濟學家鄭貞茂認為，央行下一次升息恐怕要等到景氣恢復穩定，最快要到明年下半年才會看到。
歐債問題尚未解決，美國聯準會最新發布救市對策顯示復甦緩慢，全球經濟前景不是很好，台灣出口貿易也受全球惡化打擊，中央研究院研究員周雨田說，央行決議暫緩升息符合一般外界預期，特別是主計處公布的物價低，沒有通膨問題，央行沒有必要升息。
周雨田指出，目前全球不確定因素升高，短期內沒有升息的迫切需要，至於何時升息則要看未來的實際狀況。
「台灣經濟不致衰退」
近期台幣貶值是因為全球資金游向美元避險，美元因需求而轉強，亞幣近來都貶值。不過他也提醒，貶值雖有利出口，但對通膨也會造成壓力。
這次央行沒有對房市推出更積極的管控措施，學者專家都認為，央行考量經濟不景氣，所以房地產政策不需要任何調整。
儘管對下半年的經濟成長轉趨保守，鄭貞茂不認為台灣經濟成長會衰退，2001~2009年平均經濟成長率3.8~3.9%，只有在2005年科技泡沫與2009因金融危機經濟出現負成長。
成長率仍將是前段班
換言之，2010年的10%高成長不可能長期維持，主計處預測今年台灣經濟成長目標4.8%也高於過去10年平均，未來兩岸關係緩和，預期可回到過去幾年水準。
他預測，未來5~10年經濟成長率成長為4.5~5%。與其他國家相比，台灣經濟成長算是前段班。今年上半年汽車銷售比去年上半年同期相比超過5成，顯示台灣對耐久財支出仍成長，加上中國內需市場，對台灣未來出口不會太悲觀。
鄭貞茂說，美國宣布賣出4000億美元長債，買4000億美元短債，長債利率下跌到比短債低，顯示政策已達效果。
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升息喊卡 台股影響有限 吸金暫告段落利後市 分析師：金融股已預先反映利空-2011年 09月30日【陳佩嘉╱台北報導】
央行昨理監事會議，決定暫緩升息，法人認為，金融股前波大幅回檔，已反映此利空，短線對台股影響有限。萬寶投顧總經理蔡明彰說，央行雖然在表面上維持利率不變，不過若從公開市場操作來看，過去吸收資金的動作將告緩，可望增加資金動能，對台股反而有利。
蔡明彰表示，全球此波已由土耳其、巴西、以色列展開降息，9月以來，鄰近的日本、澳洲、南韓、菲律賓、馬來西亞等，皆已暫緩升息，昨天台灣央行的決策，與國際一致，且前波金融股大幅回檔，就是反映此利空，預期對台股衝擊有限。
通膨危機暫解除
蔡明彰分析：「央行暫緩升息的動作，要分為兩個層次來看，首先從明的來說，央行暫緩升息，雖然使金融股利差受限，但金融股前波已反映利空，影響有限，再從暗的來說，過去央行透過公開市場操作，吸不少資金，預料未來抽取資金的動作將趨緩，此舉反而有利台股的資金動能。」
統一國際副總廖繼弘說：「雖然金融股升息題材落空，使得金融股壓力較大，不過金融股此波回檔已深，是較好的訊息。」廖繼弘說，央行暫緩升息的動作，代表央行已從過去關心通膨，轉變為關切經濟成長。
寶來投信副投資長劉興唐說：「央行升息的最大受惠股就是金融股，不過金融股前波重挫，就是預先反映央行暫緩升息的利空，昨日甚至止跌回升，代表已走出利空，預料對台股影響有限。」
大展證券副總吳文彬說：「央行理監事會議決定維持現況，已在市場預期範圍內，預料對台股影響有限。」吳文彬認為，前波央行升息最主要原因在於通膨壓力，現在原物料價格大幅回檔，通膨壓力已不明顯，加上8月景氣對策信號轉為黃藍燈，顯示國內景氣趨緩，升息的理由已不存在。
搶短優選電子股
吳文彬認為，雖然昨日金融上漲1.09%，尤其政策護盤股兆豐金（2886）收盤上漲逾半根停板，不過這應該與央行昨天下午的暫緩升息決議無關，判斷是金融業季底作帳及政府基金點火有關。
吳文彬指出，雖然美股周三大跌，台股昨開盤即籠罩在回測9月26日前低6877點危機中，不過卻能開低走高，並且回補9月23日的空方缺口，判斷應該是政府基金操盤人見周三早盤亞股大漲，尤其是韓股漲幅驚人，機不可失，因此積極進場點火，終場韓股大漲2.68%，台股小漲35.63點，以7182.61點作收，連2天站上5日線，成交920億元。
不過，台股今日將收月線，預料難逃連5黑，廖繼弘指出，以目前的月指標來看，比去年回檔至7032點低點時，更弱勢，且台股此波低檔無量，反彈卻出大量，並非底部訊號，建議投資人還是保守為宜，搶短則以跌深的電子股為首選。
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9月台股基金跌11趴 比大盤還慘2011/09/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
9月全球股市臉綠，國內外768檔股票型基金全數滅頂，平均下挫7.45％，沒有任何一檔正報酬；而185檔台股基金更大跌11％，比同期大盤下挫8.41％還慘，雖有16檔「打敗大盤」，但表現仍是負值。
歐債問題未果，牽動全球脆弱的投資信心，導至9月股票基金績效全軍覆沒；即使股市表現相對抗跌，又有美元升值匯兌收益的美股基金，平均也小賠0.46％。
本月擠進前三名的股票基金類型，全數由成熟國家包辦，包括美股、日股、全球股票基金，跌幅明顯小於新興股票基金，顯見市場恐慌時，資金全數回流成熟市場避險，與2008年金融海嘯情況類似。
台股、大中華與東歐基金表現特別軟腳，跌幅超過13％。富蘭克林證券投顧分析，東歐與歐洲連結度深，加上能源與金融類等占大盤權重高的類股，都是這波歐債風暴與景氣趨緩下的重災區。至於大中華市場與台股，因外資大舉抽銀根「落跑」，殺聲隆隆。
投信業者指出，台股基金雖然跌跌不休，但科技型基金表現相對抗跌。根據統計，一般型台股基金9月以來重挫13.56％；但若將統計範圍擴大至185檔所有類型的台股基金，跌幅則收斂至11％左右。
摩根富林明JF新興科技基金經理人歐陽渭棠表示，新台幣短線走貶有利紓解出口產業的匯損壓力，尤其是今年以來表現低檔的電子股；不過在歐美景氣不振，終端 需求急凍的大前提下，企業獲利受到的衝擊恐抵消匯損減輕的利多，代表短線台股盤勢雖由跌深的電子股主導，但仍須持續觀察國際情勢與歐債後續變化。
德盛科技大壩基金經理人李俊毅認為，第四季是消費動能相對強勁的一季，是消費性電子產品熱銷的季節，也會帶動台股科技型基金第四季的表現。
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灰色9月 台股基金16檔績效勝大盤2011/09/29【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
9月以來，歐債問題不斷擾亂投資信心，台股隨全球股市盤整修正，跌幅多達8.41%，連帶台股基金之9月績效也全都跌，不過，仍有16檔台股基金績效勝過 大盤，以科技型表現最突出，反應電子股近期跌深反彈之強勢表現。主要因為在新台幣走貶減輕匯損壓力之下，電子股反而擺脫弱勢，大走跌深反彈行情，成為盤面 主秀，9月以來，電子指數雖下跌5%，但仍勝過大盤的-8%。
摩根富林明JF新興科技基金經理人歐陽渭棠指出，雖9月仍未見外資轉賣為買，但是，電子股歷經大幅回檔修正後，目前預估本益比約12倍，低於長期平均值的 13倍，進而吸引價值型買盤逢低承接，尤其是電子權值股吸引買盤進駐上揚，電子成交量佔比攀升至六成以上，頗有重回主流態勢。
歐陽渭棠分析，雖然第三季旺季不旺已成定局，但以電子股現行股價來看，多已大幅反應旺季不旺的利空，投資價值相對突出，再者，外資八月大幅淨流出逾 1900億元，九月資金回流當然以跌深電子股為回補標的。儘管第三季備貨狀況不如以往，第四季耶誕節消費旺季仍令人期待，歐陽渭棠持續看好蘋果供應鏈、智 慧型手機、平板電腦等相關族群。
新台幣短線走貶有利紓解出口產業的匯損壓力，尤其是今年以來表現低檔的電子股。但歐陽渭棠表示，對於整體科技產業來說，若歐美景氣不振，終端需求下滑，仍將持續衝擊企業獲利表現。因此，短線台股盤勢雖由跌深的電子股主導，但仍須持續觀察國際情勢與歐債後續變化。
復華人生目標基金經理人劉建賢表示，目前台股處在技術面、籌碼面各項指標都偏空的狀況，近日國際股市回穩帶動台股止跌反彈，選股上偏重受惠台幣急貶的電子 股為主，包含半導體、IC設計等族群都是可留意的方向，預期台股指數有機會守住10年線支撐，但後市仍要持續觀察國際情勢，建議操作策略維持中性以因應可 能的變數。
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10月進場 台股基金搶反彈2011-09-30 01:13工商時報記者藍鈞達�台北報導
台股受歐美雙債疑慮利空影響，9月以來加權指數下跌7.09％，跌幅高於週邊亞洲國家。群益投信表示，觀察近7年來10月布局台股各類基金1年後，平均基金報酬將近1成報酬率，其中，中小、店頭、中概、科技型基金報酬逾10％，整體而言都是正報酬。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，目前台股指數已回落至7000點附近，以市值除以M1B來計算，過去這個數據介於1.3倍至2.8倍之間，目前則為1.52倍左右，已逼近金融海嘯時期的低點位置，再以市值除以GDP來分析，目前約為1.19，過去則介於0.8∼1.8之間，從這個數據看，也居於下緣位置，顯示目前台股價值面來看並不算貴。
元大多福基金經理人陳智偉指出，根據台股的過去經驗來看，10月份與第四季上漲的機率高，台股本益比回到1.3至1.5倍的相對低檔區，預期下檔空間不多。
陳煌仁強調，類股部分，從匯率角度來看，新台幣貶破30大關，外資也持續匯出，但預期近期外資匯出動作、新台幣的貶勢都可望趨緩。從產業的角度觀察，出口產業的匯兌收益也可望反映在第3季的財報裡，屆時電子產業的財報可能會有令市場意外的驚喜。
永豐投信國內投資部主管黃俊欽表示，可留意國際情勢及產業題材，預計最遲10月歐債干擾有機會降低；產業方面，蘋果iPhone 5預期10月初將發表，激勵近期蘋果股價創新高，加上中國十一黃金周銷售旺季來到、總統大選行情發酵等，台股有機會展開反彈行情。
ING投信投資策略部主管穆正雍指出，在大盤走勢上，台股應有機會回補8,100∼8,400點的跳空缺口，如果在反彈之前先見到破底走勢，日後突破上方跳空缺口的動能就會更強大。一旦缺口回補，大盤則可望以橫向整理的方式，迎接總統大選行情。
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台股 Q4期待消費電子2011/09/29【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】
國際情勢不明，歐債問題難解，全球市場神經緊繃，台股延續國際動盪氛圍，指數上下起伏格外劇烈。第一金投信福王基金經理人王怡表示，台股表現持續受消息面干擾，近期表現偏空，指數一度來到波段新低，不過，觀察美歐最新傳出歐洲央行有望續保寬鬆環境，且歐盟打算擴大歐洲金融穩定基金（EFSF）規模以紓困歐債危機，在利多激勵下，台股表現有望回神。群益投信也指出，時序進入第四季後，新興市場將是最具成長潛力的區域。
群益投信表示，根據LIPPER分類53個區域基金，從2000年至今，第四季各區域基金總平均有超過3%以上的報酬率，其中前十強更有5%的績效，從排名來看，幾乎全集中在新興市場，群益投信表示，儘管目前全球市場動盪，但最具成長潛力地區仍聚焦新興國家，若擔心後續市場持續震盪，定期定額不失為低檔入市的投資方式。
王怡指出，第四季持續看好消費性電子產品表現，目前觀察重點在於Ultrabook供應鏈關鍵零組件以及智慧型手機與平板電腦的供應狀況。
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台股基金 分批布局勝算高2011-09-29 01:30工商時報記者孫彬訓�台北報導
投信法人認為，從與台股連動性大的M1B指標觀察，市場資金動能仍相當強勁，也尚未轉為負值，預期現階段指數隨國際市場震盪，但打底機會大，若能守穩7,000點，投資人可用分批布局來提高勝算。
群益長安基金經理人蕭棋文指出，每當接近選舉，市場往往預期相關題材發酵，這次總統大選將於明年1月14日舉行，統計前4次總統大選的股市表現，選前3個月投入台股的平均報酬率最佳，有超過8％的水準。
ING投信投資策略部主管穆正雍表示，近期電子股表現相對大盤強勢，且明顯優於傳產及金融類股，除電子股價值面已處於長線低檔區，新台幣對美元急貶也是主因，因電子股多為出口產業，營收有近8成是以美元為主的外幣計價。
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台股後市 法人不悲觀2011-09-29 01:30工商時報記者藍鈞達�台北報導
經建會公布的景氣燈號出現近23個月首次「黃藍燈」，群益投信統計2000年以來，景氣首次由綠轉黃藍燈加上這次共6次，但前5次在燈號發布後1個月、3個月、1年、2年、3年後平均漲幅為4∼30％，主要是股市常領先景氣，當景氣訊號下滑，反而可能是股市回檔整理完成之時。
群益投信指出，近期市場信心不足，但從周KD指標來看已進入超跌區，隨時醞釀反彈機會，特別是指數逼近10年線6,880點附近，按照經驗，除非經濟明顯轉壞，否則台股在10年線都有強力支撐。
元大投信專戶管理部副總林冠和表示，市場對於全球經濟的後市看法轉趨保守，但預估明年台灣企業的EPS仍會正成長，代表在未來行情仍將以產業趨勢相對看好的族群相對有機會表現，只是市場操作難度可能升高。
摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，國際市場止跌之前，台股波動度欲小不易，但市場恐慌期間往往突顯許多值優標的的投資價值，仍建議以定期定額布局，並在拉回時分批加碼以平均成本。
類型上，他建議，仍可以大、小型股，以及電子傳產均衡配置的一般型基金布局，會較為穩健。
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台股科技基金 將來電2011/09/29【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】
美國二大消費者信心指數同步自谷底翻揚，顯示民眾對景氣疑慮減輕，金融市場春天看似不遠。觀察金融海嘯以來，密西根大學消費者信心指數自低點彈升後三個月狀況，台股科技型基金竟有二成上下的報酬，堪稱消費者信心回升之後的受惠一哥。
就整體股市表現而言，由於近期國際經濟情勢不佳，台股當然躲不過跟跌命運，不過，摩根富林明JF新興科技基金經理人歐陽渭棠表示，在新台幣走貶減輕匯損壓力之下，電子股逮到機會擺脫弱勢，電子指數9月以來雖下跌5%，但仍勝過大盤的重摔8%，儼然擺出盤面主秀之姿。
德盛科技大壩基金經理人李俊毅指出，撇開電子業可望受益匯兌回沖因素，一向被視為消費總量參考指標的美國消費者信心數據觸底回溫，則可望替以出口為導向的台灣科技產業帶來基本面轉機。
除了美國消費者信心翻揚有機會增加電子產品消費金額，根據過往經驗，第四季都是一年中消費動能相對強勁的一季，特別是美國感恩節及耶誕節假期效應，將促使消費性電子產品的需求增加，因此，台股科技型基金在第四季通常有所表現。
滙豐龍騰電子基金經理人王宗傑說明，費城半導體指數先前已領先美股站上季線，加上市場對智慧型手機、平板電腦的需求仍強，在選股上著重基本面較佳、具題材性且超跌的個股為主，包括智慧型手機、蘋果概念、超輕薄筆電（Ultrabook）相關族群都是能見度較佳的標的。
不過，以今年情況來看，電子業第三季已經因承受旺季不旺而烏雲罩頂，若全球經濟復甦干擾雜音遲遲不消，電子業第四季業績恐怕難像往年一般亮麗。
所幸此時消費者信心的回升，依舊有助於景氣脫離谷底，因此，消費者信心指數扮演的角色益發重要，電子業第四季究竟優不優，未來仍必須持續觀察消費者信心指數的趨勢變化。
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16檔台股基金勝大盤 科技型最悍2011-09-29 01:32中國時報洪凱音�台北報導
歐債問題不斷擾亂投資信心，台股隨全球股市盤整修正，自9月以來跌幅多達8.41％，台股基金績效全都「慘綠」，不過，仍有16檔台股基金績效勝過大盤，科技型基金近來表現最突出，反應電子股近期跌深反彈的強勢表現。
摩根富林明JF新興科技基金經理人歐陽渭棠分析，新台幣近來走貶，減輕匯損壓力，電子股擺脫弱勢，大走跌深反彈行情，成為盤面主秀，9月以來，電子指數雖下跌5％，但仍勝過大盤超過8％的跌幅。
另外，受惠iphone 5即將發表、上市以及聖誕節消費旺季仍令人期待，都影響電子類股的利多行情。
在利空淡化、盤勢有機會出現技術性反彈下，匯豐龍騰電子基金經理人王宗傑建議，投資人可汰弱留強、換股操作，選擇基本面較佳且超跌的個股為主，包括智慧型手機、蘋果概念、超輕薄筆電（Ultrabook）等題材，都是能見度相對較佳的族群。
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美消費者信心指數報喜台股科技基金飄香2011-09-29 01:30工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國9月消費者信心指數小幅上升，先前公布的9月美國密西根消費者信心指數也由8月低點反彈至57.8，反映消費者對景氣衰退疑慮減輕，從金融海嘯後的經驗顯示，當密西根大學消費者信心指數跌落55∼60的低點後彈升，台股科技基金都有亮眼表現。
德盛科技大壩基金經理人李俊毅分析，2008年及2009年密西根消費者信心指數由低點反彈，帶動台股科技基金表現亮眼，指數反彈後3個月平均分別有16.11％及21.06％的漲幅。
李俊毅表示，消費者信心指數被認為是消費總量的重要參考指標，若美國消費力增溫，將有利以出口為導向的台灣科技業，今年旺季效應可能不明顯，但消費者信心回升一定有助景氣脫離谷底。
寶來矽谷基金經理人陳碧芬表示，9月以來新台幣對美元貶值，大部分公司多以美元計價，對電子廠商營收貢獻可望成長，預期9月電子股整體營收可望較上月成長5∼10％。
陳碧芬說，接下來觀察重點是低價智慧型手機的市場反應，以及iPhone5推出是否造成新一波換機潮。
預期未來電子主流產仍為平板電腦、智慧型手機、輕薄NB，生產這3大類產品的電子次族群營運續航力不容小覷。
摩根富林明JF新興科技基金經理人歐陽渭棠表示，電子股各產業能見度均低，上游如半導體、IC設計前景尚未明朗，建議應由下而上，從產品端觀察，鎖定市場熱門題材，其中仍以蘋果供應鏈、智慧型手機、平板電腦族群較被看好。
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德盛安聯：大中華最佳投資區域2011-09-30 01:13工商時報魏喬怡�台北報導
德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，歐美債務問題，將使未來3∼6個月的歐美市場出現停滯，投資環境也呈現區間整理，甚至劇烈震盪。相對的，未來5∼10年將是亞洲盛世，大中華地區更是最佳投資區域。
為提升年輕族群正確理財觀念，由投信投顧公會號召基金業者舉辦的「2011得獎基金校園巡迴說明會」，昨（29）日在崇右技術學院舉行，並由德盛安聯投信擔綱，學生參與踴躍。
崇右技術學院副校長黃炎東表示，財經是社會發展的原動力，經濟更是用最小的資源，博取最大的效用，因此希望透過講座，提升學生就業能力，進而開拓更好的出路。
陳柏基以灰姑娘的故事比喻，指出金融海嘯發生後，全球都參與救市行動，美國也推出二次量化寬鬆貨幣政策。但歐美經濟就像灰姑娘一樣，本來就滿身全是灰，是因為穿了水晶玻璃鞋，坐上南瓜車，才有亮麗外表。
換言之，量化寬鬆政策就像歐美經濟的水晶玻璃鞋跟南瓜車，但時間一到，又被打回原形，經濟因此又面臨衰退。跟童話故事不同的是，灰姑娘有一個快樂的結局，但全球經濟不一定會向上發展。
陳柏基表示，美國零售銷售力道還在高檔，但消費信心已重挫。信心是領先指標，因此未來美國經濟可能又要回到低檔，面對這種窘境，美國已不能再印鈔票，因而推出擠牙膏式的就業方案，但受限政策子彈不足，決策者意見也分歧。
相對的，歐債危機一直無法解決，原因是歐洲國家的負債太大，德國等大國對援助希臘等小國，都只願意有條件的資助，因此外界普遍認為牽涉到歐債問題的國家，未來可能破產。
陳柏基認為，即使歐美醞釀二次衰退，不表示現在就沒有投資機會。以趨勢而言，未來亞洲將扮演成長的動能，包括台股在內的亞洲市場，都將有很好的投資機會。
德盛安聯投信經理彭玉竹建議，理財投資愈早開始愈好，其中共同基金是最佳工具。如果學生不懂投資，可透過定期定額自動分散進場點，降低投資風險。
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迎十一長假 陸股捎漲訊2011-09-29 01:30工商時報記者藍鈞達、黃惠聆�台北報導
每年9、10月是大陸「金九銀十」消費旺季，Bloomberg統計，近5年十一長假過後至當年10月底止，陸股上漲機率達8成，平均漲幅1.49％；若排除2008年金融海嘯，則上漲機率達100％，平均漲幅8.02％。
保誠中國基金經理人林元平指出，香港國企股的本益比已經來到7.6倍，比歷史平均本益比的12.6倍折價40％，陸股價值浮現；對陸股影響甚大的社保基金也已計畫進場人民幣100億元逢低投資股市，陸股後市不看淡。
日盛中國內需動力基金經理人葉岦陞表示，大陸黃金周效可能於10月中下旬發酵，過去5年除金融海嘯，大陸十一黃金周後的股價指數表現都相當亮眼。
他指出，歐美總經數據不佳和主權債務危機影響陸股，但大陸總體環境健康，硬著陸機率趨近於零，物價壓力更已逐月減輕，上半年企業獲利7成優於預期，整體股市本益比接近新低，待黃金周銷售數字公布及歐盟援助希臘金額確定撥款，指數應有反彈空間。
JF中國基金經理人黃淑敏表示，依照經驗，大陸十一假期都能創造相當好的零售消費成長表現，對兩地的內需消費族群屬於利多；大陸8月PMI數據止跌反彈，CPI數據回落，未來緊縮政策力道趨緩下，可望增加政府拉抬內需消費的空間。
黃淑敏指出，大陸去年度零售銷售總額達人民幣15.4兆元，約當2.4兆美元，仍只有美國的55％，相較美國受經濟下滑影響使零售銷售低迷不振，大陸中長期有機會成為全球第一大內需市場，消費性電子、零售、百貨、超市等族群，包括航空、觀光的相關商機都很龐大。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘分析，第4季是大陸製造業的傳統旺季，加上政府推動保障型住房、水利與電廠等建設查核檢視的影響，利於基礎建設執行，因此對兼具價值優勢與政策鬆綁機會的陸股而言，現在是進場時機。
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陸股 10月上漲機率高2011/09/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
歐債危機可望有解，近日股市出現反彈，根據高盛證券資料，亞股目前本益比已低於10倍，尤其中國本益比更低於8倍，投資價值已浮現，加上產業基本面佳及中國股市10月上漲機率高，預期陸股可望有跌深反彈行情。
根據元大投信統計，近五年10月陸股表現，扣除2008年金融海嘯當年外，其餘均年年上漲，平均上漲幅度達8.02%，第四季也多是上漲居多，因此，在這波股市下跌之際，已經為投資人創造出很好的買點。
元大華夏中小基金經理人蔣珮瑋表示，MSCI中國指數成分股中有53%的企業獲利成長優於預期，淨利及銷售成長分別有23%及27%的高成長，其中，九大國企成分股的大型銀行股上半年淨利年增率仍高達29%，凸顯中國企業仍舊展現優異的表現。
保誠中國基金經理人林元平表示，目前中國市場最大的利多，就是股價相當便宜，以及政府計畫作多。
根據統計，MSCI中國指數的本益比已經來到7.6倍，比歷史平均本益比的12.6倍折價40%，再加上人行行長周小川日前也公開表示，「在保持物價穩定 的同時，適當寬鬆的貨幣政策也可以隨時給經濟刺激彈性」，這句話被解讀成中國官方有意做多，也讓市場對中國股市開始有所期待。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，中國通膨可望在第四季明顯舒緩，貨幣政策也可望在近期轉向，可望促使資金重回股市。
葉書弘認為，目前市場雖然劇烈震盪，但從本益比來看，陸股已經來到相對低檔，但考量歐美問題仍牽動國際股市，與國際股市連動較深的H股及恒生股市波動幅度可能大於A股。
JF中國基金經理人黃淑敏表示，相較於其他亞股，今年的陸股可謂相對抗跌，今年迄今，中國上證指數下跌14%，已擺脫亞股後段班之列，且投資價值具吸引力，一旦國際市場回穩，後市反彈空間可期。
黃淑敏說明，截至8月底，MSCI中國指數的股價淨值比（P/B）來到1.85倍，已低於近十年來的平均值2.28倍，若對照股東權益報酬率（ROE）在16.38%的高水位來看，目前的中國股巿極具長線投資價值。
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陸股要起飛…還有兩大壓力閥2011/09/29【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】
除了政策調控與通膨，房地產與民間借貸所創造出比股市還高的報酬，也是過去兩年資金無法流向中國股市的主因。保誠投信認為，北京已經開始政策作多，全球通膨壓力也已經下滑，未來中國股市若要起飛，只要把房地產跟民間借貸這兩大壓力閥打開即可。
保誠中國基金經理人林元平表示，中國在今、明兩年的新增信貸預估成長率分別為13.6%及10.2%，M2在11年及12年的預估成長率分別為16.2%及15%(CSFB,2011/09/14)。所以儘管中國的貨幣政策依舊偏緊，但不論是在信貸及貨幣數量，都是維持雙位數的增長，可見對中國來說，重點不是錢不夠，而是在於這些錢過去流向那裡。
林元平表示，從資金的去向來看，除了實體經濟的需求，過去兩年資金主要流向房地產市場及民間的高利貸市場。但是在房地產部分，受到政府持續調控房產使得求售壓力漸增；而在高利貸部分，中小企業倒帳的消息頻傳，企業資金鏈的中斷，反而讓資金有轉回股市的動作出現。這個趨勢的成形，將是A股走升的重要關鍵之一。
就連一向對市場抱持悲觀看法的獨立經濟學者謝國忠也認為，現在正是對中國「棄房入股」的時機，因為A股若要出現牛市，必須解決兩個問題；第一是做高利貸的人太多，另一個問題就是調降稅率。
林元平指出，之前市場過度的恐慌，已經使得MSCI中國指數的股價淨值比修正至1.45倍，是2003年8月以來僅見(2008年金融海嘯除外)；而且中國企業出口至歐、美的比重，只占中國上市公司的總營收不到5%，且中國又具備實施財政政策及貨幣政策的能力，再加上社保資金已經進場，所以儘管全球股市一片低迷，但是對於中國股市，反而可以樂觀看待。
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中國2011、2012年 巴克萊也調降2011/09/29【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】
外資機構野村、瑞銀相繼下修大陸今、明兩年的GDP預期，今日巴克萊資本也發布報告，將大陸今(2011)年GDP成長預測由9.3%下修至9.1%；2012年由8.7%下修至8.4%，以反映歐美經濟疲弱對出口的影響。今日並有申銀萬國、華泰證券、長城證券等多家券商公布第四季策略報告，認為第四季A股將繼續震盪築底，2300點或將成為年內低點，但大陸11月將舉行的中央經濟工作會議可能帶來短期反彈機會。
雖然路透調查指出，大陸9月官方製造業採購經理人指數(PMI)可望較8月小幅回升至51.3，達四個月來新高，今年大陸經濟惡化的趨勢已有所減緩。但受美股影響，今日陸股滬深兩市再度開低走低，盤中最低分別達2358.5點及10224.7點左右位置，雙雙創下逾一年來新低。
巴克萊指出，若全球經濟陷入衰退，大陸2012年國內生產總值(GDP)可能會降至5.5-6.5%。儘管大陸始終認為經濟可望成功「軟著陸」，但全球衰退是目前大陸經濟最大風險，很有可能使大陸出現超過20年以來首次硬著陸，但即使經濟出現硬著陸，也不會引發金融和財政體系崩潰。
巴克萊報告中並預計，在今年12月初中央金融工作會議或明年3月北京兩會舉行前，大陸官方應會維持利率和存準率不變，人民幣也將保持相對較快的升值步伐，以抑制通膨和外匯儲備快速膨脹。
路透則認為，在全球經濟萎靡及緊縮政策基調沒有改變的情況下，市場對大陸經濟成長的擔憂仍難緩解；興業證券資深經濟學家魯政委也預計，大陸9月PMI為51.3，較8月的50.9小幅回暖，顯示今年下半年經濟情況正逐步趨穩。
魯政委指出，在美國經濟弱於預期、歐債危機持續未解及西方主要股市暴跌的多重打擊下，市場將開始憂心經濟「硬著陸」的可能，預期宏觀調控政策「微調」或實施「定向寬鬆」政策，或將成為市場10月的政策預期。
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陸股短多 投資人按讚2011/09/30【經濟日報�記者李娟萍�台北報導】
中港台三地股市在近期股災中跌幅皆不小，在昨（29）日最新出爐的「彭博全球調查」顯示，大多數的投資人估計，中國未來的經濟成長腳步將放緩，2016年時，中國GDP經濟成長率恐不到5%，對大中華市場未來發展形成變數。
彭博調查顯示，大部分的受訪者認為，歐、美正力抗二度衰退，中國不可能再仰賴向歐美出口產品，維持強勁增長；但短線上，在被問到未來12個月，能夠創造最佳報酬的市場時，有23%受訪者屬意中國，僅次於美國。
德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭勝嘉認為，根據全球主要國家的經濟發展經驗，隨著人均所得提高、產業結構升級，GDP增速將降低。十二五期間中國每年GDP成長率，將比十一五期間降低1-2%，預期2011-2015年每年預估經濟成長率目標為7%。
鄭勝嘉分析，中國經濟增長的速度將呈現台階式下移，但人均所得將持續成長，且經濟成長品質包括環保 (低碳經濟)、所得分配、人民福利將改善。中國過去以龐大基礎建設刺激經濟高速成長，也造成高通膨。現階段開始，經濟增長將從單純注重「量」的擴充進步到 「質」的提升。因此，中國經濟成長應是合理的放緩。
鄭勝嘉認為，未來中國經濟成長的關鍵應是「內需」，目前中國政府的政策也朝向此方向發展，例如：推動城鎮化、家電下鄉、提高個人所得稅免稅額，以改善人民生活水平，以提高消費力。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，國際貨幣基金（IMF）下調全球及中國經濟成長，使中國股市表現壓抑。
時序即將進入第四季，按照過去經驗，第四季到隔年第一季，大中華市場往往有不錯的表現，若擔心波動劇烈的投資人，也可嘗試以定期定額方式投資藉以分散投資風險。
ING中國機會基金經理人吳君函表示，大中華市場回檔，主要是受到投資人對於經濟前景感到憂慮、資金轉進安全性資產所致，以中國股市來說，出口類股、原物料和非必需消費股是近期領跌的類股。
吳君函說，短線市場以震盪整理格局為主，但投資人亦不宜在此時殺低出場。
因為投資氣氛較為悲觀時，市場常常因非理性賣壓，造成過度反應。目前中國國慶長假在即，觀望氣氛較為濃厚，待國際恐慌性賣壓告一段落，市場有機會出現超跌後的反彈。
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東協非洲 投資雙焦點2011/09/30【經濟日報�記者高佳菁�台北報導】
財 富金三角聚焦環印度洋地區，最新一期經濟學人指出，以成熟國家與開發中國家的GDP表現來劃分，全球經濟成長最快的地方主要集中在亞洲與非洲。更特別的 是，在中國與印度的帶領下，非洲與東協的經濟成長率分別達5.8%與5.5%，表現甚至超過了俄羅斯的4.7%以及巴西的3.9%。
身兼保誠印度基金與非洲基金的經理人林宜正表示，在經濟轉型成功前，通膨必然會對新興股市造成壓力；不過目前歐、美國家正在去槓桿，中國對原物料的需求也不如過去來得強烈；可見全球的食品與能源價格同步趨緩，減輕了環印度洋地區通膨的壓力。
更何況，無論是印度、東協還是非洲，共同的特色都是出口至歐、美的比重偏低，在歐美經濟下滑的環境下，這種內需型的新興經濟體，反而擁有最好的發展條件。
保誠投信指出，如果以中國印度為頂點，並且連結東協與非洲，可發現這個財富金三角所圍繞的地區，就是環印度洋地區。印度洋掌握了全球75%的能源運輸，以及至少50%的貿易量，更重要的是，這裡也擁有全球最多的人口紅利，以及中東與非洲的天然資源。
以非洲來看，ING中東非洲基金經理人陳信嘉表示，因地理位置和經貿往來橋樑成為新興市場中，相當重要的版圖，尤其是主要市場的南非，不僅國內通膨低，還具有豐富原物料和貴金屬產出的吸引力，同時投資制度完善，南非央行也極少干預匯市，成為外人投資非洲市場的門戶。
至於東協市場，因內需龐大且原物料豐富，經濟高度自發性成長，與歐美的聯結也不深，較不受全球景氣影響，復華東協世紀基金經理人許家王皇指出，截至去年資 料，東協五國的國內生產毛額達1.67兆美元，將近台灣的四倍，但人均所得除新加坡較高，其他僅2,000美元至8,500美元，未來成長潛力也相對較 大。
群益東協成長基金經理人陳培文表示，正當全球都擔心歐債危機波及金融產業，東協反倒受惠放款增加，311日震後亞洲其他國家（尤其是日本）更加速在東南亞投資，以汽車與電子業最明顯，融資需求增加，對當地金融業放款助益頗大，消費股成長力道較強，此兩類股表現看俏。
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新興亞洲 市場按讚2011-09-29 01:30工商時報記者孫彬訓�台北報導
投信法人認為，新興亞洲各國貿易幾乎都呈現順差，外匯儲備水準也遠高於短債金額，預期在歐債干擾告段落後，仍會是資金最青睞的標的。
群益東協成長基金經理人陳培文指出，就基本面來看，亞洲貨幣有走強條件，但短期投資人情緒對市場的影響比經濟基本面更大；至於長期美元仍傾向弱勢，一旦干擾逐漸平息，資金仍會湧入較具成長性的新興市場。陳培文指出，新興亞洲在過去幾年的成長，加上亞洲金融風暴後財務體質明顯改善，除有基本面支撐，成長潛力也最強勁，經歷這波回檔修正，本益比從過去5年平均的16倍修正至10.8倍，評價面相對具吸引力。
寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，新興亞洲國家債務占GDP比重多在5成以下，且短期債務占外匯存底比重在安全水位，即使面臨外債贖回，也不會像歐美市場引發違約聯想與市場劇烈波動。他指出，現階段股市隨國際局勢震盪，但人口紅利與人均所得提高引發的內需成長力道依然強勁，相關企業獲利仍可期待。
ING中國機會基金經理人吳君函表示，亞太國家政府沒有過度借貸的狀況，各國財政盈餘且應變籌碼較多，可從容面對新一波債務危機。以現在預估本益比來看，12個亞洲國家全數低於5年期預估本益比，大陸更是折價比較高的市場。
匯豐亞洲不含日本股票基金經理人白培森表示，大陸出口年成長24.5％、零售銷售持穩年成長17％、固定資產投資維持在年成長25％，經濟成長「三力」動能持穩，皆有兩位數成長，經濟軟著陸應該沒問題。
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新興亞股 法人Q4最愛2011-09-30 01:13工商時報記者黃惠聆�台北報導
今年最抗跌和大跌的基金績效差逾25％，跌幅最大的股票基金除了義大利等重災區，就屬新興市場股市跌最凶，正因為新興市場股市下跌無關基本面，法人認為，第4季若要逢低買基金，依然最看好新興市場基金。
根據Stock Q統計，今年以來，各種股票基金平均跌幅超過24％的包括金磚四國、香港、大陸、台灣店頭、東歐、中歐、義大利、巴西、非洲中東以及金融類股基金。其中金磚四國、中國以及巴西等基金更套牢很多投資人。
鋒裕投資歐亞區投資長雷邁洛（Mauro Ratto）認為，新興市場股市表現不佳是因為資金大幅流出，今年以來淨流出211億美元，非關基本面，未來即使歐美股市再挫，相信未來流出的金額也不會太大。
投資人若要在第4季逢低進場買股，法人還是最推薦新興市場股票基金、尤其是新興亞股。
保德信新興中小基金經理人黃榮安指出，因為各大新興市場的本益比皆來到歷史平均水準以下，股價已過度反映，長期價值面發酵值得期待。
此外，自1990年以來，MSCI新興市場股價指數在多頭期間的修正幅度平均為15∼20％，但今年8月以來跌幅已達25％，不排除指數反轉向上。
富蘭克林證券投顧協理盧明芬指出，新興股市原屬於走勢活潑度高的資產，市場陷入恐慌時，新興股市容易遭受到非理性賣壓，但未來基本面上，歐美經濟勢必陷入一段時間的低成長，若不致陷入較深衰退，仍有利新興股市，反可減少對天然資源的爭奪，降低新興國家的通膨壓力。
根據IMF預估，新興國家2012年經濟成長率將達6.1％，成熟國家為1.9％，新興國家仍具高成長的投資優勢，若市場情緒和緩，勢必是資金重新流入的標的。
盧明芬也指出，相較歐美經濟疲弱，部分新興國家擁有內需成長性高的優勢，如大陸、印度、東協和拉美股市，在金融海嘯後，相關市場基金大多曾重返金融海嘯前高點，甚至再創新高，顯示即使歐美經濟不振，許多新興國家憑藉內需實力，仍保有良好的投資成長潛力。
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日擬推12兆日圓 振興經濟案-2011年 09月29日【連欣儀╱綜合外電報導】
為推動災後重建並提振日本經濟，日本執政黨民主黨擬提出12兆日圓（1570億美元）的新一輪振興經濟方案。日本首相野田佳彥最快於本周內與在野黨進行協商，然而民主黨與對其中增稅案表示反彈的2大在野黨自民黨與公民黨間是否能達成共識仍有待觀望。
企圖減緩日圓升壓
日本執政黨本次擬提的新一輪振興經濟方案，規模比當初預定的金額增加了1兆日圓（130億美元）至12兆日圓（1570億美元），預估能替災後的日本進行重建以振興日本經濟，並冀望能減緩近期因日圓狂升而對日本出口所造成的衝擊。
民主黨政調會長前原誠司表示，日本政府擬出售日本煙草公司及能源等相關股票等，以增加非稅收收入的部分，多出來的收入得以讓原本擬增稅的所得稅、香菸稅、個人住民稅、凍結企業減稅等金額削2兆日圓（261億美元）至9.2兆日圓（1203億美元）。
儘管部分人士期望日本央行（日銀）購買公債，為日本政府提供融資，但是日銀總裁白川方明表示，購買債券是為了穩定市場價格，進而達成經濟平穩成長，而非提供政府融資。
白川方明說：「日銀若收購公債來為財政支出融資，將對債券市場造成負面影響。」
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財經動學堂 何謂經濟成長率-2011年 09月29日
「經濟成長率」是用來衡量一個國家或地區，經濟活動暢旺或衰退的最重要指標，各國計算方式不同、取樣也不同，簡單的定義就是每季或每一年度，國內生產總值(GDP)的年成長率。而GDP就是指一個地區或國家在特定時間內，通常1季或1年，所有生產產品和貨物的總值，最常見的計算公式是：
GDP=消費+投資+政府支出+出口-進口
來！我們換個說法，以台灣為例，把民眾買東西的消費總額與企業投資生產的金額，加上政府國防、建設等各項花費，再把出口賺的金額加進來，最後不要忘了扣掉進口金額，因為錢是付給國外的，總計起來金額，就是台灣的GDP。
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東協股市 定期定額2年賺67％*2011-09-30 01:13工商時報記者魏喬怡�台北報導
觀察MSCI新興市場各區域指數定期定額表現，東協可說是最為強漲抗跌的市場，若自2008年10月金融海嘯以來開始定期定額，MSCI東南亞指數迄今報酬率高達67％，遙遙領先其他新興區域。法人認為，近期東協股市跌勢已與基本面脫鉤，未來股市觸底反彈的關鍵，仍在全球風險趨避意識趨緩。
JF東協基金經理人黃寶麗指出，受到歐債疑慮的影響，全球股市自8月份以來跌跌不休，先前較防禦的東協，在比價效應之下，也難逃補跌，尤其印尼、菲律賓與泰國指數過去幾個月的支撐價位失守之後，上周輪番出現單天跳水重挫的走勢。
以籌碼面觀察，外資淨賣超無明顯擴大，但內資則出現較大部位了結所致。黃寶麗分析，目前市場單日成交量多較7月下滑2至3成，在「量縮價跌」態勢下，指數易出現超跌、趕底的現象。不過，由於東協上市企業高達7成屬於內需產業，受歐美經濟影響不大，加上東協5國產業間具備互補性，因此下檔風險相對有限。
復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，相較於歐、美、日等已開發國家，陷入債務危機與經濟成長力道衰竭的情況，新興市場的人口結構年輕，在製造業高度成長及龐大內需帶動之下，經濟成長及股市前景都相對的看好。
尤其東協主要市場如印尼、泰國股市的季線與年線乖離率都達10％左右，推估其股市低點可能已經不遠了，未來隨著歐債危機在11月間處理到一個段落後，具有經濟高度成長之優勢的東協股市，將可望是市場最關注的焦點之一。
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泰股 有補跌風險2011/09/30【經濟日報�記者李娟萍�台北報導】
泰國在這波國際股市恐慌性修正幅度小，投信業者提醒，泰股本益比與其他亞股相較，價值面優勢不再，在國際股市皆大幅回檔的情形下，可能出現補跌風險。
泰股在這一波股災中反應相對冷靜，今年以來，MSCI太平洋不含日本指數下修幅度達18.38%，泰國SET指數僅下跌-10.32%，跌幅相對較小。以亞洲個別國家來看，表現僅遜於紐西蘭、印尼、馬來西亞及菲律賓。
國際經濟情勢牽一髮而動全身，ING泰國基金經理人是吳君函指出，市場對全球景氣復甦力道趨緩疑慮加深，分析師原先對於泰國經濟及企業獲利基本面的樂觀看法，已經出現動搖，近期紛紛下修今年第四季泰國GDP成長率預期。
根據彭博調查，8月底調查分析師對泰國今年第四季GDP成長率預期值，中位數為5.1%，遠不如今年2月分調查的6.8%；近期泰國公布的私人消費與企業投資數據，也同樣出現放緩跡象，顯示全球系統性風險影響層面，已由信心面擴及實質面，企業獲利預期可能出現一波下修潮。
吳君函說，值得注意的是，在這一波亞股下殺，區域內股市相對價值水準不同以往。過去泰國本益比在亞股中相對便宜，現階段卻已偏貴，泰股短期恐面臨基本面與價值面雙重修正壓力，補跌風險不低。
復華東協世紀基金經理人許家王皇則表示，東協市場在人口紅利支持下，長線仍是全球投資主要亮點，例如泰國公布最新8月汽車銷售數據仍在高位，顯示內部消費需求強勁，加上豐富天然資源，內需消費可為經濟成長帶來一定支撐。
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印度股市 反攻號角響了2011/09/30【經濟日報�記者高佳菁�台北報導】
近期歐美股市動盪，外資大舉撤出亞洲，亞洲各國9月以來外資呈現賣超，唯有印度市場外資賣超相對小，加上印度股市跌深，今年來跌幅逾21%，近一個月反而小漲1.28%，由於目前印度雨季表現良好、時序將進入第四季傳統旺季，印度市場可望再燃戰火。
元大印度基金經理人黃廷偉表示，今年以來印度受高通膨所苦，股市遲遲未能有表現，今年跌幅已深，不過從向來影響印度股市表現的外資動態和雨季表現來看，似乎已透露出印度股市轉強的契機。
外資8月大賣印度股市22億美元，但9月前半個月，外資淨買超印度股市，近日出現調節後，又有小量回補動作，若外資能夠續買，則有利印度股市反彈。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷進一步分析，截至9月10日當周，印度躉售物價指數年增率自前周的13.04%回落至12.17%，其中食品分項年增率則 自前周的9.47%下滑至8.84%，為近七周以來低點，因此印度SENSEX指數近期走勢較佳；此外，印度盧比持續貶值，出口占營收比較高的族群近期表 現也有助於大盤走穩。
且根據經驗顯示，只要印度雨季表現良好，印度股市上漲機率大，黃廷偉指出，今年印度下雨情況優於預期，9月7日至9月14日累計雨量高出平均1%，而從6 月以來下雨量較平均高出3%，受缺雨影響的耕種農作物地區僅6.9%，優於去年同期的20.5%，這些均有利於第四季節慶旺季行情。
葉菀婷認為，印度股市目前價值面確實有低估之虞，一旦投資人風險偏好回溫，印度股市可望隨之上演反彈行情，但若歐美經濟前景持續惡化，印度可能隨國際股市回檔修正。
保誠印度基金經理人林宜正指出，去年印度出口至歐洲的金額占了整體出口額的27.9%，但今年卻下滑到21.5%，而去年出口至美國的金額占整體出口額的24.4%，今年卻下滑到10.2%，這也是此波歐美經濟下滑，但印股相對抗跌的因素。
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危機四伏 歐元區信心下探2011-09-30 01:12工商時報記者陳穎柔�綜合外電報導
歐元區債務危機加劇，境內企業及消費者對經濟前景的信心也益發不振，在在顯示此一危機將使歐元區景氣復甦停擺。
歐盟執委會周四公布歐元區9月經濟信心指標（ESI），由前月的98.4降至95.0，低於經濟學家預測，且低於長期平均值，這已是連續第7個月下降，滑落至21個月來新低。
Capital Economics的歐洲經濟學家梅伊表示，9月ESI下探，更加證實歐元區經濟恐正瀕臨衰退，調查結果指向該區今年經濟成長率將降至零左右，一反今年稍早經濟復甦甚至可能超越美國的氣勢，當時以德國為首，在全球貿易量反彈回升下，景氣相當有活力。
歐元區各產業和消費者的信心不斷下滑，意味著該區景氣在今後數月期間將持續趨疲，也代表這次危機勢將損傷經濟成長，即使是未受危機直接影響的會員國也不能免疫。
歐元區9月工業信心自前月的負2.7降至負5.9，不如經濟學家預期；同月服務業信心從3.7降至0.0；零售業信心由負8.7降至負9.8；營造業信心從負23.4降至負26.0。所有產業部門均出現新訂單縮水，出口訂單也不例外。
歐元區9月消費者信心自前月的負16.5降至負19.1，較經濟學家預測為低。歐元區會員國消費者對於經濟前景是益發悲觀，也更加擔憂失業，這樣的擔心也不是沒道理的，因為歐元區企業表示，今後數月增聘人手將趨於溫和。
歐元區信心陡降增添該區決策官員的壓力，必須規畫出一套終結債務政危機的全面計畫，而歐洲央行也可能不得不開始降息。專家指出，歐洲央行在4月和7月決議升息；若10月未降息，就很可能在11月，屆時將是義大利央行總裁德拉吉（Mario Draghi）自特里榭接棒，成為歐洲央行總裁的第一次決策會議。
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西法義股市禁空令 續攤2011-09-30 01:12工商時報記者林佳誼�綜合外電報導
為抑制市場劇烈震盪，法、義、西3國周三再度宣布延長原訂本周五到期的特定金融股放空禁令，且西班牙當局更索性不設期限，直言到「市場狀況允許」之前，都會持續禁止。
專家指出，此舉代表歐元國家對於歐債危機與市場前景的疑慮仍深。 歐洲證券暨市場管理局（ESMA）周三代表西班牙及義大利宣布延長禁止放空，法國主管機關AMF也同時證實，「在ESMA的緊密協調下」，決議延長禁令。這3國的禁空令合計將影響55家歐洲銀行或金融服務企業。
法國、義大利、西班牙以及比利時4國，自8月12日起同步實施禁止對特定金融股禁放空 ，其中法、義、西3國禁空令最初原定實施15天，已於8月底宣布延長1次。
法國與義大利此次禁空預定延長實施到11月11日止。西班牙雖將禁令改為無限期，但主管機關CNMV仍強調：「這項措施是暫時性的，目的是等到市場狀況允許後，便儘快結束禁令。」
至於比利時當初宣布禁空時便未設定期限，因此沒有延長問題。而比國主管機關FSMA也未作出任何相關聲明。另希臘在8月8日宣布的2個月期股市禁空令，也還在實施當中。
對於歐洲各國先後禁空，支持者肯定這項措施有助於投資人免於承受過多風險，但也有人批評這只會為市場帶來更多下壓，且除了限制短期炒作外，並無真正作用。
國際金融監管中心（International Centre for Financial Regulation）研究主任瑞德（Richard Reid）便指出，長期實施禁空「可能會導致市場扭曲」，且由近幾週的市場劇烈震盪來看，「這些措施的效果甚至也不太明確。」
自上月12日歐洲禁空令啟動以來，彭博社所製作的歐洲銀行及金融服務指數累計下跌10％，這段期間法國興業銀行（Societe Generale SA）股價滑落18.5％，義大利聯合信貸銀行（Unicredit SpA）則走貶26.6％。
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德通過擴大歐元區紓困【聯合報╱柏林特派員陳玉慧、編譯王麗娟�綜合報導】
德國國會廿九日以壓倒性的絕對多數，表決通過擴大「歐洲金融穩定機制」（ＥＦＳＦ）的權限，讓德國得以繼續領軍，擴大對歐元區債務危機的紓困行動。表決獲通過，總理梅克爾通過任期的最大挑戰，歐美股市也受此激勵普遍上漲。
德國國會下議院共六百廿席，廿九日出席六一一人，其中五百廿三票贊成，八十五票反對，三票棄權，贊成率達八成五。事前擔憂的執政黨大舉跑票並未發生，贊成率遠高於梅克爾聯合執政政府的國會議員席次，凸顯出朝野一心的難得景象。
德國表決此案前，歐股都在平盤附近震盪，觀望氣氛濃厚。德國通過ＥＦＳＦ後，歐股普遍翻揚，法德股收盤漲幅都超過百分之一，只有英股小跌。美股道瓊工業指數午盤漲了近兩百點。
表決前，聯合執政的基社黨和自民黨黨魁，都公開與梅克爾唱反調，一度讓外界擔心此案就算過關票數也會很難看，損及梅克爾威信和援救歐元區的決心。
德國作為歐元區最大的經濟體，在歐元救助基金所占的比重也最大，目前已支出一千二百卅億歐元貸款，德國國會廿九日表決通過擴大ＥＦＳＦ後，紓困歐元區金額將提高到兩千一百一十億歐元。
今年七月，歐元區領袖同意將ＥＦＳＦ提高到四千四百億歐元，以購買搖搖欲墜負債國家債券，或借錢給歐元政府。該基金擴張必須獲得歐元區十七國批准，才可生效，連同德國，目前已有十一國批准。【2011/09/30 聯合報】@ http://udn.com/
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德國表態了！ 歐債危機暫解【聯合報╱記者鄒秀明�台北報導】
德國國會通過擴大歐盟紓困金規模提案，昨天歐股紛紛急拉，但稍後賣壓出籠；美股早盤道瓊指數也一度大漲逾兩百點。國際股市氣氛逐漸好轉，台股昨天收復「陳冲防線」，破底警報解除，今天台股仍有機會延續彈升走勢。
市場專家指出，歐債風波恐慌氣氛逐漸舒緩，對台股是短期利多；但是歐債後續仍有變數，加上央行決定暫緩升息，中長期的經濟景氣仍有衰退風險。
市場專家指出，十七個歐盟成員國國會都必須全數通過提案，歐盟紓困金規模才能真正提升；但德國表態通過具有指標意義，一般認為，歐盟將可順利擴大紓困金規模，歐債問題可望降溫。
除了歐盟必須全員通過擴大紓困金規模外，迫在眉睫的希臘國債問題也是必須留意的變數。雖然希臘已經提出減赤方案，但必須通過國際貨幣基金、歐洲央行審核，才能獲得八十億歐元的紓困金，專家提醒，唯有等到實際撥款，警報才算暫告解除。
華南投顧董事長儲祥生指出，歐債問題會慢慢傳出好消息，尤其歐洲股市早就展開反彈，各國股市距離短期底部約有一成，台股卻相對表現弱勢，由於最恐慌的時刻已過，對台股氣氛將有正面助益。
MA資產總經理陳冠融指出，德國國會表決通過在市場預期當中，由於德國是歐盟區的最大金主，在金主表態同意增加救市額度後，歐債危機帶來的緊張氣氛可說進一步舒緩。
不過，他認為，昨天台灣央行維持利率不變，其實意味景氣走緩，中長期景氣仍有待提振。【2011/09/30 聯合報】@ http://udn.com/
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俄股本益比低 彈力足2011/09/30【經濟日報�記者李娟萍�台北報導】
8月、9月受到歐美債務危機影響，引發全球市場修正，根據統計，第三季以來，MSCI新興市場跌幅逾二成，較MSCI全球及MSCI已開發國家指數更重；而股災發生迄今，在新興市場之中，又以俄羅斯跌幅最深。
滙豐中華投信分析，俄羅斯股市因為受油價回跌衝擊，資金明顯撤出，自8月8日以來修正約17%。
其次是香港國企股指數，跌幅也有16%，今年來表現強勢的泰國、印尼等，也成為此波外資的提款機，波段下跌幅度也有一成左右。
滙豐中華投信投資長張靜宜表示，長期來看，美國經濟尚無樂觀的條件，歐洲則面臨結構問題與景氣趨緩雙面夾攻，加上債務協商必須花時間解決，成熟國家經濟前景不樂觀。
反觀新興市場通膨壓力將趨緩，緊縮政策暫歇，將使經濟成長動能恢復，新興股市長線向上趨勢不變。
張靜宜認為，歐非中東地區因為地緣關係，經濟走勢受歐元區影響較大，不過，俄羅斯因為是全球最大石油出口國，加上股價經此波大幅回跌，評價面偏低的狀況下，仍具有高度的投資吸引力。
儘管大宗商品原物料價格已回吐今年來漲幅，但高盛集團上周發布報告指出，由於新興市場與中國需求強，大宗商品後市依然看好，並指稱標準普爾高盛綜合商品指數未來一年將攀升20%，由能源和工業金屬領漲。
滙豐俄羅斯基金經理人道格拉斯•海弗爾表示（Douglas Helfer）表示，目前俄羅斯股價本益比為不到7倍，遠低於過去10年平均，若投資氣氛轉佳，未來反彈動能可期。
摩根富林明俄羅斯基金經理人白祐夫 (Oleg Biryulyov)表示，雖然俄股因油價下跌而在全球主要股市中吊車尾， 但俄羅斯股市物美價廉的優勢，總能在風險偏好改善後，率先吸引國際買盤進駐，再者，伴隨總統大選將近，在選舉行情加持下，俄股後市仍值得期待。
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柏南克暗示 QE3不無可能2011-09-30 01:12工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
聯準會主席柏南克周三在克里夫蘭一場演說中表示，如果美國經濟惡化嚴重，他將準備採取更多非傳統的振興措施。外界解讀，他這番言論似乎暗示，聯準會不無可能推出第三輪量化寬鬆行動（QE3）。
華爾街日報指出，除了經濟不振，最令柏南克煩惱的還是居高不下的失業率，他周三強調這已經成為「國家危機」，需要白宮與國會的特別關注。
這是柏南克自聯準會上周宣布將推出「扭轉操作」，透過賣短債買長債方式以壓低長期利率後的首場公開演說。柏南克指出，假若經濟成長持續疲弱不振，聯準會將再度祭出非傳統措施以做為因應對策。他在此一演說中也敦促美國在維持財政秩序與投資教育方面，應向新興市場國家看齊。
美國今年上半年經濟成長年增率不到1％。柏南克表示他依然擔憂經濟面臨的風險，「無論從復甦的角度或從長期經濟成長來看，(美國) 仍然存在許多問題」。
他在演說後的現場提問中指稱，「失業率逼近10％已經持續數年，在這些失業族當中，約有45％至少賦閒在家6個月，這是前所未聞的現象。」
柏南克表示聯準會已經竭盡全力提振經濟。但他也補充儘管貨幣政策所能作的很多，但是它究竟不是萬靈藥。他呼籲國會應該用更積極的態度來協助提振低迷的房市。他聲稱，「協助房市復甦的房市政策，將能帶來正面效益，並讓聯準會的貨幣政策行動更具效果，以讓經濟復甦更加強勁。」
此外當被問及近來通膨預期下跌，柏南克回答他不認為通貨緊縮目前是美國經濟一大危機。不過他強調一旦通膨或是通膨預期下跌過低，聯準會勢必將採取行動，因為他們並不樂見通貨緊縮的情況發生。
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美股道瓊回神 全球表現領先2011-09-30 01:13工商時報記者孫彬訓�台北報導
統計今年以來全球主要股市表現，美股道瓊工業指數以跌幅4.89％，擊敗所有股市，成為今年以來表現最佳股市，美國那斯達克指數也以下挫6.08％，成為全球第4好。投信法人認為，現在美股已反應經濟衰退風險，反而降低市場過高預期，有利美股後市走勢。
摩根富林明投信投資董事吳淑婷指出，因市場不安氣氛瀰漫，國際資金紛紛有撤出新興市場回流美股美債現象，也推升美元走高，美元自9月以來走勢轉強，DXY美元指數上漲4.99％。
摩根富林明美國企業成長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，衡量風險偏好的瑞士信貸全球風險偏好指數已驟降至-6.45，顯示投資信心已陷入極度恐慌。過去30年共有3次風險偏好跌落至-5以下，分別為1982、2002 與2008年，然而，美國S&P 500指數在隨後12個月內大漲，平均漲幅超過30％。現在美股在跌深後具備反彈機會。
寶來投信環球市場投資處主管李洋昇表示，全球市場及美股的關鍵性影響，只剩歐債問題的後續進展，預料接下來美國經濟將處於持平狀態，第4季不至於惡化，歐債問題獲得進展將有助於美股展開觸底反彈行情，期間將可延續至2012年初，預料今年以來股價跌深的循環性類股，包括消費、原物料、科技，以及小型股的表現空間較大；不過，2012年3月是希臘、義大利、西班牙等國的償債高峰，市場將提前反應此問題，美股恐回檔修正整理。
富蘭克林證券投顧建議，現階段相對看好美股中的能源、工業及科技產業等中大型股票，因為較能受惠海外需求增長的獲利機會，穩健者可側重具備股利色彩的藍籌股，以參與美國股市的獲利機會。
貝萊德集團首席股票策略師博多爾（Bob Doll）指出，在美國經濟出現實質改善前，預期股市將持續受困。具體來說，就業和消費支出數據好轉，將為股市帶來利多，預計美國經濟應會緩慢地改善，但來自歐洲的風險卻日漸增加。
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美高失業率 柏南克：國家危機 抨擊民幣遭低估 指控中國操縱匯率法案下周投票-2011年 09月30日【葉俊沂、陳智偉╱綜合外電報導】
美國聯準會（Federal Reserve，Fed）主席柏南克（Ben Bernanke）昨公開呼籲，美國自2009年4月來失業率持續維持在9%以上，高達45%的人超過半年或以上時間沒有工作，這種情況堪稱是國家危機。
美國失業問題嚴重，經濟瀕臨衰退，由執政民主黨主導的參議院再將矛頭指向中國，下周將就操縱人民幣匯率法案進行投票，最快下周一進入表決程序，全球貨幣大戰再度增溫。
籲民幣大幅度升值
該法案主欲將貨幣低估視為貿易補貼，要求美國政府在計算反補貼進口關稅時，採計匯率低估幅度。多數美國國會議員認為，人民幣匯率可能低估25~40%，讓中國外貿具備不公平的價格優勢，衝擊美國企業生存。
這項法案獲美國參議院跨黨派支持，一旦成案仍須眾議院通過，才能送交美國總統歐巴馬簽署。在表決前夕，參院財政委員會重量級共和黨議員海契逼迫白宮表態，惟白宮發言人卡尼周三說：「已開始研究此案，人民幣進一步升值是我們共同目標。」
Fed：避免通縮發生
對於未來政策走向，Fed表示，若美國經濟成長仍無起色，Fed將推不同於傳統的貨幣政策來刺激經濟成長。柏南克說：「如果通膨或通膨預期夠低，Fed似乎必須採行某些舉動，因為Fed不樂意見到通縮狀況發生。」
柏南克寬鬆貨幣政策遭受過去19年以來最大的反彈聲浪，自上周Fed公布壓低長期利率政策時，即感受到氣氛不同，該政策遭受內部強烈反對，高達3位委員不同意這項政策，也促使本周柏南克再次出面為目前及未來政策背書。
柏南克說：「貨幣政策並不是萬靈丹，或許在擴張經濟政策的某些部份，美國政府可提供不同政策來支援，如強而有力的房市政策對協助房市復甦可能相當有效。」
福特將徵才7000人
柏南克同時表示，新興經濟體過去數十年來的成長經驗，將可供包含美國在內的已開發國家參考，其中最重要的一項即是負責任的財政政策，美國高額財政赤字使美國面臨經濟危機時，政府使不上力。
雖然市場普遍對美國未來經濟前景不樂觀，但美國汽車製造商福特似乎有不同看法。福特汽車執行長穆拉利說：「福特仍然認為美國經濟將擴張，目前衰退狀況已是最糟的，所以經濟復甦幅度將令人非常期待。未來福特在美國仍有新的生產計劃，預計為美國在明、後年增加7000個就業機會。」
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拉美拚反彈 消費金融扮要角2011/09/29【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
今年來拉丁美洲受通膨、升息與及美國景氣下滑疑慮等議題干擾，股市呈現回檔修正格局，但展望後市，台新拉丁美洲基金經理人張菁惠認為，拉美最大經濟體巴西8月底意外調降基準利率2碼至12%，將提供市場充沛資金挹注，提供股市上漲動能，且據過去經驗，拉美第四季上漲力道強勁，近10年來，9月底布局拉美股市持有3個月，平均漲幅達10%，現在正是布局時機。
據Bloomberg統計，自2000年以來，MSCI拉丁美洲指數上漲機率
