20∼50黃金期 定期定額累積財富2011-10-21 01:36工商時報記者孫彬訓�台北報導
年輕學子如何累積人生第一桶金？投信業者表示，每個人累積資產的黃金時間為20∼50歲，期間通常會經歷10次景氣循環，只要把握，就能快速累積財富；由於人都容易受到情緒影響，建議藉由定期定額方式投資基金，獲取長期報酬。
由投信投顧公會號召基金業者舉辦的「2011得獎基金校園巡迴說明會」，昨（20）日列車由貝萊德投信擔綱，開進台中靜宜大學，全場擠滿近200名學生，主辦單位還藉由「賓果」互動遊戲，介紹基本的基金投資概念。
靜宜大學國際企業學系講師張愛卿表示，人生20歲是很好的立志階段，很多熱忱或立志做的大事，通常都是在這個階段萌芽，且10年後往往都可得到成果，因此，希望透過講座的學習，讓學生跨出理財第一步，賺取人生第一桶金。
投信專家表示，絕對不要覺得股票市場或世界離你很遠，因為世界是平的以後，每個人都很容易受到全球股市或經濟影響。例如，近兩個月來，台股和國內產業界都受到歐美債問題不確性影響，台灣金融體系雖好，一樣受到波及，所以理財對每個人而言都很重要。
其次，人一生累積資產的時間約在20∼50歲，期間通常會經10次景氣循環，只要把握其中的幾次，累積人生的財富就會很快。
投信專家強調，市場起伏是正常現象，目前歐美的問題最終還是有機會解決，學生接觸到投資或到社會上工作時，面對未來景氣狀況也不用害怕。
當然，連巴菲特都很難買在最低點，更何況大部分人會受到情緒主導，容易買在高點、賣在低點。因此，投資人如果有閒置資金，不妨藉由定期定額投資基金，選擇積極型產品，利用時間差降低投資風險，進而取得中長期投資成果。
---------------下一則---------------
賺景氣財 債券、貨幣ETF得利2011-10-21 01:36工商時報記者孫彬訓�台北報導
美元指數今年9月起走升，引發新興市場債券與當地貨幣債券下跌，幾乎所有積極型債種都難逃跌勢，跌幅更為2008年金融海嘯以來之最。但投信法人認為，債市布局只要掌握景氣循環及債券輪動，其實沒有多、空問題。
法人建議，投資人如果不知道如何判斷景氣循環與適合投資的債券種類，可透過債券組合基金或ETF組合基金，掌握「省時省力、配置快省準」的優勢，以掌握債市輪動以及貨幣升值的投資契機。
寶來全球ETF棒組合基金擬任經理人楊斯淵表示，各家研究機構預測今、明年全球經濟仍可望成長，且美國ISM指數仍位於50以上的臨界值，顯示市場仍處復甦階段，預料本波債信危機告一段落之後，全球將回歸穩定復甦，對債市是利多。
2009年6月至今年9月底的景氣復甦時期，美林全球高收益債券指數及美林新興市場債券指數漲幅各為41.32％、29.95％；2003年7月至2007年1月的景氣擴張時期，兩類指數漲幅則達到40％以上。
寶來指出，在上述兩大景氣循環周期，風險性資產債券的表現都較其它債種突出，由於整體景氣仍屬復甦到擴張階段，樂觀看待新興市場債與高收益債券後續表現，建議投資人可再搭配抗通膨債券與貨幣型ETF。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，歐美財政問題是長期挑戰，成熟國家公債利率偏低，投資人可將視野擴及經濟成長率趨勢向上、提供較高債息的債市，如新興國家公債、高收益債等。
ING鑫全球債券組合基金經理人許豒勻表示，股市反彈將讓債券走向較分歧，以債券組合型基金的操作空間較為靈活，適合在股市波動與貨幣政策大改變的環境，尤其新興國家貨幣政策逐步放鬆，有助新興市場債和高收益債表現。
---------------下一則---------------
上櫃基金 反彈力道強2011/10/21【經濟日報�記者何佩儒�台北報導】
本周台股在成交量未能放大下，維持區間盤整態勢，觀察近期表現相對突出的台股基金，上櫃基金表現相對亮眼，周績效0.32%更是台股各類基金中唯一正報酬的類型，並領先集中市場的表現。
以近一周的台股基金表現，績效前兩名者包括寶來富櫃50及保德信店頭市場基金。寶來富櫃50基金經理人張力文指出，此波電子股反彈以來，先是以高價及權值 股明顯回溫，中小型電子股仍處超跌，近一周來，中小型電子股開始補漲，對於以中小型股為主的店頭市場，漲幅勝過集中市場。富櫃50所追蹤的電子股集中在能 見度較高的產業，因此表現更勝店頭指數。
張力文分析，目前國際股市的變數仍大，由於已進入選前三個月內，預料愈到年底，台股受籌碼面的影響將更為明顯，大選行情也仍值得期待。若集中市場的電子股指數可站穩季線，店頭電子股因離季線仍遠，屆時反彈幅度將更大。
摩根富林明JF中小基金經理人陳慧宜表示，隨第四季消費旺季到來，包括智慧型手機、平板電腦等熱銷產業，在新訂單的題材的利多帶動下，近期已吸引外資買盤逐步回流，先前已大幅反應旺季不旺的股價將獲得支撐，有盤整後再上攻的潛力。
---------------下一則---------------
富達：市場動盪 亞洲是關鍵贏家2011-10-21 01:40旺報記者葉文義�台北報導
富達亞太區投資長約翰•福特（John Ford）表示，具備健全財務體質的亞洲企業，可抵抗近期的市場波動，這些企業回報高股利給股東，且執行回購自家股票，更可透過併購來尋求成長契機。福特認為，相較於已開發國家所面臨的結構性問題，包括龐大財政援助、資本重組及振興經濟的財政支出等，亞洲可望由近期的金融風暴當中嶄露頭角。
他指出，目前具有充足現金流量的亞太（不含日本）企業，持有約1兆美元的現金，並計畫將此資金投資於具有價值吸引力的優質併購目標。
福特表示，股利收益的成長現況將會持續一段時間，而這些股利的發放，並不僅只來自於基礎建設的股票，目前亦關注於可發放穩健股利之類股，包括航空、重工業、及台灣科技業、媒體、通訊，甚至於傳統上被視作防禦型類股的銀行股票等。
他指出，亞洲地區現正處於牛市階段，除來自本身成長外，亦包括更良好的公司治理、更健全的資產負債表、更強勁的獲利及現金流量表現等，均提供具吸引力的收益率；儘管如上所述，亞洲市場在評價上相對於已開發國家，卻仍時常處於折價的狀態。
福特表示，面臨近期市場的動盪不安，亞洲市場在此一困境下卻是關鍵贏家；亞洲企業在體質上仍健全，且基本面無虞，國外投資者為找尋更進一步的收益，將再次回到這塊成長中的市場。
---------------下一則---------------
通膨趨緩 亞股亞債撿便宜2011-10-21 01:36工商時報記者魏喬怡�台北報導
為打擊通膨，亞洲國家今年大多採取緊縮政策，法人認為，亞洲各國明年的重心將由打通膨而轉為聚焦刺激經濟景氣，這也有利股、債市表現，加上亞股、亞債都來到價格合理水位，建議投資人逢低布局亞股、亞債基金。
安本股票部門主管楊修（Hugh Young）昨（20）日指出，受到全球經濟情勢影響，亞洲基本面雖強，但也不免因而趨緩，好處則是通膨壓力也會隨之降溫；至於企業獲利雖不會像過去強勁成長，預期仍可維持10∼15％的成長率。
他指出，MSCI亞洲不含日本未來本益低於歷史平均值，即使未來亞洲市場波動會加大，現在仍是長線投資人進場的好時機。
摩根富林明亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，亞洲企業體質極佳，隨近年亞洲各國極力發展內需，改善過去以出口為主的經濟結構，更有利亞洲企業獲利穩定度。JPMorgan證券預估，2011年亞洲企業獲利年增率可達17％，且今、明兩年企業營收將維持兩位數成長。
宏利投信認為，未來亞洲貨幣及債券仍具投資優勢，主要是亞洲國家已成為全球經濟成長要角，預計至2020年，亞洲將貢獻全球經濟成長的60％。且過去10年亞洲債市成長10倍，已躍升全球第4大債券市場，擁有龐大的成長爆發力。
固定收益市場部分，安本亞太區債券主管安東尼．麥寇（Anthony Michael）指出，亞洲信用市場在美元轉強下遭修正，但也使價格更便宜；且資金流向安全避風港的美元強潮不太可能持續太久，不斷惡化的基本面因素必將導致美元進一步貶值，美酣戰與亞洲中期基本面前景更天差地遠。
他指出，預期市場受到外部因素影響，短期將持續波動，但長線投資者已可進場撿便宜。
楊修指出，目前最看好香港、新加坡一些具有利基、受惠大陸內需成長的企業，像是金融業或消費產業。
---------------下一則---------------
三主軸、四優勢 新興亞洲安啦2011-10-21 01:36工商時報記者孫彬訓�台北報導
歐美債務問題難以解決，在內需市場抬頭下，新興亞洲國家幾乎已成為全球經濟火車頭，歐美經濟走軟雖會對新興亞洲經濟成長帶來衝擊，相對也會減緩新興亞洲通膨問題。
未來資產亞洲新富基金經理人林翠萍認為，新興亞洲國家依然能在內需市場崛起帶領下安渡風暴，選擇在全球經濟混沌不明時間點進場投資，有便宜撿到被錯殺標的機會。
林翠萍並以3主軸分析新興亞洲商機，從所得與消費行為模式，及亞洲區域人口推估，3大商機分別為消費的亞洲（溫飽型的民生必需消費）、財富的亞洲（物質享受型的非民生必需消費）和活力的亞洲（精神享受型消費）。
其中消費的亞洲（溫飽型的民生必需消費）主要受惠基本民生需求上升，是典型舊產業、新機會的代表。
林翠萍也以4優勢定位新興亞洲市場的爆發力，第1是人潮即錢潮，亞洲國家歷經1997年亞洲金融風暴洗禮後，過去10多年在高速經濟成長下，累積可觀財富，加上未來20年，亞太不含日本地區人口結構中，70％均為15∼64歲青壯年齡層，形成人口紅利及財富錢潮雙引擎的消費成長模式。
第2項優勢是購買力大躍進，2009年亞洲淨資產達百萬美元以上富豪人數達330萬人，首度超越歐洲，成為僅次於北美第二富裕區域，所帶來龐大內需商機，將是新興亞洲長線走升最大動力。
第3項優勢為中產階級崛起，根據亞洲開發銀行（ADB）最新研究，未來20年開發中亞洲的中產階級消費能力，將成長8倍至32兆美元，占全球消費的43％，這批中產階級將取代歐美中產階級傳統角色。
---------------下一則---------------
東協三雄 長線有看頭2011/10/21【經濟日報�記者簡威瑟�台北報導】
東協市場在2008年金融海嘯過後，股市表現就一直令人激賞。儘管今年下半年全球同遭股災襲擊，但東協國家中的印尼、泰國、菲律賓股市依舊站在金融海嘯前高點之上，成為全球股市多頭指標。
相較成熟國家股市8月以來多經過破底考驗，東協三雄雖難以置身事外，但整體表現還是相對穩健。
JF東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，東協本波下跌主要受到全球風險資產拋壓拖累，而非東協本身經濟、企業出現問題。
正因如此，可以發現即便東協股市下半年受歐美債務危機回檔不少，但印尼股市目前點位比起海嘯前高點，還是足足多出將近三成，菲律賓和泰國股市點位也高出金融海嘯前高點7.4%與2.5%。
永豐亞洲中小基金經理人張家維指出，根據國際貨幣基金（IMF）最新公布資料，多數國家的GDP 成長率均遭到下修，但東協國家今、明二年仍維持5.3% 與5.5%的高水準，其中，印尼今年GDP成長更是不降反升0.2%，來到6.4%。
---------------下一則---------------
泰國水災 印度基金收漁利2011/10/21【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】
坐擁豐富稻米庫存，9月放寬出口限制再添利多；亞洲區域商品受惠。
最新外電報導，泰國這次水患為50年來最嚴重，米價可能上漲近二成，影響可能至明年3月，預期除農業基金外，同為稻米生產國的印度，以及資金移轉分散至區域型的亞洲基金等，都可望受惠。
元大投信海外投資長吳懷恩分析，泰國水患持續，泰國稻米貿易商更預估今年底前米價將調漲19%，且此一影響將延續到明年第一季，預期在氣候影響農作物生產下，將使農業基金受惠。
而全球第二大稻米生產國的印度，也可望因泰國稻米減產而受惠，加上印度下周就是新年，在新年期間與前後的消費成長力看好，此外，亞洲區域型基金則因整個區域別配置，可以掌握與泰國有替代性市場的輪漲商機。
群益東協成長基金經理人陳培文指出，雖然水災事件對泰國已造成經濟損失，但不過最壞情況已過，加上每次天災事件後，往往都有重建需求及商機，可多少彌補天災對經濟成長帶來的損失，投資人反而可多加關注後續狀況。
陳培文認為出，東協為新興市場雖然短期受泰國水災事件影響回檔，但反彈力道往往也不小 ，且原物料價格先前曾經歷一波走跌，如今水災事件又讓部分原物料生產受阻，逆勢提高其價格，對東協來說未必全面為利空。
摩根富林明JF亞洲基金經理人李忠翰表示，泰國嚴重水患重創稻田與運輸，由於泰國為全球最大稻米生產與出口國，加上菲律賓的颱風與柬埔寨的水災，使稻米產量更形萎縮。
李忠翰指出，坐擁豐富庫存的印度，9月剛放寬稻米出口限制，很可能因泰國水患而坐收漁利，印度基金可望受惠，此外，在分散風險考量下，亞洲區域基金也將成為投資選擇。
---------------下一則---------------
德法談不攏 歐債紓困陷入膠著 EFSF槓桿問題無共識 沙柯吉急飛法蘭克福協調-2011年 10月21日【連欣儀╱綜合外電報導】
意見相左
即將於本周日登場的歐盟領袖會議前夕，法國總統沙柯吉（Nicolas Sarkozy）昨丟出震撼彈，他表示，歐債危機解決方案目前陷入膠著，因為德、法針對歐洲央行（European Central Bank，ECB）在解決歐債危機的定位等金融議題上意見相左。沙柯吉為打破僵局，昨急飛法蘭克福與德國總理莫克（Angela Merkel）以及歐洲央行官員進行會談。
德、法意見不同調，使市場風險意識再度升高，歐元應聲下跌，貶值幅度一度達0.4%。主要亞洲股市全面殺低，其中以泰國股市下挫幅度超過3%，南韓股市跌幅達2.7%，平均跌幅超過1.5%。空方勢力延續至歐股昨早盤，德國、法國與英國股市一開盤跌幅超過1%。
法國財政部長巴華恩（Francois Baroin）表示，法國認為以槓桿化擴大歐洲金融穩定工具（European Financial Stability Facility，EFSF）的最有效解決方式是將EFSF轉變成銀行形式，這樣才能從歐洲央行獲得資金。
英德法股市開盤皆墨
然而，目前歐洲央行與德國均反對法國的提案，尤其歐洲央行拒絕使用其資產負債表為擴大EFSF的4400億歐元（6041億美元）資金規模進行融資，充分顯示法國與歐洲央行、德國的深度分歧。EFSF一直面臨著銀彈不足的危險，因為倘若西班牙和義大利未來同時需要紓困金時，已介入希臘、葡萄牙與愛爾蘭債務問題的EFSF，將面臨資金耗盡的窘境。
ECB、德國持同立場
摩根大通（JP Morgan Chase & Co.）首席歐洲經濟學家馬基（David Mackie）指出：「若歐洲領導人於本周末仍無法解決EFSF的槓桿問題，那麼市場將被強烈的緊張情緒包圍。」
其他主要經濟體亦試圖向歐洲領袖施壓以達成協議：加拿大財政部長弗雷赫提（Jim Flaherty）認為，歐債危機解決方案進展遲緩「令人不安」。
世界銀行總裁佐立克（Robert Zoellick）敦促歐洲決策者迅速採取「明確步驟」以期儘速替歐元區危機議題止血。
銀行資金缺口千億內
CNBC報導指出，根據歐盟官員估計，歐盟增強其銀行系統資本重組計劃成本將可能低於預期，在未來6~9個月，歐洲銀行的資金缺口將低於1000億歐元（1373億美元），該數據低於國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）最近估測的2000億歐元（2746億美元），這也遠低於市場平均預期的2750億歐元（3776億美元）。
各國對歐債危機解決案進展看法
˙法國總統 沙柯吉：歐債危機解決方案目前陷入膠著
˙法國財政部長 巴華恩：最好的解決方式是將EFSF轉變成銀行形式
˙加拿大財政部長 弗雷赫提：歐債危機解決方案進展遲緩「令人不安」
˙世界銀行總裁 佐立克：呼籲歐洲決策者迅速採取「明確步驟」
˙芬蘭總理 卡泰寧：別指望周日的歐盟領袖會議能一次解決歐債危機
˙歐洲執委會經濟暨貨幣事務執行委員 雷恩：我們正竭盡所能對歐債危機解決方案能達成共識
資料來源：綜合外電
………………………………………
歐債危機怎麼解？德法鬧異意2011-10-21 01:36工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
由歐盟委員會、歐洲央行與國際貨幣基金（IMF）製作的最新希臘財政檢查報告草案曝光！根據草案指出，希臘承擔公共債務的前景已經明顯惡化，債務大幅重整將無法避免，亟須資金挹注。
在此同時，儘管歐盟財長周五就將商討如何化解歐債危機，但德法兩國至今對危機方案依然意見分歧，有報導指出德國政府甚至不排除將23日歐盟高峰會延後的可能性。
由於歐債危機持續惡化，歐元區能否提出確實可行的解決方案難以確定，國際金融市場周四也陷入混亂，歐元先揚後挫，歐洲股市全面不支，美股也是波動不定。
報告草案指出，希臘政府債務前景「令人相當憂心」，建議盡快對該國發放下一批紓困基金。它也警告雅典當局必須執行嚴格的改革政策，以讓其岌岌可危的經濟早日重回軌道。
報告指出，「由於在經濟復甦、財政整合與民營化計畫出現延遲，以及銀行資本重整前景也不如預期，讓希臘債務可持續性（debt sustainability），相較數月前已經明顯惡化。」
報告對希臘經濟與政府的危機因應，也抱持悲觀態度。它指出該國經濟活動萎縮遠較預期嚴重，希臘欲在2011年實現赤字占GDP約8.9％的目標恐怕難以達成。這也意味希臘必須進行債務重整，這對民間投資者的衝擊將無法避免。
---------------下一則---------------
Fed褐皮書：美成長步伐續放緩-2011年 10月21日【賴宇萍╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）公布的最新褐皮書報告指出，儘管美國大多數地區的經濟在9月與10月初溫和成長，消費支出略有增加，但就業市場幾乎未出現改善跡象，企業界對經濟前景看法更加不確定，顯示未來美國經濟成長步伐恐持續放緩。
Fed本次的褐皮書報告是由芝加哥聯邦準備銀行基於10月7日或之前收集的訊息編制而成，顯示自上期褐皮書在9月7日公布以來，美國製造業與運輸業活動出現成長。汽車銷售與旅遊業推動消費支出成長，日本強震造成的供應鏈中斷影響消退，汽車供應量增加，進一步提振了汽車銷售。
「就業市場仍疲軟」
不過Fed的多數轄區中經濟成長步伐僅為「溫和」或「輕微」，所有12個轄區的就業市場依然疲軟，凸顯出企業對經濟前景抱有高度不確定性，大幅抑制就業市場的成長，企業投資意願也將受到影響。
聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard）雖強調，經濟不太可能出現2度衰退，市場可能已擺脫8月以來揮之不去的經濟衰退恐慌，Fed的政策不需進一步寬鬆，但布拉德也坦承，下半年經濟表現不是太好。
亞特蘭大聯準會理事洛克哈特（Dennis Lockhart）警告，當前對美國經濟最大的風險來自日漸惡化的歐債危機。布拉德雖有信心歐洲會找到解決之道，但也表示，歐債危機會拖很久。
………………………………………
聯準會褐皮書：就業仍不振 經濟50％將萎縮2011-10-21 01:36工商時報記者蕭麗君、王曉伯�綜合外電報導
美國周四發布多項經濟數據，優劣不一，顯示美國經濟復甦前景不確定性仍是居高不下，紐約經濟諮商理事會首席經濟學家戈德斯坦表示，美國經濟未來幾個月開始萎縮的機率有50％。另有專家指出，美國經濟或許已出加護病房，但是仍須住院。
周三美國聯準會公布褐皮書報告儘管表示有若干部門溫和成長，然而整體而言美國經濟仍未改善。
勞工部周四表示，到10月15日為止該周，初領失業救濟人數減少6千人至40萬3千人，表現優於市場預測的4千人至。但由於上週初領人數依然高出40萬人，經濟學家認為除非該數字降到40萬人以下，否則就業市場依然處於不振。
紐約經濟諮商理事會周四公布9月景氣領先指標，較前月上揚0.2％，增幅低於8月與市場原先預測的0.3％。
周四費城聯邦準備銀行10月企業景氣指數則是表現優異，達8.7，遠高於市場原先預測的負9，更是與9月的負17.5大相逕庭。
另外，美國周四也公布9月成屋銷售年率為491萬戶，較前月下降3％，與市場原預測493萬戶相近，顯示美國房市持續低迷，但未進一步惡化。
美國聯準會周三發布褐皮書指出，在美國民眾消費增加下，多數地區經濟9月與10月初呈現溫和成長，但是就業市場依然不見起色。
---------------下一則---------------
經濟疲弱 巴西再降息2碼 今年估僅成長3% 下月續降機率大-2011年 10月21日【邱柏達╱綜合外電報導】
巴西成為最積極應對全球經濟疲弱的新興國家，巴西央行宣布，現行基準利率下調2碼（0.5個百分點）至11.5%，希望維持巴西經濟成長動能。
巴西央行降息符合市場預期。根據巴西央行會議聲明，「巴西央行體認到全球經濟疲弱現狀，為因應全球經濟重建減輕相關衝擊，巴西央行決定調整基準利率，巴西央行未來也將依據通膨情況繼續溫和調整利率政策。」
巴西央行先前一次降息在8月底，當時此舉大出市場意料之外，降息幅度達2碼，基準利率降到12%，當時為繼土耳其之後，第2個降息保護經濟的G20（Group of Twenty，20國集團）成員國，同時為巴西近2年來首度降息動作。
「成長近乎停滯」
巴西央行積極降息，顯示對經濟成長動能減緩的憂慮。經濟學家認為，巴西經濟成長動能近期幾乎陷入停滯窘境，巴西8月經濟活動指數較7月萎縮0.53%。
巴西政府先前已經下修今年經濟成長率目標由4.5%至3.5%，遠低於去年7.5%水準。多數經濟學家悲觀預期，今年巴西經濟恐僅將成長3%。
Santander Asset Management經濟學家丹納戴直言：「巴西央行最新聲明主要希望穩定市場對於巴西降息看法與信心，巴西通膨壓力仍在、降息引發爭議，最新數據顯示巴西通膨仍處於高檔，對於明年的前景看法也未見樂觀。」
巴西9月CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）年增率7.31%，創2005年5月來新高紀錄，也遠高於官方6.5%的目標。
9月CPI續高破表
巴西面臨通膨壓力與經濟恐停滯雙重夾擊，但市場預期巴西或將先以刺激經濟為重，巴克萊（Barclays）預估，巴西央行下月集會或將再降息2碼，彭博調查經濟學家意見則認為，至明年4月前，巴西央行或將仍有5碼（1.25個百分點）的降息空間。
………………………………………
救經濟，通膨擺一邊 巴西再降息2碼2011-10-21 01:36工商時報記者陳怡均�綜合外電報導
拉丁美洲最大經濟體巴西央行周三宣布降息兩碼，此為巴西在兩個月內第2次降息，顯示歐洲主權債信危機令巴西憂心該國經濟成長減緩，儘管通膨仍居高不下，但降息以維持住經濟成長動能，已成為央行第一要務。
由巴西央行總裁湯比尼（Alexandre Tombini）領軍的決策會議，周三以全體一致同意，通過調降指標利率（Selic）0.5個百分點，由12％降至11.5％，與大多數分析師預測相符。
巴西央行發表聲明表示，此次降息目的在於「減低全球經濟趨緩的影響」。湯比尼認為，隨著國內與海外經濟活動降溫，通膨年率可望於9月後下滑。湯比尼暗示，通膨在2012年將回落至目標範圍。
經濟學家警告央行不應只是為了達到經濟目標，放棄對通膨的控制。高盛經濟學家拉莫斯（Alberto Ramos）表示：「迄今尚未有證據可證明此次全球衰退能夠抑制通膨。有可能會，但央行不應該孤注一擲。」
巴西央行在8月底閃電降息2碼，將Selic利率從12.5％調降2碼至12％，為2年來首見降息，當時跌破分析師眼鏡，因該國通膨情況仍然嚴重。
先前，巴西央行為了抑制物價，在今年稍早曾經連5度升息。
巴西在8月底降息之後，通膨情況持續加劇，在9月底時通膨年率高達7.3％，這也是連續6個月通膨超過政府訂立的6.5％上限。
經濟學家預測巴西今年的經濟成長率可能最僅有3％，不到2010年7.5％的一半。降息之舉亦引來外界對巴西央行的批評，認為央行太過順從於總統羅賽芙訂定的經濟目標。先前羅賽芙曾經公開表達希望採取寬鬆的貨幣政策。
---------------下一則---------------
巴西再度降息 股市評價提升2011-10-21 01:40旺報記者葉文義�台北報導
巴西央行19日宣布調降指標利率2碼至11.5%，為8月底以來第2度調降。摩根富林明新興市場產品經理劉念華分析，歐美經濟下滑的風險更勝通膨，巴西央行關注焦點不再鎖定經濟降溫，而是祭出降息策略減緩負面衝擊，而近期巴西股市更已出現反彈跡象。
保德信拉丁美洲基金經理人林如惠認為，巴西央行此舉將讓股市長期走勢趨於樂觀，因為從歷史經驗來看，2003年以來在景氣擴張時期，巴西共有3次降息循環，每次啟動降息後3個月，MSCI拉丁美洲指數平均分別上漲14.73%，巴西聖保羅指數平均也上漲15.78%。
匯豐拉丁美洲基金經理人唐祖蔭表示，此為巴西今年以來第2度降息，這兩次降息動機均著眼於全球金融環境動盪不安，巴西經濟動能也出現些許放緩，因此選擇在通膨尚未明顯回落之際，先調行因應，避免高利率對經濟造成負擔。
匯豐環球投資與市場均預估，年底巴西基準利率有望下探11%，即尚有2碼的降息空間，屆時仍將取決於近期全球經濟局勢的發展狀況而定。
市場反應冷靜
ING巴西基金經理人白芳苹表示，19日的巴西聖保羅指數收盤小跌0.12%，巴西幣則貶值1.12%至1.77巴西黑奧兌1美元，市場反應相當冷靜，顯示央行降息舉動符合市場預期，類股則以利率度敏感高的金融、地產、高檔零售類股表現強勁。
白芳苹指出，目前全球景氣的壓力來自歐債問題上，歐洲仍等待各國提出有效解決債務危機的辦法，國際情勢日漸惡化，為避免嚴重衝擊景氣，各國開始自力救濟。巴西貨幣政策從暫停緊縮到進一步轉向降息，以防患未然，為G20國家當中，與土耳其、印尼同樣在貨幣政策上積極轉寬鬆的國家。
貨幣政策漸寬
展望後市，白芳苹認為，維持景氣成長將為央行未來一季政策的思維所在，寬鬆的貨幣政策也有利於短線股市表現，巴西內需類股可望成為支撐股市的一大動力。另外，歐債的處理進程仍將影響巴西股市表現，訊息面仍將成為觀察重點，若逐步化解得宜，可望減少大盤的一大不確定因素，有利市場確立底部。
………………………………………
巴西二度降息 中小型股衝勁足2011-10-21 01:36工商時報記者魏喬怡、黃惠聆�台北報導
巴西央行再度降息，法人指出，拉丁美洲包括巴西在內，整體內需市場極具發展空間，內需產業以中小型公司為主，未來中小型股成長潛力可期。
柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金經理人史戴西．史戴莫（Stacy Steimel）表示，巴西政府確定降息至11.5％，據過去3次降息情況來看，降低利率對股市中長線是一利多，未來3∼6個月有表現機會。
匯豐拉丁美洲基金經理人唐祖蔭表示，短期下市場恐慌程度仍高，但隨政策緩步明朗化，暫時沒有惡化現象，加以美元不再狂升，使得商品價格壓力持續沉重，對巴西股市衝擊程度可望降低。
他指出，巴西失業率仍持續創新低，薪資也持續增長，財政體質更優於大多數國家，仍具誘人投資價值。現階段建議在市場氣氛未明顯穩定前，仍以低檔分批加碼與定時定額為主。
摩根富林明巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，巴西降息有助降低企業資金成本，幣值貶值也利於出口產業獲利增長，尤其是對利率高度敏感的房地產及金融產業是一大助益。
從價值面來看，露巴力亞分析，巴西現階段為拉丁美洲3國本益比最低的市場，而帳面價值比更低於2008年金融海嘯時期，在巴西政策從緊縮轉向趨緩後，有機會在拉丁美洲市場有突出表現。
但也有法人認為，寬鬆貨幣政策雖有利巴西股市短線表現，降息卻不利於巴西幣走勢，加上全球不確定性仍多，巴西幣仍將維持高度波動，且因巴西通膨壓力仍高，未來央行的寬鬆力道可能因而受限，歐債處理進程也將影響巴西股市。
---------------下一則---------------
貨幣緊縮趨緩 新興股市看漲2011-10-21 01:36工商時報記者藍鈞達�台北報導
巴西最新利率會議宣布再降息2碼，今年以來共有土耳其、巴西、印尼陸續降息，降息幅度為1∼2碼，新興國家一直飽受通膨困擾，如今通膨壓力趨緩，貨幣緊縮政策有機會放緩，據經驗，股市可望因而展開漲勢。
群益投信海外投資長葉書弘表示，觀察今年以來已降息的巴西、土耳其、印尼，前波首次降息後的股市表現大多為上漲。
巴西前一波首次降息為2009年1月21日，其後3個月股市上漲16.46％，半年後更達38.12％；土耳其除了2008年遇金融海嘯，降息後股市表現也都不錯；印股表現更出色，在半年後、1年後股市漲幅各達68％、108％。
葉書弘表示，整體而言，新興市場包含巴西、土耳其與印尼的貨幣政策皆已明顯轉向寬鬆, 其餘多數國家亦中止繼續緊縮的立場，有助吸引資金進駐。
富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博認為，巴西通膨問題仍然嚴重，9月消費者物價指數較去年同期增加7.31％，高於央行預期，對連續兩次降息的效應仍待觀察，但新興市場經濟成長強勁，可望提供股市支撐。
他預期，多數新興國家將維持暫停升息政策，儘管如此，相對美歐日核心工業國，仍具高利差優勢。
群益新興大消費基金經理人王文宏表示，降息代表通膨受控，消費類股受惠較大，當通膨受控且處於降息循環的時期，對利率敏感的消費族群將優先受惠。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，19日巴西聖保羅指數收盤小跌0.12％，巴西幣則貶值1.12％至1.77巴西黑奧，市場反應冷靜，顯示央行降息舉動符合市場預期，類股則以利率度敏感高的金融、地產、高檔零售類股表現較強勁。
展望後市，白芳苹認為，維持景氣成長將為央行未來一季政策思維所在，寬鬆的貨幣政策也有利短線股市表現，巴西內需類股可望成為支撐股市的一大動力。
---------------下一則---------------
墨比爾斯：新興市場消費 渾身是勁2011/10/21【經濟日報�記者何佩儒�台北報導】
1960年代即定居香港，富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁墨比爾斯目睹中國人民生活的巨大變化，人口、薪資增加所帶來龐大消費力，更讓墨比爾斯對新興市場的發展潛力深具信心。
目前數以百萬計的中國家庭擁有冰箱、洗衣機，手機及其他電子設備，這些與墨比爾斯剛接觸中國市場時，變化可說是天差地遠。據統計，2010年，中國汽車銷 量成長32%，達到創紀錄的1,810萬輛，連續第二年成為全球最大汽車市場；中國手機數量更達6.5億支，為美國總人口數的一倍以上；全球最忙碌的肯德 基是在中國北京。
不僅是中國，根據聯合國預估，新興市場總人口數為成熟市場的五倍之多，其中新興市場消費人口也已超過已開發國家，且新興國家人均所得迅速增長，在2005年至2010年間，新興市場人均所得成長率達87%，遠高於已開發國家的13%，數據顯示新興市場消費潛力無窮，這也是墨比爾斯特別青睞新興市場的主要原因之一。
新興國家具備強勁的內需市場，尤以中產階級持續茁壯成長，亞洲又是中產階級成長的主要來源，亞洲開發銀行估算，2008年新興亞洲中產階級人數由1990年的5.65億人，增加至19億人。因此，即使於全球金融海嘯期間，2008年亞洲消費支出仍高達4.3兆美元，幾為OECD國家消費支出的三分之一、全球的四分之一。
墨比爾斯深信，亞洲新興消費者很可能成為下一代全球消費者，並且承擔歐美中產階級的傳統角色，在全球經濟平衡中發揮關鍵作用。亞洲開發銀行預估，假設新興亞洲消費支出持續以過去兩年的速度成長，至2030年，新興亞洲消費支出將成長至32兆美元，約占全球總消費的43%。
2010年，中國取代日本成為全球第二大經濟體，預計在中國維持目前成長趨勢下，最早可望在2030年取代美國躍居全球最大經濟體。而印度、巴西、俄羅斯、印尼、南非以及其他國家也可能重演中國成長故事，難怪墨比爾斯的投資目光，離不開新興市場。（系列二）
---------------下一則---------------
油、金價長線不看淡 布局能源基金時機近2011-10-21 01:36工商時報記者楊筱筠�台北報導
全球經濟成長趨緩，大宗商品價格明顯下跌，法人則指出，最糟的情況應該已經過去，長線油價金價仍看好，挑對時間進場布局能源基金可成功撿到便宜。
根據統計，布蘭特原油基準價格從今年4月每桶124美元的高點下滑到109美元左右；金價也從9月的每盎司1,920美元高點下滑至1,650美元上下。
ING投信投資策略部主管穆正雍指出，市場仍存在諸多風險，使油價大漲機率不高，但是最糟的情形似乎已經過去，加上第4季通常是用油旺季，短線可樂觀看待，西德州油價可望維持每桶80美元以上。
富達市場資訊總監吳玉慈指出，大陸製造商正面對員工加薪、原料成本上升等壓力，油價下跌可望減輕企業成本，度過最近成本上漲的緩衝時間；且只要利比亞原油供給持續增加，原油價格還有改善空間。
金價部分，穆正雍指出，市場對歐債問題前景轉趨樂觀，全球股市上漲帶動金價上周走高，除了投資氣氛好轉，來自亞洲的實質需求也在金價相對便宜之際增加，提供另一種支撐力道，由於未來景氣仍有疑慮，金價長線走勢仍看好。
台新全球ETF組合基金經理人方裕元指出，今年來黃金漲幅已大，投資人獲利了結賣壓不輕，後續金價要像年中大漲至1,900美元的機率不高，但第4季為需求旺季，尤其印度的傳統盛大節慶排燈節及十勝節皆以黃金為主要採購裝飾，黃金大跌機會也不大，預期金價短線會在1,700美元盤整。
---------------下一則---------------
黃金 節慶行情熱翻天2011/10/21 08:38【經濟日報�記者高佳菁�台北報導】
印度排燈節及中國新年接連登場 金價可望漲一成 黃金股票優於現貨
印度排燈節下周三（26日）登場，點燃黃金旺季行情。根據統計，從2002年至2010年，黃金價格在印度排燈節至次年中國新年前約有一成的上漲，而同一時期的黃金股票表現更優於金價。
滙豐黃金及礦業基金經理人蕭若梅表示，儘管黃金現貨價格從1,921.15美元歷史高點回落，跌幅約15%（截至20日盤中），由於需求面仍在，加上市場避險，金價仍具支撐。
尤其是飾金需求大國印度將迎接一年一度的重要節慶排燈節，緊接著還有歐美耶誕節以及中國新年，連續的需求將支撐黃金價格。
寶來黃金期信基金經理人方立寬指出，世界黃金協會統計，今年第二季為止，印度與中國對黃金近一年消費需求達1,881噸，占全球總需求62%，每年10月到隔年1月為印度排燈節與中國農曆新年，均為黃金傳統旺季，金價欲小不易。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬•蘭德表示，在印度需求旺季到來的激勵下，下半年本屬黃金傳統旺季，短線行情仍可期待，況且國際環境變數仍多，且美國聯準會或歐洲央行都積極供應流動性欲提振經濟，以黃金的供給成長來看，都遠低於歐美央行資產負債表的擴增速度，凸顯黃金替代性貨幣的投資角色。摩根士丹利證券報告上修明年金價預估35%至2,200（美元/盎司），加入瑞士信貸及高盛證券對黃金多頭看法的行列。
ING投信亦指出，由於對歐債問題前景轉趨樂觀，全球股市上漲，也帶動黃金在上周上漲，除了投資氣氛好轉，主要來自亞洲的實質需求也利用金價相對便宜的時候增加，提供另一種支撐，在對未來景氣有疑慮下，長期金價仍看好。
在黃金操作上，方立寬指出，根據過去三年黃金走勢分析，黃金價格若跌破季線，均為理想布局機會，碰觸到半年線大部分均會反彈，昨日黃金收盤價格為每盎司1,640美元，與黃金半年線1,638美元價格已相去不遠，近期若跌破半年線，投資人可分批酌量介入，以迎接黃金旺季行情。
---------------下一則---------------
匯豐：中國新年前 金價有一成漲幅2011-10-21 01:40旺報記者葉文義�台北報導
印度排燈節將於下周（10/26）登場。根據統計，從2002年至2010年，黃金價格在印度排燈節至次年中國新年前約有一成的上漲空間，而同一時期的黃金股票表現更優於金價。
匯豐黃金及礦業基金經理人蕭若梅表示，儘管黃金現貨價格已從1921.15美元歷史高點回落至今，跌幅約15%（截至20日盤中），但由於需求面仍在，加上市場避險，金價仍具有一定支撐。
蕭若梅表示，飾金需求大國印度將迎接一年一度的重要節慶──排燈節，緊接著還有歐美聖誕節以及中國新年，連續的需求將支撐黃金價格。至於黃金股票，蕭若梅說，金礦產能開採不易，預期還要3至5年才可能釋出更多產能，有助重拾市場信心。
---------------下一則---------------
資金回流 農糧基金吹反攻號2011-10-21 01:36工商時報記者孫彬訓�台北報導
先前轉進美國公債停泊的資金回流農糧等風險性資產，推升農糧族群反彈，DAX全球農金指數上周反彈近10％，投信法人預期，位於美加地區達6成左右的農糧企業將成反彈首選。
富邦農糧精選基金經理人林俊賢表示，美國S&P 500指數本波低點1,099.23出現在10月3日，恰巧與2008年10月3日落在相同價位，比對這兩個時間點的經濟數據可發現，今年不論非農就業數據或ISM非製造業指數，都優於2008年。
他指出，這顯示美國股價回落到3年前水位，但經濟體質則較3年前好，農糧產業約有6成企業位於美加地區，預料將是反彈行情時的投資首選，投資人可選擇股價與基本面嚴重背離的農糧產業，定期定額降低進場風險。
華南永昌神農水基金經理人黃欣儀表示，近期農業類股受總體經濟波及，但不易撼動短期供給現況的緊繃，加上氣候因素仍舊不利，長期則受惠全球人口成長與新興國家都市化與所得提升，有助上下游周邊產業浮現長期投資價值。
寶來商品指數期信基金經理人潘昶安表示，就黃豆、小麥，以及玉米三大農產品來說，美國農業部預估，黃豆今明兩年仍將供不應求，加上大陸需求加持，未來行情值得期待；小麥因春麥種植狀況不佳，對未來數月價位有所支撐；玉米則因全球經濟未全面回溫，乙醇需求不易走強，行情仍將震盪。
群益新興金鑽基金經理人洪玉婷表示，看好肥料廠商表現，尤其看好鉀肥，根據美國農業部報告，農產品種植面積大幅增加，將帶動肥料使用量，鉀肥業者產能利用率接近100％，類股表現值得留意。
---------------下一則---------------
配息海外債基金 股災照樣旺2011-10-21 01:36工商時報記者陳欣文�台北報導
相對國內投信9月整體規模下滑，不少海外債券基金因績效表現穩定而獲資金青睞，逆勢呈現淨申購。從9月淨申購前10名海外債券基金，可發現有8檔擁有配息機制，顯示在市場動盪期間，能穩定配息的固定收益產品較受投資人歡迎。
摩根富林明債券產品策略長劉玲君指出，配息債券基金長久來受到台灣投資人青睞，主要是低利環境下，配息基金除了資本利得，還有利息收入，對穩健型或偏好固定收益的投資人是不錯的選擇。
除了境外債券基金，也有愈來愈多投信發行的海外債券基金採取配息機制，配發債息給投資人自由運用。
劉玲君說，對每月固定有資金需求的投資人來說，固定配息的基金較符合投資需求，但若市場震盪，如境外債券基金的配息仍有可能配到本金，投資人選擇配息產品時便不應只考量配息率高低，仍須衡量自身風險承受度。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理劉振璋表示，投資人挑選配息的債券基金時有3大要點可留意，第1是依照個人資金需求選擇是否要配息機制；第2是最好以多元券種的配息債券基金為宜；3是債券基金報酬不能只看配息率。
劉振璋建議，如果要持有配息的債券基金，該基金最好以多元券種配置為宜，由於單一券種如高收益債或新興市場債的波動度較大，遇市場拉回階段又必須配息，等於是低檔再度減碼，對投資人較不利。
展望債市後市，摩根富林明新興活利債券基金經理人郭世宗認為，今年以來美國10年期公債殖利率走勢上下難測，但新興市場美元債券殖利率穩步下滑，價格上揚。
他指出，以往被視為相對穩定的美債，前8月年化波動度達33％，新興美元債波動度則僅8.75％，預期當市場穩定度提升，基本面佳的新興債可望展開反彈，後市表現看佳。
施羅德投信表示，巴克萊全球高收益債券指數殖利率目前超過8％，即使股海震盪，仍可提供較高收益，加上基本面穩健，預期高收益債仍是近期投資焦點。
---------------下一則---------------
法人：高收益債利差持續擴大2011-10-21 01:36工商時報記者黃惠聆�台北報導
近一周JP Morgan亞洲高收益公司債指數反彈逾8％，領先其他債券指數，法人表示，資金近期已開始流入高收益債，高收益債價格也回溫，但歐債危機未除，高收益債利差還會持續擴大。
日前投資氣氛轉佳讓先前遭砍殺的亞洲高收益債大幅反彈，除了反應新興亞洲經濟基本面無虞，亞洲企業體質也同樣出色。
但荷寶亞太區行政總裁東尼．愛華仕（Tony Edwards）認為歐債問題未解決前，即使高收益債利差不小，由於投資人缺乏信心、各國央行可用政策有限，高收益債利差恐還會再次擴大。
德盛安聯PIMCO債券產品首席陳柏基指出，近期高收益債券反彈狀況佳，但市場變數仍多，以BB-B級高收益債為主軸的投資組合，仍是較穩健的選擇。
陳柏基表示，在利差擴大下，高收益債中長期投資價值提高，但近期高收益債信用品質仍有惡化的現象，經濟衰退的風險無法完全排除，儘管近期高收益債的修正提高中長期投資價值，仍需注意經濟衰退帶來的風險。
摩根富林明亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，亞洲企業違約率今年底前可望保持2％以下，不論亞洲國家或單一企業，在低槓桿、低債務、滿手現金等優勢下，估亞洲企業今年獲利年增率可達17％，優於歐美與全球。郭世宗指出，亞債可望擺脫在升息不確定干擾後，受惠貨幣升值及企業獲利加持，後市值得期待。
---------------下一則---------------
債券組合基金 規模增逾185％*2011-10-21 01:36工商時報記者魏喬怡�台北報導
金融海嘯爆發至今約3年，國內投資人開始傾向選擇具防禦性的產品，債券組合型基金較3年前大幅成長逾185％，反觀原本最多的平衡型基金僅成長16.03％，股票組合型基金更縮水1/3。
根據投信投顧公會分類，國內共計有股票組合、債券組合與平衡組合等三大類組合型基金，其中債券組合依照投資券種分為投資等級、高收益與複合式債券組合。其中複合式債券今年以來已有二檔率先翻正，包括德盛安聯四季回報債券組合基金與保誠精選傘型基金之債券精選組合基金。
投資等級債券由於屬相對保守的券種，今年來僅群益多重收益組合與華南永昌投資級收益組合基金兩檔擠入前十強；股票組合基金多偏向新興市場基金組合，在今年新興市場受到歐美債信衝擊下，跌幅普遍高於1成；平衡組合以摩根富林明JF安家理財基金最抗跌。
德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥指出，今年仍能維持正報酬的主因，在靈活調整券種的配置，例如先前歐債疑慮時大幅調降持有高收益債券基金比重，近期則在9月再度降低新興市場債子基金的比重。
他指出，看好投資等級公司債基本面仍佳，具有抗跌特性，今年以來計算總回報仍有3.69％，且利差狀況已反應衰退預期，因此目前持有相對較高的比重，預期在低利率環境與利差擴大下，優質利差將提供較佳的報酬。
匯豐雙高收益債券組合基金經理人游陳達表示，現階段風險性債券波動仍大，但其基本面並無太大疑慮，其中新興市場評價處於相對便宜水位，由於近期資金轉往美元避險，當地貨幣計價的新興債波動度偏高，美元計價新興債券表現相對較佳。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，新興國家公債和高收益債基本面尚未惡化，加上企業財務狀況良好、違約率也維持低檔，只是要注意高收益債與股市連動關係高，若國際股市震盪，可能衝擊高收益債走勢。
