投資達人－鎖定台灣50 奉行定期不定額2011-12-11 01:29工商時報記者王立德�台北報導
奉行巴菲特名言「在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪」的台產個人行銷部副理陳智賢，面對歐債危機，台股大跌近25％，反認為便宜進場點已到，嚴格執行停利停損原則，定期不定額操作ETF台灣50，準備開始獲利。
陳智賢表示，歷史經驗證明，群眾信心崩潰時，往往就是相對低點，也是適合的進場點，因為，因為此時買到的價格往往相對便宜，未來獲利的機會相對提高。
陳智賢在挑選進場的標的時，選擇相對具有穩健特性的台灣50，因為其投資組合涵蓋台股前50檔市值最大的股票，這些企業不僅體質優異，獲利狀況也較為穩定，加上與大盤連動性相當高，操作上也可依指數高低點來進行交易。
陳智賢分析過去價格的走勢，認為台灣50在50元以下是很好的進場時機，操作方式為定期不定額購入台灣50的零股，每個月以1萬元資金進場，價格 小於45元時，投入金額增加至1萬5000元，但若價格上大於55元，投入金額減少至5000元，並於60元時，判斷市況變化，而擇機獲利了結出場。
陳智賢分析，此投資方式對資金有限的小額投資人，投資一檔可取代投資一籃子的股票組合，還可免去選股的困擾，需要做的僅是定期觀察市場價格來進行 靈活的資金調節，即使市場價格下跌，但只要能不間斷的持續加碼，將可把長期之平均購入成本降低，待市場信心回溫，價格止跌反彈上升時，因成本早已向下攤 平，即使回到最初購買時點的價位也能獲利。
除了股市投資外，任職於產險公司的陳智賢也不忽略日常生活中所倚賴的房子、車子等資產的財產保險規劃。他表示，現在的住宅火災保險及基本地震保 險，除了火災、爆炸等事故有理賠外，萬一發生地震，或者像日本311地震的海嘯，房子因此全倒，也都會有賠付。除了房子的損失外，還有每天3,000元的 臨時住宿費用給付，保障災害發生後，能迅速地恢復正常生活。陳智賢指出，若以120萬元的保額試算，含地震險的保費還不到1,800元。
在車子的保險規劃方面，陳智賢表示，至少要保300萬∼500萬元的第三人責任險基本保障，及刑事訴訟律師費用的附加險，連刑事律師費用都有給付。
他並分析，車體險還有代位求償的功能。如果雙方互有肇責且有投保車體險，即使雙方還沒談好和解，車子也可以立即開始修理，不用等待曠日廢時的和解 程序，在最短的時間，回到平常的生活步調。至於保費，可以投保丙式車體險，大約只要甲式車體險的四分之一價格，相對於動輒數萬元甚至數十萬元的修理費用， 相當划算。
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紅酒指數跌破300 17月新低2011-12-10 01:34中國時報洪凱音�台北報導
具有景氣先行指標的「紅酒指數」已連跌5個月，由於景氣反轉速度快，11月底紅酒指數已跌破300、來到297.96水準，創17個月(2010年6月)以來新低；彭博資訊顯示，指數自今年6月從364.69高峰持續滑落，累計跌幅超過18％。
富蘭克林指出，英國紅酒指數與摩根士丹利世界股價指數多呈現正向連動，即股市上漲、紅酒指數也會跟著提升，儘管10月全球股市出現跌深反彈，但紅酒指數依舊不振，11月股市再度修正，紅酒指數仍處於下滑趨勢，說明全球投資人或消費者對未來經濟前景十分擔憂，進而影響奢侈品紅酒的買氣。
紅酒指數上個波段低點，曾在2008年12月金融海嘯時來到206低點，後續才緩步回升，直到今年6月指數以364.69創下近年新高。
富蘭克林華美投信新世界股票基金經理人黃壬信表示，從紅酒指數仍可判定全球股市仍陷在歐洲債信以及經濟成長疑慮下，但也可趁勢尋求長期投資的良機，看好的產業，除了消費外，貼近生活科技面的雲端、網路通訊等產業，都值得留意，也持續看好食品通路、購物網路、低價智慧型手機等族群。
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中國、資源基金 12月表現突出2011-12-12 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導
統計12月以來1,600多檔境內外基金表現，以中國和資源基金的表現最突出，包辦前十名，且反彈幅度都超過5.9％，顯見貨幣政策轉向寬鬆的大陸，及短線因中東戰事因素使供需面緊俏的資源股，近期都因資金進駐而反彈。
摩根富林明JF中國亮點基金經理人何銘銓指出，大陸通膨壓力減緩，人行11月底為三年來首度宣布調降存準率，部分跌深的景氣循環股及地產股強彈，帶動中國基金表現更勝大盤一籌。
大陸近來一連串經濟數據顯示經濟面臨減速風險，為降低硬著陸風險，大陸官方降低存準率，預計將釋出約4,000億元人民幣的資金，天達投顧認為，這應只是大陸政策轉向的起點，預期2012年財政政策將比今年更積極，轉趨更寬鬆。
天達投顧指出，由2008年走勢觀察，上證及亞股等指數在大陸首度調降存準率後，約１個月後落底反彈，因此若歐債危機未進一步演變成更大的系統危機，包括大陸在內的亞洲市場因貨幣政策持續鬆綁，中長期走勢可樂觀以期。
資源產業方面，摩根富林明資源活力股票基金經理人田克杰指出，全球六大央行聯手救市，新興市場多已展開降息循環，預期明年全球資金會更寬鬆，提供貴金屬與基本金屬上漲力道，加上新興市場需求推升油價，天然資源基金看俏。
黃金方面，根據各投資機構最近預估，包括花旗銀行、美銀美林證券、Bloomberg針對18位分析師調察，中長期金價走勢並不看淡，預期可望來到每盎司1,800∼2,000美元。
天達投顧分析，市場對黃金需求仍強勁，因此即使技術面金價目前走勢季線持續下彎，壓抑短線走勢，但半年線、年線仍呈多頭排列，加上需求面熱度不減，預期中長期金價走勢不看淡。
田克杰強調，投資人若看好商品市場，想尋求穩健獲利，建議不要重押單一資源基金，可選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合富有彈性，也才能確實掌握資源產業輪漲行情。
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股債投資 亞洲當道2011-12-12 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導
金融海嘯後投信基金募集熱延燒兩年，今年全年基金成立檔數將來到66檔，再度刷新去年64檔紀錄，其中股票基金仍占最大宗，尤其台股基金募集達9檔。整體來看，不論股債投資，幾乎都以投資亞洲最多。
群益投信海外投資長葉書弘表示，投資人對風險偏好仍高，讓股票基金依舊是募集重點，尤其今年國內外股票基金加上12月募集者，全年將達40檔；從投資區域觀察，亞洲、大中華區仍最受投資人青睞，占近一半。
摩根富林明投信協理邱可君表示，亞洲仍是今、明年度全球成長最快速的區域，隨資金流入，包括大中華、東協等區域內資產價值提升，成為激勵股市漲升的主要動能；隨人民幣升值趨勢確立，亞債、點心債也成為基金募集熱門標的。
群益投信國內投資長吳文同認為，明年初有大選題材，加上台股與周邊國家相較，近二年表現相對落後，且在未來成長不明下，台股不僅有高成長個股，又有防禦性佳的高股息產業，現階段投資風險不大。
摩根富林明投信副總葉鴻儒表示，台股仍具基本面優勢，台灣GDP成長率預期在2012年第1季落底後逐季上升，經濟恢復成長動能，但不可忽視明年總統大選與歐債到期高峰的影響。
至於債券基金也有近20檔新成立，突顯投資人對分散布局需求提升。匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，繼美國AAA信評被摘掉，歐元區各國信評也搖搖欲墜，揭示新興國家與高品質債券市場崛起，預期未來債市發展重心將逐漸從成熟國家轉向新興國家。
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飛越季線 美韓泰股漲勢旺2011-12-12 01:10工商時報記者藍鈞達�台北報導
全球股市在歐債危機、央行連手救市等多空紛雜因素影響下轉趨震盪，從技術面觀察，包括美國三大指數，亞洲的南韓、泰國等股市，都站上月線季線，加上線型向上突破，後續可望有表現空間。
群益投信表示，近期全球股市站上季線，且月線、季線均呈現向上趨勢的股市，美洲地區包括美國三大指數、墨西哥、巴西；歐洲地區則為資金避險心態高的英、法、德三國及跌深反彈的西班牙、義大利；亞洲地區則僅南韓與泰國。
新興市場部分，群益投信海外投資長葉書弘認為，投資人可布局今年已跌深的新興市場股市，且目前全球新興市場整體通膨已明顯趨緩，有利新興國家貨幣政策陸續轉向寬鬆。
JF南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）分析，今年以來，韓股隨歐美股市陷入震盪，目前預估本益比8.9倍，低於過去5年平均值，是新興亞股中最便宜的市場，相當具有投資價值。
JF泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，泰國當地大型企業受水患影響相對有限，10月企業信心指數48.5相對穩定，且泰銖匯價也未因水患而大幅貶值，對市場氣氛形成穩定力量。
保德信拉丁美洲基金經理人林如惠認為，美國上半年受到日本地震導致供應鏈中斷、兩黨政治惡鬥，導致經濟動能與需求受到影響與遞延，但隨暫時性因素消失，遞延的需求湧現，支撐美國成長動能回到溫和擴張趨勢。
林如惠說，這樣的情況也帶動對美國貿易依賴度最高的墨西哥股市，使美股、墨西哥成為全球少數站上半年線與年線的強勢市場。
富蘭克林證券投顧表示，主要工業國中，2012年美國經濟跟企業獲利仍有溫和成長，首季可能推出第三波量化寬鬆政策，預期年底前美股仍有續揚機會，現階段看好科技、生技醫療、工業、能源等海外營收比重高且財務體質佳的類股。
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景氣不樂觀 新光金：投資更小心2011-12-11 01:29工商時報記者楊筱筠�台北報導
受到新台幣升值、匯價虧損影響，新光金旗下的新光人壽連續兩月出現虧損，新光金前11月EPS為0.64元，僅高於永豐金與開發金。新光金總經理許澎昨(10日)出席吳家錄獎學金頒獎典禮，會後他指出，「明年景氣不會樂觀，投資將更小心。」
許澎指出，明年景氣受到歐美市場、全球景氣動盪不安影響，不是很樂觀，加上政府的經濟成長率並未超過4％，對保險公司投資將會產生一定壓力，也連帶會影響到整個金控獲利。
因此，金控下的銀行獲利就必須彌補保險公司虧損，「整個市場都差不多」。但許澎強調，新光算老公司，擁有一定資產，受影響幅度小。
面對明年投資，許澎指出，受到外在風險增溫影響，明年投資將小心應對，以房地產投資而言，將維持資產配置部位不變，大約是7∼8％。
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短線以美元資產為主2011-12-11 01:29工商時報記者黃惠聆�台北報導
歐盟高峰會之後資產配置，大部分法人建議的最佳資產配置方式，還是以美元資產為主，特別是美國高評等公司債跟美國政府公債；等到市場恐慌情緒舒緩，願意承受較高的風險後，再分批酌接內需型的大型新興經濟體，如中國，印度與印尼等新興市場股市標的。
歐洲問題重重，雖然歐盟高峰會簽訂財政協議，但未來歐洲央行（ECB）是否會進場買公債等等都待觀察，一般法人都認為，歐債問題還需要較長時間處理，對資本市場的負面影響或可逐漸淡化，但股市無法像上一次金融海嘯之後持續性上漲。德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪認為，在全球經濟狀況仍未見明朗回升下，以偏重防禦的策略優先。即使以債券作為避風港，最好也是選擇多元配置的組合型債券，避免重壓單一券種，而失去靈活調整彈性。
許家豪分析，未來風險性資產的價格壓力不小，加上歐元區明年幾乎可確定輕度衰退，恐會再拖累全球經濟復甦的腳步；更糟糕的狀況是，目前歐洲經濟衰退似乎較預期嚴重，使得各國政府必須投入更多資源，這也不利於經濟恢復。
歐洲財政聯盟成形後，已讓9日歐美股市大漲，德銀遠東DWS台灣主題基金經理人姚郁如也表示，未來彈升幅度還將視基本面的改善程度決定。
ING全球美元投資級公司債基金經理人劉蓓珊則表示，投資人對於歹戲拖棚的歐債劇碼已漸失耐性，歐債的紛擾與解決都需要時間，加上明年第一季歐債到期高峰考驗仍在，所以，目前在投資建議上，仍會偏保守，因此，走勢相對穩健的投資級公司債會持續受到資金青睞，也建議投資人納為核心資產配置之中。
保誠投信投資長黃耀東也認為，在短中期內，最佳的資產配置方式，會以美元資產為主，特別是美國高評等公司債跟美國政府公債；等到市場的恐慌情緒舒緩，願意承受較高的風險之後，投資人可以布局內需型的大型新興經濟體如中國、印度等，或者持續作定期定額投資。
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全球股市 明年Q1可布局2011-12-11 01:29工商時報記者黃惠聆�台北報導
六大央行聯合救市，IMF也傳聞將金援義大利，加上美國感恩節零售銷售創佳績，全球股市可否出現「耶誕行情」？法人表示，因今年12月變數多，股市仍將大幅波動，且傾向往下整理，股市較佳的切入點應在明年Q1，若怕無法掌握到最佳進場點，最好辦法就是定期定額為之。
據Lipper統計，過去10年全球四大指數於12月單月上漲機率達7成以上，不過，施羅德投資表示，今年有歐債問題、美國減赤等因素干擾，年底「耶誕行情」變數多，有短線賺價差的機會，但風險也不小。
在歐盟高峰會之後，緊接著12月13日有美國聯準會利率會議，市場預期美國聯準會將維持基準利率在0∼0.25％不變。另外，經濟數據及企業財報公布也會影響耶誕節股市。富蘭克林投顧協理盧明芬指出，除了例行公布之每周初次請領失業金人數之外，可留意11月財政預算月報、11月零售銷售/工業生產、11月通膨數據、紐約州及費城製造業指數等，如果預估零售銷售可溫和成長，製造業活動上升的話，或許還可以持續激勵美股走揚並帶動亞股跌深反彈。但全球股市若要繼續彈升恐怕都還需要更多的利多來激勵才行。
保德信投信投資長余睿明也表示，歐債問題恐不是短期之內就可以解決，全球經濟數據也不是馬上就可以看到好轉，目前不確定因素還很多。
因此，在今年年底前，大部份法人都保守地看待股市行情，不過，余睿明要投資人應開始培養逆向思考，才不會在最恐慌的時候因過度擔憂遲疑而錯失另一個絕佳的進場點。他說，因為2012年全球不可能重現如2008年大幅衰退，推估景氣有機會在明年年中前落底回升，股市由於往往領先一到兩季反映，所以不排除2012年第一季股市將重拾多頭動能。加上現在股息股利率遠高於債券殖利率，股票投資價值已是少見的便宜，短期間內雖然要保守些，但也不要錯過了參與下一波多頭循環的機會。
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3變因 主宰明年全球行情2011-12-12 01:14旺報記者林淑燕╱採訪報導
2012年全球經濟景氣至今仍沒有看好的跡象，歐債這個超級颱風沒有解套，全球就沒有好日子過。法人預估明年至少得等到第二季低點浮現後，才能吸引資金進場，首季應提高債券的投資比重。美國與新興市場看好，但明年全球股市波動勢必較大，投資人應嚴設停損停利點。
國內外法人和投資機構在歲末年終時刻，對2012年的投資預測都異口同聲看好美國與新興市場。原因不是這些區域有多好，而是沒有A咖明星出現前，B咖也可登上主角地位。這種尷尬正凸顯出，2012年全球經濟景氣至今仍沒看好的跡象，極端樂觀的說法也只是溫和走升，最悲觀者則認為歐債超級颱風沒有解套，全球就沒有好日子過。
但匯豐銀行財富管理事業處資深副總裁莊懷德認為，整體經濟面受明年第一季歐債到期影響，上半年或許還不佳，但目前許多股票都已到了本益比很低的價位區，一旦出現利多就會快速反彈，投資人不要看壞就離場，才不會失去機會。
到目前為止，影響2012年投資市場表現的三大變因包括歐債問題未解、美國失業率偏高、中國經濟成長減緩。三個世界主要經濟體目前都受各自的利空因素困擾，讓全球股市也跟著快樂不起來。
區間震盪幅度會加大
保德信和施羅德投信新出爐的2012展望分析報告顯示，歐債危機未解前，歐元區需要大量資金來還債，因此央行主導的量化寬鬆政策將勢在必行，一旦如此，則資金在人為操作下再度氾濫的機會很大。
富邦金控經濟研究中心資深協理羅瑋認為，一旦利空出盡，資金湧入市場，股票與原物料將是第一波標的，雖然會有股市上漲的波段行情可期，不過是否會重演2009年的原物料上漲、通貨膨脹效應，則值得觀察。
美國方面，失業率、法拍屋數量攀升。匯豐中華投信投資長張靜宜說，雖然美國第三季出現2.5%的經濟成長，加強了投資人對於市場能脫離經濟二次衰退的信心，但是失業率問題、繳不出房貸的人數似乎有節節攀升的趨勢，這都是美國經濟無法令人放心的地方。
中國經濟成長減緩也深受市場矚目。上月匯豐銀行公布中國11月製造業採購經理人指數（PMI）跌到50以下，創32個月新低；剛公布的11月消費者價格指數（CPI）年增率為4.2％，生產者物價指數（PPI）也只比去年同期上升2.7％，都比經濟學家先前預估來得低，這顯示緊縮貨幣政策未來有更大的放寬空間。
手中有錢就是缺乏信心
如果12月5日開始的貨幣寬鬆政策能發揮作用，中國明年經濟成長率仍能實現8%以上的成長，則大陸將成為明年投資市場最重要的觀盤重點。
和2008金融海嘯最大不同是，這一波股災的主角是政府沒錢，但企業卻滿手現金。企業資金充沛，卻不積極投資，答案跟目前股市成交量一再出現窒息量一樣，都是信心問題。
根據剛完成的富達全球投資調查報告顯示，儘管目前全球企業普遍來說，財務體質都算穩健，但預測未來銷售量降低、政府政策干涉變多、資金成本提高都使得企業投資裹足不前。
富達國際亞太區研究部主管馬修•沙蘭德指出，明年最被看好的區域之一是亞洲，亞洲（不含日本）企業目前約維持1兆美元的現金水位，1998年企業以現金支付股利的比例大概是12％，預計2012年會增加到32％，可見企業手上有的是現金，但缺乏信心。
反轉訊號股市上漲兩成
這項調查還顯示，企業未來的成長主要來自海外，其中大陸是最主要來源，其次是亞洲其他國家及拉丁美洲，歐元區將只占5％。馬修認為，即使大陸經濟出現硬著陸，都會比西方最佳經濟狀況來得強，尤其是中國從西方企業的成本中心搖身成為獲利中心後，消費導向相關產業前景更是看好。
匯豐金磚動力基金經理人楊惠元也強調，許多地區的股市預期本益比都掉到15 倍以下，歐洲、俄羅斯與中國更是下滑到個位數，就算考慮明年獲利下調的風險，目前股票價格相對於債券或現金，依然位於長期相對便宜的水位。
至於買點的設定，先鋒投顧總經理周智釧分析，在成熟市場中，股市要出現反轉20%才有可能是轉多訊號，目前套牢的投資人可趁股市反彈時逢高減碼，改握現金，持有美元或將資金轉往安全性資產，或以定期定額投資新興市場股票。
莊懷德建議，套牢族可透過區域表現強弱差異去改變持股。比如，一些弱勢表現區域，如還在升息的印度，未來反彈力道勢必較慢，可降低這部份持股，轉到預期強勢的區域，如拉丁美洲，較可享受反彈的成果。如果長期投資者手中還有現金，則可分批逢低買進。
停利停損增加債券配置
莊懷德說，明年股市波動勢必較大，短線操作要慎選價位點，不可以買著就不管，尤其對賣點設定要比買點更敏感些。停利停損一定要做，只要獲利10%就可出場，停利點可設的比停損多一點。
而且投資人應該要比以往更頻繁且確實地檢視手中持股。建議債券配置多一些，不要集中在波動幅度過大的股票上。外匯投資建議選擇美元、澳幣、台幣各三分之一，美元相對沒有澳幣強，有閒錢可加碼澳幣。
保德信投信投資長余睿明認為第一季投資布局應採三成股票、七成債券，等到市場不確定因素下降後，第二季可朝五比五的股債均衡配置，甚至逐步提高屬性積極的股票部位。
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2012六大風險 3債1股出頭2011-12-12 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導
除了歐洲經濟因素，2012年投資市場風險還包括美國就業危機、美國與大陸因大選可能而起的衝突、德國總理梅克爾提前跛腳、中東風暴擴大等，法人建議，投資人可抱緊穩健的債市資產，搭配部分陸股部位因應。
保誠投信認為，美國高評等公司債、以美國為主的高收益債、亞洲債券以及陸股，將是明年資產配置主角。
保誠投信指出，在人民幣還未自由兌換前，美元與黃金就是全球最主要避險標的，但黃金可投資工具有限，因此對法人來說，美國高評等公司債跟美債還是避險優先考量。
保誠投信投資長黃耀東提醒，如果到明年下半年，歐洲風暴過去，美國債務情況反而可能成為市場焦點，所以在資產配置上，建議明年上半年以美國資產為主，但是下半年可布局亞洲債券、高收益債券跟新興市場股票。
摩根富林明建議投資人在2012年可採兩種投資策略，一是股債均衡配置，僅管股市價值面便宜，但因不確定因素仍高，最好增加債券配置，目前總體避險需求仍強，將支持公債價格，投資級公司債、新興債、高收債也可酌量配置。
第二是留意新興市場低檔布局機會。新興股市今年跌勢較成熟市場更重，但內需消費將更能支撐新興市場經濟持續成長，預估今年仍有6％以上，若國際情勢趨於緩和，對照2009年新興市場反彈幅度達74％，落後補漲空間值得期待。
天達投顧指出，目前MSCI亞洲（不含日本）指數股價淨值比已來到1.5倍，逼近2001年全球景氣衰退的1.4倍低點，但亞股股東權益報酬率（ROE）現在約14％，遠高於2001年的8∼9％，顯示亞股物美價廉，未來股價可望獲重新評價。
天達投顧建議，短期市場波動風險仍應留意，但可透過分批進場來搶占陸股落底反彈機會，且可選擇大陸相關概念股投資比重較高的亞洲區域性股票型基金，一方面避免單一國家較大波動風險，也參與大陸及亞洲寬鬆政策帶來的反彈。
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3類基金 總回報力高2011-12-12 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導
眾多跌深基金中，明年較被看好的基金包括台股、大中華和拉美股票基金，若再針對理柏精選3年總回報Leader級的基金來看，大多是相對抗跌且長線總回報力佳的基金。
德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，受到選舉不確定因素及全球景氣相對低迷影響，預料至聖誕節前，台股成交量恐怕都難大幅提升，但美國感恩節消費傳出佳績，市場預期聖誕節應該也會有不錯表現，屆時可望激勵台股表現，他預期聖誕節後至台股農曆年前，會是成交量可望提升的區間。
富蘭克林證券投顧指出，巴西政府2012年GDP目標為5％，外資券商也多預期，巴西在政策支持下，經濟可望較2011年逆勢成長，使得巴西股市在2012年的表現不容小覷。
富蘭克林投顧表示，過去一段時間，拉美地區面臨經濟過熱風險，由於外在需求減弱，將有助降低通膨壓力，雖然拉美地區享有豐沛的出口商機，帶動整體經濟成長的來源還是快速擴張中的國內需求。
法人認為，經濟不確定性提高，讓拉美央行對貨幣政策態度趨軟，各國開始暫停升息，墨西哥央行更表示有必要時將考慮降息，巴西央行更降息3次至11％，拉美政府政策走向寬鬆，將有助維持內需動能，抵禦外在環境動盪的威脅。
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選舉行情破功？台股今年跌幅全球第4-自由時報1001212記者廖千瑩�專題報導
選舉行情破功？歐債疑慮不斷，加上國內總統大選選情膠著，台股走勢明顯偏弱，光是今年以來，台股跌幅就超過兩成，在全球主要股市當中，名列表現最差的前十大。
每次到了總統大選前一年，不少法人報告都會以歷史為鑑，觀察最近幾次總統大選前一年的台股表現。若根據法人在今年上半年發布的統計資料，觀察2000年迄今三次總統大選，台股於選前一年上漲機率100％，最高漲幅甚至高達32.3％。
不過以歷史經驗為鑑，顯然並非每次都靈驗，以此次總統大選為例，距離明年元月14日總統大選只剩下一個月，但是台股卻從年初的8972點一路下探，截至上週五為止，台股收在6893點。算一算，光是今年以來跌幅就超過二成，不少投資人期待選舉行情似已落空。
台股今年非但沒有出現漲升行情，股市迄今跌勢還不輕，根據彭博資訊截至12月8日的資料顯示，若與其他國際股市相比，台股今年跌幅名列全球主要股市表現最差的前十大，排名就落在跌幅逾五成的希臘、或跌幅超過二成七的阿根廷、葡萄牙等股市後頭。
針對台股今年的疲弱表現，有法人認為，台灣的經濟結構以出口為導向，因此勢必無法忽略歐債發展對全球景氣帶來的影響，尤其明年2月起希臘與義大利進入還債高峰期，台股明年第一季走勢震盪難免。
投信業者也分析，若看1989年至今台股表現，台股在1990、2000及2008年等三年均為大空頭年，跌幅均超過四成；其餘的小空頭年，即為1992、1995、1998及2002年等四年，跌幅都在二成左右，以台股今年至今跌幅已經超過二成看來，再大幅下挫的機會不高。
選前區間整理機會大
富蘭克林華美投信副總暨第一富基金經理人黃世洽認為，歐債問題與總統大選這兩項不確定變數未去除前，投資人信心不足，抱持退場觀望態度，台股不易帶量突破盤局。但短期台股再破底機會應降低許多，選前大盤區間整理機會大。
摩根富林明投資董事吳淑婷則分析，明年可說是個大選年，包括美國、台灣、俄羅斯、法國、芬蘭等都將進行總統大選。不過因歐債問題仍將持續影響市場，加上政治的不確定因素，預期明年市場仍將維持高度震盪，建議投資人需增持債券部位因應波動風險。
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選後行情 消費性電子看俏-自由時報1001212〔記者張慧雯�台北報導〕
在歐債疑慮不斷，加上台灣明年經濟成長率遭下修，上週五台股跳空開低，再度跌破7000點大關，以6893點作收，成交量也僅有718.19億元，法人表示，近期台股量能明顯萎縮，選前大漲機率不高，只能期待選後行情，最看好消費性電子類股。
華頓投信台灣基金經理人方喜信認為，選前行情恐落空，台股選前下修的機會加大，預料短期一個月內會在6750點至7300點間盤整；康和投顧則分析，儘管歐盟高峰會可能提出改善短期融資環境的措施，但對解決債務問題的效果有限，由於投資人高度期待，萬一落空可能導致市場大幅震盪，近期投資保守為上。
華頓中小型基金經理人趙憲成表示，台股表現失準除受國際情勢牽動，國內藍綠選情膠著才是投資人遲遲不肯出手的真正原因。台股目前正反覆築底，一旦國外美國聖誕節買氣、國內選後政治情勢明朗化，一路表現落後國際的台股，反彈力道預料將相對強勁。
ING投信投資策略部主管穆正雍指出，明年的觀察重點可放在低階智慧型手機與超輕薄筆電（Ultrabook）。前者是2012年確定具有成長性的次產業，後者目前的性能和價格雖仍不具競爭力，只有題材性，但預估2012下半年為機會點，相關零組件的機會及微軟Win 8動向可持續留意。
方喜信分析，明年選後的類股行情，科技股的PC、NB類股股價最有表現空間，現在雖已脫離底部但股價仍在震盪，投資人可等待明年第一季庫存回補效應。
趙憲成則點名與中國內需市場相關的中概股，明年將在中國政府持續推動人民薪資所得每年成長15％到20％的政策下，較能避免受到國際經濟景氣波及。
第一金投信福元基金經理人賴明德表示，美國11月感恩節銷售優於預期，顯示民眾消費意願已有回升，市場預估此消費力道可延續至12月耶誕佳節，加上接下來又有中國農曆春節前的備貨需求提振，相關消費電子族群後市表現可期。
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台股基金車拚 非電比重高吃香2011-12-12 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導
台股12月以來在7,000點大關上下震盪，市場資金轉入非電子類股趨勢明顯，也因此12月以來，台股基金績效以價值型、一般股票型基金較佳，特別以非電子持股比重高的基金最受惠。
投信法人指出，後續對盤勢不必太過悲觀，電子股隨著進入旺季，短線可期，非電子股則在基本面厚實，兩者將可望帶領大盤反彈。
元大多元基金經理人林聞凱表示，外資買賣超與大盤漲跌的相關係數達0.97，12月以來持續買超，若外資持續買超有利大盤止穩反彈。
元大巴菲特基金經理人王麗勳表示，12月以來表現強勢的族群幾乎都以非電子類股為主，如百貨、塑膠、食品、玻陶等，主要是因大陸收成股具收人民幣概念及人民幣長線升值利基，大陸內需市場持續成長也讓相關非電子類股受惠。
寶來投信研究副總監陳威良表示，年底消費旺季電子產品銷售看好，短期無論蘋果的iPhone 4S或Nokia芒果機、Ultrabook等相關題材，都可留意；中期則應以抗景氣波動的民生必需產業為主軸。
ING投信表示，近期台股高價電子股表現不佳，主要是過去高價電子股靠高獲利成長性吸引投資人青睞，如今景氣低度成長，為使技術與規格快速演進，必須將獲利不斷投入資本密集支出，進而削弱現金股息配發能力，建議短線持續規避政策相關族群如營建與金融保險，續抱權值類股。
群益葛萊美基金經理人蔡志仁表示，台灣明年的GDP將會逐季向上，預期第1季是低點，股價會在底部整理，估計台股股價淨值比會介於1.3∼1.5倍，以中間數1.4倍估算，6,720點可望是修正滿足點，若向下修正，便可以適時找買點介入。
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法人：陸股明年Q2回春有望2011-12-12 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導
大陸11月CPI回落至4.2％，減緩程度優於市場預期，但法人認為，大陸短期外有歐債危機干擾，內部則是CPI大幅回落代表景氣下滑，未來要等官方進一步刺激景氣措施，陸股可能至明年第2季甚至下半年才會較有起色。
荷寶中國基金經理人繆子美指出，看好陸股明年下半年展望，但歐洲債務危機仍未完全落幕，全球總體經濟成長的前景依然充滿不確定性，造成投資人信心不足，使陸股短期走勢仍可能呈現震盪。
繆子美說，今年6月時，市場原本認為第4季是買進陸股的好時機，但目前已將進場時間點延後3∼6個月，原因是市場不確定因素尚未消除，但認為陸股在龍年仍可像龍一樣，扶搖直上。
保誠中國基金經理人林元平表示，大陸11月的匯豐採購經理人指數下滑到49，但服務業採購經理人指數上升到55.3，而且即使PMI指數向下彎，但並非如2008年陡然向下，代表大陸經濟「軟著陸」，而不是大家擔心的經濟衰退。
林元平表示，預計當地房價將再下滑15∼25％，MSCI中國指數盈餘成長率則會在明年Q2∼Q3間落底，以股市通常提前1∼2季反映的特性來看，預計陸股可望在明年Q1有表現；且MSCI中國指數本益比僅8.7倍，低於歷史平均約31％，股價淨值比1.4倍也位於2003年8月以來低檔區。
台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，預期在中央經濟會議中，2012年保增長將是重點，未來有更多振興經濟方案推動，將有助陸股回歸正常軌道，不會像2011年深受通膨干擾而壓抑股價表現。
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全球觀測�美股看漲 台股觀望2011/12/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
上周全球股市因傳出信評機構調整歐洲15國債信展望至負面，及歐洲國家對於歐債解決方案仍有歧見後，投資信心再度轉趨觀望，股市也震盪走低，單周表現仍為負值。
上周美股表現相對突出，ING投信表示，美國近期經濟數據表現不俗，在基本面具支撐下，未來歐債疑慮一旦減輕，美股可望走高，短線有機會挑戰年線關卡。
在亞股部分，短線仍是受到歐債消息面影響，出現震盪下跌走勢。ING投信指出，對中國股市來說，儘管歐債問題仍在，但大陸貨幣政策已有實質轉變，市場氣氛好轉加上資金挹注，中國股市表現可期。
台股上周仍是亞股中相對落後的市場，ING投信認為，台股除歐債因素外，內有總統大選等政治面影響盤勢，預料在觀望氣氛濃厚下，量能偏低的情況短期內將持續。
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基金外熱內冷 亞太暗夜點燈2011/12/11【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
海內外基金市場過去一周績效呈現「外熱內冷」，境外基金多數出現正報酬，其中，又以亞太區的股票基金表現最亮眼，包括泰國股票基金、日本股票基金、印度股票基金都有不錯的表現。反觀台股基金績效則是「全軍覆沒」，全數呈現負報酬，受到電子股持續萎靡不振影響，科技基金受創最深，中小型股票基金表現也不理想。
中國大陸人行宣布降存準率2碼後，亞洲股市紛紛轉強，即便旋即又有歐債利空攪局，但整體股市表現仍相對有撐，包括泰股、日股等，近一周表現相較國際股市穩健，並使得亞太基金在近一周基金績效中脫穎而出。境外基金近一周由GAM Star 中華股票基金績效奪冠，周績效表現達7.73%，另外包括SIS都柏林精選亞太 (不含日本)股票基金、霸菱全球資源基金、GAM Star亞洲股票基金等3檔基金，周績效也都在5%之上，表現相當出色。
另外，泰國股市在11月底宣布降息1碼，是金融海嘯後首度降息，帶動股市行情，同時也讓泰股基金近期表現亮眼，包括富蘭克林坦伯頓全球投資系列-泰國基金、利安資金泰國基金 (新元)、以及保誠泰國基金等3檔泰國基金周績效將在3%以上，表現名列前茅。
台股今年以來屬國際股市中相對弱勢的區域，主要是外有歐債危機影響國際股市，內有藍綠選情的不確定因素，表現較國際股市來得疲弱。台股基金近一周績效全面呈現負數，即時是周績效表現最好的匯豐成功基金，周報酬率都還是-1.28%，受到電子股全面重挫，高價電子股頻頻失守影響，科技基金和中小基金績效表現不佳，包括富邦科技、富邦網路兩檔科技基金周報酬率達-8%，另外，包括統一中小和保誠中小型股等兩檔中小基金周績效也都超過-6%。
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15家歐洲保險業 標普列負向觀察【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】
信用評等公司標準普爾(S&P)表示，包括安聯 (Allianz)、Aviva 、安盛 (Axa)、忠利 (Generali)、Mapfre在內的15家歐洲大型保險公司，信用評級被列入負向觀察名單。標普表示，受到歐元區國家信用評級可能遭調降的連帶影響，這些保險業者也可能被降級。
標普5日警告，德國、法國、荷蘭、芬蘭、盧森堡和奧地利等歐元區15國被列入負向觀察名單，頂級3A信評可能遭調降一級或兩級。
標普5日表示，歐元區國家債信是否調降，將在歐盟9日在布魯塞爾舉行的高峰會結束後「盡快決定」。但標普歐洲部門主管卡洛•西羅9日表示，歐盟的新財政協議擬定更嚴格的財政規範，標普在收集必要資料後，將在「數天內」決定是否調降歐元區會員國債信評級。
西羅說，標普將分析歐盟協議對於經濟與金融市場信心的影響，並檢討這項協議是否可能促使歐洲中央銀行在危機處理上扮演更積極的角色，再決定是否降評。
標普同時對歐洲各大保險業者提出降評警告，表示考慮調降保險業者評級，是因為市場波動和資本趨勢疲弱。標普說：「我們對歐洲經濟成長展望的負向調整，以及信貸危機可能惡化，都加重保險業者面臨的困境。」
另一家信評公司穆迪(Moody’s)9日以流動性和取得融資情況惡化為由，調降法國興業銀行集團、法國巴黎銀行集團 (BNP Paribas )和法國農業信貸銀行集團 (Credit Agricole)的評級。【2011/12/10 聯合晚報】@ http://udn.com/
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歐盟財政協議 最快明年3月簽署【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】
歐洲理事會主席范宏畢9日在歐盟峰會閉幕式上說，歐盟領袖高峰會雖然未能實現全面修約的首要目標，但峰會的成果仍令人鼓舞。
范宏畢說：「雖然我們失去一次修改條約，共同強化歐盟27個成員國財政紀律的機會，但現在的結果仍是最好的。」
此次峰會最受矚目的結果，就是歐盟23個國家（歐元區17國加上6個非歐元區國家）同意締結新的財政協議，以強化財政紀律。范宏畢說：「事實上，峰會上有26個國家的領袖表達參加的意願，這樣的結果還是令人欣慰的。」
范宏畢說，協議中的財政法規將納入成員國的法律，帶來強化的財政紀律與完善的自動制裁機制，以及更嚴格的監管。歐元區國家間的政府間條約，將使這些法規有更大的約束力，加上二級立法以及各國政府的政治承諾，都將賦予財政協議完全的效力。歐洲領袖準備在明年7月設立稱為歐洲穩定機制（ ESM）的永久性援助基金，比原訂計畫提早一年。
范宏畢表示，該協議最遲會在明年3月簽署。歐洲著名智庫歐洲政策中心資深研究員艾馬努伊利季斯說：「這當然是一個進步，但未來還有許多工作要做。財政協議是一個正確的方向，但這將是一個馬拉松式的進程，不能指望在一次峰會上完成所有的工作。」
參與布魯塞爾歐盟峰會的領導人經過十幾個小時磋商，終於在9日凌晨取得突破，歐元區17以及另外6個非歐元區歐盟成員國接受法國和德國的建議，締結政府間條約以強化財政紀律。但主要因為英國持反對立場，峰會無法實現法德修改歐盟條約的改革初衷。【2011/12/10 聯合晚報】@ http://udn.com/
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歐元若崩潰 恐無預警宣布【聯合報╱編譯任中原�報導】
歐元崩潰已經不是假設性問題，分析家認為，不論是歐元體制崩潰或單一國家被逐出歐元區，可能都會秘密且迅速的決定，再迅雷不及掩耳的宣布，而首要原則是防止民眾恐慌。
法新社報導，葡萄牙明浩大學教授摩拉歐表示，如果是歐元本身內爆，歐元區各國政府可能不再承認歐元是通用貨幣，各國央行必須重新發行本國的貨幣。印鑄新貨幣就得花好幾個月的時間。如果歐元區一些較弱國家的貨幣，例如希臘的德拉馬克、西班牙披索及葡萄牙幣復活，幣值可能重挫，而德國馬克將會走強。石油等進口品的價格將會上漲。
摩拉歐表示：「我們的購買力將會滑落。我們需要10到15年才能穩住情況。」民眾儲蓄的價值可能減半，並造成銀行擠兌。
西班牙實體經濟研究所經濟學家史登堡表示，當初引進歐元是一項精細的過程，籌畫時間超過20年；因此要拋棄歐元，理論上也要花相同的時間才能解脫。但如果有國家脫離歐元區，可能是事出突然，而且缺乏次序。
分析家表示，解決方式之一是讓民眾大吃一驚。義大利波克尼大學教授布魯尼指出：「所有的事情都必須在一夜之間秘密決定；第二天一早，市場及銀行先關閉12小時，以防任何人將錢移走。」下一步，則是各國競相貶值，以促進出口。
西班牙IE商學院教授艾拉德表示：「作法之一，是在誰也無法料到的日子宣布：我們將凍結大家的帳戶，因為我們要回到舊貨幣時代。」但她質疑「如何能夠秘密地印好足夠的鈔票」？
接下來便有許多與法律有關的複雜問題要考慮。如政府的債務仍是以歐元來計算，那究竟是要政府倒債？還是轉換成各國舊貨幣？【2011/12/12 聯合報】@ http://udn.com/
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降息環境 新興後市有利可圖2011-12-12 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導
近期新興市場國家掀起降息風，股市卻時漲時跌，讓投資人摸不著頭緒。法人表示，通常央行要採寬鬆的貨幣政策，是反應官方對經濟前景的不安，正因經濟成長已出現不好訊息，所以在剛降息時，不會馬上就讓股市起漲。
因應歐債問題，近兩個月陸續已有巴基斯坦、巴西、歐元區、印尼、泰國、巴西等國降息及大陸降存準率。人民銀行自在11月30日調降存準率以來，上證綜合指數仍呈現跌勢，但巴西股市走勢卻不同，12月以來，股市漲多跌少。
法人表示，大陸近三年來第一次在11月底降存準率，巴西12月1日降息是今年以來第三次，加上巴西政府還搭配其他利多來刺激經濟成長，對股市激勵效果較大。
先鋒投顧總經理周智釧指出，降息效果並非可在股市立即發酵，以金融海嘯為例，大陸是在2008年9月16日開始降息循環，但MSCI中國指數持續下挫至2008年10月27日才落底；印度2008年10月20日開始降息，印度股價2009年3月才落底。
周智釧說，大陸官方日前所以調降存準率，是因掌握較一般投資人更多的經濟資訊，反應官方對經濟前景的不安，而且目前只是首度降存準率，加上短期陸股雜音仍多，所以股市仍較弱勢。
保德信金融集團執行董事約翰•普利文（John Praveen）表示，已開發市場國家拖累全球經濟成長，新興市場經濟明年可屹立不搖，且新興市場股市也可超越已開發國家，主要是因新興市場國家內需消費強勁。
他指出，今年讓新興股市下跌的通膨因素已消除，降息環境對新興市場股市相當有利，因此建議投資人可加碼新興市場。
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新興市場 消費股獨紅2011/12/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年金融市場在歐債危機、美國二次衰退疑慮及中國宏觀調控三大利空主題影響下，風險性資產如新興市場股市、商品及房地產等，皆受到嚴重打擊，但新興市場的消費類股卻殺出重圍，成為唯一正報酬的新興市場產業。
根據彭博統計，今年以來MSCI新興市場指數下跌17.7%，在各分類產業指數中，以必需性消費指數上漲0.01%表現最佳，也是唯一正報酬的新興市場產業指數。
非必需性消費類指數下跌6.93%、電信類指數下跌7.01%，分居二、三名，顯示在市場波動的環境中，內需消費相關題材仍相對抗跌。
群益新興大消費基金經理人王文宏指出，根據歷史經驗，過去十年12月分新興市場必需及非必需消費類股平均報酬率均為正值，並優於MSCI全球股市表現，且12月上漲機率為九成（負報酬年度出現在2002年，美國企業爆發財務醜聞拖累全球金融市場）。
王文宏表示，成熟國家在金融海嘯後，消費力道走弱，成熟國家欠缺成長動力，企業要再成長，勢必得尋找具開發潛力的新市場，而新興市場經濟體質較為健全，人口結構又優於成熟國家，內需成長潛能值得期待。
富蘭克林證券投顧指出，根據國際貨幣基金（IMF）預估，新興國家2012年經濟成長率將達6.1%，而成熟國家為1.9%，新興國家仍具高成長的投資優勢，若市場情緒和緩，可望成為資金重新流入的標的。
富蘭克林證券投顧也認為，歐美經濟走緩，內需成長性高的新興國家，如中國、印度、東協和拉美區域，憑藉自己的內需實力，仍有良好的投資成長潛力。
根據彭博預測，新興市場的企業盈利，將抵銷歐洲債務危機的不利影響，預期MSCI新興市場指數一年內有望上漲30%。新興市場股票目前估值比15年均值低35%，而巴西和印尼等國家的降息行動，可望提升投資信心。
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新興產業 必需性消費獨強2011-12-12 01:10工商時報記者藍鈞達�台北報導
今年各資產表現出現很大的落差，新興市場部分，消費類股殺出重圍，成為唯一正報酬的產業。統計今年以來MSCI新興市場指數-17.7％，各分類產業指數以必需性消費指數0.01％表現最佳，也是唯一正報酬。
至於非必需性消費-6.93％、電信-7.01％，分居二、三名，法人指出，這充分顯示在歐美經濟走緩確定的大環境下，新興市場內需消費相關題材相對抗跌，而且仍是最具投資價值的標的。
群益新興大消費基金經理人王文宏指出，根據經驗，過去10年12月新興市場必需及非必需消費類股平均報酬率均為正值，並優於MSCI全球股市表現，且12月上漲機率為9成。
元大新興消費商機基金經理人李湘傑表示，全美最大速食連鎖店麥當勞股價再創新高，正因來自大陸等地的成長挹注，使其營收維持成長，這反映全球知名消費品牌在新興市場受惠，新興市場當地的品牌成長潛力更被看好。
富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人馬克•墨比爾斯指出，新興國家經濟成長強勁，外匯存底豐厚，負債較低；新興市場龐大的年輕人口邁入中產階級，貸款滲透率仍低，其中拉美仍有許多具吸引力的投資機會，尤其是巴西。他也看好大陸成長前景，並認為印尼與泰國仍有許多被低估的投資標的。
王文宏說，成熟國家在金融海嘯後消費力道走弱，反觀新興市場經濟體質健全，奠定大幅成長的堅實基礎，人口結構又優於成熟國家，新興市場內需成長潛能更勝全球，新興市場的長期投資獲利契機佳，而強勢消費類股更具投資價值。
李湘傑表示印尼消費類股相對強勢，由於印尼年齡的中位數僅28歲，人口結構年輕，且生育率僅次印度，年輕的人口結構將對民生消費帶來相當大的成長動能。
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歐債危機 衝擊商品需求2011-12-12 01:10工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導
金融時報報導，歐元區債務危機從希臘、葡萄牙及愛爾蘭等小國，蔓延到經濟規模遠大得多的西班牙、義大利及甚至是法國，已劇烈衝擊到商品需求。
報導指出，商品需求上的轉變，也讓許多人認為歐元區經濟現在已在衰退中。
商品交易商過去常戲稱希臘債務危機對他們的市場應該沒什麼影響。但整個歐洲卻構成商品的一大需求源，主要由德、法2國的製造業所帶動。歐洲的油、鎳消耗量約占全球的將近四分之一，銅等其他金屬的消耗量則約占全球的六分之一。
現貨交易商通常最先感受到市場氣氛的變化，而他們資料則顯示需求已經銳減。交易商估計，大多數工業用商品的需求在今年最後1季已見收縮，某些更是劇烈萎縮。
1位資深商品銀行家在論及歐洲對基本金屬的需求時說：「此時開始感覺到像是2008年。現貨端已經掛掉。消費者、鑄造商及甚至是生產者，都想要拋掉金屬。」
這也已顯著壓抑商品價格的前景：多家知名投資銀行，包括摩根士丹利及摩根大通，最近對這個部門已徹底轉空。
麥格里集團的分析師霍布斯（Duncan Hobbs）表示，金屬市場的現貨溢價幾已全面下挫。歐洲現銅的溢價觸及2009年以來谷底，鋁的溢價酬從今年年中以來已大跌25％，都顯示買氣急凍。
油市方面，歐洲煉油廠的毛利額去年平均為每桶6美元，現已降至約3.5美元。
不過不同商品間的需求，其強弱也有很顯著差異。如金屬中最疲軟的是鎳，受累於不鏽鋼產業景氣大幅轉逆。
但主要用於製造汽車電池的鉛，需求則仍很強勁。交易商及分析師都表示，鉛幾乎不太受到這次危機的衝擊，現貨溢價仍在上漲。
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全球央行囤金 明年金價上看2000元2011-12-10 01:29中國時報【洪凱音�台北報導】
國際金價震盪，自周四創每英兩1708美元的單周新低後，昨反彈至1720美元；天達投顧指出，南韓央行今年2度買入黃金、ETF持金量持續增加，證明黃金魅力不減，明年可望上看2000美元。
國際油價周四跌破每桶100美元，昨來到98.81美元；富蘭克林分析，德國官員悲觀的言論以及歐洲央行主席談話打擊投資者對歐洲領袖高峰會的信心，推升美元、商品價格壓力，另外，美國能源部公布原油庫存量意外上升130萬桶，是油價近期走低的主因。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪預估，中短期內西德州油價每桶可能在105至85美元之間震盪波動。
天達投顧說，今年全球央行大手筆買盤，無疑是支撐金價居高不墜的重要關鍵，以南韓央行為例，上個月再度買入黃金15噸，為分散外匯風險作準備，預估全球央行買進黃金動作，短期內不會止息，對金價形成有力支撐。
至於國內投資人，台北市金銀珠寶公會發言人石文信表示，金價只要來到1700多美元相對低點，投資客會陸續買進；有趣的是，年底結婚旺季，即使10月份金價曾跌至1620美元低點，5成以上的新人選擇拿舊黃金來換新款飾金，由於過去黃金又純又實在，新人不僅拿到新款飾金，店家還會補貼現金。
摩根富林明據Lipper統計指出，12月以來1600多檔境內外基金表現，以資源、中國基金表現最為突出，包辦績效前10名，且平均反彈幅度都逾5.9％。
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雙殺！黃金落難 白金摔破1500美元2011/12/10【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
歐債危機無解，明年全球經濟蒙上陰影，國際黃金、白金近來頻頻演出「雙殺」，白金更應聲摔破1500美元大關，最低殺到1481美元，回到金融海嘯後低點，銀樓業者說，重跌之後，白金已經相對便宜，這時候買K金還不如買白金，不但更划算，也具升值保值空間。銀樓業者說，白金和K金差價不大，但白金一漲就會漲很快，而且白金硬度比K金高、耗損率較低，銀樓回收價格比較好。
業者解釋，過去白金價格比黃金貴時，1錢要價逾7000元，「現在白金只要6000多塊，比黃金還要便宜，沒有太多預算的人，K金和白金相比，白金當然是首選。」
引人注意的是，在歐債危機重擊全球金融市場，夙有「亂世英雄」之稱的黃金也「落難」了，國際金價最低跌到每英兩1702.84美元，本周重挫近60美元（約台幣1860元），跌幅逾3.3%。
在國內金價方面，昨天台銀黃金存摺最低跌到1公克1,668元，1台兩黃金條塊跌破64000元，成為63364元；1公斤條塊失守170萬元大關，報價167萬5002元。
分析師說，全球股市重挫，市場風險加大，資金湧入美元避險，美元指數飆高，昨天飆破79大關，最高至79.017；相對的，原油和黃金等貴金屬價格全面走跌，近日白金摔到比黃金還要便宜。
台銀貴金屬部副理楊天立解釋，因白金逾90%屬工業用途（尤其是汽車工業），在預估明年經濟前景不佳下，與汽車等工業緊密相關的貴金屬就不好，「白金全是看未來景氣，汽車銷售即是重要參考指標」。
他表示，歐洲央行周四宣布降息後，金價一度飆破每英兩1750美元壓力區，不過ECB又表態「不會採更巨大措施」，全球股市重挫，金價跟著急摔到1700美元邊緣。
他認為，12月金價將呈震盪整理格局，有機會看到1700美元以下價位，「金價往上不容易突破1800美元，除非有消息面刺激。」
金價若跌破1700美元，楊天立說，「這麼可口的價位就進去買，定期定額投資人不要停止扣款，因為金價在1670應該有支撐，跌破1650機率不大，到1670美元就是相對低點了。」
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股債雙重配置 平衡基金抗跌2011/12/12 【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年投資市場「債優於股」態勢明顯，平衡型基金因擁有債券、股票配置，具有「進可攻，退可守」優勢，部分基金跌幅僅個位數，表現明顯較台股股票型基金抗震。
Lipper統計，截至12月8日止，國內一般股票平衡型基金共有23檔，今年來平均報酬約-15%，不過，包括滙豐安富、安泰ING鴻利、群益安家及台灣高股息平衡等基金，跌幅僅約9%，相較台股股票型基金平均的-23%及大盤的-22%，都明顯抗跌。
投信業者建議，由於景氣後市仍不明朗，建議除分散投資外，債券部位更不能少，穩健的投資人若要布局台股基金，此時也可布局平衡型基金，搭配定時定額投資，一方面控制風險、一方面賺取台股反彈行情。
滙豐安富基金經理人石隆智指出，今年來利空頻傳，全球股市急漲急跌波動劇烈，漲勢來得快去得快，市場脈絡難捉摸，平衡型基金因除有股票部位外，另有波動度較低的債券部位做地基，較能隨漲抗跌，在震盪時避震。
由於景氣基本面進入修正整理階段，預估要到明年第一季或第二季落底，這期間股市仍可能因經濟數據利空或歐債等消息面干擾，導致技術線型轉空，建議投資人嚴控持股部位。
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大選年來了 增持債券較安穩2011-12-12 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導
台灣總統大選進入白熱化，展望2012年，無論東歐、美國、大中華地區都有多個國家大選或政治更替，預期政治的不確定因素恐持續干擾市場，明年市場仍將維持高度震盪，建議投資人可增持債券部位因應波動風險。
摩根富林明投資研究部協理洪胤傑表示，明年可說是大選年，包括美國、台灣、俄羅斯、法國、芬蘭等都將總統大選，大陸也將確定新領導人，政局發展將影響歐債處理進程、各國貨幣與財政振興政策，也會牽動全球商品價格走勢。
洪胤傑分析，大中華市場無論中、港、台三地明年政局都將變動，美國明年第4季也將進行總統大選，以股市慣性來看，過去65年來美國大選當年，S&P 500指數年度上漲機率達75％，且平均漲幅有6％。
儘管歐債變數、美國減赤進程對市場信心仍將造成影響，但他指出，明年美國經濟成長可望高於2011年，企業獲利變數較低，具全球競爭性的美國科技產業展望仍佳。
群益投信表示，根據Bloomberg統計，近三屆（2000、2004、2008年）台、俄、美總統選舉日前3∼9個月股市平均表現，台股平均漲幅將近9.67％，俄羅斯則是50.44％，美股則有7.11％跌幅。
群益投信國內投資長吳文同表示，預期選前一個月台股整體還是以區間震盪為主，類股表現預料將趨於分化且輪動快速，長期由於大陸內需隨工資持續調升而維持強勁，觀光族群則以陸客自由行政策利多為考量，中概類股後市不看淡。
群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，俄羅斯為全球非OPEC最大產油國，為油價上漲直接受惠者，且油價上揚有利俄羅斯預算赤字縮小，促使盧布升值，內需類股可望受惠，加上以往大選前俄羅斯股市漲多跌少，投資人可多留意。
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降息風起 全球債券基金得利2011-12-12 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導
今年下半年以來，全球掀起「大降息潮」，近兩個月陸續已有巴基斯坦、巴西、歐元區、印尼、泰國、巴西等國降息，法人認為，在低利環境下，債券殖利率相對吸引人，也塑造債券投資的絕佳環境，宜以全球型債券基金布局。
德盛安聯四季回報債券組合基金王銘祥表示，8月初美債問題掀起波瀾後，歐元區經濟數據也創下金融海嘯以來低點，歐美經濟數據不如預期，讓全球市場陸續降息，美國聯準會更表示將維持極低利率至2013年。
王銘祥建議，因應市場震盪不安，債券投資將專注在更高流動性與更高品質的優質信用債券，這些擁有較佳體質的信用債券，是提振基金績效表現不可或缺的部位，包含新興市場主權債、新興市場公司債、投資等級公司債等。
富蘭克林證券投顧資深協理盧明芬則看好政府債GNMA，認為GNMA與美國公債都受美國政府信用擔保，但因政府債GNMA本息定期攤還機制，所以存續期間偏中短期，對利率的敏感度較低。
且就收益來看，政府債GNMA平均殖利率水準可達2.2％，高於同天期公債殖利率的不及1％，且具低存續期間、較高收益及高債信評等的特性，受機構法人青睞。
聯博資深副總裁暨新興市場債券總監葆羅．狄儂（Paul Denoon）強調，複合投資法是較穩當的方式，過去10年每年領先表現的債券類別、報酬差距都很大，2001年以來，表現最好與最差的債券年度報酬率差距可達30％，最少也有8.9％，因此投資債券不宜重壓單一類，應作好全球配置。
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防禦掛帥12檔債券基金 正點2011-12-12 01:10工商時報記者藍鈞達�台北報導
台股今年累計跌幅超過二成，導致台股基金績效全軍覆沒，債券基金同受衝擊，但103檔債券基金當中，仍有12檔今年以來仍然賺錢，堪稱「債市12羅漢」。
匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達指出，歐美六大央行先前聯合出手，暫時解除資金流動危機，但債務問題並沒有進一步明顯改善，系統性風險的不確定因子仍存在，未來1季金融市場波動仍高，投資人資產部位應提高債券比重。
保誠環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，除了高收益債券基金，全球組合債券基金表現也很突出，投資等級債也是今年債券基金優等生，可見對照市場氣氛，採取雙高（高評等、高收益）或啞鈴式布局（保守、積極）較佳。
摩根富林明全球債券基金經理人郭世宗表示，自2000年以來，若每月月底進場投資全球債券指數滿一年，平均報酬率為7.72％，正報酬機率更超過90％，顯示除了特殊的經濟環境，全球債券指數在多數時間表現穩定。
游陳達建議，債券當中，以避險資金力捧的美國政府公債基金最具保護效果；其次為投資等級債，主要是企業現金水位在歷史高點附近，信評較高的公司違約風險相對較低，即使波動可能大於美元債券，相對仍較有投資價值。
德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪分析，美國在2013年中前都不會升息，各主要國家也因應歐債問題而停止升息及降息，意味各國央行擔心景氣低迷，希望用更寬鬆政策刺激經濟。
展望明年，業者建議適度配置約30∼50％比重在債券部位，郭世宗表示，以穩健型債券例如全球債和美國複合債券當核心，風險性債券包括新興債和高收益債，則可視市場機會操作。
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美高收債明年表現 券商喊讚2011-12-12 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導
IMF預估，歐元區2012年經濟成長率降至1.1％，反觀美國成為唯一明年GDP優於今年的國家，加上最近美國企業財報傳佳音，連續第11個季度優於市場預期，激勵高收益債券持續走升，國內法人和外資券商同步看好明年美國高收債表現。
永豐投信表示，美國明年經濟成長率可達1.8％，優於今年的1.5％，由於美國是高收債主要發行地，Barclays、JP Morgan 與美林等券商都看好2012年高收益債券明年展望，預估全年投資報酬率可貼近殖利率，報酬區間在6∼10％。
永豐新興高收雙債組合基金經理人曹清宗表示，Barclays 與JP Morgan近期發表對明年固定收益市場的展望報告指出，美國經濟溫和復甦，歐債金融危機仍持續目前情況，新興市場債券與高收益債券信用價差可能收窄，帶動價格揚升。
曹清宗說，市場普遍認為美國公債殖利率明年將較今年反彈，Bloomberg預估達2.75％，若2012年景氣未重大衰退，公債報酬勢必將不如今年，至於高收債決勝關鍵在信用價差變化，若公債殖利率上揚，高利差債券受影響將相對較輕。
高收益債目前利差高於750個基本點，較今年低點高出250個基本點，新興市場債利差則約400個基本點，較今年低點高出120個基本點，兩者都有足夠空間反映未來公債殖利率上揚風險。
德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪認為，2012年在市場維持低利環境下，利差型債券的債券殖利率將相對具投資吸引力，全球也將延續債券投資的較佳環境。
摩根富林明環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，今年高收益企業獲利成長平均達兩位數以上，且帳上現金水位充足，基本面佳，違約率僅1.02％，但高收益債利差現約719個基本點，約反應7％的違約率，顯示未來利差仍有收斂空間。
JPMorgan證券預估明年高收益債違約率將維持1∼2％的低檔，庫克表示，因而看好高收益債將邁入新一波漲升段，惟高收益債屬於風險性債券，價格波動較大，債信風險也較高，投資人宜謹慎因應。
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歐元區氣虛 組合債保平安2011-12-12 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導
歐盟峰會結束，法人認為，短期間經濟狀況不會明顯好轉，全球投資市場仍會大幅震盪，投資人宜拉高債券比重；且展望未來1∼2季，歐元區景氣輕度衰退，風險資產價格受壓，債券配置以靈活調整的組合債為宜。
德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪表示，明年第1季歐美經濟極可能持續疲弱，加上是長天期歐債到期高峰期，股市可能難見正報酬，投資人更應提高風險意識，債券商品是目前較佳選擇。
他建議，投資人可聚焦優質利差型債券，例如高評等高收益債、新興市場債及投資等級公司債，相較於較低的市場利率，這些債券的殖利率相對誘人，可提供較高債息。
復華新興市場短期收益基金經理人吳易欣表示，自從六大央行聯手調降美元交換利率後，義大利公債殖利率就在1周內從7％降至5.9％，義大利籌資成本回降，除受ECB降息等利多預期提振，義大利撙節法案也讓投資人感受改革決心。
近期由於年關將近，對於之前狙擊義大利債券的空單，也面臨回補壓力，加上倫敦清算所LCH已將義大利債券交易保證金調降，將有助改善整體市場風險情緒，吳易欣指出，只是市場氣氛仍較觀望，投資人不宜過於積極。
匯豐中華投信表示，政策變數難以預測，建議投資人應增持債券比重，以抵抗市場波動，可考量標的包括國家財政體質相對健全的新興市場債，或具貨幣升值潛力的資源豐富國家及點心債。
