東協股、新興債 7、8月表現勇猛2012/08/31【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】
暑假進入尾聲，回顧7、8月暑假期間的股債基金績效，前5強表現都強強滾。股票基金由東協、新興歐洲掛帥攻占排行榜，債券基金則以新興市場債券與高息債券最勇猛，居冠的環球新興市場強勢貨幣債券績效逼近5%，絲毫不遜於股票型基金。
摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗表示，隨美、歐祭出新一輪量化寬鬆預期增溫，促使資金轉向風險性資產，然而，歐債變數並未消弭，美國也還有財政懸崖的疑慮，資金躊躇觀望之餘，寧願先進駐中度風險資產的新興債及高收益債，不僅波動度較股市為低，收益率又較公債高，顯然是現階段的投資首選。
相對於美國高收益債券，柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎表示，新興企業債中的高收益企業債價格並未過高，因為兩者之間的利差不僅尚未回到過往平均，且距離今年初低點仍有68點的空間，反映新興市場高收益企業債仍有補漲的空間。
不過，也因為市場潛在風險依然存在，資金信心難免不足，滙豐環球新興債券產品經理蔡明潔指出，目前的環境下，新興市場債表現可能不如先前飆漲，但在體質相對良好、景氣擴張溫和持續、股市波動仍大的前題下，表現不會太差。
股票型基金方面，東協抗跌強漲實力近幾年有目共睹，即便7、8月全球股市回穩，以往強勢的印尼、馬來西亞表現仍有一定水準，其中，又以新加坡表現最為突出，跳出來帶領東協股市續強。
JF東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，根據摩根士丹利證券統計，過去10年，股利占MSCI新加坡指數總報酬約42%，年複合成長高達7%，在高股息及經濟穩定光環下，搭配貨幣升值題材，成為外資避險好去處，因而推升股市下半年漲逾4.7%，居亞股之冠；且新加坡是東協國家中唯一的成熟股市，金融、服務產業俱全，在西方成熟國家經濟備受考驗之際，易成資金焦點。
---------------下一則---------------
暑假基金績效 澳洲、東協表現優2012/08/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
7、8月暑假基金績效總體檢，投信業者昨天指出，若以類型來看，以澳洲、東協及之前跌深的歐洲與新興歐洲基金表現亮眼；如果從單檔基金來看，澳洲、台股，與亞股基金表現較佳。
摩根投信產品投資部副總經理謝瑞妍表示，澳洲基金是暑期績效黑馬，基金平均在兩個月內上漲8.68％，主因有二：一是原物料價格回升，挹注澳洲經濟穩定發展。二是澳洲央行維持較高的利率，使澳幣兌美元匯率持續走升，讓基金增加匯兌收益。
投信業者說，總體而言，這波全球股市走揚，抗跌強漲的東協基金勝出，不論是單檔基金或是類型排名，東協市場特別是新加坡，表現相對穩健，漲幅更為下半年迄今亞股之冠，達7.57％。
JF東協基金經理人黃寶麗表示，根據摩根士丹利證券統計，過去十年，股利占MSCI新加坡指數總報酬約42％，年複合成長高達7％，在高股息及經濟穩定光環下，搭配貨幣升值題材，成為外資避險好去處，因而推升股市下半年上漲逾4.7％。
除了新加坡之外，東協市場題材相當多元，泰國、印尼同樣具備豐富原物料與龐大內需市場，近年受惠農村收入大幅提高，股市表現強勁，馬來西亞因外資參與度低，屬於東協市場中波動度較低，防禦性較強的股市，亦是全球少數原物料淨出口國。專家指出，東協已進入經濟、企業獲利穩健擴張的成長甜蜜點，可望續強至年底。
另外，值得一提的是，擠進前十強的台股基金，是因為暑假期間外資大回補，漲幅高達9％以上。
---------------下一則---------------
9月投資 看中美臉色2012/08/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
8月公布的經濟數據不佳，但歐債危機8月略見喘息，風險資產價格也止跌回升。展望9月，基金界人士指出，雖然全球暫時無法走出困境，但有更多理由讓投資人對未來謹慎樂觀，兩件大事決定投資方向，即中國18次全國代表大會、美國總統大選前哨戰。
中國18次全國代表大會、美國總統大選，是投資界今年關注的大事。 圖為中國國家主席胡錦濤（左），去年訪美時，與美國總統歐巴馬（右）一同會晤中美企業界領袖。 （路透）
富達證券研究部表示，美國房地產市場緩和復甦，代表房市領先指標的「營建許可數」及「新屋開工數」都已緩步回升。美國消費者信心指數溫和上升，購買房屋、汽車等耐久財的消費者也逐漸增加，且工作難尋的狀況也慢慢改善。兩位總統候選人提出的財政赤字解決方案，值得投資人關注。
富達指出，美國經濟其實正在復甦，9月12日至13日美國聯邦準備理事會（Fed）召開理監事會議，實施第3輪量化寬鬆貨幣政策（QE3）的急迫性恐降低。展望第3季，市場避險需求仍舊不低，美元資產重大修正的機率不高，建議在市場震盪時，可低接美元資產。
儘管整體經濟深具挑戰，但先機資產管理基金經理人楠里（Rob Nunley）認為，投資最重要的是看公司基本面，特別是企業獲利能力。在當前講究收益的時代，股息收益率然雖討喜，但公司如何有效運用股東資金（發放現金股利或買回庫藏股）益形重要。
楠里指出，由於美國稅法因素，庫藏股比發股利對股東有利，偏好高股息投資人要特別留意公司股息發放的持續性。美國公債殖利率過低，市場掀起追求安全投資庇護所的風潮，投資人追逐高股息的大型公司，但有不少公司雖然配息穩定，成長性卻低。
中國18次全國代表大會所選出的新領導班底，能否順利完成經濟轉型，成為市場焦點。富達表示，中國經濟將於第4季溫和復甦，中國股票的投資估值接近歷史低檔區，投資人可考慮低接或逢低加碼。
---------------下一則---------------
Q4不看淡 法人喊進台股基金2012-08-31 01:22工商時報記者朱漢崙�台北報導
看好第4季台股行情，合庫、兆豐投信喊進台股基金。公股背景的投信公司認為，台股在第3季應已打底，第4季不論價、量均可望放大，且美國很有可能採取QE3，可望為台股行情再掀利多。
合庫巴黎投信的投資長陳人麒認為，8月來截至上周五止，外資買超台股基金已達31億美元，可見外資對台股後市看好，第4季多方氣勢將更強。
陳人麒指出，從基本面、籌碼面、消息面綜合評估，整體大環境仍有利台股，而美股仍持續強勢姿勢，第2季以來表現落後的台股可望出現跟進補漲行情，投資人已可開始進行第4季的台股布局。
兆豐國際投信則高度看好美國QE3可助陣台股，認為趁勢在第4季布局台股基金，有機會掌握QE3利多題材。
---------------下一則---------------
台股基金 績效紅不讓2012-08-31 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導
今年以來台灣加權指數僅上漲4.1％，日平均成交量也萎縮到871億元，但據CMONEY統計，188檔台股基金中，有131檔規模正成長，更有184檔績效正報酬，164檔則打敗大盤績效，法人指出，投資人仍可視情布局台股基金。
其中規模成長前10強中，今年以來績效表現最好前三名依序為日盛首選基金漲19.34％、群益中小型股基金漲17.41％、群益店頭市場基金漲15.21％。
群益中小型股基金經理人蔡志仁指出，台股目前量能仍顯不足，特別是代表散戶信心的融資水位仍在1,800億元附近，暗示散戶信心未回籠，本波指數回漲主要由外資推升，下一波漲勢若沒有散戶接手，指數空間恐怕有限。
蔡志仁強調，就電子產業來看，北美半導體B/B ratio滑落至1以下，已有下肥上瘦的跡象，但Windows 8確定於10月26日在全球發表，iPhone 5也已呼之欲出，加上new iPad需求穩定，iPad mini若在10月發表，蘋果供應鏈可望進入拉貨潮，相關類股會是未來布局首選。
他指出，電子產業9月起會很熱鬧，相關具題材的個股也會有表現空間，投資人可以多留意。
日盛首選基金經理人林一弘表示，9月之後國際金融市場氣氛較詭譎，投資人須提防漲多回檔，第4季歐美局勢曖昧不明，台股出現大波段的機會不高，仍以個股表現為主。
他認為，目前布局可著重兩大主軸，一是蘋果供應鏈，二是大陸低價智慧型手機。
其中蘋果供應鏈已經開始放量，預計10∼11月可以到達巔峰，蘋果熱潮應可延續到第4季。
---------------下一則---------------
8月漲逾5% 台股基金科技型最猛2012/08/31【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】
外資8月連買台股15日的效果顯現，統計包含指數型、ETF與平衡型在內的226檔台股基金表現，平均上漲3.65%，比起先盛後衰的台股大盤高出2個百分點，各類型中，又以科技型基金單月狂漲5.24%最亮眼。
台股7月底至8月上旬，先是金融、傳產股領漲，隨後科技股接棒，布局各產業的一般型基金績效均上揚，但科技股在iPhone 5、Win 8等新產品即將上市等題材下，相關概念股走勢更顯凌厲，帶動科技基金躍升排行綁首位。績效前3名的日盛小而美、德信大發與柏瑞巨人基金單月績效都在7.6%以上。
永豐高科技基金經理人陳奕豪表示，iPhone5上市已進入倒數，零組件廠進入實質拉貨階段，觀察Apple概念股自8月起已吸引買盤進場，營收走勢也可望逐季走揚，第4季有機會優於第3季，供應鏈偏多看待。此外，今年智慧型手機另一個重點在新興市場，中國低價智慧手機成長快速，中國市場預估1年可創造1.4億支至1.8億支銷量，成長空間大。
第4季進入美國銷售旺季及中國十一長假，是市場期待的下半年行情高潮，德盛安聯投信台股投資首席鍾兆陽認為，台股短期有反彈可能，可把握逢低買進機會，中期則要留意各種變數，仍需密切注意實際挹注業績的結果，個股可能表現不一。
除蘋果族群是布局亮點，摩根JF新興科技基金經理人歐陽渭棠指出，隨著微軟將藉Win8切入平板電腦作業系統，除有傳統PC與NB的換機潮外，市場也預估將擴大平板電腦的出貨，零組件廠商下半年業績可望增溫。
柏瑞投信國內股票投資部主管暨巨人基金經理江品鋒表示，半年報公布後，包括電子股中的PCB族群、IC設計類、智慧型手機零組件等，均是值得投資的族群。
………………………………………
8月台股基金 科技型狂漲5%*2012/08/31【聯合報╱記者簡威瑟�台北報導】
外資8月連續買超台股15日，創下今年最高紀錄，致使8月包含指數型、ETF與平衡型在內的226檔台股基金平均上漲3.65%，比起大盤強了2個百分點。各類型台股基金中，又以科技型基金單月狂漲5.24％最亮眼。
自7月底至8月上旬，先是金融、傳產股領漲，隨後科技股接棒，布局各式產業的一般型基金漲幅不錯，但科技股在iPhone 5、Win 8等新產品即將上市等題材下，相關概念股走勢凌厲，使科技基金躍升8月台股基金績效排行首位。
投信業者統計，績效前3名的科技基金是：日盛小而美、德信大發、柏瑞巨人基金，單月績效都在7.6％以上。
永豐高科技基金經理人陳奕豪表示，iPhone 5上市已進入倒數，零組件廠進入實質拉貨階段，觀察Apple概念股自8月起已吸引買盤進場，營收走勢也可望逐季走揚，第4季有機會優於第3季，供應鏈偏多看待；此外，今年智慧型手機另一個重點在新興市場，大陸低價智慧手機成長快速，大陸市場預估可創造1.4億支至1.8億支銷量，成長空間大。
第4季進入美國銷售旺季及大陸十一長假，是市場期待的下半年行情高潮之一，德盛安聯投信台股投資首席鍾兆陽說，台股短期有反彈可能，可把握逢低買進機會，中期則要留意各種變數，仍需密切注意實際挹注業績的結果，個股可能表現不一。
除了蘋果族群是布局亮點外，摩根JF新興科技基金經理人歐陽渭棠指出，隨著微軟將藉由Win8切入平板電腦作業系統，因此，除了傳統PC與NB的換機潮外，市場預估也將擴大平板電腦的出貨，零組件廠商下半年業績可望增溫。
柏瑞投信國內股票投資部主管暨巨人基金經理江品鋒表示，半年報公布之後，包括電子股中的PCB族群、IC設計類、智慧型手機零組件等，都是值得投資的族群；傳產中概族群中，也有內需消費相關題材撐腰。
---------------下一則---------------
多數亞股基金 今年賺一成2012/08/31【經濟日報╱記者何佩儒�台北報導】
儘管全球金融市場持續震盪，不過仍有區域投資繳出不錯的成績單，根據Lipper統計，今年以來報酬超過一成的基金類型總計有15類，其中股票基金均集中在亞洲，債券基金中僅新興債入列，兩者上漲實力同樣搶眼。
針對今年以來表現不錯的亞股基金，群益東協成長基金經理人蘇士勛分析，過去1個月外資持續流入東協股市，但和近期東北亞相比，外資流入力道並未特別強勁，主因是今年以來東協市場相對報酬佳，短期有資金排擠影響。不過，東協長期展望佳，修正風險不大，預期指數仍將呈現緩漲趨勢。以個別國家評價來看，現階段泰國股價淨值比（P�B）較高，馬來西亞股市約為歷史平均水準，印尼、新加坡仍有向上提升空間。
群益馬拉松基金經理人鍾景星認為，台股本波表現不差，累計今年來漲幅雖僅4%，不過基金平均一成以上的績效遙遙領先指數，儘管近期指數陷入震盪，但隨著經濟成長在第2季落底，下半年逐季上揚，加上電子業接下來將受惠新產品持續推出帶動業績，台股可望在電子股走強下續有表現。
群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，目前美國公債殖利率仍將在相對低檔，而全球低利率環境下，具利率優勢的新興債與高收益債，整體投資氣氛偏樂觀，新興市場債更是備受資金青睞。
根據EPFR統計至8月22日的近一周，新興市場債基金仍淨流入4.26億美元，累計今年來共34周中有29周為淨流入，就投資價值而言，美林新興市場公債指數目前利差300點，約為過去10年平均水準，距最低點130基本點仍有170點的空間，長期來看，利差有持續收斂空間，投資仍具吸引力。
摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗表示，新興市場強勁的經濟成長力道，支持新興債地位日顯重要，尤以發行規模與日俱增，資金青睞新興債趨勢鮮明。以企業體質來看，新興市場投資級企業的帳上現金占負債比率約27%，高於美國企業的24%。
---------------下一則---------------
愈補愈大洞 西班牙恐需第2輪紓困-自由時報1010831〔編譯許世函、楊芙宜�綜合報導〕
德國總理梅克爾週四與中國總理溫家寶會面，中國將繼續購買歐元區債券，同時兩國將擴大人民幣貿易結算，並簽署了一系列合作協議，中國將採購五十架空中巴士A320系列客機，總計達三十五億美元，德國企業也將投資中國三十二億美元，包括福斯汽車將在天津設廠。
中國續購歐元債券
兩人會談主題圍繞歐債危機，溫家寶會後表示，中國全面評估風險後，將繼續購買歐洲國家公債，並將加強與歐盟和歐洲央行的溝通。梅克爾則表示，歐洲國家在政治上有決心要穩定歐元。
不過，歐債危機愈演愈烈，西班牙兩個自治區提出具體金額向中央尋求金援，瓦倫西亞（Valencia）需要三十五億歐元、穆西亞（Murcia）七億歐元，加上加泰隆尼亞前一天提出的五十億歐元，已占去地方紓困基金一八○億元的一半以上，還有第四個安達魯西亞（Andalusia）也傳出恐需紓困。
彭博報導，西班牙總理拉霍伊週五與來訪的法國總統歐蘭德會商，他正考慮在確保銀行業一千億歐元紓困貸款後，是否再尋求歐洲第二輪紓困。先前拉霍伊一再表示，要等到歐洲央行公布購買政府公債計畫，才會決定是否提全面性紓困。
歐洲央行總裁德拉吉週三在德國時代週報為文表示，歐洲央行永遠會在穩定物價的權限範圍內行事，但有時必須採取「非比尋常的措施」。他坦言，歐洲央行購債計畫遊走在法令邊緣，但希望說服外界理解金融市場失序時，可能需要一些例外措施。
週五，義大利標售五年期、十年期公債共七十二．九億歐元，接近發債籌資最高目標，借貸成本降低，市場樂觀預期歐洲央行將有購債行動。十年期公債平均得標殖利率五．八二％，低於七月底的五．九六％；五年期公債平均得標殖利率四．七三％，低於七月的五．二九％。
………………………………………
西班牙公債 9月恐成垃圾2012-08-31 01:21工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
深陷財務危機的西班牙，下月情勢恐將更為惡化！外界普遍預期國際信評機構穆迪投資者服務公司，將在9月把西班牙主權債信評等調降至垃圾級，這勢必加重該國經濟壓力，並推升其借貸成本再度攀升。
西班牙目前多個地方政府都傳出向中央要求紓困的聲音。繼日前西國東北部的加泰羅尼亞自治區向中央政府請求50億歐元金援後，位於東部的大城市瓦倫西亞也表示將要求超過45億歐元的紓困。
穆迪在6月時把西國主權債信展望列為負向觀察名單，意味將在3個月後決定是否要再次調降該國債信評等。
根據Rabobank的研究發現，自從2000年以來，一旦被穆迪列為負向觀察名單的國家主權債信，高達94％最後都遭降等命運。這也讓外界預期西班牙恐怕也不例外。
只要西班牙債信被國際3大信評機構任何一家摘下投資等級地位，勢將引發重大後果，因為國際許多機構投資人只投資高等級的債券。該結果還會導致西班牙借貸成本大增，讓財務吃緊的西班牙政府，更加難以逃脫申請全面紓困的命運。
儘管歐債風暴從6月以來稍見平息，負債國家的借貸成本也終於下降，但這並不代表西班牙債信評等遭降的可能性也告降低。市場多預期降等結果遲早將會到來。
惠譽與標準普爾等其他兩家國際信評機構，都曾在上週表示，西國政府若提出紓困請求，並不會促使他們調降該國信評。這兩家目前對西國債信展望依然列為負向。
JPMorgan全球利率策略部門負責人魏華表示，他們最大的憂慮在於穆迪若把西國債信評等降至垃圾級，將引發該國債券的沉重賣壓。
以希臘、愛爾蘭與葡萄牙而例，在國際主要信評機構把他們的信評降至垃圾級時，曾導致這些國家的10年期公債殖利率遽升2.5到3個百分點。
魏華指出，儘管歐洲央行可望收購債務危機國的公債，不至於讓西班牙公債殖利率大幅攀升，但他預期該國10年期殖利率還是可能攀升1個百分點左右。
---------------下一則---------------
法兩大龍頭銀行 退出希臘-自由時報1010831〔編譯許世函�綜合報導〕
法國兩大龍頭銀行決定將退出希臘業務，由於希臘陷入經濟衰退已經五年，加上市場陷入對希臘退出歐元區的恐慌，讓這兩家銀行也追隨其他國際企業的腳步離開希臘。
紐約時報報導，法國興業銀行計畫出售在希臘的Geniki銀行九十九．一％的股份，希臘Piraeus銀行表示有意收購，並已進入高層談判階段。
前一天法國農業信貸銀行才表示，將在數週內簽署出售其希臘部門Emporiki銀行的協議，以退出損失慘重的希臘業務；有三家希臘銀行表達收購興趣，分別是National Bank of Greece、Alpa Bank與Eurobank。
自歐債危機爆發以來，興業銀行和農業銀行成為對希臘曝險最大的歐洲銀行。二○○四年興業銀行收購希臘Geniki銀行，最近幾年一直虧損，二○一一年及二○一○年分別虧損七．九六億和四．一一億歐元；農業銀行自二○○六年收購Emporiki銀行以來，也一直被拖累，二○一一年Emporiki銀行前九個月虧損九．五四億歐元，過去兩年來農業銀行共注資約二十億歐元以增加其資本。
---------------下一則---------------
Fed數據報雙喜 美經濟緩步復甦 緩解製造業疲弱 市場關注柏南克釋QE3風向球-2012年08月31日【連欣儀╱綜合外電報導】
美國聯準會（Federal Reserve，Fed）昨公布的褐皮書報告指出，美國7月以及8月初的經濟逐漸擴張，住宅與零售銷售的好轉，有助於緩解製造業疲弱所帶來的負面影響。市 場高度關注Fed主席柏南克（Ben Bernanke）本周五的演說是否會釋出QE 3（Quantitative Easing 3，第3輪量化寬鬆貨幣政策）的風向球。
聯 準會彙整轄下12個區域聯邦準備銀行就當地經濟狀況後所作的褐皮書報告指出，多數區域聯邦準備銀行通報就業情況「持穩或僅小幅成長」。另外，多數地區的汽 車銷售等零售活動，自上次褐皮書報告出爐以來，呈現成長現象，但許多地區的製造業則疲軟，不是成長速度放緩，就是銷售情況下滑。本次褐皮書報告將作為9月 12~13日Fed召開利率決策會議的參考。
失業率高仍是隱憂
柏南克將於台北時間本周五在美國懷俄明州傑克森霍爾（Jackson Hole）的全球央行年會上發表重要談話。
太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）經理人葛洛斯（Bill Gross）指出，即便柏南克本周五的演說未提及QE 3，Fed仍可能加碼貨幣刺激措施，預料Fed官員很快就會宣布更多的量化寬鬆措施。
葛洛斯表示，Fed有穩定物價和充分就業的雙重任務。他說：「Fed不會坐視不管美國失業率仍在8%以上的事實。將失業率降至7%以下，以及通膨升抵2%的目標以前，預料Fed將進一步採取量化寬鬆措施。」
美國商務部周三上修上季（第2季，4~6月）經濟成長年化季增率，由原估的1.5%上修至1.7%，符合先前市場預期，但低於第1季的成長2%。
市場料恐推遲QE3
不過，市場則認為Fed因美國經濟逐步復甦，恐推遲QE 3，導致昨亞洲主要股市下挫，其中以印尼股市跌幅最多，高達1.65%。韓元也同步走貶，1美元兌韓元貶至1134.05，創下1個月來新低點。
德意志銀行（Deutsche Bank）旗下資產管理部門DB Advisors的全球首席經濟學家法曼說：「美國經濟已經有一段長時間維持在溫和成長的軌道上，即使其經濟數據有時會有如翹翹板那樣有好有壞的情況發生。」
法國巴黎銀行（BNP Paribas）經濟學家杜葉表示：「美國經濟處在邊緣，目前沒見到基本經濟動能展現勁道，但也沒有持續性疲軟，現在就等著看Fed是否會為經濟提供更多刺激和燃料。」
---------------下一則---------------
美消費者買氣 回溫2012-08-31 01:21工商時報記者林國賓�綜合外電報導
美國周四公布7月個人所得與支出，前者出現連8個月增加，後者單月擴增0.4％，改寫5個月來最大增幅紀錄，顯示美國經濟需求回溫。此外，上周初次請領失業救濟金人數持平於37.4萬人，代表企業裁員情況趨緩，但新增就業力道仍然薄弱。
美商務部公布數據指出，7月個人支出較6月擴增0.4％，為5個月來單月最大漲幅，顯示消費者買氣有回溫之勢。
消費者支出高占美國經濟需求3分之2強，但之前兩個月因對景氣看法趨於保守與就業市場疲軟的影響，消費者買氣出現縮手，個人支出5月減少0.2％，6月也呈零成長。
消費者支出不振是抑制美第2季經濟成長的主因，商務部周三公布報告指出，第2季消費者支出僅增加1.7％，增幅低於第1季的2.4％，美國新估第2季經濟成長年率為1.7％，少於去年第4季的4.1％與今年第1季的2％。
7月個人所得較6月增加0.3％，已是連續第8個月擴增；儲蓄率則由6月4.3％的1年高檔，下滑至7月的4.2％。
7月個人所得與支出增幅均符合市場預期，華爾街經濟學家的預測均值分別是0.3％與0.4％。
另外，勞工部同日發布上周（至25日止）初次請領失業救濟金人數為37.4萬人，與前一周上修過後的數據相當（原估37.2萬），持續請領失業救濟金（請領逾1周）的總人數，在最近一周（8月18日止）降至331.6萬人，較前一周減少0.5萬人。美國初領失業救濟金人數近幾周來呈狹幅波動，顯示企業裁員情況減緩，但新增就業力道也薄弱，預定下周五出爐的8月就業市場報告可能就會證實此一情況。
---------------下一則---------------
巴西降息2碼至7.5% 連9降創新低 未來轉向控制通膨-2012年08月31日【王秋燕╱綜合外電報導】
全球第6大經濟體、新興國家中第2大經濟體巴西央行周三宣布，調降基準利率2碼（0.5個百分點）至7.5%，創下歷史新低紀錄。這是巴西央行連續第9度降息，顯示巴西央行提振經濟的決心。
10月可能再降1碼
巴西央行利率決策者周三一致決議降息2碼，會後聲明表示，前幾次降息提振經濟作用，已於目前經濟復甦中漸漸反映；然而，未來若能需要進一步降息因應，降息幅度應該會趨小，會非常審慎進行。
巴西央行的會後聲明暗示，未來可能已不需進一步降息，即使需要，幅度也不會像先前幾次大。巴西央行此波降息循環自去年8月開始，基準利率累計降低5個百分點，從12.5%降到現行的7.5%。
根據湯森路透針對經濟學家調查報告，多數受訪者預估巴西央行10月會議可能還要降息1碼至7.25%，才會正式結束此波降息循環。
巴西政府表示，上半年經濟成長率惡化，全年成長率將不到2%。巴西央行公布的每周經濟學家調查報告預期，巴西今年經濟成長率目標為1.73%，低於前期的1.75%。
Banco Espririto Santo Investimento資深經濟學家薩雷諾說：「巴西央行進一步明顯降息大門已經關閉，目前巴西央行對經濟前景較具信心，政策焦點應當會逐漸轉向通膨控制。」
明年成長率上看4%
Gradual的首席經濟學家培菲托表示，巴西央行掌控總統與財政部短期內辦不到的事包括放寬信用，創造有利消費與投資的條件。
巴西政府預定周五公布第2季經濟報告，市場預期目標為0.7%，低於第1季的成長率是0.8%；巴西經濟可望下半年開始有所改善，明年經濟成長率目標上看4%。
不過，巴西通貨膨脹風險似乎不容忽視。巴西目前通貨膨脹年率為5.37%，明顯高於官方目標區間4.5%。
摩根大通（JPMorgan Chase & Co）經濟學家亞齊拉指出，巴西央行已進行評估，通膨應該還在掌控中。巴西降息速度已經超過其他20國集團成員（G20），但振興效果卻遭全球經濟減緩所抵銷。
………………………………………
巴西利率連9降 寬鬆近尾聲2012-08-31 01:21工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導
巴西央行周三如預期宣布降息2碼，是該行自去年8月來的第9度降息。不過巴西央行在會後聲明中示意，此波寬鬆循環已接近結束，即使利率再降，幅度也將較小。
由此顯示，現為全球第6大經濟體的巴西，隨著經濟開始復甦，該國央行這波長達1年的寬鬆循環可能也將結束。
巴西央行的貨幣政策理事會（Copom）周三決議，將該行指標的Selic利率調降2碼至7.5％，是歷來的最低水準。
巴西央行周三的降息與市場預期相符，也是Copom從去年8月啟動這波寬鬆循環以來的第9度降息，總降幅達到500個基點。
但在周三的會後聲明中，Copom暗示可能已不需要再降息，或是再降的話幅度也將較小。這是該行首度明白示意可能結束這波寬鬆循環。
高盛首席拉美經濟學家拉莫斯（alberto Ramos）解讀會後聲明的內容指出：「這波寬鬆循環可能已在今天結束，但Copom並未完全排除這波循環可能還有最後一次。」
路透的報導指出，大多數分析師預期巴西央行10月將再降息1碼，然後才結束這波寬鬆循環。
分析師普遍預期，巴西Selic利率在可預見的將來，將繼續停留在個位數的水準。
巴西經過央行一年來的積極降息，加上總統羅賽芙的政府配合推出連串的刺激措施，包括降低從汽車到大型家用電器等的稅負，經濟終於顯現一些翻揚跡象。
在路透的最新民調中，受訪分析師預測巴西第2季國內生產毛額（GDP）將較上季成長0.5％，意味景氣在第2季可能微幅轉佳。
不過巴西經濟在今年下半可能強勁復甦的預期，也已引發通膨恐在明年又將為患的疑慮。巴西目前通膨年率來到5.37％，高於官方的目標中間點4.5％，可能也是該國央行需要結束這一波降息循環的主因之一。
---------------下一則---------------
旺季到 生技基金吃補2012/08/31【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】
近期受到全球投資氣氛好轉影響，國際資金轉往景氣循環類股，全球生技醫療類股呈現高檔盤整格局，但今年來績效依舊亮眼，生技基金平均報酬逾二成，法人表示，隨著醫學年會9月密集登場與生醫產業旺季來臨，將點燃生醫旺季。
ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，第4季向為生技醫療產業旺季，國際醫學年會第3季下旬起陸續登場，研發新藥與創新療法登場成為類股題材，產業併購題材亦可望為類股表現加溫，花旗證券8月初便點名今年Medivation、Onyx、Vertex Pharma等中、小型生技股因手握新藥王牌，可能成為併購標的。
9月中旬起，歐債消息將再度攻占媒體版面、11月美國則將面臨總統大選及財政懸崖等挑戰，預計年底前全球股市恐持續震盪，基於全球生醫產業低景氣循環關聯之防禦特性，有利吸引資金回流，預期類股短暫休息後仍具備上攻條件。
富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格分析，歷史經驗顯示9月美股相對溫吞，今年面臨歐債關鍵期，生技股與經濟連動性低的特性可望受惠。
---------------下一則---------------
布局全球組合債 穩紮穩打2012/08/31【經濟日報╱記者何佩儒�台北報導】
全球央行年會即將舉行，美國聯準會主席柏南克31日將在傑克森洞（Jackson Hole）的年會上發表演說，資產管理業者認為，不管柏南克是否暗示推出第3輪量化寬鬆政策（QE3），相關利多恐怕不會一次到位，政策未明下，包括全球債、組合債等多元布局的債券較為穩紮穩打。
由於2010年柏南克在傑克森洞年會上釋出QE2訊息，並帶領風險性資產一波走揚，因此傑克森洞被視為是美國量化寬鬆政策的發源地，去年市場也高度預期QE3可望在傑克森洞上釋出訊息，不過期待落空。同樣的，今年市場也再度對柏南克在今年的年會上釋出QE3訊息充滿期待。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，不論柏南克是否暗示推出QE3，預期在政策子彈有限下，聯準會利多恐怕不會一次全數推出，QE3要立即推出難度不低。其實回顧過去1年全球債券基金表現，32檔平均報酬率為6.68%，顯示在政策未明下，防守、攻擊兼具的多元收益策略或是透過持有一籃子債券的組合債券是較佳配置。
若觀察組合債與全球股市的報酬表現，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，2000年以來，組合債有高達93%的機率能夠繳出正報酬表現，高於全球股市正報酬比率。
摩根總收益組合基金經理人陳政一分析，在全球央行一致維持寬鬆環境下，持續看好債信佳、且具較高收益的各類債券，如高收益債與新興市場債等，至於美國公債下檔有撐，宜避開波動性高的歐債。
陳政一認為，觀察近年股市劇烈波動，市場資金避險流向較安全資產、包括成熟國家公債、MBS不動產抵押債券表現較佳；而當景氣復甦股市上漲期間，高收益債、新興市場債也均能受惠違約風險下滑，與資金效應推升而有亮麗表現。
---------------下一則---------------
人民幣熱度升 點心債燒旺2012/08/31【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】
中國經濟增速放緩，加上中國央行放鬆對人民幣的嚴格管制，人民幣兌美元今年來累計貶值近1%；但在貨幣使用率排名上升，點心債市場續夯。
根據環球銀行間金融通信系統（SWIFT）最新數據顯示，今年7月分，人民幣在使用最頻繁的貨幣排行榜中的名次上升至第15名，全球158個國家與中國和香港有貿易往來，其中以人民幣結算超過10%的國家占兩成，平均用人民幣支付的比例為4%。
滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒認為，中國政府持續努力提高人民幣在全球貿易和投資領域的地位，邁向儲備貨幣之列。
然而人民幣今年由升轉貶，是否會讓點心債市場前景轉淡？黃軍儒表示，點心債發行量仍持續增加，今年前7個月的累計發行金額達546億元，同比增加65%，發行家數同比增加1%。顯示即便人民幣升值預期減弱，投資人的關注焦點已轉向發行人信用資質。
元大中國高收益點心債券基金經理人鄧嘉雯表示，隨著全球投資氣氛好轉，再加上7~8 月分新債IPO行情帶動，香港點心債券市場表現亮麗，其中又以高收益點心債反彈幅度高於投資等級點心債券。
鄧嘉雯指出，短期來看人民幣雖然因中國經濟數據不佳而有走貶壓力，惟中長期來看，未來在人民幣貿易結算的增長、中國資本帳戶下的更多開放、金管局為應對外部衝擊對離岸人民幣市場採取措施等開放下，離岸人民幣債券市場的流動性也會隨著市場擴大而往正向發展。
---------------下一則---------------
亞洲資產 今年來債比股夯2012-08-31 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導
全球經濟不景氣，外資今年以來在基本面相對穩健的亞洲市場，對債市青睞程度更甚股市。根據統計，外資今年來買超新興亞洲債券金額達14.06億美元，對新興亞股流出金額則有46.9億美元，可見新興亞洲債券投資能見度勝過股票。
瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，ED與ECB並未祭出新的寬鬆政策，但市場堅信兩大央行將有所作為，加上7月底來是歐債事件的空 窗期，讓新興亞洲當地債券普遍上漲，且根據經驗，只要美元貶值與寬鬆的貨幣環境同時發生，資金就會前進新興亞洲資產，包括債市和匯市。
瀚亞投資表示，去年12月開始，新興亞洲債券市場的規模就已經超過股市，可見在外資眼中，新興亞洲已經告別過去套利交易的地位，成為可以長期布局的資產，這種改變有助維持亞洲債券的波動度，也更適合穩健型投資人布局。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，今年以來，亞債新債發行熱絡，目前已累積發行204億美元，超越去年同期的111億美元，顯示亞債發債狀況相當踴躍，且由於亞洲企業基本面佳，帶動亞洲高收益公司債券指數推升，因此當資金回流時，亞洲自然是首選。
匯豐亞洲高收益債券基金經理人游陳達說，第3季開始，亞洲信用市場由底部轉為復甦，加上通膨問題降低，更可提供央行降息的彈性空間，以維持經濟成長穩定。
根據匯豐環球投資管理最新的亞洲經濟成長展望，亞洲相較歐美GDP展望多數優於預期，顯示亞洲國家經濟成長展望正面。游陳達指出，高收益債的利差水準仍相對高於其他債券，較具相對投資水準，其中亞高收在修正波中的表現相對穩定。
---------------下一則---------------
亞洲企業債 前7月發行量增2012-08-31 01:22工商時報記者藍鈞達�台北報導
新興市場債今年上半年表現亮眼，引領風騷，發債數量也頻創高峰，其中又以新興亞洲地區新債發行最龐大，有望推升新興市場債行情。
據美銀美林統計今年前7月全球公司債累計發行金額，亞洲企業債券發行超過760億美金，年增率達56％，領先拉丁美洲的570億與東歐中亞非480億美元。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，發債數量增加，表示亞洲企業有新的投資計畫與擴張需求，亞企成長動能相當強勁。跟據JACI亞債指數統計，中國指數今年以來漲幅17.03％，為亞洲之冠。 鄭易芸指出，依美銀美林統計國際資金流向，今年以來非美國高收益債淨流金額龐大，一反去年淨流出的現象，顯示資金正在尋求更高獲利標的，具有龐大成長空間的亞洲地區仍是全球投資人期待的重鎮，在資金注入下，亞高收債的價格可望水漲船高。
群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸說，全世界把支撐經濟穩定力量的希望都放在亞洲，讓亞洲經濟地位已不亞於其他成熟國家，根據國際貨幣基金（IMF）的資料，1999年以來新興亞洲GDP年成長率已達各區域之冠，今年也不例外，未來亞債占全球債市規模的比重將不僅是個位數。
---------------下一則---------------
投資新興債 三合一最賺2012/08/31【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
近年來投資新興市場已成顯學，而新興市場債券因波動率相對股票為低，又有豐厚的債息保護，國際資金近9年有8年加碼，因此推升新興市場債券近10年的報酬率達到231%，甚至超越新興股市的223%的報酬水準。
但投資新興市場債究竟要如何才可以達到低波動、高報酬的最佳投資效益，答案是透過主權債、企業債，加上高收益債動態調整的「三合一」組合最佳。
群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸強調，新興市場債券擁有隨漲抗跌特性，在遭遇市場重大利空修正過後的回復能力佳，以及持續創新高的亮眼表現，都是深獲投資人青睞的原因。
而目前市場正等待聯準會與歐洲央行更多的量化寬鬆政策，但從經濟數據的表現來觀察，並沒有立刻執行的急迫性，因此，可能持續維持整理的格局，而新興市場債券正好是整理期間最佳的投資標的。
滙豐環球高入息債券產品經理蔡明潔表示，美國長天期債券殖利率由低點反彈，正反映著全球資金的風險偏好逐漸加強，投資人積極拋售保守的避險性資產，轉往提供更高收益的投資標的。其中，新興市場債及高收益債券市場成功吸引資金回流。
蔡明潔指出，觀察今年前7個月新興市場的債券融資金額已達到460億美元，超過2011全年總額。
ING（L）新興市場債券基金經理人杜若伯（Rob Drijkoningen）表示，美債殖利率反映經濟數據疲軟持續走低，帶動新興市場債利差進一步收斂，就評價方面，即便各信評利差7月均大幅收斂，目前利差水準仍反映過高的隱含違約率。
此外，相對同期間美國公司債的漲幅而言，新興市場債的評價並不算貴；技術面部分包括資金流入以及發債供不應求現象，都讓新興市場債持續受到青睞。
---------------下一則---------------
投資新興債 三合一當道2012-08-31 01:22工商時報記者藍鈞達�台北報導
國際資金近9年有8年加碼新興市場債，推升新興市場債券近10年報酬率達到231％，甚至超越新興股市的223％，法人指出，投資人可以成熟市場主權債為主，搭配企業債及高收債，自行組建穩當的「三合一」債市投資策略。
觀察新興市場主權債、新興市場企業債、全球高收益債指數近一年以來的各項表現，新興主權債收益率13.14％，遠勝新興企業債的6.98％與全球高收債的7.53％；三者年化波動度、單位風險報酬率，也以新興主權債表現最優。
法人指出，一般而言，新興主權債反應國家財政體質及總經環境，表現較穩健；新興企業債反應企業獲利、全球高收益債與景氣關聯性高，屬性較積極，三者各具特色。
群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，美林新興市場主權債券指數經過兩周的整理後，已恢復漲勢，單周上漲0.89％，其中歐非中東、拉美及亞洲新興市場債券漲幅分別為上漲0.91％、0.90％及0.81％。
日盛金緻招牌組合基金經理人葉心恬表示，新興市場債有三個重要的優勢，一是相對成熟國家，新興國家仍具有降息空間，目前多數新興國家通膨回落，創造降息的機會，對於債券價格上揚有益。
二是具有主權信評調升的題材，對於主權債是利多；三是美國一旦實施QE3造成美元走貶，新興市場當地貨幣有升值空間，布局當地貨幣計價的債券可擁有價格上漲潛力，以及利率反轉的避險功能。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博認為，新興債市的投資題材甚多，基本面是擇債最重要的標準，近期亞洲債市表現溫吞，但今 年以來漲幅仍逾1成。 穆迪信評本月調升南韓主權債信評等至Aa3，菲律賓及印尼也都還有升等利多可期，不僅對相關債市是一大支撐，也是對亞洲經濟體的肯定，尤其看好南韓、馬來 西亞及新加坡等與大陸經濟成長連動性高的國家。
---------------下一則---------------
新興市場債 投資主權債＋強勢貨幣為首選2012-08-31 01:22工商時報記者藍鈞達�台北報導
新興國家經濟成長速度不但比已開發國家快，財務結構甚至更健全，使得新興市場債券成為固定收益資產的投資主流，同時也提供投資人分散資產風險的管道。
群益投信表示，如果考量投資債券商品本身想要的就是相對穩定報酬率，那麼具備流動性佳、報酬相對高，以及用強勢貨幣美元計價的新興市場主權債，將是投資的不貳之選。
從近年來新興市場貨幣波動加大趨勢來分析，投資新興市場債應該要以強勢貨幣計價的新興市場債為主，一方面可以規避匯率損失吃掉報酬收益；另一方 面，近三年來以新興市場債強勢貨幣計價的JP摩根全球新興收益債指數，也大幅超越同時期以當地貨幣計價的JP摩根全球新興市場當地貨幣多元債指數，可收到 較優異的報酬表現。
群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，新興市場主權債最直接受惠於國家信評提升、央行降息，甚至聯準會寬鬆政策等因素推升、長線看好，但新興市場企業債則是容易受到景氣榮枯、商品需求及企業財報等因素干擾，波動相對大。
張俊逸分析，許多新興國家政府欲降低對外國債權人依賴程度，以及資本外移所造成傷害，藉由貨幣貶值的方式，來提高該國的競爭力並試圖擺脫困境，也因此讓這些新興政府公債的品質日漸提升，成為兼顧風險與報酬的最佳選擇。
張俊逸表示，新興國家具信評調升空間，再加上成熟國家維持相當寬鬆的貨幣政策與極低利率，提供市場充沛資金並引導流向新興市場債，在這些有利條件 下，債券投資主軸料將持續圍繞在新興市場債，而美元計價更具備穩定優勢，因此以美元為主的新興市場債券型基金，相當適合用來作為策略性資產配置。
國內傳統新興市場債基金主要分成「新興市場投資級債」及「新興市場高收益債」，而這兩種新興市場債基金前者略顯保守，後者風險程度又太高。
因此，新一代的複合式債券基金，在投資等級債與非投資等級（高收益債券）的比重配置約在六比四，既不會曝露於太高的風險下，也可有效參與較高票息的非投資級債投資機會，有效兼顧風險與收益，配置比例也與國際主流新興市場債基金相仿，提供投資人新的選擇。
群益投信強調，投資固定收益商品的魅力在於穩定收益之外，越早投資就越能發揮複利效果。況且現階段歐債問題尚未有明確解答，而美聯準會也承諾低利 率將至少維持到2014年底，因此建議投資人把握現在新興市場債利差水準偏高、殖利率回報優的投資環境，適當配置至新興市場債，建立投資組合中穩定收益的來源。
---------------下一則---------------
績效名列前茅 新興債錢景俏2012-08-31 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導
根據理柏（Lipper）股、債基金排名，年初以來報酬超過1成的基金類型總計有15類，除了股市集中在亞洲，債券基金僅新興市場債券擠進排名，展現不輸股市的上漲實力，法人認為，可多留意新興市場債投資契機。
群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，近期市場焦點是在Jackson Hole召開的全球央行年會，因全球處於低利率環境，具利率優勢的新興債與高收益債整體投資氣氛仍偏樂觀，新興市場債更受到資金青睞。
根據EPFR統計，至8月22日的一周，新興市場債基金仍淨流入4.26億美元，累計今年來的34周有29周淨流入。
就投資價值而言，美林新興市場公債指數利差約300個基本點，約為過去10年平均水準，距最低點的130個基本點，則有170個基本點的空間，長期利差仍有持續收斂空間。
匯豐環球高入息債券產品經理蔡明潔表示，一般人對新興國家主權債的熟悉度較高，但新興市場企業債是投資人不得不注意的一塊大餅。
他指出，金融海嘯後，新興市場企業積極改善財務結構，大幅拉高每股現金水位，且槓桿倍數由5.2倍的高點一路回落至3.9倍，體質大幅改善，獲利盈餘及現金流量也明顯提升。
根據美林報告，過去10年新興市場公司債市值規模成長逾8倍，已是新興國家主權債的4倍；且新興市場公司債的平均信評達BBB級，也較新興國家主權債的BBB-更優。
元大新興市場債券組合基金經理人陳姿瑾表示，今年8月以來國際市場處於重大事件空窗期，全球金融市場氣氛轉佳，持續帶動風險債券走強，新興市場債也有正面表現，如墨西哥、巴西等國家貨幣升值，嘉惠投資當地貨幣計價的債券基金。
此外，美元計價新興市場債券，也因資金持續流入，而呈現上揚走勢。
摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗指出，就當前投資環境來看，成熟公債收益率已無法追上長期通膨，僅具短期避險功能，利差仍具收斂空間、且波動度低於股市的新興市場債，將成為近期市場資金加碼重心。
---------------下一則---------------
法人：新興債收益、彈性兼具2012-08-31 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導
全球持續處於低檔復甦的經濟環境，新興市場債券基金發揮吸金功力，連續吸引資金流入，法人建議，投資人可把新興市場債當作核心，在追求收益的同時，讓投資保持一定的彈性。
ING新興高收益債組合基金經理人黃若愷表示，日前公布的FOMC會議紀錄，顯示官員傾向採取更多刺激措施，讓市場重拾對QE3的預期，信心恢復下，風險債券表現不錯，新興市場債券基金價格持續攀高，摩根新興市場指數便上漲0.86％。
匯豐環球新興債券基金經理人Guillermo Osses表示，8月美國10年期公債殖利率一路從1.5％上升至1.8％左右，同步帶動其他避險性公債如英債、德債的賣壓，並進而蔓延至其他債券資產，新興市場債也出現短期修正。
Guillermo Osses指出，由於美國經濟前景依然不明，歐債危機仍未解除，希臘對於赤字縮減方案態度未定，整體國際經濟情勢不確定性仍高，短線公債殖利率修正應已來到滿足點。
他認為，因美國公債殖利率上揚而修正的新興市場債，可望出現反彈，受惠於利差較大優勢的美元計價新興市場債，更有機會出現較佳的反彈幅度。
美盛布蘭迪全球固定收益基金經理人Brian Hess表示，現在看好新興市場債券中的墨西哥、南非的公債市場，墨西哥20年期債券殖利率6％，通膨約3.5∼4％，墨西哥披索價值也被低估。
至於南非10月可能被納入花旗集團世界公債指數，將有助於提升債券市場表現，且南非幣也已跌到可以放心持有的水準。
摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗指出，歐債肆虐已超過兩年，新興債抵禦能力受到矚目，如今年7月西班牙爆發違約風險，10年期公債殖利率飆破7.5％，但是新興債與美國國庫券利差仍呈現收斂，利差甚至已來到307個基本點的近一年低點，顯示在市場不確定下，新興債價格仍然不墜。
---------------下一則---------------
寬鬆貨幣助陣 高收債有撐2012-08-31 01:22工商時報記者藍鈞達�台北報導
寬鬆政策訊息不停歇，高收益債市仍具投資優勢，法人認為，未來一個月將有眾多重大會議，包括9月的歐盟財長會議及G20會議，還有8月底Jackson Hole舉行的全球央行年會；採取更寬鬆貨幣政策的可能性很高，將有助高收債表現。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶認為，不論未來將祭出何種寬鬆貨幣政策，美國低利率環境在2014年底前都不會改變，資金也將持續湧向具利差優勢的債市。她認為，第4季金融市場波動難免，美元資產所受的匯兌風險較低，且鑒於美國企業資產負債表仍相對穩健，有利維持良好債信發展，美國高收益債未來利差不排除還有收斂空間，加上高收益債票息收入，美高收債仍是不錯的投資選擇。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國不排除推出第三輪大規模收購公債行動，大幅提升市場對QE3的預期，全球資金環境勢必更加寬鬆，追逐較高收益方向不變，但當前市場波動不小，建議從信用型債券，包括高收債與新興市場債著手布局。
庫克認為，長期來看高收益債總報酬約9成來自固定的配息收益，波動度遠低於股市，統計2002年迄今，JPMorgan高收益債券指數年化波動度9.13％，低於美國S&P500指數年化波動度17.31％，建議積極型的投資人可適度納入配置。
合庫巴黎全球高收益債券基金預定經理人陳敬翱認為，高收益債在未來2、3年的到期金額會陸續下降，企業帳上現金仍維持高水位，讓高收債發行企業的資產負債結構更穩固。
