若後半段文章沒法子看,請至基智網=
看文章 QE3駕到！ 3大攻略向錢衝2012/09/14【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
1.股市主攻基本面，如中國、東協。
2.債市首選利息，如帶收益的債券，如新興市場債。
3.其他標的重視政策護體，主要為軟、硬商品，如農金、油礦金。
美國聯準會 (Fed)終於推出第三輪量化寬鬆 (QE3)，激勵歐、美股市齊揚，美元亦隨之走軟。法人表示，QE3將帶來資金行情，也可望帶動資金「錢」進台股，同時，新興貨幣也將跟著升值，上演股匯齊揚光景。在QE3帶動全球投資人信心大振下，包括新興市場股市、能源及原物料、農金、生技、信用債市等風險性資產均有上漲的機會。
第三輪量化寬鬆（QE3）釋出，今年第二季中就提出「孔明借東風」概念的德盛安聯產品首席陳柏基形容東風來了，現在是「春風吻上我的臉」，目前歐、美政策東風陸續襲來，在歐洲央行推出不限額度的買債行動後，聯準會又釋出QE3 動向，第四季投資看法轉向中性偏樂觀，在短線偏多受惠於利多政策下，將有利於風險性資產表現，包括有乾旱題材推升的農金、產業趨勢向上的生技、以及具落後補漲行情的油礦金。
但陳柏基也提醒，投資人正陷入市場矛盾的轉折點，雖然市場評價不夠具有吸引力，但又面臨政策利多推升，因此，布局上建議要「挑三揀四」，不好的不挑，只挑三種好標的：一、基本面好的股票，如中國、東協；二、有「出息」的標的，如帶收益的債券，如新興市場債，以及三、有政策作為靠出的政策利多概念標的，主要為軟、硬商品，如農金、油礦金。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，在Fed及ECB的積極介入下，第四季歐債風險下降，另隨著各國寬鬆政策與中國一兆人民幣的基建計畫逐漸發酵，第三季全球經濟面應該不弱，建議可加碼信用債市，尤其在歐元走升的拉抬下，新興貨幣預計將從谷底翻揚，故相對看好新興市場本地債在第四季的表現。
摩根投信投資策略部副總經理謝瑞妍表示，歐美央行接連兩周推出積極寬鬆政策，市場氣氛隨之改善，風險偏好回升連動全球股市走揚，商品價格更是直接漲升回應。看好第四季起，股市將在波動中逐步墊高底部，呈現震盪走升格局，建議增持景氣能見度較高的美股、科技股與亞股。摩根資源活力股票基金經理人張正鼎則指出，QE3對金融市場最直接的反應就是飆升的商品價格，原油來到每桶96美元，較6月低點已反彈逾二成；金價更升破每盎司1740美元的波段新高，帶動資源基金翻多。
---------------下一則---------------
QE3時代 短打模式卡安心 3~6個月為目標 依風險承受度配置資產-2012年09月17日【張家豪╱台北報導】
美國QE3（Quantitative Easing 3，第3次量化寬鬆）帶動國際熱錢湧進風險性資產，在全球景氣尚未穩定前，投信業者建議，投資人短線操作應採取短打模式，以3~6個月為目標，依風險承受度，進行資產配置，且要定期檢視手中資產。
未來資產投信總經理賴楷祥表示，QE3觸動了資金行情，大量湧進風險性資產，黃金、原油等原物料商品與新興市場股債等同步看漲。不過，QE3是否能夠真正拯救美國經濟，還是未定之數，重點在於這些資金是否能真正挹注企業融資貸款，以引導經濟正向發展。
積極投資人股6債4
在全球景氣尚未穩定，同時上述的油、金商品價格提前反應QE3利多下，他建議投資人短線操作應採取「短打模式」，以3~6個月為目標，依個人風險承受度，進行資產配置。
基金理財專家趙靖宇表示，美股、黃金、原油和REITs（Real Estate Investment Trusts，不動產投資信託）過去1個月陸續反應QE3預期心理，平均漲幅達1成以上，為免追高殺低，已持有相關基金的投資人，不必急著調整配置，而是 留意美股和商品行情是否利多鈍化，再決定是否出場。
至於手中無任何基金的投資人，應該先衡量個人的風險承受度，採取不同程度的資產配置。例如：積 極型投資人可以股6債4原則，布局較多的黃金、原油等原物料商品，與REITs、新興市場股票；穩健型投資人建議股、債各半；保守型則要拉高債的比重到6 成，加強債信評級較高的公司債。
應定期檢視手中資產
趙靖宇強調，熱錢流竄，金融市場波動加劇，此刻操作方法會比買了什麼基金更重要。也就是說，投資人要定期檢視手中資產。有賺錢的基金，應該評估是否停利，賠錢的基金決定是否再撐一下，而不要任憑基金賺了沒賣，最後又虧了。
---------------下一則---------------
全球觀測�QE3短多 股市步步高2012/09/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
歐美央行聯手釋放寬鬆利多，全球股市上漲力道強勁。歐洲央行於9月6日推出直接貨幣交易購債計畫，投資人對美國聯準會（Fed）第3輪量化寬鬆（QE3）推出的期待升高，而Fed果真推出讓市場驚喜的寬鬆政策，帶動上周全球股市齊揚，美國標準普爾500指數上周四即站上1,450點關卡。
ING投信表示，雖然近期股市已陸續反映QE3的樂觀情緒，但此次Fed祭出開放式買債計畫，沒有設定停止買債的時間點，更直接挹注資金到市場上，進一步激勵投資信心。短期內由於歐債方面消息較為沉寂，股市可望在資金行情帶動下持續走高，除了美股以外，高貝他值、具備原物料題材的新興市場也可望受惠，值得留意。
另一個讓市場意外的消息，是俄羅斯央行上周意外升息一碼。ING投信表示，俄羅斯央行升息的原因，主要是擔心今年下半年通膨揚升風險，預期俄羅斯股市可望隨著風險性資產上揚，走出一波反彈行情。
ING投信指出，歐美兩大央行聯手推出寬鬆政策，短期內將有助股市進一步走高，不過，目前全球實質經濟基本面仍相當疲弱，美國後續公布的經濟數據如能轉強，才能讓市場多頭行情走得長久。本周美國將公布8月份新屋開工、營建許可以及成屋銷售等數據。另外8月份領先指標也是留意重點。
---------------下一則---------------
QE3激勵 全球股市歡騰-自由時報1010917記者張慧雯�台北報導
美國聯準會（Fed）推出第三輪量化寬鬆（QE3）政策，激勵美股、亞股急漲慶祝，上週五台股也以大漲159點作收，正式站上7700點大關，成交量能更衝上1335億元水準，創下今年3月以來當日最大成交量，本土法人大樂，直呼資金行情正式引爆，元大寶來投信更估台股短線上看8000點。
寶來寶來基金經理人劉博玄表示，上週五大漲正式確立大盤自6月初以來所打出的雙腳Ｗ底，若以最小漲幅計算出大盤高點約落在8027點，研判大盤此波上漲應有機會挑戰8000點大關。
劉博玄指出，台股目前仍屬相對低檔，配合歐美央行聯合印鈔救市、國際熱錢持續湧入及台股籌碼仍屬相對安定下，研判此波大盤應有機會複製年初資金行情走勢，估計今年10月可見波段高點。
宏利投信總經理謝誠晃持「審慎樂觀」態度，他點名「近兩個月全球股市都在漲，顯然市場對於負面消息已完全反映」，如今籌碼面穩定，QE3讓市場資金寬鬆，對刺激景氣復甦也有一定效果，台股當然也會跟著上漲。華頓中小型基金經理人趙憲成也認為，台股上週守穩季線後，QE3啟動再為台股下半年上攻添薪火，後續還有新品上市、旺季營收成長等利多，台股中長線看法仍偏正向。
新光投信投資管理處協理謝學雲說，目前全球景氣是美國處於低度成長、歐洲為停滯、中國有下行風險，形成上檔壓力，而寬鬆的資金面是提供下檔支撐，預期美國總統選舉前，國際系統風險不致失控。
康和投顧首席策略師林映汝分析，無論是成熟國家和新興國家，量化寬鬆政策實施後三個月股市平均表現為「-1.10％」，半年後平均漲幅為15.71％，但一年後平均漲幅僅增3.33-19.04％，顯示市場在量化寬鬆半年後開始驗收基本面。
至於該布局哪些類股？劉博玄說，電子股方面蘋果iPhone5已正式亮相，市場對於接下來銷售情形抱持樂觀態度，建議可朝相關供應鏈廠商，如鏡頭、軟板、組裝廠等；而傳產方面中國10月進入十一黃金週，內需消費將成主要亮點，建議以中國零售通路及食品通路龍頭作為選股重心，此外，台幣升值也有利於營建資產走勢，建議可酌量布局。
---------------下一則---------------
股債漲勢 優於原物料、地產2012-09-17 01:09工商時報記者張志榮�台北報導
摩根大通證券全球新興市場首席分析師莫愛德（Adrian Mowat）指出，與QE2相比，QE3對全球資本市場將帶來「四大改變」，包括：股債市表現會優於以往的原物料、房地產業，以及「路遙知馬力」的收益型標的終將勝出等。
被外資圈形容為「在全球投資人高度預期壓力下出台的QE3」，究竟會對全球資本市場帶來什麼樣的影響、以及與QE2成效「比一比」，是近期外資圈最為感興趣的議題，從美股14日漲幅略微縮小的情況來看，QE3「魔力」續航力值得觀察。
不過，莫愛德倒是樂觀指出，由於QE3提供美國企業「挺到底」的正面訊息，對美國經濟與全球資本市場信心提振的效果不容小覷，更甚者，與QE2相比，QE3將帶來「四大改變」：
一、從「對經濟效力」來看，莫愛德認為，誠如美國聯準會（Fed）的「就業率不上來、QE就不會停」的正面宣示一樣，QE3對美國經濟的提振力道不會像QE2打一針類固醇一樣、僅有短期效益，而是讓美國經濟處於剛開始復甦的階段。
二、從「受益產業」來看，莫愛德認為，不同是QE2實施期間受惠的是原物料與房地產業，這次能受惠於QE3的反倒是股債市，後者尤其是投資級債券，因為QE2實施期間中國經濟成長仍在高檔，對原物料與房地產的需求仍強，近來中國經濟成長力趨緩。
三、從「受惠標的」來看，莫愛德指出，不管是QE2或QE3，剛推出時全球資本市場勢必雞犬升天、什麼都漲，但激情過後仍得回歸常理判斷，由於2015年前全球仍處於低利率環境，唯有收益型標的較放心，續航力才最強。
四、從「表現相對較佳」角度來看，莫愛德認為，與QE2實施期「開發中市場表現優於已開發市場」不同的是，這次QE3會讓已開發市場的表現優於開發中市場，原因很簡單，開發中市場最大經濟體、也就是中國的經濟與股市都面臨挑戰，當然會牽動國際資金的進場意願。
莫愛德指出，開發中市場選股策略更顯重要，猶記得1930年代全球經濟大蕭條時期，表現最好的個股被稱為「優質股（Nifty fifty）」般，這次股價表現能在開發中市場表現突出者，還是會集中在優質股、也就是所謂的藍籌股身上，以尋求較為穩定的投資報酬率。
---------------下一則---------------
投資策略�股優於債 黃金勿追高2012/09/17【聯合報╱記者薛翔之、何醒邦、林政忠�台北報導】
美國推出第三次量化寬鬆政策（ＱＥ３），將導致熱錢再度湧入，加深通貨膨脹預期，但專家表示，這次發揮的效果比前次小，相關投資商品的漲幅也將打折扣，建議投資選擇「股優於債」，黃金類股優於黃金現貨。
熱錢來襲雖被視為房市利多，但台經院六所所長楊家彥表示，熱錢會進到亞洲，但不見得流入房市，市中心保值性較高的房地產可望受惠；如果市場持續炒作，政府打房措施恐更嚴格。
但ＱＥ３仍將牽動投資市場布局，專家說，投資人現階段可減碼美元、日圓等避險型貨幣，加碼紐幣、澳幣、南非幣、加幣等商品貨幣，以及連結新興市場貨幣的債券型基金等。
此外，全球金價也進入「最混沌不明的震盪階段」。台灣銀行貴金屬部副理楊天立昨天表示，每盎司金價不是上看一千八百五十美元、就可能回跌至一千七百卅美元，短期投資人若滿手黃金，應適時找到出場點。
---------------下一則---------------
QE3漲多 油價本周暫歇 墨西哥供油恢復正常 Egan-Jones再砍美信評-2012年09月16日【連欣儀╱綜合外電報導】
美國聯準會（Fed）推出QE3（Quantitative Easing 3，第3輪量化寬鬆貨幣政策）催漲包括油、金等上周五的國際商品行情，其中紐約西德州原油期貨價盤中更一度突破每桶100美元，不過短期內，分析師預估本 周油價將因油產地墨西哥灣沿岸的供油恢復正常，油價暫回穩。
獨立信評機構Egan-Jones上周五以聯準會推QE3恐無助經濟復甦為由，將美國信評由原先的「AA」下調1級至「AA-」。Egan-Jones今年 4月時以美國削減預算赤字過程緩慢為由，將美國信評由原先的「AA+」下調1級至「AA」，展望為「負向」（negative）。
紐約西德州原油期貨價上周五終盤漲幅縮窄，收在每桶99美元，創下逾4個月來新高，周線漲幅2.68%。但分析師質疑本周能否持續維持高檔。據彭博調查36位分析師及交易員的意見，有高達19位預估本周油價將下跌、12位預估上漲、5位預估持平。
黃金周線漲幅逾2%
黃 金現貨價上周五盤中也一度飆破每盎司1770美元、至每盎司1778美元，終盤收於每盎司1770.4美元，創下逾6個月來最高，推升上周周線漲幅逾 2%。金價自QE1以來累計翻漲逾1倍，部分分析師認為，QE向來是黃金行情的利多，因聯準會以廉價資金充斥市場時，黃金的保值吸引力隨之提升。
德國商業銀行（Commerzbank）分析師布里斯曼說：「預料QE 3推升通膨並引發貨幣貶值，貴金屬續漲。」
西月底交改革計劃
但也有分析師認為，金價短期也有回檔風險。上海中期貴金屬分析師李寧說：「美國推出QE 3讓市場流動性更充裕，必然拉升黃金與白銀等原物料價格，但也不是沒有回檔的風險，例如短期黃金價格上揚的過程中，可能面臨投資人打算獲利了結而逐漸增大的壓力。」
另 外，儘管近期在歐洲央行（European Central Bank，ECB）及歐元區領袖等努力下，持續釋出歐債危機平息的積極訊息，不過西班牙及希臘危機仍籠罩歐洲。西班牙上周五表示將在9月底提交財政改革計 劃，據路透引述消息人士指出，此舉意味紓困西班牙計劃最快10月啟動。
IMF主席拉加德（Christine Lagarde）上周五表示，應給希臘更多時間，而非持續金援希臘，讓希臘能真正達到財政改革目標。拉加德表示，很滿意愛爾蘭及葡萄牙的改革實施。
歐盟、歐洲央行及IMF等計劃於10月初提交針對希臘援助問題報告。歐元集團主席、盧森堡總理榮克呼籲3巨頭在10月底前就希臘援助問題作最後決定。
---------------下一則---------------
QE3來了// 全球股漲 油金銅價揚 紐油漲破100美元 4個月新高-自由時報1010915〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國聯準會推出第三輪量化寬鬆措施（QE3），無限期對金融體系注資直到就業市場顯著改善，掀起全球金融市場新一波資金慶祝行情。週五亞、歐股市激情大漲，美股道瓊指數繼前天大漲逾二百點後再開高；紐約原油期貨四個月來首度漲破每桶一百美元，黃金期貨升至六個月高點，銅價亦走高。
美國聯準會於台灣時間週五凌晨宣布推出QE3，擬每月購買四百億美元抵押貸款擔保證券，「無期限」、「無規模上限」購買債券資產，直到經濟復甦與就業市場改善。
美國推出QE3，再度以「印鈔票」方式刺激景氣，雖符合市場預期，但無期限、無上限的「開放式」購債計畫卻出乎意料，比先前外界預期還要大膽。
全球金融市場 齊演慶祝行情
受此激勵，全球金融市場週五上演新一波資金慶祝行情，亞洲股市全面收紅，南韓綜合指數、香港恆生指數勁揚二．九％；印度、印尼股市漲幅在二％以上；台股加權指數漲二．一％；日經指數漲一．八％、攀抵三週高點；新加坡股市漲一．三％、創一個多月來新高；澳洲、泰國、菲律賓亦漲逾一％；上海綜合指數則在中國內部經濟情勢擔憂下，僅漲○．六％。
歐洲股市德、英、法三大指數也由前一天平盤上下翻紅開高，台灣時間週五晚間十點半，德國DAX指數、英國FSTE-100指數漲約一．九％、法國CAC-40指數大漲二．四％。
同一時間，美股早盤道瓊指數漲○．七％、史坦普五百指數漲○．九％、那斯達克指數漲一．一％。美股已第四天揚升，週四道瓊大漲二○六．五一點或一．六％、收在一三五三九．八六點；史坦普五百漲一．六％、收一四五九．九九點；那斯達克漲一．三％、收三一五五．八三點。
黃金期貨 漲至6個月最高價
國際商品市場則朝二○一○年以來最長的週漲勢邁進，點燃原物料價格上升的預期。QE3寬鬆政策加劇中東原油供應緊張的局面，週五紐約商品交易所十月西德州輕原油期貨漲幅最大達二．二％、至每桶一○○．四二美元，為五月四日以來盤中交易首度突破每桶一百美元大關，台灣時間晚間七點四十分，報每桶一○○．○八美元。同時，倫敦十一月布蘭特期油漲一．六二美元、至每桶一一七．五美元。
黃金期貨漲至六個月高點，紐約商品交易所Comex十二月黃金期貨漲幅最高○．五％，至每盎司一七八○．二美元，為二月底以來最高價。銅價跳至四個月來最高，領先倫敦基本金屬交易漲勢，三個月期銅期貨漲幅最高四．一％、報每公噸八四一○美元，為五月二日來最高。
---------------下一則---------------
資金狂潮 4類基金看漲 投信看好新興貨幣 原物料 黃金 REITs-2012年09月15日【張家豪╱台北報導】
美QE3（Quantitative Easing 3，第3輪量化寬鬆）啟動，熱錢衝破閘門，大舉流向風險性資產。國內投信業者表示，全球股市、債行情看漲，弱勢美元格局下，新興市場貨幣、原物料、黃金與 REITs（Real Estate Investment Trusts，不動產投資信託）等相關資產價格漲勢最猛。
台新投信總經理藍新仁表示，QE3實行下，將導致全球資金朝3大方向流動：債市持續低利率，但後市獲利空間壓縮，資金轉進風險性資產；股票和公司債的吸引力將大幅提升；而且在弱勢美元格局下，新興市場、原物料等商品價格將會飛漲。
熱錢流向風險性資產
ING投信投資策略部主管穆正雍表示，短期內市場投資氣氛會繼續轉趨積極，全球股、匯市都會延續反彈走勢。美股昨率先大漲慶祝，不過他認為，股市在激情過後終將回歸基本面，若聯準會政策能夠確實加快經濟成長，改善總體經濟數據，股市多頭行情才能走得更加穩當。
宏利投信投資長王彥傑表示，聯準會不斷印鈔票，歐洲也不例外，美元和歐元走貶趨勢成形，促使資金轉向新興市場，特別是擁有真實資產的新興國家，如：印尼、巴西、俄羅斯等，挾著原物料價格上漲，股市上漲力道將最為強勁。
保德信全球資源基金經理人吳育霖指出，黃金將是直接受惠於弱勢美元的商品，主要是因為各國央行基於保值的需求，開始買進黃金。
俄羅斯印尼巴西強勁
至於原油價格仍由供需面決定，不過QE有推波助瀾的效果，又適逢第4季用油旺季與中東情勢緊張，至今年底前，油價仍會維持高檔。
據理柏資訊（Lipper）統計，在過去3次的寬鬆措施期間，以印尼、俄羅斯、土耳其、巴西和菲律賓5大股票型基金報酬最亮眼。
滙豐金磚動力基金經理人楊惠元表示，就過去經驗來看，QE會隨著每次實行，直接效果逐步遞減，單靠QE，沒有辦法真正改善市場經濟。但就這次動作來看，聯準會比以前更加積極，採逐月執行的方式，意味著經濟狀況隨時有可能好轉，極端性風險下降。
以彭博資訊（Bloomberg）統計，全球股、債市12個月滾動報酬評估，股市在12個月表現由負轉正後，還會再漲4~8個月。她看好中國、巴西可望落底反彈。
---------------下一則---------------
QE3資金潮來襲 通膨籠罩全球-自由時報1010915〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國聯準會推出「開放式」第三輪量化寬鬆措施（QE3），為二○○八年金融風暴以來最大規模資產購買計畫，點燃國際股票、外匯、商品市場慶祝行情之際，全球也跟著籠罩在通貨膨脹陰影之下，亞洲各國尤其擔憂外來資金大量流入，恐引發資產泡沫化風險。
開放式（open-ended）量化寬鬆，意謂資產收購計畫沒有規模上限或終止期限。紐約美國銀行經濟學家哈瑞斯分析，聯準會將持續對抗長期居高不下失業率，直到美國失業率降到七％。聯準會官員認為，美失業率正常水準應在五％至六．三％，遠低於八月的八．一％。
美國通膨預期已攀升
儘管聯準會表示，能夠在不引起通膨的情況下，縮小其龐大的資產負債規模，但美國通膨預期已經攀升。衡量美國五年期抗通膨公債與同天期公債的「平衡通膨率」（通膨預期），週四已上升至二．二一個百分點，相較於八月三十日的一．九二個百分點，顯示前述證券期限內通膨預期已揚升。
興業銀行紐約交易商墨斐表示，啟動QE3，意謂公債殖利率曲線變陡，恐引爆通膨壓力。
根據過去經驗，聯準會向美國金融體系灑錢，恐在太平洋另一端的亞洲形成外溢效應。根據亞洲開發銀行統計，二○○九年、二○一○年的兩輪量化寬鬆措施（QE1、QE2），導致大量資本流入亞洲，分別高達六六○億美元、九六○億美元，這些熱錢二○一一年流出時，造成後續亞洲股市重挫。
亞洲將遭受資金流入衝擊
瑞穗實業銀行經濟師瓦拉丹表示，QE3對亞洲新興經濟體帶來通膨及資產價格壓力，房價恐急劇上揚，尤其是新加坡、香港與印尼。香港金融管理局總裁陳德霖也表示，QE3將使全球低利率環境與充裕的流動性持續更長時間，升高香港房市過熱風險，必要時，香港金管局將擴大對抗景氣循環措施。
中國官方智庫中國社科院、國家信息中心、國際貿易經濟合作研究院的研究員紛紛評論，QE3將為中國帶來輸入性通膨壓力，過去兩年資產泡沫壓力將捲土重來，美元貶值將侵蝕中國持有美債的價值。
日寬鬆貨幣 抑制日圓高漲
另外，日本央行以比聯準會更快的速度印鈔票，前八個月提高貨幣供給達五．九％，相較美國的貨幣供給增加一．九％，推高流通的日圓金額達到空前水準。
日本政府週五公布九月經濟報告，連續兩個月下調經濟評估。
日本政府對抗日圓高漲，施壓日本央行提供更多貨幣寬鬆措施，財長安住淳表示，日圓強勢未反映經濟情況，不排除對匯市採取行動。
---------------下一則---------------
QE3投資術 美元逢低可撿便宜 避險需求仍在 3分法加碼潛力幣別-2012年09月15日 【林潔禎╱台北報導】
美國實施QE3造成美元走弱，非美元貨幣看漲，專家建議，美元雖將走弱但仍為主流貨幣，建議基於風險分散，仍應握有一定比例。且因全球經濟情勢不佳，對美元避險需求仍在，美元短期跌至低點反可以逢低買進。
星展銀投資顧問部副總裁林雅慧指出，根據之前QE1跟QE2的經驗，美元表現都是先跌後漲，以QE1來看，宣布實施後2天，美元指數下跌4.8%，不過1個月後上漲4.5%；再看QE2實施後2天，美元指數下跌1.1%，不過1個月後上漲7.3%。
非美貨幣將走升
林 雅慧說，這次QE3（Quantitative Easing 3，第3輪量化寬鬆）因為整體經濟情勢較之前更為艱鉅、不確定性高，因此對美元的避險需求會相對較大，再加上美國大選將至，資金可望回流，即使短期美元走 貶，建議投資人沒必要大幅出脫手中美元，甚至跌至低點可以逢低買進。
滙豐銀行資深副總裁莊懷德表示，聯準會此次推出QE3的規模與做法比市場預期來得積極，美元將會走弱，而非美貨幣則獲得激勵走升，尤其是新興市場貨幣、有內需貨原物料題材的貨幣例如加幣、紐幣、澳幣，或亞洲貨幣如新幣與人民幣。
莊懷德建議，投資人可現在考慮加碼這些有潛力的幣別，而美元雖將走弱但仍為主流貨幣，建議基於風險分散仍應握有一定比例，建議在30%到50%。貨幣配置其實仍建議維持分散風險的3分法，例如台幣、美元、包含澳幣在內其他貨幣各3分之1的配置。
錢進債券型基金
莊懷德進一步指出，至於有些新興貨幣，可能本地市場流通較少或投資管道較少，投資人也可以透過投資有當地貨幣計價標的債券型基金，參與這些新興市場貨幣升值潛力。
台新銀行金融市場處總經研究員陳有忠則認為，澳幣經過技術性回檔之後將再度走升，接近兌美元匯價1.06的前波高點，預料會遭到些許壓力，但往後的突破應該是指日可待。
美元兌日圓因為QE3而再次走弱，不過日本政府應不致讓日圓續升來傷害其出口廠商的獲利。
至於歐元短線上也將在兌美元1.30維持強勢一段時日。不過陳有忠說長期還是要回歸到經濟基本面的因素，所以兌美元1.30以上仍要小心有可能開始修正的壓力。
---------------下一則---------------
QE3啟動 非美元外幣存款看俏-自由時報1010917記者李靚慧�專題報導
美國聯準會（Fed）宣布推出第3輪量化寬鬆政策（QE3），不但新台幣大幅升值，連帶許多商品貨幣的投資價值也跟著攀升，銀行業者分析，根據過去兩次量化寬鬆的歷史經驗顯示，短線上除美元外，紐澳及加拿大幣等外幣存款投資機會已浮現，但不宜積極搶進、分批布局較佳。
受到美國量化寬鬆政策定調的影響，新台幣延續多日上漲走勢，週五大升2.3角，以近4個月的新高價29.469元收盤，短線仍還看升，不過，新台幣的定存利率畢竟較低，許多投資人關注的投資標的，還是3個月期定存利率達2.55％的澳幣，以及利率達3％以上的南非幣，或是投資人熟悉的紐幣、加幣。
中國信託財富管理產品處協理廖亭亭分析，在各類商品貨幣中，澳幣的中長期展望較有空間，主要原因在於，原物料在中國拖累下，已造成澳幣的前波漲勢較其他紐、加幣為差，若以基期偏低、相對高利率等兩種理由，澳幣的中長期展望較值得期待。
不過，大型外匯銀行兆豐商銀提醒，澳幣對美元自今年6月下旬出現低點後，開始緩步上漲，近3個月對美元的漲幅逾5％，由於已經反彈一段時間，投資人不宜積極搶進，還是分批部局較為穩健。
至於加幣，廖亭亭認為，雖然油價短期受制於百元之下，短線可能遜於澳、紐等幣別，但在未來美國經濟成長預測調高後，有助油價上漲，以及加拿大經濟體質為G7中最佳等優勢，中長期展望值得期待。
如果手中正好有一筆資金，希望投資商品貨幣，中國信託提醒，投資人必須依據自身的風險承受度，妥善配置投資標的及比重。
至於這些商品貨幣的投資，最簡單的還是外幣換匯賺取匯差，但如果心臟不夠強，則建議採取中長期的投資策略，例如投資期3至6個月的外幣定存，或投資期達3至12個月的結構型產品（SI）。結構型產品的利率雖高於定存，但具有波段高低點難以掌握、中途解約將損及本金等缺點。
---------------下一則---------------
貨幣戰力調查 人民幣將勝出2012-09-17 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導
最新貨幣戰力大調查出爐。宏利投信與鉅亨網於8月24日至9月3日的「貨幣戰力大調查，哪顆銀彈才是最佳武器？」網路調查結果顯示，目前手中沒有人民幣的民眾，有54％希望透過「購買投資於人民幣債券之基金」進行配置，進而參與人民幣長期升值契機與大陸強勢的經濟成長。
宏利東方明珠短期收益美元計價基金預定經理人陳培倫表示，針對美元、歐元、人民幣三大經濟體間的強權戰爭，近五成受訪者看好人民幣未來的戰力，獲得48％的支持，長久以來的強勢貨幣「美元」，仍擁有次高支持度占44％。
受訪者普遍看好人民幣與美元，但目前手中握有的投資配置幣別仍以美元占多數為52％、而人民幣因非台灣可直接流通貨幣，故其占比僅為19％。
由於法令限制因素，目前在台灣仍無法直接投資人民幣，故手中已握有人民幣投資配置者，50％是透過在大陸開設人民幣帳戶、24％為購買投資於人民幣債券基金，再者為赴港開設帳戶。值得注意的是，手中無人民幣的人有54％希望透過買人民幣債券基金拉高人民幣部位。
根據調查結果，目前已經有逾3成受訪者將人民幣納入投資配置規劃，其中比重在1∼3成者有25％，4成以上者共有6％；針對不同職業做進一步分析，則可看出「製造業」、「商業」兩大族群，其配置比例占5成以上者相對較高，或許在大陸開設工廠的台商，透過在大陸開設人民幣帳戶為其中大宗。
陳培倫表示，宏利東方明珠短期收益美元計價基金的投資組合中超過80％以上為境外人民幣債券，主要投資於人民幣短期收益投資等級債券，超過80％的持債為3年以下存續期間，可以掌握高流動性優勢，而且持債精選優質國家與公司債，100％投資等級、平均信評達「A」，可為投資人掌握高評等境外人民幣債券的投資優勢。
陳培倫分析，大陸經濟趨緩，但仍是全球成長最快速的經濟體，根據IMF（國際貨幣基金）2011年統計，其政府債務佔GDP比重約26％遠低於美國103％，加上大陸對美國持續的貿易順差，人民幣對美元中長期仍將維持穩定升值趨勢。
他指出，在全球低利率的環境下，資金紛紛湧向具高收益題材的投資策略，點心債具備低風險及高風險溢酬的風險與報酬特性，仍然將吸引資金投入。
---------------下一則---------------
QE3對台影響 學者︰短多長空-自由時報1010915〔記者王孟倫�台北報導〕
美國宣布九月底推出第三輪量化寬鬆貨幣政策（QE3），國內學者表示，QE3對台灣來說，是「短多長空」，雖然近期股市會受到激勵而上漲，但是長遠來看，熱錢湧入將不利於台灣出口表現。
熱錢湧入推升台幣 不利出口
中華經濟研究院昨舉行「物價上漲對我國經濟挑戰與因應」研討會，對於美國實施QE3，中經院院長吳中書表示，QE3屬於積極的貨幣寬鬆政策，這是非常猛的藥帖；短期內對金融市場或景氣有支撐作用，但對景氣的刺激效果，後續還要看美國的財政政策是否能夠配合，例如「財政懸崖」的問題能不能順利獲得解決。
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德則指出，QE3對台灣的影響，短期來說，可以推升股市、房地產表現；但長期來看，由於QE3會使得美元走弱，讓新台幣匯率升值，這對台灣出口外銷當然造成新一波打擊。
孫明德並表示，美國之前推出的貨幣寬鬆政策，都造成全球市場資金氾濫，影響國際股匯市以及物價波動，尤其我國許多大宗物資及原油都依賴進口，未來再加上QE3的後續效應，將對今年第四季的物價表現造成壓力。
不過，孫明德也認為，目前國內物價壓力來自於農產品價格上漲，主要是受到天災影響，進入第四季後，應能逐漸排除天災因素，只要接下來沒有天災影響，今年全年消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率應可維持在二％以內。
---------------下一則---------------
推QE3 景氣復甦恐需3年 料可帶動台股漲2個月 貨幣可持有美元-2012年09月16日【廖珮君╱台北報導】
美國聯準會（Fed）宣布啟動第3輪量化寬鬆政策（QE3），瑞士銀行台灣區財富管理執行長陳允懋說，QE3僅提升信心，景氣復甦路恐還 需2~3年。瑞銀證券分析部主管董成康則表示，QE3短期提供資金動能，對台股來說確實有正面的幫助，影響台股資金效應大約是1~2個月。
台幣升值幅度應小
瑞銀昨天舉辦150周年歡樂慈善嘉年華活動，陳允懋受訪時指出，貨幣政策是短期提振信心，經濟仍須看基本面，投資仍以固定收益為主。他認為，QE3實施後會讓低利率維持2~3年，投資將回到經濟基本面。
至於熱錢流入，將造成台幣升值，董成康認為，這次QE3跟過去可能不太一樣，過去新台幣升值幅度較大約6~7%，但現在台灣出口疲軟，預估這次新台幣升值幅度較小。
下半年經濟料不變
董成康說，QE3影響台股資金效應大約1~2個月，對資產股較有幫助，但中長期仍要觀察經濟復甦的狀況，目前看來，台灣下半年經濟情況，沒有太大改變，QE3所引起效應仍需觀察3~6個月。
台經院研究六所所長楊家彥則說，現在整個景氣大循環仍在往下，台灣經濟基本面未改善，台灣景氣恐到明年底才能見復甦動能。楊家彥認為，QE3後會讓資金齊聚亞洲，反讓股市波動加劇，明年台股漲跌風險會比今年還高。
楊家彥表示，台灣以出口為導向，但因出口集中在中國大陸，而中國生產過剩，存貨積壓狀況需1年時間才能去化，也就是說，1年後才會重新下訂單，加上政府提振經濟措施效益也需到明年顯現，預估明年底，才會看到台灣復甦動能。
花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂說，QE3可讓台灣享受到寬鬆貨幣的好處，若美國經濟穩定，再配合中國經濟可止跌回升，將對台灣後市景氣有助，他說，目前來看，台灣景氣已經打底，未來將緩步復甦。
黃金不動產可加碼
在QE3實施期間，楊家彥建議，股市投資人需慎選台股投資標的，掌握標的分散、分批進出原則。至於貨幣投資部分，楊家彥說，除亞幣、商品貨幣外，美元仍可保有；而因通膨疑慮起、具保值效果的不動產和黃金，則可適時加碼。
美國實施QE3對台灣影響
經濟
．熱錢流入，台幣升值
．台幣升值恐影響台灣出口表現
．油價長期恐持續攀升，造成物價上漲壓力大
股市
．激勵台股短期上漲，惟資金進出加劇，後市波動加大
．明年股市波動風險將比今年高
不動產
．政府對房市控管嚴格，QE3資金對台灣房市影響不大
．在資金氾濫下，可能會選擇流入台灣購買商用型不動產
資料來源：《蘋果》採訪整理
---------------下一則---------------
9藍燈後 台股基金逢低可進2012-09-17 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導
台灣景氣燈號連續亮出9個藍燈，為1984年有統計以來第二長的期間，且與金融海嘯時期相若。但就經驗來看，一旦確認景氣指標出現9個藍燈之後，當月月底進場投資台股，1個月、3個月、6個月後的上漲率皆為100％。
匯豐中小基金經理人余逸玫表示，9月電子產業新產品利多訊息接棒上演，包括蘋果iPhone5及mini iPad、10月則有Windows 8，加上大陸十一長假，12月歐美的感恩節、聖誕節，新產品上市加上節慶消費需求，可望帶來一波換機潮。
德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，景氣連續亮出第九個藍燈，但預期觸底時間已愈來愈接近，從幾個細部分數來看，景氣已有所改善，8月起經濟增溫是確定的。在這樣的環境下，鍾兆陽建議，選股要著重成長性與價值面，產業選擇上尋找能受惠於產業成長契機，或是季節性旺季，如大陸金九銀十的內需消費，跟美國的電子產品消費旺季效應下可受惠的類股。
群益投信國內投資長吳文同表示，觀察台股後市，指數區間可望挑戰7,800點，但在兩年線7,960的位置壓力可能較大，投資人要多留意，可以觀察量能變化，其中量能不宜急縮或過大，成交量最好是在800∼1,500億間。
---------------下一則---------------
台股中小基金 1年後報酬估逾1成 QE3添柴火+電子新品加持-2012年09月16日【劉煥彥╱台北報導】
台股中小型基金今年以來績效在所有類型的台股基金中居冠，如今又有美國推出QE3（Quantitative Easing 3，第3輪量化寬鬆）帶來的資金行情，以及9月起電子股新產品陸續上市的雙重因素加持，投信業者認為現在投資1年後，有機會獲得10%以上的報酬率。
今年來中小基金最賺
基金研究機構理柏（Lipper）統計，今年截至本月12日，在各類台股基金之中，中小型基金以16.47%報酬率掄元，領先科技基金14.79%與中概型基金14.00%。
若計算至上周五，華頓中小型基金以28.86%報酬率，拿下台股中小型基金的冠軍，日盛小而美基金以27.27%居次。這兩檔基金也是台股基金績效的前兩名，表現遠優於同期台股加權指數的9.42%。
不僅如此，華頓投信統計，過去10年來若每年9月進場布局台股中小型基金，1年後可獲得的報酬率平均為9.68%，在所有類型的台股基金中最高，超過價值型基金的9.61%及店頭市場基金的8.68%。
華頓中小型基金經理人趙憲成說：台股前1周守穩季線後，QE3啟動再為台股下半年上攻添加柴火，且後續還有科技股新品上市、旺季營收成長利多，台股中長線看法仍偏正向，即使台股短線漲多震盪，逢震盪仍可加碼。
電子9月將進入旺季
摩根JF中小基金經理人顏榮宏說明，中小型基金多以電子股為持股重心。隨著科技業新產品陸續問世，帶動電子零組件廠商接單能見度提高，且全球央行一致維持低利環境，有助於小型股改善體質。在成長性與獲利爆發性加持下，小型股往往跑贏大型股，漲幅差距也將擴大。
群 益中小型股基金經理人蔡志仁則認為，電子業第3季旺季不旺，台股表現受壓抑，且先前國際股市普遍價量齊揚，台股相對弱勢，現在不僅有補漲機會，加上蘋果 iPhone 5與微軟Windows 8平板電腦、智慧手機與筆電等陸續問世，勢必推升電子股業績，預期9月將進入旺季，台股有轉折契機。
觀察目前景氣，蔡志仁指出，第4季將優於第3季且科技業陸續推出新品、聯準會推出QE3、美國總統選舉，十一長假及中國新一代領導人接班等事件，都可能帶來政策利多。只要股價拉回整理，就是投資人很好的布局時點。
---------------下一則---------------
QE3報到 台股基金10強 指數型包9席2012/09/15【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】
德國法院有條件批准歐元區紓困基金及美國QE3推出預期，本周全球股市走勢積極，台股近一周以來更大漲超過300點，也讓國內基金市場中，台股指數型基金熱情走揚。Cmoney統計顯示，本周台股基金排行榜中，第1名至第10名幾乎由指數股票型基金囊括，一周績效達2.99%至3.53%不等，成長力道驚人。
Cmoney統計顯示，台股基金近一周績效第一名至第三名分別為「富邦台灣科技指數」、「寶來台灣卓越50」及「寶來傘型台商收成」，周績效為3.53%、3.51%及3.42%；其次則為「富邦台灣ETF傘型之富邦台灣摩根指數股票型」、「寶來摩臺」、「富邦台灣ETF傘型之富邦台灣發達指數股票型」、「寶來傘型電科」、「富達台灣成長」、「貝萊德寶利」、「寶來新台灣」。前10名中，有9檔都是指數型基金。
由於本周五美國聯準會確定推出QE3，兆豐國際投信指出，美國Fed幾次實施量化寬鬆措施期間，全球各主要股票市場皆呈現上漲格局，台股也不例外。另Fed實施QE3，美元指數將表現相對弱勢，促使資金轉向新興市場，對目前處於整理階段的台股相對有利，因此看好第四季台股的資金行情。兆豐國際豐台灣基金經理人李憲彥還說，美國Fed主席釋出QE3刺激經濟，預期將正面影響台股走勢，並將持續牽動第四季國內股票型基金表現。
境外基金走勢同樣受惠QE3預期拉動，前3名也分別由「德盛德利全球資源產業基金A歐元」、「富蘭克林坦伯頓全球投資系列-天然資源基金A累積美元」、「貝萊德世界礦業基金A2美元」奪下；其次，包括「首域全球資源基金I」、「ING(L)原物料投資基金P資本美元」及「霸菱全球資源」等基金也躋身前10名，顯示近一周以來，資源型基金閃閃發亮。
摩根投信指出，雖然全球經濟成長趨緩，但隨著歐美救市方案陸續推出，全球景氣開始觸底回升，QE3政策吸引了資金回補，拉動資源型基金走勢。
統計還顯示，過去歐美推出寬鬆政策期間，商品價格多呈現走升態勢，MSCI能源指數，甚至在QE2期間上漲45%之多，可見充沛資金將挹注商品市場動能，也帶動天然資源基金表現。
---------------下一則---------------
資金行情來了 大中華基金衝2012/09/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國推出第3輪量化寬鬆（QE3），亞股上周五全面反彈，香港國企指數漲幅3.68%居冠，近1周大中華股市除陸股外，港台股皆上漲逾4%，投信業者指出，在資金行情帶動下，第4季大中華基金績效可期。
根據統計，近一周國內34檔大中華基金整體平均績效達3.2%，有17檔基金超過平均值，更有富蘭克林華美中國消費、寶來大中華價值指數、台新中國精選中小等3檔基金績效超過4%。
寶來大中華價值指數基金經理人李孟霞表示，陸股表現疲弱，最大的問題是市場信心不足，且進口數據衰退，影響內需市場，從陸股評價面來看，根據Bloomberg數據統計，上證綜合指數預估本益比為11倍，比過去5年平均值折價約4成，中國股市本益比已在低檔區，股價相對便宜。
李孟霞認為，短線陸股將持續在2,100點附近震盪築底，中國如跟進歐美各國採取寬鬆貨幣政策，將為市場帶來的貨幣乘數效果，現在應是長線逢低分批布局的時機。
元大新中國基金經理人樂禹分析，最近中國不論是財政政策或是貨幣政策的力度，已有增強現象，力圖挽救經濟的頹勢，加上美國QE3的寬鬆程度超乎市場預期，近1周亞股反彈，香港國企指數、恆生指數表現強勢，台股也將受惠中國的刺激經濟政策。預期資金將重新湧入亞洲，今年以來表現疲弱的香港、中國股市第4季可望展開一波反彈行情。近期中國發改委9月批准25個城市軌道交通為主的建設項目，主要集中在大型城市，鐵路、公路與基礎建設概念股將受惠。
---------------下一則---------------
政策加碼 陸股可望築底突圍2012-09-17 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導
隨大陸發改委接連公告4月以來已批准逾1兆人民幣的基礎建設計劃，人民銀行也有可能在未來幾周降息或調降存準率，法人認為，政策面催化下，短線若能配合成交量擴增，陸股築底突圍有望。
JF中國基金經理人黃淑敏表示，加大基礎建設投資已成為「穩增長」主要動力來源，由於中國大陸鐵道部7月底再次提高基建投資規模至4,700億人民幣，加計設備投資金額，總計2012年鐵路固定投資已經達5,800億人民幣，貼近2011年5,860億人民幣的規模。
就評價面來看，陸股也深具投資價值，黃淑敏指出，MSCI中國指數的預期本益比為8.7倍，相當於長期平均折價達33％，大陸企業獲利率高於HIBOR（香港銀行同業拆款利率）近10％，處於歷史的高水位，透露壞消息已經反映於股價。
ING中國機會基金經理人吳君函表示，基於政權穩定交接的原則與堅持經濟結構轉型等既定方針，儘管推出大規模投資刺激方案的機率不高，加快投資項目審批仍可預期，未來仍將透過市場化措施來確保經濟活力。
吳君函指出，陸股經過前波回檔整理後，股市價值面低廉，待更多救市措施推出，可望推動指數緩步區間墊高。
寶來大中華價值指數基金經理人李孟霞表示，歐債問題懸而未決，造成中國大陸出口疲弱，使得整體經濟環境表現弱勢，但股價已相當程度反應市是場的利空，但預期未來股價評價面應不易再大幅下跌，陸股已經具有一定的投資價值。
第一金投信全球台商基金經理人黃筱雲表示，預期隨著年底中國大陸新接班團隊的底定、明年3月正式交班，相關經濟刺激政策將可以出爐，配合政府持續加大投資，新政權上路以及政策作多將可以穩定市場，投資人可以抱持信心，等待陸股回春。
---------------下一則---------------
陸股超跌 Q4吹反彈號角2012-09-17 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導
陸股過去二年單年度表現在全球股市中敬陪末座，依照經驗，當陸股連續下跌逾4個月後，平均都有逾26％的漲幅，法人指出，第4季大陸有18大將召開，且將訂定明年經濟政策，加上近期政策動作不斷，陸股第4季反彈行情可期。
寶來亞洲台資企業基金經理人顏世龍表示，大陸先前加速審批基建項目，金額達人民幣7,000億元，將有效提振市場信心，並有效支撐經濟與股市表現，對第3季經濟也將有所支撐，預期第4季經濟將明確回升。
顏世龍分析，大陸除了政策面開始偏多，政府也提出擴大內貿政策刺激內需消費成長，資金面更呈現有利的狀態，預期未來人行將持續進行寬鬆政策，加上近期大型龍頭股買進庫藏股，都代表底部已逐漸浮現。
據統計，上證指數從1992年以來，每當出現連續4個月下跌，之後都伴隨一波反彈行情，今年大中華股市中，以陸股表現最疲弱，預期大陸不論是貨幣或是財政政策都還有可能推出利多政策，將有利陸股表現。
匯豐中國動力基金經理人楊惠元表示，9月初發改委集中公布包括城市軌道交通、鐵路、公路、市政等基建計畫，投資額度估計接近人民幣兆元，在當前經濟趨緩仍未見好轉的情況下，基建計畫的推行對市場傳遞政策支撐的信心。
他指出，從市場表現來看，政策確實也提升投資者信心，股市開始走揚，尤其和基建相關的類股近期漲幅更加明顯。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，陸股持續受總體經濟數據影響，且在大陸政局完成交班前，預期也不會有大規模振興方案出台，但保障民生、產業轉型等政策仍持續推動，轉型過程中可望對特定產業帶來獲利成長動能。
他建議，布局陸股可專注在特定產業題材，大陸消費結構轉型使得醫藥、汽車市場有較大的成長空間，保障房長期處於供不應求的狀況，也將帶動房屋建築、裝修等產業的長期成長。
---------------下一則---------------
熱錢再起 新興亞洲股匯市看俏2012-09-15 01:39中國時報王宗彤�台北報導
QE3重裝上陣，激勵全球資金大舉湧進風險性資產，美、亞股急漲慶 祝。群益投信投資長吳文同說，QE3提供市場資金充沛，特別是本次是無上限規模，因此有助於美國房地產市場，而美元部分預計會走弱，將使得資金往新興市場 貨幣特別是亞幣部份移動，有利新興亞洲股、債、匯市。台股也將受惠於這波資金行情。
台新投信總經理藍新仁指出，在QE3實施下，資金朝三大趨勢流動，包括債市將持續低利率，壓縮後市獲利空間，促使資金流向風險性資產；股票及公司 債對投資人吸引力大提升；在弱勢美元格局下，使得新興市場、原物料及商品市場大行其道，從宣佈QE3當天，美股上漲逾1％，巴西股市卻大漲逾3％可看出。
日盛投信基金管理部協理林一弘強調，FED與ECB已經出手，就貨幣政策的操作可以說是底牌盡出，市場上資金充沛，未來須觀察資金的流向，若大幅度流向糧食、石油及原物料，將對通膨造成壓力，目前流入股市的狀況比預期樂觀。
林一弘說，由於債券殖利率偏低，美元貶值幅度已侵蝕債券獲利率，預料資金繼續流入固定收益資產的可能性不高，可以吸引資金進駐為糧食、石油、原物料，由於終端需求不會短期內改善情形下，受惠的企業會集中在貼近上游、寡占的領域，且下游企業的利潤將被壓低。
新光投信投管協理處謝學雲則認為，根據過往經驗，在QE2之後兩個月國際金融市場呈現全面大漲，而原物料漲幅尤其驚人，因此預期QE3對提振美國 經濟將有正面效益、資金將流向新興市場，新興市場貨幣因升值，推升新興市場債市以及高收益債市。也有利黃金期貨站穩1700美元；西德州原油價格100美 元為壓力所在。
不過也要觀察，新興市場須留意原物料價格上漲後，形成通膨壓力，對經濟的衝擊。
保德信金滿意經理人張淑蕙也說，寬鬆資金環境提高全球通膨預期，包括黃金、原油及原物料價格皆獲得支撐。
---------------下一則---------------
QE3助威+油價上揚 俄股Q4續漲機會大2012-09-17 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導
俄羅斯2011年4月以來首度升息，法人對此表示，QE3效應及油價漲勢再起，讓俄股第4季續漲機率仍高。截至9月14日，9月俄股漲幅已逾12％，漲勢居全球前五大；若從5月底低點起算，俄股已反彈更已達2成5。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，俄羅斯消費物價較去年上漲6.3％，超越央行目標範圍的高端，主要是去年基期墊高，但俄股中有8成是能源股，與全球景氣循環連動攸關，受升息影響，可望沾光歐、美的寬鬆氣氛和商品價格上揚，預期股市仍有走升空間。
根據摩根投信統計，MSCI俄羅斯指數歷年第4季上漲機率達82％，平均報酬率達13％，上漲機率及漲幅都比其他3季高，主要是因為冬季是用油旺季，近期油價回升更可望挹注俄羅斯相關企業獲利。
法國巴黎投資指出，今年2、3季資金流入由負轉正，是投資人對俄羅斯經濟展望更為樂觀的最佳指標，長期俄羅斯內需成長持續支撐經濟發展，且逐步逼近德國，成為歐洲第一大經濟體，進入WTO更有助俄羅斯提高效能。
白祐夫指出，俄羅斯RTS美元指數目前股價淨值比約0.8倍，本益比低於5倍，評價面仍具吸引力，有利繼續吸引資金流入俄股。
………………………………………
俄升息 不減投資亮度2012-09-17 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導
俄羅斯意外調高基準利率（再融資利率）1碼（0.25個百分點）至 8.25％，法人指出，俄羅斯央行去年12月降息1碼後便連續按兵不動，主要就是擔心是下半年通膨揚升風險，但這次率先升息仍令市場意外，但俄羅斯的股價 仍具吸引力，且失業率下滑、薪資增加、消費上揚，提供不錯的投資機會。
ING大俄羅斯基金經理人黃家珍指出，今年4月俄羅斯CPI曾降至3.6％，但5月開始物價水準又開始回升，8月CPI更跳升至5.9％，接近央行目標上限6％，國內公用事業價格調漲及國際農糧價格飆升都是物價走高的原因。
黃家珍分析，QE1和QE2期間俄羅斯股市均大幅彈升，以QE2為例，推出後6個月的RTS美元指數上漲23.2％，明顯優於MSCI新興市場指數同期間的上揚5.5％，高貝他值和能源及原物料類股連動較高的特性，使俄股對於歐美寬鬆訊息的反應特別敏感。
匯豐金磚動力基金經理人楊惠元表示，對俄股看法並不偏空，主要是市場仍有量化寬鬆政策的激勵作用，歐債問題持續邁向解決正途，加上石油需求預期增溫，使油價維持近期高檔，將仍對俄羅斯股市提供支撐。
寶來新興市場ESG策略基金經理人賴盈良表示，俄羅斯評價在所有新興市場中最便宜，股價淨值比不到1倍，股東權益報酬率（ROE）則達15％左右，俄羅斯估值仍低，且高油價對股市有利，加入WTO更有助對外吸引投資，逆轉長期資本外流。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，根據世界銀行評估，俄羅斯在加入WTO後，將促進GDP總值在5年內增3.7％，10年內增11％，平均每年GDP增幅可達0.4∼0.5％。
---------------下一則---------------
Fed下修美經濟成長率-自由時報1010915〔編譯許世函�綜合報導〕
美國聯準會（Fed）主席柏南克召開記者會表示，美國就業形勢仍舊十分嚴峻，且若未妥善處理「財政懸崖」問題，他不認為聯準會的政策工具可以抵擋到時候的衝擊。聯準會並將今年美國經濟成長率由一．九％至二．四％下修至一．七％至二％，失業率則維持在八％至八．二％不變。
柏南克表示，美國就業情況「仍令人十分憂慮」，經濟成長沒有快到可以大幅拉低失業率的程度，且若財政懸崖問題不處理，他不認為聯準會有強力的工具解決失業問題和彌補重大財政衝擊；他擔心許多企業正觀望財政懸崖，影響僱用和投資決定，希望財政官員能合力防止這個問題發生。
柏南克︰QE3可救失業
柏南克指出，美國經濟衰退期間減少的八百萬個就業機會，只恢復了大半，失業率自今年以來一直在八％以上，遠高於正常水準。貨幣政策不是萬靈丹，但過去前兩輪的量化寬鬆政策，幫助人們更容易獲得貸款和削減失業率，因此不急著收手。
然而，部分專家認為，目前美國經濟缺乏的不是流動性而是確定性，明年美國加稅和開支削減同時啟動，所造成的「財政懸崖」，讓企業在增加投資和擴編員工時猶疑，進而使得消費者勒緊褲袋。
面對外界對QE3實質效果的質疑，柏南克預期，該措施有助於壓低利率幫助融資條件更寬鬆，同時股市和房市的資產價格升高應能促進消費需求成長，為企業投資和創造工作機會提供有利條件，最後不會引起無法控制的通膨，預期通膨在二○一五年保持在接近二％的目標。
此外，美國明年的經濟成長率可望達到二．二％至二．八％，後年加速到三％至三．八％，優於原先預估的二．二％至二．八％及三％至三．五％。
---------------下一則---------------
QE3未執行 Fed先自誇 調升美明後年經濟展望 但政策工具恐已用盡-2012年09月15日【王秋燕╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）在QE3（Quantitative Easing 3，第3輪量化寬鬆貨幣政策）還沒執行前，就先自誇效果，周四調升2013、2014年美國經濟成長目標，並調降2014年失業率預估，預期有機會降到 7%以下。
不過，QE3推出之後，美國經濟已經沒有看壞的空間。由於Fed利率工具早已用盡，在非傳統工具中，僅存的銀色子彈QE3發射出去後，未來剩餘政策工具寥寥無幾，一旦遭遇重大經濟危機，Fed恐面臨無計可施的局面。
伊爾艾朗：政策煉獄
路透指出，Fed未來除延長或強化既有政策，包括擴大QE力度、延長扭轉操作（Operation Twist，OT）及低利承諾等，剩下只能仿效歐銀將銀行超額準備金利率降至零，或跟進英銀提供銀行融資促進放貸，可用工具的火力一個比一個差。
太 平洋投資管理公司執行長伊爾艾朗(Mohamed El-Erian) 投書英國《金融時報》指出，聯準會正處於「政策煉獄」困境，既無法創造出自己希望看到的優異經濟成效，也無法脫離因為一連串實驗性政策所引發出的雙邊抵押 債券與預想不到的風險。伊爾艾朗表示，聯準會如同歐洲央行一樣，僅能用當前政策換取時間與空間，等待其他政府部門可望推出與發揮更大的功效。
柏南克仍憂心失業率
聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）周四於會後記者會上，對美國高失業率表達憂慮。他指出，美國經濟衰退期間蒸發80萬個工作機會，目前回復數量不到一半，而失業率自年初以來幾乎不變，失業率仍高達8.1%，遠高於正常水準。
柏南克示警：「若美國國會不能阻止財政懸崖，將危及美國經濟復甦，聯準會將無力招架，美國經濟與財政恐受到嚴重衝擊。我認為政策與財政決策官員相互合作，找出解決方案是非常重要的。」
為經濟下滑買個保險
投資機構UniCredit的經濟學家班侯茲認為，多數聯準會理事寧願現在採取QE3，以便為未來經濟下滑買保險。
聯準會周四雖下修今年美國經濟成長目標區間由1.9~2.4%調降至1.7~2.0%，不過樂觀看好明、後年成長，將明年經濟成長率目標區間由2.2~2.8%調升至2.5~3.0%，後年經濟成長率目標區間也同步調高到3~3.8%。
萊克成為孤獨的鷹派
另一方面，聯準會這次召開FOMC（Federal Open Monetary Commission，聯邦公開操作委員會）委員以11票贊成、1票反對的壓倒性多數決定推出QE3，僅有里奇蒙分行總裁萊克（Jeffrey Lacker）仍堅持反對，投下唯一反對票。
萊克6月時也大力反對延長OT及低利率承諾，對近6次FOMC決議連續投下反對票，在聯準會內部鴿派勢力環伺之下，萊克成為孤獨的鷹派。
---------------下一則---------------
QE3破壞力將大於成效 原物料漲、輸出通膨、資產泡沫危機升溫 亞洲拉警報-2012年09月15日【連欣儀╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Fed）量化寬鬆政策（Quantitative Easing，QE）效果遞減，破壞力卻愈來愈強，造成原物料行情飆漲，對全球輸出通膨，新興市場資產泡沫，專家痛批：「Fed恣意印鈔，卻無法控制這些鈔票流向。」
聯準會推QE3，等於將貨幣政策籌碼Show Hand（全部押注），亞洲等新興國家央行雖顧忌未來龐大通膨壓力，但為了貨幣不過度升值，短期內可能只有含淚跟進，同時做好資本管制，嚴防熱錢來襲。
美 國雷曼兄弟（Lehman Brothers）2008年9月15日聲請破產保護，掀起全球金融海嘯，今天剛好屆滿4年，在接續引發歐債危機衝擊下，美國聯準會周四推出QE3及多項 寬鬆措施，並將超低基準利率0~0.25%維持時間，由2014年底延長至2015年年中，盼加速美國經濟復甦。
即日起，聯準會每月將買進房貸抵押證券（MBS）400億美元（1.2兆元台幣），並繼續執行買長賣短的扭轉操作（OT），在年底前每月增持長債約850億美元（2.5兆元台幣），若就業不見好轉，還會持續加大資產收購力度，直到情況改善為止。
恣意印鈔 流向滋事
但比較前2次QE促進美國經濟成長及改善失業率效果，一次不如一次，美國股市對QE的反應也愈來愈冷淡，QE 2期間美股漲幅不到20%，不及QE1近40%漲幅的一半。
在 此同時，美國幾波QE造成大宗商品行情飆漲，對全球輸出通膨，破壞力卻愈來愈強。在QE1期間，代表整體原物料行情、綜合19種商品價格的CRB商品指數 上漲36%，食品價格上漲20%，油價飆升59%。在截至去年6月、歷時8個月的QE2中，CRB商品指數漲10%，食品價格漲15%，油價漲30%。
儘 管全球股市大漲喜迎QE3，但專家們仍憂心忡忡。摩根士丹利（Morgan Stanley）投資管理公司新興市場及全球宏觀策略主管夏爾馬投書英國《金融時報》（Financial Times）指出，QE3破壞力恐更大，夏爾馬憂心表示：「Fed想印多少鈔票都可以，但卻無法控制這些鈔票的流向。」
過度寬鬆 影響放貸
Fed 大力寬鬆是為了刺激經濟成長，但包括貝萊德固定收益資產組合管理部門主管傅沛德（Peter R. Fisher）及債券天王太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）經理人葛洛斯（Bill Gross）等人都已先警告，Fed貨幣政策過度寬鬆作法將造成銀行獲利降低，反而影響銀行放貸意願，更會造成流動性風險升高，形成流動性陷阱。
此外，QE3也將加重亞洲新興國家通膨壓力。香港金管局總裁陳德霖昨擔憂，QE3措施讓全球低利率環境及充裕的流動性持續更長時間，對亞洲新興經濟體帶來通膨及資產價格壓力，銀行業須做好準備應對資金流向波動、房地產市場過熱的風險。
---------------下一則---------------
QE3行不行？ 末日博士批印偽鈔 反對派促柏南克下台-自由時報1010916〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國聯準會（Fed）為刺激景氣與就業市場，推出第三輪量化寬鬆（QE3）措施，各界看法兩極。贊成派諾貝爾經濟學獎得主克魯曼稱，看到聯準會終於行動是件好事；但反對派「末日博士」麥嘉華批評這項措施會把經濟搞砸，聯準會官員「印偽鈔」，聯準會主席柏南克應下台。
QE3與QE1、QE2最大不同，在於並未設定「規模上限」、「時效期限」，還有人稱作是「無限ＱＥ」。美國聯準會於全球金融風暴後，二○○八年十一月、二○一○年十一月分別推出QE1、QE2，已購買抵押貸款擔保債券一．四兆美元，與美國公債九千億美元。
贊成派籲設終止目標
針對聯準會再次祭出「非典型」貨幣政策工具，誓言每月購買抵押貸款債務四百億美元，直到就業市場大幅改善為止，普林斯頓大學教授克魯曼表示「看到聯準會終於行動，是件好事。」
他支持聯準會的貨幣擴張政策，認為美國失業率居高不下原因在於「需求面」疲軟、銷售不佳以致雇主無法增聘，解決方法是提高整體支出，透過擴張政策才能增加就業。
克魯曼說，聯準會政策宣示應包含承諾將維持資產購買的「期限」，或直到失業率降至哪一個水準。他在紐約時報的部落格指出，若以通膨率二％來看，則失業率一旦降至七％，QE3就應該退場。
聯準會宣布QE3後，最先推出股市預測的美銀美林策略師Savita Subramanian指出，美國股市明年將震盪走高，預期史坦普五百指數將漲十％至歷史新高。
然而，曾準確預測一九八七年金融風暴的「末日博士」麥嘉華指出，極端擴張的貨幣政策是前波金融危機發生的肇因，柏南克正是該政策的主要擁護者之一，「如果我像柏南克一樣把經濟搞砸，我一定會辭職」。
麥嘉華說，聯準會拉抬資產價格、創造財富的方式實在「荒唐」，只是暫時的提振作用，跟著而來的是「破產」。他認為，量化寬鬆政策使富人資產價值上漲，但一般民眾卻必須承擔物價、生活費上漲；印鈔票的聯準會官員必須為此負責，若美國持續此政策，未來面臨的不只是財政懸崖，而是「財政大峽谷」。
………………………………………
負面效應 美信評被降級-自由時報1010916〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國聯準會十四日起推出第三輪量化寬鬆措施（QE3），再次「印鈔票」刺激景氣與就業，但市場並非一面倒地看好，同一天獨立信評機構Egan-Jones下砍美國政府債信評等一級，由「AA」降至「AA-」，稱QE3傷害大於助益，並拖累美國信用品質。
Egan-Jones說，貨幣刺激政策在美國根本沒有效果，而在全球經濟復甦時，聯邦政府的借款成本反而可能逐漸增加，這對美國信用評級不利。
該機構還指出，下調評等另一原因是，美國債務佔國內生產毛額（ＧＤＰ）比重已經偏高。二○○六年起，此比率由六十六％升至一○四％，明年還可能達到一一○％。目前美國年度財政赤字佔ＧＤＰ的八％，Egan-Jones估計明年美國債務違約機率僅一．二％。
這是Egan-Jones五個月來二度調降美國信評，該機構四月已先將美國信評由「AA+」降至「AA」，評等展望「負向」，主因聯邦削減債務缺乏進展。
---------------下一則---------------
QE3影響 Fed雷克：將引發通膨2012-09-17 01:09工商時報記者王曉伯�綜合外電報導
為振興經濟與促進就業，美國聯準會上周宣布推出第3輪量化寬鬆行動（QE3），然而為聯準會決策委員之一的里奇蒙聯邦準備銀行總裁雷克（Jeffrey Lacker）卻是公開表示反對，認為QE3對經濟助益不大，反而可能引發通膨升溫。
上周四聯準會決策單位聯邦公開市場委員會決議，以每月400億美元的規模來購買房貸抵押證券，尋求以此來刺激經濟，振興就業。此一量化寬鬆即是所謂的QE3。
在該委員會中唯一對QE3投下反對票的即是雷克。他周六公開說明他反對QE3的原因。他表示，他認為QE3對經濟的助益不大，刺激通膨升溫的作用可能還大於促進就業的效果。他也表示，QE3購買標的是房貸抵押證券，然而此舉也難以支撐房市，因為現今美國屋市現今仍充斥空屋及法拍屋。
雷克一向反對以量化寬鬆來刺激經濟，他認為此一措施弊多於利。他早在4月時就表示，外界不要對QE3期待過高。他當時並且表示，如果聯準會要討論QE3，他會投下反對票。
聯準會主席柏南克也知道QE3的爭議性。他日前表示，QE3的確會使聯準會資產負債表擴大，不過聯準會有方法在不發通膨的情況下使資產負債表規模縮小。
但雷克卻不這麼認為。他周六表示，聯準會遲早必須賣掉手中資產，而資產越多，引發通膨升溫的風險也就越高。
---------------下一則---------------
美QE3規模 上看6,000億美元2012-09-17 01:09工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導
美國聯準會上周四推出第3波量化寬鬆行動（QE3），路透針對華爾街師進行調查，專家估計聯準會將透過QE3，買進總值6,000億美元債券，並預期美國失業率要下降至7％，聯準會才會停止QE措施。
在調查中，52名經濟學家接受調查，他們認為， QE3最終的買債規模，將在2,500億到2兆美元之間，平均預估值為6,000億美元。
與聯準會有直接業務往來的13家華爾街主要交易商，則平均估計在7,500億美元。
聯準會宣佈每月買進400億美元抵押貸款證券，直到就業市場呈現「實質改善」為止。
BMO資本市場資深經濟師葛瑞格利（Michael Gregory）認為，沒有期限的QE3意味聯準會政策出現「翻天覆地的轉變」，預期將有更多量化寬鬆措施會陸續推出。
據經濟學家平均預估，只有失業率下降至7％，聯準會才會考慮停止QE3。部份經濟學家沒有做出失業率預估，認為聯準會將以就業增長等各方面，來考慮何時停止QE3。
RBC資本市場經濟師歐賓納（Jacob Oubina）說，聯準會主席柏南克已表明在政策考量上，失業率並非唯一的就業市場指標。他認為就業人數、就業與人口比率、和淨增加就業人數等，都是聯準會的考量指標。
在經濟學家調查預估裡，49人認為扭轉操作在12月結束後，聯準會將買進更多美債。瑞士信貸經濟師沙波塔（Dana Saporta）預期，聯準會在未來2年，會同時買進抵押貸款證券和美債。
同一項調查內，58名經濟學家裡，52人沒改變其對2013年和2014年美國失業率的預估值。歐賓納不認為貨幣政策，能影響經濟基本面的走向。但另6人則調整失業率預估值。像葛瑞格利把明年第4季失業率預估，從8.2％調降至7.8％。
---------------下一則---------------
專家看法：QE3衝擊新興市場有限2012-09-17 01:09工商時報記者王曉伯�綜合外電報導
美國聯準會上周宣布推出第三輪量化寬鬆行動（QE3），引發新興市場擔心國際熱錢湧入的情況又將重演，無不嚴加戒備。不過專家指出，QE3對新興市場引發的熱錢效應有限，遠不如QE1與QE2時嚴重。
2007年美國房市泡沫破滅，引發金融風暴，導致經濟低迷，美國聯準會決定採非傳統措施來振興經濟，即是印鈔撒錢的量化寬鬆行動（QE）。
聯準會過去兩次推出量化寬鬆行動（QE1與QE2），總共對市場挹注近2兆美元的資金。這兩次行動讓新興市場吃足苦頭，因為熱錢的大量湧入，致使新興市場面臨資產泡沫與通膨升溫。
為打擊熱錢，新興市場無不採取措施壓抑本地貨幣升值，巴西將其稱為貨幣戰爭。
如今由於美國經濟持續不振，聯準會決定再推QE3，以每月400億美元規模來購買房貸抵押債券，直至就業市場改善到足以持續穩定擴張為止。新興市場擔心熱錢會因此再度湧入，無不嚴陣以待。
南韓央行總裁金仲秀日前即表示，南韓央行將會採取措施穩定國際資金的流入。他強調，預料資金進出情況將會日趨劇烈，這將增加新興市場維持資金穩定流入的難度。
在此同時，巴西在上周已連績進場干預，壓抑巴西幣里耳升值。
不過儘管如此，專家卻是認為QE3在新興市場引發的熱錢效應有限。新興市場基金經理人柯帝斯表示，在QE1與QE2時，新興市場經濟相對強勢，自然吸引熱錢前來追求高獲利。不過現今新興市場的經濟情況大不如前，甚至連中國大陸的經濟成長都明顯減緩。
同時，新興市場近來的一波降息潮也使他們與工業國間的利差大幅縮小，對熱錢的吸引力已告降低。
也有專家指出，在經歷QE1與QE2所引發的熱錢效應之後，新興市場都已預做準備，早有防備，因此QE3即使引發熱錢效應，新興市場也能應付。
此外，也有專家警告，QE3對全球市場帶來的支撐可能很快就會束結束。
華爾街的計劃金融服務公司執行長法多茲表示，在市場激情之後的問題是接下來該怎麼辦。
他認為，由於美國大選到來，中東與亞洲地風險升高，大陸經濟短期內難有起色等因素，QE3對市場的實際支撐作用難以發揮。他甚至認為，如果本周美國公布的經濟指標不如預期，美股就可能回跌。
---------------下一則---------------
油金領攻 原物料紅不讓2012-09-17 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導
QE3來了，法人認為，原物料和新興市場股最具漲相，其中油金以及新興市場股市更得到最多法人認同，法人最看好的三大標分別是原物料資產（尤其油、金）；新興市場股（尤其新興亞洲）和利差型債券如高收益債券．以新興市場債券。
天達投資表示，根據QE1、QE2的經驗，在美國聯準會（Fed）執行量化寬鬆期間，美元走貶，原物料呈現強勁的多頭走勢，天然資源類股也同步大漲，因此QE3可望啟動第4季原物料的多頭行情。
從經驗、目前股價水準及今年漲幅來看，法人認為，新興亞洲股市也具上揚潛力。
德盛安聯新興亞洲產品經理周瀞嵐表示，預期在QE3釋出後，風險性資產可望有所表現，從過去QE經驗來看，QE期間資金可能流向新興亞洲國家。
保德信投信統計，今年5月低點反彈至9月12日止，三大新興市場股市雖都上漲，仍以新興亞洲股市漲幅不到1成最少，遠不及新興歐洲股市的23％以及拉丁美洲股市11％。
保德信新興中小基金經理人周有融也表示，整體新興股市的股價淨值比（P/B）還在相對低點，配合歐美央行寬鬆貨幣政策以及新興國家政府積極激勵經濟的動作，將有助新興股市短線上攻，尤其看好內需相關產業。
周瀞嵐指出，隨歐美推出無上限的救市方案，外資可望持續流入，但要留意，歐債相關變數仍未完全釐清，激勵政策效應將隨時間拉長而減緩，建議投資人用定期定額長期分批投入新興市場股市較佳。
---------------下一則---------------
中東緊張 油價旺季更火2012-09-17 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導
中東爆發反美示威，加上美國駐利比亞大使遇害，引發中東地緣政治氣氛再度緊張，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，布蘭特油價有可能向每桶120∼125美元趨近，原因是伊朗禁運，全球原油市場失去每日140萬桶的供應量，與利比亞危機相當，原油供需偏緊。
近期各大型投資機構對油價都較偏多，摩根士丹利證券日前即指出，預期2013年布蘭特油價均價可望維持在每桶115美元，區間可能在95∼130美元；巴克萊集團則預期在未來12個月布蘭特油價的主要區間在每桶90∼120美元。
目前美國綜合石油股的評價面僅反應到油價在85∼90美元的水準，法人認為，能源股還有走高空間。
保德信投信國際投資組主管林如惠表示，若中東情勢持續惡化，甚至引發戰爭，不排除西德州原油將再創新高，除了有利資源類股的股價動能，另一個受益者就是俄羅斯。 據美國能源情報署（EIA）公布最新的數據顯示，美國上周原油庫存增加200萬桶，超乎市場預期的減少220萬桶，使得原油價格走勢呈現小幅盤整。
復華全球原物料基金經理人呂丹嵐表示，市場需求仍沒有很強，讓投資人對短期的地緣政治因素較觀望，但中東爆發反美示威，加上美國駐利比亞大使遇害，引發中東地緣政治氣氛再度緊張，讓國際油價再添上漲動能。
他認為，如就整體而言，由於中長線經濟大架構並非強勁成長，產業面也大致維持供需平衡的情況，原油等原物料價格仍以維持區間格局的可能性較高。
---------------下一則---------------
防禦性投資 能源標的夯2012-09-17 01:10工商時報記者陳碧芬�台北報導
瑞士銀行研究部門指出，投資人應將投資能源相關標的，視為重要的防禦性投資策略，且有長期投資的心理準備；若投資人認同能源議題的重要，投資管道首選能源股的公司股票，其次是投資基金、債券及具特殊性的私募股權投資。
股票方面，瑞銀研究部門認為，能源股的企業收入相對穩定，支付的股息具有吸引力，預期能源行業長遠可望實現溫和而穩定的成長，至於明確標的，有傳統能源行業中的公司，如石油和天然氣，電力、煤氣，和工業股，如電廠建設商、可再生能源和能源效率。
至於能源行業債券的投資，瑞銀指出，這些債券通常都有良好的信用評等，三大國際評等機構授與多數頂及石油與天然氣公司的信用評等都是AA或A，而公用事業公司的評等也因與主權評評相關，容易達到A級。
以參與私募股權基金，作為能源議題的投資工具，是瑞銀提供的第三種可行做法，將能掌握私人持有能源公司股份的投資機會。
據估計，全球有大約400檔能源相關行業的投資基金，投資人可選擇性高，但是各檔基金的投資報酬率差別很大，瑞銀提醒投資者，須仔細挑選。
為了協助私人投資者找出能源投資的重要意涵，瑞銀持續追蹤多變的能源格局、並進行分析。
瑞銀指出，科技進步某種程度決定未來20∼25年的能源供給問題，許多政府都提倡使用可再生能源，但風能、太陽能以及其他可持續性能源還不太可能滿足人類需求，且很昂貴，儲存這些能源尤其困難，2030年前，化石燃料仍將繼續主導能源市場。
瑞銀推估，2030年間，天然氣將是唯一超過現階段化石燃料的需求量，天然氣可望成為最重要的一級能源來源；煤炭的市場規模在2020年前將持續成長，因為大陸、印度和印尼各自都有龐大的煤炭儲量。
---------------下一則---------------
QE3油金沾光 金價1800美元不遠了！2012/09/14【聯合晚報╱記者吳瑞菁、嚴雅芳╱台北報導】
美國Fed確定要實施QE3了！商品市場價格也動了起來，國際金價近期每盎司來到1700美元價位後，昨 (13)天紐約黃金期貨價格每盎司來到1772美元價位，今 (14)天亞洲盤後電子盤再度上揚，呈小漲格局，來到1775美元價位，眼看投資機構年底前1800美元目標就要來臨。國際油價也逼近百美元關卡，13日 紐約輕原油每桶收在98.31美元。新加坡大華銀投顧表示，QE3實施，伴隨著美元貶值，油金及原物料以美元計價的商品價格將首當其衝，預計將受惠最大， 價格往上走的機率相當高。
元大投顧甚至提出，美國Fed此次推出的QE3，可以理解成QE-N，因為將會是全面的針對勞動市場，如房市、開放規模、底線與時間，可謂是前所未有的量 化寬鬆，元大投顧整理出此次美國Fed將投入的金額約是每個月850億美元，其中包含了新增MBS每月400億美元及原有扭轉操作之長天期債券每月約 450億美元。新加坡大華銀投顧認為，風險性資產如股市，將以美股為首，受惠最大，美股在昨 (13)晚也大漲200 點做收。
天達投顧則認為，在QE3的推出下，將會有買盤湧入金市，且第三季開始至明年第一季又正逢中國及印度傳統的飾金需求旺季，伴隨著美元弱勢格局，國際金價被 向上推升的力道將更強勁，外資投資機構部分，JP Morgan、高盛及巴克萊銀行都將國際金價每盎司調至1800美元之上。
瀚亞投資指出，實施QE3，美元必然走弱，甚至進一步壓低十年期公債殖利率，如此結果必然會讓與美元走勢相反的風險性資產出現價格齊揚的局面，特別是槓桿操作較高的商品，尤其是黃金，漲勢應該會比石油或農產品要更積極。
瀚亞投資進一步分析，油、金、農三大商品中，只有黃金跟美元的走勢呈反向，QE3對商品的具體影響，黃金的反應將較為明顯，原油與農產品短期都會持續反 彈，惟受限於原油與農產品價格之前反彈已超過15%，預期未來上漲空間有限。反觀黃金在過去一個月受惠於QE3的預期已上漲8.7%，未來黃金價格只要補 漲個5%，就可能再度重回1800美元。
天達投顧分析，技術面來看，匯豐環球黃金指數突破前波高點壓力，直逼年線，中期走勢偏多，美國Fed又釋出偏多訊息，今年金礦股旺季槓桿效應更可樂觀以 期。且再觀察第二季金價走勢受到壓抑主要是強勢美元影響，QE3實施後美元將呈弱勢格局，目前黃金期貨淨多頭部位持續增加，也成為了市場看多金價後市的先行指標。
寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，例次美國執行QE政策，黃金都可望延續漲勢約6個月以上的時間；而此次QE3的執行規格一反過去，不設規模限制，因此潛在執行力道高於以往，也使得金價未來走勢的想像空間拉大。
方立寬表示，其實在QE3宣布之前，各項有利於金價發展的情況便已紛紛浮現，包括全球實體黃金ETF購金量續創歷史新高、油價走勢穩定、美元緩步走弱，以 及國際資金週轉成本持續改善走低等因素，早已提供金價良好的向上發展空間以及堅強的基本支撐。加上日前歐洲央行 (ECB)宣布將於條件符合時，無限購買歐元區短年期公債，各項因素都使得黃金投資信心更加穩定，目前黃金可謂利多齊聚，金價未來成功突破歷史新高，即 2011年9月所創下的1920美元價位的機率大增。
就黃金的投資策略方面，目前手上無黃金投資部位的投資人，建議可先挑選長期與金價連動度高的投資標的，從「先建立一點部位」觀念切入，分批布局，逢回加碼。
---------------下一則---------------
金價挑戰1800美元-自由時報1010915〔記者盧冠誠�台北報導〕
美國聯準會（Fed）宣布實施第三輪量化寬鬆（QE3），消息一出，國際金價再度大漲，短線將挑戰每英兩一八○○美元，甚至有研究機構預估，年底前就有機會漲至二千美元天價。
國內金市昨天則出現散戶急拋、大戶Hold住的有趣情況，台北市金銀珠寶公會理事長李文欽表示，近期持續有散戶逢高出脫黃金部位，但投資客卻靜觀其變。
李文欽指出，日前金價跌破一六○○美元時，就有不少投資客大舉掃貨，購買三至五公斤的黃金條塊，預估要等到金價突破一九○○美元，他們才會獲利了結。
---------------下一則---------------
QE3添動能 金價多頭熱舞2012-09-17 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導
美國將開始執行新一輪量化寬鬆政策（QE3），執行金額無上限也無期限，法人指出，例次美國執行QE政策期間，黃金都可望延續漲勢約6個月以上，且長期低利將使現金、美國公債的投資價值更低。
寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，此次QE3的執行規格一反過去，不設規模限制，因此潛在執行力道高於以往，也使得金價未來走勢的想像空間拉大。
方立寬表示，量化寬鬆政策，就如同油門，金價就如同汽車；一旦油門踩下去後，汽車除了當下會衝快，還會持續滑行，形同QE政策宣布執行之後，金價會大漲，但後續還有擴散效應可期，將持續哄抬黃金價格。
他指出，就黃金的投資策略方面，目前手上沒有黃金投資部位的投資人，建議可先挑選長期與金價連動度高的投資標的，從「先建立一點部位」觀念切入，分批布局，逢回加碼，以免認同黃金長多漲勢，卻望「金」興嘆。
摩根新興龍虎企業債基金經理人郭世宗表示，QE3延長低利政策至2015年年中，並繼續執行賣短天期債券、買長天期債券的「扭轉操作」 （Operation Twist，OT）至今年底，仍將持續壓低長天期利率，美國公債未來收益空間更形壓縮，是QE3下最難賺到錢的標的。
郭世宗認為，除了美股與受惠房貸利率維持低檔的美國REITs，新興市場也可說是全球再啟新一波寬鬆下的得利者；債券方面，隨全球央行政策持續為市場注入流動性，全球景氣在第4季可望微溫回升，新興企業債、亞債等信用型債券表現料將持續領先。
復華全球資產證券化基金經理人陳雅真表示，QE3實施壓低REITs公司融資成本，使利息支出減少、獲利增加，配合房貸利率走低，推升民眾購屋意願，進而推升已入初升段的美國房屋市場更上一層，就經驗來看，在房價進入主升段之後，美國REITs也進入長多走勢。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，在歐洲央行積極介入下，第4季歐債風險下降，另隨美國實施第三次量化寬鬆政策（QE3）、中國大陸人民幣1兆元的基建計畫逐漸發酵，第3季全球經濟面應該不弱，建議可加碼信用債市。
尤其在歐元走升拉抬下，新興貨幣預計將從谷底翻揚，他指出，相對看好新興市場本地債第4季的表現。
---------------下一則---------------
散戶補貨 銀樓金條變搶手2012-09-17 01:10工商時報記者楊筱筠�台北報導
美國聯準會（Fed）拋出第三輪量化寬鬆政策（QE3），帶動國際金價上漲，金價攻達3月以來新高，國內銀樓的金條再度搶手。
金銀珠寶公會理事長李文欽指出，金價持續上漲，國內小額投資人持續買進黃金現貨，重量多在1兩、5兩左右。
上周五國際金價最大漲幅達3.4％，每盎司突破1,735美元，最高達1,777美元，傍晚則在1,775美元上下震盪，國內銀樓黃金掛牌賣出價每台錢，也一口氣從6,230元漲至6,350元，等於每公斤黃金條塊兩天上漲3.2萬元。
統計金價9月至上周五（14日）上漲5.3％，8月中以來更上漲逾10％。李文欽指出，QE3出籠後，美元勢必走弱，國際金價難下跌，加上市場買盤進駐，估計國際金價有機會挑戰每盎司1,800美元以上。
看好國際金價挑戰1,800美元，國內黃金大戶仍選擇懷抱手中實體黃金，採取觀望；黃金存摺戶日前則在金價上漲至每盎司1,730美元附近出手。
黃金專家指出，第3季開始至明年第1季正逢大陸與印度傳統的飾金需求旺季，在美元弱勢下，國際金價向上推升力道強勁，包括高盛及巴克萊銀行，已經將國際金價每盎司目標價上調至1,800美元以上。
從技術面來看，金價已站上所有均線，在大漲之下，但這也讓短線回檔風險增加，空手投資人建議可擇機在收黑時進場，遵守買黑不買紅的原則。
---------------下一則---------------
「小薪青年」的ETF理財術2012/09/17 11:00【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】
薪水低、每月開銷又降不下來的「小薪青年」該如何投資？投資專家建議，可從投資成本低、風險分散又能持續投資的ETF（指數股票型基金）下手，長期下來聚沙成塔，可望堆積出人生的「第一桶金」。
每年7、8月都有數以萬計的畢業生進入職場，在「物價齊漲、只有薪水不漲」下，大學畢業社會新鮮人平均薪資低，若扣除日常生活支付，又要兼顧投資理財，實在不容易。
富邦證券資深副總經理陳克和說，ETF跟隨大盤或相關指數波動，投資ETF等於投資一籃子股票，有助分散風險，且買賣流程和投資股票一樣容易，又比股票少了選股問題，對社會新鮮人而是簡單易懂的入門投資工具。
陳克和指出，ETF在公開市場交易，買賣流程和投資股票一樣容易，又比股票少了選股問題，對社會新鮮人而言是很簡單易懂的入門投資工具。
他說，社會新鮮人只需判斷趨勢漲跌，在公開市場買入看好的單一市場或者產業的ETF，即可輕鬆賺取趨勢財，更不會賺了指數卻賠了差價，相較於購買基金交易成本較低，投資也更具彈性。
元大寶來投信建議，可採ETF「定期定量」投資法，只要每月固定一天之大盤指數低於自己的設定值時，隔日便進場投資ETF，並設定好獲利目標，達到停利點即部分獲利出場，仍留下三到五成的基本核心部位，持續參與市場。
元大寶來投信建議，社會新鮮人應該選擇流動性佳，也就是成交量要大的ETF較宜；在此策略下，指數多少點不再是重要考量，嚴格的紀律性投資就是決定投資獲利與否的決勝關鍵。
………………………………………
拚第一桶金�小薪青年的ETF理財術2012/09/16 23:28【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】
薪水低、每月開銷又降不下來的「小薪青年」該如何投資？投資專家建議，可從投資成本低、風險分散又能持續投資的ETF（指數股票型基金）下手，長期下來聚沙成塔，可望堆積出人生的「第一桶金」。
每年7、8月都有數以萬計的畢業生進入職場，在「物價齊漲、只有薪水不漲」下，大學畢業社會新鮮人平均薪資低，若扣除日常生活支付，又要兼顧投資理財，實在不容易。
富邦證券資深副總經理陳克和說，ETF跟隨大盤或相關指數波動，投資ETF等於投資一籃子股票，有助分散風險，且買賣流程和投資股票一樣容易，又比股票少了選股問題，對社會新鮮人而是簡單易懂的入門投資工具。
陳克和指出，ETF在公開市場交易，買賣流程和投資股票一樣容易，又比股票少了選股問題，對社會新鮮人而言是很簡單易懂的入門投資工具。
他說，社會新鮮人只需判斷趨勢漲跌，在公開市場買入看好的單一市場或者產業的ETF，即可輕鬆賺取趨勢財，更不會賺了指數卻賠了差價，相較於購買基金交易成本較低，投資也更具彈性。
元大寶來投信建議，可採ETF「定期定量」投資法，只要每月固定一天之大盤指數低於自己的設定值時，隔日便進場投資ETF，並設定好獲利目標，達到停利點即部分獲利出場，仍留下三到五成的基本核心部位，持續參與市場。
元大寶來投信建議，社會新鮮人應該選擇流動性佳，也就是成交量要大的ETF較宜；在此策略下，指數多少點不再是重要考量，嚴格的紀律性投資就是決定投資獲利與否的決勝關鍵。
---------------下一則---------------
ETF、指數型基金 績效勝大盤2012-09-17 01:10工商時報記者楊筱筠�台北報導
台股近期成交量放大，台股ETF與指數型基金漲勢猛烈，今年以來報酬表現達7∼10％，優於台股加權股價指數，其餘期間漲勢也貼近大盤或相對抗跌。
根據CMoney統計，國內投信目前共有4檔ETF或指數型基金，包括永豐台灣加權ETF、寶來台灣加權股價指數基金等，今年以來至9月11日的報酬表現都在9∼10％，且今年以來無論ETF或指數型基金報酬率普遍勝過大盤，ETF漲勢更反應出含現金股息的特色及追漲指數的動能。
永豐臺灣加權ETF基金經理人周尚民表示，一旦全球基本面好轉或有資金行情推升，台股加權指數將最直接反應利多，若出現修正，ETF也將較單一個股或產業表現抗跌，建議投資人透過ETF持有台股部位。
寶來台灣加權股價指數基金經理人粘瑞益表示，台灣景氣可望自第2季落底，下半年經濟表現應可高於上半年，景氣逐季回升將可支撐台股。
德盛安聯投信則指出，歐美強力貨幣政策，為股市提供下檔支撐，伴隨成交量擴大，台股短線將有一波漲勢，建議可觀察電子上游及品牌價值上揚的企業，但原物料相關產業風險仍較大，布局時應較謹慎。
---------------下一則---------------
壓對寶 葛洛斯大賺2012-09-15 01:46工商時報【記者吳慧珍�綜合外電報導】
美國聯準會周四宣布每月收購400億美元房貸擔保證券（MBS）的第3輪量化寬鬆行動（QE3），大量持有MBS的太平洋投資管理公司（Pimco）創辦人葛洛斯，再度證明他投資眼光精準，成QE頭號受惠者。
近月來Pimco的投資組合大洗牌，葛洛斯操盤的2,725億美元總回報基金，將其中半數資金砸到MBS，同時基於通膨隱憂大舉減持長期美國公債。聯準會周四宣布QE3後，MBS價格應聲勁彈，反觀最長天期國庫券掀起拋售潮。
「債券天王」葛洛斯預測，失業率高檔盤旋加上經濟復甦依然乏力，勢必會促成聯準
