全球股債基金 大失血2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國聯準會恐逐步縮減量化寬鬆（QE）規模的訊息，持續影響投資人信心。根據EPFR統計，上周全球債券型基金淨流出145億美元，再創統計以來新高；全球股票型基金流出85億美元，也是九個月來最大量。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，上周美國公布的經濟數據實好壞參半，不過風險性資產持續籠罩在擔憂聯準會將縮減購債規模的賣壓中，日銀會議也未釋出進一步利多，也讓市場失望，除了日股持續重挫，新興股市也紛紛「跳水」，近周股債市多數呈現資金流出情況。
白芳苹指出，雖然風險性資產大幅波動，但觀察重要經濟體如美國和日本等景氣仍維持復甦態勢。
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新興股基金大失血 日基金獨夯2013-06-18 01:26 工商時報 記者陳欣文�台北報導
美國量化寬鬆QE退場持續干擾市場，觀察近期全球股票基金資金流向，資金明顯撤出各區域基金，唯有日本基金連第二周一枝獨秀，資金淨流入3.45億美元，統計3月以來日股基金共流入260億美元，明顯超越全球新興市場基金3個多月流出68億美元。
本周市場不確定因素升溫，資金連2周自美股出走，日股則持續21周淨流入，上周和歐股連袂分別吸金3.45億美元與2.23億美元。因市場震盪未息，資金大舉撤出新興股市尚未縮手，上周整體新興市場流出64億美元，金額較前周55億淨流出更重。
摩根中國A股基金經理人張正鼎分析，長線來看，新興股市當前通膨維持低檔，經濟成長力也明顯優於歐美，一旦企業獲利盈餘開始明顯反轉向上，看好資金終將回歸成長潛力較佳的新興股市。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全建議投資人仍可趁近期市場雜音較多之際，透過區域投資，分批投入具谷底翻身機會、以中日為首的亞太股票市場，一方面降低重押單一國家股市波動風險，另一方面也可汲取景氣回升下潛在投資行情。
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理專調查︰下半年股優於債-自由時報1020618〔記者卓怡君�台北報導〕
「摩根2013年上半年度理專調查」結果出爐，調查全台近千名理財專員對投資環境的看法，發現理專對於資產配置建議轉趨積極，股先於債的投資建議突破二成（20.8%），遠高於前次調查僅5.7%，多出四倍之多，創2012年以來新高，並有92%理專認為下半年客戶有機會賺錢，為2011年下半年以來最樂觀的一次。
針對未來六個月最推薦的股票基金，前三名依序為東協（35%）、亞洲（33%）和美國基金（31%）；債券型基金部分，高收益債基金以62.9%重返人氣王，新興市場債券基金以38.1%退居第二位。
此次調查可發現，理專開始建議投資人增加股票部位，東協基金及亞洲基金連續第三次蟬聯股票基金推薦前二名，分別獲得35%及33%的推薦。
此外，在客戶投資狀況方面，理專評估客戶下半年獲利機會賺多於賠，超過92%的理專認為有機會賺錢，為2011年下半年以來看法最樂觀的一次，其中，以報酬率介於0-10%的比例最高，達70.4%，賺10%-20%的比例達21%居次，僅5.3%理專認為2013年下半年會賠錢。
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摩根：下半年股先於債 比率升高2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
摩根投信昨（17）日公布最新理專調查報告，全台近千名理財專員對於下半年資產配置建議轉趨積極，股先於債的投資建議突破二成（20.8%），遠高於前一次調查的5.7%，創2012年以來新高。
不過，由於全球市場震盪加劇，近五成（47.7%）理專仍建議今年下半年投資組合應重債輕股。
30.5%理專建議股債各半布局，也遠高於前一次調查的10.7%。
針對未來六個月最推薦的股票基金，前三名依序為東協（35%）、亞洲（33%）和美國基金（31%）；在債券型基金部分，高收益債基金以62.9%重返人氣王，新興市場債券基金以38.1%，退居第二位。
就下半年的獲利預期部分，理專的看法相當樂觀，92%理專預期今年下半年客戶有機會賺錢，是2011年以來首次超過九成，且有七成理專預估報酬率會落在10%以內。
摩根投信執行董事邱亮士指出，雖然近期市場陷入震盪，但景氣復甦跡象鮮明，成熟股市屢創波段新高，有效提振理專信心，市場看法漸由極度保守轉向中立樂觀。
反映在投資建議上，建議股先於債的配置建議達20.8%，較前次調查（2012年12月）的5.7%成長近四倍，顯見景氣已經脫離去年底的谷底。
邱亮士分析，也有30.5%的理專建議以股債各半的均衡配置，也比前一次10.7%高出甚多，顯示目前整體投資方向仍不明朗。
東協基金及亞洲基金連續第三次蟬連股票基金推薦前二名，分別獲得35%及33%的推薦。
其中，亞洲基金更是自2010年以來穩居前五名。邱亮士說，理專們對於亞洲股市最熟悉，搭配中國經濟勢力崛起，使亞洲高度成長優勢備受矚目，成為近年國際買盤進駐標的。
邱亮士指出，高收益債基金成為理專在今年下半年債券推薦首選，推薦率高達62.9%，較前次調查的39.5%成長近二倍，顯見與景氣亦步亦趨的高收益債，受惠經濟復甦環境而維持低違約率，利差收斂空間可期。
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摩根理專調查報告 7成估下半年投報率10％-2013-06-18 01:26 工商時報 記者陳欣文�台北報導
「摩根2013年上半年度理專調查」結果出爐，調查全台近千名理財專員對投資環境看法，發現理專對資產配置建議轉趨積極，近五成（47.7％）仍建議下半年投資組合應重債輕股，但股先於債的投資建議突破二成（20.8％），遠高於前次調查5.7％，創2012年以來新高，另七成理專預估報酬率落在10％以內。
不過，市場震盪加劇，30.5％理專建議股債各半布局，也遠高於前次調查的10.7％。針對未來6個月最推薦的股票基金，前3名依序為東協（35％）、亞洲（33％）和美國基金（31％）。居第四名的中國基金推薦比重雖下滑至16％，但對投資管道限制嚴格的中國A股卻相當看好，未來1年看漲比例達74.8％，且有興趣向客戶推薦中國A股基金者近六成（58.5％），顯示理專對A股落後補漲行情有所期待。
債券型基金部分，高收益債基金以62.9％重返人氣王，新興市場債券基金以38.1％退居第二位。此外，理專對下半年的獲利預期相當樂觀，92％理專預期今年下半年客戶有機會賺錢，為2011年以來首次超過九成，且有七成理專預估報酬率會落在10％以內。
摩根投信執行董事邱亮士指出，雖然近期市場陷入震盪，但景氣復甦跡象鮮明，搭配先前成熟股市屢創波段新高，有效提振理專信心，市場看法漸由極度保守轉向中立樂觀。
其中東協抗跌強漲實力，獲得理專推薦首選；美國基金在財政問題緩解及股市不斷創新高的推波助瀾下，推薦率從前次調查的7％，迅速增加4倍來到31.6％。
債市方面，高收益債基金及新興市場債基金持續獲得理專青睞，自2010年以來一直盤踞債券基金推薦前2名。其中，高收益債基金重返寶座，推薦率高達62.9％，較前次調查的39.5％成長近2倍，顯見與景氣亦步亦趨的高收益債，受惠經濟復甦環境而維持低違約率，利差收斂空間可期，成為現階段理專推薦首選。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，面對近期市場的高度波動，建議以透過多元債券投資獲取領息的組合債基金介入為宜，可因應各種債券的投資價值，靈活調整基金配置。對於有新台幣固定資金需求的投資人，應選擇具匯率避險機制的基金，避免額外受匯率波動影響。此外，投資海外商品，若長期採用匯率避險，將有利降低資產波動度。
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下半年投資 理專首推東協基金2013-06-18 01:28中國時報王宗彤�台北報導
最新「摩根2013年上半年理專調查」結果出爐，全台近千名理財專員對未來6個月最推薦的股票基金前三名，依序為東協(35％)、亞洲(33％)和美國基金(31％)；相關理專對下半年投資看法也轉趨積極，近5成(47.7％)理專仍建議下半年投資重債輕股，但股先於債的投資建議突破2成，創2012年以來新高。
觀察今年來相關東協基金表現，復華東協世紀11.65％暫居第一，平均7檔東協基金績效也有6.5％；另外觀察亞洲不含日本基金績效，平均55檔績效為負1.37％，不過排名前5檔今年來績效還有2.7％以上，以未來資產亞洲新富基金的10.42％暫時居冠。
摩根投信執行董事邱亮士指出，身處亞洲市場，理專們對於亞股最為熟悉，搭配中國經濟勢力崛起，使亞洲高度成長優勢備受矚目，成為近年國際買盤進駐標的。邱亮士說，近期市場陷入震盪，但景氣復甦跡象鮮明，搭配先前成熟股市屢創波段新高，有效提振理專信心，市場看法漸由極度保守轉向中立樂觀，反應在投資建議上，建議股優於債的配置建議達20.8％，較前次調查（2012年12月）的5.7％大幅成長，顯見景氣已經脫離去年底的谷底。
調查中，居第4名的中國基金推薦比重雖下滑至16％，但對投資管道限制嚴格的中國A股卻相當看好，未來一年看漲比例達74.8％，且有興趣向客戶推薦中國A股基金者亦近6成(58.5％)，顯示理專對A股落後補漲行情有所期待。
債券型基金部分，高收益債基金以62.9％重返人氣王，較前次調查的39.5％增加近1倍，新興市場債券基金以38.1％退居第二位。此外，理專對下半年的獲利預期相當樂觀，92％理專預期今年下半年客戶有機會賺錢，為2011年以來首次超過9成，且有7成理專預估報酬率會落在10％以內。
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摩根調查 下半年最推薦東協基金2013/06/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
最新「摩根2013年上半年度理專調查」出爐，20.8%受訪理專建議下半年投資「股先於債」，遠高於前次調查的5.7%，創2012年以來新高，3成建議「股債各半」，也高於前次的1成，凸顯市場氣氛好轉，理專人員操作建議更為積極。
至於下半年「最推薦的股票基金」，理專最推荐東協基金，推荐度達35%，排名第二的是亞洲基金，推茬度33%；亞洲基金大受歡迎，自2010年以來穩居前5名之列。
第3到第5名股票基金排名大洗牌，美國基金推薦率從前次調查的7%，躍增四倍來到31.6％；中國基金排去年下半年的看好度逾3成，如今只有16.7%，排名第4；日本基金推薦率16.1%，排名第5。
在債券基金方面，高收益債券基金推薦率高達62.9％，較前次調查的39.5%，成長近兩倍，新興市場債券基金則因為近期資金出現調節，推薦率雖從前次調查的66.4%下滑至38.1%。
另外，高達92%理專認為下半年客戶有機會賺錢，此數據為2011年以來最樂觀的一次。7成理專認為客戶下半年的報酬率在10%以內，比例最高，2成理專認為可賺10%至20%，僅5.3%理專認為下半年投資會賠錢。
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憂美QE退場 美元歐元避險寵兒2013-06-18 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
美國量化寬鬆（QE）退場的疑慮近來引發全球金融市場動盪不安，日股與新興市場債券同步大跌，資金一方面湧向經濟基本面與利率面看升的美元，同時也轉進受惠於債務危機逐漸平息的歐元，這2大全球儲備貨幣明顯成為當前投資人最想停泊的避風港。
聯準會(Fed)召開貨幣會議前夕，市場趨吉避凶的保守氛圍濃厚，歐元與美元雙雙走強，周一兌日圓分報126.67日圓與94.94日圓，大漲0.9％與0.7％。
美國CNBC新聞網報導，全球股市與債市正籠罩於美國QE可能退場的利空風暴中，市場分析師認為，QE若確定逐步退場，美元將受惠走升。
投資管理公司Triple 3 Partners執行董事Simon Ho表示：「美國經濟基本面看強，配合QE可能縮減，我看好美元兌一籃子貨幣將會走升。」
近來資金也有大舉湧進美元指數股票型基金(ETF)的情況，BetaShares Capital駐雪梨通路銷售部門主管哈波(Peter Harper)指出：「當前影響金融市場行情的頭號因素是QE可能退場，這對於美股與美債不利，但對美元是利多。」
哈波表示，過去一個月來投入美元ETF的資金總額已超過3,500萬美元。
德國商業銀行貨幣分析師Lay Nguyen則說，美元5月以來因Fed政策的不確定性而走貶，「但待QE縮減情勢趨於明朗後，美元某個時間點勢必再度轉強。」
歐元甚至更為強勢，自5月中以來兌美元大漲約3％。分析師認為，歐元的主要利多在於歐債危機已大為緩和，以及具備高流動性儲幣貨幣的避險特性。
紐約投顧星宿財富顧問公司投資長卡茲曼(Sam Katzman)表示：「目前要做空歐元很難，在美國停止印鈔票前，勢頭都對歐元有利。」
根據商品期貨交易委員會的資料，歐元空頭部位過去兩周累計已劇減90％。
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台股基金 科技型最威2013/06/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
台股今年來漲幅約3%，呈現橫向整理，不過，科技型基金以超過大盤一倍以上的高績效勝出，今年來平均報酬率為7.46%，而績效前十強的科技基金，報酬率更高達二位數，展現強者恆強的實力。
根據Lipper統計，不論近一個月、近六個月、近一年或今年來，科技基金平均報酬率皆同步打敗電子指數及大盤，可看出今年在選股不選市的行情下，基金操盤人的選股功力大大發揮效益。
台新2000高科技基金經理人李穗佳指出，科技產業下半年業績可期，以面板來說，由於智慧型手機及平板電腦需求持續強勁，獲利率較佳的中小尺寸面板比重提升，將有助抵銷大尺寸面板價格緩降壓力，面板廠第2季轉盈可期。
李穗佳表示，今年智慧型手機及平板電腦新產品持續推出，為電子業業績注入活水，且下半年起蘋果新世代產品也將陸續發表，有利於相關供應鏈的股價表現，建議投資人可以利用目前的回檔時機分批加碼科技基金。
摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，電子股向來有五窮六絕之說，但5月電子股營收表現不差，加上下半年傳統旺季將至，營運動能可望逐漸增溫，預料將成為下一波引領大盤向上的主流，台股科技基金亦將水漲船高。
群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，台股自5月下旬出現較大震盪整理格局，進入6月後，市場持續面臨QE退場疑慮、證所稅修正案仍未底定、國際資金暫時撤離新興市場等因素，投資人信心不足、市場氣氛偏保守，不過在經歷上周回檔後，昨（17）日出現反彈，8,000點整數關卡仍有壓力，且成交量僅561億元，顯示追價意願不足。
德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅指出，第2季NB與蘋果族群處於產業淡季，因此較看好高股息權值及盈餘品質穩健的族群，如半導體上游與中國智慧型手機概念股等。
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政府基金進場 陸股將演反攻行情2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
陸股在端午節後走勢疲弱，昨（17）日亞股多呈現反彈，陸股依然下跌作收。
投信業者指出，中國的中央匯金投資公司進場增持股票，政府基金進場，將有助於提振短期投資信心。
中長期來看，中國持續開放外資流入，人民幣國際化，以及中國企業獲利提升，加上陸股估值相對便宜，將有助於陸股展開反彈行情。
近一個月大中華股市隨著國際股市進行一波修正，但觀察36檔大中華基金表現，仍有一檔國泰內需成長基金維持正報酬。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，中國股市上周經歷過連續三天的端午節假期，但並未能扭轉先前弱勢的表現，來自經濟數據疲弱、IPO重啟後，市場面臨供給擴增壓力，以及海外市場下挫等多重利空打擊。不過，由於指數來到近六個月新低，也吸引部分中長線資金卡位。
葉書弘表示，證監會前周發布「新股發行體制改革徵求意見稿」，有市場人士認為，目前擬上市公司財務查核已接近尾聲，若這項意見正式定稿並發布後，A股IPO最快在7月份將重新啟動。
在經濟數據方面，中國通膨回落與出口成長率下滑，顯示內、外部需求都乏善可陳，企業第2季利潤預期，將可能面臨向下修正的壓力。
葉書弘表示，中國證監會、央行和外匯管理局決定增加人民幣2,000億元合格境外機構投資者（RQFII）額度，使總額度增加到2,700億元，是一年內兩次調高RQFII額度上限，在合格境外機構投資者（QFII）家數與額度的審核，也創下過去幾年最快的速度，中國官方引進境外資金的態度積極，對陸股的資金面可望帶來支撐。
國泰投信中國股票投資部主管陳士心資深經理認為，經濟維持弱復甦下，近期中國股市進入中期修正波段，但資金面及盈餘面改善下，下檔也有撐。
中長期而言，結構性機會相對空間較大，個股表現將優於指數。
國泰中國內需增長基金經理人陳秋婷也認為，即將到來的暑假消費旺季來臨，將帶來下一波增長動能，包括旅遊、品牌消費、軟體服務、電子零組件等類股中可找尋值得投資的標的；另外，與景氣循環低度相關行業，如醫藥、環保等類股，由於盈餘增長強勁，也是可以留意的投資標的。
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11檔人民幣基金 有錢途2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
央行最新人民幣存款統計，國內人民幣存款餘額已達人民幣701億元，成長速度極快。投信業者紛紛趕著推出人民幣計價債券基金，搶食人民幣理財商品市場。
根據投信投顧公會資料統計，國內共有11檔核准的人民幣基金，富邦、復華、華南永昌投信新募集的六檔基金，富邦及復華兩家投信是傘型基金，華南永昌投信則是新台幣及人民幣雙幣別計價。
其他五檔人民幣基金，則是由宏利、滙豐、永豐投信旗下既有的基金加掛人民幣計價級別。
國內人民幣存款大增，除了定存以外，市面上的理財工具有限，而壽險業推出的人民幣保單，也只能連結香港的四檔ETF，投信業界推出人民幣計價的債券基金，除可搶食一般人民幣存款戶的理財市場，壽險業的人民幣計價保單更是一塊兵家必爭的大餅。
華南永昌人民幣高收益債券基金經理人廖欣華表示，美國量化寬鬆政策（QE）退場預期，導致近期全球金融市場波動甚大，但就歷史經驗來看，人民幣高收益債券與美債走勢的關聯性低，離岸人民幣高收益債指數的波動程度，也較其他高收益債券市場為低。
依據HSBC離岸人民幣高收益債指數，2011年1月至2013年3月底，離岸人民幣高收益債平均收益率可達4.93%，提供給投資人穩健的利息收益。
廖欣華說，今年以來離岸人民幣高收益債受惠人民幣升值及利差收歛，表現優於新興市場債，中國政府持續推動人民幣國際化，人民幣的升值趨勢可望持續。
自5月以來，市場再度面臨大幅度震盪，亞洲貨幣幾乎皆下跌，只有人民幣相對穩定，宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，不論是近期亞幣同步下滑，或是2011年股災，亞幣全線走跌時，境內外人民幣都相對抗跌，甚至維持穩中帶升的走勢。
陳培倫表示，每年第4季到隔年第1季因為出口及年節資金需求提升，為傳統人民幣季節性升值旺季，市場預料中國2013年下半年經濟成長率將會優於上半年，從現在到第3季應為布局人民幣債券良機。
元大寶來中國平衡基金經理人鄧嘉雯表示，美國聯準會在短期內降低購債規模可能性不高，市場對人民幣匯率市場化改革也抱有期待，中國人民銀行持續下調人民幣兌美元中間價，引導人民幣即期匯率於6月創下匯改以來高點，預期海外資金將持續流向人民幣資產。
鄧嘉雯表示，中國財政部將在香港發行230億元人民幣國債，6月26日將發行130億元，下半年將再發行100億元，本次將首次發行30年期點心債券，今年以來點心債新發行額度穩定增加，加上財政策有計劃的發債，有助於香港點心債券市場健全發展。
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亞股雙高 長線後市可期2013-06-18 01:26 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
亞股具備高股利和高成長特性，儘管近期動盪，但長期投資後市可期。法巴百利達亞太高股息股票基金經理人鄺樂天指出，過去14年來亞洲高股息股票表現優於大盤指數，報酬率高出7倍多，年初以來漲多的亞股，此次拉回後股利率更吸引人，創造逢低長線布局亞股好時點，特別是日本、澳洲的金融股。
法國巴黎投資研究顯示，從1989年到2013年3月，標準普爾亞太指數（亞洲高股息的指標）表現遠優於摩根士丹利資本國際（MSCI）亞洲指數，前者投資總回報是後者的7倍多。亞股不僅高成長吸引人，高股息更是長期投資亞股、提升總報酬率的一大關鍵。
鄺樂天喜歡用亞洲首富李嘉誠的經驗，佐證亞股高股利和高成長是長期投資總報酬率可以翻數倍的關鍵。
鄺樂天分析，投資港股若跟著恆生指數，要注意進出時點，但若學李嘉誠長期持有電能實業（Power Assets Holding Co.）38.9％股權，這檔股票過去10年來平均配息率4.8％，過去10年來就配得172.79億港幣股息，股息有助緩衝全球金融危機和歐債危機帶給股市的重擊，恆生股價尚未回到海嘯前高點，但電能實業股價卻續創新高。
鄺樂天指出，法國巴黎投資追蹤1999年到2013年亞洲（不含日本）、澳洲、美國、歐洲和日本五大股市投資報酬率，股息對總報酬貢獻度，澳洲高達85.5％高居各區之冠，亞太以56％排名第二；至於股價貢獻度，澳洲和亞太各為62.2％和59.9％，也遠優於成熟市場。
鄺樂天看好亞太高股息股票，尤其是澳洲和日本。儘管近來日股拉回，但他依然看好日本金融股，以日本東證股價指數（TOPIX）金融類股為例，股價從高點以來修正逾一成五，日本銀行股目前已比美歐便宜，他認為，日本金融業者可望受惠於市場流動性增加和改善，日本銀行股基本面沒有改變，目前股價拉回，提供不錯進場時點。
澳洲方面，澳洲央行已降息，澳洲金融業者資金成本下降，銀行授信也開始活絡起來，銀行存款也在增加，銀行股股利率高，從5.2％到7.6％不等，股價合理，還有誘人股利率。
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亞洲股票基金 災情慘重2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
上周亞股在美股重挫拖累下表現疲軟，觀察近一周全球各主要股市中，跌幅前十名的國家，亞洲國家就占4名，也拖累相關股票型基金表現；統計上周境外亞股基金相關績效表現，以東協國家相關基金跌幅最重，菲律賓、印尼、泰國股票型基金平均跌幅在5%之上。
近來全球投資市場仍瀰漫QE恐退場的不安，上周美股重挫下，拖累日股單日大跌逾6%，亞股也難以置身事外，上周跌幅前十大的全球股市，亞洲國家股市就占近半，又以菲律賓跌逾6%最重、越南、泰國跌幅逾3%、香港恆生指數跌幅近2%。
統計上周境外亞洲股票型基金表現，跌幅前三名皆是東協國家基金，又以菲律賓股票型基金單檔跌幅逾8%最重、其次為印尼的逾7%，及泰國的逾5%。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，近三周以來，菲律賓、泰國與印尼等東南亞股市面臨沉重賣壓，由於過去幾年菲泰印三國股市受惠外資資金流入帶動股市走強，若自 2008美國聯準會宣布實施量化寬鬆政策以來統計，外資對三國股市的淨買超金額已達到250億美元，也因此，當聯準會釋出可能縮減量化寬鬆政策規模的訊息後，隨即導致資金大量撤出。
元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇分析，東協股市自5月下旬開始拉回修正，包含泰國、菲律賓、印尼等下跌幅度都超過10%，但預期若若本周聯準會召開利率會議，維持QE政策不變，應有機會展開一波跌深反彈走勢。
呂自勇指出，東協國家在今年的經濟基本面表現，在整體亞洲國家中仍算是相對穩健，中長期來看，東協國家仍是新興市場中最有活力且最具成長動能的區域，預期中期回檔修正後，下半年應該還有表現機會。
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日本基金 一枝獨秀2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國量化寬鬆政策恐退場疑慮持續干擾市場，不過觀察EPFR統計股票基金資金流向顯示，雖然資金撤出各區域基金，日本基金連續兩周表現一枝獨秀，儘管上周日股單周跌幅1.48%，但仍獲資金淨流入3.45億美元。
近期亞太市場因美國政策不確定疑慮引發資金提款效應，連帶使得累積漲幅較大地區如東協、日本，均出現較大幅回落。但日股卻相較獲外資青睞，在資金幾乎全面性撤出亞股下，逆勢買超日股3.45億美元，統計三月以來日股基金共計流入260億美元，明顯超越全球新興市場基金三個多月流出的68億美元。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本央行於6月11日決策會議中再度上調日本經濟成長預測，但因未提及未來將擴大風險性資產與延長銀行融資計畫，引發市場疑慮導致日股修正。
不過許廷全指出，日本政府最近公布的經濟成長統計，第1季扣除通膨後經濟成長年增率達4.1%，高於初步預估的3.5%，雖然市場投資人擔憂一連串加碼政策可能因而歇息，實際上眾多政策效應尚未充分展現，4月啟動的央行超寬鬆政策至今僅執行2個月，相關後續效應仍值得期待。
上周世界銀行調降全球經濟成長預期至2.2%，但對美國及日本的經濟成長率逆勢上調，顯見對兩大已開發經濟體成長動能仍持正向肯定。
許廷全分析，根據世界銀行的預測可判斷，日本景氣循環指標近月停滯，但整體上升趨勢並未改變，短期內因投資情緒不穩導致日股波動，但未來日本經濟成長逐步成長，可望讓市場重拾投資信心。
ING日本基金經理人黃尚婷指出，日銀今年4月4日宣布質化量化寬鬆政策，日經225指數由12,362點一路揚升至5月22日收盤高點15,627點，指數在1個半月內上漲26%，由於全球避險情緒高漲，短期日股震盪難免，但長期仍不看弱。
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東協基金三雄 逆風飛行2013/06/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
亞股近期受全球股市回跌、日圓匯價震盪再度回檔，連近年表現強勢的東協也受拖累。資產管理業者認為，東協股市此波漲多回檔主因來自獲利了結賣壓，但東協中長期多頭趨勢不變，加上落底指標出浮現，後續仍可透過定時定額布局，參與經濟持續成長的東協市場。
就基金績效來看，目前國內共有七檔東協股票型基金，近一個月類型基金平均下跌近一成，復華東協世紀、群益東協成長、利安資金東南亞等三檔基金表現相對突出，也較同期MSCI東協指數抗跌。
根據彭博統計，外資6月首周賣超東協股市達14億美元。
根據過去經驗，當外資出現單周大幅賣超後三至六周，東協股市波段低點通常也將出現。
復華東協世紀基金經理人許家王皇表示，東協股市近八個多月累積可觀漲幅，短期因金融市場消息面衝擊出現獲利了結賣壓，外資也大幅賣超，但觀察短期技術指標已達相對低檔，落底指標逐漸浮現。
許家王皇指出，根據復華東協多重評價模型顯示，東協五國今年內需消費指標，仍高於長期平均水準2.1個標準差，但出口指標則低於長期平均水準1個標準差，顯示東協市場內需消費力道與民間投資狀況仍持續增長。
第一金投信指出，東協因擁有廣大人口紅利且人口結構年輕，民眾消費意願高推升內需市場，加上各國逐漸加強基礎建設，在政府投資及民間消費同步提振下，GDP增速表現趨穩，這就是東協市場今年來獲得資金青睞的原因。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，人口結構持續優化是東協創造龐大消費需求的關鍵。相對東北亞勞動人口（15-64歲）占總人口比已經開始下滑，東協的勞動人口曲線仍維持向上趨勢。
進一步比較金融海嘯前後內需消費對GDP貢獻，印、菲、泰、馬等國均成長了一成以上，凸顯消費已逐漸成為主導東協經濟向上的主要動能。
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印度股市 轉買為賣2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
上周外資對印度股市由買超轉為淨賣超3.77億美元，終止連八周淨流入；印度Sensex指數上周下探至今年4月下旬的價位，印度盧比兌美元匯價也再創歷史新低。今年來外資青睞印度股市有加，累計買超逾149億美元，居亞股買超之冠，然而，受到美國QE縮減購債規模的影響，上周印度股市也轉買為賣。
美國聯準會寬鬆政策退場疑慮持續增溫、日本央行利率會議也未推出進一步刺激措施，衝擊亞洲股匯市投資信心，印度股匯市同步受到壓抑，投資人對於印度經常帳赤字問題的擔憂加以資金外流，衝擊印度盧比兌美元匯價貶值至歷史新低價位；此外，印度工業生產成長率不如預期，衝擊上周印股由工業與原物料類股領跌。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，相較於其他亞洲經濟體，印度經常帳赤字偏高，在市場對量化寬鬆政策擔憂尚未緩解前、印度股匯市短線恐較為震盪，若後續市場對聯準會政策擔憂能有所緩解，加上印度官方在國會大選前一年，將更致力推動改革以刺激成長回溫，印度股市未來仍有表現機會。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度通膨問題出現緩和，5月躉售物價指數年增率達4.7%，來到三年來新低，不過，印度盧比貶值壓力仍大，加上經濟增速放緩，央行很有可能再採取降息措施刺激經濟，長線可望吸引資金進駐。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，印度國家的信評展望亦獲得惠譽自負面上調至穩定，加上印度兩大進口商品、原油與黃金價格維持低檔，讓印度貿易赤字有所縮減，降低了企業成本，將有利於印度的總體經濟表現。
此外，下半年印度企業獲利預估可望開始獲得上修，將掀起股市上漲動能，目前印度股市本益比仍在13.5倍左右，低於其歷史長期平均，後市表現仍可期。
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印通膨牽絆 寬鬆路受阻2013年06月18日【陳智偉╱綜合外電報導】
印度央行決議維持基準利率7.25%不變，並表示，唯有通膨持續降溫，才有寬鬆政策空間。
印度央行先前連3次降息1碼，此次會前儘管多數分析師預期將維持利率不變，但近期物價指標下滑，在彭博調查中，仍有4成分析師認為會連4度降息。
不過，印度央行對通膨的擔心顯然更大於經濟走疲。會後聲明指出：「唯有通膨持續降溫，才會打開寬鬆貨幣政策空間，才得以持續聚焦成長風險。」
印度央行表示，儘管已採取措施抑制經常帳赤字，未來仍須面對全球市場不確定、風險意識快速提高及對資本流動衝擊，保持高度警戒。
盧比貶增進口成本
儘管日前公布印度5月躉售物價指數年增4.7%，創43個月新低，但印度盧比本季以來兌美元貶值約6%，在亞洲主要貨幣中貶值幅度最深，可能拉高進口成本，推升未來物價上揚，印度央行不敢掉以輕心。
不過，里昂證券（CLSA）資深經濟學家馬立克認為，印度央行未來幾個月仍有可能調降利率來支持經濟，可能在7月降息1碼，但寬鬆空間確實有限。
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歐元區經濟雙響砲 4年最高2013-06-18 01:25 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
歐元區4月出口大幅躍升，且德國今年首季的薪資成長速度創下4年最高，墜入衰退深淵的歐元區顯露復甦曙光。
據歐洲統計局Eurostat最新報告顯示，歐元區4月出口較去年同期躍升9％，進口只增加1％，使得該月有貿易盈餘149億歐元（約200億美元），大幅優於去年同期的貿易盈餘33億歐元，但低於3月創紀錄的225億歐元盈餘。
歐元區4月出口值達1,613億歐元，低於前月紀錄性的1,656億歐元。進口則由1,430億歐元增加至1,464億歐元。
4月的進出口數據顯示，歐元區的內需轉強，海外市場需求減弱。由於歐洲主權債務危機遲遲未能落幕，歐元區擬藉由內需和外需點燃經濟成長力道。
Eurostat指出，歐元區經濟火車頭德國今年第1季總勞工成本勁揚3.9％，寫下2009年第1季以來最大增幅，並優於歐元區整體的上升1.6％。
德國薪資增加意味著德國的消費者更能負擔到西班牙度假開支，購買義大利名車，或是葡萄牙的美酒，對歐元區其他深陷衰退經濟體有幫助。
歐元區第1季總勞工成本成長幅度高於去年第4季的1.3％，但遜於去年第2和第3季的增加1.7％。
就產業別來看，歐元區的工業今年首季勞工成本攀升3.3％，寫下2011年第2季以來最大增幅，並為推動歐元區上季勞工成本上升的主要推手。相較之下，服務業的勞工成本僅增加1.3％。
相較於今年第1季德國的勞工成本上揚，西班牙、賽普勒斯、葡萄牙和斯洛維尼亞則呈現下滑。法國的薪資雖然有增加，但增幅僅區區0.1％，創下2009年開始編纂該項紀錄以來最低。
歐洲央行（ECB）預估，歐元區今年的國內生產毛額（GDP）恐衰退0.6％，相較於3月份預估的衰退0.5％。
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熱錢避風港 歐元躍新寵 歐局勢趨穩 近2周空頭部位驟降9成2013年06月18日【賴宇萍╱綜合外電報導】
全球主要央行可能減碼寬鬆貨幣政策疑慮下，今年春季以來，包括日本股市、新興市場債券到美國公債均面臨拋售潮，日圓、美元波動劇烈，但歐元卻意外成為資金避風港，近4周兌美元升值近4%，徘徊4個月高點附近。
市場人士指出，儘管歐債問題依然未解，但歐元區短期內發生危機的憂慮已逐漸消退，歐元做為全球主要儲備貨幣的地位並未動搖。
據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，近2周歐元空頭部位已驟降90%。
分析師：難作空歐元
Constellation Wealth Advisors投資長卡茲曼（Sam Katzman）表示，除非美國停止印鈔，否則當前的環境仍然對歐元有利。卡茲曼說：「現在很難作空歐元。」
近來公布的數據顯示，歐元區似有走出漫長衰退期的跡象。OECD（Organisation for Economic Co-operation and Development，經濟合作暨發展組織）上周公布的一項領先指標顯示，歐元區將在年底恢復成長。
Investec Asset Management策略師帕帕薩瓦斯（Thanos Papasavvas）說：「歐洲正在處理經濟問題，儘管需要時間，但當前局勢穩定，我認為歐元很可能會走升。」
資金加速逃離新興國
然而，新興市場卻持續面臨資金外逃困境。據EPFR Global統計資料顯示，截至6月12日的1周內，共同基金與ETF（指數股票型基金）經理人累計撤出89億美元（2670億元台幣），較前1周近60億美元（1800億元台幣）擴大，近半月合計賣出新興市場資產近150億美元（4500億元台幣）。
新加坡華僑銀行集團財富管理副總裁梅農（Vasu Menon）表示，新興市場充斥著美國印鈔帶來的豐沛資金，因此一旦美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）開始減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），新興市場可能遭逢慘劇。梅農說：「減碼措施一旦啟動，重災區可能就是新興市場。」
德意志銀行（Deutsche Bank）分析師在報告中直言，自從Fed主席柏南克（Ben Bernanke）改口考慮減碼QE來，亞洲市場面臨的修正狀況已經形同一場危機。南韓央行昨也發布報告指出，Fed政策轉向將對南韓造成極大的負面衝擊。
陸媒：中國經濟尚好
但中國官媒《人民日報》昨發文指出，中國經濟基本面尚好，對外商仍具吸引力，且與其他新興經濟體相比，中國經濟規模龐大，料熱錢出逃也不會動搖中國經濟的穩定性。
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Fed看美經濟展望 勝過民間2013-06-18 01:25 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
在聯準會（Fed）週二舉行例行性貨幣政策會議的前夕，華爾街日報發佈6月調查顯示，受訪的民間經濟學家認為，Fed對美國經濟預測向來過於樂觀。他們還預測，Fed可能在10月開始縮減購債計畫規模。
華爾街日報每月初都會對經濟學家進行訪調。最新結果指出，受訪者預期今年美國經濟成長率平均將達2.3％，明年為2.8％。Fed對美國經濟前景的看法，顯然比民間經濟學家樂觀許多。
Fed在3月發布預測指出，今年美國經濟成長率將接近2.6％，2014年更將加速至近3.2％。聯準會在結束本周的會議後，將更新對美國經濟成長、通膨與失業率的預估。
這些預測變動將成為外界關注議題。外界預料Fed官員本周雖不太可能改變每月850億美元的購債計畫，但他們對經濟的看法將攸關未來貨幣政策走向。若聯準會對經濟前景深具信心，它將暗示今年稍後開始著手縮減購債規模。
華爾街日報月調指出，受訪經濟學家相信Fed將在10月開始減債行動，但到2014年5月前不會結束整個購債行動，不至於發生市場憂心突然終止所有的購債計畫。此外還有部分受訪者認為，聯準會恐將再次對美國經濟表現感到失望，因此會把減債時機延後而非提前。巴黎銀行經濟學家柯蘿納多就預期聯準會將等到12月才會將開始縮減購債規模。
超過半數的受訪者還指出，美國10年期公債殖利率自5月以來遽升約0.5個百分點，其禍首必須歸咎於聯準會表示將準備對購債計畫進行減碼。
柯蘿納多還與其他經濟學家針對聯準會對外溝通該議題的表現給予不及格分數。她說在經濟數據尚未顯現美國經濟有明顯起色之際，聯準會在此時卻急著表示要縮減購債規模，只讓投資者更加坐立不安。因此她在0到100分的溝通分數上，只給了20分。至於該調查給聯準會的平均分數為62分，相較之下聯準會在去年8月則是獲得75分。
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QE退場風向 Fed會後見端倪 週三公布最新經濟預測-自由時報1020618〔編譯楊芙宜�綜合報導〕
美國聯準會（Fed）週二起召開兩天決策會議，主席柏南克上月表示可能在「未來幾次會議」減碼空前量化寬鬆（ＱＥ）措施後，全球金融市場在ＱＥ恐提早退場下顯現焦慮性波動震盪。經濟師認為，週三會後公布的最新經濟成長預測，可視為其未來政策的風向指標。
柏南克五月二十二日赴國會聽證時發言曖昧，表示聯準會只在就業市場將持續改善的情況下減碼刺激措施，聯準會須小心在經濟仍未達到標準時過早減碼。
柏南克的發言被市場認為溝通失利，《華爾街日報》調查五十二位經濟師對聯準會的溝通項目評分，滿分一百分，平均僅獲得六十二分，低於去年八月的七十五分。
投資人面對模稜兩可訊息感到困惑，擔憂聯準會很快減緩每月八五○億美元購債規模，恐導致長期利率竄高、股價重挫，甚至弱化經濟。
自柏南克國會作證後，美股道瓊指數急遽波動，已縮減三％市值。最大震撼出現在債市，美國十年期公債殖利率從五月初一．六三％低點一路走高至二．一三％。
聯準會週三將公布最新對經濟成長、通膨與失業率等預測，柏南克在會後記者會時有機會澄清相關問題與立場。
摩根大通經濟師法羅利表示，柏南克可能聚焦在如何或為何減碼ＱＥ，強調減碼並非緊縮貨幣政策，也不一定不可逆轉。
債券天王葛洛斯預期，聯準會今年購債規模不會減碼，且未來幾年不會大幅升息，主因美國失業率仍居高不下，經濟結構性問題仍嚴重。
《華爾街日報》調查經濟師預測，美國今、明年將分別成長二．三％、二．八％，低於聯準會三月預測的成長二．六％、三．二％。經濟師平均預估，聯準會將於十月開始減碼購債規模，明年五月結束購債。
預期樂觀 美歐股大漲
華爾街交易員預期聯準會本週會宣布強化經濟復甦的承諾，週一台灣時間晚上十一點半，美股三大指數漲幅均超過一％，道瓊上漲逾一七○點，歐股德英法三大指數收高。
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指標報喜 美股吹響反攻號2013-06-18 01:25 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
美國周一公布紐約州聯準銀行6月製造業指數與房屋建商信心指數，結果雙雙呈現強勁，也激勵美股開盤跳空大漲。三大指數盤中勁揚逾1.0％。
美國房屋建商協會（NAHB）公布6月房市指數，從5月的44升高至52，創下該指數自2006年以來首度升破50。該房市指數不僅代表美國房市也代表營建商的信心指數。指數在50以上，顯示營建業者對房市銷售前景感到樂觀。
NAHB董事長朱德森認為，受到新屋增加的需求升溫帶動，營建商對房市前景正逐漸看好。原本市場預期該指數將升至45。
此外紐約州聯準銀行則公布紐約州6月製造業指數，結果攀升至3個月高點，高出市場預期，凸顯即使面臨訂單、銷售與就業人手減少，不過紐約地區製造業者卻對前景漸感樂觀！
紐約州聯準銀行6月製造業指數從5月的負1.4大幅升高至7.8，創下3月以來最高。該指數也被稱為「帝國州指數」（Empire State Index），調查地區涵蓋紐約州、紐澤西州北部以及康乃迪克州南部地區，是觀察全美每個月工廠對景氣看法的領先指標。
若指數高於零，意味這些地區的製造業者對未來景氣感到樂觀者多過於悲觀者。原本市場預測該指數在6月為零。
總部位於康乃狄克州的聯合科技公司財務長兼副總裁海斯認為，美國經濟正逐漸好轉。他表示，雖然自動減支對美國經濟造成部分影響，不過他認為其他領域表現依然亮眼，因此對製造業的衝擊應該也不會太大。
儘管製造業指數上升，不過該調查的其他指標方面則多呈現疲弱，新訂單指數從5月的負1.2降至負6.7的5個月低點，出貨指數也下滑至負11.8，為4年來最低點。另外工廠就業指數也從5.7降至零，為1月以來最低。
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新興市場 熱錢加速撤出2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國聯準會（Fed）即將召開利率會議，市場觀望氣氛濃厚，資金持續撤出新興市場。根據EPFR統計，上周整體新興市場流出64億美元，金額較前周55億美元淨流出更多。
而全球型新興市場、亞太（不含日本）、拉美、歐非中東與金磚四國無一倖免，分別調節36.27億、21.3億、1.42億、5.04億與0.41億美元。
在成熟市場部分，由於Fed將召開利率會議，全球關注會後談話，是否提及寬鬆退場，在不確定因素升溫下，資金連續二周自美股出走，且調節金額擴大至10.31億美元。
日股則持續21周淨流入，上周和歐股連袂吸金3.45億與2.23億美元。
摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，近期市場觀察指標喜憂參半，喜的是，近期處於弱勢的澳幣和匯豐黃金能源指數並未進一步破底，但日圓尚未明顯止穩，美股VIX恐慌指數仍在年線以上，整體而言，短期內市場仍將較為震盪。
從資金撤出新興股市來看，反應全球經濟動能復甦力道仍相對偏弱。張正鼎分析，只要景氣沒有明顯好轉，全球央行的寬鬆政策就不會大舉轉向，朝循序漸進式的調整機會較大。
進一步分析新興亞股的資金流向，上周新興亞股持續呈現淨流出，其中以韓國失血最重，流出逾23億美元，台灣、印度與東協三國也同樣遭外資減碼，台股單周流出超過8億美元。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，此波的資金流出，主要是來自市場信心不足，對於寬鬆政策退場的疑慮延燒，亞洲淪為外資提款機，外資先前獲利了結出場，暫時觀望。
不過，傅子平指出，亞洲基本面並無疑慮，觀察各國的GDP及通膨數字，經濟成長率並不比去年差且通膨威脅低，長期仍有利股市上漲。
就QE的觀察部分，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，雖然美國就業改善幅度加快，2011年來每月非農就業人口平均達15萬人，但主要集中在醫療相關產業，仍未收復自2008年以來失去工作機會。
賽門分析，在美國經濟未全面好轉情況下，考量政策調整對市場與景氣影響，Fed的貨幣政策應採取漸進調整，並具有雙向政策彈性的機會較高。
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黃金多頭鬆動 股債基金大失血-自由時報1020618〔編譯王詩韻、記者廖千瑩�綜合報導〕
因擔憂美國量化寬鬆措施（ＱＥ）提前退場，避險基金三週以來首次減持黃金多頭部位，股債基金也幾乎全面失血；而今年來的金價大跌，也導致億萬富翁鮑爾森（John Paulson）旗下基金損失擴大。
美國商品期貨交易委員會統計數據顯示，截至本月十一日止，避險基金和大型投資人減持黃金期貨和選擇權淨多頭部位四．一％、至五四七七九口；銅空頭部位增加逾倍，因該商品寫下去年十一月以來最長跌勢。
黃金期貨今年來累積下跌十七％、至每英兩一三八五．六○美元，正邁向二○○○年以來首次跌破年線走勢。鮑爾森旗下的黃金基金五月重挫十三％，使今年來的虧損規模擴大至五十四％。
Frost Investment Advisors LLC基金經理人哈波（Ted Harper）表示，「若聯準會每月購債計畫開始退場，那就代表經濟逐漸轉強，進而促使資金流向美元，想當然耳金價將受到衝擊。」
新興市場基金 三週遭提款150億美元
股債基金也大失血。根據研究機構ＥＰＦＲ統計，光是新興市場股票基金上週就失血六十四．四四億美元，累計過去三週失血高達一五○億美元，新興市場股票基金續爆大規模資金撤出潮。
另，上週各類型債券基金均呈淨流出，其中新興市場債基金淨流出二十五億美元、美國高收益債基金資金淨流出三十九億美元，均為紀錄以來第二大單週淨流出。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯評估，市場擔憂ＱＥ退場，其實僅是縮減每月投入市場資金的規模，並非不再挹注市場資金；因此，近期外資資金大量自新興市場撤出，主要仍是來自恐慌性賣壓所致。
南山人壽副董事長杜英宗認為，ＱＥ不會在經濟不好的時候退場，近期這波對股債影響，其實是心理面而非實質面；他認為ＱＥ退場的時間點應會在明年。
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新興債資金撤 複合債較穩2013-06-18 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導
市場擔憂美國QE踩煞車，資金連續2周全面撤出債市，不僅新興債基金流出較前周更重，單周調節來到25億美元，創近20個月流出新高。高收益債基金流出金額雖較前周縮小，但近2周流出規模累計至近80億美元；低波動的投資級企業債與美債基金也遭資金棄守，均呈現淨流出。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，近期債市修正主因市場對於美國聯準會Fed後續寬鬆政策QE縮手的擔憂。不過，回顧過去3度（94'、99'與04'年）Fed升息下的債市表現，若Fed採緩步升息方式，美國公債殖利率僅在1％上下盤整，推估此次美國經濟僅溫和成長、Fed官員偏向鴿派下，即使QE退場，只要步伐控制得宜，美債殖利率短線急升空間有限，仍有利信用債持續提供合理報酬。
在考量風險性債券近來波動加劇，理財顧問建議不要重押單一券種，宜在資產中搭配投資級債、短天期債或絕對收益策略基金，以多元收益取代高收益，可平衡整體資產風險與報酬，在整體市場風險意識已較先前明顯提升下，採取多元收益策略在各券種間彈性配置的複合債或是債券組合基金，是目前較佳的投資策略。
摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，在全球總經數據仍不穩定的情況下，會發生大量資金從債市移往股市的Great Rotation可能性仍低。建議投資人優先以收息較高、利率敏感度較低的高收益債券或新興市場債券為主要投資標的。
柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎認為，僅管新興債市短線整理幅度大，上周資金仍出現淨流出新興債，金額創第二高記錄，但本周可靜待聯準會18日、19日釋出訊息，一旦止跌回穩，短線超跌也是個買點，整體債市有機會回歸基本面表現，向上反彈，建議布局高評級的新興投資等級企業債券為核心，以新興高收益債為衛星部位。
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高收債跌過頭 拚反彈2013/06/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受到資金流出風險性資產的影響，高收益債基金連續二周賣超超過百億美元，導致高收益債今年來呈現淨流出，其實，在各類型債券中，高收益債受到公債殖利率走升影響較低，與景氣的連動度較高，因此近期高收益債的賣壓似乎已有過度反應的情況。
ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，隨世界銀行及IMF公布經濟成長預估，市場對於聯準會提早收手的緊張情緒稍稍抒解，利率市場波動趨緩下，高收益債已有止跌跡象。
而自5月低點以來，巴克萊全球高收益債券指數利差已修正達100個基本點。
在目前低利環境不至於大幅反轉的情況下，高收益債的修正幅度似有過度反應情況。
德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，用來觀察市場風險承受度的高收益債與新興市場債的信用違約交換（CDS），5月初以來明顯走升，顯示市場不願承擔風險性債券曝險。
不過，在CDS短線大幅彈升後，隨美國公債殖利率高檔止穩、利差空間與殖利率相對具吸引力，促使CDS高檔回落，顯示風險性債券投資價值浮現。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，近期表現疲弱的高收益債，受到美國零售銷售、初請失業救濟金人數均優於預期，標普上調美國債信展望，在聯準會政策不確定性籠罩下持續收黑。
展望後市，雖然5月以來全球債市遭逢較大壓力，但除美國外，其餘包含歐元區與日本等成熟國家仍持續採行寬鬆政策，且同期間有多數國家持續降息，顯示市場處於過度恐慌，在近期明顯修正後，反而存在反彈的機會。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，美國公債殖利率維持在2%之上，主要是基於對經濟環境的樂觀預期而非通膨問題。
而高收益債券正好能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利其利差收斂並推升價格上漲。
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亞洲高收債基金 逢回布局2013-06-18 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導
根據Bloomberg統計，過去亞洲高收債券指數在美債殖利率彈升期間正報酬機率高，顯示受美債影響偏低，反而與美股連動性較高，美股在美國經濟復甦下，即使QE退場亦將逐步走穩，加上亞洲企業獲利率出現落底反彈情形，亞洲高收債經過修正後表現仍可期。 專家建議，現在正是是亞洲高收債基金逢回布局時機。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察亞高收債歷史表現有三大優勢，首先，除非遭遇流動性風險，亞洲高收債年度正報酬機率高；其次，歷史平均資金流出3周即會轉為流入；再者，高收債歷經超過3％調整後，其恢復期短且歷經震盪後反彈力道將相當強。
鄭易芸分析，近期美債彈升至2.2％左右，使亞債長天期債跌幅較重，短券及具極佳基本面的優質的公司債，也因市場反應過度遭大幅賣壓；根據過去美債彈升經驗，往往配合景氣上揚與股市同屬正向，待市場震盪過後回歸基本面，有機會拉回反彈，亞高收債也可望同步上揚，投資人可逢回進場布局。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，雖然5月以來全球債市遭逢較大壓力，但除美國外，其餘包含歐元區與日本等成熟國家仍持續採行寬鬆政策；且同期間被調升評等的國家包括菲律賓、土耳其及墨西哥，更有多數國家持續降息，顯示市場處於過度恐慌的情形，無視於其他利多因素，在近期明顯修正後反而存在反彈的機會。
台新亞澳高收益債券基金經理人潘秀慧強調，下半年進入發債淡季，近期亞洲高收債回檔，都對債信穩定的標的提供相當的投資機會，未來幾月投資策略與看好標的，包括近期評等展望被S&P調升的印度銀行業、經濟基本面無重大惡化但價格修正較多的斯里蘭卡主權債，及市場穩定後優先回補的大陸石油及天然氣相關產業。
