亞洲出口陷低迷 難有「美」夢2013-08-06 01:22 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
美國經濟復甦增強將帶動亞洲出口擴增的效應似乎落空。據路透社彙整，亞洲出口導向國家中，日、中、南韓、台、泰、港、星這7國的出口成長在今年第2季陷入停頓，另外，馬來西亞的出口到6月已連第5個月較去同衰退。
路透社彙整的資料顯示，日、中、南韓等7國的出口成長在第2季陷入停頓，年減0.35％，對歐盟出口較去年同期衰退達9％，為最大拖累，這7國第2季對美出口年減2.4％。
第2季中國對歐盟出口年減8％，日本對歐出口年減20％且為連第7季負成長。
出口成長停頓，反映中國與其鄰國間的貿易雖成長，但未能抵消來自於歐洲的需求下滑，及對日製產品的需求劇降，更甚者，它意味預期美國復甦增強將帶動亞洲出口擴增的效應，似乎落空。
馬來西亞周一公布其6月出口額，創4個月來新低，較去同減少6.9％，雖低於市場預期的年減幅7.5％，但已是連第5個月較去同衰退，歸咎於美、中、日的需求不振，衝擊馬國的棕櫚油、電子及電氣產品等出口。
馬國6月對美國出口年減達8.3％，對歐盟出口年減1.8％。
在亞洲出口國家的總經濟產值中，出口仍占約35％。但美國這次經濟復甦，一直都由房市與頁岩氣的投資領軍，較無關乎對亞洲製造電子產品的需求。
這可能不利於亞洲經濟體，去因應全球利率上升及國際投資資金流向西方國家。據野村證券統計，外資雖仍在買進日股，但從5月以來已賣出約125億美元的其他亞股。
日圓弱勢讓以日圓計的出口獲利大幅膨脹，但日本第2季以美元計的出口額較去同仍衰退14％，反映海外需求仍不振。韓元雖走升，但南韓第2季出口仍年增1％，受惠於當季對中國出口年增13％。
分析師警告，可能會有更多的投資人會將資金從亞洲移向美國，因後者經濟前景相對較正向。
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美歐7月天 強力吸金2013/08/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美歐成熟市場揚眉吐氣，7月國際資金湧入，同創2008年以來單月最高淨流入金額。
隨著市場逐漸建立量化寬鬆（QE）政策調整共識，國際資金開始回補風險性資產，這時候，經濟面改善優勢的成熟市場受到青睞。7月美歐日全面呈現資金淨流入，美國以淨流入426億美元榮登冠軍，歐洲則在7月吸金54億美元，兩者都創下2008年以來單月最大量。
新興市場在經濟數據未見驚喜的情況下，7月吸金動能不如成熟市場，僅全球新興市場及歐非中東分別淨流入21億及3.8億美元，其中，歐非中東還創下17個月來單月吸金的最大量。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，聯準會說明短期內縮減購債規模的可能性不大，加上經濟數據持續改善，7月份消費者信心創下六年新高，推升美股再登高峰，吸引國際資金持續加碼，從美股基金連續五個月吸金表現，資金湧入可見一斑。賽門說明，即使美國QE退場，聯準會也沒有售出帳上資產意圖，加上通膨壓力偏低下，基準利率也沒有短期調升的壓力，使美維持在負實質利率寬鬆環境。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑也指出，先前美國QE將退場的消息，對美股雖然有雜音產生，但影響不大且持續不久，現在，市場普遍已做好調整的共識。而今年美國第4季景氣，受到房地產跟消費的帶動，將呈現內熱外冷。
儘管資金回籠，推升美股不斷挑戰新高，但賽門認為，美國企業獲利穩定走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍，本益比還沒有過高的疑慮。賽門強調，在實質經濟基本面支撐下，美股續強機會濃厚。
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布局拉美 公司債勝股票2013-08-06 01:22 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
目前對於拉美股票，法人以中性視之，並不建議大幅加碼，法人表示，若要布局拉美地區股市，可考慮以拉美公司債替代，畢竟拉美公司債殖利率高，價格便宜，會比拉美股票不但下檔支撐且更具漲相。
先鋒投顧總經理周智釧表示，短期內巴西與拉美股市恐難有很好的表現，主要是大陸經濟放緩，需求增幅降低使得進口動能減緩，其中對巴西進口今年截至6月較去年同期下滑7.4％，對拉美區域進口也下滑，該區域相對其它地區的影響較大。
他指出，因此巴西與拉美股市恐不易有太好的表現，唯一例外是墨西哥，因與美國貿易依存度較高，在美國復甦下，可能較有支撐。
周智釧指出，MSCI拉美指數今年已下跌近20％，但是拉美股票本益比高於MSCI亞洲不含日本、也高於近5年歷史平均，顯示企業盈利面確實表現不佳。
一般來說，股市不佳，債市也難有很好的表現，因此，拉美股、債是都不建議單押，但拉美當地貨幣債市平均仍有超過7％的高債息，加上債券長線較穩定的性質，若要選擇，中期來說目前是債優於股。
瑞銀投信主管張繼文說，巴西債市受匯率影響較大，加上巴西央行至年底前還有升息的機會，目前巴西債市承受壓力也不小；但近期巴西政府作多匯價的心態明顯，還是可以趁現在巴西黑奧跌深時，伺機進場撿便宜，等待巴西黑奧升值帶動債券上漲。
拉美債券標的中，天達投顧研究部主管唐宗凱說，拉美公司債會比拉美公債更值得留意。風險債市經過6月波動後，下半年投資價值面轉佳，依彭博統計，JPM拉丁美洲公司債指數量自今年6月24日波段低點反彈以來，近1個月上漲約3％，但拉美公司債目前市價仍低於票面價值，投資價值相對便宜，加上企業違約率又比之前低，現在仍適合買進。
唐宗凱說，拉美高收益債、拉美公司債市價都低於票面價值，相較美國高收益債以及全球高收益債更便宜。
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財長：7月出口仍正成長2013-08-06 01:22 工商時報 記者林淑慧�台北報導
財政部明（7）日將發布7月進出口統計，財政部長張盛和昨（5）日透露，7月出口不受外銷訂單衰退影響，7月出口仍維持正成長態勢，惟成長幅度不大。
經濟部上月底發布的6月外銷訂單，減幅較以往擴大，外界憂心將影響我7月出口表現，財長張盛和昨天受訪時表示，7月出口成長幅度有限，但仍維持正成長，要大家「放心」，也讓緊盯出口統計的媒體「鬆了一口氣」。
立法院財委會昨天宴請財政部、中央銀行、金管會等首長，財政部長張盛和在受訪時作上述表示；在財政部政務次長曾銘宗高升金管會主委之後，政務次長人選仍是媒體關注的焦點。
財長張盛和近日持續徵詢政次及台灣金董座人選，但他在受訪時表示，二個位子的人選尚未出爐，希望外界給予空間，讓他尋找最適合的人才來擔任。
針對7月出口統計，財政部官員表示，去年7月出口249億元，以最近數月出口均達260億美元看來，7月出口相對樂觀，而作為出口兩大支柱的礦產品及電子產品，下半年都將進入需求旺季，預期下半年出口表現將比上半年好。
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6月商業景氣燈號轉綠2013-08-06 01:22 工商時報 記者林祝菁�台北報導
進入暑期消費傳統旺季，刺激餐飲、零售業營收成長，且加班工時增加、人力需求提升，拉抬商業服務業景氣上揚，景氣燈號在連續二個「藍黃燈」後，6月分再度開出「綠燈」。商業發展研究院分析，由於7月持續飆出高溫，消費商品勢必熱賣，加上暑假帶動旅遊消費，可望為商業服務業注入新一波成長動能。
商業發展研究院昨（5）日，公布6月商業服務業景氣指標（ISI）為100，轉為趨向穩定的綠燈，同時修正5月ISI指數為97。
ISI指標來源區分成3大面向，分別為證券市場、人力薪資及營運實況。其中，夏季消暑商機發酵、百貨年中慶消費熱潮，食品安全問題有效控制，讓零售業與餐飲業營業額大幅增加，「營運實況」重新回到穩定狀態，6月份指標較上月上升2分。
而人力薪資暑假消費旺季到來，商業服務業的加班工時與平均工時增加，人力需求也隨之提升，「人力薪資」6月份指標分數增加1分；至於證券市場則在國際經濟市況好壞參半下，無法有效提升國內動能，指標分數持平。
對於未來展望，商發院分析，國際經濟數據憂喜參半，歐、美經濟情況雖有轉好趨勢，但復甦緩慢，大陸經濟成長也下修，使得國際需求無法有明顯改善。
反觀國內，暑期旅遊高峰期的到來，可望帶動旅遊消費，且氣溫不斷創新高，零售、餐飲業的冰、飲品業績也將持續長紅。
不過，商發院也指出，暑期旺盛的消費力道是否持續、畢業季過後的人力供給與需求能否契合，將是未來商業服務業景氣變化的潛在變數。
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11檔大中華基金 近1周漲逾1%-2013/08/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
儘管上周台股走跌，但在港、陸股市聯袂上漲約1%的帶動下，11檔大中華基金繳出一周逾1%的漲幅。投信指出，美國經濟溫和復甦，中國經濟數據也改善，不宜看淡大中華股市。
上海證券綜合指數在6月底跌到1,950點，最近持續反彈，昨（5）日收2,050.48點，漲21.06點。在美股周五收紅的帶動下，台股、港股昨日也都收小紅。
今年以來，中港台三股市中只有台股上漲，上綜指數下跌約一成，港股則小跌約2%。不過，統計投信35檔大中華基金中，有六檔今年以來的漲幅超過一成，半數為正報酬，顯見基金操作如果選股趨勢正確，仍有亮眼成績。
群益投信分析，中國經濟數據有好轉的跡象，加上陸股每每在2,000點之下都會吸引買盤進場，政策偏多，可望激勵陸股後市穩健向上。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，上綜指數連續五個交易日收漲，推升指數重回2,000點之上，上周甫公布的7月中國非製造業PMI指數上升至54.1%，為近四個月內首次上升；7月滙豐中國服務業PMI值51.3，則與前期相當。
葉書弘指出，雖然中國市場正經歷結構調整的陣痛期，但第2季經濟成長率仍保持7.5%成長，預期全年仍有機會成長7%以上，中國總理李克強也強調要確保經濟增長率、就業水平不滑出「下限」。因此，中國股市後市不宜看淡。
惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益指出，中國短線好消息不多，中國股市將走盤整格局，但下跌也有限。市場目前焦點都放在10月的三中全會，預期中國政府對城鎮化政策將提出更具體的措施，包括戶籍改革、城鎮教育和健康醫療體系。
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大中華基金 喊衝2013-08-06 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
過去1周台股走跌，但在港、陸股聯袂上漲約1％帶動下，9檔大中華基金繳出1周逾1％的漲幅，由於大陸經濟數據有好轉跡象，加上陸股2,000點下吸引買盤進場，且政策偏多，法人認為，可望激勵陸股後市穩健向上。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，上綜指數連續5個交易日收漲，推升指數重回2,000點以上，甫公佈的7月大陸非製造業PMI指數上升至54.1％，是近4個月首次上升；7月匯豐中國服務業PMI值51.3則與前期相當。
葉書弘指出，大陸市場正經歷結構調整的陣痛期，但第2季經濟成長率仍保持7.5％，預期全年仍有機會成長7％以上，總理李克強也強調要確保經濟增長率、就業水平不滑出「下限」，包括匯豐與野村等機構，也樂觀期待大陸官方可能透過財政政策，達到穩增長的目標，陸股後市不看淡。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠認為，市場氣氛明顯改善，未來大陸A股趨向正面發展可能性高，但因預估為震盪走揚，建議採分批布局方式參與陸股。他指出，近兩周外資對亞洲國整體買氣有持續回升，以總金額來看，已連續4周呈現買超，對亞洲持續看好，相對也對大陸有正面的助益。
高仰遠分析，大陸官方PMI數據好於預期、大陸央行第2次向市場注入資金，加上半官方的證券時報指新湖中寶計劃在A股融資55億人民幣，成為逾3年來在股市融資的首個地產公司，顯示中國監管者允許內地房地產行業重啟融資的信號，並對房地產市場放鬆調控。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯強調，陸股近來表現弱勢主要是來自投資情緒，隨新股上市，有更多好的企業進入市場，且當市場意識到大陸仍在快速成長，投資情緒就會改觀。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如建議，大陸因經濟轉型，商品產業除農業外偏向循環性波動，非趨勢性長期向上，可能僅有階段性上揚趨勢可期待，加上該類型股票有波動性較高的屬性，可對商品股權重高的基金採取波段操作的方式。
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景氣走出谷底？ 7月出口可望微成長 中國經濟波動 下半年最大變數-自由時報1020806〔記者張舒婷、林詩萍�台北報導〕
財政部明將公布今年七月海關進出口貿易統計，財政部長張盛和昨表示，七月出口數值可望正成長、但幅度不大。統計處處長葉滿足指出，雖然看好下半年出口表現，但中國經濟波動恐將是影響下半年我國出口的最大變數。
台灣綜合研究院院長吳再益表示，其實今年第一季已算是台灣的景氣谷底，下半年整體景氣值得樂觀期待。
他分析，六月外銷訂單數據不佳，預估會反映到八、九月的出口數值；但市場預估美國ＱＥ（貨幣寬鬆）政策可能於明年上半年正式退場，顯見景氣向上趨勢確立。至於中國，雖然經濟成長趨緩的疑慮較深，但全年度經濟年增率保七仍不成問題。
吳再益強調，在美、中兩大出口市場景氣穩定的前提下，只要新台幣匯率穩在三字頭，台灣出口就能穩定升溫，並帶動進口好轉，估計全年經濟成長率雖然無法保三，但保二沒問題。
早收失靈 前5月紡品出口中港仍衰退
另，經濟部統計處昨公布今年前五月紡織與成衣產業統計，我國紡織（含成衣）今年前五月出口值僅五十八．二五億美元，較去年同期衰退三．四一％，其中出口到中國及香港分別衰退○．二％及十三．八九％，反映ＥＣＦＡ早收失靈，紡織業並未因列入ＥＣＦＡ早收清單、關稅自今年元旦起降至零而受益。
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印尼股翻紅 單周高吸金2013/08/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
上周外資對亞股買多賣少，不僅台、韓股市已連續四周獲外資回補加碼，印尼更終結外資長達12周的連續賣壓，上周轉淨買超4.02億美元，單周外資流入稱霸亞股。
但政治風險再起的泰股，雖然上周僅遭外資小幅調節1.38億美元，但股市重跌3.78%，今年以來漲幅壓縮至2.08%；在其他東協股市部分，菲律賓與越南呈現微幅進出，外資上周分別流入0.33億美元與流出0.03億美元。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼央行升息2碼，印尼盾貶值幅度有趨緩態勢，顯示印尼近期的通膨壓力與資金調節力度減緩。
黃寶麗指出，由於內需貢獻印尼整體經濟成長約八成之多，提供了良好緩衝效果，加上國家財務體質良好，政府債務占GDP比重控制在25%以內，待印尼盾匯率穩定後，其高成長、低負債的優質投資環境，將持續吸引外資流入。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美國經濟展望佳，美股續創新高，連動度較高的東北亞國家，如台、韓股股市最為受惠。目前台股下檔仍有強力支撐，加上技術指標修正至低檔區，短線整理後，後市仍有機會出現反彈，接下來需觀察權值股走勢是否回穩，以及第2季營收表現及第3季營運展望，將左右台股後市表現。
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澳幣反彈就減碼 空手別進場2013/08/06 08:58【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】
澳幣跌入近三年低點，瑞士銀行表示，停損是投資中很重要的一門功課，建議手中持有澳幣投資人，見到澳幣反彈時，最好減碼出售，也不建議沒有澳幣的投資人此時進場投資。
瑞銀投資產品暨服務副總裁曾慶瑞表示，澳幣走了十多年多頭，利多逐漸出盡，瑞銀原本就認為今年澳幣會往下走，建議減碼澳幣，預測澳幣兌美元匯率後續將在0.85澳元到0.86澳元間震盪。
曾慶瑞表示，從基本面來看，澳洲受中國經濟成長趨緩，對原物料需求減弱，以及澳洲央行可能再降息等負面消息衝擊，使澳幣持續貶值。整體而言，澳幣後續基本面仍不看好。
曾慶瑞指出，以技術面來看，澳幣會在十年線0.86元間形成支撐，但即便反彈，0.93元、0.94元間就會形成壓力區。
曾慶瑞說，因為澳幣基本面不佳，也不容易再衝高。技術面來看，建議持有澳幣的投資人，短期內澳幣若有機會反彈達0.91、0.92元價位，就建議趕緊減碼；若是空手的投資人，此時也不建議進場。
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澳今料降息1碼 澳元走貶 紐西蘭奶粉多國暫停進口 紐元重摔2013年08月06日 【連欣儀、林潔禎╱綜合外電報導】
澳洲央行（Reserve Bank of Australia，RBA）今（6）日例會，市場預期將降息1碼至歷史新低2.5%，為今年來第2度降息，降息預期帶動澳元連6個交易日貶值，昨一度續貶0.64%，1澳元兌美元來到0.8848，創近3年來新低。
紐西蘭奶粉爆污染，陸續遭中國等多國暫停進口，衝擊紐元昨開盤重挫1.8%，一度來到1個月新低0.7693。
澳元今年來已貶11%
據彭博彙編數據顯示，澳元今年來已重貶11%，而歐元兌一籃子已開發市場貨幣今年來升幅高達6.2%，為2008年以來首次表現超越澳元；此外，歐元兌澳元自3月來累升逾20%，1歐元兌澳元昨一度來到1.4938，高於市場分析師第3季預估中值1.399，顯示隨歐債危機緩和及中國經濟走疲，市場已將復甦焦點從亞洲轉向西方。
國際信評機構穆迪投資人服務（Moody's Investors Service）指出，澳元走貶對澳洲央行的影響是正面的，因為有助於緩和澳洲當地資產質料所遭遇的挑戰，並改善銀行業資金借貸狀況。
滙豐控股首席澳洲經濟學家布拉克森說：「澳洲央行總裁史蒂文斯（Glenn Stevens）看來有意在大選期間做些改變。暗示降息是好事，但澳洲須記住超低利率代表經濟是需要一些支撐。」澳洲總理陸克文（Kevin Rudd）周日宣布將在9月7日舉行大選。
6月零售銷售零成長
受累於經濟遠景疲軟導致民眾花費減少，澳洲統計局昨公布6月零售銷售零成長，低於5月經修正後數據月增0.2%，也不如市場先前預估目標月增0.4%，分析師指出，數據顯示先前寬鬆力道仍不夠深，澳洲央行還有進一步降息空間。
澳洲國民銀行資深經濟學家戴嘉瑞斯說：「儘管超低利率實施需要時間觀察效果，但澳洲維持超低利率卻仍無法刺激澳洲部分經濟。零售銷售佔所有消費支出很大比率，約1/3左右，但6月零售銷售仍令人失望。」
對台灣投資人來說，對紐澳元宜暫採觀望態度。星展銀投資顧問部副總裁林雅慧指出，澳元因澳洲央行鴿派主導，對澳元貶值採歡迎態度，預期本周將降息，加上9月又逢選舉，弱勢澳元較能帶動出口，在降息陰影下，澳元短期難強勢。
想買紐澳元宜先觀望
至於紐元，林雅慧說，出口奶粉驗出肉毒桿菌的事件，已使中國、俄羅斯禁止紐國奶粉進口，對乳製品佔出口1/4的紐西蘭來說，將造成極大影響，難免造成貨幣波動。
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澳幣計價商品 當心匯損2013/08/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
澳洲股市今年以來上漲約一成，優於許多新興市場，澳幣計價債券基金也是許多債券投資人的最愛，但澳幣對美元價位再創新低，市場人士指出，澳洲投資前景有疑慮，投資人進場搶短時要小心。
澳幣對美元匯價再創近年低點，昨（5）日跌到1澳元對0.89美元，如果從5月初約1.03美元的價位算來，三個月來的跌幅約15%，與日圓成為這波美元強勢的最大受害者。
基金業者分析，美國量化寬鬆政策（QE）終將退場，美元看漲，其他貨幣表現弱勢。此外，原物料行情不佳，原物料國家的貨幣走勢也不會太強，包括澳洲、加拿大、巴西、南非等，受到的衝擊都比較大。
在股票方面，國內目前有七檔澳洲股票基金，今年來以原幣計價報酬率還不差，但如果換算成新台幣，則績效由紅翻黑，無法賺到錢。
不過，國人持有的澳洲股票基金金額並不大，金額遠不如以澳計價的債券型基金。國人持有不少配息型的風險債券（高收益債券、新興市場債券）基金，近年來，這些基金又推出澳幣計價版本，頗受國內投資人歡迎。
據了解，由於澳洲之前受惠於中國等新興市場對原物料的強勁需求，澳幣強勢，以澳幣計價的這些債券型基金也享有很高的年配息率，甚至高達近9%，高於以美元計價的約6%。如果投資人早在去年或之前買進澳幣計價債券基金，即使最近淨值大跌，但之前已享有偏高的配息率，還可能有賺錢。如果投資人是最近幾個月才進場，買沒多久淨值就急跌，短期內很難彌補虧損。
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重返歐股 投資專家：時機到2013-08-06 01:22 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
歐債危機肆虐歐陸後，投資人對歐股退避三舍，但最近歐債危機明顯緩和，加上經濟浮現止跌回穩的訊號，許多市場策略師紛紛開始叫進歐股，預估歐股未來1年表現可望強過美股。
華爾街日報報導，近來經濟指標指向歐元區經濟可望走出衰退，7月製造業採購經理人指數站上50點，為1年半年首度呈現擴張，另外歐元區5月零售額較4月也成長1％。
羅素投資公司多元資產小組駐倫敦策略師麥克法森（Rory McPherson）表示：「歐元區經濟成長率雖然還在平盤附近徘徊，但已經愈來愈好，與美股相較，歐股也比較便宜，後市具有相當大的上漲潛力。」
看好歐股前景的策略師愈來愈多，高盛集團上個月底才調高歐股投資展望，預估Stoxx 600歐股指數未來1年的投報率可達13％，高於美股標普5百指數的8％。
投資專家認為，一旦經濟回穩，歐洲企業的獲利能力必然好轉，基本面與股價相對偏低都是歐股看好度優於美股的有利因素，大盤可望穩定上漲的趨勢也好過大漲大跌的日股。
過去一年歐股表現確實落後美股，Stoxx 600歐股指數期間上漲14.5％，少於標普5百指數的23％，美股早已突破2007年的前波高點屢屢改寫歷史新高，但包括葡萄牙、愛爾蘭，以及希臘等國股市目前指數水位還不到歷史高點的一半水準。
據FactSet的資料，若根據未來1年的獲利預測，德國DAX指數目前大盤本益比僅11.7倍，遠低於美國標普5百指數的14.6倍。
摩根資產管理公司駐倫敦歐股投資長巴洛科（Michael Barakos）指出：「許多歐洲企業其實本業營運表現相當好，但因在歐股掛牌而慘遭修理，股價著實委屈。」
巴洛科舉例說，他上周趕在福斯汽車公布財報前敲進該檔個股，理由是福斯在德國與全球新興市場銷售強勁，果然財報獲利擊敗市場預期，股價就開始跑起來。
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歐元區7月綜合PMI 逆轉勝2013-08-06 01:22 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
專業數據供應商Markit周一公布，歐元區綜合採購經理人指數（PMI）7月終值達50.5點，不僅較6月跳升近2大點，也是18個月來首度重返50點之上，顯示歐元區民間部門景氣由衰轉盛。
綜合PMI包含製造業與服務業，Markit上周四公布歐元區製造業PMI 7月終值收復50點大關，來到50.3點，而服務業PMI終值則從6月的48.3點上揚至7月的49.8點，略高於上個月公布的初值49.6點，重返景氣擴張已近在咫尺。
受惠於製造業與服務業PMI雙雙上修，Markit將7月綜合PMI從原估的50.4點上修至50.5點，為2012年1月以來首度回升至50點之上。
德國7月製造業與服務業PMI分創17個月與5個月最高，綜合PMI高達52.1點。法國、義大利與西班牙等歐元區主要經濟體綜合PMI雖仍在50點之下，但均大幅揚升，顯示景氣萎縮趨緩。
Markit資深經濟學家杜伯森（Rob Dobson）表示：「綜合PMI達50.5點確認歐元區經濟第3季有不錯的起步，經濟擺脫史上最長衰退期的機率因此大增。」
杜伯森指出，歐元區過去雖曾出現景氣假反彈的訊號，但從民間信心與其他景氣領先指標都呈現轉強看來，這次景氣復甦的確存有相當的希望，好比說歐元區企業裁員人數就降到16個月新低。
歐元區6月總失業人口儘管達1,926萬人，但較5月減少2.4萬，為2年多來首度減少，失業率也從5月12.2％的歷史高點，下滑至6月的12.1％。
IHS全球洞見公司分析師亞契（Howard Archer）也說：「歐元區經濟前景看好的原因在於信心增強，企業將逐漸縮小裁員幅度，投資意願也會提升，消費者信心增強後則會增加消費。」
亞契預估，歐元區經濟在出現破紀錄的連6季衰退後，今年第2季應已經擺脫負成長。
歐元區第2季國內生產毛額（GDP）官方統計初值將於本月稍後出爐，市場經濟學家普遍預估將呈現持平甚至小幅成長。
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美ISM非製造業指數 報喜2013-08-06 01:22 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
美國供應管理協會（ISM）周一公布，7月ISM非製造業指數挺升至56，優於市場預期，顯示美國服務業呈現5個月來最快的增長速度，反映美國經濟目前在穩定成長，因此讓美股周一開盤後的跌勢得以縮小。
7月ISM非製造業指數上升至56點，高於6月時創下逾3年低點的52.2點，並優於市場預估的53.3點。該指數處在50臨界點以上，即反映美國服務處於成長狀態。
ISM在報告中指出，指數上升的主要動能來自房市。ISM非製造業指數計算範圍以服務業為主，但也包含營建與公共行政等行業。
其上周公布的7月ISM製造業指數也意外高於市場預期。在製造業與服務業指數均呈現增長的情況下，讓外界看好就業市場持續好轉，並樂觀美國下半年經濟將有較強勁的成長。
在7月ISM非製造業指數裡，各個項目的表現不一。其中，新訂單指數從6月的50.8點，彈升至57.7點。
商業活動�生產指數，則從51.7點跳漲至60.4點，創去年12月以來新高。
7月就業指數的表現卻仍然起伏不定，從6月的54.7點下降至53.2點，顯示美國服務業的勞動力需求仍面臨挑戰，而讓人擔心就業市場能否受惠整體經濟成長。
但若從5月時的50.1點低水準來看，6月出現大幅上升後，才讓7月表現略為拉回。7月非農業就業人數報告顯示，民間企業增加15.7萬個工作職務，為3月來最低增幅。
至於7月ISM庫存指數，從6月的54.5點下降至53.5點。值得注意的是，非製造業部門在7月持續面臨成本上升的壓力，因7月ISM物價指數從52.5點，大幅上升至60.1點，包括機票、牛肉和紙箱等項目價格都呈上漲。
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美股基金 7月狂吸400億美元2013-08-06 01:22 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
7月股市資金動能強勁，且主要集中在美、歐、日等成熟國家股市。根據基金研究機構EPFR統計，7月美股基金共吸納近400億美元，歐股基金7月流入近50億美元，日股基金雖然在上周中斷年初以來吸金不敗紀錄，7月仍吸納近20億美元。
德盛安聯PIMCO美國股票增益產品經理鄧漢翔指出，美國企業陸續公布亮眼的財報，讓美股成為全球相對具有成長力道的題材之一，美國道瓊工業指數今年來連番改寫紀錄，今年來漲幅在全球百大主要指數中表現亮眼，投資組合要納入「美國中興」範疇，才不會錯失這波機會。
但他指出，美股屬於相對具效率的市場，與其花力氣爭取超額報酬，不如透過複製大盤的模式，搭配潛在的債息增益，不會因選錯股票而落後大盤，更能多爭取到一些確定的收益，是此時投資美股的較佳選擇。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼指出，進入8月，適逢部分法人放暑假，預期市場交投可能較為清淡，美國國會8月多屬休會期間，債務上限議題預期將延至9月2日勞動節假期後再議，加上8月聯準會並無例行利率月會，僅有8月22∼25日的Jackson Hole全球央行年會，預料投資人將持續在基本面、評價面及政策退場預期三方角力中尋找平衡。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國企業獲利穩定的走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍，尚沒有價格過高之虞，在實質經濟基本面支撐下，美股續強機會濃厚。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，資金流入股票市場，使得S&P 500指數自2009年3月6日盤中創下最低點，至今上漲156％，牛市至今已達55個月，接近歷史平均的57個月，接下來市場將觀察S&P500指數1,700點能否成功守穩，同時量能是否增溫。
此外，觀察歐美在7月已有5％以上之漲幅，由於7月外資回流亞洲明顯，加上大陸政策持續釋放利多，接下來的亞股是可關注的地區。
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美股基金 七月狂吸426億美元2013/08/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美股續創新高，美股基金7月吸金426億美元，今年來更吸引1000億美元流入。分析師指出，美國中小型股多屬內需型產業，包括消費必需品、消費耐久財、健康護理、公共事業等，與國際經濟關聯度較低，較不受大陸經濟成長減速的影響。
風水輪流轉，美股今年大勝新興股市。不論美國大型企業或是中小型企業股價均漲逾兩成，優於MSCI全球指數的15.2％。比較代表美國大型企業的S&P 500指數，和代表中小型企業的羅素2000指數，前者上漲19.88％，後者漲24.78％又勝一籌。
反應在基金績效上，也是以美國小型基金勝出。統計顯示，國內13檔美國小型股基金，今年平均替投資人賺進26.54％，高出一般美股基金的22.57％。
施羅德投信產品研究部王翰瑩協理表示，第二季不少小型企業透過配發股利和買回自家股票等方式，讓股價快速回穩，漲勢更勝於大型股。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門說，聯準會縮減購規模態度軟化，加上經濟數據持續改善，7月消費者信心創六年新高，讓道瓊、S&P 500等指數再登高峰，吸引國際資金持續加碼。
聯博美國經濟學家暨投資總監喬•克森說，有四大理由支持美國經濟續揚：第一，聯準會購債計劃沒有退場時間表，貨幣政策仍有利經濟成長；第二，美國房市升溫，有助提升消費者投資房市，並加速推動建築及其他消費行業的成長。
第三，美國家庭財務狀況轉佳，民眾就業和收入狀況改善，提高投資房市的能力與意願；第四，美國耐久財製造商6月新訂單達2445億美元，創統計以來新高，後續訂單同樣創歷史新高，顯示美國企業資本支出蓄勢待發。
不過，8月有部分法人去放暑假，美國國會也在休會期間，近期不太會有政策利多推出。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼認為，美股應會以溫和走揚的方式續創新高。
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3大動能 推升美中型股上攻2013-08-06 01:22 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
今年上半年美股豔冠主要經濟體，其中又以美國中小型股表現最亮眼，法巴百利達美國中型股票基金經理人賽拉•佐豪森（Thyra Zerhusen）表示，美國中小型股受惠三大成長動能─直接受惠美國經濟景氣循環、併購題材發威、全球資金擁入，中小型類股後市表現可期。
春江水暖鴨先知，股市回春，中小型股是急先鋒，今年迄今，代表美國中小型股的羅素2000指數上漲17％，超越標準普爾（S&P）500指數330個基準點。佐豪森指出，中小型類股提供較強勁成長力，原因有二：
一是大多數的中小型類股和景氣循環相關性高，可充分受惠景氣成長。
二是中小型享有特定利基市場，再加上事業起步階段，成長基期低，因而從1990年開始，中小型股的平均銷售成長率達14.01％，高於大型股的11.86％。
佐豪森表示，預估美國經濟成長在2013年為1.9％，2014年為2.7％，維持溫和成長趨勢不變，在經濟成長能見度高的環境下，中小型企業獲利能力可望顯著改善，中小型股投資相對有利。
美國中小型股淨毛利（金融業除外），今年預估可以重返2008年6.1％，明年可望再攀高峰、來到近2007年以來的新高8.2％。
此外，併購題材也將是未來中型股股價成長重要推手，經驗顯示，景氣復甦期間，併購活動將見到明顯的增加，9成以上併購活動涉及中小型公司，平均併購金額更超越市價的33％。在大型股企業目前財政穩健，現金充沛前提下，預期併購活動將是推動中型股股價成長重要推力。
佐豪森強調，全球資金呈現大量流向中小型類股的趨勢，在大型股市場愈來愈難獲取超額報酬下，相對的，中小型類股的不效率市場和透明度低特性，讓基金經理人可經由選股策略來取得優異報酬。
佐豪森表示，美國房市復甦已見明顯起色，帶動住房及耐久財支出，這將對非核心消費類股將帶來正面推升效果。非核心消費類股十分多樣性，除建商、房屋裝修零售商、耐久財製造商可直接受惠房市改善的直接受惠者，零售商、餐廳和媒體公司也可望受惠消費者財務改善和消費信心重建。
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美國中小型股 後勁強2013/08/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國股票基金今年以來吸金突破1,000億美元，8月雖然成交清淡，但預期美股仍能溫和上揚。基金業者認為，美國景氣復甦，中小型股表現優於大型股。
量化寬鬆政策（QE）不會立刻出場，美國經濟數據與企業獲利優於預期，美股持續創新高。新興組合基金研究（EPFR）統計，美股基金已連續五周淨流入，今年以來淨流入金額超過1,000億美元。
富蘭克林潛力組合基金經理人鮑曼（Bruce C. Baughman）指出，8月預期市場交投可能較為清淡，主要是適逢部分法人放暑假，美國國會在休會期間，債務上限議題預期將延至9月2日勞動節假期後再議，加上8月美國聯邦準備理事會（Fed）並無例行利率月會，只有8月下旬全球央行年會登場。
鮑曼預料，投資人將持續在基本面、評價面及政策退場三方角力中尋找平衡點，預期美國股市仍有溫和走揚續創新高的行情可期。
德盛安聯PIMCO美國股票增益產品經理鄧漢翔指出，美國企業陸續公布的財報亮眼，美國道瓊工業指數今年來連番改寫新高紀錄，投資組合納入「美國中興」，才不會錯失這波機會。
今年以來，美國小型股指數羅素2000漲幅近25%，勝過道瓊30種工業股價指數、標準普爾500種股價指數。柏瑞旗艦全球成長組合基金經理人曾志峰分析，美國小型股今年仍持續看好，主要是受惠內需市場成長。
曾志峰說，美國小型股又有生技等利基類股，受人口老化、醫療用藥需求成長帶動下，股票投資前景仍可期，投資人不妨分批布局，或是定期定額長期加碼投資美股。
施羅德投信產品研究部協理王翰瑩表示，美國中小型股具有「三不一沒有」特色，此時正適合積極型投資人。所謂的「三不」，指的是不怕升息、不怕QE縮手、不怕中國大陸經濟減速；「一沒有」則為沒有盈餘成長疑慮。
王翰瑩指出，美國小型股今年以來漲幅勝過大型股，從低點反彈幅度也優於大型股。市場預估，今年美國中小型企業的每股盈餘預估成長20.5%，明年更將高達33.1%，比大型股出色，成長更有爆發性。
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法人：美股2強3多 多頭可為2013/08/05【聯合晚報�記者嚴珮華�台北報導】
美國聯準會(Fed)主席柏南克在釋出量化寬鬆政策(QE)即將退場，但今年以來美國股票指數頻創新高，然而美國中小型類股的股價比大型類股還要強勢，而且上半年已吸引資金近70億美元。
整體7月道瓊、史坦普500指數及那斯達克三大指數月線漲幅介於4.12%~6.64%之間，創近三年最佳7月表現，富蘭克林證券投顧認為，評估現階段美股坐擁「經濟強」、「美元強」及「資金多」、「獲利多」、「機會多」的兩強三多的優勢加持，預期美國股市多頭行情還大有可為。
施羅德投信產品研究部王翰瑩協理看好美國中小股，因具有「三不一沒有」的特色，即不怕升息、不怕QE縮手、不怕中國大陸經濟減速；「一沒有」則為沒有盈餘成長疑慮。
不怕升息，根據歷史經驗，不論升息前、或升息後，小型股的表現皆優於大型股。不怕QE縮手：QE出收傘，主因是過去一年來，美國失業率從8.2%降到7.6%，創4年新低，聯準會更預期，今年底美國失業率將降到7.2% -7.3%，明年更將持續滑落到6.5% - 6.8%。就業市場若果如預期好轉，應可帶動消費成長，美國中小型股亦能受惠。
從每股盈餘(EPS)來看，今年美國中小型企業的EPS 可望成長20.49%，明年更將高達33. 09%，比大型股出色，成長更有爆發性。
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美股火熱 中小型基金漲最猛2013-08-06 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導
今年美股氣勢如虹，道瓊工業指數及S&P500指數一度來到新高，以中小型股為主的羅素2000指數更一直保持在高峰，今年來的漲幅更達24.79％，領先S&P500指數的19.88％。
反應在基金績效上，今年以來美國中小型基金平均上漲28％，超越美股基金的24％。
摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，美歐日量化寬鬆政策創造充沛的資金環境，熱錢大舉進駐風險資產，帶動股市表現節節高升，易受資金點火的中小型股，表現更加優異。
瓊斯指出，美國經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，內需產業的成長力及續航力，當然最受到資金青睞；房地產及就業市場改善帶來的財富效果，支撐起消費市場，也推升聚焦內需的中小型股漲升力道。
施羅德投信產品研究部協理王翰瑩表示，美國中小型股具有「3不1沒有」的特色，適合積極型投資人，「3不」指不怕升息、不怕QE縮手、不怕大陸經濟減速；「1沒有」則是沒有盈餘成長疑慮。
他指出，今年美國中小型企業的EPS可望成長20.49％，明年更將達33.09％，比大型股出色，成長也更具爆發性。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，截至目前為止，S&P500指數企業中，有384家公布第2季財報，其中有68％的企業獲利優於預期，55％的企業營收優於預期。
觀察美國經濟增速緩慢、就業市場改善不夠健全且通膨率仍低，市場預期美國需更多時間觀察下半年經濟數據，第4季較有可能開始減少購債，因此美股近期仍將續高檔震盪。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，預估S&P500指數今明兩年獲利將可望上漲7∼11％，整體EPS持續創下新高，顯示美國內需消費持續擴張而失業率問題可逐季改善，整體獲利結構可望持續改善。
許志偉表示，美股能否持續增溫，端看企業經營效率是否持續改善，及獲利能力能夠逐步上揚而定，QE減緩主要影響到利率敏感產業及利息成本較高的企業。
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巴西股市 短期狹幅整理2013-08-06 01:22 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
7月以來，巴西聖保羅指數出現一小波段漲勢，且要挑戰5萬點關卡，讓套牢已久的投資人很振奮，但法人仍認為，巴西短期仍將呈現狹幅整理格局，隨個股季報公布密集展開，會以個股表現為主。
瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，過去一個月以來，市場對QE退場的恐慌反應已經鈍化，亞洲跟拉美貨幣匯價也已經止穩，巴西股市也從7月3日低點的45,044點反彈到7月29日的49,212點，波段反彈幅度達9.25％，預期下一波行情應該要在8月底到9月初間展開。
方鈺璋說，目前市場預期巴西通膨會在6月來到高點，市場也對7月的經濟數據傾向樂觀，倘若通膨如預期下降，預估巴西股市在今年底前能站上55,000區間。
瑞銀投信研究部張繼文認為，巴西股市自上波低點反彈至今，漲幅已約達10％，且指數已接近50,000點指數關卡，短線須慎防回檔震盪整理。
張繼文說，巴西股市現在面臨內外夾攻的困境，內有通膨與政治因素考量，外資資金持續流出及大陸經濟成長趨緩等問題干擾，短期巴西股市較難出現大漲走勢。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西聖保羅指數來到接近5萬點關卡，短期料將呈現狹幅整理格局，隨個股季報公布密集展開，未來個別股表現將重於整體盤勢，可密切留意巴西製造業PMI指數與工業生產，以觀察巴西景氣。
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資金撤退 金磚股市氣虛2013-08-06 01:22 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
CNNMoney網站報導，金磚四國股市今年來飽受資金撤出衝擊而下挫。其經濟成長遭遇阻礙，加上市場預期美國聯準會將縮小買債規模，讓專家看壞新興市場後市。
巴西Bovespa指數今年來迄周一止，跌幅逾20％，為全球表現最差的股市之一。
中國上海綜合指數下跌近10％。俄羅斯Micex指數下跌約6％。印度Sensex指數下跌逾1％，跌幅為金磚四國中最低。
Jefferies首席全球股市策略師達比（Sean Darby）說，金磚四國股市正進入消化不良期，因為經濟急速發展而帶動股市大漲後，接下來表現就不會太好，因為要把之前漲勢加以消化。
相對之下，美國、日本和歐洲等股市，正反回至2008年金融危機前水準。
由於金磚四國等新興市場表現不振，加上其他地區股市表現較佳，讓許多投資人紛紛把資金從金磚四國撤出，轉往其他有獲利前景的市場。這讓涵蓋金磚四國龍頭股的iShare MSCI金磚四國ETF，今年來跌幅達14％。
Capital Economics在研究報告中指出，金磚四國全都有結構性問題，讓其經齊難以在未來數年內大幅回升。與此同時，全球新興市場經濟將主要由較小的經濟體來帶動。
聯準會可能縮小買債規模，已影響市場對新興市場的投資策略。
根據匯豐控股的資料，聯準會主席柏南克在5月發表擬退場言論後的4周，全球股市下跌9％，同期間新興市場卻下跌16％。
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中東非洲基金 7月最靚2013/08/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
儘管量化寬鬆（QE）退場日前對新興股市造成衝擊，不過在國內所有新興市場相關基金當中，7月卻是中東非洲基金表現最佳，與雙印基金（印度、印尼）負報酬超過5%來比，明顯優異許多。
根據投信投顧公會統計，7月單一國家跟新興市場基金當中，績效前兩名分別是ING安泰中東非洲基金以及瀚亞非洲基金，績效分別為5.93%與5.61%，相對印尼或印度基金約-5%~-6%的績效，顯見7月新興市場基金的反彈表現相當兩極化。
瀚亞非洲基金經理人林元平說，南非通膨下滑跟零售銷售優於預期，是非洲基金上揚的關鍵，且歐非中東市場的本益比又是新興市場中最低廉者，因此反彈幅度也相對較大。
林元平指出，美債殖利率的上升讓南非幣匯率偏弱，但在股市上，由於南非出口市場以歐美為主，伴隨歐美景氣的緩步復甦，南非經濟會比受到外資撤出的印度、印尼、以及受到商品市場衝擊影響的巴西、甚至是去槓桿的中國，有更少的雜音，因此股市的表現反而相對有撐。
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看衰黃金 金礦商啟動避險操作 議訂合約價 降低金價下挫衝擊2013年08月06日【賴宇萍╱綜合外電報導】
今年來國際金價波動劇烈，震盪走跌，已延續12年的黃金牛市恐在今年告終。據英國《金融時報》報導，部分中小型金礦商已啟動避險操作，以議訂合約價方式，預防未來金價下挫對獲利造成的衝擊。
避險基金看壞後市
儘管7月金價反彈7.3%，創2012年1月來最大單月漲幅，且美國最新就業數據不如預期，降低美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）近期減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）可能性帶動之下，黃金現貨價已經連2個交易日走升，昨每盎司一度升至1321.20美元，但《金融時報》報導指出，金礦商的避險操作，顯示金礦商並不看好7月的反彈走勢得以延續。
主要大型金礦商雖未重啟避險操作，但幾名資深貴金屬銀行家透露，6月金價跌至1180美元低點，等於從年初以來重挫約30%，導致中小型黃金公司近幾個月來已忙著避險。
巴克萊金屬暨礦業銷售部主管懷特黑德說：「過去3~6個月來，全球估有150~200萬盎司的黃金已進行避險操作。」
避險基金似乎同樣看壞黃金後市，據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，截至7月30日當周，黃金淨多頭部位大減6.5%，為5周來首度下滑，空單部位則跳增6.8%，創6周來最大增幅。
避險操作紀錄不佳
First Asset Investment Management經理人史蒂芬森說：「美國經濟正在復甦。如果經濟狀況持續改善，將不需要Fed實施QE來協助。無論Fed是在明天或明年削減QE，市場都知道這1天遲早會到來。」
不過《金融時報》報導中也指出，金礦業的避險操作紀錄不佳，在金價邁入10多年牛市前夕的1990年代末期，金礦業也曾盛行避險操作，但在2011年金價攀至高峰時，礦商幾乎將避險交易縮減至零。
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美日REITs 下半年有看頭2013/08/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
今年7月以來全球主要REITs（不動產投資信託）區域漲跌互見，其中英國及新加坡表現相對出色，日本及澳洲則呈現負報酬，但投信業者認為，美國及日本仍是下半年的投資主流，至於澳洲因可能即將再度降息，經濟成長不佳且租金下滑，將對市況產生不利的影響。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，就區域別來看，目前仍相對看好日本及美國REITs後市，尤其日本首相安倍晉三上任後急於改善日本投資環境，預期未來將有相關政策利多可期，且日本自民黨在上議院選舉獲勝，有利未來安倍政策改革推動。
而美國近期公布的房市數據持續顯現復甦力道，兩大市場是最為看好的地區。
澳洲方面，澳洲央行將在8月6日召開決策會議，極有可能宣布下調利率1碼至2.5%，且澳洲日前已下修經濟成長率、調高預算赤字預估，促使澳幣走貶。
吳宗穎表示，降息對於澳洲REITs當然不利，因為澳洲製造業疲弱，乃因內外需求都弱造成，而不是流動性緊縮造成，因此，降息將導致國際資金大幅流出，反而讓澳洲經濟雪上加霜，在流動性減少、經濟成長不佳、房價下跌、租金滑落的情況下，預期澳洲REITs不易有表現空間。
亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，由於美國房市復甦以及消費持續成長，北美REIT從住宅、商業到倉儲等區塊整體租金都上走，租用使用率也上揚，未來經理人將持續對北美區域加碼。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，由於美國就業市場改善及房市復甦持續推升景氣，而日本東京等主要商辦市場亦有溫和復甦跡象，諸如空置率與租金都有所改善，且日本的寬鬆政策仍將令市場資金相對充裕，對房市的需求構成一定支撐。此外，Fed基本維持寬鬆的基調，讓公債殖利率由高點滑落，利率反彈擠壓REITs收益的現象可望走緩。整體來看，全球REITs中、長期還將維持多頭走勢。
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投資級企業債 一枝獨秀2013/08/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
國際買盤回補股市，資金排擠效應，導致上周主要債券基金幾乎全面失血，僅投資級企業債維持吸金，上周淨流入3.23億美元，已連續第五周吸金。
高收益債則在連續四周淨流入後，上周轉買為賣，淨流出10.27 億美元。新興債持續遭到資金調節，上周淨流出7億美元，連續失血周數已推進至第十周。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美債光芒漸退，投資級企業債成為資金新寵，今年來穩定流入逾385億美元，穩定的資金動能突顯投資級企業債多空皆宜的投資優勢。
低波動度也是投資級企業債，獲得資金青睞的主因之一。
蔻蔓分析，全球投資等級公司債平均長期波動度多低於10%，扣除2008 年金融海嘯，甚至波動度僅達5%，可納入投資組合中，降低資產波動度。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債雖然上周遭調節10億美元，但就收益率及違約率來看，高收益債的優勢仍在，資金回流指日可待。
庫克分析，美國公債殖利率維持在2%以上，主要是對經濟環境的樂觀預期，而高收益債券可受惠經濟復甦環境，且維持低違約率，有利其利差收斂，推升價格上漲。
以2004年至2006年聯準會升息循環為例，美國聯準會將基準利率由1.0%逐步調升至5. 25%，JPMorgan高收益債券指數一路向上創新高即是證明。
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葛洛斯：美債可適度加碼2013/08/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
債券天王葛洛斯（Bill Gross）呼籲債券投資人不要害怕債券賠錢，投資債券的初衷，就是達到多元收益目的，反而在美債過度修正後，投資價值已浮現，可適度加碼。
美國量化寬鬆（QE）退場疑慮，從5月下旬席捲全球，全球金融市場大幅波動。葛洛斯特別錄製六段影音，向投資人提出忠告，他認為，這波債券市場的下跌修正，反而是可遇不可求的進場加碼時點。
對於近期金融市場動盪，葛洛斯認為，股票與債券投資人將會慢慢回到市場正軌，雖然對於聯準會減少購債的預期，讓市場震盪，但「債市並非一整年都將無所表現」，10年期美債殖利率已來到2.7%上下水準，對於積極的投資人來說，應可從中獲得合理的回報。
葛洛斯認為，投資債券莫忘初衷，債券投資人持續追求收益，尋求穩定的投資機會，而PIMCO的核心優勢便在於擁有多元豐富的管理工具與方法，他建議，投資人應繼續留在債市，別擔心投資債券會有負報酬。葛洛斯認為，投資人對債券應多些依賴，尤其在債券利率大幅走升時，投資人對股票、債券的投資報酬率，應有較低的預期，雖然低報酬投資時代到臨，但並非意味債券投資無利可圖，未來數月到數季內，債券仍有表現空間。
PIMCO近月來持續去槓桿、去風險的布局，美國公債隨著高風險券種同步修正的時機，葛洛斯認為，目前是增持美國公債的時機。PIMCO預期美國經濟復甦步調，會比聯準會預期的更為緩慢，PIMCO布局將持續減少風險、靜待市況更加釐清後伺機而動。
葛洛斯認為，美國公債應是目前價值最被低估的市場，比起其他公債，美債殖利率高出甚多，主要受到市場預期聯準會將減少購債、甚至升息的心理影響。
葛洛斯也強調，彈性布局債券的能力，在近期顯得格外重要。由於近期各債券表現不同調，資金也快速在各個債市中靈活移動，能否彈性布局各債券，是創造超額報酬與績效的關鍵。
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新興債 下半年逢低布局2013/08/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
新興市場債連十周資金淨流出，但統計過去17年新興市場債指數，下半年正報酬機率高，加上企業發債旺季，通常在下半年，現在正是逢低布局新興市場債的好時機。
Bloomberg統計，1996-2013年新興市場債券指數表現，下半年正報酬機率高，且自8月起，正報酬機率達七成以上，且平均報酬亦有超過1%。
日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，短線上受到公債利率彈升及資金結構轉變的影響，新興市場跌幅較重，但新興國家今年第3季國民生產毛額（GDP）成長率，預期仍有5%以上，基本面仍佳，加上大型法人資金流入穩定，上周資金流出已減緩。
馬志豪指出，根據JP Morgan資料統計，雖然資金仍持續流出新興市場，但金額在縮減中；JP全球新興市場債券指數6月下跌7.3%，至7月已轉為1.23%漲幅，顯示因美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）可能退場，引發的市場恐慌情緒逐漸緩和。
進一步觀察，JP Morgan新興企業債券指數（CEMBI)資金流向，直到5月都還是穩定淨流入，6、7月的淨流也不多。相較之下，新興主權債指數（EMBIG）於今年3月就開始淨流出，市場第1季就開始惡化。
統一新興市場企業債券基金核心經理人余文鈞表示，企業債券提供的票息通常與國家經濟成長率相當，成熟國家每年能提供的回報僅2%，新興市場則能提供近6%的高票息。就長期趨勢來看，資金還是會流入相對報酬較高的新興市場。
余文鈞說，債券價格有回歸百元發行價的特性，觀察美林美銀新興市場企業債指數自2009年以來的價格走勢，低檔約在95至96美元，高點則有108美元。今年6月至7月受到QE退場消息影響，也僅修正至98.65美元就很快地反彈，進入8月，已回歸百元價格附近。
余文鈞表示，從歷史經驗來看，只要債券價格跌破百元，都是進場好買點。此外，第3季和第4季向來是公司債發行旺季，從發行市場直接購買新券的成本普遍較購買二手券低，且新發券近八成是投資等級，今年下半年進場布局新興企業債，是相當好的時機點。
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風險較低 美高收債還會旺2013-08-06 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導
上周主要債券基金幾乎全面失血，僅投資級企業債維持吸金，淨流入3.23億美元，已連續第5周吸金；高收益債則在連續4周淨流入後，上周轉買為賣，流出10.27億美元；至於新興債持續遭到資金調節，上周淨流出7億美元，連續失血周數已推進至第10周。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，高收益債上周遭調節10億美元，但就收益率及違約率來看，高收益債優勢仍在，資金回流可待。
他指出，美國公債殖利率維持在2％以上，主要是基於對經濟環境的樂觀預期而非通膨問題，高收益債券正好能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利利差收斂，並推升價格上漲。
以2004∼2006年聯準會升息循環為例，美國聯準會將基準利率由1％逐步調升至5.25％，JP摩根高收益債券指數一路向上創新高即是證明。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，債券資產在市場下跌時相對具資產保護的功效，並能較快收復跌幅，這是過去以來債市吸引投資人的關鍵。
比對1987年以來，MSCI全球股市指數與花旗美國綜合債券指數相比，過去26年間，債券最大跌幅為1994年的-5％，股市最大跌幅出現在2008年的-55％，債券較股市抗跌，且與股市表現多呈現低或負相關性，應做好資產配置。
群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，全球高收益債券近期表現不一，美國方面受通信、公用事業族群財報不佳的拖累，資金退場觀望下小跌，但歐洲高收益債在經濟數據利多、央行表態持續寬鬆的立場下持續走高。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，現階段高收益債券可留意的，除了個別債券信用的風險，也應該留意利率變化，一般投資人對於各單一債券的掌握度較低，不妨透過專業的操盤手來投資，一方面會慎選投資組合標的、降低風險，另一方面也提高獲利機會。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，因市場等待聯準會利率決策會議，近一周資金有小幅退場觀望的情況，然總計7月回流美國高收益債券基金規模仍有將近60億美元水準，由於美國高收益債市具備規模大、發展成熟、流動性充足、產業多元分散的優勢，因此投資風險比其他區域高收益債低，且伴隨美國經濟前景愈趨樂觀、美元長多趨勢之下，將有助於凝聚美國高收益債的投資吸引力。
