金價1400美元站不穩 麥嘉華轉捧美債 美QE退場疑慮 高盛看空黃金長線走勢2013年09月05日【連欣儀╱綜合外電報導】
有「末日博士」稱號的麥嘉華（Marc Faber）一路看好黃金，但周二接受財經媒體CNBC專訪時表示，黃金經過一波強勁反彈，接下來可能進行修正，並轉而看好美債；高盛（Goldman Sachs）近期雖調升今年金價目標，但對長線走勢仍維持偏空看法。
國際金價雖自6月谷底反彈約20%，但始終未能站穩1400美元大關。投資人對美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場擔憂，勝過即將攻擊敘利亞影響，黃金現貨價昨一度跌逾1%至每盎司1397.03美元，跌破1400美元。
投資人憂通縮來臨
麥嘉華指出，儘管黃金市場投資信心恢復，目前仍相對偏多，但未來隨金融市場修正，投資人會開始擔心通貨緊縮（通縮），轉進另一避險工具—美債，在通縮環境下，美元購買力提升，金價隨之看跌，預估將小幅回檔。
麥嘉華說：「我認為現在市場對美國公債抱持非常悲觀的態度，不過，一旦股市下跌，投資人將開始擔憂通縮，接著就會搶進美國10年期公債市場。」在通縮環境之下，定期提供固定收益的債券成為較有魅力的投資資產。
美股年底前回檔20%
麥嘉華承認，投資人目前尚無避險跡象，但他預估，一旦金融市場如他所言大修正，他所預期的趨勢就會成真。
麥嘉華先前預言，美股年底前恐回檔20%。
高盛（Goldman Sachs）近日雖調升今年下半年金價目標，由原先估的每盎司1300美元調升至1388美元，但中長期目標不變。
高盛指出，金價近期上漲是通膨預期升高以及美國可能出兵敘利亞所致，不過若以長線來看，美國經濟復甦與寬鬆退場等因素，都不利金價走勢。
據CNBC報導指出，金價未來走勢如何就看白銀未來走勢而定，因為白銀自2011年迄今即一路引導金價，例如最近一次貴金屬價格大轉折的趨勢即2012年9月白銀價格攀升至高峰後即回檔，隨後不久金價也在2012年10月出現一波回檔。白銀昨同樣受累於投資人獲利了結等因素一度下跌2.4%。
中東動盪 支撐金價
投資機構ANANDRATHI Commodities指出，「儘管市場對美國聯準會（Federal Reserve，Fed）將縮減資產收購規模疑慮猶存，不過近期中東情勢動盪，緊張局勢一旦升溫就會支撐金價，限制了金價下滑趨勢。」
由於美國預備攻擊敘利亞，帶動市場近期看多金價。據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，截至8月27日當周，黃金期貨與選擇權淨多單部位大增34%至9萬7902口，為7個多月來新高。
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Q3景氣「晴朗無雨」 全年經濟成長保3%機率「微」2013年09月05日【林巧雁、陳瑩欣╱台北報導】
國泰台大產學合作團隊昨公布最新經濟展望，台灣景氣復甦雖微弱，但下半年經濟氣候維持穩定「朗」的機率最大，今年台灣經濟成長率預測維持2.27%不變，保3可能性「微」，破2危機性則屬「弱」。第3季以後的經濟氣候為「朗」，但轉為「陰（景氣低迷）」的不確定仍在，雨（景氣衰退）的機率為零，代表台灣近期不會落入衰退的窘境。
中央大學經濟系教授徐之強說，下半年出口改善，下半年會比上半年好，但是成長很微弱。儘管10月會有油電雙漲，但央行月底不會動利率，而是讓台幣不要貶太快，或是往升值方向走，抵銷輸入性通膨的影響。
徐之強：全年2.27%不變
徐之強說，上次預測的經濟成長上限從2.94%下修至2.89%，表示保3困難，下限從1.89%上調至2.03%，顯示今年要跌破2也不容易，較上次預測樂觀，經濟下行的風險較小。
另外，香港國泰康利資產管理公司執行長康禮賢（Mark Konyn）表示，美國復甦緩慢，為U型復甦，中國經濟穩定，美國與歐洲也已步入復甦階段，亞洲經濟與股市急速復甦的機會不大，但股價已反映大多的負面消息，且亞幣已大幅走貶，今年與明年將是很有吸引力的進場時間點。
國泰金指出，金融情勢6月來在台幣微貶帶動下，由穩定轉寬鬆，不過受到美國量化寬鬆政策9月可能退場及提前升息的預期影響下，台股難免震盪，民眾風險偏好指數略有回升，台股應不至於大幅下跌。
至於惠譽信評昨也公布全球及台灣經濟成長的預測，亞太區主權評級主管高翰德說，當前全球經濟復甦不確定性及中國經濟放緩，預測今年台灣經濟成長率為2.7%，較2012年的1.3%高，至於央行利率政策，仍要看美國聯準會貨幣政策而定，預期美國最快2015年才會升息。
惠譽：美2015才會升息
高翰德表示，台灣要重返2008年以前每年5%至6%成長的機會較低，而近5年中的平均經濟成長率，以2012年時下滑到3%最為嚴重，比起「A」級國家的數據低。
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國泰：景氣「微弱復甦」2013-09-05 01:19 工商時報 記者彭禎伶、陳碧芬�台北報導
國泰定調今年國內景氣由「弱復甦」掉入「微弱復甦」。國泰金控及台大產經團隊昨（4）日宣布最新經濟成長率預估，外界原預估會調高，最後則宣布維持全年經濟成長預測2.27％不變，且全年由「弱復甦」落入「微弱復甦」。
惠譽信評昨天也公布台灣經濟成長率最新預測值，從第2季的3％下調至2.7％。惠譽亞太區主權評級主管高翰德表示，主因是當前全球經濟復甦具不確定性與大陸經濟放緩，畢竟台灣還是出口導向的經濟體，外部因素容易帶來總經的波動。
至於惠譽授與台灣的主權評等為A+等級不變，高翰德認為，比較同等級國家，台灣表現在中等以上，但對主權評等最有影響的政府債務，台灣會在2013∼2014年達到高峰，占GDP比重逼近50％，台灣政府稅收占GDP比率則是亞洲最低。
今年首季經濟成長超乎預期的低，國泰台大團隊6月5日先下修全年經濟成長預估，由原先4.23％降到2.27％，6月因為景氣對策信出現綠燈，相關指標預估7月可能景氣加溫且8∼11月都可維持景氣穩定，國泰台大團隊8月時原本計劃9月要小幅上修經濟成長率。但昨天國泰台大團隊確定維持2.27％的預估值，且全年最樂觀預期也從2.94％降為2.89％。
國泰台大團隊指出，6月景氣綠燈僅是曇花一現，其他領先指標沒有明顯反彈，且大陸復甦力道仍相當弱，新興市場又有些不安，抵消美歐景氣復甦的利多因素，也壓抑台灣的經濟成長機會，所以維持全年經濟成長率預估，且確定「保3可能性微，破2危機性弱」。
國泰台大團隊研究成員中央大學教授徐之強表示，在民間投資不足以拉動經濟大幅成長下，建議政府應增加公建投資，帶動民間投資，尤其是交通系統建設要加快腳步，另外增加金融商品開放，也有助增加民間投資。
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下半年經理人加碼陸股 創7月新高2013/09/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
陸股下半年大展雄風，大中華基金績效跟著威風。大陸股市下半年來在動盪中穩住陣腳，上證指數上漲逾7%，不少大中華基金下半年繳出逾8%、超越大盤的表現。
路透社每月針對中國基金經理人進行投資配置調查，最新調查顯示，中國基金經理人對未來三個月股票的持倉建議配比為85%，較上月增加2.7個百分點，創下近7個月新高，顯示經理人對陸股後市的樂觀度大幅提升。多數基金經理人認為，美國量化寬鬆退場對陸股的影響，不如官方即將在11月三中全會提出的政策紅利。
統計顯示，國內投信發行的跨國股票型基金中，下半年漲幅逾8%且今年績效維持正數的8檔基金中，大中華基金就占了6檔，包括摩根中國亮點、統一強漢、德信中國精選成長、群益華夏盛世、國泰中國內需增長與國泰中國新興戰略基金；另外兩檔則是生醫相關基金。
投信業者指出，大中華基金受惠大陸經濟數據好轉，刺激陸股走升，二來是這波熱錢撤出新興市場，但基本面健全、經常帳狀況良好的台、港股市所受的衝擊相對小，而大中華基金正是布局中、港、台三地股市，因此逆勢走升。
摩根中國基金經理人沈松分析，相較其他新興市場受熱錢調節下跌，大陸股市表現淡定，8月走升逾5.2%，漲幅居亞股之冠。由於大陸是資本管制與經常帳盈餘國家，受熱錢退潮影響較小，加上有穩增長政策，流動性風險也受到控制，在全球震盪中全身而退。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，除了政策作多，每年9、10月是大陸「金九銀十」的消費旺季，官方主導刺激消費政策，促成零售銷售穩健成長，有助服務業發展。
投資陸股可布局著重經濟轉型中提高附加價值的企業，不論是低基期或是穩定成長的市場，皆有表現機會，如消費品牌、精密機械、網路內容，以及生技醫療類股。
惠理康和投資長暨兩岸價值基金經理人唐雲益則建議，環保改革和醫藥類股，或是跟著大陸開放政策走的網路或電視類股，亦是可留意的類股。
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澳上季GDP報喜 澳元振奮走揚2013-09-05 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
受消費者與政府支出增長，抵銷其他經濟領域的疲弱表現，澳洲第2季國內生產毛額（GDP）較上一季成長0.6％，至於年增率則為2.6％。由於該結果略優於市場預期，推升澳元兌美元周三走揚。
週三澳元兌美元匯價從周二的0.9038美元升至0.9116美元。澳洲聯邦銀行（CBA）匯市策略部門負責人葛瑞斯認為，受全球經濟逐漸轉強的拉抬，澳元短期間有機會上探1澳元兌0.9400美元價位。
葛瑞斯解釋，他的預測主要是基於中國與歐洲製造業活動在最近數月已經有所起色，此外商品價格跌幅也逐漸趨緩。
但也有交易商指出，上季GDP結果儘管高出預期，但總體而言澳洲經濟依然疲軟，此一指標並沒有為市場帶來任何驚喜。
CBA首席經濟學家布萊瑟表示，澳洲依然面臨失業率攀升與陷入通縮危機。
不過以近日澳洲部分經濟領域略有起色下，周三數據還算是差強人意。
AMP資本投資者公司經濟學家奧利佛也說，GDP結果意味澳洲經濟持續增長，但步伐緩慢，不足以壓低失業率或推升通膨上揚。
澳洲經濟之前已經創下連續21年出現增長的紀錄，但該榮景隨著中國與全球經濟走弱，對商品需求銳減，國內礦業大廠紛紛削減投資計畫與支出，而畫下句點。
為振興經濟業，澳洲央行自從2011年底已經8度降息，但迄今成效不如預期。儘管該央行在最近暗示短期間沒有調降利率的急迫性，不過許多分析師預期到今年底，澳洲央行恐怕還需要再降息一次。
澳洲週六將舉行國會大選，經濟前景黯淡不明，也讓由現任總理陸克文帶領的執政工黨處於不利地位。根據最新民調顯示，在野的自由與國家黨聯盟可望擊敗執政工黨，為2007年來首次從工黨手中奪回執政權。
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國泰康利：布局亞洲 時機到了2013/09/05【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】
國際資金在全球新興市場移動，亞股後市表現備受關注。香港國泰康利資產管理執行長康禮賢（Mark Konyn）表示，亞洲已處於周期性經濟重度衰退的最終階段，貨幣、股票價格都是相對低檔，未來6到12個月是很有吸引力的進場時點。
美國量化寬鬆（QE）將退場的不確定因素、中國經濟表現疲弱，造成近期亞股動盪，康禮賢認為，「亞洲將再度出現危機」是被過度被渲染了，因為中國大陸經濟表現逐漸穩定，美國與歐洲經濟也步入復甦階段，將帶動亞洲也開始復甦。美國景氣是U型復甦，而非V型復甦，「是碟子型，不是杯子型」，主因成長動能並非來自傳統的消費帶動。美國企業大舉發債資金用於擴重整資產負債表結構與強化股東價值，預料接下來將擴大投資規模，進而使亞洲出口業者受惠。
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申奧題材 日股基金夯 外資看好日股未來半年漲15%-2013年09月05日【高佳菁╱台北報導】
2020年奧運主辦國即將於周六揭曉，相較於政局不安的土耳其伊斯坦堡與負債累累的西班牙馬德里，日本東京雀屏中選的機率相當高，在內需持續增溫與日圓兌美元中長期看貶下，多家外資認為，申奧成功將成為刺激日股走揚利多題材，預期未來半年日股漲幅上看15%。
安倍經濟學申奧加分
ING日本基金經理人黃尚婷表示，近期日股受到美國QE(Quantitative Easing，量化寬鬆)可能縮手與敘利亞戰事影響回檔修正，不過，本周市場高度關注2020年奧運主辦權花落誰家，法人認為，日本曾於1964年舉辦過第18屆奧運，具備國際賽事經驗，安倍經濟學成效漸顯也為此次申奧加分，在沉寂多年後，有機會將奧運熱潮拉回亞洲。
花旗證券出具報告指出，申奧成功將成為日股短線反彈題材，奧運相關概念股如基建、內需旅遊觀光和體育用品等族群將有一波明顯走勢，若爭議中的消費稅可避免通縮與財政赤字惡化，則日股中長期走勢相當樂觀，日股半年後上看15800點，潛在空間達15%；美銀美林證券認為，日股本月因消費稅議題走勢震盪，申奧成功有望提振投資信心，預估明年5月日股上看16000點。
黃尚婷認為，日本企業獲利好轉、薪資上升，且日銀第2季短觀企業調查也出現2年來最好數值，反映經濟復甦。
內資買盤已開始進場
摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一表示，日股本周已開始反映申奧成功的預期，日經225指數本周以來上漲3.6%，相關受惠族群如地產開發、營建股、消費金融股也連袂走強。
此外，內資買盤也開始進場，2大日本ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）資產規模由去年10月至今年7月底，分別擴大19倍與1.8倍，且日本境內投資人股市買賣超，7月下旬來已見資金回流趨勢。
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申奧呼聲高 日股振奮2013/09/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
日股上半年漲幅獨步全球，7、8月以來受漲多調節賣壓影響，市場動能下滑。但9月起，日股秋季題材相當多元，本周六（9月7日）即將公布2020年的奧運主辦城市，以東京的呼聲最高，若申奧成功，提振日股買氣。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，安倍首相上台以來，日本社會展現多年未見的信心與活力，2020年奧運更是凝聚民氣的重要管道，日股本周已開始先行反映申奧成功的預期，日經225指數本周上漲4%，相關受惠族群如地產開發、營建股、消費金融股也走強。
此外，經濟數據持續好轉。水澤祥一指出，日本6月失業率由連續三個月的4.1%進一步降至3.9%，是2008年10月以來最低水準，企業雇用人數持續攀升，就業供給率達0.92%，也來到2008年5月以來新高。
水澤祥一指出，受到量化寬鬆（QE）退場疑慮影響，近期力拱日股的外資買盤略有縮手，但截至8月16日仍淨買超日股高達11.5 兆日圓。
可喜的是，內資買盤也有開始進場跡象，水澤祥一說，前兩大日本ETF基金資產規模由去年10月至今年7月底，資產規模分別擴大1.9倍與1.8倍，且日本境內投資人股市買賣超，7月下旬以來已見資金回流趨勢。
水澤祥一認為，目前日股投資價值在合理水位，搭配多元題材及經濟續復甦帶動，使日股估值更具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。
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印度股市 伺機找買點•德盛安聯 2013/09/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
原本還是亞洲貨幣貶值主角的日本，在過去三個月內已被印度取代；反映在金融商品的投資上，所有跟印度相關的金融商品，就算在指數上沒有損失，但在匯率上卻吃了大虧，目前印度盧比來到過去十年最低價位，短線對股市仍是負面衝擊。
瀚亞印度基金經理人林宜正說，目前印度股市的本益比低於歷史平均12%，股價淨值比更是低於歷史平均40%，儘管短期印度盧比仍會下挫，但現在反而是長線買進的好時機。
林宜正建議，因國際資金退潮與市場擔憂美國可能對敘利亞開戰，使油、金價格走升導致印度盧比與股市短線上面臨快速修正，但現在股市價值位階已修正低於歷史均值高達兩位數以上，一旦國際金融情勢止穩，將使股市與匯率進行快速反彈。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度第2季經濟成長率（GDP）年增率低於前季且不如預期，加上敘利亞緊張情勢，投資信心不足導致盧比回跌、印度股市本周仍下跌。由於市場仍有不確定因素，短期內印度股匯市將持續整理，須持續觀察政府與央行動作對盤勢影響。
群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，今年來外資仍買超印股114.8億美元，僅比去年同期減少6%，在新興亞洲中資金動向相對穩定。整體來看，印度盧比貶值，印度股市選股可留意受惠匯率貶值的出口型產業。
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58檔歐股基金 今年來報酬逾14％-2013-09-05 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導
歐元區8月製造業採購經理人指數（PMI）由50.5上升至51.4，創2011年6月以來新高，再次確認歐元區經濟擺脫衰退，朝成長的方向前進，法人指出，隨歐洲景氣回春，帶動58檔歐股基金大有斬獲，今年以來平均報酬率達14.55％。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，過去一年，歐洲央行政策支持且歐盟不再要求各國政府進一步財政撙節，加上歐洲央行承諾維持低利率政策，甚至不排除降息，有助維持歐洲經濟復甦力道與寬鬆的資金環境，也能降低美國QE退場對歐洲的威脅。
英格姆分析，歐洲企業（不含金融）淨負債比率已從2008年的55％下降至2012年的40％，今年有機會下滑至35％；企業盈餘動能也隨之改善。
高盛證券也預估，今年歐洲企業每股盈餘成長率將回復正成長2.1％，明年更是上看13.3％。英格姆認為，國際資金回補歐股的空間仍然很大，搭配價值面吸引力及經濟重回增長軌道的優勢，可望持續支持歐股表現。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐股本益比仍低於長期平均，且擁有高股利率優勢，評價面具吸引力，吸引國際資金下半年以來開始回流歐股，且與2007年以來淨流出1,000億美元的水準相比，吸金力成長可期，預期資金回流趨勢將支撐歐股表現。
施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德•桑加納（Azad Zangana）認為，整個歐元區的經濟活動如同PMI會持續改善，大部分成長會集中在未涉入主權債務危機的國家。
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歐洲小型股 帶勁2013/09/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
歐、美、日股市今年表現不俗，總經數據也報喜，致使三大主要成熟國家市場輪動表現。觀察三大市場今年以來的表現，美、日大型股漲幅分別達16.26%及30.10%，美、日小型股漲幅更高達20.03%及54.86%，表現較歐洲強勢。
但若以近期相對低點6月24日以來的反彈來看，歐洲小型股的11.68%彈幅，較美國6.56%、日股-4.95%更勝一籌。
德銀遠東投信表示，從基本面的資產負債表強健度、業績銷售及EPS成長預估，或本益比、股價淨值比價值面，技術面的資金流向、併購等題材分析，今年以來漲幅相對落後的歐洲小型股後市看好，可能獲得股價評價面上調機會，將有股價補漲契機。
摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐洲景氣築底復甦，股市率先回應，尤以中小型股表現最亮眼，今年以來，MSCI歐洲小型股指數上漲16%，優於MSCI歐洲指數的7%，顯見內需動能復甦帶動中小型股向上表現。
坎貝爾表示，歐洲景氣走出惡性循環有跡可尋，8月採購經理人指數（PMI）連續二個月回到代表景氣擴張的50上，不但再次確認歐元區經濟擺脫衰退，朝成長方向前進。消費信心、汽車註冊及零售銷售等內需領先指標持續改善，顯示歐洲經濟重回正增長循環。近期愈來愈多數據顯示，之前嚴重拖累經濟的歐洲內需市場已止穩，大幅提振市場對歐洲復甦持續性的預期。
坎貝爾指出，歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，過去經驗顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現十分優異，可見消費信心改善對於股市估值有一定幫助。
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，就歐洲中小型股而言，今、明兩年盈餘均有雙位數增長，目前未來一年本益比為14.7倍，輔以經濟趨勢上行，預料未來股價仍有提升空間，建議布局具有利基性的產業與公司。大型股未來表現不容忽視，主因資產負債管理健全，使現金流量與股利率均優於其他成熟市場。
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美7月貿易逆差擴大2013-09-05 01:19 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
美國7月貿易逆差擴大，主要是美國人購買更多自海外進口的汽車、玩具和家電，反映美國內部經濟持續強勁，但美國以外地區的經濟放緩，減少對美國貨品的需求，使得出口呈現下滑。
商務部公布7月貿易逆差，較6月增加13.3％至391.5億美元（約1.163兆台幣），跟市場預期的差不多，擺脫6月時創下2009年10月以來的低點。
7月進口月增1.6％至2,285.9億美元，一改6月銳減的情況，顯示美國民眾的消費，因為經濟好轉而溫和成長。
其中，7月進口的汽車、零件與引擎等金額達265億美元，創下歷史新高。石油產品進口金額也回升，扭轉過去幾個月走跌的趨勢，這跟中東局勢緊張導致油價大漲有關。像美國有意對敘利亞動武，就讓上周油價創2年新高。
專家指出，進口增加有助市場減緩對美國消費支出減弱的憂慮。雖然商務部上周公布7月消費者支出增加0.1％，主要是就業好轉和房價上升，支撐民眾的消費意願，但失業率居高不下和薪資調升幅度低，讓實際消費金額受到壓抑。
消費是帶動美國經濟復甦的重要動能之一。
至於7月出口，月跌0.6％至1,894.5億美元，市場認為部份原因跟6月出口大增並創新高後拉回有關。
雖然目前美國以外地區的經濟有所改善，但全球經濟成長力度仍然疲弱，從而降低海外對美國出口的飛機等資本財，和珠寶等消費品的需求。
美國第2季國內生產毛額（GDP）年率成長2.5％，優於第1季成長1.1％，跟4月到6月間出口持續上升有關。
隨著美國內需求增加，市場看好美國企業在第3季會增加向美國貿易夥伴採購規模，以為年終旺季準備。但與此同時，中國和歐洲等市場放緩，卻可能影響美國出口。
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美PMI連3月上揚 激勵美股2013-09-05 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導
美國供應管理協會（ISM）公布8月製造業採購經理人指數（PMI)優於預期，自55.4上升至55.7，不僅是連續第三個月上揚，且創下2011年6月以來最佳表現，更是26個月以來新高，法人認為第4季美國經濟可望持續復甦，可望嘉惠美股。
宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，美國聯準會9月對量化寬鬆（QE）減碼可能性漸增，但今年以來，美國就業持續改善、加上寬鬆低利環境嘉惠房市以及股市上漲，帶動整體民眾財富向上提升，可望促使財富效果漸漸顯現，帶動占美國經濟成長近七成的消費動能暢旺。
他指出，近期美國PMI數據亮眼，顯示停滯已久的美國製造業活動終於加溫，下半年看好科技與循環消費類股可望因而受惠。
整體來說，法人認為，多數美國經濟數據都維持改善趨勢，包括失業率、製造業ISM、NAHB房價指數及密西根大學消費者信心指數等，強勁的經濟數據顯示美國復甦的步伐穩健，預料美國成長下半年可望優於上半年，並鼓舞美股表現。
柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，美國民間消費信心創高，ISM製造業指數升至兩年高水位，預料企業將會繼續增加資本投資及擴大雇用人手，可帶動景氣正向循環，將美國經濟成長推向3％，建議利用全球型股票基金增持美股。
聯博美國經濟學家暨董事Joseph G. Carson指出，美國7月ISM製造業指數的出爐後，就開始有力印證美國經濟復甦，聯博預估美國經濟成長將有機會在下半年加速，實質GDP料將介於3∼3.5％。
Joseph G. Carson分析，從歷史數據可見，新訂單及產量等重要成分的大幅上升向來是產業基本成長趨勢改變的預兆，儘管製造業僅占美國整體GDP的11％，該產業還是反映了經濟的周期性變化，且製造業仍然是對廠房及設備投資最大的行業。
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美企犀利 美股Q4喊燒2013/09/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國製造業景氣指數創逾兩年新高，經濟數據接連報喜顯現美國景氣復甦態勢確立，美股企業獲利也逐步提升，由於美國S&P 500企業營收年增率已在第2季轉正，並可望在第4季以逾11%的年增率創新高紀錄，在企業基本面成長帶動下，美股第4季旺季行情可期。
今年以來美股多頭漲勢幾乎不停歇，儘管美國將在9月中旬針對量化寬鬆政策（QE）是否縮減做出說明，甚至在近期出兵敘利亞，然而消息面皆未大幅影響美股第3季末的表現，法人認為主要是受美國經濟基本面無虞，企業獲利穩健所支撐。
根據彭博資料統計，美國S&P 500企業營收年增率於第1季落底，第2季由負翻正，第4季營收年增率預估達11%，有望創新高。
柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，由於美國民間消費信心創新高，ISM製造業指數升至兩年高水位，預料企業將會繼續增加資本投資及擴大雇用新人手，可帶動景氣正向循環，將美國經濟成長推向3%，由於時序進入美國資產表現旺季，第4季美股表現仍值得期待。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國S&P 500企業今年第4季財報獲利可能續創新高，年底除了耶誕節銷售旺季外，今年以來美國消費者信心持續提升、8月製造業經理人指數也竄升至55.7高於預估54.0，創下2009年6月以來新高，顯示美國企業景氣不但復甦且消費動能持續增強，預估整體企業第4季獲利將繳出亮麗成績單。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國企業利潤率強健、企業獲利在歷史新高，但目前美股評價面仍低於2007年指數高點時的水平，評價面仍處合理。
再者，美國企業現金充沛，企業發放股利或回購股票有望持續增加，展望美國經濟持續復甦、製造業活動好轉、資本支出及建設活動有望提升，預估史坦普500指數本益比有再提升的空間，因此對美股中長線持樂觀看法，尤其看好與美國景氣連動性較高的中小型股。
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美股短線震盪…接著還會漲2013/09/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國經濟持續復甦，花旗公布的美國經濟驚奇指數自6月低於-30的低點，目前已來到36.8，突破今年3月前波高點，在良好基本面支持下，美股短線震盪後仍有上揚空間可期。
ING投信表示，上周美國第2季經濟成長率從初值的1.7%上修至2.5%，顯示經濟成長有所增速，足以促使美國聯準會（Fed）推進縮減購債規模的計畫。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，近期美股主要受到Fed計劃刪減購債規模以及可能對敘利亞採取軍事行動等兩大不確定因素影響，呈現震盪整理走勢，須待局勢確定後，即可回歸並反映基本面優勢。由於歐美經濟復甦趨勢明朗化，現階段策略性看好循環性消費以及科技股表現。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國經濟復甦腳步緩慢但穩定，Fed縮減購債時間點與規模的市場預期已收斂，美國10年期公債殖利率反彈至2.8%左右，後續再大幅彈升機會不大，對於美股將有正面助益，且隨著美企業財報進入尾聲，整體結果較市場原先預期為佳，有利股市先前表現。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，由於9月美國聯準會和國會將進行一連串重要討論，包括量化寬鬆（QE）退場方式、下屆聯準會主席提名、政府資金需求缺口及未來10、11月再度面臨的債務上限問題等，不確定氣氛升溫，導致美股陷入震盪。
儘管美股8月表現疲軟，但經濟數據卻持續有勁，芝加哥採購經理人指數連續四個月在50以上的擴張水準，失業率降至四年新低，初領失業救濟金人數也降至33.1萬人。
賽門指出，就業市場的好轉，促使聯準會調升對今明年兩年景氣的展望，今年預估將達2.3%至2.6%，明年則上調至3%至3.5%，眼見實質經濟面改善有加，美股後續再走升的機會濃厚。
閱讀秘書�驚奇指數
花旗美國經濟驚奇指數（Citygroup Economic Surprise Index, ESI），是經濟事件客觀量化的指標。驚奇指數是先計算經濟數據發布的實際結果與市場預期的差異，然後除以市場預估值以得到一個標準化變動差（standard deviation），如果數值愈大，表示實際值與預估值差異愈大。
如果景氣好轉且經濟數據超乎市場預期愈多，驚奇指數就會愈高；反之，當景氣衰退且經濟數據大幅低於預期，驚奇指數就會愈低。
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美經濟復甦 科技地產消費吸睛2013/09/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
美國供應管理協會（ISM）公布8月製造業採購經理人指數（PMI）優於預期，自前月的55.4上升至55.7，不僅為連續三個月上揚，創26個月以來新高，象徵製造業下半年將為美國經濟復甦做出更大貢獻。
展望第4季，美國經濟可望持續復甦，亦可望嘉惠美股及美國高收益債券表現。
先前美銀美林首席投資策略師發表，美國股市在9月可能造成市場崩盤的CRASH五大危機（Conflict, Rates, Asia, Speculation, Housing）言論，分別是中東衝突加劇、聯準會量化寬鬆退場、亞洲經濟變數、投機風潮日增與房市復甦受阻，造成不少投資人感到恐慌，但隨著美國8月PMI報喜，讓這些負面擔憂訊息又消褪不少。
宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，儘管美國聯邦準備理事會（Fed）9月對量化寬鬆（QE）減碼可能性漸增，但今年以來，在美國就業持續改善、加上寬鬆低利環境嘉惠房市及股市上漲，帶動整體民眾財富向上提升。
近期PMI數據亮眼，顯示停滯已久的美國製造業活動終於加溫，下半年科技與循環消費類股可望受惠。
整體來說，多數美國經濟數據皆維持改善趨勢，其中包括失業率、製造業ISM、全美住宅建築商協會（NAHB）房價指數以及密西根大學消費者信心指數等等，顯示美國復甦的步伐非常穩健，美國經濟成長下半年可望優於上半年。
Dennis F. McCafferty強調，本波美國經濟成長可能近似於2004年循環，在經濟基本面支撐下，第4季美股可望維持高檔，且看好受惠於景氣循環向上的科技、循環消費、地產等類股。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國企業獲利穩定走升，使美股未來12個月本益比得以維持在14.8倍，低於五年平均值的15.3倍，尚未有價格過高之虞，在實質經濟基本面支撐下，美股續強機會濃厚。
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中東歐股市 動能強強滾2013/09/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
歐元區8月製造業採購經理人指數（PMI）由前月的50.5上升至51.4，創2011年6月以來新高，不但再次確認歐元區經濟擺脫衰退，更是直接朝著成長方向前進。在邁入第4季傳統旺季下，與歐元區市場相關係數高達近0.9的中東歐股市可望展開一波上漲行情。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，過去一年，歐洲央行政策支持且歐盟不再要求各國政府進一步財政撙節，加上歐洲央行承諾維持低利率政策，甚至不排除降息的可能性。
不但有助於維持歐洲經濟復甦力道與寬鬆的資金環境，亦能降低美國聯邦準備理事會（Fed）量化寬鬆（QE）策略退場對歐洲的威脅，而且，隨著狹義貨幣（M1）供給率回升，將使歐洲景氣動能更有表現。
眼見總體經濟改善顯著，企業體質及獲利動能也跟著回春，英格姆分析，歐洲企業（不含金融）淨負債比率已從2008年的55%下降至2012年的40%，今年有機會下滑至35%；企業盈餘動能也隨之改善，高盛證券預估，今年歐洲企業每股盈餘成長率將回復正成長2.1%，明年更是上看二位數至13.3%。
宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，中歐主要的三國，包括捷克、匈牙利、波蘭，出口市場有將近八成都在美歐這些已開發國家，波蘭出口市場約有50%到德法義等西歐主要國家，匈牙利與捷克更是接近三分之二的出口市場都是在西歐，因此西歐的復甦，是目前中東歐市場看好的重要理由。
Stefan Bottcher認為，中歐地區目前股價相對便宜，近期相關的零售數據與經濟領先指標皆已開始呈現反轉走升態勢。而目前統計顯示，不論是外資券商或是共同基金布局，對中歐地區持股水位都明顯偏低，醞釀加碼空間不容小覷。
在類股布局上，可選擇相關原物料出口類股、因受惠內需回溫的循環性消費類股。
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油價飆 能源基金俏2013-09-05 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導
中東地緣政治疑慮升高，讓國際油價出現揚升走勢，法人預期，油價未來在地緣關係加上全球景氣復甦，後續仍將強勢表態，但布局資源基金時，可著重能橫跨各資源產業的綜合型資源基金，較能分散風險。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，全球景氣邁向復甦，加上經濟數據持續好轉，用油需求可望穩定回升，成為油價走升的實質支撐；整體而言，敘利亞事件為短期影響，投資人可觀察油價與VIX指數等風險性指標變化，做為市場風險趨避結束的參考。
台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，就需求面而言，美國今年經濟表現相對強勢，日本經濟也好轉，加上歐元區經濟動能也加溫，使系統風險降低，有利刺激用油需求，未來油價欲小不易。 陳雯卿指出，油價只要能維持在90美元以上，對石油相關企業而言皆是獲利局面，都是能源相關基金良好的買點。
施羅德投資表示，投資人可留意
基金是否不受限於參考指標，追求全方位能源投資機會，可分散風險，也可觀察除了傳統能源公司，基金是否也可投資於能源相關基礎設施公司及天然氣等低碳能源產業。
摩根資源活力股票基金經理人顏榮宏表示，敘利亞並非主要石油出口國，但市場擔憂中東緊張情勢再起；近年歷次中東動盪事件對金融市場多為短期影響，因此後續仍需持續觀察，預期隨市場信心平復，原油供給缺口有機會盡快補上。
ING投信表示，敘利亞並非主要產油國，僅占全球原油供給不到0.03％，若美國僅採取空襲且戰爭區域未擴大，對石油供給以及區域經濟影響應屬有限；但攻擊行動與緊繃消息仍將刺激油價上揚，投資人可趁此時留意受惠於油價上揚，以及經濟復甦逐漸起色的俄羅斯和新興歐洲等市場。
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生技基金 3個月績效逾5％-2013-09-05 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導
過去三個月股市受美國聯準會量化寬鬆退場預期而高檔震盪，期間MSCI世界指數小幅上揚1.51％，反觀生技股在大型藥廠併購及個股利多激勵下，那斯達克生技指數仍有超過一成的漲幅，連帶讓相關生技基金表現不俗，平均績效達5.68％，法人建議可布局相關基金。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，製藥商及大型生技公司持續尋找創新藥物強化產品線，併購題材延續有利中小型生技股評價提升，對整體類股評價也有正面挹注。
他指出，2012∼2015年大型生技股預估年複合獲利成長率達兩成，盈餘成長比僅1.03倍，低於五年前的水準，反觀美國主要大型製藥業者盈餘成長比自五年前的1.88倍升至目前的3.34倍，顯示生技股並沒有超漲的疑慮。
依凡•麥可羅指出，生技產業目前位處投資甜蜜點，預期隨著9月眾多國際醫學會議將陸續登場，若有新藥研發或核可利多消息傳出，有利生技股走勢，布局可聚焦旗下產品具競爭性、產品線強健、市場機會龐大的生技公司進行投資，看好癌症及罕見疾病領域。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭認為，根據高盛證券在各季底的統計，總管理資產超過2兆美元的美國大型共同基金投資在醫療保健類股的比重，持續超越該類股佔S&P500指數的權重，今年第2季底的加碼幅度已居所有類股之首，顯示醫療保健類股基本面亮眼。
他指出，在人口老化、醫療用藥需求成長帶動下，美國去年起核准新藥腳步加快、購併規模持續擴增，又有資金回流美國帶動美股及各類指數走高，生技產業仍是長線投資趨勢所在。
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生技醫療基金 超勇猛2013/09/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
全球股市過去三個月受聯準會量化寬鬆（QE）政策恐退場影響，呈現高檔震盪，MSCI世界指數僅小幅上揚1.51%，但觀察各產業型基金表現，生物科技及醫藥保健仍逆勢勁揚逾5%及2%。時序進入9月，生技醫療相關研討會將召開，可望替強勢的生技股再添題材。
全球股市近三個月來陷入震盪，但生技股受到併購交易及個股利多消息激勵，過去三個月那斯達克生技指數仍有超過一成的漲幅。如果從產業型基金績效表現觀察，生物科技股票勁揚逾5%、醫藥及醫療保健股票上揚逾2%，在各主要產業型基金中逆勢獨紅，遠勝過環球房地產股票重挫逾7%，以及天然資源、貴金屬等走跌頹勢。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，美國製藥商及大型生技公司持續尋找創新藥物強化產品線，併購題材延續有利中小型生技股評價提升，對於整體類股評價將帶來正面挹注。另一方面，眾多的國際醫學會議將從9月起陸續登場，如果有新藥研發或核可利多消息傳出，有利生技股走勢，布局上將聚焦旗下產品具競爭性、產品線強健、市場龐大的生技公司。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國S&P 500生技指數過去三個月上漲12%，反觀S&P 500指數僅維持平盤，顯示整體生技產業投資價值空間仍大。 生技業除了有較多專利藥物開發，更有充沛現金流以及強大的研究發展動能，不但能持續提供更新更有效能的治療型藥物及疫苗，也可持續創新藥物效用以達到企業獲利創高的動能。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，9月開始生技產業陸續有研討會展開，包括抗微生物製劑與化療年會、歐洲多發性硬化症會議、美國肝病研討會及美國血液學年會，預期有較多臨床數據發表。一旦有正面數據，則有利產業投資氣氛，生技產業整體基本面仍偏正向，未來仍有表現契機。
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9月防震 組合債基金好幫手2013-09-05 01:19 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
9月國際重大事件紛至沓來，全球市場可能受到不小的衝擊，資產價格波動將加劇，法人建議，應尋找適當的商品，撐好保護傘，以防資產震盪受傷，以債券型基金抗震，除了觀察長期績效，應挑選長期風險報酬佳的多元組合債基金。
德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許秩勻指出，9月許多關鍵事件都可能左右市場，包括美國即將對敘利亞開戰，還有紛擾已久的QE3減量疑慮、德國大選結果也勢必引起歐洲接下來政策走向，加上9月底美國財務年度結束，10月又逢舉債上限將至，市場震盪難免。
分析各券種，許秩勻表示，投資級債券僅有避險功能，考量利率風險與敏感性，建議分散投資於歐洲投資級債券；至於高收益債券基本面尚稱良好，但評價已趨中性，核心持有仍應以BB到B等級債券為主。
至於新興市場債券，他指出，未來表現將逐漸回歸基本面與評價面，不宜過度減碼，中長期反可酌量緩步承接。
復華全球債券組合基金經理人黃大展表示，各債市售QE退場預期心理面衝擊，使公債殖利率走升，各債市同步反應，但債市終將反映通膨穩定的利多，預期隨公債波動度下降、市場情緒好轉加上美國經濟復甦，將帶動全球基本面好轉，有助債信改善與利差收斂。
宏利全球債券組合基金經理人李育昇表示，目前的資產配置屬於中性，以高收益債為主，投資等級債為輔；過去幾個月高收益債價格有所修正，信用利差擴大，但就基本面而言，高收益債券的信用品質仍維持在最佳狀態。
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3利多報到 亞高收債喊衝2013-09-05 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導
9月國際政經事件多，法人建議，亞洲高收益債券的殖利率較高、存續期間較短、平均信評較高，三面向到位下，極具投資價值，在市場干擾因素未清除前，是投人因應配置資產的首選。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，9月市場高度預期QE將首次減碼，代表景氣逐步復甦，近期美國公債殖利率拉回，但面對中東局勢震盪，債券配置建議以亞高收為主，因為相對美、歐、亞公司債，亞高收殖利率較高、平均信評較高，且存續期間較短，基本面具有優勢。
鄭易芸指出，近期高收益債經過一波修正後，投資價值逐漸浮現，目前利差再度擴大，已高於10年平均值，提供中長期投資人布局不錯的時點，建議可分批布局。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博認為，根據國際貨幣基金的統計，新興亞洲國家外債占GDP比重，已由1998年亞洲金融風暴後34％的高點降至今年預估的16％，並累積豐沛的外匯存底，足以應付外資短期匯出。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼說，伴隨未來利率揚升環境，現階段高收益債投資策略建議靠攏美國資產、縮短持債天期，同時留意併購題材，聚焦於石油瓦斯、通訊及健康醫療產業的投資機會。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調，美第2季經濟成長率修正值為2.5％，優於預估，初領失業救濟金人數降至33.1萬人，美高收益債在低接買盤進駐下，上周單周上漲0.62％；亞洲與歐洲高收益債券也各上漲0.41％及0.27％。
他指出，展望後市，高收益債市與全球股市關連性較高，隨著歐美景氣逐步走穩，仍將吸引買盤進駐，短線雖受QE退場等因素干擾，憑藉著高息優勢保護，投資人仍然不必太悲觀。
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歐洲高收債 優於美債2013/09/05【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】
美國國會將於下周一公布複會結果是否出兵敘利亞，加上聯準會決策會議召開在即，量化寬鬆（QE）何時縮減的不確定性持續影響債市，國際投資人信心動盪，全球公債指數走跌。瑞士銀行（UBS）認為，目前歐洲債市表現普遍優於全球與美國債市，高收益債券尤其值得注意。
瑞士銀行分析，歐洲央行總裁德拉吉承諾再延續低利率政策，加上經濟數據好轉，歐元區綜合PMI連續五個月上升，達到2011年6月以來最高，資金除了流向歐股基金外，也流入了與景氣連動密切的歐洲高收益債，8月份上漲0.42%，優於歐美地區其他債券。
新興債方面，8月底為止呈現連續14周淨流出。瑞士銀行預估，未來六個月新興主權債與公司債利差將收斂，價格潛在上漲空間約4%~5%。
投資人須注意下周起歐洲央行利率決策、Fed利率決策會議以及共同基金流向等三大因素，將左右新興債資金動向。
新興亞洲區也受到量化寬鬆（QE）退場的影響。滙豐銀行（HSBC）指出，中國8月製造業採購經理指數（PMI）達到51.0，創下16個月以來高點，帶動亞洲各項債券指數攀升。
但是，新興債市如印度、印尼、土耳其等地區外資賣壓太重、貨幣嚴重貶值，加上政治風險增加、油價上漲，市場預期將加深新興國家通膨壓力，儘管多項指數反彈，非投資等級債券指數仍下跌1.02%作收。
滙豐銀行認為，全球債市表現最佳區應該是亞洲的南韓、澳洲，可能原因是南韓吸收其他東南亞移轉出的資金，加上主權債務風險偏低，韓債目前已連續六個月外資淨流入115億美元。
瑞士寶盛銀行也指出，目前韓債、韓元是亞洲區最穩健的市場，以目前外資撤退局勢來看，中國、南韓將是未來短期內主要受惠地區。
