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基金操作篇=現況解析+跨類型 全球家庭理財 避股存現金2013-10-08 01:19 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
美聯社調查報導，雷曼兄弟倒閉引發金融危機5年後，全球主要國家的家庭信心仍未恢復，因此不敢貿然投資，迴避股票，減少負債，並持續儲蓄以防萬一，但專家認為這只會妨礙全球經濟成長。
美聯社以2007年到2012年間資料，把美國、中國、日本、德國、法國、英國、巴西、俄羅斯、義大利和印度等全球10大經濟體的家庭理財態度，歸納出5大特徵。
第一，遠離股市。基金統計機構理柏（Lipper）指出，他們5年來從股票共同基金，抽走約1.1兆美元（逾32.3兆台幣），相當其持股規模10％。
第2，縮減負債。據瑞士信貸資料，金融危機前的5年間，10國家庭負債增加34％；但2007年後的4年半裡，他們的負債縮減1％，是二次世界大戰後首次縮小借貸。
第3，不停存錢。經濟合作暨發展組織（OECD）指出，6大已開發國家的家庭，在危機後的5年裡，持有的現金增加15％，相當3.3兆美元。
第4，減少消費。據資誠聯合會計師事務所資料，經通膨修正，危機後5年內的全球消費支出，每年成長1.6％，只有危機前的年成長幅度一半。
第5，開發中國家未能接力推動全球經濟。雖然巴西、俄羅斯、印度和中國，在危機後迅速復甦，但他們的經濟潛力被誇大。
研究機構Haver Analytics說，儘管這4國占全球人口80％，但去年消費支出，在10大經濟體裡僅占22％，加上今年經濟躊躇不前，無法接下已開發國家棒子，推動全球經濟。
專家認為，降低債務和減少支出，對一個家庭的財務是好事，但因此導致上千億資金不敢投資或消費，就不利全球經濟。許多國家失業率居高不下，就跟大家減少消費有關。
ING資深經濟師拜特（Ian Bright）說，要花極大功夫才能恢復家庭信心。
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海外股票基金 印度、印尼風光2013/10/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
今年以來新興市場表現一直落後成熟市場，但自下半年起展開大反攻，印度、印尼市場跌深反彈，連帶相關基金近期也繳出不錯的成績。
根據統計，近一個月投信發行海外股票基金績效亮眼，報酬率達一成以上的基金有三檔，依序分別為群益印度中小11.62%、安泰ING泰國10.47%、元大寶來印尼指數10.2%。
印度相關基金在股匯雙漲下，前十強就拿下七席之多。法人表示，第4季向來為印度傳統旺季，雙印後市還有表現的空間。
群益投信表示，每年第4季為股市年度最後衝刺時機，以亞股來說，新興亞股表現不錯，特別是「雙印」印度與印尼，根據統計近10年來每年第4季亞洲股市平均表現，表現最佳為印尼7.2%、印度6.2%。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度盧比近期回漲，股價指數也同步走升。新任央行行長拉詹（Raghuram Rajan）在10月4日上任後，採取措施穩定匯價，印度盧比兌美元已從8月底止貶回升，提振市場信心。
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第4季投資 股優於債2013/10/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
歐美中三大經濟同步復甦，激勵全球股市展開景氣行情，今年全球股市表現明顯優於債市，富蘭克林證券投顧研究部副總經理羅尤美指出，這是近五年來，資金由債轉股態勢最為明顯的一回，在成熟國家景氣復甦領銜下，投資「股大於債」仍是上策。
至於今年來起伏較大的新興市場，若能挑選經濟體質、債信評等良好的國家布局，仍有獲利契機。
今年以來歐美景氣明顯復甦，日本在「安倍經濟學」奏效下，經濟表現有所起色，中國也持續穩定增長，市場出現不少「轉機」題材，其中，歐美經濟數據持續報佳音，帶動成熟國家股市掀起波段漲勢，資金也持續回補成熟市場。
羅尤美指出，這是近五年來，市場資金由股轉債態勢最為明顯的一回，在全球景氣轉好下，第4季股市優於債市表現的趨勢不變，建議投資人側重股市布局；其中，積極型投資人可以股債比七比三、甚至八比二配置，保守型投資人可藉由股債兼備的平衡型基金、或偏重歐美股的全球型基金，掌握此波股市的漲升行情。
羅尤美分析，雖近期美股受到預算及債務上限的干擾，但美股表現仍算淡定，利空衝擊有限，顯現市場有信心，最終美股終究仍回歸基本面表現。
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強心臟投資人 危機入市吧2013/10/11【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】
美國調高舉債上限的17日大限進入倒數一周，全球股市連日下挫，美債違約信用交換（CDS）已自低檔彈升近四成。中國信託、國泰世華兩等大財富管理銀行認為，美國倒債機會低，建議投資人危機入市，成熟國家看好美、歐、日，新興市場則首推亞洲。
相較於美國總統歐巴馬提名葉倫出任美國聯準會（Fed）主席，銀行業者認為，葉倫提名案對短線股債匯市影響相對有限，倒是美國倒債風險對市場影響較大。
依銀行取得的國外報告看來，各大外資券商目前仍幾乎一面倒認為美國倒債機率是「0趴」；話雖如此，美國國會仍不願積極協商的態度，已使股債匯市按捺不住憂慮。
中國信託商銀協理廖婷婷認為，美國倒帳風險機率低，但研究部門也已做好各種情境推演，從「會倒帳、不會倒帳」之下，還可各分兩種狀況。
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台陸股便宜 高息債抗跌2013/10/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
中國信託投信總經理于蕙玲指出，美國第三次量化寬鬆（QE3）退場突踩煞車，模擬再次上演量化寬鬆（QE）退場情境，她預期，市場反應將不若5月時的恐慌，不致再發生股債全面走跌的情形，高息債及評價便宜的股市，應仍有表現機會。
于蕙玲建議，第4季股債配置，可採五五各半比重。股市部分，看好評價便宜的中國股市，表現穩健的美國、德國股市，以及兼具表現穩健及評價便宜的台灣、南韓股市。
債市部分，于蕙玲建議，具利差的高息債券，較能對抗利率反轉的環境，如高收益債及新興市場債。預期QE3真的退場時，高息債券之前已預先反應，將不致再出現恐慌性的賣壓。
就股市來看，于蕙玲表示，第3季以來，美國ISM製造業指數維持在55以上的高水準，顯示製造業動能強勁。歐元區GDP季比於第2季正式由負轉正，站上0.3%，結束了近兩年的二次衰退。製造業採購經理人指數（PMI）也回溫至50以上，為2011年歐債危機以來，製造業首次回到擴張水位。
中國經歷半年的波動，9月中國官方的PMI指數升至17個月以來高位至51.1。上升的PMI指數代表經濟復甦正在加速，從下行風險轉變為上行利多。
于蕙玲表示，不論QE退場抑或升息，市場皆預期美國經濟增速至少將穩定成長兩季以上，在景氣逐漸好轉的環境，股市勢將較佳的表現，評價便宜、外資卡位的台、韓股市可為首選。
從債市來看，回顧今年5月迄今，由於美國QE政策縮減規模提前，致使美債殖利率強勁反彈，債市資金大幅流出，美國公債與新興市場債券指數皆走跌。
因美債利率走揚，套利成本增加，資金亦撤離新興股市，轉向經濟相對穩健與從谷底復甦的歐美股市，標普500與德國股市均創歷史新高，但新興股市則反向走跌。
于蕙玲指出，投資人大多擔憂QE若真的退場，會造成資金從債市撤出的效應，但回顧過去第一次量化寬鬆（QE1）與第二次量化寬鬆（QE2）結束前，美國聯準會（Fed）也未曾作過後續還會有QE的提示。 換言之，市場當時是認為QE時間一到就走，美債殖利率並未因此而大幅走揚，反而是回檔走跌，因此，未對新興債市產生負面影響（除了QE2退場後的三個月，發生美債降評事件外）。
于蕙玲指出，QE3退場，之所以對新興債造成衝擊，主要是QE3未曾發布退場時間點，在今年5月之前，投資人還沒有心理準備，但參考過去QE結束時的走勢可發現，只要投資人知道退場時間，非但不會造成新興市場債下跌，還能有機會使新興債持續走強。
于蕙玲指出，自5月2日美債殖利率反彈以來，各債券全面走跌，並以新興市場與亞洲相關債券跌幅最深。但在QE緩步、溫和退場機制確立，且經濟擴張力道微弱，美債殖利率揚升空間有限，勢將激勵跌深債市強彈，預期QE3退場時，債市不致再出現恐慌性賣壓。
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亞洲股、債、房 收益正看好2013-10-08 01:20 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
今年國人持有境外平衡型基金規模翻倍成長，增幅達122％，是成長幅度最高的基金類型。法人指出，以區域市場來看，亞洲股市、債市、房市都提供相當優異的收益空間，也成為今年相當熱銷的產品。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，量化寬鬆（QE）將啟動退場機制，長債利率將緩步走升，但目前亞洲股、債、房市收益率都相當誘人，亞洲企業債、亞洲高股息股與亞洲REITs指數殖利率分別達6％、4.7％、4.8％，提供投資人多元參與亞洲各類資產的收益機會。
羅傑瑞說，亞洲股票平均股息殖利率達4.7％，且高股息股票因公司體質較佳，市場震盪期間往往能發揮抗震作用。
施羅德投信指出，面對資產輪動迅速的後QE時代，投資時應盡量廣納收益及報酬率的來源。
國際貨幣基金（IMF）估計，2013年亞洲平均政府負債占GDP比率僅31％，低於新興市場平均值，且低於已開發國家的78.1％，施羅德投信分析，亞洲地區再度發生金融風暴的機率微乎其微，近期亞洲市場的修正可視為循環性修正，而非結構性反轉。
法人指出，亞洲債券市場同樣也深具投資價值，另外，亞洲REITs目前接近5％的收益率值得留意，建議投資人可選擇同時掌握亞洲股、債、REITs、甚至商品ETF等投資機會的亞洲多元資產類型基金。
ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，從亞股目前的價值面來看，本益比為13倍，本淨比則為1.6倍，遭到外資錯賣的亞股，已達到長期投資時點，預期未來獲利機率高。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，具基本面、超跌低本益比的新興亞股值得多留意，尤其大中華股市，投資策略建議以「重選股」的概念介入，像是受惠於人口紅利與經濟成長的新興內需消費類股都是不錯的標的。
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生醫、日本基金合唱7喜2013/10/05【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】
美國部分政府關門，導致近一周國際市場陷入震盪，投資氣氛偏向觀望，造就具防禦性質的生技醫療基金出線，績效前10席就搶占4席，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，由於生技醫療產業的資產負債表和信用等級相對健康，加上生醫產業的企業獲利並不差，且未來全球高齡人口漸增，生化科技和製藥業商機無窮，雖然生技產業長期成長潛力不變，不過研發時間通常較長、投入資金龐大，應以長期投資角度看待。
此外，日本基金在外資加碼的帶動下也有不錯表現，在前10名中也拿下3席。摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)表示，隨著東京申奧成功、安倍政府符合市場預期，將如期於明年調高消費稅下，近期日股人氣再起，外資連4周回流。搭配目前日股投資價值處在合理水位及多元秋季題材，日股漲升潛力值得期待。
後10名部分，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)指出，美國政府運作停擺，未激勵黃金價格走揚，反而連跌三天，甚至跌破每盎司1300美元，顯見黃金避險光環不再。隨著資金熱潮消退，各國央行恐將減少購買黃金，價格恐更顯艱難，GFMS預估今年全球央行購買黃金量將減少34%。葛瑞森表示，全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，不利於金價多頭走勢，短線易受消息面影響、波動大增。
台股基金則以一般型及中小型較為抗跌，分別有4檔及3檔擠入前10名。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，隨著美歐經濟明顯改善，進口商品需求提升，出口導向的台灣最為受惠，不僅扭轉外資看法轉趨樂觀，更積極回補台股部位，搭配金管會政策鬆綁的大利多，進一步挹注台股上漲動能。
葉鴻儒表示，由於9月美國消費者信心指數依然維持高檔，顯示美國終端消費動能增強，第四季旺季需求可望維持強勁，將可望持續帶動出口概念股表現。葉鴻儒預期，在內部不確定干擾逐漸消除後，若能搭配成交量能增溫，對指數推升將更添助力，台股基金表現料將更有力。
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大中華品牌 投資亮點2013/10/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
根據調查，中國大陸、日本與韓國是亞洲品牌500強的大贏家，大中華地區又以204個品牌獨占鰲頭，占亞洲品牌500強的40.8%。
投信業者指出，成熟國家景氣復甦，東北亞國家出口受惠，而大中華股市兼具內需成長動能，品牌財富的投資潛力十足。
瀚亞投資指出，根據「世界品牌實驗室」與「世界經理人集團」共同發布的「2013年亞洲品牌500強排行榜」報告，韓國三星、中國工商銀行和日本豐田名列排行前三名。
日本有164個品牌入選、韓國也有45個，中、日、韓企業就占了亞洲500強的82.26%，可見美國製造業復甦，受惠最大的就是東北亞三國。另外，台灣品牌計32家入榜，以鴻海名列第25名最高，也是唯一入榜前百名品牌。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，美國復甦已持續半年，季節性的遞延效應，讓東北亞製造業跟著轉強。目前市場對中國大陸經濟改革具信心，日本持續實施量化寬鬆措施，中、美、日三邊帶動，韓國製造業將跟著受惠，東北亞市場可望維持榮景。
林宜正說，東北亞市場2014年前景樂觀，由中國大陸、韓國、巴西與台灣為主的MSCI新興市場指數，明年的EPS成長達15%，但本益比卻只有9.2倍，MSCI亞太不含日本EPS增長也有14%，本益比10.7 倍，比美國與歐洲更強勢。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，美國、歐元區的9月製造業採購經理人指數（PMI），不但全數持續站上50擴張點，美國還是連續三個月的上升，景氣復甦態勢明顯。
從資金流向來看，統計從2003年1月至2013年8月資金流向資料顯示，在美國製造業ISM處於45至50以及50至55區間時，資金多流向東南亞與印度等內需為重的區域或國家。
反觀當美國製造業ISM處於55至60以及60以上這兩個區間時，資金都以流向東北亞為主。
王文宏表示，資金對新興市場的流向，隨著景氣榮衰移動，現階段成熟國家的復甦，對亞洲國家極為有利，尤其是出口占比較高的東北亞國家，投資人不妨布局東北亞投資占比較高的新興亞洲基金。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，美國量化寬鬆（QE）調整框架並未改變，以往支持亞洲國家高速成長的熱錢，也不再大幅湧入，亞洲各國處於不得不調整體質的轉折點。
普林認為，相較之下，東北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將持續吸引國際買盤回流，第4季旺季行情值得期待。
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法人Q4看好美、日、東北亞2013-10-07 01:30工商時報記者呂清郎�台北報導
9月各區域市場擺脫量化寬鬆（QE）退場陰霾、全面反彈，以MSCI指數觀察，跌深反彈的新興市場表現略強於成熟國家，但進入10月以後的第4季，法人認為，在歐美主要國家景氣復甦趨勢不變的情況下，看好美、日與東北亞。
群益投信表示，美國9月ISM製造業指數持續上升至56.2％，優於市場預期，同時也高過前期的55.7％，顯示由房地產以及網路零售推動的美國經濟復甦動能，近期製造業明顯好轉跡象，隨著資產價格回升帶動消費信心，經濟已漸顯全面復甦。
至於歐元區的德國，由於製造業持續強勁，景氣持續健康，法人認為，10月市場觀察焦點將在Fed主席接任人選，關乎未中長期的貨幣政策走向，未來可能成為影響市場的重要因素。
群益投信副總經理張俊逸指出，今年以來，全球市場的表現回歸經濟體質，美國、日本整體強勢，大陸、韓國需掌握主流，近期韓元相對亞幣的波動整體表現相對平穩，可看出韓國強勢品牌持續受惠亞洲成長，已超越匯率因素，吸引外資進駐。
大陸方面，經濟情勢維持穩定情況，製造業復甦進度明確，非製造業活動業出現回升態勢，在二元結構持續下，預期大盤短線將持續盤整格局為主，不會走出太明顯的趨勢，可聚焦具成長性的消費品牌、汽車、電信網路等。
台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤認為，預算案及舉債上限爭議，導致美國財政危機浮上檯面，美股近期陷入震盪整理，如果預算案爭議無法在短期內解決，關門拖1個月以上，將影響美國經濟復甦，可能造成QE規模縮減時間延後，有利資金行情延續；但預算案終會解決，屆時美股將回歸基本面表現。
台新2000高科技基金經理人李穗佳強調，近期台股籌碼面、外資動向、政策面皆偏多格局，10月以後傳統銷售旺季，國內上市櫃公司今年整體獲利將較去年成長達兩位數，將激勵後續漲升動能。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如強調，雖然政治面變數恐壓抑10月美股走勢震盪，當前風險考量關鍵在10月中下旬的債務上限議題，若財政協商僵局未能達到共識，將有可能帶給市場較大的衝擊。
不過，觀察過去政治面的變數釐清之後，美股漲升行情可期，就中長線來說，預料美國財政議題拖累經濟的程度應該不大。
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債券商品 成避風港2013/10/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國財政協商及後續債務上限問題進入僵局，近期公布的經濟數據多空錯綜，股市承壓也激發債市的避險需求，根據統計，9月美銀美林全球債券指數上漲0.65%，顯現債市避風港角色再度浮現。
美國政府17年來罕見關閉，上周美股三大指數表現疲弱，在美國政局仍陷入僵局之際，股市承壓也激發債市的避險需求；若就歷史經驗統計，過去十年第4季各類主要債券表現，新興國家主權債、歐洲高收益債、美國高收益債之平均表現優於全球公債；若不含金融海嘯2008年之平均值來看，以歐洲高收益債平均第四季漲逾4%最為突出，其次是美國高收益債的3.72%。
富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，歐美製造業數據續走揚，全球企業獲利調整比率動能持穩，公債殖利率仍有走揚空間。
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高收債美日股 三外銀喊讚2013/10/09【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】
量化寬鬆（QE）未如預期減碼，美國部分政府停擺超過一周，造成國際資金大風吹，股匯市波動劇烈。在全球經濟局勢擺盪的第四季，外銀同聲建議台灣投資人：加碼高收益債券、美國和日本股市。
花旗投顧負責人王進彰表示，前陣子預期QE將減碼，造成美債價格大跌，利率一度飆破3%，9月QE未如預期減碼，債券動能回溫。投資人可將3%視為這一波美債利率高點，放眼過去百年，美國公債利率最低是2.21%，與現在的利率水準相去不遠，未來再探底機會不高，建議投資人在3%以下可站在債券買方，逢低加碼以分散風險。
王進彰指出，現在高收益債券利差4.9%，靠近歷史高點，投資人目前進場的利率保護將大於價格損失。瑞銀台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉抱持同樣意見，高收債70%都是美國市場債券，目前美國企業復甦力道強勁，高收債的收益率良好、違約率表現也很健康，第4季資產配置可加碼。
股市表現上，瑞銀、花旗、星展等三大外銀同聲看好美國、日本市場。花旗建議，美國製造業將支撐國內經濟表現，投資人可趁美股回檔時進場布局。日本在日圓續貶、安倍三箭維持超寬鬆貨幣政策、申奧成功等因素加持下，股市將進一步走高。
新興亞洲股市方面，巴克萊銀行認為最看好南韓、台灣下一季表現。資深經濟學家梁偉豪指出，台灣、韓國成為東北亞資金避險港口，兩經濟體在第4季科技出口力道將回溫，在外資和內需復甦火力雙管齊下，台韓兩地經濟成長有助於推升股市表現。
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花旗投顧Q4點兵 債優於股 加碼美元 全球景氣緩步復甦 高收益債不看淡2013年10月09日【林潔禎╱台北報導】
美國量化寬鬆緩退，象徵經濟復甦腳步顛簸，將拉長全球市場震盪期，花旗投顧負責人王進彰昨表示，第4季債券表現有機會優於股票。不同於上 半年股票優於債券的投資策略，王進彰說，債券可望是穩定獲利的投資選擇之一，若選股票，則建議著眼已開發國家，可逢低布局美國與日本，新興市場則聚焦中國。
王進彰認為，由於美國負債偏高，當利率走升，負債金額也同時高漲，必然會衝擊經濟成長。因此美國經濟成長率仍將是低度成長，約在2.2~2.5%，不可能在短期內跳升到3.5~4%。
陸股可逢低買進
在美國經濟成長率高於4%之前，債券投資人都不必過於恐慌。景氣復甦期間，若看到公債殖利率在3%以上，則建議投資人加碼高收益債。
股市方面，王進彰表示，仍以已開發國家為投資重心，其中美國股市回檔時，反而可以優先考慮進場布局，另外，亦可留意日本股市，由於安倍政府強力支持弱勢日圓，再加上日本申奧成功、通貨膨脹等正向題材加持，日本股市並不看淡。
新興市場方面，則持續著眼中國市場，因中國股市目前處於相對低檔，且近期多項經濟數據有良好表現，投資人若以長期布局為考量，可逢低買進。
他也指出，美元在第4季仍是可考慮加碼的貨幣，若利率上升趨勢在量化寬鬆緩退後確立，美元將可望相對走強；若美國景氣未能如預期般好轉，美元依舊是相對較佳的避險貨幣，因此，在短期內美元若有回檔，投資人在個人風險承受能力下，可依需求適時加碼布局。
星展續看好股市
另外，星展則持續看好第4季股市表現。星展表示，新興市場在歷經聯準會縮減量化寬鬆預期所面臨嚴重的賣壓後，短期可能暫獲喘息空間。由新興市場流出的金額，已達到景氣循環的高檔，在超賣的情況下，有機會出現技術性反彈，因此將亞洲、新興市場3個月投資評等調升至中立。
原物料可望改善
星展看好新興市場具備經常帳順差、具大量外匯存底、低外債者，其中亞洲不含日本的基本面將會優於拉丁美洲、土耳其和南非；包含中國、香港、台灣及南韓在內的北亞及新加坡市場表現將會優於東南亞和南亞。
至於原物料本季表現可能將較為改善，主因為全球經濟成長正重拾動能。再者，倘若美元走勢正如星展預期在未來1、2個月傾向弱勢，對原物料而言，亦將會有所提振。
【金融機構第4季投資建議】
★花旗投顧
◎美國經濟低成長，債優於股，高收益債不看淡
◎股票市場留意美國與日本
◎中國股市處於相對低檔，可逢低買進，人民幣升值趨勢不變
◎仍可考慮加碼美元，若利率上升趨勢在QE緩退後確立，美元將可望相對走強
★星展銀行
◎持續看好股市表現
◎新興市場超賣情況下，可望出現技術性反彈，將亞洲、新興市場3個月投資評等調升至中立
◎因全球經濟成長正重拾動能，原物料表現可能將較為改善
資料來源：相關金融機構
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其他訊息=經濟政策篇 世銀看壞東亞今明年經濟2013-10-08 01:19 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導
世界銀行周一下修今、明兩年東亞經濟成長預估，原因除了中國經濟成長減速之外，國際商品價格下跌也衝擊東亞各國出口獲利。東亞6國從中國、印尼、馬來西亞、泰國到越南都被下修經濟預期，只有菲律賓獲得調升。
世銀周一於最新東亞及太平洋經濟更新報告中表示：「由於中國經濟逐漸從出口導向轉為發展內需，連帶拖慢開發中東亞經濟成長腳步。」
報告稱：「印尼、馬來西亞、泰國等大型中階收入國因企業投資減弱、國際商品價格下滑及出口成長不如預期等因素，使經濟成長減速。」
世銀預期包括中國、印尼、馬來西亞及上述等國在內的開發中東亞今年經濟成長7.1％，較4月預期下修0.7個百分點。該地區明年經濟預期成長7.2％，同樣較4月預期下修0.4個百分點。
就中國而言，世銀認為中國政府先前實施的經濟振興計畫與低利政策成功推動經濟成長，如今應著重抑制信貸擴張並加強金融監管。世銀於報告中特別提到中國地方政府應改革財政，以建立明確的借貸法規並提高財政透明度。
世銀雖肯定中國近2年來成功提高消費支出，但仍表示「中國經濟尚未徹底轉型為消費者導向」。世銀預期今年中國經濟成長7.5％，低於4月預期，也低於國際貨幣基金（IMF）先前預期的7.75％。世銀也將明年中國經濟成長率下修0.3個百分點至7.7％。
在印尼方面，世銀表示利率回升導致企業投資成長速度在第2季降至3年低點，且政策不定也嚇阻外來直接投資，再加上國際商品價格下滑沖刷出口獲利，皆打擊國內經濟成長。
上述開發中東亞各國當中，世銀只看好菲律賓經濟前景。世銀預期菲國今年經濟成長7.0％，明年成長6.7％，雙雙高於4月預期。儘管菲國企業投資在第2季成長減速，但世銀認為海外菲籍勞工匯回國內的金額依舊提振消費支出，推動第2季經濟成長。
世銀東亞及太平洋地區首席經濟學家郝福滿（Bert Hofman）認為，美國量化寬鬆政策退場雖將衝擊東亞各國經濟前景，但日本經濟振興措施仍可望對該區經濟成長帶來助力。
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瑞銀看QE緩退 美元投資轉中立2013年10月08日【林潔禎╱台北報導】
瑞銀台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉昨指出，9月美國宣布QE(Quantitative Easing，量化寬鬆)暫緩退場後，使得美元走弱，瑞銀調整短期投資策略，先前鎖定美元、美國股票、美國高收益債的「三美」投資，而對美元看法也轉趨中立。
近期美國的預算僵局仍僵持不下，柯仕偉則表示，瑞銀和市場多數機構一樣認為美國債務不會違約，且預期預算僵局拖延的時間不會太長；依據美國前總統柯林頓時代的經驗，像預算僵局這樣的事件，雖然一開始會造成市場動盪，但也很快就會穩定下來。
柯仕偉說，雖然預算僵局拖得越久，市場就會越審慎保守，不過，瑞銀仍看好美國市場，並認為市場修正反而帶來進場時機。
不看好台灣印尼
柯仕偉指出，目前美國依然是瑞銀最看好的市場，因為美國在去槓桿化道路上走得最遠，隨著企業信心改善和房價上漲，美國目前正處在可持續的經濟復甦期，並看好美國股票與高收益債券。
亞洲市場部分，瑞銀目前最偏好的市場是墨西哥和南韓，不偏好的市場則是台灣、印尼。
柯仕偉解釋，先前由於經濟成長率下修等經濟基本面因素，台灣約在兩個月前被瑞銀放入不偏好的市場名單中，目前瑞銀仍未將台灣從此名單中移除。
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金融市場喊「葉」 QE退場估延後 亞洲經濟體 可望獲得喘息機會-自由時報1021010〔編譯王詩韻�綜合報導〕
葉倫接掌美國聯準會（Fed）主席職位，可能意味著中國、南韓等亞洲經濟體可暫時喘息，避免任何刺激措施縮減可能攪亂市場及導致資金外流。各國專家普遍表示樂觀其成，預估ＱＥ退場時機將延後。
彭博報導，南韓表示，期待葉倫「謹慎思考」美國減少購債規模對其他國家的影響；日本首相安倍晉三的顧問濱田宏一也預估，新任聯準會主席不會急於讓貨幣寬鬆政策退場；印尼央行副總裁說，葉倫的任命對當地和全球金融市場來說都是一項利多消息。
匯豐駐香港亞洲經濟部門共同主管范力民（Frederic Neumann）表示，「若聯準會從亞洲市場抽腿，恐招致一些嚴重的後果。但葉倫被市場認為可能會逐步縮減寬鬆規模，讓亞洲貨幣決策者有更多時間做準備，面對美國利率開始升高的那天。」
濱田宏一則認為，美國寬鬆政策退場時間延後的可能性，隨著葉倫接任主席職位而提高，恐導致日圓兌美元匯率走強，傷及復甦中的日本經濟。
日圓兌美元恐走強 不利日復甦
路 透彙整各國市場專家對此消息的反應，多數認為對金融市場是個利多。多倫多道明證券公司（TD Securities）駐新加坡亞太研究部主管畢徹爾（Annette Beacher）表示：「市場樂於聽聞此消息，美元已適度走貶。從金融市場的角度看來，無人不喜歡看到葉倫接任。」雪梨澳洲聯邦證券 （Commonwealth Securities）首席經濟師詹姆士（Craig James）說：「葉倫基本上會採取與柏南克相似的政策，意味著美元將維持在相對低點。」
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葉倫掌Fed 美續寬鬆 亞洲憂喜參半 QE緩退 惟亞幣升值期間恐拉長2013年10月10日【王秋燕╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）副主席葉倫（Janet Yellen）明年1月可望接掌Fed，在溫和鴿派繼續當家下，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆貨幣政策）可望緩慢退場，給予亞洲新興市場充分因應時間。
不過，美元維持弱勢，不僅將推升日圓，使日本安倍經濟學效果大打折扣，還將延長人民幣升值期，造成人行貨幣政策陷入兩難。
白宮官員周二透露，美國總統歐巴馬（Barack Obama）擬於台北時間今晨3時正式宣布提名葉倫為Fed主席候選人，明年1月接替柏南克（Ben Bernanke），一旦獲國會通過，將是Fed成立百年來首位女主席。
百年來首位女主席
中國人民銀行（人行）前貨幣政策委員李稻葵指出，葉倫出掌Fed，代表熱錢將進一步湧入中國，人民幣將長期升值，人行貨幣政策調整，恐陷入應該降息抑制熱錢流入，還是升息打壓通膨的兩難局面。
日本首相安倍晉三經濟顧問濱田宏一也示警說：「葉倫將維持寬鬆貨幣立場，一旦日圓走強威脅日本經濟，日本央行必須採取行動。」
根據《華爾街日報》報導，葉倫成為聯準會主席希望濃厚，市場高度預期，她將持續實施寬鬆貨幣政策，縮減公債收購計劃時間將延緩，亞洲新興國家可望從中受惠。
南韓企劃財政部國際金融政策局局長崔熙男說：「葉倫歷練豐富，作為一名決策官員，她游刃有餘。」
將面臨共和黨挑戰
印尼央行副行長瓦吉耶（Perry Warjiyo）說：「美國政府部分關門導致美國經濟出現不確定性，政府關門也可能會削弱美國經濟。葉倫比其他聯準會候選人的立場更偏寬鬆，推估聯準會不會很快縮減量化寬鬆。」
匯豐控股（HSBC）指出，葉倫是聯準會中最鴿派代表人物，她被提名為聯準會主席人選，讓亞洲國家政府有時間針對美國利率調升做準備。他表示，葉倫可能緩慢縮減刺激政策規模，這讓亞洲國家政府重整本國經濟秩序留出了更多時間。
不過，葉倫雖在美國民主黨國會議員、國際社會與市場上獲得許多支持，但她也將面臨政治挑戰，預期共和黨參國會議員將以尖銳問題挑戰葉倫。
《華爾街日報》指出，美國兩黨惡鬥可能由財政預算延伸至Fed主席任命，國會審查葉倫人事案恐怕也是漫漫長路。
【葉倫小檔案】
★年齡：67歲
★現職：Fed副主席
★學歷：
◎耶魯大學經濟學博士
◎布朗大學經濟學學士
★經歷：
◎加州大學柏克萊分校經濟學教授
◎白宮經濟顧問委員會主席(柯林頓時期)
◎舊金山聯邦準備銀行總裁
★出線理由：
◎學經歷完整，決策經驗豐富
◎政策立場溫和，擅長溝通協調
◎國際關係良好，產學界支持
★未來挑戰：
◎量化寬鬆減碼退場
◎升息回復中性利率
◎平衡失業率與物價
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市場趨勢+台股篇 93檔台股基金 2年來報酬逾25%-2013年10月05日【高佳菁╱台北報導】
外資捲土重來，台股向今年高點8439點挺進，統計過去2年來，有高達93檔台股基金平均報酬逾25%，表現突出。
資產管理業者說，隨外資轉進，多頭氣勢不變，台股第4季高點可期，投資人可鎖定長短表現皆優的台股基金。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，外資中斷連續20買後，近期捲土重來，連2天大舉匯入，台幣昨盤中漲幅逾2角，而與台股連動高的陸股，近來也頻傳佳音，中國官方最新公布的非製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）達55.4，創下半年新高，搭配中國輕油裂解廠開放，可望帶動指數走揚。
金融中概族群躍焦點
展望後市，蕭惠中指出，全球股市近期關注焦點將轉向美國財政舉債上限問題及QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）延後退場時程，以及中國11月進行的三中全會是否推出利多政策，若變數帶來震盪，幾個題材仍值得逢低布局，如外銷市場持續復甦，包括汽車零組件、機械產業均可留意，另外，長線具升息題材之金融股及年底中國三中全會政策可望帶動之中概族群，亦是市場焦點。
日盛精選五虎基金經理人林佳興則認為，在第4季量能有限下，次產業可望優於權值股表現，看好貼著GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）成長的工業電腦及車用電子、安控、被動元件等，另外可以觀察金融股，是服務貿易協定通過最大受惠族群，可視為第4季帶領指數突圍的奇兵。
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11檔台股基金 績效鍍「金」2013/10/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
外資近期作多台股，大舉敲進金融類股，根據統計，國內投信發行93檔台股一般型股票基金中，金融股持股比例15%以上的基金有11檔，其中最高持股比例有超過四成，今年以來，這11檔平均績效超過一成。
前一波外資連續21日買超金融股285億元，推升金融指數從927.09點大漲至980.47點，漲幅5.75%，投信業者指出，外資近期再度買超金融股，加上兩岸金融政策作多，金融持股比例高的台股基金將持續受惠。金融指數上周五（4日）收994.34點，創今年以來新高，也是自2011年8月4日以來新高。
群益投信表示，金融股利多不斷，包括兩岸金融業務開辦、放寬證券商辦理有價證券借貸業務，收受外幣擔保品限額與用途，金管會主委曾銘宗並發布股市三箭，活絡股市交易的證券業務相關措施，有利金融證券股表現。
此外，在9月央行匯率會議上，央行總裁彭淮南強調，不會一直維持低利率環境，也讓市場有預期升息的心理準備。如果升息，對壽險業將是利多，在利差壓力上將獲得改善。
群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，兩岸金融業務開放，將使台灣金融產業發生實質變化，從兩岸服貿協議到上海自貿區的設立，對於金融業都有大幅的改革創新獲利契機，將表現在業務開放、產業整併、總體經濟好轉等層面，可望帶動長期獲利成長。
第4季將有兩岸金保會的召開，可望會激勵金融股表現亮麗，以評價面來看，目前金融股的評價偏低，目前金融保險指數的本益比約13.1倍，遠低於過去五年平均的16.78倍，股價可望因題材帶動，出現反彈契機。
陳建宗建議，以2013年的獲利成長性、個股的題材性擇股，最看好壽險，其次為銀行證券族群。
未來資產阿波羅基金經理人施博元指出，至10月4日止，今年外資累計買超1,634億元，其中906億元是買金融股，金融股本益比低於大盤，隨著利率看升金融後勢看好。
施博元表示，除基本面、籌碼面外，金融股題材也不少，兩岸服貿協議雖卡關，但10月間金保會將首度召開，可望討論放寬台灣壽險業登陸「532條款」，及放寬壽險業赴陸合資保險公司持股可拉高至50%以上；大陸希望放寬保險業來台參股限制，兩岸利多題材持續，金融股可採中長線布局。
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外資回補 台股基金勁揚2013-10-07 01:30工商時報記者魏喬怡�台北報導
近一周面對美國政府關門危機，全球股市多跟著起伏盤整，台股卻逆勢走強，在1,600多檔境內外基金中，台股基金就獨霸前15名，表現十分強勁。法人指出，若成交量能增溫且外資買超擴大，可激勵大盤動能再走揚，現在可說是近一年盤面正向加碼訊號。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，美股受到美國預算延宕爭議影響而陷入震盪，但台股在外資大量回補下，成交量能增溫，加權指數也穩穩站上8,300點大關；相較鄰近亞洲國家，近年外資買超台股部位並不大，過去4年累計買超約174億美元。
他指出，對照韓國及香港買超金額均達590億美元，外資回補台股行情蓄勢待發，搭配台灣經濟成長力道相對強勁，因而使得台股提高外資青睞度，讓資金大舉回補台股部位。
葉鴻儒指出，歐美景氣動能加溫，大陸經濟也自谷底翻揚突破，外資持續看好與景氣連動較強的東北亞股市，台股成為本波外資主要買進標的。
法人指出，在外資期、現貨同步加碼，搭配金管會提出三箭措施，並宣示對台股未來量價結構將逐步好轉，明年千億以上量能可望成為常態，日前台股單日大漲百點並站上所有均線，更讓短多氣氛樂觀。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，因應美國舉債上限問題，國際資金持續流入亞洲，特別鎖定台灣及韓國等東北亞經濟體，突顯出東北亞經濟可能較東南亞更穩定，外來資金充沛，推升股匯走揚。
日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，美國經濟數據好轉但不足以支撐量化寬鬆（QE）退場，第4季受到QE議題與舉債上限干擾盤面；大陸雖由快速成長步入穩健，但未停滯，可反彈看待。
至於歐洲製造業PMI轉佳，有走出谷底跡象，預期全球2014年經濟將優於今年，台股短期下檔風險不大，且明年第1季可望有較大的表現空間。
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46檔台股商品 下半年來賺逾10%-2013/10/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
全球股市在美國預算僵局、債務上限仍干擾下，出現震盪，台股表現相對國際股市強勢，下半年以來，至10月8日約有3.5%的漲幅，以投資台股為主的188檔台股基金中，共有46檔基金報酬率超過一成以上，表現突出。
觀察第3季以來績效前十名的台股基金，以一般型基金居多，前三名的第一金電子、安多利高科技及日盛新台商基金，分別19.65%、19.31%及18.37%，展現驚人的彈力。
日盛投信表示，台股目前季線走揚逐步墊高支撐，下檔亦有限，類股輪動表現差異極大，金融股續創波段新高為盤面主流，傳產股也因多題材，吸引資金進駐。
日盛首選基金經理人蔡昀達表示，近期可以留意金保會的舉行，將激勵保險相關題材。
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外資壓寶 金融股基金看俏2013-10-07 01:30工商時報記者呂清郎�台北報導
外資近期作多台股，更大舉敲進金融股，創2011年8月4日以來新高，連買近285億元的金融股，推升金融指數漲幅5.75％，法人預估，金融指數在外資近期再度買超，及兩岸金融政策作多下，後市看俏，連帶使金融持股比重高的台股基金也將受惠。
群益馬拉松基金經理人陳建宗表示，兩岸金融業務開放形同政策作多，將使台灣金融產業發生實質變化，從兩岸服貿協議到上海自貿區設立，對於金融業都有大幅的改革創新獲利契機，都有將表現在業務開放、產業整併、總體經濟好轉（升息）等層面，可望帶動金融業長期獲利成長。
陳建宗指出，第4季兩岸金保會的召開是重頭戲，眾多利多消息聚集也激勵金融股表現亮麗，以評價面來看，目前金融股評價偏低，以金融保險指數的本益比來看，目前是13.1倍，遠低於過去5年平均的16.78倍，股價可能因題材具反彈的契機。
他建議，可以2013年的獲利成長性、個股的題材性為擇股的重點，最看好壽險，其次為銀行股，最後則是證券族群。
日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，近日台股表現優於國際股市，但要留意基本面與指數位置的落差，如適度拉回對於後市將有正面幫助，第4季量能有限情況下，次產業可望優於權值股表現，尤其可觀察金融類股，因是服務貿易協定通過最大受惠族群。
台新投信強調，兩岸金融業務開辦、放寬證券商辦理有價證券借貸業務收受外幣擔保品限額與用途，還有活絡股市交易的證券業務相關措施，尤其央行總裁彭淮南認為不會一直維持低利環境的發言，更讓市場解讀為升息暗示，對壽險業是一大利多。
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TPP概念熱 台股基金表現亮眼2013/10/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議（TPP）議題發酵，帶動紡織股飆漲，加上生技產業蓬勃發展，兩者持股較高的台股基金，其績效出現水漲船高的現象。
統計台股基金持有類股與績效表現可發現，近一個月來，基金持股中紡織與生技比重大的，績效表現亮眼，其中紡織與生技類股持有比例超過四成的日盛新台商基金，近一個月來報酬率漲幅逾一成
日盛新台商基金經理人林明輝表示，今年以來由於電子股業績不如預期，資金開始尋找成長穩定、價值低估的產業，讓具有利基的傳產股，開始揚眉吐氣。
林明輝指出，今年以來資金偏好有明顯的轉變，一改過去獨鍾電子股的模式，開始轉向尋找獲利穩定與價值低估的股票。紡織股從年初開始即表現優異，近期由於越南加入TPP後，將與美國談判輸美紡織品免關稅議題，讓在設廠越南的台灣紡織廠股價水漲船高。
生技股是另一項盤面上的亮點。林明輝表示，生技產業目前是台灣未來最有希望的產業，第4季不僅有新藥授權題材、新上市上櫃的比價效應，加上旅外專家回國投入市場，可以說是天時、地利、人和齊聚。不過，目前指數位置偏高，建議投資人可以趁拉回時分批布局。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，不少利基性紡織股今年漲勢強勁，隨越南近期可望加入TPP，且當地有紡織品關稅優惠，加上第4季為產業旺季，有利在越南設廠的紡織概念股向上盤堅。
雖然紡織族群表現突出，但葉鴻儒說，並非所有紡織股前景一片看好，還是得回歸基本面，慎選財務體質佳、營運管理穩定且現金殖利率較高的個股，此外，具有東南亞概念的紡織股，挾低廉勞工成本優勢，成長潛力最為看俏。
葉鴻儒表示，隨著紡織股旺季來臨，營運動能本來就不錯，搭配TPP概念發燒，紡織股股價表現空間值得期待。
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OTC指數2年新高 中小基金夯2013-10-11 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導
今年來，OTC指數一路走高，迄今不僅大漲20.83％，大幅優於大盤的8.78％，近期更持續改寫2011年8月初以來高點，帶動中小基金績效表現火燙，10月以來漲幅前10大的台股基金中，中小基金就佔了許多席次。
摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，美國寬鬆政策暫未退場，全球資金行情依舊火燙，股本小、籌碼輕薄，亦受資金推升的中小型股動能絕佳。此外，過去以電子股為主的店頭市場，今年更增添許多新興產業生力軍，如生技醫藥股具備長期需求及利基題材，搭配政策面利多，不少相關生技、製藥中小型股漲勢相當強勁。
展望後市，葉鴻儒認為，成交量能偏弱，中小型股表現空間較強，以目前OTC指數各均線呈多頭排列，短線續強態勢可望延續，可持續關注4G、營建、太陽能族群及蘋果供應鏈股表現。
ING中小基金經理人林界政表示，大陸十一長假前的電子廠商備貨心態相對保守，需觀察銷售是否出現意外驚喜，蘋果電腦新產品也於年底前陸續上市，對於電子業來說，第3季季報將是年底銷售旺季前的利空測試，惟電子業缺乏明星產品，需依賴降價來刺激需求，相關公司必須具備技術或市場獨占性才有機會在電子產品降價趨勢下勝出，而需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈將是相對較佳的投資標的。
林界政指出，非電子部份的原物料報價未見長期反轉趨勢，但短期波動將使評價過高的公司股價下修，需求穩定及受惠美國景氣復甦的相關公司有機會繳出長期穩健獲利的成績。
施羅德投信投資長陳朝燈說，台股第3季企業獲利因旺季拉貨及股利入帳等因素，預估將成長15％，為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％。第4季的投資原則，可用「多元分散、首重收益」來形容，美國、歐洲和台灣股市都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。
元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，今年以來盤勢在指數空間有限的情況下，中小型股表現明顯較為活潑，未來在中小型股的佈局還是要以中長期產業展望仍佳的個股作為主軸，例如台灣具有優勢的半導體，走長多的生技，或是受惠景氣回溫的工業電腦等。
惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸指出，台股有機會重返今年5月8,439高點，但大盤指數高檔區將在150點狹幅盤整，主要是電子股恐不易延續第3季的上攻力道，表現有限，大盤漲幅相對受壓抑。
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指數型基金 一路旺到Q4-2013-10-07 01:30 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
資金持續回補台股，讓波段台股基金以指數型基金表現相對突出，法人指出，資金持續流入東北亞，台灣及南韓都是主要受惠區域，加上進入第4季旺季，台股到年底前都仍有行情可期。
群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，外資對台灣及南韓多出現流出，但在國際盤勢震盪下，經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市反而受到資金青睞，QE暫不退場，更讓資金出現一波回補台、韓股市的趨勢。
ING中小基金經理人林界政表示，蘋果新手機出貨亮眼，但相關延伸零組件如觸控、面板及IC等次產業族群，第3季旺季不旺已成市場共識，相關公司必須具備技術或市場獨占性，才有機會在電子產品降價趨勢下勝出，需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈將是較佳的投資標的。
施羅德投信投資長陳朝燈說，台股第3季企業獲利因旺季拉貨及股利入帳等因素，預估將成長15％，為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％；至於第4季的投資原則，可留意活力充沛的小型股基金作為投資標的。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，相較於鄰近亞洲國家，近年來外資買超台股部位不大，近期外資開始陸續布局下一個年度的投資部位，是台股買氣續旺的原因之一；眼見美歐經濟動能明顯改善，搭配第4季消費旺季來臨，以出口為導向的台股可望水漲船高。
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9檔平衡基金 淨值登峰2013/10/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
台股最近量能增溫，籌碼趨於安定，指數在高檔有守，國內9檔平衡基金淨值更創今年新高。基金經理人認為，資金動能再現，盤面偏多，但要注意企業財報公布狀況。
最近台股受到國際股市齊揚的帶動，指數衝上8,300點，下一步就是挑戰今年5月22日的高點8,398點。大盤昨（7）日收在8,333.66，跌30.89點，成交量近900億元。
群益投信表示，兩黨政爭、行政立法空轉，雖不利台股盤勢，但近日政爭落幕已出現契機，台股多頭強勢，交易量也溫和放大，上周四（3日）大盤突破千億元帶量上漲，周五成交量近929億元，昨日也逼近900億元，人氣熱絡。
大盤表現佳，台股基金跟著水漲船高，連平衡型基金也受惠。CMoney統計，投信發行的24檔國內平衡基金中，有9檔基金淨值表現領先大盤，率先創下歷史新高，今年來平均績效也高於兩成，表現亮眼，一點也不遜於股票基金。
復華人生目標基金經理人劉建賢表示，全球主要經濟體基本面回溫，台股政爭利空逐步淡化，吸引外資及本土資金回流，也提高平衡型基金經理人持股比例意願。短期雖有美國債務上限等利空壓抑指數表現，不過，從盤面部分個股創新高的表現來看，預估盤面仍偏多。
群益安家基金經理人沈宏達指出，資金動能再現，外資也開始大舉加碼台股。台股彈升的過程中融資減少，顯示籌碼開始趨於穩定，先前周KD低檔黃金交叉向上，台股周線帶量突破收斂三角形，盤勢轉強，可望持續震盪往上趨勢。然而，預期8,200~9,000 點的長線賣壓仍大，短線高檔震盪，底部有機會緩步墊高。
劉建賢認為，目前權值股表現穩健，中小型股各有表現。隨電子、金融股健康輪動，配合技術面KD值短、中、長期呈現上揚格局，對台股後市仍看好。
劉建賢說，接下來將有美股超級財報周、9月上市櫃營收公布等重頭戲，若擔心後續市場震盪風險，建議可選擇透過股債靈活配置的平衡型基金，透過經理人的部位調整與選股能力，控制整體波動度。
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台股平衡型基金 9檔淨值創新高2013/10/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
台股平衡基金異軍突起，加權指數上周再上8300點，台股基金績效也跟著搶眼。給人漲勢牛步印象的台股平衡型基金，有9檔淨值搶先創下歷史新高。
據統計，投信發行的24檔台股平衡基金中，有9檔基金淨值領先大盤創成立以來新高。其中，台新高股息平衡、聯邦金鑽平衡、復華人生目標、復華神盾、永豐趨勢平衡基金今年的報酬從22％起跳，表現可挑戰一般台股基金；另外4檔平衡基金績效也有14％至20％。
部分投資人可能會憂心，基金淨值創新高恐與股價走高一樣，未來再漲動能會受限。但投資專家解釋，淨值創高與股價創高的意義不同，淨值反應的是經理人操盤與選股，並不會因為淨值創高壓抑淨值走勢。
穩瑩顧問公司基金專業講師蕭碧燕指出，判斷一檔基金的操盤功力，看淨值高低不如對照同期的績效表現，因為每檔基金的淨值波段漲勢不同；況且，即使一檔基金的淨值未創新高，但短期漲勢強、報酬佳，更能替投資人創造獲利空間。
這9檔台股平衡基金除了淨值創高，報酬也強強滾。
復華人生目標基金經理人劉建賢表示，主要經濟體回溫，國內政爭利空淡化，刺激法人資金回籠，提高平衡型基金持股比例；從盤面持續有創新高個股來看，大盤走勢仍偏多，且本周還有美國超級財報周，即使擔心市場震盪，平衡型基金也可透過經理人的部位調整與選股控制波動。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，平衡型基金因採股債彈性調配，具有隨漲抗跌、進可攻退可守的優勢，若以高股息個股為主，能讓基金更具防禦性，因此今年以高股息為主的平衡基金，能繳出超過三成的績效，甚至領先多數一般型台股基金。
摩根平衡基金經理人陳敏智說，美國債務問題未解，市場波動加劇，反讓進可攻、退可守的平衡基金表現不俗，今年來平均上漲11％，不遜台股基金的15％。
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平衡基金 績效靚2013-10-08 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導
台股近期挑戰5月22日8,398點的高點，台股基金也掀起跟漲風，其中又以平衡型基金績效最亮，統計投信24檔國內平衡基金，有9檔淨值表現領先大盤，創下新高，今年來平均績效更高於兩成。
群益安家基金經理人沈宏達表示，台股資金動能再現，外資大舉加碼，從8月22日低點的7,737點一路反彈至8,300點以上，漲幅近8％，且彈升過程融資減少，顯示籌碼趨穩定。
他指出，先前周KD低檔黃金交叉向上，台股周線帶量突破收斂三角形，盤勢轉強，可望持續震盪往上趨勢；但預期8,200∼9,000點長線賣壓仍大，短線高檔震盪，底部有機會緩步墊高。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，平衡基金因為有股債彈性調配的優勢，波動度較純台股型基金穩健，適合長期投資，投資人可隨時布局，單筆或定期定額皆可操作。
他建議，已持有平衡基金投資人，可趁台股遇較大回檔格局持續加碼，以達壓低平均成本的效益；空手者若擔心台股大幅震盪，怕追高殺低，現在更是投資平衡基金的好時機，有利分散股票投資風險。
日盛新台商基金經理人林明輝認為，由於電子股業績不如預期，資金開始尋找成長穩定、價值低估的產業，讓具有利基的傳產股開始揚眉吐氣，資金偏好一改過去獨鍾電子股的模式，開始轉向尋找市值大、獲利穩定與價值低估的股票。
至於生技產業目前是台灣未來最有希望的產業，他說，第4季不僅有新藥授權題材、新上市上櫃的比價效應，加上旅外專家回國投入市場，可說天時、地利、人和齊聚，但目前指數位置偏高，建議投資人可趁拉回時分批布局。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸強調，美國經濟轉強，替台股注入偏多動能，台股在外資連動買超下有好表現，根據經驗，美國PMI採購經理人指數與台灣電子指數走勢相關性高，第4季與第1季上漲機率超過五成，隨著美國PMI指數強勢反彈、可望助台灣電子指數一臂之力。
尤其第4季原本就是電子類股傳統旺季，本次iPhone新機銷售狀況較預期更好，對電子股第4季甚至明年第1季的表現，可望增添柴火。
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市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金 Q3績效逾8%-2013/10/05【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
全球三大經濟體採購經理人指數（PMI）報佳音，美國、歐元區、中國9月PMI均持續在50以上的經濟擴張期。專家指出，成熟國家復甦有利亞洲國家出口，尤其是出口歐美占比較高的大中華圈。經濟復甦，大中華基金跟著同樂，近3個月績效平均逾8%。
PMI是經理人根據未來的訂單，採購貨品的動向，指數常用來判斷景氣，超過50通常代表景氣處於擴張階段。歐元區PMI雖然較上月微幅下滑，但仍有51.1，軸心的德國攀高至53.8；美國連續4個月上升，來到56.2；中國PMI亦站上51以上。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，中國官方版與匯豐中國編製的PMI指數均站穩50以上，代表中國景氣持續復甦。他說，投資中國現首重選產業，如在資本擴充階段需買設備，可嘉惠精密機械業。此外，中國具國際競爭力的產業也是另一個需長期關注的重點，如消費品牌、網路媒體內容等。
復華大中華中小基金經理人余文耀認為，大陸經濟基本面逐步好轉，加上改革利多，吸引國際資金回補部位，此一趨勢應可持續一段時間，有利中長期投資。
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陸A股比重高 大中華基金沾光2013/10/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
投資大中華基金，記得檢視基金A股「純度」高不高！
下半年來陸股走勢強強滾，大中華基金詢問度跟著增溫，統計今年來績效前十強的投信發行大中華基金，持有A股比重多在二至五成，顯見基金績效與A股比重正相關。
即使從7月以來、陸股起漲的時間計算，也是A股「純度」較高的基金績效勝出。
專家指出，陸股近年個股漲勢勝過大盤，例如A股與創業板這兩個次板塊中，有不少個股股價今年續創歷史新高，持有較高比重A股的大中華基金績效跟著沾光。
統計今年來前十強的大中華基金，全數繳出雙位數績效。其中，國泰中國新興戰略與國泰中國內需增長兩檔基金，績效高達38％、32％，漲勢媲美成熟股市基金，這兩檔基金的A股比重都超過57％。
此外，統一大中華中小、統一強漢、群益華夏盛世基金，今年也替投資人賺進超過兩成的好報酬。
但漲多就是最大的風險，現階段投資人想知道，已經漲了一段的大中華基金，現在還適合續抱或進場？
摩根大中華團隊投資總監王浩表示，投資大陸不能只看指數，要跟著政策走，慎選受惠政策利多的內需商機個股，例如9月非必需消費及資訊科技等內需版塊漲幅逾兩成，遠遠超越大盤的一成。
保德信中國品牌基金經理人陳舜津表示，9月底上海自貿區掛牌，對企業設立條件放寬，並在風險可控前提下，自貿區金融機構可試行利率市場化、人民幣兌換等業務，是大陸下一波經濟改革的試點起步，讓更多產業走向開放及自由化，有利大陸經濟中長期結構調整。
目前市場都在等待大陸11月將召開的三中全會，有望釋出更多利多政策，催化陸股的改革紅利全面啟動；王浩表示，直接受惠政策利多且掌握在地商機的A股，表現有望持續領先H股。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘建議，投資陸股的重點關鍵在產業選擇，例如趨勢上已朝向於本地製造的精密機械，以及消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。
不過，投資專家提醒，雖然持有A股比重較高的基金報酬較佳，但也有少數大中華基金，即使A股純度高，績效僅有個位數或負值，除了考量A股比重，也應以短中長期績效做為篩選依據。
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大中華基金 行情走俏2013/10/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
影響第4季全球投資市場最大變數，在於美國預算案及舉債上限發展。台新投信總經理藍新仁指出，若預算案爭議無法在短期內解決，使美國政府關門時間拖至一個月以上，將影響美國經濟復甦，有可能使量化寬鬆（QE）規模縮減時間延後至年底甚至明年，有利資金行情延續，對於投資市場而言並非壞事，投資人反而可以利用短線的回檔整理逢低布局。
在股票型基金方面，藍新仁看好企業獲利轉佳的台股基金、中國三中全會政策加持的大中華基金，以及進入消費旺季的印度基金。
至於債市方面，則看好外資紛紛上調展望的新興市場債券基金。此外，北美不動產投資信託（REITs）復甦格局可望延續至2015年，亦是投資人可中長線布局的基金商品。
藍新仁認為，就台股分析，第4季起基本面空窗期利空逐漸過去，隨著蘋果新產品的鋪貨效應及中國十一長假旺季加持，企業成長動能增加，台股仍有高點；在大中華市場方面，滙豐中國9月製造業採購經理人指數（PMI）初值升至51.2，創下六個月新高，連續兩個月處於50以上，且生產分項指數初值升至51.1，創下五個月新高，顯示經濟呈現正向循環，可望激勵陸股後市反彈行情。
至於印度股市，接續而來有象神節、排燈節至婚禮旺季，配合今年印度雨季狀況良好，農村消費可望拉動部分經濟增長，且盧比通常於第4季會有不錯的升值表現，可望帶動印度反彈契機。
在REITs展望方面，藍新仁表示，美國房市目前處於庫存偏低、房價漲勢由中西部擴展至東北部、銷售持續熱絡等良性循環，分析師普遍預期美國房市復甦之路將持續至2015年，此波美國REITs指數已大幅修正逾11%，正好提供中長線布局時機；至於新興市場債券，在投資價值浮現下，近期多家外資券商紛紛調升展望，新興債市目前相對價值高，正是布局時機。
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市場趨勢+港陸篇 統計顯示：十一長假後 陸股下跌機率高2013/10/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
今天是大陸十一長假的最後一天，明天開始陸股將恢復交易，要注意的是，統計2000年以來，每當十一黃金周過後一個月，陸股下挫機率大。專家認為，從全球大環境與陸股漲多出現小幅拉回來看，11月以前不容易見到陸股大行情。
陸股上證指數在黃金周之前的最後一個交易日，收在2174點，已經從9月12日的波段高點2255點拉回3.5％；滬深300指數與上海A股，也都出現自波段高點下滑。
據統計，近12年來，陸股放完十一長假後，下跌機率為53.85％，平均跌幅0.63％。瀚亞中國基金經理人林元平表示，11月將召開的中共中央經濟工作會議，將成為市場關注的新焦點。
保德信中國品牌基金經理人陳舜津說，十一長假的消費狀況，與之後公布的9月分經濟數據等內需指標，也會成為牽動陸股短線走勢的重要因素。
根據外電報導，今年大陸黃金周期間，大陸熱門旅遊景點的遊客數與門票收入，有機會創下歷史新高，年增率至少兩成起跳；市場研究機構拓墣產業研究所則預估，今年十一長假期間的各項電子、3C產品銷售，年增率可達一成的水準。
摩根中國基金經理人沈松表示，在消費熱潮及政策行情持續發酵下，將支持大陸股市第四季的旺季行情；況且從價值面來看，目前陸股依舊便宜，即便近期波段反彈，大陸股市相較過去5年平均折價幅度仍是亞太不含日本股市中最大，外加經濟數據回穩，建議可掌握拉回逢低布局的機會。
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陸股Q4 內需消費蹲馬步2013/10/05【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】
中國官方10/1公布9月中國製造業PMI指數為51.1，呈現連續3個月回升，PMI溫和上升正反應出穩增長政策的目標 。保德信中國品牌基金經理人陳舜津表示，8月份中國工業生產數據優於預期，發電量以及之前持續去化庫存的鋼材、煤炭、玻璃等生產量也開始回升，印證中國的實體經濟正在好轉。
陳舜津指出，9月底上海自貿區正式掛牌，此次披露的18條措施基本符合預期，實施投資「負面清單」，對企業的設立條件放鬆，並在風險可控的前提下，自貿區的金融機構將可試行利率市場化、人民幣兌換等業務。這是中國下一波經濟改革的試點起步，透過逐步降低人為干預的色彩，讓更多產業走向開放及自由化，預料將有利於中國經濟的中長期結構調整與發展。
股市展望部分，隨著中國經濟景氣開始回升，同時上海自由貿易區的成立，投資人對第四季中國景氣預期已有所回升，陳舜津指出，陸股因十一長假在10/1~10/7休市，預料黃金周消費情形與之後的9月份經濟數據等內需重要指標，預料將牽動短線中國股市走勢。第四季而言，上海自由貿易區相關工作與細節將穩步推進，加上11月召開三中全會，政府改革預期及結構調整的政策將具體化，進而提振中國股市的投資氣氛。產業展望上，除了看好受惠所得成長的消費類股及醫療類股、環境保護相關類股外，業績確定及估值偏低的汽車、家電與證券族群也可望有較佳的表現。
投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。
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長假之後…陸股衝勁十足2013/10/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
中國十一長假後，陸股將於今（8）日開盤，根據過往經顯示，上證綜合指數從2009年以來，十一長假後至該月月底，多呈現上揚，且消費類股表現特別突出，陸股漲升可期。
十一長假向來是中國消費及旅遊重頭戲，與農曆春節在寒冷冬天，較注重與家人在家過年相比，十一長假是在炎炎夏日之後的涼爽秋季，是出外旅遊的大好天氣。
根據中國國家旅遊局統計，從2010年以來的十一長假，全中國出遊人次平均年增長率近20%，旅遊收入更以近25%的平均年增長率快速增加。
元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，十一長假出遊人數快速成長，主要是因為2008年開始取消五一黃金周，且此時的氣候適宜出遊。不過，人民的經濟水平及消費能力大幅提升，才是最重要的因素，尤其在許多著名旅遊景點的門票頻頻上漲，但遊客湧入意願仍強，明顯可知中國人民所得已有能力支付休閒旅遊的消費。
陳品橋表示，10月8日是中國十一長假後的第一個開盤日，根據統計，上證綜合指數從2009年以來，十一長假後至該月月底，共有3年呈現上漲，平均漲幅達8.2%，即使在唯一的一次下跌，跌幅僅0.8%，顯示十一長假期間的旅遊及消費能力，對10月的陸股具有正向意義。
中國的三中全會，緊接在11月召開，預期以銀行業為首的權值股將具直接正面助益。總體來看，在民生消費、觀光旅遊類股的帶動，加上政策權值股的輔助加持下，「紅色10月」的陸股行情可期。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，對於大陸業者來說，每年能夠刺激內需的年底消費旺季金九銀十，是業績促銷重點，許多商家紛紛將產品和服務進行升級，加入這消費旺季戰局，家電、食品、餐飲、電子通路、零售百貨等民生消費業者，可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現。
高仰遠表示，觀察2008年-2012年中國非必須消費品指數與中國必須消費品指數在十一長假後表現，可發現一個月後約有4%以上的報酬率，在今年經濟逐漸溫和復甦態勢下，第4季內需相關產業可望有所表現。
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陸金融、綠能股 Q4喊衝2013/10/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
十一長假後開市，中國大陸股市昨（8）日收紅，亞洲股市也多上漲作收，不畏美國股市前一天下挫。基金業者認為，中國的金融、地產股、綠能等相關利基股，都有投資機會，台股也可望受惠。
雖然道瓊30種工業股價指數7日下挫0.9%，跌破15,000點，但亞股昨日不受影響，除紐西蘭小跌外，其他全收紅。上海證券綜合指數23.53點，收2,198.2點。
下半年來大中華股市表現不弱，第3季香港恆生指數漲10%，國企指數漲11%，陸股上證指數也漲近10%。台股本月以來就上漲約2%，名列全球漲幅前十大。
雖然陸股昨日上漲，但惠理康和兩岸價值基金經理人鄭家倫指出，陸股後市趨勢向上，但漲幅恐不如第3季，主因國際投資氣氛受美國財政問題與債務上限干擾。
鄭家倫說，目前陸股投資布局宜跟著政策走，政府打奢就少碰零售百貨和消費類股，政策大力扶持的節能和醫療產業，以及如火如荼展開的第四代通信基礎建設，都有不少利基型股票。儘管地方財政問題又將浮上檯面，但金融類股仍有可布局的標的，像是資本結構健全的金融類股、主攻一二線城市的優質房地產開發商。
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