買賣基金紛爭 兩管道可申訴2013-11-11 01:33 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
買到黑心商品可以向行政院消費者保護會提申訴調解；買到問題公司的股票可以向投保中心提出求償申請，至於投資共同基金發生紛爭的話，投資人即可以向投信投顧公會以及金融消費評議中心提申訴。
由於大部份基金投資人可能都不知道買賣共周基金出現紛爭時，也可以向投信投顧以及金融消費者評議中心提申訴，主管機關日前已要求必須將上述文字列入申購共同基金的「風險預告書」中，每位投資人在申購基金時，即可以看到上述文字。
投信投顧公會日前再公布未來投資人在申購共同基金時簽訂「風險預告書」的修訂內容，主要修正內容有3：
1、要讓共同基金投資人了解投資共同基金的「最大可能損失達原始投資金額」，並不是像前版本所說的只要「瞭解並承擔交易可能產生之損益」而已。
2、共同基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制。
3、如有因基金交易所生紛爭，投資人可向中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會或財團法人金融消費評議中心提出申訴。
在去年發生盈正案時，ING安泰投信很負責任地不但賠了政府基金所有損失，也賠了所有到影響的基金受益人損失，不過，這是投信自拿錢出來補投資人虧損的，若共同基金踩到地雷標的或者因系統風險讓淨值大幅下滑時，基金投資人要自己承擔虧損，共同基金並沒有保險機制。
投信投顧公會也表示，投資人若是買到未經主管機關核准境內基金或者核備的境外基金的話，假使發生糾紛以及爭議，國內主管機關恐怕也是愛莫能助。
因此，主管機關一直提醒投資人不要透過非法之銷售機構或銷售管道買共同基金，因為不僅糾紛多且隱含多種投資風險。
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近一周基金績效 中國、大中華冒出頭2013/11/09【聯合晚報╱記者馬瑞璿╱台北報導】
本周台股越走越弱，周五終場僅收在8229點，單日下挫54點，周線下滑154點。在台股表現不佳下，近一周不管是境內、境外基金，主要聚「嬌」在中國及大中華基金，巴西、拉丁美洲等新興國基金則績效不彰，排名墊底。
MSCI明晟指數周五公布本季度最新權重調整，台股在MSCI新興市場及新興亞洲兩項指數中遭到雙降，台股氣勢越走越低，致使日K收黑、周K也吞下一根黑棒。MSCI指數向來是後行指標，主要反映近一季台股大盤表現。很明顯地，台股近期表現劣於亞洲國家，分析師認為，MSCI調降台股季度權重並不意外。
美國聯準會今年中一度緊縮量化寬鬆政策(QE)，讓許多國際資金從亞洲新興市場抽離，不過台灣所流入的資金在亞股中僅次於印度，也帶動台股基金今年績效仍有不錯表現。
根據統計，近一周台股基金績效前五名分別為：「復華數位經濟」、「永豐領航科技」、「保德信中小型股」、「復華復華」以及「復華中小精選」；部分有題材的中小型股明顯躍居台股焦點。境外基金前五名則分別為：「台新資源指數傘型證券投資信託基金之台新羅傑斯世界礦業指數證券投資信託基金」、「國泰全球環保趨勢證券投資信託基金」、「永豐中國經濟建設證券投資信託基金」、「台新資源指數傘型證券投資信託基金之台新羅傑斯環球資源指數證券投資信託基金」、「第一金全球資源證券投資信託基金」。
境外基金仍聚焦能源及中國經濟，尤其中國地區受惠匯豐中國PMI指數，連3個月站上景氣榮枯點50以上，帶動中國大陸基金表現。業者表示，根據統計，只要匯豐中國PMI指數連續3個月在50以上，中國上證指數後一季的平均報酬逾16%，有利中國、大中華基金同步受惠。
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多元配置 2014核心投資策略2013-11-11 01:33工商時報記者孫彬訓�台北報導
2014年將屆，施羅德多元資產團隊首席經理人艾默里克．佛瑞斯特（Aymeric Forest）由倫敦遠道來台，參加「2013施羅德投資論壇」，他強調，明年是多變的環境，影響金融市場最重要的2項因素將會是「利率」與「成長」。投資人應以彈性組合分散資產，避免受到單一市場限制。以下是專訪記要：
問：對明年利率走勢的看法？
答：2014年利率走勢應會維持一個穩定的水準。從1987年以來的長期資料觀察，發現美國10年期公債與3個月國庫券的利差一直維持在-1％至4％的區間，目前看來，並沒有超過該區間的理由，因此不認為長期殖利率會有出人意表走勢。
明年也是轉變的一年，利率敏感度高，因此多元化、具彈性、掌握經濟成長的投資策略更為重要。
問：對明年全球經濟成長看法？
答：現在經濟成長率依舊非常低，像大陸正在推動經濟轉型，希望由消費來帶動經濟成長，但相對地，它的成長力道通常會比投資或基礎建設帶動的經濟成長來得慢；而歐洲則剛走出經濟衰退陰影開始復甦。整體而言，明年經濟成長還是相當疲弱，但仍有微幅成長。
問：明年重點投資策略是什麼？
答：就股市表現來說，今年股價本益比較去年來得高，要支撐這麼高的本益比，必須要看到企業獲利成長才行，可是到現在，企業的獲利其實還沒有跟上腳步，因此，明年將是決定股市表現的關鍵一年。
接下來美國總有一天會停止購債，之後十年期美國國庫券殖利率的合理水準，大概是3％到3.5％左右，離現在的水準差不多，未來這一年，美國十年期國庫券殖利率，大概會在2.3％到3.1％的區間震盪。
因此，預期明年震盪幅度，波動性可能要比今年還要大，所以投資人不只在投資方面須做到分散風險，而且要有一個彈性的投資組合，才能夠幫助管理這樣的一個風險。
此外，由於人口老化等結構性因素影響，未來全球對於收益的需求是非常高的，所以多元資產更應該是投資人的核心投資策略。
尤其是未來經濟發展對利率的敏感度愈來愈高，對各國央行的挑戰也加劇，它們必須要想辦法避免像1930年代的通貨緊縮情況再次發生，因此，在未來這個變動的年代，投資人必須要保有彈性，而收益將是最重要的一個投資策略與目標。
問：明年看好資產配置策略？
答：目前不管是從股價角度或從完全報酬角度來看，股票相較於政府公債仍是較佳的投資標的。
在區域方面，我們偏好的是歐洲跟美國，首選醫療保健、能源與資訊科技股，但須多加留意價值評估水準。
固定收益方面則看好高收益債，偏好媒體產業或債信等級在BB到B級債券；也將視機會投資新興市場美元計價主權債，如墨西哥、智利。此外，QE終究會退場，投資要多元、靈活、布局全球，要有穩定收益當作緩衝，且要記得QE退場絕非世界末日，世界經濟還是會繼續成長，所以多元投資絕對是最好的策略。
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抗通膨 多元資產最佳方案2013-11-11 01:33 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
艾倫．布朗（Alan Brown）是施羅德投資的前投資長，並且曾經三度榮獲歐洲地區最佳投資長的殊榮。
他在去年曾來台參加施羅德投資論壇，分享了資產大挪移，今年以來真的應驗了股債輪轉，這次他更提出通膨的問題，並提出多元資產配置的最佳方案，值得投資人多多關注。
施羅德前投資長艾倫．布朗強調，通膨不易預測，需要提前保護，且各種通膨情境不同需要區分，如果要先對資產做保險，像金屬、黃金、農產品，它的最大連續虧損在過去幾年來都大幅增加，如果採用這些工具，可能會把自己暴露在一些額外的損失風險。
展望2014年，艾倫．布朗認為，比起過去幾年來，美國的經濟成長會加速，但因為美國聯邦政府才剛關門重新恢復運作不久，因此今年第4季的經濟數據表現會受影響，不過，美國整體的經濟體質正慢慢持續改善中。
此外，針對歐洲地區經濟的看法，艾倫．布朗表示，英國的經濟顯著復甦，而且層面廣泛；歐元區經濟也持續顯著成長，像是希臘現在的經濟表現變好，財政收支也出現盈餘，當然，整個歐元區的經濟表現，還是要看德國的表現，但它經濟復甦的力道還是很低。
艾倫．布朗提醒，過去9個月以來，全球的經濟成長動能，已經從新興市場開始移轉到已開發國家，特別是一些比較大型的新興市場，像是金磚四國，都各自有不同的經濟問題，開始成長趨緩。
所以，預期明年全球經濟成長會更好且均衡，但整體經濟成長力道還是會低於長期平均，不如金融危機爆發前的強勁表現。
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歐洲央行降息 「投資別急減碼」2013/11/09【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】
歐洲央行宣布降息1碼，銀行主管指出，雖然意外，但歐洲經濟沒那麼不好，且降息有機會化解通貨緊縮問題，建議投資人不需要太過擔憂，也不用減碼歐元區的資產。
星展銀行財富管理投資顧問部副總裁林雅慧表示，歐洲經濟已走出衰退，經濟動能雖然不強勁，但也不算疲弱。她推估，歐洲股市受到降息會出現修正，不過，預料不會下跌太多。
林雅慧進一步解釋，歐洲企業今年的獲利不好，明年轉向成長，且因前段時間已有一波漲幅，近期可能在高檔震盪。也因為低利率的時間會比原先預期的還長，投資人可趁震盪回檔的機會，分批加碼歐洲股市、基金，但要減碼債券。
中國信託銀行協理廖亭亭指出，歐洲本周宣布降息，讓市場有點意外。不過，歐元區沒有大麻煩或看不到的潛藏危機。
廖亭亭說，歐洲央行降息可望發揮兩個效果，一是化解通縮的困境，其次可透過壓低歐元匯率，刺激出口。她說，尤其是德國、法國等歐洲出口大國；甚至有機會帶動南歐的觀光旅遊產業。
歐洲雖然意外降息，但歐美地區的股市，仍優於新興市場，投資人不需要減碼歐洲資產。
廖亭亭預期，歐洲降息後，近期歐元匯率可能走貶約3％，美元升值幅度約1％、2％。
因應美元走強，對國際金價將產生不利的影響，推估明年金價每盎司跌破1,300美元的機率高；因此，近期金價若落在1,350至1,400價位區間時，建議投資人減碼。最新國際黃金報價是每盎司1,308美元。
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新興貨幣不致重挫2013-11-10 01:40工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
美國10月就業報告強勁，使得量化寬鬆(QE)最快將在12月退場的疑慮再度升起。儘管今夏受QE退場預期拖累，新興股匯市慘遭血洗。但部分投資者認為，由於當時撤離的資金多數不再回流，加上新興貨幣匯率已跌至低點，因此遭恐慌拋售的慘劇不至於二度重演。
在週五美國就業報告出爐後，巴西里耳與印度盧比等新興貨幣都曾重貶逾1％，但隨後又收復多數失土。
上述兩個新興貨幣都曾在今夏受美國QE可能退場的利空襲擊，暴貶超過20％。但一些投資人認為，發生在於今夏的拋售賣壓不太可能再度上演。他們所持理由是當時從新興市場撤出的多數資金並未回流，這也意味這些新興貨幣匯率更加接近它們的合理價位，未來遭拋售的情況不至於重演。
安本資產管理公司資產經理人葛特瑞茲指出，目前新興市場所處的環境優於過去，因此他預期該市場不至於重回第2季的劇烈震盪走勢。
同時，印度與巴西等國家央行近來祭出包括升息等多項措施，以抑制通膨攀升，並吸引外資進入。這些新興貨幣持續在最疲弱水位附近交易，也讓投資者得以趁機逢低買進，以在日後貨幣升值時再脫售獲利。
自從聯準會在9月，意外維持現有QE措施不變後，像是韓元與波蘭幣等都反彈走升。但投資者並非長期持有這些新興貨幣，葛特瑞茲表示他已經脫售在8月買進的韓元。
JP Morgan資產管理公司基金經理人泰雅比也認為，新興市場是「高度震盪的短期市場」，而且到年底，該市場都將持續劇烈波動的走勢。
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美元大漲 金價創3周新低2013-11-10 01:40工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導
美國上周五就業數據報喜，使得聯準會（Fed）在年底縮減購債規模的機率揚升，激勵美元大漲，在此同時，金價則重挫至3周低點。
美國就業報告出爐後，紐約指標期金大跌1.9％，降至每盎司1,282美元，使上周金價跌幅高達3％。10月就業人口新增20.4萬人，較市場預期高出1倍有餘，勞工部同時大幅上修8月和9月的就業人口數據。
UniCredit經濟學家表示，「過去3個月平均每月新增就業人口達20.2萬人，已超越聯準會認為可以開始讓量化寬鬆（QE）退場的門檻。」
上周五兌一籃子貨幣的美元指數攀升0.6％，逼近2個月高點。
超寬鬆貨幣政策和低利率給予金價支撐，美元走強和QE退場對黃金而言則是利空。今年迄今金價重跌22％，正邁向13年來首次年線收黑。
由於市場對避險投資需求減弱，以及預期美國的貨幣政策將出現轉變，使得今年稍早黃金指數型基金（ETF）大砍黃金部位。
中國對金條、金幣和首飾等實體黃金求強勁，在今年4月和6月金價大幅下挫時，給予金價支撐。分析師表示，今年中國將進口逾1,000公噸的黃金，可望超越印度成為全球最大的黃金消費國。
然而本月黃金又再次遭遇壓力，專家指出，投資人以及中國和印度的實體黃金買家，對黃金的需求轉趨疲弱。
分析師指出，在中國農曆新年前的6至8周之前，中國的黃金需求可能不會回升。
此外，印度政府對於進口黃金設下多項限制，以抑制創紀錄的貿易赤字進一步躥揚，印度的黃金購買旺季可能會延後登場。
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MSCI 三降台股權重2013-11-09 01:37工商時報記者張志榮�台北報導
MSCI（明晟）昨（8）日清晨公布第4季度調整結果，台股在「全球新興市場」、「新興亞洲」、「亞太除日本外」等三大指數呈現「3降」，權重分別遭調降0.11、0.1、0.05個百分點，外資圈預估，此調整保守將牽動380億元被動型資金流出。
至於MSCI這次大摩成份股調整，則是如港商匯豐證券所預期，新增亞太電，卻出乎外資圈意料之外、刪除向來為核心持股之一的健鼎。MSCI表示，所有調整結果將從11月26日收盤後開始生效。
歐系外資券商主管指出，台股在這次MSCI季度調整的權重調降幅度僅次韓股，背後原因除了個股增刪所造成的權重變化外，還包括希臘股市由已開發市場降格至開發中市場所造成的權重排擠效應。
元大寶來摩臺基金經理人陳思蓓也表示，MSCI在這次季度調整會重新計算成分股納入指數的門檻，所以各個國家成分股變動較大，如中國新增8檔、刪除7檔，新納入個股市值是刪除個股的3倍，造成中國整體市值上調，相對也擠壓台韓股市的權重。
不過，摩根大通證券董事長林照寰認為，以目前國際資金仍以台灣與南韓等東北亞股市作為避險標的的「熱度」來看，這次MSCI雖調降台韓股市權重，應該不影響資金動能。
摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，除了股市表現外，股市市值與流動性是MSCI考量權重升降的依據之一，儘管台韓股市在前波資金撤出亞洲期間，因財政體質好，較不受熱錢影響，但因漲勢溫和，成交量能偏弱，在區域內「Re-balance」考量下，權重仍遭調降。
截至10月底的全球新興市場、新興亞洲市場、亞太區除日本外等三大類型基金總管理資產規模分別為4,650、3,040、3,140億美元，若按這次MSCI權重分別調降0.11、0.1、0.15個百分點計算，預估將牽動12.87億美元、約新台幣380億元被動型資金流出。
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台股基金今年績效 傲視新興亞股2013-11-11 01:33工商時報記者陳欣文�台北報導
受到QE退場預期的影響，今年外資在新興亞股出現明顯調節潮，與去年同期相較，外資流入金額均呈現下滑，其中僅台股在外資買盤力挺下，今年來流入85.17億美元，在亞股中僅次於印度，且較去年同期成長338.4％，帶動台股基金今年較大盤績效翻倍，高達14.93％，遙遙領先南韓、泰國、印度、印尼等新興亞股基金。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，外資自8月底以來強力回補台股，今年以來累積漲幅達7.57％，但台股基金表現更勝大盤，高達149檔績效超越大盤，凸顯近年黑馬產業突起、產品創新與產業結構提升也造成股價表現分化，加上類股輪動迅速，透過選股更能拉大績效差異。
元大寶來多福基金經理人陳智偉表示，2014年台股獲利輪廓也大致可看出，台灣50指數成分股獲利9,500億元，較2013年增加900億元，增幅雖較2012年為少，但2014年獲利成長主要來自半導體、行動通訊、橡膠、百貨、金融、塑化、鋼鐵等眾多成長型公司加上內需型產業所貢獻，獲利結構持續成長且相對穩固，輔以景氣持續上揚，可合理預期2014年大盤市值持續推升。
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長青基金10強 今年賺20趴2013/11/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
統計資料顯示，成立逾15年「長青級」台股基金「老當益壯」，今年績效前10強的長青台股基金打敗大盤，平均報酬率超過20%，排名前5強的長青基金，平均報酬率更達30%，投資人賺飽飽。
這5檔長青級的台股基金分別為復華高成長、德信大發、安泰ING台灣運籌、復華復華、群益中小型股基金，平均績效
統計顯示，以「台股」為主要投資目標的台股基金共187檔，其中79檔成立逾15年，屬「長青級」台股基金，前10強長青台股基金今年平均投報率逾2成，如安泰ING鴻運、永豐領航科技、群益店頭市場、安泰ING積極成長、統一中小基金，這些台股基金符合年資長、績效好的標準。
從淨值來看，前10強長青台股基金有的淨值低於10元票面價，不過基金投資專家指出，若是長期投資，淨值可以當作參考指標，但並非唯一標準；部分雖然淨值低於票面，但今年報酬優異，今年進場的投資人仍然大豐收。
另外，基金經理人是否變換頻繁、持股周轉率是否偏高，增加投資成本等，也是挑選基金需留意的指標。
群益投信說，投資長青基金除了觀察短期指標，如今年以來績效表現，長期的淨值走勢，則可以看出經理人在每次波段走勢中，是否能打敗大盤，領先創波段新高，是基金選股功力的驗證。
對於後市展望，復華高成長基金經理人蔡政哲指出，近期台股電子業缺乏亮點，投資人可留意趨勢看好，又有新股上市的生技類等傳產股；此外，高價機電類股各有題材，也值得留意。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞認為，盤勢震盪區間整理機率大，短期選股難度增加，未來應以「選股內容」為主，且不只選族群，更要挑個股。
元大寶來投信說，台股屬高波動市場，基金經理人若能布局主流類股，並適時視市場情況做投資比重增減，穩健的中長期績效就能在眾多競爭者中突圍而出。
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投資陸股 跟著品牌走2013/11/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
德國汽車大廠BMW集團第3季財報亮麗，其中投資收益高達1.22億歐元，推算主要來自中國大陸內地銷售所貢獻，顯現出大陸消費力道十分強勁，尤以具品牌價值的產品最受青睞。
投信業者指出，大陸消費趨勢轉向品牌導向，看好具品牌優勢、本益比有望提升的產業類股將成為盤面主流。
近期中共召開第18屆三中全會，根據英國金融時報報導，中共將釋出更重視消費及創新產業的改革方案。隨著大陸經濟穩健復甦至一定程度，近年來已朝內需消費型經濟發展，民眾消費力道也逐漸增強，
根據官方資訊統計，今年大陸十一長假後，包括旅遊、博弈、3C、汽車等都出現強勁的增長動能，顯示民眾消費意願持續回升。
統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，大陸民眾消費行為從價格導向轉變到品牌導向。以前購買東西是價格優先，如今隨著例如長城、聯想等自主品牌逐漸建立商譽，消費思維轉變到品牌導向，更傾向於選購效能好、具有品牌價值、有商譽的商品或服務。
在大陸股市布局方面，挑選消費類股要有新思維，陳朝政指出，現階段大陸傳媒、手機、汽車等三大產業中，有很多企業具備多項有利條件，包括品牌經營有成、合併綜效最佳化、實際獲利顯現，且股市也認同願給予高本益比。這些品牌並非一定是高價奢華品，只要經營出自我品牌價值，獲得消費者支持，未來獲利成長可期。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，隨著大陸逐步從出口與投資導向轉型為內需消費引導，加上年底耶誕假期及明年初的春節假期逼近，選股上看好觀光、博弈、餐飲與零售業的投資機會。另外，電子商務利潤率有上升現象，且移動裝置的快速普及，網路平台商和移動終端產業有高速成長商機。
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全球市場觀測站�美股震盪 東歐走強2013/11/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
全球股市上周呈現震盪整理走勢，美股在多空參半的投資氣氛於高檔附近震盪；而歐洲央行上周宣布降息1碼，主要股市在驚訝與疑慮中拉回整理，相較之下，中東及東歐等中小型市場走勢領先。
ING投信表示，上周四美國公布第3季GDP年增率為2.8%，優於市場預期的2%，加上企業財報成績不錯，獲利成長率持續被調升。美國經濟仍朝溫和復甦前進，短期內美股仍以高檔整理為主。
歐洲央行宣布降息後，歐元匯價回跌，歐股上揚。在歐元回落後，有助釋放先前歐元過強對於德國出口及企業獲利的壓力，刺激企業與市場信心。
亞股上周相對落後，主要是等待美國經濟數據報告及中共三中全會進展。上周四歐洲央行降息、美股回跌後，亞股持續回檔。ING投信表示，本周市場將關注三中全會，預期將釋出整體改革開放利多政策，受惠產業看俏。
ING投信指出，資金回流歐美成熟市場趨勢未變，歐股價值面相對合理，加上降息激勵，未來表現看好。至於新興市場，短期內仍以整理走勢為主，建議選擇經濟面具轉機或具題材性的市場。
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澳下修明年經濟成長率2013-11-09 01:37 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
澳洲央行周五在其每季的貨幣政策聲明中，下修對澳洲明年經濟成長的預測，理由是礦業投資衰退可能比預期嚴重，而澳元幣值過高則可能損及澳洲製造品的銷售。這也預示澳洲央行儘管有通膨壓力，不過仍有降息可能。
澳洲央行周五預測澳洲經濟明年將成長2％∼3％，低於8月時預測的2.5％∼3.5％。
但對於澳洲經濟今年以及2015年的成長率，該行則都維持8月時的預測，即今年將為2.25％，2015年將為2.75％∼4.25％。
該行周五在聲明中說：「礦業投資的衰退，可能比先前所預期的還嚴重。」
同時，澳幣匯率從上次聲明以來的上漲，意味貿易貨品部門受抑情況比設想中更嚴重。
該行表示，若有需要，不排除進一步降息。這示意該行保持傾向進一步寬鬆的貨幣政策立場。這番說法讓澳元一度兌美元走貶0.3％，不過稍後又告揚升，報0.9467美元。
部分分析師解讀，澳洲央行在聲明中又導入寬鬆的偏向，顯示想用口頭干預來壓抑澳元。匯豐銀行駐雪梨的首席經濟學家布洛克斯漢姆（Paul Bloxham）說：「全都只是想迫使澳元走貶。他們要澳元走弱，不得不暗示說可能考慮進一步降息。」
另外，澳洲央行周五將今年通膨預測從2％上修至2.5％，但下修2015年通膨預測，從1.75％∼2.75％降至1.5％∼2.5％，明年通膨預測維持在2％∼3％不變。
該行重申預期失業率明年將上升，因資源部門降溫，但展望就業到2015年將好轉，因經濟將「再平衡」，房市、零售及製造部門將補上資源產業的遲滯。
摩根大通銀行駐雪梨的經濟學家賈曼（Ben Jarman）表示，澳洲央行周五的聲明，就像本周該行伴隨維持利率不變決策所發出的聲明一樣，都很審慎。
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優質基本面 亞股後市看好2013-11-11 01:33 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
對於明年的投資策略，施羅德亞洲股票產品研究部主管魯伯．羅克（Rupert Rucker）指出，過去10年，亞股累積的報酬遠優於成熟國家，在亞洲國家具有優質的基本面，且積極城市化、強化基礎建設及年輕人口多的利多因素之下，後續持續看好亞股表現。
羅克認為，亞股明年將可提供正報酬，並比固定收益的投資還要好，主要是過去2年，成熟國家開始補漲，但未來隨著成熟國家投資價值與亞股拉近，資金有望回流，將有機會出現亞股優於歐美的表現。
至於過去亞洲曾在1997年出現過金融風暴，他認為，現在不會重演，主要是亞洲各國已經從中學到教訓，不會重蹈歐美舉債過高覆轍，國家、國內企業維持穩健負債水準，未來將不會出現亞洲金融風暴。
此外，今年上半年東南亞優於東北亞，下半年則是逆轉成東北亞優於東南亞，這種情形將不會在明年出現，將是兩者平衡，不會出現輪漲局面，而是回歸個別公司表現。
羅克表示，大陸是不可忽視的大國，擁有龐大人口，過去10到15年的發展以國營企業為主，隨著大陸改革，正逐步調整結構，將有漸進式改變，雖速度不快卻不容忽視。
至於未來的投資策略，羅克表示，應選擇「最好的公司，在最好的價位」，也就是選擇最好的個股，且價格適當，並且長期獲利，被低估的公司。其中，他相對看好台灣出口的類股，如自行車、科技、半導體等，而台灣股息率高，將是吸引外資青睞的重點之一。
不過，羅克也提醒，外部因素，如歐洲的復甦速度、大陸的改革歷程等，都是影響亞股的重要因素。
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日又流行大紅色口紅2013-11-10 01:40工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導
據日經新聞報導，大紅色口紅在日本恢復流行，不僅銷量遠超出預期，各大時尚雜誌幾乎都在介紹這個今年秋冬當紅的顏色。日本由過去幾年的裸妝轉而擁抱色澤鮮豔的口紅，業者稱全賴經濟復甦所賜。
日本化妝品巨擘資生堂表示，紅色系的口紅自8月推出後，銷量較預估激增100％。
調查發現，2008年全球爆發經濟危機，只有1％的女性使用大紅色口紅。1988年日本的泡沫經濟達到全盛時期，當時資生堂的代言人今井美樹便是擦著顏色鮮豔的口紅。
資生堂創意研究中心主管Yoshiko Go表示，「自去年秋季起，跡象顯示大紅色口紅再度當道。」
資生堂每年秋季在街頭進行非正式調查，以探測髮型和化妝趨勢。去年擦大紅色口紅的女性較2011年攀升26％，增幅高達20個百分點，這也是資生堂於1991年首度進行調查以來的最高數值。
日本經濟持續復甦為時尚產業注入活力，此外，在經濟繁榮時期，女性也傾向使用顏色鮮豔的口紅，以及香味更濃的香水。今年夏季資生堂調查750位年齡在20至44歲的女性上班族，逾半數受訪者預期社會和經濟將會好轉，其中大多數人表示，擦上鮮豔的口紅讓她們覺得更有信心，也更積極。這也顯示出紅色口紅和經濟強勁確實有關聯。
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歐元資產 魅力大2013/11/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
歐洲央行召開利率會議，意外降息一碼，主要原因為歐元區10月通貨膨脹率大幅下降到0.7%。投信投顧業者認為，歐洲有通縮之虞，歐洲央行未來仍有降息的機會，將有利於歐元股債市表現。
歐洲央行7日召開利率會議，結果歐洲央行意外降息一碼，以提供市場流動性。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，歐洲經濟持續改善，為維繫成長動能，歐洲央行態度偏向鴿派，不排除再降息，低利環境可望支撐歐元資產的投資吸引力，尤其具高息優勢的高收益債券，可同時受惠寬鬆貨幣及企業獲利成長等利多，穩健型的投資人可透過歐洲高收益債券型基金介入歐元區的轉機題材。
瑞銀投信固定收益經理謝德威指出，5、6月市場關注美國量化寬鬆（QE）緩退，造成債市回檔，投資等級債及公債受傷最大，但與公債殖利率連動較小的高收益債，下跌幅度較少，未來歐洲央行如降息，將帶動歐洲股債資產表現。
謝德威表示，歐債危機暫時平息，歐洲景氣好轉，企業獲利上升，信用風險下降，歐洲高收益債表現可期。從資金流入來看，截至10月底止，歐洲高收益債獲得連續第八周的資金淨流入，按月來看，歐洲高收益債也持續獲得全球投資人青睞，今年以來，僅在6月出現淨流出，截至10月底止，也連續第四個月獲得淨流入。
就歐元走勢來看，日本野村證券調查顯示，歐洲央行降息，在市場已率先反應下，歐元不會出現重挫，短時間內跌幅在0.5%~1.5%內。
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歐洲降息 短線別急加碼2013/11/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
歐洲央行（ECB）上周意外降息一碼，主要再融資利率由0.5％降至0.25％歷史低點。投資專家認為，降息代表的是歐股前景好壞參半，即使歐洲股市後市因資金行情驚驚漲，但受限財報震盪，投資人不宜短線大舉加碼。
市場一至認為，ECB降息主要著眼10月CPI降至0.7％，創近四年低點，偏低的通膨成長增添歐盟經濟復甦陰霾，可見對ECB來說，相較於歐債問題，刺激經濟成長更是當務之急。
好的是，降息後歐元兌美元匯價回降，有助釋放先前過強歐元對出口企業獲利所造成的壓力，而且代表歐洲央行有進一步刺激經濟的政策空間；但另一方面來看，意外走低的10月CPI，加上歐洲企業第三季財報並非全面亮麗，替歐洲復甦之路再添變數。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，以現階段歐元區各國復甦仍端賴出口來說，降息可望牽動匯價走弱，由於今年歐元兌美元匯價高達1.37以上，對歐洲出口是沉重負擔，年初以來歐元兌美元一度升值近5.6％，不僅壓縮德國出口競爭力，拖累德國製造業PMI自高點走緩，對於區域企業獲利改善更是一大制肘。
不過藉著10月CPI下降，正好提供ECB加碼寬鬆的理由，因此這次降息可視為ECB護航歐洲經濟的證明。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，歐盟執委會才剛公布經濟展望報告，預估今年歐元區經濟仍無法脫離衰退，經濟成長只會有-0.4％，但進入明、後年，經濟成長率將由負翻正，來到1.1％及1.7％，可見歐元區經濟漸入佳境。
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歐股基金 打強心針2013/11/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
歐洲央行上周意外降息1碼至0.25%，降息後歐元兌美元匯價迅速回降至1.33，有助釋放先前過強歐元對出口企業獲利所造成的壓力，進一步刺激企業與市場信心回升，歐股料將逐步反應此利多，歐股基金後市看俏。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，以現階段歐元區各國復甦仍依賴出口單軌而言，降息可望牽動匯價走弱，展望歐洲央行重申利率將維持於目前或更低水準一段較長的時間，必要時仍有採取行動的空間下，歐元不易走升，但要留意美國聯準會可能較其他主要央行提前收緊貨幣政策，屆時歐元可能面臨較大的壓力。
就中長期而言，莊凱倫認為，歐股較美股具備寬鬆政策優勢，歐洲央行甚至準備好在必要時啟動新一輪LTRO（長期再融資操作）措施，未來隨著區域復甦腳步趨穩，帶動企業獲利回升，預計明年歐股將啟動另一波個體企業復甦題材。
摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，通膨過低是歐元區降息主因，歐元區經濟若持續處於低通膨環境，不利景氣復甦，且近期歐元走勢過強，也不利出口與企業獲利。
英格姆指出，為歐洲央行大力注入流動性，歐洲企業獲利表現已進入擴張階段，儘管歐股在近期資金流向明顯聚集下，短線雖有技術面有過熱狀況，且6月以來漲幅較大的西班牙與義大利股市，可能會遭部分投資人獲利了結。
但以中長角度觀察，歐洲景氣持續復甦、貨幣政策偏寬鬆、股市估值亦較美國等股市便宜，西、義股市亦較其長期估值有明顯折價，歐股若有回檔，反而提供投資人布局的機會。
根據法人預估，明年MSCI歐洲指數EPS年增率可望達13%。此外，目前歐元區股東權益比率8.3%，較長期平均值低310個基點，未來有觸底改善機會，看好景氣復甦行情可望延續。
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歐洲降息 歐股基金利多2013-11-11 01:33工商時報記者孫彬訓、魏喬怡�台北報導
歐洲央行（ECB）上周利率會議中，意外降息1碼，再融資利率降至0.25％的歷史低點，歐元兌美元匯價立即回跌至1.33，法人認為，歐元貶值有助於出口企業獲利，且能刺激企業與市場信心回升，歐股將逐步反映此利多。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，ECB降息表示市場資金持續寬鬆，股、債、房市將雨露均霑，從歐洲最新經濟數據來看，數據持續改善，讓景氣落底回升的趨勢明朗，後市空間更值得樂觀期待。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲經濟體復甦已成共識，但以初升段的疲軟動能而言，搭配1.37以上的歐元兌美元匯價實為沉重負擔，年初以來歐元兌美元一度升值近5.6％，過強的歐元不僅壓縮德國出口競爭力，對區域企業獲利改善更是一大掣肘，因此這次降息可視為ECB護航歐洲經濟的又一證明。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，道瓊歐洲600企業裡，有5成的營收來自全球，非只侷限在歐元區，此時積極買進歐洲市場，慎選品質的方向建議可尋找營收來源以全球為主、本身具結構性成長機會的產業，稍微降低景氣循環類股比重。
施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，歐洲逐漸脫離經濟衰退，且歐股較創下歷史新高的美股而言仍相對便宜。林良軍表示，未來看好營收來自歐洲和歐元區本地的企業，特別是某些南歐市場存有很好的投資機會。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞表示，歐盟執委會預估，歐元區2014年經濟成長率將回到正成長1.1％，包括希臘在內等南歐國家明年皆有望迎接正成長，同時英國今明兩年經濟成長預估獲大幅調升，明年可望成長2.2％，成為帶領歐洲景氣復甦領頭羊。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，隨著歐洲經濟自谷底反彈，可望帶動企業獲利回升，尤其以內需循環性類股可望優先受惠。
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柏南克暗示 不急於縮減QE-2013-11-10 01:40工商時報記者王曉伯�綜合外電報導
美國上周五公布10月就業報告，就業人口意外大增，使市場轉而認為聯準會在下個月就會開始縮減量化寬鬆(QE)規模，不過稍後聯準會主席柏南克發言表示美就業市場需要改善之處仍多，不無暗示他並不急於縮減QE之意。
此外，上周五另有兩位聯準會官員發表談話，談話內容都顯示12月僅是聯準會考慮縮減QE的選項之一。
美國10月失業率在7.3％，是近5年的低點，就業合則是增加20.4萬人，超過預期。許多分析師因而認為聯準會可能在今年結束前就會展開縮減QE的工作。華爾街分析師原本大都認為聯準會要到明年3月才會開始縮減QE。
不過稍後柏南克的談話卻顯示他可能並不急著要縮減QE。他在國際貨幣基金主辦的一項研討會上指出，就業市場還有許多需要的地方，而且還有許多年輕人都與父母住在一起。他指出，聯準會需要繼續採取措施來創造就業。
柏南克並未特別指出當天的就業報告，不過他表示，失業率反而可能掩蓋了就業市場需要改進的情況。
此外，亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛哈特上周五發表演說時表示，聯準會的貨幣政策必須繼續紐約寬鬆一段時間，以支撐經濟。他指出，聯準準會用以支撐經濟的工具有許多，有時會混合，儘管有時會更換工具，但並不代表聯準會的寬鬆政策會有所改變。
針對聯準會可能開始縮減QE的時間，洛哈特表示，他不會排除聯準會在12月決策會議討論縮減QE的可能性。但是他也指出，10月指標顯示就業人口增加，但是聯準會必須看到更多的資料，而光是一個月的資料並不夠。
舊金山聯邦準備銀行總裁威廉則是表示，聯準會有關何時開始縮減QE的決策，關鍵在於其對經濟的看法以及就業市的復甦力道，而相關的指標與資料必須符合聯準會對經濟情況的預測。換句語說，聯準會還需要看到更多顯示美國經濟與就業市場復甦趨穩的跡象。
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國際油價與美元指數 互動關係微妙2013-11-11 01:33 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
國際原油價格從9月上旬反轉向下以來，月均價和季均價趨勢明顯走低，WTI(西德州原油)價格上周一度來到93.38美元�桶，Brent（布蘭特）原油價格則出現103.4美元�桶，雙雙創下新低記錄，導致上周五瞬時吸引投機買盤進場，出現小幅反彈。
元大寶華綜經院表示，中東地緣政治趨緩，伊朗六方會談預料中東風險會持續減弱，加上目前處在夏季開車用油以及冬季取暖用油之間的需求淡季，造成美國原油總庫存持續回升超過1個月，不利WTI油價走勢，空方掌握油價變動方向。
此外，美國經濟數據表現波動、美元指數尚在低檔，也是法人認為，國際油價居於弱勢的因素之一，國際油價與美國經濟、美元指數和黃金價格，已形成微妙的互動關係。
該院分析師團隊從技術分析面來看，WTI或Brent的原油價格，皆維持在整數關卡的100美元�桶、110美元�桶之下，意即這兩個整數關卡轉為國際油價的上檔壓力區，WTI的下檔支撐在92∼93美元�桶的技術關卡，Brent下檔支撐則維持在105美元�桶的整數關卡及前波低點，一旦跌破，將測102美元�桶。
元大寶華綜經院提醒，國際油價自近期高點下跌幅度已超過10美元�桶，跌幅已深，且在10月16日美國政府重啟運作後，美國原油煉製品的消費量大幅回升超過10％，即便美國原油總庫存及國際庫存仍在上升，但升幅已經逐漸縮小，一旦原油庫存回升量持續縮減，甚至出現庫存下降，油價下跌壓力將不若這幾週的強勁。
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油價低盪 能源股不跌反漲2013-11-11 01:33工商時報記者黃惠聆、陳碧芬�台北報導
中油公司浮動油價機制最新顯示，國內汽柴油各式價格本周調降0.5元，國際原油市場中，美國西德州原油價格跌破100美元大關，不過，能源股在能源公司財報獲利佳之下，股價呈現上漲走勢，帶給能源相關基金近3個月來平均績效在6個百分點之上。
根據彭博資訊（Bloomberg）統計，今年以來，原物料價格以及原物料股走勢不全然一致的，如西德州原油價格本季以來下跌逾7％，然而能源探勘生產類股漲了近7％，能源設備服務類股也漲了5.5％，但MSCI原物料類股漲幅只有2％多；若統計今年以來漲跌幅，西德州原油只漲了3％，但能源探勘以及能源設備服務類股漲幅都在3成左右。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，能源出現現貨跌、股價漲，主要反映財報優於預期之結果及產業成長潛力，而且能源企業獲利表現大都優於市場預期。MSCI能源股中，其中探勘生產廠商的獲利年增率甚至高達3成，帶動能源產業的獲利，頁岩油氣商機是重要的貢獻來源之一。
林孟洼認為，目前能源生產成本約60∼80美元不等，只要油價不大幅下挫，能源企業未來還是會有不錯的獲利。另一方面，冬季用油旺季將至，可望進一步拉抬能源需求，帶動油價以及相關類股表現。
就Stock統計的14檔能源類股基金，今年以來績效最佳是美元計價的景順能源基金，達21.1％，近3個月來油價持續下滑期間，施羅德環球能源基金的美元計價檔次績效達11.65％，歐元計價檔次亦有11.44％，14檔基金的平均績效為6.09％，明顯受惠於能源股的帶動。
天達投顧副總經理陳錦永指出，原物料價格下跌主要是反映美國原油庫存因季節性因素影響而上升以及投資人對美國貨幣政策的不確定心態，根據彭博資訊統計，本月以來，MSCI所有國家世界能源指數以及MSCI全球金屬礦業指數不但未大跌，甚至時而上漲，不難看出原物料股票市場表現和原物料價格是有些脫鉤。
陳錦永也說，由於近期投資人仍觀望美國、歐洲經濟數據以及貨幣政策的情況下，將使得天然資源相關類股可能隨大盤持續維持在震盪整理格局。
另今年景氣情況不同於2004、2005年全球景氣同步回升，或是2009、2010年各國政策大力刺激景氣救市，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）認為，今年以來的景氣回升將是較溫和且區域分化明顯，加上政策預期、地緣政治等諸多影響，原物料股的資金動能起伏較大，且類股輪動速度加快。
正因為原物料脈動難掌握，法人們不約而同地表示，投資人不要單壓一種原物料商品，因為需要承受較大波動，建議投資人最好選擇能在油礦金靈活調整共同基金，不但易從中獲利也可以降低投資風險。
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9檔債券組合基金 連賺3年2013-11-11 01:33工商時報記者呂清郎�台北報導
觀察投信發行所有股債基金近3年的年度報酬，692檔基金中連續3年正報酬僅9檔，清一色都是固定收益、債券組合基金。
面對全球金融環境變化瞬間，建議穩健型投資人可運用全球組合基金，透過基金在成熟股市、新興股市、高收益債券等多重資產的組合布局，參與風險性資產投資機會。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，債券投資也是要搭配景氣循環，由於高收益債與可轉債對抗利率上行風險能力較佳，建議將投資等級以上債券轉入高收益債或可轉債，尤其亞洲高收益債評級相對較高、存續期間短，利率又具吸引力，可為加碼重點。投資人可選擇組合債券基金，讓專業經理人幫您的投資組合做最適當適度的調整。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，伴隨經濟動能與企業基本面改善，將加速2014年美國企業併購熱潮，市場普遍認為石油瓦斯、健康醫療、通訊產業併購題材較為活絡，未來房市及企業固定投資改善下，高收益債仍有續揚空間，但須對長債利率走勢多加留意，可透過利率敏感度偏低的歐美高收益債券基金分批布局債市。
謝佳伶建議，保守與穩健型投資人可透過利率敏感度低的歐美高收益債券基金，或是以複合收益多元布局的債券基金，分享經濟前景趨向樂觀之下公司債與浮動利率貸款的投資契機。
元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧說明，截至11月5日，全球投資等級公司債信用利差約145基本點，離2008金融海嘯前低點尚有54基本點，在信用改善與資金恢復穩定下，投資機構摩根大通預期未來一年信用利差可望縮窄至108基本點。
呂彥慧認為，鑑於近期經濟數據表現趨緩，推估殖利率仍有下探空間，預期操作策略將趁公債殖利率回跌時，布建利率期貨空單，短線新興市場債券及投資等級債券價格上漲動能略有減緩跡象，將先小幅進行獲利了結，並採中性布局策略。
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企業財報優於預期 嘉惠高收債2013-11-11 01:33工商時報記者呂清郎�台北報導
根據投信投顧公會截至9月底資料，固定收益型基金中，高收益債基金持續吸金，9月單月規模增加約25億元，國內或跨國投資的一般債券型基金則是持續失血，顯示投資人相信景氣逐漸轉佳時，高收益債基金依舊有表現空間。
專家表示，即使國際貨幣基金（IMF）於10月下修今明兩年全球經濟成長率，但在全球經濟基本面仍佳、各國政府持續致力全球貿易自由化背景下，資金還是會朝向風險性資產移動，股市續升便是最好證據，而與股市長線連動性高的高收益債也跟著受惠。
全球景氣復甦基調不變，企業獲利可望走入良性循環，截至10月底，已公布財報的美國標普500指數成分企業，第3季獲利優於預期的比重高達70％，且平均值高出預期數字4％（摩根大通，2013年10月29日），顯示企業獲利持續成長，這動能也將是高收益債走升重要推手。
銀行財富管理中心表示，巴克萊全球高收益債指數已於10月31日創新高紀錄，未來在景氣及財報的利多加持之下，指數表現值得期待，投資人可透過高收益債基金掌握後續成長潛力。
以境內10檔高收益債基金來說，10月底基金淨值創新高的僅有富蘭克林華美全球高收益債基金，主因該基金布局以美國高收益債為主、歐洲及已開發國家高收益債為輔，較能兼顧收益與市場波動性，加上該基金產業配置聚焦能源、健康醫療等違約風險低的防禦性產業，因此當市場震盪於5月初開始擴大時，更凸顯出布局策略得宜。
除基金績效亮眼，富蘭克林華美全球高收益債基金還於10月21日開賣美元、澳幣計價級別，成為國內首檔同時具備台幣、美元、澳幣3種計價級別的全球高收益債基金，以滿足廣大外幣投資人需求。且不僅台幣計價級別有提供月配息股份，美元與澳幣也有月配息股份。
專家表示，現階段美歐復甦動能較新興國家強勁，加上美歐企業併購活動增速、財務體質相對穩健，不少高收益債的信評上調至投資等級，有助於信用利差再收斂，惟投資人需了解，未來高收益債報酬來源將以債息收入為主。
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高收債長期報酬 勝全球股債2013-11-11 01:33 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美國聯準會維持每月850億美元購債規模，市場預期QE縮減時間點將延至明年初，激勵高收益債等風險性資產持續走強，巴克萊環球高收益債券指數於10月底越過前波高點，創歷史新高，來到1,055點，搭配全球景氣回升與企業財報普遍優於預期，激勵高收益債走勢續揚，可望重演長期報酬勝過全球股債市的歷史表現。
安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，高收益債高度跟隨景氣波動，與企業營運狀況息息相關，在正常的總經環境下，高收益債均能跟隨景氣成長而上揚。
分析過去十年來，總經環境歷經一波升降息與多頭空頭循環後，重拾回溫動能，企業財務面重整步伐也再度成長，在高度貼近股市與景氣走勢下，環球高收益債年化報酬率達10％，優於全球股市的8％和股債投資混合各半的7％，更勝全球債券的5％。甚至，在2008年金融海嘯後的高度動盪環境，高收益債也表現出較高回復力道與優異年化報酬率。劉蓓珊指出，金融海嘯後市場利率持續下探，今年美國聯準會主席伯南克釋出可能縮減購債規模談話後，公債殖利率再度急彈。
但高收益債具備較高殖利率與強健基本面，長期年化報酬率依舊高達19％，跑贏今年明顯回溫的全球股市（18％），及股債混合投資各半的12％，遠勝全球債券的5％。
劉蓓珊認為，無論QE是否延後縮減時程，全球景氣自明年開始，將逐漸邁入經濟復甦與景氣擴張階段，高收益債所具備高利差與債息優勢，可提供相對股票為低的波動風險，長期報酬表現也不輸給股市。
高收益債除了企業體質改善、現金充裕、財務槓桿比率降低外，企業獲利能力提升也足以因應償債要求，預估未來兩年違約率將維持於2％低檔水準，目前優異體質尚未完全反映價格，在違約率與利差不對等下，債券價格未來仍有上揚空間，更吸引追求「收益」為主的市場資金青睞，為景氣復甦中最具投資優勢資產類別。
