定期定額回溫 資金由債轉股2013/11/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
經過連4個月的基金定期定額扣款金額下滑，10月終於止跌回升，定期定額扣款再度回溫。根據統計，國內投信發行的基金中，10月以股票型基金定期定額最吸金，扣款金額大增逾5783萬元，單月整體定期定額資金回升至32.69億元。
值得注意的是，從定期定額投資來看，投資人確實開始將資金「由債轉股」，就10月定期定額扣款金額分析，國內股票型基金金額月增逾1848萬元，跨國股票型基金更是月增逾3935萬元，促使整體股票型基金定期定額扣款金額大增超過5783萬元。
相對地，之前國人喜愛的債券型基金，定期定額扣款金額僅小增742萬元。
另外，海外組合型基金也是經濟回溫下，投資人喜愛的標的，不論組合型股票或組合型債券基金的定期定額資金，10月雙雙走升共1315.78億元。
富蘭克林華美投信表示，10月美、歐市場政治與經濟不確定性降溫，除了聯準會延後縮減量化寬鬆政策，主要成熟國家經濟數據也持續改善，加上美國、歐洲企業財報利多帶動，基本面條件支撐風險性資產走升，讓國人重拾股票投資信心，對提升定期定額資金、整體基金規模有正面幫助。
至於為何國人偏好海外股票投資，而非國內股票？投信業者指出，今年可說是成熟市場年，如美國房市持續復甦，聯準會維持寬鬆政策等條件，強化國人對成熟股市的信心。
而且歐、美第三季企業財報成績亮眼，特別像是景氣循環股、科技類股等等的題材，即便在市場高檔震盪之際，仍然有續強的機會。
不過，回顧今年整體投資人的定期定額扣款狀況仍偏向謹慎，3月扣款35.89億元達到高峰後，4月驟降至32.96億元，5月略增至33.88億元後，便一路下滑至9月31.84億元低水位，直到10月才又回升至近32.7億元。
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德盛安聯風險調查 全球50兆美元準備冒險2013-11-18 01:25 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
美國復甦、歐洲降息，2008年金融海嘯後全球央行陸續端出超寬鬆政策，全球錢淹腳目，帶動全球經濟「矛盾」復甦──即使經濟負成長，股價仍一飛沖天，展現資金潮帶動資產價格洗牌的強大力量。
回顧今年全球共同基金規模變化，就絕對金額來看，股票基金增重1.5兆美元最高，其次依序為組合基金與資產配置基金，固定收益基金規模微增，商品與貨幣市場基金則萎縮。
美國寬鬆政策將退未退，全球資金異常快速流動，德盛安聯發布第一份《全球風險觀測調查》(RiskMonitor survey)報告指出，掌管全球50兆美元的重量級機構法人中，逾九成看好股票未來三年能獲取正報酬，但又有近五成受訪者擔心股市波動帶來高風險，矛盾復甦帶來投資兩難，讓資金在追逐收益與成長間居無定所。
德盛安聯全球風險調查詳列全球近400家重量級機構投資人的風險態度，對象橫跨全球41國，包含全球退休基金、主權財富基金、資產管理與保險業共計全球50兆美元資金動向。
過去5年，聯準會推出3波量化寬鬆政策，共釋出3.8兆美元，成為影響金融市場的關鍵力量；如今超過QE加總13倍的50兆美元資金伺機而動，在各資產尋求機會，可能帶來一波資產洗牌效應，差別只是，聯準會買固定收益資產，而50兆美元可在收益與股票間搖擺不定。
調查發現，重量級法人已對超寬鬆政策的結束作好準備，提前資產重分配，雖然追求收益是共識，但也準備冒點險；就未來風險來看，他們關注利率上升風險，雖然僅少數估計利率在2015年前會升至長期歷史平均水準，但有四分之一受訪者視利率上升影響未來三年投資表現的「極大風險」，另31％視此為「相當大的風險」，特別的是，法人也擔心股市波動，總計有47％視此為風險。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，長遠來看，現在最大風險是不敢冒險，但冒險可透過方法提升效率，只要對所承擔特定風險有更多理解，便能駕馭風險、爭取總回報，並降低可能的損失。
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金融壓迫下的投資數 資金潮追求收益成長2013-11-18 01:25 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
德盛安聯全球風險調查報告顯示，50兆美元機構投資人正重新審視資產配置策略，他們不再滿足於某一特定資產類別，取而代之的是對整體資產的全面分析及對投資解決方案的需求明顯放大。
以2008年金融海嘯作為分野，海嘯前後五年投資心態出現極大轉變：海嘯前是股票多頭期，一年資本利得可能以倍計算，市場競逐成長機會，是屬於「成長至上」的年代；海嘯後各國採行量化寬鬆大量印鈔，在低利率環境下，投資人爭取收益，轉為「收益為王」時代，不過，面對當前全球金融市場蛻變轉型，進入「現有收益不夠、追逐成長又怕冒險」的階段，兼顧收益與成長，成為全球資金潮領先看到的最佳投資對策。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，過去五年的寬鬆貨幣政策達成許多目標：全球金融系統保住未崩潰、工業大國的國內生產毛額已恢復成長，雖然失業仍高，但在不少經濟體系中已逐漸緩和，如今正準備蛻變。
陳柏基提醒，投資要留意寬鬆政策帶來「金融壓迫（Finance depression）」的後果，會為長期投資帶來巨大兩難：接受低利率環境就無法達成報酬率目標；但要達到期望報酬目標，就要接受更高風險。
未來市場恐怕持續波動，陳柏基認為，對機構投資人而言，「風險」仍是未來數十年最重要的議題，「但尋求實質回報不能不承擔風險」。市場普遍預期寬鬆貨幣政策將維持一段時間，追求收益是當前主要需求，但也要準備好迎接利率自歷史低檔回升的世界，令人鼓舞的是，風險資產──股票的投資，被視為未來幾年有最大機會獲取成長空間的資產。
陳柏基認為，現在只有讓投資光譜更完全，才能掌握各種投資機會，在金融壓迫尚未結束前，投資兩難必須找出平衡點：先以固定收益穩住一定收益率，再適度配置到未來六個月最具上漲潛力的成長機會，這是現階段熱錢找到的平衡之道，而透過組合基金化繁為簡，直接鎖定上千檔基金，不分股票、債券、另類投資與ETF等類型，只要找到能帶來收益跟具有成長潛力的資產，以完全投資面對金融壓迫，是當前的投資新顯學。
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德盛安聯：固定收益穩核心 成長股看歐洲2013-11-18 01:25 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
美國聯準會下一屆主席被提名人葉倫在聽證會證詞顯示會維持較寬鬆的貨幣政策以支持經濟復甦，繼續擔任「超級大保姆」的角色，面對量化寬鬆購債規模退場時程可能再延後，此時投資該如何配置？德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，投資選市場是門學問，但與其單打獨鬥或聽信明牌，不如交由集結眾人智慧的成果。
傅子平表示，德盛安聯台灣投資決策委員會（Taiwan Investment Committtee，TIC）最新的十一月決議顯示，整體而言看好成熟股市，尤其歐股維持「積極加碼」評級，但預期今年表現落後的新興股市也具有機會，其中，相對看好東北亞如韓國，主要是能受惠於成熟國家復甦，東協股市看法偏保守、拉美偏中性，東歐則要挑選能受惠於歐洲復甦題材，產業方面，目前則看好綠能與科技業明年發展。
傅子平指出，美歐日等成熟國家目前政策支持不變，除以固定收益穩住核心外，相對看好成熟國家股市，其中又以歐洲看法相對樂觀，股價的成長機會相對高一些，新興市場較看好東北亞，產業中看好綠能與科技明年發展，收益部位看好歐洲央行持續維持低利，可適度酌量布局歐洲高收益債。
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基金顧民生 近一周生技、美小兵熱鍋2013/11/16【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】
今年來美股持續改寫新高，S&P 500指數更漲逾二成之上，加上保健類股漲勢強勁，帶動近一周以來境外基金績效，也以生技醫療及美國中小基金表現最為亮眼，各有三檔基金擠進前十名。摩根證券副總謝瑞妍解釋，今年生技股漲勢續強，隨著美國食品藥物管理局密集通過新藥、全球高齡人口增加，讓醫療服務、藥品及相關研究需求量居高不下，「助漲」相關族群中長線看好。
據Lipper統計顯示，近一周「駿利環球生命科技基金A美元累計」、「百達-生物科技-R美元」、「新加坡大華全球保健基金」勇奪績效前三強，各賺3.28%至2.33%之間。
謝瑞妍指出，新藥產品不僅研發周期長、進入門檻高、投資金額龐大，且更需層層審核把關，一旦出現利多，常有中長期關注機會。只是，儘管潛在獲利極高，仍有產品研發失敗的高度風險，建議需以長期投資角度看待。
摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯(Chris Jones)則說，美國經濟受惠內部經濟結構改善，內需產業成長力及續航力也受資金青睞。以消費類股來看，隨著內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升，包括服飾品、餐廳、博弈、零售用品皆可受惠。
國內基金部分，近一周台股表現疲軟，本周五加權指數雖反彈，卻僅收在8177.12點，未能收復8200點大關，且失守10日線，導致台股基金也全面相應走跌，截至13日的統計顯示，台股基金近一周績效全軍皆墨，即使前10強也全數為負。
台新大眾基金經理人沈建宏說，台股近期受中小型股漲多回檔、外資避險需求致空單布局增多，以及國內GDP陸續被下修影響，致短線陷入整理格局。不過，沈建宏指出，農曆年前台股仍具三大利多加持，包括QE退場可望延後、今年上市櫃企業獲利有機會較去年大幅成長三成以上，以及明年第一季將有CES及CeBit等科技大展題材，預期大盤在8000至8100點附近應具強力支撐。
摩根台灣增長基金經理人顏榮宏也說，國內景氣表現弱，加上近期食安疑慮籠罩，影響多方氣勢，台股短線技術回檔修正。但隨著第三季財報告一段落，台股可望隨財報雜音消弭，回歸基本面走勢，具業績支撐及產業展望佳個股，將可望吸引資金聚焦，也可望領軍扮演盤面主流。
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10月美股基金 國人最愛2013/11/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國經濟緩步復甦，美股續揚，激勵國人持續加碼美股基金，根據統計，10月境外基金單一國家吸金力最強的就是美國，顯示海外投資，台灣人最愛「美」。
根據投信投顧公會最新公布的境外基金規模資料顯示，以單一國家投資區域別來看，今年以來基金規模正成長，10月規模也正成長的區域有七個，分別為美國、日本、泰國、菲律賓、越南、英國、義大利，美國增加14.35億元，是第二名日本近二倍之多。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，近期美國經濟數據仍偏向正面，ISM製造業及非製造業指數10月均展現出高度韌性，顯示美國景氣仍溫和向上，而且不少美國企業技術領先、獲利成長持續力強，故樂觀看待美股後市，美國股市仍是明年資產配置的重點之一。
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台股10月好氣色 基金規模重返2500億-自由時報1021118記者廖千瑩�台北報導
根據投信投顧公會統計，台股基金在連兩月下滑後，10月隨台股大盤上揚拉高淨值，基金規模增加37億元、重返2500億元大關，不過獲利了結賣壓也不輕，10月淨贖回47億元。
獲利了結賣壓也不輕
台股進入11月後就一路下探，所幸上週五收復半年線，並向季線挑戰；法人認為，近期季線能否收復將成關鍵，若能收復則將正向看待台股年底的行情。
海嘯後規模動輒在3000億元上下的台股基金，受到去年盈正案事件影響、加上台股量縮表現不如預期，台股基金今年來湧現贖回潮，至今年6月底，台股基金規模一度降至2500億元之下，7月雖回升，8、9月又出現縮減。
不過據公會資料，在連續兩個月基金規模下滑後，隨台股大盤10月走揚，台股基金淨值也水漲船高，推升台股基金規模10月份增加37億元，重返2500億元大關。
以十月淨申購逾千萬且績效上漲逾1％的台股基金來看，廣佈各產業的一般型表現最突出。
摩根投信投資董事吳淑婷說明，在兩岸政策開放及產業結構轉型下，電子股不再獨大，金融股及傳產股也陸續擔綱盤面主流，也使得今年來表現較為突出的台股基金以一般型為大宗。
吳淑婷進一步指出，未來電子股齊漲不復見，但具產業結構轉型、擁技術與產品利基的電子龍頭股，仍是引領盤面的主流。此外，金融股近年獲利改善，且評價面合理，也成為外資長線加碼的主力。
保德信第一基金經理人譚志忠表示，季線是能否維繫行情多頭的重要參考指標，因此近期季線能否收復將成關鍵，若能收復則將正向看待台股年底的行情。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸說，第四季有望出現科技股回補行情，建議投資人以定期定額方式介入與科技股、利基產業股相關的台股基金，掌握明年第一季行情。
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台股基金 很犀利2013-11-18 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導
台股下半年來大幅震盪，高低點相差達740點，法人指出，雖然大盤僅小漲0.52％，仍有23檔基金交出一成以上的正報酬，表現亮麗，可說是跟漲抗跌的強棒基金。
日盛新台商基金基金經理人林明輝表示，上周美國量化寬鬆（QE）退場疑慮干擾，亞股全面走跌，台股表現持續走弱，由於成交量能未見放大，後市不必看壞，操作採選股不選市策略，有題材個股有表現機會。
林明輝指出，全球資金移轉仍在進行中，資金動能遠優於基本面動能，資金續入東北亞，台股短期持續反應第3季季報消息，18日開始將進入訊息真空期，此時都是醞釀另外一段期待行情的開始。
他指出，年底前對於減少購債疑慮反應力道可望緩和，11月底感恩節旺季、年底作帳題材，可望展開跌深反彈行情。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞認為，台股近期盤勢主要反應的是季報消息，因此多數都在區間震盪，由於財報已在11月15日公布完畢，待大盤低檔整理結束後，台股走勢可望在12月FOMC會議召開前趨穩。
沈萬鈞分析，台股明年看好的產業行情通常會提前發酵，但預期大環境無法推動大盤有出人意料的大起大落，近期選股將是操作上決勝的關鍵，可留意部分拉回跌深股，視評價而逢低承接。他建議可持續布局低基期類股，以及具明年題材與成長股，如生技、汽車電子、雲端、iTV概念等。
台新大眾基金經理人沈建宏強調，聯準會（Fed）下任主席提名人選葉倫力挺QE立場，帶動歐美股市大漲，台股也收紅重新站上5日均線，但近期中小型股漲多回檔、外資避險需求致空單布局增多，國內GDP陸續下修影響，短線可能陷入整理格局。
展望後市，他指出，包括QE退場可望延後、今年上市櫃企業獲利有機會較去年大幅成長3成、明年第1季將有CES及CEBIT等科技大展等三大利多，預期大盤在8,000∼8,100點附近具強力支撐，建議可開始逢低分批布局。
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3大類台股基金 買氣旺2013/11/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
擺脫美債及量化寬鬆（QE）變數干擾，台股10月一度創下8465點今年來新高，進而讓績效突出、股債平衡投資，以及具配息特色的台股基金廣受投資人青睞。
根據投信投顧公會統計，10月台股基金規模重返2500億元大關，較前月增加37億元，若以買氣最旺的基金來分析，10月最受資金青睞的台股基金類型，主要集中在今年來績效表現超越大盤、股債平衡型，以及具配息誘因等三大類。
摩根投信投資董事吳淑婷指出，歷經8月震盪之後，外資回補台股不遺餘力，帶動加權指數走高，10月以3.38％的漲幅登上今年單月漲幅之冠。
台股基金淨值水漲船高，推升台股基金規模10月增加37 億元，重返2500億元；不過，獲利了結賣壓也不輕，10月淨贖回47億元。
據統計，10月獲投資人淨申購逾5000萬元的台股基金中，復華投信有三檔進榜最多，元大寶來投信兩檔居次，其它則有宏利、日盛、施羅德、華頓、國泰、群益等單一檔基金進榜。
就類型分析，上榜基金中包括復華全方位、復華高成長等基金，今年來績效明顯勝過大盤。
另外，由於盤勢受消息面干擾波動，訴求跟漲抗跌的股債平衡型基金，例如復華神盾、台新高股息平衡、群益安家基金也獲得青睞。
至於國內ETF基金上個月宣布配息，也吸金資金卡位元大寶來台灣高股息ETF基金。
在產業與資金輪動快速下，廣布各產業的台股基金，成了今年的贏家。
吳淑婷指出，兩岸政策開放、產業結構轉型，電子股不再獨大，金融股及傳產股陸續擔綱，今年來表現較為突出的台股基金以一般型為大宗。
復華高成長基金經理人蔡政哲認為，台股上市公司第三季稅後獲利超乎預期，配合投資情緒轉佳，相關績優標的就成為台股的領頭羊，預期年底前，盤勢將以緩漲、類股輪動為主。
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台股基金 變胖2013/11/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
台股光輝10月擺脫美債及量化寬鬆（QE）變數干擾，指數一度創下8,465點今年新高，使國內投資股票型整體最新規模較上個月成長1.49%，國內投資平衡型更達2.4%。
根據投信投顧公會公布最新數據顯示，截至10月底止，國內基金總規模回升至1.95兆元，扣除貨幣市場型及新基金募集等因素，規模增加較多的多以股票型為主，其中，國內投資股票型、跨國投資股票型各增加約37億元最高。
而10月獲投資人淨申購的台股基金中，復華投信有三檔進榜、元大寶來投信兩檔居次，其次則散布在其他單一基金。
復華高成長基金經理人蔡政哲表示，台股上市公司第3季稅後獲利超乎預期，配合投資情緒轉佳，相關績優標的就成為台股的領頭羊，也進一步挹注基金績效。預期年底前，盤勢將以緩漲、類股輪動為主。
元大寶來多元基金經理人林彥豪表示，台股目前由於周KD 值仍持續向下，加上量能不足，短線上仍有下探年線尋求支撐壓力，惟季線與年線依舊呈現趨勢向上，並搭配全球經濟溫和復甦，應無需過於悲觀。
短期技術指標在低檔區有止穩跡象，有助於指數反彈，本周將密切留意可否站回季線之上，作為這一波回檔的止跌訊號。
保德信第一基金經理人譚志忠表示，外資動向仍是主導目前台股行情的重要指標，預料歐美的量化寬鬆持續下，資金動能尚無疑慮。
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A股後市可期 震盪有利布局2013-11-18 01:25 工商時報 記者陳欣文�台北報導
中國三中全會甫落幕，大陸經濟改革以及股價表現，均受矚目。匯豐中國信晉基金管理公司投資長林彤彤認為，觀察今年以來A股表現，發現A股投資均圍繞著經濟改革這一系列舉措，將有可能持續激發人氣，市場有機會繼續保持活躍。
面對近期部分股價出現整理，林彤彤認為，正好提供投資人一個低檔布局時機。
匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元強調，大陸A股目前具備資金面充裕、改革題材面加持，加上企業獲利成長的基本面支撐，使A股後市持續看俏；一旦投資人回頭加碼，整體股價仍低的A股，預期仍是投資人加碼重要標的之一。以下為林彤彤與楊惠元對談摘要。
問：許多人不太了解A股與H股差異，是否可加以分析？
林彤彤答：根據Wind統計公司9月底止資料，到今年3月底止，A股市場從1990年僅八家上市公司，已成長到約有2500家，總市值達3.9兆美元，目前已是世界第五大證券市場。
A股和H股均為大陸企業股票，但除了上市地不同外，包括計價幣別、股票數和市值等也各不相同。A股是在大陸證券交易所上市，H股則在香港證交所；Ａ股上市公司數目也比H股多，讓Ａ股擁有更多投資選擇。
問：A股具有那些H股所沒有的特色？
林彤彤答：許多高成長的新興產業公司僅在A股上市。
舉例來說，像出品賣座電影狄仁傑之神都龍王的華誼兄弟，甄環傳中的東阿阿膠，北京烤鴨聞名的全聚德等等，這些知名成長公司都有個共通點，就是只在A股上市，在H股買不到。
據Wind資訊統計至7月31日，A股內需消費、資訊科技、醫療保健等新興產業，上市公司家數多達1,067家，是H股三倍多，A股基金可從中挑選的標的也相對更多元，更有利於直接參與新興產業成長契機。
問：部分今年來漲多的A股出現修正，原因為何？
楊惠元答：今年來，A股中有不少新興產業公司股價漲幅超過100％，這些股票主要多為中國經濟改革相關概念股，包括經濟轉型最大受惠者內需消費與新興產業，反應在股市表現也令人驚喜，類股指數漲幅明顯超越大盤。
根據彭博社統計至今年11月15日，代表大盤的滬深300指數今年來下跌6.67％，但內需消費或新興產業相關概念股，如資訊科技、電信服務及醫療保健等類股，卻還是分別上漲40.55、29.8及20％。面對近期股價出現修正，僅是因為市場對三中全會抱持高度預期，在三中全會落幕後，市場暫先回歸理性。
問：A股現在還可投資？
楊惠元答：若觀察A股盤勢會發現，這些類股呈現高度輪動走勢，股價即使下跌，卻也僅是短期現象。預期與改革相關族群，包括文化傳媒、環保和土地流轉等相關題材，直接受到改革的刺激，仍是市場關注焦點，股價都將受關注。
此外，強勁資金動能也對A股提供了有利支撐。包括可能列入MSCI新興市場指數，而可望帶動的資金挹注，加上中國陸續將QFII與RQFII額度上限，分別調高至1,500億美元以及4,500億人民幣，提供A股市場潛在且豐沛資金動能。在資金面與題材面支撐下，A股具備長期投資價值，近期若遇有股價拉回，正好提供低檔布局的機會。
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全球市場觀測站�美日靚 陸股低氣壓2013/11/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受到美國聯準會（Fed）預定下屆主席葉倫支持量化寬鬆（QE）政策的激勵，美股持續往新高邁進，帶動全球股市表現；亞股雖一度因投資人對中共三中全會結果失望而壓回，上周五亦在美股帶動下回漲，日股表現最為突出，由於日圓走貶助長日股升勢，日經225指數單周漲幅逾7%。
ING投信表示，上周美國勞工部公布，截至2日當周連續申請失業救濟金人數持平在287.4萬人，高於市場預期的287萬人；美國就業市場能否維持一定的成長力道仍需觀察，預估Fed不致輕舉妄動，仍將持續寬鬆貨幣政策。
至於美股方面，近期經濟數據及企業財報結果多朝正面發展，顯示經濟仍持續復甦，加上資金環境支持，未來仍有走揚空間，但指數迭創新高後，須留意短線獲利了結賣壓，建議逢低布局。
中共三中全會於12日閉幕，雖然公報內容提及未來改革方向與目標，但因缺乏具體措施與方案，讓市場頗為失望，因此陸股走跌，且一度拖累亞股。
ING投信指出，從近期經濟數據表現來看，大陸經濟溫和走揚格局不變，中長期股市仍持正面看法，看好產業包括受惠新型城鎮化的基礎建設，如鐵路設備、新能源，及受惠國民收入提高的網路消費、汽車、商用不動產等。
ING投信表示，美國QE延續，全球持續處於寬鬆環境，由於歐美日等成熟市場經濟復甦腳步較明確，預期資金仍往成熟股市移動；但只要投資氣氛轉趨正面，新興股市也會有表現空間，惟因短線波動度較高，建議以較大的金磚股市為主，並以分批方式逢低介入。
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日圓貶值助陣! 日股多頭氣勢強2013-11-18 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國聯準會（Fed）下屆主席提名人葉倫持續支持量化寬鬆政策，日圓對美元走貶，為近兩個月來首次貶破100日圓關卡，帶動日股多頭氣勢，近一周上漲4.55％，日經225指數更一舉站上15,000點大關，法人指出，可注意日股基金。
日圓匯率走勢穩定偏弱，將是支持日股上漲的主要因子，摩根新興日本基金經理人顏榮宏指出，日圓貶值將有助以製造業為主的企業出口競爭力提升，2014年3月財政年度日本出口商多以90∼95日圓做為損益兩平價位，對照目前日圓兌美元匯價多位於95日圓上，將有助企業獲利改善。
顏榮宏表示，日本企業獲利快要回到金融海嘯前的水平，日圓走貶的效益顯現，也帶動企業前景展望愈顯樂觀，目前有29％的公司上修獲利預期，建議可留意日股投資機會。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，日圓再度跌破100日圓關卡，是因日本第3季經濟成長減緩，以年率計算僅1.9％，低於第2季的3.8％，市場期待政府進一步干預匯率。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，觀察東証一部指數成分股中，有66.7％的企業已公布財報，盈餘優於市場預期的有14.1％，財報表現不俗卻遲遲無法反映在盤勢，但美國政策明確後，日股終可一吐悶氣而反彈，後市仍需觀察日圓匯價變化。
施羅德投信產品研究部經理莊筑豐表示，安倍經濟學已經逐漸展露成效，日本企業信心顯著上揚，彈性較大的加班工時也開始提高。在員工收入增加、對景氣前景較有信心，可預期的是日本的消費與投資也將好轉。
群益東方盛世基金經理人王文宏指出，日本經濟改善，第3季日銀短觀調查顯示，日本大型製造業企業信心指數大增，已連續三季正成長，且日本貨幣政策目標明確，日圓弱勢政策持續，出口型企業受益，對股市有正面助益。
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南韓 加速洽簽自貿協定2013-11-18 01:25 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導
為因應TPP（跨太平洋戰略夥伴協定）的形成，南韓政府正努力與該協定中幾個重要國家，簽訂雙邊自由貿易協定。
南韓上周五承諾將與澳洲舉辦雙邊的自由貿易協商，此為近3年半來，兩國首次舉行的貿易談判。
澳洲稍早前因反對「投資人與地主國間爭端解決機制」（Investor-State Dispute Settlement）中的相關內容，以至遲遲無法在自由貿易協商上有所進展。然而澳洲9月的政黨輪替，使這項障礙稍加軟化。
根據一位南韓貿易部門高層指出，倘若能夠在稍早前的爭端解決機制上有所進展，兩國在簽訂自由貿易協定上，料能踏出一大步。
南韓才在上個月與加拿大進行協商，兩國希望能於年底前簽訂自由貿易協定。此外，該國亦將與紐西蘭繼續貿易談判。南韓政府高層則指出，與紐國的自由貿易協定，應該會於今年底成形。
澳洲、加拿大、以及紐西蘭等3國，都是TPP的積極談判國。南韓目前並未加入TPP談判，不過與該協定的國簽訂雙邊自由貿易協定，有助其加入TPP，即使不加入，也因與TPP國家簽訂雙邊自由協定，可將損失降至最低。
外界預料南韓將在今年底前，決定是否加入TPP談判行列。該國政府中，許多官員對此表達正面的態度，外界認為南韓應該會很快的達成決定。
今年上半年時，南韓並未與澳洲在自由貿易協定上，有更積極的協商。
當時南韓將重點擺在與大陸的自由貿易協商。目前南韓加強與TPP國進行協商，意味著該國自認在TPP協商上，有落後的趨勢。
南韓許多專家在一場公聽會指出，倘若不加入TPP談判的行列，該國在與日本的貿易競爭上，將處於劣勢。然而有些官員則指出，過份躁進的加入TPP，南韓也不會有太多的好處可得。
南韓已與TPP談判國中的12國簽署自由貿易協定，其中包括美國。
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法人：歐股可再好3個月2013-11-18 01:25 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
今年年初市場還處於歐債恐慌之中，但第4季以來，法人陸續發表看好歐股更勝美股的報告。
法人指出，歐股至少會再火紅3個月，之後則持中立的看法，主要是自今年初以來，歐股已上漲達17％，短線不乏面臨若干獲利了結賣壓。
富蘭克林投顧協理盧明芬指出，雖然歐債問題尚未完全解決，但歐洲的總體狀況確實已較過去兩年改善許多，尤其近期歐盟財長同意成立單一銀行監管機制，西班牙、愛爾蘭年底前有望脫困，顯示歐洲的風險已明顯降低。
盧明芬說，在歐債問題不再惡化的情況下，預期歐洲經濟將緩步回升，德國仍將是短期內歐元區最有力的增長動力，西班牙、義大利、葡萄牙等國亦有望自衰退中走出。
先鋒投顧總經理周智釧說，歐洲債務仍高，而且經濟也不是非常穩定，失業率也維持在歷史高檔，但是在今年以來確實見到了「改善」，首先歐元區GDP在第2季總算脫離連六季衰退，下半年經濟數據顯示景氣復甦力道開始轉強。
他指出，儘管除德國外的多數歐元區國家，今年財政赤字佔GDP比重仍然超過規定的3％，確實也比前幾年改善。
此外，由於經濟情況好轉，周智釧說，愛爾蘭可望於今年12月正式退出歐盟與國際貨幣基金（IMF）的紓困機制。
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新興歐洲 表現鴉鴉烏2013/11/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
市場對美國聯準會（Fed）將開始縮減購債規模的疑慮再起，國際油價回檔，也壓抑東歐股市近期表現，加上個別國家如俄羅斯遭美林美銀證券調降投資評等利空，MSCI新興歐洲指數近一個月來跌幅超過6%，本月以來新興歐洲基金績效全盤皆墨，平均跌幅逾3%。
近期美國公布的相關經濟數據仍偏正面，市場對美國可能縮減量化寬鬆規模的時程再度推前，新興市場表現再受到影響，其中新興歐洲個別國家傳出不少利空訊息，更壓抑股市表現。俄羅斯經濟部日前將截至2030年的年複合經濟成長率下調至2.5%，遠低於原先7%的增長率，俄羅斯更遭美銀美林證券下調俄股投資評等。
景順投信產品經理陳碩存表示，近期新興歐洲國家經濟成長數據無太大驚奇，市值權重最高的俄股，因原油價格不振，拖累股市表現。
富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克•墨比爾斯表示，新興市場面臨Fed退場擔憂及自身經濟結構性問題，例如俄羅斯經濟成長力道不足，土耳其則面臨經常帳赤字與央行政策的挑戰。
新興歐洲仍帶給市場部分正面期待，新任主席人選葉倫的態度偏向鴿派，全球資金還很充沛，加上俄羅斯股市本益比偏低，企業盈餘展望也在轉向正面，企業增發股利也可望對股市帶來正面激勵，有助後市支撐。
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QE延退 美股多頭可再3~4年2013/11/16【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】
獲提名為美國聯準會（Fed）下任主席的葉倫，周四釋出支持貨幣寬鬆（QE）的訊息，市場解讀為QE退場時程將再後延，推升美股飆高；投信業因此看好美股後市，預期可望有3至4年的多頭。
摩根美國增長基金經理人賽門（Jonathan Simon）指出，雖然美國就業數據改善，但目前失業率仍高達7.3％，推估明年底才有機會下滑至6.5％。這也代表了，Fed預計得等到2015年初，才會開始調升利率至1.25％，2016年達2.25％。
市場評估美國明、後年經濟成長率可達到3％，高於長期平均值。整體來說，由於美股短線不再受債限議題困擾，加上經濟數據改善，企業獲利動能升溫，資金偏好美股的趨勢不變，國際買盤可望持續進駐。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉也認為，市場多數分析師認為QE退場最快是明年3月中旬的利率決策會議，屆時Fed構債規模將由每月850億美元，降至700億美元，長期低利率水準將延續至2015年底，或2016年。
許志偉分析，美股第3季財報顯示，75％企業表現優於預期，多頭行情可望吸引資金配置到美股。許志偉認為，以評價來看，S&P500目前本益比16.4倍，在過去50多年的牛勢成長趨勢中，平均本益比達20倍，因此，投資美股現在還可撿便宜。
此外，根據美股過去36年經驗，每當啟動升息循環，第1次升息後，平均有25個月漲幅；以目前狀況推論，若是後年底美國升息，之後還有25個月的漲幅，從現在起算，美國可望有3至4年的多頭行情，建議投資人可加碼美股。
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目前無泡沫跡象 葉倫樂觀看股房市 持續寬鬆貨幣 專家：可能擴大規模2013年11月16日【陳冠穎╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）繼任主席提名人葉倫（Janet Yellen）周四在參議院聽證會上持續放送利多，直言目前沒有資產泡沫跡象，將持續寬鬆貨幣直到經濟復甦轉強為止。
葉倫的談話企圖消除議員對寬鬆政策可能造成資產泡沫，損害市場穩定的疑慮，受其談話激勵，美股道瓊工業指數、S&P 500指數周四續創新高，亞股更連2日反彈，其中日、韓股聯袂大漲近2%，日經225指數半年來首度站回15000點大關。
直到經濟復甦轉強
共和黨議員約翰斯（Mike Johanns）在詢答時提及對股市及房地產泡沫化的疑慮，認為市場已經對刺激政策上癮，擔心刺激過度。
葉倫表示，目前雖有小部分跡象顯示資產泡沫化風險，但並沒有看不利金融穩定的財務槓桿過度累積。葉倫說：「我此刻沒有看到主要資產價格偏離的跡象。」
被問及對美股持續創新高的看法時，葉倫也表示並沒有看到泡沫化跡象。葉倫說：「股市價格上漲幅度雖大，但若是你從傳統方法如本益比等來判斷，股價並未產生泡沫化情況。」
富國優勢基金管理公司（Wells Fargo Advantage Funds）首席投資組合策略師雅各布森（Brian Jacobsen）表示，若葉倫認為適當，泡沫化風險將不會阻止持續寬鬆政策，葉倫看起來對購債行為毫無問題，或甚至會擴大規模。
葛林斯潘看好表現
葉倫並重申證詞中的立場表示，在美國經濟復甦疲弱之際。現階段有必要維持各項寬鬆政策。葉倫說：「竭力促進經濟強勁復甦是非常重要的，特別是在經濟復甦仍然脆弱，可用的貨幣政策工具十分有限的時候，不宜退出支持復甦措施至關重要。」
參議院銀行委員會計劃最早在下周對葉倫的提名進行投票，預期她的提名將會通過參議院的同意。Fed前主席葛林斯潘（Alan Greenspan）對葉倫深具信心。他表示，葉倫具備做好Fed主席工作的能力。
太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co，PIMCO）資深策略分析師克雷申齊（Tony Crescenzi）說，葉倫釋出主席交接過渡期將延續現行政策訊號，給她聽證會表現打了A。
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美10月工業生產 意外下跌2013-11-16 01:43 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導
美國周五公布兩大經濟指標皆顯示國內產業走下坡，其中10月工業生產受汽車業拖累意外下滑，且11月紐約製造業指數也創今年5月來負數首例。
百分點至78.1％。道瓊斯社調查經濟學家原先預期10月工業生產月增0.2％，產能利用率達78.3％，但雙雙不如預期。聯準會周五另將9月工業生產月增幅上修至0.7％。
10月工業生產下滑主要受到汽車生產下滑拖累，但佔據工業生產最大比重的製造業生產在10月月增0.3％，是連續第3個月增加。
國防及航太設備生產也在10月月增0.5％，是連續第3個月增加，顯示年初政府減支帶來的衝擊也逐漸消退。
紐約聯邦準備銀行周五也公布，11月紐約製造業指數從10月的1.52點續跌至負2.21點，是今年5月以來首度呈現負數。該指數大於0代表產業擴張，負數則代表產業萎縮。
道瓊斯社調查經濟學家原先預期11月指數增至5.0點，不料實際數字大跌，主因是各項子指數普遍為負數。
11月製造業新訂單指數從10月的7.75點驟降至負5.53點，出貨指數也從13.12點驟降至負0.53點。11月製造業雇用指數從3.61點降至0.0點，透露勞工市場也惡化。
報告顯示，11月製造業產出價格指數從10月的2.41點降至負3.95點，是2年來首度跌至負數，但投入價格指數仍高達17.11點，可見紐約州製造業成本壓力擴大。今年以來紐約製造業整體投入價格平均每月增加3.4％，明年增幅將擴大至4.0％。眾多成本當中，以員工福利增幅最為顯著。
報告稱：「儘管現況指數多為負數，但未來6個月的預期指數反映業者對前景高度樂觀。」未來6個月預期指數繼先前連續4個月成長後，11月降至37.51點，但員工預期指數從10月的7.23點增至22.37點。
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10月零售恐零成長 美股多頭添變數 買氣風向球 市場料聖誕旺季增幅有限2013年11月18日【王秋燕╱綜合外電報導】
美國股市多頭氣勢旺，標準普爾500指數上周上漲1.6%，連續第6周收紅，本周投資人將關注美國10月零售銷售表現，此為觀察年底銷售旺季消費買氣的風向球。根據彭博針對經濟學家市調報告預估，10月零售銷售將出現零成長，意味聖誕銷售旺季應不會有大幅成長空間。
美國大型零售業者Home Depot、Best Buy、J.C. Penney本周將發布上季財報。市場分析師預估，J.C. Penney可能發布虧損。
Best Buy將發布財報
標準普爾500指數今年來漲26%，推升指數最大功臣就屬非消費性循環產業類股，根據Thomson Reuters StarMine統計資料，該類股本益比達18，高於標準普爾500指數的15。
北方之星投資管理公司首席投資長庫比說：「市場投資人最關注年底銷售旺季買氣暢旺程度，目前市場預期應該會有不錯的表現，但不會有大幅成長率。」
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）官員近期發言成為左右美國股市走勢的關鍵因素，上周聯準會副主席、下屆主席候選人葉倫（Janet Yellen）赴美國國會接受議員質詢，明確表達出當前低利率環境、寬鬆貨幣政策不會於短期內改變。葉倫談話讓美國股市投資人吃下定心丸，也讓美國股市持續上攻、創歷史新高紀錄。
道瓊上周五漲85.48點，漲0.5%，收在新高15961.70點，周線漲1.26%。納斯達克數周線漲1.7%。標準普爾500指數收新高1798.18點，全周漲1.6%，創2月來最長周漲勢。本周美股3大指數將挑戰整數關卡，道瓊挑戰16000點，納斯達克挑戰4000點，標準普爾500指數挑戰1800點。
Fed會議紀錄受矚目
美股不斷創新高，但投資人愈來愈謹慎。本周聯準會將發布10月底會議紀錄，藉由詳實會議紀錄，美股投資人希望更能判斷何時聯準會將啟動縮減債券收購計劃規模。
巴克萊資本分析師凱納指出，最新的10月會議紀錄將讓市場得知更多聯準會理事對於縮減債券收購計劃、可啟動升息循環的經濟數據所需達到目標的考量。
目前市場普遍預期，聯準會應該會在明年1月啟動縮減債券收購計劃。凱納指出，愈靠近這個時間點，投資人謹慎心態會更趨明顯。
另方面，新加坡國有投資公司淡馬錫控股上季減持美股，出清facebook等公司股票。淡馬錫以直接或通過子公司間接出售的方式，減持facebook的430萬股股票。
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美股後市旺 基金商品走俏2013-11-18 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導
美股第4季以來在企業財報亮麗、新品登場、股利提升與併購利多帶動下，科技股維持強勢。
法人統計，2000年以來美國併購案對S&P 500走勢具領先指標功能，預測美股走勢扮演關鍵角色，今年結算至11月止，購併金額已逼近去年水準，激勵美股後市表現看好，美股基金也可望受惠。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，科技股具評價面低廉及長期成長優勢，股利成長潛力強勁，預期今明兩年分別有四成與二成以上的成長，遠高於整體美股約10％的水準。
他指出，著眼科技產業擁有「景氣好轉、股價便宜、體質穩健」三大利基撐腰，有望延續強勢。
建議投資人可採分批加碼或定期定額方式，加碼科技產業型基金，擴大資產組合的爆發潛力。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，美國消費電子協會（CEA）調查資料顯示，年底假期消費性電子產品支出金額預期將較去年成長2.6％，其中74％受訪消費者表示計畫購買消費性電子產品作為假期禮物，預算將占整體假期禮品預算的三成。
其中，行動裝置等創新發展將對其他科技次產業產生漣漪效果，行動商務、社群網站、儲存系統、半導體及網通等相關受惠股後市看好，是目前的布局主軸。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，除企業購併活動，美國IPO也表現熱絡，統計今年以來，美國共有190檔個股IPO，募集492億美元資金。這個規模超越去年同期的132檔和450億美元。
他指出，IPO熱潮意味著投資人風險承受意願明顯攀升，也代表市場資金充沛，美國商務部7日公布第3季經濟加速擴張，季增年率達2.8％；且依IMF預估，未來幾年美國將是主要先進國家中，成長速度最快的國家，這些改善跡象可望帶動今年消費支出加速成長，將是美股多頭的最大憑藉。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，隨年底消費旺季近，及第3季財報公布結果大抵符合預期，還有量化寬鬆政策退出時間可望後延，市場預期年底前資金行情持續發酵。
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新興市場 葉倫效應難持久2013-11-18 01:25 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導
英國金融時報指出，儘管上周美國聯準會下任主席被提名人葉倫一番支持量化寬鬆的談話，促使新興市場的股匯債止跌反彈，然而此一所謂的葉倫效應，恐怕難以持久，新興市場資產在進入2014年之後難免震盪加劇。
報導指出，由於擔心美國量化寬鬆即將減縮買債規模與開始退場，新興市場在今年夏季遭逢一波資金出走潮，直到9月聯準會意外做出按兵不動的決策。
不過自10月下旬開始，對量化寬鬆退場的憂慮再起，新興市場資產再度遭到打擊。上周三印尼盾兌美元匯價跌到2年半的低點，印尼央行稍早調升利率根本無法阻止印尼盾的下跌。在此同時，印度盧比也到2個半月最低，迫使央行緊急召開記者會表示匯率走勢完全不符印度的經濟基本面情勢。根據統計，上周投資人自新興市場股市撤出資金是20周來最大，自債市撤出資金也達10周最高。
所幸上周四葉倫效應發威力，促使新興市場資產止跌。葉倫上周四在參院金融委員會的任命聽證會上明白表示，由於就業與通膨都未達到目標，她支持聯準會繼續實施量化寬鬆政策。她這番表白讓投資人定心丸，富時新興市場股價指數終於停止了已連續7天的跌勢，債券也告反彈，殖利率反轉走低。
但儘管如此，就11月迄今走勢來看，新興市場貨幣中只有墨西哥披索兌美元匯價還能維持不墜，但巴西的里耳已下跌4％、印度盧比下跌2.9％、印尼盾下跌3％，土耳其幣也下跌2.1％。而在上周五，彭博社所追縱的24種交易最熱絡的新興市場貨幣，就有20種兌美元匯價都呈下跌。士
專家指出，看來新興市場的葉倫效應難以持久，投資人其實仍無法完全放下心頭對美量化寬鬆將要退場的憂慮。
金融時報指出，投資人最大的憂慮是在於新興市場的經濟與財政體質是否禁得起美量化寬鬆退場的衝擊。面對可能到來的衝擊，新興市場國家的因應之道互有不同，有的開始推動改革，如墨西哥，有的則是大量積聚外匯存底，充實抵禦彈藥。
但分析師並不看好新興市場。一位不透露姓名的經濟學家表示，這些新興市場過去10年都沒有任何作為，如今卻想在3個月內有所成果，是行不通的。
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農金基金 績效亮晶晶2013/11/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
儘管今年穀物價格承壓，但今年以來DAX全球農金指數上漲1.25%，仍優於許多新興市場股價表現，也漲贏黃金及礦業與基本金屬指數；其中的下游食品加工業，由於受惠於穀物價格走弱，提升獲利，為農金產業一大亮點。
去年因美國25年大旱衝擊穀物收成，黃豆、小麥與玉米在供需緊俏下價格走揚。不過，在舊穀物庫存低、價格高的條件下，農夫在今年春耕大量種植，加上近期氣候適宜，穀物產量比去年回升，導致遠期期貨價格走弱。
不過，農金產業並非全無表現，霸菱投顧分析，今年以來，農業上游股價表現與中下游差距逐漸拉大，上游產業受到穀物價格疲軟的影響而走弱，中下游產業則受惠於穀物價格疲弱及產量提高，獲利與營收都提升，因此資產配置採取的策略是，加碼食品加工及銷售和肉、漁肉及乳製品製造商等中下游產業，減碼肥料等上游產業。
德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，雖然穀物現貨價格今年表現較為弱勢，但食品加工業受惠於穀物價格走弱、成本減輕，加上肉品價格走強，獲利展望轉佳，反而是農金可以留意的次產業。
林孟洼指出，農金產業擁有四大價值鏈，從上游的基礎資源、農產品原物料，到下游的農作物處理、食品加工與配銷，皆有機會掌握到農金產業每個時機的收成商機，即使穀價表現不振，但以穀物為成本的食品加工等下游廠商反而受惠，透過上下游配置，可更全面掌握全球糧食供需失衡的投資契機。
東方匯理系列基金全球農業基金經理人Stephane Soussan認為，投資人短期可觀察美國玉米、大豆，以及中國大陸玉米的收成狀況，將影響未來穀物價格走勢；至於2014年穀物產量則預期轉為回升，特別是在美國地區，對整體農業及牲畜產業供給鏈是相當正面的消息。
Stephane Soussan看好與穀物基礎建設、貿易與處理相關的農業公司，因為穀物產量增加，能提升這些企業處理量與提高產能利用率，使其擁有更高的獲利空間；他同時看好牲畜產業可受惠於穀物價格回檔，進而降低飼養成本。
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美對沖基金青睞消費科技股2013-11-17 01:21 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
根據CNBC.COM報導，由對沖基金向美國證券交易委員會（SEC）申報的資料顯示，美國主要對沖基金在第3季把投資觸角伸向消費領域與大型科技股，包括敲進國際拍賣巨擘蘇富比，與近來營運不佳的百貨連鎖業者J.C. Penney，以及蘋果與谷歌等持股。
由維諾斯（Michael Vranos）創辦的艾靈頓管理集團（Ellington Management Group），以及Eton Park資本管理公司都在上季新增持蘇富比股份。其中前者買進7萬1,500股，後者則敲進194萬股。
不過蘇富比的最大股東依然是知名基金經理人羅伯執掌的對沖基金Third Point，擁有該拍賣公司約9.3％持股。羅伯過去不斷對蘇富比施壓，要求他們進行管理團隊改組。
至於總部位於舊金山的Frarallon資本管理公司，與紐約對沖基金公司Jana Partners也對J.C. Penney建立新部位，各自買進50萬股與48萬9600股。此外泰伯（David Tepper）的Appaloosa管理公司則買進該百貨連鎖業者的73萬7,800股。不過Tiger消費管理公司在同時卻全數脫售J.C. Penney所有持股，大約拋售540萬股。
儘管這些對沖基金公司的季度申報資料，通常都是在季底結束後的45天才對外公布，不過從這些基金經理人的最新投資組合變動，還是可對投資人提供一些有用線索。然而從大型對沖基金在上季多敲進消費領域的公司來看，反應他們對消費部門的獲利前景看好。
此外科技領域也是對沖基金另一個青睞的目標，對沖基金Viking新增持臉書440萬A股與雅虎的9百萬股。不過它在同時卻全數出清蘋果的11萬2,200股。投資大戶伊坎也揭露他對蘋果的持股為390萬股，另外他還加碼Chesapeake能源大廠680萬股。
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美精品業市場 今年最看好2013-11-17 01:21 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導
據英國金融時報的報導指出，中國大陸禁奢和日圓走貶影響精品業在亞太市場的業績，美國可望成為今年精品業成長最快的市場。
據義大利精品協會Altagamma與顧問公司Bain的調查顯示，預期美國消費者今年的精品支出將增加4％，金額達690億歐元，主要因為精品品牌在美國大型城市擴張據點、線上銷售強勁，以及消費者信心回升。
美國的精品銷售成長有部分原因是中國觀光客赴美旅遊的消費支出，特別是洛杉磯和拉斯維加斯等美國西岸城市。
Bain精品主管達皮齊歐（Claudia D'Arpizio）表示，「由於觀光客消費增加，再加上美國的經濟較其他核心精品市場強勁，使得今年迄今美國的精品銷售超越亞洲。」
此外，過去9個月加拿大和拉丁美洲的精品銷售持續維持穩健。
達皮齊歐指出，「雖然馬來西亞和印尼等新興市場出現大幅成長，但中國大陸經濟成長依然遲緩，以及日圓重貶20％，動搖亞洲位居精品業主要成長引擎的地位。」
雖然全球逾29％的精品消費者為中國大陸客戶，但預計今年中國大陸和大中華地區的銷售成長率將大幅下滑，分別只有2.5％和4％。相較之下，2012年2地各有約20％的強勁成長。
Bain的調查報告顯示，精品品牌傾向維持現有業務，而非擴張區域據點，因為中國大陸遊客持續赴海外旅遊消費，且政府打擊貪腐禁止送禮，影響國內銷售。至於全球第2大精品市場日本，由於日圓大幅貶值，預估今年的精品銷售將年減12％。同樣受匯率波動影響的歐洲市場，今年的銷售預計成長2％。
達皮齊歐指出，按固定匯率計算，2013年全球精品支出將上揚6％，至2,170億歐元，但若依照浮動匯率計算，成長率可能只有2％，主要受日圓貶值影響。
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人民幣債券 長線看多2013/11/16【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】
中國大陸三中全會落幕後，市場出現失望性賣壓。不過，上證指數在短暫修正後，又連兩天走升；根據過去經驗，三中全會後，大陸短期的經濟成長將減速，有助債券價格上升，投資人可適時布局。
富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，大陸經濟成長在1978 年和1993年的三中全會後，短期都減速，推估今年經濟成長率約落在7％至7.5％。
她並指出，依照預期的經濟成長率，無法支撐大陸債券的殖利率，也就是說，目前人民幣殖利率被高估。
以今年第三季數據反推大陸10年債殖利率合理水準，應落在3.4％至3.6％。但近期收盤價落在4.2％，高於合理水準，殖利率後市會有收斂空間，人民幣債券價格長線看多。
摩根中國基金經理人沈松分析，市場已提前反應政策改革利多，短線不免有獲利回吐賣壓，但中長線看好大陸經濟和股市發展，像是市場化改革有助提高經濟效率、縮小收入分配差距有利提振消費。
沈松認為，改革兌現後，基本面將左右股市。他說，經濟持續穩健復甦與企業獲利持續好轉，可望支撐陸股。
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美暫緩QE退場 資金可望重返新興債2013-11-18 01:25 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美國10月的就業市場意外增加了20.4萬人，法人指出，以收益和估值的角度而言，新興債的利差仍別具吸引力。
預期全球殖利率曲線在近期美國會議落幕後將會走穩，可注意美元計價新興市場債。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，隨著總體經濟成長，美國最終會走向升息，採取防禦利率風險的因應策略有其必要性，建議側重於短債部位，防禦利率風險。
他指出，現階段新興市場債券的貨幣選擇與操作，要相當重視各國的中長期基本面。
目前相對看好南韓、馬來西亞及新加坡等與大陸連動性較高的國家貨幣，及具經濟成長優勢及轉機題材的國家貨幣。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，隨著市場風險偏好改善，加上美國暫緩量化寬鬆（QE）退場，帶動空頭部位回補，新興債賣壓將陸續減輕，EPFR統計，上周新興債基金淨流出金額已不到3億美元。
皮耶強調，新興市場經濟基本面並未改變，只要經濟情勢更加明朗，美債利率回穩後，資金回補新興債可期。此外，新興市場債還有利息收入，不會因為資本利得多寡而增減，表現可望更加穩健。
元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，近期新興本幣債回落至9月中旬以來低點，新興國家央行再度進場干預，墨西哥、智利與祕魯採取降息，短期反彈行情可期。
先機環球投資（Old Mutual Global Investors）表示，新興債在拉回整理後，投資評價具有吸引力，預期未來6∼12個月外債利差有機會收緊，新興貨幣將在未來12∼18個月升值，惟宜留意匯市波動性仍高，目前正是布局新興債的契機。
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QE不退 點燃高收債行情2013-11-18 01:25 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美國聯準會下任主席候選人葉倫（Yellen）於國會聽證會再次宣示，力挺量化寬鬆（QE）政策，激勵風險資產續揚。
安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊認為，由於聯準會仍維持每月850億美元購債規模，QE縮減時間可望延至明年，使得全球景氣回溫、企業財報普遍優於預期，勢必激勵高收益債券走勢續揚，建議投資人可布局高收益債為核心資產。
針對低利率與景氣回溫環境，高收債報酬表現能否超越股市？劉蓓珊指出，高收債高度跟隨景氣波動，分析過去十年來，與全球股市連動性最高債券類別，便是環球高收債，兩者相關係數高達0.81，且分析環球高收益債的年化報酬率可達10％，優於全球股市的8％和股債投資混合各半的7％，更勝全球債券的5％。
她指出，在正常總經環境下，高收債可跟隨景氣成長而上揚，中長期報酬表現甚至可優於股市。
但若明年QE開始縮減，公債殖利率可能彈升，在高收債受衝擊程度方面，劉蓓珊分析，即便QE退場時程延後，多數經濟學家仍認為，未來一年美國公債殖利率雖將走升，但投資人不需過於擔心，高收益債所具備高利差與債息優勢，有助於抵禦QE縮減所引發的市場震盪。
此外，美債殖利率走揚，主要是反映經濟溫和成長，背景較接近2003∼2007年的景氣擴張期，當時美國處於升息循環階段，公債殖利率隨基準利率上揚200個基本點，同期間的高收債上漲超過50％，年化報酬率高達10.78％，顯示無論是低利環境或未來殖利率走升，都可持續樂觀看待高收債後市。
至於投資高收債，該以布局全球的高收債為主，或是選擇聚焦亞洲高收債、歐洲高收債單一市場，法人則是普遍認同，今年歐洲高收債表現不錯，主要因為債券價值先前受歐債影響而遭低估，在歐洲經濟透露回溫跡象後，歐洲高收債出現一波反彈，但波動度也相對升高。
此外，近年規模明顯成長的亞高收，則因資金回流成熟市場，與擔憂QE退場而回檔修正；反觀美國債市發展相當成熟，流動性也佳，許多亞洲企業更透過發行美元計價的高收益債籌資，價格走勢與波動度因此較為穩健。
劉蓓珊建議，投資人可以市場規模較大的美國高收債為核心，搭配有轉機題材的歐洲高收債及具價值投資題材的亞洲高收債，藉由全球布局方式，建構進可攻、退可守的環球高收債組合。
