歐股基金 全球投資人最愛2013-11-26 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導
全球投資人最愛的3大類型基金:歐洲股、全球高收益債、平衡基金。
投資人最愛的共同基金種類在近2∼3個月，已從美股基金轉到歐股基金，股債平衡基金雖然吸金功力不如歐股基金，卻是從年頭旺到年尾，至於全球高收益債基金最近3個月來再度竄起！
隨著歐元區經濟數據出現好轉，明顯觀察到歐洲股票型基金持續吸引資金進駐的情況，根據晨星（Morningstar）統計的最新資料，全球10月份資金流入最多前10大類型基金中，歐洲股票基金組別便佔了3組，分別為歐洲大型均衡股票、歐洲大型價值股票以及歐元區大型股票基金。
在眾多的債券型基金組別中，高收益債券型基金則較受到資金青睞。晨星表示，今年10月份美元高收益債券型基金以及全球高收益債券型基金的資金淨流入金額都達到120億台幣以上；但資金還是持續流出新興市場，因此，全球新興市場債券基金連續6個月出現淨流出，新興市場股票基金更連續9個月出現資金淨流出。
由於高收益債券長期報酬表現勝過全球股債市，也是投資人喜歡逢低加碼的另一原因。安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，高收益債券跟隨景氣波動，並與企業營運狀況息息相關，在正常的總經環境下，高收益債均能跟隨景氣成長而上揚。分析過去10年來，環球高收益債券的年化平均報酬率達10％，比全球股市的8％和股債投資混合各半的7％佳，也比全球債券的5％要好。
至於10月份單一基金淨流入前10名分別是景順泛歐洲基金、路博邁高收益債券基金、富達全球入息基金、富蘭克林生技領航基金、貝萊德歐洲價值基金、貝萊德歐元市場基金、貝萊德歐洲基金、群益安穩貨幣基金、ING(L)Rental環球高收益基金以及景順大中華基金等10檔。前3名單月淨流入的金額都逾百億元台幣，另全球投資人對後7檔共同基金月淨申購金額也都逾76億元台幣。正因為貝萊德歐洲基金熱賣，也讓「貝萊德」成為10月份資金淨流入最高的基金品牌，單月淨流入423億元台幣。
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成熟股攻+成熟債守 最速配2013-11-26 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導
歐美股市底部愈墊愈高，但美國量化寬鬆（QE）何時減碼的干擾雜音，仍讓投資人提高戒備，如何在搶賺景氣復甦財與降低波動風險之間取得較佳平衡，成為當下重要課題。天達投顧指出，QE退場前，成熟股加上成熟債的全球平衡策略最速配。
QE減碼議題自5月下旬炒作至今，歐美日等成熟股市在波動中持續向上攻堅，成熟公債則適時扮演抵禦波動的角色，因此，天達投顧表示，成熟股為攻、成熟債為守，為穩健的搭配，也是布局全球平衡基金，追漲抗跌的優質選擇。
美國聯準會（Fed）主席柏南克於2013年5月21日公開表示，未來將逐步縮減QE每月購債規模，引發5、6月全球股、債市場大震盪，據彭博統計至今年5月21日至6月24日止，約1個月的股債動盪時期，美銀美林G3（美、歐、日）公債指數僅微幅下跌0.05％，發揮較佳的防禦能力；而在風暴逐漸淡化後，今年以來表現不錯的歐美股市，持續引領漲升行情，至11月22日止，分別上漲13.55％、8.22％，美股與德股更是頻創歷史新高。
天達投顧指出，QE退場議題仍將是牽動投資市場未來動向的不確定因素，而依彭博社統計市場分析師預期顯示，一般分析師認為，QE開始減碼的時間較可能落在2014年3月，屆時每月850億美元購債規模將首度減至700億美元、並逐月下修，而在開始減碼前，這個不確定因子仍將持續造成市場波動，使得股債靈活布局、兼顧風險與報酬的全球平衡基金，將持續獲得市場投資人的青睞。
天達投顧同時強調，成熟市場經濟基本面持續好轉，又有充沛的資金動能追捧，未來仍是向上攻堅的主力，而因應 Fed貨幣政策可能轉向的不確定，適度配置波動度較低的成熟公債，將有助於降低波動風險，值得注意的是，景氣復甦的趨勢之下，「股優於債」仍是未來投資主軸，因此力求穩中求勝的全球平衡配置，應具備2大原則，其一是挑選「成熟股市主攻、成熟債主守」的配置；其二，應採取「股高債低」的積極配置策略，較低波動下掌握更為優渥的景氣復甦行情。
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2014人民幣看強 韓馬星幣連走升2013-11-26 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
2014貨幣展望，根據初步調查法人看法，日圓長期看貶，人民幣可望緩升，新興市場貨幣升貶不一，多數法人較看好和大陸市場連動性較高的國家貨幣如韓元、馬幣及星幣等，另外，具經濟成長優勢及轉機題材之國家貨幣有可能走升。
美國聯準會（Fed）意外宣佈延遲削減資產收購規模的消息，促使許多利率較高的貨幣匯率出現反彈。晨星基金英國地區分析師Andy Brunner表示，印度盧比和巴西里爾匯率目前已上漲至6月底的價位。不過，由於市場中的不確定性仍在，因此新興市場貨幣短期內的升值空間將會受限。近幾個月英鎊的表現相對強勢，相較美元卻受到美國經濟復甦緩慢、美國聯準會（Fed）延後退出QE政策、利差下滑等因素影響，出現較為疲弱的走勢。
不過，Andy Brunner 說，短期內美元可能會出現反彈，因為歐元與英鎊的強勢似乎缺乏基本面支撐。另外，市場仍普遍看壞日圓的中期走勢。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可哈森泰博表示，新興國家的基本面並非一致，投資人仍需慎選。目前相對看好韓元、馬幣及星幣等與中國連動性較高的國家貨幣及其它具經濟成長優勢及轉機題材之國家貨幣，如中東歐的波蘭幣、匈牙利福林及受惠美國成長的墨西哥披索及加幣。
麥可•哈森泰博對日圓後市看得較保守，他認為，日本經濟目前尚未見到真正的結構性改善，在未達到2％的通膨目標之前，量化寬鬆政策不可能改變，且美國公債殖利率上揚也將壓抑日圓貶勢，預期美元中期仍將相對日圓升值。
至於近期投資人詢問度很高的南非幣後市，富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥則認為，南非目前有嚴重的經常帳赤字與財政問題，因此，南非幣走勢容易受到國際因素影響，加上南非尚有嚴重的通膨問題，將對南非幣帶來壓力，建議投資人要投資於相關貨幣計價的商品時，要審慎評估潛在匯兌風險。
此外，對於人民幣2014年走勢，法人均認為，即使中國大陸明年經濟成長率可能落到7.5∼7.8％上下，但是就中長期來看，人民幣還有升值空間，應會是緩升，而且中國官方也不會讓人民幣快快升值。
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美元淨多頭部位 暴增18％-2013-11-26 01:18 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布最新一周美元淨多頭部位暴增18％，創2個多月新高，顯示匯市做多美元力道持續轉強。受此激勵，國際美元周一急升，兌日圓漲至近102日圓，創6個月新高價。
CFTC上周五公布的資料，在截至11月19日止的當周，美元淨多頭部位合約總值來到171億美元，較前一周的145億美元激增18％。其中，美元兌日圓的多單已創6年來最高。
市場預期美國將於接下來幾個月縮減購債吸引美元買盤進場，另外美元兌日圓上周穩穩站上100日圓大關，也激勵投資人大膽做多。
盛寶（Saxo）資本市場貨幣交易部門高級主管哈利（Jeffrey Halley）表示：「隨著美國即將開始縮減購債已成為目前市場焦點，美元投資氛圍再度由空翻多。」他還說，由於美元兌日圓已連破好幾道反壓，加上期貨市場多頭部位進一步擴增，美元未來攻上105日圓也不意外。
今年以來，日圓兌美元總計已重貶近18％，跌幅居全球主要貨幣第2高，僅次於印尼盾的20％。
全球外匯投資公司（Global FX）董事經理裴瑞拉（Lasanka Perera）預估，美元未來4周內可望漲至105日圓。
美元兌歐元升值0.3％至1.3514美元，兌澳元漲至0.9120美元的2個半月新高。
美元兌日圓續創波段新高，帶動歐元兌日圓上漲，周一最高來到137.98日圓，改寫4年新高價。
當市場風險胃納升溫時，投資人通常都會從被視為避險資產的日圓撤出，轉進如歐元等較較高收益的貨幣。
上周五德國公布Ifo景氣指數升至逾18個月新高，另一份報告也顯示德國投資信心也來到4年高檔。澳洲國民銀行發表研究報告指出：「上周五出爐的Ifo景氣指數報告明顯提升歐元的買氣。」
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旺季效應 台股基金後市俏2013/11/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
統計台股過去十年12月的上漲機率達到九成，投信法人認為，若後續能配合重大利多帶動，將有利台股展開另一波段行情，台股基金績效後市看俏。
近一個月台股表現較為震盪，台股基金績效明顯分歧，不過，復華投信仍以超過4%績效居冠，而統一台灣動力、復華數位經濟及富邦台灣心也有逾2%的表現，預期在12月邁入台股傳統漲勢旺季下，台股基金有進一步翻揚的契機。
元大寶來投信台股策略副總劉興唐表示，預估台灣2014年經濟成長率可望逐季上升，且較今年改善之下，將有利於台股行情表現。
從資金面來看，M1b年增率已緩步加溫，景氣呈現向上擴張趨勢，台股目前股價淨值比約1.7倍，評價仍有向上空間；長線看好的趨勢投資主題，包括高進入障礙/高毛利/競爭者少板塊、雲端品牌內容、美中車市復甦、半導體高階製程成長、新興市場人均所得上升及生活品質升級、消費性電子中低價化、全球企業資本支出復甦等投資亮點。
就中期而言，台股向上具有挑戰9,000點的實力，下檔7,800~8,000點具強力支撐。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏認為，台股目前月線持續下彎於8,250點之上構成上檔反壓區，若量能無法穩定擴張至800億元以上，本周恐難一舉突破8,250~8,300點壓力區。
不過，隨著月線扣抵值將在12月初從高檔滑落，加上季線緩步墊高架構尚未轉變，預期台股年底前仍有機會挑戰8,500點。
保德信高成長基金經理人葉獻文指出，觀察近期美國科技龍頭股均呈強勢整理格局，其中Apple動向與台灣相關供應鏈表現息息相關，在經過兩年調整產品線之後，Apple明年預計推出的新產品將倍增，除了有大尺寸手機可以期待之外，穿戴式電子裝置也將是注目焦點，待新產品進入量產，將有利於台灣相關供應鏈的中期表現，進一步帶動指數上揚。
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10檔台股基金 近月來維持正報酬2013/11/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
台股10月底創下8465點波段高點後，緩步走跌至今，累計跌幅4.11%，同一期間台股基金平均跌幅僅2.43%，優於大盤，證券分析師說，盤勢多空不明時，台股基金因持股分散、風險分散，績效表現也相對突出。
統計也顯示，10月底至今，10檔台股基金「抗跌性」最佳，繳出正報酬率，這10檔基金包括統一台灣動力、復華復華、富邦台灣心、富邦台灣鳳凰、復華數位經濟、台新主流、富邦高成長、統一中小、摩根中小、摩根台灣微型基金。
就類型來看，以一般型的台股基金占最大宗，中小型、科技型居次。
若拉長時間，今年以來，大盤漲幅5.42%，台股基金平均漲幅達13.87%，遠勝過大盤指數，表現相當傑出，其中，台新主流、復華數位經濟、復華復華等3檔基金投報率都超過3成，統一中小型、統一動力等2檔基金，淨值成長逾2成。
投信投顧公會統計，近3周台股整體基金持股水位，仍達9成以上，台股專家預估，若法人年底前調節賣壓告一段落，行情將開始反應明年獲利好轉預期，台股有望重回上升軌道。
復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，年底選股策略可留意基期較低的DRAM、成長性佳的行動裝置產業供應鏈等電子股，或者進入旺季需求的紡織及中概內需等傳產族群。德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中表示，「汰弱留強」為目前主軸，庫存調整已接近尾聲的上游半導體，如IC設計、晶圓代工族群，經歷兩季庫存去化後，農曆年前將有一波回補庫存需求。
另外，雲端伺服器、安全監控、LED照明、工業電腦以及太陽能明年的成長性看好，值得關注。在傳產部分，可聚焦汽車零組件、紡織、電機和金融，以及景氣循環的塑化、運輸類股。
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陸三中改革紅利 資金重返亞洲2013/11/26【聯合報╱記者王奐敏�台北報導】
新興市場賣壓明顯減緩，主要來自中國三中全會改革紅利加持，帶動資金重返亞洲（不含日本）市場，上周基金由賣轉買，淨流入金額達4.3億美元，終結連3周淨流出。日股卻出現獲利回吐賣壓，上周淨流出5.8億美元，終止連10周吸金，創今年單周最大淨流出。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，量化寬鬆（QE）政策調整勢在必行，資金行情逐漸消退之際，投資目光將由估值修復轉向實質成長，高度受惠成熟市場景氣回升的亞洲（不含日本）料將是資金回補首選，搭配中國改革政策明朗化，提振投資信心回籠，後市令人期待。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，中國三中全會改革細節優於市場預期，不僅改善投資氣氛，陸股止跌回升的同時，帶動新興亞股跟著翻揚，國際買氣隨之增溫，近一周MSCI新興亞洲指數上漲0.71%，為三大新興區域中唯一收紅。在全球主要經濟體同步復甦帶動下，穩定復甦的經濟環境有利中國出口成長。
台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，陸股是新興股市中相對值得期待的市場，主要是陸股今年表現受到壓抑，隨經濟及政策利多持續出爐，激發經濟持續性穩健成長，有助於帶動陸股長線攻堅行情。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，以長期觀點來看，改革與轉型早已是中國的現在進行式，對資本市場的影響也屬正面，此外，中國產能過剩行業沒有進一步惡化，應掌握二元結構中的趨勢產業，更有望參與評價面的優勢。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，觀察全球股市表現，資金動能遠優於基本面動能，亞洲經濟成長動能實力仍在。
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陸股 長線大多頭有影2013/11/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
中國三中全會後，在政策利多逐漸出台下，激勵近期陸股表現，過去一個月MSCI中國指數上漲近3%，近一周更漲逾4%，領先亞洲其他主要國家表現；法人看好改革紅利將成為中國未來5至10年支撐經濟的主要力道，可望成為股市表現支撐。
觀察近期亞股外資動向，在QE退場擔憂之下，外資於亞股操作多呈現淨賣超格局，包含南韓、台灣、泰國、菲律賓與印尼股市均遭到外資淨賣超，股市表現也相較弱勢。反觀陸股在中國三中全會後，逐一釋出政策利多，激勵近期國企與上證指數出現大漲，法人指出，中國改革紅利屬於中長期性質，政策推行至經濟體產生效用需時間來反應，雖中國股市短線急漲後恐陷入震盪整理，但長線隨改革過程將持續出現受惠產業，有助股市活絡表現。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨大中華基金經理人馬克．墨比爾斯分析，此次改革目前涵蓋經濟、政治、文化、社會、生態、黨建等六大領域，積極朝向市場化發展，甚至開放了單獨二胎政策，並誓言讓民間增加對國企投資及擴展農民土地權利，均為重大突破。
宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國於18屆三中全會結束後公布相關改革細則後，提出未來10年改革藍圖包括國營企業改革，包括提升國營企業效率，放寬一胎化政策及擴大農民的土地權利等，多數分析師均看好中國釋出的改革計劃較預期更積極，有助於降低經濟風險，陸股可能來到長線大多頭的起漲點。
游清翔表示，從企業獲利的角度而言，不少當地的中小型公司在未來一年企業獲利增長預期可高達雙位數，因此預期市場對企業獲利預估調整將逐步偏向正面，若就類股配置而言，除了內需消費類股之外，另特別看好乾淨能源、醫療照護及科技、軟體股。
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歐、日新興股市 有「錢」途2013/11/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
受惠企業獲利表現佳，美股頻創新高，但根據法人機構推估，在2014年包括歐洲、日本與新興市場的企業獲利，反而都超過美國，成長率都在15%以上，預期這些市場有機會超越美股表現。
根據巴克萊的預估，明年全球股市企業獲利增長約為11%，但美股企業獲利只增加9%，遠不如歐洲不含英國、日本及新興市場。
可見從企業獲利動能的角度來看，明年具優勢的反而都集中在歐股、日股以及新興市場等本益比偏低的股市。
瀚亞全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）表示，美股今年持續上漲，靠的是來自低利環境下的優勢，因為企業在低利環境下可縮減槓桿支出，同時透過實施庫藏股縮小了股本，因此美股本益比可以不斷拉高，讓指數持續上漲。
翁兆奇說，美股未來還是會繼續上漲，但是因為沒有企業獲利的支撐，所以上揚的空間不會很大，對交易員來說，機會與風險是零和遊戲，在明年市場資金更豐沛的情況下，但美股本益比卻過高時，反而會去找便宜且企業獲利動能轉強的市場布局。
保德信日本基金經理人林如惠表示，日本今年陸續施行多項大刀闊斧的改革措施，進而吸引國際資金重新湧入日本股市。而今年日本大型企業前兩季獲利目標達成率超過五成，較小型股出色，有機會成為近期日股的主流族群。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐股較美股具備寬鬆政策優勢，歐洲央行甚至準備好於必要時，啟動新一輪LTRO（長期再融資操作）措施，讓歐洲於經濟復甦軌道上，無形多了一道有力的防護網，未來隨著區域復甦腳步趨穩，帶動企業獲利回升，預計明年歐股將啟動另一波個體企業復甦題材。
而在國際資金回流成熟市場趨勢未變下，現階段歐股本益比仍居於合理區間內，且明年具雙位數企業獲利成長動能，投資價值不低。
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歐美股漲 搶加碼2013-11-26 01:19 工商時報 記者陳欣文�台北報導
美歐股市漲勢不斷，國際買盤搶進卻不手軟。美股創新高的同時，資金流量亦再度來到波段新高，今年累計淨流入逾1,173億美元，為2008年以來年度吸金之最；歐股連續吸金推進至第21周，創下2008年以來最長吸金紀錄。
不過，日股卻出現獲利回吐賣壓，上周淨流出5.8億美元，終止連10周吸金，創下今年單周最大淨流出；新興市場賣壓則明顯減緩，主要來大陸三中全會改革紅利的加持，帶動資金重返亞洲（不含日本）市場，上周亞洲（不含日本）基金由賣轉買，淨流入金額達4.3億美元，終結連3周淨流出。
摩根證券副總謝瑞妍指出，今年成熟市場經濟出現轉機，引領國際買盤大舉回流，反觀新興市場成長力度不若成熟市場，眼見QE調整勢在必行，謝瑞妍認為，投資目光將由估值修復轉向實質成長，高度受惠成熟市場景氣回升的亞洲（不含日本）料將是資金回補首選，搭配大陸改革政策明朗化，提振投資信心回籠，亞洲（不含日本）後市成長空間更令人期待。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，目前成熟國家股市仍相對看好，其中又以歐股後市相對值得期待，不過，新興股市也應逢低布局，目前新興亞股相對較東歐與拉美較穩定，也是資金偏好的方向。
至於新興亞股方面，傅子平建議可以適度重北輕南，主要是東北亞以出口為導向的經濟體，更能參與歐美復甦行情，至於東協方面，東協經濟與股市今年表現偏弱，但展望2014，企業獲利能力將持續改善，當前最大不確定性來自於QE退場的時間點。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歷經今年來的亮麗漲勢之後，不排除短線美股恐有震盪整理的壓力，惟史坦普500指數的預估本益比仍低於15年均值，顯示美股評價面仍合理，搭配美股風險溢酬仍偏高、流動性充沛的支撐下，預估美股仍有高點可期。
此外，亞洲等新興市場自2010年相對高點表現較成熟市場疲弱，評估新興股市表現已隱含了對於結構性問題的擔憂，隨著未來一年經濟前景隨成熟國家改善，在評價面相對具優勢下，新興股市或有機會呈現較佳走勢。
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新興亞股 買氣漸漸美2013/11/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
新興市場賣壓明顯減緩，主要來自中國三中全會改革紅利加持，但日股近日卻出現獲利回吐賣壓，日股上周淨流出5.8億美元，終止連10周吸金，創下今年單周最大淨流出，惟日股在日圓貶值下，近日仍是上漲表現。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，觀察全球股市表現，資金動能遠優於基本面動能，亞洲經濟成長動能實力仍在，股市仍具有上漲動力，而高盛集團日前第六次上調日本股市預期，認為中長線日股仍可持續關注。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，雖然短線資金動能難免有所波動，但長線來看，日本經濟結構已改善，PMI指數已連續7個月維持在50以上擴張水準，企業獲利也有回升跡象，料將吸引資金持續流入日股。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，中國三中全會改革細節優於市場預期，不僅改善投資氣氛，陸股止跌回升的同時，帶動新興亞股跟著翻揚，國際買氣亦隨之增溫，近一周MSCI新興亞洲指數上漲0.71%，為三大新興區域中唯一收紅。
台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，陸股是未來新興股市中相對值得期待的市場，主要是陸股今年股價表現相對受到壓抑，隨經濟及政策利多持續出爐，激發經濟持續性穩健成長，有助於帶動陸股長線攻堅行情。
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印度股 外資買超冠亞洲2013/11/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
歐美年底假期銷售旺季本周展開，外資在等待銷售數據進一步出爐的期間，上周採取觀望態度，在亞股賣多買少。除買超印度3.09億美元、小幅買超南韓、越南外，其餘皆呈賣超。
台股在國內食安問題蔓延下，剛好給了外資出貨的藉口，單周賣超7.79億美元，創近15周賣超最大；泰國則因為第3季GDP不如預期，同樣受到相當賣壓。
摩根東方內需機會基金經理人張婉珍表示，成熟國家景氣回升，加上消費旺季來臨，亞國家出口數據逐步改善，包括中、台、韓新出口訂單皆呈現回升。
不過，最新公布的中國11月新出口訂單數據出現放緩，可能代表歐美消費旺季第一波補庫存力道暫緩，後續須觀察歐美假期銷售數據，若銷售數據優於零售商預期，對東北亞股市將有正面推升效果。印度股市在11月初創下歷史新高後，近期略回跌5%，外資持續加碼，迄今累計買超已達172億美元，於亞股中居冠。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度新任央行總裁出重手救市，宣布多項金融改革措施，放寬對銀行業管制，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強。
明年印度將舉行國會大選，將推出更多刺激經濟政策，可望有利於股市表現。施樂富認為，短線在改革政策加持下，印度股市表現不會太差，但美國利率緩步回升，使印度國內市場利率不降反升，銀行對借貸謹慎，印度央行自去年3月以來已升息11次，對投資與消費動能，也造成一定的壓抑。
群益東方盛世基金經理人王文宏表示，台灣及南韓製造業採購經理人指數（PMI）雙雙突破50景氣榮枯線，顯示亞洲所面臨的成長風險正在消退，投資前景轉佳，加上歐美消費旺季來臨，有利於台韓等以出口導向為主的國家，短線回檔，可視為適當的進場時點。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國、日本與歐洲接力復甦，就亞洲區域來看，跟成熟市場景氣關聯度較高的東北亞股市，受惠明顯，根據券商統計，韓國的出口成長與美國關聯度超過五成，在資金鎖定歐美復甦題材下，東北亞較受國際資金青睞。
傅子平表示，韓國在亞股中2013年的盈餘成長率雖不突出，但評價面相對便宜，目前本益比位於長期低檔，下檔具備支撐，技術面亦偏正向，展望2014年，預期盈餘成長可達20%以上，在全球復甦力道增強下，可適度納入投資組合中，以掌握新興市場落後補漲行情。
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美股12月最靚 現在布局最棒2013-11-26 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導
統計1990年以來歷年的12月S&P500指數表現最搶眼，且漲勢均能延續至隔年第2季，歷年來12月平均漲幅1.91％，為全年最高月份，法人認為，美股屢創新高，後市強者恆強態勢不變，美股基金現在正是布局大好時機。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，本周五美國的銷售旺季即將揭開序幕，各大零售商均等候此刻的到來，根據過去經驗，在後續促銷成果的揭露下，若年底銷售表現佳，可望激勵美股創新高。
觀察美股各產業趨勢，今年以來S&P500十大類股指數均為正報酬，表現最搶眼為醫療保健37.87％，其次為非必需消費類股36.57％，再者為工業類股32.38％，前三名報酬率都超過三成，表現最弱的電信類股也有7.66％報酬率；各類股齊漲代表整體實質經濟轉好，及更全面的企業獲利改善。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾指出，美股大幅上漲，但在公司獲利成長挹注下，目前史坦普500指數的本益比仍低於15年均值15.9倍。
過去幾年，領漲股市的類股集中於低貝他值與穩定配發股利的防禦型股票，未來股市領漲族群將回歸與景氣連動性較高的個股，隨著經濟轉強，那些與消費支出連動性強的股票有機會繳出優異成績；投資方面看好健康醫療以及消費耐久財類股。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格認為，美股未來看好科技的軟體、雲端運算及行動通訊領域。
生技醫療也因產業成長趨勢並未改變，全球人口老化趨勢，加上生技製藥業者持續致力於創新藥物的開發，新藥產品線增加可望提升生技製藥商營收獲利表現。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，S&P500指數今年上漲27％，可能成是1998年以來最佳的年度回報率，自2009年以來，企業獲利幾乎成長一倍，第3季季報結果表現有56％企業獲利優於預期，銷售有49％優於預期，兩者優於預期有35％，大抵表現優於市場預期水準。
上周受就業數據改善，及零售銷售優於預期的帶動，消除投資人對貨幣刺激措施將減碼疑慮，後續觀察重點將回歸到總體經濟數據跟聯準會最新動向。
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MSCI邊境市場指數 漲20%-2013/11/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
今年以來新興市場受美國將縮減購債（QE）疑慮陷入震盪，相較之下，邊境市場因跌深反彈，與國際情勢連動性較低，表現相較抗跌，今年以來，追蹤奈及利亞和越南等33國股市的MSCI邊境市場指數，不畏QE衝擊，逆勢上漲逾二成，明顯優於MSCI新興市場指數的-1.89%。
今年以來，新興市場受QE縮減將帶來資金撤離疑慮衝擊，表現並不佳，市場轉向將目光聚焦在邊境市場，法人分析，邊境市場之所以相較新興市場抗跌，除是部分國家未來仍具經濟發展潛力外，少數國家在前幾年大跌後，近期展開跌深反彈，加以邊境市場規模較小，成熟性仍不高，因而與國際情勢連動較低，在今年金融市場產生波動之際受到保護。
統計今年來全球漲幅最大的股市，除了歐美日等成熟股市外，也有不少邊境市場國家，如杜拜、阿根廷、奈及利亞、巴基斯坦等國家，其中，阿根廷股市漲幅已逾九成，杜拜也有近八成的漲幅。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業暨邊境市場基金經理人馬克•墨比爾斯表示，投資邊境市場具三大優勢，包括高增長、連動性，預期邊境市場的漲升循環可能只是剛剛開始，因許多邊境市場經過金融海嘯後的調整，從2012年底方開始出現體質改善下的漲升波段，以金融海嘯後的累積漲幅來看，仍遠遠落後於新興市場和成熟市場。
ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，今年來邊境股市各自輪漲，其中，看好杜拜股市在經歷短期休息整理後，隨著2020年世博主辦國將於11月27日公布，加上市場看好阿布達比與杜拜交易所合併計畫，將刺激交易動能增加，股市有機會再度上揚。
摩根證券副總經理謝瑞妍提醒，邊境市場股市規模較小，流動性、政治風險與市場波動幅度相對較高，尚有公司資訊透明度偏低，市場流動性不佳等問題。
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能源基金 逢回可布局2013/11/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
伊朗與六國達成協議限武，市場多預期，伊朗同意限武後，油價可能走跌。投信業者指出，伊朗恢復供油，油價雖會下跌，但不致於大跌，就資源基金的影響而言，如果選對基金，能源類基金表現將較油價表現強勢。
觀察今年天然資源及能源相關基金的表現，能源相關類股尤其是上游族群表現較佳。投信業者預期，能源類股即使因為油價波動，而出現獲利了結賣壓，仍可逢回布局，持續看好頁岩油氣開發的受惠族群，包括能源探勘生產、設備服務與化學品等。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，伊朗限武，即使短期對油價有衝擊，但影響性不如市場想像大，過去伊朗出口對象主要為歐洲與部分亞洲國家，對布蘭特原油價格的影響，高於對美國西德州原油的影響，但因歐洲庫存仍在低水位，對油價有一定支撐作用。
林孟洼認為，與伊朗協議的各國，共同目標是穩定油價，不可能讓伊朗大幅出口，衝擊各國能源產業，就伊朗本身而言，由於產油與出口措施停擺已久，需要時間恢復，以2011年利比亞內戰為例，經歷兩年的時間，才慢慢恢復生產，預期此次伊朗同意限武對油價中長期影響相對有限。
林孟洼指出，隨著油價下跌、原油產量增加，將增加相關產業的獲利，同時，市場預期頁岩油氣開發受惠族群明年獲利成長可達兩成，加上技術進步與成本下滑，產業獲利還有機會上修，若因這波受油價下跌而遭錯殺，反而是可逢低布局的標的。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，伊朗與西方國家的核限談判達成協議，換取解除經濟制裁，在原油供給量增加的預期下，布蘭特油價跌破每桶110美元關卡，紐約油價也失守每桶95美元大關，儘管如此，單日跌幅均不到2%，主要是10月初已提前反應伊朗可能恢復原油出口的預期。
葛瑞森說，短線來看，市場預期將使國際油價陷入震盪，但美國及歐盟對伊朗的原油禁令持續有效，在未來六個月，伊朗原油出口量仍將維持現狀，每日大約100萬桶，就算伊朗要恢復到制裁前的每日250萬桶，也還需要很長一段時間，因此，油價短線動能偏弱，但不致於大跌。
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全球科技基金 行情看漲2013-11-26 01:19 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
隨著美國國內生產總值開始緩慢回升，企業的成長也開始恢復至平均水平之上，由於市場信心帶動資本支出上升，科技公司將因此受惠進而改善獲利，法人表示，自今年2月以來科技股表現一直領先非科技股，且目前可投資的科技公司中，大約75％的公司總部均設於美國，美國科技股的股價水準相當吸引人。
亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman分析，儘管今年年中全球因為美國量化寬鬆可能退場疑慮，風險性資產大回檔，但目前時序進入第4季，具先進技術之全球科技產業表現可期，科技股旺季行情值得期待。根據理柏資訊，以新台幣計價截至11月22日止，今年來全球科技類基金平均績效已飆破20％，績效可說相當閃亮。
百達投顧總經理陳詩舜則認為，美國ISM製造業指數自今年6月以來出現明顯成長，歷史經驗顯示該指數通常領先企業營收成長6個月，因此預估企業獲利可望在明年重拾漲勢，帶動美國經濟成長率由今年的1.5％躍升至2.7％，因此明年投資人可加碼循環性產業類股，像是科技、原物料產業、工業、精品等產業都相當看好。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格指出，科技股具評價面低廉及長期成長優勢，史坦普500科技類股預估本益比仍遠低於2007年金融海嘯前高點的20.4倍，折價幅度逾30％，高居十大產業之冠，且美國科技業長期成長率達14.7％、位居史坦普500指數十大類股第二。另外，科技股的股利成長潛力強勁，預期今明兩年會有四成與二成以上的成長，遠高於整體美股約10％的水準。
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全球科技基金 迎旺季2013/11/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
根據最新公布的經濟數據顯示，美歐製造業同步擴張，受惠於飛機需求大增，美國9月工廠訂單較上月成長1.7%，紐約市地區10月企業景氣指數由9月53.6勁升為59.3，企業成長也開始恢復至平均水平之上，預料由於市場信心帶動資本支出的上升，科技公司將因此受惠並進而改善獲利，全球科技基金行情看升。
亨德森遠見全球科技基金經理人斯圖爾特•歐戈爾曼（Stuart O'Gorman）表示，自今年2月以來科技股表現一直領先非科技股，且目前可投資的科技公司中，大約75%的公司總部均設於美國，目前美國科技股的股價水準相當吸引人。進入第4季，具先進技術的科技產業表現可期，科技股旺季行情值得期待。理柏資訊顯示，今年來全球科技類基金平均績效已飆破20%，績效閃亮。
歐戈爾曼提出科技股旺季行情值得期待有三大理由，其一，短期內市場走勢仍易受到總體經濟情況影響，但科技股的基本面仍非常具吸引力，而從絕對及相對基準而言，價值面仍相當具吸引力。資產負債狀況非常穩健，產生現金的能力仍然強勁，且市場需求的水平也具備從趨勢水平下方回升潛力。
其二，若經濟能夠維持復甦的步伐，資本開支周期將會開始出現，當市場信心逐步回升，也會提升企業管理階層增加資本開支意願，進而帶動科技類股股價回揚。
其三，基金持續尋找優質且具競爭力的投資標的，基金經理團隊相信持續能夠發現價值被低估的公司，以及擁有高水平流動現金及相對競爭者，擁有高進入門檻優勢和增長潛力被忽視公司。
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科技納入投資組合 建議「軟硬」通吃2013/11/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
科技產業今年下半年熱鬧非凡，包括可攜式裝置新品宣布及市場傳出零星購併案，加上蘋果新手機推出後目前銷售狀況良好，股價自谷底回升。
復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，全球製造業呈現擴張，將帶動企業增加資本支出，加上無線網路科技發展日趨成熟，讓全球手持行動裝置產業與電子商務領域商機倍增，相關科技應用、資訊網路服務或在產業地位具有利基族群，將是新型態網路消費互動模式市場持續成長受惠類股。
除了軟體崛起外，硬體在「科技復興」時代也有新發展。德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，此時想把科技納入投資組合裡，應採取「軟硬通吃」策略，除了投資傳統科技重視的硬體，建議也把軟體、社群平台服務等軟體服務納入。
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高收債 吸金衝破30億美元2013/11/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美股續創新高，高收益債買氣增溫，上周淨流入7.8億美元，居債券吸金之冠，今年累計淨流入亦一舉突破30億美元。
投資級企業債連續第三周吸金，但淨流入金額已收歛至2億美元；美債終止連四周吸金，上周淨流出4億美元。新興債賣壓未見減緩，上周淨流出14億美元，已連續第八周失血。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債與全球景氣高度掛勾，因而持續走紅，今年來JPMorgan全球高收益債指數上漲6.3%。
庫克表示，全球高收債與美股相關係數達六成，與公債殖利率則為負數，眼見全球景氣明顯改善，高收債將得利於經濟復甦，使違約率維持低檔而有不錯的表現。
全球經濟環境改善有利於高收益企業營運，庫克分析，2000年以來，JPMorgan全球高收益債券指數與美國非農就業人口月增率成正向連動，可見在經濟改善、就業增加下，有利高收債表現。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國基準利率可能長時間在接近零的水準，葉倫獲得參議院共和黨員支持，順利接任主席，將延續鴿派作為，除美國外，英國、歐元區與日本央行也維持寬鬆立場，有利於短天期債券殖利率的穩定性。
德盛安聯PIMCO高收益債產品經理蔡明潔指出，整體來看，明年全球景氣將持續溫和復甦，配合企業目前獲利能力陸續改善及現金流量維持相對較佳水平，高收債可望有表現。此外，CCC級及以下債券今年來發債比例攀升，違約率偏高，至10月底違約率達6.58%，高於過去18年平均值5.97%，此時投資高收債，建議以BB-B級債券為主。
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債氣強強滾 高收債唯我獨尊2013-11-26 01:19 工商時報 記者陳欣文�台北報導
美股續創新高，高收益債買氣隨之增溫，上周淨流入7.8億美元，居債券吸金之冠，今年累計淨流入亦一舉突破30億美元。股市多頭氣盛，高評等債券吸引力明顯下滑，投資級企業債淨流入金額明顯收歛。
美債更是終止連4周吸金；新興債賣壓則未見減緩，上周淨流出14億美元，已連續第8周失血。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債與全球景氣連動性高，因而能在今年股票當道的市況下持續保持走紅，今年來，JPMorgan全球高收益債指數上漲6.3％。
庫克說明，全球高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數，2000年以來JPMorgan全球高收益債券指數與美國非農就業人口月增率成正向連動，可見在經濟改善、就業增加的環境下，有利高收益債表現。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，現階段投資固定收益應擴大收益來源，不能僅聚焦於成熟國家主權債，還要從信用債與可轉債尋求投資機會，增加信用收益與貨幣收益來源。
依目前信用債利差水準來看，新興債比投資級債與高收益債更具投資價值，不過，新興債存續期較長，加上當地貨幣債與匯率高度連動，在美國寬鬆政策退場時程干擾下，波動度偏高。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，歐美寬鬆政策、經濟回升與企業獲利動能轉強等三大利多支撐，將有助延長本波債信多頭循環期間，高收益債發行企業的債務高峰有望延至2017年之後。
根據摩根大通統計至10月底，今年來債信獲調升至投資等級的公司債規模已達770億美元、連續兩個月創統計以來高位，顯示目前企業整體債務體質仍相當穩健，且經濟動能與企業基本面改善，將加速2014年企業併購熱潮，也有助於拉抬整體高收益債市表現。
相較於高收益債吸金續航力佳，新興債資金動能持續偏弱，摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，除了新興貨幣貶值壓抑新興債表現，新興國家經濟成長力度下滑與持續政策改革，也拖累新興債的表現。皮耶指出，由於結構改革需時較長，加上各項負面訊息陸續在今年發生，預料新興債有機會在今年落底。
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抱緊美高收債 正是時機2013-11-26 01:19 工商時報 記者陳欣文�台北報導
根據最新的牛熊指數顯示，現在看多與看空股市兩者相減，多方竟然還多出40％，顯示現階段市場牛市氣氛充斥，過度樂觀的結果反而可能使資金轉向高收益債市！
牛熊指數是市場上衡量多方與空方比重的參考指標，計算方式是多方（Bulls）與空方（Bears）兩者進行相減，最後數據若在0以上，代表多方佔優勢，反之則是空方主導。
瀚亞投資指出，統計結果顯示，多方與空方兩者相減後多方竟然站上40％，可見當前市場牛市氣氛已過於熱烈。而上次該指數來到這個位置的時候，分別是2011年歐債危機跟2007年的次貸風暴。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。根據JPMorgan證券統計，環球高收益債違約率在1.06％的低檔水準，並預測今明兩年違約率將維持2％，低於歷史平均的4％。
高收益債償債高峰期落在2016∼2018年，企業流動性準備較2007年為佳，在較高收益率的保護之下，對美債利率敏感度相對較低，表現可望相對穩定。庫克認為，美國維持QE購債規模，全球央行也持續量化寬鬆政策，在收益需求驅使下，高收益債兼具對美國經濟正向連動，及較股市為低的波動度，相當具有投資價值。
