百檔基金 今年賺逾兩成2013-11-27 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導
理柏統計投信發行的600多檔基金，今年來平均報酬率8.3％，其中有八成正報酬，更特別的是，今年不少資產表現突出，也帶動這600多檔基金中有超過100檔今年來報酬率超過兩成。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技產業為一步一腳印的產業，生技業延續之前的併購熱、政策支持等主軸，是有延續性的產業，也使生技公司持續獲利，這是其它業種較難看到的成長性，也讓生技指數連續走向第五年多頭，今年更再成為各指數的領頭羊。
但傅子平也提醒，那斯達克生技指數去年漲三成、今年漲五成，雖然生技業本身具有成長性，但在指數已漲多後也影響投資價值，現在生技已無法期待複製過去的大漲勢，反而要更專注於個股的上漲空間，未來選股變得相對重要。
他指出，除選擇長期耕耘生技產業的投資團隊外，也要留意生技個別公司銷售狀況，生技將進入齊漲的成長期進入個別表現的檢視期。
復華全方位基金經理人孫民承指出，近期台股因外資賣壓、食安問題等因素而受壓抑，但隨國際股市轉強，加上美國聯準會維持鴿派立場，使市場風險情緒好轉，預估台股將逐步反應明年獲利成長，延續上升趨勢。
復華高成長基金經理人蔡政哲表示，大盤今年來漲幅不高，但部分具競爭力個股表現明顯超越大盤，建議後續以選股不選市方式布局，電子股可留意行動配件及穿戴科技、電動車零組件和LED照明等，傳產則是紡織、中概內需，以及基期較低且受惠全球景氣復甦的鋼鐵、散裝貨櫃等族群。
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投信基金 三類型最猛2013/11/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
2013年即將畫下句點，根據理柏統計，投信所發行的636檔基金，今年來平均報酬率是8.3%，其中有超過百檔基金今年來報酬率超過兩成，前十強由生技、日本及台股基金三分天下。
回顧今年投信基金績效，德盛全球生技大壩基金今年來報酬率超過五成，表現最突出；其次依序是安泰ING全球生技醫療、摩根絕對日本、復華全方位基金，今年來都有四成以上的報酬率，德盛全球生技大壩基金甚至締造兩年逾一倍的報酬率。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，生技業受惠併購熱、新藥審查速度加快及政策支持，產業持續成長，也使得生技公司獲利上升，也讓生技指數連續走向第五年多頭，今年再成為各指數的領頭羊。
傅子平提醒，那斯達克生技指數去年漲三成、今年漲五成，雖然生技業本身具有成長性，但在指數漲多後也影響投資價值，現在生技已無法期待複製過去的大漲，要更專注於個股上漲空間。
日股基金今年來表現傑出，德盛東方入息產品經理許廷全指出，觀察日本近期經濟活動，10月出口數據佳，日本在出口方面今年有倒吃甘蔗的情況，日圓貶值帶動電子產品競爭力，加上陸續有具話題性的消費性電子新產品推出，都帶動日本出口成長。
日本經濟在安倍經濟學刺激下頗有斬獲，2014年將是深具挑戰的一年，2013年的成長是由貨幣貶值、外資流入帶來的財富效果，在資本市場推升下，帶動消費信心與意願，但明年消費稅可能在4月推出，帶來負面影響，後續須觀察政策推動細節。
摩根證券副總經理謝瑞妍表示，全球高齡人口增加，醫療服務、藥品及相關研究的需求量仍大的中長線題材，7月美國食品藥物管理局密集通過新藥，助漲相關族群股價。
美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將占總人口的19%，2050年高齡人口更將倍增8,850萬人。此外，歐洲的65歲以上人口占比也將攀升，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。
摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，日圓匯率走勢偏弱，支持日股上漲，日圓貶值有助於企業出口競爭力，2014年3月財政年度日本出口商多以90-95日圓作為損益兩平價位，對照目前日圓對美元匯價多位於95以上，企業可望有匯兌收益。
群益投信投資長吳文同指出，台股今年上半年走出一波電子、傳產類股齊揚的波段行情，下半年則呈現個股各自表現的走勢。整體來看，台股指數漲幅雖相對落後歐美日等成熟國家，但在亞股中表現仍屬中上，預期明年仍是選股不選市，宜在個別產業中尋找成長型及利基型的亮點企業。
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中國基金 本月最亮眼2013/11/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
中國三中全會後利多政策逐一出台，帶動沉寂已久的中國股市展開反攻，中國基金績效以平均3.6%正報酬，打敗持續創高的美股基金平均3.1%績效，更稱霸11月各主要區域國家股票型基金表現。
眾所矚目的中國三中全會閉幕，一開始市場並未給予太大正面激勵，但隨後續官方陸續公布改革細節優於市場預期，加以公布時程提前，不但給予市場正面驚喜，也提供投資人未來中長期發展藍圖，大幅提振投資信心的同時，帶動陸股重啟漲勢，成為11月全球市場動盪中的亮點。
摩根中國基金經理人沈松分析，三中全會後陸股急起直追，但陸股盤整時日已久，估值仍在歷史低檔，以上證指數來看，目前本益比約8.5倍，較20年平均值的14.5倍折價逾四成，價值面相當便宜，看好股市將有進一步估值回升的機會。
此外，在全球主要經濟體同步復甦的帶動下，穩定復甦的經濟環境有利中國出口成長。
沈松說明，政府消費受到反貪腐效應所產生的負基數將在明年消失，消費年增率有望出現攀升，加上企業獲利增長復甦，搭配政策開放利多題材，可望帶動更多投資成長，相當有利於陸股及大中華股市後市表現。
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陸股物美價廉 進場良機到2013-11-27 01:22 工商時報 記者陳欣文�台北報導
對照量化寬鬆（QE）退場再次成為市場焦點，歐美股市上漲的動能反見疲乏。根據統計，歐美股市的滾動本益比都已來到2007年次貸風暴的水準，儘管評價面還稱不上貴，但相對陸股卻來到非常便宜（very attractive）的價位。
瀚亞投資全球策略師翁兆奇（Robert Rountree）說，指數站上新高，但歐美股市還稱不上「貴」，主要是之前企業獲利受PMI擴張與低利環境的影響而增加，因而導致本益比可以擴張；未來本益比要繼續擴張的前提，是企業獲利的提升，但在這方面歐美動能反而已下滑。翁兆奇說，反觀陸股在2009年反彈後，至今已在低檔震盪三年，對照2011∼2013年歐美股市的上漲，陸股反而鬱悶，但伴隨三中全會深化改革超乎市場預期，已出現投資機會。
摩根中國基金經理人沈松指出，有鑑於三中全會改革細節優於市場預期且公布時程提前，給予市場正面驚喜，也提供投資人未來中長期發展藍圖，提振市場投資信心的同時，也使得先前因政策不明而呈現估值折價的陸股，有進一步估值回升的機會。
沈松指出，陸股下半年來急起直追，但盤整時日已久，估值仍在歷史低檔，以上證指數來看，目前本益比約8.5倍，較20年平均值的14.5倍折價逾四成，價值面相當便宜，搭配改革紅利陸續發酵，投資價值不言而喻。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，各國具國際競爭力的企業，在市場恢復整固期間可望有表現機會；投資陸股的重點關鍵更加落在產業選擇，像是趨勢上已朝向於本地製造的精密機械。
匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元指出，大陸政府頒布更明確地改革內容，確實引市場的正面回應，推升A股股價走勢；加上目前許多國際資金等待加碼，以及A股有機會納入MSCI成份股後，有機會再為A股市場帶來2,000億美元的國際資金挹注。
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陸股馬力強 內外資按讚2013/11/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
中國習李領導階層在三中全會定調改革方向後，中外資券商對於中國股市評價都上調。繼上周高盛對中國股市的評級上調至增持後，瑞銀本周也上調陸股至增持。
中國境內券商包括中金公司、國聯證券、國海證券、方正證券等，就2014年A股策略來看，對於後市看法多偏向樂觀，方正證券及申銀萬國分別上看2,550點及2,600點，顯示中外券商對陸股同步按讚，陸股馬年表現應不寂寞。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，過去半年，國際研究機構對中國經濟預期，讓人霧裡看花，在今年6、7月間，多家機構看空中國經濟，甚至認為中國將邁向熊市。然而近期，外資券商又開始調高對中國經濟增速的預期。
包括花旗銀行、瑞信銀行、德意志銀行、滙豐銀行、摩根、巴克萊等機構，都看多中國經濟，高盛及瑞銀也上調陸股展望至增持，對於陸股後市偏向樂觀。
高仰遠指出，今年11月11日「光棍節」，阿里巴巴創下人民幣350億元的營業額，接下來，以小商家為主的「雙12」購物節也將啟動，年底傳統銷售旺季來臨，相關物流、網購、消費類股可望持續受惠。
高仰遠指出，中長期看，改革帶來的制度紅利，依然是激勵股市表現的重要動能，並將可提升股市中長期收益率。在產業上，景氣循環股、城鎮化概念、生態環保、養老服務領域、消費、醫療及金融業，皆可持續追蹤。
群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，大陸股市持續呈現震盪的情況，短期間修正過度的標的或有跌深反彈的機會，系統性風險並不存在，10月底市場資金緊俏的問題僅是正常波動，投資人不必過度擔憂類似6月底的錢荒問題。
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大陸、美國基金 11月雙響炮2013-11-27 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導
沈寂已久的大陸股市，在三中全會改革方向確定後火力全開，帶動陸股基金以3.6％的平均報酬，一舉拿下11月績效王，大中華基金也雨露均霑，平均上漲2％，擠入前十強之列。至於屢創新高的美股則緊追在後，美國以及美國中小型基金11月平均報酬達3.1％及2.8％，分列第三名及第四名。
群益亞太中小基金基金經理人蘇士勛指出，大陸9月進出口總值 3,560.83 億美元，對美、歐、日本的出口同比增速分別為 4.23％、-1.05％、1.3％；其中對日本出口增速是八個月以來最高，進口表現穩定，看好大陸內需消費成長類股。
ING中國機會基金經理人朱繼元表示，三中全會後，由於改革內容及力度大於市場預期，吸引國際資金湧入中資股，包括高盛等國際券商調升陸股評等，股市出現反彈格局。上周恆生指數上漲2.88％，上海A股也上漲2.85％。
朱繼元指出，在改革內容中，包括放寬「一胎化政策」、養老改革、財稅改革等，受惠者如保險、金融等國企類股表現強勁。市場偏多格局不變，看好網路、汽車、新型城鎮化、金融等類股。
施羅德中國債券基金經理人李正和表示，除可留意陸股，過去離岸人民幣債券旺季通常落在每年的第4季至隔年第1季，第4季已過了一半，但緊接著來的還有全年離岸人民幣投資級債市表現次強的第1季，投資以人民幣計價的大陸債券基金現在正是時候。
摩根中國基金經理人沈松分析，眾所矚目的三中全會閉幕，改革細節優於市場預期且公布時程提前，給予市場正面驚喜，也提供投資人未來中長期發展藍圖，大幅提振投資信心，帶動陸股重啟漲勢，成為11月全球市場動盪中的亮點。
第一金投信副投資長暨第一金中國世紀基金經理人黃時彥指出，明年新興市場以大陸市場表現最讓人期待，過往三中全會後一年，陸股平均漲幅普遍超過一成，評估三中全會帶來的改革，可望在未來帶領大陸再往前邁進，市場預期及氛圍都讓人期待陸股表現。
至於美股，摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）指出，美股續創新高，資金動能不墜，且近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股相當有限，可見資金回流力道仍在，美股中多行情可望延續至明年。
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全球暖化 威脅太平洋經濟2013-11-27 01:21 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
亞洲開發銀行（簡稱亞銀）周二報告，全球暖化將使得太平洋地區經濟受到重創，而呼籲造成氣候異常的國家，趕快協助解決氣候問題。
亞銀預估到2100年止，若全球仍持續擴大使用石化燃料而不改變，氣候問題將讓太平洋整個地區每年國內生產毛額（GDP）損失達12.7％。區內各國GDP損失在2.9％到15.2％之間。
其中，巴布亞紐幾內亞經濟損失達15.2％、東帝汶10％、萬那杜6.2％、索羅門群島4.7％、斐濟4％、薩摩亞3.8％。報告評估區內農業、漁業、旅遊業、珊瑚礁和人類健康都受影響。
亞銀預估，太平洋區內大部份國家在2050年前，每年溫度將平均上升攝氏1.8度。到2070年，部份國家甚至上升2至3度。區內靠雨水灌溉的農業產量將大減、漁獲下降、珊瑚白化問題擴大和觀光人數持續減少。
區內部分國家陸地僅較海平面高出約1公尺，因此受全球暖化讓海平面上升的影響最深。聯合國9月報告指「氣候系統在暖化中的情況相當明確」。
亞銀太平洋局長姚先斌說，讓氣候問題變嚴重的國家，應趕快協助太平洋國家保衛家園，對抗天然災害、農作損失和民眾被迫遷移等問題。
姚氏沒說明那些國家是禍首，但外界視美國、中國、印度、澳洲和歐盟為全球最主要污染國。
亞銀評估在2050年之前，太平洋區將每年需要4.47億美元（逾132億台幣），為氣候異常造成最惡劣情況做準備。當中大部份金錢，將用興建能抵擋強烈風暴和巨浪衝擊的基礎建設。
15個太平洋國家在9月召開太平洋群島論壇（PIF）自救，共同簽署馬久羅宣言，承諾會採取使用再生能源，和減少廢氣排放等趕急行動對抗氣候異常，並懇求世界其他各國跟他們一起解決全球暖化問題。
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通膨加溫 紐西蘭升息不遠了2013-11-27 01:21 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
紐西蘭因經濟活絡及房市過熱浮現通膨警訊，多數經濟學家預測央行將有升息動作，時間點最快可能在明年1月，若真如此紐國央行將成為全球金融危機後，第一個宣布緊縮貨幣的已開發國家央行，紐元聞訊走揚。
預期紐西蘭央行於明年3月調高基準官方現金利率（OCR）的經濟學家居多，但接受《華爾街日報》調查的10位經濟師認為，紐國升息時間早於明年3月的機率有1成5，其中一位專家更預設機率達4成。
金融市場也暗示紐西蘭明年初會升息，有30％機率於1月調升基準利率1碼（0.25個百分點），3月升息的機率更高至92％。
2011年3月，紐國央行一口氣降息2碼，以提振受連番震災重創的經濟，此後紐西蘭基準利率便一直停留在2.5％的歷史低點迄今。
澳盛銀行首席經濟學家巴格瑞（Cameron Bagrie）指出，說1月會升息「可能對一些分析師不敬，但我們認為這不是沒有道理。」
理由是紐西蘭經濟表現強勁，不僅外來移民暴增，就業市場改善，紐國乳品出口勁揚，房市也一片火紅，但這種種跡象掀起通膨恐升溫的疑慮。
紐國第3季消費者物價指數（CPI）季升0.9％，較第2季的0.2％升幅明顯激增，與去年同期比較則揚升1.4％，係自2012年中以來首度落在央行設定的1％-3％目標區間。
經濟學家表示，紐西蘭央行遲遲不見升息動作，原因之一是對紐元走高有所顧忌，紐元過強對紐國出口不利。
受市場盛傳紐國央行可能最快於明年1月升息的激勵，周二紐元由周一收盤價兌0.8224美元，拉高至兌0.8254美元。
紐元為今年全球最強勢的貨幣之一，其貿易加權（trade-weighted）匯價今年來漲幅超過4％，對澳元匯率也逼近5年高點。
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亞洲出口 來勁2013-11-27 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
最近連串數據顯示亞洲的出口在復甦之中，但亞洲能否再像過去那樣靠出口來驅動經濟成長，專家卻是存疑。
華爾街日報報導指出，東亞出口曾在全球金融危機之後迅即強勁復甦，在2010年成長30％，2011年也成長15.6％，但2012年卻劇降至僅成長2.3％。
不過亞洲出口最近浮現曙光。亞洲製造活動自10月以來已廣泛復甦，而日本及新加坡上周都繳出亮麗的出口數據。
但亞洲能否再像過去那樣靠出口來帶動經濟成長，專家看法不一。
摩根大通銀行認為，已開發國家的需求增強，對亞洲是好兆頭。
該行點出占亞洲製造業產值逾三分之一的電子部門看起來很健康。同時最新出口數據則顯示，復甦已擴及到非電訊的科技設備上及智慧型手機上。
倫敦資本經濟公司的經濟學家雷瑟（Gareth Leather）表示，隨著出口在未來幾年增溫，亞洲的出口導向型經濟體─香港、新加坡、南韓及台灣─應表現得較好。
但悲觀論者認為，美國需求已不太可能像過去那樣驅動亞洲經濟成長。原因之一是亞洲經濟對美國的依賴度已降低。
亞洲開發銀行的資料顯示，2000年時，東亞出口中有23.8％銷往美國，但去年這個比率已降至13.6％；同期間，東亞出口中流向中國的比率，則從9.7％增至22.7％。
再者，美國經濟這次復甦來自於消費者支出的貢獻，似乎不如來自於對頁岩天然氣等新科技的投資。
標準渣打銀行的亞洲研究主管Edward Lee說：「高負債及薪資成長乏力，可能抑制美消費者。」
他說：「這意味儘管外部需求看增，但並不代表亞洲經濟成長會特別強勁，只是比較好而已。」
摩根士丹利首席亞洲經濟學家Chetan Ahya指出，亞洲國家將必須採取刺激內需的政策。
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反政府示威轉烈 泰股短空長多2013/11/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
泰國反政府示威有越演越烈之勢，泰國股市連跌五天後，昨（26）日反彈0.43%，投信業者分析，政治不確定性與經濟數據未有正面驚喜，抵消泰國基建預算通過的利多，泰股呈現弱勢整理，泰國SET指數將測試兩年線支撐。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國政爭一向頻繁，泰股估值已落入相對便宜區間，加上基建長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐。
從歷史經驗來看，泰國黃衫軍與紅衫軍於2009、2010、2011與今年年初皆發生過暴動，短線雖然造成股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長期進場點。
2009、2010年度，泰股的漲幅均超過四成，2011年也只小跌不到1%，黃寶麗表示，即便今年面對熱錢退潮及政爭利空，泰股跌幅亦僅2.8%，在中長期成長展望未變的情形下，政治利空反而創造良好中長期進場點，積極投資人可逢低布局買進。
短線來看，政治不確定性升高，加上經濟數據未有正面驚喜，第3季GDP年增率放緩至2.7%，低於市場預期，壓抑泰股氣氛。
黃寶麗表示，泰國企業受累於營運成本上升，股東權益下滑，或基建方案遲遲未過關等因素，拖累內需消費與營造相關企業表現不佳，近期企業盈餘持續下修。
不過，基建利多啟動，有助於長期GDP增速回穩與競爭優勢。黃寶麗指出，泰國政府於11月20日通過基建方案，預期在未來七年將投入泰銖2.2兆元，在高速鐵路與其他交通相關基建上，維繫住泰國在東南亞樞紐位置的競爭優勢，亦將有利於GDP增速回穩。
從價值面來看，黃寶麗分析，目前泰股本益比約13.9倍，低於長期平均值的15倍，落入相對便宜區間，也已反應企業盈餘下修，短期政治雜音仍為中長期良好進場點。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨泰國基金經理人馬克．墨比爾斯表示，泰國官方積極改善財富分配問題，過去財富多集中於首都曼谷，但隨著塔克辛政府推行結構與政策改革，及接任泰國總理的盈拉持續將資金投入鄉鎮地區，將有利於泰國經濟長期的發展。
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憂美QE減碼 印尼股匯雙殺2013年11月27日【陳冠穎╱綜合外電報導】
市場憂心美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）將減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），帶動資金流出印尼，在印尼政府美元債券標售未達目標影響下，印尼盾昨貶至4年半新低，印尼股市同步重挫2.3%，創近2個月新低。
發債未達標 印尼盾挫
印尼政府周一向印尼投資人發行美元計價債券，目標發行4.5億美元（133億元台幣），最後僅籌得1.9億美元（56億元台幣），遠低於的發行目標。加上外資持續拋售印尼股票匯出，11月來淨賣超3.61億美元（107億元台幣），重創印尼盾匯價。印尼盾昨一度貶2.5%至1美元兌11798印尼盾，為2009年3月來新低。
泰國投資信心則受社會政治動盪影響，泰銖昨同樣在政府債券標售未達目標下創2個月新低，一度貶值0.2%，來到1美元兌32.11泰銖。泰國政府周一標售370億泰銖（12億美元），不僅只達到目標量的一半，標售利率也高於預期。
東南亞國家面臨政局動盪、貨幣走貶及颱風影響，外資本月以來已自泰國、印尼、菲律賓匯出約16億美元（474億元台幣）。
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新歐基金 明年吸睛2013-11-27 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導
美國聯準會（Fed）下任主席提名人葉倫發表溫和談話維持量化寬鬆（QE）政策，及波蘭第3季經濟年成長率預期自第2季的0.8％上揚至2.5％激勵，近期MSCI新歐指數重新站回年線之上，分析師並且預估俄羅斯2014年經濟成長率將揚升達2.6∼3％，外資機構預期明年新歐基金將有不錯的表現空間。
台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，位處中歐地區的波蘭、捷克及匈牙利（簡稱波、捷、匈）將是2014年的投資亮點，包括高盛及國際知名研究機構BCA都調升其投資展望，主要著眼三大利基。這三大利基包括經濟成長下檔風險有限；流動性（經常帳）改善中，有助於降低對外資的依存度及減少受國際市場波動的衝擊；股市評價具吸引力等。
至於新歐最大經濟體的俄羅斯，法人分析，俄羅斯政府重申資本市場開放的決心，加上政府有意解除DR（存託憑證）上限，使DR供給量增加，溢價優勢消失，有助引導外資重回俄股市場。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，俄羅斯面臨很多棘手問題，包括人口數量下降、美國頁岩氣的威脅，以及政府國防預算的膨脹等。
國際貨幣基金指出，除非採取更多改革措施，否則中期內俄羅斯的經濟增速不會超過3.5％；相較之下，波蘭、捷克、喬治亞、愛沙尼亞的經濟有機會受惠到西歐經濟走出谷底，且以股市表現來看，有較明顯的上升趨勢。
摩根東歐基金經理人白祐夫認為，隨歐元區經濟擺脫衰退、邁向成長，直接挹注新興歐洲經濟動能，從土耳其、波蘭、匈牙利、捷克等第2季GDP均較前期成長可見。他指出，隨用油旺季來臨，東歐股市周期性表現更加鮮明，俄羅斯第4季到隔年第1季通常都有較佳波段行情，搭配經濟數據轉佳帶動全球風險偏好改善，對俄股有相當助益；儘管全球風險偏好起伏，新興歐洲股市仍有震盪風險，所幸偏低的股市估值將有助提供支撐，投資價值可望吸引資金。
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19檔新興歐股 正點2013/11/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
近期MSCI新歐指數重新站回年線之上，市場分析師預估，俄羅斯明年國內生產毛額（GDP）成長率將揚升上看3%，加上外資機構紛紛看好波蘭、捷克及匈牙利的投資展望，預期明年新歐基金將有表現空間。
根據統計，近一周19檔新興歐洲基金績效全面翻正，反映出資金開始回流卡位，等待明年發酵時機。
台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，新歐最大經濟體俄羅斯政府重申資本市場開放的決心，也是吸引國際資金回流俄股的一大誘因。
而高盛認為，在歐元區經濟明顯好轉之下，與歐洲貿易依存度高的波、捷、匈將是最大受惠者，經濟復甦動能可望延續至2014年。
ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯央行暗示12月指標利率可能調降，隨著市場預期貨幣政策趨於寬鬆，將可對俄股盤勢形成一定的支撐效果。
中長期而言，歐洲經濟復甦將可望帶動新興歐洲表現，有利區域股市前景。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，截至11月20日當周流入歐洲股票之比例超過美國股票，並創下2009年4月以來最大差距。
在低利環境有利投資與企業經營，由於受惠於全球復甦可帶動對新興歐洲出口需求，及經常帳收支相對健全，新興歐洲國家相較於其他新興市場對於量化寬鬆（QE）減碼的衝擊較小。
王昱如指出，包括波、捷、匈三國的經濟成長下檔風險有限，且流動性改善中，有助於降低對外資的依存度及減少受國際市場波動的衝擊。
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泡沫來了？瑞銀：加碼美股 不用怕2013-11-27 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導
CNBC.com報導，許多分析師害怕美股近來迭創新高，意味量化寬鬆已為美股造成行情泡沫，不過瑞銀卻基於獲利預期而加碼美股。
瑞銀財富管理公司全球投資長佛萊德曼（Alex Friedman）在一份說明中說：「雖然有些疑慮，但最終，長期性投資人應該只在乎市場信心是否已將價值推升到超越合理水準。」
他說：「簡單講，還沒有：投資人不需要害怕自己身在一個危險的風險性資產泡沬之中。」
他表示，雖然從本益比及經景氣循環調整後的獲利率來看，股票價值已經升至合理或略高的水準，但獲利成長可望繼續驅動價格上漲。
但他也指出，投資人不應該期望再看到見諸於過去5年15％以上的年報酬率，而比較可能會是7％到8％的年報酬率。
瑞銀對美股及歐股的評級皆為加碼，而提高對這兩者的配置。
佛萊德曼表示，美國企業獲利在2014年預期將成長8％，由堅穩的內需所驅動。在歐元區，獲利正顯現好轉的初步跡象，預期2014年的獲利成長率將達到2位數下緣，拜經濟成長增強及擴張性貨幣政策之賜。
但並非所有人對美股前景都抱持樂觀。
投資銀行Coutts表示，儘管跡象顯示美國聯準會不可能在明年3月之前縮減購債，這對承擔風險而言是正面的，「但在經濟成長未回到趨勢水準的情況下，已開發世界中的主要市場，基本上潛在獲利都未見任何增強下。」而潛在獲利增強，卻才能賦予股市上揚的正當性。
投資銀行傑富瑞（Jefferies）也對美股看法審慎，預期標普500指數接下來將只會溫和上漲，並設定1,950點為2014年底時的目標，較目前的約1,800點，有8％的上漲空間。
傑富瑞預期美股進一步的上漲將受限，並提醒投資人要留心可能很容易就出現修正。
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13年首見 納指一度衝破4000點 社群網站類股走軟 投資人憂心崩盤重演2013年11月27日【賴 宇萍╱綜合外電報導】
改寫新高
美股接連創紀錄，周一道瓊工業指數續改寫歷史新高，以科技股為主的納斯達克指數盤中衝破4000點大關，為13年來首見，惟先前漲勢 凶猛的社群網站類股走軟，其中facebook（臉書）下跌3.1%、推特（twitter）慘跌4.7%，yelp更重挫6.7%，引發投資人質 疑，2000年的網路股崩盤恐重演。
不過，據財經媒體MarketWatch報導，許多分析師指出，美股泡沫成形，股價愈高，現金與避險部位也要愈大，而美股各項本益比指標遠低於1999年 12月納斯達克指數首度衝破4000點時的水準，反映股市仍有上漲空間。華頓商學院教授席格爾（Jeremy Siegel）更預估，道瓊工業指數有望站上18000點大關。
道瓊有望站上18000點
瑞士銀行（UBS，瑞銀）財富管理全球投資長弗里德曼（Alexander Friedman）表示，美股本益比仍合理，投資人無需擔憂市場正處於風險資產的危險泡沫中。
弗里德曼指出，明年全球經濟成長料高於今年，為2010年以來首度年比成長加速，為全球股市提供支撐，並看好美國企業在內需提振下，明年獲利可望成長8%，而同期歐元區企業獲利更有望達2位數成長，主要受到經濟成長改善與貨幣政策帶動，正持續加碼美國與歐洲股市。
儘管看好企業獲利將推動股市持續上漲，但弗里德曼也提醒投資人，不要期待過去5年年均逾15%的回報率會重現，因為未來的回報率更可能降至7~8%。
席格爾也表示，雖然道瓊工業指數不會馬上就一路直線上漲到18000點，未來仍有一段長路要走，但應該還有不錯的漲勢可期，牛市並未在現階段喊停。
往年12月向來是美股表現最佳的月份。據路透統計數據顯示，自1929年以來，12月S&P 500指數的平均回報率約為1.5%，道瓊工業指數自1910~2010年期間的12月平均回報率約為1.3%。
聖誕行情今年恐落空
但據美國財經媒體CNBC報導，部分分析師仍警告投資人，美股可能估值偏高，往年年底股市上演的「聖誕老人漲勢」行情，可能會在今年落空。
Diaspason Commodities首席投資策略師科瑞根（Sean Corrigan）警告，歷史恐誤導投資人。科瑞根說：「歷史告訴你過去的平均回報率，卻沒有給予你預測未來股市走向的能力。」
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美股 下月迎作夢行情2013/11/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
即將進入12月，受惠美國銷售旺季於11月底揭幕，美股在12月的表現都相當優異，統計從1990年來，S&P 500指數12月的平均漲幅近2%，是全年漲幅最高的月份，在企業獲利表現持續亮麗下，美股12月可望維持強者恆強態勢。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，感恩節開啟美國銷售序幕，各大零售商均等候此刻的到來，根據過去經驗，在後續促銷成果的揭露下，若年底銷售表現佳，可望激勵美股創新高。
觀察美股各產業趨勢，今年以來S&P 500十大類股指數均為正報酬，各類股齊漲背後代表的意義，是整體實質經濟轉好，以及全面的企業獲利改善。
復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美國聯準會下一任主席葉倫聽證會談話，解除市場對其就任後貨幣政策方向的不確定性，推升全球股市持續攀高，預期全球股市本益比可能再獲調升，美股因明年經濟復甦力道增強、企業獲利持續成長，也將提高其本益比，吸引資金持續流入。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國第3季財報結果顯示，超過五成企業獲利優於預期，而上周受到就業數據改善，及零售銷售優於預期的帶動，消除了投資人對貨幣刺激措施將減碼的疑慮。
12月即將進入一段訊息真空期，每年此時都是醞釀另外一段作夢行情的開始，後續觀察重點將回歸到總體經濟數據跟聯準會最新動向。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美股屢創新高後，開始傳出市場泡沫雜音，然而由於葉倫幾乎已可確定接任聯準會主席，預期未來做法將不會令市場意外，應可減緩市場震盪幅度。
未來美國經濟數據多空將左右市場對量化寬鬆（QE）退場時點的臆測，投資人將持續關注經濟數據，確定美國復甦腳步。整體而言，隨著美國經濟持續復甦，加上市場流動性良好，美股仍以震盪走高格局為主。
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美股本益比低 多頭旺到下季2013/11/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
今年以來，美國股市屢創歷史新高，基金業者認為，目前美股本益比仍低，預期量化寬鬆（QE）不致太早退場，多頭氣氛至少可以持續到明年第1季季中。
美國經濟數據好壞交雜，美股卻一直創歷史新高，不少投資人擔心美股是否已泡沫化。群益投信認為，要說美股已經接近泡沫化，恐怕還言之過早。
群益投信表示，目前美股本益比約17.6倍，但統計1950年代以來的十波多頭頂峰，平均本益比約18.7倍，美股本益比仍低於多頭頂峰。群益投信指出，若以未來12個月的獲利為基準，過去歷史峰值的平均水準為18.1倍，目前美股的預估本益比更只有15.9倍。換句話說，美股並不是非常便宜，但還沒到太貴的水準。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，股價創新高，但本益比卻還沒太貴，真正關鍵就在於美國企業的獲利能力強勁，主要受惠於國際化浪潮及科技創新。投資人可以鎖定獲利能力更好、毛利率更高的成長型股，更有機會參與景氣回溫的大趨勢。
先鋒投顧說，美國通貨膨脹偏低，失業率仍高，且房市成長放緩，因此QE在未來三個月內開始退場的機率仍小，時間點較有可能落在明年3月之後。
先鋒投顧指出，美股雖然持續創歷史新高，但有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動指數（VIX）仍遠低於20，顯見市場並不擔心QE退場的議題將引發大幅度修正，美股多頭行情可望持續到明年元月。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，股價已經上漲一波之後，後續動力必須靠企業實質成長，此時投資美股必須掌握並慎選真正有獲利成長的產業。科技、能源與工業等產業盈餘成長超過雙位數，此時可納入投資組合。
新加坡大華銀投顧認為，明年第1季季中之前，金融市場偏多氛圍仍將濃厚，美股可望再創新高，看好金融股及獲利穩健的醫療保健股。
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美股成長類股基金 後市看俏2013-11-27 01:22 工商時報 記者呂清郎�台北報導
今年來全球最熱的投資市場莫過於美股，觀察持續創新高的美國S&P500指數以及道瓊工業指數今年來漲幅都逾二成，但代表美國成長股的羅素3000成長指數表現更勝一籌，近五年無論短、中、長期都勝美股大盤，法人認為，美股成長類股基金後市續看俏。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，羅素3000成長指數是美國成長股代表，十大權重股Apple、Google、Wal-Mart、Microsoft、P&G、IBM、Coca Cola等，新創成長型類股為投資布局的大亮點。
蔡詠裕指出，美新創成長股不等於中小型股或IPO新上市股，也不代表波動度較高，而是具長期潛力、有獲利能力的成長型企業。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，11月20日公布的前次FOMC會議紀錄使包括美股在內全球股市再震盪，隨後公布經濟數據佳、葉倫通過參院首關投票，美股再攻上新高。法人指出，由於企業財報優於預期，加上時序進入年底歐美消費旺季，利多題材陸續發酵，美股12月盤堅旺季行情不變。
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黃金基金 11月黯然失色2013/11/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
11月以來金價受到美國經濟數據改善，以及美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）在即，加上近期伊朗與世界六大強權達成協議縮減核計畫，降低中東戰爭風險，也壓抑黃金避險需求，使得金價走勢再承壓；根據統計，11月國內核備的產業型基金績效，黃金基金以平均下跌逾一成表現最差。
今年來金價走勢疲軟，即使偶有反彈，也無力回到每盎司1,500美元之上，今年來金價累計跌幅已超過25%。
根據統計，10月產業型基金績效表現，生技產業因漲多回檔敬陪末座，當時金價跌深略有反彈，產業基金績效仍平均繳出逾2%正報酬，但11月金價走勢再度疲弱，拖累平均績效跌幅逾一成。
近期市場看空黃金的訊息愈來愈多，高盛證券表示， 2013年黃金年線可能是1981年以來最差，預計金價2014年將持續下跌，到年底可能僅剩一盎司1,050美元。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，由於市場認為聯準會遲早會展開退場動作，加以印度的黃金旺季需求不如預期，因盧比貶值和黃金進口限令，壓抑印度的黃金需求，衝擊金價。
根據世界黃金協會統計，截至第3季，中國大陸已取代印度成為全球最大黃金進口國，顯示印度對黃金的需求降溫、旺季行情有退燒的現象，影響金價走勢。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，除了QE可能提前退場代表景氣復甦的意義，進一步加重金價跌幅，通膨壓力大幅減輕，今年來美歐日等國際股市表現亮眼，也進一步削弱投資人對黃金保值的興趣，近二年來持續站在買方的各國央行，今年也轉為賣方，買盤縮手下自然難以支撐金價走勢。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，淡季因素及股市上漲的排擠效應導致金價下跌，雖油價略有止穩，但並未提供金價支撐，反倒是美股再創歷史新高，壓抑黃金買氣，預期金價年底宜下調交易區間至1,100美元至1,300美元。
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全球平衡基金 勝算大2013/11/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）暫緩退場，資金行情欲罷不能，但全球經濟仍緩步復甦。基金業者認為，投資人除了搶賺景氣財以外，也別忘了配置債券降低風險。
9月市場預期QE延遲以來，股票等風險資產表現亮麗，新興國家貨幣也大舉反彈。基金業者認為，美歐等成熟股市今年以來漲幅不小，企業獲利佳可望支撐股市盤面，但漲幅會較有限。
惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨說，儘管美、歐、日陸續都有不錯經濟數據，例如失業率下滑、採購經理人指數（PMI）走強，但就業數據卻依然疲弱，經濟體質仍脆弱，復甦路途顛簸崎嶇，數據三不五時會低於預期。
劉佳雨認為，年底以前美歐股市雖仍有上漲行情，但漲幅較有限，反觀新興股市可望落後補漲。中國大陸股市今年表現落後，但在三中全會後公布的60要點，不僅富藏投資契機，也提振投資氛圍，陸股預料可有一波反彈。
在低利率環境，追求收益是最高指導原則。劉佳雨表示，以股利率來看，包括澳洲在內亞股是最高的。迎接後QE時代的來臨，投資組合裡宜做好全球布局、股債動態均衡配置，包括澳洲、南韓、新加坡和大中華股市的比重可拉高到四成五，美歐股市配置兩成。
天達投顧指出，QE退場議題自5月下旬炒作以來，歐、美、日等成熟股市在波動中持續向上，成熟公債則適時扮演抵禦波動角色。一攻一守穩健搭配，成為布局全球平衡基金的優質選擇。
天達投顧說，在景氣復甦的趨勢之下，股優於債仍是未來投資主軸，因此全球平衡配置時，可採高股低債的積極配置，最好採取「成熟股市主攻、成熟債市主守」，低波動掌握復甦行情。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平也認為，今年股市有一波不錯漲勢，明年股票整體報酬恐怕不如今年，更需要擴大收益來源，信用債看好。
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平衡基金逆勢強 前3季規模新高2013年11月27日【劉煥彥╱台北報導】
投信投顧公會統計，今年前3季境外基金規模年減1.39%，惟平衡型基金逆勢成長，規模增至1285億元新高，不僅同期年增率逾100%，且連續3年成長，凸顯在國際政治及政策風險籠罩下，股債平衡的基金最受國人青睞。
市場成長空間大
摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，今年平衡基金大行其道，是因為全球景氣回溫步伐多變，投資人需要時間恢復對股票的信心，且金融市場持續在QE退場預期及景氣復甦間搖擺，波動不小，使市場資金尚全面轉進股市，因而創造平衡型基金的成長空間。
她表示，全球經濟景氣才進入初升段，若投資人一味追求資本利得，將使基金績效大起大落，反而以多重資產分散波動風險，債券能提供穩定且持續的收益來源，可做為資產配置中的下檔支撐。
摩根多重收益基金經理人施厚德（Michael Schoenhaut）指出，今年上半境外平衡型基金在台灣整體境外基金比重僅11%，意味平衡型基金在台灣還有很大成長空間。股債兼具收益型產品，最能 因應現階段市場變化，可參與股票成長投資契機，還有債券收益做後盾，建議列核心資產。
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月配息＋季紅利 爭取雙收效果2013-11-27 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導
全球景氣復甦，美國QE（量化寬鬆０不斷討論退場時機，準備迎向沒有QE、甚至是利率緩步走揚的世界，過去大比重資金壓在月配息債券基金的做法不再吃香，為迎接投資新時代，德盛安聯投信建議以「雙收」投資術，藉固定收益的配息收益穩住核心、並適度投資未來六個月最具上漲潛力的成長機會，爭取資本利得。
德盛安聯指出，固定收益可提供每月穩定配息，成長機會則可在每季適時停利，結合「收益＋成長」的雙收投資，不但全面掌握賺息與賺漲的獲利機會，也發展出「月配息＋季紅利」的回饋機制。
目前正募集中的德盛安聯四季雙收入息組合基金，首創「升級版」配息機制。該基金經理人傅子平指出，對於有固定收益需求的投資人而言，動態組合裡加入成長機會，除每月領息外，每季還有機會爭取多領一筆紅利；至於更重視總報酬爆發力投資人，則可選擇不配息的累積股份，以「收益＋成長」投資策略，爭取雙收投資複利效果。
傅子平指出，雙份收入的好處是收益部位的債息、股息可做為存糧，能確保基金有利息活水，不會動用到本金。此外，資本利得適時停利，達到目標報酬後配給投資人，等於是高檔自動降低風險的機制。
在爭取成長機會的部位，要如何持續有資本利得，傅子平指出，「關鍵在於要嚴選出未來六個月看漲的市場」。金融市場趨勢一旦成形，通常會維持六個月以上，因此，挖掘未來六個月具有獲利機會的投資市場，是最重要的事情。
此外，透過組合式基金形式，因為採取分散布局、尋找未來最具成長機會的標的為原則，不必受到指標指數束縛，且以分散布局，可以在各類資產中找到爭取資本利得的機會。
傅子平認為，合理而穩定的配息，會比來自本金的高配息要來得好，但在未來股市表現可望優於債市的大環境來看，投資人應降低對債息的要求，並提高對資本利得的預期，透過研究資源豐富的資產管理公司，若能用完全收益穩住收益率，同時以最大彈性追求成長趨勢，應是在未來投資環境中勝出的關鍵。
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點心債 重回上升軌道2013/11/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
中國經濟數據好轉，市場對風險性資產接納度提高，加上點心債發行金額日增，人民幣長線看升等利多題材，使點心債市場在盤整後，重新回到穩步上升的軌道。
觀察點心債基金表現，今年以來六檔點心債相關基金績效都已是正報酬，先前雖曾受到美國十年期公債殖利率飆升影響而下跌，但近三個月績效都已落底反彈。
元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，近期初級市場發債情況踴躍，加上金融改革紅利和人民幣國際化政策出爐，人民幣匯率及經濟層面回升，對於點心債可正面看待。
毛宗毅表示，中國沒有提前升息跡象，加上人民幣又重啟升值，帶動點心債穩步回升；但由於利差相對偏窄，預料近期價格盤整為主。
統計至11月25日止，目前流通在外的香港點心債共計414檔，金額約人民幣3,269億元，今年以來，初級市場已發行點心債人民幣1,083億元。另外，代表主權風險與信用市場風險指標的中國五年期信用違約交換（CDS）下滑，投資人對於中國信用風險承受度提高，人民幣商品走勢隨之回升。
毛宗毅表示，融資成本優勢，加上央行積極推動點心債新券發行，11月以來初級市場活躍；2011年發行的點心債將在近兩年內大量到期，預期市場將有更多補券及再融資需求，供給量可望增長。
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收益型基金 亞洲人最愛2013/11/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
瀚亞投資首度發布一份「成長與收益指數」調查，調查顯示亞洲投資人較青睞穩定收益型的基金，且青睞度已勝過追逐報酬為目標的成長型基金。
根據調查資料，這項指數落在未來六個月投資取向偏好收益型的區間內。瀚亞投資市場推廣總監趙博文（Alvin Chiu ）表示，亞洲高股息跟亞債基金是亞洲投資人的最愛，而結合股票與債券的全球多重收益基金也頗受亞洲人歡迎。
比較特別的是，在亞洲五個市場香港、新加坡、馬來西亞、韓國與台灣中，台灣投資人在收益型基金上，對全球高收益債的喜好程度，遠勝過亞洲其他市場。而在全球多重資產收益與全球新興市場債基金上，台灣人的喜好程度同樣遙遙領先亞洲其他國家。趙博文分析，跟追逐報酬的成長型基金比，投資人喜歡收益型基金，主因是這類基金在績效、孳息、基金公司財務與投資風險等四大關鍵上的表現較易被投資人接受。
摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，全球景氣漸入佳境，但投資信心尚未百分百回復，金融市場反覆波動時，多重收益資產成為投資組合中不可或缺的一環。
劉玲君強調，面對全球景氣初升段，一味地追求資本利得，將使基金績效大起大落，因此，除了透過多重資產分散波動風險，債券能提供穩定且持續的收益來源，將是資產配置中堅實的下檔支撐，建議將股債兼具的多重收益基金做為投資組合中的核心配置。
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抗風險績效勝定存 收益型基金穩穩賺 專家：擁有長期固定收益 增加退休金準備2013年11月27日【劉煥彥╱台北報導】
有備無患
3大外資投信調查顯示，國人熱衷投資程度居亞洲及世界第1，但自認能存夠退休金的比重卻在亞洲吊車尾，且配置現金者比重過高，有被通膨侵 蝕疑慮。業者建議，國人宜將資金適當投資創造現金流的產品，如月配息債券基金、組合基金或多元資產配置商品，兼收抗通膨及創造更多收益之效。
瀚亞投信昨天發表首次「亞洲投資人行為調查」，發現67%台灣投資人投資是為了退休存錢，但仍有20~30%在投資組合中最依賴現金，且投資目標只是為了超過銀行定存。
67%投資為存老本
中華民國退休金協會理事長李瑞珠認為，全球低利環境可能還要持續多年，與其追求投資報酬超越銀行定存，不如選擇績效更高、又兼具抗風險與穩收益的金融商品，例如收益型基金。
瀚亞投資市場推廣總監趙博文認為，布局收益型基金，可降低投資波動及擁有長期固定收益，增加對退休金準備。
貝萊德全球投資人意向調查結果顯示，台灣投資人將54%所得用來儲蓄及投資，在這次全球調查12國比重最高，多達61%國人擔心退休金無法提供舒適退休生活，比重亦居全球第2位，僅次德國。
宏利投信日前發布的2013年第3季亞洲投資者意向調查則指出，68%國人已做退休財務規劃，與新加坡並列亞洲第1，但僅8%自認有能力負擔退休生活，居亞洲倒數第3，僅優於日本及香港。
採多元資產配置
宏利投信總經理張維義表示，國人宜摒除亞洲人常見的累積資產觀念，因為在老年人口比重日漸升高的今天，資產充裕不代表退休無慮，建議國人將手中資金適當投資可創造現金流量、創造收益的金融商品，例如配息型債券基金、組合基金，或多元資產配置產品。
統計顯示，20年來全球多元配置的組合基金規模成長240倍至8900億美元（約26.37兆元台幣），成長遠高於同為資產配置直接投資基金的11倍。德盛安聯投信建議，想兼顧資本利得及固定收益的穩健型投資人，可布局多元資產配置的組合基金。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，組合基金就是投資基金的基金，而講求多元配置是因為一般投資人掌握市場趨勢不易，進出市場時點更是難抓。
例如生技股2005~2006年是全球報酬第3差市場，2011年至今績效卻連3年稱霸所有資產類別。反觀2009年全球績效前2名礦業及金磚4國股市，今年來表現吊車尾。
傅子平說：「長期投資想持續獲利，9成（績效）取決資產配置。」
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歐美高收債 抗跌2013/11/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國經濟數據持續轉佳，聯準會10月會議報告也顯示，在經濟成長條件允許下，未來幾個月將啟動縮減量化寬鬆（QE），隨中長期美國利率走揚，全球債券漲跌互見，但上周與景氣連動較高的美國高收益債、歐洲高收益債、投資等級公司債周線仍維持收紅，表現最為抗跌。
美國縮減QE動態相當程度影響全球債市表現，但投信法人認為，全球充裕的資金環境足夠支撐債市表現，隨美、歐近一季經濟數據普遍偏佳，伴隨貨幣寬鬆政策延續下所營造的低利資金環境，促使資金爭取較高收益的投資機會，無論基本面環境或籌碼面需求等條件，將有機會提升高收益債券價格走揚。
進一步觀察各類債券走勢，以高收益債表現最為穩健，今年以來，歐美高收益債指數仍上漲逾6%。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，當前美國長債殖利率上升趨勢已經確立，未來投資債市應留意利率上升風險，擁有高殖利率的債券類別將提高投資優勢。根據歷史經驗來看，高收益債與美國公債的相關性較低，且利率上揚期間多屬於經濟復甦時期，反而可挹注公司債表現。
此外，美國高收益債市具備規模大、發展成熟、流動性充足、產業多元分散的優勢，特別看好美元資產持續升溫，將增添美國高收益債市的投資吸引力。
若就資金面觀察，高收益債買氣不墜，上周高收益債淨流入7.8億美元，是債券類型吸金的冠軍，今年累計淨流入也突破30億美元。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期美國經濟數據良好，雖興起QE退場討論，但隨著美股續創新高，帶動市場風險偏好度增加，高收益債券在利差空間以及經濟回溫支撐下，債券價格持續走強。
