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市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲
經濟成長 通膨目標 澳洲央行同步調升-2014年02月08日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】
在歐元區等已開發國家普遍存有通縮風險之際，澳洲卻憂心，今年中旬通膨率恐突破目標區間。澳洲央行昨在季度貨幣政策聲明中，除上調截至6月的年度核心通膨率預估至3%，還調高同期年度經濟成長目標至2.75%，並指出，可能在一段期間內，政策將穩定不變，進一步拉低未來降息的可能性。
壓低市場降息預期
澳洲央行的最新核心通膨率預估，較去年11月預估數據上調0.5個百分點，經濟成長目標也高於原估的2.5%。不過澳洲央行昨也指出，由於礦業以外領域的投資依然疲軟，因此一段時間內利率或維持不變。
市場人士普遍認為，澳洲央行上調通膨率與經濟成長目標，顯然有意壓低市場對近期降息的預期。
Moody’s Analytics經濟學家艾爾（Katrina Ell）說：「澳元走貶帶動澳洲通膨走升，國內需求出現改善，因此降息措施也成為過去式。」艾爾預估，澳洲央行近期將按兵不動，要等到今年下半年，才會開始逐步推動利率正常化。
過去2年來，澳洲央行透過8次降息，基準利率降至歷史低點2.5%，不但拉低澳元，也藉此推動澳洲經濟成長。周二的例會後，澳洲央行不僅一如市場預期，維持基準利率在2.5%不變，會後聲明也未重申澳元匯價遭高估，暗示2年來的降息周期可能告終。
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澳洲央行 調高經濟成長預測2014-02-08 01:56 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導
澳洲央行周五公布最新一季貨幣政策報告，基於澳元重貶而上修澳洲今年經濟成長及通膨預測，澳洲央行並因此重申，政策基準利率可望維持在2.5％好一段時日。
澳洲央行在3個月前預測今年經濟成長率介於2％與3％之間，如今將之上修至介於2.25％與3.25％之間。至於明年經濟成長率，澳洲央行原估2.75％至4.25％，如今修訂為3％至4％。
澳洲央行在報告中表示，此次上修成長預測主因為反映澳元貶值效應，這預料有利活絡貿易。只不過，澳洲今年成長預測高標也僅達長期經濟成長水準，此係肇因礦業投資銳減以及政府擬緊縮財政。
澳洲央行亦指出，澳元貶值會導致輸入性通膨，意味著澳洲國內核心通膨率很可能於年中進逼3％，較3個月前預測的2.5％來得高，與澳洲央行目標區間（2％至3％）上限的距離更近。
至於下半年，澳洲央行鑑於國內工資增長緩慢，以及國內成本壓力有限，預料核心通膨率屆時滑落至接近2.5％，整年大致維持在央行目標區間之內。
澳元在過去3個月間貶值約5％，貶幅高居在十大工業國（G10）貨幣前幾大，觀光業等行業則因此壓力減輕，如此並對澳洲央行試圖降低澳洲經濟對天然資源投資的依賴程度產生加持效果。
澳元周五兌美元收在1澳元兌0.8940美元，較前日收盤小貶0.22％。
澳洲央行的報告寫道，央行理事會依據澳洲通膨和經濟活動前景，認為政策利率很有可能會有一段穩定期。澳洲央行自2011年11月起展開降息，晚近最後一次降息是在去年8月。
澳洲央行提及，在過去數月間，更多跡象顯示大力振興經濟的貨幣政策逐漸成為經濟活動的支撐，以房市和消費者支出反彈回升尤為明顯。
穆迪分析的經濟學家艾兒（Katrina Ell）認為，降息已是過去式，主因澳元貶值刺激通膨擴大，並使內需好轉，穆迪分析依然預測澳洲央行最快在下半年升息。
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澳元升至4周高點2014-02-12 01:11工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
澳洲最新房價與企業信心指數攀揚，反映經濟穩健復甦，加上美元因市場觀望美國聯準會主席葉倫上任後首次國會聽證而走弱，澳元周二勁升到4周高點，也是近1個月來首度回漲到兌0.9美元之上。
專家指出，去年澳洲經濟因商品需求減弱而受創，澳元也因而走低，不過澳元這種弱勢的情況可能已經結束。
澳元周二漲到兌0.9025美元的1個月新高，是近1個月來首見突破上檔壓力價位兌0.9美元。
澳洲周二出爐的房價和企業信心數據表現強勁，是推升澳元的主要動力。據澳洲統計局報告，去年第4季澳洲首府城市平均房價季漲3.4％，年漲9.3％，季增幅高於經濟學家預估的3％。
St.George Bank經濟學家Janu Chan表示：「房市走強，尤其投資需求強勁，證實低利率已發揮支撐經濟的作用，也印證我們長久以來的看法，即澳洲央行這波降息循環畫下句點。」
此外，澳洲國民銀行（NAB）周二公布1月企業信心指數，上升2點至8點，4個月來首度揚升。另NAB也發布1月企業狀況指數，上揚1點至4點，觸抵2011年3月來的近3年最高點。NAB這份調查結果顯示，澳洲企業在訂單及聘僱方面的展望提升信心。
FXCM市場分析師費蘭蒂（David de Ferranti）指出：「企業信心數據改善，房價漲幅超出預期，皆將鞏固澳洲央行（RBA）近來揭示的政策指引，亦即維持利率穩定一段時間，這將廣泛支撐澳元。」
RBA上周發表利率決策除讓基準利率繼續停留在2.5％歷史低點，並向市場釋放訊息，基於經濟回溫及通膨升溫，進一步降息的機率渺茫。
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澳洲1月失業率 攀10年最高2014-02-14 02:14 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
澳洲1月失業率意外攀升至6％的10年最高水準，引發市場揣測澳洲央行今年稍後恐再度被迫降息，澳元兌美元週四急跌，並貶破0.9美元關卡。
在澳洲公布1月就業報告後，澳元應聲重貶，從公布前的1澳元兌0.9011美元急跌至1澳元兌0.8928美元，儘管稍後微幅反彈，為1澳元兌0.8942美元，但仍較周三紐約匯市的澳元收盤報價重貶1％。
澳洲統計局表示，澳洲1月失業率由上月的5.8％攀升至6％，不但高出預期，也寫下2003年7月來最高水準。1月就業人數也減少3,700人，這是繼去年12月銳減2萬3千人後再度出現減少，意味在過去12個月來不見新的工作機會增加。
這份疲弱的就業報告，使得澳洲央行在進行貨幣政策調整時面臨進退兩難的處境。該央行曾在上周表示，過去一連串降息舉動已有效提振經濟活動，但在同時通貨膨脹壓力也跟著升高，因此今年利率預料將維持穩定，無異暗示降息循環已經結束。
然而1月失業率陡升至6％，卻是始料未及。市場因而預期此一情況勢必將對澳洲央行不再降息的承諾帶來新的壓力。
花旗集團周四發布研究報告指出，「就業市場依然是澳洲經濟的弱項」。麥格理證券經濟學家哈吉也表示，鑒於澳洲經濟進行再次調整時所面臨的挑戰，他們預估澳洲失業率在今年將會攀升至6.5％，這也對澳洲央行認定澳洲經濟將從礦業順利轉型的看法帶來挑戰。
不過FXCM分析師法朗提則有不同看法。他認為周四澳元的賣壓只是交易員反應過度。他解釋就業市場持續惡化早在預料之中，不過惡化速度有所加快。他認為周四的數據不至於改變該央行對未來利率的看法。
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澳洲失業率飆高 淡化升息預期2014年02月14日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】
澳洲公布1月失業率創10多年新高6%，未如經濟學家預期持平在5.8%，淡化澳洲央行升息打壓房市預期，澳元應聲走弱，昨一度貶逾1%，來到1澳元兌0.8928美元。
澳元一度貶逾1%
澳洲最新就業報告不如預期，淡化澳洲央行緊縮貨幣以打壓房市預期，雪梨去年第4季房價上升13.8%，另一大城珀斯漲幅也有8.7%，加拿大皇家銀行（RBC）經濟及固定收益策略主管翁蘇林（Su-Lin Ong）表示，高房價使市場認為央行下一步會升息，但不佳的就業數據卻淡化此一預期。
澳洲西太平洋銀行（Westpac Banking Corporation）資深經濟學家史莫克（Justin Smirk）表示，雖然有些人認為失業率是個落後指標，但他們也將這樣的情況視為對家庭收入、消費信心及支出的負面訊號。
自2011年底至去年8月，為了平衡澳元升值及刺激非礦產業，澳洲央行大幅降息2.25個百分點至歷史最低利率2.5%。澳元在2011年7月時曾一度升值至1澳元兌1.1美元，如今儘管貶至近1澳元兌0.9美元，但仍比2007年以前的18年都還高。
在澳元匯率偏高及龐大生產成本壓力下，福特（Ford）、通用（GENERAL MOTORS）、豐田（TOYOTA）3大車廠宣布將關閉澳洲工廠及裁員。豐田日前宣布將停止在澳洲生產，預計有約5萬個相關工作受影響。
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長多可期 新興亞洲搶進場2014-02-14 02:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
新興市場去年表現明顯落後成熟市場，不過，今年開始有些新興市場股票走勢開始冒出頭來！根據聯博的研究顯示，從一些相關領先指標可以看出，在成熟市場景氣復甦後，一些和成熟市場連動較高的新興市場經濟也跟著轉佳。
聯博新興市場多元資產團隊共同主管摩根•哈廷（Morgan Harting）表示，根據聯博初步預估數據顯示，今年新興市場經濟成長率預估為4.9％，高於去年的4.7％，其中仍以新興亞洲表現最強，今年經濟預估成長率上看6.2％，明顯高於拉丁美洲的2.9％、歐非中東地區2.8％。
哈廷說，因新興市場國家基本面漸改善，一些新興市場目前企業槓桿比，較1990年代晚期貨幣危機爆發時要低，另目前新興市場股的本益比、股價淨值比也都低於長期平均值，因此，從這些數據研判，新興市場長期走勢可期。
除了新興市場除了本益比和股價淨值比低之外，哈廷表示，成熟國家有些新的變化也是會影響到新興市場企業獲利如美國房市走勢、油頁岩能源榮景、汽車生產以及高收入族的消費等。不過，也不是所有的新興市場都是朝正發展，因美國聯準會正在削縮減量化寬鬆，會使新興市場的融資成本增加，對於那些外債的國家是不利的。因此，現今布局新興市場，不但要慎選股票標的，更要多元布局，善用債券與貨幣等其他資產特性，才能兼顧成長及收益。
瑞銀投信投資部主管張繼文也表示，在歐、美景氣持續溫和復甦下，使得相關的新興市場出口國得以受惠，如印尼與巴西等國家貿易逆差已呈現縮小的趨勢。
雖然法人對新興市場後市漸趨樂觀，但張繼文提醒投資人，就技術面來看，新興市場股價目前仍呈現空頭排列，因此投資人在操作上尤需慎選股票，首先即是要精挑國家，其次為選股不選市，將是今年前進新興市場的兩大主要原則。一些和歐美景氣高度相關的出口受惠國，且匯率表現穩定的國家將是主要亮點，因此，台灣、墨西哥、印尼、波蘭等相關國家的出口都出現成長，是投資人可留意逢低進場布局的投資標的。
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MSCI調權重 中韓雙升2014/02/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
MSCI明晟季度權重調整，新興亞洲表現不同調，東北亞的中國大陸及南韓均見調升，以大陸調升幅度較大，而印度及東南亞的泰國等調降幅度則較高，東協幾個主要國家多難逃權重被調降的命運。
元大寶來投信指出，本次MSCI季度調整，大陸在全球新興市場指數、新興亞洲指數及亞太除日本指數全面調升，其中以新興亞洲指數中上調0.23個百分點最顯著。印度在MSCI新興亞洲指數調降0.15個百分點降幅最大。
摩根投信指出，不同於5月與11月的半年度調整會有較明顯升降幅，本季度無論在個別區域或各國股市的權重調整上都沒有太大變化，即便是個別股市的新增與剔除成份股也都沒有太大變動，以三大新興區域在MSCI新興市場指數的權重變化而言，本季度完全沒有任何的調整。
摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，去年下半年以來，美國量化寬鬆（QE）退場預期發酵，國際熱錢開始退潮，新興亞股表現隨之分化，具有經常帳盈餘與豐厚外匯存底的東北亞市場，挾健全的財政體質優勢力抗QE退場，引領股市表現穩健，也因而獲得外資青睞，從本季度大陸獲得MSCI調升、韓國微上調、台灣僅小降可見一斑。
ING投信表示，本次MSCI季度權重調整相當微幅，MSCI新興市場指數與三大新興區域指數變動極小，各國剔除與增加的成分股僅個位數，以MSCI新興市場指數而言，調整後所牽動之資金微降1,500萬美元，對新興股市並未造成影響。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示 ，新興亞洲指數此次調升0.22%，對於今年亞洲表現，仍 看好能受惠歐美經濟復甦較大的東北亞市場， 由於去年下半年以來， 大陸表現出了溫和的週期性復甦，1月出口意外攀升，後續仍需觀察能否扭轉近期大陸製造業降溫的態勢。
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北亞將成超級吸金區2014-02-14 02:22 中國時報 洪凱音�台北報導
MSCI昨公布最新季度調整，亞洲新興國家權重幾乎一片慘綠，因為多數國家在MSCI新興市場及新興亞洲指數中遭「雙降」，唯中國大陸獨獲青睞，連續5季獲MSCI在兩大指數中「雙升」，韓國則維持原權重。
遭雙降幅度最大的國家依序為泰國與印度，降幅達0.05％至0.09％不等；若就新興市場指數而言，包括亞洲、拉丁美洲等3大新興市場的權重變動則不大。
法人解讀，從MSCI近來調整亞洲新興國家的權重來看，代表中國大陸市場的影響力持續提升，而南亞、北亞分化的趨勢愈來愈明顯，後續國際資金仍可能繼續往北亞移動。
富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，大陸元月進、出口數據皆優於預期，顯示經濟前景並未如市場擔憂疲弱，隨著3月兩會召開在即，中國人行可望釋放較多流動性，政策利多也可望於會前陸續釋放，有助於延續近期中、港股市反彈動能。
游金智建議，在陸股操作上，看好資訊、媒體和通訊等概念股，醫療、食品等可望受惠。
MSCI泰國降幅最大，摩根東協基金經理人黃寶麗認為，泰國調降最多，與政爭紛擾未消弭有關，因為政爭衝擊市場信心，也影響外資投資意願，遭到MSCI雙降並不意外；黃寶麗提醒，在政治情勢尚未明朗前，泰國股市短線較不穩定，震盪風險仍存。
就成熟市場而言，富蘭克林證券投顧指出，以歐洲獲得調升幅度最大、達0.06％，為這次權重調整最為受惠的區域，這意味歐洲景氣復甦趨勢確立，歐股轉機利多題材將續發酵。
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成熟市場 逢低先接東北亞2014-02-13 01:10 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
就技術分析觀察，股市今年強、明年會更強，法人建議，只要成熟市場的優質股票，修正5∼10％即可逢低承接，除了成熟股市，跌深的東北亞股市也值得逢低分批找買點。
富蘭克林新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，目前可以留意的地區，包括一些受惠歐美經濟復甦較大的市場，如大陸、香港、南韓和台灣，還有墨西哥與中歐股市，因有這些地區有較具競爭力的製造業部門。
摩根新興35基金經理人何銘銓也認為，短期新興市場股市仍承受較大資金外流壓力，但有些市場在下挫時仍值得留意買點，尤其是基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的股市，如東北亞市場的陸股、韓國、台灣。
他指出，這些地區股市不但價值面相對便宜，籌碼面也較為乾淨，且大陸3月人大會議可望釋出政策利多，故本波修正反而是中長期布局的好時機。
富達技術分析研究總監傑夫•霍克曼（Jeff Hochman）表示，就技術分析觀察，2014年是個強烈買進股票年，預期今年股市的修正幅度並不大，只要修正5∼10％，即代表強勁買進機會。
先鋒投顧總經理周智釧說，在沒有出現單日暴跌5％、多頭趨勢不變下，成熟國家股市從高點累積修正5∼10％，一般都視為可以開始「分批」進場的時點，但新興市場就得視個別情況而定，因為有的新興市場修正的幅度已超過2成，甚至超過3成，才有機會反彈，逢低布局新興市場要分散進場時點。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表則認為，市場對新興市場後市看法已過度悲觀，股價已來到偏低的位置。
他指出，目前新興股市的股價淨值比只有1990年的一半水準，預估今年獲利的本益比為10.2倍，相對成熟股市折價27％，況且新興股市的股東權益水準仍高於成熟股市。
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亞股湧賣壓 長線買點現2014-02-11 01:05 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
觀察上周亞股七大主要市場外資進出狀況，由於市場擔憂大陸與美國經濟趨緩及部分新興市場貨幣回貶拖累，亞股幾乎全面遭逢賣壓，僅印尼股市呈現微幅淨流入，法人認為，短線市場波動較大，但對中期全球經濟展望不必過度擔心，長線資金可望逢低進駐，亞股長線買點到。
德盛東方入息產品經理許廷全指出，近期新興股市賣壓湧現，但成熟國家經濟向上趨勢未變，投資人不必過度恐慌，以美國數據為例，美國元月製造業活動主要受到多年難得一見的低溫及風雪影響而出現下滑，且未來一季可能受季節性因素影響而向下修正，但若從企業庫存水位及資本支出意向判斷，美國景氣向上復甦力道不變，不至於大幅回落。
若再觀察其他成熟國家，他指出，包括歐洲及日本經濟活動現階段仍維持向上格局。
許廷全指出，至於大陸元月製造業活動因春節工作天數較少影響，加上年關前資金緊俏，使得相關調查數據趨於疲軟，但仍與市場預估相當，維持擴張未變。
中國信託東方精選基金經理人邱魏悅認為，之前市場樂觀期待歐美成長前景，使得資金大幅湧進，推升歐美股市創新高，而近期經濟數據略不如市場預期，因而引發獲利賣壓，但仍屬合理且健康的回檔修正，故新興亞股也大多已止跌反彈，近期陸股更強勁上揚，化解破底危機。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯分析，大陸1月經濟數據回落，使得整體亞洲成長前景遭到市場質疑，但實際上大陸之外，包含南韓、台灣、印度、新加坡與印尼等國製造業採購經理人數據均較前一月改善，且均位處象徵擴張點的50以上，顯示各國經濟改善的趨勢仍持續進行。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，美國量化寬鬆政策開始縮減規模，投資市場回歸基本面，全球景氣溫和復甦，亞股部分以看好的產業而言，看好日本資本設備、汽車上游、機能材料、電信等產業，韓國網路軟體，大中華的汽車、證券、電子商務相關，及印度科技服務、泰國出口食品等。
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基金經理人 賴學緯：亞股續走3年多頭2014年02月11日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】
美國在春節期間敲定加速退出QE，使國際市場再度震盪，但復華亞太成長基金經理人賴學緯認為，QE退場已是定局，不論全球或亞洲市場，「未來3年股票還在多頭」。雖然2015年美國升息議題可能帶動一波修正，但只要美、歐、中3大經濟體持穩，「這會是健康的修正」。
賴學緯操盤的復華亞太成長基金，在國內發行的亞太含日本基金（含投信基金及境外基金）近1年績效，不僅常維持前3名，也是投信基金在該類別基金中的績效冠軍。
他分析，美國升息意謂經濟變好；歐洲經濟落底回升；中國改革若在年底或2015年初顯現成效，自然裨益中國經濟。這些變化有助資金流入，推動全球股市上漲。
在亞股中，賴學緯擬將日股配置從減碼升至中立。他仍看好今年日股表現，只要日銀維持寬鬆政策，日圓也走貶，日股落底後就是買點，但要注意4月安倍政府將消費稅率調高至8%，衝擊會多久。
韓股受日圓貶值衝擊，今年應仍在整理，好處是價位在低點，要觀察今年南韓內需，與政府是否推政策刺激經濟。
投資亞股4大原則
中港股市主軸在於中國改革的受惠股，賴學緯看好環保、醫藥及科技股，其中科技股包括手機、LED（Light Emitting Diode，發光二極體）及安控等族群。
不僅如此，中國科技股正重現2000年後台股科技股的多頭走勢，因為中國本土市場夠大，對岸廠商也開始崛起。
總體而言，賴學緯認為今年亞股有4大投資原則，即軟體優於硬體、有通路的企業優於品牌業者、中小股優於權值股，及景氣循環要與價值投資共同考慮。
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印尼 亞股吸金第一名2014/02/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美歐股市止跌回穩，亞股跟著展開反彈。亞股上周跌幅多呈現收歛，泰國及印尼股市甚至逆勢收紅，可惜，外資買氣仍未回籠，上周僅買超印尼股市約2,200萬美元，其他亞股均呈現淨流出。
其中，台、韓股市賣壓最重，淪為外資提款機。台股上周遭調節22億美元，不但創下2011年8月以來單周賣超最大數字，並回吐今年以來買超金額。昨（10）台股雖以高盤開出，但追價量能不繼，且外資續賣64億元，終場僅小漲4.6點，收在8,391.95點。
全球經濟成長趨勢未變，亞洲經濟體持續受惠成熟市場景氣回春，股市逐漸進入短期築底階段，從上周亞股跌幅收歛可見端倪。普林指出，部份亞洲國家加速改革進程，如印尼採取升息並調降燃油補助等措施，獲得外資回補，今年來累計買超2.2億美元，為亞股吸金第一名。
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有基可撐 日股低接好時機2014-02-10 01:21 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
日本股市今年來跌幅逾1成，跌勢重於歐美股市，法人指出，但日本經濟基本面並未改變，短線回跌反而營造良好進場機會。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，東證一部指數約56％公司已公布盈餘，總計優於預期13.44％，表現亮眼，不論日本自身經濟或企業盈餘，都不足以使日股出現大幅下跌走勢，顯示日股走低，主要受外在環境因素影響。
黃尚婷指出，美國再次縮減購債規模，大陸PMI數值意外下降，美國ISM製造業指數大跌，全球避險情緒升高，一向為避險資金所偏愛的日圓走高，使日股遭逢壓力，但從基本面而言，日本經濟已見起色，對日股仍維持正面看法。
富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛認為，日本去年12月核心CPI較前一年同期上揚1.3％、創5年多來最高水準，日本已逐步脫離通縮的環境。
不過在4月8％的消費稅正式生效前，日本薪資水準若未能明顯上升，消費需求將受到壓抑，屆時商家也無法再提高物價，因此日本銀行對於刺激政策退場仍將秉持謹慎態度，有可能再祭出刺激政策。
施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾指出，日本去年企業獲利成長部分來自於弱勢日圓，其餘則來自出口增加與消費提高，這些利多將在今年把企業獲利推向新高；在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在上升，資本支出也因獲利改善而回升。
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日股有料 揮反攻大旗2014/02/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
2014年開春以來全球股市震盪劇烈，去年漲幅創30年來新高的日股首當其衝，日經指數波段修正超過14%，但近期股市下跌多受外部因素干擾，且風險偏好改善後，日股隨即反彈並收復年線，醞釀反攻契機。
根據摩根投信整理，本波修正已與去年5月美國聯準會（Fed）釋出量化寬鬆（QE）退場訊息期間相當，但短線修正後，日股隨即展開約30%彈幅，在基本面未變趨勢下，建議投資人可留意當前逢低布局日股基金的機會。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示， 日股因漲多獲利了結賣壓出籠，年初以來隨QE退場、中國大陸製造業數據不如預期等利空明顯拉回修正，此外，日圓因美日利差縮減而走勢震盪，也是日股今年來受壓的主因。
可喜的是，羅伊德分析，觀察芝加哥交易所看空日圓部位近期出現回補，目前留倉狀況回復至近一年均值水位，顯示未來空頭回補力道降低，減少日圓升值壓力。
此外，美債殖利率中長線回歸正常化趨勢不變，且日本央行續行寬鬆，美日利差可望擴大，日圓今年仍可望維持緩貶格局。
日股基本面朝正向復甦趨勢不變，羅伊德指出，近期所公布的第3季財報結果顯示企業獲利上修動能不斷，日本前三大金融股財報結果皆優於市場預期，放貸動能增強，淨息差營收增加，顯示經濟復甦持續。
展望後市，羅伊德認為，日股在安倍與日央行政策支撐之下，多頭趨勢與格局未變，隨著企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力下，看好資金將持續加碼日股。
群益東方盛世基金經理人葉書弘指出，日本是成熟經濟體，在此次日圓匯率貶回合理區間之後，日本優質企業的結構性投資機會已出現，就資金面而言，全球投資的資金對日本資產仍然相對低配，未來有加碼空間。
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日股強彈 逢低加碼分紅2014-02-14 02:15工商時報記者陳欣文�台北報導
2014年開春以來全球股市震盪劇烈，去年度漲幅創30年來新高的日股首當其衝，日經指數波段修正超過14％，甚至跌破年線，但短線修正後，日股隨即展開約30％彈幅，在基本面未變趨勢下，建議投資人可留意當前逢低布局的機會。
摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示， 日股因漲多獲利了結賣壓出籠，年初以來隨QE退場、大陸製造業數據不如預期等利空明顯拉回修正，此外，日圓因美日利差縮減而走勢震盪，也是日股今年來受壓的主因。
可喜的是，羅伊德分析，觀察芝加哥交易所看空日圓部位近期出現回補，目前留倉狀況已回復至近1年均值水位，顯示未來空頭回補力道降低，減少日圓升值壓力，此外，美債殖利率中長線回歸正常化趨勢不變，且日本央行續行寬鬆，美日利差可望擴大，日圓今年仍可望維持緩貶格局，而日圓面臨重要的100元整數關卡，該區間將可望形成短線支撐區。
展望日股後市，羅伊德認為，日股在安倍與日央行政策支撐之下，多頭趨勢與格局未變，隨著企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力下，看好資金將持續加碼日股，建議留意當前逢低分批加碼的機會。
群益東方盛世基金經理人葉書弘指出，日本是成熟經濟體，過去幾年受過度高估的匯率壓抑，大多數日本企業經營相當辛苦，在此次日圓匯率貶回合理區間之後，日本優質企業的結構性投資機會已出現，就資金面而言，全球投資的資金對日本資產仍然相對低配（Underweight），未來持續有加碼空間，建議投資人不需過度解讀安倍政府的政策意圖或總體經濟數字，重點在於選股，部份具備獨特競爭優勢的日本企業，將是本波價值重發現的主軸。
德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，弱勢日圓將有助提振日本競爭力，2014年日本企業盈餘可望優於2013，股東權益報酬率將進一步回升，配合日本政府所提出的各項刺激方案，經濟回升，盈餘動能增強，本益比有望因成長率提高，帶來重新評價機會，因此不須擔憂日本股市的本益比來到海嘯後高點，在盈餘與評價雙雙成長帶來的加乘效應下，日股後續仍有上攻空間。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示，若美國經濟自目前偏弱數據中反轉，QE縮減對日本而言將不是負面消息，反而能擴大匯率利差，使日圓維持弱勢，日本央行續行寬鬆，美日利差可望擴大，帶動日圓緩步走貶，有助出口企業獲利動能續佳，近期的第3季財報結果顯示企業獲利上修動能不斷，預期日股中長線仍有表現機會，建議可分批布局。
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強者恆強 成熟市場首選日本2014-02-14 02:15 工商時報 記者呂清郎�台北報導
2月初受到中美PMI數據偏弱、以及FOMC再度減債計畫影響，全球股市明顯回檔，本波低點2月4日以來，全球主要股市均有逾3％以上反彈幅度，以美、日、歐表現最佳，超過4％以上強彈表現，在強者恆強趨勢下，建議成熟市場日本優於歐美。
日盛大中華基金經理人李忠翰指出，日本已逐步脫離通縮的環境，日本央行的定量和定性寬鬆將支持資產價格通膨，經濟刺激措施出台抵銷消費稅上調帶來的衝擊，使得今年日本經濟成長得以持續，日股後市可望領漲成熟市場。
歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示，日本政府致力於刺激日本經濟通貨膨脹持續開花結果。名目和核心通膨在去年11月時來到1.2％和1.5％，預期2014 年通貨膨脹將持續加溫，預估今年可旺達到日本政府2.0％通膨目標。
第一金投顧分析，若日本達成通膨2％目標，將使日本實質利率轉負，負實質利率不僅可刺激消費，並可在未來數年降低公共舉債負擔。負實質利率也成為另一項有利日股的經濟環境，過去美國實質負利率造成美國企業搶買庫藏股，退休金紛紛投入股市對抗負利率，2014年美國加速減債規模，逐漸使利率回歸正常化，將有利於日股吸引力。
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韓利率暫不動 最快Q3調升2014-02-14 02:14工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
南韓央行（BOK）周四宣布，基準利率繼續停留在2.5％，此為連續第9個月按兵不動，符合預期，不過南韓央行也表示，預料通膨會逐步走高，為未來可能升息預見鋪路。在南韓經濟復甦腳步趨於穩健而通膨有升溫之虞下，市場不排除BOK最快可能在今年第3季升息。
南韓央行發布聲明指出：「全球經濟料將維持溫和復甦，但美國聯準會的寬鬆貨幣政策縮手，恐影響全球金融市場，削弱部分新興市場的復甦力道。」
《華爾街日報》在南韓央行公布決策前訪調17位分析師，一致預測BOK會讓基準利率原地踏步。
但這群受訪分析師對BOK今年的利率政策走向看法分歧，其中8位表示南韓現今利率水位將維持到今年底，2位預測仍有降息動作，7位認為BOK會在今年下半升息。
另據路透的調查，受訪的23位分析師全數表示，BOK本月會維持利率不變，直到今年末。
但路透調查也指出，一旦南韓通膨隨經濟持續擴張而升溫的話，BOK可能最快自今年第3季開始升息。
南韓今年1月消費者物價指數(CPI)較去年同期上揚1.1％，雖仍低於央行所設的2.5％到3.5％目標區間，但BOK預期在今年稍晚就恐觸及3％左右。
南韓2012年經濟成長率僅2％，是3年低點，去年回溫到2.8％。首爾當局指出，在國內財政支出擴張及國際景氣回春的加持下，南韓經濟今年料可持續加溫。BOK預估，今明兩年GDP成長率分別為3.8％和4.0％。
匯豐控股經濟學家曼恩（Ronald Man）表示：「雖然我們相信南韓央行將延續目前的寬鬆立場，以支撐這個出口導向經濟體逐步復甦，但必要之時，央行不排除改變政策利率來因應金融動盪。」曼恩預測BOK在今年第3季升息1碼。
另一方面拜經濟轉強所賜，南韓新增就業人數創12年新高。
南韓統計局周三發布數據，1月就業人口2,476萬，較去年同期增加70.5萬人，創下2002年3月以來的最大增幅，反映出南韓就業市場好轉。
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東協大跌 股市現漲機2014-02-13 01:10 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
東南亞股市去年面臨較大的修正壓力，法人表示，東南亞股市長期投資題材並無改變，加上歷經去年下半年的修正後，原先偏貴的價值面亦回到合理水位，依據經驗顯示，在東協市場大幅修正後，多能伴隨不錯的表現。
根據Lipper資料，霸菱投資統計，過去10年扣除2008年金融海嘯期間，東協股市只要半年大跌10％之後，就會呈現不錯的漲勢，如大跌之後的3個月期間，少者漲了5％，多者可以漲到13∼14％。
若再拉長至6個月漲幅，少者5％，多者可以達20％，而且是大跌之後初期漲得小，之後就漲幅就會拉大，總計，東南亞股新大跌之後，就會出現一波漲勢。
截至2月10日止，近一年MSCI東南亞股市指數已下挫11.78％，法人說，或許用不著等到下半年，就可以見到東協股市有較明顯的漲勢。
霸菱投資認為，東協股市長線題材猶在，股市回檔經修正後，反而提供不錯的進場時點；對於風險承受度較低的投資人而言，建議可以分批布局。
但東南亞股市第1季波動仍相對較大，東協國家還有一些變數尚未釐清，如印尼經濟數據是否持續改善，泰國政治進展仍待觀察，因此，下半年東協股市應會比第1季穩健。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，短線來看，因變數多，東協股市恐較容易呈現震盪，但長線來看，隨著美歐日中四大經濟體景氣回升，可望將提振東協出口表現，搭配企業獲利維持增長，仍有長多行情可期，即使現在東協股市還未看到明顯漲勢，投資人仍可逢低分批布局。
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泰股基金 分批布局2014/02/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
泰國在2月2日進行國會大選，當天選舉過程儘管堪稱平順，但結果也如市場預期，並未能立即產生有效國會，必須進行補選。雖然政局依然動盪，但相較於國際股市，泰國股市表現相對抗跌，中長期投資價值逐漸浮現。
ING 泰國基金經理人黃靜怡表示，雖然泰國政治僵局恐將延續，但泰國出口市場則露出一線曙光，受到國際主要經濟體景氣回溫及泰銖貶值支撐，外需市場則出現復甦。
去年 12 月海關出口年增率 1.87% ，優於市場預期。根據泰國內政部官員預估，在汽車、電子零組件、及鋼鐵等原物料帶動下，今年泰國出口成長目標可望超過5%，且不排除存在進一步上調之空間。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，黃寶麗分析，泰國政爭已持續一段時間，泰股大幅下跌修正後，目前本益比為10.9倍，已低五年平均值，估值偏貴的疑慮消除，內資先行進場搶便宜，因而帶動泰股反彈。
基金操作上，黃寶麗建議，積極者投資者若要逢低買進泰股基金，建議應該分批進場，或是透過東協基金，以區域型基金適度參與泰股趕底反彈機會，同時避免承擔過大單一市場政治風險。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示， 泰國大選結果未出爐，政治抗爭未落幕，政治的動盪已使得外資今年以來賣超7.5億美元，且泰國債務違約風險已升至去年8月以來最高，泰股亦跌入16個月來的低點。
政局不穩也導致財政單位數度下修經濟成長預測，目前已降至3.1%，在政治變數干擾下，仍不建議大幅重押泰國，若此時想布局，建議以區域型基金布局或定期定額買進。
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市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐
歐債危機淡化 股市衝衝衝2014-02-11 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導
隨歐債危機淡化，加上基本面與資金面推升，歐股成為去年投資黑馬。晨星統計，境外歐洲相關股票型基金達近一百檔，若以新台幣計，2013年平均績效近30％，並以歐洲小型股類型表現最佳。
去年績效表現最佳的前十檔歐洲相關股票型基金中，景順就占了四檔、亨德森二檔，其中景順歐洲大陸企業基金2013年報酬達54.20％，居所有歐洲相關基金之冠。
近期歐洲股市受到量化寬鬆（QE）退場及部分新興市場貨幣及股票波動影響，但整體說來，歐元區的風險正在減少，最主要的理由是經濟狀況逐漸改善。
景順投信指出，歐元區1月綜合採購經理人指數（PMI）攀升到52.9，創下2011年6月以來的最高水準；製造業採購經理人指數提升至54、服務業PMI則為51.6。
歐洲央行總裁德拉吉也表示，歐元區經濟較八個月至1年前明顯復甦。
景順歐洲大陸企業基金經理Erik Esselink表示，歐洲在這波新興市場震盪中確實受到一些影響，不過對歐洲小型股的衝擊不大，主要是投組中持有與新興市場營收狀況連動的歐洲公司比重低。
至於歐洲企業的獲利風險方面，他指出，較不看好奢侈品製造商，及部分全球食品飲料公司，尤其是以高檔市場為對象的企業；布局上仍以評價相對較低的區域為主，尋找被低估的股票與過去被錯殺的產業與國家。
展望未來，Erik認為現階段的「希望階段」，將會進入「獲利階段」；在此期間，本益比將大致保持相同，但在獲利增長及獲利預測改善的支持下，股價將繼續上揚；展望2014年及2015年，仍看好歐洲股票，尤其是歐洲小型股。
他表示，隨歐元區國家勵精圖治，經濟數據逐漸好轉，慢慢走出債務陰霾，歐洲股票型基金也成了未來資產配置中不可獲缺的部位。想掌握歐洲國家谷底翻身利潤。
景順投信表示，由於各國輪動速度不一，建議投資區域型歐洲基金除可汰弱留強，也有助分散單一國家所需承擔的政治、經濟等系統風險，與較高波動度。
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製造業撐腰 歐股領漲2014-02-14 02:15工商時報記者呂清郎�台北報導
開春以來全球股市走勢震盪，但歐股相對突出，製造業動能撐腰之下，道瓊歐洲600指數今年來逆勢收漲1.31％，推動以歐股為重的全球股票型基金表現。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，2014年全球股市的投資主軸為「精選個股」，由於部分產業及區域的股市已累積相當漲幅，因此個股基本面分析將更為重要，並看好歐股的補漲潛力。
根據理柏資訊統計，60檔境外全球股票基金近一年平均上漲將近17％，績效前十名的全球股票型基金漲幅皆超過20％；富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特分析，現階段歐洲股市具有經濟復甦、評價低廉、獲利成長、政策利多等四大投資利基，同時歐洲企業平均股利率較美國或日本等地企業來得高，看好銀行與能源類股評價面低廉的優勢。
富蘭克林坦伯頓成長基金諾曼•波斯瑪認為，投資人對於歐洲仍抱持懷疑的態度，歐洲經濟復甦仍處於初期階段，在政府持續推行改革政策下，歐洲經濟將持續改善，有助歐股提升市場估值，歐股折價可望收斂。美國企業的獲利率已來到歷史高點，但歐洲企業的獲利能力仍低於長期平均水準，考量歐美企業獲利具高度相關性，當經濟稍有好轉，企業獲利將可出現明顯回升，歐股具備重新評價空間。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，歐元區1月製造業採購經理人指數，達2011年5月來新高，顯示歐元區製造業的擴張幅度，歐元區通膨率不到ECB政策目標2％的一半，決策者應會採取其他行動來提升，英國央行也提到，即便失業率觸及7％門檻，該央行也將維持基準利率在紀錄低點，就目前歐洲環境觀察，景氣如預期中復甦，利率仍可維持在相對低點，歐股前景仍偏向樂觀。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭強調，今年全球市場選擇趨勢向上的行業將是操作重點，成熟國家方面，美德經濟趨勢方向不變，而日本雖有明顯拉回，但國際資金持股日本比重偏低，未來個別企業股價表現可望優於指數，因此產業的挑選相形重要，至於4月份調高消費稅可能形成的效應則需持續觀察。投資趨勢預估仍以美國、歐洲及日本等成熟國家為主軸，現階段選擇趨勢向上的行業變得相形重要。
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歐元區低通膨 直至2016-2014-02-14 02:14 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
根據歐洲央行（ECB）周四公布的最新季度調查，歐元區今年至2016年的通膨率，都將低於ECB所設的理想目標，與ECB所指的歐元區將長期處於低通膨的看法相呼應，但還不到通縮的地步。
ECB這份以53位金融機構及研究機構經濟預測師為對象的例行季度調查顯示，預料今年歐元區的通膨年率平均達1.1％，與去年11月預估的1.4％相比明顯下修。
而2015通膨年率，自去年11月預估的1.5％下調到1.4％﹔2016通膨年率料達1.7％，去年11月估值為1.6％。
ECB針對最新調查結果出現下修提出解釋：「受訪者係基於物價走低、歐元升值、經濟情勢，以及勞動市場偏弱等因素，而做此修正。」
由此可見，今年到2016年歐元區通膨年率，都將低於ECB所設的2％目標，不過仍高於當前0.7％水準。調查還指出，若拉長時間來看，未來5年歐元區平均通膨率達1.9％。
ECB曾聲稱，歐元區恐怕會長期經歷低通膨，不超過2％的理想目標。周四出爐的調查結果雖與ECB的主張吻合，但尚不到通貨緊縮的程度。ECB報告指出：「根據受訪者的回應，出現通縮的機率很低。」
面對歐元區通膨率偏低，ECB上周決策會議讓基準利率維持在0.25％的歷史低檔。不過ECB總裁德拉吉仍堅稱，歐元區並未籠罩通縮威脅。
ECB這項調查也對歐元區經濟成長展望做了預測，今年國內生產毛額（GDP）可望擺脫去年的萎縮由負轉正，有1％成長率。至於明後年GDP成長率，預料將分別加速擴張到1.5％及1.7％。
ECB表示，此調查結果證實先前的預測，並「暗示往後幾年的經濟活力可望持續但緩步增強。」
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歐股 七成經理人加碼2014/02/12【經濟日報╱記者魏興中、曹佳琪�台北報導】
隨著美國股市電影「華爾街之狼」上映，美股近期也轉趨震盪。根據非正式統計，美國的「股市電影」，向來與道瓊指數具有高度的連動性，通常在宣傳或上映初期，指數多呈現一波拉回整理。
如今「華爾街之狼」已陸續在各地上映，搭配美股漲多修正，美林統計已有72%的經理人選擇加碼歐股。
以最近30年來看，不論東西方，舉凡上演與股市有關的電影或連續劇，當地股市通常會出現一波較大的回檔修正。如1987年著名導演奧立佛史東的名片「華爾街」上映，美股即重挫23%，開創了美國股市電影魔咒的濫觴。
瀚亞全球戰略資產配置團隊（GAA）投資長Kelvin Blacklock表示，相較於美股的技術性修正，歐股卻沒有遇到同樣的困境。ECB尚未決定量化寬鬆，但市場對此已有心理準備。再加上評價仍較美股與債券便宜，景氣復甦可望終止企業獲利的下修，所以目前歐股也處修正整理走勢，需要強勁的財報才能提振股市。
ING（L）歐元高股息投資基金經理人Nicolas Simar表示，歐元區經濟成長穩健復甦、企業獲利持續改善，加上貨幣寬鬆環境仍存，前幾年積極去槓桿化使得目前歐元企業開始享受到較低固定資本折舊攤提成本，進而有助於企業盈餘數字，看好歐元區企業今年營收成長有雙位數表現，吸引外資機構與法人資金調高投資比重。
Nicolas Sima認為，延續歐元企業所具備的資產負債表，以及去槓桿後滿手現金，預期今年將掀起合併題材，收購活動會增加，看好高股息策略在波動的金融市場中取得歐股長線投資優勢。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）成長加溫，1月綜合PMI升高到52.9，是2011年中以來最高點。
此外，德國領頭成長、南歐國家近幾個月復甦趨勢也更加明顯。加上歐元區工業生產優於預期，在經濟數據表現不弱，市場風險情緒升溫下，預料歐元區資產仍有走高空間。
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數據報喜 歐股看多2014-02-13 01:10 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
歐洲近期經濟數據表現強勁，歐元區1月製造業PMI連九升，由52.4增至54，德國最新IFO企業信心指數也來到110.6，創下兩年半以來新高，統計去年已公布的第4季企業財報盈餘有53％優於預期，可望擺脫過去三年負成長的命運。
ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲復甦步調持續，基本面及技術面條件均佳，觀察歐洲央行月度例會維持利率水準於0.25％不變，符合市場預期，經濟按照既定步調前進，寬鬆貨幣環境也有助活絡企業發展，完成獲利復甦的預期目標。
莊凱倫指出，現階段歐洲在經濟及政治面已見修復，獲利面亦現轉機，道瓊歐洲600指數成份股中的357家企業中，有129家已公布財報，優於預期比重達53％，盈餘明顯擺脫過去三年負成長的命運，支撐歐股走出復甦穩健步伐。
施羅德投信產品研究部協理林良軍分析，MSCI歐洲高股息指數從2007∼2013的七年以來，第1季正報酬的機率達71％，僅有2008和2009兩年的第1季成績單為紅字，配合近期波動較大的金融市場，正是前進高息股票基金的好時機。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，近期全球股市走弱主要是部分投資人順勢獲利了結，展望全球經濟復甦的基本面未改變，IMF與世界銀行相繼調高全球經濟展望也為景氣行情背書，股市短線回檔無礙中長線多頭格局。
宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey表示，隨歐洲市場相關的總體經濟指標回溫，市場預估今年2014年歐洲的經濟成長率有望回升至1.5％，主要國家英國、德國、甚至是愛爾蘭等國亦有機會可望挑戰1.5％以上。
此外，之前歐債風暴核心的南歐各國，像是義大利、西班牙等國，隨著財政體質的好轉，其經常帳也已開始由負轉正，出現盈餘。
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無懼QE退場 歐洲中小型股活跳跳-2014年02月08日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】
美國聯準會去年12月19日宣布QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）逐步退場後，市場憂慮資金行情退燒，全球股市陷入震盪，中小型股雖難以倖免，但仍較大型股抗跌，統計去年12月19日至今年2月6日，MSCI世界小型指數上漲0.01%，MSCI世界指數卻下跌1.6%。
歐洲中小型基金報酬3.7%
基金績效上，期間除了美國及亞洲中小型基金小跌0.1~0.3%，其餘中小型基金全面收紅，其中又以歐洲中小型基金最搶眼，平均報酬達3.7%。
摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾分析，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股成長潛力當然最嗆。
觀察MSCI歐洲小型股指數有7成比重在工業、消費、金融、資訊等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長1倍，帶動股價表現。
除了產業類股因素，坎貝爾分析，中小型股因籌碼集中，股性更具爆發性，去年第3季以來，市場資金正積極回補過去幾年出脫的歐股部位，以參與這波景氣契機，眼見國際資金回補潮未歇，中小型股表現更活潑。
就價值面來看，目前歐洲小型股本益比約12.7倍，低於長期平均值的13.7倍，隨著歐洲經濟回春，中小型股的營收爆發力值得期待。
柏瑞投信亦認為，歐洲受惠於美國經濟成長的帶動，加上IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金組織）預估歐洲經濟今年將由負轉為正成長1%，中小型股受惠內需帶動，建議積極型投資人逢低買進。
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歐洲中小基金 最抗跌2014/02/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國聯準會於去年12月19日宣布量化寬鬆（QE）將於今年開始退場後，市場憂慮資金行情退燒，全球股市陷入震盪，不過這段期間，中小型股反其道展現「抗震力」。
從基金績效來看，自從美國宣布QE退場至今，除了美國與亞洲中小型基金小跌0.1％至0.3％，其餘中小型基金全面收紅，又以歐洲中小型基金抗震力最強，平均報酬達3.7％。
摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾分析，QE正式啟動退場機制，但美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策亦持續寬鬆，加上貨幣乘數遞延效果，有利中小型股發展，加上中小型股籌碼面集中，股價也更具爆發性。
至於為何歐洲中小型股表現相對出色？吉姆•坎貝爾說，對照美國貨幣政策逐步收緊，歐洲持續量化寬鬆政策，伴隨歐洲經濟穩定向上，整體銀行信貸標準已於去年第四季首度轉趨寬鬆，有助資金導入實體經濟，當然也有利中小型股發展。
或許有人認為歐洲中小型股價已大漲一波，現在進場是否增加追高風險？施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，歐洲有經濟持續復甦、貨幣持續寬鬆、資金回流股市、小型股獲利預期上修，以及小型股長期領漲大盤等五項利多因素加持，並未看到過熱跡象。
此外，中小型股的產業特性，也讓股價相對抗跌，MSCI歐洲小型股指數有七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，股價自然有撐。
根據彭博資訊追蹤的18位券商分析師預測值來看，歐洲股市2014年可望上漲12％，而且沒有一位分析師看跌，而其中又以歐洲小型股獲利成長最被分析師看好。
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資金退潮 歐中小型股一夫當關2014-02-12 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導
量化寬鬆（QE）退場讓全球股市陷入震盪，法人指出，中小型股難以倖免，但仍較大型股來得抗跌，去年以來MSCI世界小型指數上漲0.01％，優於MSCI世界指數的下跌1.6％，基金績效則以歐洲中小型基金最搶眼，平均報酬達3.7％。
摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，本次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股成長潛力當然最嗆；反觀大型股的海外營收占比高，在全球景氣微溫復甦的情況下，企業獲利回升動能反而受到壓抑。
他指出，對照美國貨幣政策逐步收緊，歐洲不但持續量化寬鬆政策，甚至不排除降息的可能性，顯見資金環境相當充沛，且伴隨歐洲經濟穩定向上，整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助將資金導入實體經濟，有利中小型股發展。
MSCI歐洲小型股指數有七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長一倍，進而帶動股價表現。
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冬奧點火 俄股Q1熱起來2014/02/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
俄羅斯索契冬季奧運如火如荼進行，雖然評價褒貶不一，但國際運動盛事帶來的利多題材，有效提振市場投資士氣，激勵俄股RTS美元指數2月以來上漲2.7%。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，冬季奧運等大型賽事創造的觀光與消費效應，為俄羅斯消費類股帶來投資題材。
根據摩根投信統計，過去四屆冬奧舉辦國股市於舉辦當年，第一季都能交出正報酬，搭配俄股在第4季至次年第1季都有所謂的周期性行情，俄股第1季的漲升空間值得期待。除了短線題材多元，白祐夫表示，俄羅斯的經濟基本面優於其他新興市場，加上主要出口產品－原油處於旺季，成為新興市場基金經理人首選。
白祐夫指出，市場預估俄羅斯股市今年盈餘增速將由負轉正，加上政府要求國有企業配發股利比例提高至25%，對照過去平均配發比例約18.5%，期待股利成長動能，將進一步帶動股市向上。
隨著庫存去化告一段落，來自於固定資產投資的貢獻，將帶動俄羅斯今年國內生產毛額（GDP）年增率達2.4%，優於去年的1.5%。
白祐夫認為，俄羅斯經濟與企業基本面穩定，搭配股市估值便宜，可望支撐下檔空間有限，但股市向上動能將仰賴於結構性改革，如加快能源業等固定資產的投資等，如果順利，對於俄股將是一項正面訊息。白祐夫表示，俄羅斯有經常帳盈餘且持續受惠國際油價走穩，在冬奧題材加持下，積極型投資人可就未來三至六個月適度布局俄股基金。
霸菱投顧指出，2014年俄羅斯經濟成長平穩，約為2.5%。冬奧帶動觀光消費財，讓俄羅斯成為資金焦點；2018年俄羅斯也將舉行世界盃足球賽，俄國將持續擴大基建，可望為俄股帶來長期利多。
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冬奧起跑 俄股彈升2014-02-13 01:10 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
第22屆冬季奧林匹克運動會在俄羅斯度假勝地索契開幕，法人指出，俄羅斯為冬奧會投資510億美元，超越過去21屆總和，顯示俄羅斯向世界呈現嶄新強大國際形象的企圖心，隨投資人對新興市場的擔憂減緩，俄羅斯股市也展開反彈。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，貨幣貶值和冬奧有助於俄羅斯經濟，第1季經濟成長率有機會升至2.5％，且在後續財政支出可能增加以加強基礎建設，加上通膨可望下滑，使得利率有2∼3碼（1碼是0.25個百分點）的調降空間。
且冬奧可望對俄國帶來30萬名遊客，並提升當地消費增長，零售銷售可望增加1到1.5％。
富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯指出，俄股擁有每股盈餘穩定，股利可望成長，且改革活動可望進行等題材，近來的下跌使得評價面更具吸引力。
ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，冬奧熱鬧展開，惟俄股資金動能仍偏疲弱，根據EPFR資料統計至2月5日，俄羅斯股票型基金已連續八周資金外流，且最新公布的2013年GDP成長率僅達1.3％，為2009年以來最差表現。但俄羅斯央行將於本周五召開例會，弱勢盧布將限縮央行立即降息的可能性，需觀察貨幣波動與資金流向。
施羅德投信投資長陳朝燈表示，預期在今年下半年，體質佳的新興國家將有機會因為股市價值來到具吸引力的價位，獲得市場青睞。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，冬季奧運等大型賽事所創造的觀光與消費效應，可望為俄羅斯消費類股帶來投資題材。就經驗來看，過去兩屆冬運閉幕後一年股市平均漲幅16.41％，今年俄股向上空間也再度令人期待。
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市場趨勢+美洲>美加>拉美
美1月失業率降至6.6% 5年來新低-自由時報1030208〔編譯方琬庭�綜合報導〕
根據美國勞工部昨日公布數據顯示，美國一月非農業就業人口數增加十一．三萬人，失業率降至六．六％，創二○○八年十月以來新低。
美國一月就業成長不如預期，僅靠營建業與製造業支撐，零售業在旺季後業績縮水，加上政府機關大量裁員，經濟成長趨緩，一月民間服務業就業人口增加六．六萬人，反觀去年十二月仍新增十．二萬人。
皮爾龐特證券公司（Pierpont Securities LLC）首席經濟分析師史坦利（Stephen Stanley）指出，就業成長仍持續進展，但勞動市場表現不盡理想，導致進度緩慢。
美國一月平均每小時工資上升○．○五美元，至二十四．二一美元，平均每週工時則持平於三十四．四小時。
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半年來頭一遭 美股看空＞看多2014-02-10 01:21工商時報記者呂清郎�台北報導
根據AAII美國散戶投資人協會1月30日發布的最新調查報告，投資人看多美股比重下滑到32.18％，看空升到32.76％，中立上揚到35.062％，均未超過50％分水嶺，其中看空為4個月來高點、看多是2013年8月22日以來最低，且從去年8月以來，看空首次高於看多，顯示美國散戶投資人趨於謹慎。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，從基本面觀察，美國去年第4季GDP亮眼表現，近期世界銀行及IMF對美國GDP成長預估調升，今年表現可望優於去年，顯示復甦基調未改變。
根據Bloomberg資料，就目前已公布近6成的企業財報中，近78％盈餘優於預期，在基本面及企業獲利加持下，美股回檔後將有表現，特別從S&P500指數十大產業來看，科技及生技類股指數在1月27日至2月4日美股震盪回檔期間，表現抗跌，未來可望持續領漲大盤。
法人指出，著眼經濟成長加速、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望樂觀，根據美銀美林證券統計，史坦普500指數個股間連動性自7成的高位降至3成、小型股降至約2成，顯示股市受總體經濟或新聞頭條風險的影響降低，將回歸個別產業及個股基本面。
富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特指出，基本面支撐美股目前評價水準，仍然能夠從許多個股尋獲投資價值。他表示，美國製造業毛利率增長將是趨動企業獲利率持續擴張的主要因素，如果營運槓桿能持續提高美國企業獲利，預期美股可望延續漲勢。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，量化寬鬆（QE）持續減少購債、經濟數據疲軟，使美股拉回修正，近期公布的初請失業救濟金人數減幅大於預期則使美股反彈，預估2014年S&P500企業獲利將增長8.5％，短期經濟數據回落就算讓股市回檔，預期美股後市仍有表現機會可期。
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美股後市 美散戶變謹慎了2014/02/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）1月30日發布的最新調查報告指出，美國散戶投資人看多美股的比例持續下滑，看空比例則是四個月來高點。這是去年8月以來看空比例首次高於看多，顯示美國散戶投資人趨於謹慎，美股尚未過熱。
群益投信表示，受到新興市場動盪，以及美國天侯引發的經濟數據不佳影響，美股近期表現震盪，但也給頻創新高後的美股一個回檔時機。從基本面觀察，美國去年第4季GDP有亮眼表現，近期世界銀行及IMF調升美國GDP成長預估，今年表現可望優於去年，顯示美國復甦基調並未改變。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，從企業獲利情況來看，根據Bloomberg資料，目前已公布近六成的企業財報中，有近78%的公司盈餘優於預期，在基本面及企業獲利加持下，美股後市回檔後不難再有表現。
瀚亞全球戰略資產配置團隊（GAA）投資長Kelvin Blacklock表示，成熟市場目前唯一減碼美股，主因美股價格偏貴。今年美股雖已修正5%，但公債殖利率反彈、債券價格偏高，股市還是有誘因，因此儘管減碼美股，但也只是多頭格局下的技術性修正，長線依舊樂觀。
ING投信表示，相對於經濟數據多空分歧，美國企業財報則是端出好消息，美國去年第4季財報不論獲利或營收表現均為兩年來最佳。
此外，聯準會宣布2月購債規模，由每月750億美元減至650億美元，對經濟展望更加肯定。就基本面而言，美股仍是相當正面，近期走勢屬於漲多回檔整理性質。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國財報整體盈餘較去年同期成長超過6%，儘管超過六成企業公布優於預期的盈餘數字，但整體成長率仍僅屬於溫和成長，未來仍須留意相關企業股價表現。
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美債限又拉警報 恐撐不過月底-自由時報1030210〔編譯盧永山�綜合報導〕
美國再度拉起舉債上限觸頂警報，財長路傑克表示，財政部採取的非常措施恐無法撐過二月底，呼籲國會儘快調高債限，否則二月底聯邦政府會付不出帳單，美國將再度發生債務違約危機。
為解決政府關門爭議，美國國會議員去年十月達成協議，將政府舉債上限期限延長至今年二月七日，財政部自七日後，已開始採取一些非常措施因應。
這次提高債限的急迫性比去年更緊急，主要因為剛好碰上美國納稅申報季，現金支出大，使得財政部能夠運用措施的彈性變少。
路傑克在致共和黨籍眾議院議長貝納的信函中表示：「財政部所採取的非常措施，可能在不到三週內就用罄。」
聯邦眾議院多數黨領袖康托計畫在本週就有關提高債限的法案進行投票，但目前並無法案提出。
三名共和黨眾議員的助理表示，共和黨眾議員願意在提高債限上讓步，但歐巴馬政府需提出交換條件，選項包括：避免削減醫生在老人醫療保險（Medicare）的給付，恢復去年十二月在一項聯邦預算中被調降的退伍軍人生活費用調整。
路傑克在信函中表示：「等到最後一刻才採取行動將是一個錯誤，在非常措施用光後，任何現金餘額將快速耗盡。」
路傑克表示，在非常措施用光後，財政部僅剩約五○○億美元現金可用，但聯邦政府在特定時日的支出可能高達六○○億美元。
美國國會休會至二月十七日，國會議員則要等二月二十四日才會返回華府。
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葉倫：QE緩步退場不變2014-02-12 01:13 中國時報 楊明暐�綜合報導
本月初上任的美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫女士，11日首度出席國會聽證會。儘管近兩個月發布的就業以及其它經濟數據不佳，葉倫強調她無意改變其前任柏南克制訂的政策，重申在密切關注勞工市場的同時，將繼續進行量化寬鬆（QE）緩步退場計畫。
葉倫11日上午出席聯邦眾議院金融委員會聽證會，先就經濟情勢和聯準會貨幣政策發表報告，而後接受委員會成員提問。她強調聯準會在今年內結束購債計畫的決心，但同時告訴投資人，短期內不會考慮升息。
葉倫說，聯準會預期2014年至15年美國經濟將以「溫和」速度成長，通貨膨脹將得到抑制，新興市場的動盪也不致構成太大風險。葉倫在柏南克麾下擔任聯準會副主席，參與制訂當前的量化寬鬆政策，她接手後，做出重大改變的可能性不大。
最近兩個月美國就業數據不佳，製造業表現也不理想，美股則受新興市場動盪衝擊，各方預料葉倫勢必在國會遭到共和黨議員刁難。各方認為，比起柏南克，葉倫更關切勞工就業，較不擔心刺激政策所帶來的風險，好比通貨膨脹。民主黨則認為，葉倫仍應延續振興方案。
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美債限問題 可望1年內無虞2014年02月13日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】
美國共和黨放棄惡鬥，以無附帶條件放行債限案，眾議院以221對201票，通過凍結聯邦政府舉債上限至明年3月15日，若參議院能如期通過該議案，1年之內暫時不必操心可能導致美債違約的債限問題。
共和黨無條件放行
美國財長部長傑克•盧（Jack Lew）曾在本月初警告，美國舉債上限恐無法撐到2月27日後，呼籲美國國會儘快提高舉債上限以避免違約風險。而眾議院將自13日起休會近2周，若是不能在休會前提高舉債上限，等休會期間結束，美國將再次面臨債務危機。
債限問題解決一度激勵美國短期公債強彈、殖利率下滑，3月13日到期的1月短期國庫券殖利率周二下滑3.5個基點。
不過，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）新任主席葉倫（Janet Yellen）重申除非經濟局勢重大變化，不然仍會持續以審慎斟酌步伐縮減購債規模，使美國長期公債仍難脫弱勢格局。
在QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）將持續緩步退場下，美國10年期公債殖利率周二上升近6個基點至2.73%，上升幅度為今年來最大，昨一度又續升至2.75%
日本Fukoku Mutual Life Insurance固定收益主管鈴木善之表示，葉倫將會持續縮減QE規模，他認為美國經濟仍強，預期今年底美國10年期公債殖利率將升至3~3.5%。
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好嚇人 道瓊走勢像1929崩盤前 美股大漲193點 或許是逃命波2014年02月13日蘋果日報【陳 冠穎╱綜合外電報導】
美國聯準會（Federal Reserve，Fed）新任主席葉倫（Janet Yellen）在國會處女秀重申溫和鴿派立場，激勵道瓊工業指數周二收盤大漲193點，美股3大指數均漲逾1%，但專家調出1929年股災前後線圖與近期 走勢比對，竟如出一轍，美股當前漲勢或許是新一波反彈，也像是最後的逃命波。
早 在去年12月MarketWatch專欄作家赫伯特（Mark Hulbert）就曾寫過專文，分析道瓊走勢與1929年經濟大恐慌時的相似程度，市場在最近2個月的走勢更是與1929年時越來越相似，若是這樣的相連 關係持續，美股將在本月稍後及3月初面臨挑戰，而全球經濟在1929年股災之後面臨長達5年的大蕭條。
葉倫處女秀激勵市場
美股近期走勢與1929年前夕極度相似，最早是Demark Analytics執行長迪馬克（Tom Demark）所發現的，投資期刊McClellan Market Report編輯麥克萊倫（Tom McClellan）受到啟發，繼續追蹤線圖並撰寫報告。
儘管麥克萊倫承認每個線圖類比的相關性最後經常被打破，且經常在他幾乎確信相似關係會完全實現的時候被推翻，所以無法保證道瓊接下來會順著1929年的趨勢發展，但從現在開始到5月，投資人仍然不乏審慎的理由。
儘管有人指出，1928-29年道瓊從200點一路漲到400點以上，漲幅超過1倍，而當前這一波漲幅還不到50%，但麥克萊倫指出，漲跌幅度座標不影響類比的關連度，重點是時間軸的並沒有刻意扭曲使2者線型發展變得相近，兩者在相同的時間範圍下有著相同的走勢。
專家：歷史未必重演
財經頻道CNBC的股市名嘴、Seabreeze Partners避險基金經理人卡斯（Doug Kass）表示，雖然投資歷史並不必然會重演，但除了線圖類比之外，目前還有許多指標透露出警訊，使他相信美股修正可能才正要開始。
最早點出類比趨勢的迪馬克看得更空。他認為，S&P 500指數若回檔至1762點左右的水準，還只是一波大規模熊市的開端而已。
不過，在企業獲利優於預期及經濟復甦前景看俏等利多支持下，專家目前仍普遍看好美股後市。財報季至今，美國企業公布去年第4季獲利整體年增率達9.5%，超越分析師預估的7.6%，有機會寫下2年多來最佳獲利成長表現。
此 外，MarketWatch網站選出近年預測美國經濟最準確的High Frequency Economics美國經濟學家歐蘇利文（Jim O`Sullivan）預期，今年美國經濟表現中上，不會太好，也不會太差，預估美國今年經濟成長率可達3.3%，比多數經濟學家更樂觀。
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美零售額 元月意外倒退嚕2014-02-14 02:14 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導
美國周四公布1月零售額意外萎縮，上周初領失業救濟金人數也意外增加，並達5周高點，令人擔心美國景氣復甦進一步疲軟。受此影響，周四美股走弱，道瓊指數下跌近百點，美國公債則告走高。
美國1月零售額月減0.4％，遜於經濟學家原先預測的持平，也是10個月來最大減幅。去年12月零售額也則由月增0.2％下修為月減0.1％，而這意味美國零售額是連續兩月萎縮。
若不計汽車零售，則美國1月零售額持平，也不如經濟學家預測的月增0.1％（道瓊斯社調查）。
至於與國內生產毛額（GDP）消費者支出項目最為相關的核心零售額（不計汽車、汽油、建材、餐飲服務），在去年12月月增0.3％之後，1月反月減0.3％，回到去年11月水準，令經濟學家大呼意外，他們原本預估是月增0.2％。
在此同時，美國就業市場復甦也顯露趨疲跡象。美國勞工部公布上周（截至2月8日）初領失業救濟金人數經季節調整後增加8千名，共33.9萬人。據道瓊斯社調查，華爾街原估是周減1千名，為33萬人。
前周初領人數則維持初估數字，共33.1萬名。
截至上周，美國周初領失業救濟金人數四周移動平均數為336,750人，高於前周。
前周（截至2月1日）續領失業救濟金人數呈周減1.8萬名，為295.3萬人，寫下1月中旬以來新低。
由於美國近期非農業就業報告欠佳，去年12月就業人口僅新增7.5萬名，而1月也只增11.3萬名，這兩個月新增非農業就業人口總數締造3年來同期的新低。
經濟學家將美國就業市場近期波動歸咎於天候惡劣，導致建築工人等勞工無法上工。
美國聯準會主席葉倫日前在國會做證，表示美國就業市場距離全面復甦仍遠，而周四的新增就業人口恰恰反映出此一事實。不過專家指出，儘管上述指標令人失望，但是還未到會影響聯準會緊縮量化寬鬆腳步的程度。
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美股基金 單周失血236億美元2014/02/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
本周美股上演反彈秀，不過上周在嚴冬氣候拖延美國就業復甦，非農就業人數低於市場預期，加上美國舉債上限等變數充斥，美股基金單周失血235.95億美元，創下2008年底啟動量化寬鬆（QE）以來單周最大流出金額。
今年美股基金已流出249.18億美元，成了三大成熟市場中，唯一失血的地區。相較歐、日股基金今年周周獲資金青睞，其中歐股基金自去年下半年來，迄今連續32周吸金。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，美股基金去年大舉流入1238億美元，創金融海嘯後新高，由於股票資產籌碼過熱，加上上周市場剛好出現不少負面訊息，導致美股基金短線面臨較大賣壓。
不過，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，美國近月公布的經濟數據遜於預期，主要受天候及季節因素影響，但美國上周五公布最新初領失業救濟金人數減少，失業率降至6.6％，創金融危機來新低，且就業參與率脫離35年低點，升至63％，顯示美國就業市場持續轉佳。
台新投顧指出，美股短線可留意今日與13日聯準會主席葉倫出席國會質詢時，針對貨幣與經濟政策、失業率、低通膨等相關問題的看法，若答覆符市場預期，加上本周公布的經濟數據持續好轉，美股有機會延續短線漲勢。
從技術指標來看，美國10年期公債殖利率回到年線位置、美股VIX波動率指數也升至去年高點，若反轉向下即可判斷打底完成，只要未再有重大利空，未來幾周將是投資人伺機分批布局美股等成熟股市的機會。
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美股基金 翻紅2014/02/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
新任聯準會主席葉倫11日赴國會參加聽證會，強調延續前主席柏南克的寬鬆貨幣政策，並暗示短期內不會升息，獲得市場正面回應，激勵美股單日大漲逾1%，連續四天走升收紅，帶動美股基金今年以來績效由黑翻紅，平均報酬達0.42%。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國經濟成長趨勢確立，但失業及通膨改善情形尚未達到聯準會目標，因此，葉倫持續採取和緩的貨幣政策，並強調量化寬鬆（QE）退場沒有預設時程，需視經濟數據好壞而定。賽門指出，葉倫延續鴿派路線，預期美國利率調升步伐不會太過激烈且快速，預估2015年中才有升息的可能。
賽門說，雖然今年來美股走勢震盪，但回歸企業基本面來看，企業獲利仍有不錯成績，因而支持美股反彈動力。根據Thomson Reuters統計，S&P500指數成份股中，近七成的企業獲利優於市場預期，可見整體企業獲利動能向上趨勢不變。
美國景氣明顯好轉，未來美國內需求與企業資本支出回升，將為企業帶來訂單，賽門表示，在聯準會預估2014年經濟增長可望有2.8%~3%水準下，將有助於整體企業營收成長。另一個角度來看，過去幾年金融危機下，消費端與企業端普遍缺乏信心，聯準會逐漸將貨幣政策趨於正常化，或對於市場恢復信心有所助益。
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市場趨勢+其他區域篇
墨比爾斯：新興股市修正未結束 空頭人氣確立 「目前不是進場時機」-2014年02月08日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】
全球新興股市本周暫時回穩，不過坦伯頓新興市場研究團隊總裁墨比爾斯（Mark Mobius）警告，新興股市修正還沒結束，目前不是進場時機，新興市場要穩定，還需要時間整理。
墨比爾斯接受彭博專訪時說：「市場空頭人氣已經確立，可以預期更多賣壓會出籠，我們目前階段在觀察，但並未逢低布局。新興市場可能持續向下修正，或者需要一段時間盤整。」
金磚四國之父有「異」見
根據彭博報導，墨比爾斯所管理的新興國家資產超過500億美元，他對新興市場股市看法與素有「金磚四國之父」稱號、高盛資產管理公司前董事長歐尼爾（Jim O' Neill）相距甚遠。歐尼爾認為，新興國家股市下挫，創造買進機會。
本周泰國、巴西等多數新興國家股市反彈，至截稿時間，MSCI新興市場指數本周累計漲幅達0.7%。不過，MSCI新興市場指數自10月22日高點已經大幅下跌11%，市場人氣已經渙散、投資信心大受衝擊。
MSCI新興市場指數不妙
市場分析師多把新興股市近期大跌因素歸結於中國經濟放緩，印度、土耳其紛紛升息以抑制當地貨幣大幅貶值，以及美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）縮減公債收購計劃規模。
根據基金研究機構EPFR Globa統計報告，至2月5日當周，新興股票基金遭大量贖回64億美元（1952億台幣），為2010年8月來最大單周贖回量。
根據花旗集團引用EPFR Global統計數據報告指出，資金從新興市場逃出回到開發國家市場，以債市吸金力道最強；至2月5日的一周，美國股票基金流出資金240億美元（7320億台幣），美國債券基金吸金130億美元（3965億台幣），佔全球債券基金流入資金總額148億美元（4514億台幣）絕大多數。
荷蘭銀行私人銀行駐新加坡的亞洲股票研究負責人羅斯（Daphne Roth）認為，全球經濟風險漸增，投資人質疑經濟成長是否持續增強。
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新興股 東歐拉美最靚2014/02/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
上周美國就業數據好壞參半，市場預期聯準會可能放緩縮減購債速度，激勵全球股市反彈，其中又以先前跌深的新興股市表現最明顯回神，包含新興東歐、拉美指數周線反彈幅度分別達4%、3%，在全球主要市場中領先。
投信法人預期，若本周新任聯準會主席葉倫釋出較鴿派言論，新興股市有望持續反彈。
過去一周美股、亞股聯手止跌反彈，全球各主要股市周線大多收紅，其中，寒冬用油需求增加，加上歐元兌美元走勢偏強，帶動布蘭特原油價格走升，進一步挹注東歐股市上升動能，新興東歐指數上周上漲4.49%領漲全球各主要市場。
拉美股市則受到貨幣止貶回升，引領新興拉美指數近一周反彈逾3%；新興東歐及拉美股市的強彈，也帶動基金績效上周平均上漲逾2%及1%。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，本周將聚焦新任聯準會主席葉倫的國會證詞演說，如果有機會釋出較為鴿派的言論，有機會帶動新興股市延續反彈；但如果葉倫強調對美國經濟展望的信心，並將維持漸進式退場策略，仍可能造成新興股市波動。
不過，近期東歐股市仍不乏題材性利多，本周俄羅斯素溪（Sochi）冬奧上周開幕；摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，運動盛事帶來的觀光財，支持俄股向上動能，並提振市場投資士氣，另外，就過去經驗來看，俄羅斯股市在第1季通常有周期性走升行情可期，可望推升東歐股市走勢。
在拉美市場部分，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，在主要權值國巴西股市的帶動下，搭配拉美貨幣止貶回升，引領拉美股市近一周反彈，長線來看，在全球景氣微溫增長的環境下，原物料需求成長狀況將是左右拉美股市表現關鍵。
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新興股市 等大選「改運」2014/02/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
新興市場大選年來到，不僅台灣有七合一選舉，其他新興國家如南非、土耳其、印度、印尼、巴西等也將進行大選或政治更替，雖然政治雜音將干擾投資氣氛，但政策利多出籠，可望引領新興市場扭轉劣勢，尤以雙印選舉改革契機令人期待。
摩根證券副總經理謝瑞妍認為，新興國家大選接連登場，政局更迭將左右各國貨幣與財政政策，其中，去年慘遭外資調節導致股匯重挫的雙印市場，印度將於5月底舉辦總統大選，印尼則訂於4月與7月舉行國會與總統選舉，市場預期雙印政黨輪替後，改革紅利可望為市場注入新動能。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，就過去經驗來看，印度股市受惠大選效應相當鮮明，搭配經濟動能回溫，選舉行情將增添股市動力。
施樂富指出，印度反對黨（BJP）去年12月初的地方選舉取得關鍵性的勝利後，推升反對黨領導人Modi的聲望，再者，反對黨政策主軸偏向鼓勵基礎建設與投資，有利於企業未來發展，市場對於國會大選變天預期升高，改革政策料將加惠印度股市長線走勢。
印尼大選同樣有政黨輪替的預期，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼雅加達省長Jokowi治理雅加達有成，其政策傾向醫療、教育、基礎建設改革，廣受民眾歡迎，支持率有持續上升趨勢。7月的總統大選，Jokowi出任總統候選人機率高，市場預期後續有改革機會，可先觀察4月國會選舉結果。
黃寶麗指出，選舉變天帶來的政策改革預期，及政府積極加速財政改革進程，備受外資肯定，今年以來，外資買超印尼股市達2.2億美元，為亞股買超之冠。
印尼央行去年6月以來連續升息7碼，並放手讓印尼盾貶值，改善經常帳赤字，加上雅加達指數歷經大幅修正，估值回落至長期平均值之下，價值面具吸引力，短線多頭行情值得期待。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，新興市場指數已盤整三年，最大的利空－量化寬鬆（QE）退場的負面衝擊逐漸淡化，預料新興市場將於上半年底部墊高，並於下半年上漲。
過去三年新興市場企業盈餘受全球經濟減速影響，盈餘遲滯，沒有成長，也使得指數沒有推升的動能，預估新興股市將回復到「盈餘增長」，將有機會推升指數。
觀察近二個月東協三國（印尼、菲律賓、泰國）指數美元計價走勢，自今年起QE開始逐月退場，但反應在東協股市可發現最不穩定的三國全數自低檔走揚，顯示QE退場的撤資效應已逐漸淡化。
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南非 長線可期2014-02-11 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導
美國量化寬鬆（QE）退場與大陸經濟成長走緩，新興市場資金再度逃亡，其中以雙印為首的脆弱五國（fragile 5）首當其衝，但根據世界經濟論壇最新發布的全球競爭力報告，南非金融體質在脆弱五國中領先，法人指出，布局脆弱五國可以南非為首選。
群益投信副總張俊逸指出，南非幣波動幅度大，現階段再貶值空間有限，加上南非主要是礦產出口國，特別是金礦產量全球第二大，近期因黃金價格波動，整體經濟成長受惠。
他指出，若以中、長線投資的角度而言，南非債信紀錄良好沒有違約紀錄過，加上長天期債券收益率都維持一定水準以上，因此適合中、長線投資。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，南非在2013年由於經常帳赤字過高與經濟成長不如預期等負面因素影響，導致匯率下滑，資金流入加速，1月底南非央行為減緩資金撤出與抑制通貨膨脹的壓力，將關鍵利率從5％上調至5.5％，股市隨即出現強勁的反彈。
長期展望南非出口可望受惠成熟國家需求，拉抬並進一步改善經常帳赤字，至於短期，鄭慧文說，仍需觀察量化寬鬆（QE）退場對資金流向的影響。
瀚亞股票研究計研究部海外組主管林宜正表示，承襲當初大英國協的會計制度，南非是當前全球市場中金融體質數一數二的優等生，即使南非幣的波動度相當高，但在強健的金融體質支撐下，不必過度擔心南非資產的表現。
瀚亞投資認為，金融市場講求的不只是硬碰硬的經濟實力，法規與制度對投資人的保障更加重要；儘管南非經濟成長今年預估只有2.7％，不過，根據世界經濟論壇（World Economic Forum）發布的全球經濟競爭力報告結果，以及南非股市為金磚五國中在去年率先突破新高的國家，都讓南非的後市備受期待。
瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾補充，南非當地匯率短期仍承壓，但對美元11.07南非幣早已跌破十年最低並進入超賣區，當地貿易在匯率加持下也開始轉為順差，可見從價值、經濟趨勢與金融體質的健全度來看，南非是脆弱五國中最值得關注的國家。
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