股市賠錢的人…少了2014/06/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
檢視投資人過去半年的投資成果相當不錯，分別有超過五成的投資人表示過去半年投資整體或海外是賺錢的，比率分別為51.8%和50.1%，創下2011年4月以來高點。
值得注意的是，這次調查顯示，賠錢者比率明顯下降。過去半年，投資海外和台股的賠錢者比率各是23.6%和26.1%，整體投資賠錢者比率更是只有18.5%，創下2008年1月以來的新低。
摩根投信執行董事邱亮士說，去年成熟股市亮眼的表現持續延燒，雖偶有回檔，卻總能在基本面或寬鬆貨幣政策支持下，再創新高。其中，亞太國家包括印度和東協因為選舉題材今年股市漲幅驚人、巴西和俄羅斯也反彈不少，連新興債第2季都大幅走揚。
因此，股市好氣色，一方面提高了賺錢者比率，另一方面，讓過去賠錢的投資人回到不賺不賠的狀態，大大降低賠錢者比率。
展望未來，邱亮士認為，只要經濟動能持續，相信下一季可讓投資人對賺錢更「有感」。
復華全球戰略配置強基金經理人劉明滄表示，全球經濟景氣擴張，將帶動金融市場走高，不過，若擔心現階段進場有追高風險，建議以定時定額方式布局。
定時定額也就是平均成本下降法，利用股市必然循環及波動的特性，定期分批進場，當市場下跌時，可取得更多的單位數，降低投資的平均成本；當景氣從谷底反彈、市場反轉向上時，原本在低檔時所累積的部位，因價格回升而有利差收益機會。
社會民生指標部分，仍有接近九成的投資人預期未來半年台灣物價可能走揚。另一方面，投資人對房價走高的預期卻下滑，本次僅52.2%投資人認為未來半年房價會走高，這項比率是2013年1月以來最低。
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摩根調查：投資人 維持樂觀2014-06-13 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導
「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2014年第2季台灣投資人信心指數101.3，儘管較前期微降2.5個基準點，惟仍維持在100以上的樂觀水準；且對「全球經濟景氣」信心創下近4年新高，逾半投資人過去半年有賺錢。
摩根投信執行董事邱亮士表示，全球經濟景氣回復有目共睹，經過去年成熟國家領漲之後，今年美國和歐洲股市仍續創新高，再度激勵投資人信心，從本次調查中，投資人對「全球經濟景氣」這項的信心達117.6，創下近4年高點。
檢視投資人過去半年的投資成果相當不錯，分別有超過五成的投資人表示過去半年投資整體或海外是賺錢的，比率分別為51.8％和50.1％，其中整體投資賺錢者比率更是創下3年高點。另有49％投資人表示投資台股有賺。
至於賠錢者比率則明顯下降，過去半年，投資海外和台股的賠錢者比率各為23.6％和26.1％，整體投資賠錢者比率更是只有18.5％，創下2008年1月以來的新低。
邱亮士說，去年成熟股市亮眼的表現持續延燒，雖偶有回檔，卻總能在基本面或寬鬆貨幣政策支持下，再創新高，而且，亞太國家包括印度和東協因為選舉題材今年股市漲幅驚人、巴西和俄羅斯也反彈不少，連新興債第2季都大幅走揚。
股市好氣色，一方面提高了賺錢者比率，另一方面讓過去賠錢的投資人回到不賺不賠的狀態，大大降低賠錢者比率。展望未來，邱亮士認為，只要經濟動能持續，相信下季可讓投資人對賺錢更「有感」。
統一亞太基金經理人林鴻益表示，歐洲央行的負利率政策將造成歐元長期走弱，預期會有更多國際資金從歐洲流出，轉入基期低且經濟轉佳的新興亞洲股市，將進一步推高股市上漲空間。
林鴻益表示，相對於處在高檔的歐美股市，亞股相對便宜，且新興亞洲國家去年基本面表現欠佳，今年普遍明顯轉好，基本面加估值面皆有利，再加上歐洲央行政策造成的疊加效應，更增強外資對亞股的信心及愛好，也可望在下半年受到投資人青睞。
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台灣投資人信心 笑臉2014/06/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2014年第2季台灣投資人信心指數101.3，儘管較前期（2014年1月）微降2.5個基準點，但這已經是投資人信心連續兩季保持在樂觀線（100）上，顯示現階段投資人對全年景氣充滿正向態度。
進一步檢視組成台灣投資人信心指數的六大指標，與前次調查比較，有趣的是，這次六大指標走勢兩極化，凡與台灣相關的信心指數都出現下滑，另一方面，對全球景氣和個人投資組合增值的信心指數則是上升。前者反映學運、立法院暫時停擺，以及服貿協議再議等利空因素，後者則是投資人對全球景氣復甦的感受度增加。
本次增加的包括「自己投資組合未來六個月增值的可能性」、「全球經濟景氣」；減少最多的依次是「台灣整體政治環境與兩岸關係」、「台灣股市指數」、「台灣經濟景氣」和「台灣整體投資市場環境與氣氛」。
摩根投信執行董事邱亮士表示，全球經濟景氣回復有目共睹，經過去年成熟國家領漲後，今年美國和歐洲股市仍續創新高，再度激勵投資人信心，從本次調查中，投資人對「全球經濟景氣」這項的信心達117.6，創下2010年7月以來高點可見一斑。
僅管投資人對台灣相關指數的信心稍嫌不足，但在全球景氣的帶動下，持續推升台灣投資人對財富增值的信心。邱亮士指出，美國經濟和就業數據報佳音，連歐洲央行也不惜採取負利率手段挽救經濟，等同宣告低利率環境還會持續相當時日，這一現況料將有利風險性資產表現，也是間接鼓勵投資人持續加碼股市追求收益。
根據最新一季的宏利投資者意向指數調查結果，也顯示投資人信心提升，台灣投資者對股市和基金投資熱情的高漲是推動整體指數上升的主因。
宏利投信投資長王彥傑指出，國人對股市投資意向上升的主要原因是IT產品的出口訂單好於預期，此外，由於庫存較低，對半導體產品的需求也出現上升。另外，上市公司發布的收益略好於普遍預期也是原因之一。
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BCG：台灣有錢人投資股票致富2014-06-13 01:14工商時報記者陳碧芬�台北報導
全世界百萬富翁總計資產高達152兆美元，波士頓顧問（BCG）指出，在2013年成長14.6％，主要歸功於股票市場的表現。依照最新出版的《2014年全球財富報告》調查，台灣32.9萬名的百萬美元富翁（millionaires）總資產也達到2.7兆美元，主要致富管道也是股票，股票部位占總資產比33％，是14％債券部位的2倍以上。
該報告指出，台灣百萬美元富翁（millionaires）在2013年的財富累計，主要來源為股票獲利，股票占富裕家庭整體資產的30％，大約有8千億美元，債券部位約4千億美元，占15％，然而現金或存款部位還有1.51兆美元，約55％，顯示守成財管方法仍被有錢人所信任。
BCG追蹤全球財富變化持續14年，年度全球財富報告已成為國際銀行財富管理業務的聖經，相較於過去，除了股票部位帶給有錢人更有錢，今年有兩大現象被BCG資深顧問群特別強調，一是OBU業務受到肥咖條款影響，出現往年少見的業務量放緩；另一是數位化困境，財管銀行需要更精緻的科技，作為金融服務的強化。
以百萬美元為門檻的富裕客層財管生意，在台灣，過去僅限於歐美體系的瑞士銀行、法巴銀、美國銀行、花旗銀行等，業者指出，隨台灣富翁人數的持續增加，本國銀行業務能力的提升，現在國泰世華銀、台新銀、中信銀、北富銀也加入高端財管市場的競爭。BCG資深合夥人Brent Beardsley表示，全球私人財富的成長或已超出原本預期，財富管理機構對資產和市場占有率的競爭，卻將更為激烈，若業務要更上一層樓，需要清晰明確的行動指南。
由於富人對於股票投資的興緻，屬於即時反映且波動高的投資部位，BCG認為，許多財富管理機構未能充分利用數位化技術，作為真正提升其整體產品和服務水準，財管機構需要先解決數位化的困境，真正參與發展網路和應用IT系統，藉此輔助客戶接受金融商品、服務諮詢，完美融合數位化技術和現有的通路與業務模式，甚至可以依賴技術，來改變財富管理機構的競爭優勢來源。
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股債均衡買 攻守皆宜2014/06/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
世界銀行下調今年全球經成長率預估至2.8%，再度引發金融市場波動，恐慌指數（VIX）11日單日大漲超過5%，創下近一個月來新高，全球股市再度出現震盪。資產管理業者建議以多資產均衡配置，獲取成長契機並控制下檔風險。
復華全球戰略配置強基金經理人劉明滄表示，雖然今年來全球經濟成長動能稍減緩，但在低利率環境持續、聯準會（Fed）升息時間延後、以及ECB擴大貨幣寬鬆下，全球經濟仍處於溫和擴張期。
今年來成熟市場經濟復甦力道較強，新興市場則尚未完全恢復，劉明滄認為，就各類金融市場於各景氣循環階段的價格表現觀察，因目前經濟正處成長階段，股市、信用債市、REITs及原物料商品市場仍將是金融市場主軸，以2010年股債齊揚的表現來看，現階段適合股債均衡配置。
群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，投資是長期的事，目前全球景氣趨勢呈現溫和復甦、國際商品價格下跌亦緩和通膨壓力，有利於股市、不動產及高息債券等風險性資產表現，但投資人在股債的資產配置需要靈活有彈性，才能有效因應金融市場的波動。
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後QE 美日央行擬維持龐大資產2014年06月13日【陳冠穎╱綜合外電報導】
美、日央行構思後QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）時代貨幣政策，擬在QE退場之後，保留先前購入的債券，繼續維持龐大資產規模，藉此抑制長率上揚。
降低殖利率上升風險
彭博引述消息人士報導，日本央行（日銀）官員考慮，即便達到2%的通膨目標，也將繼續維持龐大的資產規模，利用到期債券釋出資金，繼續收購日本長期公債，以降低長期債券殖利率上升風險。
自2013年4月日銀實施規模空前的寬鬆政策以來，資產規模佔整體GDP（國內生產毛額）比率已膨脹至52%，遠高於美國的25%、英國的24%。日本4月核心通膨率來到1.5%，日銀承諾，會持續收購資產直到通膨達到2%水準。
瑞士信貸首席日本經濟學家白川浩道表示，日銀的資產規模不需回到從前，維持龐大的資產規模一段時間以避免殖利率上升是一種實際的方法。
若突然結束購債，可能使借貸成本飆，因日銀的收購佔新發行債券購買量近7成。日銀總裁黑田東彥強調，現在討論刺激政策退場仍過早。
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48檔台股基金淨值 新高2014/06/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
隨著台股指數創新高，台股基金也亮麗演出，統計204檔台股基金中，有48檔基金淨值創下新高，高達5萬台股基金投資人荷包賺飽飽。
投信業者認為，台股後市仍可期，不過由於大盤指數處在高檔，上漲空間相對有限，反而是類股輪動表現空間大，建議想投資台股的投資人，可選擇績效佳的台股基金介入。
群益投信表示，外資累積今年買超台股已達2,213億元，目前外資仍看好下半年台股，樂觀的原因主要來於美歐等已開發市場需求回溫，台灣可望受惠，加上今年年底選舉，可望有利多政策釋出。
就技術面看，台股短、中、長期均線均呈多頭排列，中長線偏多格局不變，但指數向上空間有限，操作上以選股為重。
新光創新科技基金經理人謝文勝認為，短線台股面臨2011年8,707-9,220點長線套區，後市在企業基本面推升下，大盤呈現震盪向上攻堅走勢，以化解套牢及獲利了結賣壓，逐步突破9,220高點。中期走勢若第3季面臨美股回檔，台股無可避免將同步修正，值得留意。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，觀察今年以來，成交量能共有五次爆出1,300億元以上的波段大量，同時每次爆大量，不是留長上影線，就是長黑K棒，總令市場擔心大盤將拉回整理。觀察這些爆量點，不論後五個交易日或十個交易日，平均仍上漲1~0.7%，即使拉回修正，幅度僅約 1.6%，然後再度帶量緩步創波段新高。
周俊宏認為，歐美股市凝聚多頭氣勢不墜，加上電子產業逐月進入出貨旺季，包括iPhone 6、雲端、4G、物聯網等引爆的業績成長題材，讓交投可望再加溫。
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景氣漸穩 大中華基金後勢俏2014-06-13 01:14工商時報記者呂清郎�台北報導
市場原擔心陸股受4、5月兌付和信用違約等事件可能暴發的危險，但到目前為止總體情況平穩，政策改革加速仍在支持市場，觀察基金資金近期投資陸股流量平穩，目前市場估值仍在低位，個股吸引力也在增強，更大的政策和改革力度，將有機會為陸股帶來表現空間，法人認為，大中華基金後勢看俏。
日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，觀察SHIBOR利率走勢位於低檔震盪，央行開始向市場投放資金，錢荒再發生機率低，5月PMI回升幅度略超預期，定向政策效果已顯露，需求與生產推動指數回升，新訂單大幅增長，企業生產提高，看出經濟可能已有改善跡象；根據美林證券預估，第2季經濟成長率可望達7.5％，優於第1季成長7.4％的表現，顯示大陸經濟成長逐步穩定。
李忠翰指出，陸股自4月中旬以來出現一波修正，目前市場估值仍在低位，個股評價面吸引力也在增強，現階段政策面一系列維穩信號在短期有助於市場情緒回溫，投資上以政策概念為導向，選擇有業績支撐，估值合理，且短期動量上行族群。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛認為，大陸近期基本面數據轉強，加以資金面轉趨積極，陸股表現可望持穩，因內需求回升，第2季製造業相關數據表現可望跟隨走揚；資金面轉趨積極，主要受證監會僅批准下半年100家企業進行IPO上市、定調發行節奏，預定IPO企業雖然面臨證監會核備與批准的等待不確性，但IPO重啟對整體陸股的影響已趨於收斂。
富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智強調，大陸股產業型態相當多元，相對於國企股和紅籌股偏向於金融股的狀況相當不同，在A股市場裡有更多偏向輕工業、消費品、服務與醫療等等的企業，很多公司都是原先在港股市場無法布局得到，透過投資A股基金可以更全方位掌握大陸經濟體轉型過程中，最直接受惠的相關產業。
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法人：投資陸股 建議再等等2014-06-13 01:14工商時報記者黃惠聆�台北報導
大陸5月消費者物價增長狀況大致符合預期，法人表示，儘管陸股IPO已重新開閘，但在經濟展望逐漸轉佳以及人民銀行再次「定向降準」釋出流動性下，大盤下方風險有限，然上漲動能仍不足，投資陸股還要一段時日等待。
先鋒投顧指出，大陸5月消費者物價指數年增率從4月的1.8％上升至2.5％，但仍遠低於官方3.5％的目標，但好消息是5月生產者物價指數年比雖然呈現萎縮1.4％，已由4月的萎縮2％顯著上升，並優於市場預期的萎縮1.5％；此前公布的PMI數據優異，新訂單指數、採購量指數等主要分項指數回升明顯。
先鋒投顧指出，綜合上述來看，大陸國內的需求正呈現回溫，加上MSCI中國指數本益比目前只有9.36倍，遠低於近5年平均的12.41倍。因此，對於中國基金的投資人，建議繼續分散布局並耐心等待。
至於人行再祭出微刺激政策，針對農業、農村、農民等「三農」以及小微企業放款符合一定比重的銀行，調降存準率2碼，天達投顧指出，面對大陸經濟成長下行壓力及房市回落的風險，官方為保持宏觀政策穩定，近期密集推出「微刺激」政策，以維護全年經濟成長目標7.2∼7.5％區間。
最新出爐的5月中國大陸製造業採購經理人指數回升至50.8，即使匯豐公布的中國大陸製造業PMI仍在50以下，但也明顯回升，顯示大陸經濟出現回穩跡象。
此外，目前大陸通膨僅約2.4％，仍遠低於目標區間3∼4％，因此在政府兩次「定向降準」之後，市場一般預期大陸未來可望採取降息政策，市場資金充沛，加上一連串政府利多政策持續出台，可望提振陸股及亞洲股市表現。
法人指出，大陸近期公布的經濟數據相對較佳，包括產出、新訂單和產出價格指數都回升至50榮枯線之上，市場對大陸經濟的疑慮稍微減弱，可留意中國大陸政策受惠股如中概、汽車等族群；電子類股部分則可留意蘋果概念股。
元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，本次大陸公布CPI與PPI數據可視為利多消息，從CPI角度來看，儘管漲幅創下今年以來新高，但漲幅仍在可控制的範圍內，且CPI上漲代表市場需求動力仍在，若搭配月初PMI數據有所回溫，顯示在政府的微刺激下，大陸經濟仍維持穩定增長狀態。
另外，從PPI角度來看，儘管已經連續27個月出現年度負增長狀況，但跌幅持續縮窄，且與上個月相較跌幅也縮窄，顯示庫存壓力持續性減輕，當前工業品市場需求有所回暖，第3季對陸股表現看法樂觀。
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泰股不怕政盪 漲4% 2014/06/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
5月22日泰國軍方發動政變後，SET指數不跌反漲，漲幅逾4%，帶動泰國基金績效同步上揚。
投信業者指出，就過去經驗來看，政治雜音消弭後，泰股多呈現觸底反彈走勢，政治利空反而是進場時點，積極型投資人可伺機分批布局。
根據摩根投信統計，歷次政爭期間，泰股雖然震盪走跌，但後一月至後六月漲多跌少，後六月的漲幅甚至上看三成。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，泰國政治不確定氣氛彌漫，但泰國股市並未大幅走跌，顯示市場對於泰國的政治紛爭已習以為常，反而選擇下跌時進場加碼布局。
黃寶麗指出，泰國這次發生政變，是史上第12次政變。但不同於以往，這次的政變，主要目的是為了要盡快結束政治動盪局面，恢復正常的經濟發展，這與2006年9月推翻塔信政府與大規模鎮壓的情況不相同。以史為鑑，在政治危機結束後，泰國股市多觸底反彈，並回歸基本面表現。
從外資動能來看，黃寶麗指出，泰國發生政變後，外資連續四周賣超，上周終於轉賣為買，且單周一舉加碼2.5億美元，不但創下今年單周買超最大金額，也是近八個月以來最大單周買超金額。
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外資買超不斷 印度基金水漲船高2014-06-13 01:14工商時報記者呂清郎�台北報導
觀察前一周全球股市表現，以俄羅斯、印度股市漲幅近5％表現最佳，巴西、日本也都有3％以上的漲幅，統計投信發行的205檔海外股票基金近一周績效表現前三名都逾4％，其中印度基金就占前兩名，且前十名更有半數為印度基金。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度經濟結構持續改善，根據IMF預測，印度今明年GDP成長率將為5.4％、6.4％，景氣逐年回溫，更添吸引力。再就資金面來說，外資持續看好，資金持續匯入，相對亞洲其他國家，今年以來外資買進印度金額最多。
林光佑指出，MSCI印度指數最新本益比為17.86，低於10年平均的18.2倍，加上外資持續買超印度，多頭格局不變。
類股操作上，他認為，工業、原物料及能源類股受惠選舉題材因素，表現超越大盤，而科技、必需性消費類股短線偏弱，可能會出現短暫的類股輪動狀況；但中長期而言，看好循環性類股企業獲利及評價調升機會，建議可布局工業、公用事業及金融類股。
日盛大中華基金經理人李忠翰認為，去年表現落後的脆弱五國土耳其、巴西、印度、南非和印尼，今年以來已領漲新興股市，顯現整體新興市場投資氣氛愈來愈樂觀。
法人指出，印度央行6月3日決議將基準利率維持在8.0％不變，繼續採行打擊通政策，政策目標是2015年1月見到8％以下，印度股市再創新高，目前市值仍低於10年平均值，新興亞股主要國家政治因素底定後，下半年可望有明顯回升。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯分析，印度新政策利多可期，新政府施政方向有利於整體經濟發展與股市行情，雖然印股歷經短線急漲且位於新高價位，仍看好後續經濟面重估行情。
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南歐股市 補漲空間大2014/06/13【經濟日報╱記者林春江�台北報導】
統計2009年至2013年期間每年第3季歐美主要股市表現，美國NASDAQ指數平均漲6.41%表現最好、其次為歐洲英國金融時報指數的5.39%，其他表現相對差的指數也都有3％以上。整體來看，歐美工業國股市在第三季表現都相當不錯，投資人可趁第二季低點進場歐美相關基金。
群益投信統計金融海嘯以來，近五年中每年的第3季歐美股市表現，除了2011年單年度外，其他年度第3季都是正報酬表現，平均也都將近5%，美國四大指數以NASDAQ指數平均6.41%表現最好，其次S&P500指數4.36%，歐洲則是英國金融時報指數的5.39%表現最佳，其次為道瓊歐洲600指數4.65%。
富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，隨融資成本下滑，可望提高企業借貸擴大投資意願，同時有利銀行業貸款成長，金融股將是最大受惠者。此外，目前股價仍相對便宜的法國、義大利與西班牙等南歐國家股市，有較大補漲空間。
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美股短線震盪 就是買點2014/06/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
近期美國經濟數據屢傳佳音，量化寬鬆（QE）退場之說可能提前，資產管理業者指出，QE完全退場，代表經濟復甦確立，依照過往經驗，預告美股至少可維持三年的多頭行情。
市場普遍預期聯準會將持續於每次會議中宣布縮減100億美元，依以推算，預計到10月時，購債金額將縮小至150億美元，到年底會完全退場。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，QE完全退場象徵美國景氣擴張步伐穩健，同時也代表內部消費市場回春，有利於內需占GDP近七成的美國經濟邁向成長，進一步支持美股維持漲勢。
再者，據摩根投信統計，前二次QE退場前後的美股表現，不論是前半年、前三月或後三月、後半年，S&P500指數走升機率高，顯見QE退場代表經濟恢復成長，因而帶動美股。
此外，從過去三次經濟成長周期來看，當總就業人口回到經濟衰退前的高峰後，意味經濟復甦確立，且預告未來股市將至少維持三年的長期多頭。
富蘭克林證券投顧建議，短線震盪應視為空手者加碼的買點，投資人可選擇側重景氣循環及創新產業的美股基金，更積極的投資人，則可搭配科技及生技產業型基金。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，隨著景氣逐季加溫，美國長天期公債殖利率，將呈現相當緩步上升的走勢，而強勁的內需消費，則可望抵消利率上升帶來的負面影響。
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美股旺 生技能源吸睛2014/06/13【經濟日報╱記者林春江�台北報導】
企業獲利基本面改善及資金寬鬆的環境，讓美股近來屢創新高，資產管理業者建議投資人無須預設高點，逢震盪應可積極進場加碼，首選側重景氣循環及創新產業的美股基金，積極型投資人可考慮科技及生技產業型基金。
統計自1950年以來，美股創歷史新高後平均會再漲近三年、且平均漲幅達73%，回顧美股去年3月創新高以來才走了一年行情，除非見到多頭行情結束時的特徵例如經濟降溫、高利率及高通膨，才要提高風險意識。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格樂觀看待美國經濟及企業獲利的投資前景，認為在科技、生技醫療及能源產業較多機會，其中能源股的評價面仍相對偏低，深海探勘及頁岩技術領域尤具吸引力。
再從基本面數據來看也有神奇三年特性。凱基投顧資深經理張明祥表示，美國總就業人口花了77個月的時間，回到經濟衰退前的高峰，在5月創下1.39億人的新高數字。回顧由1980年代以來的三次經濟周期，總就業人口回到高峰時，等於宣告經濟復甦確立，也帶動接下來美股三年多頭行情，過去三次美國S&P500指數的三年漲幅分別為52%、36.5%、23.1%。
美國消費支出占GDP比重將近七成，等於預告企業支出將增加且民眾薪資可望調升，是觀察美國景氣復甦的重要指標。張明祥分析，過去總就業人口到高峰後的半年到一年的股市表現相對較平淡，是因為通常此時也即將進入升息循環的預期，市場心態會稍微比較保守，然而二至三年後的股市就會隨著民眾實質消費增加，景氣復甦而明顯上揚。看好類股落在能源革命、自動化、雲端化、生技醫療、汽車、房地產等。
瀚亞美國高科技基金經理人許健忠，也從製造業數據來預期美股繼續偏多，因美國製造業數據持續向上。
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扭轉頹勢 5大新興市場齊反彈2014-06-13 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
去年成熟市場當紅、新興市場走軟，但今年情勢大逆轉，新興市場大舉反彈，尤其土耳其、泰國、智利、哥倫比亞、巴西股市，扭轉去年下跌6∼15％的劣勢，今年分別上漲1∼16％，表現相當搶眼，尤其拉美上揚態勢最為整齊，後市可以多加留意。
摩根拉丁美洲基金經理人路易斯．凱瑞（Luis Carrillo）說，先前壓抑拉美股市表現的如升息、企業獲利下修、匯率走貶等利空消息已陸續反應，加上長時間盤整過後的股市估值深具吸引力，吸引逢低承接買盤進場，拉抬拉美股市強力反彈。
凱瑞表示，隨著全球景氣復甦，帶動拉美企業獲利落底回升，JPMorgan證券預估，今明兩年拉美企業獲利將從去年的6％回升至雙位數水準。
以巴西來看，他指出，第1季整體財報表現符合市場預期，凱瑞預期，巴西央行停止升息後，不但企業信貸成本停止增加，並對內需消費有正面助益，企業獲利動將有再改善空間。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，近期拉美股市狹幅震盪，因夏季成交量清淡，由於近期漲勢已高，加上巴西公布第1季GDP年增率為0.8％，低於市場預期的2％，市場對巴西2014年GDP預期，市場也下修至1.5∼1.6％，巴西景氣仍待提振，亦呼應央行暫停升息的舉措。
白芳苹指出，巴西股市今年因為對政局變天的期待而大漲，近期漲多後震盪，股市可能漲多後出現短線整理，但短線整理是布局良機，在巴西央行升息循環暫止後，市場焦點將放在即將舉行的世足賽與接下來基本面表現，倘若經濟和企業獲利得以上修，目前股價將有機會再往上。
施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，巴西正在重新平衡體質，目前巴西整體經濟已逐漸改善，股市評價低廉，將開始的世足賽有助吸引全球目光望向巴西。
他指出，目前的變數是若巴西奪冠，有利現任總統連任，但巴西未奪冠，將衝擊現任總統選情，因此未來可以觀察選舉後政府推動的經濟政策情形。
群益印巴雙星基金經理人洪玉婷指出，彭博（Bloomberg）預估，巴西今年GDP成長率將達1.8％，不如去年的表現，但2016年以前GDP成長可望逐年走升，在基本面持穩下，股市短線震盪難免，但中長線仍值得期待。
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人口紅利支撐 非洲印度內需商機旺2014-06-13 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導
繼金磚四國，新興市場人口趨勢再度翻轉。根據最新統計，到2025年之前，全球有超過65％的新增工作人口將來自非洲與印度，反觀大陸則會面臨工作人口下滑的隱憂；法人預期未來新興市場的消費內需商機，可望由人口大國引爆。
保德信投信表示，全球消費產業正處於全面復甦初期階段，布局全球的消費大廠營收尚處於自金融風暴後全面復甦初期階段，目前僅美國經濟確定復甦，撐起消費產業，全球經濟尚在全面復甦的初期階段，但隨全球人口持續增加、民間財富加速累積，消費產業將獲長期驅動利基。
保德信全球消費商機基金經理人江宜虔表示，近期成熟國家景氣逐步復甦，就業成長勢必帶動先前壓抑已久的自主性消費需求。
此外，消費產業長期將由新興市場國家帶動成長，2011年未成熟新興市場國家人口占全球77％，但消費僅占全球33％，預期2020年未成熟新興市場國家消費占比達44％。
他指出，各國人均所得在不同階段造就不同產業的興起，目前新興市場國家正逐漸進入消費產業的成長期，新興市場國家消費力才正要崛起，新興市場消費類股預料將會有不錯的相對後市表現。
瀚亞投資副投資長林宜正表示，根據摩根士坦利統計，從2015∼2025年間，全球新工作人口將達5.01億人，其中非洲就占了2.1億，占全體新增工作人口的42％；印度則占1.24億，占整體新增工作人口的25％；而其他中亞與中東地區則是新增1.2億占全體24％。
林宜正表示，新增工作人口代表更多的工作收入，將有助於刺激內需消費；如今非洲與印度分占全球新增工作人口分額的前兩名，以長期投資角度來看這兩個區域展望最為樂觀；南非股市跟印度股市過去一年來也都以內需消費類股表現較佳。
法人表示，人口趨勢是國家經濟發展的最大憑藉，印度是金磚四國中唯一尚俱人口優勢的國家，非洲則是後起之秀，對投資人來說，只要有人口紅利支撐，無論定期定額還是單筆投資，都相當適合。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-06-13/250/A38A00_P_03_03.JPG
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中東錢景佳 金融地產股靚2014-06-13 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導
MSCI半年度權重調整結果出爐後，中東國家阿拉伯聯合大公國及卡達新增加入MSCI新興市場指數，讓阿聯及卡達短線面臨獲利了結壓力而下跌，但國際資金趁機承接，使得近周的杜拜與阿布達比股市強勢反彈5∼7％，在歐美景氣復甦與中東市場結構良好下，中東股市強漲動能不墜。
ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，MSCI指數宣布權重調整當周的杜拜、阿布達比、卡達股市全數下跌，其中以杜拜股市單周修正幅度達6.12％最多，卡達則僅小幅下跌0.7％；然而三市場又於上周連番走揚，阿布達比股市反彈逾6％最多，卡達股市的外資比重由25％，快速拉升至49％。
黃尚婷指出，中東市場經濟復甦強勁，相對其他新興市場的財政、貿易體質相對健全，阿聯和卡達升至新興市場陸續吸引主動式操作資金進場布局，特別看好金融、地產類股表現。
施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，中東兩國阿聯、卡達原為邊境市場，邊境市場關注度較低，投資效率也比較沒這麼好，因此只要深入研究，就有機會取得超額報酬。整體來看，中東市場體質很好，前景看俏，因此持續看好中東市場。
富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，就評價面來看，邊境市場平均本益比在13倍，以盈餘成長力來看，仍具不錯的吸引力，若扣除加入新興市場的卡達和阿聯，2015年的預估本益比更可降至10倍。
杜拜和阿布達比股市目前尚未股價過高，看好當地股市仍將保持向上趨勢，當地地產公司已從過去的經驗中吸取教訓，採較為謹慎的營運態度、有很多前瞻性規畫，且運用預售模式以降低風險，看好地產類股的投資前景。
馬克．墨比爾斯表示，雖然邊境市場自2013年以來表現強勢，從評價面來看，仍僅是歷史高點的一半水準，且明顯較成熟股市來得便宜，預期邊境市場長期能提供相當好的投資機會。
他指出，在中東國家裡最看好沙烏地阿拉伯，主要因沙國有大量的年輕人口，基本面穩健，且正在進行廣泛的基礎建設。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，市場看好2020年世博由杜拜主辦，有助推動中東區域經濟發展，激勵杜拜及阿布達比股市雙雙出現大幅反彈。
目前邊境市場基金的總資金規模已來到200億美元，相對於去年初的108億美元大幅成長，其中有54億美元是來自於淨資金流入，可見市場對邊境市場的熱愛程度。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-06-13/clipping/A38A00_T_01_02.JPG
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14檔投信資源基金 統統賺2014/06/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
據統計，國際資金已是連續12周流入全球能源基金，國內油金相關基金也因此受惠，今年以來14檔投信發行的天然資源基金績效全數正報酬，提早布局能源類股的基金近一年績效甚至可有15%至20%的報酬率。
由於景氣回溫，今年5月底美國陣亡將士紀念日的周末連假，開車人數創下2005年以來最多的假期，終端需求強勁，促使油價仍在百元高檔震盪，吸引資金持續青睞能源基金。
德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出，美國第1季財報公布顯示，能源股企業獲利84%優於市場預期，頁岩油氣主要受惠類股探勘生產、設備服務、化學表現佳，獲利超過80%優於市場預期，市場預估今年相關類股獲利年增長達一成以上，優於整體美股。
林孟洼建議，投資人可適時布局，尤其以成長性較高的頁岩油氣類股為投資標的，以單筆停利或定期定額方式投資參與黑金新商機。
ING投信認為，近期油價因市場持續呈現供需拉鋸而持平，國際間伊拉克南部新油港啟用增添供給動能，激勵OPEC組織5月石油供給升至三個月新高水位，同時間中美月初公布的經濟數據表現亮眼，支撐市場對於後續用油的期待。
展望後市，烏克蘭事件對於油價的支撐力道逐漸淡化，不過，經濟復甦力道支撐市場對用油需求期待，因此預估未來油價仍在供需拉鋸之間呈現震盪走勢。
群益新興金鑽基金經理人洪玉婷表示，就季節性因素來看，6至9月原油市場將進入夏季用油旺季，此將對原油市場帶來額外支撐。
能源基金集中投資於能源相關產業為主，不僅波動性高，也容易受單一事件影響而出現淨值大幅震盪，而許多新興市場基金不僅涵蓋能源相關產業標的，同時也具有內需、原物料等投資概念，投資人如果想參與原物料的投資又希望可以分散風險，不妨可從新興市場基金介入投資。
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熊來了 農產品期貨回檔 咖啡小麥跌20%步空頭 棕櫚油玉米拉警報2014年06月13日【賴宇萍、陳智偉╱綜合外電報導】
供給充足
全球農產品供給疑慮暫獲紓解，帶動期貨快速回檔，繼阿拉比卡咖啡豆之後，小麥周三也步入空頭熊市，期貨價創4個月新低，其他包括棕櫚油、玉米、羅布斯塔咖啡豆、粗米等波段修正幅度均逾10%，都有進一步墮入熊市的風險。
在農產品行情回檔之際，國際油價卻隨伊拉克動亂局勢升高上漲，西德州原油期貨昨一度大漲近2%，創9個月新高每桶106.34美元；布蘭特原油期貨漲幅更超過2%，創下今年新高每桶112.29美元。
國際油價大漲2%
美國農業部周三公布全球庫存高於預期，衝擊小麥期貨價周三盤中一度跌至5.885美元，創近4個月新低，收盤大跌2%，收在每英斗5.89美元，自5月初的波段高點7.39美元回檔逾20%。
玉米期貨價也在美國農業部上調全球產量目標，預估庫存將創15年新高下，連續第4個交易日走跌，周三一度跌至每英斗4.39美元，創4個月新低，自波段高點回檔約14%。分析師預估，年底前玉米期貨價跌幅將達20%，意謂不久之後也將步入熊市。
據美國農業部發布報告，截至5月底，全球小麥庫存估達1.8861億公噸，高於原估的1.874億公噸，同時也高於市場預估的1.8808億公噸。
糧食供應增加，有助抑制全球食物成本，聯合國指出，5月全球價格已連2個月下滑。截至6月6日當周，追蹤8種農作物行情的標準普爾GSCI農產品指數已連續第6周走跌，創2011年10月以來最長跌勢。
花旗期貨分析師史密斯（Sterling Smith）說：「穀物唯一看漲的因素在於低價（刺激需求），但價格走低，不代表便宜，目前沒有強勁需求衝動。」
抑制全球食物成本
受美國乾旱影響，美國農業部將美國2014年冬麥產量，由5月原估的14.03億英斗，下調至13.81億英斗，但由於印度、歐盟、中國與俄羅斯小麥產量預估將增加，輕鬆抵銷美國小麥產量料減少的數量。美國農業部預估，全球小麥產量將增至7.016億公噸，高於5月預估的6.97億公噸。
美國農業部同時預估，2015年收穫季前，全球玉米庫存將攀升至15年新高1.827億公噸。還上調全球玉米產量目標9.8112億公噸。AgriVisor資深市場分析師杜赫茲（Dale Durchholz）說：「全球供應增加，對價格來說，沒有任何正面因素。未來2個月的天氣，將是穀物生長與最終收成的關鍵。」
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大摩 喊賣美國公債2014/06/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
美國聯準會（Fed）預定今年秋季結束公債收購計劃，市場開始預演退場情境，依照目前的政策步調，聯準會購債計畫將於今年第4季完全退場，摩根士丹利（Morgan Stanley）喊賣美國公債。
投信投顧業者指出，美國景氣復甦，預期美國公債殖利率將緩步上揚。
富蘭克林證券投顧表示，依照目前的政策步調，Fed購債計畫預估將於第4季完全退場，且根據華爾街日報針對經濟學家的調查顯示，37%的受訪者認為Fed將於2015年第2季開始升息，22%認為將於2015年第3季開始，但不會在量化寬鬆（QE）退場後立即升息。
從Fed最近一次的利率會議也顯示，官員們討論了用於影響短期利率的新政策工具，包含透過附賣回協議、定期存款機制，為未來流動性管理預做準備。目前尚未考慮出售資產，意謂Fed資產負債表仍將維持4.3兆美元的高檔，預期仍會維持寬鬆貨幣的政策一段時間。
德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO認為，美國公債殖利率緩步揚升趨勢不變，升息時間表或在2015年下半年，以新中性的想法來說，未來實質利率趨近0%，主要是美國長動能還是有限，低利環境仍會持續。
PIMCO雖然預期，美國公債殖利率緩步升揚，但是否完全看空公債，部分短年期到中年期券種，仍有獲取收益機會，不過，也留意短期利率波動。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，受到長線投資者回流，今年以來美國30年期長債殖利率大幅回落逾60點，短線漲多，利率風險大，隨著量化寬鬆退場，不利長債後續表現，建議適度降低長債買盤。
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新興本地債 資金追捧2014/06/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
上周歐洲央行推出超乎預期的寬鬆措施，帶動資金連十周流入新興債市，年初流出金額幾乎都已回流。低波動環境，加上各國寬鬆貨幣政策持續，有利於利差交易，具高殖利率題材的新興本地債市將明顯受惠。
彭博資訊統計，上周新興美元債指數上漲0.59%，信用價差縮窄19個基本點（bp）、新興本地債指數上漲1.15%，債券及匯率端皆走高，其中新興歐洲表現明顯優於其他區域。
復華新興高收益債券基金經理人汪誠一表示，由於資金回流金額加大，新興債市的正向趨勢已逐漸成形，目前市場氣氛良好，在市場波動度出現明顯上揚之前，對於新興債匯市皆偏多看待。
受惠於美國經濟加速及中國經濟止穩，新興國家基本面有好轉跡象，汪誠一預期低波動度至少維持至8月底，具高殖利率題材的新興本地債將吸引資金青睞。
圖表詳見
http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_309296_1.jpg
