高收債基金 急速發胖2014/07/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
根據投信投顧公會最新資料顯示，5月境外基金規模衝上3.2兆元歷史新高，較上月增長1.5%，今年來增幅逼近二成，並已連續六個月增長，看來境外基金投資氣氛持續熱絡，成為基金投資人最愛。
就基金類型來看，風險雙債續領風騷，成為境外基金規模再創歷史新高的推升主力，以新興債基金青睞度大躍升最受矚目，基金規模連續二個月單月增胖逾一成，並來到2,300億元的九個月新高紀錄；高收益債基金人氣居高不下，基金規模近1.2兆元，連九個月刷新歷史新高紀錄，今年來增幅達28%，居各類型基金之冠。
摩根證券副總謝瑞妍說，眼見全球經濟恢復擴張，為了追求較高投資報酬，基金投資轉向風險性資產趨勢相當鮮明，今年來股票基金規模成長20%，股債兼具的平衡基金增長15%，高收益債及新興債基金規模也有28%及12%的增幅，可見短線震盪並不影響長線資金進駐意願。
美國高收益債券基金經理人柯特．柏恩斯指出，目前美國高收益債的利差在360個基本點左右，已回到上一波多頭時期的平均值，可見未來高收益債投資將不再仰賴單純的殖利率，而是以個別公司的信評為布局衡量的基礎。
只要聯準會尚未升息，資金流向反而有可能讓高收益債的殖利率收斂超乎市場預期，進而幫投資人擴張更多實質報酬。
復華全球戰略配置強基金經理人劉明滄表示，今年來成熟國家經濟表現相對較佳，使得資金持續轉向已開發市場，各新興市場基金類別今年來規模多縮水，不過自第2季起，已開始回流，預估成熟國家帶動全球經濟溫和好轉，有利於股票資產表現，建議逢低或分批買進，並以具企業獲利成長性的歐美股市、台股為股市配置主軸；歐美高收益債、新興市場債及不動產投資信託（REITs）市場，在未反應美國聯準會升息趨勢前，仍可做為良好的利息收入來源。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美國10年公債殖利率短期仍將區間震盪，配合全球景氣溫和復甦仍有利於高受益債與新興市場債，且全球資金仍持續穩定流向風險雙債，顯示雙債在市場面和資金面都有所支撐。
但是，隨著景氣復甦，市場資金輪動加速，不建議重押單一券種，以多元布局各券種爭取完全收益的作法較佳。
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併購利多助燃 中小型股爆發力強2014/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
全球景氣升溫，大型企業現金水位升高，掀起產業併購熱潮，其中，中小型股容易成為被併購目標，推動中小型股交投熱度，此種小型股領漲的情況，在新興市場更為明顯。
全球景氣好轉，企業積極拓展事業版圖，以美國來說，上半年併購案總金額計7,860億美元，已大幅超越過去幾年的全年金額；就區域別來看，今年來前十大被併購標的，半數落在歐洲；併購主要的企業，則大多集中在生技與科技公司。
值得注意的是，在全球經濟景氣持續復甦的預期下，中小型類股與景氣連動度高，企業獲利較具爆發力，且併購案通常瞄準中小型股，這些公司可能受惠溢價交易利多激勵股價，使中小型股時而出現領漲大型股表現。
以區域別來看，由於成熟市場中小型股去年漲多，今年新興市場中小型股領漲態勢較為明顯，包括在新興市場及亞太地區，中小型股表現都優於大盤。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，全球經濟升溫帶動市場氣氛轉趨樂觀，加上美歐大型企業帳上現金充足，掀起購併風潮，中小型股料將最為受惠，具利基優勢的中小型股易成為被購併目標，且在購併消息傳出後，被購併公司易在短期間內股價大幅走升，使得中小型股估值提升，市場交投也更活絡。
而今年中小型股領漲大型股的現象在新興市場較為明顯，富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯分析，由於新興市場中小型股評價面仍偏低，加上新興市場擁有經濟成長率高，及龐大年輕人口，帶動內需消費動能強勁，中小型股營運範圍多以內需市場為主，較能掌握新興市場消費成長趨勢帶來的利多，股價表現也較強勢。
保德信全球中小基金經理人江宜虔表示，全球經濟仍維持在成長的軌道，中小型類股與景氣循環連動性高，其獲利成長與經濟成長率成正比，預期全球經濟持續轉佳將增進中小型股獲利，中小型股將持續有所表現。
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復甦確立 我今年成長率保3無虞 中經院上調至3.15% 明年3.2% 「力道不強但適度擴張」2014年07月16日【陳瑩欣╱台北報導】
審慎樂觀
台股熱絡、企業加薪有助民間消費擴張，台灣今年經濟成長率保3無虞，中華經濟研究院（中經院）昨更上調全年成長率至3.15%，調幅0.1個百分點。院長吳中書表示，台灣無論出口或內需都緩步復甦，儘管力道不強，但經濟可適度擴張。總計各研究機構近期公布預測數據，台灣今年經濟成長率保3有信心。
中經院昨也首度預測明年經濟成長率為3.2%，中經院經濟展望中心主任劉孟俊表示，外界關注美國是否升息，10月將是關鍵，若美國經濟好轉趨勢明確，資產泡沬化疑慮解除，歐洲擴大量化寬鬆，美國在今年底前可能就會發動升息，較一般預期美國升息的時間還早半年以上。
物價指數溫和上升
劉孟俊說，今年因股市轉強、受僱員工調薪，有助民間消費擴張，預測民間消費成長2.03%、另民間投資成長至3.58%。今年消費者物價指數溫和上升，年增率1.52%、全年失業率3.98%，明年消費者物價指數年增率1.64%，失業率3.90%。
股市漲帶動消費力
吳中書表示，主計總處5月發布今年第1季經濟成長率預測值上調至3.14%，且國發會景氣燈號也已連續4個月亮出代表景氣穩定的綠燈，顯示長期低迷的台灣經濟，已有復甦跡象。
中經院進一步說明，6月我國出口年增1.2%，是第5個月正成長，上半年出口年增2%；6月消費者物價指數年漲幅1.64%，失業率持續下降至3.85%，國內經濟表現漸入佳境。
中研院經濟所研究員周雨田指出，中研院在消費、投資與進出口估算部分比中經院高，特別是民間消費的部分，中研院對台灣下半年市場看法感覺比較樂觀，原因在於股票市場持續擴張，但周表示：「（股市）還不知道頂在那裡，可以確定的是，股市漲，透過財富效果對消費有正面影響。」
出口競爭力待觀察
周雨田指出，考慮年底選舉因素對國內消費也有正面影響，對下半年走勢基本上也抱著「持續溫和成長」的看法，但風險還是存在，不能非常樂觀，只能以審慎態度看待。
世新大學經濟系教授周濟表示，整體景氣往上趨勢不變，從中經院各項數據判斷，雖然投資緩和成長，但今年經濟成長率3.15%，比去年2.09%還高，在市場需求面成長動力主要來自於國外經濟結構改善，出口年增率3.67%，再次表現出貿易順差對經濟貢獻。
周濟表示，若看明年情形，出口競爭力仍是我們要注意的地方，不確定性較高，因為今年出口都已在增加，且接到的訂單多、數量也不小，下半年將觀察大廠的投資計劃而定。
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15檔台股基金 熱2014/07/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
台股股票型基金今年來整體規模雖受投資人獲利了結影響，導致規模不增反減，但不影響績優基金操作績效及人氣，累計仍有65檔今年來規模正成長，其中15檔買氣搶搶滾，規模至少增加3億元，成為今年來叫好叫座的台股基金代表。
根據投信投顧公會資料統計顯示，目前台股股票型基金受益人數達63.5萬人，規模來到2,463.6億元，亦是境內基金規模第三大類別，6月規模較上個月小幅下滑近38億元，累計今年上半年共減少約89億元。
不過，復華、第一金、統一、群益等投信業者旗下中長期績效優異的台股基金，持續受投資人青睞，除了基金規模明顯增加，績效亦領先大盤。復華數位經濟今年來規模大增19億元，居所有台股基金之冠，近3年績效高達102%，其餘如第一金電子、群益店頭、日盛小而美、統一黑馬、永豐領航科技、台新主流、國泰小龍等各家招牌台股基金，因績效佳，今年來亦受投資人青睞。
摩根投信投資董事吳淑婷說，其實第1季台股基金規模呈現成長，惟第2季在台股指數推高下，獲利了結賣壓出籠，導致台股基金規模大縮水，再者，台股大盤歷經多時盤整，投資循環大幅縮短，使得台股基金在指數高檔期間易面臨獲利出場而縮水的窘境。
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台股多頭氣盛 15檔基金買氣旺2014-07-16 01:43工商時報記者孫彬訓�台北報導
境內共同基金受益人數居類型第一大的台股股票型基金，今年來整體規模雖受投資人獲利了結影響，規模不增反減，但不影響績優基金操作績效及人氣，累計仍有65檔今年來規模正成長，其中更有15檔買氣搶搶滾，規模至少增加3億元，成為今年來叫好叫座的台股基金代表。
投信投顧公會統計，台股股票型基金受益人數達63.5萬人，規模來到2,463.61億元，6月規模較5月小幅下滑近38億元。
復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，經濟趨勢持續好轉、電子業景氣熱絡並進入第3季出貨旺季，預估在大型權值電子股表現穩定、金融股輪動向上，大盤仍維持中期向上，行情逢回可分批布局，建議以電子產業為投資重心。
ING優質基金經理人陳茹婷表示，台股基金因投資組合分散且靈活調整，建議台股基金投資人可於指數高檔時分批布局，不錯失台股多頭格局，其中電子業傳統旺季基本面仍顯強勁，對後市謹慎樂觀，台股指數預估區間上修至9,300∼9,700點，建議漲多個股獲利調節，但逢拉回可積極布局。
施羅德投信投資長陳朝燈指出，基本面帶動台股上揚，今年全年企業獲利成長率上看15.5％，預計稅後可賺進1兆7,367億元，後續資金面對台股相對有利。
元大寶來巴菲特基金經理人王麗勳表示，短期量能尚未失控，資金持續在電子權值、店頭市場及中小型個股流動，但已有轉往金融等傳產股跡象，在金融業獲利優於預期下，整體大盤指數仍具有向上攀升的實力。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，台股進入除權息旺季，預期7月指數向上機率仍偏高，待8月中旬財報陸續出爐後才會有較大的變數。
摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，台股中多格局並未改變，包括資金行情、產業題材發酵皆為盤面有利因素。
群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，台灣今年經濟成長力道加強，資金動能續增，且市場成交量溫和、散戶未回籠，台股今年重返萬點值得期待。
宏利臺灣高股息基金經理人陳伯禎指出，在政府積極政策作多以及資金動能推升下，台股可望領先亞太區其他國家並持續攀高，不排除在10月有上攻至萬點的可能。
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台股基金績昂 科技、指數型優選2014-07-16 01:43工商時報記者呂清郎�台北報導
台股近期頻創波段新高，連帶投信發行的台股基金績效也水漲船高，根據CMONEY統計，投信發行的台股基金中，今年以來績效除中概型表現較差僅2.54％，其他各類型台股基金績效都逾一成，表現最佳的為科技型漲幅近二成，指數型基金表現15.5％居次。
群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，就技術線型來看，台股短、中、長期均線仍呈多頭排列，呈現盤堅上攻格局；就籌碼面來看，外資今年來淨買超台股達2,990億元，今年融資餘額增加186億元，但融資餘額僅2,107億元，說明現階段散戶心態保守，沒有過熱跡象。
群益創新科技基金經理人沈萬鈞指出，時序進入7月中，Apple新產品供應鏈開始出貨，帶動相關個股第3季營收表現，半導體產業包括台積電、聯發科等皆釋出第3季優於預期的表現，半導體上游製造仍暢旺，而LED照明趨勢向上，第3季基本面狀況佳，也值得留意。
日盛小而美基金經理人趙憲成認為，歐美股市經濟數據表現持續回升，且各國央行皆採取寬鬆貨幣政策，導致歐美指數持續創新高，台股跟隨歐美股市、政府樂觀看待股市，及外資連續4個月加碼下，也持續創下3年來的新高。
蘋果等新品陸續將在第3季持續推出，在APPLE新機發表前，相關概念股仍為盤面主流，加上產業旺季等利多加持下，指數雖然漲多但是重挫機會不大，業績有成長力道的個股將仍有持續上漲的動力。
宏利臺灣高股息基金經理人陳伯禎強調，今年全球股市將回歸景氣復甦的基本面回升行情，台灣出口業將受惠於歐美經濟成長，且穩定的經常帳餘額及匯率波動，成為近期國際資金重回新興市場的主要受惠者。
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台股科技基金 今年來漲20% 2014/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
台股再創波段新高，台股基金績效也水漲船高，科技型基金今年以來平均漲幅更接近兩成。基金業者認為，台股基金表現普遍勝過大盤，慎選台股基金投資，可望參與年底的選前行情。
台股昨（15）日上漲48.87點，收9,569.17點。今年以來，台股加權指數上漲11%，OTC指數更上漲16%。CMoney統計，今年以來，台股基金只有中概基金較弱，其他類型基金漲幅都超過一成。
群益投信表示，全球經濟持續復甦，多家研究機構陸續上修台灣經濟成長率至3%以上，基本面好轉，對台股將形成支撐。
然而，指數站上9,500點後，買盤轉趨保守，加上美股高檔拉回整理，台股短線有繼續整理的壓力，建議仍選股不選市。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，美國帶領全球復甦，台灣可望受惠。台股整體基本面佳，上半年上市櫃公司營收年增5.37%至13.26兆元，顯見企業利動能回升，下半年並不看壞。
群益投信指出，本周國際焦點為美國第2季財報陸續公布，包括谷歌、英特爾等科技大廠，以及花旗、高盛等金融巨擘都將發布財報，這些龍頭企業的獲利表現勢將直接牽動美股後市，也將影響台股投資氣氛。
施羅德投信投資長陳朝燈說，資金面仍有利台股。台股總市值占台灣國內生產毛額（GDP）的比重，已由第1季的1.7倍攀升到1.8 倍，來到相對高檔區。此外，投資人也要注意中國與新興市場經濟的調整狀況、年底七合一選舉、明年起調高金融營業稅和降低股利所得扣抵稅率等因素。
群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，就技術線型來看，台股短、中、長期均線仍呈多頭排列，呈現盤堅上攻格局。
就籌碼面來看，外資今年來淨買超台股達2,990億元，今年融資餘額增加186億元，但融資餘額僅2,100億元，說明現階段散戶心態保守，未有過熱跡象。另外，政府對台股後市維持審慎樂觀看法。
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中國Q2成長料守穩7.4% 6月M2、新增民幣貸款 雙優於預期2014年07月16日【賴宇萍╱綜合外電報導】
中國國家統計局今天將公布第2季經濟成長率，昨天公布的一系列經濟數據提早一步釋出好消息。6月M2（廣義貨幣供給額）年增14.7%，創10個月新高，且高於中國人民銀行（人行）設定的13%目標，同月新增人民幣貸款達1.08兆元人民幣，創5個月新高，皆超越市場預期。
中國政府推出的微刺激政策效果逐步顯現，帶動信貸與融資規模強勁成長，顯示在資金持續注入後，中國實體經濟有望落實穩健成長的基礎。據彭博預估，中國第2季經濟成長率可望持穩在7.4%。
6月FDI恢復成長
另外中國商務部昨公布，6月FDI（Foreign Direct Investment，外資直接投資）意外年增0.2%，再度恢復成長，一舉扭轉前月大幅下滑6.7%慘澹局面，並未如市場預估連續第2個月下滑，反映外資對中國成長前景重拾信心。
中國商務部新聞發言人沈丹陽反駁外界關於中國利用外資的黃金時代已經結束的說法，指出這種說法缺乏足夠根據、站不住腳，並強調，總體來看，出口企業信心持續高漲，下半年外貿成長料將明顯回升，全年7.5%左右的外貿成長目標經過努力將可以實現。
沈丹陽指出：「儘管有些外商投資企業確實信心有些不足，但是多數的外資企業還是看好中國的投資環境與商機。」
Q3可能收緊貨幣
中國國務院總理李克強周一也表示，中國經濟運行保持在合理區間，他對經濟能夠實現中高速成長與持續健康發展充滿信心。
不過業界人士指出，隨著中國經濟走穩的趨勢逐漸確立，政策刺激的步伐料將放緩，加上6月M2成長幅度超過13%的調控目標，可能降低貨幣政策放鬆的空間，短期內政策面將進入觀察期。
國泰君安固定收益首席分析師徐寒飛表示：「偏高的貨幣信貸數據，意味著人行貨幣政策不會更寬鬆。」他預估，人行第3季可能略微收緊貨幣政策。
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人民幣資產 聚焦2014/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
中美第六輪戰略與經濟對話上周落幕，根據歷史經驗，以往中美會議期間，美國多半積極促升人民幣匯率，且三、六個月後人民幣也出現顯著升值。資產管理業者認為，人民幣升值題材，加上官方微刺激政策再加碼、經濟趨穩，可望刺激中國高收益債券基金有較佳表現。
中美戰略與經濟對話會議本月10日落幕，這次會議期間，人民幣中間價即已升至三個月高點。投信法人表示，近期人民幣匯率持續挑戰第2季以來新高，中美戰略與經濟對話會議後，是否再重演過去幾屆會後持續升值走勢，成市場關注焦點。
但若就長線來看，投信法人認為，近期人民幣貶勢減緩，加上6月中國貿易順差達300億美元，貿易持續改善，市場預估人民幣進一步升值可期。
永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，年初人行促貶人民幣，主要在穩出口與遏熱錢，同時推動各項微刺激政策與定向降準政策，但6月以來貶值告一段落，政策轉向推高人民幣中間價，人民幣可望逐漸回穩並且緩升；看好中國匯率長線升值趨勢及經濟數據好轉，市場正向投資氣氛將有利高收益債市表現。
摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，今年來人民幣雖呈現貶值趨勢， 但隨中國經濟動能回穩，資本市場開放腳步持續，人民幣走勢已止貶回穩，6月以來兌美元升值0.6%。人民幣邁向國際化持續有所進展，包括中韓、中德簽署建立人民幣清算備忘錄，以及和法國、盧森堡指定人民幣業務清算行，在人民幣國際能見度大幅提高，人民幣資產將成為資金聚焦標的。
不過，相較中國股市發展逐漸成熟，中國債市就像新生兒般，成長空間還很大。
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新興亞股 資金回來了2014/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
全球併購熱潮蔓延至亞太地區。根據Dealogic統計數據顯示，亞太地區上半年企業併購總額達3,677億美元，創下歷史新高紀錄，凸顯亞洲企業公司資金充裕且營運動能十足，而在併購題材加持下，從6月以來亞股陸續吸引資金回流。
MSCI亞太指數在3月底逐步上攻，近三個月上漲近6%，展現反彈氣勢，其中，在中國經濟數據陸續報喜下，為整個亞洲復甦再添動能，也加強企業營運信心。
根據Dealogic統計數據顯示，亞太地區上半年企業併購總額達3,677億美元，創下歷史新高，主要是中國及澳洲的大型併購推升上半年亞太地區的併購總額。
柏瑞亞洲亮點基金經理人馬治雲指出，亞太地區主要國家經濟體質改善，加上亞洲國家多以出口為導向，多能受惠歐美景氣，帶動企業營收與獲利。在企業現金滿手並對景氣樂觀展望下，上半年企業併購腳步積極。日前花旗集團更進一步指出，由於融資市場大門敞開，且企業資產負債表良好，各行業對併購交易意願都相當高，這一波併購熱潮可望延續。
摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏指出，亞洲經濟受惠歐美景氣復甦效應逐漸顯現，不僅經濟數據改善鮮明，投資氣氛也逐漸好轉；此外，近年來亞洲各國積極強化出口競爭力，並且極力發展內需，有助於亞洲企業的獲利回穩，在就貨幣角度觀察，亞洲貨幣止貶回穩，也進一步增添資金吸引力。
在併購題材發酵下，資金持續回補新興亞股，過去一年新興亞股資金多呈現流出的狀況，但今年6月以來情況有些轉變，外資開始回補新興亞股，且金額有陸續擴大態勢，法人看好，在資金簇擁的推升下，新興亞股落後補漲的行情值得期待。
在操作建議上，富蘭克林證券投顧表示，企業併購交易暢旺突顯企業對經濟及市場的信心，企業投資信心的提升有利股市多頭氛圍，持續看好亞股後市，建議投資人可透過側重中、泰、印的亞股基金，掌握外資回流、改革紅利及景氣回升的投資機會。
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新興亞股 補漲行情可期2014-07-16 01:43工商時報記者孫彬訓�台北報導
全球併購熱潮蔓延至亞太地區，Dealogic統計，亞太地區上半年企業併購總額達3,677億美元，創下新高，顯示參與區域內的企業信心持續增強。法人認為，亞洲企業體質普遍良好，公司資金充裕，且資金開始回流亞洲市場，有機會對亞股表現帶來支撐。
柏瑞亞洲亮點基金經理人馬治雲指出，過去一年新興亞股資金多呈現流出，近期市場氣氛儼然轉變，資金持續回流亞洲（不含日本）共同基金，且金額有擴大趨勢，為2013年6月來首次出現，顯示共同基金投資人已開始進入新興亞股。
他指出。未來在資金簇擁的推升下，新興亞股落後補漲的行情值得期待。
施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，今年在新興市場投資上，最看好亞洲，尤其是東北亞中，以出口為導向的國家，包含台灣、南韓、大陸，將可受惠於全球經濟復甦。整體來看，最看好亞股後市。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，隨東協經濟維持穩健成長，財政體質也相對健全，加上企業經營環境改善，引領泰國和印尼今年企業獲利成長率均達1成以上。
她指出，明年東協五國的獲利增長可達9∼14％的高水準；再從股利率來看，相對於其他國家，東協五國企業在配發股息上較大方，股息率約有2.1∼3.6％的水準。
群益亞太中小基金經理人陳培文表示，全球經濟逐步回升，亞洲出口恢復，且強勁內需帶動，今年亞洲GDP成長率將呈現逐季增長趨勢，基本面看好，因此建議下半年投資人可留意新興亞洲的投資契機。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協市場享有政治、基本面及人口利多下，東協五國可望獲得資金持續湧入，東協股市未來樂觀可期。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，美國經濟動能益加強勁，有助帶動亞股出口回溫，而全球主要央行維持低利環境，看好外資將持續回流新興亞洲股市。
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印度股市進入基本面行情 可逢低布局2014/07/16【經濟日報╱記者林春江�台北報導】
今年漲幅與吸金力居亞股之冠的印度上周短線回檔3.6%，周跌幅在亞股中最大。投信業者表示，印度進入基本面行情，逢低可布局。
統一大龍印基金經理人陳意婷表示，7月正值印度季報公布期，股市波動會加大，且外資從年初一路買超，適度調節很正常，此外內資法人近期有擴大買進的動作，因此預期回檔有限。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，統計過去歷屆印度換黨執政後，首任期間經濟與股市表現都特別亮麗，經濟成長率平均近7%，股市平均漲幅也有146.87%，由於今年是印度新人新政第一年，因此印度股市後市表現不看淡。
世界銀行預估今年、明年與後年的經濟成長率預估值分別為5.5%、6.3%及6.6%，持續呈現上升趨勢並超越開發中國家的平均值。而於聯邦預算會議上，印度財政部提出今明兩個財政年度的經濟成長率預估值分別為4.7%與5.65%，也呈現持續上升的趨勢。群益投信統計，印度當年度經濟成長率超過前一年時，印度SENSEX指數表現優異，上漲17%~80%不等，因此看好印度股市可望有良好的表現。
消息面來看，瀚亞印度基金經理人林元平表示，市場對印度新總理莫迪政府首分預算案正向解讀，因為滿足了多數人對於改革與控制財政赤字的期待，並有利銀行、保險、基建、地產等產業的發展。印度市場市值如今己與澳洲相仿，但由於基礎建設仍落後，新的執政黨上台後將持續推動高達1,900億美元的建設，有利長期發展。改革才剛剛啟動，未來勢必會有更多政策出台，因此吸引外資不斷流入。
陳意婷補充，觀察已公布的印度企業獲利表現大致不錯，預估指數扣掉金融股的獲利年成率平均可達20%，獲利表現最亮麗的產業包括有汽車類股與能源類股，年成長率可望達40%以上。由於印度後續有新政府改革做後盾，經濟與股市中長線看好，逢回可分批布局。
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世足落幕 巴西債務問題浮現2014/07/16【聯合報╱記者林毅璋�台北報導】
2014年世界杯足球賽落幕，地主國巴西戰績不佳，財務狀況也令人擔憂，稍有不慎，甚至可能成為今年全球經濟發展隱憂。
中經院院長吳中書昨天表示，巴西的債務能否回收，對巴西經濟是很大考驗，萬一出問題可能拖累新興國家資本市場。
吳中書說，巴西斥資逾150億美元主辦世足賽，投資金額十分龐大，且2016年還要再舉辦夏季奧運，雖然可以藉觀光與消費等方式回收，但這些舉債投資的債務未來如何解決，值得關注。
吳中書說，巴西是「金磚五國」的一員，也是新興國家中的極重要的經濟體，一旦爆發財政、財務危機將衝擊國際金融市場。
新光金控暨新光人壽風控長儲蓉說，新興國家包括阿根廷與巴西的債務比都很高，世足賽的激情過後，極可能原形畢露，近來葡萄牙聖靈銀行因財務吃緊引發的違約危機也是徵兆之一，不能輕忽。
吳中書說，若巴西出現危機，未來各國可能會討論如何協助巴西度過債務難關。不過，「一國的債務終究得自己解決」，其他國家的協助都只是一時的延緩而已。
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全球景氣加溫 天然資源行情看俏2014-07-16 01:43工商時報記者呂清郎�台北報導
全球景氣持續加溫，歐、美、日、大陸等四大央行聯手政策作多，加上俄、烏衝突與伊拉克內亂等地緣政治風險不斷影響，激勵天然資源產業指數今年來大勝全球股市，尤其能源與貴金屬產業漲幅最佳，MSCI全球能源股指數今年來上漲13.33％，費城金銀指數更大漲20.96％，在財報公布與夏季用油旺季來臨，能源業漲勢續看俏。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，美國就業報告數據亮眼，大陸經濟第2季來也已回穩，在景氣加溫的預期下，將有利天然資源產業的表現，能源類股後勢備受看好。
由於潛在的中東北非地緣政治風險仍未解，北半球夏季開車用油旺季即將來臨，還有颶風季節威脅，需求增加進而破壞供給，油價近期欲小不易。
胡志豪指出，近期地緣政治風險，加上大陸、印度等亞洲大國對黃金偏好未變的需求，從經驗來看，金價在第3季季節性買盤帶動下通常都能收紅表現，以過去10年為例，金價平均在第3季上漲5.26％，漲幅明顯為全年最優的一季，使金價近期可能處於易漲難跌的格局。
群益新興金鑽基金經理人洪玉婷認為，能源價格往往受景氣復甦、旺季需求、新興亞洲三大效應支撐；觀察美國經濟已邁向復甦，6∼9月為北半球夏季用油旺季，美國原油庫存過去10年來此時都呈現下降，原油價格相關類股後市不看淡。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文分析，2014年持續看好全球潔淨能源產業，大陸環境保護仍是熱點話題，也將是持續推動的重點產業；持續看好未來節能效率、水資源、天然氣等相關資源走勢。
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財報行情 再為能源股添柴火2014-07-16 01:43工商時報記者黃惠聆�台北報導
油價之前上漲讓能源股出現一波漲勢，近期隨著利比亞原油產出持續攀升，緩解了中東石油供應中斷的擔憂，讓油價走跌，但法人表示，預期今年上半年能源公司財報可望能交出亮麗的成績單，未來仍可為能源股再添柴火。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，儘管油價受到國際情勢影響而走跌，但能源股卻在全球景氣復甦的帶動下，獲利有上調回升的趨勢。
根據彭博統計，MSCI所有國家世界能源指數上半年漲幅達11.4％，優於MSCI世界指數的4.51％。尤其能源股歷經一段時間盤整過後，目前估值來到相對便宜的水位，因而吸引資金回補，啟動估值回升行情，加上實質需求增長的支持，能源股後市有機會續有表現。
能源股上半年短線漲幅不小，天達投顧指出，旺季行情可否續攻，首先要觀察即將到來的企業財報結果，而就目前市場預估，第2季至第4季美國能源產業的獲利成長率都將優於整體企業表現，2014年全年成長率更逼近雙位數水準，因此7月緊接而來的美國財報周，可望提供能源產業更多上漲動能。
根據彭博統計，美國S&P500指數第2季企業獲利預估將成長5.2％，其中能源次產業獲利成長幅度將優於整體達近1倍，如設備及服務及原油、天然氣及消耗性燃料獲利成長可望分別達到9.9％、9.6％，優於整體5.2％。
若拉長時間至全年來看，2014年兩大次產業獲利成長也將達14.9％、8.9％，同樣優於整體企業表現。
天達投顧強調，能源產業在過去兩年積極削減成本並控制資本支出，大幅改善現金流量，加上目前中東地緣政治風險持續，使得國際原油價格將持續居高不下，有助提高能源產業獲利空間，因此，值此企業財報公布時期，能源股不錯的獲利預期，預料將可望進一步推升能源股在旺季行情的好表現。
圖表詳見
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經理人投資 最愛科技歐股2014-07-16 01:43工商時報記者呂清郎�台北報導
根據美銀美林證券7月全球經理人調查報告，經理人持續看好全球景氣前景，約4分之3認為全球經濟將在未來一年會小幅增強，因此大幅加碼股票的幅度為近13年次高，產業方面則最看好科技。
美林調查結果顯示，隨景氣復甦，經理人操作更趨積極，表示正在加碼股票的經理人由上月的48％升至61％，創13年來次高水準；區域部分，歐股連11月位居最被看好，但日股的看好度增幅最大；產業部分，科技股看好度顯著上升，37％表示看好科技股，連14個月登上產業看好度寶座。
富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，歐洲央行相對聯準會而言將維持寬鬆政策更長一段時間，在歐美利差擴大的趨勢以及資金充沛環境下，有助於帶動歐股獲重新評價機會。
產業方面，他指出，看好評價面仍低於整體歐股與長期平均值的金融與能源類股，隨著資本結構改善，也有市場重新評價機會。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格指出，科技產業獲利展望正向，史坦普500科技股第2季獲利預估將成長7.7％，遠高於大盤指數4.5％水準，且營收及獲利預期將逐季增長。
另外，隨智慧及行動科技技術轉趨成熟，物聯網產業將加速發展，預期半導體、資安、雲端服務、儲存設備、數據分析等次產業均將受惠於此趨勢。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，美國經濟數據顯示製造業及勞動市場持續擴張。另一方面，美S&P 500企業獲利與銷售預期皆有所改善，其中科技、能源與工業改善最多，由於美企業持有高額現金部位，因此預期未來購併訊息預期持續進行，有利大盤後續發展。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕分析，下半年美國景氣仍將持續復甦，6月密西根大學公布的消費者信心指數上修至82.5，優於預期，顯示消費者對經濟現況及未來抱持樂觀看法。再就消費面來看，個人所得月增0.4％符合市場預期，由於下半年進入傳統消費旺季，預期潛在消費者將出籠，企業獲利可望成長，對股市為正面利多。
圖表詳見
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德英法 銀行 汽車業看漲2014-07-16 01:43工商時報記者陳欣文�台北報導
過去一個月歐洲三大股市德國、英國、法國均呈現漲多回檔修正走勢，今年以來德國、法國股市漲幅僅剩個位數，英國股市處於小跌局面，但德國強勢拿下世界盃足球賽冠軍，法人也看好德股後市表現。
元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，第3季在德英法三國股市中，最為看好德國股市表現空間，其一是德國DAX指數組成以化學、汽車及其零組件與工業機具等公司為主，且在海外布局深入，與全球景氣走勢最為相關。
第二是上述出口產業可望受惠於歐元貶值；第三則是德國估值較英法便宜，目前德國DAX指數本益比僅13.1倍，低於英國FTSE指數的13.7倍與法國CAC指數的13.5倍；而德國企業財務體質與籌資能力也明顯優於其他國家；整體而言，預料德英法三國的內需循環產業包括銀行及汽車表現可期。
保德信歐洲組合基金經理人吳育霖表示，歐元區6月PMI綜合指數不如市場預期，加上市場對歐股14年獲利成長的預估由年初的13％，逐漸下調至目前的7％，顯示經濟復甦尚未反映至企業獲利上，2014年第2季企業財報將於7月下旬進入高峰，短期恐將壓抑歐股上漲幅度，但市場對於歐洲央行QE的預期提供強勁下檔支撐，短期歐股將呈現區間震盪格局。
儘管歐洲股市經濟數據較預期走緩，企業獲利恐受牽累，但預期歐洲央行6月降息的動作會較長期的刺激經濟走升，法人指出，依然看好歐洲市場全年在經濟增溫、寬鬆貨幣環境、企業獲利成長的三大引擎帶動下穩步走升，未來歐股應會視企業獲利成長動能出現改善，因此選股能力將會是未來投資歐洲股市的關鍵。
群益工業國入息基金經理人陳培文指出，歐元區綜合PMI數據，也是自2013年8月後就站穩在50榮枯線上方持續至今，下半年在全球經濟基本面持續復甦，以及市場維持資金寬鬆的情況下，歐股後市仍偏多看待。
統計近5年美歐指數各季平均報酬率表現，可以發現第2季都是相對淡季，第3季開始則邁向旺季，股價一路表現到年底，顯示第3季初相對是適合布局美歐股市的好時點，建議投資人可選擇具備配息概念及增值潛力的價值型股票。
元大投信強調，目前歐洲道瓊600指數本益比為14.3倍，較1988年以來的歷史均值高出6％，然若調整PMI所隱含的10％盈餘成長率則目前估值仍屬合理。展望第3季，歐元貶值導致企業EPS上調、期待政策再次出台，總體經濟持穩，預料內需循環產業包括銀行及汽車表現可期。
圖表詳見
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絕對報酬基金 重獲青睞2014-07-16 01:43工商時報記者魏喬怡�台北報導
隨著葡銀近期宣布延後償付債務引發市場波動，讓市場風險意識增加，絕對報酬基金追求正報酬的操作風格再度引起保守投資人的青睞，目前國內已有三檔絕對報酬基金。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔表示，絕對報酬策略是運用各種不同的投資策略爭取一段期間內能達到正報酬的結果，所以需要投入更多資源、擁有豐富經驗掌握各種策略的擬定與運用。
因此，挑選這類基金時，包括操盤團隊過去長期經驗、是否經歷過幾波景氣循環的考驗、集團投入的人力與資源以及投資團隊的決策過程都需要納入考量，除了絕對收益型的產品之外，現在更建議採取多元作法，運用中長期不同策略達到相對具有競爭力的報酬率。
蔡明潔指出，葡銀事件導致歐債疑慮再起，歐洲高收益債利差相對前周上揚，但相較於先前歐債危機爆發時小許多，目前看來屬於單一事件，只是對市場短期仍將造成波動。
券商調查則發現，債券投資者下半年將更重視資產基本面與多元性，特別看好歐元計價的銀行次順位債與混合債，預期利差空間較美元計價資產更具吸引力。
康和投顧產品研究主管張瀞文指出，近期葡萄牙事件讓風險情緒再度壟罩市場，更已造成歐盟主要金融市場產生短暫性賣壓，讓之前漲多的股市或債市皆出現短期拉回買點出現，因此對於市場掌握度較高、波動度較低的固定收益商品，目前是最佳逢低布局的時機。
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亞洲企業股息累積報酬 大勝歐美日2014-07-16 01:43工商時報記者呂清郎�台北報導
股市7月後進入配息旺季，統計顯示，過去15年新興亞洲股息累積報酬74.1％，高於歐洲44.4％，甚至高出美國26.7％及日本16.1％達2、3倍以上，股息率偏高，當股價上揚，亞洲企業在既有股利加乘下，較成熟國更易創造超額報酬，長期投資亞股資本利得達136.3％。
瀚亞投資亞洲股票收益基金經理人馬格瑞特．薇爾表示，受文化影響，亞洲企業向來有保留高度現金水位的傳統，在股息股利的派發上也比其他區域普遍；這也讓亞洲企業在股利投資上，能比其他市場更容易創造超額報酬。
他指出，近期資金轉進亞洲相當明顯，看準的就是第2、3季的股息與股利發放行情，從韓國與台灣的大型權值股，就因此明顯受惠。
馬格瑞特．薇爾指出，市場預期今年新興亞洲企業每股盈餘可望成長7∼20％不等，低本益比或高股利殖利率個股，將吸引資金流入。
日盛大中華基金經理人李忠翰認為，大陸推出鐵路固定投資、棚戶區改建以及扶持中小企業等方案後，總體經濟出現復甦訊號，顯示政策有效帶動實體經濟成長。
貨幣政策上，從央行公開市場操作與定向寬鬆政策，顯示方向已經轉向寬鬆，在資金有利股市環境下，配合經濟穩定復甦，陸股可望保持較佳表現，進而帶動亞洲區域股市，加上本身經濟成長力道支撐，可望帶起當地消費長期增長，相關消費概念股可持續追蹤。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉分析，亞洲最大經濟體大陸，6月製造業採購經理人指數，繼續穩步上升，反映「微刺激」穩增長政策生效，進一步確認大陸經濟趨穩；但隨房地產投資加速放緩，下半年經濟下行壓力猶在，預期「微刺激」、貨幣趨鬆政策將會持續。
黃廷偉強調，亞洲另一金磚大國印度，6月央行會議維持利率不變，但雨季欠佳情況提高農業產值減少及潛在通膨風險，將影響未來央行貨幣政策方向和力度。
他指出，印度新政府上任後，將提出財政預算案，其內容攸關印度中長期經濟走向及股市的後續表現，整體來看，歐美持續復甦下，亞太股市後續表現可望受惠。
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新興債 可擇優布局2014/07/16【經濟日報╱記者林春江�台北報導】
美聯準會主席葉倫這兩天將赴國會發表半年度貨幣政策報告，市場高度關注，投信預期市場資金寬鬆環境下，有高收益題材的新興債仍有一定吸引力，穩健型投資人可擇優布局。
去年伯南奇宣布量化寬鬆（QE）退場，新興市場債一度大跌修正。富蘭克林證券投顧表示，預期葉倫將重申10月結束QE不代表很快就要升息的鴿派態度，而下半年面臨聯準會升息預期等挑戰，建議投資人避開脆弱五國，包含巴西、印尼、印度、南非和土耳其，減碼跟美國公債連動性較高的債券資產，改側重短天期的利差型債券，像當地貨幣計價的短天期新興國家政府債，持續參與新興債市長線行情。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博看好經常帳充沛（韓國、菲律賓、馬來西亞、匈牙利）、景氣動能強（波蘭、匈牙利及墨西哥），以及邊境市場的高殖利率機會，包含奈及利亞及迦納等。
元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧補充，隨美聯準會購債結束，預估美債殖利率將隨利率正常化而逐步走揚，將影響美元走升、新興市場波動與資金流出風險增加，投資新興市場債，需嚴格控管利率與匯率風險，並避開資金追捧且收益率低於5%的高收益債，因未來報酬來源僅靠息收，報酬率承擔風險已高。
此外，觀察美國通貨膨脹已逐步增溫，聯準會關注的多項工資指標都在上升，且近幾個月美國ISM製造業指數與ISM服務業指數的價格分項也明顯上揚，過去，價格分項指數表現多為通貨膨脹觀察的先驅指標，因此後續的債市投資，須特別留意通膨上升趨勢，並可在資產中適時布局抗通膨債券以規避通膨上揚的風險。
統一全球債券組合基金經理人葉金江表示目前大家最關注還是升息時間，建議可以觀察葉倫談話中對於經濟數據表現的評論。新興債今年挾著基本面穩健、收益率佳以及全球資金寬鬆優勢，預期仍會持續吸引投資人。
