MSCI權重連5降 台股挺住 小型股增6檔刪45檔 成分股群創群聯升幅最大2014年11月08日【高佳菁、劉煥彥╱台北報導】
幅度不大
MSCI明晟昨公布最新季度審核結果，台股在MSCI全球新興市場指數、MSCI亞洲除日本指數權重雙遭調降，且在MSCI全球新興市場指數權重已連5季遭調降，另在全球小型股指數成分股台股新增6檔，刪除45檔，法人表示，此次權重調整幅度不大，對台股影響有限，昨台股小漲21點，收8912點，但周線跌62點。
台灣在MSCI全球新興市場指數權重由12.06%調降至11.96%、亞洲除日本指數權重由15.37%下調至15.27%、全球市場指數則維持1.32%不變，最新權重將在本月25日收盤後生效。
至於MSCI台灣指數成分股方面，本次並無成分股增刪，指數成分股仍為101檔，其中20檔成分股調整流通在外股數，無成分股調整公眾流通量係數。權重增加最多的成分股為群創（3481）及群聯（8299），都為0.01%；緯創（3231）及宏碁（2353）則減少0.01%最多。
緯創宏碁權重減最多
元大寶來摩臺基金經理人陳思蓓表示，此次MSCI台股調整幅度不大，不致大幅影響後續走勢，資金因此流出有限。本波自8600點起漲以來，外資對台股一路買超，昨再買超17.93億元，周買超逾206億元，累計今年買超逾3200億元，對台股仍偏多操作，在國際股市創高及選舉支撐，有機會維持緩漲抗跌，但要突破上檔反壓則需補量，權值股及選舉題材的金融股為上攻指標。
這次在MSCI全球小型股指數，台股成份股新增南茂（8150）、樺漢（6414）等6檔，波若威（3163）、智易（3596）、華冠（8101）等45檔被剔除。
摩根投信執行董事葉鴻儒表示，台股權重連5季遭調降，市場心理不免受影響，但大盤走勢仍取決基本面及國際氣氛。若從歷史資料看，MSCI權重升降並未與台股正向連動，例如去年8月台股權重獲雙升，當天大盤卻走跌，今年5月季調後，不論是當天、隔天或後1周，指數全都收紅。他認為，在旺季題材發酵下，大盤有機會再攻9000點。
旺季加持台股再攻9000
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出，這次MSCI全球小型股指數新增6檔個股，有利短線表現，但台股與國際股市脫鉤，本土法人也在選前退場觀望，現階段不確定因素較多，預估9000點之上台股賣壓較重，建議年底前保守看待中小股。
萬寶投顧總經理蔡明彰指出，在道瓊指數再創新高，股王大立光（3008）、股后漢微科（3658）及聯發科（2454）等高價股強勢反彈，台股昨反彈回到8900點。
但因反彈無量，且下周財報全都揭露，加上選前前3周，因為選情不明朗，市場觀望氣氛濃下，若量能無法放大到900億元，指數將維持震盪整理。
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中韓泰獲雙升 亞股3贏家2014年11月08日【劉煥彥╱台北報導】
MSCI明晟公布最新調整，摩根投信統計，3大新興市場在MSCI新興市場指數權重變化，歐非中東再獲調升至18.37%，是連續第6季調升，並排擠新興亞洲及拉丁美洲權重，後兩者各調降0.18及0.23個百分點。
若進一步觀察亞洲各國權重變化，中國、南韓、泰國在MSCI新興市場及新興亞洲指數獲雙升，其中以泰國升幅最大，獲調升0.09及0.16個百分點。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）說明，新興亞洲2大權值國中國及印度，這次在MSCI半年度調整中一升一降，主因是中國滬港通政策紅利發酵，吸引國際資金提前搶進陸股，並進一步提升A股納入MSCI指數的市場預期。
雖然滬港通未如期上路，但他強調，滬港通只是延期而非停辦，而且中國改革腳步持續深化，有助提振經濟發展及股市表現。
泰國升幅最大
此外，泰國是本次雙升幅度最大的亞洲國家，羅傑瑞分析，由於阻礙泰國經濟發展的利空逐漸消弭，泰股開始反彈，且軍政府取得政權後積極改革，重啟外資投資審查，提振市場氣氛。
保德信中國中小基金經理人吳育霖則表示，今年亞洲市場基本面佳，又有改革題材，吸金動能最強，且中國擴大寬鬆與鬆綁房屋貸款、加速審核部分基礎建設，帶動新興亞股上揚。
他表示，過去2年中國經濟成長放緩，股市卻明顯打底，其中具爆發力的中小股，漲幅更勝藍籌股，長線值得布局。
吳育霖認為，中國經濟正經歷調結構階段，以消費成長取代過度投資，由提高內需取代過度依賴出口，因此經濟成長放緩是必經陣痛，投資人應跳脫成長率至上的迷思，著重政策面的受益產業。
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搶日圓 不如買美元2014-11-08 01:56中國時報吳泓勳、黃琮淵�台北報導
日圓匯價直直落，買日圓成為全民運動。外匯專家分析，若新台幣加入競貶戰局，拿新台幣換日圓占不了什麼便宜，「不要再被便宜的日圓沖昏頭」，反倒應趁著新台幣貶值時買進美元，以備不時之需。
民眾搶日圓，但匯銀主管建議「適度就好」，一來若日本央行寬鬆方向不變，日圓現在絕非低點，沒必要大量買進，出國夠用就好；二來若新台幣加入日韓競貶戰局，代表只有美元值錢，不如逢低買美元。
匯銀主管表示，日圓利率太低，存銀行也沒利息可賺，還不如拿著便宜的美元去換日圓，才是王道。
日圓貶破7年新低，台銀日圓現鈔賣出價昨日盤中一度掛出0.267元新低價，為應付人潮紛至，光是台銀總行，昨日就補上1.6億日圓現鈔供民眾兌換，估計市場單周兌換量達500億日圓。
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台股基金績效 蓄勢待發2014-11-10 01:40工商時報記者呂清郎�台北報導
美元續強，美股指數續創新高，外資對台股更已連10日買超，與前波的連續17日賣超截然不同，顯示台股修正後已進入合理價值，指數於年線與半年線間震盪激烈，短期應無大跌風險，市場靜待信心恢復續上攻，連帶影響台股基金績效表現，也將在回檔後蓄勢待發。
日盛高科技基金經理人施生元表示，台股產業績效10月、11月營運續高族群為蘋果供應鏈，電子產業接下來主軸在升級，主要在4K2K及大陸4G手機。4K2K今年以來經過廠商合理化價格調整，明年供應鏈可見到不錯的成長數字；大陸4G積極布建，明年4G手機平價化會持續推行，將可見到大規模3G轉4G的商機。
施生元提醒，近期日圓重貶下，建議避開受害族群的工具機、高階被動元件等，可續留意受惠族群的原料、生產設備購自日本族群。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出，氣爆及食安問題對內需市場影響不明下，整體經濟表現仍穩定擴張好轉，但九合一選舉前，資金恐偏謹慎，9,000點之上賣壓較重，待明年第1季上攻機會大。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，隨著全球4G基礎設施布建完善，巨量資料分析將帶動雲端運算與儲存需求，在雲端儲存容量擴大且快速普及下，雲端相關類股未來仍具有成長潛力。
至於手機類股，由於股價大多已反映今年獲利成長，建議逢高適度減碼，轉而佈局部分原料下跌受惠股，如面板材料、矽晶圓等。
保德信高成長基金經理人葉獻文強調，台股面對11月大選在即，市場觀望氣氛濃厚，加上國際局勢仍有伊波拉病毒、QE退場資金回流美國，長假前夕外資減碼等不確定因素，台股中期可能偏向區間整理型態；現階段投資策略建議高出低進方式為佳，並以布局價值型個股及高殖利率股為優。
圖表詳見
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投信QFII追加再獲准 陸股基金投資熱又起2014-11-10 01:40工商時報記者魏喬怡、陳欣文�台北報導
國內投信公司申請追加大陸QFII額度近期有加溫趨勢，日前國泰、匯豐投信獲准新的QFII額度，使國泰投信累計批准額度和富邦投信並列第一，投信業者計畫盡快運用QFII額度投資Ａ股，預計也將加速陸股基金的投資熱潮。
根據統計，今年總計有9家投信業者獲准大陸新的或追加QFII額度，在看好大陸微刺激政策陸續出台、GDP可維持在7.5％的水準，加上QFII、RQFII、滬港通等政策落實，一波波資金潮將湧起，國際資金正蠢蠢欲動、可望推升陸股向上走勢，國內基金業者搶用QFII額度來佈局大中華股票基金。
例如包括已經募集完成以及將募集的統一大龍騰中國基金和華頓中國多重機會平衡基金，就都將以QFII額度直接投資中內地股票或債券，聚焦政策紅利所帶動之相關主題投資。
國內投信近年來掀起的陸股基金熱潮頗獲投資人認同，統計自去年大陸開放QFII額度以來，國內投信公司募集直接投資A股的主動式股票基金共8檔，募集成績都不錯，報請成立金額至少25億元以上，但募集成績最好的是日前剛完成募集的「統一大龍騰中國基金」，募集超過47億元。
近期大陸再度批准業者追加的QFII額度，法人指出，預期將推升陸股基金的投資熱潮至近年高峰。
投信業者表示，基金市場資金近年來明顯青睞大中華股市，且偏好陸股，因為在陸股基金募集檔數以及募集金額不斷成長之際，相對台股基金規模卻不斷縮水。2012年9月底台股基金規模2,941億元，截至今年9月底止僅2,335億元，是近三年多來的新低，可見股票型基金資金的挪移和變化。
圖表詳見
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全球市場觀測站�美股拉風 歐日失血2014-11-09 記者張瀞文�台北報導
美元資產搶手，美國股市創歷史新高，最近一周美國股票基金氣勢如虹，占所有淨流入股票基金金額的85%以上，美國高收益債券基金同樣大量吸金。
新興組合基金研究（EPFR）統計，到5日為止的一周，各類股票型基金共吸金174億美元，債券型基金吸金90.3億美元，貨幣市場基金吸金177億美元。
美國基金吸金，以美股為主的成熟市場基金及全球股票型基金同樣受惠。不過，歐洲、日本及加拿大基金卻是淨流出，且失血金額都超過4億美元。
美國基金吸金創59周新高，但主要流向大型指數股票型基金（ETF）。而且散戶投資人站在賣方，主動管理型基金淨流出金額超過30億美元。
美元走強，產業型基金中以原物料基金最悲情，最近一周遭淨贖回14億美元，其中黃金基金失血約3億美元，能源與農業基金都是淨流出。整體來說，美國股票基金經理人最近加碼金融、生技醫療及科技股，但減碼非核心消費、能源及現金部位。
在新興市場方面，受惠於油價下跌的印度最受矚目，印度基金吸金創今年以來次高。在全球新興市場基金及新興亞洲基金中，印度的比重都創歷史新高，中國大陸則下滑。
俄羅斯不受經理人歡迎，卻受散戶青睞。在全球新興市場基金及新興歐洲基金中，俄羅斯比重已經分別降到九年及五年新低。不過，在過去七周中，俄羅斯基金有六周吸金。
債券型基金中，美高收債吸金創一年來新高，歐高收債呈淨流出，新興市場債則創7月底以來最大淨流入金額。
美股持續創新高，上周道瓊30種工業股價指數上漲1.05%，S&P 500指數上漲0.7%，那斯達克（Nasdaq）指數漲0.04%。日股前一周受惠量化寬鬆擴大而周線大漲7.3%，上周續漲，全周上揚2.8%。
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後QE時代 法人看好日、美、亞股2014-11-10 01:40工商時報記者黃惠聆�台北報導
不少法人認同安倍措施可提振日本經濟，日圓貶值也有利於日本外銷產業，會對日股後市有正面效益，但也有法人認為，在QE退場之後，除了日股之外，美股和亞股也是不錯的投資標的。
先鋒投顧研究團隊認為，除了日股，目前相對看好美股，印度也算是優質標的；瀚亞投資也看好美國以及亞洲的大型股，在亞洲部分尤其特別看好印度股市；富蘭克林投資也同樣看好美股與亞洲。
即使史坦普500指數已漲了一大波，法人仍齊聲喊好，富達資產配置總監Trevor Greetham表示，儘管其他經濟體出現經濟成長趨緩疑慮，美國10月ISM製造業指數仍超出市場預期呈現揚升，來到59，可望對應到經濟成長年增率4％的水準，高於目前的3.5％。
其中新增訂單來到10年來高點，出口訂單呈現回落，預期在美國經濟持續增溫，與全球成長趨緩的景氣脫鉤下，更加支持富達對於看多股票市場，特別是美股市場以及看多美元的看法。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，續看好美股最大的原因是企業獲利，第3季企業獲利優於預期比重近8成，且近3個月的財測比率也創下2011年來最高，讓史坦普500指數的預估本益比仍僅有16.8倍，只是和歷史平均差不多而已，而且未來2年企業獲利增幅還可以比今年預估增幅7.5％還高，預估明、後年增幅分別為8.4％、11.8％，讓美股有續漲的潛力。
至於亞股，法人尤其看好印度股市，因為印度的改革成功被視為一典範，也是讓印度股市可以一漲再漲的重要原因。
先鋒投資表示，印度總理莫迪上任之後實現改革承諾，宣佈解除柴油價格管制與提高天然氣價格，不但讓市場力量能發揮更大作用，也讓印度政府可省下大筆的柴油補貼成本，財政結構將更強健。
圖表詳見
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日圓年底前恐再貶4% 台韓將成輸家2014年11月08日【陳智偉╱綜合外電報導】
日本央行（日銀）上周五（10月31日）擴大寬鬆貨幣，帶動日圓至今重貶近6%，分析師預估日銀此次寬鬆貨幣促貶日圓幅度約14%，與前次效果相當，而渣打預估今年底前還有約4%貶值空間。
日圓昨走勢震盪，一度續貶0.2%至115.46，距離周四盤中的7年新低115.52不遠，本周貶值幅度將近3%，渣打銀行昨預估，年底就會下探120日圓兌1美元。
促貶效果與去年相當
日銀總裁黑田東彥去年3月上台以來，2度大規模寬鬆貨幣，去年4月4日宣布執行QQE（質化與量化寬鬆）政策後，日圓最低在去年底貶至105.31日圓兌1美元，較寬鬆前的93.04貶值13%，之後陷入盤整格局。
近月隨著美國超寬鬆貨幣政策退場及日銀寬鬆預期再起，日圓再現一波貶勢，突破前波低點，而自上周五日銀宣布擴大QQE以來，累計貶值約5.7%。野村預估，明年底將下探125，意味將由擴大QQE前的109.21貶值約14%，促貶效果與去年啟動QQE相當。
印度、印尼局面有利
彭博分析指出，日銀擴大寬鬆促貶日圓，出口商品重疊度高的南韓、台灣首當其衝，將成為輸家，尤其南韓經濟所受打擊將更甚以往，2國都需要靠央行出手干預匯市，惟對致力經濟改革的印度、印尼來說，形成有利局面，若放手讓印度盧比與印尼盾升值，有助其吸引外資及產業現代化，減輕2國領袖吸引投資壓力。
南韓誓言捍衛匯率穩定，與日圓競貶，但韓元本周兌日圓升值0.02%來到9.4915韓元兌1日圓，仍然貶輸日圓；惟韓元兌美元連7日走貶，昨在首爾匯市收盤續創1年新低1093.43韓元兌1美元，貶值0.9%，本周兌美元貶幅達2.3%。
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日股基金 小心賺績效賠匯價 首選強勢美元計價 規避波動風險2014年11月09日【高佳菁、劉煥彥╱台北報導】
日本央行擴大寬鬆，激勵日股大漲，連動近1周日股基金績效隨之走升1.9%，但漲勢卻不敵日圓急貶，讓投資人「賺了股市、賠了匯市」，資產管理業者表示，投資人在逐利的同時，須留心連帶的匯損風險，若看好日股長線走勢，且要規避匯率波動風險，建議以強勢美元計價的日股基金為佳。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一指出，日本央行意外擴大量化寬鬆，加上日本退休基金可望進場加碼，推升日股再上一層，日經225指數近1周漲7.2%，直逼17000點大關，來到近7年來波段新高。
今年來績效仍小賠
但在日本央行加碼量化寬鬆、大量印鈔，帶動日圓兌美元走貶，11月以來貶值2.5%，跌破115大關，由於日圓走貶有利出口產業獲利回升，市場樂觀預期企業獲利上修，有利日股續彈。
隨著日股反彈，近1周日股基金績效走升1.9%，但漲幅卻不敵日圓貶值。摩根證券副總謝瑞妍指出，11月以來，日經225指數上漲2.3%，日圓兌台幣貶值2.1%，雖然小賺，但若加上手續費，投資日股基金差不多打平。
若將時間拉長到今年以來，日股只上漲3.08%，但日圓兌台幣貶值6.23%，如以台幣計算日股報酬率為下跌3.15%，若以38檔日股基金來看，今年以來績效亦損失2.27%。
有鑑於日圓貶值趨勢可能持續至明年，投資人可能「賺了股市、賠了匯市」，謝瑞妍建議，以強勢美元計價的日股基金為佳，最好選擇美元對沖類別，透過貨幣避險操作，可有效規避美元兌日圓波動，真實反應日股漲跌波動。
應選美元對沖類別
富蘭克林華美全球股票組合基金經理人陳韻如認為，投資日股時須留意日圓貶值對匯兌侵蝕，建議以有進行匯率避險的日股基金介入，就長期而言，股市漲幅多可抵銷匯率貶值的影響，台幣或美元計價仍有獲利空間，投資人可以手中持有的幣別直接投資。
施羅德投信建議，投資人若空手，可選擇有做貨幣避險的日股基金，且未來1年日股看漲，至於已在定期定額扣款長期投資人，因日圓長期升貶趨勢不明，除非投資人要馬上終止投資並贖回，否則帳面上基金淨值不會有影響。
施羅德說明，若投資人贖回基金，就要把日圓部位轉回台幣，自然會有匯損，未贖回就不會實現匯損。
日圓急貶日股基金投資建議
◎幣別
．國內日股基金以美元、日圓與台幣3種類別為主
．投資人最好以手中持有幣別做為投資
．若3種幣別皆有，則以日圓為優先，但贖回因弱勢貨幣，有匯損風險，且日幣轉投資管道較少，其次是美元，則最好選有避險基金為優，最後才是台幣，雖贖回當下沒有匯損，但已反應在基金淨值
◎屬性
．積極型投資人可分批布局日股基金
．穩健型投資人最好透過亞太區域型基金間接參與日股投資
資料來源：記者整理
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52檔歐洲基金 翻正2014-11-09 記者王奐敏╱台北報導
歐洲央行（ECB）在11月6日利率決策會議決定不調整各主要利率，與市場預期相符。不過，ECB總裁德拉基會後聲明暗示，若目前的寬鬆措施，不足以達到刺激經濟及改善通膨，將準備擴大寬鬆措施，激勵歐洲主要股市上漲收紅，也帶動52檔歐洲基金近一周績效全數翻正。
摩根歐洲投資團隊投資長巴洛克（Michael Barakos）指出，今年來ECB陸續推出經濟刺激措施，包括降息、啟動資產購買計畫及定向長期融資計畫等，持續維持低利率環境，並釋出資金至實體經濟，以促進借貸活動並提振經濟。巴洛克表示，雖然實施成效未立即顯現，但長線有助改善企業獲利動能，支持歐股向上趨勢。
巴洛克指出，依照目前經濟情勢判斷，未來雖有擴大寬鬆措施的空間，但由於德拉基目前不認為啟動全面量化寬鬆（QE）為必要手段，而且先前陸續推出的刺激措施料，將於逐漸展現成效，因此全面性QE的可能性不高。但ECB仍不排除擴大使用非傳統貨幣政策確保經濟復甦，未來有機會擴大資產購買計畫的範疇，將公司債等其他證券標的納入。
今年以來，市場對歐洲經濟態度轉趨保守，導致歐股走勢趨軟，目前已到超賣區。巴洛克認為，從價值面來看，歐股本益比約13.5倍，對照美股本益比15.7倍，歐股明顯便宜；歐洲經濟及企業獲利也在持續擴張，未來ECB政策將牽動投資氣氛，有機會帶動歐股攀升，積極型投資人可分批布局。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歐洲財報目前表現不差，Stoxx 600指數有16家公司6日公布業績，今明年獲利平均成長7%至8%；德國10月零售業PMI急彈至50.2，重現擴張，經濟成長曙光再現。
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美維持低利率 美股仍有表現空間2014-11-10 01:40工商時報記者魏喬怡�台北報導
量化寬鬆退場代表全球進入後QE時代的基本面分化格局，美國依然是相對強勢的經濟體，日中歐持續有政策面拉抬，新興市場亦進入強弱不同調的年代。法人認為，美國經濟持續邁向復甦，而聯準會關注的勞動市場指標出現改善，將支撐市場對未來升息的看法，未來美股展望較佳。
德盛安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，聯準會會後聲明指出將維持在「相當長時間內」保持低利率的承諾，緩升格局不變，預期投資人仍有收益需求，低利率、溫和成長的經濟環境，將有利於美股及信用債市的表現。
從基本面來看，蔡明潔指出，美國景氣仍走在復甦軌道上，股市仍有表現機會，惟波動可能加劇，建議以新收益組合的概念兼顧後QE時代收益與成長的機會，除了納入美國成長股，投資組合可添加可轉債和高收益債，主要因為這三類資產與公債相關度低，有利於整體投資組合在後QE時代和升息環境之下，對抗中長期的利率風險。
惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇指出，據惠理康和投信量化模型的多空訊號，目前全球股市已連續三周出現空方訊號，各地區和國家股市，目前僅有美國和大陸仍保有多頭趨勢，當中Nasdaq生技指數（NBI）領先創下新高，其餘市場如歐股、新興股市皆維持空方訊號。
美股目前已連續20周處於多方訊號，惟投資人仍擔憂美國聯邦準備理事會（Fed）升息時機，以及股價是否有偏高的疑慮，此時不妨可以觀察標普500指數與羅素2000的比值。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，聯準會會後聲明僅對就業數據之描述較前次增強，不致對市場造成重大衝擊，市場目光轉移至12月中之FOMC會議如何釋出升息信號，在聖誕節前預期消費旺季來臨之際，指數有機會見到高點。
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消費旺季題材 支撐美股續漲2014-11-10 01:40工商時報記者陳欣文�台北報導
根據統計，S＆P500今年來有將近1成的漲幅，延續了美股第六年的多頭行情，且法人統計，從2002年來，扣除2008年金融海嘯全球股市重挫的年度，期中選舉後一個月至三個月，美股平均有2∼3.5％的漲幅，意味今年最後兩個月美股可望續揚。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國重量級企業財報幾乎揭曉完畢，市場焦點將回歸經濟數據，根據Bloomberg統計S&P500企業，截至10月底已公布的363家第3季財報結果，企業獲利正成長以及優於預期家數皆超過八成，預計美股在獲利面的支撐下，短線可望加深投資人信心。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）認為，眼見美國債務上限帶來的負面衝擊鈍化，加上美國經濟擴張趨勢確立，財政狀況已見改善有助於穩定投資信心，現行財政及貨幣政策方向可望延續，政治因素對美股影響不會太大。
賽門說，未來市場焦點應該放在企業獲利狀況，若將美股總投資報酬分為估值回升、企業獲利帶動、及股利等三項，可以發現自2009年復甦以來，美股大部分獲利來自於估值回升。
但他指出，眼見美股牛市進入第六年，股市上漲動能不能再期望估值擴張，來自基本面的企業獲利回升將是支持美股後市上漲的動力。
德盛安聯四季成長組合基金經理人許豒勻認為，步入第4季，美國有消費旺季及期中選舉加持，行情欲小不易。
加上近期經濟數據表現正向，第3季GDP年化季增率初估值為3.5％，優於市場預期，若與第2季GDP成長4.6％的幅度合併計算，近兩季的經濟成長為2003上半年以來最強；整體來說，美國基本面佳，建議可利用震盪時逐漸提高美股比重。
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期中選舉後半年 美股看俏2014-11-10 01:40工商時報記者魏喬怡�台北報導
美國期中選舉結果出爐，回顧2000年來三次期中選舉，不論是民主黨或共和黨執政，美股、科技股和全球股市在選後三個月表現較為震盪，2002年甚至出現負報酬；不過很快在選後六個月內收復失土。
進一步統計過去三次期中選舉主要股市平均表現，可發現仍以美股標普500指數表現最為穩定，半年後平均漲幅超過10％，勝過科技股和全球股市。
德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，過去期中選舉，美股普遍較為波動，但在基本面復甦力道依舊強勁的前提下，美股多頭格局不變，僅要留意技術面上，標普500指數已經來到歷史相對高點，接下來美股投資應精選走在新趨勢之上的趨勢產業，比如科技股、生技股和能源中的頁岩油相關，會是下一階段參與美股多頭的要點。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，過去美國期中選舉短線會造成美股的震盪，但是以這次的情況來說，市場已經先行反應消化一些政策利空消息，比如加稅爭議。
再從基本面來說，在貿易及國防支出支撐下，美國第3季GDP年化季增率初估值為3.5％，優於市場預期，若與第2季GDP成長4.6％的幅度合併計算，近兩季的經濟成長為2003上半年以來最強。
愛德蒙得洛希爾美國價值收益基金經理人Christophe Foliot指出，由於美國大多數經濟指標，包括耐用消費品訂單數、製造業和非製造業採購經理人指數以及企業信心指數都保持在較高水準，加上近期企業財報表現亮眼，終於帶動美國股市強勁彈升。
富蘭克林證券投顧指出，美國本波景氣循環由具創新產品競爭優勢的醫療與科技產業驅動，2014∼2015年醫療與科技產業對美國史坦普500大企業的盈餘成長貢獻度估計超過五成，看好具新品上市題材的科技股，以及新藥研發能力的生技醫療類股。
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歐非中東首度超越拉美2014-11-10 01:40工商時報記者陳欣文�台北報導
MSCI最新半年度調整結果，歐非中東再獲調升0.41％至18.37％，已連續第六季獲得調升，首次超越拉丁美洲的17.92％，再次成為唯一獲得調升的新興市場；亞洲各國的權重變化，則有中、韓、泰國在MSCI新興市場及新興亞洲指數中獲得雙升，台灣雖然遭到雙降，但降幅不若印度大。
摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，自卡達及阿聯從邊境市場升格為新興市場後，歐非中東占MSCI新興市場指數的權重不斷調升，雖然卡達資本市場不大，相較於其他新興市場，貨幣政策較為寬鬆且具有彈性，搭配經貿政策開放題材加持，經濟成長爆發力令人期待，因而獲得MSCI的青睞。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）說明，新興亞洲兩大權值國在這次權重調整中呈現一升一降，主要是大陸滬港通政策紅利發酵，吸引國際資金提前搶進陸股，並進一步提升A股納入MSCI指數的預期。
他指出，正因資金前進大陸的排擠，導致今年來表現突出的印度，在MSCI新興市場及新興亞洲指數遭到雙降。
但羅傑瑞表示，印度經濟基本面逐漸改善，油價回落大幅降低通膨壓力，更添印度經濟動能，搭配新政府改革步伐積極，吸引外資今年進場追捧逾140億美元，顯見外資對於莫迪執政深具信心，並高度預期改革政策帶來的結構性調整，印度後市仍大有可為。
保德信中國中小基金經理人吳育霖表示，亞洲市場基本面佳，又富含改革題材，吸金動能最為強勁，包含大陸新的刺激政策出台及印度選後行情，均是帶動新興亞股上揚的主要因素，預料全球低利率環境仍將延續至2015年的方向不變，加上新興市場經濟成長呈逐季墊高趨勢，將為區域股市帶來支撐。
元大寶來大中華價值指數基金經理人陳重銓表示，展望2015年，大陸經濟增速持續放緩，年度目標可能下修至7％，政府為防止經濟硬著陸的風險，維持適當的貨幣寬鬆環境肯定是必需，經濟下行風險未除，但預期接下來大陸極有可能下調存款利率，以逐步引導市場利率下行，資金將重新聚焦陸股。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，就整個亞洲股市來看，大陸經濟可望緩步增溫，加上滬港通政策及國企改革等題材，吸引資金流入，預期陸港市場將持續維持強勢；印度在選後政策開始逐步落實，經濟動能增溫，預期維持多頭格局不變，基建、醫藥及消費族群將有較佳表現。
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印度巴西基金 績優生2014-11-09 記者葉家瑋�台北報導
受到日本寬鬆貨幣政策激勵，近期全球股市表現熱絡，成熟股市表現較佳；新興市場則是印度及巴西表現較出色，觀察上周投信發行的31檔新興市場基金，有六檔績效漲逾3%，都是與印度、巴西市場相關的基金。
全球主要股市維持高檔震盪，新興股市表現也獲激勵，第4季進入消費旺季，金磚四國股市具旺季行情，近期印度與巴西股市表現較強勢，也帶動相關基金績效繳出亮眼報酬。
觀察31檔新興市場基金近一周績效，有六檔周績效逾3%，都與印度巴西相關的基金，包括群益印巴雙星基金上漲逾5%、野村雙印傘型之印度潛力與滙豐金磚動力都有4%以上的報酬，柏瑞五國金勢力建設、柏瑞拉丁美洲、野村巴西績效也有3%以上。
群益印巴雙星基金經理人洪玉婷指出，每年第4季金磚四國表現都不錯，其中巴西總統大選由現任總統羅塞芙連任，雖一度讓大盤失望下跌，但巴西央行升息，似乎是羅塞芙已在履行積極對抗通膨的政見，扭轉投資人對政府調整經濟政策的期望，帶動巴西股市從10月底開始反彈。
柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲表示，巴西總統選舉落幕，先前大選政治不確定性因素緩解，股市將回歸基本面，以經濟表現為依歸。
保德信拉丁美洲基金經理人周有融指出，羅塞芙連任，意味巴西政經局勢回到年初原點，無論是聖保羅指數或MSCI巴西指數，均已回到年初附近的位置，近期股市走勢若如同市場預期而呈現重挫，超賣後反彈行情可期。
在印度股市部分，富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯指出，印度持續推動政策改革，有助提升企業生產力，並推動企業增加資本支出，國際油價下跌，也有利於紓緩印度通膨壓力與削減經常帳赤字，將引領印度經濟情勢由停滯性通膨恢復至高成長低通膨，看好印度投資前景。
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OPEC：油價70 美元才減產 續創4年新低 連續7周走跌2014年11月08日【賴宇萍╱綜合外電報導】
供過於求
國際油價跌跌不休，但OPEC官員表示，等布蘭特原油跌至每桶70美元再減產也不遲，意味著可能再放任油價跌約15%。主要產油國無意減產拉抬油價，倫敦布蘭特原油期貨價昨一度下跌0.8%，續創4年新低每桶82.16美元，累計本周跌幅已逾4%，連續第7周走跌。
在市場供過於求下，油價自今年6月中高點拉回近28%。佔全球石油供應量約40%的OPEC（Organization of the Petroleum Exporting Countries，石油輸出國家組織）在年度展望報告中調降2016~2035年期間每年的原油需求預測，甚至預估2017年全球對OPEC原油的需求可能降至14年新低的日均2820萬桶，較去年報告的預測減少60萬桶，2030年的預估值更大幅下修180萬桶。
調降需求量預測
OPEC秘書長巴德里（Abdalla Salem El-Badri）批評，市場投機行為是油價大幅下滑的原因，其實從市場基本面來看，油價不應該出現如此大的跌幅。不過他也指出，OPEC對油價下跌的問題雖然擔心，但並不恐慌。
巴德里樂觀預估，明年下半年油價將反彈，其他OPEC官員也表示，他們預估油價近期內不會跌破每桶75美元。
不過隨著OPEC全體會議將在11月27日舉行，部分成員國開始傳出不滿聲浪。厄瓜多天然資源部長梅里薩德（Pedro Merizalde）表示，許多分析師都認為石油市場存在供應過剩的問題，指出將在OPEC會議上商討各種機制，以便讓油價維持在90~100美元區間。
部分成員國不滿
德意志銀行（Deutsche Bank）表示，若油價在相當長一段時間都落至70美元，恐讓大多數OPEC成員國面臨莫大壓力，因為這些國家需要更高的油價才能實現明年財政預算平衡。
德意志銀行指出，以委內瑞拉來說，明年原油均價需在每桶117.5美元，才能實現預算平衡，該國石油部長查維茲（Asdrubal Chavez）已直言，石油面臨價格戰，該國外交部長兼OPEC代表拉米瑞茲（Rafael Ramirez）還與最大石油出口國沙烏地阿拉伯石油部長納米（Ali al-Naimi）舉行罕見的雙邊會議，力保自家能源的優勢。
政治事件成變數
但分析師表示，儘管OPEC成員國內部緊張情緒持續上升，但仍未有官員預計OPEC會議中將下調產量配額。
CMC Markets首席策略師史普納（Ric Spooner）說：「除非有大幅影響產能的重大威脅，才足以真正改變油價走勢。地緣政治事件將是油價反彈的催化劑。」
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金價 恐跌破1100美元2014-11-08 01:56中國時報吳泓勳�台北報導
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，國際金價近一週收盤價，到6日為止共下跌4.7％，收在每盎司1141.85美元，認為影響金價下跌主因，來自美元持續上漲、美股反彈，還有歐洲、日本都拋出寬鬆貨幣政策，加上國際油價供給旺盛、需求疲弱，讓金價再加重跌勢。從技術面研判將維持弱勢，且有持續下跌風險，預期金價年底前的價格區間，將落於1000美元到1200美元之間。
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金價弱 黃金基金宜減碼2014-11-10 01:40工商時報記者黃惠聆�台北報導
金價近來跌跌不休，法人表示，金價短期偏空，金價年底前恐在1,000∼1,200美元區間盤整，由於金價漲不動，在此情況下，黃金基金恐會受影響，因此未來可先調節黃金基金，以舒解長期套牢壓力。
儘管美國10月非農就業報告表現不如市場預期，促使黃金期貨空頭回補，帶動金價自低點反彈，11月7日單日金價漲幅創近5個月以來之最，但法人對金價後市並不樂觀。
元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，就總體環境來看，美國經濟數據持續轉佳、歐洲和日本央行，甚至連大陸都繼續採寬鬆貨幣政策，在此情況下，黃金已失去原有避險的功能，在技術面持續維持弱勢，且有持續下跌之風險，預期金價在年底之前恐有下探1,000美元的壓力。
正因為金價走弱，黃金基金也承壓，根據統計，今年以來，黃金基金都呈現負報酬率，平均跌幅逾15％。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，金價已跌破1,200美元，並處於近一年多來的低檔區，技術面壓力沈重，且歐日與美國的貨幣政策走向不同調趨勢至少維持1、2年以上，在美元長線趨升下，未來金價走勢依然偏負面。
不但今年底金價恐無力反彈，瑞銀投信投資部主管張繼文認為，由於黃金較缺乏利多，預估2015年金價恐下探1,050元，建議逢金價反彈至1,200元便可出場減少虧損。
胡志豪指出，貴金屬類股波動較大，欲進行波段操作之投資人可觀察以下幾項指標，包括美元指數及美國公債利率兩者均與金價呈負相關；地緣政治等不確定因素：伊波拉病毒擴散情況及地緣政治風險之擔憂將吸引避險資金流入。
胡志豪認為，金價中長線偏空機會仍大，建議目前手中仍持有的投資人可趁反彈時進行部位調節，若非有較大軍事動亂出現，金價在1,200美元附近短期內可能不易再越過。
先鋒投顧表示，金蟲指數7日收在164點，僅為2011年歷史收盤高點635點的2成5，如此低檔並非合適的出場點；再從產品生命周期的角度來看，黃金實體需求並不會像一般商品會面臨過時淘汰的危機，因此，若不是持有的部位很高，黃金基金投資人是可耐心續抱，甚至可考慮酌量小額加碼再攤平成本。
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精品基金 回溫2014-11-09 記者葉家瑋�台北報導
全球景氣復甦來到相對穩定高檔區，但受香港占中事件影響中國大陸十一長假的消費力，加上大陸禁奢條款持續發威，且歐元區經濟疲軟，都壓抑精品市場買氣，近期包括Coach、Burberry、Michael Kors等國際精品公司業績與股價明顯偏弱。
美股持續創高，且景氣向上趨勢確立，精品產業應能受惠經濟轉佳趨勢。
但受到金融市場充斥不確定因素，如歐元區經濟疲弱、美國升息，以及大陸禁奢條款利空持續發酵，十一長假面臨占中事件干擾，皆衝擊精品市場。
根據國際精品公司公布Coach、Burberry、Steven Madden、Michael Kors等業者的營運狀況及展望，都是差強人意，股價因此下滑，反映在精品基金績效上，今年以來平均下跌7.8%，惟進入消費旺季，近一個月表現轉佳，平均小漲1.2%。
野村全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國經濟數據表現強勁，惟金融市場瀰漫聯準會升息預期，且包含香港占中、伊波拉疫情蔓延，諸多不確定性因素干擾投資人情緒；但整體來看，包含食品飲料及菸草等防禦色彩濃厚產業的必需消費類股，表現相對突出。
尤其進入消費旺季，包括第4季大陸十一長假率先開跑，根據統計，今年大陸民眾出國旅遊將突破1億人次。
隨後歐美感恩節、耶誕節鋪貨商機將鳴槍起跑，接著是中國農曆春節，年底節慶消費題材既多且集中，有助精品業業績表現。
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政策加持 日本REITs冒出頭2014-11-09 記者林春江�台北報導
日本央行最新政策將貨幣基礎擴張，日股相關基金上演慶祝行情；此外，因宣告每年購買ETF與日本REITs規模擴大為目前的三倍，有助日本商用不動產併購增溫，REITs相關基金看俏。
富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森•邁吉指出，日本央行將每年收購不動產投資信託（REITs）的額度大幅增加至900億日圓，日本最大退休基金亦調整投資組合比重，兩者龐大資金效益可望持續帶動日本不動產市場表現。
另外，加上中國人民銀行鬆綁房市限貸政策，並下調貸款利率下限，亦有助提振大陸房市，預期香港與中資房地產開發商可受惠。
亞太區域不動產產業併購熱度延續，統計今年前九月併購總額達737億美元，年增23%；亞洲商用不動產交易熱絡，第3季交易總額達340億美元，創歷史新高。併購活動與不動產交易增溫，將挹注亞洲REITs及不動產類股向上動能。
截至上月底，日本REITs在周績效遙遙領先其他地區，布局日本比重較高的REITs基金，績效表現也相對突出。
元大寶來投信產品經理顏誌緯表示，全球不動產市場今年有將近11%漲幅，復甦趨勢明確的美國市場漲幅逼近26%，歐陸區也有15%以上的表現。日本不動產今年來仍為負報酬，顯示市場表現與基本面並不相稱，近一個月才啟動行情。由於市場修正已久，不僅落後全球，距歷史高點近三成上檔空間，日本不動產市場被低估。
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挑基金 當心高配息低報酬2014-11-10 01:40工商時報記者陳欣文�台北報導
低利環境造就配息商品大行其道，只要跟「配息」沾上邊，投資詢問度都是居高不下。瘋「配息」形成一股風潮，不論是海嘯後強力吸金的高收益債基金，或是去年崛起以配息為主要訴求的股票及平衡型基金均是投資市場的當紅炸子雞。
投信業者表示，隨著美國QE退場，利率正常化趨勢成形，高收益債基金低波動、高配息、高報酬的榮景不再，回到合理水準的孳息收入將是未來主要收益來源，因而驅使資金轉向訴求高配息的股票或平衡型基金。
因此今年以來投信紛紛推出平衡型基金，包括摩根、德盛投信以及下半年的華南永昌、宏利、瀚亞投信等業者，且推出檔數和募集成績都創下近年來的高峰。
目前市面有不少股票或平衡型基金提供8％以上的年化配息率，詢問熱度節節高升。但是，一般而言，股票股息率不會高於債券殖利率，以美國來看，S&P500指數的股息率約1.9％，遠低於美林美國高收益債指數的收益率6.3％，因此，配息率大幅超出市場水準的股票或平衡型基金，宜需留意是否有高配息、低報酬的不合理現象。
摩根證券副總謝瑞妍指出，配息率不等於報酬率，高配息不等於高報酬。儘管金融市場逐漸擺脫低利環境，但股票股息率普遍落在2∼4％，高收益債殖利率也只有6∼7％的水準，由此可見，基金提供過高的配息並不全然來自於股息或債息，反而很有可能來自於本金，因此，投資基金不應貪圖高配息率，而忽略背後可能產生的資本利損。
想避免買到損及本金的配息基金，投資人不用傷透腦筋，只要牢記「總報酬」的概念即可。
法人指出，所謂「總報酬」就是「利息收入」加「資本利得（損）」，若是基金總報酬率小於年化配息率，代表資本利損的產生，也就是本金呈現虧損的狀況。因此，投資人應從「總報酬」角度看待基金回報，基本原則就是，選擇總報酬大於配息率的基金，千萬不要只看配息率的高低，避免因小失大。
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固定收益產品 可轉債賺9.5％稱王2014-11-10 01:40工商時報記者黃惠聆�台北報導
美國QE退場後，緊接著市場開始關心且擔心美國何時會升息，法人表示，由於歐洲、日本接棒，持續推出量化寬鬆政策，受此牽制，美國不會至於大幅升息，雖債市不至看空，但和股市高連動的債券較有表現空間。
今年以來各債券指數表現，以可轉債報酬率排第一，達9.5％，其次依序為新興市場債8.96％、投資等級債6.89％、公債6.2％以及全球高收益債4.9％。
德意志可轉債基金經理團隊最新報告中指出，年初迄今，2014年全球可轉債總新發行量為732億美元，總贖回量為600億美元，因此淨新發行量為132億美元。
且年初迄今，各個市場的可轉債供給量皆呈現淨成長，未來隨到期部位逐漸贖回、進一步吸收供給量，可繼續為可轉債市場帶來部份支撐，投資人對於價格低、長天期之可轉債需求有增無減，因此對可轉債市場後續表現仍值得期待的。
國泰投顧研究團隊也表示，在市場走向不明，多數資產價格已高的情況下，因可轉債基金因操作靈活，可作為投資人「進可攻、退可守」的投資標的。
國泰投顧經理黃若蘭表示，近期資金開始流入可轉債市場，一反前幾個月資金流出的狀態。
而且有些可轉債基金仍有配息功能，配息情況穩定，如摩根士丹利環球可轉換債券基金近期年化配息率持續維持在2％以上，頗能受到投資人青睞。正因可轉債有選擇權的保護，在市場波動時下檔有限，如自9月以來至10月中的低點，MSCI世界下修約9.1％，但是同一時期，可轉債只跌了6％多，跌幅約只有股市的三分之二，顯示當市場面對下檔風險時，可轉債之波動度較小且又有穩定的配息，適合想投資股市，但風險承受能力較低的投資人。
德意志可轉債產品經理陳俊安表示，還是要慎選標的，第3季之後，次級市場可轉債出現回檔，可轉債價格重回長期較合理水準，然各地區的可轉債後市多少還是有些差異，現在較看好美國，亞洲也具吸引力，但要慎選標的，暫時先不要碰歐洲部位，因歐洲經濟成長率、股市基本面都較弱。
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高收益債 迎接資金行情2014-11-09 記者王奐敏╱台北報導
近期高收益債市因交易商調節部位而出現暫時性賣壓，復華投信表示，就過去數據顯示，高收益債指數因年底有交易商回補庫存，加上法人資金重新配置，上漲機率與幅度高，預估年底仍有資金行情。
彭博資訊統計，花旗美國高收益債指數1989年成立至今，單月報酬率表現以12月、1月及4月的漲幅最突出。
復華高益策略組合基金經理人周上順表示，交易商通常於11月底結算，12月起為新的年度，隨著交易商回補庫存，加上法人資金重新配置買入，將帶動高收益債指數在12月至隔年1月的漲幅及上漲機率。
周上順分析，觀察正常時期交易商的高收益債，每周庫存量約70億至80億美元，但今年10月因市場風險情緒不佳，且接近年底，交易商的高收益債存量一度降至10億美元，導致高收益債指數未能跟上這波股市反彈。由於目前庫存水準在相對低位，未來賣壓有限，一旦回補庫存，將有利於高收益債走勢。
近期資金回流高收益債共同基金，整體殖利率無太大變化，信用價差則收窄。周上順指出，就基本面觀察，雖然高收益債指數下半年以來波動加大，但未來兩年到期債務不多，且放款環境寬鬆，違約率將維持在低點，加上債信穩定，若股市回穩，仍有利資金持續回流高收益債市。
群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，美國聯準會（Fed）宣布量化寬鬆計畫退場，惟仍將延續低率政策一段時間，預期美國貨幣政策將於2015年下半年走向升息，在通膨狀況仍有限下，美債殖利率曲線平坦化，有利於風險性債券價格反彈。
宏利環球美國特別機會基金經理人丹尼斯•麥考夫迪（Dennis F.McCafferty）指出，儘管Fed停止寬鬆，預期美債利率仍將維持相對低點。且當利率彈升，投資價值顯現，各國央行、保險公司及退休金對債券資產需求買盤將提供有利支撐。
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