俄陷危機 相關基金宜暫避 原物料類股權重高 巴西股市也要小心2014年12月18日蘋果日報【高佳菁、劉煥彥╱台北報導】
油價崩跌，重創俄羅斯近期股匯市，今年俄股跌幅逾5成，在俄羅斯陷入股匯危機下，資產管理業者認為，也要留意是否引發骨牌效應，讓以能源、原物料為主的巴西步上後塵，建議投資人短期應避開俄股基金，已進場者不必殺低，較積極者也不宜大筆加碼攤平，可分批進場。
已進場者不必殺低
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫表示，國際油價持續下滑，自6月高點來跌幅逾47%，拖累俄羅斯能源企業獲利面臨下修壓力，更衝擊政府財政收入及稅收，加上美元強勢升值、歐美經濟制裁等因素，致使整體經濟前景蒙塵，資金持續流出，俄羅斯盧布兌美元從年初迄今大幅貶值貶值。
野村大俄羅斯基金經理人葉菀婷指出，如果油價維持每桶60美元以下，俄羅斯明年經濟衰退的幅度恐擴大至4.5~4.7%，在油價未見止跌回升前，俄羅斯經濟及企業獲利都面臨下修風險，在股、匯市前景不明下，建議投資人不宜冒然搶進。
此外，巴西能源和原物料類股佔巴西股市權重21%，在油價、原物料續跌，巴西是否步上俄羅斯後塵，須密切觀察，建議投資人在巴西、能源等基金採取審慎觀望態度，暫時先避開。
新興債可獲利了結
市場也擔心盧布大貶是否會蔓延到其他新興貨幣，摩根投信副總吳美燕指出，短期因風險偏好降低，且年關將近交易較清淡，對新興貨幣造成較大壓力，建議投資人持有的新興債若有獲利，可先部分獲利了結。
保德信國際投資首席分析師普利文（John Praveen）昨表示，原油與大宗物資跌價，有助提升美國民眾消費力與實質購買力，可望帶動美國消費。其次，油價與原物料跌價，對以最終產品出口為大宗的新興亞洲有利，對拉丁美洲中性偏空，對新興歐洲最不利。
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新興亞股美元債 看多2014-12-18 記者王奐敏�台北報導
2014年股市支撐來自於低利環境及企業實質獲利，展望2015年，市場表現持續分歧，在歐、日及中國央行接手量化寬鬆舉措趨勢下，投資機會與風險並存，股市將有更進一步的表現。
保德信國際投資首席分析師約翰．普利文（John Praveen）表示，2015年股市建議選擇獲利佳的新興亞洲股市，並避開風險性較高的拉丁美洲及新興東歐市場。
2014年歷經市場修正後，美債殖利率走低，油價、大宗商品價格下跌，反而會有利民眾實質消費能力和購屋能力，可望進一步帶動美國的消費。
原物料及油價下跌對新興歐洲最不利，但對以最終產品出口為大宗的新興亞洲來說則是利多
。在本益比仍低於長期平均優勢下，2015年股票較債券便宜。
普利文表示，當經濟成長分歧，聚焦長期成長的題材類股反為上策。
在美國以外領先指標減緩趨勢下，反而有利成長股，建議回歸資產基本面，選擇具結構性成長契機的產業或市場，例如，可布局具成長題材的醫療族群。
至於債市部分，普利文表示，在全球成長反彈、美國聯準會及英國央行的升息趨勢下，2015年殖利率料將偏升，不過低通膨、歐洲與日本央行的寬鬆政策可能限制殖利率的上升幅度。
在全球通膨溫和、資金充沛以及美元強勢的環境下，更是有利於美元計價債券的殖利率可以維持在較低水準，建議投資人分散投資風險，配置一些部位在新興市場美元企業債上面，兼顧利息收益以及具備較高的信評品質。
群益工業國入息基金經理人陳培文表示，美國優於預期的經濟數據仍是全球經濟的主要支撐，而日本超預期的寬鬆政策，以及歐洲央行的寬鬆政策，預期資金行情將持續支撐全球市場。
值得留意的是，歐洲以及日本2014年基期較低，將使得2015年經濟得以呈現較快的成長，後續展望可偏多看待。
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油價大跌 墨比爾斯：加碼陸股好時機2014-12-18 記者李娟萍�台北報導
富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克．墨比爾斯（Mark Mobius）表示，隨油價大跌，部分美國石油開採業者將因無利可圖而退出市場，預期國際油價最快將於明年回升至每桶80~90美元。
墨比爾斯在接受彭博訪問時指出，油價下跌的影響將因國家、區域別而異，中國大陸、印度等多數亞洲國家屬原油淨進口國，將受惠油價下跌，目前研究團隊的布局，將側重於亞洲股市；現階段正在加碼陸股，因為陸股近期上漲，將是長期牛市的開始，陸股的本益比不高，以及政府致力開放官方壟斷的產業，陸股還有一波漲勢可走。
墨比爾斯表示，他正在全面買入A股，其中也包括石油相關的公司，預計原油價格會在創下五年新低後快速反彈。
墨比爾斯預期，國際油價最快將於明年回升至每桶80至90美元，因市場供需將回到平衡；儘管空單或衍生性商品操作，還是可能導致油價出現極端走勢，但跌至每桶40美元的說法，仍讓他感到非常驚訝。
而油價大跌，導致俄股重挫，俄羅斯為全球最便宜的市場之一，非常具有吸引力，但有許多公司正受美歐國家制裁，導致該研究團隊無法購買這些股票，如果制裁措施更為嚴重，可能還必須出售既有的俄羅斯持股。
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台灣今明年成長目標 亞銀調升 2014年12月18日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
亞洲開發銀行（Asian Development Bank，ADB，亞銀）下修開發中亞洲成長目標，惟看好台灣在強勁消費與投資及外需提升下，今年成長目標由原估3.4%升至3.6%，明年也由3.3%升至3.6%，與越南是唯二獲上調的國家，只是越南調升幅度不如台灣。
中國成長持續減速
亞銀昨下修開發中亞洲整體成長目標，今年由6.2%降至6.1%，明年也由6.4%下修至6.2%，惟表示油價走低可能帶來意外助力。亞銀指出，資通訊科技及其他電子產品需求帶動台灣9月出口訂單增至450億美元新高，前3季平均經濟成長率達3.6%，且年底前出口續強，因而上修台灣目標。
亞銀將中國今、明年成長目標分別下修至7.4%、7.2%，稱前3季成長減速續至第4季，房市修正衝擊相關產業影響景氣，但拜勞動密集服務業擴張之賜，消費仍強，勞動市場亦健全。
因此政府僅提供定向刺激，並堅持結構性改革議程，外貿正面挹注有助今年成長率持穩在7.4%。隨政府降低成長目標以專注改革，明年經濟動能可能轉弱。
新加坡今明年雙降
越南今、明年成長目標僅分別調升0.1個百分點至5.6%、5.8%。香港、南韓明年成長目標分別維持3.2%、3.8%，但今年預估成長率均下調0.2個百分點。
亞銀指出外貿好轉及民間消費增溫拉抬香港第3季成長，但政治抗爭恐已衝擊到第4季經濟活動；南韓今年來成長放緩，外部需求走弱遠遠抵銷了消費及固定投資總額擴增。
至於新加坡，亞銀指出，儘管製造業料將進一步擴張，但服務業對經濟成長貢獻平平，因此下修今年成長目標0.3個百分點至3.2%，明年亦下調0.4個百分點至3.5%。
亞銀指出，開發中亞洲整體成長前景穩定，由於油價下跌，印尼、印度等都應趁此良機改革昂貴的燃料補貼方案。
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中經院 明年台灣成長率3.5% 雖較今年成長 惟國際復甦弱隱憂仍在2014年12月18日蘋果日報【林潔禎╱台北報導】
中經院昨公布台灣總體經濟展望，預估今、明年台灣經濟成長率，分別為3.43%與3.5%，均較原先預測下修0.03個百分點。中經院經濟展望中心主任劉孟俊指出，受到全球經濟復甦脆弱、美元走強但升息時間點不定等多項不確定因素影響，明年經濟成長率會較今年成長，但仍有許多隱憂。
劉孟俊表示，今年全球經濟雖呈現復甦態勢，但各地經濟成長力道不足且不均，同時存在結構性問題，面臨威脅。目前全球經濟成長主要還是仰賴美國，其他重要新興市場成長動能緩慢，部分主要國家雖持續復甦但仍偏弱，加上地緣政治問題，均成隱憂。
民間消費將成長
劉孟俊指出，今年國內內需溫和成長，10月商業營業額創下歷年單月新高，且連續14個月正成長，預測今年民間消費成長率2.76%，但因食安問題和高雄氣爆，導致民間投資不如預期，預估成長4.1%。
而由於食安問題緩解，加上薪資調漲，有助於消費動能擴張，預期明年民間消費和投資，都可維持正成長，也都會比今年佳。
劉孟俊說，雖明年經濟表現會比今年好，但須留意全球經濟面臨不確定因素包括經濟復甦脆弱且有多項風險、中長期美元走強但升息點不確定、國際原油價格走低有利經濟復甦、中國正處於科技起飛階段，另推動自主創新政策與新一輪對外經貿策略，已加劇兩岸產業競爭壓力。
另中經院昨也發布每半年進行一次的「台灣採購經理人營運展望調查」，受訪廠商認為，下半年營運狀況較上半年改善，但利潤率卻減少；但廠商預估明年上半年會比今年下半年好，惟利潤率下降情況仍會存在。
製造業看好明年
中經院表示，在未來1年營運展望擴散指數為66.1%，雖持續擴張，但相較上半年調查值滑落14.4個百分點；受訪廠商有51.3%預期明年上半年出口數量較今年下半年增加，另約7成廠商預期僱用人數至少維持在今年的水準。
整體而言，受訪製造業廠商認為，今年整體營運狀況較去年改善，雖下半年營業收入、資本支出與產能利用率增幅不如上半年所預期，仍樂觀看待未來1年營運狀況。
【中華經濟研究院看景氣】
◎2014年：
●經濟成長率下修0.03個百分點至3.43%
●內需溫和成長，預測民間消費成長率2.76%
●食安問題、高雄氣爆，導致民間投資不如預期
●大宗原物料價格走低，物價漲幅溫和，CPI年增率1.19%
◎2015年：
●經濟成長率下修0.03個百分點至3.5%
●食安問題緩解、薪資調漲，有助消費動能擴張
◎廠商看法：
●今年下半年營運較上半年改善，但利潤率卻減少
●預估明年上半年比今年下半年為佳，惟利潤率下降情況仍存在
資料來源：中經院、記者整理
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陸股漲不停 大中華基金受惠2014-12-18 02:07工商時報記者呂清郎�台北報導
無畏國際股市震盪，陸股漲勢不停，16日上證重新站上3,000點、再創今年新高，今年來上漲42.7％，近一個月陸股大漲也拉升大中華基金績效，統計投信發行43檔大中華基金近一個月平均績效4.05％，今年平均績效達5.36％，法人指出，陸股距歷史高點6,124點仍有1倍距離，投資人仍可掌握投資契機，加入2015年投資布局重點。
群益中國新機會基金經理人林我彥表示，儘管大陸經濟數據雖仍讓投資人擔心，從經濟有逐步止穩的現象觀察，經濟底部已逐漸浮現。在經濟下行壓力倍增下，中國人行將推出價量寬鬆政策，加上11月滬港通啟航後，將吸引QFII資金湧入，大陸境內資金相對充沛可望抵禦Fed升息恐致資金外流，中期陸股仍有行情可期。
雖然市場對大陸經濟狀況仍有疑慮，林我彥強調，根據經驗，陸股的走勢與經濟表現向來關連性不大，在政策主導下，對股市有機會帶來正面助益。
宏利精選中華基金經理人游清翔指出，市場對陸股未來將愈趨開放，市場本益比將可與國際成熟市場水準逐漸靠攏的預期下，投資人對股市投資熱度持續升高，造成陸股近來維持一路往上的強勁走勢。
人行11月降息以來，近期經濟數據雖持續不佳，但市場普遍預期不久後仍將有降息政策推出，可望推升股市走出資金行情。
日盛中國內需動力基金經理人高仰遠認為，資金積極湧入陸股，推動指數短期暴漲，成交量隨之放大，陸股盤面明顯由資金面及情緒指數面引導，市場情緒進入極度亢奮狀態，市場可能繼續上沖但波動將加大。
他指出，近期陸股大股東減持規模現增加，機構投資者及海外投資者表現相對謹慎，反觀個人投資者的融資融券規模加速上升，預料指數可能震盪加大，但中長期看好趨勢不變。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-12-18/clipping/A38A00_T_03_02.JPG
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十年一遇！ 陸股大行情將至2014-12-18 02:07工商時報記者陳欣文�台北報導
2014年股市支撐來自於低利環境及企業實質獲利，但受到地緣政治風險、伊波拉病毒及GDP表現不佳等干擾因素，各國表現不一，其中美股表現亮麗，歐、日股市動盪，新興市場股市則因政治因素意外突出。展望2015年，法人表示，市場表現持續分歧，在歐、日及大陸各央行接手量化寬鬆舉措趨勢下，投資機會與風險並存，股市將有更進一步的表現。
保德信投信表示，第4季以來，上海證交所綜合指數大漲近25％，近期A股也交易亦活絡，12月創下全球單一國家單日成交金額最大的紀錄，總成交額超過1兆人民幣，11月來每周新增股票開戶帳戶亦多保持20萬戶以上；預期在資金行情發酵下，2015年陸股即將邁向十年一遇的大行情。
保德信中國品牌基金經理人楊國昌表示，過去10年大陸企業獲利成長率平均高達18％，然而股價指數的平均成長率僅有7％，2008年以來更是牛步前進。
除此之外，大陸經濟對照全球，仍是傲人一等，預計未來每年可望維持7％的成長率，2020年更有機會一躍成為全球最大經濟體，若陸股出現修正，建議逢低加碼布局。
楊國昌表示，陸股向來屬於政策市，當局積極推動改革政策，有利重燃投資人對陸股熱情，且改革行情一旦觸發，帶動的都是大波段漲幅，即便投資人錯失陸股先前反彈，仍有機會搭上主升段列車，建議投資人若想更深度布局大陸，挑選中國基金時可以首選A股純度高的基金。
保德信國際投資首席分析師約翰˙普利文（John Praveen）表示，2015年股市建議選擇獲利佳的新興亞洲股市較具契機，並避開風險性較高的拉丁美洲及新興東歐市場。
他指出，主要是因為原物料及油價下跌對新興歐洲最不利，對拉丁美洲則是中性偏空，但對以最終產品出口為大宗的新興亞洲來說則是利多。此外，受惠於大陸經濟結構轉型的長期趨勢，陸股可望仍是明年新興亞洲中最亮眼的一顆星。
至於債市部分，在全球通膨溫和、資金充沛及美元強勢的環境下，更是有利於美元計價債券的殖利率維持在較低水準，建議投資人分散投資風險，配置一些部位在新興市場美元企業債上面，兼顧利息收益以及較高的信評品質。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-12-18/clipping/A38A00_T_01_03.JPG
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重返3千點 陸股多頭行情啟動2014-12-18 02:07工商時報記者陳欣文�台北報導
陸股重新站上3,000點整數大關，漲升氣勢如虹，市場認為，這是大陸官方刻意將資金導入股市，現在可能只是牛市的初升段。摩根投信整理過去十年陸股表現，可以看出陸股曾在2005年和2008年分別走了一至二年的多頭行情，波段漲幅高達502％及101％。
如果拉近至今年來看，自7月起漲迄今，上證指數漲幅逾47％，單是宣布降息以來，上證指數漲幅漲也有23％，伴隨貨幣政策有望進一步寬鬆，陸股「牛市」行情正如火如茶展開。
摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，大陸政府上半年頻繁出台「滬港通」等微刺激政策，吸引國際資金紛紛搶進，激勵陸股下半年來大漲逾54％，開啟近十年第三波多頭行情。
余鎮文說，陸股下半年這波多頭行情是獲得官方背書的有基之漲，隨著滬港通上路，原本由散戶主導的中國A股市場得以取得國際資金，加上人行無預警降息，發改委明顯加快基礎建設投資腳步，累計第四季迄今的基建投資金額已突破1兆人民幣，刺激陸股近期出現爆發式的反彈。
群益大中華雙力優勢基金經理人顏世龍指出，油價下跌及信心走弱，反而降低大陸物價水準的壓力；加上貨幣供給M2年增率下滑至12.3％，意味境內資金未有氾濫之慮，加大人行未來貨幣操作空間。
他指出，陸股後市若以投資主軸來看，看好資訊安全、第三方支付、半導體、鐵路基建等類股，以及2015年高成長性的類股，包括資訊安全、網路金融、NFC等類股。
元大寶來投信產品經理顏誌緯表示，弱勢油價牽引的將是全球溫和的通膨環境，至於弱勢油價的環境，反而大幅嘉惠過去高度仰賴原油進口的新興國家，尤以亞洲市場為甚，中、印等新興大國將因而受惠。
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專家：陸股現在只是初升段2014-12-18 記者王奐敏�台北報導
不畏近日俄羅斯危機，陸股漲升氣勢如虹，市場認為這是中國官方刻意將資金導入股市，現在可能只是牛市的初升段。
摩根投信整理過去十年陸股表現，可以看出中國股市曾在2005年和2008年分別走了一至二年的多頭行情，波段漲幅高達502%及101%。拉近至今年來看，自7月起漲迄今，上證指數漲幅逾47%，伴隨貨幣政策有望進一步寬鬆，陸股「牛市」行情正如火如茶展開。
摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，在眾多政策面利多發酵下，市場對資金面較樂觀，余鎮文強調，在滬港通刺激、人行降息及進一步寬鬆預期等官方政策持續作多加持，陸股漲勢現在才正要開始。
由於近期陸股持續飆升，投資中國大陸比重最高的A股基金投資人洽尋意願最高。據統計，目前國內投信發行的A股基金共計5檔，投資中國A股比重最高的為兆豐國際中國A股基金，投資比重達95%。
兆豐國際中國A股基金經理人葉貴榕表示，兆豐中國A股基金投資顧問為中國嘉實公司，是大陸第一大法人資產管理公司，相當清楚中國市場脈動，估本波大型股先行，後續利基型將接棒演出，故配置比例權值股及中小型股各分持一半，產業主要投資消費、節能及環保新經濟等題材。
圖表詳見
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陸股報酬率 一枝獨秀2014-12-18 記者李娟萍、林春江�台北報導
陸股無視全球股災、油災或新興市場貨幣波動加劇等利空，報酬率一枝獨秀，統計11月底迄今，滬深300指數上漲高達30%，在香港掛牌的H股也上漲8%，相對於MSCI 世界指數同期下跌4%，陸股「走自己的路」，頗有利空出盡的味道。
亞洲股市近期回檔，僅陸股逆勢走揚，上證指數重回3,000點之上，再創波段收盤新高價，上證指數今年來上漲44％，低點來的漲幅更超過五成，成為2014年全球最強股市。
多家外資機構看旺2015年中國走勢，法興估計，2015年底香港國企股指數將漲30%至14,000點，高盛預估，明年底國企股指數將上漲14%至12,300點。
摩根中國基金經理人沈松指出，陸股歷經多次盤整修正，估值深具吸引力，加上政策面利多持續彙聚，長線成長空間可期。隨著隨房地產熱度降溫，理財產品收益率亦隨政府管控而一路下滑，將持續推升大陸投資人將資金投入股市的意願，成為陸股日後向上動力。
近期新興市場貨幣對美元匯價一面倒，股市也震盪，市場也開始擔心競貶的匯率，讓新興股市再度下挫，但人民幣在新興市場貨幣中相對強勢，加上中國刺激經濟政策陸續出爐，外資機構也普遍看好陸股2015年走勢，中國將是明年資產配置中不可少的一環。
統一投信研究部副總張繼聖表示，近來新興市場貨幣普遍出現貶值，但人民幣相對不受影響，因為中國投資外幣一直匯出，造成銀行間美元不足，所以人民幣匯率若不穩定，一旦出現貶值預期，美元流出更快，因此人民幣匯率預期穩定。
圖表詳見
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企業盈餘表現強勁 日股攻高2014-12-18 02:07工商時報記者孫彬訓�台北報導
日本第47屆國會眾議院選舉出爐，法人認為，政局穩定將有利政策施行，有助日股走勢。野村日本基金經理人黃尚婷表示，明年4月日本將舉行地方選舉，緊接著是9月的自民黨黨魁選舉，安倍為鞏固支持率將推出更多利多政策，接下來安倍內閣將推出怎樣的刺激經濟方案、政策執行率能否加快，是投資人應觀察的重點。
黃尚婷指出，儘管消費稅調升造成經濟復甦步伐蹣跚，日本企業盈餘表現仍然強勁，連續8季的盈餘數據優於預期，而消費稅再次調升的壓力去除，石油價格的下滑減低進口燃料成本，給予日本經濟及企業喘息的機會，加上MSCI日本指數本益比僅13.98倍，MSCI世界指數本益比15.05 倍，日股價值面尚有空間，投資人可擇機入市，以參與日股長期上漲動能。
施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥分析，各界對於安倍經濟學的樂觀情緒稍稍降溫，但日本企業日益重視股東報酬與資本運用效率，則是一大長期利多。
他指出，不同於過往的日圓貶值時期，此次日本企業並未調降海外商品售價或是擴大投資規模，因此，日本企業得以鎖定獲利、改善獲利空間，為股東帶來分享企業獲利的契機。
元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本強化公司治理政策，日股基本面逐漸好轉，看好日股表現。
富蘭克林華美全球股票組合基金經理人陳韻如表示，安倍的首相任期可望延長至2018年，政局穩定有利於改革政策推行，且日本企業獲利受惠匯率貶值而有所增長，加上資金寬鬆等利多，中長期日股仍看多。接下來安倍內閣是否進一步推出有力的刺激經濟方案及政策的執行率，是未來投資人觀察的重點。
德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，接下來需持續觀察退休金投入股市的後續、企業減稅措施及央行貨幣政策走向，建議投資時選擇具避險機制、並擴大投資範圍參與日股中長線彈升機會。
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東南亞股 不妙2014-12-18 記者李娟萍�台北報導
油價對股市的衝擊，一路延伸到東南亞國家，表現相對居前的泰國、印尼及台灣，本月以來皆被外資調節，台股昨（17）日更擴大賣超達新台幣206億元，法人預期，今年表現最強的印度股市，恐也難逃被提款。
台新投顧總經理莊明書分析，油價續跌拖累東南亞股市，主要是能源類股占東南亞國家股市權重高，例如馬來西亞及泰國股市，能源類股分占12%及14%，一旦能源類股下跌，股市即表現難看。
此外，中國大陸短期經濟數據放緩，對東協出口助益有限，印尼及泰國改革紅利發酵已告一段落，莊明書指出，對東南亞操作已由「正向」，降至「中性」。印度股市雖相對有撐，但在恐慌氣氛下，外資提款機效應將難以避免。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，泰國和印尼股市昨天出現跌深反彈，先前大跌，主要是油價下挫引發市場對風險性資產的撤離情緒，及聯準會可能於本次會議中針對升息的措辭有所改變，導致外資撤離潮。
從泰國成分股來看，能源股所占比重甚大，占泰國股市權重約10%的PTT Exploration & Production和其母公司PTT，皆受能源下跌影響股價表現。從評價來看，泰國和印尼在東協國家中皆偏高，因此，在這波風險情緒升溫的過程中，成為外資提款機。
不過，國泰亞洲成長基金經理人鍾達安認為，東南亞股市因油價衝擊而修正，應屬「假利空」，主要是油價下跌，對於多數仰賴原油進口的亞洲國家有利，且美國民眾因油價低，可以開車到處玩，消費力提升，也有利於出口為導向的亞洲國家，整體而言，長線上，亞股將反應油價下跌的利多。
圖表詳見
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21檔新興股基金 硬挺2014-12-18 記者葉家瑋�台北報導
近期國際股市受到油價大幅波動陷入震盪，近三個月MSCI新興市場指數下跌13%，拖累今年來新興市場指數回吐今年漲幅，不過，仍有21檔環球新興股票基金繳出正報酬，又以聚焦中小型企業的基金最為抗跌。
近期油價持續走跌，市場擔憂影響全球經濟動能，壓抑全球股市走勢震盪，新興市場也難置身事外，拖累今年來新興市場指數下跌6.9%。
不過，觀察台灣核備43檔環球新興市場股票型基金，仍有21檔基金繳出正報酬的成績，其中有三檔基金是中小型企業。投信法人分析，新興亞洲小型股由於營收來源主要倚賴當地內需，因此企業獲利相對穩定，也較大型企業來得領漲抗跌。
摩根新興市場小型企業基金經理人曼塔（Amit Mehta）表示，油價崩跌和俄羅斯危機等利空導致近期全球股市回檔，不論是大型股或中小型股均陷入震盪整理，但MSCI新興亞洲小型股指數近半月波段下跌3%，比新興市場指數跌7%明顯抗跌；再將時間點拉遠一點來看，今年來小型股漲幅近0.4%，不僅優於MSCI新興亞洲指數的0.7%跌幅，更高於新興市場指數的9.2%跌幅。
曼塔分析，新興亞洲小型股由於營收來源主要倚賴當地內需，近年來亞洲薪資水準明顯回升，中產階級人數大幅成長，使亞洲成為去年全球私人財富成長最快速的區域，加持內需消費商機暢旺，更進一步帶動亞洲中小型股的發展。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，看好印度、韓國、中、香等中小型股的機會，如中韓簽定自由貿易協定，並同步簽署中小企業合作備忘錄，可望為中小型企業創造更好營運環境。
柏瑞亞太高股息暨亞洲亮點股票基金經理人馬治雲表示，儘管短線市場受到國際油價修正影響，波動幅度大，但亞洲區域2015年第1季不少國家將進行寬鬆的貨幣政策，如日、中、印、菲律賓等可望帶動股市表現。
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下墜刀子 紐約原油跌破55美元2014年12月18日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】
OPEC（Organization of the Petroleum Exporting Countries，石油輸出國家組織）暗示可能等待半年至1年時間讓油價回穩，加上科威特表示成員國同意明年6月例會前沒必要集會，拖累國際油價昨持續挫低，紐約西德州原油期貨價一度下殺2.4%至每桶54.61美元，倫敦布蘭特原油期貨價也重挫1.5%至每桶59.1美元。
亞洲國家刪減補助
國際油價大跌，亞洲消費者卻難以享受到具體的好處。《華爾街日報》報導指出，因亞洲國家在油價高漲時建立了複雜且成本高昂的補貼制度，如今油價走低，許多亞洲國家正好藉機刪減補助。
中國過去1個月2度調高成品油消費稅，印尼、馬來西亞與印度也趁機上調政府設定的燃油價格，藉以充實國庫，因此汽油價格下滑讓消費者受惠的程度遠不如美國。
亞洲是全球最大的原油進口地區，伊朗決定跟進沙烏地阿拉伯、伊拉克與科威特的腳步調降供油價格，明年1月起對亞洲客戶提供的折扣力度將創14年來新高。
俄羅斯能源部長諾瓦克（Alexander Novak）表示，他與OPEC成員國看法一致，俄羅斯明年將維持原油產量穩定，相信油價大跌的狀況將會趨穩。
友利投資證券商品分析師姜允珍說：「除非美國減產，否則OPEC不會有動作，這場試膽遊戲可能延續到明年。」
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油價跌到怕 經理人轉抱現金2014年12月18日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】
投資人無懼市場波動，維持對股市信心，但油價大跌拖累原物料行情，卻使他們出清商品部位、提高現金部位，美銀美林調查顯示，近3分之1基金經理人調高現金部位，佔投資組合平均達5%，權重較過去大幅增加。
美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）首席投資策略分析師哈奈特說：「我們看見資金從能源與原物料撤出，使美元、現金、歐股、全球科技與非必需消費族群獲益。」
出清商品投資部位
國際油價持續探底，西德州原油近半年來跌幅高達近46%，儘管帶動投資資金流出，但美銀美林顯示，有36%基金經理人認為油價已經超跌。而除提高現金部位外，部分基金經理人有許多人看好歐洲股市，未來1年預備加碼者較減碼者高出22%，而上月調查時，計劃減碼者較加碼者高出1%。
美銀美林歐洲投資策略師卡布拉（Manish Kabra）表示，外界對歐洲央行（ECB，歐銀）抱有期望，歐洲股市的投資佔比升至6個月新高。路透調查指出，近3分之2經濟學家認為，歐洲央行（歐銀）會在明年第1季實施QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），較上月的41%大幅提升。
不過，美銀美林歐洲發達經濟體部門主管莫伊克（Gilles Moec）則認為，歐銀太快實施QE，能否得到與美國、英國同樣效果仍有疑慮。
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4大利多 經理人明年看旺科技股2014-12-18 02:07工商時報記者呂清郎�台北報導
根據美銀美林證券12月全球經理人調查報告，經理人對全球景氣看好度回升，58％認為全球經濟將在未來一年增強，高於11月的47％，且2015年最被看好的資產仍是股票，52％表示加碼股票，高於上月46％，其中最青睞的仍是科技股，已連續19個月居最看好榜首。
調查顯示，經理人看好2015年股市表現，67％預期股票將是明年擁有最高投資報酬率的資產。在區域布局上最看好歐股，加碼比率從11月8％驟升至12月的26％，創5個月來高點；產業方面，經理人持續最看好創新科技類股，39％看好科技股，並已連續19個月居最看好寶座，高於上月的37％。
富蘭克林華美新世界基金經理人黃壬信指出，科技產業具有評價面低於歷史平均、獲利前景樂觀、財務體質良好、創新題材豐富等四大利多；且美元中長期升值趨勢確立，有利吸引資金進駐美股，美國科技股受惠技術優勢及創新題材，可望優先獲得資金流入。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，美國科技股持有的現金部位占整體美國企業持有的1.7兆美元約34％水準，使科技產業具有良好的股票回購及股利題材，預期美國科技股2015年股利成長率可達19％，優於史坦普500指數的13％。
由於年底消費旺季效應發酵，美國相關科技股表現強勢，亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O’Gorman認為，近來美股漲多，但科技業的相對價值仍具吸引力，因為本益比目前處於歷史低點且財務狀況極為穩健，看好題材包括電子商務、網路廣告、網路連接、應用商品和電子付款等。
群益創新科技基金經理人沈萬鈞強調，美股近期重挫，但多頭格局未被破壞，建議避開對低油價首當其衝的能源及原物料類股，看好科技及生技等新創類股，因具備獲利推升動能，市場震盪下可望有撐，短線逢回都是中長線布局時點。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文分析，據全美零售協會估計，今年網購星期一創造逾20億美元零售業績，較去年勁升17％，緊接著12月18日免運費日如維持銷售動能，有機會帶動相關業者業績動能；美國11月零售額寫下8個月最大增幅，相關零售消費股及網路股可留意。
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