雙印衝鋒 亞股歷年3月亮眼2015-03-06 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導
根據Bloomberg統計資料顯示，近10年每年3月全球主要股市平均表現，亞股相對出色，其中印度、印尼的雙印表現最優，台股也不遑多讓，還有東協也亮眼，法人建議，現階段投資延續強者恆強原則，強市的相關基金均是布局契機。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，目前全球新興市場基金在印度的權重已經來到歷史新高，今年境內外資金可望持續錢進印度，加上貨幣政策、產業政策紅利陸續發酵，印度在今年仍是深具投資價值的好標的，中小型股又更具備獲利動能及股價潛力。
施羅德全球股票投資團隊主管泰德指出，印度是新興市場的亮點，挾極佳的人口結構，及民間部門充滿活力，經濟和股市可望延續去年優質表現，今年還有進一步成長空間，因新政府所祭出新政策鼓勵內需導向公司，特別是固定資本產業和金融服務產業，激勵相關類股向上。
群益東協成長基金經理人蘇士勛分析，低油價受惠最大為東協，其中印尼、菲律賓及泰國，在通膨壓力減輕下，提供未來經濟發展利基，並且東協勞動人口大幅上升的人口紅利，更助長國家長期經濟發展，帶來廣大內需商機，對股市具正面效益，表現值得期待。
宏利投信認為，印尼為石油淨進口國，去年新總統積極推行政策改革，集中削減浪費性補貼，迅速行動顯著抵銷通脹潛在威脅。預期印尼今年底將創造80億美元資金提供基建投資，支持經濟持續增長，看好價跌帶動的製造商、消費帶動行業、營建、基礎建設、房地產等。
群益馬拉松基金經理人陳建宗強調，台股低本益比優勢與外資持續湧入，台股短暫拉回後將再度回升，未來預期受全球股市震盪格局連動，但出現短期拉回反而提供逢低加碼買點。
日盛高科技基金經理人施生元說，台股即將邁入產業淡季，指數上漲空間受限，推估在高檔區間整理，類股輪動將會加快，其中以中小型股將有落後補漲表現空間。
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印度降息 後市可期2015-03-06 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導
繼今年1月15日意外降息後，印度央行4日再度宣布調降附買回及附賣回利率至7.5％和6.5％，激勵SENSEX指數盤中一度站上30,000點整數關卡，創下新高紀錄。法人表示，在通貨膨脹率控制，莫迪政府改革，政府及民間的投資加速，企業盈餘可望持續增長，長期看好印股發展。
野村印度潛力基金經理人葉菀婷表示，央行意外降息，再度證明印度官方後續將續致力於提振民間消費與企業投資意願，創造印度另一個高經濟增速的時代，但在SENSEX指數再創歷史新高之際，目前本益比已高於歷史均值，顯示短線市場有過熱之虞，恐拉回修正，建議空手投資人以定時定額參與印股。
施羅德全球股票投資團隊主管Alex Tedder指出，印度是金磚國家的亮點，印度目前有極佳的人口結構、民間部門充滿活力，雖然印度的經濟和股市在2014年都表現得很好，應該還有進一步成長空間，且印度的消費者也會受惠能源價格下跌。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，GST商品服務稅有機會今年通過，預計在明年實施後，可貢獻GDP2％，其他的改革方案也將陸續推出，在改革題材與成長性的支撐下，印股後市可期。
日盛大中華基金經理人高仰遠表示，多數機構預測今年印度GDP為6.5％至7％，若後市政策仍有降息空間、政府利多政策發酵，印度GDP表現令人期待。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，市場普遍預估印度央行還有降息空間，寬鬆的貨幣政策將有助於改善企業盈餘動能，並提振市場投資信心，另外還有多項利多題材支持印股續創新高。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，印度本次財政預算法案致力於財政整頓、持續削減財政赤字比重，給予印度央行更大寬鬆貨幣政策空間，建議投資人應將印度列為長期投資標的，加碼投資，持續布局。
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QE發功 歐元跳水11年半新低 連6貶「趨勢不會變」 兌1美元的日子已不遠2015年03月06日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】
印鈔救市
歐洲央行（歐銀）昨公布本月開始執行的QE具體細節，總規模1.1兆歐元（1.2兆美元）、每月購債600億歐元（663億美元）的印鈔救市行動鳴槍起跑，帶動歐元連6日走貶，昨兌美元創11年半新低1.1026，進逼1比1平價水準，隨著歐銀QE持續發功，1歐元兌1美元的日子已經不遠。
歐元1999年1月啟用以來，除流通初期匯價曾低於1歐元兌1美元，即便2009~2012年歐債危機期間，也不曾貶破平價價位，這波空頭若貶破平價，將是2002年底來首見，也將創下12年多來新低。
歐銀宣布將投入QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）帶動歐元今年來快速走貶，BK Asset Management首席外匯策略師連恩（Kathy Lien）表示，弱勢歐元可能也是重振歐元區經濟的重要基礎，認為市場交易員已為歐元走勢的「最壞狀況」做好準備，「歐元兌美元會跌到多深，將由歐銀總裁德拉吉（Mario Draghi）的鴿派與悲觀程度所決定」。
會跌多深要看德拉吉
花旗私人銀行全球首席投資策略師維庭（Steven Wieting）說：「歐元陷入疲軟走道，強勢美元是市場一致共識，即使有所拉回，但基本方向依然維持不變。」
儘管歐銀的QE銀彈蓄勢待發，但據路透調查顯示，約半數分析師對歐銀達2%通膨目標仍無信心，彭博報導也指出，歐元區難解的政治問題，同樣考驗歐銀推動經濟成長的努力。
歐元區政治問題難解
賽普勒斯財政部長喬治亞季斯（Harris Georgiades）在接受美國財經媒體CNBC專訪時也強調，儘管他強力支持歐銀推動QE，並看好寬鬆政策對歐元區的整體成效，但也呼籲，歐元區經濟疲弱的國家千萬不可因此放鬆結構改革的工作。喬治亞季斯說：「我們將繼續執行審慎的財政政策與結構改革議題。但是歐銀基本上也需伸出援手。」
蘇格蘭皇家銀行（Royal Bank of Scotland，RBS）經濟學家巴維爾（Richard Barwell）表示，歐銀雖在貨幣政策上盡了人事，但政治面上仍面臨危機倒數的難關。
QE執行力道仍須關注
巴維爾說：「若一切都按照（歐銀）的計劃推展，經濟將逐漸改善，利率也會再度上升，到時那些遲遲不願改革的國家將付出代價，再度把整個歐元區拖下水。」
儘管有著「超級瑪利歐」（Super Mario）稱號的德拉吉，多次強調歐元區國家結構改革的必要，但從希臘屢次放話想放棄國際援助、法國不願減少負債等狀況來看，歐銀視為復甦必要措施的改革，顯然許多國家都沒有太強烈的推動意願。
歐銀不僅要關注歐元區國家的配合程度，同時也要憂心QE執行的力道。法國巴黎銀行（BNP PARIBAS）分析師在報告中指出，歐銀能否達成每月購入600億歐元資產的目標引發疑慮，而一旦歐銀對購債規模有任何遲疑，將嚴重損害QE的可信度。
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歐股基金十強 年賺17% 2015-03-06 07:16:01 經濟日報 記者李娟萍�台北報導
歐洲央行量化寬鬆政策（QE）正式推行，歐元區經濟開始回溫，近期歐元區的製造業和服務業指數都在50以上，可留意是否是另一個景氣向上和股市上漲的周期循環的開始。
根據Markit Economics發布歐元區2月份製造業和服務業綜合PMI，已從前一個月的52.6上升至53.3 ，德國、法國、義大利、西班牙的綜合PMI均高於50榮枯線以上。
德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，回顧過去歐元區GDP與歐股表現的情況，當經濟成長時，歐股同步上揚。從過去兩次歐洲景氣向上循環啟動到結束，歐股漲幅分別有101% 和90%。
自2013年6月歐元區GDP好轉以來，歐股漲逾40%。現階段歐元區的經濟已在復甦之路上，至明年仍是向上成長，歐股後市仍可期待。
然而，儘管歐元區經濟數據持續傳出好消息，過去一年道瓊600指數上漲近203%，歐股基金表現差異甚大。
根據理柏統計近一年歐股基金的績效來看，前十名的基金交出了逾17%的雙位數報酬，但倒數十名基金卻呈現負報酬，績效差異甚大。
進一步觀察前十名歐股基金，種類涵蓋歐元區股票型、歐洲股票型、歐洲收益股票類型，多為美元避險或對沖的級別，幣別選擇和匯率避險是造成歐股基金績效的關鍵。
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資金流向新興市場 印度大陸最給力2015-03-06 01:25工商時報記者黃惠聆�台北報導
儘管法人認為美股還有持續創新高的潛力，但因美股來到相高檔，資金近期卻明顯從美國向外流，尋找其他潛力標的，在新興市場國家中，法人最看好印度以及大陸。
美國的基金從今年以來已連續8周流出，上周又遭贖回56億美元，其中有28億美元是來自ETF，根據貝萊德統計，美股基金自2004年以來最長的流出潮，資金並轉向績效較佳和貨幣寬鬆可望擴大的新興市場基金，全球新興市場基金在連續流出14周後，在近二周都出現淨流入，其中以亞洲為主的基金流入金額最強勁。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金暨新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯也特別看好亞洲，認為亞洲經濟成長率高、整體國家財政和經濟基本面佳，擁有吸引人的投資環境。
他指出，過去幾年，亞洲政局曾發生劇變，包括一些重要大選、領導團隊交班、甚至軍事政變，但這些政治變化也帶來對經濟改革的影響，也使投資人感到樂觀，在各市場中最看好大陸、印度、印尼和韓國，因這些國家相繼宣布或開始啟動顯著的改革措施。
先鋒投顧表示，在新興亞洲股市中，目前最看好的投資標的是印度，即使該股市已漲了一大波，但印度新總理莫迪上任後，經濟表現佳，近三季每季GDP都有7％以上的高成長，且明年度增速有機會超越大陸。
德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，新興市場中最看好具備改革題材與成長性的新興亞洲，其中又以大陸與印度最被看好。在大陸保增長的目標下，人行已在兩會舉行前夕降息以刺激經濟成長，預期大陸房市未來兩季將持續好轉，加上滬港通、深港通與國企改革方案出爐，將有助驅動A股與H股上漲，且H股相對A股折價幅度仍大，未來補漲空間可期。
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非洲基金紅 南非立大功2015-03-06 07:21:50 經濟日報 記者葉家瑋�台北報導
新興市場受到美元走強以及原物料價格走弱表現不一，然其中南非股市在今年創下歷史新高，帶動基金績效逆勢亮眼，法人表示，南非股市仰賴的是內需產業，並不像其他非洲國家仰賴原物料出口，較不受原物料價格波動影響，且南非企業獲利穩健，也替股市帶來支撐。
對國人來說，非洲股市是一個相當陌生又危險的市場，特別是在油價處於低檔、新興市場又因商品價格而受挫之時；但以南非為主的非洲股市卻在今年寫下歷史新高，連帶也讓基金績效在同類型基金中表現領先，主要是其側重南非股市發揮投資優勢。
瀚亞非洲基金是一檔完全布局在非洲的股票型基金，投資範圍包括南非、納米比亞、埃及、突尼西亞、肯亞、烏干達、奈及利亞等，投信業者表示，非洲是全球最後崛起的新大陸，擁有強勁成長的出口及內需產業，近年來外資競相投入，外資直接投資金額屢創新高，投資環境大幅改善，看好非洲投資市場潛力。
值得注意的是，該檔基金側重南非股市，有82%的投資部位集中在南非，為投資績效亮眼的關鍵。由於南非股市仰賴的是內需產業，不像其他非洲國家仰賴原物料出口，因此該基金有超過60%的部位在內需型產業，跟原物料相關企業只占整體比重19%，可見這檔非洲基金是純粹以內需產業為主，跟一般人一想到非洲就自動與原物料做連結的印象大不相同。
瀚亞非洲基金經理人林元平表示，非洲基金有兩大優勢。第一，投資的公司具備國際級的治理能力，對投資人來說是一檔風險偏低的商品。第二，能享受到非洲大陸龐大的內需機會，在外資紛紛布局的刺激下，這是一個具備長線成長潛力的市場。
此外，南非公司治理相當亮眼，帶動企業獲利表現，林元平說，雖然是新興市場，但南非的公司治理在世界排名都居於領先的地位，而且經營布局與獲利來源也遍及全球，所以儘管南非本身的經濟表現不甚亮眼，但在企業獲利與公司治理的支撐下，南非股市總能獲得市場青睞。
林元平舉例，以該基金最大的持股那斯普(Naspers)為例，該公司持有中國騰訊超過30%股權，是騰訊企業最大股東，可見搭配全球化布局策略，反而可替公司創造龐大獲利。南非也有許多公司的獲利來源在非洲大陸，而非南非本身，就算經濟表現平平，但在非洲內需的加持下，南非企業的獲利能力在新興市場反而都能居前。
即使不是南非股市，相關企業的營運模式在其他非洲國家也能找到。譬如該基金有5%的部位在奈及利亞，但奈及利亞最具特色的產業是手機銀行，營運範圍也不只在奈及利亞。
林元平認為，公司治理是南非企業獲利相對穩健的保證，也因為如此，南非股市的評價向來比MSCI新興市場指數溢價30%；也因南非企業的治理優異，總能獲得市場資金青睞並導致股價偏貴。為了避免投資人追高殺低，以南非為主的非洲基金，反而適合拿來做定期定額的投資，因為相對於單筆布局，定期定額可以降低南非股市對其他新興市場溢價的風險。
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環保基金 面子裡子兼具2015-03-06 07:17:30 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
環保議題盛行，相關基金受注意。不論是新能源、水資源或林木資源基金，最近表現都勝過能源等其他天然資源基金。基金業者指出，再生能源成本快速降低，有利相關產業。
氣候變遷問題日益嚴重，相關投資受到市場重視。即使油價下跌，但今年以來S&P乾淨能源指數大漲18%，居各產業指數中第一，更大幅打敗摩根士丹利資本國際（MSCI）能源指數2%的跌幅。
康和投顧指出，據統計，2014年熱浪造成的美國畜產業損失高達20億美元，日用品大廠聯合利華也指出，每年因氣候變遷而付出的費用約3億歐元。
美國研究專家預估，至本世紀末，美國經濟每年因氣候變異而增加的成本將逾千億美元。
KBI全球替代性能源基金經理人瓊海爾（Treasa Ni Chonghaile ）表示，為解決全球氣候異常問題，各國政府正積極推動節能減碳，運用再生能源成為重要的政策之一。
瓊海爾舉例表示，單是太陽光就可滿足全世界2,850倍的能源需求，其他再生能源的滿足效能分別是風能200倍、生質能20倍、地熱五倍，因此要減少排碳，最有效的方式就是降低傳統能源的使用，大力推動再生能源。
康和投顧指出，再生能源的成本降低，也是推動產業發展的重要因素。
德國研究指出，到2025年，中歐及南歐地區的太陽能每度電發電價格將介於4~6美分，至2050年可能更低至2~4美分。
除了替代性能源以外，水資源及林木資源基金近來表現也相當出色。
KBI全球水資源基金經理人薛爾登（Matthew Sheldon）表示，全球經濟及房市復甦，將成為水資源產業最大的成長動能。
薛爾登說，水資源公用事業具防禦性質，在最近市場震盪時表現較佳，尤其是美國及歐洲相關類股。特別的是，相較於大盤，過去水資源類股都以溢價交易，但目前水資源類股卻以折價交易，顯示目前水資源類股出現嚴重低估的現象。
新興組合基金研究（EPFR）指出，到2月25日為止的一周，公用事業基金遭大量贖回。不過，水資源基金仍持續吸金，主要是因為巴西、美國西部及澳洲等地有旱災。
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陸股吹穹頂風 後市看多2015-03-06 07:17:44 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
央視前主持人柴靜上周六發表紀錄片《穹頂之下》，探討北京霧霾（PM 2.5）問題，帶動環保、科技類股的漲勢，A股的「PM 2.5指數」本周漲幅達13.3%，表現高眼。
另外，從最新出爐的「保德信投信中國五力分析」來看，也顯示出，在人行降息、降準，搭配兩會題材，2月總指數為13.5分（滿分為25分），較1月增加0.5分，A股後市依舊看多。
保德信中國品牌基金經理人楊國昌指出，《穹》上線24小時內，點閱人次破億，引發驚人效應，A股中，包括PM 2.5、食品安全、汙水處理等環保概念族群應聲大漲。
去年起，環保議題即為中國施政主軸，兩會期間，官方可能再推相關政策，上述概念股可望續強。
楊國昌分析，短期內，A股雖有兩會題材支撐，但下周新股IPO將凍結資金約新台幣13.6兆元，多空交雜下，股市波動難免加大。
從中長線來看，預料A股仍然維持慢牛格局，一帶一路、自貿區、環保、醫療等改革概念股等，仍是布局重心。
保德信投信昨（5）日並公布2月「中國五力分析」，總指數較1月小幅上升0.5分，是13.5分，保德信中國產品首席石永平分析，A股2月拉出強勁紅包行情，滬深300指數一舉突破各天期均線，技術面轉趨強勢。
但是，年節因素也使得大盤日均成交量下降，拖累資金面評分。石永平表示，回顧過去十年A股走勢，只要五力分析總分高於13分，未來三個月A股上漲機率達57%，平均漲幅13%；2月總指數13.5分，顯示A股中長期仍走多頭。
富邦中國新平衡入息基金經理人呂其倫指出，中國全面降息所引領的信心振奮，將有利於短期需求成長，也能降低通膨率長期過低風險，去年11月中國無預警降息後，上証A股指數短中期表現最高逾33%，因此對股市而言，將掀起一波資金行情。
摩根中國A股基金經理人余鎮文則分析，支持改革和資本市場國際化等推動力量皆未改變，陸股今年仍有望維持偏多格局，政策紅利題材將是陸股再上一層樓的主力。
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美科技股升勢壯2015-03-06 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國經濟數據續傳佳音，製造業採購經理人指數（PMI）持續維持在榮枯線50上，加上1月實質個人消費支出也遠優於前月水準，顯示美國現階段景氣持續擴張，而與景氣高度連動的科技股當然率先受惠，搭配消費力道回升推動企業獲利成績效亮眼，因而一度推升那斯達克指數續攀波段新高。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥．托特（Greg Tuorto）說明，那斯達克指數成分股包含了蘋果、臉書、德州儀器、谷歌、雅虎等具創新力和競爭力的科技股，在全球科技產業中均占有舉足輕重的地位，眼見這些指標性企業的去年第4季財報多繳出亮麗成績，支撐那斯達克指數漲升動能。
另外，過去10年美股上漲期間，美國科技股往往領先大盤表現，因此看好美國科技股。
野村環球基金經理人白芳苹表示，美國升息與否，取決於美國對通膨數據的解讀，因為薪資成長仍停滯，在未見到物價指數有反轉向上的趨勢前，要在6月讓大部分美國聯準會（Fed）官員，對通膨在未來一段時間能回到2％具有相當程度信心實屬困難，市場預期美國升息時點延後，激勵風險資產向上。
施羅德全球股票投資團隊主管Alex Tedder指出，預期美國的非必需消費支出占其可支配所得的比重將會上升，這將有利於耐久財和奢侈品相關企業。
另外，美國的消費復甦題材不會因為美國今年可能升息而受到負面影響，利率上升可能會引發一些波動，但最終美國將會緩慢地進入升息循環，會比目前許多市場上所預期的來得更慢，因此美國的消費回升將足以承受升息的影響。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，著眼全球景氣動能增溫有望帶動科技支出回升，且科技大廠紛紛推新品，有利科技股營造多頭氛圍，此外，行動網路及智慧裝置普及化，創造科技產業長線結構性題材，投資題材豐富多元。
富蘭克林證券投顧建議，可採分批加碼或定期定額策略介入，積極者首選科技產業型基金，穩健型投資者則可留意側重科技股的美國大型股基金。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，此次上漲是建立在對蘋果及網絡搜索服務等需求推動，有基本面表現支撐然因經濟數據多數略偏弱，預期美股將呈現盤堅走勢。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，年初以來，美股波動劇烈，主要受到國際重大經濟事件頻傳、企業財報公布前的擔憂，但近期諸多事件撥雲見日，市場信心重拾，股市續創新高，建議投資人在股市明顯回檔之際，增加美元資產及美股投資部位。
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中國債券基金 有看頭2015-03-06 07:16:51 經濟日報 記者林春江�台北報導
數據顯示，今年來中國經濟成長動能不足，市場認為中國大陸今年GDP增長目標約7%，是十年來最低，預期寬鬆政策仍將延續，可望進一步壓低債券市場殖利率，有利中國債市。
富蘭克林華美中國傘型-中國高收益債券基金經理人謝佳伶指出，中國正進入降息、降準周期。
回顧歷史經驗，中國政府在2008年和2012年連續調降存款準備率和基準利率，之後的三、六、12個月中國境內企業債券市場平均上揚2-3%，上漲機率都超過七成，顯示中國政府的降息、降準政策將支撐中國債券牛市。
在寬鬆貨幣環境下，銀行資金可望釋出到民間，可以改善中國實體經濟、提振房地產市場復甦、降低債務風險。
目前在中國境內債券的選擇，應以當地政府與企業債為主，避開產能過剩行業及低信評債券，並小部位參與可轉債，以參與股市多頭行情。不論是投資中國境內債券或離岸人民幣債券，收益率均明顯高過已開發國家債券。
群益中國高收益債券基金經理人李運婷強調，美國升息在即，全球高收益債券資金退潮，基本上中國外匯制度屬於管理浮動匯率方式，在資金流動及波動的控制上較成熟市場的完全浮動匯率方式更為穩定，因此，中國境內與離岸人民幣債不易受國際債市影響。
觀察2011年至今，中國境內外人民幣債券指數走勢平穩、一路向上，中國境內企業債指數累計報酬率達24.45%、年化報酬率達7.56%，離岸人民幣高收益債券指數年化報酬率也超過5%，如搭配年化波動度來看，人民幣債券投資效率驚人。整體來說，人民幣債券波動度相近於具有平穩特質的全球投資等級債，表現穩健、值得投資。
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新興債到期收益率優 資金追捧新目標2015-03-06 01:25工商時報記者魏喬怡�台北報導
美國QE退場，但包含歐日等國家央行仍續行寬鬆貨幣政策，在資金充裕且低利的大環境底下，法人認為，新興債提供逾6∼7％的到期收益率，明顯優於已開發市場的公債或是美國公債，料將持續成為資金追捧標的。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，隨歐洲啟動QE，部分新興國家央行已啟動降息或仍有降息空間，寬鬆資金環境將有利於新興債表現，利差優勢將吸引長線資金持續進駐。
皮耶強調，鑑於新興市場各國經濟環境差異大，預料市場波動將較去年提高，投資主軸宜透過多元分散方式投資新興債，進一步掌握另種收益來源。
宏利新興巿場高收益債券基金經理人李育昇指出，先前受到油價走勢持續往下、希臘問題為歐元區的未來投下變數，以及大陸地產公司佳兆業違約，為新興市場高收益債券帶來許多負面影響；雖然歐洲央行宣布實行量化寬鬆政策的利多，但整體而言，新興巿場高收益債券表現仍不盡理想。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，相較於高收益債利差持續收續，新興市場整體利差從低點略為擴張，主要是受到俄羅斯遭穆迪下修主權信評，以及巴西石油信評降至非投資等級所致。
他指出，反觀印度，目前信評雖然是投資等級的最低等級，但在總理穆迪的改革下，通膨控制在穩定區間，加上財政改革與高成長性，信評有機會在2017年調升至BBB級上緣，顯示新興市場債體質差異甚大，必須從中挑選出基本面好、成長性高的標的。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，以美銀美林債券指數為例，七大工業國債券殖利率僅0.97％，然而新興國家原幣債殖利率卻高達5.70％。
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高收債 2月雙喜臨門2015-03-06 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導
歷經去年下半年來油價大跌的震盪洗禮，高收益債超跌的投資價值吸引資金強勢回補，推升JPMorgan全球高收益債指數來到波段新高。眼見全球景氣擴張愈加穩健，法人指出，持續看好高收益債後市。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，國際情勢回穩，油價也出現止跌跡象，國際資金回歸基本面後，積極回補先前大幅調節的高收益債。
根據EPFR統計，高收益債基金今年來累計吸金逾百億美元，主要來自於2月貢獻83億美元的淨流入，一舉改寫2011年下半年以來單月最大淨流入的紀錄，同時帶動JPMorgan全球高收益債指數2月上漲2.6％，也創下2013年11月的16個月以來單月漲幅之最。
不讓股市專美於前，高收益債具有與美股高度連動的優勢，可望追隨續創新高的美股交出好成績，庫克說明，美國高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數。
此外，進一步觀察2000年迄今，JPMorgan全球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動可發現，在經濟改善、就業增加的環境下，有利於高收益債表現。
以前兩次美國經濟擴張期間來看，伴隨低違約率，高收益債券利差可進一步收斂至400個基點以下的低檔水準來看，目前高收益債券與國庫券間利差達547個基點，而且，今明兩年高收益債違約率將維持在2％的低檔水準下，將有助於利差進一步收斂。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，今年投資高收益債券基金，需更加注重投資標的的債信品質與分散性。
至於市場擔心的聯準會升息議題，經驗顯示，美國高收益債與美國公債存在負相關性，在美國殖利率走升期間，美國10年期公債債格平均下跌約3.42％，但美國高收益債市卻平均走揚約11.14％。
經驗也顯示，當美國季度經濟成長率處於1∼4％時，高收益債指數平均漲幅介於2∼3％，展望今年美國經濟成長率有機會返回3％水準，預期美國高收益債券將同步走揚。
百達投顧認為，2015年的高收益債市仍具有投資潛力，而新出路將在於歐元高收益債市，不同於美國聯準會的緊縮政策，歐洲央行仍維持寬鬆，資金可望出現翻轉由美國流入歐洲地區。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2015-03-06/clipping/A38A00_T_03_02.JPG
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人民幣計價基金持續發燙2015-03-06 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導
將在本月展開募集國內投信基金，多鎖定在大陸相關市場，總計八檔新基金募集額度上限高達2,000億元，其中有6檔基金同時擁有人民幣計價；法人表示，大陸股債市仍是今年全球資金寬鬆下可望最吸引資金進駐之處，包括有成長性的陸股以及提供收益性的人民幣貨幣型基金。
將在本月募集的新基金都直接訴求大陸市場，且包括各式各樣的中國基金類型，包括ETF、貨幣型、平衡型等，可見投信看好國人人民幣存款餘額持續攀高下的理財需求，也因此同時都推出人民幣計價級別。
保德信人民幣貨幣市場基金經理人李秀賢分析，投資人民幣計價基金，除了有機會獲資本利得，匯率上也仍看好人民幣長線升值的潛力，預估今年貶幅最多再貶1∼2％，現在反而是人民幣進場的好時機。
日盛中國高收益債券基金預定經理人陳勇徵表示，人行羊年首次對稱降息，此次調整是根據當前經濟基本面的運行態勢進行的適度微調，重點是繼續引導社會融資成本下行，穩健的貨幣政策取向並未改變，增添貨幣寬鬆空間，有助延續股債雙牛雙漲動能，通縮風險有利債券價格走勢，陸債存續期短、流動性佳，在新一輪資金帶動下，穩健中求報酬的表現值得期待。
摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，兩年前在國際貨幣收支中排名第13位的人民幣去年底已正式取代加元和澳元，成為全球第五大支付貨幣，隨著支付地位不斷提升，人民幣在全球貨幣系統的影響力持續成長，也拉抬投資人對人民幣商品的青睞度，而從國內人民幣存款餘額截至1月底再創新高，來到3,102億人民幣，也可一窺端倪。
