中國低價傾銷 加重全球通縮 輸出鋼鐵輪胎過剩產能 各國上下游受害2015年06月03日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
《華爾街日報》報導，伴隨中國經濟減速、內需降溫，號稱「世界工廠」的中國製造業卻停不下來，包括鋼鐵、輪胎等產業紛紛轉向出口，以降價求售的方式來維持產量，將問題輸出到其他國家，加重全球通貨緊縮壓力。
商品行情漸走低
金融危機前因經濟高速成長而不斷擴充產能的中國工廠，如今企圖靠出口解決內部無法消化的產量，使全球充斥中國製造的廉價鋼材、輪胎或太陽能板，中國商品需求驟減形成逆風之際，衝擊世界各地從原物料端到銷售端。
中國人民銀行（人行）此刻又持續放寬信用條件、壓低借貸成本，意圖刺激消費與經濟成長，促使中國製造業在難以獲利的狀態下，藉低廉的資金繼續擴張產能。
據統計，目前全球鋼鐵年產能過剩達5.53億公噸，足以打造逾1萬艘航空母艦或7.5萬座巴黎鐵塔，且主要集中在中國。去年中國外銷鋼鐵9400萬公噸，超越全球第3、第4及第5大鋼鐵產國美國、印度、南韓產量加總。
2000~2013年中國輪胎出口量暴增10倍，美國等多國紛紛抗議低價傾銷。目前逾300家中國輪胎廠產用率僅約70%，遠低於估計可產生獲利所需的85%。
普氏能源機構（PLATTS）指出，過去3年來名為熱軋鋼捲的普通鋼材價格已大跌44%，鐵礦砂、焦煤、廢金屬等商品行情均隨之走低。
恐引爆貿易戰爭
不僅鋼材原料，從東南亞橡膠園、紐西蘭乳品製造商、澳洲煤礦業者到巴西糖廠等原物料生產商也不得不降價，除因先前高估來自中國的需求外，也為保有中國製造業客戶。
中國工廠採取削價競爭策略，已成各國一大困擾。產品售價下跌意謂企業獲利減少，可能阻礙資本支出與薪資增長、妨害經濟復甦，導致企業虧損、裁員，甚至引爆貿易戰爭。
例如，美國由中國直接進口的產品價格過去38個月來累計下跌2.2%；易受外貿因素影響的美國通膨率2012年來始終低於2%目標。
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陸股深蹲強彈 有錢力2015-06-03 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導
陸股狂漲的瘋牛行情，許多投資人怨嘆參與不及，然而，一旦大幅拉回卻又不敢大膽搶進，但根據投信統計，陸股大跌後反彈力道通常更高，有鑒於目前陸股正處在中期多頭波段的起漲點，短線跌深都是投資人逢低佈局的良機。
摩根中國基金經理人沈松表示，觀察2009年以來，上證指數單日前五大跌幅的後市表現，單日大跌後一週旋即重拾漲勢，並隨著時間拉長，漲升力度愈強，以今年1/19單日大跌後3月來看，漲幅甚至有機會上看35％。
拉近至5/28單日大跌6.5％，跌幅之大創下2009年來單日第三大跌幅，但跌後短短二天內，上證指數即向上反彈逾4％，更加印證陸股大跌後反彈更高的趨勢。沈松指出，瞄準陸股大多頭行情下的反彈爆發力，短線暴跌拉回反而是長線佈局的最佳時點。
德盛安聯中國策略增長基金經理人許志偉表示，受到IPO凍結天量資金、多家券商上調融資門檻，以及官方減持指標股等利空共振的影響，市場信心鬆動，引發陸股短線震盪。
不過，陸股牛市格局依然穩固，除了降準降息將挹注經濟動能，在「保增長」與「促改革」的目標下，各項改革也持續推行，包括中港基金互認簽署協議、國企改革1+N方案、地方債置換方案等改革紅利，都有助陸股維持長多格局。
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亞股基金 下半年帶財2015-06-03 07:06:21 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
統計顯示，2000年以來，每年6到12月，全球主要股市以印度漲幅最大，近16%，其次是巴西的9%與印尼的8%。整體來看，新興股市優於成熟股市，新興亞股表現尤佳。
時序來到6月，今年來在中國飆漲的多頭氣氛帶動下，全球金融市場漲多跌少。市場人士指出，依歷史經驗，亞股表現最佳，加上今年又有中國的強勢帶動，投資人可以布局相關基金。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，近期美國升息預期與美元走勢主導市場，國際股市出現高檔震盪的局勢。不過，中國持續寬鬆貨幣政策，加上政策明顯護盤，A股大幅上漲。
李忠翰說，整體而言，預期美國今年升息幅度有限，資金仍偏好風險資產，可望回流新興亞股。在全球新興市場中，以亞洲投資前景最明朗，中國結構轉型，印度新政改革，東協經濟共同體將正式生效，題材更是多元豐富。
安本亞洲區總裁暨集團股票部門主管楊修（Hugh Young）指出，印度及印尼的改革特別值得注意，印度是安本長期看好且加碼的市場，預期到年底企業獲利可望進一步上揚，印尼比印度更有潛力，但基礎建設不足仍是問題。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度近期消費者物價指數（CPI）遠低於央行目標6%，同時，4月躉售物價指數也連續第六個月下滑，顯示通貨膨脹降溫，加上多數經濟數據偏弱，預估印度央行近期極有可能進行今年以來第三度降息，以刺激經濟，印度企業盈餘又可望上修，有利股市。
楊修說，陸股年來狂漲股價已不合理，已成投機市場。安本大幅減碼中國加碼港股，因港股受惠中國成長，但股價合理許多。
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新興亞股接棒多頭 奔2007年高點2015-06-03 01:24 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
亞、美、歐、全球股市表現http://goo.gl/Kkp2u5
眼見美歐股市不斷攀上高峰，過去幾年累計漲幅已大，追高之虞促使國際資金積極尋找新的投資機會，而新興亞股坐擁高成長潛力又有寬鬆政策加持，可望脫穎而出，接棒成為下一波領漲先鋒。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（effrey Roskell）說，歐洲QE啟動資金行情，油價走低抑制通膨增溫，鬆銀根且低通膨的金融環境正有利於亞洲經濟發展，加上美國經濟復甦拉抬出口動力，增添新興亞股投資魅力。
眼見美歐股市位處高檔，向上空間相對有限，羅傑瑞說，國際資金勢必得另尋其他高成長標的，新興亞股料將獲得青睞，接續美歐多頭行情。
摩根投信統計，相較於MSCI世界指數已重返金融海嘯前的2007年高點，美歐股市亦相繼攀上歷史高點，反觀MSCI亞洲（不含日本）指數距離2007年高點尚有15.4％的幅度。再者，2012年全球股市再啟漲勢以來，亞股僅上漲26.7％，對照美歐股市已大漲逾六成之多，新興亞股補漲行情值得期待。
宏利亞澳入息成長平衡基金經理人徐志偉指出，亞洲股債相對歐美地區優勢明顯，包括陸港股市行情走多，亞太企業獲利動能持續，亞洲投資級債券相對具有較高殖利率，是基金看好的投資地區。
徐志偉指出，相較於美國與歐洲股市目前本益比分別為18倍與17倍，亞太除日本股市本益比仍僅14倍，加上堅實的基本面，顯示亞太股市是較佳選擇。
瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，就評價面來看，目前亞洲（不含日本）股價淨值比遠低於過去四次泡沫時期，本益比仍處於折價狀態，隨著投資信心日漸回升，亞股可望進一步回揚。
先機亞太股票基金經理人關睿博（Josh Crabb）指出，目前大陸資金行情才正開始，亞洲資金行情才正要開始，亞股還有上漲空間，目前多數亞洲各國經濟成長趨緩、實質利率高、且通膨壓力下降，未來亞洲各國具有降息空間。降息循環下，有利亞股重啟資金行情。
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日圓貶破125 日銀默許續貶2015年06月03日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
日圓昨貶破125大關，續創近13年新低，日本央行（日銀）總裁黑田東彥昨會見首相安倍晉三後表示，穩定、能反映經濟基本面的匯率，才是日銀所欲，未評論匯價，似乎默許也樂見日圓續貶。
黑田樂見匯率穩定
安倍晉三昨在東京會見黑田東彥是例行行程，但為2個多月來首度會面，會後黑田向記者表示，向安倍簡報全球經濟情況及上周G7（7大工業國）財金首長會討論內容，但未討論匯率。他拒絕評論匯率水準或變動速度，僅強調匯價應反映經濟基本面，樂見匯率穩定。
安倍經濟顧問本田悅朗則表示，日圓貶值是美、日貨幣政策差異所致，有助於出口及海外收入。
路透分析指出，周二日圓兌美元貶破125大關，主要反映美經濟數據報佳音，助長美元多頭氣焰，同時，部分也因日本官員對日圓貶勢默不吭聲，例如昨黑田並未試圖透過談話支撐日圓，財政大臣麻生太郎同樣三緘其口，僅表示將密切關注匯價走勢。
日圓周二短暫貶破125日圓，來到125.05兌1美元，隨後緩步回升，一度升值近0.3%至124.43。法國興業銀行（SOCIETE GENERALE）駐東京外匯部主管Kyosuke Suzuki說：「美元兌日圓升勢陡峭，但氛圍支持它測試新高，而非盤整。」
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印度報酬率15％可期 下半年布局亞股贏面大2015-06-03 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導
今年以來全球金融市場漲多跌少，亞洲市場更以陸股漲勢最猛，下半年該如何汰弱留強？根據法人統計2000年來每年的6月到12月全球主要股市平均表現，印度平均15.92％的漲幅表現最佳，其次依序為巴西9.03％、印尼8.44％、泰國7.1％、菲律賓5.86％，整體來看，新興股市優於成熟股市，新興亞股表現最佳，個別股市來看，印度則是布局最佳選擇。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，近期美國升息預期與美元走勢主導市場，國際股市出現高檔震盪的局勢。大陸持續寬鬆貨幣政策，加上政策明顯護盤使A股明顯上漲。整體而言，預期美國今年升息幅度有限下，資金仍偏好風險性資產，可望回流新興亞洲股市其中大陸結構轉型、印度新政改革，及東協經濟共同體將正式生效，題材多元豐富，投資前景較明朗。
尤其印度央行6月2日例行利率會議後宣布降息1碼以刺激經濟成長，雖股市不漲反跌，但統一亞洲大金磚基金經理人鄭宗傑表示，印度當地部份分析師懷抱較高預期，期望央行能降息2碼，湧出失望賣壓。但由於央行還是要以穩定通膨和匯率為優先，因此降息步伐會比較穩健，對印度股市下半看法樂觀，短線回檔是長線買點。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，今年來表現不若去年的印度股市，下半年有望在節慶效應的拉抬下重啟漲勢，再以過去經驗來看，印度股市下半年的表現通常優於上半年。除了10月下旬為印度三大節日之一的排燈節，節慶效應帶動的消費熱潮，可有效挹注營收成長外，暢旺的消費力通常能帶動股市上漲。
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歐元區CPI 近半年首見成長2015年06月03日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
歐元區昨公布5月消費者物價指數（CPI）年增率0.3%，為近半年首見成長，高於預期，核心CPI年增率亦創9個月新高0.9%，反映通縮風險日漸遠離。
漸揮別通縮風險
通縮疑慮消退，加上德、法等希臘國際債權人召開緊急會議加緊談判，均帶動歐元走強，歐元周二盤中升逾1%，收復1歐元兌1.1美元大關。西班牙、義大利、德國通膨數據均呈現好轉，意謂歐洲央行（歐銀）規模1.1兆歐元刺激方案啟動不久，已在擊退通縮風險上取得成效。裕信銀行（UniCredit）首席歐元區經濟學家瓦利指出，通縮威脅消失，油價添增通膨上行壓力。
國際債權人遲遲無法與希臘達成新紓困協議，德國開始著急，總理莫克周一在柏林召開緊急峰會，IMF（國際貨幣基金）主席拉加德與歐洲央行總裁德拉吉也秘密加入，盼能消弭歧見。
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希債效應 歐股短線震盪2015-06-03 07:04:57 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
http://goo.gl/gr5MMv
希臘改革協商進度緩慢，5月底前最新一輪協商仍無進展，由於希臘政府說詞反覆，市場關注希臘能否於6月底還債期限前與國際債權人達成協議，短期內歐股走勢將轉為震盪整理。
不過，隨著歐洲經濟自谷底復甦，加上寬鬆貨幣政策帶來資金活水做支撐，歐洲股市中長線看好，逢回可趁機進場。
野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表示，希臘政府迄今仍不願放棄選前承諾，對提高增值稅及改革養老金等部分進行退讓。
然而這一次歐盟的態度很明確，希臘如要獲得72億歐元的資助，就必須答應改革，市場普遍認為希臘當局最終將被迫犧牲選前承諾。
隨希臘政府資金即將告罄，下一筆對IMF的3.07億還款即將於5日到期，因此短期指數將偏向震盪。
莊凱倫指出，近期歐元區經濟已見到活力再現跡象，且有歐洲央行量化寬鬆政策為經濟及資金行情護航，歐股未來成長性不可小覷，過去希臘事件多能締造指數較佳買點，建議可逢回加碼，布局長期部位。
由於中小型企業在景氣復甦階段股價較為活潑，積極型投資人可將歐洲中小型股票基金納入投資組合。
復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐表示，雖然希臘債務談判仍無結果，但歐洲央行維持寬鬆政策不變，加上第1季經濟成長率表現佳，在復甦腳步持續下，可以留意工業、金融及耐久財等與景氣連動度高的循環性產業。
德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁指出，希臘債務懸而未決，在養老金、消費稅與盈餘等議題仍然意見分歧，近期不易達成釋放援助資金的協議，導致歐股狹幅震盪。
摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克（Michael Barakos）分析，從投資價值來看，目前歐股股利率與公債殖利率差距約2.6%，高於美股及成熟市場的0.5%及0.8%，價值面投資優勢倍增，進一步助漲多頭行情。
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新興歐股 可以撿便宜2015-06-03 07:05:49 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
新興歐洲政經不確定因素多，股市受波及，表現弱勢。不過，分析師指出，國際油價不再大跌，新興歐洲的貨幣也趨於穩定，股價變得便宜，與其他市場的關連度低，投資人可以酌量布局。
法巴新興歐洲基金策略分析師梅塞特（Dag Messelt）昨（2）日指出，不論就絕對價值或相對價值來說，新興歐洲股價都變得便宜，主要是因為俄羅斯的地緣政治與希臘的金融危機。
不過，市場已經充分反映出這些不確定。梅塞特表示，新興市場貨幣在經過一段震盪時期之後，匯率可望趨於穩定。另外，國際油價已在相對低檔，原物料指數達到2009年以來的最低點。不論是俄羅斯或中東歐，都恢復成長動能，信用評等可望提升。
以俄羅斯來說，梅塞特指出，目前股市的本益比只有5.5倍，股價淨值比約1倍，現金股利率則高達4.2%。中期來說，西方對俄羅斯的制裁仍會持續，但俄羅斯的危機管理能力增強，可以避免金融體系出現更多的問題。
至於希臘，梅塞特指出，目前沒有人知道希臘是否會退出歐元區。不過，就股價來說，希臘遠低於長期平均值，獲利卻可望大幅成長，主要是因為經濟連續衰退五年後終於回到正值，單位勞動成本大幅下滑，去年的觀光收入更創歷史新高。
在新興歐洲指數中，俄羅斯的比重最高，達52%。其次是波蘭的19.7%、土耳其的18%。此外，希臘重新納入新興歐洲，比重約4.3%，略高於匈牙利與捷克。
梅塞特認為，這些新興歐洲市場各有特色，而且與其他市場的關連度低，在投資組合中具有分散風險的效應。單是在新興歐洲中，俄羅斯與土耳其就剛好相反，油價下跌不利於俄羅斯，但有利於土耳其。
整體來說，梅塞特指出，新興歐股潛力大。以市場市值占國內生產毛額（GDP）的比重來看，俄羅斯與波蘭最高，但也只有40%，土耳其與希臘都不到30%，捷克與匈牙利只有約15%，全都遠低於全球平均的88%。
梅塞特說，法巴百利達新興歐洲股票基金目前加碼土耳其及匈牙利，土耳其因為本月大選而市場不穩，基金趁機加碼，預期選後股市會回歸基本面。匈牙利今年表現佳，基金因而受惠。
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油價趨穩 新興歐股逢低布局2015-06-03 01:24 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
今年以來新歐表現強勁，相關基金漲幅也相當可觀。法人指出，今年油價大漲機率雖然不高，但可望走穩，加上歐洲繼續實行寬鬆政策，經濟可望復甦，目前股價相對便宜的新興歐股可逢低布局！
法國巴黎投資新興東歐投資團隊策略分析師Dag A.D. Messelt來台時表示，近期油價已趨穩，加上新興歐洲各國匯價趨穩，新興歐股的投資機會已逐漸浮現，而且新興歐洲像是俄羅斯、土耳其、波蘭、捷克、匈牙利等國各有題材，投資機會相當多元。
Dag A.D. Messelt分析，儘管今年以來新興歐股表現不錯，但是新興歐洲各國股市占GDP比重相對其他新興市場仍低，股價明顯被低估，在歐洲量化寬鬆政策繼續實施、歐洲經濟逐步復甦下，也帶動新興歐洲經濟基本面的表現。
愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金經理人Philippe Lecoq指出，歐股在經歷了第一季度的強勁走勢後，市場在前兩個月份稍作調整。希臘問題對市場有很大影響，與歐洲當局的談判仍在進行中。先前月底公佈的第一季度資料令人失望（GDP幾乎停滯），美國經濟增長放緩，市場已經發生了獲利回吐。然而，今年年初以來，仍舊增長了15％以上。
Philippe指出，根據公佈的第一季度資料，消費性產業的股票出現了較大幅度上漲（頂線增長好於預期），汽車股的成交量復蘇似乎還在繼續，某些行業的業績仍高於預期。能源業的月度表現最好，上升了近10％。由於荷蘭皇家殼牌並購BG集團，大部分石油股也有所反彈。而由於歐元區經濟復甦格局確立，企業獲利可望獲得上調，他認為歐元區股市還有向上空間。
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戳破泡沫 席勒籲Fed盡早升息 美股、房市行情偏高 「多儲蓄少投資」2015年06月03日蘋果日報【陳韋廷╱綜合外電報導】
紛紛示警
全球資產價格偏高，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）卻躊躇不升息，席勒、費爾斯坦及羅比尼等知名經濟學家紛紛示警。席勒（Robert Shiller）呼籲，美國股、房市行情已偏高，Fed應盡早升息戳破泡沫，以免重蹈金融海嘯覆轍，並建議投資人此刻應該多儲蓄少投資。
諾貝爾經濟學獎得主席勒說：「由於投資組合的績效表現可能不如預期，最佳選擇是多儲蓄（現金）。」他指出，目前許多資產看起來都很昂貴，債券市場尤其可能已處於泡沫之中。以他偏好的CAPE（周期調整本益比）來看，美股本益比已超過10年平均值，未來投報率恐降至個位數。
席勒指出，過去Fed常忽略投機泡沫，太晚行動，如今也是如此。他說：「現在可能已經太遲了，美股已經偏高，房地產價格也節節高升。」他點名美國一些地區，如舊金山、加州，房市已處於泡沫之中。
費爾斯坦憂負面衝擊
席勒認為，全球近來榮景是由焦慮情緒所帶動，而非往常的繁榮。他說：「這是個由焦慮情緒帶動的世界，是對全球金融危機餘波蕩漾、貧富不均及電腦取代人類工作感到焦慮。」
哈佛大學教授費爾斯坦（Martin Feldstein）也撰文表示，觀察貨幣基數，美國低通膨拼圖即將獲得解決，通膨回溫只是時間早晚的問題，重申若通膨增溫超越預期，Fed恐被迫加快升息步伐，將對金融、經濟造成負面衝擊。
Fed一再重申要滿足2大必要條件，才會開始升息，亦即須見到勞動市場持續改善，以及通膨率達到2%目標。
對此，費爾斯坦在文中指出，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）帶動股市上漲及房市復甦，帶動家庭財富增加，進而提振消費者支出以及企業投資，再加上美國就業市場顯著回春，平均時薪增幅也加快步伐，若扣掉能源等暫時性因素影響，整體通膨將迅速增溫。
羅比尼「炸彈說」示警
「新末日博士」羅比尼（Nouriel Roubini）近日也撰文示警，受高速交易頻繁、債市流動性差、銀行穩定債市功能喪失等因素影響，全球金融市場面臨「流動性定時炸彈」，嚴重流動性缺乏恐造成大跌甚至崩盤，2010年美股閃崩、2013年QE減碼恐慌，以及去年秋季美債急跌就是例證。
羅比尼在英國《衛報》周一刊出的專欄文章中寫道：「此宏觀流動性與市場流動性的相結合是個定時炸彈。目前雖然僅造成波動性閃崩及債券殖利率和股價的突然改變，但長期來說，央行利用流動性產生來抑制市場短期波動的時間愈長，股票、債券及其他資產市場的價格泡沫就愈多。」
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Fed副主席︰應以利率穩金融2015年06月03日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Fed）副主席費雪（Stanley Fischer）表示，儘管他支持嚴懲金融犯罪，但單靠監管力量不一定能穩定金融，Fed不該排除以利率工具來達成目標，透過貨幣政策來對抗金融不穩定。
「升息是爬行非起飛」
費雪示警，不應誤以為金融危機已經結束，以後不會再發生，不應對金融穩定感到自滿，目前究竟處於長期停滯或債務超級循環仍不明朗。
各國央行雖然欲使用「總體審慎工具」維持金融穩定，卻難以確定這些工具足夠強大。
包括國際清算銀行（BIS）在內，眾多國際機構與經濟學家持續呼籲央行調升利率，以帶動風險溢籌回到較正常水準。
不過，費雪特別強調，外界以「起飛」（lift-off）形容Fed升息是「大錯特錯」，用「爬行」（crawling）較恰當。
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新興股基金 國人想加碼2015-06-03 07:07:38 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
http://goo.gl/a26THP
調查顯示，未來一年，台灣投資人最想加碼的基金依序是新興市場股票基金、平衡�多元資產型基金、成熟市場股票基金，最想減碼高收益債券基金。整體來說，有四成投資人今年最看好美國及新興亞洲。
施羅德投信針對全國一般投資人進行網路問卷調查，調查期間為今年3月9日至22日，共有1,120名投資人參加，有效問卷為982份。
調查顯示，未來一年投資人最看好經濟成長的區域，由美國獲得第一名，有40.2%的投資人對美國最有信心。
與美國幾乎不分軒輊的是新興亞洲，有39.6%的投資人看好。另有一成四受訪投資人看好歐洲。
這個順序與施羅德投信1月進行的全國各大銀行理專調查結果相呼應，這些理專今年看好的市場前三名也是美國、新興亞洲與歐洲。
受訪投資人中，手中部位最多的基金第一名為新興市場股票基金（占32%），其次為高收益債券基金（占21%）、平衡�多元資產型基金（14%）、已開發市場股票基金（13%）、高息股基金（11%）。
此結果與理專調查有較大的差異，理專回覆的前三名依序為高收益債券基金（占48%），平衡�多元資產型基金（23%）與高息股基金（12%）。
施羅德投信分析，可能是因為網路上的受訪投資人自主性較高，大多是親自蒐集基金相關資訊，並進行投資規劃，而非聽從理專的投資建議。
對於未來一年投資人最想加碼的基金類型，新興市場股票基金居首位，占28%，平衡�多元資產基金居次，占19.4%，已開發市場股票基金第三，占18.6%。
調查發現，在不同的年齡層中，年長者對平衡�多元資產基金的興趣高於年輕族群，近四分之一（24%）的50歲以上投資人打算加碼平衡�多元資產基金，而30歲以下只有13%。
台灣投資人持有不少高收益債券基金，對高收益債券基金的態度又愛又恨。
調查顯示，投資人最想減碼的基金中，高收益債券基金排第一名，達33%，但想加碼高收益債券基金的投資人也有18%之多。
同樣的，台灣投資人手上的新興市場基金比重不低，因此高達近28%的投資人想加碼，但也有22%以上的投資人想減碼。
施羅德投信業務行銷長謝誠晃建議，穩健型投資人可考慮平衡�多元資產基金，或是已開發市場股票基金。尤其多元資產型基金布局不同資產之間的相關性低，受市場波動影響較小，適合作為核心資產。
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2015年投資調查 加碼新興股勝出2015-06-03 01:24 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
施羅德投信針對一般投資人投資傾向調查結果出爐，分別有四成投資人對於美國與新興亞洲今年的經濟基本面最為看好。未來一年，投資人最想加碼的前三名基金依序為新興市場股票基金、平衡�多元資產型基金、已開發市場股票基金。最想減碼的基金類型是高收益債券基金。如此結果，與第一季施羅德針對理專調查相似，例如理專最建議減碼的標的也是高收益債券基金。
此項調查，未來一年最看好經濟成長的區域，美國獲得第一名，有40.2％的投資人對美國最具信心；與美國不分軒輊的是新興亞洲，有39.6％的投資人看好，另有一成四的受訪投資人看好歐洲。此順序與施羅德投信第一季的全國各大銀行理專調查結果相呼應，全國理專今年看好的市場前三名也為美國、新興亞洲與歐洲。
未來一年投資人最想加碼的基金類型，新興市場股票基金居首位（佔28％），平衡�多元資產基金居次（佔19.4％），已開發市場股票基金第三（佔18.6％）。
在不同的年齡層中，年長者對平衡�多元資產基金的興趣較年輕族群為高，近四分之一（24％）50歲以上投資人打算加碼平衡�多元資產基金，而30歲以下則只有13％。
至於最想減碼的基金，高收益債券基金比重最高，有三分之一（33％）的投資人最想在今年減碼；另有23％受訪者最想減碼新興市場股票基金。
這次一般投資人調查有許多結果與前次的理專調查有大部份雷同，例如理專未來一年最建議減碼的是高收益債券基金（66％），而這也是一般投資人的首選；理專最建議加碼的前三名為高股息股票基金（佔43％）、平衡�多元資產型基金（佔33％）以及已開發市場股票型基金（佔10％），第二與第三名與投資人所見相同。然而，投資人最想加碼的新興市場股票基金，僅5％理專支持。
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高收益債券 逾3成投資人想減碼2015-06-03 01:25 中國時報 洪凱音�台北報導
金融海嘯以來投資人最愛的高收益債券，在美國升息議題下，現在已成台灣投資人、理專最想拋售的資產；施羅德投信昨公布全國投資意向調查顯示，有高達33％投資人想減碼高收益債券，與先前投信機構第1季調查，高收債券是銀行理專最建議減碼的標的相互呼應。
施羅德投信分析，除了美國升息議題外，高收益債的多頭行情長達7年之久，漲多的壓力下，自然後續難有上升空間，讓投資人、理專都想減碼。
東南科技大學管理學院助理教授廖學茂則認為，高收益債炒作太久，現在只是回歸基本面，以保險公司投資來說，較不偏好這種風險較高的債券，就怕經濟變動、一夕成了「垃圾債券」。
展望未來投資，施羅德指出，台灣投資人最看好美國經濟前景，有高達40.2％投資人對美國深具信心，最被看好，新興亞洲緊追在後，與美國不分軒輊的是新興亞洲，有39.6％的投資人看好，另有14％受訪投資人看好歐洲。
對於未來投資人最想加碼的基金類型，新興市場股票基金居首位，平衡、多元資產基金居次，已開發市場股票基金則居第3。
雖然台灣投資人對債市存有疑慮，但柏瑞投信認為，目前美國經濟動能呈現緩步上揚、通膨未有明顯提升，加上高收益發債企業體質健全，償債能力相對穩健，即使聯準會於下半年開始升息，基準利率呈現緩慢上揚格局，但對債市表現影響仍有限。
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能源債 今年來漲逾7% 2015-06-03 07:02:50 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
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隨油價止跌回穩，能源債成為今年高收益債中漲幅最高的產業。今年以來美銀美林美國高收益債券指數上漲3.9%，但以產業分類來看，漲幅超越大盤指數的只有能源產業債券，今年以來漲幅高達7.5%，表現遙遙領先大盤指數以及其他產業債券。
NN（L）環球高收益基金經理人都霆宇（Tim Dowling）表示，國際油價止跌反彈，主要是受到市場相信高開採成本將抑制美國供給；由於能源企業採取行動改善財務報表，基本面逐漸轉佳，因此能源債價格受惠於油價自谷底反彈而走升，進而挹注高收益債表現。
都霆宇指出，近期優質主權債價格有轉趨波動跡象，未來在歐洲經濟復甦而美國復甦遲緩的影響下，主權債價格將持續震盪整理。高收益債存續期較短，加上高利差作保護，相較於主權債震盪整理走勢，高收益債可望持續吸引資金流入。
復華高益策略組合基金經理人周上順表示，2014下半年油價加速下跌，使得去年第4季至今能源類債券被調降信評，但若扣除能源類公司，高收益債信評變化有小幅改善現象。
由於能源類債券價格已對信評變化提前反應，隨原油價格及市場風險情緒穩定，預期高收益債市將挾殖利率優勢，吸引資金回流。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）說明，隨著國際油價反彈回穩，引領能源產業的高收益債價格回升，也帶動整體高收益債表現向上，JPMorgan全球高收益債指數第2季以來上漲逾2.1%。
台新亞澳高收益債券基金經理人周佑侖分析，能源高收債違約率長期平均約1.4%，低於美高收長期3.8%水準，長期來看能源債的品質並不差。此外，近期油價的反彈帶動通貨膨脹的預期讓市場對能源債及石油需求上的疑慮減少許多，在油價走穩以及債券價格已跌深下，不失為優先加碼標的。
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投資人追捧 人民幣貨幣基金夯2015-06-03 01:24 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
今年來貨幣市場基金比較http://goo.gl/ZeJQsL
今年以來市場波動不斷，資金縮手，境內基金成長動力缺缺，統計至4月底整體境內基金規模僅較去年12月增加約8％，總受益人數則減少2.27％。反觀投信發行的貨幣市場基金卻吸引資金目光，其中海外貨幣市場基金今年來規模成長幅度已逾2成，總受益人數今年來增幅更是高達63.26％，成為炙手可熱的資產類型。
法人進一步分析，目前12檔境內已成立的海外貨幣市場基金中，高達11檔都是人民幣貨幣市場基金，最近一檔則為德盛安聯人民幣貨幣市場基金，已於昨日開募。
德盛安聯人民幣貨幣市場基金經理人林素萍表示，觀察國內投信發行的海外貨幣市場基金9成以上為人民幣相關，主要還是國人對於人民幣的偏好，以及在高息貨幣中人民幣表現相穩定，市場需求驅動帶動整體基金規模的成長。
林素萍表示，新一代的人民幣貨幣市場基金讓投資人趨之若鶩，主要是提供台幣計價級別，可省去換匯制、降低換匯成本，也不會產生二代健保與資本利得稅，解決看好人民幣投資人的多重問題。且為了擴展人民幣收益機會，林素萍指出，新推出的貨幣基金也會戰術性地納入一年期內的短天期債券或票券作為爭取收益的配置，積極透過亞太區交易室聯手詢價，直接掌握港台40家交易商人民幣報價資訊，解決一直以來人民幣市場利率落差大的問題。
展望人民幣貨幣市場基金後市，林素萍表示，今年以來，除了美國有機會啟動升息循環，其他央行仍會維持寬鬆。在低利時代下的資金需求支撐下，海外貨幣市場基金的熱度可望持續延燒。中國人行雖然在今年半年內三度降息，但人民幣匯價並未出現明顯下滑的跡象，長線升值實力不容小覷，建議可挑選具長線升值題材、利率相對較佳的人民幣貨幣市場基金，有機會獲得較佳利息與匯兌收益。
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新基金瘋中國 5月以來募集九檔2015-06-03 06:59:41 經濟日報 記者李娟萍�台北報導
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陸股牛市大爆發，5月新基金瘋中國，募集成績開紅盤。統計5月以來，包括群益、野村、復華、富邦、永豐、元大寶來共計六家投信發行募集九檔新基金，募得基金規模超過300億元。
以單檔新基金募集總規模來說，群益中國金采平衡基金以58億元居冠，其次復華中國新經濟平衡、野村多元資產動態平衡基金，也都有50億元以上。
整體來看，5月九檔新基金之中，就有八檔與中國相關，募最好的基金，前三名都是跨國平衡基金，其中也是兩檔跟中國相關。
群益投信表示，陸股長多格局不變，但股市波動甚大，透過基金經理人專業判斷，將掌握中國股債雙揚的機會。
群益中國金采平衡基金經理人林宗慧表示，中國經濟成長壓力仍在，但官方貨幣和財政政策將維持適度寬鬆，不易發生市場系統性風險，加上資產配置逐漸由房地產轉向股債等金融資產，資金動能充沛，股債雙牛格局可望延續。
此外，中國股債各具特色，股市有強漲潛力，而債市波動較低、長期收益穩健向上，中國與國際市場低連動、走自己的路，第2季以來，中國股市依然強漲，中國債市維持穩健，漲幅均超越全球股債市。
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9檔新募基金 吸金逾300億2015-06-03 01:24 工商時報 記者呂清郎�台北報導
５月以來投信成立基金http://goo.gl/6JJ3JH
統計5月以來包括群益、野村、復華、富邦、永豐、元大寶來等共6家投信發行募集9檔新基金，募集規模超過300億元，其中有8檔都與大陸相關，募最好的前3名均為跨國平衡基金，也有2檔跟大陸相關，法人表示，投資大陸是市場趨勢所在，建議擔心陸股漲高的穩健型投資人，可選擇波動度較和緩的大陸股債平衡基金布局。
群益中國金采平衡基金經理人林宗慧表示，就大環境來看，大陸經濟成長趨緩壓力仍在，官方貨幣和財政政策將維持適度寬鬆，不易發生市場系統性風險，加上大類資產配置逐漸由房地產轉向股債等金融資產的趨勢成形，資金動能充沛，股債雙牛格局延續。
但大陸股債各具特色，股市有強漲潛力，而債市波動低、長期收益穩健向上；林宗慧指出，大陸與國際市場低連動，第2季以來股市續強，債市維持穩健，漲幅超越全球股、債市，在積極改革轉型，人行持續降準降息下，預期接下來面對國際利空影響時，仍將較不受影響。
宏利亞太入息債券基金經理人王建欽認為，全球仍維持低利與寬鬆貨幣環境，對亞債有利，但個別債券挑選更顯重要，亞洲投資級債市中，以陸、港企業債券目前最具殖利率優勢，尤其大陸持續寬鬆政策刺激經濟成長，可望挹注陸、港企業獲利前景，例如投資級地產債券即具備較高殖利率與政策利多，獲市場青睞。
日盛中國內需動力基金經理人鄭慧文分析，5月大陸官方及匯豐製造業PMI雙雙回升，印證經濟走穩的態勢，但仍需穩增長來撐底，基建投資、小微企業定向調控、國企改革及降息降準等都可期待。
