基金投資 老手三大心法2015-06-22 06:57:14 聯合報 記者周小仙�台北報導
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「退休理財不是先搶先贏，重點在於收獲在最終點！」基金投資資歷超過24年的徐金春，開門見山地說退休理財重點不在贏在起跑點，而是最終點的收獲。隨著20幾年來的投資經驗，徐金春從中學到三項寶貴的退休理財終極法則。
徐金春說，自己投資基金有三大心法，第一個是「定期定額要審視」。她回想24年前投資第一檔台股基金的經驗，當時「誤信」理財專家說「定期定額投資，20年後滾出1000萬」的說法，因此投資之後，再也沒有理過該檔基金；但20年過去了，因為沒有設定停利，也沒有依景氣循環調整投資策略，這檔基金雖然替徐金春獲利，但換算年化報酬率並不漂亮，嚴格說起來績效不佳。
反而是徐金春曾誤打誤撞投資過一檔區域型新興市場股票基金，從原本虧損到獲利一倍，讓她悟出投資要「停利」的觀念，定時定額絕對不能買了就不理它。
徐金春第二個心法，是要「針對個性來投資」。由於每個人的習慣不同，徐金春認為要順著自己的個性找投資方法，像她不喜歡讓投資太複雜，因此買基金會特別挑選同一家基金公司的產品，一來管理方便，二來在轉換能省下不少投資成本，而摩根投信的公司規模大、旗下產品多元，就很適合徐金春的需求。
另外，徐金春知道自己的個性是天天看績效，反而會被影響，因此她採取定期檢視，避開中間波動，順利實踐定期定額投資方式。
第三個心法是「知道自己投資的理由」，是徐金春認為這是相當重要的觀念，不論投資哪一檔基金，都要知道買進的理由，再輔以不同的操作方式。
像她自己的投資可分為兩大目的，一個是看好遠景，一個是賺 趨勢財，屬於遠景的標的，她會以長線投資，過程中停利不停扣，而賺景氣趨勢財的基金，達到停利點後就應檢視投資的理由是否還存在？來決定要續扣或轉換標的。
另外，徐金春提醒，投資千萬別跟著人云亦云，市場常說「人多的地方不要去」，但如果秉持這樣的想法，可能就吃不到中國這波大漲的甜頭，投資應該多搜集資訊、多聽講座、與理專討論等，再做最終決定。
隨著不同的人生階段，徐金春也順勢作不同的配置，她大方承認，以前年輕時投資股票的比重很高，不過越靠近退休年齡，她大幅降低股票比重，轉入基金投資，現在手中股票、股票基金、債券與入息基金、定存的比重，大約是2：3：3：2，未來還會強化債券部位，期望退休後能用債息作為生活費，享受快樂的退休樂齡生活。
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6月國民經濟信心保守 樂觀指數由正轉負2015年06月19日蘋果日報【林巧雁╱台北報導】
國泰金控（2882）的經濟研究處昨天公布6月「國民經濟信心調查」結果，歐美景氣雖然持續向上，但台灣景氣燈號出現藍燈，壓抑民眾對景氣看法，民眾對景氣展望及現況的樂觀指數雙雙大幅下滑，並都由正轉負，顯示民眾對未來景氣看法轉向保守。
景氣展望樂觀指數從14.4明顯降至-7.6，景氣現況樂觀指數則從23大跌至-4.5。國泰金經濟研究處協理陳欽奇說，景氣樂觀指數大幅下滑可能是因為最近各數字表現不佳，且新聞較負面有關。
台灣整體上市、櫃公司營收成長略趨緩，電子與傳統產業4月營收小降至近零成長，主計總處又下修今年經濟成長率，民眾對就業、薪資展望皆下滑，有68.2%的民眾預期未來半年物價將上漲。此外，調查結果也發現，台股指數大幅滑落及經濟前景轉趨保守影響，民眾對於股市樂觀程度降至20個月低點，風險偏好指數連帶下滑但仍相對有撐。近4成民眾認為未來半年台股會下跌，陳欽奇說，民眾對股市後市看法樂觀的難度較高。關於「台港通」與「台滬通」政策，43.5%民眾認為將對台股指數有正面效果，41.7%認為對成交量有正面效果，擔心對指數與量有負面衝擊的比例均未超過2成，認為影響不大的比例接近4成。
77%認為仍非買房時機
此外，77.6%民眾認為目前仍非買房時機，買房指數從-63.8小跌至-64.7，持續維持低檔；賣房指數從-11.2再擴大下滑至-15.4，為2013年3月以來創2年多以來新低，也仍有51%民眾認為不是賣房時機。
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基金業抱現金 佔比創半年新高2015年06月18日蘋果日報【陳韋廷╱綜合外電報導】
全球基金業者面臨美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）升息、希臘債務問題等不確定因素，紛紛搶抱現金，根據美銀美林6月初最新調查，現金佔全球基金業投資組合比由4.5%升至4.9%，創半年新高，歐洲基金業者現金部位更由4.4%升至6年新高4.9%。
「現金在手有助反應」
富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）上周即指出，其目前掌管基金中的現金水位創史上新高。截至3月為止，該公司旗艦基金在美現金水位達29%，在歐現金水位則為25%。
Thornburg Investment Management經理人艾利克森（Lon Erickson）表示，我們似乎進入新的市場環境，不確定市場對利率由歷史低點調升會有何反應，有現金在?手，投資人可快速買進且幾乎可瞬間反應。
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境內基金變胖 中概最夯2015-06-17 11:09:46 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
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全球金融市場行情多頭持續，帶動境內基金最新規模來到新台幣2.14兆元，已連續五個月站上2兆元大關，並逼近2007年7月金融海嘯前高點的2.17兆元，若從規模增加額度來看，今年前十名多由中國概念及多資產配置組合基金包辦，成為最吸金的基金類型。
復華投信表示，雖然中國經濟增長速度趨緩，不過，在貨幣寬鬆等政策利多、基本面改善及納入MSCI指數可期等利多支撐下，中國股債匯市仍持續看多，投資人可以風險承受程度布局相關股、債、平衡型基金，若擔心波動風險，建議以定時定額或側重相關市場之多資產配置基金分散風險。
過去幾年因低利率環境持續，高收益債券基金挾月配息題材，成為市場最熱門的基金商品，不過，隨資本利得及利差空間縮小，加上又有油價回跌、美國升息等議題干擾，今年來表現平平，資金轉向擁抱牛氣沖天的中國市場。以今年5月各基金類型增幅前三名：跨國投資貨幣市場型14.7%、跨國投資平衡型7.5%、跨國投資股票型3.5%分析，主要都受惠中國概念基金募集及基金淨值增加所致。
復華華人世紀基金經理人楊佳升指出，陸股上證站上5,000點後，短線震盪起伏加大，但看多頭趨勢不變，由於市場推估大陸官方即將發布深港通，顯示港股仍是大陸金融體系重要的一環，目前估值較低的港股將有補漲機會，建議可透過大中華基金同步獲取兩岸三地之投資契機。
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布局亞、陸股基金夯2015-06-22 01:09 工商時報 記者陳欣文�台北報導
5月國內定期定額扣款筆數與金額皆較4月同步成長，統計投信業者單月新增筆數逾千筆的有4家，其中，成長最多的是統一投信新增2,958筆，使得5月扣款總筆數達到8.6萬筆，創下公司成立以來的歷史新高紀錄。
5月新增扣款筆數排名前十名的基金，有6檔是中國或大中華股票型基金、4檔是亞洲股票型基金，中國、亞股基金成為定期定額投資人近期的最愛。以各投信受歡迎度來看，統一投信占了4檔，其次是群益有2檔，野村、保德信、第一金、摩根各有1檔。
統一投信定額規模顯著增長主要是旗下基金績效出色，統一新亞洲科技能源基金、統一大龍印基金今年來績效排名亞洲股票型基金前三名，統一大龍騰中國基金、統一強漢基金在大中華股票型基金也是名列前茅，投資人看好未來趨勢，透過定期定額持續參與多頭行情。
另外，多家投信公司為鼓勵投資人以定期定額因應股市波動劇烈的新常態，第2季起陸續推出定期定額終身零手續費或打折的優惠，對定額規模成長也有助益。
也有愈來愈多的單筆投資人，風險意識升高，改選擇「高金額、分散多筆」的定期定額方式，以降低投資風險。
舉例而言，陸股近一年狂飆，在創新高後，不時有單日振幅逾6％的劇烈波動，很多投資人想參與又怕碰上回檔，持續觀望卻不斷錯過上漲行情，尤其是金額百萬、千萬元以上的大額單筆客戶，更容易拿不定主意要在何時投入。
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升息呼聲高 採股六債四平衡布局2015-06-22 01:09 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
各大券商對美國升息時點最新預期與評論http://goo.gl/X9Ea8J
年初迄今，全球市場瀰漫不安的氣息，除了美國是否升息議題，美國及大陸經濟成長放緩、希臘債務問題也讓投資人擔憂。
法人認為，下半年市場仍將繼續受美國升息時點而左右，一旦宣布升息，市場勢必受到震盪，故提醒投資人趁早作準備，建議採股六債四的配置比例，平衡布局為上。
柏瑞投信投資顧問部主管黃大展表示，最新一次FOMC利率會議聲明結果符合市場預期且較為鴿派，美國聯準會認為經濟保持穩定增長態勢，今年升息機率高，但升息步伐將緩慢。以目前各券商及彭博社調查來看，市場普遍預期9月首次升息機率高。
黃大展認為，美國將在今年展開升息循環，但預期升息步伐將較為溫和漸進，伴隨美國經濟仍呈現緩步復甦態勢，通膨快速上揚風險不大。
此外，美國聯準會進入升息循環為利率正常化過程，美聯儲將特別關注升息對於金融市場的影響，因此採行緩慢升息的情境機會高，對於股債市表現受升息而有所壓抑程度不大，建議投資人可以正向看待。
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歐美股潛利 法人按讚2015-06-18 07:12:27 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
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德盛安聯發布「全球風險觀測調查」顯示，法人最看好歐美股市未來一年表現，但相對看淡歐美及新興市場主權債。七成的法人擔心，極端行情出現的可能性增加且頻繁，可能造成市場大幅震盪。
這次調查針對全球735位重量級機構法人高層決策者，探討機構法人的風險態度及投資意向，受訪對象橫跨北美、歐洲和亞太區的退休基金、主權財富基金、資產管理業、金融保險與證券業。
調查顯示，66%受訪者擔憂尾端風險的威脅，也就是憂心極端行情變多，儘管有61%受訪者透過分散資產類別、56%受訪者透過分散投資區域來避免尾端風險，但僅36%受訪者認為已掌握適當方式來管理尾端風險。
28%的法人認為，下一個最可能的風險因子為油價震盪。另外，擔心歐洲政局不穩、主權債務違約、新一輪資產泡沫並列為第二大可能風險因子。
資產配置方面，受訪者最看好歐股與美股在未來12個月的上漲潛力，三成法人將增持部位；相較下，最看淡未來12個月歐美及新興主權債後市，近三成（29%）將減持部位。
在看好股市的受訪者中，61%投資人看好歐股報酬潛力，比例最高，44%受訪者看好美股後市。此外，有20%法人考量更好的報酬誘因，願意增持新興市場股市。
本次調查亞太區250家機構法人決策者，針對風險因子，亞太區投資者明顯較全球投資者更擔憂通膨風險（72%）和流動性風險（71%），相較下有53%和60%的全球投資者展現對通膨和流動性風險的擔憂。
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挑三高基金 創造三重收益2015-06-23 07:19:25 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
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瀚亞投信第3季投資建議是股債均衡，股票採取高股息選股策略，區域布局首選亞洲（包括日本），債市也不可偏廢，至少要占四成，可適度布局全球及美國高收益債券以爭取孳息收益，並且適度降低投資組合波動。
隨著美國升息腳步逼近，希臘脫歐危機衝擊市場信心，公債市場遭空軍壓境，第3季金融市場恐面臨正式復甦前的震盪行情。瀚亞投信指出，在市場動盪階段，預料具備孳息收益的資產將吸引資金大舉進駐，建議挑選具「高股息、高利差」優勢的標的，搭配高息計價幣別基金，藉以達到資本利得、匯率收益及殖利率等三重收益目標。
瀚亞投信強調，以平衡型基金降低波動。投資人風險意識增強，近年對股債平衡型基金接受度提高，股債混合搭配不僅可參與股市成長，也能擁有相對穩定孳息，建議鎖定亞洲股債平衡布局。
在股票方面，瀚亞建議加碼亞洲，尤其不要忽略日本。亞太高股息股票平均殖利率達3.5%，且第3季又是亞太企業配息旺季，孳息資產價格上揚，是第3季投資首選，基金首推亞洲股票收益基金，其持股逾四成投資亞洲金融業，平均配息率僅次於電信股。
成熟股市中，瀚亞最看好實施貨幣寬鬆政策的日本，日圓大幅貶值，拉高出口企業利潤率，使企業獲利盈餘創新高、工資走揚及消費增加，進而提振投資信心和資本支出增加，今年吸引內外資大舉加碼，後市表現看俏。
瀚亞認為，高收益債市仍有利可圖。升息壓力增加債市殖利率的波動，全球資金短期撤離債市。但升息不等於債市空頭，信用債券反而能凸顯投資價值。
長期而言，公債殖利率走升時，高收債利差收斂，反而創造資本利得，投資環境有利於高收益債。
隨著油價落底反彈，瀚亞全球高收益債券基金及美國高收益債券基金加碼配置能源債券，有助投資人掌握能源產業反彈契機。整體來說，瀚亞指出，高收益債具備存續期間短、殖利率高（約6%）的優勢，且違約率偏低，反而能抵抗升息初期的風險。
貨幣方面，瀚亞建議，可以趁南非幣及人民幣低檔時介入。升息預期帶動強勢美元，新興貨幣大幅走弱，但人民幣或南非幣這些高息貨幣計價的基金除了報酬貢獻之外，還提供匯率長線升值機會。
瀚亞投資系列基金提供多元幣別供投資人選擇。
以人民幣來說，人民幣波動擴大，中國人行未來還有降息空間，但國內人民幣定存優利存款不到3%，瀚亞建議投資人，不妨選擇人民幣計價的高收益債券基金或高股息基金，有機會獲取較高的報酬率，掌握長期潛在升值機會。
另外，瀚亞表示，南非幣對美元匯率來到歷史低檔，投資南非幣計價基金可享有低檔布局優勢，加上南非央行暗示升息且經濟數據持續改善，長期有助於南非幣持有人進行資產配置。
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Fed升息概念股 投資優選2015-06-23 07:08:08 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
「不要跟Fed對做」這句話，過去向來都是投資圈的名言。如今在市場揣測Fed升息時點的同時，「Fed升息概念股」也成為經理人的最愛。
「Fed升息概念股」是指，在升息前提下，受惠經濟好轉的景氣循環股，以及升息後帶動存放款利差的銀行股，變成經理人最愛的兩大產業。
瀚亞投資指出，根據6月16日發布的美銀美林全球經理人調查顯示，在所有資產排名中，Fed可望在今年升息所將帶動經濟好轉，景氣循環股跟銀行股成為法人心中最受歡迎的兩大資產；緊追在後的是日本，日本也是經理人願意加碼的眾多資產中唯一的國家。
瀚亞投資全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）指出，景氣循環股中尤其看好亞洲，當地景氣循環股的殖利率有2.6%，已超過非景氣循環股的2.4%，加上股價仍在非常便宜的階段，是價值投資法則中最優先的標的；而同樣的類股挑選，不但適用於亞洲，也適用於全球。
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台股基金十強 年賺10% 2015-06-23 06:59:23 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
台股6月起擴大漲跌幅至10%後，指數陷入震盪，加權指數及店頭指數都拉回，仍有10檔台股基金的短中期表現突出，凸顯股市震盪下的操作功力。市場人士認為，近期仍是選股不選市。
台股今年年初到上周仍跌近1%，昨（22）日上漲1.3%後，今年以來的報酬率才轉為正值，指數重回9,300點以上。
外資本月以來站在賣方，台股也跌破年線，但CMoney統計，仍有10檔基金今年來及一年績效都超過10%，3個月漲幅逾5%、1個月仍能交出正報酬。
群益投信認為，台股在經歷這波回檔後，預期電子庫存調整近尾聲，後續可多觀察外資對台股動向，一旦外資轉手加碼，台股有望重回上漲趨勢。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，本月起台股不僅放寬漲跌幅限制至10%，配合融資擔保維持率拉高至130%，部分中小型個股面臨融資斷頭賣壓，盤勢出現多殺多，加以外資期現貨同步偏空，台股在端午連假前曾下探9,191點的波段低點，但昨日大漲，為近八周以來單日最大漲幅。
沈萬鈞認為，電子股經過第2季的庫存調整後，第3季隨著Win10 及蘋果新產品推升，供應鏈出貨提升，預期未來兩個月可望看到電子股業績回溫。非電族群部分，除了今年強勢的紡織類股外，其他包括食衣住行類股的龍頭都是布局方向。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，靜待技術面跌深反彈，預期在第3季庫存可望消化完畢下，建議分批加碼手機晶片、IC製造、金屬機殼及手機組裝等族群。
德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中表示，中國白牌手機需求回溫，支撐近期半導體族群表現。手機部分仍以蘋果利基供應鏈表現最穩當，新USB接口Type C時代來臨，可能帶動一波換機潮。
蕭惠中指出，最近台股盤勢較淡，可增持傳產部位，持續關注A股上漲帶來的財富效果是否對中概股產生正面效益。陸客中轉題材也值得關注，若於今年上路，國內國際航空業者將受惠。
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大中華股市 今年投資核心2015-06-18 06:59:36 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
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陸股在飆漲走勢後，短線出現獲利了結賣壓，走勢進入震盪調整期，法人認為，但在多頭趨勢下，整理之後終將回歸上漲軌道，大中華股市仍是今年投資布局不可缺的區域。
群益大中華雙力優勢基金經理人顏世龍表示，近日中國股市將迎來史上最大規模IPO申購潮，單是本周預計募集資金總額超過410億人民幣，市場評估此波IPO將凍結資金高逾6兆人民幣，資金面偏緊將對上證指數帶來壓力，加上希臘與IMF協商談判破局，歐洲政治風險進一步升溫，本周上證指數波動度將加劇。
但就中長期來看，顏世龍認為中國股市向上趨勢仍在，人行營造貨幣寬鬆，改革紅利政策持續釋放，加上評價相較海嘯前仍偏低，並不看淡中國股市行情。
富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克．墨比爾斯則表示，受國際情勢影響，台港股市近期走勢疲弱，他認為，在中國官方積極推動改革與開放政策，以及中國市場流動性相對寬鬆條件下，預期資金行情將持續帶動中港股後市表現。
馬克．墨比爾斯說明，中國經濟改革政策將持續影響產業結構變化，現階段基金的產業布局側重消費、金融與科技類股，合計比重近五成，積極參與中國經濟轉型及政策扶持下的蓬勃商機，看好金融產業的投資前景。
針對大中華地區未來投資建議，日盛中國內需動力基金經理人鄭慧文表示，短線新股發行對資金有一定的壓力，使得A股受到籌碼面干擾，但鄭慧文認為，中國經濟可望在第2季度末、第3季度初止跌企穩，看好目前價值面中長期成長空間，鄭慧文並建議投資人，逢低關注金融改革、國企改革、一帶一路及新興戰略產業包含科技、環保、節能等相關個股。
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34檔陸股基金 近1月負報酬2015-06-20 01:16 工商時報 金融理財中心�台北報導
上證指數重挫，讓陸股基金績效也青筍筍。根據基智網統計至17日止，海外49檔大陸一般股票型基金中，有34檔近一個月績效出現赤字，其中表現最差的一檔近一月績效超過-7％，另有兩檔超過-5％；但拉長時間來看，49檔基金不論近3個月、半年或一年的績效仍全數是正值。
復華華人世紀基金經理人楊佳升指出，陸股上證站上5,000點後，短線震盪起伏加大，但長線陸股多頭趨勢不變；此外，與陸股連動性高的港股，同時是大陸金融體系重要環節，目前估值相對較低，且後續仍有深港通等利多，預期應有補漲機會，建議可透過大中華基金同步掌握兩岸三地投資契機。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，近期H股雖在陸股大跌氣氛趨動下跟跌，但中小型股仍相對強勢，預料近期將維持高檔震盪走勢，等待深港通等利多發動下一波漲勢。
比較讓人注意的是，陸股劇烈波動無損相關基金對投資人的吸引力，統計5月單月新增扣款筆數排名前十名的基金，有6檔是中國或大中華股票型基金、4檔是亞洲股票型基金，中國、亞股基金成為定期定額投資人近期最愛。投信業者指出，這主要是反映愈來愈多投資人風險意識升高，由過往單筆投資，改為選擇「高金額、分散多筆」的定期定額方式，以降低投資風險。
陸股近一年狂飆，在創新高後不時有單日振幅逾6％的劇烈波動，最近又出現大幅回檔，很多投資人不知如何是好，如果持續觀望又可能錯過上漲行情，尤其是大額單筆客戶，更拿不定主意要在何時投入，因此改為透過定期定額進場。
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陸股暴挫 ETF補跌2015-06-23 07:19:47 聯合晚報 記者葉憶如�台北報導
陸股上周連續4天大跌，尤其上證指數上周五暴跌6.42%，一舉失守4,500點，周跌幅逾10%，創下7年之最，今早相關連結陸股的相關指數型商品ETF也出現補跌向下，今早包括上證2X（00633L）、滬2X（00637L）、寶滬深（0061）、FB上證（006205）、元上證（006206）都跌逾6~7%，此外如CFA50（00636）盤中也下跌5.67%，相較於台股大漲逾百點，投資人恐慌性贖回下車，量能擴增下挫，ETF暗自垂淚出現補跌，今早表現最差。
相對地，反向作空陸股的反向ETF如富邦投信的上證反（00634R）人氣升溫，今早也上漲4.27%，元大的滬深反（00638R）盤中更上漲5.8%，這二檔反向的陸股ETF表現則呈現勁揚的表現。陸股今日因端午節連假而休市，截至上周五收盤，滬指收4,478.36點，跌6.42%；深成指收15,725.47點，跌6.03%。
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全球經理人 Q3伺機買股2015-06-23 07:09:30 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
歐債和美國升息的議題，讓投資人觀察，緊抱現金。根據歷史經驗，只要現金水準站上4.5%，都是長線買進股票的訊號，因此，全球經理人反而要趁著第3季震盪時，逢低買進股票資產。
希臘債務和脫不脫離歐盟歹戲拖棚，加上美國Fed對升息時機猶豫再三，不但成為全球投資人最關切的大事，也造成一連串市場的動盪，讓經理人在資產配置中的現金部位來到六個月以來高點。
根據最新美銀美林全球經理人調查現金指標（ FMS cash indicator）顯示，受一連串利空消息影響，全球經理人現在對現金的布局水位已達六個月新高的4.9%，顯示市場的動盪不安已讓經理人決定觀望。
不過瀚亞投資股票研究部主管林元平指出，根據歷史經驗，當現金指標站上4.5%，通常就是長線買進股票資產的時機；若拿MSCI全球股市的盈餘殖利率扣除美國10年期公債的殖利率，目前水準仍有3.2%，顯示股市投資的價值不但優於債券，且價格也不貴。
摩根投信副總經理謝瑞妍說明，除了美國以外，全球央行仍將延續寬鬆基調，預估過往流向現金與債券的資金將逐漸投入股市，企業獲利動能將成為支持風險性資產向上動力。
復華海外股票投資研究部主管詹硯彰表示，由於美國景氣可望自第2季起逐季復甦，年底進入升息循環前雖難免震盪，但企業獲利好轉趨勢並未改變，且外溢效果將逐漸擴散至其他區域，投資人2015年下半年逢低布局股票型產品，建議以政策持續寬鬆區域的股市為主要配置，如歐股、日股及陸股，但須留意希臘債務風險，及未來寬鬆政策縮水影響。
林元平補充，比較全球股市的盈餘成長預期，在成熟市場中目前優先看好日股，其次是歐洲；但在新興市場中，只有亞洲的企業盈餘增長創下歷史新高，未來第3季震盪期間，股票投資可優先選擇日股，等到Fed升息議題鈍化後，再伺機布局新興亞洲資產，特別是印度與香港國企股，及價格跌入六年新低的東南亞股市。
閱報秘書：現金指標
這個指標是以全球經理人現金法則（FMSCash Rule）作基準，當現金部位站上4.5%雖代表市場在震盪，但卻也是長線買入股票的訊號；當指標落在3.5%以下則是賣出股票。
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睽違13周 美股重登吸金王2015-06-23 07:13:16 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
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美國升息節奏放緩，激勵國際資金大舉回補美股，上周以59.6億美元的淨流入，登上睽違13周的股票吸金冠軍寶座，也是第2季以來單周最大吸金。
這項變動帶動三大成熟市場連續三周聯手搶錢，上周日股及歐股分別淨流入34.8億美元及17.8億美元，分列第二及第三。
摩根投信副總經理謝瑞妍說明，上周美國FOMC會議結束後，聯準會維持基準利率於0%至0.25%不變，並維持2015年底的利率方向預測不變，預期今年底前利率升息2碼，並調降明後兩年的利率預測，市場解讀聯準會升息步調將較預期緩慢，紓解了近期震盪的美股走勢，也帶動國際資金大舉回補。
謝瑞妍進一步表示，近期美國經濟數據不如預期，顯示復甦力道仍顯脆弱，但聯準會對美國景氣增長及勞動市場深具信心，並強調GDP在首季嚴寒天氣衝擊後，接下來可望逐季增強，應足以承擔年底前的升息。
眼見美國景氣成長良好，加上全球其他央行仍維持相當寬鬆的貨幣政策，謝瑞妍認為，這次FOMC會後聲明有利於風險性資產中長期表現，不過，在聯準會正式開始升息前這段期間，市場不免受到升息議題的影響波動，因此，謝瑞妍建議，核心持有多重資產力抗波動，並伺機逢低增持風險性資產，以成熟市場為主，新興市場為輔。
台新北美收益基金經理人林瑞瑤表示，上周FOMC會議對於升息趨勢釋放出更明確訊息，今年升息2碼空間仍在，但未來即便升息，步調也會是緩和的。因此，預測美股將延續高檔震盪格局，美元指數漸趨強勢看法不變，但短期走升速度有限，有利新興市場、原物料短期表現，美國10年期債券可望先降再緩升，這也對收益型標的如REITs表現有利。
德盛安聯四季成長組合基金經理人許瀞勻指出，美國FOMC確立緩升息政策，降低市場擔憂情緒，激勵資金回流美股基金，預期美企業盈餘也可望好轉，將持續有利美股後市。
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東協股利多 伺機布局2015-06-22 07:02:34 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
市場認為，美國有機會在年底啟動升息循環；投信業者表示，現在距離美國第一次啟動升息時間點還有半年，根據過去經驗顯示，受惠歐美景氣復甦最多的東協，在歷次美國升息前至升息期間，平均至少漲三成，可留意東協布局時機。
群益投信表示，美國自1990年以來共經歷三次升息，根據歷史資料顯示，東協五國（印尼、泰、菲、馬、星）股市平均報酬率，在美國升息前表現優異，升息前6個月、9個月進場，報酬率分別為34.1%、73.0%，與MSCI新興市場指數的平均報酬率30.4%、50.8%相比，東協股市表現出色。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，美國升息代表景氣復甦，美國占東協五國出口比重11.5%，為東協五國第三大貿易夥伴。隨著美國景氣逐漸轉佳，有助提升東協出口、帶動企業獲利。
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日股魅力足 資金簇擁2015-06-23 07:09:47 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
今年來日股的穩定表現備受資金肯定，根據EPFR統計，第2季以來，日股基金僅淨流出一周，今年來累計淨流入已達266億美元，已超越去年全年一倍，凸顯日股資金魅力更勝以往。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，來自日本企業投資價值的轉變，是提升日股資金吸引力的主要關鍵之一。
日本政府去年以來持續提倡提高企業治理效率的政策，如獨立董事的增設、提高股利的發放與庫藏股回購等，帶動去年股東權益報酬率來到五年新高，也大幅增加日股投資吸引力。
水澤祥一指出，隨著日本企業持續提高股利發放，加上庫藏股回購意願提升，股東權益報酬率可望逐年攀升，預期2016年將可達到1994年以來最高水準，可望增添日股正面推升助力，日股可望再上一層樓。
日盛大中華基金經理人鄭慧文表示，日銀指出日本經濟持續溫和復甦，包括就業、工廠產出與資本支出都有所改善，日本5月出口年增率降至2.4%，展望6月受到日圓貶值影響，6月出口年增率有機會回揚，在量化寬鬆持續下，經濟有望持續好轉並吸引外資續入。
日股走勢上周較為疲軟，但日股基金卻是擴大吸金力道，德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻認為，目前外資仍低配日股約6.1個百分點，且日本央行仍有可能加碼寬鬆，是持續吸引資金布局的關鍵。
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4成經理人持續加碼日股2015-06-19 01:28 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
最新出爐的美銀美林證券6月全球經理人調查報告，日股仍居經理人最愛的市場之首，有40％的經理人決定持續加碼，加碼比重約計28％，雖然略低於歐洲的36％，但調查結果顯示全球經理人的確擔憂希臘債務違約效用擴及銀行體系，短線暫時增加現金比重，對日股投資則較具加碼信心。
法人指出，預期日本經濟與企業獲利逐步改善，日銀亦有加碼寬鬆可能性，諸多利多讓全球經理人持續對日股樂觀看待。
野村日本基金經理人黃尚婷表示，日本第1季經濟成長由2.4％大幅上修至3.9％，主要是資本支出季比年率由0.4％上修至2.7％，企業加碼支出顯示日本經濟的確處於復甦軌道，因此最近召開的日銀利率會議擴大寬鬆的機率不高，需觀察下半年面對美國升息前衝擊與總經環境是否構成再度擴大寬鬆條件。
黃尚婷認為，日股第3季整體較偏震盪，6月日企密集召開股東會期間，提升ROE的預期有助支撐盤面，然7月中旬將聚焦美國升息議題，若預期於9月升息，則8月走勢恐仍偏震盪，所幸市場多有心理準備，且9月尚有自民黨總裁大選，選舉行情或可提供盤勢支撐。
柏瑞投信指出，目前日本失業率與企業新增僱員情況顯示，都是近年來最好的表現；再者，因景氣復甦，僱員薪資漸見提高，因此有助於內需消費類股表現，中小型股也有機會持續受惠上揚。
亨德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin指出，看好日本經濟及股市，尤以小型股具潛力。因為國內經濟轉強和日圓貶值提高出口競爭力所帶動，日本小型企業的盈利在中期將保持強勁。
日盛大中華基金經理人鄭慧文表示，第1季日本GDP中看到消費與投資持續穩健增長，量化寬鬆效果顯現，經濟好轉持續吸引外資青睞。
富蘭克林華美全球股票組合基金經理人陳韻如認為，日本政府正積極鼓勵企業投入更多資金於機器人與自動化設備，以因應未來勞動力人口下滑，日本對機器人的發展甚早，技術居全球領先地位，有機會成為下一個驅動經濟的新引擎。
摩根日本基金經理人羅勃．羅伊德（Robert Lloyd）指出，日本第1季GDP季增年率上修3.9％，機器訂單同步年增3％，皆優於市場預期，而日本企業的資本支出金額亦創海嘯後新高，盈餘維持正向增長，雇用意願增加，日本金融機構在外流貸款總額也續創2003年以來新高，隨經濟基本面步入正向增長循環，日股多頭格局有望持續。
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印尼越南股 外資買超2015-06-23 07:15:00 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
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希臘債務違約疑慮增溫，加上市場等待美國聯邦準備理事會（Fed）會議結果，國際資金態度趨於謹慎，上周資金持續流出多數亞洲股市，只有印尼及越南有小幅買超。
外資終結對印尼連七周賣超，上周首度由賣轉買0.4億美元，對越南也由賣轉買0.1億美元。反觀南韓，在中東呼吸症候群（MERS）疫情衝擊下，遭外資大賣8.8億美元；台股雖也賣超壓力不輕，但幅度逐周縮減。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，上周美國聯邦準備理事會公開市場操作委員會（FOMC）開會，市場不確定氣氛強，壓抑亞股資金行情，所幸FOMC會議後釋出鴿派言論，激勵多數亞股隔日紛紛上漲慶祝表態，顯示利空逐步淡化。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼政府上周宣布明年度的預算改革方案，將削減對450-900瓦用電量的補貼，並將節省下來的補貼直接轉成現金，直接分配給需要的窮人，這對印尼長遠經濟結構調整是大利多。上周印尼央行表示許多基建都已進入最後招標，下半年經濟成長可望踩油門，激勵投資人信心，吸引國際資金在睽違七周後再回流，也推升印尼股市上周漲幅達1%。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，南韓自爆發MERS疫情以來，已是連續兩周資金淨流出。建議投資人，先觀望當局後續處理及疫情擴大程度。
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印度股底子好 後市可期2015-06-23 07:01:51 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
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近期印度股市高檔震盪，反映國際環境的不確定，不過法人認為，印度國內景氣仍是強勁增長，建議投資人宜把握逢低布局投資時點。
今年來受到經濟與企業獲利不如預期，加上國際市場環境資金排擠效應，印度SENSEX指數在1/29日創歷史新高29,681點後遭逢賣壓，波段跌幅達10.6%。
但印度氣象局6/15公布6月以來雨季雨量高於長期平均的11%有助農作，推動印度股市已連續四個交易日收紅。台新印度基金經理人張晨瑋表示，降雨帶動農產豐收除了促進經濟成長外，也有助於糧食價格修正，可望持續減緩印度通膨壓力，並替降息製造空間。
群益投信則表示，印度股市在震盪整理後，早先走出連四紅走勢，事實上印度股市目前基本面良好，除了企業獲利遠優於金融海嘯前高點的水準，在股市下跌後不論是本益比及本淨比都遠低於當時高點水準，意味印度股市在整理後後市不看淡。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛則表示，看好莫迪政府欲引導印度由消費為成長動能來源的經濟體，轉為由政府與企業投資驅動成長的經濟體，其成效已逐步顯現，有利於推升企業獲利成長，相較於目前約8%的成長率，未來五年平均獲利成長率將達16%。
日盛大中華基金經理人鄭慧文說明，本季以來外資仍買超印度約4.9億美元，印度經濟表現穩健，今年第1季經濟成長7.5%，4月工業生產年增4.1%，受惠製造業產出年增5.1%帶動，5月CPI年增5.01%，高於市場預期，下半年央行進一步降息與否將取決於通膨的回落幅度，後市建議投資人觀察下半年物價走勢變化。
富蘭克林證券投顧表示，短線留意印度Sensex指數能否突破年線，化解技術面轉弱的疑慮，建議採取長線布局觀點介入印度股市。
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希臘債務陰影籠罩 七大亞股六失血2015-06-23 01:27 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
亞股資金流向http://goo.gl/GllkM1
歐洲財長高峰會本周可能決定希臘是否退出歐元區，加上大陸IPO凍結資金、證監會欲打兩融消息，推升資金風險意識，上周亞股除印尼外普遍淨流出，其中日股結束連十周吸金、轉買為賣淨流出33.49億美元，新興亞股則以東北亞韓國和台灣淨流出分別達8.78和8.59億美元最多，東南亞也普遍小幅失血。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，上周資金對印尼由賣轉小幅買超0.43億美元，雖然印尼近期經濟成長狀況不佳，但印尼基礎建設明年料增58％，可望推動經濟成長、帶動企業盈餘回升，目前外資過度下修盈餘預期，造成股市較大波動，反而被視為是長線布局的介入點。
傅子平指出，南韓自爆發MERS疫情以來，已是連續兩周資金淨流出，不僅內需和就業受到影響，若疫情無法獲得控制，可能將影響國債信評，甚至是今年的經濟成長率，建議先觀望當局後續處理以及疫情的擴大程度。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，上周美國召開FOMC利率會議，市場風險規避氣氛濃厚，加以希臘倒債疑慮持續發酵，衝擊投資信心之際，同時壓抑了亞股資金行情。
他指出，所幸美國聯準會利率會議後釋出鴿派的言論，激勵南韓、印度、印尼和越南股市隔日紛紛上漲慶祝表態，顯示利空逐步淡化，搭配亞股價值面優勢，有望啟動亞股下一波資金行情。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，大陸政府正繼續實施2013年底推出的重大改革計畫，而印度總理莫迪也按照大選承諾，逐步實踐雄心勃勃的改革措施。
此外，亞洲地區其它很多國家也在進行積極的結構性調整，例如最著名的是計畫中的東協經濟共同體和跨太平洋夥伴關係協定，為亞洲成長提供進一步的推動力。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，中長期來看，印尼、菲律賓、馬來西亞勞動人口持續增長，未來在人口紅利、廣大內需消費帶動下，景氣可望迎來另一波高峰。
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希臘如脫歐 亞洲股匯挺得住 亞幣初步修正3%~5% 台菲股市相對抗跌2015年06月23日蘋果日報【林潔禎╱台北報導】
回基本面
全球金融市場關注希臘債務問題，瑞銀財富管理部門認為，若希臘退出歐元區，區內不安情緒升溫會打擊投資者情緒，使得新興市場資產全面承受壓力，惟以亞洲地區來看，震盪難免，估亞洲貨幣兌美元初步修正3%~5%，但新興亞洲股市受到影響較輕，預期經常帳呈現盈餘的國家如台灣、菲律賓的股市表現將相對抗跌。
瑞銀財富管理指出，一旦希臘退出歐元區市場，歷經初步反應過後，將回歸到基本面，投資者也應開始區別那些市場在經濟面與金融面跟歐元區的連動性何者較高、何者為低。
市場已有心理準備
瑞銀財富管理表示，縱觀所有新興市場及資產類別，新興歐洲、中東以及非洲在經濟上對歐元區關聯性最高，而新興亞洲最小。拉丁美洲雖然與歐元區的直接貿易聯繫最低，但是該地區資產仍可能受到市場、消費者以及企業情緒受挫導致的市場起伏以及大宗商品價格波動加劇帶來的影響。
中東歐貨幣受衝擊
根據永豐投顧指出，希臘出現違約的可能性極高，所幸市場對此似乎已有心理準備，由於希臘曾於2012年有過違約減債的不良紀錄，與3年前相較，各國對希臘的債務金額已大幅降低，加上歐洲穩定機制防火牆已經建立，即使希臘今年再度違約，對市場衝擊應屬可控。
同時在希臘脫歐議題，永豐投顧認為，多國早已開始進行沙盤推演，市況也已部分消化此利空，因此即使希臘真的脫歐，對其他歐元區國家經濟、股匯市影響應屬有限，相反的，市場可能因為利空出盡而出現反彈走勢。
從新興貨幣走勢來看，瑞銀財富管理認為，新興貨幣兌美元可能貶值，中東歐國家貨幣受衝擊可能最為顯著，因其與歐元區的直接相關性最高，而且這個「貶值趨勢是長期的」，因其不僅是受挫於風險情緒的改變，同時經濟面因貿易關係密切而受到影響。
亞洲貨幣兌美元將出現修正外，兌歐元匯價在希臘退出時一樣也會波動，惟中期可能轉強。
亞洲資產有望反彈
至於新興市場固定收益方面，瑞銀財富管理指出，最初幾輪波動過後，美元計價主權債與公司債應會較為快速回升，基本面更為強勁、與歐元區相關性較低亞洲資產有望率先反彈。
另新興市場股票中，新興歐洲、中東以及非洲股票或賣壓沉重，而亞洲新興市場股票受到的影響相對較小，看好經常帳呈現盈餘的國家如台灣、菲律賓的股市表現相對抗跌。
瑞銀財富管理投資總監辦公室董事總經理高廷表示，看好亞太區股市中包含菲律賓和台灣都是可以加碼的市場。
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歹戲落幕後 歐洲潛力爆發 希退難撼動全球市場 外資持續加碼2015年06月23日蘋果日報【陳韋廷╱綜合外電報導】
希臘債務危機歹戲拖棚，但投資人對終將達成紓困協議多審慎樂觀，高盛（Goldman Sachs）資產管理執行長白君慧表示，一旦歹戲下檔，歐洲投資潛力將大爆發，目前歐洲許多地方經濟基本面良好，包括西、義等周邊國家均走強，只是希臘搶戲轉移市場焦點。
歐洲經濟基本面良好
白君慧昨接受財經媒體CNBC訪問時指出，儘管受希債危機這類外在因素影響，許多投資人在股票投資上選擇觀望等待，但已有人將小部分資金投資於歐洲大型和小型企業股上。
對全球投資人而言，希臘玩的邊緣政策遊戲已經成為常態，相信該國將很快與債權人達成最後協議。
全球最大投資基金管理業者貝萊德（BLACKROCK）也持續加碼歐洲，近期報告稱本益比合理，歐洲央行（歐銀）激進政策可望平衡地緣政治風險。
貝萊德駐雪梨基金經理人米勒（Stephen Miller）表示，這主要是歐洲的問題，希臘退出歐元區（Grexit，希退）不可能會發生像是2008年雷曼兄弟（LEHMAN BROTHERS）倒閉後的蔓延效應與信貸緊縮情形。
摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）認為，雖然希退不再是「無法想像的」，但不太可能撼動全球市場；澳盛銀行也表示，亞洲很可能只會出現反射反應，但歐銀可能會在希退後快速穩定市場。
希債問題是區域事件
紐西蘭財長英利胥（Bill English）日前表示，全球流動性背景已較2008年時更強，銀行也已縮減自身資產負債表。
亞洲投資人認為希債問題應是區域事件，對全球市場衝擊應不大，亞洲股市昨在歐元區財長會及領袖緊急峰會前夕普遍走揚，除中國休市外，包括日本、香港、印度股市收盤均漲逾1%，表徵亞股整體行情的MSCI亞太指數勁揚0.9%，創2個月來單日最大漲幅紀錄。
【投資機構對希臘問題影響看法】
高盛：希臘危機落幕後，歐洲投資潛力將大爆發
貝萊德：歐洲本益比合理，歐銀激進政策可望平衡地緣政治風險
摩根大通：希退雖不再是「無法想像的」，但不太可能撼動全球市場
澳盛銀行：亞洲可能只會出現反射反應，歐銀會在希退後快速穩定市場
資料來源：綜合外電
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歐股變勇 希債衝擊淡化2015-06-23 07:02:58 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
http://goo.gl/cxUHT1
美銀美林最新全球基金經理人調查報告指出，約四成二受訪經理人認為希臘會違約，但希臘續留歐元區仍是主流共識，投信業者分析，希臘議題對歐股是短期利空，衝擊有限，隨著歐元區持續復甦，若歐股震盪修正，便是買進的時機。
保德信歐洲組合基金經理人李宏正說，6至8月是希臘今年債務到期的高峰期，債務到期金額分別為6月底17億歐元，7月底47億歐元，以及8月底36億歐元，主要債權人除了債券持有人，還有歐洲央行、國際貨幣基金組織，若希臘債務問題持續無解，第3季歐股恐較為震盪，中長期買點隨之浮現。
值得注意的是，雖然歐洲央行提高對希臘的緊急流動性援助機制上限，不過仍然低於希臘銀行的請求，希臘國內存款在紓困談判結果不明下，資金外逃情形嚴重，上周已被擠兌超過40億歐元。
李宏正說，歐元區會員國將在22日召開緊急高峰會，歐盟執委會官員維持強硬態度，若希臘債務協商就算破局，對歐股而言，也不再是出乎意料的「黑天鵝」，從盈餘修正比率可以明顯看出目前市場對未來企業獲利的看法，多數分析師預估歐洲企業盈餘修正往上調，顯示市場對歐股未來獲利能力轉趨樂觀。
泛歐洲概念基金多達120檔，李宏正建議，透過組合型基金，可同時掌握股票、多空型ETF等子基金，靈活調配國家投資比重，爭取多重收益，搭上此波歐洲復甦熱潮。
群益多重資產組合基金經理人游蕙蘭分析，歐元區經濟表現溫和，不過因希臘債務協商遲無實質進展，且希臘在7月初違約機率不低，導致投資人對歐元區經濟環境擔心及疑慮上升，企業盈餘上修空間受限，也影響歐股表現。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，希臘若違約，不容易發生金融危機的連鎖效應，然對金融市場的干擾仍應注意，歐元區4月貿易順差由230億歐元增至249億歐元，高於預估，經濟逐步出現好轉的跡象，逢低可留意。
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路透調查：Fed升息點在9月 預期下半年薪資跳升 通膨明年增溫2015年06月18日蘋果日報【陳韋廷╱綜合外電報導】
路透最新調查顯示，經濟學家預期美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）最有可能在今年9月展開升息，多數預期下半年薪資將加速增長，對美國經濟重回強勁、持續復甦軌道深具信心，惟今年通膨將維持溫和，明年才會增溫。
獨立經濟顧問強生（Hugh Johnson）說：「即便通膨率可能遠低於目標，Fed仍可證明在9月升息是合理的。」北方信託首席經濟學家譚能邦（Carl Tannenbaum）也表示，近期經濟數據走強，令9月升息「非常、非常可能」。
根據路透調查，Fed目標利率將在今年第3季前升至0.375%，年底前進一步走升至0.625%，通膨率在今年底前將上升至1%，明年前3季則均維持2.1%水準，今年第2季GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）年化季增率將為2.5%，第3季則加速至3%。
Q3目標利率達0.375%
接受彭博調查的經濟學家指出，基準利率今年底中位數將仍是0.625%，與Fed官員3月預測相同，暗示在年底前剩下的4次會議內將升息2碼。另項由CME Group提供的短期利率期貨合約資料則顯示，即便10月升息機率接近50%，但目前預期升息時間點將發生在12月。
GDP年化季增率奔3%
摩根大通（JPMorgan & Chase Co.）首席美國經濟學家法羅利（Michael Feroli）則指出，若至少有3位以上官員覺得今年內升息次數會少於2次，那可能代表Fed主席葉倫（Janet Yellen）較不可能在9月升息。
法羅利在給客戶的信中寫道：「我們的基本看法是，僅2位官員預期升息次數將不到2次，這暗示Fed主席仍屬意今年內升息2次，並於9月升息。然而，仍有不可忽略的風險存在，因可能會有超過2位以上官員預期今年內升息次數將不到2次。」
【Fed利率動向及美國經濟展望預測】
●利率：
◎多數經濟學家認為9月展開升息機率較高
◎估今年底前升至0.625%，明年底1.625%
●成長率：
◎第1季溫和萎縮後，將加快復甦腳步
◎預估第2季將達2.5%，第3季加速至3%
●通膨率：
◎薪資成長雖低迷，但下半年將有顯著、持續增長
◎通膨率今年底前達1%，明年前3季將增至2.1%
資料來源：路透
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美年底前升息2次態勢確立 明後年步伐將明顯放緩 葉倫：首次啟動點不應過分誇大2015年06月19日蘋果日報【劉利貞、陳智偉╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）周三決議維持基準利率0~0.25%不變，並調降今年經濟成長預估，但理事對今年底利率預測維持0.625%不變，意味年底前可能調升利率2次，9月勢必展開升息，惟明、後年底利率預測均較先前估計更低，意味升息啟動後，步伐將明顯放緩。
主席葉倫（Janet Yellen）表示，市場不應聚焦首次調升利率時間，整體升息軌跡才更重要，暗示要一再建議延至明年升息的IMF（國際貨幣基金）主席拉加德（Christine Lagarde）別多嘴。
將會以漸進方式升息
葉倫表示，在下半年經濟成長可望回升、就業市場料將進一步改善的態勢下，大多數人預期Fed今年稍晚展開升息是「恰當的」（appropriate）。但她強調，升息與否仍將依據經濟數據表現而定。
葉倫聲稱IMF勢必會同意，「不論是9月、12月或（明年）3月，首次升息重要性都不應被過分誇大，重要的是整體升息軌跡」。
葉倫指出，希望能以「漸進」（gradually）方式升息，每年調升基準利率約100個基點，相當於每隔1次例會升息1碼（25個基點，0.25百分點），無意依循2004~2006年間逐次例會升息1碼的策略。
反映理事看法的Fed季度展望報告，也與葉倫口徑一致。17名理事中有15名理事支持今年展開升息，與3月調查人數相同，今年底基準利率預測中位數也維持0.625%，市場解讀今年內仍將升息2次，預計從9月展開，惟利率期貨反映，交易員仍預期Fed將推遲至今年12月才會啟動升息，機率66%，高於10月的49%。
不過，Fed一旦啟動升息，步伐將比先前預期更緩，2016年底基準利率中位數落點由3月的1.875%降至1.625%；2017年則由3.125%降至2.875%，長期中性利率水準則維持3.75%不變。
與3月明顯不同的是，已不再有理事預期今年底利率會升破1%，也沒有人認為2016年底會升破3%，2017年則不會達到4%。
美股、債漲美元走軟
葉倫看好美國經濟前景，足以克服升息影響。她表示，Fed雖因第1季經濟疲弱而調降今年全年成長預測，由2.3~2.7%降至1.8~2%，但明、後年分別調升至2.4~2.7%、2.1~2.5%。而美元走強削弱出口，影響將持續一段時間，但美經濟有能力克服此障礙。
在Fed決策結果及葉倫記者會後，美國股、債雙漲，美元則走軟，新興市場貨幣相對反彈，MSCI新興市場指數則連2日走高，包括印度、俄羅斯、土耳其股市昨一度漲逾1%，惟陸股持續受融資交易限制等因素影響，重挫逾3.6%。
【葉倫記者會談話要點】
升息計劃
◎整體升息軌跡應比何時啟動更重要
◎經濟情勢料將朝適宜漸進升息方向發展
◎預計每年升息約100個基點，相當於隔次例會升1碼
經濟展望
◎經濟預期將溫和擴張，足以克服升息衝擊
◎通膨率可能維持低檔，但下行壓力已減輕
◎薪資增長有暫時增強跡象
強勢美元
◎恐衝擊出口，但不致擾亂整體經濟成長
希臘危機
◎若未達協議，恐衝擊歐洲經濟及全球金融
資料來源：綜合外電
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先行指標瀕臨修正 美股多頭敲警鐘2015年06月19日蘋果日報【陳韋廷╱綜合外電報導】
傳統被視為美股大盤先行指標的道瓊運輸指數瀕臨修正，以周三收盤來看，已較去年底波段高點拉回9.8%，若以盤中走勢來看，則已較去年11月底高點回檔超過10%，近4年來首度步入修正格局。
運輸指數8個月新低
傳統道氏理論擁護者認為，運輸指數是預測美股大盤走向的可靠指標，因該族群的健全與否，對經濟持續成長來說相當重要。
道瓊工業指數周三小漲0.18%收紅，但道瓊運輸指數仍下跌0.4%收黑，盤中還一度重挫逾1%，創8個月新低，今年來不僅未跟進漲勢，也不曾再創新高，現在還率先步入修正，恐預示道瓊工業指數面臨拉回整理。
不過，道瓊運輸指數今年5月29日、6月1日、6月9日盤中也曾步入修正，但收盤仍奮力擺脫修正格局，顯示下檔支撐力道仍然強勁。
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葉倫憂心希臘違約 恐引發全球金融動盪2015年06月19日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）雖看好美國經濟溫和成長，力道足以支撐年底前升息，但主席葉倫在會後記者會上警告，希臘與國際債權人的協商最終若破局，不但可能引發全球金融市場動盪，對美國的擴散效應，也將影響Fed對前景評估。
希臘與國際債權人的談判進入最後倒數階段，隨著紓困計劃將在月底到期，希臘違約風險激增。葉倫直言，希臘與債權人都面臨非常艱難且後果重大的抉擇。
美對希直接曝險有限
葉倫說：「這是非常艱難的處境。這個事件中未見協議，我看到的是破局的可能性，歐洲經濟前景與全球金融市場都可能受衝擊。」
葉倫呼籲希臘與債權人能繼續攜手，尋求解決之道，否則全球金融市場都恐難以倖免，不過她強調，美國對希臘直接曝險有限。
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新興股市 下半年喊衝2015-06-18 07:24:23 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
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今年以來，成熟股市漲幅勝過新興市場。不過，統計顯示，金融海嘯之後，新興股市在下半年的表現勝出。基金業者認為，在中國的強勢帶動下，新興股市下半年的表現可期。
今年以來，在日本及歐洲股市帶動下，摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數的漲幅約3.2%，打敗MSCI新興市場指數不到1%的漲幅。中國A股雖然漲翻天，但仍未納入MSCI指數內。
不過，統計顯示，金融海嘯後，新興股市在下半年多有不錯的回報，過去六年平均下半年有7.6%的漲幅，其中新興亞洲以8.2%的漲幅略勝一籌。市場人士預期，今年有中國的資金挹注，新興亞股下半年表現不容小覷。
群益亞太中小基金經理人李忠翰指出，受到希臘可能脫歐及美國升息議題干擾，最近股市震盪加劇，由於對美國升息的預期，導致市場資金流向美國，外資明顯流出全球各新興股市，造成新興市場貨幣貶值及股市下挫，其中亞洲跌勢較新興歐洲及拉丁美洲更重。
瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，亞股最近波動大，季節性因素。隨著9月以後的返校潮、萬聖節與耶誕節等消費旺季來臨，亞洲出口表現可望擺脫頹勢。
張正鼎表示，「野村亞洲出口領先指標」自4月落底反彈，6月已回升至66.1，顯示全球實質景氣復甦動能第3季將啟動，且該指標過往與摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太（不含日本）指數走勢接近，且大約領先股市表現一至三個月。
李忠翰認為，亞太經濟成長速度減緩，通貨膨脹壓力降低，貨幣政策偏向寬鬆，資金可望繼續推升股市。中國經濟結構調整，加速市場開放，將吸引外資進入中國及香港市場，預期中小型股將持續維持強勢。印度政策開始逐步落實，經濟動能增溫，未來仍有降息空間，看好醫藥及消費族群將有較佳表現。此外，東南亞跌深價值股也看好。
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能源基金 倒吃甘蔗2015-06-18 07:22:06 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
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根據美國能源資訊局（EIA）統計至6月5日，美國原油庫存已連續六周下滑，隨著美國夏季用油旺季來臨，加上中東緊張情勢，可能影響原油供給，油價在夏季回檔空間有限，法人認為，能源基金走勢可望漸入佳境。
野村投信表示，受到油價走低激勵，上周美國能源署（EIA）與國際能源署（IEA）雙雙上調今年全球用油需求預期，加上美國每周數據顯示夏季汽油需求展望良好，美國煉油廠提升煉油率，原油與汽油庫存減幅都優於市場預期，這一消息激勵油價一度大漲達4%。
華頓全球黑鑽油源基金經理人高仰遠分析，因北美探勘開採公司資本支出減少、中國「一帶一路」政策和國際能價格相對較低的有利時機，以及每年6月至11月是美國墨西哥灣颶風的季節，可能對該區域石油生產帶來威脅，高仰遠認為，短期油價將維持相對低檔，但長線來看油價預期有進一步走升機會，看好能源類股表現。
保德信全球資源基金經理人楊博翔表示，油價後勢可望持續反彈，尤其是大陸降息、政策等題材，使大宗商品價格轉趨樂觀，在「股優於債」的牛市中後期，資源類股往往是贏家。
富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗則表示，因應低油價挑戰，能源商已積極展開併購，併購短線對股價有利，長期則將有助於產業加速整合與成本降低。他認為，這一輪市場調整過後，整體能源產業的體質將更健康，並看好能源上游產業如生產和設備商。
楊博翔提醒，目前市場過度樂觀看待伊朗核談判結果、葉門問題、以及中東伊斯蘭國影響，未來恐須關注上述地緣政治變數。
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慶祝升息暫緩 金價將反彈2015-06-23 01:27 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
金價近期走勢略知
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美國聯準會（Fed）並未排除今年升息的可能，但一般預估升息時間應會延至9月之後，法人表示，這可望使得黃金出現慶祝反彈。不過，未來半個月，時序依舊處於淡季，整體布局還是以逢低進場且短期波段操作為主。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，聯準會6月利率會議中，美國雙率長線走升趨勢幾乎確立，加上通膨溫和，黃金需求可能仍會受到壓抑，但隨升息時間點接近，全球股債市震盪可能加劇，部分資金仍可能流向黃金避險，可緩和金價大跌的壓力。
現階段多數券商對黃金看法仍偏保守，但根據彭博資訊預估，在今年第2∼4季券商預估之中位數分別為1,190元、1,190元、1,220元，黃金在下跌後仍可望出現低接買盤。
德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，最新聯準會FOMC會議顯示將是緩升息的結果且希臘談判結果遭挫，推升資產避險需求，帶動金價創一個月來最大單周漲幅，上漲1.9％，投資者續增黃金的天數達到7周之最，加上美國之外全球央行普遍進行寬鬆，短期金價可見區間操作空間。
就中長期來說，他認為，由於美國升息確立，美元強勢走勢趨勢未變，金價中長線來說仍會偏向弱勢。
元大寶來標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金經理人方立寬表示，代表全球黃金投資興趣的實體黃金ETF持有黃金的數量上周又持續創2011年以來新低，連帶使得金價被迫壓抑在1,200美元以下，但這是因美國召開利率決策會議前，投資人都退場觀望。
他指出，但因美國不會那麼快升息，對金價應是利多，尤其在下半年黃金旺季來臨時，金價未來短多行情是可以期待的。
富蘭克林投顧協理盧明芬表示，對於極積極的投資人而言，可觀察幾項指標進行區間操作逢低酌量佈局作波段操作，包括美元指數及美國公債利率，還有希臘及中東等地緣政治風險是否吸引避險資金流入。
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景氣持續復甦 綠能受惠2015-06-17 01:28 工商時報 記者呂清郎�台北報導
替代能源基金績效表現http://goo.gl/eLDvqg
5月MSCI世界指數下跌0.41％，綠能指數卻上漲1.69％，觀察6月以來經濟數據及希臘債務協商進展，使得美、歐股市震盪收低，但預料在全球景氣復甦趨勢持續趨勢下，將有利於綠能產業未來發展，可持續留意風能、節能效率、水資源、自動化設備等相關產業後市表現。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，6月以來全球股市回檔，MSCI世界指數延續5月跌勢再挫2.14％，但次產業中表現最強為風力指數，仍逆勢上漲1.76％，表現較弱的太陽能也漲多拉回；在預料美股有望延續震盪向上走勢下，帶動替代能源風能及節能效率可為首要觀察產業。
大陸連續發布多項關於新能源政策，發改委發布的PPP專案1,041個中，環保項目就占418個；鄭慧文指出，目前大陸境內風電產業產品技術與品質已逐步達到，風電有機會成為繼高鐵、核電後，另一最有希望走向國際的一帶一路戰略性產業。
群益中國新機會基金經理人林我彥認為，環保產業是大陸新機會產業中最具重要地位的，選擇大陸基金直接參與環保商機，節能、污水處理等產業將提供投資效益。
其中，新興產業「新能源核能」的太陽能、風能、生物質能，及「新材料」的特殊功能和高性能複合材料，加上「新能源汽車」的充電式混合動力汽車和純電動汽車相關產業鏈，都是後續值得留意的綠能產業。
富蘭克林證券投顧表示，夏季用油和冬季用油旺季的9∼10月，需求面較疲弱，年底冬季用油旺季下，價格可能再現回升，因應低油價挑戰，能源商已積極展開併購，併購短線對股價有利，長期將有助於產業加速整合與成本降低。
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聖嬰現象來襲 農金買點到2015-06-23 01:27 工商時報 記者陳欣文�台北報導
美國國家海洋及大氣總署與澳洲氣象局在今年5月起，分別對於今年度全球聖嬰現象提出示警，預測今年度聖嬰現象的機率將高達90％，強度等級為「中級」，預估對於全球農作物產量來說將有關鍵影響；法人表示，預期農金上游在逐步落底之後，隨著農糧因供不應求價格反彈，將有谷底彈升的機會。
元大寶來全球農業商機基金經理人魏伯宇表示，回顧過去20年間聖嬰現象共計發生過6次，影響期間最短5個月，最長期間高達12個月，期間影響農作物供給狀況不容小覷，此外若是強度達到「中級」或「強烈」等級，則平均棕櫚油報價漲幅為54.25％，預期今年度棕櫚油期貨報價可望有2至3成的漲幅。
魏伯宇表示，觀察今年印度地區的季風雨狀況，因受到聖嬰現象影響，目前也較往年來得延遲與疲弱，對於以農業人口占50％的印度來說，無疑將有極大的影響。
回顧過去聖嬰現象發生期間，亞洲CPI皆呈上揚，若後續亞洲農糧食品價格在今年夏天有所波動，無異對於亞洲經濟來說將有所雜音，建議投資人在佈局時，也可開始關注相關食品與農糧相關投資，以因應今夏異常氣候所帶來的通膨風險。
德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，2015年堪稱聖嬰年，目前各國氣象局預估下，全球各地將陸續出現氣候異常。目前東南亞已經出現乾旱現象，菲律賓南部面臨長達三個月的嚴重乾旱，印度則持續出現40度以上高溫。
林孟洼指出，整體來說2014與2015年仍是農作豐收的年度，不過糧食需求則因經濟回溫而同步成長，全球庫存仍偏低，一旦有異常氣候等不利因素發生時，穀物價格容易出現反彈。
由於今年聖嬰現象態勢明顯，林孟洼認為上游產業在經過整理沉澱後，隨著氣候異常、農糧需求持續成長，在全球糧食供需仍緊、穀物價格下檔空間有限情況下，或因價格彈升而有谷底反彈的契機，包括棕櫚油、小麥都是可觀察的指標。
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水資源太陽能 商機大開2015-06-19 10:59:07 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
全球許多地方出現氣候異常，相關產業可望受惠。基金經理人認為，聖嬰現象推波助瀾，預期農金上游價格在逐步落底後，將隨著農糧供不應求而出現價格反彈。
目前東南亞已經發生乾旱，菲律賓南部面臨長達三個月的嚴重乾旱，印度則持續出現攝氏40度以上的高溫，今年聖嬰現象態勢明顯。
德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，糧食需求隨著經濟回溫而同步成長，但全球庫存仍偏低，一旦氣候異常，穀物價格很容易上漲。像是棕櫚油、小麥等，都是可以觀察的指標。
林孟洼表示，農金上游產業數年來因為產業競爭而導致供需失衡，部分產業需要進行整合，例如鉀肥產業和農業機械產業。目前農金下游產業體質較佳，例如食品加工業。另外，生質能源需求受到法定要求的保障，銷售及獲利前景佳。
林孟洼的配置偏向下游產業，但隨時注意上游彈升的時機點。由於今年的聖嬰現象明顯，農糧價格變數增多，因此他會仔細觀察各項參考標指標，包括生長狀況及收成進度等，並且靈活調整上下游，以因應聖嬰年現象。
另外，水資源因美國房市的復甦，KBI全球水資源基金經理人薛爾登（Matt Sheldon）表示，過去延宕許久的基礎建設計畫已開始活絡，水務基礎建設需求量提高，有利相關企業。
薛爾登說，水資源企業現金水位高，可能增發股利，也提高購併機會，除了美國外，歐洲也可望傳出購併佳音。水資源企業獲利亮眼，預期今、明兩年都可望維持兩位數成長，在全球低利率環境中，相當具投資吸引力。
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醫療生化基金 專家喊加碼2015-06-17 11:09:38 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
美國聯準會下半年進入升息循環，在昨（16）日「全球投資展望記者會」上，保德信國際投資首席分析師約翰．普利文（John Praveen）分析，今年下半年依舊是股優於債，新興亞股是亮點，在全球高齡化趨勢下，建議加碼投資醫療生化產業。
普利文分析，針對全球產業投資，醫療生化、非必需消費產業是上半年經濟動能領頭羊，值得溫和加碼；到了下半年，儘管Fed、英國央行可能升息，在歐洲央行、日本央行持續量化寬鬆（QE）下，中國、印度還會有降息動作，股市資金動能可期，醫療生化產業更是值得布局。
普利文強調，美元升值雖會增加海外企業的業務成本，卻也帶動美國內需，促使美國人消費能力增強，加上美國經濟好轉，以美國為主的生技、醫療器材及服務產業成為最大受惠族群。
普利文在學術界與華爾街擁有逾30年資歷，目前帶領保德信金融集團投資策略團隊，擅長分析總體經濟；他在柏克萊大學攻讀經濟學博士時，師承美國聯準會主席葉倫（Janet Yellen）、以及葉倫丈夫喬治．阿卡洛夫（George Akerlof）。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔說，新興市場醫療需求是帶動醫療生化產業的動力，而醫藥產業面臨喪失專利保護的「專利斷崖」，在低利率環境下，醫療類股大膽併購；光是今年第1季，併購金額衝上952億美元。
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美生技股 三年漲2.4倍2015-06-17 11:09:41 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
根據彭博資料顯示，生技股自2012年起漲以來，到今年6月15日止漲幅達247%，領先所有美國次產業。瑞銀生化股票基金產品經理Christian Suter預計到今年底，生技股應還有一成以上的漲幅。
Suter認為，點燃生技類股漲勢的根本要素，是來自生技藥廠的技術創新，以及隨著中產階級大增和全球人口老化問題，使得藥物需求與支出持續節節攀升；在市場需求強勁、且有增無減下，支撐生技類股多頭走勢不墜。他預期，未來3-5年，生技股仍有機會見到至少20%年化收益率。
瑞銀投信投資部主管張繼文則指出，美國生技藥廠有六成市場來自美國境內，反觀製藥廠商的主要市場則是分布於海外，因此一旦美國聯準會升息確立、美元順勢走升後，預期對出口導向的製造廠商將帶來較大衝擊，生技藥廠所受的影響則較小。
Suter說明，新藥物成功通過審核上市為生技產業創造價值，是股價上漲的主要動力，加上美國FDA審藥態度積極，政策利多也提供生技產業有利的發展環境，IPO件數可望再創新高。
據彭博社資料顯示，2014年全年美國生技公司IPO檔數超過45檔，IPO金額超過30億美元，同步創下歷史新高。
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不動產獲利旺 REITs看俏2015-06-18 01:23 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
全球不動產企業獲利年增率預估值http://goo.gl/SLFhca
世邦魏理仕（CBRE Clarion）最新報告顯示，2015年全球不動產企業獲利年增率預估值自前月的7.0％上修至7.2％，其中，英國、歐陸和美國分別自前月的7.0％、3.4％和7.0％上修至8.3％、3.8％和7.3％，為全球不動產企業獲利上修的最大功臣，可見美國REITs基本面表現不差，待升息議題干擾結束後，全球不動產指數可望重啟漲勢。
野村全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，美銀美林證券報告顯示，年初至今淨流出美國不動產基金金額已自5月底的2.36億美元，擴大至16.56億美元，資金動能趨於弱勢，指數自然難以轉強。
野村投信持續認為，即便短期美國REITs表現將仍受升息疑慮干擾，然一旦美國正式升息，對於美國REITs而言，反而是利空出盡時，屆時股價表現將回歸基本面。
施羅德投資全球房地產證券投資團隊主管沃克（Tom Walker）指出，目前看好有高度成長性、就業率持續上揚、人口結構不錯的城市，包含紐約、舊金山、香港、雪梨、新加坡等地。
亨德森遠見全球地產股票基金經理人Tim Gibson指出，日本央行已將日本房地產投資信託基金（J-REIT）資產購買計畫的規模擴大兩倍至每年900億日圓，J-REIT亦應該會繼續獲得良好支持。在歐洲各國，Tim Gibson預期，將有進一步的增長前景，其中，以英國的情況最顯著。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，全球主要國家不動產市場景氣循環仍處於上升階段，相關REITs可持續關注。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣穩健成長，辦公大樓和商場將也更有彈性調高租金，巴黎、雪梨、奧克蘭、墨爾本、東京等城市，A級商辦殖利率較其10年期基準債券殖利率利差皆高於3％，收益優勢不言可喻。
富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森．邁吉認為，不動產證券有穩定收益來源、防禦通膨與分散投資組合風險三項投資優勢。
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平衡基金 投資熱度飆2015-06-22 07:00:39 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
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根據投信投顧公會最新資料，今年來境外和境內平衡型基金規模分別增長27%及30%，來到2,851億元及870億元的歷史新高水位，顯示出平衡型基金是今年熱門的投資標的。
今年全球央行貨幣政策走向分歧，市場對美國下半年升息預期不斷增溫，加上希臘債務出包，金融市場在多空拉鋸下震盪加劇，促成股債兼具的平衡型基金崛起。
摩根投信副總經理謝瑞妍指出，美國今年底升息在即，搭配伊波拉、MERS和希臘債務危機等不時突襲金融市場，今年以來利多和利空消息相互交織，市場波動加劇，讓投資人捉摸不定，這也顯示出布局多重資產商品的重要性。
由於平衡型基金股債兼具，有機會爭取高於債券基金的資本利得，波動度又明顯低於股票基金，投資熱度直線飆升，躍升為近年來投資主流。
謝瑞妍指出，傳統平衡型基金投資標的配置主要聚焦股債，近年來為協助投資人以更低的波動，追求更平穩的報酬，平衡型基金投資標的擴大到高息股、特別股、REITs、可轉債等，透過更多元投資布局，創造更穩健的報酬，備受投資人青睞，預期投資熱度將持續加溫。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）說，各國經濟復甦力道不同，導致市場震盪加劇，若是投資組合過度集中，重押單一資產，任何風吹草動都會引發市場翻轉而蒙受虧損。
平衡型基金因布局多元資產，能有效增強投資組合穩定度，更能因應市場變化，適時動態調整資產組合，掌握多元收益機會，因而投資熱度居高不下。
瀚亞亞太豐收平衡基金經理人陳姿瑾表示，對於平衡型基金布局，下半年較看好具備降息題材、政策穩定度高，以及企業盈餘成長動能佳的亞洲股債市，吸引力相對增強，投資人可透過平衡型基金，搭配債券收益，爭取穩定孳息。
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升息攪局 美債上周失血52億美元2015-06-23 01:27 工商時報 記者陳欣文�台北報導
債券基金資金流向http://goo.gl/2whXGx
儘管美國聯準會釋出升息步伐循序漸進的緩和語氣，但年底前進入升息循環不變，美債資金動能因而受到壓抑，上周連續第四周失血52億美元，第2季累計淨流出已達90億美元，投資級企業債買氣也跟著受抑，風險性債券資金動能也疲軟，僅新興本地債因美元升勢趨緩而有小幅流入。
摩根投信副總吳美燕表示，利率走升對債市而言，可說是嚴峻的挑戰，但隨美國升息進入倒數計時，債市不復過去低風險高報酬的榮景已逐漸被市場所接受。
眼見美國年底前應會採取升息措施，建議布局債券應該挑選存續期間較短且具有高收益率做保護的債券，在景氣回升時將具有利差收歛空間。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，隨美國升息步伐溫和，美元不再強勢走升，DXY美元指數回落至94，帶動資金小幅回流新興本地債。
但皮耶表示，對照其他央行維持寬鬆貨幣政策，美國即將進入升息循環，美元料將維持強勢格局不變，雖然新興貨幣走勢趨軟，不會再像去年大幅波動，因此建議持有新興債以美元為基礎貨幣，持續享有較佳利息收入的同時，也可以降低匯率波動風險。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍夫曼認為，由過去經驗發現，當投資人發現利率上升，通常短期內會對固定收益資產進行出售。
他指出，但對於高收益債長期走勢來看，價格表現有超過三分之二是來自利差的變動，而非公債殖利率曲線的變化。
大多數時候，當利率伴隨時間走揚，高收益債有充足的利差可吸納利率上升的影響。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博指出，今年新興國家政府負債佔國內生產毛額比重僅約44％水準，遠低先進工業國的105％，債券殖利率也高於工業國家，具評價面投資優勢。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，雖然高收益債短線震盪加劇，隨著全球景氣擴張，高收益企業資產負債表保持健康，企業營收與現金流良好有助維持低違約率，加上未來兩年到期還款金額偏低，基本面風險不大。
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亞洲高收債 精力旺盛2015-06-22 07:02:10 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
http://goo.gl/2dVuuf
美國聯準會（Fed）主席葉倫表示將採取溫和漸進方式升息，法人認為，美國升息議題造成國際資金移動迅速，牽動新興市場資產價格波動加劇，看好新興亞洲與亞洲高收益債投資機會。
野村投信表示，全球金融市場第3季將面對美國升息時程之不確定性，走勢恐較為震盪。從過去五年主要指數各季平均報酬率來看，第3季MSCI世界指數平均上漲4%，明顯優於上半年，顯示股市開始轉強；高收益債、新興債及投資級債在第3季也有穩健表現。
富蘭克林證券投顧表示，Fed貨幣政策逐漸明朗，目前美銀美林新興國家原幣債指數殖利率6.2%，較七大工業國的1.1%高，高利優勢將吸引投資人青睞，建議投資人分批加碼或定期定額方式分享新興債市機會。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博說，看好受惠於中國大陸經濟轉型的馬來西亞及南韓、致力改革的印度、出口連動性高的波蘭、匈牙利與德國，以及受惠於美國經濟復甦的墨西哥。但投資人應避開易受資金撤離影響，且成長動能偏弱的土耳其里拉及南非幣。
群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，在新興市場債方面，亞洲投資等級債與美債連動性較高，未來殖利率可能隨美債走揚；亞洲高收益債可望受惠大陸政策作多，未來最具漲升空間。
日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵表示，近期人民幣匯率突破6.20關卡，並維持相對穩健水準，加上人民幣流動性持續改善，看好大陸高收益債券表現。
