考量風險 投資隨年齡調整2015-08-24 07:22:33 聯合報 記者周小仙�台北報導
退休金理財漸漸受到民眾重視，但儲備退休金並非一套方式執行到底，而是依不同人生階段做適當調整。
摩根投信執行董事劉玲君指出，在儲備退休金項目上，不僅投入金額隨著年齡增長而有所調整，就連投資標的也要有所不同。
例如年輕時投資人可承受的波動度較大，因為往後還有時間來分散投資風險，因此投資標的可選擇有機會創造較高報酬率的基金，增加快速累積退休金的機會；反之，隨著年齡漸增，風險承受度通常會隨之降低，當距離退休年限越近，投資行為應更加保守。
以適用普羅大眾的規畫來看，出社會不久的青年投資人，投資可以積極一些，透過年化報酬率在11％以上的商品，快速增加財富；進入成家的壯年期投資人，投資風格應以穩健為主，但也不宜過度保守，這時可挑選年化報酬率在6％至10％的基金；到了屆齡退休的熟年期投資人，操作應轉為保守與守本，建議以年化報酬率1％至5％的基金為宜。
「高報酬、高風險，低報酬、低風險」是投資鐵則，劉玲君表示，選擇投資標的不能只著眼報酬率，也得考量風險承受度。
舉例來說，去年第四季以來飆漲的中國基金，近一年平均報酬高達兩成，但年化波動度卻逼近三成，反觀環球債券基金的年化波動度僅約5％，但近一年平均報酬率不到1％，可見基金投資標的不同，波動度及報酬率也會有南轅北轍的差異。
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全球股災 9天蒸發108兆 4大利空高懸：強國不強、美欲升息、油價下跌、新興市場弱2015年08月22日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
中國經濟令人擔憂、美國準備升息、油價下跌和新興市場情勢嚴峻等4大利空持續發酵，釀成全球股災，表徵整體行情的MSCI AC全球指數昨跌至7個月新低，周跌幅3.2%為今年來最大，MSCI新興市場更重挫近2%，創6年新低，周跌幅5.5%，為2年來最大，累計上周二中國 放手讓人民幣重貶造成騷動9天來，全球股市市值已蒸發3.3兆美元（108.5兆台幣）。
英 國《衛報》報導，全球股市之所以跌不停，是因為中國經濟走疲等4大利空加深市場對全球經濟的憂慮。中國經濟成長正在減速，提供該國製造業大宗商品的國家因 此受創，油價下跌則可能是全球經濟成長放緩的跡象。另外，美國準備升息導致資金流動加劇，投資人也對亞洲和拉丁美洲的經濟前景感到憂心。
股市普遍瀕死亡交叉
從 技術分析來看，全球股市普遍瀕臨「死亡交叉」，即短期50日均線由上往下穿越長期200日均線，代表短空逐漸發展成長空，意味後市崩跌恐加劇。上周道瓊指 數死亡交叉後，賣壓急遽擴大，印尼等亞股近月死亡交叉後也一路崩跌，目前包括美股S&P 500指數、陸股、港股、韓股、德股和蘋果（Apple）等均瀕臨死亡交叉。
亞洲上演股匯雙殺
美 股3大指數周四跌逾2%，道瓊工業指數狂跌358.04點，S&P 500指數則盡吐今年漲幅，雙雙創下18個月來單日最大跌幅，納斯達克指數更急殺2.82%，寫下16個月來最大跌幅，與S&P 500指數雙雙跌破200日均線，昨中國製造業PMI （Purchasing Manager Index，採購經理人指數）公布後，道瓊期指一度再跌144點或近1%，歐股繼周四大跌逾2%，昨開盤一度續跌近1%。
亞洲上演股、匯雙殺，在財新8月中國製造業PMI創6年半新低衝擊下，陸股上證綜合指數盤中暴跌4.7%，跌破被視為官方底線的3500點大關，終場跌幅收斂至4.3%，勉強守住3500點關卡，仍吐光1個多月前政府救市以來所有漲幅。
日股大跌近3%、韓股跌逾2%，台股則跌逾3%，香港恒生指數跌1.53%，台股與港股累計從4高點回跌超過20%，雙雙步空頭。亞幣除了日圓在避險需求支撐下走升，其餘都貶值，其中馬元兌美元貶逾1%、韓元貶近1%，印度盧比、印尼盾、星元和泰銖也普遍走貶。
亞股近1年大跌10%，新興股市更狂跌約25%，美股一直保持淡定，但隨著美股加入大跌派對，全球股市震盪恐愈演愈烈。
美股加入大跌派對
從道氏理論來看，美股早已浮現「賣出」訊號。根據道氏理論，如果道瓊工業指數和道瓊運輸指數歷經大幅修正，且後來回升時未站上修正前高點，接下來又跌回修正時期的低點，投資人就該退場。
4大利空籠罩全球股市
★中國經濟疲弱：中國經濟成長持續放緩，8月製造業PMI創6年半新低
★美國醞釀升息：Fed升息在即，市場動盪加劇，資金撤出風險市場避險
★新興市場嚴峻：亞洲和拉丁美洲新興市場前景堪慮，股、匯持續重挫
★國際油價下跌：油價走疲代表需求不振，是全球經濟成長放緩的跡象
資料來源：綜合外電
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基金龍虎榜�近一周台股基金 全軍皆墨2015-08-22 13:03:49 聯合晚報 記者馬瑞璿�台北報導
台股本周受到全球需求疲弱、人民幣貶值以及原物料價格下跌等外在因素影響，市場投資信心低落，引發股票市場大幅修正，全數台股基金皆為負報酬；在境外基金部分，受到全球股票市場修正及人民幣貶值影響，海外基金績效也不盡理想，表現較突出的是基金。
台股本周大幅下滑，單周大跌275.83點，致使台股基金全數為負報酬，表現最佳的基金本周小跌0.34%，而表現最差的基金本周跌幅達4.53%，尤其科技類股及中小型股票，更是敬陪末座；表現最佳前10名基金本周平均報酬率為-0.74%，而表現最差的十名台股基金單周平均報酬率為-3.77%。
台股近期受到外在環境因素影響，市場投資信心低落，揣測指數底部的聲音及悲觀預測數等耳語充斥市場。
未來資產阿波羅基金經理人謝智偉表示，目前影響台股指數走勢的主要原因是外在因素、並非內在問題，先是全球需求疲弱引發這次股票市場修正，接著是人民幣貶值及原物料價格下跌，問題已經蔓延至整個亞洲市場；因此，可以觀察美元走勢及中國進一步的降息方案。
謝智偉表示，台股目前面臨的狀況，建議仍需回歸投資基本面，觀察目前上市櫃公司本益比及本淨比，股價已修正至合理投資價值；或許外在因素無法掌控，但現階段正可以好好檢視個股基本面，建立投資部位的好機會。
而在境外基金部分，本周表現較突出的是黃金基金及印度基金，其中，黃金基金本周有6檔進入前10名，單周表現最佳的富蘭克林黃金基金，報酬率達6.51%，而印度基金也有3檔進入前10名，統計前10名單周平均報酬率為3.3%；受到人民幣貶值及原物料價格下跌影響，本周中國基金及能源基金表現最差，統計末10名基金平均跌幅達6.63%。
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繞著地球跌 道瓊崩530點 股災以中國為震央擴散 避險需求升高 黃金大漲2015年08月23日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
恐慌蔓延
全球經濟前景陷疑慮，股市賣壓以中國為震央向四方蔓延，從新興市場到歐、美跌成一片，道瓊工業指數（道指）周五狂瀉530.94點、創近4年單日最大跌點，且全周暴跌逾千點，自5月歷史高點累計拉回10%，步入修正，而在中國情勢與美國升息動向不明的狀態下，後市走向仍難料。
道指周五挫跌530.94點或3.12%，收16459.75點，為10個月來最低；S&P 500指數收跌3.19%至1970.89點，298支（60%）成分股已進入修正，135支（23%）落入空頭；納斯達克指數則跌3.52%至4706.04點，瀕臨修正，蘋果（Apple）股價跌逾6%、直墜熊市，帶領科技股下挫。
恐慌指數飆漲創紀錄
美、德公債和黃金則因避險需求升而大受歡迎。紐約商品交易所黃金期貨周五收漲0.6%至每盎司1159.6美元，全周勁揚4.3%。美國公債價格則創5個月單周最大漲幅，使美債投資人持有部位增值670億美元（2.2兆元台幣）。
道指前次單日收盤跌逾500點發生在4年前，而近5年來僅有4日收跌逾400點。RW Baird & Co.首席投資策略師畢特斯說：「美股已4年不曾經歷修正，讓投資人得意忘形。」
表徵歐股整體行情的Stoxx歐洲600指數本周大跌6.46%，已早美股一步步入修正，英國、德國、法國股市均跌勢慘重。
上周中國無預警貶抑人民幣、最新數據顯示製造業景氣墜6年低點，引發投資人對中國經濟成長實際上比官方公布差勁的恐懼。有恐慌指數之稱的美股VIX（波動率）指數周五飆升46.45%至28.03，為2011年歐債危機至今最高，且全周漲逾1倍、締造空前紀錄。
華爾街「死多頭」消聲
儘管部分投資人高呼本周全球股災如同2008年金融海嘯再臨，華爾街「死多頭」也紛紛消聲，MarketWatch資深專欄作家阿瑞德斯甚至稱在最糟情況下，道指可能摜破5000點。但《華爾街日報》指出，來自中國的利空消息讓投資人太過慌亂，忽略了歐、美先進國家基本面持續好轉，原已面臨成長趨緩的新興市場才應感到擔憂。
油價一度跌破40美元
中國經濟情勢與官方會否再祭出政策利多，以及美國聯準會（Fed）升息動向，是如今籠罩市場的兩大不確定性來源。這使預定下周四及周五發布的美國第2季GDP（國內生產毛額）修正值和中國7月工業企業利潤等數據，成為市場關注焦點。彭博訪調的經濟學家預期，美國第2季GDP成長率將由2.3%上修至3.2%。
受中國景氣降溫衝擊，紐約西德州原油期貨周五收跌2.1%至每桶40.45美元，續創6年半新低，且盤中一度跌破40，為2009年來首見。倫敦金屬交易所3個月銅期貨本周跌逾2%，鈀、鎳、鋅、鋁、錫等工業金屬也齊步走低。
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陸股上周失血2.4兆 雙利空壓頂 南韓最大ETF遭遇史上最大贖回潮2015年08月24日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
信心脆弱
擔任護盤救火隊的中國證金公司獨木難支，中國上證指數上周周線狂瀉近12%，創本輪反彈來單周最大跌幅，1周逾4700億元人民幣（2.4兆台幣）出逃。
另外，南韓最大ETF（指數股票型基金）iShares MSCI South Korea Capped ETF，上周慘遭贖回1.954億美元（64.24億台幣），創2000年成立來單周最大流出規模，因南北韓危機升高，加上新興市場賣壓加劇。
陸股周線狂瀉近12%
R-SQUARED MACRO投資長帕特爾（Ankur Patel）指出，投資人對南韓解除朝鮮半島危機與抵禦中國經濟減速的能力漸失信心。北韓領導金正恩在雙方本月稍早於邊界交火後，威脅報復攻擊，恐演變成2國近年最嚴重對峙。
面對北韓挑釁與中國成長趨緩衝擊，南韓政府承諾將竭力穩定金融市場，但南韓央行在避免投資人撤離上，能做的有限，自中國重手貶抑人民幣引爆新興市場新一輪賣壓以來（亦即不到2周內），全球股市市值蒸發逾3.3兆美元（108.5兆台幣）。
在中國證監會表態證金公司唯有市場波動異常劇烈、恐引發系統性風險時，才會「繼續以多種形式發揮維穩作用」後，上證綜合指數顯然頓失依靠，上周五收在3507.74點，距7/8前次調整低點3507.19點僅一步之遙。
資金仍在加速出逃
《21世紀經濟報導》引述銀河證券首席策略師孫建波觀點指出，過去的牛市思維已發生逆轉，「國家隊」救市只是為了預防系統性風險，雖然7月初的連崩情況很難再發生，但目前尚未找到支撐。
報導並指出，目前市場信心極其脆弱，多頭似乎成為國家隊的獨角戲，應者寥寥。至少從目前看來，資金似乎仍在加速出逃。據同花順統計的主力資金流向顯示，上周主力資金淨流出4719.24億元人民幣。其中，8/18與8/21暴跌當天，大單淨流出額分別達1789.67億和981.75億元人民幣。
油價周線跌逾6%
《紅周刊》報導形容陸股就像國家要給股市斷奶，但股市耍孩子脾氣威脅死給政府看，倒逼國家不能斷奶，就像得了軟骨病，離不開國家隊支撐，成了國家負擔。
紐約西德州原油期貨上周五盤中一度跌破40大關來到39.86美元，周線跌逾6%，產油國哀號，俄羅斯總理梅德韋捷夫（Dmitry Medvedev）表示，政府與央行準備擴大拋匯支撐盧布，顯示俄當局再度施壓出口商阻貶盧布。
哈薩克總理卡西莫夫（Karim Massimov）表示，全球進入低油價新時代，包括沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國等大多數產油國終將跟進哈薩克棄守匯率管制，改採自由浮動。
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多重資產基金亂市上策 分散投資風險 降低市場震盪衝擊2015年08月24日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】
美股連2日重挫，市場氣氛觀望濃厚，避險情緒高漲，從日圓升值、金價走揚及公債價格上漲可見一斑。眼見美股短線續波動，牽動全球金融市場走向，資產管理業者建議核心持有多重資產基金，分散投資風險，增強資產穩定度。
根據投信投顧公會統計，截至7月底，股債平衡基金今年來的規模，無論是直投或組合型皆顯著成長。平衡組合基金規模自599.47億增加29%至771.36億元；平衡直投基金規模從665.79億元增加34%至895.36億元，凸顯攻守兼備的平衡基金，已成波動加劇環境下的投資顯學。
升息前後波動較大
據理柏統計，今年來，24檔平衡組合基金，有半數績效同時打敗MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）世界指數1%與標普500指數的0.18%。其中有6檔創下逾5%正報酬。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，全球股債市在升息前後將會較為震盪，但預計聯準會這次升息的力道與速度都會較過去和緩，對於市場衝擊將會降低。
具實質成長與政策支撐的市場，仍有表現空間，包括美、歐與日股，可作投資核心，搭配大中華、印度部位，可望參與股市成長機會，同時納入債券部位，提供穩定收益來源與下檔保護。
逢低布局歐日股票
摩根投信副總經理謝瑞妍說，希臘短線政治不確定性升高，衝擊希臘股債市表現，投資氛圍趨於觀望。
再者，美國聯準會將領先全球於下半年開始升息， 7月聯準會會議記錄公布後，雖然市場對9月升息預期下滑，但年底前升息機率仍超過5成。
根據經驗，市場會先採觀望態度，觀察升息對整體經濟影響，升息前後美元資產往往缺乏方向，牽連全球股、債、匯市表現將隨之波動。
現階段投資布局首重降低波動度，其次才是追求資本增值。謝瑞妍認為，目前成熟市場經濟復甦動能沒有改變，資金環境依然寬鬆，最好因應方式就是核心布局多重資產基金，分散投資風險，增強資產穩定度，衛星資產建議逢低分批布局經濟與企業獲利動能改善之歐洲、日本股票。
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貨幣戰 新興國家放手促貶 馬元續創17年新低 俄羅斯今年來貶16% 2015年08月22日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
繼越南今年3度促貶越南盾、哈薩克取消匯率管制後，愈來愈多新興市場，特別是仰賴中國貿易的原物料生產國，可能在阻貶成本驟升下放棄維穩匯率，撒手讓本幣貶值，以因應美國即將升息、人民幣驟貶，加上全球經濟疑慮加深原物料價格跌勢，形成的3重重大打擊。
面臨3重打擊
最新數據顯示中國製造業景氣墜6年半低點，新興市場貨幣貶勢應聲擴大。馬元昨貶1.1%收4.1827兌1美元，盤中一度觸及4.1865，續創17年新低。馬元本月來累計貶8.1%，在新興市場中表現倒數第2、僅優於俄羅斯，且今年來已貶16%，超過1997年亞洲金融風暴以來任何1年貶幅。
根據馬來西亞央行，繼7月外匯存底5年首見跌破1000億美元後，8月1~14日又減2.3%至6年新低9450億美元，反映央行仍不斷燒錢企圖支撐馬元。今年來馬國外匯存底銳減19%，使市場對央行銀彈不足疑慮升高，印尼、新加坡、泰國同病相憐，各減3.9%、2.6%及1.2%，而印尼盾、泰銖、星元今年來分別貶11%、7.7%、5.8%。
披索貶勢難擋
此外，巴西里耳、哥倫比亞披索、土耳其里拉今年貶勢遠比馬元慘烈，若光論近1個月俄羅斯盧布也貶約16.5%。彭博指出，人民幣重貶令成長趨緩的新興市場經濟雪上加霜，全球最大原油出口國沙烏地阿拉伯里亞爾遠期匯率已跌至12年最低，反映未來1年恐貶1%、無法守住緊盯美元機制，埃及鎊、奈及利亞奈拉同期則可能貶逾20%。
中亞原油出口國哈薩克棄守匯率管制後，疾呼出口商賣外匯以穩定國內市場信心，凸顯新興國難擋本幣貶勢、也難全然放手的困境。且哈薩克堅戈驟貶，勢將增添土庫曼、塔吉克、吉爾吉斯等鄰近國家貨幣貶值壓力。
同為原油產國的墨西哥披索周四收在空前新低16.8032兌1美元。墨國央行本周才在外匯市場拍賣3300萬美元，為7月來第4次拍賣，且預估9月底前拍賣金額為95億美元，但隨著新興市場資產賣壓加劇，披索貶勢可能更難擋。
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人民幣貶太凶 日韓揚言反制2015年08月22日蘋果日報【陳智偉、劉利貞╱綜合外電報導】
人民幣重貶威脅同樣出口導向的鄰國，日、韓經過多日沉默，終於忍不住開砲，並揚言反制。日本財務大臣麻生太郎周五警告，中國不要頻繁操縱人民幣匯率。
麻生太郎警告中國
麻生太郎呼籲中國持續推動匯率市場化改革，並表示，若人民幣貶值是中國匯率市場化改革的一環，日本非常樂見，但中國要是試圖操縱人民幣匯價，賦予出口不當競爭優勢，日本將有所防備。
麻生太郎說：「日本對於如何應對中國頻繁操縱人民幣匯率，將面臨艱困決定。」
南韓經濟副總理兼企劃財政部長官崔炅煥周四也表示，人民幣貶值帶給南韓經濟較大壓力，正制定具體對策。他指出，人民幣貶值導致新興市場劇烈震盪，使全球經濟不確定性加劇，加上削弱南韓出口競爭力的憂慮，南韓經濟面臨極大壓力。
中國人民銀行（人行）雖聲稱人民幣3%匯價偏差已獲得修正，但外資券商都不相信，紛下修年底匯價目標，巴克萊預估年底下探6.8元兌1美元；市場投資人也看空後市，路透調查顯示，人民幣空頭部位已升抵2010年4月來新高。
人行昨連6日調升人民幣兌美元中間價，但早盤仍一度貶值0.17%，下午盤卻突然拉升，由貶轉升，終場收平盤6.3887元兌1美元。
法國巴黎銀行（BNP Paribas）指出，至今人行干預情況依舊嚴重，市場力量其實不增反減，人民幣兌美元匯價仍保持在6.4上下0.3%之內波動。
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台股基金 今年平均虧5.57% 2015年08月22日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】
台股昨摜破10年線，今年來跌幅已達16.3%，店頭指數跌幅更逾23%，台股基金也從正報酬轉負，統計167檔台股基金今年平均跌幅為5.57%，又以科技基金表現相對弱勢。
科技基金相對弱勢
根據CMoney統計至8月20日止，167檔台股基金只剩24檔維持正報酬，第1名報酬僅9.31%，多數正報酬基金只小漲2~3%，集中在中小型及一般型。群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，受美股創下今年來單日最大跌幅影響，投資人信心受到衝擊，台股摜破10年線失守7800點。
蔡彥正認為，儘管短線有機會醞釀反彈，但國際股市的不確定性影響台股，若國際股市走穩，台股在第3季財報空窗期前有機會出現一波反彈，從技術線型來看，短期均線乖離已接近極端值，有利於反彈走勢。
瀚亞高科技基金經理人魏永祥表示，近期資金流出嚴重，匯市波動較大，下半年台幣易貶難升，有利外銷出口是較好的消息。
短線因國際環境等不確定變數，內部有企業獲利下修壓力，要留意外資的動向，電子股以有新產品題材的族群為佳，非電族群看好受惠於低油價和政策扶植的航運、食品、航太及汽車零組件等。
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股匯雙殺別慌！ 先蹲著、等買點 建議轉進績優股 空手可低接金融或電信股2015年08月22日蘋果日報【高佳菁、王立德╱台北報導】
台股昨籠罩全球股災陰影，大跌242點跌破10年線7800點，對於後市，法人認為，短線雖有跌深反彈機會，但底部還看不清楚，空手者可逢低進場，分批布局價值型股票，或是殖利率4~5%的金融股以及具防禦性質的電信類股，但持股比重不要太高。
台股底部還看不清楚
昨天台北匯市同樣重挫，上演股匯雙殺戲碼，台幣兌美元匯率在恐慌氣息瀰漫下，盤中一瀉千里，接連貶破32.6元、32.7元價位，終場央行補踹一腳，以32.876元作收，重貶1.98角，連續6個交易日收貶，並續創近6年新低。
群益金鼎證總經理趙永飛說：「在中國經濟疲弱，加上美國要升息，資金可能會從新興市場撤出，台股走勢偏弱，投資人最好先蹲著等買點。」他認為，如果指數不再破底，量能萎縮，才可分批進場，建議挑選股價低於淨值且有獲利的價值型股票，若投資人持股是之前漲多才開始補跌，要先調節。
柏瑞投信投資長唐雲益指出，台股景氣不佳，又遇到歐美中經濟不振，尤其是中國，若人民幣續貶，會造成亞貨競貶，外資持續流出，短線台股偏弱，建議保守為宜。已進場的投資人，建議將持股全轉為績優股，空手者可分批慢慢布局，畢竟底部還看不清楚，可低接殖利率4~5%的金融股或防禦性電信類股較安全。
國泰投信董事長張錫則說：「台股已超跌，是進場的好時機，通常跌破10年線，都是遇到金融危機等重大經濟利空，這波純粹是投資人信心不足，在市場殺過頭後，很快就會反彈。」他認為，現在股價很便宜，如果是空手者，可開始分批進場，挑選基本面佳的個股，若不會選股，直接買0050指數型股票，有持股者也不要急著殺出，除非是以融資買進者。
外資目標下修至9000點
歐系外資認為，台股估值已來到10年低點，加上iPhone 6s將發布，指數可望反彈，但明年總統大選將至，加上中國動能衰退，獲利下修成趨勢，將目標指數從9500點下修至9000點。歐系外資表示，台灣明年有望選出首位女性總統，但新政府迫在眉睫的問題包括稅收和養老金改革，以解決國內的財政負擔，更需要帶動經濟成長。
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台股入熊市 法人 勿猜底 台幣恐貶破33元大關 股市「跌到20年線也不意外」2015年08月24日蘋果日報【高佳菁、林潔禎╱台北報導】
內憂外患
美股暴跌，台股上周周線大跌518點，失守10年線7795點，從10014高點算下來，台股跌幅破20%，正式走入熊市，周一股匯市「剉咧等」，台股不排除下探7500點，台幣恐貶破33元大關。
眼見台股周一難逃死劫，金管會昨祭出平盤以下禁止放空、鼓勵金融業實施庫藏股、舉辦公司業績發表會及個別產業前景座談會3利多，期可減緩國際股市對台股衝擊。
不過，法人一致認為，台股今一定「剉咧等」，元富投顧總經理劉坤錫表示，美股大跌一定會影響到今天整個亞股，台股一定會跟進，以美股大跌約3%來看，台股跟著等比下修不是不可能，以上周五收盤價來看，台股今不排除測7500點。
蘋果供應鏈不樂觀
劉坤錫認為，台股到底要跌到什麼時候，現已完全無法猜測了，只能先等國際股市止跌，搭配近期外資大砍殺的金融股與政府護盤作多的主要指標台積電（2330）、鴻海（2317）等重量級權值股止穩，那麼初步的底部才會顯現。
以過去來看，國際股市通常漲跌都是「又急又快」，若這次也能快速趕底，那麼台股就有機會落底，但以目前的情勢來看，台股再測20年線約7100點也不用太訝異。
台新投信投資長莊明書指出，美股上周五再度大跌逾3%，且連2天殺尾盤，顯示拋售潮尚未結束，加上兩韓戰事緊張，周一台股很不樂觀，恐續挫，尤其Apple股價重挫6.89%，今供應鏈表現可能會很慘，不過，矽品在ADR大漲24%下，股價應有不錯表現。
他進一步分析，未來台股觀察指標主要是在美、陸股的走勢，只要這2大股市仍跌跌不休，那麼台股就不樂觀。
不僅股市慘兮兮，匯率也一樣慘，匯銀主管表示，新台幣面臨台股、出口及韓元等壓力，今日恐貶破33元大關。
上周五終場重挫1.98角，已連續6個交易日收貶，以32.876元對1美元續創近6年新低，新台幣近兩周來合計重貶1.106元，33元關卡近在咫尺。
匯銀主管指出，台股跌破10年線，外資延續出走潮，倘若美國真的在9月升息，將再引發一波擁抱美元的外資出走，加上兩韓會談還沒有結論，新台幣勢必出現更明顯貶勢。
持股宜降至3成以下
在股匯同步走空下，莊明書建議，在國際股市止穩，且台股出現長下影線，且爆量中長紅止跌訊號前，好是「多看少做」；劉坤錫則建議，持股最好降到3成以下，並將持股轉為獲利不錯、本益比在7~8倍的價值型股，或是電信防禦股，至於空手者則不要現貿然進場，等盤勢止跌再分批布局。
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台股基金 8月轉呈淨流入2015-08-24 07:18:22 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
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台股今年從高點以來已跌兩成，但8月以來，台股基金已出現淨流入，逆轉今年前七個月淨流出的現象，績優台股基金經理人則買超防禦性質高的個股，這也反映在投信最近的買超個股上。
投信投顧公會理事長林弘立昨（22）日指出，台股短期內急跌，已有投資人開始進場。8月以來，申購績優台股基金的基金高於贖回金額，呈現淨流入，扭轉今年連續七個月淨流出的趨勢，但確實數據依規定必須到9月才能公布。
林弘立發現，由於有美國升息陰影，高收益債券基金持續流出，這些資金轉向較安穩的基金，但也有一小部分流向跌深的便宜市場，像是台股及陸股基金。
林弘立建議，在9月美國升息前，市場可能受到不確定因素影響而起伏不定，投資人可以用小量金額開始分批低接台股基金，但一定要選擇在逆勢中仍能創造出不錯績效的基金。
而台股21日已跌破10年線支持，美股也暴跌3%，台股基金前十名的經理人為保持績效，仍先以降低持股與轉進防禦型股為主要操作策略，今年來台股基金也僅約十檔仍有正報酬。
施羅德樂活中小基金經理人陳同力坦承，天上掉下來的刀子他也不敢接，他在7月就將基金的持股水位降到七成，他的基金今年以來正報酬2.7%，大幅打敗大盤 16%的跌幅。由於台股跌深，但國際情勢混沌，陳同力說，除了密切留意投資時點，並以防禦型的非電族群為主力，例如民生必需股等。
今年來績效達6.5%的富蘭克林華美傳產基金，經理人楊金峰也在近幾周降低持股水位到八成，其中六成是在傳產，兩成在電子股。楊金峰表示，他採取低水位、 高防禦的布局策略，以紡織、電信、食品、環保等與景氣循環低的產業為主要持股，避開與大陸相關度較高的產業如鋼鐵、水泥、輪胎等。
今年來績效0.7%的野村中小基金經理人林界政認為，如果回歸企業獲利評估，台股大盤不應該跌這麼凶，台股目前超跌，但想要反彈到合理價格，還需等待外部干擾因素逐漸消除及國內廠商庫存明顯消化。
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貨幣平衡型 同步大吸金2015-08-24 07:16:27 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
今年以來台灣整體基金呈現淨流入，以類型來看，為貨幣市場基金及平衡型基金淨流入最多，高收益債券基金則見持續流出且速度加快，而且從高收益債券基金轉出的資金，也明顯轉進貨幣市場與平衡型基金。
受到美國即將升息的影響，去年6月底，國人持有的境外高收益債券基金規模達到1.22兆元的高峰，之後持續下滑，到今年6月底縮水到1.05兆元；今年以來，高收益債券基金規模減少9%，同期間所有基金規模還微增不到1%。主要原因，為能源價格大跌，美國高收益債券又以能源債券比重最高，加上市場預期美國聯準會將在9月升息，一年來高收益債券基金規模持續縮減，今年以來失血速度更加快。
統計也顯示，今年第2季，境外高收益債券基金的流失速度加快，超過360億元，為第1季的六倍多。在4月之前，亞洲高收益債券基金等仍有淨流入，但從5月以來，各類高收益債券基金全都是淨贖回。
由於下半年以來全球金融市場動盪，市場人士推估，高收益債券基金只會繼續流失，以此速度估算，國人持有的境外高收益債券基金規模近期可能跌破1兆元。
資金從高收益債券基金流出，並沒有流向股票型基金，最大受惠者是貨幣型基金及平衡型基金，顯示投資人對國內外市場的觀望心態。
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陸原物料急增產 供給過剩更嚴重2015年08月22日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
《金融時報》報導，人民幣貶值將使中國進口原物料的成本上升，使中國生產的原物料更具吸引力，煤礦、鐵礦砂和鋁產量可能因此增加，全球商品供給過剩的情況預料將惡化。
人民幣貶值影響
Bernstein分析師蓋伊特（Paul Gait）說：「在商品供給過剩及中國原物料生產商通常以接近成本的價格出售產品的情況下，人民幣貶值將使這些業者更不可能退出市場。」
中國貢獻全球逾半的鋁和鋼鐵產量，其生產的熱燃煤及冶金煤則佔全球產量逾7成，這些原物料都已供給過剩，導致價格下跌。鋁價本周跌到6年來最低，煤礦期貨價格則摔到12年低點。
Marex Spectron研究主管斯拉沃夫（Georgi Slavov）指出，人民幣貶值可能使中國以接近成本的價格出售鐵礦砂的業者得以生存下去。在中國讓人民幣貶值前，斯拉沃夫預測每月約有550萬公噸的中國鐵礦砂退出市場。
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陸製造業PMI跌6年半新低 景氣加速萎縮 亞洲股匯市嚇趴2015年08月22日蘋果日報【劉煥彥、劉利貞╱綜合外電報導】
不如預期
中國最新製造業採購經理人指數（PMI）降至6年半新低，連續第6個月低於50的經濟榮枯分界線，代表製造業景氣加速萎縮，加深了金融市場對全球經濟復甦的疑慮，造成昨亞洲與新興股、匯市重挫，歐、美股市也一度受到拖累。
不過，歐洲、日本等成熟國家製造業景氣卻逆揚，日本8月製造業PMI創7個月新高，連4月維持在象徵景氣擴張的50以上；歐元區8月綜合PMI則意外走揚，逼近6月的4年高點，連26個月高於50。
經濟仍在築底階段
財新傳媒昨公布8月中國製造業PMI初值降至47.1，不僅低於市場預期的48.2，也不如7月的47.8。若觀察8月財新製造業PMI初值的各項組成指標，代表出口接單力道的新訂單指數與新出口訂單指數，繼7月雙雙跌落50之後，8月加速下挫，顯示需求不足抑制中國製造業回溫。
財新智庫首席經濟學家何帆認為，8月製造業PMI初值低於7月，反映中國經濟仍在築底，但整體來看，系統性風險仍在可控範圍，經濟結構持續優化。
何帆說：「今年來，以製造業為主的工業增加值增速出現波動，但服務業增速相對穩定。製造業內部分化嚴重，產能過剩行業明顯減速，新興產業卻良好增長，中國經濟增長動力正切換。」
然而，外國法人看法相對悲觀。荷蘭ING集團亞洲經濟學家康登（Tim Condon）說，中國經濟成長不確定性，是現在金融市場波動主因，昨天數據「加深了對全球經濟成長的疑慮」。
歐洲日本逆勢走強
不過，同樣周五公布的日經╱Markit製造業PMI初值，8月升至51.9，優於7月的51.2，不僅是7個月來新高，也是連續第4個月擴張，顯示日本製造業在國內訂單挹注下，正從今年第2季的經濟負成長反彈向上。
市場研究機構Markit Economics也公布，在德國製造業活動增強帶動，表徵歐元區整體產業景氣的綜合PMI，8月初值升至54.1，優於7月的54、逼近6月的4年高點54.2，連26個月高於50的景氣榮枯分水嶺，製造業PMI持平在52.4，服務業PMI升至54.3，優預期。
德國8月製造業PMI為53.2，遠勝7月的51.8及市場預期的51.6，創16個月新高；服務業PMI雖由53.8降至53.6，但綜合PMI仍升抵54，超越前月的53.7及市場預期。不過，法國8月製造業PMI意外降至48.6，不如7月的49.6及市場預期的49.7，反映景氣萎縮；服務業PMI也由52降至51.8，使綜合PMI降至4個月低點51.3，與德國經濟動能持續增強的態勢漸行漸遠。
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股匯紅色風暴 資金逃出中國 市場擔憂 系統性風險引爆金融海嘯再起2015年08月24日蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】
全球股災蔓延，上周五台灣股匯市齊挫，金管會祭出禁止平盤下放空，雖沒比照2008年全面禁止，但市場擔憂系統性風險引爆的金融海嘯是否再起。法人預警，主力資金持續退守，後續恐有風暴。凱基投顧認為，反映資本從中國外逃後的風險溢出壓力，現在股市匯市呈現重新訂價的階段。
股匯市重新訂價
從匯率來看，美林證券指出1994年人民幣迅速重貶的前例。當年中國結束匯率雙軌制，貶值幅度達50%，貨幣重貶削弱亞洲出口競爭力。
雖然近期人民幣匯率已止穩，不過美林證券預期，這波人民幣貶勢恐持續，預估今年底人民幣兌美元將為6.5，到明年達6.9，這次貶值幅度恐達10%，在匯率貶值趨勢下，雖有有利於中國匯市走向更國際化和市場導向，但大型資金可能外流。
聚焦台股後市，台股在2000年政黨輪替和網路泡沫化、2008年美國雷曼兄弟倒閉引發金融海嘯危機，皆曾摜破10年線。上周10年線失守，台灣股市匯市同重挫，部分本土法人分析，現在美國市場有資金在撐，但新興市場匯率已經貶值到不行，主力多已縮手，資金有持續退場的味道，似乎已感覺後續有更大的風暴。
2008年以來最糟
騰旭投資公司投資長程正樺說，近期各產業景氣都很差，可能是2008年以來最糟的狀況，2008年還知道海嘯來源是美國房地產和雷曼倒閉，但現在投資人腳都泡在水裡了，還不清楚海嘯的水從哪裡來，目前可能原因，主要來自中國景氣的拖累，後續仍要觀察。
凱基投顧表示，人民幣引起亞洲貨幣拋售潮疑慮小，預估今年底人民幣兌美元6.5，明年為6.65，會朝向階梯式調整，幅度速度不會如前幾周，但市場在反映資本外逃後的風險溢出，像是中國景氣下修的展望，以及中國需求相關的出口國和原物料出口國匯率的壓力，因此現在市場呈現重新訂價的階段。
金融海嘯是否重啟，凱基投顧總經分析師蔡耀德分析，成熟市場要聚焦高收益債市場修正，新興市場要留意中國政策，中國下一個金融風險可能會在2017年，明年下半年物價先會有往上趨勢，將有升息壓力，中國的壞債和人民幣高收益投資會有風險，領先指標是要觀察中國通膨是否上來。
【法人對中國股匯市看法】
法人╱看法
外資券商：
•美林證券預期人民幣持續走貶，今年底人民幣兌美元將為6.5，到明年達6.9
•這一波貶值幅度恐達10%，在匯率貶值趨勢下，大型資金可能外流
本土法人：
凱基投顧認為，反映資本從中國外逃後的風險溢出壓力，現在股市匯市呈現重新訂價的階段
資料來源：記者整理
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陸歐重挫 美股有壓2015-08-24 07:08:33 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
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上周全球主要股市均呈震盪回檔走勢，中國大陸股災影響持續發酵，投資人擔憂大陸經濟拖累全球景氣，以及油價走低等，均影響投資氣氛。上證指數持續重挫，歐股亦出現較大跌幅。
野村投信表示，雖美國經濟數據不差，7月成屋銷售為八年來新高，但美國聯準會（Fed）未對升息時程明確表態，造成投資人持續觀望。而ISM服務業指數來 到近十年新高，聯邦利率期貨9月隱含的升息機率從38%跳升至50%以上，預期Fed即將升息情況下，短期將對美股造成壓力。
野村投信指出，從資金流向看，明顯開始自債市流向股市，並偏好成熟市場，今年以來買進歐洲與日本態勢顯著。
不過，近期經理人態度漸趨審慎，現金水位增至相對高點。
由於短期內市場較為震盪，建議選擇基本面持續看好的市場，並採取分批擇機介入方式，分散波動風險。
在陸股方面，人民幣大幅波動後，預期短線波動將有所收斂，人民幣貶值長期對大陸出口有刺激效果，有助提振經濟。但由於陸股跌勢未止，加上國際情勢尚未明朗，應持續觀察未來發展。
至於歐洲股市，野村投信表示，雖受到國際投資氛圍影響而下挫，但歐洲經濟仍是溫和復甦，搭配歐洲央行（ECB）拯救經濟意願強烈，歐股未來成長性不可小覷，可逐步建立長期部位，參與歐洲資金及復甦行情。
野村投信指出，本周美國將公布消費者信心、耐久財訂單、第2季經濟成長率等數據；此外，投資人也可留意德國IFO商業景氣指數，了解歐洲經濟動向。
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8月美林經理人 最挺歐日股2015-08-24 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導
經理人8月對全球產業投資配置加減碼比重 http://goo.gl/YUnyPu
美銀美林證券全球經理人8月調查報告顯示，經理人對全球經濟樂觀程度 續降，認為全球經濟將在未來1年裡增強，從3月高點62％下滑至8月僅37％，區域投資以歐股及日股最看好，但對新興股市減碼程度擴大至32％，創減碼新 高紀錄，至於加碼類股，科技股再奪下最看好度寶座，已連續4個月最看好。
調查指出，隨希臘債務問題告一段落，經理對歐股加碼升至47％，創3個月高點，日股則在積極寬鬆政策下，企業獲利正面，也獲加碼達40％。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞表示，國際貨幣基金（IMF）7月預估歐元區今年經濟成長率1.5％，並上修2016年估值至1.7％，主要是不確定因素消除將帶動經濟活動，且低油價及歐元貶值有助消費力提升，推動經濟成長，支撐歐股震盪走強。
亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson認為，從採購經理人指數及貨幣成長數據來看，歐元區經濟狀況仍強勁，且希臘問題對市場的效應已告一段落，市場將會繼續前行，投資焦點重新聚焦歐元疲弱、油價下跌及預期即將出現的企業獲利回升等因素。
類股方面，經理人35％看好科技類股，著眼於具良好創新力，並且已連續4個月奪下最看好寶座。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利說明，雖然目前科技股獲利動能不如本波景氣循環初期，但仍是少數過去1年仍維持1成以上獲利成長產業之一，穩健的營運基本面搭配合理評價，加上現金充沛且預估提高股利機率高，可望持續扮演領頭羊。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，觀察美國財報公布，科技股財報獲利年增率將逐步上修至3.7％，進一步深入研析發現，物聯網、軟體與資安、資服供應商、行動相關應用等次產業，財報表現相對突出，第3季進入傳統旺季，營收有機會維持季成長，科技業表現可期。
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亞股基本面佳 聚焦陸印、小型股2015-08-24 01:32 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
下半年以來，各國股匯表現波動程度擴大，法人認為，大陸與印度仍因擁有政策改革題材而有機會帶動股市表現，此外，小型股因營收來源主要為本地需求，分布在消費以及科技與健康醫療等新創產業的比重較高，營運前景相對大型出口產業更為明朗，建議投資人可透過受惠濃厚政策改革題材的陸、印股市與亞洲小型股，掌握亞股投資契機。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯認為，亞洲各國正積極重新平衡經濟活動的改革並鼓勵產業多元發展，將使規模較小的公司潛在受益，投資人可特別留意亞洲小型股投資機會。
野村亞太高股息基金經理人葉菀婷表示，東南亞市場在總經方面尚未見到明顯好轉的跡象，其中泰國受到恐怖攻擊與外資持續流出影響，市場表現偏弱，且印尼及新加坡的企業獲利仍在下修趨勢，也壓抑投資人情緒，各股市近期在技術面上都出現明顯的超賣指標，要等待利空逐漸消化且無進一步消息面惡化，短期才有機會帶來技術性反彈。
在東南亞部分，葉菀婷指出，印度市場之前受到雨季及通膨的不確定性干擾，近期統計雨量表現良好，也消除投資人疑慮，外資7月以來已買超9億美元以上，是近三個月來首度轉賣為買，印度盧比的表現在亞幣中也相對穩定，雖然接下來僅國會議期將有法案審議進度的雜音，但整體表現仍可期。
宏利資產管理（香港）亞太區股票投資部主管謝慧賢指出，對目前亞洲小型股市場感樂觀，原因是現時市場流動資金性尚算充裕，大部分國家的央行均已下調利率，與美國將出現的情況不同，就此來看，小型股市場的投資價值仍頗高。
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印度基金 中型股帶勁2015-08-24 07:06:47 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
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根據Bloomberg預估資料，2016年及2017年印度中型股指數企業獲利年增率都維持二成以上，雙雙領先大型股為主的SENSEX指數。法人表示，在企業獲利撐腰下，中型股後市看俏。
群益投信指出，從MSCI在8月中旬最新公布的季成份股調整來看，亞洲國家只有印度及中國大陸權重獲得新興市場指數及新興亞洲指數雙升，其中以印度獲調升幅度最高，分別為0.14及0.19個百分點。
MSCI成份股調整主要依據市場、流動性及產業地位等條件決定，顯示印度企業在基本面備受國際指數肯定。從企業獲利來看，摩根印度基金經理人施樂富表示， 目前約七成企業公布的財報符合市場預期。施樂富指出，印度莫迪政府若能延續改革方向，並加速推動稅務改革與土地徵收條例通過，對公用事業與工業產業有提振 效果，有利印度股市表現。
保德信亞太基金經理人高君逸分析，印度第2季經濟成長年增率預估在7.5%，私人消費及投資穩定上升為主要經濟動能來源；躉售物價指數連續第八個月下滑，暫無通膨疑慮；整體來看，印度經濟前景仍偏正向。
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歐洲資產 混搭有錢途2015-08-24 07:04:39 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
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近期全球股市震盪，為追求更靈活配置，股、債、ETF都可買的多重資產配置基金成為出路。盤點國人可申購的34檔新台幣靈活混合型基金，受惠歐股今年相對穩健，歐洲的基金在前五強中就分居一、三名。
保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，近期歐股受人民幣急貶、歐元區第2季經濟成長不如預期的衝擊，股價震盪修正。
但道瓊歐洲600指數年初以來與歐元區經濟成長走勢一致，呈現溫和上揚，在全球主要市場中，歐股基金今年已狂吸941億美元，堪稱全球最吸金的投資區域。
先機歐洲股票基金富盛產品經理劉振璋表示，目前有三大驅動力支撐歐洲市場表現：
1、歐洲量化寬鬆（QE）政策自2014年3月到2016年9月，每月購買600億歐元債券，維持弱勢歐元及低債券殖利率，同步刺激成長及抑制通縮。
2、弱勢歐元有利銷售。
3、低油價推動歐元區經濟加速增長。
雖歐洲央行的貨幣政策仍然寬鬆，支撐景氣回暖，但李宏正說，歐元區多數國家失業率仍稍高，政府與民間財務狀況尚需調整，加上大陸金融震盪與美國升息都將是未來經濟發展不確定因素，預料歐元區經濟與歐股將呈「溫和成長」的態勢。
投資建議上，日盛金緻招牌組合基金經理人李家豪說明，目前歐洲風險仍集中於希臘第三輪紓困協商進度，而陸股何時出現止跌反彈的訊號，加上市場對美國9月或12月升息間仍搖擺不定等，債券更需靈活調整布局。
李家豪表示，在歐洲央行寬鬆貨幣政策支持下，歐洲和美國高收益債市的違約率已很低，預計仍將維持在低檔，加上歐洲經濟仍在復甦軌道，歐高收表現可持續關注。
在歐洲各國股市中，李宏正指出，英國7月零售銷售月增0.1%，優於6月，除包括電子用品、家具及其他家庭消費品帶動，還受益於百貨商店促銷降價與復甦的房地產市場，預期低通膨和工資增長將提振民間消費能力，因此樂觀看待今年英國經濟復甦動能。
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科技股長線俏 美股逢低找買點2015-08-24 01:32 工商時報 記者呂清郎�台北報導
美股短期受大陸經濟、聯準會升息預期牽引有較大波動，市場信心回穩需時間，後續留意人民幣走勢及美國貿易反應，預料在美國景氣溫和復甦下，新公布的第2季科技類股財報表現錯綜，仍有7成科技股獲利優於預期，科技股評價面具吸引力，中長期展望佳，法人建議，可留意震盪買點，參與升息利空出盡美股漲升行情，布局優質成長股的美股基金為首選。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，目前史坦普500科技股指數預估本益比約16.5倍，低於大盤指數的17.7倍，若將成長性納入考量，科技類股的本益比�成長率比值約1.2倍，低於大盤指數的1.5倍，顯示科技股評價面具吸引力，看好網路、軟體、雲端運算、資訊安全領域等新興科技股的投資機會。
庫存調整及財報錯綜拖累費城半導體指數表現較弱，跌破年線支撐；富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，半導體庫存去化仍需要一些時間，但預估本波半導體動能不足僅為短期現象，而非趨勢轉向，因此不必過度悲觀，預期半導體產業待庫存調整過後，隨著市場信心回穩有望支撐股價表現逐漸恢復穩定。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，隨美國財報公布近尾聲，觀察科技股財報獲利年增率將逐步上修至3.7％，但物聯網、軟體與資安、資服供應商、行動相關應用等次產業，財報表現將對突出，展望第3季進入傳統旺季，營收有機會維持季成長，科技業表現仍可留意。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕強調，近期美股震盪加劇，在美元強勢下，美元資產相對受到青睞，因美國經濟基本面的持續增溫及企業獲利展望依然抱持樂觀態度。
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新興股恐慌…逢低買進2015-08-24 06:55:48 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
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國際雜音紛沓干擾，不僅成熟國家沒有好氣色，近期新興市場投資氣氛同樣低迷。根據花旗證券編制的新興市場投資氣氛指數顯示，目前市場氣氛不僅陷入恐慌，甚至類比2008年金融海嘯時的恐慌水準。
摩根投信指出，統計自2000年來13次陷入恐慌水準，投資人若能逢低進場承接，持有六個月平均報酬有21%，持有一年平均報酬更來到42%，正報酬機率 達百分之百，若於此時退場賣出則可能錯失反彈機會。儘管市場短期回檔和震盪壓力不輕，建議投資人不要在恐慌時殺出，反而應回歸有體質支撐的市場，尋找低接 創造未來一年正報酬的機會。
摩根新興雙利平衡基金經理人顏榮宏表示，從大環境來看，油價走勢疲弱，美國9月升息機率時點逼近，加上近期人民幣急貶引發新興貨幣跟貶，擔憂新興經濟體成長趨緩，連累近期新興市場投資氣氛降至海嘯時期的恐慌高點。
根據花旗新興市場投資氣氛指數，近期降到-1至-1.5水準，相當接近2008年金融海嘯時的恐慌。
不過，顏榮宏指出，新興國家目前經濟體質已較歷年金融危機時強勁許多，股市估值卻較歷次金融危機時平均值還低，新興股波段跌幅接近歷史滿足水準，下探空間有限，評價面極具優勢，搭配企業每股獲利已落底回穩，建議可留意新興股回升契機。
中長期來看，新興市場仍以亞洲國家經濟體質較佳，投資能見度較高。
復華奧林匹克全球優勢組合基金經理人朱展志分析，新興市場因原物料需求降溫，加上人民幣走跌、美國升息等因素干擾，導致股市及總體經濟表現疲弱，不過，隨股價明顯修正，投資價值慢慢浮現，若要逢低布局，建議以基本面較佳的新興亞洲為主。
日盛MIT主流基金經理人趙憲成表示，以台股為例，從萬點以來，融資已瘦身三成，指數跌超過二成，應可見到醞釀跌深反彈，跌深便是利多，可留意反彈契機。
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升息預期 新興股市先蹲後跳2015-08-24 01:32 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
美國升息聲浪不斷，引爆新興貨幣和原物料價格重挫，資金連續撤出新興股市，新興股市今年來表現不如已開發國家，但法人指出，新興市場經歷大幅修正，美國升息後整理期可望縮短，隨後半年有機會展現反彈機會。
投資人資金持續撤離新興股市，瀚亞新興豐收基金經理人周曉蘭表示，從資金流向來看，目前新興股市占全球股市資金流比重，已較2013年高峰減少一半，回到金融風暴時的水準，且新興股市已見明顯修正，股市本益比相對成熟股市位階已低於1個標準差。
周曉蘭認為，新興市場短線已從高點下修4個月，幅度也超過兩成，假設9月美國真的升息，預料升息後整理時間將縮短。另外，只要升息周期與美國經濟改善彼此連動，新興市場將可因為出口轉強而受惠，也將帶動新增資本支出及內需成長，有利於股市長期表現。
經驗顯示，美國過去三次在首度升息階段，新興市場股票在首次升息後的1∼3個月後，跌幅較為明顯，平均為負4∼5％，但半年後平均有12.3％，顯示新興股市難免歷經短暫下跌，但隨後有機會展現反彈機會。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，美國今年可能開始讓零利率政策退場，令新興經濟體的股匯債市波動再起，但預期新興市場經濟體質有足夠實力抵擋美國升息，且新興股市已明顯修正，股市本益比已相對歷史偏低，加上有充沛外匯存底下，足以抵擋資金外流的潛在威脅。
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紐約原油跌不休 臨40美元保衛戰2015年08月22日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
全球經濟走疲不利原油前景，紐約西德州原油期貨昨盤中一度跌1.6%至每桶40.65美元，本周來已跌逾4%，即將連8周收挫、創近30年來周線走跌最久紀錄；倫敦布蘭特原油期貨本周來也跌約5.7%。
周線即將連8跌
《華爾街日報》指出，1年前油價開始走低時，大多數業內人士都認為跌勢將小而短暫，但至今油價已從每桶100美元以上跌至40左右，全球供應過剩問題依然無解，從沙烏地阿拉伯到美國產油商都不願讓步，使油市前景難明、市場無法預料油價究竟何時會觸底。
路透稱如今油市景況與1986年很相似。1985年OPEC（石油輸出國家組織）決定增產與非OPEC國家爭奪市佔，使油價在短短5個月內由每桶30美元跌至10美元。IHS Energy資深研究員韋伯斯特（Jamie Webster）說，現在所有生產商都陷入因為油價下跌、必須提高生產以彌補收入的心態。
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避險天堂需求增 黃金日圓強升2015年08月22日蘋果日報【劉煥彥╱綜合外電報導】
黃金與日圓意外成為避險天堂，因為中國經濟數據不佳、資金大量撤出新興市場經濟體，美國聯準會（Fed）9月升息機會也下降，昨天推升金價一度衝上6周新高，日圓也連3日走升，創1個月新高。
創下7個月以來最大單周漲幅。
黃金12月期貨價昨天最高也走升0.9%至每英兩1165.20美元，使本周漲幅超過4%。
法國興業銀行亞洲大宗商品研究主管Mark Keenan說：「（金價）目前的強勢，是因為近期中國數據不佳、外界對整體經濟的疑慮上升，以及聯準會9月升息的機會正在消退。」
另外，日圓繼周三升值0.5%，周日升值0.3%，昨一度續升近0.5%至122.79元兌1美元的，3日累計升值逾1%。
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股市恐慌蔓延 金價短線漲勢再起2015-08-24 01:32工商時報記者黃惠聆�台北報導
金價近期走勢 http://goo.gl/Lgoc7l
全球股市一夕間豬羊變色，讓金價短線漲勢再起，截至8月21日，金價已連5日上漲，法人表示，由於投資氣氛明顯轉差，金價短期漲勢仍有機會持續。
全球股市震盪，加上聯準會升息時程可能延後，激勵黃金買盤進場，使得近一周周漲幅逾4％，8月21日時金價來到近一個月來高點每盎司1,161美元。
元大寶來標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金經理人方立寬表示，金價近期走高主要是因人民幣走貶、美股大跌以及美國升息可能延後所致。從技術 面來看，金價多頭轉強，使得上檔壓力已由提高1,150∼1,200美元，若是美股續跌、人民幣續貶，短線金價再向站上1,200美元機率高。
但方立寬也強調，如果金價要回復中長線偏多走勢，除了消息面偏多，還需要有實質投資買盤進場，否則目前金價走強僅以短線視之，並沒有轉為中長多。
富蘭克林投顧協理盧明芬說，金價要在聯準會首次升息前大幅且具持續性走揚機率不高，除非聯準會將升息時間往後延或者市場對9月升息預期持續下降，而且投機性部位持有黃金意願仍在下降中，SPDR黃金ETF持倉量8月以來就減少4.7噸至675.44公噸。
花旗報告仍預估今年第3季金價均價仍在每盎司1,090美元，第4季則會繼續下滑至1,050美元，該行也將2015年平均金價的預估下調至1,140美元，並預估 2016年的平均金價將為1,050美元。
萬寶投顧表示，金價近期突然上漲主要是因人民幣突然宣布貶值，刺激黃金的避險買盤以及空頭的回補，才讓金價重新站上1,100美元，加上美國聯準會降息可能延後以及全球股市震盪。
事實上，對金價影響最大還是美國聯準會何時升息，如果美國聯準會仍在9月展開升息的話，就會讓金價再度承壓，不過以上周五美股大跌530點來看，美國升息時程往後延的機會相當高。
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生醫基金 猛吞大補湯2015-08-24 07:12:16 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
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美國聯準會（Fed）升息訊號轉強、南北韓緊張情勢升溫，投資人積極尋找較穩定理財標的；盤點十大類產業基金，表現居冠的為醫療保健產業，近一季績效為7%，今年以來績效更達15.6%。
法人分析，美元升值使美國人消費能力增強、帶動內需，進而刺激經濟好轉，由美國領頭的生醫基金持續看旺。
今年以來醫療產業報酬率領先全球股市，根據彭博針對十大類產業最新統計，美國S&P500指數成分股中，醫療保健產業56家企業中，已有54家公 布財報；總體而言，第2季營收年增率達7.8%，盈餘年增率更達13.5%，均為各產業表現最出色，財報數字也將成為支持下半年生醫基金表現的重要動力。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，即使Fed升息，也將採取緩步升息，在低利率環境下，醫藥大廠滿手資金，當產業面臨專利斷崖時，「大吃小」成為維持競爭力的重要戰略。
去年全球醫療生化產業併購金額創10年新高；今年以來，併購交易金額幾乎與去年相當，產業整併可減少價格戰，並加強研發能力，透過溢價併購，更能刺激股價上漲。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達分析，生技產業利多題材不斷，企業併購熱潮不減，加上新藥核准速度逐季增溫，皆利於醫療生技類股後市表現。
S&P500大型醫藥股財報優於預期，顯示出龍頭企業的創新續航力較強，預期大型醫療生技股在第4季具備落後補漲優勢。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，今年以來NBI生技指數表現強勁，截至本月19日，累計上漲超過20%，遠超過美股大盤表現。
財報旺季結束後，產業進入淡季，投資人獲利了結賣壓出現，並非產業基本面發生重大利空，預期指數在近期整理後，未來有表現機會。
江宜虔補充，美國醫療支出的擴張速度，估計在十年內皆會高於名目GDP成長率，建議可採取定期定額或分批布局，以降低進場選時風險。
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生技股短期震盪 長線向上2015-08-24 01:32 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
隨著全球股市近期回檔修正，近周MSCI全球醫療保健指數與NBI那斯達克生技指數未脫整理格局，兩者均於半年線與季線之間呈現狹幅震盪。
野村全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，近期生技醫療類股要先看生技大廠安進（Amgen）的股價表現，因藥廠愛力根（Allergan）於7月下旬宣布出售其學名藥部門予以色列學名藥領導廠商Teva，進帳超過400億美元，因此打算積極尋找併購標的以穩固其品牌藥事業，市場猜測安進可能為其口袋名單之下，安進股價波動較大。
黃靜怡指出，儘管近期類股波動度高，但回歸基本面分析可發現，美國生醫類股第2季財報樂觀，市場預期製藥相關次產業長期獲利成長動能穩健，2015∼2018年的每股盈餘年複合成長率達10∼21％，較象徵大盤的美國S&P 500指數的6％強勁，包含大型製藥公司、學名藥廠與生技公司股價盈餘成長比（PEG）均優於大盤，顯示在股市多頭格局持續下，生技醫療類股可望維持相對大盤強勁的表現。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，NBI指數創高後修正，預估本益比低於長期平均，投資價值浮現，接下來可關注降膽固醇新藥的新藥審核動態，若有正向消息傳出，有機會激勵股價走高，建議可透過定期定額或單筆分批的方式，掌握生技產業長線向上的趨勢。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，投資醫療類股可同時參與全球人口老化及中產階級人口提升的趨勢。另外，次產業中較看好有實質營收獲利且評價面仍合理的大型生技股，以及可受惠於需求成長及併購題材的特殊製藥商。
摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，根據湯森路透預估，醫療保健企業今年各季度獲利成長率將持續優於大盤，預料在堅實的獲利基本面支撐下，醫療生技股多頭行情可望續航。
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十大產業基金 生醫績效鍍金2015-08-24 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導
十大類產業基金績效 http://goo.gl/XuoWQ2
聯準會升息訊號轉強，南北韓緊張情勢升溫，投資人積極尋找較穩定的理 財標的，盤點十大類產業基金，成績表現居冠的為醫療保健產業，近一季績效為6.98％，今年來績效更達15.59％，法人分析，美元升值使美國人消費能力 增強、帶動內需，進而刺激經濟好轉，由美國領頭的生醫基金持續看旺。
今年來醫療產業報酬率領先全球股市，根據彭博針對十大類產業最新統計，美國S&P 500指數成分股中，醫療保健產業56家企業中，已有54家公布財報，總體而言，第2季營收年增率達7.84％，盈餘年增率更達13.45％，均為各產業 表現最出色者，財報數字將成為支持下半年生醫基金表現的重要動力。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔說，聯準會就算升息，也將採取「緩步升息」，在低利率環境下，醫藥大廠滿手資金，當產業面臨專利斷崖時，「大吃小」成了維持競爭力的重要戰略，去年醫療生化產業併購金額更創10年來新高。
今年以來，併購交易金額就幾乎與去年相當，產業整併可減少價格戰並且加強研發能力，透過溢價併購，更能刺激股價上漲。
江宜虔提醒，投資醫療保健產業，除了具爆發力的生技類股，也應平衡布局各次產業，在美股波動加大的此刻，美國醫療支出的擴張速度，估計在10年內 都會高於名目GDP成長率，將成為生醫基金中長線穩定表現的重要基石，目前最適宜採取的策略是定期定額，或者分批布局，降低進場選時的風險。
新光全球生技醫療基金經理人柯登元表示，下半年Fed即將升息，全球股市震盪，醫療保健產業受惠新藥及併購利多持續發酵，未來基金漲升空間可期，是升息防震投資首選。
柯登元強調，醫療生技產業前景不容置疑，產業若再細分，投資組合除生技類股，宜納入治療技術具重大突破，且不受景氣循環影響的「製藥業」和相關 「醫療器材業」，透過基金經理人對生技、製藥、醫材三大產業進行靈活動態配置，投資人才能掌握進可攻（生技）、退可守（製藥、醫材）的優勢。
摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，醫療生技股除了坐擁防禦性，更兼具企業成長爆發力，受惠於近年人口老化趨勢，新興市場中產階級崛起，拉抬醫療保健開支，醫療保健長線 需求看俏，再者，製藥技術日臻純熟，加速新藥開發蓬勃，均使得醫療保健業企業獲利成長極具爆發力。
瑪登強調，全球購併風潮盛行，具有創新技術或利基藥品的中小型醫療生技公司料將最為受惠，估值也有提升空間，眼見併購題材不斷，醫療生技股向上趨勢可望延續。
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股債平衡基金 出風頭2015-08-24 06:56:57 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
http://goo.gl/zv82fR
今年以來，市場經歷俄烏地緣政治風險、希臘債務危機、與陸股震盪等不確定性，資金輪動的速度加快，波動也隨之加劇。法人表示，傳統重押單一資產的投資方式，不易因應變化日益快速的市場，股債平衡基金因此深受投資人寵愛。
根據投信投顧公會統計，截至今年7月底，股債平衡基金今年以來的規模，無論是直投或是組合型皆顯著成長。平衡組合基金規模自599.47億增加至 771.36億元；平衡直投基金規模則從665.79億元增加至895.36億元，凸顯攻守兼備的平衡基金，已成為波動加劇環境下的投資顯學。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，在美國正式宣布升息前後，市場資金仍缺乏足夠信心，當有任何干擾市場雜音傳出，風險趨避意識將會引發較大 的震盪幅度。由於平衡組合基金不受持股與持債水位限制，相較於直投基金，更能發揮爭取收益、追求成長與提供下檔保護的優勢。
展望下半年市場，美國近期公布數據顯示經濟持續擴張，升息預期攀升。全球股債市在升息前後將會較為震盪，但預計聯準會這次升息的力道與速度都會較過去和緩，對於市場的衝擊將會降低。
不過，群益多重資產組合基金經理人游蕙蘭則表示，雖經濟合作暨發展組織（OECD）國家現在正在經濟復甦的道路上，但其他地區卻面臨經濟持續滑坡窘境。
面對外部需求疲軟、大宗商品價格低迷以及中國經濟的再平衡，部分新興經濟體都必須面對經濟結構的調整，加上全球新興市場貨幣貶值趨勢明顯，都為投資增添不確定，建議以多元布局方式來降低波動。
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多元資產夯 跨國平衡基金爆紅2015-08-24 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導
今年來跨國股債平衡基金前10強 http://goo.gl/IgSwHh
過去一年來跨國股債平衡基金備受資金青睞，統計至7月底為止，總規模 達687.9億元，較去年同期大增216％，成長幅度及金額都不容小覷，除了業者募集熱度增溫、基金持續受投資人青睞，績效也表現亮眼，今年來有8檔基金 績效超過5％，在近1、3個月的震盪下，也都有相對抗跌的表現，可視為投資市場不確定之際相對出色的投資標的。
群益亞太新趨勢平衡基金經理人沈宏達表示，大陸經濟成長力道趨緩，加上投資人對股市仍有待信心回復，投資上建議可更多元。其中，印度目前評價合理，外資持續買進，降雨也大致符合預期，印度股市將是下半年最具吸引力的市場之一。
沈宏達表示，債市方面，看好利率變動較不敏感、以及相對較具匯率優勢的短債，並美元計價為主，匯率波動風險相對較小。
野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示，雖然近期市場高度震盪整理，打擊投資人信心，但並非每個市場都如此悲觀，投資人須先理性以中長期布局角度來思考，不要被短線恐慌氣氛過度影響而貿然停損。
整體來說，成熟國家經濟及企業獲利展望較佳，美國升息可能因短線震盪而有機會延至12月，加上歐洲央行戮力維護市場流動性甚至不排除擴大寬鬆，因此維持股票為相對加碼的投資建議，較為看好歐美的民生必需與偏防禦性的公用事業類股。
債券方面，黃家珍認為，受惠於景氣復甦的公司債仍有投資機會，尤其是基本面仍強的高收益債，新興市場債則採取較分散投資的策略；債券ETF在 CPI揚升壓力減輕下，美國即便升息，預期調整步伐緩慢，且美國中長期公債提供下檔保護，因而減碼抗通膨債券，增持美國長天期公債。
宏利亞澳入息成長平衡基金經理人徐志偉指出，股市的高股息股票能提供投資人參與成長的機會，債市的高債息債券能提供穩定收益；若能以多元資產基金同時投資有穩定配息紀錄，與獲利增長潛力可支持日後股息成長的股票，以及企業債券等多元化資產，就有機會獲取持續性的收益。
在投資地區的選擇上，他指出，亞洲的股債市是理想的標的，因為亞洲國家人口眾多且財富成長快速，內需市場龐大，前景看俏。
摩根多元入息成長基金經理人楊謹嘉指出，第3季布局依然首重波動管理，核心持有多元資產將是最佳投資首選。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人經理人愛德華．波克表示，投資人藉由股債多元資產的配置，增加收益外，同時可抵銷股市波動度，發揮攻守兼備的效果。
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陸高收 擁高債息等3大優勢2015-08-24 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導
各債種間之相關係數 http://goo.gl/n9Go1S
美國升息前夕全球股市大幅震盪，令投資人望之卻步，國泰投信表示，此 時強化資產配置、提高防禦性資產部位是比較適當的因應之道，其中因大陸離岸高收益債市其高債息保護效果、低存續期間及與美國公債負相關特性，即使美國啟動 升息，帶動美國公債殖利率走升，預期大陸離岸高收益債市將成為資金避風港。
近年來在大中華經濟圈有深入研究的國泰投信，將在本月底推出「國泰中國高收益債券基金」，希望提供投資人在追求大陸經濟成長下，也能兼顧風險控制和平穩收益。
國泰中國高收益債券基金經理人古學敏表示，大陸股市今年雖然震盪較大，但大陸債市，尤其是高收益債擁有高債息與其他地區債券相關係數低，以及波動 平穩等三大優勢，因此，即使美國QE結束、美國啟動升息，帶動美國國債殖利率走升，研判大陸債市在大陸維持寬鬆貨幣的基調下，將成為資金避風港。
古學敏表示，大陸境內債信評AA以上的有超過半數，且存續期間低於五年，此外，大陸是一個欣欣向榮，正在快速發展的市場，許多知名企業營運良好，債質也優。
另一個優點是，境內大陸債市為封閉市場，和新興市場債、高收益債及投資級債呈現負相關，大陸債與美國或全球其他國家高收益債券的相關係數低，因此，即使美國啟動升息，大陸高收益債不易受影響，將能有效降低風險。
另外，古學敏強調，大陸債券波動度低，表現優於其他主要國家債市，每單位風險報酬也較高，攻守兼備，是資產配置不可或缺的一環。
美國升息在即，人民幣將納入國際儲備貨幣，大陸可望成為全球資金避風港，而體質優兼具防禦性的大陸高收益債深具吸引力，國泰投信也因此推出國泰中國高收益債券基金預訂將於8月31日上市，建議投資人可作為前進人民幣資產的新管道。
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人民幣計價商品 走紅2015-08-24 07:05:29 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
隨著美國聯準會（Fed）升息預期愈來愈近，美元表現強勢，新興貨幣兌美元走勢疲弱，人民幣也重挫。投信投顧公會統計境內各幣別基金最新規模，美元級別基金規模在7月、今年來分別成長近一成與七成；非美元貨幣則以人民幣受到青睞。
觀察今年前七月整體外幣計價基金中，美元受到投資人青睞，人民幣基金規模也成長35%，其次為南非幣的17%。從基金規模變化可看出投資人對幣別持有及預期心理，美元仍是主流，人民幣相對其他高息幣別青睞度高。
近期新興貨幣受挫，人民幣出現拋售潮。瀚亞投資環球資產暨固定收益部主管周曉蘭表示，短期內人民幣偏貶壓力加大，一次性貶足意味濃厚，短線人民幣相對美元轉強可能性不高，後續可能進入區間整理，但長期有利於未來走勢的正向發展。
周曉蘭指出，現匯與遠匯波動可望漸小，對人民幣計價基金的現貨與遠匯評價影響將漸回歸常態，建議投資人民幣計價級別基金的投資人，回歸掌握人民幣長期偏升及享有避險收益的角度，持續持有相關基金。
保德信中國品牌基金經理人楊國昌分析，大陸透過「中間價改革」引導人民幣短線走貶，釋出一個重要訊號「2%波動紅線」可能很快會放寬。
