多元資產商品 攻守兼備2015-09-03 07:21:25 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
中國製造業採購經理人（PMI）數據不佳，拖累全球股市再度震盪走低，加上美國聯準會（Fed）升息的不確定性，短期內市場仍處於高波動格局。在震盪局勢下，法人表示，投資目標宜從追求成長轉為降低波動風險，建議以多元資產型基金做為核心配置，採取進可攻、退可守的投資策略。
NN（L）旗艦多元資產基金經理人徐翊華指出，目前全球市場仍有不確定因素干擾，除了觀察大陸經濟趨緩情況，Fed會升息時間點也是關注焦點，由於投資氣氛疲弱，唯有藉由多元資產配置，才能在遇到意外的震盪風險時仍維持成長動能。
除了多元化資產配置以及靈活調整投資組合外，能夠維持低波動度才是對抗不確定風險的關鍵，操作上運用風險預算（Risk Budget）機制，平均分配可承擔風險至相對安全資產與風險性資產，並藉由至少五成資產布局在相對安全性資產如政府公債、現金與貨幣基金方式，達成低波動度目標。
展望後市，野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示，短線由於市場波動風險仍高，維持股債均衡配置策略，目前美國經濟仍穩健回溫，Fed雖有升息機會但因通膨不興，腳步應將十分和緩。
歐洲方面，在政治及經濟發展均見進展，搭配歐洲央行（ECB）拯救經濟意願強烈，歐股未來成長性不可小覷，近期市場不理性波動，反而帶給投資人中長期布局成熟股市的機會。
投資建議上，德盛安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，根據過去歷史經驗，在全球經濟仍走在復甦軌道上，通膨逐步提升，加上多數國家的貨幣政策仍然寬鬆，市場充斥流動性的環境下，有利股市、高收益債、可轉債等三大風險性資產的表現，建議可透過多元資產的投組，參與股市上漲機會。
保德信歐洲組合基金經理人李宏正則指出，組合基金為了追求多重收益，左手買股票型基金，具有攻擊的意涵，追求超越大盤的表現，右手買指數型基金（ETF）則具有守備性，可貼近歐股大盤的走勢。以歐股為例，短期市場信心雖然回穩，然而陸股震盪及Fed升息時點未明，歐股盤勢震盪仍可能隨之加劇，但透過組合基金，可望降低波動風險。
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台股翻紅 等待修證所稅利多 曾銘宗：新版證所稅可吸引資金回流並減緩外移2015年09月03日蘋果日報【高佳菁、廖珮君╱台北報導】
全球震盪
美股周二大跌，拖累台股昨一度下跌逾百點，在美股期指反彈下，台股同步翻紅，終場小漲17.73點，收8035.29點。金管會主委曾銘宗表示，解除盤下放空的禁空令還早，仍需觀察一段時間，美國9月中升息動作將是關鍵因素之一，且新版證所稅修正後，具有吸引資金回流和減緩外移的雙重效益。
中國製造業採購經理人指數（PMI）不佳，引發全球需求趨緩及貨幣競貶疑慮，美股重挫，台股昨開低走低，一度逼近7900點，隨著美股期指走揚，亞股早盤全面翻紅，配合官股持續買超近9.7億元，在台積電（2330）、鴻海（2317）轉強下，指數力守8000點，今天鴻海等8檔除息，將讓開盤指數蒸發20點。
解除禁空令「還早」
曾銘宗表示，全球股市波動大，要解除禁空令「還早」，仍需觀察一段時間，如美國9月中是否升息就是觀察的重點。他坦言，目前還不太敢將救市措施一次撤回，主因是不知道全球股市是否回穩，萬一美國升息，市場又大幅波動，還需進一步觀察。
曾銘宗強調，如果外資擔心美升息而將資金慢慢匯出，也是好現象，總比一次大幅匯出重擊台股好，一旦外資出走，台股動能靠誰幫？他說，若新版證所稅修正後，有助海外大戶和中實戶回流，並減緩資金再出走，具有雙重助益。
但他也認為，國際金融波動大，未來是常態，因資本市場國際化，導致各國股市連動度提高，全球實施量化寬鬆（QE）印鈔票，也是因素之一。
財信傳媒集團董事長謝金河昨表示，台股這波從高點下來大跌2800點，跟希臘情況差不多，是全球災情最慘重的國家，在國家隊進場後，將以8000點為軸心上下修正，只要國際股災未擴大，會在7000~8000點箱型區間震盪。
謝金河指出，中國調整人民幣中間匯價後，造成全球股災，但在全球股災前，台股已先跌了，理論上會較有抵抗力，且這波重跌，有743家股價跌破淨值，600多家跌到證所稅開徵價位，可說是未來產業榮枯修正最激烈的一次，隨著心理壓力解除後，會形成個股價位調整，這時候要非常努力去看基本面變化。
台股走勢慘如希臘
他提供兩個參考指標，一是上半年營業利益率較去年同期大幅增長的公司，股價較易脫穎而出，另一個是從ROE（股東權益報酬率）角度去看，上半年ROE有顯著成長的公司，也相對有表現機會。
國泰證期顧問處協理簡伯儀表示，台股這波反彈尚未結束，雖然月線有壓，但8月28日跳空缺口（7856~7923點）並未跌破，且政府持續護盤，在7800~8000點應有撐，投資人短線可分批布局，看好食品、光纖、紡織、房屋修繕等族群。
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中國救市糟 美G20施壓 中國須說明具體策略 避再引爆全球股災2015年09月03日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
市場受驚
以中國無預警貶抑人民幣為開端，近來北京從政策到經濟情勢都曖昧不明，讓投資人及決策官員怨聲載道，美國財部高層示意，將於周五在土耳其登場的G20（20國集團）財金首長會上，施壓中國向外界說明其政策意圖與具體策略，以免繼續衝擊全球經濟。
美國財政部資深官員表示，相信中國有工具、有能力因應經濟減速風險，但要轉型為市場導向經濟體，中國必須學習如何與市場溝通。該名官員說：「中國成功的關鍵將在於繼續推動市場導向改革，同時仔細向金融市場傳達其政策意向與行動。」
北京當局荒腔走板
「市場導向經濟體的特點之一，即是決策官員有義務盡其所能，就政策─貨幣、財政、監管等等─意圖與方向進行溝通。」
全球經濟已面臨中國經濟趨緩、原物料行情走跌及美國升息不確定性等逆風，CNBC指出，北京當局荒腔走板的救市行動與一連串相互矛盾的政策舉措，只讓投資人愈來愈沒信心，使市場因不明狀況而大感恐慌，引爆近日全球股災。
中國人民銀行（人行）8月11日突然大降人民幣中間價，聲稱朝市場化邁進，2天後人行副行長易綱卻又公開表示，若波動加劇將「有效管理」匯率。在救市方面，北京的行動更費猜疑，中國證監會上月才表示，中國證金公司將暫避進場操作，但過去幾日「國家隊」卻頻頻入市撐盤。
但此時正值中國經濟趨緩的敏感時刻，風吹草動皆可能令市場受驚。安聯集團（Allianz）首席經濟顧問伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）說，中國必須學習如何與市場對話，在錯誤的時間做對的事仍可能遭市場懲罰，例如在經濟減速之際貶抑本幣，會引發以鄰為壑的貶值救出口疑慮。
陸股成美股大威脅
《金融時報》經濟評論主筆沃夫（Martin Wolf）也表示，在中國官方動用2000億美元救市無果、今年至7月止外匯存底驟減3150億美元後，已不可稱股市表現與經濟無關聯。這些跡象反映資本外流與官員的恐慌。中國經濟面臨北京稱為「新常態」的成長不連續（discontinuity）、難再維持高速成長，需在政府控管與市場化改革間找尋新出路。
CNNMoney指出，從歐債危機、喪失3A頂級信評到希臘紓困案破局，美股多頭都屹立不搖，如今陸股卻成最大威脅。中國經濟疑慮使全球股市周二再掀跌勢，美股暴跌近3%，陸股上證昨一度續跌4.7%，終場小跌0.2%，收3160.17點，本周下跌2.3%。
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中國PMI創低點 外資：陸股將反彈2015年09月03日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】
中國8月官方與民間製造業PMI均創下至少3年新低，再度引發全球金融市場大震盪，惟外資投信認為，中國製造業PMI走向與陸股走勢高度相關，待未來PMI觸底回升，陸股反彈行情指日可待。
摩根：好股被錯殺
摩根投信統計，過去3年財新中國製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）跌至波段低點後，上證綜合指數在之後6個月及12個月的平均漲幅，各達到11%及32%，未來隨著製造業存貨小幅下滑，搭配年底歐美需求旺季到來，後市仍可期。
摩根中國基金經理人沈松指出，若觀察中國PMI細部數據，製造業表現不佳，但服務業相當穩定，反映產業結構持續調整，而中國經濟止穩將是陸股反彈關鍵。
展望後市，他認為觀察3項變數，首先是人民幣匯率，人民幣8月無預警貶值後，A股本益比已降至13倍，許多好股票也被錯殺，短線來看，在中國國家主席習近平於本月21日訪美前，官方可能繼續讓股匯市穩定。
此外，中國新屋開工率將反映房市狀況，國企改革題材是重要政策方向，都要密切注意。
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陸十三五概念股 有潛利2015-09-03 07:00:54 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
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近期陸股波動較大，上周滬股通卻創下開通以來最大單周淨流入金額，市場分析主要是資金趁跌進場，加上習李政權將於10月五中全會提出首次自主性大型經濟規劃的「十三五計畫」，市場預期官方將持續支撐股市流動性。
德盛安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，根據過去經驗，中國歷任新領導人首個五年計畫上路後一年，陸港股市都有歡慶行情，上證綜合指數在江澤民和胡錦濤五年計畫的第一年漲幅約65.1%和130.4%，香港國企股第一年分別也有29.5%和94%的漲幅。
由於十三五計畫是習李政權首次自主進行的長期經濟規畫，許廷全推估相關經濟政策力道不會弱，投資上不妨在五中全會前找機會逢低布局。
展望後市，日盛中國內需動力基金經理人鄭慧文表示，本月陸股觀察重點在於經濟數據能否企穩、10月十三五會議進行前，隨著各行業十三五規劃陸續出台，相關主題後續有望迎來目光，可適當關注。
永豐滬深300紅利指數基金經理人林永祥指出，中國股市目前仍是政策面主導，觀察本次十三五規畫重視轉型與創新，期能改善國內經濟結構，達到全面小康社會的目標，長期發展看好。
從產業面來看，將受惠的將有高速寬頻、4G網路、IPv6網路、雲端、內需消費品等。
從過去美國、英國等國家進行經濟結構改革經驗來看，先是評價面上升推升股市、再由實質獲利數字改善的基本面來支撐股市，長期轉型成果可期。
而由籌碼面分析，林永祥表示，從6月高點以來，滬深兩市融資券跌幅已大於全球主要股市，目前正在清除理財產品槓桿亂象，而中國國家社保退休基金亦準備入市，林永祥計清理完畢後，籌碼將落入長期更穩定的投資者手中，有利股市中長期結構朝更健康發展，陸股長線看好，他也建議透過定時定額分散布局。
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PMI波段觸底 進場陸股正是時候2015-09-03 01:38 工商時報 記者陳欣文�台北報導
8月大陸官方及財新製造業PMI指數雙雙跌破50榮枯線，引發全球再陷恐慌情緒，但法人指出，就經驗來看，陸股表現與PMI指數走勢呈現高度相關，根據統計，過去三年財新中國PMI指數來到波段低點後，上證指數後6個月及後12個月平均漲幅皆有兩位數的好表現。
群益中國新機會基金經理人林我彥表示，雖經濟數據表現不佳，但市場對大陸經濟成長趨緩議題已漸漸形成共識，目前A股持續進行整理，場外配資已經清理近尾聲，兩融餘額緩步降低，但市場最恐慌的期間已過，目前屬於信心重建期。
此外，根據外資報告指出，由於陸股價值面仍低，加上貨幣政策寬鬆及原物料下跌為企業獲利帶來正面助益，短線的修正仍無損長多。隨著時序進入至第4季，受惠資金仍趨充沛、政策題材加持、金九銀十旺季下，上證指數有機會突破盤整區而走揚，中長期陸股仍不看淡，逢低將是加碼布局好時點。
保德信中國品牌基金經理人楊國昌說，大陸資金面趨緊，經濟數據與股市疲軟，人行緊急於上周二（25日）釋出降息降準政策，不僅調降1年期存、貸利率1碼，並宣布將於9月6日降準2碼；此外，人行單周逆回購金額高達3,000億人民幣，淨投放600億人民幣，並採取短期流動性調整工具（SLO）注資1,400億人民幣，穩定市場信心與刺激經濟復甦的意圖相當明顯；建議投資人採取分批布局或定期定額，降低進場選時的風險。
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等待A股反彈 留意三點2015-09-03 06:58:48 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
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中國大陸8月官方及財新製造業PMI指數雙雙跌破50榮枯線，引發全球再陷恐慌情緒，陸股連二日走跌，不過，就過去經驗來看，陸股表現與PMI指數走勢呈現高度相關，一旦PMI指數觸底回升，陸股反彈指日可待。
根據摩根投信整理，過去三年財新中國PMI指數來到波段低點後，上證指數後六個月及後12個月平均漲幅皆有兩位數的表現。
摩根中國基金經理人沈松指出，近期中國經濟動能持續放緩，工業生產、固定投資、進出口等數據也不如預期，經濟增長放緩疑慮加劇。
但從細部數據解讀，製造業表現不佳，但服務業相當穩定，反映產業結構持續調整的分化趨勢，中國經濟止穩為陸股反彈關鍵，後續可以留意三大觀察重點。
首先，人民幣是否回穩。沈松表示，人民幣自8月無預警貶值以來，引發全球恐慌性拋售風險性資產，陸股8月向下大幅修正後，目前A股本益比已降至13倍，短線來看，官方將維穩股匯市，也有利於陸股估值回升。
其次，新屋開工率是否回穩。近期中國房市淡季不淡，可能帶動中國經濟周期性築底反彈的關鍵。沈松說明，最新中國一、二線城市房價出現明顯反彈，新屋庫存持續去化，由於房地產與相關行業占中國經濟比重顯著，房市復甦有助支持實體經濟增長。
第三，則是國企改革題材。儘管中國經濟仍需面對多重挑戰，沈松認為對中國股市不宜過度悲觀，主要是仍有相當多官方政策的拉抬空間，只要產業轉型、人民幣回歸市場機制等長線改革能落實，持續看好結構改革有助支撐增長。
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BAT 陸科技基金撐起一片天2015-09-03 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導
大陸科技龍頭VS.美國科技巨擘 http://goo.gl/ub8COE
互聯網+已經徹底改變人類生活模式，投資大陸股市也必須有新的思維，科技新未來也標示著投資新契機，匯豐中華投信表示，看好大陸科技類股成長趨勢的投資人，不妨將大陸科技基金納入資產配置中，透過具備兩岸三地投資團隊的專業經理人精選個股，更能達到如虎添翼的效果。
訂本月14日開募的匯豐中國科技精選基金經理人韋音如指出，什麼是大陸氣的象徵？答案是蝙蝠（Bat）。「BAT」同時也是百度（Baidu）、 阿里巴巴（Alibaba）及騰訊（Tencent）的代名詞，這三家公司近年來，撐起大陸互聯網+的一片天，也帶動大陸科技產業的創新與發展。
其中阿里巴巴於去年9月的IPO募資額度超過250億美元，成為全球最大規模的IPO；而阿里巴巴上市後，股價一度最高價來到120美元，市值也 一舉超過超越Facebook 成為僅次於Google的全球第二大網路公司，阿里巴巴的營業額甚至超過了亞馬遜和eBay的總和。
匯豐中國科技精選基金經理人韋音如指出，大陸科技的趨勢體現在三大面向，其一是互聯網+，再者是環保新能源，最後以「Made in China 2025」集其大成。
在互聯網+部分，大陸無論是在金融、醫療、零售、餐飲、交通及地產等，都有相當創新的發展。
以互聯網+金融為例，根據艾媒咨詢統計，2014年大陸互聯網+金融產品的網民滲透率為61.3％，而在產品認知度最高的分別為第三方支付 （76.3％），無論是阿里巴巴的支付寶，或騰訊的財付通均已成為一般大眾不可或缺的支付工具，這些互聯網+背後所衍生的投資契機，無論是軟體或硬體、頻 寬等，都具有龐大的投資商機。
韋音如強調，除了互聯網+外，大陸投注環保政策的決心亦不容小覷，根據Bloomberg統計，2014年大陸投資在再生能源金額達到833 億美元，遠高於歐洲與美國。
而新能源汽車產業更制定了2020 年新能源汽車存量保有500萬輛，2025年大陸自主品牌新能源汽車年銷售達300萬輛的目標，相較2015年預估的25∼30萬台，成長率高達10倍之多，新能源汽車供應鏈與整車廠、充電樁等概念股可望受惠。
集大陸科技之大成的「Made in China 2025」，更明確表達從製造大國向製造強國邁進的企圖，企圖在2049年超越美、歐、日，居製造強國領導地位。
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陸科技基金 投資熱點2015-09-03 07:07:57 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
中國大陸市場仍是投資人下半年的投資熱點，匯豐中華投信自14日起將募集匯豐中國科技精選基金，募集上限新台幣200億元，這一基金是匯豐中華投信繼2月募集成立的匯豐中國多元資產入息平衡基金後，再度聚焦中國，且是產業型基金。
投信業者紛紛針對中國大陸市場推出不同基金產品，以近期核准或申請中的中國基金，預期申請規模上限高達1,100億元，類型包括股票型、平衡型及高收益債券基金。
匯豐中國科技精選基金經理人韋音如指出，對照美國在搜尋引擎有Google、線上購物有Amazon、社群網站有Facebook及Apple公司；中國 大陸的科技趨勢各對應領域也已成型，像是百度、阿里巴巴、騰訊及小米等科技公司，無論是在創新、行銷、市占率等各方面，都占有舉足輕重的角色，在市場大幅 回檔時際，正是逢低參與中國大陸科技股的成長契機。
韋音如進一步強調，中國大陸的科技產業是民間創新，國家帶頭，所以科技產業充滿活力；騰訊發展的首家創新互聯網金融「微眾銀行」，即獲得政府的支持創造便利條件。
此外， 當中國制定「互聯網+」行動計劃時，也已設立人民幣400億元的新興產業創業投資引導基金，為產業創新加油助力。
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澳成長4年新低 加國經濟慘衰退2015年09月03日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】
中國經濟走疲與商品行情大跌，重創原物料生產國經濟與貨幣，澳洲昨公布上季經濟成長率（季增）創4年新低0.2%，僅達經濟學家預估的一半，澳元一度貶值0.5%，續創6年新低，並已貶破近14年的上升趨勢線。
澳元6年新低
澳洲第2季GDP季增0.2%，僅市場預估0.4%一半，較第1季0.9%大幅放緩，加深市場對中國經濟減速使前景逆風增強的擔憂，澳元聞訊急貶0.5%1澳元兌0.6982美元，為2009年4月來首度貶破0.7。
專家指出，澳洲經濟恐維持低迷，家庭支出恐持續受到收入增長疲弱所壓抑，不利澳元前景。西太平洋銀行（Westpac）資深市場策略分析師史派哲（Imre Speizer），在中國經濟疲弱及全球風險規避風潮下，澳元、紐元等風險貨幣將受衝擊。
加拿大周二公布第2季GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）萎縮0.5%，延續第1季修正後萎縮0.8%的頹勢，GDP年化季增率連2季負成長，正式宣告經濟步入技術性衰退，為2008年金融海嘯以來首見。
不過，加拿大上季衰退幅度只有市場預估1%的一半，同時6月已出現半年來首見成長，預示加拿大經濟可能只是短暫衰退，第3季成長表現可望改善，激勵加元一度反彈，但不久又隨油價走跌，昨來到1.3278兌1美元，距上周二創下的11年新低1.3336不遠。
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亞洲股市 大陸、日本帶頭表現2015-09-03 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導
今年來投信發行亞股基金表現前5名 http://goo.gl/CoIZ8j
全球股市震撼教育，新興股市大漲大跌逾5％，歐美股市也巨幅震盪，法人指出，觀察今年來全球主要股市，僅剩深圳綜合19.83％、法國5.34％、日本5.31％、德國1.96％為正報酬，整體來看，以大陸、日本帶頭的亞股表現較佳。
法人表示，亞股今年來除了陸股，其他市場明顯落後，不過在歐美景氣復甦態勢不變以及資金寬鬆環境下，加上第4季消費旺季到來，都是有利亞股反彈的契機，投資人不妨趁機布局亞股基金。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度整體經濟狀況仍是新興市場最佳，財政赤字及經常帳赤字雙雙獲得改善，非常具投資價值。
群益亞太中小基金經理人李忠翰指出，亞洲前景穩定，題材多元豐富，預期美國今年升息幅度有限下，資金仍偏好風險性資產，可望回流新興亞洲股市，新興亞股長期向上趨勢不變。
野村亞太高股息基金經理人葉菀婷表示，大陸人行持續加大寬鬆貨幣政策力度，同時大陸財政部公布6,000億人民幣新增地方債和3.2兆人民幣地方 債轉換額度，預期未來基建投資力度也將提高，短線因製造業PMI指數不佳而震盪，預期市場恐慌氣氛將有所收斂，可關注明（3）日閱兵儀式的重要談話。
宏利資產管理（香港）亞太區股票投資部主管謝慧賢指出，大部分國家的央行均已下調利率，與美國將出現的情況不同，就此來看，小型股市場的投資價值仍頗高。此外，現在亞洲股票獲利成長比美國及部分其他地區市場更佳。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，看好大陸與印度政府致力推行政策改革題材仍有機會帶動股市表現，尤其看好中小型股受國際資金流動影響較小，加上中小型企業營收來源以當地內需為主，中小型企業將是利多政策優先受惠族群。
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亞股長多可期 低接基金有利2015-09-03 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導
新興亞洲國家近期振興股匯市或經濟措施 http://goo.gl/s2H1ZZ
近期外資持續賣超亞股，資金流出加深貨幣貶值壓力，市場擔憂1997 年金融風暴重演，亞洲各國更紛紛祭出救市措施，法人表示，近期亞股震盪劇烈，各國救市政策範圍包括股、債、匯市，以及經濟成長要素的消費、投資、出口，救 市決心明顯，儘管亞股近期相對震盪，但可掌握亞股長多趨勢，定期定額布局亞股基金。
法人表示，近期新興亞洲政府救市，除大陸國家隊出動，台股動用國安基金進場，印度央行則預計動用外匯儲備，其他南韓、印度及泰國不約而同提出新措施，全面從消費、投資及出口等不同面向振興經濟，展現較1997年更靈活政策手腕及救市決心。
群益亞太中小基金經理人李忠翰指出，近期全球股債匯市面臨劇烈波動，但中長期來看，美國景氣復甦能見度高，可望帶動亞洲經濟。
以評價面來看，目前MSCI亞太指數本益比仍低於10年平均，亞洲仍有向上空間，且預期美國今年升息幅度有限，資金仍偏好風險性資產，可望回流新興亞洲股市，新興亞股長期向上趨勢不變。
宏利投信認為，近期亞股重挫除景氣擔憂，但大陸雙降寬鬆政策祭出，並持續提供流動性，再次凸顯亞洲政府極力推政策，且資本市場震盪有可能延後Fed在9月升息的預期，短線亞股將醞釀反彈。
至於長期經濟成長趨緩考驗，美國終究升息的資金移轉影響，大陸仍在政策與救市中拉鋸，重建市場信心，建議暫以審慎觀望在年底尋求進場布局的機會。
日盛大中華基金經理人鄭慧文強調，印尼政府上周宣布稅務減免措施，將吸引外資為第一要務，經濟刺激方案將會陸續出台，印尼股市從高點至今已有約兩 成的修正，後續仍需觀察救市政策的效力。目前亞洲焦點仍在東北亞，日本產業基本面及經濟數據的提振有助股市走揚動能，可持續留意日股動態。
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日股走紅 財報行情助攻2015-09-03 07:18:10 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
今年來國際利空雜音不斷，日股卻能屹立不搖、穩健走升，除了本益比較美歐股市來得便宜，企業獲利動能強勁也是推升日股向上的主力，因此在海外基金中，日本基金也成為表現較佳的市場。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，日本經濟數據改善有目共睹，先是日本央行祭出超級量化寬鬆，日圓順勢走貶拉抬出口競爭力，帶動去年日本企業每股盈餘達到35年來新高。
水澤祥一說明，逾九成日本企業已發布今年首季財報，逾六成企業財報優於市場預期，且所有產業的企業獲利動能相當強勁，企業盈餘年成長預估達21%，預期在持續量化寬鬆刺激出口的帶動下，日本企業獲利可望續創新高。
從價值面來看，水澤祥一強調，日本股市從2013年安倍大舉推行日版QE（量化寬鬆）後，寬鬆的資金環境加上企業獲利屢創新高，日本股市展開至今三年多的多頭上漲格局，其間即使有修正，都為新一個進場契機，建議投資人布局日本，掌握這波亮眼財報公布帶動的股市行情。
群益多重資產組合基金經理人游蕙蘭表示，儘管日本第2季經濟成長率再度出現負成長，不過市場普遍預期第3季可重新回到復甦軌道。
就企業獲利基本面來看，游蕙蘭認為，日本第2季有超過66%的企業獲利優於市場預期，企業盈餘展望仍強勁，更優於今年初預期的水準，日本股市今年的表現仍值得持續關注。
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財報行情亮眼 日股超歐贏美2015-09-03 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導
日本基金今年以來績效前5名 http://goo.gl/cMQSpC
市場憂心大陸經濟放緩，造成全球金融市場大震盪，也衝擊日股短線回檔 約一成，但比較三大成熟股市，日股表現漲幅仍逾9％，優於歐股的6％，更遠勝美股。法人表示，日本企業第2季EPS成長率達兩位數，遠遠領先歐美，搭配日 圓貶值帶動相關產業成長，加上內外資金助攻，建議投資人留意這波財報公布帶動的日股行情。
法人指出，高息股投資在低利且日漸老齡化環境中逐漸成為熱潮，這也成為篩選日股的重要條件之一；日本國債殖利率已達負利率，日本高息股可配發2.6％股利並有調升空間，有助於提高資金進駐日股的意願。
先機日本股票基金富盛產品經理劉振璋認為，日股短線上已超跌，進場布局日股的機會反而浮現；日本失業率持續下降，7月失業率下降至3.3％，代表日本景氣正持續復甦當中。
另外，法人指出，短線受到避險資金進駐而升值的日圓，在市場波動降低後，就會回歸較穩定的表現，日股表現也可望回穩，根據研究指出，日圓貶值對於出口的幫助，邊際效用持續減少，而今年以來，日本各類股表現較佳的則以內需相關為佳。
群益東方盛世基金經理人樂禹指出，持續看好日本量化寬鬆政策為股市帶來的效應，日本企業財報揭露告一段落，獲利佳的產業龍頭及受惠日元貶值、競爭力強的個股後勢持續看好。
目前日本政府退休投資基金（GPIF）持有股票部位未達上限，仍有加碼空間，未來也將持續買進，為股市提供上漲動能。
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日本7月通膨率0 QE行情醞釀加碼2015-09-03 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導
日本核心通膨率近一年走勢 http://goo.gl/Sy8qek
通縮陰霾再度籠罩日本，在經過連續幾個月的下滑之後，日本7月最新核心通膨率竟然降到只剩下零，讓市場對日本擴大寬鬆的預期再度增加，而日本企業獲利依舊維持水準，也讓日本股市再次成為全球經理人願意加碼的單一國家。
瀚亞投資海外股票投資部資深經理方定宇表示，因為第1季日本經濟的基期已經墊高，第2季的GDP表現自然下降，現在核心通膨又降到零，可見日本國內消費依舊疲弱；在這條件下，如果第3季經濟展望依舊不佳，日本採取擴大量化寬鬆的機率就非常高。
方定宇說，高盛的最新評估，日本企業今年EPS依舊成長15.2％，本益比13.9倍，依舊遠低於美股的15.6倍，跟歐洲的13.8倍不相上下，資金環境依舊有利日股。
野村日本基金經理人黃尚婷表示，日本在當今全球經濟成長疑慮下，未來出口動能是否受到拖累須密切觀察，所幸在領先指標，日本8月製造業PMI初值51.9，升至近7個月最高，經濟大幅衰退風險不大，惟目前市場氛圍不佳，短期走勢仍以震盪為主。
德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，油價維持在相對低檔，加上近期日圓升值，引發通膨下滑的壓力攀升，預計日本未來進一步寬鬆的機率不低，有助刺激日本經濟成長，政策利多將提供日股良好的下檔支撐。
日盛大中華基金經理人鄭慧文表示，日本企業第2季EPS高成長率，經濟數據的提振有助股市走揚動能，但升息的不確定性還是會持續干擾全球金融市場，指數短線仍會震盪，後市仍看好日股表現。
施羅德投信多元資產投資團隊副總裁莊志祥分析，日本經濟成長前景令日股相對具有投資吸引力，日本企業盈餘反彈回升與日圓貶值有助支撐日股。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，今年來國際利空雜音不斷，日股卻能屹立不搖、穩健走升，除了本益比較美歐股市來得便宜，企業獲利動能強勁，是推升的主力。
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歐銀擴大QE 機率有4成2015年09月03日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】
歐洲央行（歐銀）今晚將公布最新決策，料維持現行包括每月購債600億歐元等各項寬鬆政策不變，但中國經濟走疲、歐元走強及通膨低迷，專家預期年底前勢必得擴大QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）。
按兵不動機率更大
荷蘭銀行（ABN Amro Bank）分析師庫尼（Nick Kounis）不排除歐銀今天就宣布擴大QE，機率有4成，但按兵不動機率仍達6成。
他認為，歐銀可能樂觀預期歐元區經濟繼續溫和復甦，通膨也已觸底回升，暫不行動，但油價大跌恐壓抑通膨更長一段時間，可能促使歐銀採取行動。
今年初有部分人士預期歐銀QE可能在2016年9月到期前就提前結束，如今隨局勢轉變，尤其歐元3月觸底以來反彈6%，《華爾街日報》指出，押注歐銀將被迫擴大QE的投資人愈來愈多。
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歐洲企業獲利驚豔 景氣循環股領風騷2015-09-03 01:38 工商時報 記者陳欣文�台北報導
超過九成的歐洲企業已發布第2季財報結果，受惠於歐元貶值，整體財報表現驚豔，歐洲企業第2季盈餘持續上修，根據Thomson Reuters預估，歐洲企業第2季盈餘年增率達8.2％，其中與歐洲景氣復甦高度連動的景氣循環股表現最為搶眼，法人預期，在歐洲企業獲利明顯改善，歐元對美元走勢持續偏弱下，可望引領歐股反彈續強。
保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，近期歐股受人民幣急貶、歐元區第2季GDP表現不如預期的雙重衝擊，股價震盪修正，但從第2季財報來看，在歐元偏弱以及消費者信心回復下，歐洲企業獲利持續改善，顯示歐元區實體經濟復甦動能持續增溫。
李宏正表示，歐洲央行的貨幣政策仍然寬鬆，支撐景氣回暖，但歐元區多數國家失業率仍稍高，政府與民間財務狀況尚需調整；且如歐洲央行所言，中國金融震盪與美國升息都將是未來經濟發展不確定因素，預料歐元區經濟與歐股將呈「溫和成長」的態勢。
國泰歐洲精選基金經理人胡耿銘分析，雖然市場上對於歐洲前景仍有雜音，但歐元區在歷經歐債危機、積極調整財政支出後，目前已度過最困難階段，還有ECB資金助陣，提供寬鬆貨幣環境，有利於經濟復甦。
摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克（Michael Barakos）指出，歐元區7月綜合採購經理人指數（PMI）來到52.4，連續25個月維持在50以上擴張水準，顯示歐洲景氣持續處在復甦成長的軌道上，堅實的基本面成為支持歐洲企業獲利增長的後盾。
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Fed官員：升息步調須放很慢就業「幾乎」達標 但通膨離2%仍遠2015年09月03日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
波士頓Fed總裁羅森格瑞（Eric Rosengren）周二表示，由於美國通膨低迷且經濟成長面臨威脅，無論Fed何時啟動升息，後續最好都以比以往更溫和的步調緊縮貨幣政策。他並指出，美國就業數據已「幾乎」滿足升息條件，但其他重要數據是否達標仍不得而知。
避談是否9月升息
今年在FOMC（聯邦公開市場操作委員會）沒有投票權的羅森格瑞指出，如果中、日和歐元區經濟成長減速且市場持續動盪，美國通膨率可能承受更多壓力，但避談他是否偏好在9月升息，只表示提早或延後升息對經濟的影響差異不大。羅森格瑞說：「我們大有理由預期Fed將以比前2次緊縮循環更漸進的步伐讓政策正常化，這麼做是必要的，而且也很恰當。」
美股瀰漫死亡交叉
羅森格瑞表示，目前還不清楚美國通膨率是否已達到能讓Fed升息的水準，Fed偏好的通膨指標目前僅1.2%，仍低於2%的目標。這個指標在1994年Fed開始緊縮貨幣政策時高於2%，2004年Fed最近一次啟動升息時則略低於2%。
全球股市在Fed準備升息前夕劇烈震盪，財經媒體MarketWatch指出，美國股市最近瀰漫「死亡交叉」的恐慌，繼道瓊工業指數和S&P 500指數後，以小型股為主的羅素2000指數（Russell 2000）50日均線也在周二盤中由上往下穿越200日均線，納斯達克指數50日均線也開始下彎，奔向200日均線，意味逐漸由短空發展成長空。
9月通常是美股表現最差的月份，自1896年道瓊指數問世以來，該指數9月平均下跌1.06%，其他11個月則平均上漲0.75%。野村（NOMURA）策略師簡朱亞（Bob Janjuah）預測，S&P 500指數短期可能再跌10~15%，促使Fed在2016年推出更多刺激措施。
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法人：若美國升息 美元有機會獨強2015-09-03 01:38 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
美元在連續幾個交易日走強之後，近日美元對主要貨幣出現技術性回檔，令美元指數跌破96關卡，受到油價快速反彈所激勵，商品國貨幣大多對美元走強。法人表示，由於未來要面對美國升息，美元未來仍有機會獨強。
彭博資訊顯示，截到8月底為止，新台幣近一個月對主要貨幣都呈現貶值，新台幣對日圓、歐元、美元、瑞士法郎、加元、英鎊等各主要貨幣都是貶值，近一個月貶值幅度都在5.83∼1.72％；今年以來，新台幣對美元、瑞士法郎以及日圓都是呈現貶值。
對於各種貨幣未來一個月後市展望，富達投資表示，持續看好美元，減碼日圓、澳元與歐元；但對加元、瑞士法郎與英鎊則持中立看法。
摩根投信副總經理謝瑞妍也表示，美國勞動市場持續改善，內需消費也持續受惠低油價，經濟數據屢傳佳音，基本面已近滿足升息條件，看不到任何美國應延遲升息，隨著美國利率邁向正常化，美元強勢地位料將維持不變，但美元不會再像去年強勢走升，而是呈現緩升格局，且升值幅度料將不大，進一步提升其他貨幣走勢的穩定度。
德盛安聯投信產品首席德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，歐元、美元與日圓後市強弱將取決於美國聯準會升息時間點；從利率期貨來看，目前約僅4成認為美國會在9月升息，顯示市場對於升息時點的看法仍較為分歧，但仍不可輕忽聯準會9月升息的機率。美元的強勢來自升息的支撐，若9月聯準會確定宣布升息，美元勢必會升值，並在第4季維持強勢，其他非美貨幣皆會趨弱。
陳柏基說，歐元不僅受到強勢美元的影響而走弱，也須觀察歐洲央行的貨幣政策與歐元區的經濟復甦情況；至於近期強勢的日圓，主要因為市場籠罩在美國升息不確定性，風險意識升溫，日圓在避險需求推升下走升。預計在美國升息未確立前，日圓短時間內將維持相對強勢。而當美國確定升息時，日圓也會較其他非美貨幣相對穩定。
以經驗來看，富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博表示，美元在聯準會升息之後多有回落的現象且聯準會政策透明度提高，市場對聯準會升息早有準備，預期2016年新興國家經濟可望自底部回升，新興市場貨幣走勢最終仍將反應各國經濟基本面，更何況目前許多新興市場貨幣已接近歷史低點、實已超跌，預期在利空淬練下，新興市場貨幣可望逐漸築底、回穩並進一步反彈。
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美科技生技股 多頭指標2015-09-03 07:21:00 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
美股歷經震盪，美國經濟還是全球資金最看好的市場，尤其是美國企業的創新能力最受推崇，科技股或生技股都是美國優質企業的代表。
美股是全球相對抗跌的股市，歷經8月的股災，還有受到中國大陸製造業疲弱的拖累，三大美股指數有走弱跡象。富蘭克林證券投顧指出，市場先前過度反應對景氣前景的擔憂，隨著市場信心趨穩、風險偏好回籠，可望吸引資金重返風險性資產，看好美國創新成長型股票。
美國那斯達克生技類指數(NBI)高檔徘徊，即是美股多頭的重要指標，今年以來仍有近10%的上漲。
駿利環球生命科技基金基金經理人Andy Acker表示，生技、美國境內健康護理服務等領域在股災時遇到大賣壓，但是因為帶動這些領域價值創造最大的動能，並不是來自新興市場，而是來自於不斷調整的法令環境、某些領域像是癌症、基因療法等真正顛覆性的創新等，這些領域的投資回報率並不會因為市場恐慌性的賣壓而改變，基本面並沒有受到太大的衝擊。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾(Grant Bowers)表示，中國大陸經濟成長放緩對美國實體經濟影響有限，且美國對中國大陸的出口占國內生產毛額（GDP）比率不到1%；現階段美國的通膨溫和、經濟穩健成長、即使聯準會升息但利率仍將維持於低檔一段時間，這樣的經濟環境有利於美股延續多頭走勢。
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專家：新興市場 定期定額時機到了2015-09-03 07:26:41 聯合報 記者王奐敏�台北報導
最近許多大宗商品價格創六年新低，經理人在成熟市場與新興市場中的差異化布局也來到史上最高。瀚亞投資表示，新興市場已來到長線布局的甜蜜點，但短期利空仍未完全消化，在下跌趨勢中，現在應是定期定額新興市場資產的較佳時機。
瀚亞投資指出，根據最新的美銀美林全球經理人調查顯示，自2013年後，經理人對成熟股市的布局水位就開始超越新興股市，目前對新興股市的布局水位更落後成熟股市達57%，創下2001年以來新高，顯示在經理人眼中，新興股市的看好程度已來到史上最低。
瀚亞印度基金經理人林元平表示，現階段新興股市雖然出現長線投資價值，但中國的需求減緩讓商品價格跟原物料出口國受到重擊，就連仰賴中國市場的亞洲工業國也不例外，在新興市場的利空尚未消化前，短線上鼓勵以定期定額方式投資，市場挑選可從與中國經濟連動最小的印度開始。
復華新興債股動力組合基金經理人周上順指出，MSCI新興市場指數位置創六年來新低，長線投資價值浮現，預估新興市場今年下半年仍可能受美國聯準會升息因素干擾，使行情以個別國家表現為主，不過，隨不確定因素消除，配合經濟結構調整，2016年起則有逐步回到長期多頭的契機，建議可趁目前低檔時以定時定額方式布局，目前相對較看好大中華、東協、印度等市場。
永豐新興向榮基金經理人劉玟君表示，新興市場短期仍需迎戰Fed升息，資金外流趨勢尚未見好轉，目前新興市場中經濟相對較穩健的為東北亞。中印兩國GDP在全球仍是相對佳，只是短線新興市場股匯走弱現象尚未穩定，且新興市場股性波動大，目前仍在震盪與測底期，因此建議以低持股或定時定額，逢低分散布局，會相對穩健。
瀚亞新興豐收基金經理人周曉蘭補充，新興市場企業的平均本益比只剩11倍，遠低於成熟股市的17倍，本益比差距逼近歷史最高。
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新興市場 長線有甜頭2015-09-03 06:56:58 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
就在諸多大宗商品價格創六年新低的當下，經理人在成熟市場與新興市場中的差異化布局也來到史上最高。市場法人表示，新興市場已來到長線布局的甜蜜點，但短期利空仍未完全消化，在下跌趨勢中，現在反而是定期定額新興市場資產的最佳時機。
瀚亞投資指出，根據最新的美銀美林全球經理人調查顯示，自2013年後，經理人對成熟股市的布局水位就開始超越新興股市，目前對新興股市的布局水位更落後成熟股市達57%，創下2001年以來新高，顯示在經理人眼中，新興股市的看好程度已來到史上最低。
瀚亞印度基金經理人林元平表示，現階段新興股市雖然出現長線投資價值，但中國的需求減緩讓商品價格跟原物料出口國受到重擊，就連仰賴中國市場的亞洲工業國也不例外，在新興市場的利空尚未消化前，短線上鼓勵以定期定額方式投資，市場挑選可從與中國經濟連動最小的印度開始。
復華新興債股動力組合基金經理人周上順指出，MSCI新興市場指數位置創六年來新低，長線投資價值浮現，預估新興市場今年下半年仍可能受美國聯準會升息因素干擾，使行情以個別國家表現為主，不過，隨不確定因素消除，配合經濟結構調整，2016年起則有逐步回到長期多頭的契機，建議可趁目前低檔時以定時定額方式布局，目前相對較看好大中華、東協、印度等市場。
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油價再走跌 2天下挫逾10% 2015年09月03日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
全球經濟疲弱加深市場對原油需求的憂慮，加上美國原油庫存預料將增加，拖累國際油價周二重挫近8%，創2個月來最大跌幅，周三繼續走跌，2天累計跌逾10%。上月底3天內飆漲逾27%的反彈行情煙消雲散。
跌至每桶43美元
紐約西德州原油期貨昨一度下跌3.41%至每桶43.86美元，跌破每桶45美元大關，周二盤中一度跌逾10%，收盤仍大跌7.7%。
倫敦布蘭特原油期貨昨盤中最深跌2.34%至每桶48.4美元，周二盤中也一度暴跌10.5%，收盤下跌8.48%，失守每桶50美元大關。
中國、美國和歐洲最新製造業數據令人失望，使市場對原油需求更加憂心。另外，彭博調查的分析師預測，美國上周原油庫存可能增至4.517億桶，也使油價承受下跌壓力。
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原油ETF 布局時機到2015-09-03 07:17:52 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
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原油價格自去年7月以來跌跌不休，近期一掃陰霾，西德州原油現貨自8月27日以來展開強勢反攻，漲幅高達27.5%，創下25年來新紀錄。法人表示，油價底部已確立，可以開始布局。
元大投信期貨信託部主管譚士屏表示，由於先前原油明顯超跌，後市仍有大幅上漲空間，可用原油期貨ETF進行布局。就目前行情預估，到年底為止，原油價格可望上看每桶60~65美元，就近期價位計算，應有兩成的漲幅，近期行情雖有波動，低檔相對有限。
去年以來飽受壓抑的原油，自上周報復性反彈，西德州原油現貨價格自8月27日到9月1日，不到一個星期從每桶39.0美元漲到48.8美元，上漲接近三成。
有投資人擔心近期原油強漲僅為反彈逃命波，後勢仍有破底危機，譚士屏指出，商品原物料趨勢極為明確，近期行情強漲應為先前空頭部位大舉回補所致，近期大漲應是底部確立的訊號，短期行情或有波動，但未來行情可望逐步止跌回升，原油再度破底機率不大。
譚士屏表示，原油過去30年共有五次因供需失調引發價格回檔超過五成，在這五次大跌中，原油一旦在行情低檔出現連續大漲，大部分都是底部確認訊號，連續大漲幅度通常相當可觀，自14%~38%不等。
根據先前四次經驗，可以發現原油在觸底後一年漲幅最少也有63%，超過底部確認的漲幅，其中2008年金融海嘯後，原油現貨價格更是大漲148%，就此看來，目前原油價格仍在起漲階段。
展望原油後勢，譚士屏表示，由於先前市場跌多，目前市場因素已逐漸轉為對油價後勢有利。首先，美國經濟成長率上調意味經濟成長動能優於市場預期，未來原物 料需求可望逐步走強；其次，美國頁岩油業者在油價利空打擊下，已先後退出市場，美國原油日產能持續減緩，原油庫存近一周更大減545萬桶。另 外，OPEC（石油輸出國組織）近期也有召開臨時產能會議的想法，一旦成真，原油供需情勢可望大幅改善，這是油價上攻的另一大利多。
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生技基金 抗跌要角2015-09-03 07:20:33 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
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近期國際股市下修，但根據統計，超過260檔海外股票基金中，有六檔以生技、日本市場為主的基金，今年來仍維持超過一成以上的報酬，抗跌的表現成為投資市場亮點。
全球股市仍在震盪格局中，日前中國製造業指數疲弱再度衝擊國際市場，在投資人信心尚未回穩時，投資布局上也需多留意抗跌的標的。
群益投信表示，從全球經濟龍頭美國的狀況來看，經濟數據仍正面，包括消費者信貸和支出都持續增加，有助於經濟成長。
針對生技產業，群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，從美國S&P 500公布的企業獲利來看，健康護理產業營收高達69%超出預期，是所有產業中最高的，意味生醫產業不論是營運面或前景都看佳，今年表現遠優於大 盤，S&P 500指數中表現僅次於非必需消費產業。
沈宏達指出，時序進入第3季末，根據統計，過去十年第4季往往是股市投資旺季，以生技產業來說，近十年第4季各生技指數包括NASDAQ生技指數、AMEX生技指數、S&P 500保健指數及MSCI世界醫療保健指數，平均漲幅都逾2%，後續布局不可少。
摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，全球金融市場震盪，具防禦特質的醫療保健股仍能穩住陣腳，搭配獲利動能強勁，預料基本面優勢將支持醫療生技股多頭續航。
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抗跌有道 生醫基金看俏2015-09-03 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導
十大類產業今年來報酬 http://goo.gl/NL8Ad2
市場風險意識升高，但醫療保健類股今年以來漲幅達6.56％，打敗全球股市，也居各產業之冠；法人分析，近期受到市場恐慌氣氛衝擊，醫療保健業股價回檔，中長線依舊可期，目前本益比降到20年平均值以下，投資價值浮現。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，今年來醫療保健產業基本面佳，根據彭博針對十大類產業最新統計，美國S&P500指數成分股 中，醫療保健產業56家企業中，有55家公布財報，第2季營收年增率7.84％，盈餘年增率更達13.42％，均為各產業表現最出色者，財報數字也讓生醫 基金展現防禦力。
江宜虔說，美國醫療支出的擴張速度，估計在10年內皆會高於名目GDP成長率，這也將成為生醫基金中長線穩定表現的重要基石，在併購及新藥題材加持下，生醫基金績效相對不易受景氣循環干擾。
另外，整體醫療產業長期（20年）平均本益比約18，股價大幅回檔後，醫療產業本益比已低於長期平均水準，但醫療保健類股波動仍大，法人建議可採定期定額或分批布局策略，降低進場風險。
新光全球生技醫療基金經理人柯登元表示，Fed即將升息的議題造成全球股市震盪，醫療保健產業受惠新藥及併購利多持續發酵，未來基金漲升空間可期，是升息防震投資首選。
另外，過去5年全球癌症藥物開支複合年成長率達6.5％，隨著免疫療法問世，從現在到2018年，新治療方法將提升年成長率到8％，成為全球製藥產業成長動能。
摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，今年來，醫療生技股表現亮眼，除了市場震盪大增，具有防禦特質的生技醫療股備受資金青睞外，基本面優勢也支持股價走高。
瑪登分析，近年來受惠於人口老化趨勢所帶來的長線需求潛力，搭配新興市場中產階級崛起拉抬醫療保健開支，以及製藥技術日臻純熟加速新藥開發蓬勃，使醫療保健業擁有企業獲利成長爆發力，市場預估今年醫療保健股每股盈餘年增率將達一成以上。
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高收債 可以撿便宜2015-09-03 07:08:39 經濟日報 記者溫子玉�台北報導
目前市場存在如對中國市場信心、美國聯準會（Fed）何時升息等諸多不確定因子，表現相對震盪。但NN（L）環球高收益基金經理人都霆宇表示，長線來看，投資人或許可把次波動視為許多波動中的一段，其中看好高收益債券的投資價值。
由美國市場來看，都霆宇表示，Fed目前的重要指標中，失業率降低以及維持物價穩定已達標，但薪資通膨比這一部分則還沒有達標，他認為，美國市場仍有成長空間，雖近期美股表現不佳，但針對Fed升息議題，以目前美國整體市場來看，他認為，年底前仍會升息，但是以較緩慢的漸升的方式機率較大。
從過去Fed升息時利差表現相對縮小來看，他看好高收益債在升息循環下的表現。由目前技術面來看，都霆宇表示，高收益債部位現在的價格相較過去便宜，且因利差擴大，此時有投入的價值。
針對NN (L) 環球高收益基金，都霆宇表示，這檔基金純粹以公司債作為布局，在投資市場標的上，看好基本面不錯的已開發國家，如：美國、歐洲等經濟體，這當中他選擇資金流動性高且有避險機制的公司。
針對布局，都霆宇表示現階段布局美國較多，但他也表示看好歐洲市場，歐洲除PMI穩定改善，目前歐洲經濟是「穩定堅實」的轉強中，因此未來可能會將部分原本配置在美國市場的資金轉向歐洲，在關注產業上，主要以歐洲的電信公司、有線電視產業為投資標的。
因能源債是高收債占比最大類別，隨油價下探每桶40美元關卡，且近日全球股市表現不佳，波及高收益市場。都霆宇認為，消費者對油價下跌情勢的反應，有助供需未來翻轉機會，預期石油價格可望提升。在能源部位，他也將加碼。
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錢景佳 高收債利差 急速回彈2015-09-03 01:38 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
全球央行年會在8月底已結束，由於美國、歐洲和英國三大央行代表都對於未來經濟充滿信心，而且有能力抵禦通縮威脅。法人都認為，就算美國9月沒有升息，今年底升息機率仍大，債券市場近期波動大，由於經濟前景不差，高收益債價格回檔仍可以逢低布局，可望有超額報酬。
貝萊德全球首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）說，儘管近期金融市場波動度極高，債券殖利率在上周仍意外強韌。
美國10年期殖利率一度下滑到2％，但當周以近2.20％作收，一周約漲了15個基點。其他債券市場的走勢也是類似。澳洲和德國的10年期殖利率在上周都呈上揚。通膨預期在當周結束回彈前一度創下8個月來新低，實質利率則比較沒有變動，反映的是歐美的經濟數據都很強勁。
孔睿思表示，高收益的利差在上周也急速回彈。高收益對國庫券的利差在上半周來到了3年高點，到上周五時利差反而比前周五縮減，經歷過去幾個月的賣壓後，目前高收益債價格看來仍是合理。
先鋒投顧總經理周智釧則指出，對債市投資人而言，Fed不論9月是否升息，皆不必過度擔心，如果9月開出升息第一槍，就等於拆除了首次升息這顆不定時炸彈，有利債市回穩。
而且依2004年的經驗顯示，升息前是債市波動最大的時刻；如果Fed在9月選擇按兵不動，高收益債在經過修正之後，也將會出現一波反彈走勢。
周智釧說，目前美高收殖利率已超過去年油價崩跌、與2013年削減恐慌時的高點，來到近3年新高，歐高收殖利率也接近2014年債市修正水準，其實高收益債和升息與否沒有太大關係，影響高收益債價格最大的則是發行債券企業違約率。
國際油價跌至6年多低點，使得近期能源業高收債利差一度擴大到1,000個基點以上，使得美國能源高收益債殖利率平均為11.59％，遠高出整體美高收平均的7.62％，因此若投資人擔心能源業曝險，則可選擇能源業比重相對低的歐洲高收益債基金或環球高收益債基金。
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資金持續流入...陸高收債後市俏2015-09-03 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導
投信發行海外高收益債基金今年績效 http://goo.gl/YuLvEh
大陸股、匯市近期震盪，但統計投信發行海外高收益債基金績效，今年來 以大陸、亞洲為主的高收益債基金，表現相對抗，有20檔基金仍為正報酬，且前10名更有6檔為大陸高收益債基金，顯示大陸高收益債表現穩健，人民幣債券與 國際債市連動度低，具防禦效果，近期境內資金也續流入債市，大陸高收益債基金後市續看好。
群益中國高收益債券基金經理人李運婷表示，市場擔憂大陸經濟成長下行壓力，但境內債近期表現堅挺，境內及香港人民幣債券規模持續大幅成長，顯示市場需求殷切、吸金力強，且人民幣債券波動度與全球投資級債相近，但收益率卻媲美全球高收益債，因此深具優勢。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，大陸這次降準降息與前幾次情況不同，主要是先前人民幣中間價機制並未調整，市場有信心靜待經濟恢復 元氣，但這次降息降準，伴隨人民幣中間價報價機制調整，加上對官方救市決心產生質疑，市場信心鬆動，但預期經濟不振恐延緩美國升息時程，利多出盡可望讓資 金重拾進場意願。
日盛中國高收益債券基金經理人陳勇徵強調，人行雙降後，財政部加碼地方債置換，財政貨幣雙寬鬆持續，較低的借貸成本，能有效提高民眾購房意願，加 速餘屋庫存去化，有利房市後續發展；大陸全年政府債務署換額度塵埃落定，比市場之前預期的3兆人民幣增加0.2兆，債市重回基本面和寬鬆政策主導長牛格局。
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規模穩步上升 美元人民幣基金看俏2015-09-03 07:25:48 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
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根據投信投顧公會最新資料，今年以來外幣計價的境內基金規模出現分歧，除了3月各計價幣別都規模縮水，美元、人民幣計價基金均穩步上升。法人分析，美元接 下來不易走弱，人民幣在中間價改革後中長線依然看好，且美元、人民幣計價的境內基金有零稅負優勢，建議投資人目前可鎖定超跌市場，卡位反彈機會。
截至7月底，美元計價基金規模達新台幣347億元，比起去年12月底，已成長逾七成；人民幣計價基金規模則達新台幣486億元，比起去年底也成長逾三成，是目前各類外幣計價基金中規模最大的。
相較之下，前幾年很夯的澳幣、紐西蘭幣、南非幣計價基金，今年來規模成長平平，顯示投資人相對看好人民幣、美元的潛力。
保德信投信投資長黃時彥建議，趁股市波動減緩時，投資人不妨慢慢加碼遭到錯殺的市場，而在所有超跌後值得投資的市場中，中國大陸相對有潛力。
例如本月上架的保德信中國品牌基金同時加掛美元、人民幣級別，提供外幣理財新選擇。
保德信中國品牌基金經理人楊國昌指出，美國就算本月升息，美元進一步上漲空間有限，但在升息循環下，美元走弱機會不高，以穩定美元投資超跌的A股，不但增加外幣操作的靈活性，亦可趁勢掌握A股反彈契機。
瀚亞投資表示，從基金規模變化，可看出投資人對幣別持有及預期心理，美元仍是主流，而人民幣相對其他高息幣別青睞度高，至於其他非美元匯率的價格走勢偏弱，須待恐慌氣氛消退後，有機會反應實質面變化狀況。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，美國升息前市場震盪，新興貨幣一輪競貶、股市連番下挫，但亞洲高收益債卻是其中少數倖存者，亞洲多數國家目前仍 處降息循環，對於持有美元及人民幣部位投資人，目前亞高收益債利差水準在580點以上，已來到波段高點，利差收斂空間可期，可選擇多級別亞高收基金布局。
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美元、人民幣 基金規模穩升2015-09-03 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導
今年來境內基金美元、人民幣別規模變化 http://goo.gl/qTF6HR
根據投信投顧公會最新資料，今年以來外幣計價的境內基金規模出現分歧，除了3月各幣別規模都縮水，美元、人民幣計價基金穩步上升，法人分析，美元接下來不易走弱，人民幣在中間價改革後，中長線依然看好，建議投資人可鎖定超跌市場，卡位反彈機會。
截至7月底，美元計價基金規模達新台幣347億元，比起去年12月底已成長逾7成；而人民幣計價基金規模則達新台幣486億元，比起去年底也成了 逾3成，是目前各類外幣計價基金中規模最大者；相較之下，前幾年很夯的澳元、紐元、南非幣計價基金，今年來規模成長平平，顯示投資人相對看好人民幣、美元 的潛力。
保德信投信投資長黃時彥分析，趁股市波動減緩時，投資人不妨慢慢加碼遭到錯殺的市場，而在所有超跌後值得投資的市場中，大陸相對有潛力；目前以美元計價的中國股票基金共有7檔。
德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，隨著美國啟動升息循環的機率攀升，美元持續強勢，導致其他幣別的匯率偏弱，因此從外幣計價基金規模增長的幅度來看，美元計價基金成長幅度稱冠其他外幣計價基金，人民幣僅次於美元。
相較於澳元、紐元與南非幣的規模成長趨緩，人民幣計價基金的規模仍較去年成長逾3成，凸顯在定存利率下降的環境下，人民幣計價基金成為投資人追求更多收益的方式，同時仍然看好人民幣中長線的升值趨勢。
摩根投信副總謝瑞妍表示，人民幣短線驟貶後漸有回穩跡象，顯見人行不會放人民幣一直貶值，而且，目前大陸經濟增長仍舊穩定，外匯存底相對充沛，人行並沒有理由放任人民幣大幅貶值，人民幣相對其他新興市場貨幣仍將相對強勢。
長線來看，謝瑞妍認為，大陸經濟下行風險趨緩，人民幣開放腳步持續，將吸引國際資金流入，帶動人民幣匯價保持溫和升值的態勢。未來在美元維持強勢的格局下，人民幣將是成為與美元抗衡的主要貨幣之一，建議在投資組合中適合納入人民幣資產。
