鐵礦砂暴衝 澳元改寫8個月新高 逼近0.75美元大關2016年03月09日 04:10 工商時報記者林國賓�綜合外電報導
澳元兌美元匯價 http://goo.gl/QC7VHv
鐵礦砂價格周一暴漲近20％，創史上單日最大漲幅紀錄，鐵礦砂出口大國澳洲的貨幣應聲走高，澳幣周二已逼近0.75美元大關，創8個月新高價。
周二澳幣報0.7432美元，較周一尾盤大漲近1％，盤中最高一度觸及0.7483美元，改寫8個月新高。
鐵礦砂為澳洲第一大出口產品，周一受惠於季節性重建庫存與鋼價大漲的利多，單日狂飆近20％，來到每噸63.74美元，創2009年有紀錄以來的單日最大漲幅紀錄。
IG Markets貨幣策略師路卡斯（Evan Lucas）表示，澳幣可望進一步走高。
路卡斯認為，澳幣有4大投資誘因，包括AAA的最高債信評等、公債殖利率比全球已開發國家高出200個基本點、澳洲央行並無降息跡象與經濟數據強勁。
路卡斯還說：「我們之前就已強調，澳幣2016年叫多的時機已經成熟。」
此前澳洲央行才表示，全球主要國家紛紛降息將導致澳幣有被推升的風險，澳洲央行副總裁羅威（Philip Lowe）指出：「海外國家採取貨幣寬鬆讓我們的處境更為困難，因為這會導致降息國家的貨幣貶值，相對的就會增加澳幣升值的壓力。」
澳洲央行理事會的決策委員愛德華（John Edwards）日前才向華爾街日報表示，他希望看到的澳幣價位是在0.65美元附近，才沒多久，澳幣已猛升至逼近0.75美元。
西太平洋銀行貨幣策略部門全球主管雷尼（Robert Rennie）認為，歐洲央行（ECB）與日本銀（央）行很可能都會擴大寬鬆，將造成澳洲央行不願看到的澳幣升值情況。
雷尼指出：「我早就預告ECB將會擴大寬鬆，一旦ECB決議擴大寬鬆，我想日銀也會被迫跟進擴大量化寬鬆，2大央行都寬鬆，這將為澳洲央行帶來決策的難度。」
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Fed鷹派抬頭 美元多頭蠢蠢欲動2016年03月09日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Fed）鷹派氣燄高張，加上歐洲央行（歐銀）本周預料將擴大寬鬆貨幣，美元多頭最近蠢蠢欲動。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，避險基金和其他外匯投機客的美元多頭部位在截至上周二止的1周增加16億美元，扭轉連續5周減少的頹勢。
美通膨升溫
美國近幾周公布的經濟數據有好轉跡象，工業生產已止跌回升，2月非農就業人口則大增24.2萬人，遠優於市場預期。舊金山Fed的報告指出，美國勞動市場其實比勞工薪資成長率反映的更強勁，勞工薪資成長緩慢是受薪水較高的嬰兒潮世代退休等特殊因素影響，意味若等薪資加速成長才開始升息，可能是錯的。
另外，Fed副主席費雪周一指出，跡象顯示美國通膨可能正在升溫，目前美國已接近充分就業，歷史顯示勞動市場緊繃會使物價加速上漲。通膨升溫將使Fed升息機率升高，但費雪未透露Fed今年是否可能升息。
歐銀擴大寬鬆貨幣理論上會使歐元走貶，但歐銀去年12月加碼刺激當天歐元卻狂升逾3%，原因是擴大寬鬆貨幣的力道令人失望。加拿大皇家銀行建議投資人本周做多歐元兌加元，理由是去年12月的情況可能重演。
加拿大皇家銀行說：「我們認為歐銀本周宣布的寬鬆措施有無法滿足市場高度期待的風險，歐銀可能只會把存款利率調降10個基點，且不會調整QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）計劃。」
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台幣強漲 快買美元黃金 負利率效應 今年股匯利房恐4大皆空2016年03月09日蘋果日報【陳瑩欣╱台北報導】
學者分析
金融研訓院金融研究所所長盧陽正接受《蘋果》專訪表示，近期台幣強漲原因來自歐洲經濟表現不佳、資金重返亞洲所致，但出口表現不佳，預料台幣強漲屬短期現象，今年恐出現「股、匯、利、房」4大皆空現象，民眾反而可趁台幣強勢時注意美元、黃金等避險資產。
盧陽正表示，股市表現受到政治因素影響仍大，在新、舊任政府交替之際市場會比較觀望，難免有所波動，即使指數衝高，也應該謹慎看待。政治因素影響金融表現仍大，目前看不出小英政府對未來兩岸關係談判上有利的立足點。
至於匯率發展，盧陽正認為，台灣以出口為導向，原則上以維持「區域弱勢」為原則，雖然近期台幣強漲，但主因是受到歐洲負利率政策後經濟仍不見起色，國際資金從歐洲流向亞洲所致，盧說：「阿共仔（指中國）也升人民幣」，他認為我國跟中國出口依存度高，升值是短期現象。
我國沒有升息空間
利率表現上，盧陽正認為，在中國頻頻推出寬鬆貨幣動作，足見我們受到對岸龐大經濟壓力，我國必須調降利率，沒有升息的空間；另外，近期美國聯準會已鬆口必要時不排除修法推出負利率，一旦美國執行負利率政策，台灣也可能要跟進評估執行負利率的可能性，因此看空靠台幣定存獲利機會。
盧陽正表示，今年經濟表現最好的還在美國，新興市場可能受到中國下行影響遭到拖累，美元因此仍有經濟實力支撐貨幣走強，還有投資的空間。不過他也指出，美國選舉態勢未定，全年最大黑天鵝就是「萬一川普當選」的預期心理，政治因素同樣會牽動全球經濟表現。
川普當選是黑天鵝
除了美元外，盧陽正同時認為黃金行情可期，他表示，各國為了救經濟開出「負利率」藥方，但歐洲、日本經濟復甦效果皆不佳，負利率就像治療糖尿病患用的胰島素，先用吃的，無效用打的，最後等待併發症出來，資金只能重回黃金市場避鋒頭，甚至可能出現「低油價、高金價」的油金脫鉤行情。
看衰未來3年房市
過去國內投資人常有「股市不好、轉向房市投資」的觀念，不過盧陽正表示，在房地稅合一、持有稅升高與未來遺贈稅可能會調整的情況下，未來3年房市恐怕會「衰到不行，跟得到流感一樣。」他預期，地段差不動產售價較現在打7折都可能，呼籲年輕人買房還是要再等一等。
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台灣要不要跟進日本實施負利率？ 彭淮南提負利率無用論2016年03月09日 04:10工商時報記者呂清郎�台北報導
日本1月29日率先亞洲國家宣布實施負利率，「台灣會不會跟進？」成為熱門議題！中央銀行總裁彭淮南周四（10日）將赴立法院財委會進行業務報告，他在書面報告強調，負利率成效不彰，並將引發投資、消費不振等負面衝擊。
彭總裁暗示 有望再降息
日本央行1月宣布推負利率，成為繼歐元區、瑞典、丹麥、瑞士之後，再次實施負利率的國家，更是亞洲第一個負利率國家。
中央銀行總裁彭淮南認為，以匯價、通膨預期、股市及銀行信貸成長等數據來觀察，上述國家實施負利率後，迄今成效不彰。
彭淮南說明，實施負利率之後，就匯率變動情況，日圓為升值，其他國家為貶值；提振通膨的預期，各國大多沒能達成；至於激勵股市的反應，日股為下跌，其餘各國股市提振效果不佳；尤其銀行信貸成長的期待，歐元區銀行信貸仍呈現負成長，日本是否可促進銀行放款，則還有待觀察。
負利率的成效不彰已是事實，彭淮南認為甚至可能引發五大負面衝擊；首先、負利率對促進投資的成效有限，但對消費者支出可能產生負面效果；其次，弱化銀行的中介功能，降低公債市場流動性，導致公債價格大幅波動。
再者，以財富效果（wealth effect）帶動有效需求，不但成效不彰，反而會危及金融穩定；其四、過度使用貨幣政策，將導致忽略財政政策及結構改革的重要性；其五、大國的貨幣政策透過資本移動波及他國，形成全球金融循環（global financial cycle），干擾他國的金融市場，進而影響經濟活動，尤其經濟規模比較小的國家，所受到的衝擊與壓力更大。
根據彭總裁書面報告論述，金融人士解讀，台灣推負利率的可能性微乎其微，現階段應會延續降息政策。
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彭總裁暗示 有望再降息2016年03月09日 04:10工商時報記者呂清郎�台北報導
中央銀行總裁彭淮南10日將赴立法院財委會進行業務報告，書面報告中強調，在通膨無虞情勢下，調降政策利率，有助寬鬆貨幣與信用，為因應景氣變化之道；暗示3月24日理監事會三度降息的機率高。
央行面對國內經濟成長率不佳，出口連續數月均呈現兩位數大幅衰退，在去年9月及12月底的兩次理監事會均決議降息半碼（0.125個百分點），以維持國內極度寬鬆的環境做因應；但根據主計總處報告，今年經濟成長率預估值不保2，出口也累計已連續13個月衰退，市場預期3月底三度降息機率高。
從市場面觀察，各項長短率先行指標來看，包括隔夜拆款利率、14天期定存單利率、指標10年期公債標售利率等，均持續位在歷史低點，代表對央行3月底降息預期更加確立。
出口大幅衰退，致經濟成長明顯減緩，彭淮南指出，受短期循環性及長期結構性雙重因素影響，出口劇減，面對全球景氣展望保守，今年台灣經濟仍難明顯成長，1月景氣對策信號連8月藍燈，景氣領先指標仍未止降，未來1年經濟挑戰仍高。
台灣通膨率較主要國家低且穩定，貨幣政策有較大彈性運用空間。彭淮南認為，台灣長期CPI平均漲幅相對溫和，貨幣與信用寬鬆，尤其透過公開市場操作，彈性調節市場資金，維持充裕市場流動性。
彭淮南提出對策，經濟成長不能單靠貨幣政策，應採強力綜合性政策提振需求，包括加強擴張性財政政策及提高公共投資，並輔以改善投資環境，加上強化勞動參與的結構性改革，才能激勵經濟成長。
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台股科技基金 漲幅最亮眼2016年03月09日 04:10工商時報記者孫彬訓�台北報導
台股科技基金表現 http://goo.gl/w0ns3s
2月台股上漲2.71％，觀察台股股票型基金各類型表現，在電子股大幅反彈3.26％帶領下，以科技型平均漲幅2.23％最為亮眼，其中，有6檔科技基金漲幅在3％上，外資在2月轉為買超逾400億元，期貨部位偏多操作，台股後市仍有期待空間。
日盛高科技基金經理人施生元表示，台股今年自7,627低點反彈以來，短期大盤偏多的趨勢沒改變，電子股以中小型股表現較為強勁，若國際局勢穩定，台股預期有另外一波行情。
施生元指出，台灣去年第4季的GDP年增率為-0.28％，連續兩季為負成長，主要是反應出口不佳，特別是原物料產品與科技產品。而台股預期指數空 間有限，選股仍是現階段台股的投資策略。除了半導體庫存調整接近尾聲，有補庫存需求，值得留意，其他還可留意車聯網、工業自動化�智能生活及伺服器等長線 具成長動能的產業。
宏利投信股票投資部主管周奇賢指出，台股股價仍處低估水準，台股可望自底部回升。
投資主軸，包含利基型產業，如生物製藥、智慧家庭、蘋果供應鏈，成長趨勢明確；製造業升級，包括飛機輕量化、汽車電子化、生產自動化等產業；美國消費復甦，包含受惠強勢美元及美國景氣復甦的內需消費股。
野村e科技基金經理人謝文雄表示，Apple iPhone相關供應鏈於2016年上半年的成長表現受到壓抑；展望下半年，期待新機新功能可帶動下半年整體智慧手機市場的活絡。
由於2016年手機通訊市場成長力道不足，中長線焦點仍以物聯網、互聯網、車用相關、自動化與智慧家庭為主軸。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，從這波外資力挺台股的動態來看，明顯回股庫存已去化完畢的半導體產業，讓整個半導體族群雨露均霑，帶動指數揚升，也替這波多頭氣勢加油打氣。
安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，車用電子中長線的產業能見度與成長性佳，主要受惠自動駕駛夢的趨勢，未來防撞雷達、車用相機模組、胎壓偵測器等供應鏈廠商，可望持續受到資金關注。
台新投信國內股票投資部副總沈建宏表示，隨著國際股市轉好，中小型股、高成長股和高股息股將持續個股或族群的作夢行情，維持4∼5月有可能是台股上半年高點轉折、5∼8月可能出現今年低點的看法不變。
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台股中小基金 漲相佳2016年03月09日 04:10工商時報記者呂清郎�台北報導
觀察全球主要股市今年以來表現，新興股市大幅領先，台股猴年以來更強勁上攻，14個交易日中13日收紅，期間大漲7.2％，連帶台股基金績效水漲船高，統計投信444檔國內外股票基金今年來績效，前10名就有8名為台股基金，表現亮麗。
群益奧斯卡基金經理人吳胤良表示，亞洲情勢未穩定前，台灣訂單最早回復，財報相對透明、估值明確，對外資具吸引力，中小型股漲勢強，主力跟業內均回籠。
近期成交均量近千億元來看，顯示市場投資氣氛轉熱，但指數走高後預期短線指數呈現震盪走勢，選股不選市為最佳策略，持續看好網通、汽車零組件和RF族群，建議可加碼原物料與低基期轉機股。
台新台灣中小基金經理人王仲良強調，國際股市風險減低下，台股近期相對穩，指數往上續走揚仍須時日，短期雖陷入整理，中小型成長股漲勢反得以發揮。
宏利台灣動力基金經理人周奇賢指出，台股在新興市場中，因匯率波動相對穩定，現金殖利率明顯高於亞洲市場平均水準，整體條件大幅領先新興市場其他國家，對外資具相當投資吸引力。市場聚焦新政府的政策方向，生技、綠能產業可望有所表現。
日盛小而美基金經理人趙憲成認為，油價走穩，人民幣走勢波動趨緩，市場擔憂的兩大議題均解除，帶動市場對風險性資產偏好提升。
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店頭基金獲利 一把罩2016-03-09 07:03:29 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
店頭市場型台股基金績效 http://goo.gl/q9sj0g
台股今年來表現領先全球主要股市，統計今年以來國內各類型台股基金表現，平均報酬介於1.9%至5.8%，其中科技、中小、店頭市場型台股基金平均績效皆在3%以上，表現更是略勝一籌。
國 內現有超過百檔台股基金，總管理資產規模逾3,000億元，若以各類型區分，科技、價值、店頭市場型台股基金今年以來績效皆為正值，其中店頭市場型基金平 均績效達5.8%，為各類型台股基金績效榜首。法人指出，店頭市場主要以中小型股為主，股性活潑，波動也較大型股劇烈，基金績效所以能表現突出，主要取決 於經理人的選股能力。
第一金店頭市場基金經理人陳思銘表示，店頭市場基金通常強調主動式操作精神，採取由下而上選股方式，從上百家公司中， 挖掘具未來性的潛力股、具利基型的優勢股或具業績爆發性的成長股，不同於部分基金以由上而下模式，以鎖定指標市場指數，隨大盤漲跌被動式操作，所以經常能 提早發掘明星公司，受惠股價行情自然較大。
保德信店頭市場基金經理人賴正鴻指出，中小型股股本小，具有各自特殊題材與利基，所以表現爆發力強，雖然波動度較一般型台股基金高，不過依然有愛好的投資人，近半年來20檔中小型基金中，淨流入的基金就有九檔。
群益中小型股基金經理人吳胤良說明，中小型股近期表現亮眼，但個股之間表現差異大，所以經理人的選股能力格外重要，未來仍然看好中小型股後市，特別是有成長題材的低基期利基型個股，特別是高殖利率個股，更建議可持續關注。
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中國2月出口衰25％ 近7年來最大降幅2016年03月09日蘋果日報【林文彬、陳智偉╱綜合外電報導】
中國2月以美元計出口年減25.4%，為史上第3大，也是近7年來最大降幅，對所有貿易夥伴的出口都下滑，減幅12.7~56.7%不等，不僅反映外需疲弱，也顯示中國為維持匯率穩定，不讓人民幣貶值，使出口業處境更加艱困。
人民幣恐續貶值
中國海關總署昨公布2月外貿統計，出口以美元計減幅較市場預期的年減14.5%更嚴重，並較1月的年減11.2%高出1倍以上，對美國出口年減23.1%，是2009年2月以來最大減幅，對歐盟出口降幅也創2009年8月以來最大；2月進口年減13.8%，是連續第16個月下滑，這些數據重重打臉官員中國經濟前景穩健的說法。
德國商業銀行經濟學家周浩表示，中國貿易數據疲弱意味人民幣可能無可法避免進一步貶值，豐業銀行也認為人民幣今年將繼續承壓。彭博指出，人行寬鬆之門料進一步打開。
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資金行情增溫 亞太高息股熱2016-03-09 07:10:26 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
亞股近期表現 http://goo.gl/5zxaHM
受到油價與美股反彈刺激，近期亞洲股市投資氣氛好轉，資金也轉進亞股送暖，根據資金流向顯示，今年來全球ETF資金淨流入亞股約18億美元，單一國家股市則以泰國、印尼及台股的正報酬表現最為強勢。
根據高盛進一步統計，今年前兩個月MCSI亞太不含日本股票指數跌幅仍有8%，相較之下高股息類股僅小跌3%，隨著亞股投資氣氛轉佳，2月最後一周更逆勢反彈0.9%。
瀚 亞亞太豐收平衡基金經理人王華謙表示，高股息類股從去年第4季以來表現就逐漸跟上大盤，近期表現更為明顯，原因包括：美國聯準會升息預期降低，減輕高股息 類股利空，且亞洲的低利率環境，資金自然轉進高股息股；此外，亞洲成長股先前累積相對表現過強，出現調節而轉向評價較為便宜的高股息類股。
亞股年初的一波修正，更是拉出反彈空間。王華謙認為，大陸、港、台、韓等市場修正後，已接近歷史大型修正期間的平均谷底位置，對長期資金及價值型的機構投資人極具吸引力。
野 村亞太高股息基金經理人葉菀婷表示，MSCI亞太不含日本指數無論就本益比或股價淨值比而言，均回落至長期價值面下方，即便近期跟隨國際股市反彈，仍有價 值面優勢。就基本面來看，自1月中旬起，亞太各國財報季陸續公布，許多體質良好且發放股息穩定的高股族群還有資本利得空間，有助低接買盤進駐。
新光美國豐收平衡基金經理人邱志榮表示，不妨選擇「低基期、高殖利率」資產分批布局，賺增值兼領配息。
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日上修 去年第4季GDP 2016年03月09日 04:10 工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導
日本GDP季增年率 http://goo.gl/FdXkcW
日本政府周二上修去年第4季（10月至12月）國內生產毛額（GDP），上季GDP年率減幅由初值的下滑1.4％縮小至1.1％，不過民間消費卻是下修，顯示積弱不振，且今年的經濟展望亦不樂觀，凸顯日相安倍晉三重振經濟面臨嚴峻挑戰。
據 日本內閣府最新數據，日本第4季GDP經季節因素調整後年率萎縮1.1％，反觀去年第3季為季增年率1.4％。但上季GDP縮幅低於初值的下滑1.4％， 亦優於市場預估的下滑1.5％。即便如此，近期經濟數據顯示，今年初日本經濟成長力道依然疲弱，也增加日本央行進一步擴大量化寬鬆的可能性。日銀將於下周 召開政策會議。
再者，日本經濟成長遲緩亦讓市場開始臆測，安倍可能暫緩2次調高消費稅，原訂時程為明年4月，稅率將由現行的8％上調至10％。
日本第一生命經濟研究所首席經濟學家新家義貴表示：「1月份經濟數據低迷可能意味著，首季經濟可能無法大幅反彈。若第1季經濟成長持續疲軟，且出現第2季成長停滯的跡象，日本政府可能擴大振興經濟措施，並延後調高消費稅。」
雖然部分分析師預期日本今年首季經濟可望溫和上揚，但在全球需求展望低迷下，也不排除陷入技術性衰退的可能，也就是連續2季GDP呈現負成長。
據新出爐的GDP修正報告顯示，上季資本支出季增年率由初值1.4％上修至1.5％，在企業遲遲不願調高薪資下，家庭消費意願低落，民間消費年率由初值的下滑0.8％下修至萎縮0.9％。
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低調沉穩色系受青睞 脣膏預知安倍經濟學失靈2016年03月09日 04:10 工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
日本經濟光明還是黯淡，從市面流行的脣膏顏色便可窺見一二。日本前季GDP再現萎縮，顯見鼓勵央行大舉印鈔的「安倍經濟學」後繼乏力，而這也反映在時尚業的流行色調，低調沉穩色系的脣膏現今特別受消費者青睞。
日本首相安倍晉三推出「安倍經濟學」的第一年，低迷已久的經濟明顯有了起色，股市多頭氣盛，出口拜日圓急貶之賜回溫，通縮獲得紓緩。日本化妝品大廠資生堂（Shiseido）當時上市的新脣膏Lacquer Rouge 413，映照出日本社會對經濟重燃信心。
資生堂表示，上回流行顏色如Lacquer Rouge 413一般亮紅的脣膏，已是20多年前的事，讓人回想起日本在1990年代初之前的繁榮景象，此後日本陷入經濟停滯和通縮嚴重的失落20年。
日本經濟因「安倍經濟學」效應短暫復甦後，而今萎縮噩夢再度重演，通膨停滯不振，消費支出連續5個月倒退，在此黯淡環境下，資生堂脣膏產品的色彩也轉趨低調。
近來銷量好的是顏色諸如Maquillage Dual Color Rouge 10之類的脣膏，該產品較接近日本人的天然唇色，價格比色彩艷紅的Lacquer Rouge 413便宜800日圓。
這說明日本經濟復甦力道衰微的情況，充分反映在時尚產業。日本時尚色彩協會發言人大野禮子（Reiko Ohno）表示：「安倍政府上台後，社會存在大環境漸入佳境的期待，時尚業順應情勢試著推出色彩豐富的商品。」這位女發言人說，不過隨著社會的樂觀氛圍消退，時尚業開始偏向淺褐色、灰色及海軍藍。
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資金回流 東協股市基金轉強2016-03-09 07:01:42 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
亞洲區域基金績效 http://goo.gl/OC55FB
東協股市去年創下金融海嘯以來表現最差的一年，不過今年在資金回流、原物料價格回升、美國3月升息機率降低等利多帶動下，泰國、印尼股市領先新興市場出現「黃金交叉」，推升東協股市短中期趨勢轉強偏多，成為亞洲區域股票型基金績效領頭羊。
復華投信分析，目前東協各股市周KD已開始向上交叉，且印尼、馬來西亞月KD也在近一年趨勢向下後開始向上交叉，若無利空干擾，後續漲勢可期，建議可透過相關區域型基金獲取各市場輪漲契機。
根據彭博資訊統計，在市場風險情緒好轉下，3月以來外資全面回補東協股市，共買超6.39億美元，泰國、印尼今年來已由賣轉買，帶動二股市漲幅居亞股一、二名。理柏統計，投信發行亞洲區域型基金共40檔，今年來類型報酬仍負逾5%，但東協相關基金逆勢翻紅。
復華東協世紀基金經理人許家?指出，去年因美元升值、資金外流，導致外資連續11個月賣超東協股市，使東協股市本益比及股價淨值比回落歷史低檔，但今年1月起由賣轉買，印尼盾、馬來西亞林吉特等匯率今年來亦明顯走升。
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歐洲QE周年 成效不彰2016年03月09日 04:10工商時報記者蕭美惠�綜合外電報導
歐洲央行（ECB）所祭出的量化寬鬆（QE）在今日（9日）滿一周年，由於成效不彰，各界普遍預期，歐洲央行緊接著在周四召開的決策會議，將考慮採取更多刺激措施。除了進一步擴大負利率，分析師亦預期，歐洲央行可能增加目前每個月600億歐元購債計畫的規模，或是將原訂明年3月結束的期限再往後延。
過去一年來，歐洲央行總計花費逾7千億歐元來刺激經濟，換算下來，1分鐘花掉130萬歐元，歐元區19個會員國的男女老少每人花掉2千歐元。可是，通貨膨脹幾乎動也不動，經濟成長依然遲滯，股市甚至大跌13％，歐元則是兌美元升值近5％。
ECB預估，這些措施可在2015至2017年間增加近1個百分點的國內生產毛額（GDP），以歐元區不到2％的經濟成長率來看，這是相當可觀的數字。
不過，歐盟統計局周二公布修正值，歐元區去年第四季GDP較前季成長0.3％，與去年同期相較則揚升1.6％；2015年全年成長率則上修至1.6％。
除此之外，歐元區消費者物價指數在2月的一年間萎縮0.2％，成為去年9月以來首度通縮，並且遠低於歐洲央行設定的2％通膨成長率目標。
根據最新的採購經理人指數（PMI），歐元區經濟活動在今年前幾個月趨於減緩，消費者和企業信心都已下跌。
最新報告顯示，消費者支出在去年第四季減少，不過這可能只是暫時的。幸好，去年第四季企業投資比上一季大幅增加1.3％，遠高於去年第三季的成長0.4％，抵銷了消費不振的拖累效果。
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Fed副主席：美通膨已開始回升2016年03月09日 04:10工商時報記者鍾志恆�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）副主席費雪（Stanley Fischer）周一表示，美國通膨情況可能正從過低水準開始回升。這被視為聯準會繼續升息的重要條件，費雪的談話顯示Fed今年仍有升息可能。他同時也指出，Fed儘管也在研究負利率，但是並沒有使用的必要。
他說：「我們很可能正看見通膨率首度往上升，這是我們樂見的事。」
但是Fed理事布雷納（Lael Brainard）周一在另一個場合上表示，假如油價持續低落和美元續強，就不確定持續改善的勞動市場，是否足以推升通膨。相對於聯準會所設年通膨率2％的目標，目前通膨情況仍然低落。
Fed高層在通膨上的看法各異，突顯其內部對物價是否持續上升和升息時程等問題的立場互相衝突。
外界預期Fed在下周二和周三的貨幣政策會議會按兵不動。許多分析師預期Fed要到下半年，甚至明年初才有升息可能。
費雪指出能源價格暴跌和強勢美元，降低進口成本而不斷壓抑美國物價。但他預期這些因素很快就會消失，讓通膨率往Fed目標方向前進。他認為當美元和油價都穩定下來後，美國通膨率將會相當接近2％。
對於外界擔心美國經濟轉弱可能迫使Fed逆轉利率方向，甚至可能祭出負利率的情況，費雪強調Fed的確在研究負利率議題，但他懷疑Fed沒有使用的必要。
他認為目前根本看不到有採取負利率措施的必要，但Fed肯定會觀察事態發展。雖然外界認為美國薪資停滯不前，顯示就業與通膨已失去傳統的聯繫，但他認為這層聯擊仍存在，就業市場仍是觀察通膨走向的重要指標。
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美1月消費信貸 3年最低增幅2016年03月09日 04:10 工商時報記者鍾志恆�綜合外電報導
聯準會（Fed）周一公布美國1月消費者信貸，創下近3年新低增幅，顯示全球金融市場波動劇烈，美國家庭的消費態度變為謹慎。
1月不計算房貸的消費者信貸金額達3.54兆美元，經季節因素調整後僅較前月增加105.4億美元，低於市場預估的增加170億美元。年率僅成長3.58％，為2013年3月來最低增長幅度，與去年12月增長7.28％相較，1月增幅明顯縮小。
其中，1月包含信用卡等循環信用項目的信貸金額減少110億美元，年率下降1.35％，遠低於去年12月的成長7.05％，為去年2月以來首次出現下降。專家認為去年12月年率大幅成長，主要是年底消費旺季所帶動。
至於1月包含車貸和學貸等非循環信用項目信貸金額增加116億美元，雖然年率成長5.36％，但仍然低於去年12月的成長7.36％。
摩根大通經濟學家蕭梵（Daniel Silver）指出，雖然美國信貸金額持續增加，但其上升趨勢已減緩。
他認為考慮到近期消費支出有穩定增長，因此對信貸增長速度出現減緩現象，是讓人有點意外。根據商務部資料，雖然去年12月消費者支出減緩，但1月又出現成長。
由於美國雇主對勞動力需求持續增加，讓勞工薪資得以成長。根據勞工部資料，美國2月失業率為4.9％，民間企業平均時薪較去年同期成長2.2％。
儘管美國勞工在2月減少消費，但有跡象顯示全球金融市場自元月初以來就波動劇烈，導致美國消費者的信心受到影響。
由於消費支出占美國70％經濟活動，因此有經濟學家提出警告，經濟向下的風險正在上升當中。部份專更擔心，這可能顯示美國經濟成長並不如外界所認為的穩健。
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高盛示警：這波商品漲勢難持久2016年03月09日 04:10 工商時報記者蕭美惠�綜合外電報導
近來鐵礦砂、黃金及石油價格紛紛大漲，不少人臆測商品市場已觸底，但高盛周二發布一系列報告，警告這波商品漲勢無法持久。除非中國需求可以持續復甦，否則商品走勢必將反轉下跌。
報告指出，去年商品價格下挫肇因於通縮，貨幣政策分歧與削減債務，而目前市場對於恢復通膨、政策協調與重新舉債的看法，促使商品價格出現「未成熟的大漲」，「我們認為無法持久」。
儘管布蘭特油價反彈至每桶40美元的3個月高峰，高盛商品研究主管居里（Jeffrey Currie）認為終究是曇花一現，因為短缺現金的生產商在這次獲得維持生產的保命錢，將使得他們暫時不必減少供給，而拖延原本可能在今年下半年恢復平衡的市場供需。
至於在周一暴漲近20％的鐵礦砂，居里指出這是因為中國鋼價短期上漲。原已停工的鋼廠為因應建築旺季，可能會暫時恢復開工。「鋼鐵供給短缺很容易便可解決，鋼鐵獲利率接下來又將趨於惡化，鐵礦砂價格也將承受下壓。」
高盛維持鐵礦砂在今年底為每公噸35美元的價格目標。鐵礦砂價格周二續漲1％，每公噸63.30元。
紐約4月期金在周二升抵每盎司1279美元的13個月高點，高盛的近期價格目標為1100美元。
不過，高盛最為看空的是工業金屬，勸告投資人做空鋁價和銅價，預估未來一年大跌18∼20％。
高盛分析師雷頓（Max Layton）表示，他們認為中國需求在今明兩年持久復甦的機率偏低，導致工業金屬在過去一年跌掉20％的結構性熊市依然沒有改變。
銅、鋁和鋅價自1月份以來分別勁揚10％至25％，礦業股受到激勵而強彈，去年慘跌的嘉能可（Glencore）與英美資源集團（Anglo American ）的股價年來幾乎漲了1倍。
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高盛痛批原物料「亂漲一通」 中國去產能改革 真正產量可能只減2％ 2016年03月09日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
中國致力供給側改革引發市場無限想像，帶動鐵礦砂等原物料行情暴漲，但高盛（Goldman Sachs）指出，「去產能不等於減產」，若鋼鐵、煤炭、黑色及有色金屬等產能嚴重過剩行業未來5年削減產能20%，估計產量可能只會減少2%。由此可見，原物料「無基之彈」可能只是「亂漲一通」。
含鐵量62%、運往青島的鐵礦砂價格周一飆漲19%至每乾噸63.74美元，創史上最大單日漲幅，原因是中國去產能的消息發酵及決策官員暗示願意支撐經濟成長，而不是基本面改善，可謂「無基之彈」。
警告鐵礦砂漲勢難續
高盛警告，鐵礦砂價格最近的漲勢可能無法持續下去，原因是中國鋼鐵需求未大幅改善，預期鐵礦砂價格第4季將跌回每乾噸35美元。另外，花旗對鐵礦砂價格仍持悲觀看法，瑞士銀行則認為鐵礦砂價格大漲提供投資人賣出的機會，原因也是基本面未好轉。
中國招商期貨公司分析師趙超躍（音譯）說：「鐵礦砂和鋼鐵市場已陷入狂暴，他們已背離基本面，價格走勢主要由市場情緒帶動。」
高盛表示，由於去產能對產量影響不大，中國GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）短期受到的衝擊也有限。另外，高盛估計工業產能削減20%將導致270萬至440萬人失業，從中國民眾有30%至60%的收入用於消費來看，未來5年中國全年民間消費將只會減少0.06%至0.1%。
服務業發揮緩衝效果
中國官方認定的產能嚴重過剩產業包括鋼鐵、煤炭、黑色及有色金屬、水泥、平板玻璃和造船業。在所有因中國去產能產生的失業人口中，煤炭業預料將貢獻最多，達到100萬至160萬人，鋼鐵業失業人口則介於80萬至140萬人。
高盛指出，儘管中國經濟成長減速對就業形成壓力，服務業快速發展可以發揮緩衝效果，因去產能而失業的270萬至440萬人將有一定比例重回就業市場，與1990年代至2000年代初期中國上一波國營企業改革時的情況類似。當時中國有逾2000萬人失去工作，後來約有1300萬人再次投入職場。
中國去產能影響評估
層面 / 影響
產量：減幅僅2%
GDP：
．第一輪負面影響有限
．第二輪溢出效應恐衝擊消費
就業：
．總體影響人數 270~440萬人
．佔城鎮就業登記人口1.2~1.9%
．佔全國總人口0.4~0.6%
註：以產能嚴重過剩行業5年削減20%產能估計
資料來源：Goldman Sachs Global Investment Research
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NBI指數物美價廉 生技基金 布局時點到2016年03月09日 04:10工商時報記者陳欣文�台北報導
生技醫療產業在今年1月大幅修正後，2月明顯地緩和許多。部分大型生物科技公司，以其堅實的基本面獲得不少資金回流，去年第4季企業財報公布期即將結束，股利發放數字符合市場預期，庫藏股買回的動作頻傳，均讓投資人尋求築底的機會，等待指數再次上攻。
新光全球生技醫療基金經理人柯登元表示，從「現金占企業價值比率」、「預估本益比」兩大指標推斷，美國生技類股滿手現金、NBI指數預估本益比又回落至7年來低檔，現在預測生技股築底較難，應持續觀察基本面變化，但投資價值角度來看，NBI指數「物美價廉」。
雖美國生技類股中不乏具成長題材的獲利企業，但柯登元觀察美股「現金占企業價值比率」（Cash-to-EV ratio），發現NBI指數現金水位再度飆高，來到前波08、09年金融海嘯期間高點。
柯登元指出，另一指標「預估本益比」觀察NBI指數，數值從2015年最高的50倍，回落到2016年2月的33倍附近，又回到金融海嘯以來相對低檔位置，從經驗顯示，NBI指數預估本益比在30倍附近，通常是波段行情啟航的開始，建議可透過定期（不）定額投資。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，那斯達克生技指數近七個月走勢震盪，此波已接近金融海嘯的跌幅，主要是受到藥物定價與美國總統大選的雜音干擾所致。但回歸基本面，在創新技術驅動下，獲利可望持續成長，中長線向上趨勢不變。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，近半年來，製藥和生技類股的股價修正已充分反映希拉蕊政見的影響，近期醫療服務和醫療器材次產業的股價表現強勁，但生技次產業的漲勢較弱，拖累整體醫療類股表現。建議投資人可平衡布局。
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類股輪動加快 生技首選大型股2016年03月09日 04:10工商時報記者魏喬怡�台北報導
近期美國NBI指數出現低檔反彈走勢，許多法人買盤逢低加碼，使得生技類股在低檔擁有支撐。只是在美股大盤出現類股輪動加快下，生技類股波動亦跟著加劇。法人建議，在美股類股輪動快速的盤勢下，生技類股首選大型股，一方面因大型生技股營收成長動能強，另一方面則因大型股波動度相對低於中小型股，因此成為生技自低檔反彈過程中的加碼首選。
根據彭博社資料顯示，IBB（全球最大生技ETF）於3月7日的買權交易金額，更創下歷史新高紀錄，顯示法人的資金進駐積極，有利於帶動資金行情啟動。詹瑜表示，以7日IBB ETF收盤價270美元的買單，合約數高達781件，而275美元價位的買單，不僅價格創下了歷史新高紀錄，合約數亦高達1,109件，這顯示當前生技類股的股價已相當合理，吸引眾多投資人大幅買進買權 。
瑞銀全球生技基金預定經理人詹瑜表示，生技類股擁有長期成長的驅動力，這些動力包括：人口結構老化，醫療支出增加、新興市場國家中產階級崛起，用藥意識提升，人民願意負擔更高額的藥物支出，病患殷切期盼生技藥廠的創新藥品，這些實質需求推升生技產業獲利持續成長，尤其是大型生技類股，現階段的表現更是備受矚目。
詹瑜指出，大型生技藥廠具強勁營收和獲利成長性，仍為投資首選，而創新為生技產業最重要的核心競爭力，加上產品線極具潛力，且在罕見/突破性疾病上發表的臨床實驗數據為關注重點，都讓大型生技藥廠的表現前景更獲得支撐。詹瑜指出，許多生技藥廠已成功推出產品問市，現金流穩定，使得公司保持充沛的自由現金流量，且創新技術也帶動獲利出現高成長性。
詹瑜強調，在獲利基本面不斷繳出亮麗成績單之外，生技類股的利多題材頻傳，包括併購浪潮不斷，因為美國企業目前現金滿手，且製藥廠積極對外尋求解套，將刺激併購機率大增，而這些又以大型生技藥廠最具競爭優勢。詹瑜認為，在類股輪動加快的格局下，建議投資人前進生技股，仍應首選波動度相對較低的大型生技股為宜。
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全球高息股基金當道 負利率蝕息，市場唯「利」是圖2016年03月09日 04:10工商時報記者陳欣文�台北報導
各月份股息發放比重 http://goo.gl/6llN3E
月月配息+雙月紅利示意圖 http://goo.gl/Ykf4HF
國際央行爭相祭出負利率，目前歐洲和日本公債分別已有四成和七成轉為負利率，近三成全球公債殖利率已跌破零，亦即投資人持有公債不僅賺不到錢，還須 承擔蝕息虧損，有鑑於此，摩根投信再創業界先例，推出國內首檔「月月配息、雙月再加碼紅利」的股票收益基金─「摩根環球股票收益基金」，來滿足投資人在負 利率時代的「求息若渴」。
摩根環球股票收益基金產品經理陳若梅指出，歐洲多國及日本央行已經相繼實施負利率，搭配美國升息腳步放緩，有鑑於 全球經濟成長前景仍有疑慮，預期不少國家將持續採取調降利率的方法來刺激經濟，眼見全球處於低利率甚至負利率的環境，股票如果能穩定配息或股利，對資金極 具吸引力，也因此，預期「收益當道」這股風潮可望延續。
陳若梅分析，觀察過去十年全球企業股利發放月份分布資料，企業配息旺季多數集中於三月至五月，加上高股息股票歷年股價低點多數聚集於第一季。因此， 投資人若能把握於此際進場投資高息股基金，除了可立刻參與股息發放，更有機會賺取股票資本增值的價差，讓投資「進可攻，退可守」，為自己加薪。
此外，陳若梅表示，該基金依據三高指標─高股息率、高股息成長率、高股息發放穩定率─來挖掘全球高息股的投資機會，不僅在股息傘保護下較能迎戰波動的市況，也讓投資人享有穩健股票的股息收益之際，亦能同步掌握股票增值的機會。
摩 根專業投資團隊把關，管理高股息股票基金更勝一籌，陳若梅說，投資顧問集結來自倫敦、紐約、波士頓、日本、香港及北京等6大研究暨投資據點的50位專家， 投資團隊經理人平均擁有20年投資研究經歷，管理規模逾763億美元，且全球逾80位產業分析師在地研究掌握投資機會，研究範圍涵蓋全球逾2,500檔股 票，平均每年企業拜訪超過7千多次，幫助投資人挖掘全球便宜好股息。
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油價漲了 高收債紅了2016-03-09 07:05:51 經濟日報 記者張瀞文�台北報導債券基金資金流向 http://goo.gl/ksscsN
受到油價落底反彈激勵，全球高收益債基金績效也吹春風。今年以來，高收益債券基金資金流向轉負轉正，人氣勝過投資等級債基金與新興市場債券基金。
美銀美林引述EPFR統計，到2日為止的一周，高收益債已連續三周淨流入，淨流入金額從前一周的26.3億美元擴大至52.7億美元，今年以來因而轉為淨吸金39億美元。投資級債與新興市場債基金也持續流入，上周分別吸金12.7億美元與4.8億美元。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，油價反彈，投資信心回升，高收益債基金上周淨流入金額創下2008年以來最大單周紀錄，美國CCC或評級更低的券種也大幅反彈，顯示市場投資氣氛好轉。
瀚亞投資統計，以西德州原油為例，自2月11日最低點的每桶26.21美元，至3月7日來到37.9美元，短線強彈44%。高收益債之前隨油價破底，最近油價反彈，能源債利空鈍化，拉抬高收益債券基金績效。
晨星（Morningstar）統計，油價從2月11日落底反彈以來，境內15檔全球高收益債券基金平均上漲2.23%，今年以來績效更由負轉正。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，先前高收益債受能源債價格拖累，殖利率一度飆升至10%，利差也擴大至800個基本點（1個基本點是0.01個百分點）以上，但極高的殖利率收益吸引法人進場。
富達全球資產配置團隊投資組合分析師甘諾齊（David Ganozzi）指出，雖然美國高收債的能源比重高，但美國經濟不致於衰退，目前富達對於美國高收益債券看法已較樂觀。
甘諾齊說，在所有高收益債券中，歐洲高收益債券今年可望提供最高的風險調整後報酬，因為能源產業的比重低，且有歐洲中央銀行（ECB）的技術性支撐。預期歐高收債違約率由去年底的3.4%降至今年底的2.9%。周曉蘭指出，油價可能仍是影響高收債行情的因素。
