挑賺錢基金 善用夏普值2017-01-18 00:00:55 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
2016年金融市場動盪大，基金很難打敗大盤。法人指出，今年市場可能持續動盪，建議投資人可以用夏普值等數據，來找到波動低且績效佳的基金。
去年不到兩成台股基金打敗大盤。理柏（Lipper）統計，以國內核備的境外基金來說，同樣是不到兩成（約16%）的全球股票基金打敗摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數的5.3%漲幅。美國股票基金略好一些，約24%打敗S&P500指數去年的9.5%漲幅。
以全球股票基金來說，名列前茅的基金多半以價值投資或收益為訴求，這些基金選擇布局大型優質股票，波動也較低，在市場動盪時，反而能交出好成績。例如，瀚亞全球價值股票基金、施羅德環球收益股票基金去年全年漲幅接近一成，夏普值都超過0.8。夏普值愈高，顯示每單位風險下可獲得的報酬就愈高。
另外，富蘭克林坦伯頓外國基金是投資在美國以外的市場，美股去年表現勝過其他成熟市場，這檔基金卻仍能締造佳績，相當難得。這檔基金的夏普值也有0.73之多。
夏普值最高的首推百達全球優質股票基金，超過1，這檔基金去年才引進台灣，訴求就是低波動，比MSCI世界指數的波動度少26%，布局以美股為主，占三分之二，其他市場都不到一成。
百達投顧建議，除了夏普值外，也可以參考索丁諾比率（Sortino Ratio），邏輯類似夏普值，只是將分母的波動度改為下跌階段時的波動度，更能展現基金在逆勢時的表現能力。
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安聯：今年投資盯三主軸2017-01-18 00:01:08 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
安聯投資2017年展望 https://goo.gl/BAXrFE
安聯投資發布2017年投資展望有三大主軸，各類政治事件勢必會為市場帶來波動；全球利率仍低，尋求收益仍是主軸；新興市場仍在溫和成長，中國市場應出現新一輪投資機會。
安聯投資環球策略師杜納恩（Neil Dwane）指出，從英國脫歐、川普意外當選美國總統等事件來看，過去強調的鬆綁與自由化的風潮不再，將改變全球貿易版圖，特別是2017年將由貨幣政策刺激，過度到財政政策為主軸，各種政治轉變都將改變投資思維。
杜納恩說，對於川普政府的樂觀期待或許已反映在近期的美股強勢行情，要注意的是，川普提出加強基礎建設等政見，並非一蹴可幾，但當前的美股行情卻已反映到數年後，勢必有修正的空間。
在此同時，強勢美元將抑制美國復甦的力道，杜納恩預期，美元或許有喘息的空間，等待歐洲、日本、新興市場等大型經濟體跟上復甦的腳步，利率仍會偏低。
中國大陸則是安聯投資最看好的市場。安聯投資亞太區股票首席投資總監陳致強說，現階段大陸雖出現資金外流，但人民幣匯率並不會因此被擊潰，無論如何，大陸市場還是充滿投資機會。他舉例，英鎊也因為英國脫歐而大幅貶值，但沒有崩潰。
陳致強說，無論外在因素如何變化，大陸的內需市場最為看好，因此他的布局著重在內需股。由於國際投資者對於陸股部位偏低，他認為：「大陸股市可望在2017年上半年重拾動力。」
安聯投資高度看好中國市場，甚至計劃在全球推出一項以中國為主題的產品，將包含境內與離岸股票與債券混合的基金，顯示對中國市場的重視。
安聯投資同時也是亞洲重要的長線法人，對於台股，陳致強認為，台灣以貿易為導向，若全球經濟走向保護主義，將不利台股後市。
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全球CEO樂觀經濟前景 投資不再首選「金磚四國」2017-01-18 01:47:17 經濟日報 記者劉懿慧�台北報導
資誠聯合會計師事務所昨（17）公布第20屆全球企業領袖調查，指出全球主要國家的CEO，對未來12個月信心持續上揚；而海外投資首選地點，先進國家優於新興地區，前五名為美、中、德、英、日，與2011年相比，金磚四國已褪色不少。
報告指出，全球各地的CEO認為，即使今年仍可能出現各種黑天鵝事件，但對自身公司未來一年的營收成長前景與全球經濟前景仍具信心，跟往年悲觀氣氛形成對比。
對企業未來一年營收成長特別有信心的CEO，包括印度、巴西、澳洲、英國和美國等，其CEO的信心均高於全球的平均38%。
據調查，CEO眼中未來海外投資首選，美國為第一，中國第二，接著是德國、英國和日本。與2011年CEO海外投資十大國家相比可發現，2011年時CEO大多看好「金磚四國」，包括中國、巴西、印度和俄羅斯等新興市場。
資誠聯合會計師事務所副所長暨策略長吳德豐分析，以印度的例子來看，由於印度政府的結構改革進度緩慢，以及印度政府日前突然廢除盧比大鈔造成的貨幣波動，讓CEO對印度的信心不如以往。另外，調查顯示，全球化浪潮雖然讓資本、貨物和人力得以自由流動，但CEO也質疑全球化對縮減貧富差距或減緩氣候變遷是否有幫助，且有58%的CEO認為全球化愈來愈難以和逐漸崛起的保護主義相抗衡。
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陸股高收債 受寵愛2017-01-18 00:00:58 經濟日報 記者葉子菁�台北報導
2016年國人最愛基金出爐。根據投信投顧公會統計，在扣除指數、貨幣市場基金後，去年累計淨申購金額最多的各類型基金分別是：富蘭克林華美中國傘型基金的中國A股基金、聯博全球高收益債券基金、第一金全球FinTech金融科技基金、聯邦全視界平衡基金與中國信託全球不動產收益基金。
去年全球金融市場黑天鵝不斷，影響投資人進場意願，國內投信基金總計遭淨贖回1,141億元。但在大環境動盪不安下，仍有不少基金受到青睞，呈現淨申購的情形。
若按照股票、債券、產業、平衡或多元資產、REITs這五大類別區分，股票型以富蘭克林華美傘型基金的中國A股基金，淨申購22.9億元最多；債券型仍舊是聯博全球高收債基金最受歡迎，淨申購79.3億元；產業型則是第一金全球FinTech金融科技基金，淨申購37億元。投信業者發行最多的平衡與多元資產型，淨申購最多者是聯邦全視界平衡基金達33.86億元。REITs則以中國信託全球不動產收益基金獲淨申購32.5億元最多。
第一金投信表示，去年初，全球受到原油價格大跌、陸股熔斷機制影響，各類資產價格回檔整理，儘管年中的英國脫歐與年底的美國總統大選，再度驚嚇市場，但是在景氣落底回溫的有力支撐下，股市勇敢走出黑天鵝陰影，震盪向上，促使投資人紛紛逢高減碼。
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ETF增肥 去年人氣王2017-01-18 00:01:00 經濟日報 記者趙于萱、楊雅婷�台北報導
2016年各類型基金規模變化 https://goo.gl/v52a94
2016全年度境內基金規模公布，受股票型與貨幣型基金縮減衝擊，整體境內基金規模下滑逾800億元、3.6%至2.1兆元。其中，逆勢成長的基金類型由ETF奪下，其餘幾乎都是具有配息性質的類型，顯見國人偏好收益型商品。
盤點境內規模增加五強，跨國投資指數股票型、國內投資指數股票型、跨國投資平衡型、跨國投資固定收益一般債券型、跨國投資股票型五類基金膨脹幅度介於57.6到295.3億元，頗受國人青睞。
反觀國內投資貨幣市場基金失血最多，縮水1451.8億元，顯示微利時代下，國人理財轉趨積極。
摩根投信副總經理林雅慧表示，2016年市場歷經高低波動，投資人信心也跟著起伏，特別是台灣投資人對台股的感受最深，讓股票型基金受到的影響最大，其次是資金短暫停泊的貨幣型基金，也明顯出現變化。
回顧去年全球股債市持續走在多頭，即使中間遇到市場黑天鵝，使貨幣基金規模忽胖忽瘦，但整體來看，停泊在貨幣型基金的資金，仍看到許多市場投資機會而轉出，加上年底美股屢創歷史新高，因此引導貨幣型基金水位下降。
基金流向來看，部分從貨幣基金轉出的資金流入了海外股債與平衡型商品，除了跨國股票型基金有1.9%的年增率，相較整體股票基金與台股基金同期規模縮減4.6%、14.2%突出。
平衡型與固定收益跨國一般債券型的年增率也達兩成，尤其平衡型基金下半年來大幅增胖21.1%特別亮眼。
另外，高收益債、REITs、保本型等穩健型基金，也同步出現成長態勢。
群益金選報酬平衡基金經理人張俊逸表示，觀察金融海嘯以來，成熟與新興股債市之間，大致維持半年的相同趨勢，隨後市場易產生輪動，加上今年金融市場充斥不確定性，料將對金融市場帶來波動。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，2016年主要債種全面上揚，其中高收益債漲幅近15%奪下第一名寶座。
全球公債則受到聯準會（Fed）升息預期影響，美國10年期、2年期公債殖利率分別上彈超過10個基點，使全球公債漲幅收斂至1.73%。
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主動式基金 獲超額報酬機率大2017年01月18日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
2017市場特徵與因應策略建議 https://goo.gl/wJge87
安聯環球投資發布2017年最新十大預測。為期三天的安聯環球投資亞洲投資論壇於香港盛大展開，安聯環球投資全球投資首席 Neil Dwane指出，預期英國「軟脫歐」機率大，將提振投資和就業，在政治風險減少下，加上股價又偏低的情況下，今年股票投資人可望獲得不錯的報酬，另外，隨著市場波動加大下，主動式管理的基金獲得超額報酬機率較大。
Neil Dwane表示，2017年市場持續波動，而影響市場的情境有五好五壞。好情境是包括歐洲局勢好轉、綠色融資促進環保、財政刺激措施促進全球經濟成長、中國印度消費大增、主動式投資經理人創造出不錯的超額報酬。
壞情境則包括：川普助長貿易保護主義、中東動盪不安、太陽安靜期導致極冬收成減少，糧食價格上漲將進一步助長通貨膨脹、日本歐洲央行信譽受損、對歐盟不友善的瑪琳雷朋（Marine Le Pen）當選法國總統。
三年前引進台灣、配息率高達9％的安聯收益成長基金的最新投資策略，也是國內投資人關心的重點之一。該基金策略是以均衡策略、各三分之一的比重布局美國股票、高收益債券及可轉換公司債等三大美元資產。
安聯收益成長基金經理人Dough Forsyth表示，去年第2季以來企業獲利大致表現優於預期，美國經濟展望正向，有利於高收益債、可轉債與股市的表現。目前評價也合理。就高收債市場來看，雖然過去有一段期間，導致高收益能源債發生違約，但並沒有導致高收益債市發生衰退，如今這段期間已經過去，且隨著油價的逐步回穩，亦有利高收益債市。
Dough Forsyth特別看好今年的股市表現。他指出，從2014年中到2016年中，在這段期間，股市上上下下，難免影響資本利得表現，但從2016年中迄今，包括經濟展望、企業獲利等表現，都正向發展，有了這些條件支撐下，將有利提供收益來源，因此今年的配息政策在短期應該不會改變，而長期來說，也是可以維持相同的配息水準。布局方向上，會留意具備成長契機且財務體質優異之企業為主，如科技、消費及健康護理產業。
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台股基金 喊進2017年01月18日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
近十年年初進場持有台股金平均報酬 https://goo.gl/HEZiBY
投資台股基金，掌握年初布局金吉時。理柏統計，近10年以來，若自年初進場布局台股基金，不論是持有至第1季末或至第4季末出場皆有正報酬，其中，又以持有至第3季末出場平均報酬近9％最為亮眼。
法人表示，隨台灣總體經濟回溫，而且第3季向來是電子出貨旺季，加上年底消費旺季帶動，明顯挹注企業獲利營收表現，成為推升大盤及台股基金績效的來源，建議投資人可於年初進場布局，掌握台股成長契機。
復華台灣智能基金經理人周奇賢指出，台灣經濟景氣自去年第2季起落底回溫，預估今年上半年仍維持持續擴張態勢，有利台股震盪向上表現，下半年因新一代眾所矚目的大改款iPhone將亮相問世，在訂單湧入下將推升電子產業營收獲利表現，使台灣經濟成長動能有機會延續至第4季旺季。
景順台灣科技基金經理杜雨蒔表示，離農曆年前封關僅剩5個交易日，台股封關後，將籠罩在放假效應中。此外，英國將公開具體脫歐方案、美國總統川普20日宣誓就職，就職演說內容、就職後政策能否落實等，都將牽動台股走向。在全球政治、經濟面仍充滿不確定因素下，預期投資人將趨向觀望。
杜雨蒔指出，待不確定因素消除後，具良好基本面與便宜評價的台股，將有機會展現其價值。其中體質強健、獲利穩健與營運展望不差的公司值得留意。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，年關前夕向來會有一波資金需求，部分之前漲幅較大、受內資青睞的中小型股可能出現兌現獲利了結賣壓，若有意抱股過年的投資人，應選擇外資持續買超、受法人資金青睞的標的，或上月營收年增率佳、企業後市展望看升的個股。
葉鴻儒表示，台股過去10年在農曆春節封關前，上漲機率隨著越靠近封關當日而走高，顯示市場相當看好春節後的紅盤行情，押寶意味濃厚，且目前國際市場資金寬鬆，台股又有高殖利率優勢，市場預期今年台股整體殖利率有望達到超過4％水準，有助吸引買盤進駐。
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好酒沉甕底 亞股前景看俏2017年01月18日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
美股目前猶如投資界當紅炸子雞，但法人則認為，亞股是「好酒沉甕底」，好的亞股的投資價值在未來幾季會陸續浮現。
凱基亞洲護城河基金經理人劉大平指出，Fed雖強調今年將有3次升息空間，預測今年美元走勢雖不致太弱但大幅上漲程度也有限，加上亞洲國家經濟成長力道穩定，部分國家持續進行結構性改革，有利於經濟持續走揚，看好資金可望再回流亞洲市場，所以，會相對看好陸股、東協及印度。
劉大平指出，東協國家經濟去年開始逐步回溫，印尼去年的消費者信心指數持續改寫高點，印尼政府並加速推動基礎建設投資，今年斥資於基建的預算比去年高出22％，利於提振經濟表現。印度廢鈔政策成效顯現，現階段有約54％的舊鈔已換新，距離政府期望至少能回收8成的目標不遠，廢鈔對印度經濟的影響程度將逐步減低。中國大陸近期經濟數據也有不錯表現，中國財新去年12月製造業PMI指數為51.9，創4年來新高，官方PMI也維持擴張，看好經濟短期回穩，今年A股在可望納入MSCI新興市場指數的預期下，將有表現機會。
富達同樣相對看好印度和印尼。富達投資表示，因為印度和印尼等兩國，可以持續維持寬鬆的貨幣政策及財政政策，且有穩健的內需市場，持續維持成長動能，雖然印度去貨幣化政策帶來短期陣痛，但長期依然看好，至於印尼是東南亞最大經濟體，印尼的內需正穩定增長，另外，印尼中央銀行有運用貨幣和外匯政策能有效穩定金融。
印尼也是富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯看好的標的之一。他表示，印尼雖為原油天然氣的淨進口國，但卻是熱燃煤與基本金屬等商品原物料的主要出口國，預期商品價格回升有利印尼經濟表現，且印尼持續吸引外資投資、經常帳赤字情形亦有改善，降低受到聯準會升息趨勢的衝擊。
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亞股基本、評價面亮眼 資金回流可期2017年01月18日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
MSCI主要指數表現 https://goo.gl/t6KO5y
觀察今年以來MSCI主要指數除新興歐洲外表現皆正報酬，其中新興亞洲表現最出色，根據Bloomberg統計，今年以來外資對韓國、台灣、泰國、菲律賓等股市皆買超，MSCI新興亞洲指數本益比位於近2年中上緣，加上今年企業獲利預估可達雙位數成長，亞股在雙利基下可望吸引資金回流。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，亞洲各國刺激經濟計劃今年較可能轉向擴大財政支出增加公共建設投資，輔以民間消費動能穩健、企業獲利增速加快、大陸經濟持穩，預期2017年亞洲經濟成長動能將較2016年提升，在基本面與評價面優勢支撐下，新興亞洲仍有正面行情可期待，亞股看好日本、印尼及泰國表現。
日股今年來表現有撐，基本面持續改善；印尼隨主要大宗商品價格回升，出口有望改善，對經常帳及國內消費形成正面影響；泰國經常帳大幅改善，政策利率距近10年最低點僅1碼，意味未來有升息機會因應資金大量流出，經濟為市場看好。
宏利投信指出，2017年預料通膨緩步走升，殖利率曲線趨於平坦，美國聯邦基準利率上揚，可能使亞洲地區央行對市場波動採取更謹慎的態度，但鑑於其他先進經濟體長期利率未來將保持相對低檔，亞洲成長性與穩健基本面，有利分散資產類別與區域配置投資，代表亞股投資機會增溫，成為尋求市場波動性管理取得較佳報酬的選擇。
外資在亞股呈現淨買超格局，南韓、台灣、泰國與菲律賓股市皆獲青睞，尤其韓股及台股獲淨買超為兩大吸金王；富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯認為，在歷經過去幾年來成長遲滯後，新興亞洲企業獲利去年已改善許多，隨著經濟面與企業基本面穩定下來，預期企業獲利情勢將會持續好轉，支撐股市表現可精。
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英美減稅拚經濟 德擬跟進2017年01月18日 04:10 工商時報林國賓�綜合外電報導
針對美國與英國都規畫減稅拚經濟，德國財長蕭伯樂（Wolfgang Schauble）接受華爾街日報專訪時透露，德國已研擬跟進調降企業稅。
蕭伯樂指出，為了保持德國企業在國際戰場上的競爭力，身為歐洲第一大經濟體勢必得簡化其稅制，儘管德國反對工業大國之間打以鄰為壑的稅戰，但必要時也會考慮跟進。
他說：「在制定稅賦政策時稅率當然是重點，我們也還有操作減稅的空間。」
此番發言代表德國財政部立場出現180度大轉變，蕭伯樂擔任7年多的財長任內以財政紀律鷹派著稱，也由於其強力反對減稅，德國財政才出現2014年來首見的預算盈餘。
蕭伯樂表示，德國今年9月將舉行大選，假使執政黨贏得大選的話，減稅方案才會上路。蕭伯樂與德國總理梅克爾同屬基民黨，目前各方民調均顯示基民黨支持度大幅領先。
過去幾年來，西方經濟體為了防止企業為規避本國高稅而將獲利轉移至海外低稅負的國家，主要重點在修法防堵避稅的相關漏洞，不過最近部份國家進一步發動減稅攻勢，以吸引企業進駐投資，美國總統當選人川普即喊出要將企業稅從35％大砍至15％。
英國首相梅伊去年11月也端出減稅方案，要在2020年時將企業稅從目前的20％降到17％。
在此之前，包括日本、加拿大、義大利與法國也都宣布將實施調降企業稅的措施。
蕭伯樂指出，實施減稅的對象包括企業與個人，初估減稅規模上看150億歐元（159億美元），他說：「財政整頓計畫如今已經完工，我們接下來的工作重點就是限縮納稅人的稅負。」
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川普：美元太強了！2017年01月18日 04:10工商時報林國賓�綜合外電報導
美元指數近3個月走勢 https://goo.gl/WLO8IO
打破近代歷任總統避談美元價位的傳統，美國總統當選人川普（Donald Trump）在接受華爾街日報專訪時明白表示「美元過強」，原因之一是中國大陸壓低人民幣。川普還指出，美元太強不利美國企業與他國對手競爭。
受到川普喊話影響，美元對主要對手貨幣全面大跌，其中對日圓、歐元分別貶破113日圓與1.07美元關卡，重貶逾1％，兌一籃子貨幣的美元指數最低觸及100.52，創1個多月新低。
川普向華爾街日報指出：「美元早就過強，其中一個原因是中國刻意壓低人民幣匯價，我們美國的企業現在因美元太強，無法與他們的企業競爭，我們正深受其害。」
川普之前的幾任總統，已有不對美元價位公開發表評論的傳統，但以川普的個性，他不依循傳統並不令人意外。再者，自川普當選後，美元指數已經大漲4％，自2014年中以來累計漲幅更高達25％，美元強勢也是不爭的事實。
然而，川普的經濟施政藍圖是要強化美國在全球經濟地位，此一藍圖並以美元與邊境調整稅為2大核心，對川普來說，美元過強當然必須優先處理。
至於邊境調整稅方面，針對眾院共和黨提出的企業稅改方案對進口貨物徵稅、出口則免徵企業稅，川普認為此一版本「太複雜」。
眾院共和黨早在去年6月即提出稅改草案，主要目標是將企業稅從35％降到20％，企業稅減稅損失的稅收則由邊境調整稅彌補，此一部份擬對所有進口貨物（包括零件與成品）課稅，外銷也排除在企業獲利的課稅基礎。根據眾院共和黨的版本，邊境調整稅未來10年可為美國帶進1兆美元的稅收。
川普對眾院共和黨版的邊境調整稅有意見，他說：「每當我聽到邊境調整時，我都不喜歡，因為通常都會越調越差，眾院共和黨的版本也太過複雜。」
川普構想是將企業稅調降至15％，邊境調整稅部份則僅影響進口，對將美國生產業務移往國外，然後再將產品銷回美國企業課徵35％的進口關稅。
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布局能源…比重別太高2017-01-18 00:01:06 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
境外能源產業型基金績效 https://goo.gl/IoPwXx
近期石油價格隨油國增減產消息波動，法人表示，油價持續有撐，不過油價變動大，能源基金投資宜以衛星部位持有。
富蘭克林證券投顧表示，短線市場聚焦石油輸出國組織（OPEC）實際減產狀況，著眼沙烏地阿拉伯預定將讓其國營石油公司Aramco於2018年公開上市，低油價會影響資金的申購意願，加上OPEC產油國需要高油價來滿足國內的財政支出需求，預期OPEC產油國將適時扮演護盤角色，提供油價下檔支撐。
富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗指出，根據美國能源資訊局1月預估，2017年原油需求年增率可能成長1.7%，高於長期平均，以現在的供需狀況，原油的邊際生產成本約在每桶55到65美元之間，預估油價今年將在此區間震盪。
費德里．弗朗表示，基金目前在油氣探勘與生產商投資比重約35%，看好該類股跟油價走勢連動性高，搭配兩成的鑽探、油田服務及設備股，以及天然氣開採商，主要看好美國天然氣價格不到國際價格的三分之一，且為天然氣的淨出口國。
景順能源基金經理Norman MacDonald表示，不可低估石油輸出國組織宣布的減產，此舉象徵若油價持續徘徊於每桶45美元左右，全球能源業將無利可圖，油價必須推高，甚至達每桶70美元，方可支持產油國相關業務再作投資。以資產配置的角度看，不建議持有太大比重的能源基金，但可以納入投資組合中的衛星部位，且因能源基金波動大，宜以定期定額為佳。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，就中長線而言，隨著供需基本面持續改善，國際油價將呈現緩升格局。
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善用FIT投資術 布局特別股2017年01月18日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
近幾年黑天鵝事件層出不窮，造成全球金融市場波動較以往劇烈，投資難度超乎想像，不過如果只押注單一資產或市場，投資人所承受的風險相對較高，假如僅透過傳統股債資產配置又擔心無法跟上趨勢變化。
面對市場不確定仍高的2017年，法人表示，由於特別股具有股票和債券的混合特性，對於想要降低投資組合波動又要兼顧追求收益，現在投資特別股正是時候。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，雖然目前投資市場氛圍良好，但全球金融市場在川普入主美國白宮後料將出現嶄新局面，展望未來仍有歐洲大選、英國能否順利脫歐、美國聯準會（Fed）是否會加快升息，以及全球會不會興起貿易保護主義等不確定因素干擾，預期今年市場仍將頻繁震盪，如果適當加上特別股的配置，不但可以新增另一個收益來源的管道，亦有機會打造品質相對高一些、波動相對低一些的投資組合。
隨全球即將進入新金融時代，特別股可說是未來趨勢下最「FIT」的投資產品。所謂的「FIT」投資術，意即以金融產業為主（Financial-Based）、以信評為投資等級企業發行的特別股為主（Investment Grade-Like），以提高整體投資組合風險報酬率為主（Total-Return）的投資術。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，雖然川普正式上任後的財政擴張政策可能促使通膨升溫，但Fed逐步升息可望幫助銀行提高淨利差，而擴大基礎建設的主張將刺激貸款需求，帶動公共支出增加，加上未來可能調整「陶德－法蘭克金融改革法案」（Dodd-Frank Act）對金融業的管制鬆綁，有利銀行各項業務的發展，預料銀行、保險等全球金融產業將受益良多。
此外，多數特別股與債券一樣擁有信用評等，未來基金投資組合之特別股，將以發行公司信用評等為投資級以上的標的為主，藉以在景氣循環的過程中，提高投資報酬的機會，並在市場風險發生時，降低投資組合的跌價風險。
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匯豐環球房地產投資團隊主管蓋•莫瑞爾：景氣擴張 有利房地產市場表現2017年01月18日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
全球房地產年化報酬率 https://goo.gl/IuCAO0
根據經驗，在升息期間前後，全球房地產股票相較已開發國家股票，提供更具投資吸引力，匯豐環球房地產投資團隊主管蓋•莫瑞爾（Guy Morrell）表示， IMF預估今年全球景氣將緩步復甦，在景氣擴張期間，經濟表現強勁，有利於房地產市場表現。
為何看好全球房地產股票投資潛力？匯豐中華投信表示，有二大特性，第一、與其他資產的相關性低，就資產配置來看，可提供分散風險的效益，且房地產市場全球各地情況不一，全球化布局更有機會發掘更具投資潛能的標的；第二、與景氣連動度高，今年預估全球景氣將緩步復甦，美國更進入升息循環，依據過去美國兩次升息經驗，在升息期間前後全球房地產股票相較於已開發國家股票，提供更具投資吸引力。
Guy Morrell進一步表示，投資房地產股票的報酬率來自固定租金收益與資本成長，以過去5年為例，年化租金收益率約4.2％，而年化資本成長率約4.3％，而通常租金的成長又會進一步帶動資本增值，故該基金主要是以收益型標的為主，為了避免過度波動，所以在選擇標的上會偏向低槓桿及市值較大之房地產股票。
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川普行情啟動 市場看好REITs後市2017年01月18日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
川普上任在即，目前各項指標皆有利美國REITs，美債殖利率雖彈升但REITs逆勢上漲5％，估計第1季美債殖利率區間2.3∼2.7％，有利REITs走勢平穩，加上總經指標新增就業持續轉強、失業率持續走低，均有助增加房市買氣，且零售銷售數據走揚，消費信心創新高，顯示購買力強勁，均強化REITs後市行情可期。
台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，2017年REITs產業布局在美國經濟可望加速成長前提，租賃期間越短的產業受惠越快，同時市場將由高息收考量轉向高成長、低估值思維，以商辦、旅館、住宅型REITs相對看好。
其中，商辦因景氣加溫，將增加金融業及公務人員的需求，帶動商辦承租率及租金的提升，旅館受惠與景氣循環關聯高，商務活動將增加，住宅型REITs也由於租金上揚行情可期。
瀚亞亞太不動產基金經理人方定宇指出，今年以來全球主要REITs指數表現雖然仍在區間震盪，但相較於去年第3季反映升息預期後的大幅修正，至去年底美債殖利率彈升期間反而預先止跌，走勢也漸趨穩定，顯示影響最大的階段可能已經過去。
REITs的股價淨值去年已大幅下滑，甚至接近近15年低點的1.18倍，提供相當良好的進場機會；方定宇建議，逢低布局REITs基金，目前評價地產開發商相對優，考量股利收益，過去10年REITs總報酬優於地產開發商，例如新加坡REITs與公債殖利率利差為4.28％，為全球最高水準。
群益全球地產入息基金經理人應迦得認為，地產景氣循環角度，許多產業正處在復甦初期，加上市場消化全球債券利率彈升的波動逐漸減小，有利REITs後市表現。
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2017債券投資法 有息資產取代資本利得2017年01月18日 04:10 工商時報陳碧芬�台北報導
法國巴黎銀行財富管理部門分析，2016年是債券收益率創下歷史新低的一年。有趣的是，渣打國際商業銀行財富管理部門和富邦投信仍均認為，2017年仍然是佈局債券的好時機，惟，渣打財管偏好成熟市場高收益債券，且亞洲投資級債券優於高收益債券。
富邦投信認同，高收益債券是適合投資標的，主因與與景氣連動性高有關，因為景氣復甦循環中最適合投資的債券種類，考量FED升息透露美國經濟穩步復甦的訊號，輔以市場對川普新政的期待，此時買入美國市場比重較高的全球高收益債券基金，應是相對有利的投資選擇。
台灣金融研訓院菁英講座呂忠達指出，財管界推薦投資人配置債券部份，主因是整體理財投資趨勢，正從過去的資本利得，即從賺價差的操作方法，在2017年轉成「有息資產」，因為債券部位現在多採取固定配息方式，讓投資人每個月或每季可以領回一些現金，感覺上資產一直有進帳。
回顧去年的債券投資，法巴銀財管部門研究團隊指出，自2016夏天以來，特別是在新美國總統選舉之後，美國和英國的政府債券收益率明顯上升，但歐元區升幅較低，預計這樣的趨勢將在2017年繼續，依據不斷提升的通貨膨脹預期：美國，德國和日本預期較高。
法巴銀財管部門指出，如果趨勢這樣一直繼續下去，債券收益率將不會維持在目前相當低。另一個原因是中央銀行的態度：在2017年美國聯準會應該繼續提高基準利率，市場應該會逐漸反應歐洲央行和日本央行將結束貨幣寬鬆政策
渣打國際商業銀行財富管理處負責人傅敏儀指出，就因為今年通膨風險升高，投資人應尋找機會調整債券的部位，以持有到期年限短的標的為先，以避免利率風險，在券種選擇上，渣打偏好成熟市場高收益債券，且亞洲投資級債券優於高收益債券。
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川普上任油價揚 新興債支撐強2017年01月18日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
美國新總統川普領導的新政府20日將正式上任，預計將陸續推出相關的財政與貿易政策，提供美債價格反彈空間，帶動新興債市，加上油國減產協議，如果能夠落實執行，將進一步推高油價，也有利新興債獲更有力的支撐，新興債基金受惠後市可期。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，美國由川普領導的新政府將於20日上任，預計將陸續推出相關的財政與貿易政策，勢必將影響後續美國的經濟表現與美利率市場，如果提出的政策強度低於預期，將提供美債價格反彈空間，有利新興債市；原油減產將實施，相關產油國是否確實遵守減產協議內容將受到檢視，若減產進行順利，對油價仍有激勵效果，對新興國家債市將提供支撐。
群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰指出，雖然川普當選後引發新興市場債市動盪，使得價格出現回檔，但也提供逢低布局的好契機；展望後市，川普上台帶動大宗商品價格走高，有利於多數資源豐富的新興國家，加上新興國家基本面出現好轉跡象，在市場回歸理性後，資金仍將回流具高利差、高殖利率及體質轉佳的新興債，後市表現仍值得期待。
宏利投信認為，新興市場強健的基本面，尤其亞洲更具長線優勢，過去10年多數亞洲國家信評均獲得逐步調升，達到投資等級，區域內國家也有穩定的經濟成長、體質更佳的資產負債表，及較過去幾年更好的總體經濟形勢，經過去年信用利差持續緊縮，部分當地貨幣出現幾波劇烈賣壓，如果今年全球利率與匯市回穩，公司債利差擴大之際，亞洲當地市場投資機會將浮現。
