川普風險...最大黑天鵝2017-01-27 00:00:00 經濟日報 記者楊筱筠�台北報導
2017市場關注的黑天鵝 https://goo.gl/env2oA
2017年將到來，各機構估算風險，點出今年投資人應注意市場三大風險，包括中美關係、歐洲大選以及大陸政治改革變化，其中美國新任總統川普成為分析機構最無法預期的最大黑天鵝。星展集團財管部北亞區投資長李振豪指出，今年黑天鵝「可能不太黑」，許多國際事件去年已逐步發酵，但第一隻黑天鵝英國脫歐如果是硬拖離，歐洲金融業、GDP很難推估衝擊影響程度。
第二隻黑天鵝的歐洲大選，荷蘭、法國、德國啟動三大主要經濟體選舉，如果有牽涉到政治情勢發展，資金尋找避險落腳處，美元被推高機會大，但全球股市與債市表現也可能被打亂。
第三隻黑天鵝則是中美關係發展以及中國境內政治改革變化。市場等待川普貿易政策，是否會衝擊中美關係，也觀察中國境內的政改革，供應鏈改革將牽涉企業家數減少，也是影響中國GDP發展因素之一。
星展集團財管部副總裁陳昱嘉指出，川普主張保護主義，但全球貿易是緊密相連，不可能只有一個國家受惠、其他國家受損情形，假設保護主義過強，仍會影響到美股，現階段較慶幸的是，保護主義還流於口語、而非實際執行，尚未衝擊到美股。
霸菱證券投資投顧指出，儘管川普公開宣言會實施有利於美國國內生產的貿易政策，但預計亞洲新興市場內的貿易協議必將進行調整。一旦美國推出相關政策，這些亞洲新興國家的經常帳在短期內將會受到衝擊。
不過霸菱證券投資投顧指出，中國作為一大進口國，有望在全球貿易舞台上發揮更重要的領導角色，這個趨勢有利於亞洲地區的貿易發展。
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雞年海外股票基金 投資錦囊2017年02月01日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
股票基金投資4大主軸 https://goo.gl/I6gm60
2016年股債齊揚，部分新興市場漲幅更超過5成，但就2016年全球資金流向來看，債券基金仍是投資人最愛，今年元月各股票基金則呈漲多跌少走勢，農曆年後，法人認為，因為市場變數多，投資海外，可將收息股票擺第一；另外，美股、新興市場的中印以及資源基金亦是法人們相對看好標的，未來仍可逢低進。
2016年歷經年初全球股市重挫、年中英國公投由脫歐派獲勝、年底川普當選美國總統等意外衝擊，富蘭克林資深協理盧明芬說，去年債券基金吸引1,478億美元資金流入，這已連8年呈現淨流入；但股票基金卻淨流出930億美元，這也是近4年來首見資金流出，顯示投資人心態偏謹慎，傾向低波動且具有固定收息債券配置。預期2017年，金融市場仍將延續去年震盪走勢，投資人投資重心也持續偏向收息產品。
霸菱投資表示，今年仍將延續2008∼2009年金融海嘯延續至今的低增長、低息環境，但可能會迎來轉折點，尤其是在美國。因此，「美股」投資比重在各法人心目中依然占有相當分量。富蘭克林研究團隊則相對看好美元資產，包括金融及能源等美國價值股票基金，美國平衡基金並搭配天然資源產業基金。
瑞銀投信投資部主管張繼文表示，2017年是一個新時代、新契機，預估美元資產持續當道，此外，也看好股價遭嚴重低估的生技股票以及陸股為首的新興市場股票等。值得一提的是，陸股今年雖然有相當多變數，然有不少法人都認為陸股可以列入重點觀察標的，鉅亨網投顧研究團隊同樣看好陸股。
針對陸股展望，鉅亨網顧總經理朱挺豪指出，儘管大陸市場的債市及房市充滿令投資人不安因素，股市也未見較大的漲勢，但過去一段時間油價及原物料價格的上漲，帶動大陸物價年增率走揚，當大陸國內需求穩定時，生產者物價年增率快速上漲並帶動消費者物價年增率，廠商將價格轉嫁至消費者，上游到下游的廠商也都因更高的價格而受益，整體獲利也因此提升。
就大陸投資來看，由於債券、房市、商品期貨都經歷完一波漲勢，反倒是陸股價格相對較便宜、充滿吸引力，考量到大陸在全球經濟地位日漸提升，陸股全球金融資產地位只會升高，因此，建議投資人可以長線布局陸股基金。
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投信挑黑馬 首選陸股2017-02-02 00:03:45 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
十大投信看好黑馬市場 https://goo.gl/F4fh2F
2016年表現欠佳的市場，2017年或有機會迎頭趕上。統計十大投信票選今年最看好的黑馬股市場或族群，首推中國，再者是生技醫療，債券則是以新興市場債最具看頭。
包括元大、群益、摩根、保德信、復華、安聯、野村、第一金、富蘭克林及瀚亞投信看好的今年黑馬市場，中國股市有高達七家看好，其次是生技醫療的四家，印度股市也獲得三家青睞，歐洲股市、不動產投資信託（REITs）則獲得各兩家投信看好今年發展；債券方面，新興市場債、亞洲投資等級債也被預期能有好表現。
群益、保德信、富蘭克林、安聯投信均看好生技醫療產業，群益投信副總經理張俊逸表示，2017年相對看好生技醫療類股表現，又以美國生技醫療股最被看好，主要是藥價議題帶來的利空已逐漸鈍化，在基本面佳、估值便宜下，產業產值長期成長趨勢看好，後市可期。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，醫療產業股價已修正近二年，股價處於相對市場折價位置，目前實為逐步加碼好時機。
摩根、野村投信則看好歐洲股市，摩根投信副總經理林雅慧認為，歐洲基本面無虞，並持續好轉，也反應在歐元區製造業採購經理人指數（PMI）上，歐元區2016年12月PMI上升到54.9，改寫2011年4月來最高，在市場並未特別看好但基本面已好轉下，歐洲市場有望成為今年的黑馬。
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跌深市場價值股 可布局2017-02-02 00:03:50 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
隨許多市場漲多，除可留意已大幅修正的市場，更可從價值型股票著手，其中跌勢最重的中國上證指數，2016年共跌逾12%，印度後繼無力則是受到廢鈔政策干擾，但中國、印度股市也是最受投信看好、2017年有機會迎頭趕上的市場。
瀚亞投信海外股票部主管林元平指出，A股一路受到熔斷機制、人民幣重挫、限售股解禁賣壓出籠等基本面和技術面壓力，2016年表現欠佳，但從近期工業企業利潤、製造業採購經理人指數（PMI）等數據顯示短期經濟下行憂慮已逐漸緩解，今、明兩年市場預期上證A股企業盈餘增長分別為13.4%、12.5%，可望成為A股強心針。
摩根投信副總經理林雅慧表示，今年中國高層面臨換屆，有望帶來新氣象，替陸股提振投資信心，加上中國經濟基本面確實好轉，包括製造業PMI動能連續處於擴張水位，進出口、工業生產、零售銷售等數據均優於預期。
第一金投信投資長高子敬分析，中國股市今年有養老金入市、A股納入MSCI新興市場指數議題，不宜空手，但考量「熊長牛短」特性，建議採取定時定額布局，逢低可加碼因應，提高勝率。
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世銀唱旺 今年全球經濟加速成長2017年01月27日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
世銀經濟成長預測 https://goo.gl/sYNszp
全球經濟自2008年金融海嘯以來，就陷入「低成長、低通膨與低利率」的三低時代。不過在川普（Donald Trump）這隻黑天鵝入主白宮，加上聯準會（Fed）在去年底啟動升息循環，使得今年經濟可望擺脫低潮而加快成長腳步。
世界銀行今年初剛發表『全球經濟展望』報告，預估今年經濟成長可望從去年2.3％大幅加速至2.7％，但略低於該銀行在去年6月預測的2.8％估值。去年全球經濟成長增幅創下金融危機以來的低點。
該銀行指出，雖然已開發國家財政刺激政策、尤其是美國，有助提振美國本身與全球經濟成長，但在同時川普傾向保護主義的貿易政策，卻可能對全球經濟帶來威脅。
世銀經濟展望部門主管柯斯（Ayhan Kose）解釋，基於美國在全球經濟扮演的重要角色，它在政策的轉變恐為全球經濟造成連鎖反應。他提到美國財政政策擴張雖將帶動美國與海外經濟在近期轉強，但對貿易與其它政策的改變卻有可能抵銷這些正面影響。
多數經濟學家也持類似看法，他們表示川普經濟學有如雙面刃，雖有助拉抬全球經濟，但也將對全球經濟造成重創。2016年諾貝爾經濟學獎得主哈特（Oliver hart）警告川普強調美國優先的貿易主張很可能引發貿易戰一觸即發，並引發全球進入保護主義。
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日銀 調升日本經濟成長預測2017年02月01日 04:10 工商時報鍾志恆�綜合外電報導
日本央行（簡稱日銀）周二舉行今年首場貨幣政策會議，如預期中並未調整利率及寬鬆政策，並以全球經濟好轉和弱勢日圓有助出口為理由，調升日本經濟成長預測。
日本周二公布去年12月家庭支出，雖然連續10個月下跌，但僅年跌0.3％，優於市場預估的年跌0.9％許多。至於去年12月工業生產月增0.5％，也優於市場預估的月增0.3％。去年12月失業率維持在3.1％不變，人求事比率升至1.43，即每100位求職者，就有143個工作職務在求才，創1991年7月來新高。
日銀結束2天會議後決定維持利率於負0.1％、調控日本10年期公債殖利率在零附近、和每年買債規模80兆日圓。
雖然日銀按兵不動，但其在季度展望中調高日本經濟長期趨勢的成長預測。迄今年3月底止年度經濟成長率，從原先預估的成長1％調升至成長1.4％。明年從1.3％調升至1.5％。2019年從0.9％調升至1.1％。
日銀解釋這是反映海外經濟好轉和日圓貶值等有利因素。因為日銀去年11月發表前一次季度展望後，市場看好美國新總統川普基建支出和減稅等措施將帶動美國經濟成長，促使通膨上升而迫使聯準會加快升息，日圓兌美元匯率預料將貶值約10％。
儘管調高經濟成長預測，日銀以海外經濟存在不確定因素，讓日本經濟面臨下行風險，加上民眾預期物價持續疲弱，因此沒有調高日本通膨率預測。
日銀政策委員會這次以7比2的票數決定維持貨幣政策不變。其中投反對票的成員佐藤健裕和木內登英對此不滿，認為負利率和低公債殖利率會威脅金融穩定。
PNC經濟學家亞當斯（Bill Adams）說，儘管日本實質經濟成長高於日銀的長期趨勢預估，但是日銀似乎無意讓振興經濟的貨幣政策退場。
他預估日銀今年不會減少買債規模，而且會跟歐洲央行那樣，在2018年也不會調升短期利率水準以擺脫負利率環境。
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歐元區1月製造業PMI 創近6年高點 德、法大助攻2017年02月02日 04:10工商時報陳穎芃�綜合外電報導
市調機構IHS Markit周三公布，1月歐元區製造業採購經理人指數（PMI）最終值55.2點，創下69個月高點，原因除了德國製造業成長之外，先前一度低迷的法國製造業也在今年開春強力反彈，令外界看好今年歐元區加快復甦腳步。
歐元區製造業生產指數至今已連續43個月成長，主因是整體新訂單及出口新訂單源源不絕。諸如德國、義大利、西班牙、荷蘭、奧地利及愛爾蘭等國的出口新訂單都在1月增加。
製造業需求不斷擴大也讓企業擴大人力規模，推動歐元區製造業就業指數在1月創下2011年4月以來高點，且該指數至今已連續29個月維持成長。
Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示：「歐元區製造業在今年開春便呈現強勁漲勢，創下近6年來最快成長速度。」他認為近來歐元貶值是歐元區製造業出口訂單暴增的主因，但歐元貶值相對提高歐元區製造業進口成本，使製造業輸入價格指數在1月創下68個月高點。
就各國表現來看，奧地利1月製造業PMI達到57.3點，創下70個月高點，位居歐元國之冠。德國1月製造業PMI也達到56.4點，創下36個月高點。
Markit資料顯示，德國製造業生產指數及新訂單指數皆在1月創下2014年初以來高點，就業指數也衝上65個月高點。
前幾年一度表現落後的法國製造業，PMI也在今年1月達到53.6點，創下68個月高點。除了生產指數及新訂單指數持續上升，法國製造業就業指數也在1月達到5年半高點。
反觀希臘至今不但財政尚未擺脫困境，且周三報告顯示製造業持續萎縮。希臘製造業PMI在1月降至46.6點，不僅低於象徵產業榮枯分水嶺的50點，更跌至16個月低點。
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美資金回流 美元獨強2017-02-01 01:20:29 經濟日報 記者陳美君╱台北報導
時序進入2017年第1季，國際美元是否還能維持先前的獨強走勢？星展銀行在「2017年第一季投資展望說明會」時指出，若川普推出企業匯回海外獲利的減稅優惠，將有數兆美元的資金自海外回流美國，這會使美元再次走強。
星展銀行表示，已經進入牛市多年的美元指數（DXY）在2015年初至2016年11月呈現盤整狀態，型態似乎是牛市的最後階段；然而川普當選美國總統後改變了美元走勢。
星展銀行指出，2016年美國通膨率呈現逐漸上揚的趨勢，導致美國10年期公債殖利率在7月開始緩步上揚。川普11月當選美國總統後，美國10年期公債殖利率大幅上揚，並帶動美元指數走升。在川普推出使美國再次強大（保護主義）政策前，美元已經再次強大。目前市場大致反映川普所承諾的財政刺激政策將使通膨和利率上揚；若川普推出企業匯回海外獲利的減稅優惠，將有數兆美元的資金自海外回流美國，這會使美元再次走強。
目前推升美元指數的兩主因為：市場對川普財政刺激政策將導致通膨和利率上揚的預期；即使聯準會步入升息循環避免通膨過度上揚，歐洲央行和日本央行仍維持量化寬鬆和零利率或負利率政策；美國與歐、日間央行的貨幣政策走向分歧，將使主要國家公債殖利率利差擴大。
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聯準會貨幣決策會後聲明全文2017-02-02 04:18:08 經濟日報 記者湯淑君╱即時報導
美國聯邦準備理事會（Fed）於台北時間2月2日凌晨3時發布的政策聲明全文如下：
聯邦公開市場操作委員會（FOMC）12月會後收到的資訊顯示，勞動市場持續增強，經濟景氣持續溫和擴張。就業成長仍紮實，失業率維持在近期低點。家庭支出持續溫和升高，但企業固定投資仍然疲軟。最近消費者和企業信心指標已改善。通膨率近幾季以來已升高，但仍低於本委員會的2%長期目標。市場面的通膨補償指標仍處於低水準；依據統計調查的長期通膨預期指標，整體而言變動不大。
本委員會為履行法定職責，尋求促進就業最大化與物價穩定。委員會預期，隨著貨幣政策立場逐步調整，經濟活動會以溫和的步調擴張，勞動市場情況將進一步增強，通膨率中期內將攀升至2%。經濟展望面臨的近期風險似乎大致平衡。委員會將持續密切觀察通膨指標，以及全球經濟與金融發展。
鑒於已實現的和預期的就業市場狀況和通膨，委員會決定維持聯邦資金利率目標區間在0.5%至0.75%。貨幣政策立場維持寬鬆，藉此可支持勞動市場情況進一步改善、通膨率重返2% 。
決定未來聯邦資金利率調整的時機和規模時，委員會將評估已實現和預期中的經濟情況，相較於充分就業及2%通膨目標的進展。這項評估會把眾多資訊納入考量，包括勞動市場情況的指標、通膨壓力與通膨預期的指標，以及金融與國際發展的指數。鑒於當前通膨率低於2%，委員會將密切關注朝通膨目標邁進的實際和預期進展。委員會預期，經濟情況的演變有理由僅以漸進步調調高聯邦資金利率；聯邦資金利率可能在一段時間內繼續低於預期中的長期水準。不過，聯邦資金利率的實際路徑，將取決於未來數據展現的經濟前景。
委員會維持現行政策，把持有的機構債券與機構抵押擔保證券（MBS）到期的本金，再投資到機構MBS，並在標售時展延到期公債。委員會預期會持續這麼做，直到聯邦資金利率正常化進行相當一段時間之後。此政策藉委員會所持長期證券維持在可觀水平，應有助於保持寬鬆的金融狀況。
投票贊成FOMC這次貨幣政策行動的成員為：主席葉倫、副主席杜雷、布蘭納德、伊凡思、費雪、哈克、卡普蘭、卡斯哈里、鮑爾，以及塔魯羅。
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小摩解讀Fed聲明：3月升息機率低、6月較可能2017-02-02 05:05:25 經濟日報 記者湯淑君╱即時報導
摩根大通（JPMorgan）經濟學家認為，從聯準會（Fed）的會後聲明看來，Fed可能如市場預期等到6月再升息，3月升息的機率已降低。
摩根大通經濟學家費洛里（Michael Feroli）說：「我們仍認為，從模型結果研判，下一次升息應該是在6月的會議。今天（Fed）的聲明發布後，讓我們對這種展望更加確定了。」
不過，費洛里說，隨著美國經濟接近充分就業，未來六周若有一連串令人驚艷的經濟數據出爐，也許還是足以讓Fed在3月出手變得有可能。
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金雞年理財 要投資黃金嗎？2017-02-01 09:36:17 聯合報 記者沈婉玉�台北報導
國際黃金市場對2017年國際金價預測 https://goo.gl/FqUXxb
去年金價表現不錯，今年還可以投資黃金嗎？台銀黃金分析師表示，黃金有避險功能，買黃金就像是為資產買「保險」，建議投資人依據自身投資風險偏好及市場環境，在投資組合中配置百分之五至十的黃金。投資風險較高者，可多配一些；但從今年全球景氣好轉來看，可少配一些。
台銀黃金分析師指出，美國進入利率升值循環，美元走升，金價長線看淡，今年屬築底階段，但短期會因金融市場動盪及國際政治動亂而上漲。投資者若要長線布局，或打算長期持有黃金來避險，建議在金價跌至每英兩一一○○美元左右的長線相對低點進場，風險較低。
若屬短線投資，則要把握反彈不追價、高檔適度調節、急跌後分批承接原則，看準國際事件變化，或趁跌深反漲的修正走勢來操作，適時逢低買進，趁波動搶短線、賺差價，「操作難度高、風險也高」。
長期來看，台銀黃金分析師表示，目前全球低利、甚至是負利率環境，對黃金也有利。今年景氣比去年好，若經濟復甦明顯，中國大陸、印度等新興市場對黃金的需求度就會提高。
此外，各國央行自二○一一年至二○一五年，都大舉增持黃金儲備，去年央行購金力道較緩和，但大陸及俄羅斯仍繼續定期定額增持黃金，也使金價下有支撐。
台銀黃金分析師表示，利用黃金存摺定期定額投資黃金，達到均攤成本、分散價格風險、積沙成塔，是不錯的「懶人投資」法。
但利用黃金存摺定期定額投資黃金，也不能放著不管。在金價走漲時，應減少扣款金額，金價走弱時，則要增加扣款金額，愈低買愈多，適時調整持有部位。也要依風險承受度，設定停損停利點。要賣出獲利了結時，最好分批出售，以免看錯方向。
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高收債、新興債 法人一面倒愛戴2017年02月01日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
2017年元月國際資金流入債券基金遠多過股票基金，尤其是投資等級公司債券基金淨流入近百億美元，然在雞年境外債券投資，法人則相對看好收益率較高的高收益債和新興市場債等風險性債券。
瑞銀（盧森堡）美元高收益債券基金產品經理陳碩存表示，在聯準會確認將維持緩步升息格局下，上半年較看好美元高收益債券表現，目前美元高收益債券的收益率仍有6％以上水準，對於追逐收益的投資人來說，具有誘因；下半年則相對看好亞洲高收益債券市場的前景。
陳碩存表示，主要因受惠於能源價格的回升，美元高收益債券中，原本最令市場擔心能源公司債券違約的風險已降低，提供美元高收益債券有力支撐，儘管預期2017年原油價格漲幅雖比不上2016年，但預期油價走勢可持穩。
野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）表示，今年市場仍充滿不可預測的影響變數括各地政治議題干擾不斷，尤其是歐元區選舉，包括荷蘭、法國和德國等，其次是英國脫歐和川普經濟學的不確定性，雖然美國通膨往正確方向上揚，若今年看不到支撐的經濟動能，升息腳步還是有可能再度暫緩。
目前因為川普經濟學所帶出的通貨再膨脹政策，推升高收益債券和股市，但新興市場已經展現可預期的前景，新興債市有機會在2017年異軍突起。
但對於新興市場債配置時點，周文森建議須觀察美國總統川普就任後的政策兌現成果，倘若美債殖利率回穩或下跌，則有利於美元新興債；至於當地貨幣債券則會受到匯率波動影響，建議仍可逢低加碼布局。
駿利投資對美國企業信用債同樣持正面看法，特別是短天期的高收益債與最低評等等級的投資級債。駿利投資表示，主要因美國企業信用債仍提供相對較高收益率，而且其違約率在2016年到頂後就逐漸下降，預估在2017年違約率還會逐漸下降。
在這些基本假設下，預估美高收益債今年一般有5∼6％的報酬，情況好一點，投資報酬率有機會到8％，差一點預期報酬為4％。
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亞洲投資級債 前景佳2017-02-02 00:03:53 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
雖然美國進入升息循環，但並不表示債券就沒有表現空間。債券市場也獲得復華、野村、富蘭克林及第一金投信青睞，尤其是新興市場、亞洲投資等級債，前景持續向好。
野村投信投資長周文森表示，2017年具備成長潛力市場，建議可以留意亞洲投資級債，雖然投資級債短線受到美國升息影響承受較大壓力，但亞洲市場仍維持相對寬鬆環境，加上亞洲經濟基本面穩健，可望支持亞洲投資級債券成長。復華投信指出，新興國家經濟前景持續看好，加上評價面與技術面改善，預期在美債利率升勢趨緩後，先前弱勢的新興市場債可望止穩、甚至回升。
新興國家當地貨幣債具備高債息及匯率評價便宜優勢，面臨美國升息的防禦能力提高。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家當地債市較能反應該國當地基本面、政經轉機利基，尤其債息普遍比美元債高，加上匯價低廉優勢，可望持續吸引資金青睞。
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押高收債 通訊消費優選2017-02-02 00:04:05 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
2016年違約率低的高收益債產業 https://goo.gl/oS5aop
受惠於全球景氣持續回春，高收益債基本面逐步改善，引領全球高收債自去年低點以來強彈逾25%，漲幅相當可觀。不過，投信分析，2017年可望再締新猷，但產業表現分化，建議投資高收債應向通訊、科技及消費財等低違約率產業靠攏。
摩根投信分析，伴隨美國邁入升息循環，升息議題不時躍上檯面影響整體債市投資氣氛，高收債整體違約率維持下滑趨勢，扣除能源礦業產業後違約率甚至不到1%，加上資金回補空間仍大做後盾，因此，後市依舊是可以考慮的標的。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，投資高收債最擔心企業破產、債券發生違約，儘管去年整體高收債違約金額創史上第四大，違約率位在2009年以來相對高檔3.3%。整體高收債違約金額仍有逐季下滑趨勢，預期今年整體高收債違約率將滑至低於3%，低於過去25年歷史平均3.1%；加上今年底前高收債還款壓力不高，有助高收債維持低違約率。
庫克強調，去年高收債逾八成違約集中於能源及礦業兩產業，若扣除能源及礦業後，高收益債違約率僅0.68%，顯示能源及礦業外高收債違約風險極低，如零售、科技和健康護理等產業違約率也不到0.5%，通訊、消費等產業高收債違約率甚至是零，意即未發生任何違約事件，反映出投資高收債趨吉避凶、慎選產業的重要。投資人應保守看待能源及礦業高收債，減少曝險，違約率不到1%的優質高收債可同時掌握報酬率與低違約率的好選擇。
日盛亞洲高收債基金經理人鄭易芸表示，2017年利率波動大，亞高收具存續短，波動低優勢，觀察高收債首重公司治理與避開具高違約風險的債券，目前原物料行情及亞洲經濟景氣溫和，公司穩定低違約率。
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美元計價搶手 規模大增2017-02-02 00:04:00 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
境內基金各種計價級別規模變化 https://goo.gl/Vn4m3M
儘管川普暗示強勢美元不利美國貿易，不過聯準會（Fed）升息進程明確，帶動美元表現依舊強勢，影響其他新興國家貨幣走弱。法人表示，消費者轉進美元資產，已掌握升息利基，使得其他基金轉進美元資產，追求更大獲利。
根據投信投顧公會統計，境內基金各計價幣別近一年規模變化，美元計價基金規模眾望所歸成長74%，年增新台幣317億元，其中淨申購金額就高達231億元；其次包括南非幣、人民幣也同步成長。
瀚亞投信指出，人民幣雖然去年呈現大幅度貶值，但該類計價基金規模和淨申購卻都在成長， 顯示投資人手上的人民幣也轉向這類基金，伺機尋找收益機會，也就是說，當手上的非美貨幣面臨劇烈貶值，投資人仍應該以收益為上，共同基金即是良好的投資管道。
此外，近期美元升值暫緩，也為人民幣等非美貨幣帶來推升的動力，建議投資人仍應該以多元幣別方式來布局，分散幣別匯率風險，也建議搭配高收益債、投資等級債等，使得投資組合配置更加完備。
第一金人民幣貨幣市場基金經理人劉書銘也看好人民幣後市可能回升，隨著央行的干預，人民幣一度出現跌深反彈，離岸人民幣流動性也獲得改善，匯率走穩下，短期利率可望跟著回穩。短線在流動性無虞下，可布局人民幣貨幣市場基金。
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雞年買基金 貨幣型靚2017-02-02 00:03:47 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
貨幣市場基金近1年績效 https://goo.gl/Ih1qzl
農曆傳統年後，面對新的一年，外幣投資人該如何配置資產？法人指出，在通膨循環下，具有升值題材的貨幣，如美元、原物料出口國等，不過，如持有大量貶值趨勢的外國貨幣，可優先轉入貨幣市場基金，主要是申贖具便利的特質。
元大澳幣貨幣市場基金經理人張欣瑜分析，日前美國聯準會主席葉倫提到美國經濟表現佳，就業與通膨正趨近目標，至2019年前每年都會升息數次，美元看升已是市場共識。
除了美元，張欣瑜指出，目前全球主要成熟國家中除了美國，普遍仍在降息循環，相繼調降基準利率，各國貨幣現金增值能力逐步下滑，澳幣2017年在通膨有機會上揚情況下，降息機率下降相對新台幣仍有利差優勢。
另外，在各主要國家擴大財政支出進行基礎建設的背景下，商品原物料行情可望走升，基本面的題材將帶動澳幣升值。
除美元與澳幣均看升外，南非幣也受惠於原物料。復華投信表示，南非經濟在2013年至2015年表現較為疲弱，主要來自於原物料價格普遍走低、貿易狀況轉差以及當地礦業罷工事件，然而，南非經濟已在去年第2季至第3季落底，隨著原物料價格回升、全球經濟成長前景好轉，加上當地通膨受到控制使得央行有更多貨幣政策彈性，預期南非經濟將呈現逐步溫和好轉的態勢。
至於貶值的貨幣中，台新中美貨幣市場基金經理人楊珮玉指出，儘管人民幣近期貶值幅度大，但人民幣仍有其重要性，即使貶值，下檔也有撐。
IMF將人民幣納入特別提款權貨幣籃在去年10月生效，並確定人民幣將占10.9%比重第三大權重，令人民幣取得與美元、歐元、英鎊及日圓的重要地位，人民幣也由國際支付貨幣、外匯交易貨幣提升為國際儲備貨幣。
就長線影響分析，人民幣將更加自由化，進而加速中國境內的開放腳步，有助於提升對國際資金的吸引力，渣打銀行即估計，未來五年流入中國市場的國際資金將高達人民幣7兆元。
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人民幣商品 報酬率亮眼2017-02-02 00:04:08 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
儘管貨幣市場基金主要提供投資者停泊資金，不以績效為最優先考量，不過統計近一年績效，報酬率前幾名都是人民幣計價的貨幣基金，報酬率均在2%-3%以上，優於台灣銀行人民幣定存年息1.75%。
法人表示，這主要是受惠大陸銀行利率高，建議持有人民幣的投資人，趁著在貶值時可參考相關貨幣市場基金與共同基金。
對於績效優於銀行，第一金人民幣貨幣市場基金經理人劉書銘表示，往年由12月到隔年1月初，是人民幣流動性最吃緊的時候，也帶動人民幣存款利率飆高。
觀察去年11月中旬過後，人民幣存款利率即達到5%以上，今年1月第一周更一度衝上10%，RP（附買回債券）利率也達到10%左右，雖然高點的時間短暫，但已大幅挹注基金績效表現。
劉書銘指出，進入第2季以後，流動性吃緊情況可望緩解，不過，以全年觀察，人民幣利率水準不差，以人民幣計價的貨幣基金收益貢獻表現，都有機會優於其他幣別。
除了人民幣貨幣市場基金以外，保德信中國中小基金經理人張徑賓分析，大陸人行在今年農曆春節前，破天荒祭出「暫時性降準」，目前外資法人解讀，大陸為防止資產泡沫，今年貨幣政策將會相對趨緊，只會在特殊時間點挹注資金，意味著人民幣資產可望相對穩定，投資人不妨善用手中的人民幣，布局人民幣級別的A股基金。
因為，回顧2002到2016年的陸股，投資人從春節前五個交易日抱股到後五個交易日，上證綜合指數上漲機率逾九成。
