投資…窮人看漲跌 富人看趨勢2017-02-15 14:51:31 聯合晚報 記者葉子菁�台北報導
西洋情人節過節氣氛中，多數單身男女都祈求能遇上一段好姻緣，而事實上，就投資理財來說，也要找到真正的「Mr. Right（真命天子）」，未來才能收獲甜蜜的果實。第一金投信指出，所謂的「Mr. Right」就是指：對的產業趨勢、對的投資工具和對的投資方法。
第一金投信副總李芸樺表示，投資理財看似一件很嚴肅的事，但是如果能夠找到Mr. Right，相信可以變得浪漫又有趣，不僅享受過程，還能收獲甜蜜的果實。要達成這項目標，第一步就是要跟對趨勢。
有句箴言是「窮人看漲跌、富人看趨勢」，李芸樺認為，市場沒有每天在過年，無論股票、債券或黃金等各種金融商品的價格，漲漲跌跌是常態，投資人不必把每日的漲跌看得太重，否則容易淪於追高殺低的結果，不是套牢就是慘賠出場，而是要掌握市場趨勢脈動，抓緊一個大波段的行情。
例如個人電腦來臨，微軟、英特爾引領風騷20年；網路時代亞馬遜誕生，股價連續上演近十年的大多頭走勢，累計上漲16.6倍；到了智慧型手機時代，蘋果以iPhone創造出全球市值最高的科技公司。現在，正進入機器人、FinTech金融科技世代，新商機隱然浮現。
第二步是用對投資工具，李芸樺強調，有的人喜歡直接投資股票、買黃金，而有的人沒有時間或門道，而投資基金或買保險、定存，這些金融商品沒有絕對的好或壞，重點在於投資人是否夠了解自己，以及能夠承擔多少風險。因此，開始投入第一筆資金前，最好找個理專做好投資屬性的評估工作。
最後一步則是著重投資方法，李芸樺表示，投資過程就像談戀愛，有三大要點：「不要太投入、小別勝新婚與分手哲學」。太投入的戀愛，會造成單方面付出過多，讓愛人習以為常而不懂得珍惜，同理，單筆投資可能買在高點，最好還是定時定額，分批布局，降低波動風險。
其次是設定停利、停損點，當帳戶資產價值達到目標報酬率時，可能是市場相對高點，因此可停止扣款，贖回後等基金淨值或股價稍微回弱時，再分批重新投入，可以進一步優化績效，這叫「小別勝新婚」。而如果持續下跌，觸及停損點時，可能代表真的投資錯誤，記得要趕緊提出「分手」，切忌變成了爛桃花。
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摩根：多元資產 今年主流2017-02-16 00:17:16 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
摩根投信董事長石恬華昨（15）日表示，今年金融市場會比去年嚴峻，資產配置仍然重要，因此摩根發展將持續圍繞多元資產商品，也將進一步擴展人才多元性，保持市場的領導地位。
2016年市場黑天鵝頻繁，全球資產卻無懼變數頻頻創高，石恬華指出，由於主要資產已來到相對高點，不論美股、美債、美元指數，價格都來到偏貴水準，加上政治經濟風險仍多，預期2017年操作難度將比去年嚴峻，資產管理業的挑戰也更大。
回顧去年經歷英國脫歐、川普當選美國總統，石恬華認為，對基金業來說，其實是不太友善的一年，因為市場氛圍普遍導向保險等保守理財產品，基金市場成長並不大。
針對投信去年大量發行多元資產基金，石恬華認為，多元資產還是今年主流，業界發展只是趨勢開端，相較於全球多元資產基金蓬勃成長，台灣市場不論成長性或產品細節都有進一步深究的空間。而對投資人來說，如何因應充滿不確定性的市場，做好資產配置仍是關鍵，這就是多元資產基金可以發揮的地方。
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2017年多元配置最安心2017年02月16日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
全球經濟成長與通膨數據 https://goo.gl/6H2rM4
美國總統川普再次提出將儘快推出稅改政策，激勵美股再創新高，通貨再膨脹伴隨溫和擴張的經濟及漸進穩健的貨幣政策，成為2017年定調主軸。NN投資夥伴（NN IP）最新總經報告，全球經濟成長率將從2016年的2.8％增溫到2017年的3％，通膨率則從2016年的1.9％上升到2.3％，明顯擺脫通縮風險疑慮，有助金融市場穩中走揚。
NN（L）旗艦多元資產基金經理人徐翊華（Ewout van Schaick）表示，基本面的總體經濟數據及企業財報皆維持正向，技術面過熱現象亦趨緩，建議重新調升股票比重至加碼。綜合評價、政策能見度及資金水位，仍相對看好歐、日股市；美國股市的政治不確定性增加，建議調降至減碼，產業部分可加重景氣循環類股比重。
債券方面，徐翊華（Ewout van Schaick）認為，通貨再膨脹環境將有利高利差、高殖利率信用債的表現，利率敏感型債券將受壓抑，高收益債相對較具投資價值。此外，新興市場基本面更加強健，對美國升息抵抗力增強，加上回檔後浮現投資價值，建議逢低加碼建立部位。
群益多重資產組合基金經理人劉佳奇表示，近期在全球經濟數據表現穩定增長之下，市場投資氛圍熱絡，不過在投資布局上仍需居安思危，建議採取多重資產配置來因應，透過即時且靈活的調整各資產投資比重，在掌握不同市場輪漲行情之際，也能適度分散單一資產或單一區域投資風險，是追求穩健報酬的投資人不可少的配置。
富蘭克林華美多重收益平衡基金經理人王棋正表示，企業盈餘和選舉將是2017年股市的主要趨動因子，歐洲企業擁有較高的營運槓桿、弱勢歐元，和評價面較便宜的優勢，將可受惠於全球經濟的通貨再膨脹趨勢，但歐洲的選舉議題及地緣政治風險將讓歐盟整合繼續面臨考驗。
第一金投信強調，未來資產布局應著重「股」大於「債」，股票重點放在美國及與美股高度相關的新興市場股市，債券可搭配全球型高收債資產。
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全球中小股 漲勢亮眼2017-02-16 00:17:16 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
全球中小型股基金績效 https://goo.gl/j02Zg0
儘管聯準會（Fed）主席葉倫發表偏鷹派談話，但美股14日盤中再創歷史新高，美股占比高的七檔全球中小型股基金績效亮眼，近一周平均上漲1.5%；如果再觀察去年11月川普勝選以來，漲幅約在一成上下。
法人認為，川普讓「美國製造」議題沸騰，有利於鎖定內需市場的中小型股基金，投資人可伺機建立部位。
保德信全球中小基金經理人高君逸指出，盤點去年全球小型股表現，美國優於日本，歐洲僅追在後，今年這些中小兵的營收及獲利動能更勝去年，加上川普減稅方案可能在近期推出，美國國內的中小企業率先受惠，至於歐洲中小企業今年以來股東權益報酬率（ROE）超越大型股，獲利能力可見一斑，布局全球中小型股基金，美、歐中小企業的投資契機可望同時掌握。
高君逸分析，上周美國公布新增非農就業人口大幅優於預期，且創下近四個月新高，顯示經濟持續穩健擴張，加上傳出營利事業的稅率與海外資金匯回的稅率可能大幅調降，可望令上市企業的獲利增加，同時增加海外資金回流，預計可能讓配發股利金額增加，對美國中小型股是一大利多。
全球股市延續去年第4季以來的強勁走勢，近期多數市場維持在高檔震盪，或甚至續創新高，然而短線累積漲幅已高，高君逸不建議再追進，還未進場的投資人不妨耐心等待拉回時機，或是分批或定期定額，爭取資產成長機會。
群益美國新創亮點基金經理人洪玉婷表示，近期在美國經濟數據表現穩定增長，以及川普減稅政策等利多因素加持下，美股投資氣氛熱絡，中小型股也表現不俗，截至14日止，代表美國中小型股的羅素2000指數已連續四個交易日收漲，指數表現也創下歷史新高。
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GDP上修 景氣穩定樂觀2017-02-16 03:02:32 經濟日報 記者潘姿羽�台北報導
主計處最近經濟預測 https://goo.gl/fW7Dqm
主計總處樂觀看景氣，昨（15）日上修今年經濟成長率0.05個百分點至1.92%，主因是輸出增溫，激勵經濟成長表現。主計長朱澤民形容，景氣復甦之勢已從「審慎樂觀」轉為「穩定樂觀」。
主計總處昨公布最新經濟預測，認為在全球經濟成長率略高於去年、世界貿易量也有成長的前提下，我國受惠於外需增溫，加上半導體業者仍具製程領先優勢，推升出口表現，預測實質輸出成長4.01%，較上次預測上修0.18個百分點，也是本次經濟成長率上修的主要動能。
儘管主計總處將今年民間投資實質成長率下修0.15個百分點、降至1.85%，主計總處綜合統計處處長葉滿足說明，去年第4季民間投資成長7.24%，大幅墊高基期，今年全年平均成長率因而下修，但規模值還是增加的。
去年第4季民間投資成長率創下近三年單季最高表現，今年各季也續呈正成長。朱澤民指出，民間企業近期資本財進口相當可觀，這會對經濟成長產生正面作用，可帶動國內生產、出口。
政府陸續端出振興經濟措施，並以擴大公共建設支出為施政重心，主計總處對政府投資成長率的預測值攀升至1.21%。朱澤民認為，只要政府有效且如期執行，就能拉抬經濟成長率表現。
美國總統川普1月上任，外界擔憂其貿易保護主義可能傷及我國經濟表現，朱澤民表示，主計總處確實將美國川普政府的政策走向對全球經貿及金融市場影響，列為今年主要不確定性，但他政見落實程度還觀察中。
朱澤民說明，據IHS環球透視1月最新全球經濟展望，預測美國今年經濟溫和成長2.3%，較上次預測上修0.1個百分點；就國內模型估算，美國經濟成長率拉升1個百分點，可拉抬台灣0.07個百分點，雖然沒辦法就單一政策評估對台影響，但只要美國經濟轉好，台灣也會受惠。
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台股攻萬點 科技、一般型基金好強2017年02月16日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
台股基金績效10強 https://goo.gl/0YGix0
台股金雞年開紅盤日以來量增上攻，萬點行情指日可待，大盤及店頭指數亮眼，統計至2月14日，分別上漲3.94％及5.04％，連帶145檔台股基金平均績效達4.83％，22檔報酬率更超過6％，其中科技型及一般型基金績效表現領先，在獲利持續成長下，Q1逢低就是布局台股基金好時點。
日盛日盛基金經理人張亞瑋表示，上半年產業趨勢較明確的銅箔、塑化、下半年業績值得期待的新iPhone 供應鏈、Intel Purely平台、Server 相關供應鏈、Tesla Model 3零組件等都值得留意。
其他如造紙及鋼鐵去化產能持續，供需情況可望進一步好轉，塑化在油價穩健下，及第2季歲修，報價可望有所支撐，及下游庫存偏低，回補庫存力道將延續。
台新2000高科技基金經理人沈建宏指出，外資台指期未平倉多單回升到6萬口以上，1月以來外資恢復買超台股，在資金行情發酵、總經及產業基本面穩健等利多下，預期台股3、4月前行情續看多；市場看好下半年將推出的iPhone8，半導體產業表現優於預期，零組件的銅箔、CCL、玻纖紗、矽晶圓等可望受惠。
宏利投信認為，製造業與出口持續好轉將提振今年正向動能，激勵台股續看好，除iPhone8概念股及電子產業增長力道，還有汽車、運動休閒等產業將受惠美國經濟復甦題材；目前股價淨值比（PBR）仍有向上空間，中期在資金動能及基本面向上題材支撐下，行情可期。
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台股科技基金 寫佳績2017-02-16 00:17:10 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
台股科技股票型基金績效 https://goo.gl/0lOvlZ
蘋果股價再攀歷史新高，加上北美半導體B�B值報喜，為台股科技股票型基金挹注成長動能，類型基金在指標蘋概股大立光、鴻海、台積電等電子權值股領軍下，今年來以平均7.3%引領台股基金風騷，中小型、一般股票型則以6.3%、5.6%居二、三名。
市場預期新一波iPhone「超級循環周期」將為蘋果注入新成長動力，帶動蘋果公司股價近日再攀新高，累計近三個月漲幅約22%，跑贏道瓊股價指數同期的7.5%。高盛出具最新報告看好後市，並將蘋果未來12個月目標價調高至150美元。
復華數位經濟基金經理人周奇賢表示，產業觀察指標北美半導體設備製造商接單出貨比B�B值最新數據再度重回象徵擴張的1以上達1.06，創2016年5月以來新高，且為三個月以來首度高於1，顯示半導體庫存調整告一段落機率增加，考量半導體循環有機會止跌回穩且市場平均電子持股普遍拉升，因此仍看好電子股走勢，建議可側重布局新產品及新趨勢題材。
據統計，台灣1月出、進口分別成長7%及8.4%，經濟景氣持續維持擴張趨勢。周奇賢指出，儘管短期電子業進入淡季、中國大陸手機進行庫存調整，但上游原物料、零組件供不應求狀況仍延續，且預期下半年iPhone 8出貨可望成長將再帶動電子業表現，使台灣經濟成長動能有機會延續至第4季，挹注台股基本面動能。
復華投信表示，MSCI終止連續13季調降台股權重，為資金面增添利多，行情可能再攀高，建議若遇行情回檔修正可逢低布局，或者透過定時定額分散波動風險。
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大中華基金績效回神 今年來平均漲2.6% 2017-02-16 00:17:19 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
大中華基金績效 https://goo.gl/O7e0o4
亞股昨（15）日無懼聯準會主席葉倫發表鷹派談話，再度上演熱錢行情，除陸股收跌，港、日股都漲逾1%，台股也一度衝上9,800點，帶旺大中華市場基金。
昨日熱錢匯入亞股的態勢又急又猛，使近期表現強勢的大中華基金、陸港台股ETF，強者恆強。
截至14日為止，投信發行的38檔大中華基金，今年平均繳出2.6%的漲幅，績效前三名都超過5%；而昨日盤面上，富邦H股正2大漲4.2%更勇冠所有ETF，排名第二的FH香港正2也有2.7%佳績。
保德信大中華基金經理人陳舜津指出，昨日港股強勢，主要反映資金大舉匯入，盤面上以金融股、地產股等大型權值股表現最好，凸顯資金樂觀看待港股後市。
元大大中華價值指數基金經理人陳重銓表示，自中國證監會進一步開放公募基金投資港股，港股對內地資金的吸引力就逐步浮現，去年底以來，H股估值便宜、人民幣趨貶的預期心理，以及深港通開通三大因素，又加速內地資金外逃，推升港股一路強漲，統計12月23日低點以來累積漲幅達11.2%。
陳重銓說，目前中國境內保險資金存在大量資金去化需求，將是港股增量上漲的關鍵之一，預估2017年保險資金配置港股的金額上看人民幣2,500億元，公募基金也有500億元以上的配置需要，可望支撐股市續航。
陸股昨日表現相對弱勢，上證指數、深圳指數同步收黑，對此陳重銓認為，就以往經驗來看，中國兩會召開前，陸港台市場都有行情表現，因此短線雖有漲幅較大的修正壓力，但無須悲觀，整體格局還是震盪向上不變。
台股方面，第一金店頭市場基金經理人陳思銘說，農曆春節以來，台股保持千億元以上的量能水準，在「量先價行」原則下，後市也持正面看法，不過，川普政治風險仍高，一旦美股多頭動能減弱，台股自然受影響，投資操作上，建議分批布局、逢回再加碼。
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港台股市強 大中華基金績效旺2017年02月16日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
近一年大中華股票基金績效前十名 https://goo.gl/WdORDd
中國大陸兩會預定將於3月第一周召開，近期市場對於兩岸三地行情持續看好，主要外資機構也預估今年陸股將有多頭行情可期，今年以來以香港、台灣股市表現優於滬深兩地股市，連帶帶動以持有香港、台灣等股市為主的大中華股票型基金績效表現亮眼。
彭博統計，今年以來至2月13日止，香港恆生、國企指數分別上漲7.7％、9.2％，台灣加權、台灣50指數分別上漲5.0％、4.6％，漲幅表現優於上證、滬深300、深圳股市，也推升國內投信發行大中華股票型基金表現，元大大中華價值指數、瀚亞中國基金年報酬衝至三成以上。
元大大中華價值指數基金經理人陳重銓分析，根據經驗，兩會召開前都有利於陸股或是兩岸三地股市行情表現，特別是目前全球股市仍處於多頭格局中，香港股市又更受惠於滬港通、深港通等政策，吸引內地資金不斷大量南下投資，是近期香港股市表現相對強勢的關鍵。
陳重銓認為，台股今年市場對於第1季行情展望普遍偏向樂觀，一方面因為目前主管機關正在討論的股利稅改，以及台股成交量呈現明顯放大，不僅外資買超，且估計內資有回流的情況下，推動台股行情表現，預期在4月上市櫃公司開始陸續公布財報前，都有利台股行情震盪走高。
匯豐晉信（中國）股票型基金經理人吳培文表示，根據IMF統計資料顯示，自2000年開始，大陸連續15年，平均貢獻全球近30％的經濟增長，但即使大陸已經是創造全球最大增量財富的國家，經濟崛起的進程仍未結束，大陸巨大的資金和市場規模，在發展規模產業和吸引對外投資上，具有明顯的優勢。
保德信中國中小基金經理人張徑賓分析，從評價面來看，截至1月底，大型A股（滬深300指數）本益比為15.02倍，低於近十年平均的18.8倍，價值面頗具吸引力；中小型A股（中證500指數）目前本益比略高於長期均值，不過自2015年的高點已修正近一半。
張徑賓建議，尚未布局A股的投資者，可在兩會前逐步建置部位，參與政策行情，2010年以來，兩會前一個月上證綜指上漲機率超過85％，偏好積極操作的投資者可分批進場，降低選時的風險。
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港股資金湧進 攀四月高點2017-02-16 02:30:30 經濟日報 記者蔡敏姿�綜合報導
資金持續流入港股，香港恆生指數昨（15）日開高走高，盤中一度重返24,000點之上，創逾五個月新高。收盤時恆指上漲1.23%，報收23,994.8點，是四個月來新高，成交金額港幣1110.35億元。
新華社指出，從年初至今，恆生指數累計漲幅逾8%，領跑全球股市。分析師認為，港股估值低、資金持續流入及全球經濟穩定增長，讓港股在今年表現格外亮眼。
證券時報報導，昨日港股通由滬淨流入人民幣26.85億元；港股通（深）淨流入人民幣4.68億元。
過去四個交易日裡，港股通淨流入呈現猛增態勢，從2月10日至15日總計流入港股市場有人民幣127.35億元。
開年以來，港股通資金淨流入，來自大陸的資金押寶港股聚焦酒店娛樂、陸銀和保險股、汽車、軍工等藍籌股。
經濟學家認為，陸股資金大舉進擊香港股市，有四大原因：原來用於海外併購的大陸資金，遭中央叫停交易後停留在香港，現在獲得批准可以買入香港中國H股；市場流動性十分泛濫，需要尋找好的投資標的；港股市場成熟規範高，在人民幣波動壓力沒有緩解情況下，有利於投資者降低匯率風險；AH存在較高溢價。
新浪財經報導，在大陸資金的助推下，香港股市持續上漲，牛冠全球，引發全球市場全面關注，全球資金同樣跟進布局港股，使得港股步步拉升。
新華社援引中國國際金融公司董事總經理黃海洲表示，目前港股的估值很有吸引力，預計2017年上半年，香港股市可能成為全球表現最好的市場。在結構方面，這主要是因2015年港股超跌後，2016年修正幅度不夠大，今年仍有反彈空間。
「不僅是大陸資金，全球資金也在不斷流入股市，補充港股市場流動性，」黃海洲說，川普當選美國總統後，資金由債市流入股市，雖然他的政策有很多不確定性，但是有三點可以確定，即「企業減稅、金融業鬆綁、增加基建投資」，這些政策會支持美國經濟，對全球股市是利多。
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上證指數今年勁揚2.99％ 中國基金表現強勢2017年02月16日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
投信發行大中華基金績效 https://goo.gl/DfrwXM
近期大陸股市在經濟數據表現持穩以及政策題材的提振下，表現亮眼，今年以來上證指數累計上漲2.99％，也帶動相關基金績效表現。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，近期在地方兩會陸續召開下，各地政府工作報告陸續出爐，深化國企國資改革、去產能等成為重點項目，投資布局方面，建議可持續關注與改革政策相關如高端製造、環保等類股，此外，與消費升旗相關的白酒食品飲料類股，受惠油價上升的石化工業等供應鏈股，也可望有相對強勢的表現。
野村中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸近期透過公開市場操作收緊利率，預期大陸今年貨幣政策維穩偏緊，但總體經濟有望持續好轉，預期財報公布後，市場將上修上市公司企業獲利，因此看好上半年陸股表現。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，今年兩會將於3月5日登場，預料同樣可看到資金布局卡位的情形。尤其，大陸經濟於去年下半年L型落底的型態確立，可為陸股帶來一波結構性的投資機會。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，大陸新經濟占比已見到持續提升趨勢，企業獲利增速可望逐季回升，整體消費仍維持在一定增速，此大幅降低大陸景氣硬著陸的疑慮，貨幣維持寬鬆，財政支出將持續穩住經濟基本盤，指數仍存在向上空間。
台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，近16年來，兩會召開前陸股上漲機率超過8成，現在正是布局陸股的絕佳時機。摩根中國基金經理人沈松表示，新經濟概念已躍升為A股投資新亮點，相關的娛樂、環保、新消費、醫療保健、網路服務等產業持續高速增長。
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大摩唱多陸股 點名資訊醫療2017-02-16 00:17:18 經濟日報 記者楊雅婷�台北報導
陸股相關指數近期績效 https://goo.gl/cKjOXl
摩根士丹利去年底預測，今年大陸A股將會有多頭行情；近日大摩再度看多A股，而且看好持續的時間會比上一波多頭行情更持久。
大摩在去年底曾預測，今年A股上證指數上看4,400點，看好板塊包括資訊技術、醫療保健、可選擇的消費品、銀行、原材料等；「持平」的族群包括公用事 業、電信、保險、房地產等。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，從歷史數據上，2月指數上漲概率70-80%以上，且3月二會前及今年在十九大召開背景下，市場將維持穩定的慢牛走勢，春節後風險偏好推動下啟動春季躁動行情，「紅包行情」至今，指數已從3,100附近站上3,200點大關。
觀察財報表現，截至2月14日，滬深兩市已有153家上市公司披露了業績快報，其中99家公司淨利潤實現同比增長，「報喜」比例超過六成。從行業分布來看，醫藥生物行業、化工、電子行業業績增幅表現不錯；中國1月CPI同比上漲2.5%，為三年以來新高，通脹上升有利於周期性行業，在產業及景氣面向好下，有機會支撐股市長期朝向健康牛邁進。
黃上修指出，中央經濟工作會議表明「穩中求進」的總基調，市場對於改革的預期將有望提升，國企改革中混合所有制改革將作為突破口，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。市場的結構性機會仍多，重點關注盈利增長持續與改革紅利釋放相關的投資機會。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，在聯準會升息干擾暫緩、資金解禁潮高峰已過下，中國股市受惠官方政策題材的加持，有助市場投資信心回復、進一步提高投資人風險偏好。
從基本面來看，中國經濟活動表現續穩，去年第4季GDP同比增長表現合乎市場預期，製造業企業投資及補庫存意願改善，顯示經濟正朝轉型的道路上前進，政策面上料將持續深化供給側改革和國企改革，評價面上在歷經去年的整理後，也使得陸股本益比具吸引力，因此在上述條件的支持下，陸股後市不淡。
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日本沒操縱匯率 川普也認同2017年02月16日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
日圓兌美元走勢 https://goo.gl/YniZHa
日本首相安倍晉三周三向國會表示，美國總統川普（Donald Trump）在上周美日峰會上認同日本貨幣政策並非意在操縱匯率，而是為了終結通縮的看法。在川普對日本的匯率批評立場可能出現軟化，也減緩日本可能被迫簽訂另一個廣場協議的憂慮。
受美日針對匯率操縱議題的緊張情勢有所降溫，周三日圓兌美元貶值0.2％至114.51日日圓。
安倍在參議院還提到，已向川普解釋在美設廠的日本汽車大廠將會持續在美國創造工作機會，他說川普並沒有對日本進一步開放進口提出任何要求。
川普過去曾多次砲轟日本透過貶低日圓，讓日本出口業者獲取貿易優勢。不過上週安倍訪美，兩人會面關係良好，匯率爭議並沒有如預期成為會議焦點。
另外，財務大臣麻生太郎也在同一天反駁外界對於日圓太過疲弱看法。他向國會議員表示，相較上波全球金融危機前日圓兌美元貶至約120水平，目前日圓匯率依然相對強勁。
這談話也反映日本當局對於當前日圓匯價感到滿意，並不憂心美方再度將砲火鎖定日圓匯率。他在同時還舒緩外界對於日本可能被迫簽訂另一個「廣場協議」的不安。他指出該協議曾導致之後幾年日圓強升，並助長日本經濟泡沫出現。
美、日、英、法與西德曾在1985年簽訂廣場協議，讓美元對主要貨幣大幅貶值，以解決美國龐大貿易赤字問題。
此外，日本銀（央）行總裁黑田東彥週三也出面辯稱日本的超寬鬆貨幣政策並非為了壓低日圓匯率，他解釋匯率走勢取決於多項因素，「僅透過貨幣政策操控匯率的想法是一大錯誤。」
他還提到若日本經濟轉壞，日銀將再度調降利率，這也意味川普對日圓任何批評並不會妨礙日銀採取行動刺激經濟成長。
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貸款倍增 全球航運慘 德銀行業曝險最高2017年02月16日 04:10 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
全球航運產業陷入營運困境，連帶拖累貸款給航運公司的銀行，其中又以德國銀行曝險最高，去年航運貸款高達900億美元。
德國商業銀行（Commerzbank）日前警告，航運業貸款繼去年將近倍增至5.59億歐元後，今年可能高達6億歐元（約6.41億美元）。德國銀行巨擘德意志銀行也表示，預期今年航運業貸款可能較去年增加2倍至3.46億歐元。
德國國營的北方銀行（HSH Nordbank）蒙受巨額航運相關貸款損失，正積極尋找買主，不然恐難逃清算命運。北方銀行為全球最大航運融資銀行，大舉放款的結果是帳上商船數量高於英國、德國和法國海軍艦隊合計。
分析師表示，德國銀行減記航運業貸款的消息持續不斷，凸顯債權人對於採取有利業務重整的必要短痛措施，仍然猶豫不決。
在航運業陷入危機前，德國金融機構成為全球最大的航運業債權人。據研究機構Petrofin數據顯示，截至去年底，德國銀行合計擁有約900億美元的航運業債權，將近是全球大型銀行航運業貸款的四分之一。
由於全球航運費率暴跌，加上韓進海運（Hanjin）去年破產，航運產業陷入嚴重的不景氣。倚重出口的德國向來將航運業視為安全的貸款對象，如今市場環境急轉直下。
全球銀行爭相脫手不良的航運業貸款，而航運公司也急著出售價值低的船舶。紐約Karatzas海運顧問公司執行長卡拉札斯（Basil Karatzas）表示：「航運市場逐漸惡化，每個人都想趁早下船。」
德國銀行正逐漸走出歐債危機，並努力對抗低利率的影響，德意志等銀行還得面臨醜聞風暴，高於同業的航運損失再給德國銀行一記重擊。德國銀行遲遲不願及早打銷航運業壞帳，留在帳上只會吃掉獲利，迫使主管機關擬加強稽核，防止問題擴大。
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俄股匯雙升 基本面好轉2017-02-16 00:17:12 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
俄羅斯股票基金表現 https://goo.gl/8YkaA5
俄羅斯股市從去年底以來為全球股價飆升最多的國家之一，相關經濟數據支撐，加上油價維持高檔，均有助股匯市表現，法人表示，儘管俄羅斯消費者物價指數（CPI）年增率下滑，但未來俄央行降息機率仍高。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，俄羅斯經濟持續好轉，2017年實質GDP成長率預計將由負翻正，回到1.1%正成長，加上企業獲利持續改善，都將帶動股價表現。
另外，白祐夫指出，隨產油國實施減產，油價上漲有助俄羅斯盧布及股價表現，統計俄股今年來漲幅約2%左右，盧布兌美元今年迄今已大舉反彈5.6%，為全球匯市表現最佳市場之一，在股匯雙升加持下，看好今年俄羅斯基本面表現更佳。
對於去年以來俄羅斯股市漲幅已大的現象，白祐夫指出，俄羅斯股市目前價值面仍然相對便宜，且股利率表現優於其他新興市場，獲利亦持續超越市場預期，後市仍可期。
景順新興歐洲股票基金經理Nicholas Mason也表示，在川普贏得美大選後，市場相信俄羅斯與美國之間的關係有望緩和，這也提振了俄羅斯市場的投資情緒。
去年底俄羅斯通膨率持續下降，年度消費者物價指數年增率降至5.8%。儘管這不足以推動貨幣政策作出任何改變，但俄央行表示仍考慮在今年上半年伺機降息。
野村大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，上周公布之1月CPI年增率由去年12月的5.4%進一步跌至5.0%，創2012年6月以來新低，因為俄羅斯內需疲弱，以致加速物價走低。但在工資變化不大的情況下，零售數據仍積弱不振，意味居民選擇儲蓄或償債多於消費。
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Fed何時再升息？ 3月、5月都可能2017年02月16日 04:10工商時報陳碧芬�台北報導
美國聯準會主席葉倫偏鷹派的立場，使得市場預測美國3月升息的機率提高，元大寶華綜經院表示，可以觀察3月會期前的二項重點：1.公布的經濟數據依然符合預期，特別是勞動市場進一步改善，2.全球金融市場仍保持穩定，聯準會就有可能3月升息。牛津經濟研究院則認為，葉倫的最新說法，升息有很大的可能提前到5月初。
牛津經濟研究院美國宏觀投資分析師波斯漢尼（Kathy Bostjancic）認為，聯準會將維持緩步升息的步調，預估到2018年聯邦基金利率會升高超過1％的水準，美國泰勒規則認為「3.5∼4％的目標利率」，葉倫明確表示「這樣高的利率，將大幅減慢經濟增長」，即短期內利率不會大幅跳升。
元大寶華綜經院策略分析師顏承暉指出，判定關鍵在於葉倫最新談話中：「如果太晚升息，將會迫使聯準會在未來某一個時點更猛地升息，這樣做的話反而不利經濟」，聯準會顯然傾向升息不宜等待太久，只要接下來就業市場數據與金融市場保持穩定，3月14∼15日的決策會議後仍有可能升息。
顏承暉指出，在接下來的數次會期中，聯準會將會評估勞動市場與通膨否持續如預期，假若如預期發展的話，進一步調升聯邦資金利率是適宜的。但他強調，葉倫展望未來經濟時，提醒包含美國財政與其他政策的變化，是會影響經濟的許多不確定因素。
牛津經濟研究院預測美國今年GDP年增率約可達2％，其基本假設是今年第4季美國政府會推出1.2兆美元的財政刺激方案，波斯漢尼坦承，這樣預估有些風險，一旦國會推遲通過，影響所及，連Fed升息步調都會不一樣。
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3月升息？Fed官員唱反調2017年02月16日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
儘管美國聯準會（Fed）主席葉倫（Janet Yellen）周二在國會聽證上釋出下月可能升息訊號，不過亞特蘭大聯準銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）卻唱反調，認為Fed沒有必要急於在3月升息。
洛克哈特周二在一場演說後向記者指稱，他看不出Fed在調升短期基金利率上有「極大急迫性」。他說雖然他無法預期在3月貨幣政策會議將出現什麼結果，但他看不出Fed有任何令人信服理由、必須趕在3月升息。此外，他還預期Fed在今年將只會調升利率兩次。
洛克哈特目前並非是聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票委員，而且在Fed任職10年後，他預定將在本月底退休。
周二對Fed而言是忙碌的一天，因為有多名官員都出面發表談話。其中主席葉倫更赴往參議院銀行委員會進行半年一度聽證。周三她將轉至眾議院金融服務委員會進行另一場聽證，根據往例，其證詞將與參院雷同。
葉倫周二在參院上提到，鑒於美國經濟將維持溫和擴張腳步，她警告如果等待升息時間過久，恐怕將引起通貨膨脹快速攀升，並對美國經濟造成傷害。
雖然她並無明確指出Fed將在3月升息，不過多數分析師解讀，她對通膨的看法與對升息的開放態度，並不排除Fed最快將在下月調升利率的可能性。
另外向來對貨幣政策採取鷹派立場的美國里奇蒙聯準銀行總裁雷克（Jeffrey Lacker）也在同一天針對升息發表看法。他聲稱受到川普政府的新政策影響，Fed需要升息的速度，可能將比金融市場預期還要快速。
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美1月CPI 大增0.6％ 2017年02月16日 04:10 工商時報鍾志恆�綜合外電報導
美國周三公布1月消費者物價（CPI）創近4年來最大月增幅，1月零售銷售增幅也高於市場預期，進一步印證聯準會主席葉倫認為美國經濟持續成長和通膨率不斷上升的說法，將強化外界對聯準會加快升息的預期。
在經濟指標開高支撐下，近期迭創歷史新高的美股周三早盤持續盤堅，道瓊工業指數上漲逾30點或0.2％，來到20,538點。
勞工部公布1月CPI經季調後月增0.6％，為2013年2月來最大月增幅，遠高於市場預估的月增0.3％，主要是1月汽油價格月增7.8％帶動。
扣除食物與能源後的1月核心CPI月增0.3％，為去年8月來最大月增幅，高於市場預估的月增0.2％。
與去年同期相比，1月CPI年增2.5％，為2012年3月來最大年增幅；核心CPI年增2.3％。包含汽油、燃油、電力與天然氣的1月能源指數年增10.8％，創2011年11月來最大年增幅度。
葉倫周二表示，接下來公布的數據會顯示勞動市場持續強健，和通膨年率不斷往聯準會的2％目標方向走。
聯準會傾向以商務部的個人消費支出物價指數（PCE）來計算通膨率。去年12月PCE指數年增1.6％。
勞工部還公布1月民間企業勞工周薪，經通膨調整後月跌0.4％。1月勞工時薪增長幅度被高漲的物價侵蝕掉。
商務部公布1月零售銷售經季調後，月增0.4％至4,721.4億美元，高於市場預估的月增0.1％。扣除汽車與零件後，1月零售銷售月增0.8％。扣除汽車與汽油則月增0.7％，為去年4月來最大月增幅。
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美經濟看好 ABC布局掌收成2017年02月16日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
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美國聯準會主席葉倫於總統川普上任以來的首次國會作證登場，葉倫對美國經濟前景保持樂觀，再度帶動市場對於美國資產後市的高度期待。安聯收益成長基金經理人傅道格(Dough Forsyth)認為，今年美國經濟可望持續溫和擴張，帶動股市走升；美國總統川普新政也可望增添更多經濟柴火，有利支撐美國資產表現。
受惠於經濟成長與景氣復甦，美國道瓊指數近一年(統計至2017/2/14)漲幅為31.8％，近期更是突破兩萬點，漲勢凌厲。傅道格表示，市場預期今年聯準會將升息三次，加上就業市場改善、對川普減稅政策的預期，今年美國表現可望持續強勁。
傅道格表示，美股在2014年至2016年中這段期間，表現上上下下，難免影響資本利得表現。但從2016年中以來，美國經濟展望與企業獲利表現都相當正向，前景也非常看好。有了這些支撐，料將有望維持投組的收益來源。
傅道格指出，儘管美國經濟成長步伐溫和，但相較全球其他市場仍較突出；加上在溫和成長的環境下，利率出現大幅攀升的機率非常低，因此不需要擔心經濟出現衰退。
觀察過去30年，在美股面臨兩成以上的修正前，一定會碰到殖利率曲線反轉的情況；而目前即使有各種國內外因素干擾，美國公債殖利率3個月期與10年期之間仍是處於正斜率，以此來看，仍正向看待美國經濟展望。
在川普政策部分，傅道格表示，若是川普落實給企業自海外匯回營收的稅務假期，將會有利於營收來自於海外的國際企業，像是科技類股與生技類股，讓企業獲利加速提升。
在貨幣政策方面，傅道格表示，美國貨幣政策持續維持相對溫和的態勢，聯準會在政策調整的過程中也相對謹慎，並預計在2017年升息三次，顯示對美國經濟的信心。由於此次升息循環主要是為了將過長的極度貨幣寬鬆環境導回正常利率的情勢，因此美元資產仍是不可或缺的配置。
看準美國的投資契機，法人建議，投資人不妨將資金從利率敏感度高的產品轉往受惠升息循環的資產，並把握ABC原則，均衡布局，方為上策。所謂「ABC原則」，指的是美國股票「American equity」、高收益債「Bond with highyield」與可轉債「Convertible bond」。由於美國是全球經濟領頭羊，企業及經濟體質相對其他區域更為穩固，且金融海嘯後美國資產表現最強，長多格局未變；而債券殖利率相對較高，強勢美國資產仍相對具吸引力。
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川普新政柴火旺 美資產添助力2017年02月16日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
問：隨著美國經濟復甦，美國於去年底再次進入升息循環，加上川普當選後美股走勢強勁，我們如何看待2017年的美國局勢？
答：受到景氣溫和擴張與基本面的支撐，美股持續走高，展望2017年，川普新政可望為經濟動能更添柴火，像是稅務改革可望提升企業獲利，帶動企業支出，甚至改善財務體質；而規範的減少可望對許多產業有正面效果，企業活動可望更加活絡，例如增加投資或發債，使市場流動性更佳；財政支出本身也可帶來經濟增速的效果。在這些政策下，循環性類股可望受惠於財政支出。
問：2014年至2015年，美國高收益債受能源業表現影響表現不佳，然而，去年開始高收益債由負轉正，價格也出現雙位數成長，我們怎麼看今年的美國債市？
答：過去有段期間，高收益債能源債因發生違約，造成價格重挫。然而，從去年表現來看，高收益債已回復常態，配息可望穩定，且隨油價回穩，能源債的違約率也將可降低；根據穆迪預期，美國高收益債違約率在今年底可能回落至3.8％。在資產負債表、槓桿比率、利息保障倍數等數據轉佳的狀況下，也顯示高收益債與可轉債持續受到支持，且到期日在2020年前的高收益債僅占整體市場17％以下，顯示近期的發債量低於過去5年水準。
而從貨幣政策來看，美國持續維持相對溫和的態勢，聯準會在政策調整的過程中也相對謹慎。由於此次升息循環主要是為了將過長的極度貨幣寬鬆環境導回正常利率的情勢，因此，除非聯準會走向積極性的升息，或是進入緊縮政策的循環，貨幣政策應不會導致可轉債面臨巨大的賣壓或是利差大幅放寬的情況。
問：市場預期今年將有三次升息，若是如此，為什麼投資人不直接投資美股，需要以結合美國高收益債、美國可轉債及美國成長股的三合一策略切入美國市場？
答：企業獲利從2016年Q2落底反彈後，一路走高至年底，從由下而上的分析來看，後續還有走揚的空間，S&P 500於2016年第四季獲利符合市場預期，則會成為2014年底以來首次連續兩季年增率正成長，而川普新政也可望在未來數年對企業獲利挹注正面效果，有利於美國相關資產的表現。
答：企業獲利從2016年第二季落底反彈後，一路走高至年底，從由下而上的分析來看，後續還有走揚的空間，S&P 500於2016年第四季獲利符合市場預期，則會成為2014年底以來首次連續兩季年增率正成長，而川普新政也可望在未來數年對企業獲利挹注正面效果，有利於美國相關資產表現。
另一方面，由於今年市場變數仍多，故策略上採均衡布局於高收益債、具成長產業題材股票與可轉債的強勢美元資產投資組合，亦有助於穩健掌握美國資產的投資契機。
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川普經濟學助攻 美金融股升天2017年02月16日 04:10 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
標普500金融類股指數 https://goo.gl/R5MRym
投資人樂觀預期川普內閣將帶來減稅、鬆綁法規和利率上升等利多，可望大力提振金融業業績，激勵華爾街金融巨擘高盛和摩根大通周二股價創下新高。
川普經濟學助長美股迭創新高，金融股則是主要受惠族群之一，自去年11月8日美國總統大選以來，美國6大銀行總市值合計激增2,800億美元。
高盛周二股價攀升至10年新高水準，收盤大漲1.3％，報249.46美元，刷新2007年10月締造的前次新高紀錄。摩根大通周二股價更是創下歷史新高。
此外，美國銀行（BoA）周二股價回升至帳面淨值，此為2008年10月以來首見，該銀行自2009年3月以來股價約較帳面淨值低了15％。全球金融危機後，美銀又陷入罰款、信貸損失和獲利低迷等困境，以致股價一直低於淨值。
自川普贏得美國總統大選以來，銀行類股整體表現超越大盤，KBW那斯達克銀行指數漲幅約達27％，約是標普500指數的3倍。美銀股價自美國總統大選以來大漲逾41％，漲幅創下6大銀行最高，同期高盛股價漲幅達37％。
投資人對金融類股樂觀以對的原因之一，是華爾街銀行的費用目前逼近歷史低點，也就是說，若銀行營收一如預期持續上升，減除費用之後的利潤將更為可觀。
全球金融危機之後銀行力行精簡成本計畫多年，包括削減業務規模、大幅度裁員，以及進行有助節省成本的科技投資，順利壓低費用支出。美國6大銀行去年的費用較2013年減少13％，而營收約略持平。
去年美國6大銀行的獲利率達23％，高於5年前的15％。投資人期待銀行的營收成長若加速，將能進一步擴大淨利。
花旗集團為美國目前唯一一家股價低於帳面淨值的大型銀行，據FactSet數據顯示，花旗的股價目前約為帳面淨值的81％。
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川普廢除能源揭露條款2017年02月16日 04:10 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
據華爾街日報周三報導，美國總統川普加速履行放寬金融法規的承諾，周二廢除陶德法蘭克法案下防止能源和礦業公司貪腐的揭露條款，產業人士大聲讚好，但取消前任歐巴馬總統通過的法規亦引來民主黨抨擊。
川普推翻的法規是2010年陶德法蘭克法案下的美國證管會（SEC）揭露條款，要求能源公司揭露為了取得石油、天然氣和礦藏開採權，而向政府支付的款項金額。
川普廢除該項SEC條款，對美國石油學會（API）等能源產業團體而言是一大勝利，後者長期對抗這條法規，宣稱該法令讓美國企業與海外公司相競爭時，處於不利條件。
由於資源豐富的開發中國家的石油和礦藏財富通常都流向政府官員和上層階級，支持揭露條款的人士認為，付款透明化能讓這些國家的政府對人民負責，防止貪污腐敗情事發生，消除經濟學的「能源詛咒」（Resource Curse）問題。
川普在橢圓辦公室簽署決議時表示，廢除該條款可望為美國創造更多就業機會。「能源工作將回流美國，許多人將重返就業。」
API主席傑哈德（Jack Gerard）表示，川普內閣的行動有助「提升美國競爭力和促進就業」。不過包括參議員布朗（Sherrod Brown）在內的民主黨議員，則猛烈抨擊川普這項決策。
川普多次批評陶德法蘭克法案限制過多，抑制企業成長。川普上任後要求內閣仔細檢查該法案，尋求是否有縮減限制範圍的空間，廢除揭露條款是川普這項計畫的第一步。
川普推翻SEC揭露條款係依據國會審查法案（Congressional Review Act），後者允許國會以簡單多數決取消最近的聯邦法規。該法案自1996年通過以來，只有1次成功廢除法規的紀錄。
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金價短線恐回檔 法人：跌至1,200美元可低接2017年02月16日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
金價近期走勢 https://goo.gl/B9uV9A
自去年12月22日以來至今，金價漲幅近1成，法人表示，第1季屬於美國新政策的觀察期、升息機率不高，有利於黃金上漲，使金價出現不少漲勢，因漲幅不小，金價短線恐將順勢做短線整理，法人表示，由於中長期金價走勢仍被看好，若回檔至1,200美元以下仍可再加碼。
金價從去年12月底的波段低點反彈1成，鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，同一時間，代表黃金相關公司股價的費城金銀指數更是大漲超過3成，使得投資在黃金相關商品價格表現都不錯。接下來美股有望隨著川普將提出的稅改政策，讓股市迎來一波上漲，此恐會壓抑金價表現，短期不宜再追高。
不過就中長期而言，全球的政治風險仍存在，尤其歐洲多國的大選及脫歐議題持續發散下，金價後市不看淡。
元大投信經理人黃議玄表示，儘管美元和金價呈現負相關，不過，當市場出現黑天鵝事件或者大波動時，美元和金價會同步走高，因為兩者都是屬於避險性商品，通常市場發生波動時都是來得又快又急，當發生黑天鵝事件時，想避險時往往會來不及，所以，就資產配置而言，會建議投資人可放一定比重在黃金上，若未來金價下跌1,200美元時，可以找買點進場。
安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，黃金後市預估將呈區間震盪，投資人可密切觀察，尋找買點進行短線操作。若美國聯準會於3月升息，將使金價出現修正，不過幅度並不會太大，主因來自於美國總統川普並不希望美元過於強勢，造成貿易逆差。
此外，由於川普上任尚未滿百日，但已出招頻頻，使得市場避險情緒增溫，因此，金價未來還是有上漲的可能。
富蘭克林黃金基金基金經理人史蒂夫•蘭德表示，經驗顯示，金價變動1％意謂金礦股股價波幅可達2％，在金價上漲期間，中小型金礦類股多有較為強勢表現。
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上半年搶卡位 年尾勝率大增2017-02-16 00:17:11 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
全球科技股走勢強勁，今年指數漲幅已達7.9%。基金業者指出，就傳統經驗，雖然下半年才是科技業旺季，但股市是經濟的櫥窗，投資人若在上半年提前卡位，持有到年底的勝率會拉高到五成以上，尤其2、3月進場的平均報酬達到3.2%、4.4%。
統計2000年以來，投資人在2至6月期間的每月第一個交易日，投資MSCI全球科技類股指數，並持有到同年12月底，獲得正報酬的機率介於53%至-65%不等，而各月平均報酬分別達到3.2%、4.4%、1.9%、0.9%與1.2%，獲得正報酬的賺錢機率高。
第一金全球機器人及自動化產業基金經理人陳世杰指出，傳統經驗認為，上半年是科技產業淡季，股價表現應相對弱勢，但事實上，因股市是經濟的櫥窗，具有先行反應基本面利多的特性，除非爆發像是2000年網路科技泡沫、2008年金融海嘯的危機風險，否則上半年布局科技股的成果普遍比下半年好，凸顯投資就要趁早把握。
陳世杰分析，科技業經歷長達五年的沉澱整理，已在去年完成落底。各大研究機構預測，今明兩年全球經濟成長率可望逐步向上，又以OECD（經濟合作暨發展組織）預估分別成長3.3%和3.6%最高，基本面復甦訊號明確，為科技股帶來有力支撐。
基於市場需求轉好，科技大廠紛紛擴大資本支出，增加設備採購數量，帶動工具機、自動化機械需求增加，也拉抬零組件報價。
景順全球科技基金經理杜雨蒔指出，科技公司的業績表現優於其他產業和市場預期，是近期科技類股強漲的關鍵。就宏觀面看，美國就業市場取得質與量的改善，薪資加速上揚，也有利類股續強。
杜雨蒔說，科技轉型同時也反映在公司市值變化，包括軟體服務、平台、無線連網趨勢都有穩定成長態勢，可望持續成為引領全球經濟的火車頭。
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多元債抗波動 特別看好新興債2017-02-16 00:17:11 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
葉倫近日於國會暗示下月將調高短期利率，加上近期美國景氣升溫、全球市場相對熱絡，對於風險胃納增加，法人表示，高收益債對利率升值相對防禦性較高，有機會表現優於其他類型債券。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，高收益債的利率敏感度較低，加上基本面改善，均有利高收益債券的需求回溫。然而，目前高收益債的價格已經來到高檔，投資人今年的收益來源可能以息收為主；且在升息環境下，利率風險升溫，債券存續期的控管變得相當重要，建議投資人可考慮透過多元債券組合，持續創造穩健收益。他表示，目前在投資組合中維持較高比重的信用債，其中特別看好新興債，主要著眼於較吸引力的評價與市場信心的回復。
在非美高收債方面， 台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁也表示，近期美債殖利率表現持平，有利債市價格的彈升，今年以來JACI亞洲高收益債已上漲1.4%；另一方面，亞洲高收益債的淨供給大幅減少，亦將有助於支撐債券價格表現。
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債市全面走揚 新興債吸金2017年02月16日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
債券基金資金流向 https://goo.gl/g6j7TE
聯準會2月FOMC會議並未進一步強調通膨風險，升息預期下降，令美國公債殖利率走低，激勵債市過去一周全面上揚。法人觀察，市場消化川普旅遊禁令利空，也帶動風險性資產，其中以可轉債及新興市場債表現相對出色。
根據美銀美林引述EPFR截至2月8日當周資料顯示，投資級債持續獲得資金青睞，上周淨流入金額為58.8億美元，流入幅度較上周再次擴大；新興市場債的資金則受到美元走弱支撐，上周獲得資金流入25億美元；高收益債也受投資氣氛回溫影響，上周吸金2.6億美元。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美國升息可能會讓美國債市相對吸金，但新興市場債的高殖利率，可望為美國升息帶來的利率風險提供補償，因此持續獲得資金的簇擁。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，儘管美國聯準會對經濟與通膨前景具信心，並且會後聲明僅再度重申未來將緩慢升息，由於川普的財政刺激政策仍需與國會兩黨協商，因此川普對新興市場影響的不確定性仍高。
此外，近期要留意荷蘭國會與法國總統大選的不確定性。原油價格方面，OPEC將公布1月實際生產數字，這將是OPEC達成減產協議後，執行成果重要參考指標之一，然就目前供需基本面持續改善判斷，國際油價將呈現緩步上升，惟仍可能受頁岩油持續增產負面影響，新興債後市仍需審慎觀察。
群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰指出，市場在歷經川普勝選及去年底Fed升息衝擊後，資金再度回流具備高殖利率、高利差及基本面改善的新興市場債，推升新興市場債價格上漲。
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美、日續寬鬆 資金愛上新興債2017年02月16日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
全球主要債券指數表現 https://goo.gl/KqbTBW
美國今年加息3次展望，新總統川普上任後，以推動貿易保護及移民監管政策為主，帶動美元走貶、資金流入新興債市，加上聯準會（Fed）1月會議維持利率不變，及日本央行會議利率政策也不變，在美、日續寬鬆下，帶動新興債歡樂氣氛，JP新興美元債指數連5日走揚，新興債基金績效可期。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，根據EPFR Global全球資金流向，1月以美元計價新興債基金，連續6周買超，顯示資金對新興債熱度維持高位；且新興主權及公司債利差持續收斂，巴西央行意外降息3碼刺激經濟復甦，美元債漲幅達2.85％，印尼及俄羅斯上揚1.45％及0.59％，今年以來JPM新興市場美元主權債指數上漲逾2％、企業債指數上漲近2％。
群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰指出，美國升息預期，具高殖利率且高利差特性的新興債重獲市場青睞，資金流入新興債ETF，帶動近期新興債指數止跌回升。由於多數新興國家基本面逐漸好轉，吸引資金回流，加上目前新興債的利差仍大於過去10年平均值，遠優於多數類型債券利差，具投資價值，後市表現可期。
宏利投信認為，市場預期全球通膨將回升，未來美債波動仍大，但在缺乏高度通膨擔憂情況下，出現恐慌性賣壓的可能性低；新興市場中的亞洲投資等級債券利差，相對歐、美同等級債券高，因此對資金有較高吸引力。
川普減稅及擴大基建等政策未作充份說明或公布細節；陳勇徵強調，先前市場期待稍作修正，如美國就業及通膨未擴大，Fed仍將維持循序漸進升息，美債殖利率可望續為區間整理，且川普干預美元走升，油價在產油國實現減產承諾下走勢持穩，均有利新興國家經濟基本面穩定改善，提供新興債利差收斂空間。
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美高收債擁三多 看俏2017-02-16 00:17:14 經濟日報 記者葉子菁�台北報導
美國聯準會自去年底以來，頻頻釋出將加快升息腳步的訊號，引發10年期美債殖利率大幅彈升，不過，高收益債券因為存續期間短、利率敏感度低，而且具利差保護優勢，反倒吸引投資人青睞。
統計今年1月，國內投信業者發行的高收債基金獲淨申購99億元，挹注整體規模較上月增長6.7%。
根據投信投顧公會統計，1月各類固定收益型債券基金中，國內、外一般債券型基金面臨投資人贖回的壓力，合計贖回金額近18億元，規模減少約3.4%。但高收債普遍獲得市場青睞，單月淨申購99億元，整體規模增加了108億元，增幅6.7%。
第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，美國聯準會主席葉倫去年底釋出加快升息的訊息，引發美國10年期公債殖利率大幅彈升到2.5%，債市面臨修正壓力。本周二，葉倫於國會聽證會上再度暗示，如通膨達一定水準，3月有升息的可能，投資人因此減持債券，而轉進其他風險性資產。
不過，高收債雖然同屬債券商品，卻具有存續期間短、利率敏感度低與利差保護的優勢，而且與股市、油價等能源、原物料商品的連動性高，成為了資金避風港。
黃奕栩指出，近期市場傳出雜音，擔心未來五年進入高收債的到期高峰。
事實上，高收債的平均存續期間只有4.5~ 4.8年，而且多數企業會不斷採取借新還舊的方式展延債務，是市場的常態現象。投資人需要觀察的重點只有一項，就是違約率。以目前全球景氣好轉、油價止跌走穩情勢觀察，有利高收債發行企業的營運表現，進而改善違約風險。
