投資人信心 攀兩年高峰2017-06-15 02:00:00 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
摩根台灣投資人信心指數 https://goo.gl/1Qiv7B
摩根投信公布最新台灣投資人信心指數，第2季國人信心受萬點行情激勵，指數大升至88.6，為2015年第2季以來高點，全球景氣向榮，也帶動國人投資賺錢，賺錢比率攀至49.4%，同創兩年高峰。
「摩根台灣投資人信心指數調查」為摩根資產管理每季固定調查，評分共六大指標，以100為信心強弱分水嶺，本次第2季調查於4月10日至5月2日進行，隨機訪問1,069位、年滿20歲並在一年內有投資經驗的投資人；最終指數成績88.6，比前一季80.7大增7.9個基點。
去年下半年來全球股市大漲，受訪者已對國際市場表達穩定信心，本次台股萬點行情加持，是指數上升最大推力。在全面翻揚的六指標中，以「台灣股市指數（股價）」上揚14.4個基點最大，其次「台灣經濟景氣」、「台灣整體政治環境與兩岸關係」也增加10個基點，信心狀況不再「內冷外熱」。
摩根投信董事總經理邱亮士分析，新興股市今年繳出令人驚豔的成績單，受惠基本面改善，加上弱勢美元，新興股債匯市全面上漲，韓國、台灣、雙印都達到歷史高點，伴隨歐美股高檔，反映在本次調查，投資人近半年海內外賺錢比率持續攀升，整體投資獲利比率從第1季的44.3%，升至本季49.4%，為前年第2季以來高點，賠錢比率同步下降。
單以台股賺賠情況來看，投資人對多頭行情「有感」，台股獲利比率由前期39.1%，大升10個百分點至本季49.1%，賠錢比率亦大減10個百分點，幅度都勝過海外指標變化。
邱亮士指出，全球景氣成長加速，由美國一枝獨秀，轉向成熟與新興市場均衡發展，為2013年來首見全球各區企業獲利增速進一步攀升。投資人不妨分散配置，鎖定美國以外的新興市場、歐洲區域，全方位參與行情。
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信心指數回溫 改寫兩年新高2017年06月15日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
摩根台灣投資人信心指數 https://goo.gl/FjJN2T
「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2017年第2季台灣投資人信心指數出現明顯進步，六大指標同步回溫，帶動指數較前期（2017年1月）回升至88.6，改寫兩年（2015年第2季）以來最高點，台股指數站上萬點大關是推升投資人信心回春的主要功臣。
受到台股持續上漲，挑戰萬點大關的樂觀行情激勵下，投資人對多頭行情「有感」，在台股中獲利比率於這次調查中大幅攀升，自前期（2017年1月）的39.1％，大幅躍升10個百分點至49.1％，改寫兩年來新高。
摩根投信董事總經理邱亮士表示，全球景氣增溫趨勢鮮明，特別是今年來美國以外區域成長動能加速，以成熟市場來說，就屬歐元區最能帶給市場驚喜，其復甦訊號明確，因此帶動MSCI歐洲指數今年來漲幅近14％。
邱亮士指出，新興股市更繳出令人驚豔的成績單，在基本面向上及美元弱勢後資金回流的帶動下，新興市場普遍展現領漲之姿，股債匯市全面上揚，韓國與雙印股市更接力突破歷史高點；經濟成長方面，今年新興市場成長速度明顯加快，企業營運亦獲得市場分析師上調獲利預估，這是2010年以來、暌違7年後首度出現的現象。
邱亮士認為，今年歐洲及新興市場企業獲利年增率可望超越美國，有望成為國際資金尋找的新牛市，吸引外資加碼基本面翻揚的亞股、東協、歐洲等市場不手軟，再搭配本益比相較美股仍屬便宜的優勢，投資人應鎖定加碼未來漲勢可期的新興股市與歐股等股票資產。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，台股在指數攀高後，相對基期高熱錢轉移效應待觀察，整體而言，台股未來仍須持續關注外資動向、美元指數以及新台幣的匯率走勢，台股短線上雖震盪，但長多格局不變，逢低拉回時，可多留意營收財報、產業前景佳具複合利多題材的類股。
保德信高成長基金經理人葉獻文分析，時序進入6月中，作夢行情已告尾聲，短線上來看，台股有三大利多護體：一、聯準會（Fed）若宣告升息，確立全球復甦態勢；二、蘋果9月新機題材，待蘋果拉貨逐步發酵，台股可望延續上攻動能；三、主計總處上修今年首季GDP，現階段選股可留意半導體股、光電、蘋果供應鏈。
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未來資產增值 投資人很樂觀2017年06月15日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
今年國際市場行情大好，包括美股已改寫數十次新高，印度、韓國的新興股市也不斷刷新歷史紀錄，讓投資人對於全球經濟景氣以及未來投資展望抱持樂觀態度，反映在摩根台灣投資人信心調查中「自己投資組合未來六個月的增值可能性」以及「全球經濟景氣」兩大指標上，亦雙雙走升至107.0與102.5，皆維持在代表樂觀的100以上高水位。
摩根投信董事總經理邱亮士表示，全球景氣成長動能加速，由先前美國一枝獨秀，轉變為成熟與新興市場均衡發展，此為2013年以來首見全球各區域企業獲利成長率進一步攀升，創造股市投資的好時機，且溫和的經濟成長率有助於美國聯準會維持漸進式升息步伐，進而利於風險性資產表現。
從各項經濟數據與成長動能來看，又以美國以外區域的企業表現更佳，例如歐洲股市除了有高股息優勢，經濟數據及企業獲利數據良好，讓以內需為主的歐洲中小型股率先受惠區內經濟回暖，市場預期道瓊歐洲小型股指數今年企業EPS年增率可望達28.1％，吸引資金自美股流向歐股。
另外，邱亮士指出，新興市場不乏投資機會，包括南韓、台灣、東協等亞洲股市，甚至整體新興市場，現在都處於估值相對便宜的水位，在經濟數據做後盾之下，後市漲升行情看俏；根據JP Morgan證券最新預估，亞股今年企業獲利成長率高達17.2％。
安聯投信也分析，歐洲央行維持利率不變，加上國際地緣政治風險趨緩、基本面轉強支撐，歐股、新興市場投資價值再度浮現。其中近期歐股在政治風險降溫、基本面持續好轉、歐元走勢強勢，以及資金面呈現淨流入等利基支撐下，歐股有機可期；新興市場亦在基本面好轉、資金呈現淨流入以及投資具吸引力帶動下，亦值得擇優納入投資組合。
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Fed決議升息1碼 全年升息展望不變2017-06-15 02:01:08 經濟日報 記者簡國帆╱即時報導
美國聯準會（Fed）於台北時間15日凌晨2時公布，調升基準的聯邦資金利率區間1碼，至1%到1.25%，而決策官員的利率點狀圖顯示，Fed維持今年升息三次的展望不變，也就是將在第3季或第4季再升息一次。
在Fed公布利率決策前，美國5月消費者物價指數（CPI）意外比4月下滑0.1%，排除食品與燃料成本的核心CPI年比上揚1.7%，為2015年5月來最低，顯示通膨壓力更趨溫和。
不過，在就業市場漸趨緊俏之際，經濟學家認為最新的通膨數據不會阻退Fed於6月升息的意願。
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Fed宣布升息1碼，今年預測再升1碼，並將開始縮表2017-06-15 03:17:07 經濟日報 記者任中原╱即時報導
美國聯準會（Fed）14日宣布升息1碼，將聯邦基金利率區間提高到1%到1.25%，並且仍計劃2017年再升息1碼，並制定今年內縮減資產負債表計畫的部分細節。
會後聲明中指出，「經濟展望的短期風險顯然大致平衡，但委員會正在密切監視未來發展。委員會目前預期將於今年開始執行資產負債表正常化計畫，假定經濟進展大致符合預期」。
Fed公布的點陣圖利率預測中，仍顯示2018年將升息3碼，與3月時的預測相符。
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Fed決議升息&縮表，分析師怎麼說2017-06-15 03:27:07 經濟日報 記者廖玉玲╱即時報導
★Charles Schwab英國總經理Kully Samar：
今天升息的決定在意料中，顯示Fed對朝向貨幣政策正常化的目標前進依然有信心。儘管近來就業報告並不出色，美國潛在的經濟數據依然強勁到足以讓聯準會繼續緊縮。
市場已表現出可接受逐步升息的做法，聯準會最新的決議更讓他們更確認。預料今年至少還會再升一次，但數據將會影響接下來的決策。
聯準會的下一步是縮減資產負債表，股市接下來幾個月預料會出現波動，政局紛擾和聯準會對外的政策溝通都是原因，投資人要小心風險已高。
★American Century Investments操盤手Rich Taylor：
結果都在意料中，比較引人注意的是葉倫今天提出縮表計畫的許多細節。顯然今天最新公布的通膨數據下滑，有點意外，而最近的經濟數據較為疲軟，就9月而言Fed應該會暫停腳步。
至於今天金融市場反應淡定，主要是因為升息1碼是早在預料中。
我們依然認為今年還會再升息1碼，但如果通膨數據持續疲軟，可能要到12月才會有動作。
★富國基金管理公司首席投資組合策略師Brian Jacobsen：
FOMC表現符合預期，來了一個「鴿式」升息。說他們鴿派是因為他們承認數據疲軟，且沒說通膨數據疲軟只是「一時」的現象。基本上今年還會再升一次沒問題，但不難想像要到9月甚至12月才會有所行動，等到通膨有了更明確的跡象再說。
至於縮表計畫其實相當溫和，技術上對較長期的公債或MBS市場不會有太多影響。
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Fed決策要點一次看：利率預測、經濟預估及縮表2017-06-15 03:30:12 經濟日報 記者簡國帆╱即時報導
國聯準會（Fed）於台北時間15日凌晨2時宣布升息1碼，調整聯邦資金利率區間至1%到1.25%，以下為Fed除了升息之外的決策要點：
●八人贊成、一人反對：
提出異議者為明尼亞波利斯聯準銀行總裁Neel Kashkari。
●通膨看法：
重申通膨中期將持穩於約2%的水準，通膨近期預料持續略低於2%。
●縮表：
今年起開始縮減資產負債表。
■ 一開始把縮減上限設定為每月100億美元，包括美國公債的縮減上限為60億美元，抵押擔保證券的縮減上限為40億美元。
■ 在未來一年裡，每三個月增加一次，直到兩者的縮減上限分別達到每月300億美元與200億美元。
■ 將在縮減上限金額達到最高值後，維持該上限，資產負債表規模將持續以可預測的方式逐漸縮小，直到Fed認為並未持有必要以外的證券。
■ 未說明啟動時點，也未說明完成縮表後的資產負債表預估規模。
●主要貨幣政策工具：
仍以聯邦資金利率為主要貨幣政策工具，但將在經濟展望大幅惡化、須大幅調降利率時，恢復持有資產的再投資政策。
●利率預測：
■ 維持今年將升息三次的預估，也就是繼3月、6月升息後，今年會再升息一次。
■ 預估明年利率水準將介於2%到2.25%，暗示明年會升3碼。
■ 預估後年利率水準將介於2.75%到3%，暗示會再升3碼。
■ 長期聯邦資金利率預估水準維持在3%。
●經濟預測：
■ 調降今年核心PCE通膨指標預估0.2個百分點至1.7%，但預估明年將升至2%。
■ 調降今年失業率預估0.2個百分點至4.3%，明、後兩年也分別調降0.3個百分點至4.2%。
■ 調升今年經濟成長率預測0.1個百分點至為2.2%，明年維持在2.1%不變。
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聯準會對GDP、通膨率和失業率的最新預測2017-06-15 02:31:08 經濟日報 記者廖玉玲╱即時報導
美國聯準會（Fed）官員用以標出對未來利率預測的利率點狀圖顯示，官員對今、明兩年升息路徑與3月時的預測一樣，預估到2017年底聯邦資金利率中位數為1.4%，到2018年底為2.1%，2019年底為2.9%，較長期的利率中位數水準則為3%。以下是對GDP、通膨率和失業率的最新預測：
★GDP
2017年：2.2%
2018年：2.1%
2019年：1.9%
較長期：1.8%，與3月預測的一樣
★通膨率
2017年：1.6%
2018年：2%
2019年：2%
較長期：2%，與3月時的預測一致
★失業率
2017年：4.3%
2018年：4.2%
2019年：4.2%
較長期：4.6%，比3月時的預測低
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美聯準會升息 10點影響不可不知
https://fund.udn.com/fund/story/5858/2525247
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台股基金 Q3趨勢向上2017-06-15 01:46:04 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
昨（14）日加權指數逢亂流盤中一度下殺，幸尾盤拉起，僅下跌55點以10,072點作收，加上近日外資連續賣超台股，投資人對後市卻步。不過，法人表示，自去年12月至今年5月底加權指數月K連六紅，多頭氣勢強，加上第3季科技業傳統旺季將展開，台股基金投資人毋須過於擔心。
根據CMoney統計，觀察近七年來加權指數每月漲幅，5月通常多屬業產業淡季與繳稅需求造成盤面相對疲弱，不過2013、2016與今年均收紅，此外僅2013年與今年呈現1至到5月連六紅。進一步觀察，加權指數從去年5月延續至今年5月，其中僅去年11月小幅收黑K，其餘月月紅，多頭氣勢強勁。
保德信高成長基金經理人葉獻文分析，現在已經6月中旬，作夢行情已告尾聲。不過，利多消息仍不少，聯準會（Fed）將在台北時間今（15）日凌晨若宣告升息，將可確立全球復甦態勢；此外，主計總處上修今年首季GDP與蘋果9月新機題材，待蘋果拉貨逐步發酵，台股可望延續上攻動能。
風險上，葉獻文也提醒投資人可留心Markit中國製造業採購經理指數（PMI）5月意外跌破景氣榮枯線，大陸經濟是否變溫，以及若原物料價格再破前波低點，全球股市恐有過熱的疑慮。
日盛小而美基金經理人趙憲成表示，目前是股東會旺季，公司大多釋出營運正面展望，將支撐股價表現，國際資金最近二周已開始調節新興亞股，使得台股短期出現漲多修正，但因台股盤勢型態仍是較為偏多，後續盤勢於整理過後，只要加上量能有效放大，仍有機會再度向上，產業方面，電子下半年旺季不變，電子看好iPhone 8將開始備貨，看好包括雙鏡頭、類載板、AMOLED等題材。
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大中華基金雙多 買點到2017-06-15 01:59:59 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
今年各月陸股禁售股解禁規模 https://goo.gl/cRzHd7
A股近期除了MSCI題材，不少投資人也關心可能攪動一池春水的「禁售股解禁」。據彭博統計，今年全年各月禁售股的平均解禁規模約人民幣2,434億元。法人分析，以全年來看，下半年解禁壓力偏大的時刻落在9、12月，投資人不妨趁禁售股壓力鍋趨緩的時刻，著眼於流動性調控疑慮降低，A股醞釀打底的二利多，進場布局大中華股票型基金。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，從歷史經驗來看，禁股解禁往往造成A股的賣壓，容易使大盤陷入震盪，接下來6、7、8月，此一因素暫時不會來干擾，再加上MSCI即將在下周公布陸股是否納入新興市場指數，先前雖然三度叩關失敗，但去年卡關的原因中，停牌、流動性限制等問題已經改善，今年MSCI納入A股的可能性不低。
觀察接下來解禁主要衝擊的市場，陳舜津指出，未來三個月解禁以主板占比最高，逾人民幣3,000億元，創業板、中小板解禁規模則在1,000億元左右，而在類股上，主要受衝擊者包括電子、公用事業行業。
陳舜津認為，預計對「風險偏好」有正面助益，積極的象徵意義遠大於實際資金面影響，中長期有利提升法人投資者在A股結構的占比。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修說，MSCI已確定將在21日公布年度市場分類審議結果，市場預計此次若過關，有望給A股帶來約人民幣700億元增量資金，短線政策利多指數反彈，外匯儲備連續四個月回升，5月外匯儲備增加240.7億美元，反映人民幣貶值壓力階段性緩解的基本面，人行進行MLF淨投放，且將承作天期拉長，減緩流動性壓力。
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藍籌股搶鏡 布局優選2017-06-15 01:59:59 經濟日報 記者葉子菁�台北報導
隨市場情緒修復，A股今年來收復跌勢，具業績題材的個股將成為市場多頭指標，也成為A股基金超越大盤的主力功臣。
投信法人表示，今年MSCI納入A股的機率超過五成，盤面又有績優藍籌股的投資機會，基期相對較低的陸股將是第3季布局新興市場首選。
MSCI將於下周宣布A股是否會納入相關指數內，摩根士丹利日前一改先前保守態度，這次預估A股今年納入機率大於五成，儘管納入後立即產生的影響可能不大，但長期來看，A股權重將逐年上升，也有利績優藍籌股。此外，OECD公布最新的經濟成長報告，指出中國2017年經濟增速從6.5%上調至6.6%，2018年從6.3%上調至6.4%。
根據統計，陸股今年以來約八成個股下跌，平均跌幅已超去年，有三成個股再創新低。不過，卻約有5%的股票不斷創新高，其中貴州茅台、五糧液、美的集團、中國平安等透明度高、業績穩健成長的白馬股，深受市場資金青睞，主動式選股的A股基金同步受惠。
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殖利率傲人…亞股前段班2017-06-15 01:46:05 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
主要資本市場殖利率 https://goo.gl/hI0L5Q
儘管外資近日持續站在賣方，讓台股盤勢相對震盪，不過，投信業者表示，從各國現金殖利率來看，台灣現金殖利率達3.86%，高於香港的3.59%、新加坡的3.82%、日本與韓國的1.73%，在亞股中殖利率相對吸睛。
保德信高成長基金經理人葉獻文分析，與美、日、韓等資本市場相比，台股具備低本益比、高殖利率的特色，這也是台股站上萬點的重要關鍵。進一步看，在黑天鵝飛舞的時刻，外資更偏愛獲利穩定、每年營收又能微幅成長10%左右的標的，如考量這一點，台股出現高檔修正，反而不失為投資人進場加碼的好時機。
對於台股現金殖利率相對較高，富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，目前台股現金股息殖利率達在亞太主要股市中僅次於澳洲，但澳洲受原物料及幣值波動影響較大，故台股相對具吸引力，建議趁拉回優先布局高股息殖利率股以因應市場的震盪，持續看好產業成長性較佳的半導體、蘋概股、汽車電子、伺服器暨資料中心等能見度高的族群。
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亞洲中小股 爆發力強2017-06-15 01:48:58 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
亞股獲利年增率 https://goo.gl/f5EE9Y
亞洲國家經濟回溫，帶動企業獲利水漲船高，根據摩根大通預估，亞洲（不含日本）中小型股今、明年獲利年增率分別達到23.9%和17.4%，高於大型股的15.8%、12.9%，可望挹注中小型股爆發力。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦．賽加爾（Chetan Sehgal）表示，中小企業因營運目標及側重客群較為精準，因應營運變化的彈性較大，在企業獲利動能優於大型股。
特別是近年許多亞洲政府獎勵創新，包括南韓新任總統文在寅上任積極改善企業治理，提高大型企業股東持有結構透明度，加強清理貪腐爛帳，給予中小企業更多資源；中國積極降低政府在資源分配角色，印度莫迪政府則推動經濟政策改革，包含受到國際投資人關注的GST消費稅法案，刺激印度經濟增長同時，也有利內需導向的中小企業獲利。
賽加爾表示，目前在南韓、中國、印度等亞洲國家，已有許多中小企業透過龐大的生產、行銷和管理系統，主導當地消費市
場，隨著這些企業將成功模式擴展至鄰近新興市場，可望享受經濟加速成長果實。
亞洲小型股股價波動高，不過因小型股較不受國際景氣與外資進出影響，加上個股間題材有異，賽加爾指出，透過分散投資布局，反而有機會讓小型股的投資組合降低波動，長期累積的超額報酬可觀，以亞洲為例，投資人可透過亞洲中小型股票基金，掌握亞洲經濟與政策作多行情。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠表示，由於外資鎖定大型股，目前仍有不少中小型股價值便宜，過去經驗顯示，中小型股波動向來高於大型股，不過因為的成長動能更大，可獲得較佳超額報酬。
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南韓6月出口…出師不利2017-06-15 07:27:59 世界日報 國際新聞組�綜合報導
南韓海關11日表示，6月前十天出口額較一年前驟降12.2%，一反連七個月成長的走勢，原因是去年同期基期太高。另外，在南韓政府致力於減緩貿易失衡的情況下，上月對美國的貿易順差金額連13個月走下坡。
南韓海關服務局的資料顯示，6月前十天出口額為122億美元，較去年同期驟減12.2%。海關服務局官員表示，去年6月初出口大幅攀升，數字異乎尋常地高，因此今年6月初的數據並不代表出口衰減。
6月初晶片出口較一年前激增32%，石化產品成長10.4%，但船舶出口卻猛降77.7%。南韓對越南及日本的出口分別勁增32.2%及13.7%，但對中國的出口減少1%，對美出口更驟降26.7%。
最新數據也顯示，南韓進口額增加12.4%，擴大至135億美元，因此6月初南韓出現13億美元的貿易逆差。在海外電腦晶片與面板需求帶動下，上月南韓出口較一年前躍增13.4%，出現連七紅走勢。
不過，上月南韓對美的貿易順差金額為9.15億美元，金額已經較一年前的20億美元腰斬一半以上。
去年南韓對美享有232億美元的貿易順差，2015年也享有258億美元的貿易順差，由於川普政府怪罪韓美自由貿易協定（FTA）導致美國流失就業機會，10月可能將南韓列為匯率操縱國，因此南韓正試圖壓低對美貿易順差。
此外，韓國文化產業振興院（Kocca）同於11日公布的數據指出，儘管中韓兩國出現外交衝突，北京抵制「韓流」，去年南韓文化產品出口額仍較一年前成長9.7%，升抵62.1億韓元（552萬美元）。
文化產業振興院預估，今年文化產品出口額可望進一步擴大至68.5億韓元。去年7月南韓政府決定在境內部署薩德（THAAD）飛彈系統後，北京馬上從10月起禁止韓星參加中國娛樂節目。
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東協消費力強勁 錢景樂觀2017年06月15日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
東協三國經濟概況 https://goo.gl/NJJNXF
世界銀行最新「全球經濟展望報告」（Global Economic Prospects）出爐，維持今年全球經濟成長2.7％的預測，這也是世銀4年來首度未調降年度經濟成長預測，反映出全球經濟動能持續蒸蒸日上，其中印尼、菲律賓、泰國等東協三國景氣樂觀最被看好，投信法人建議可布局東協相關投資機會。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，鑑於製造業和貿易活動回暖、市場信心改善和大宗商品價格趨穩，世銀6月發布的「全球經濟展望報告」維持今年全球經濟增長將較去年2.4％加快至2.7％，明後兩年進一步成長至2.9％的預估不變，這也是世銀4年來首次未因增長風險上升而下調全球經濟增長預測。
印尼、菲律賓和泰國等東協三國更扮演推動全球經濟成長的主要驅動力，今年經濟成長預估分別有5.2％、6.9％和3.2％的水準。
黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協坐擁龐大年輕勞動力，搭配中產階級人口擴增、薪資所得提升等趨勢，年輕勞動力與所得快速成長產生加乘財富效果，加上東協三國的消費者信心於全球名列前茅，更有利於內需消費，市場預估東協三國消費成長於未來5年有望成長5,470億美元來到1.47兆美元。
群益東協成長基金經理人高浩偉指出，在歐美經濟穩定復甦下，可望帶動東協各國出口回升，此外，東協國家包括印尼、泰國、菲律賓持續推動基礎建設政策，如鐵、公路興建以及電信和網路的改善，有助進一步提振經濟，且東協國家在中產階級人口增長之下，內需消費動能亦不可小覷，有助東協後市發展。
產業方面，持續看好金融、資訊科技、可選消費等類股表現。
從資金面來看，投信法人指出，外資自3月以來對東協股市的買超力道有增強趨勢。與2015年的流出總量相比，自去年以來的資金流入總額仍不到6成，搭配外資對亞洲股市的偏好全面上揚，看好東協買氣可望更上一層樓。
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印度動能強 中小型股受青睞2017年06月15日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
亞太區中小型股票基金表現 https://goo.gl/24nZTJ
號稱逾20年來印度最大改革的GST消費稅制即將於7月上路，雖然面臨部分地方政府或企業反對聲浪，財經專家分析，GST消費稅付諸實行將簡化印度稅制結構、有助整合印度各省經濟，並提高印度製造業的生產效率與競爭力，印度國家應用經濟研究中心甚至預估，將提升印度GDP約0.9∼1.7個百分點。
印度第1季GDP成長率下滑至6.1％，創逾2年來最低成長水準；專家分析，主要受到去年第1季基期墊高及去年底換鈔政策的負面衝擊發酵所致，但隨著新鈔供給增加、地方政府公務人員加薪、政府加速公共建設支出等挹注，預計下半年經濟成長動能將加速回升，經驗顯示，經濟動能回升趨勢下印度中小型股通常有較大型股亮眼表現。
檢視MSCI印度小型股指數過去1年漲幅高達36.53％，明顯優於MSCI印度指數15.67％漲幅。以基金績效觀察，在11檔亞太區中小型股票基金當中，今年以來共有4檔基金新台幣計價績效逾1成。
尤其富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金以13.49％績效居冠，這檔基金以印度為第1大布局國家，10大持股中包含聯邦銀行或肥料製造商塔塔化學等印度持股，過去1年漲幅皆超過3成，尤其聯邦銀行漲幅翻倍，反應該股擁有較佳淨利差優勢，與較低的不良貸款比率，吸引資金青睞。
但印度畢竟屬單一新興市場，中小型股單一個股波動又較劇烈，建議透過加碼印度中小型股的亞洲小型企業股票型基金，可望獲得印股布局較佳風險報酬。
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英「軟脫歐」機率增 英鎊利多2017-06-15 07:25:19 世界日報 國際新聞組�綜合報導
英國選舉結束後，英鎊匯率當天雖承受巨大壓力，但隨後跌幅縮小，主因投資人寄望於新政府將調整「脫歐」策略；若由「硬脫」轉為「軟脫」，將對英鎊提供結構性的支持。
選後9日英鎊�美元一度大跌2.5%，尾盤跌幅縮小到1.7%，報1.2735美元。選舉結果剛揭曉時，英鎊1個月期震盪指數一度上升到10.34%，但之後降到8.10%，為兩周來低點。英鎊貶值對英國大型股有利，因為大型股營收主要來自海外業務，富時100指數因此上漲1%。債市對選舉結果反應淡定，10年期英債殖利率小降2點，公司債也維持平穩。
但選後國會懸空，政局陷入不穩定，仍使英鎊面臨壓力。蒙特婁銀行外匯專家加羅指出，在可預見的未來仍須擔心英鎊的政治風險，這將是英鎊上檔的「鍋蓋」。
匯市投資人更聚焦於選舉結果對「脫歐」策略的影響，認為這是決定短期英鎊走向的「第一號因素」。加羅指出，未過半的保守黨政府繼續主政，意味「較軟性脫歐」的可能性升高，這對英鎊有利。
天利投資公司投資長柏格斯表示，選舉結果使「硬脫」的可能性下降，可能使英國設法保住單一市場及關稅同盟的地位，在經濟上對英國及歐洲都有利。
野村控股分析師指出，國會懸空對英鎊未必是壞事，預料未來幾周英鎊將回升；投資人不宜低估「較軟性脫歐」的希望。
投資人現在認為無須急殺英鎊。興業銀行及紐約美隆銀行專家指出，英鎊已經相對便宜，且英國可能改採「軟脫」策略將對英鎊有利；不過由於國會懸空，英鎊仍將難免震盪。
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IEA：原油過剩問題延續至明年2017年06月15日 04:10 (工商時報)鍾志恆�綜合外電報導
布蘭特原油近月期貨價格走勢 https://goo.gl/SLjpfX
IEA（國際能源總署）周三發表油市月報表示，雖然今年下半年全球石油需求應該會超過供應，但在美國增產下，全球原油庫存過剩情況仍將會延續至明年，這對於石油輸出國家組織（OPEC）與非OPEC等產油國減產來降低庫存水準的努力是一大打擊。
受IEA報告影響，國際油價周三盤中應聲下挫。倫敦布蘭特原油8月期貨價盤中下跌0.53％，每桶報48.46美元。紐約西德州8月期油盤中下跌0.73％，報46.12美元。
IEA對產油國是否願意抑制供應量持謹慎觀察的態度。因為就算其估計明年全球石油需求量高於原先預期，但美國等沒有配合減產的非OPEC產油國產量增加，讓油市出現供過於求。
IEA預估明年全球石油需求將每天增加140萬桶，高於今年的130萬桶，主要是中國與印度合計每天需求量達9,930萬桶創新高所致。
但明年以美國為主的非OPEC產油國每天產量增加150萬桶，較今年增加逾1倍，並超過明年全球每天需求的增加數量。
美國頁岩油是明年油市增加供應量的主要來源，估計其每天產量增加78萬桶，高於今年的每天增產43萬桶。IEA認為，產油國之間的態度對立，因此明年石油增產速度可能更快。
OPEC與俄羅斯今年聯手減產，以降低油市供應過剩狀況，因為這問題持續給油價構成壓力。他們的目標是讓工業化國家的石油庫存量，下降至5年平均水準。目前水準較他們的目標高出2.92億桶。
他們5月同意把減產期限再延長9個月，就是因為美國頁岩油加快生產速度正壓抑油價表現。
IEA認為產油大國之間不能充分合作，即使OPEC與俄羅斯繼續遵守減產協定，就算到明年3月底減產限期屆滿，全球石油庫存量也可能無法下降至他們的目標水準。
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不怕美科技股摔跤 投資基金喊加碼2017年06月15日 04:10 (工商時報)林國賓�綜合外電報導
美國科技股短線重挫引發市場憂心多頭行情告終，但大型投資機構信心絲毫未見鬆動，反而還趁拉回逆勢加碼。
臉書、蘋果、亞馬遜、網飛與谷歌母公司Alphabet（FAANG）等當紅熱門科技股標的上周五即率先拉回，跌勢延續至周一，導致科技類股創近1年來2個交易日的最大跌幅，市場持股信心似乎有鬆動跡象。
但大型機構投資人看多科技股的信心絲毫未減，包括普信（T Rowe Price）與聯合投資公司（Federated Investors）等大型投資公司的基金操盤人表示，他們對科技股的投資比重儘管偏高，但這波拉回他們不僅沒有賣股，甚至還趁機加碼FAANG等指標股。
普信大型股核心股票基金經理人羅廷豪斯（Jeff Rottinghaus）指出，他一直在加碼科技股，買進標的包括臉書與亞馬遜，加碼的理由是不管經濟走勢是好是壞，這些科技股未來幾年營運持續看漲。
羅廷豪斯表示，「市場其他具成長題材的標的愈來愈少，現在的情況就是從現有的持股標的進行加碼，而且科技股短線雖然摔跤，但今年迄今的漲幅仍然相當可觀。」
科技股的獲利前景確實高人一等，根據路透的訪調結果顯示，分析師預估標普5百科技類股今年的獲利成長率可達12.4％，高於標指所有成份股11.6％的平均值。
投顧公司Navellier董事長納維里爾（Louis Navellier）也指出，「這波科技股拉回正是一個絕佳的買點。」納維里爾說他買了美光、應用材料、Arista Networks與意法半導體。
紐約聯合投資公司基金經理人奇瓦隆（Steve Chiavarone）則認為，這次科技股拉回主因為市場預期川普的基建與稅改重大經濟政策將可在國會過關，部分基金因此看好輪動行情，出脫漲多的科技股，轉進能源與金融類股。
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科技股 仍是經理人最愛2017-06-15 01:48:59 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
經理人對全球產業加減碼概況 https://goo.gl/j8wCJ5
美銀美林證券在6月上旬訪問全球180位基金經理人，儘管訪問期間，美股科技類股尚未出現連續重挫，不過，可看出經理人各產業偏好上仍最青睞科技業，由5月的33%躍升至37%，其餘產業均微幅減碼或維持減碼。
富蘭克林證券投顧指出，隨著科技類股亞馬遜與Alphabet近一個月以來在1,000美元大關附近，市場態度開始轉趨審慎，但在題材面簇擁下，欲加碼科技股的經理人比例自33%持續上升至37%；銀行、消費耐久財、工業與醫療類股也被看好，是6月經理人最為看好的五大產業；原物料、電信及公用事業則為前三大減碼產業。
台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，不論是美國科技股，還是國內科技股，今年來漲幅都不小，因此，一旦市場有雜音出現時，往往成為獲利了結賣壓的籍口，從近日市場傳出蘋果下半年推出的iPhone 8將無法升級至超高網速，比競爭對手三星S8略遜一籌，進而引發科技股重挫可看出。
但在另一面，市場在新機上市日期上較無疑慮。市場原先猜測iPhone 8恐延後上市，不過，據供應鏈最新消息透露，蘋果目前的目標，還是讓新手機如期在9月亮相、10月開賣，並照計畫在第3季組裝廠開始準備拉高產能，可望激勵相關類股後市漲升行情。因此，建議短線績優科技股若有低點，可逢低分批布局。
沈建宏指出，至於半導體產業，下半年在智慧手機、物聯網、人工智慧、自駕車、擴增實境等新應用發展帶動下，可望持續推升半導體產業的需求，國際研究暨顧問機構Gartner即預測，2017年全球半導體營收總計將達到3,860億美元，較2016年大增加12.3%。
元大績效基金經理人林其範，目前美、歐二大經濟體數據仍處強勁，這一波景氣復甦的行情仍在進行中。推測電子族群產業最淡月已過，智慧型手機調整已逐步尾聲，替第3季的旺季暖身。北美半導體設備出貨仍持續暢旺，資料存取記憶體及智慧型手機處理器需求強勁，下半年旺季明顯。
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新形態消費股 領風騷2017-06-15 01:48:58 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
今年全球市場中表現最突出的科技類股，在連續創高後出現一波不小的震盪，加上科技大廠蘋果遭券商調降投資評等，引發投資人擔憂科技多頭是否告終。
實際上，美股這波多頭循環中，漲幅最大的其實是上漲逾400%的非必需消費類股，美國的消費動能強勁，加上貼近終端消費者的科技類股及新形態的消費類股才是上漲主因。
鉅亨網投顧指出，自金融海嘯後，全球長達八年的多頭走勢由美股領頭，在美國多指數都不斷創高下，市場開始擔憂這波多頭走勢何時到頂，引發今年表現最佳的科技類股震盪拉回。
從2009年2月低點以來，這波美股總共上漲228.1%，根據標普500的類股分類，非必需消費類股上漲423.6%，成為此波美股上漲領頭羊，過去表現佳類股與整體股市漲幅間倍數約介於2.4倍至3.6倍間，如今非必需消費類股漲幅僅為整體股市的1.9倍，漲勢還未到頭。
投資人對於科技類股較強勁的印象，來自於臉書、亞馬遜、Netflix及谷歌等公司股價表現所影響，但根據標普定義，亞馬遜及網飛屬於非必需消費類股，不是大多數人認為的科技類股，這解釋了為何非必需消費類股如此強勢。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，建議投資人將消費類股分成新形態消費、舊型態消費，Netflix及亞馬遜等新形態消費對產業的影響力將持續加大，舊型態消費中不易被取代且受益於人口老化的旅遊及酒店等股票也是好選擇。
復華全球物聯網科技基金經理人黃壬信表示，今年來美股11大類股中仍以科技類股表現最佳，人工智慧、自駕車、雲端、汽車電子化發展等趨勢帶動，若投資人要趁此波行情回檔布局科技股，建議以新科技及物聯網相關應用題材為主。
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特別股助攻 投組報酬更佳2017年06月15日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
資產配置中納特別股的累積報酬 https://goo.gl/LLfZiy
全球景氣表現增溫，帶動股債市表現，但金融市場仍面臨國際政經情勢變動干擾，資產表現輪動快速，對穩健型投資人來說，資產配置更加重要，投信法人表示，納入特別股的組合，更增多元性，尤其中長期下來累積報酬更勝一般股債均衡配置，且特別股與其他資產相關程度低優勢，降低投組波動，增進投資效率。
過去穩健型配置大多是股、債均衡，來兼顧風險與報酬，中長期下來有不錯投資效果；群益投信表示，進行資產配置，以普通股搭配債券分散投資風險，並增加投資效率，從歷史經驗來看，以50％全球普通股搭配50％全球三大債券標的（高收益債、新興市場債、投資級債），建構投資組合，中長期都累積不錯報酬。
但若進一步全球普通股的一半部位換成特別股，形成新的投資組合，在同時期的累積報酬率都更加可觀；群益投信指出，統計近3年累積報酬超過2成，若再將時間拉長，從2008年金融海嘯後和2000年以來來看，累積報酬分別達142.7％和176.43％，表現都大幅勝過原先普通股和債券各半的配置，呈現出更好的投資效果。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕分析，特別股兼具普通股與債券的性質，在股利發放和剩餘財產分配上，都享有較普通股優先的權利，且相較於其他投資工具，特別股還擁有入息相對穩定、收益和單位風險報酬相對較高等好處，加上特別股現階段的收益率水準與高收益債相當，但特別股的發行公司信用評級較高，半數以上評等在A級之上，信用風險較低，能提供穩定的股息收入。
即使面臨市場回檔修正，也有相對抗跌的表現；蔡詠裕強調，投資組合中納入特別股，有助進一步強化投資組合的收益能力和穩定度，無論市況多空，皆可望有相對穩健的表現。
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全球PMI撐腰 特別股基金吃香2017年06月15日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
全球股市持續高檔，基本面代表景氣枯榮的全球PMI指數今年以來持續都在52.6以上，主要經濟體美國、歐元區、大陸及印度的PMI，今年以來平均在51∼56之間，代表製造業表現熱絡，布局關注股利雙收型基金投資契機，尤其同時擁有股票收益與債券入息特性的特別股基金。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，特別股由於具有「股皮債骨」特性，市場多頭有機會獲取資本利得，空頭期間波動明顯低於股市，進可攻、退可守，特別適合穩健投資，有助於追求收益及管理波動風險，也能在高點淡定進場，穩健型投資可將特別股納入投資組合，提升投資效率。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮指出，進入升息循環，失業率持續降低，在就業狀況尚屬穩健之下，美國經濟將維持溫和但逐步放緩的趨勢，預期整體美國房地產走勢仍將持續溫和成長，對於核心CPI將有一定支撐作用，目前仍維持經濟穩定擴張，尚未出現顯著風險，配置可留意高股息股票表現，產業看好工業及科技股。
宏利資產管理首席經濟學家Megan認為，美國第1季GDP通常較差，且消費顯現疲軟，但投資數據表現卻佳，非住宅類固定投資成長9.4％，為2013年以來最好，反映市場對政策樂觀態度，但在政策具體實施前，還不願消費或投資，靜待第2季GDP是否如過去經驗趨於回升。
瀚亞投資分析，美國升息環境通常不利高股息股表現，但由美國為主的全球經濟體成長動能逐步回升來看，尤其美國下半年至明年上半年預期將達高峰，吸引資金持續回流美股。
據經驗，市場處景氣復甦及擴張時期，股票和原物料表現常較優異，資金流入股市多於債市。只要債市殖利率沒有大幅上揚，高股息股票可望維持穩定表現。
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回顧美升息循環 新興債如魚得水2017年06月15日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
今年3月聯準會宣布加息1碼後，溫和升息循環週期展開，法人認為，新興債有機會延續多頭表現，今年以來，新興市場債券型基金已持續12周獲資金淨流入。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，回顧1999年及2004年美國兩次升息循環，新興債如魚得水。在升息半年後，摩根大通新興主權債指數分別有12.8％及14.3％的報酬率。此外觀察資金流向，根據EPFR Global統計至6月7日報告，債券型基金已有連續12周買超，類別以公司債為主，其次為新興市場債，看出投資人對於升息之於債市的影響並無太大擔憂。
景順新興市場債券基金經理Rashique Rahman表示，透過歷史分析，新興市場匯率兌美元長期處於貶值趨勢當中，把當地貨幣債券做為長期財務的規畫工具，並不是最穩健的方法，相反的，新興市場美元債券可規避掉大多數的匯率波動，用穩健的方式增加財富，更適合用來進行長期財務規畫。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家當地債市兼具基本面改善、高債息機會、匯兌評價便宜等優勢，已吸引資金明顯回流，尤其拉丁美洲國家政治及經濟結構改革題材更值得期待，且目前投資人仍尚未過度配置於新興市場債，仍有持續吸引資金回流空間。
群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，全球經濟增長態勢延續，預估大宗商品需求前景仍佳，美元表現偏弱亦有助大宗商品價格持穩，因此多數新興國家經濟前景仍保有樂觀穩健態勢，有利其信用面持續轉佳。
