歐日股市 逢低進場2017-07-10 00:02:43 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
時序進入第3季以來，全球市場持續高檔震盪，除關注G20的進展，成熟國家央行表示，未來貨幣政策將轉趨緊縮，導致公債殖利率彈升，成熟地區股市承壓持續區間震盪，新興市場則是漲跌互見。
野村投信表示，成熟市場通膨表現溫和，但市場預期各國央行加速緊縮貨幣政策，加上今年以來，全球主要股市皆出現一波段的漲幅，在投資氣氛轉趨審慎下，近期股市將以盤整為主。
雖然短期內市場震盪整理壓力大，但從基本面來看，仍有利未來的表現，經濟動能持續、企業獲利也可望成長，回檔整理反有助降低價值面偏貴的疑慮，可考慮逢低布局。
野村投信指出，成熟市場仍相對看好歐洲與日本，美股在股價偏高、IMF下修美國今年GDP、重要財稅方案仍不確定情況下，下半年上漲動能或將減弱。
新興市場方面，市場擔憂受到美歐央行趨緊貨幣政策，恐讓新興市場貨幣面臨貶值壓力，不過整體而言，新興市場基本面轉佳，將帶動新興股債市前景。
因油價和原物料價格不易出現顯著漲勢，預料後續新興亞洲指數表現，仍將相對強勢。
野村投信指出，受惠於A股納入MSCI指數的中國股市，近期表現相對強勢，中長線在資金可望持續轉進帶動下，仍具投資潛力；印度股市企業獲利穩健，8月仍有降息機會，長期表現持續看好，皆為可加以留意的標的。
至於先前受油價走低拖累的俄羅斯股市，RTS指數短線在1,000點附近游走，目前俄羅斯股市相較整體新興市場的股價淨值比，已回落至相對低檔，具短線反彈空間，後市仍待觀察油價及美國會制裁法案的進展。
---------------下一則---------------
台股基金上半年 電子、中小型最犀利2017年07月10日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
台股基金上半年績效前3名 https://goo.gl/PPBDmx
台股基金今年上半年績效表現亮眼，六大類型中，又以電子、中小型平均報酬率分別達14.36％、12.41％最出色。展望下半年，法人認為，短線雖有修正疑慮，但本益比偏低下，台股無泡沫化情形，尤其今年蘋果iPhone將會帶來超級換機潮，預料會是市場多頭指標，高點依舊可期。
根據Morningstar統計，台股基金上半年平均報酬率12.37％，打敗加權指數漲幅。而六大類型中，電子、中小型表現最佳，各達14.36％、12.41％，其次是一般股票型12.21％、大中華9.98％、平衡型8.92％與上櫃股票型8.48％。
以投信業者來看，各類型台股基金整體表現最佳的有第一金投信、野村投信，都有3檔基金擠進同類型績效前三名。統一投信、群益投信、華頓投信、瀚亞投信與聯邦投信各2檔擠進前三名；國泰投信、元大投信各1檔。
第一金小型精選基金經理人葉信良表示，全球景氣自去年下半年谷底回溫，搭配美國聯準會（Fed）溫和升息措施，國際資金大舉流向台股等新興市場股市，而國內多數基金經理人都能感受到經濟復甦的訊號與熱錢流向，提前卡位布局景氣循環受惠股，並反映在基金績效。
在台股站上萬點之後，市場出現修正雜音，葉信良認為，目前5日線跌落10日線之下，短線技術動能轉弱，不過就基本面、籌碼面、資金面和價值面，仍有利台股表現，對後市不看淡。
葉信良強調，過去五次萬點經驗，前兩次的本益比高達55∼56倍；第三、四次降到25倍和31倍；第五次為15倍。因此，現在14.5倍本益比，沒有太貴的問題。台股無泡沫化情形，投資人不必過度擔憂。未來如震盪修正，反倒提供空手投資人進場機會。
---------------下一則---------------
台股基金全都賺 傳產股有望成下一波主流2017-07-10 00:02:42 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
台股基金績效表現 https://goo.gl/TSqTM9
台股今年上半年各月月線都收紅，指數打破萬點魔咒，144檔台股基金更全部繳出正報酬，科技類、中小型、一般股票型基金平均漲幅，都在12%以上。
法人分析，展望到2018年，台股企業獲利成長性、殖利率，是支撐大盤的兩大利器，預期消費性產業將在本季落底，人民幣匯價止穩後，傳產類股可能成為主動式基金打敗大盤的關鍵。
保德信高成長基金經理人葉獻文分析，本季台股擁有五大利多，包括外資匯入、權值股除息行情正展開；美國升息確立了全球復甦的態勢；Apple新機登場，台灣為主要受惠國；上季財報無明顯利空，且本季科技類股展望樂觀。最後是：未來12個月的企業獲利預期持續提升。
葉獻文指出，美國聯準會（Fed）最新公布的會議紀錄顯示，最快本月26日宣布「縮減資產負債表計畫」（縮表），但對於縮表、升息的節奏，內部仍有歧見，市場並不預期Fed本季升息，最快要等到年底才有升息機會，資金可能由日本流出，加碼台股與亞洲鄰近國家。
此時，投資人宜關注四大數據的變化，分別是：外資動向、國內外總經情勢、國際油價以及新台幣匯率變化。
葉獻文看好的電子類股，主要包括半導體、光電、Purley平台伺服器、5G與Apple等；至於傳產股方面，則以內需股、中概、消費與電動車相關個股為主，據市場情況進行投資比例的調整。
復華高成長基金經理人蔡政哲表示，下半年的投資方向除了電子業旺季來臨，還可留意塑化、工具機、遊戲概念文創，以及汽車零組件等傳產股，台股類股有機會輪動，大盤類股及個股表現空間仍在。
---------------下一則---------------
戰略性新興產業 大陸股市投資焦點2017年07月10日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
大陸十三五規劃力推新經濟產業為今年主流，投資中小板將是站在風口，今年前5個月，戰略性新興產業重點行業，主營業務收入較去年同期提高1.8個百分點達13.3％，利潤較去年成長15.3％，利潤率由去年同期7.8％提高到8.1％，陸股投資焦點確立。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，A股行情由新興行業主導，十三五規劃到2020年，戰略性新興產業增值占GDP比重達15％，新一代資訊技術、高端製造、生物、綠色低碳、數位創意等產值將達10兆人民幣，平均每年帶動新增就業逾百萬人。根據統計，第1季戰略性新興產業領域上市企業利潤率達9.8％，比非金融類上市公司總體高2.6個百分點，戰略性新興產業領域創業投資，已占80％左右。
群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷指出，大陸當局對金融監管態度趨緩下，6月以來同業存單淨發行量回升，表明流動性壓力已有所緩解，去槓桿最劇烈的階段應已過去；A股納MSCI訊息為市場注入信心，在基本面維持穩健、企業獲利回升，及城鎮化、國企改革等政策持續推行下，皆有助陸股後市表現，布局建議估值低、獲利佳或具政策題材加持類股，產業看好消費、科技表現。
宏利精選中華基金與宏利台灣動力基金經理人游清翔認為，A股行情來自陸企獲利成長動能逐步自底部回揚，未來12個月每股盈餘年成長率預期已調升至15％，創2011年6月以來最強勁，對行情構成支撐，納入MSCI指數，對市場中長期健全發展有利。
---------------下一則---------------
野村：A股投資價值勝美股2017年07月10日 04:10 (工商時報)黃欣�綜合報導
一財網報導，野村中國股票研究部主管及大中華區首席股票策略師劉鳴鏑表示，從資產負債水準、企業營收、ROE（股東權益報酬率）等項目觀察，中國非金融類上市公司均比美國企業有更好的表現，認為目前A股比美股更具投資價值。
隨著A股納入明晟MSCI新興市場指數中，多家外資機構也開始給予A股正面評價。
報導稱，野村中國日前對中美的非金融上市公司進行比較，樣本涵蓋了2,700多家A股、港股、美國上市的非金融類中國企業以及相近數量的美國紐約交易所和納斯達克的非金融類上市公司。
比較發現，在2008年金融危機至今的近10年間，樣本中的中國上市企業在產品或服務定價權、研發投入、現金流和投資者回報率方面都有著顯著的改善，但國際資本市場卻並未關注到這些改善。
劉鳴鏑表示，以資產結構來說，海外投資者一直對中國的債務問題充滿擔憂。但野村研究發現，中國上市企業的資產負債水準與美國樣本相近或更優；從ROE來看，中美上市企業的差距也在縮小。劉鳴鏑認為，這些數據可以看出目前A股比美股更具投資價值。
財新網報導，全球最大的資產管理公司貝萊德中國股票主管朱悅表示，A股經歷近兩年的調整後，很多原來估值過高、脫離基本面的股票，在價格上已有一定調整。
朱悅認為，「A股下半年開始將有跑贏海外市場的空間」。這有兩種可能：1是美國經濟若能維持向上趨勢，海外市場得以保持穩定，中國也會從中受益。2是美國經濟不佳因而拖累全球景氣，儘管海外中概股表現將會受到影響，但大陸國內去槓桿政策的持續發酵，整體表現將會優於美股，因此A股下半年表現仍有可期。
---------------下一則---------------
亞股旺季到 下半年有錢途2017-07-10 00:02:45 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
今年上半年亞股大漲，下半年表現備受關注。歷史經驗顯示，每年第3與第4兩季，受惠消費力道提升，亞股漲多跌少，平均上漲1%，優於新興股市的負報酬，其中又以陸股漲幅上看2%最受矚目，可望帶動整體亞股的士氣。
上周美債殖利率狂飆，美股領跌全球股市，市場擔憂股市淡季效應在第3季發威。不過，回顧近十年第3、第4季股市表現，新興股市雖普遍下跌，亞股卻是萬綠叢中一點紅，平均上漲0.06%~0.8%，優於歐非中東、新興歐洲，其中中國股市因漲勢集中下半年，平均漲幅1.1%~2.4%，績效更領先群雄。
摩根亞洲增長基金經理人郭為熹表示，今年亞股走勢虎虎生風，除MSCI新興亞洲指數上漲21%，亞太（不含日本）指數也強彈24%，大幅超越新興市場約17%、世界指數約9%的表現，更擊敗歐美日等成熟市場只有4%~7%的漲幅。
進入下半年，經驗顯示亞股漲多跌少，尤以今年情況來看，想參與旺季行情的投資人，不妨調節手中部位轉進亞洲市場，留意表現相對落後的中國。
亞股動能和經濟成長息息相關。郭為熹指出，下半年向來是歐美消費旺季，從9月返校需求一路延伸到感恩節、耶誕假期，亞洲方面也有雙十一、農曆春節備貨等節慶需求，帶動企業下半年業績占比重偏高。今年歐美景氣復甦，需求可望改善，加上科技新品登場，有助提振股市。
---------------下一則---------------
亞股包辦全球漲幅五大2017-07-10 00:02:44 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
亞股基金今年來績效 https://goo.gl/TcMcRs
今年以來全球投資氣氛熱絡，統計至7月初全球主要股市表現，前五強均為亞股，依漲幅南韓17.8%最高，其次是印度、越南、香港、菲律賓，報酬率都在15%以上，印度與南韓更頻創歷史新高，整體來看，印度和東協表現最值得期待。
群益投信指出，亞洲國家因經濟表現持穩、政策加持以及投資題材多元，今年以來特別受到市場青睞，加上多數亞洲國家具備人口紅利及政府政策兩大優勢，中長期表現看好。以區域別來看，印度、東協是相對看好的兩大區域，可適度布局上述區域基金或亞股基金。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度股市6日再創歷史新高，使今年來創新高次數來到15次，表現亮眼，印度7月甫上路的GST稅改，讓外資投資印度更有利，中長期來看，有助印度經濟與企業成長。目前印度股延續上升趨勢，指數仍處歷史高檔，反應投資人對印度經濟前景的信心。
印度今年來外資淨流入82.8億美元，加上低油價有利印度通膨的改善，CPI也符合預期。整體而言，印度政府政策支持經濟成長，包括擴大支出推動基礎建設、改善農村經濟和經商環境等，有助經濟結構持續改善，吸引海外廠商投資，加上印度具備廣大的消費人口，內需經濟動能佳，在上述條件支持下，有利股市表現。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文分析，目前美歐等地資金回流速度仍溫和，新興國家經濟持續穩健增長，美元指數短期難大幅彈升，尤其新興亞洲持續吸金，亞洲各國政府推出有利中小企業營運的政策，泰國、菲律賓、印尼未來五年政府基礎建設預算將翻倍，預估達3,210億美元，基礎建設投資支撐經濟成長，也支撐內需動力。
---------------下一則---------------
亞股強強滾 印度、東協看俏2017年07月10日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
亞股基金今年來表現 https://goo.gl/BMDMn4
今年全球投資氣氛熱絡，統計今年來全球主要股市表現前五強清一色都是亞股，依漲幅排序分別為韓國17.83％、印度17.81％、越南17.71％、香港15.75％、菲律賓15.32％，不但都是雙位數報酬，而且都在15％以上，其中印度與韓國更是頻創歷史新高，整體來看，印度、東協表現最值得期待。
法人表示，市場接下來的投資主軸還是強者恆強，以印度、東協為首的亞股在受惠全球景氣穩健復甦下，後市最看俏，亞股基金值得投資人多留意投資契機。
群益投信表示，亞洲國家在經濟表現持穩、政策加持以及投資題材多元等條件支持下，特別獲市場青睞，加上多數亞洲國家具備人口紅利及政府政策兩大優勢的加持，因此中長期表現看好，以區域別來看，包括印度、東協都是相對看好的區域，建議投資人不妨適度布局上述區域相關基金或亞股基金，把握投資契機。
宏利亞太中小企業基金經理人龔曉薇指出，從中長期的市場潛力來看，亞洲各國GDP表現，包括成熟亞洲市場台、韓今年預估可達2％水準，印度、大陸2017年度的GDP預期在6∼7％的水準，都優於已開發國家；2017年預期亞洲企業獲利成長率可達19％，加上亞洲央行中性偏貨幣寬鬆政策，將可望持續吸引外資流入亞洲。
龔曉薇認為，受財政政策支持、實質利率下跌帶來的本地需求恢復，以及獲歐美國家復甦力道帶動，都使亞洲企業獲利持續強勁至下半年甚至2018年。儘管短期主宰市場樂觀情緒受不確定性及股市處於高位恐有回落，在經濟成長與獲利角度，預期亞股仍是資產以及國家配置下的主要受惠者。
富蘭克林證券投顧表示，大陸官方於房地產、金融市場等領域的緊縮政策所產生的負面衝擊，可能將牽動其餘亞洲國家出口動能，所幸來自美歐國家的需求應能支撐各國下半年出口表現。
就企業獲利而言，相較2011年到2016年僅約2％的年複合成長率，2017年亞太區企業獲利成長率回升至15％水準，目前正處獲利動能回升的第一年，明後兩年成長率預估介於8∼10％區間是相對合理的，且截至6月亞洲企業獲利已連續12個月獲得上調，企業獲利改善趨勢預期仍將對亞股走勢形成支撐。
---------------下一則---------------
印股成長動能強 法人持續喊進2017年07月10日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
國內投信發行的印度基金今年來報酬率排名 https://goo.gl/iwRRP9
印度股市今年反敗為勝，上半年已上演逾15％的漲勢，在利多不斷下，法人依然持續叫進。
台新印度基金經理人林彥豪表示，由於印度推動重大結構性改革，同時推出適當的財政與貨幣政策，廢鈔所產生的現金緊縮已緩解，IMF看好印度經濟成長動能，預估印度2017財年經濟成長率可達7.2％，2018財政經濟成長率可達7.7％，中期經濟成長率甚至可達8％，不僅居亞洲之首，甚至為所有新興市場中最佳，有利印度股市中長線漲升行情。
另就貨幣政策而言，分析師預測印度央行的貨幣政策立場可能會在下半年轉向寬鬆，降息2碼，主要在於印度央行6月已釋出鴿派訊息，使市場益發預期央行之後將出手降息，且5月消費者物價指數（CPI）意外下滑，更提高了寬鬆的合理性，有助於挹注資金活水。
先鋒投顧研究部也表示，目前印度Nifty 50公司每股盈餘成長從去年第4季由負轉正，今年度成長上看28.5％，此外，5月印度通膨數據已來到2.18％的歷史最低水位，市場預估印度央行今年將會降息2碼，最快8月就會開始行動。印度股市目前評價面雖高，但有強勁基本面支撐，政局穩定又有改革題材，後市仍然看好，建議積極型投資人可入場布局。
瀚亞印度基金經理人林庭樟也指出，今年來推動印度指數創高的最主要關鍵在於企業獲利，如Nifty指數成分股，今年獲利增長預估將近兩成，大幅優於市場預期上緣，長期增長趨勢確立。
短線創高後稍做整理，研判印度股市目前僅是長線大行情中的初升段，無論人口紅利、財政體質、企業財報或外匯存底等各個面向均相當正面。而7月將上路的GST稅制，其中CPI構成的產品項目稅率大多比先前更輕，不僅對通膨影響有限，最大受惠族群反而是消費產業，有利於經濟面根本的復甦。
林庭樟說，下半年可觀察4個關鍵題材，如7月GST法案實施、10月排燈節、廢鈔周年及年底地方四省選股結果。
---------------下一則---------------
三大利多點火 新興股市衝鋒2017年07月10日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
在景氣好轉、市場風險偏好回溫下，新興股市獲得資金青睞，以上半年全球主要股市表現來看，便以新興股市表現相對突出，也帶動相關基金績效表現，統計23檔投信發行新興市場股票基金，今年來平均報酬為6.58％。
法人表示，新興市場下半年在基本面表現回穩、企業獲利預估上修、以及評價面誘人三大條件加持下，仍可望獲得市場關注，建議投資人可適度布局相關基金，把握投資契機。
群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，從基本面來看，現階段主要新興國家的PMI仍多位於景氣榮枯值50之上，顯示經濟成長動能仍在，而企業獲利表現亦獲上修，年初時市場原預估今年度新興市場企業獲利成長速度為14％，近期將預估值上修至20％。
最後，評價面上，以MSCI新興市場指數為例，目前本益比為12.6倍，相較美股、歐股來的低，顯示在評價面上新興股市相對具吸引力，因此在上述條件的支持下，有助持續帶動新興股市表現。
安聯投信產品首席陳柏基表示，全球主要新興市場國家基本面持續復甦，不僅新興市場各區PMI均站上50，內需及出口亦見復甦，企業獲利亦見加速成長，政治風險和貿易戰風險下降，布局上可以基本面相對穩健且透明的新興亞洲區塊為主。
富蘭克林證券投顧表示，隨全球貿易與私人資本支出回升，有利新興市場經濟發展，且讓企業獲利動能繼續向上推升，美元指數一向與新興股市相對成熟股市的強弱勢負相關，當美元強勢不再，新興股市有望延續優於成熟股市的表現。
---------------下一則---------------
三面向檢視高收益商品 投資更安心2017-07-10 00:02:45 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
投資高息債券基金指南 https://goo.gl/8xoy4m
高收益商品是投資人偏愛的產品之一，投信業者指出，通常經理人會透過主動式操作調整券種，降低風險，對投資人而言，投資高收益商品可留意三大面向，領息才會更安心，包含：「配息是否來自本金」、「總報酬狀況」以及「留心匯率波動」。
富蘭克林證券投顧指出，選擇高息債券基金，首先須留意配息是否來自於本金，具體而言，可觀察配息率跟持債平均殖利率，是否有很大落差，譬如：持債平均殖利率是6%，但卻給了投資人9%的息，可能代表有五成來自本金配息。上述資訊均有公開，購買前可上網查閱。
其次，還要看總報酬率是否持續攀升，如果總報酬持續降低，淨值下滑快，投資人雖領了高息，卻不能真正獲利。
瀚亞投資建議，投資高債息基金時，還要審視匯率風險，儘管高息債券在殖利率收益上具備優勢，但不少投資人選擇高息貨幣計價級別，如南非幣或人民幣等，此時投資人必須留意投資時的匯率變動風險。
如果投資人擔憂波動過大，亦可留心強勢貨幣計價等相關基金。
不過，如果手中本來就持有南非幣或人民幣的投資人，與其猜測匯率波動的方向，不如將既有的外幣資產轉進到收益更高的金融商品，一來避免匯率波動，二來也能追求更高收益。
市場近期也傳出擔憂高收益債泡沫化的風險，法人表示，經理人對此會透過主動式調配來降低風險。NN (L) 環球高收益基金經理人Sjors Haverkamp指出，隨著利差收斂及利率上升、中央銀行支持力道下降，第2季初降低了投資組合的信用風險，未來操作策略偏向中性保守，以減少風險為主，並布局內容持續移往較高評級債券，降低整體投資組合的波動風險。
---------------下一則---------------
亞洲市場穩 亞債基金後市免驚2017年07月10日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
亞債相關基金績效表現 https://goo.gl/dQuerB
近期亞洲高收益率優於投資等級債券，國際投資人普遍看好亞高收債券的存續期間不長，且相較於新興市場其他區域的國家的違約率降低，以及強勁的經濟成長動能；有經濟學家預測亞洲經濟成長可能放緩，但即使出現放緩，也僅是溫和的放緩，中長期投資的債券基金投資人不需擔心。
野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦指出，印度具有指標意義的稅務改革於7月1日啟動，市場相信這樣的改革對於印度經濟中長期生產力提升、經濟成長及稅務收入上有正面良好貢獻。
富蘭克林坦伯頓亞洲債券基金經理人麥可．哈森泰博表示，印度與印尼債市是看好的兩大市場。就印度固定收益投資上，看到的是改革過程中匯價的穩定、經常帳及財政的改善。就投資而言，印度處於甜蜜點，儘管有些政策尚需要時間等待其落實效應。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，隨著大陸供給側結構性改革的不斷推進，政府舉債受到嚴格控制，加上GDP有望繼續保持中高速成長，也將為地方政府債務風險防控提供根本支撐，2018∼2020年大陸政府債務風險指標與2016年相比不會發生大的變化。
第一金全球高收債基金經理人黃奕栩表示，美國6月升息1碼已在市場預期範圍內，考量通膨溫和，下半年頂多再升息一碼，而且時間點不會太早發生，落在年底的機率高。市場正走出對升息可能引發的負面情緒，轉向正面看待，而高收債、亞洲高收債在利差的保護下，將相對穩定。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察新興亞洲央行動向，排除大陸因避免人民幣貶值和資本外流，官方進行金融去槓桿引導利率緩步上升，兩度調升逆回購與MLF操作利率外，其餘國家央行並未跟進緊縮，寬鬆環境維持，加上各國目前CPI普遍落於區間下緣或甚至低於通膨目標，有助亞債市場表現。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，新興市場中，亞洲總體經濟最為穩健，投資人聚焦財政狀況良好、企業財報不俗的亞洲新興市場債券時，應鎖定美元計價的亞洲新興市場債券，避免較大匯率波動，而將新企債、亞債納入投資組合，更可同時掌握亞洲新興市場債信評等調升的機會。
---------------下一則---------------
美元計價十強 年配息7% 2017-07-10 00:02:44 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
歐洲、英國與加拿大央行相繼發表貨幣政策鷹派言論，引起市場擔心，投信業者分析，工業國公債殖利率揚升並出現升息趨勢，建議投資人可留意跟景氣或通膨有正向連動的高收益債市。
觀察以美元計價、高配息的債券基金，前十名均有超過7%的年化配息率，其中第一名為富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金，高達9.5%。進一步檢視，這些基金的投資方向，主要環繞著新興市場債券與高收債。法人表示，相較先進工業國，新興國家公債多半殖利率較高，目前特別看好印度、印尼、拉美諸國。
德意志銀行6月底報告指出，新興國家基本面及貨幣評價面，都處於好轉情境，包括：一、基本面比2013年時改善，更能防禦海外變數；二、儘管匯價回升，但依照通膨、貿易條件及生產力評估後貨幣價值，仍被低估；三、外資持有各新興國家當地債比重，普遍低於近期高峰，尚未過熱。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，去年公債殖利率驟升的狀況料將重演，需採取積極策略，因應利率上揚，持續看好具題材的拉美等相關新興國家債。
瀚亞投信指出，儘管今年高收債整體收益，可能不如去年，但長期來看，由高債息帶來的長期總報酬率，相對於股市的低波動，適合投資人持續納入投資組合。
---------------下一則---------------
新興國家債市 吸金2017年07月10日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
美國公債殖利率低點來債券基金績效10強 https://goo.gl/mJ86To
6月歐元區、英國、加拿大央行態度轉為鷹派，市場擔心將加入美國聯準會緊縮政策的行列，帶動近期工業國公債殖利率普遍彈升。
根據理柏資訊統計，台灣核備224檔債券基金於美國10年期公債殖利率自去年紀錄低點1.36％以來，平均原幣績效3.1％，表現前10名債券基金均有兩位數報酬，且多為高收益債，全球債券型及新興國家固定收益屬富蘭克林坦伯頓系列基金，3檔基金操盤人均為麥可．哈森泰博，富坦新興固基金今年以來績效更勝高收益債。
哈森泰博團隊為海內外基金獎的常勝軍，於6月拜訪印度時表示，媒體訊息充斥的環境中，需要從中理解哪些只是短期雜音，實際的基本面狀況又是為何？以美國近期的通膨數據為例，一度引發市場震盪，但其實造成通膨率下滑的因素多屬短期性，終將推升美國長期利率往上走揚。
去年公債殖利率突然驟升的狀況將重演，哈森泰博認為，因此基金策略持續積極因應利率上揚環境，不會太在意短期數據的變化。他並提醒，目前市場上還是有許多人安於承擔龐大的利率風險，但真正該做的是站在另個方向，將利率曝險降至最低。
哈森泰博所操盤的基金，已幾乎獲利了結出清於歐債危機末期所進場持有的歐洲債券，並於2年前開始加碼拉丁美洲等新興國家當地債市。
摩根士丹利證券6月底報告指出，上半年新興國家債券型基金已吸引419億美元資金流入，創下EPFR統計2004年以來紀錄新高，其中新興國家當地貨幣債券基金資金回流量，僅為2013年以來流出量的約一半水準，尚未過熱，資金動能可望持續對當地債市有助益。
---------------下一則---------------
高收債資金回補行情 有影2017-07-10 00:02:44 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
過去一年各產業高收益債違約率 https://goo.gl/Mnr5pk
近期國際油價走勢低迷，拖累能源礦業高收益債表現，投資人對高收益債的投資信心出現鬆動。摩根投信指出，目前高收債整體違約率持續改善，並維持下滑趨勢，預期今年扣除能源礦業產業後違約率不到1%，加上資金回補空間仍大，基本面又受惠全球景氣復甦，相對其他債市亮眼，後市可期，惟產業表現不一，應向汽車、金融、消費、娛樂等低違約率產業靠攏。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，投資高收債最擔心企業破產、債券發生違約，然而隨著全球經濟改善，企業獲利成長加速，高收債發行企業有望維持健康資產負債表，產生穩定現金流，加上今年底前，高收債還款壓力不高、信評獲調升，也有助於高收債維持低違約率，加上違約回收率大幅上揚，現階段高收債基本面依然看好。
庫克說明，觀察過去一年各產業高收債違約率，汽車、博弈娛樂、金融、食品飲料、電視、消費和不動產等七大類產業發行的高收債，基本面良好，資產負債表健康，違約率甚至是0%，健康護理、通訊和化學等產業違約率，也不到0.5%；反觀能源和公用事業等產業違約率分別高達4%、10%，產業表現分化，高收債違約事件多局限於特定產業的企業，扣除特定產業後的高收債違約風險極低。
庫克補充，今年不含能源高收債違約率僅0.9%，後續債券價格表現可期。因此，投資人參與高收債時，應慎選產業，才能在動盪的市場環境中掌握機會。
第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，高收債與景氣表現連動性相當高，歐美各國經濟處於上升軌道，有利高收債發行企業的信用結構改善，違約風險降低，後市看多。
