這五檔基金 持有十年賠最多2017-08-28 18:48:10 經濟日報 記者張瀞文╱即時報導
幾家歡樂幾家愁。長期投資雖然可能獲得不錯的報酬率，但如果選錯產業及基金，持有愈久可能虧愈多。例如，如果持有資源、礦業或拉丁美洲基金，即使持有十年，仍可能賠個五成或更多。
理柏（Lipper）統計，以新台幣計算，從2007年7月底到今年7月底，以安聯全球資源基金最淒慘，即使持有十年，仍賠63%之多，施羅德環球能源基金虧損幅度高達62.9%緊追其後，摩根環球天然資源基金賠59.9%，新加坡大華全球IPO基金虧58.3%，貝萊德世界礦業基金也跌58.2%。
就類型來看，能源基金平均跌幅超過四成，黃金基金同樣慘烈，最糟可賠到近五成。以區域來看，則以巴西及拉丁美洲基金最悲情，12檔拉丁美洲基金十年的平均跌幅接近三成，最慘的一檔虧損近四成，最弱的巴西基金跌幅更接近五成。
另外，新興歐洲基金也很弱勢，雖然最佳新興歐洲基金十年來的跌幅不到兩成，但最慘的新興歐洲基金跌幅也超過五成。拉丁美洲與新興歐洲基金比慘，與亞股的欣欣向榮形成強烈對比。
基金業者分析，能源與金屬等天然資源的價格大跌，從十年前的高點狂跌到最近的低檔區，不但連累相關產業型基金，也拖累巴西及俄羅斯等原物料大國，連區域型基金都受到牽連。
展望未來，市場人士指出，全球經濟復甦，原物料價格不可能一直維持在低檔，但短期內要大漲的機率也不會太高。投資人如果被這些基金套住，最好轉到其他較有前景的地區或產業，否則就必須有無比的耐心等著解套。
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下半年投資：多元、加碼歐洲2017年08月29日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
美歐日股票型基金資金流向 https://goo.gl/Jee5Px
全球多頭氣氛不減，基金投資人正居高思穩，投信法人建議，下半年可採取「多元配置」及「加歐減美」兩大策略。保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，英國脫歐流程冗長，後續脫歐與否的不確定性持續，對英國來說仍不利，不過硬脫歐的機率下滑，對金融市場衝擊有限。
此外，包括奧地利、德國大選、匈牙利公投，義大利也有可能提早大選，投資人加碼歐洲之餘，考量政經變化球，更為穩妥的策略除了相對加碼歐洲，兼備股、債、REITs、資源等各類資產，方能拉高投資勝率。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人許豑勻表示，市場短線有過熱的跡象，投資人應防患於未然，適度調整資產組合，增持低波動高股息的股票，以及投資氛圍溫和、具有利差吸引力的新興市場債券。
第一金投信表示，下半年股優於債的策略沒有改變，惟股價普遍反應獲利成長事實，隨著基期逐步墊高，明年除了美股S&P 500企業獲利增長率可達13％，高於今年，歐洲、新興市場企業獲利成長都可能趨緩。若能趁著股價漲多之際，將部分資金轉向低波動高股息的股票，可適度降低風險。
宏利全球動力股票基金經理人彭國維指出，資金追逐經濟穩健的美國和強勢美元，在內需推動以及資本支出循環的啟動之下，為美國大型權值股帶來的獲利力、收益力、以及財務體質的健全，美國大型股的穩健配置仍是趨勢。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮表示，歐元區8月製造業PMI指數優於預期，德國、法國PMI表現亦遠超市場預期，大宗商品價格上漲及礦業類股財報優於預期帶動歐股走揚，德拉吉表達對於歐元區經濟前景看法樂觀，歐元隨之走強。
且根據EPFR資料統計今年以來資金持續流入歐洲市場，加上市場資金仍是算寬鬆局面，歐股仍有期待空間。
野村投信分析，全球景氣持續復甦力道，多數區域企業獲利也維持上升趨勢，地緣政治風險雖然暫時未排除，但並不影響整體基本面擴張的狀況，以剛公布近尾聲的美國企業第2季財報為例，營收有67％優於預期，整體獲利成長達9.8％，且全年獲利成長預估更達11.7％，表現相當亮眼。
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日股吸金、美股長線不看淡2017年08月29日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
股票型基金近1周資金流向 https://goo.gl/qnbV3x
根據最新全球股票基金資金流向顯示，連續6周獲得資金淨流入的日本為上周吸金王，吸金幅度創下過去21周最大淨流入，吸金31億美元。法人分析指出，上周在歐、日的部分，受到美國政治不確定性的干擾，指數出現回檔，市場靜候傑克森洞的演說。新興市場則受到市場偏好，前周MSCI新興市場上漲2.46％。
美股方面，安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，儘管地緣政治影響已降低，但美國稅改與大陸的貿易戰仍牽動風險神經，導致資金持續流出。
展望後市，她表示，就高盛的美國現況活動指數來看，今年來，美國經濟整體成長幅度比前兩年更佳；且無論是美國企業展望，或是勞動市場指數，都明顯優於海嘯前的水準。因此，小幅的區間震盪，對於投資人來說，正是檢視投資策略的好機會，毋需過度驚慌。
投資策略上，蔡明潔表示，美國強勢資產仍是布局重點，利用均衡布局股票、高收益債券及可轉換公司債等3大美元資產，享受3者共同具備的資本成長機會，在多空環境中發揮收益成長追漲抗跌特質。
群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，在國際地緣政治風險降溫之下，美股接下來觀察重點包括稅改政策發展、聯準會貨幣政策動向以及縮表進度，消息面上或可使美股波動，不過整體來看，在基本面及企業獲利面表現穩健，以及第4季將迎來產業旺季行情，仍可為美股後市表現提供動能，因此中長期投資前景仍值得期待。
新興市場部分，凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，隨著全球經濟同步復甦，新興市場今年企業獲利年增率已由年初的14％上修至20％，在新興市場企業獲利動能持續強勁且美元指數維持弱勢下，預期新興市場可望持續吸引國際資金搶進，投資人可鎖定基本面轉佳及股市評價具吸引力的區域，例如新興亞洲、巴西及俄羅斯。
安聯DMAS全球傘型基金經理人劉敏俐表示，新興市場因基本面改善，企業獲利動能明顯復甦，因此展望維持正向。但8月底開始需留意已開發國家貨幣政策不確定將提高新興市場貨幣波動風險。
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美元跌深 黃金日圓看俏2017-08-29 00:01:37 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
美元指數技術指標已到超賣區 https://goo.gl/PqUcCM
美元指數受聯準會（Fed）主席葉倫在全球央行年會（Jackson Hole）談話影響，跌至92價位、創2015年1月以來最低。法人認為，短線美元超跌，將有反彈契機，不過，上檔反壓也大，中長期相對有利黃金、日圓等避險資產表現。
美元指數正2基金經理人黃議玄表示，美元指數在央行年會後大幅下跌，已引發昨（28）日亞洲開盤時間，交易人進場進行停損賣壓，短期賣壓是否消化完畢，有待觀察晚間美國市場開盤，美元指數收盤是否守住92價位。
其次，近一周經濟數據將帶來關鍵性影響，包括31日將公布歐元區通膨，隔日美國非農就業數據也將發布，政策面則有川普稅改進展，以及北美自由貿易協定（NAFTA）重新協商情形，預期短期美元仍在92-93價位弱勢整理，投資人可運用台股已掛牌的美元指數ETF，進行多空操作。
就美銀美林技術指標分析，美元已來到超賣水平，富蘭克林證券投顧解讀，這一現象從2012年來，僅發生過五次，且訊號浮現後，往往伴隨著立即的反轉行情，特別是美國經濟數據從7月以來持續改善，另外，彭博美元指數的季節性趨勢也反映，下半年普遍為美元落底並彈升時機。
不過，美元格局相當弱勢，格局呈空頭排列，假設Fed仍未提出較鷹派發言，或川普政策未有明顯進展，富蘭克林證券投顧預期，美元指數至年底仍在92-94價位趨弱震盪，此時除了布局外匯市場，也可逆勢承接新興貨幣及相關資產。
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領先指標回升 Q3景氣可望亮綠燈2017年08月29日 04:10 (工商時報)于國欽�台北報導
台灣近一年景氣走勢 https://goo.gl/FiCsSL
國發會昨（28）日發布7月景氣概況，景氣燈號雖續呈第4個月黃藍燈，但距離綠燈僅一步之遙，景氣領先指標經回溯修正後，連續2個月回升，景氣展望審慎樂觀，第3季有機會再看到綠燈。
國發會表示，這項景氣燈號係由出口、工業生產、股價指數等9項指標構成。在製造業營業氣候測驗點回升下，7月景氣綜合判斷分數升至22分（6月原本21分，經修正也變成22分），已非常接近綠燈門檻23分。
經濟發展處長吳明蕙表示，7月景氣雖續亮黃藍燈，但整體而言，景氣優於上個月，由於全球貿易量回升，加上歐、美、日、中的景氣領先指標持續上揚，外在的環境有利於我國景氣復甦，因此國發會認為景氣呈「審慎樂觀」。
展望未來，隨著全球景氣穩步復甦，加以下半年旺季需求升溫，行動裝置新品上市及物聯網應用商機發酵，可望推升我國出口動能；另外，半導體高階製程投資續增，就業情勢持續好轉，也將帶動我民間投資與民間消費。
值得注意的是，上月發布景氣領先指標時是連跌7個月（去年12月跌至今年6月，累計跌幅1.78％），但經7月資料進入模型回溯修正後，領先指標止跌回升（去年12月跌至今年5月，累計跌幅縮小至0.99％），6、7月分別上揚0.10％、0.18％。
吳明蕙表示，7月領先指標升幅雖然不高，但代表景氣已有好轉跡象，另外，7月同時指標跌幅也已縮小至0.09％，綜合國內外情勢研判，今年第3季有機會看到綠燈。
我國景氣於前年墜入谷底，一連亮了10個月的藍燈（低迷），去年7月走出谷底，轉為穩定復甦的綠燈，國發會原預期今年有機會看到紅燈（熱絡），詎料4月又陷入黃藍燈（趨緩），雖然如此，國發會主委陳添枝於上周依然樂觀的表示：「我相信第3季即可嗅到復甦的訊息，且這一波復甦不會是短命的復甦、也不會是半途而廢的復甦。」
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雙利多 台股科技基金超補2017年08月29日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
暑假進入倒數階段，一向視為科技產業利多的9月歐美返校季總能為電子股及大盤走勢帶來激勵，今年加上適逢蘋果i8新機即將在9月發表上市，投信業者表示，在此雙項利多下，台股科技基金後市看俏。
群益投信表示，觀察從金融海嘯以來，每年9月返校季到來時，大盤指數平均勝率為75％、平均漲幅為1.5％，同期電子股指數平均漲幅為1.63％，小勝大盤，整體來看，過去9月返校季總能為電子股及大盤走勢帶來激勵，返校季對台股確實有正面作用，特別是電子類股受惠於消費電子業績提升，因此表現更佳。
此外，9月蘋果新機i8預計上市眾所期待，建議投資人可進場布局科技類股，享受蘋果新機發表前以及第四季電子消費旺季帶來的投資契機。
群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，台股高檔震盪難免，投資人惟有掌握盤面強勢族群才能提高勝率，蘋果新機i8將於9月發表，台灣科技廠商是蘋果主要的供應鏈，因此蘋果商品發表對於台股，特別是科技類股具有一定的影響力。
從台灣以代工為主的立場來看，iPhone的新品上市對台股而言是助漲的契機，據了解，部分業者8月營收已經開始向上，此外，參照歷年iPhone新品發表經驗，備、出貨甜蜜期值得把握，相關概念股後市看俏。
宏利台灣動力基金經理人游清翔指出，由於全球景氣出現復甦，全年台灣等出口導向經濟體都將受惠於大環境轉佳而會有不錯表現，其中，一旦大環境不確定因素消除，台灣經濟與台股下半年將因為以下因素而表現更佳。
首先是9月上市的i8採用OLED，有可能因為相關產品量產而帶動超級周期，再來則是大陸智慧手機新機陸續發表，可望扭轉上半年市況欠佳的局面。
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金九銀十暖身 升機勃勃2017-08-29 00:01:40 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
主要基金類型績效概況 https://goo.gl/i8JBBh
「金九銀十」旺季倒數，陸港股昨（28）日預先暖身行情，上證指數穩守3,300點大關，以3,362.65點作收，漲幅達0.93%，盤中漲幅更達1.3%；香港恆生指數盤中更睽違兩年站上28,000點，帶動陸港股基金全面上漲。
陸港股ETF昨日領先反映兩大市場行情，除了三檔槓桿ETF國泰中國A50正2（00655L）、元大滬深正2、富邦上証正2領漲大中小型股ETF，盤中富邦上証+R更以5%漲幅超車出頭。近來以國企指數較強的香港股市，不分H股和恆生指數都開高，激勵富邦H股正2盤中也上漲超過3.2%。統計上證指數自7月17日黑K低點反彈以來，已上漲5.8%，恆生指數自7月7日來更大漲2,512點、漲幅將近一成。
陸股昨日午盤恆強收高，港股則在攻上兩年高點後，午盤回落留長上影線，市場法人認為，後續受惠「金九銀十」加持，短線整數關卡震盪難免，但旺季後市看好，陸股估值風險低，又較港股適合長線布局；針對偏好較高風險的投資人，此時亦可介入投資氣氛改善的中小型股。
保德信大中華基金經理人陳舜津表示，滬深兩市上周五已拉出紅K浮現突破訊號，特別的是，上周成交量未大幅爆量，兩市合計約人民幣4,662億元，代表先前下殺已宣洩大量賣壓，在多方惜售下，有助指數向上推升。
陳舜津指出，本次不論陸港股，主要都由周期板塊和金融板塊拉動，現階段陸股金融板塊估值偏低，大致吻合經濟基本面，投資操作不妨側重金融板塊。
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陸股熱 大中華基金火2017-08-29 00:01:38 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
大陸基金業者在A股布局分析 https://goo.gl/BHQhMA
從技術面來看，陸股整體走勢強勁，有機會挑戰去年初起跌高點3,538點。 本報系資料庫
上周上證綜合指數站穩3,300點，昨（28）日續漲近1%，盤中站上3,375.03點，法人指出，從技術面來看，陸股整體走勢強勁，有機會挑戰去年初起跌高點3,538點。
據統計，大陸當地基金業者已悄悄展開布局，各類型基金同步調高股票部位的比率，幅度在1.66%到2.78%之間，儘管陸股利多不斷，不過著眼於分散風險，投資人可分批布局大中華股票型基金。
大陸國務院日前印發「關於進一步擴大和升級信息消費持續釋放內需潛力的指導意見」，確立了資訊消費的發展目標到2020年資訊消費規模預計達到6兆人民幣，保德信投信認為，這帶動了市場A股當中科技股的做多情緒以及大盤行情。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，5月以來，大陸官方的IPO審批速度逐漸放緩，每周通過審批的企業數量降到10家以下；尤其進入8月後，每周審批通過的IPO數量再下降，新股的「堰塞湖效應」大幅減弱，流動性與市場信心獲得提振。
此外，從資金面來看，陸股走升趨勢仍然可期。陳舜津說，作為市場高風險偏好的代表「融資融券資金」，目前正持續流入A股，儘管8月以來大盤回落小幅波動，兩融資金做多熱情非但沒有降溫，兩融餘額甚至逆勢大幅增長，從月初的9,000億人民幣左右，迅速增加到連續7個交易日站在9,200億之上，上行趨勢不變。
野村中國機會基金經理人劉尹璇表示，7月份中國工業增加值6.4%、較6月份下滑1.2%，整體經濟數據仍舊呈現強中透弱的狀態，預期經濟仍然較先前溫和回升。
短期市場焦點在全球央行年會，但上周並未公布其中細節，預期之後市場將持續關注聯準會（Fed）未來的縮表計畫。而劉尹璇分析，中國股市受惠於原物料價格回升、經濟數據與企業財報表現良好，預期仍將偏溫和震盪向上。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，資金面來看，根據EPFR資料，自2017年2月起，共計115億美元資金流向中資股及香港本地股市場，當前A股市場站上3,300點整數關口，市場轉趨積極態度參與9、10月的行情，主題投資將保持活躍，周期和金融板塊為主體，並可同時關注中小創的優質成長股，新能源汽車、環保以及人工智慧等。
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終止連4周失血 景氣回溫 台韓上周資金淨流入2017年08月29日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
亞洲主要股市外資買賣超情形 https://goo.gl/rTuDBA
上周東北亞與東南亞股市兩樣情，受惠國際經濟持續回溫，無懼美國政治事件影響，台、韓雙市雙雙終止連4周失血窘境，上周轉為吸金，台灣獲5.12億美元加持，下半年以來最高，南韓則獲2.4億美元資金淨流入。
摩根亞洲增長基金經理人郭為熹指出，亞股今年在貨幣穩定、全球經濟成長等利多加持下，不論經濟基本面、股匯市表現都相當亮眼，經濟合作暨發展組織（OECD）表示，所追蹤的45個國家今年經濟都可望為正成長，並讓全球主要經濟體呈現睽違10年來再度全面擴張的榮景。
郭為熹表示，亞洲市場通常最能率先受惠全球經濟增溫，特別是台韓等以出口為導向的東北亞市場，至於東南亞股市則以區域經濟為主，當該地經濟基本面與消費力道回升，有助於當地企業獲利，吸引國際資金進駐，並進一步推升股市揚升，這也是為何今年亞洲股市幾乎都以資金淨流入為主。
JPMorgan證券預估，2017年MSCI亞太不含日本指數盈餘成長可望達18.1％，其中，出口大幅提升的韓成長動能最強，高達42.9％，陸、港、台與雙印市場也紛紛可望達到雙位數成長。
第一金亞洲新興市場基金經理人楊慈珍表示，過去10年，東協經濟成長率動輒6％以上，表現有目共睹，並反映在各國股市表現上。展望未來，世界經濟論壇預測，各國人口紅利帶動，2020年時有機會躍升為全球第5大經濟體。
宏利亞太中小企業基金經理人陳桂銓指出，今年以來亞股行情表現強勁，短期內可能將回檔或盤整；個別市場來看，如台、韓等高殖利率的市場，加上科技新品的拉貨行情，或受惠財政支出及人口紅利的印度，都是外資青睞重點。
野村亞太高股息基金經理人吳維表示，亞洲股市下半年展望樂觀；泰國第2季GDP增長3.7％遠超預期，創四年來新高，也支撐泰股自低點緩步向上；吳維分析，印尼央行22日決議調降基準利率1碼至4.5％，為繼2016年10月後再次降息，期待能帶動印尼經濟活動增溫，也預期能對股市有正面激勵作用。
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台韓股打光 資金回流2017-08-29 00:01:33 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
外資在亞洲主要股市買賣超 https://goo.gl/k1ogQ9
外資重回東北亞。台灣上周吸金5.1億美元最多，其次是南韓的2.4億美元，兩個市場都終結資金連四周外流。印度及東南亞股市則大都為淨流出，只有越南有少量淨流入，累計已連16周吸金。
今年以來，台股仍是亞洲的吸金王，已進帳近89億美元，南韓及印度也都吸金70多億美元，分別是吸金的亞軍及季軍。今年亞股幾乎全面吸金，只有泰國受政治因素影響，上周外資賣超後，今年以來的資金動能由正轉負。
至於亞股表現，今年以來全都是正報酬，以印度最強，漲幅超過18%，南韓及菲律賓次之，都有17%，越南在外資的強力挹注下大漲16%，台股也有13%多的漲幅。
摩根亞洲增長基金經理人郭為熹指出，全球主要經濟體呈現十年來再度全面擴張的榮景，亞洲通常最能率先受惠全球經濟增溫，特別是台韓等出口導向的東北亞市場。
東南亞則以區域經濟為主，經濟基本面與消費力道回升，有助於當地企業獲利，吸引國際資金進駐，進一步推升股市。
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4大利多拉抬 歐股漲勢才剛開始2017年08月29日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
歐股4大利多 https://goo.gl/2WcnpH
歐元區經濟持續升溫，最新8月製造業PMI初值再攀升至6年半新高，相對美國下滑至兩個月新低，吸引市場關注，法人分析，從4大面向來觀察，不論經濟面、獲利面、資金面還是價值面，皆顯示歐洲股市還有一波補漲行情可以期待，近期歐股投資氣氛因全球利空頻傳而轉回落，反而提供投資人進場契機。
歐洲小型企業基金經理人康堤（Francesco Conte）指出，歐洲景氣成長動能轉強，經濟基本面位於近年來極佳狀態，受惠於德法製造業出口訂單勁增，最新歐元區8月製造業採購經理人指數（PMI）初值再攀升至57.4，再改寫2011年4月以來的6年半最高紀錄。
康堤（Francesco Conte）指出，歐洲企業獲利過去5年持續遭下修，是造成歐股自2013年迄今表現落後全球股市的主因。
隨近期歐元區經濟益發強勁，企業獲利續獲上修，市場預估MSCI歐洲指數成分企業今年EPS年增率有望創下12％的雙位數成長，遠優於MSCI美國指數成分企業的10.3％預估，料將有利歐股表現，特別是獲利前景最明朗的歐洲景氣循環股，落後補漲行情更值得期待。
宏利資產管理歐澳遠東股票主管David Hussey指出，2017年投資者對歐洲股票的投資興趣應會轉濃。歐洲的自由現金流收益率較其他市場具吸引力，而當地的經濟動力亦可望帶動企業利潤率和獲利在2017年及其後上升。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪認為，金融股受益於調高的利率以及歐元增長的信貸需求，以及貸款損失降低，更有利的法規和嚴格成本管控，將推動銀行獲利增長的預期，可持續在金融、工業、原物料和能源產業尋找不錯的投資機會。
野村歐洲中小成長基金經理人蘇聖峰認為，近期歐洲股市走勢震盪，因短期風險偏好改變，但是修正後資金水位不再擁擠，長期投資價值面將浮現，建議伺機布局。
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美股後勁 再來市看政策、總經2017-08-28 14:22:18 聯合晚報 記者楊雅婷�台北報導
S&P 500指數中主要產業指數表現 https://goo.gl/VW3tkF
美股從去年11月震盪低點至目前累計上漲18%，其中金融股以28%漲幅居前。不過，近期美股觀望總統川普談話和全球央行會議，尤其川普再度槓上共和黨議員，聲稱國會領袖若能早點遵從他的建議，舉債上限問題就不會陷入混亂，這番談話使華盛頓政治再度陷入緊繃，美股漲勢暫歇。法人表示，美股近期財報告一段落，接下來要觀察總經和政策面。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮表示，目前美股仍在整理架構，市場聚焦全球央行年會德拉吉及葉倫談話，藉此找尋未來貨幣政策道路線索。美股持續公布財報，根據Bloomberg（2017�8�23）統計477家已公布財報的S&P 500成分股，72.5%優於預期，9.4%符合預期，18.0%不如預期，調整後每股獲利成長率10.7%。近期來說，財報已到一段落，市場關心焦點轉回總經與政策。
元大美元指數正2基金經理人黃議玄表示，美元指數近一周跌0.37%。美國通膨減緩，儘管美國升息已成既定事實，升息話題不再激起漣漪，美元指數上漲動力備受質疑，當過去上漲話題不在，取而代之的是經濟數據是否優於預期，是否有任何扭轉美國通膨速度減緩的窘境。
政治面觀察，川普的政治動態依然備受市場關注，川普政策想讓過去的北美自由貿易協定（NAFTA）重新協商，讓協定有利美國製造業回流，增加美國就業機會，政策改變將成為未來關注重點。
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Q2財報最優 法人：看好美科技股後市2017年08月29日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
根據摩根大通研究報告，美國第2季財報以科技產業94％優於預期最為強勁，盈餘成長年增10％。美國科技和金融類股並列為法人今年下半年相對看好的兩大類股，價格回檔都可以擇機及擇優進場布局。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，以科技產業的獲利趨勢來看，科技產業仍在正向循環，股東回報率與毛利率都有優勢，足以證明科技股的後市仍然誘人。因此，除了科技主流權值股外，也可以在成長型科技股如大數據、人工智慧和物聯網，中找標的，以創造獲利的機會，就長線來看，相關產業的趨勢也持續，具有投資價值。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森•柯堤斯認為，科技產業維持強勁，很大的原因在於新技術獲得更多企業的廣大迴響，甚至過去不願意採用新技術的行業，現在也開始正視技術發展與創新。
根據美銀美林預測，到2020年時，整體人工智慧方案和機器人市場將成長至1,530億美元，其中包括機器人830億美元，人工智慧分析工具700億美元。
百達資產管理估計，到2020年時，人工智慧將占半導體總需求約25％，高於現在的10∼15％。此外，人工智慧的發展將為若干其他關鍵創新創造條件，包括自動駕駛、物聯網，以及擴增實境和虛擬實境。在選股上，依照目前產業結構，介入人工智慧題材的方式可以從引領人工智慧發展的龍頭著手，例如Alphabet、Amazon、騰訊、阿里巴巴與百度等，或是聚焦積極運用人工智慧的利基型企業介入。
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拉美股市 專家青睞2017-08-29 00:01:39 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
全球股市多頭已經走了八年，高檔震盪壓力在所難免，引發部分投資人居高思危、產生提前獲利了結落袋為安的念頭，對此投信業者表示，弱勢美元情境下，強勢族群仍有機會續強，投資人部分獲利了結之餘，仍可持續定期定額；並留心弱勢族群未來是否有落後補漲的空間。
根據理柏資訊統計，盤點今年來23個主要基金類型，主要基金類型中有78%受益於全球多頭氣勢強勁，表現優於20年來平均報酬率，最強勢的前五名分別為大中華股票、亞太區（除日本）股票、環球新興市場股票、拉丁美洲新興市場股票、資訊科技股票；有業者指出，20年報酬率包含了1997年等新興市場的低谷，新興市場過去幾年表現黯淡，去年開始明顯好轉，在基本面有撐與弱勢美元的情境下，讓股市至今表現亮眼，後續仍有機會強者恆強。
而今年來最弱勢的五檔基金類型則包含環球房地產股票、美元高息債券公用事業股票、黃金及貴金屬股票與美國中小型股票。有投信業者針對黃金表示，聯準會升息循環與縮表訊號，讓黃金今年來並非大多頭格局，多屬於區間盤整，不過著眼這些資產表現遠遜於長期表現，有機會出現落後補漲。
富蘭克林證券投顧提醒投資人，對於位處趨勢性上漲的股票市場，例如新興股市、拉美或科技創新產業等，儘管漲幅已高，投資人會想落袋為安，但此作法可能易陷入太早出場而錯失後半段趨勢行情的缺點，建議投資人可採部分獲利了結，但維持繼續定期定額的扣款策略，基於前景依然看好、只是短線修正，可趁勢把握，以同樣的金額購入更多基金單位數，創造更佳的理財效率。
針對今年強勢的拉美基金，保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，MSCI拉美指數上周突破2,800點長期趨勢壓力區後，急速拉升，建議投資人此刻可開始布局拉丁美洲股票型基金。
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新興市場 展吸金魅力2017-08-29 00:01:34 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
川普施政重新聚焦於推動稅改，並針對計畫中的關鍵問題與國會領袖達成共識，緩和先前因種族及地緣政治的觀望氣氛。不過，歐洲與美國的共同基金資金流向都出現資金淨流出，僅有新興市場出現資金淨流入。
觀察上周資金流向，根據美銀美林引述EPFR統計至8月23日，連續六周獲得資金淨流入的日本為上周吸金王，吸金幅度創下過去21周最大淨流入，吸金31億美元；新興市場則由流出轉為流入，上周吸金2億美元。歐股則結束吸金態勢，上周淨流出2億美元；美股則持續遭到資金賣出，上周流出26億美元。
美股部分，安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，儘管地緣政治影響已降低，但美國稅改與中國的貿易戰仍牽動風險神經，導致資金持續流出。
就高盛的美國現況活動指數來看，今年以來，美國經濟整體成長幅度比前兩年更佳；且就企業現況來說，無論是美國企業展望，或是勞動市場指數，都明顯優於海嘯前的水準。因此，小幅的區間震盪，正是檢視投資策略的好機會，不需要過度驚慌，美國強勢資產仍是布局重點。
歐股部分，安聯歐陸成長基金產品經理田克杰表示，歐洲央行總裁德拉吉於全球央行年會開幕時表示，量化寬鬆及前瞻指引的實施皆成功有效，但央行仍需小心調整貨幣政策工具。
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金價漲勢 美政局扮催化劑 減稅方案若通過→跌 舉債上限未調高→漲2017年08月29日 04:10 (工商時報)鍾志恆�綜合外電報導
金融時報報導，金價突破1,300美元大關後，分析師認為，華府政局發展將是決定金價能否延續今年來漲勢的關鍵。黃金現貨幣周一盤中上漲0.6％，每盎司報1,298.79美元，觸及一周來高價。美國黃金期貨則是上揚0.48％，每盎司1,304.10美元。
金價今年來上漲約12％。專家認為，最不利金價走勢的將是白宮和由共和黨主導的國會推出減稅方案，讓弱勢美元恢復強勢和增加市場的升息預期。
白宮國家經濟委員會主席柯恩（Gary Cohn）上周五說，川普政府正要推出的減稅方案可望年底前獲得國會通過。
川普去年11月勝選後到去年底之間，金價因市場預期他上台後推動減稅而下跌近10％。若柯恩所言成真，金價可望重演去年底的跌勢。
貝萊德組合經理人孔睿思（Russ Koesterich）說，金價的表現可能跟華府政局的發展有高度密切關係。
但美國目前政局卻可能成為延續金價，在去年底到今年初之間逆轉重回漲勢的催化劑。
因為財長穆欽（Steven Mnuchin）表示國會必須在9月底前批准政府調高舉債上限，否則會導致政府債務違約。目前華府在調高舉債上限已展開政治角力。
孔睿思形容，美國過去5、6年間遇到的地緣政治風險都是來自海外，但現在卻來自本土。只要國會不批准調高舉債上限，將引發市場尋求避險而刺激金價大漲。
美國在2011年差點無法調高舉債上限，標準普爾首度把美國AAA頂級主權信評給調降，立即刺激金價迫近歷史高點。
市場認為包括朝鮮半島等國際地緣政治風險惡化也會刺激金價上漲。
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新興債夠利 印尼優選2017-08-29 00:01:34 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
全球金融市場靜待歐美利率走勢，不過，基金業者指出，成熟市場貨幣政策趨緊只是時間早晚問題，相形之下，新興市場，尤其債券商品可望受惠於降息利多，資金持續流入。
今年以來，新興市場債券基金已吸金501億美元，受青睞程度遠勝過高收益債券基金。績效方面，同樣是新興債基金勝高收益債基金，尤其是新興市場當地貨幣債基金，受惠於新興市場貨幣反彈，報酬率更勝一籌。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，儘管成熟市場貨幣政策終將轉趨收緊，但通貨膨脹仍未達標，預料利率水準不易大幅攀升，有利新興市場債。新興市場當地貨幣債券最近受資金追捧，與成熟市場間的殖利率差仍高於長期均值，且華府政治面紛亂拖累美元，增添新興市場貨幣上檔空間，新興市場當地貨幣債券總報酬後市可期。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，今年有九成新興市場的製造業採購經理人指數（PMI）位於50以上，但與G7的通膨差距又持續下降，顯示基本面持續改善的同時，通膨風險又降溫，給予更多政策寬鬆空間，有利於新興市場債。
印尼央行上周超乎市場預期決議降息1碼（即0.25個百分點）至4.5%，富達投信分析，印尼去年以來已降息七次，居亞洲之冠。本次降息主要是因為印尼經濟好轉，通膨率低。另一方面，美國聯邦準備理事會（Fed）升息進程偏緩，降低新興市場的資金流出風險，印尼盾匯率又較穩定，資金湧入印尼。
富達投信指出，在歐美等成熟市場聚焦於貨幣緊縮政策時，新興市場呈現出不同的風貌。新興市場內需強勁，通膨率較低，央行貨幣政策更具彈性，且政府大力推行改革，增加公共建設支出，有利經濟基本面。繼印度、越南、巴西之後，印尼再次搭上新興市場降息列車，在資金面良好支撐下，後市令人期待。
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熱錢止不住 外資大舉搶進印度債2017年08月29日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
印度債市季度表現 https://goo.gl/UWZRXC
根據美國財經媒體CNBC報導，受到高殖利率吸引，海外投資者熱烈追捧印度公司債券，即使印度政府祭出降溫政策，熱情絲毫不退，這波熱潮也在國內新基金市場引爆，瀚亞投信9月4日推出第1檔境內印度債券、平衡型基金搶市，火速跟上國際外資風潮。
目前印度政府規定，外資投資印度當地企業債券的上限為2.44兆盧比（約381億美元），但外國買家7月已達到額度的92％，促使政府決定在外資投資水位下滑之前，先暫停發行境外盧比計價債券，但外資買盤熱度不減反增。
另根據印度國家證券存管處（NSDL）資料，外資對印度企業債的投資額，已衝破規定額度的96％，8月大多數時間更逼近在99％以上。
ICICI保誠資產管理固定收益部投資長Rahul Goswami對於印度投資前看法樂觀，總體經濟正在高度起飛，但通膨率低於3％，債券收益率卻高達近7％，為降息提供良好的籌碼空間，加上企業信用處於歷史低點，預料年底前仍有降息空間，無論股債市均具備潛力。
Rahul分析，印度債擁有高債息、額度稀少的優勢，除了近7％高殖利率優勢，評等更是投資等級，造成需求大於供給，加上外資投資限制相當嚴格，目前整體外資持有當地政府公債比例僅3.53％，未來成長空間巨大。
瀚亞策略印度傘型基金經理人周佑侖表示，從基本面來看，印度在世界八大經濟體當中，不僅經濟成長率已領先大陸，10年期公債殖利率長期平均達6.5∼7％，又是少數擁有投資等級債信評，不僅如此，印度債券利差收斂空間也比起舊收益資產來的大。
印度債具備「物以稀為貴」的特性，透過有力的當地券商才有機會購得，在新興亞債中規模又是最大的，在收益率較高，且與美債連動度低等諸多條件下，自然能夠吸引外資不斷湧入。
以印度債市為例，每年第3、4季都是表現最佳的時間。周佑侖進一步指出，根據歷史經驗，由於季節性因素推升印度經濟成長率（GDP）通常第3季表現最佳，也帶動股債市於第3∼4季表現較佳。
此外，印度債市投資人通常於第3季進場，隔年第2季調整部位，也可順勢搭上資金行情前進印度。
在印度企業獲利、GDP成長及利率政策，或匯率穩定度等各項總體經濟條件均具備優勢下，目前來看股市評價並不算貴，債市更是充滿新興契機，建議投資人不妨抓住難得的投資機會，並且把握第3季進場時機。
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高收益賣超 優質收益產品吸金2017年08月29日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
新興債躍升至投資等級 https://goo.gl/HSwsnH
儘管美國逐漸步入利率正常化，投資人對收益的需求熱情仍然難以抹滅。然而，投資人對收益的需求卻已經悄悄出現質變，凸顯出投資人不再單純尋求高收益、更在乎優質的收益。
根據EPFR截至8月16日數據顯示，今年以來淨流入固定收益基金之金額累計3230美元。今年來在國人熟知的固定收益資產當中，為新興市場債市今年吸金之冠，吸引了509億美元、佔總基金規模的11.4％；反之，高收益債基金卻遭到投資人拋售，淨賣超96億美元、相當於總規模的2.8％，表現最差。
元大投信執行副總張浴澤指出，資金動向其實某程度反映了基本面的變化。以剛落幕的第二季財報來看，儘管以大型股為主的標普500成分企業繳出接近10％的獲利成長；小型股表現卻欲振乏力，標普600成分企業獲利反而衰退8.0％，這些經營困頓的小型企業幾乎映射出高收益債發行人的處境。反之，新興市場致力於結構面改革，擺脫1990年代債務風暴陰影，根據摩根大通債券指數資料，享有投資及地位的新興市場主權債比重由不到15％大幅提升至50％以上；若加計企業債，擠身投資級的債券規模已經上看1兆美元。
張浴澤表示，該公司著眼目前投資人想法改變，發展多元化的配息產品策略，提供多方向的息收來源，不論是股票基金、債券基金或是債券ETF，都以提供優質息收為目標，擴大投資人投資組合及收息來源。
元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣表示，以美元角度來看，印尼盾今年以來高底點落差僅1.6％，而2015、2016年分別為18.6％、7.2％，匯率波動風險大幅降低。印尼央行8月22日意外調降三項主要利率各1碼，展現刺激信用並拉抬經濟成長意圖，也有利債券價格。
展望9月份，市場關注美國縮表升息、歐洲央行減少購債，美國國會開議後將迎接債務上限、年度預算以及減稅方案等議題，東亞地區的地緣政治風險也不時干擾投資人信心。投資人或可藉此機會進行資產轉換，卡位印尼、新興市場債務體質提升的趨勢，進而提升投資收益的品質。
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貨幣型基金 連5周湧錢潮2017年08月29日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
主要債券基金資金流向 https://goo.gl/MokL9j
國際央行年會上周正式登場，導致觀望資金連5周湧入貨幣市場基金，累積淨流入逾1,378億美元；而金融市場利空頻傳，引領美國10年期公債殖利率一舉回落至2.17％，投資級企業債買氣更連旺34周，上周再吸金50億美元；新興債基金也在公債利率續貶支撐下轉吸金19億美元；僅高收益債券基金再流出22億美元。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，美國公債殖利率的動向，始終是新興市場債券投資人關注的焦點，除政治面消息，美歐央行行長在傑克森霍爾會議期間談話更是牽動投資人情緒。
儘管如此，貨幣政策方向在事前溝通下，市場多已消化。經驗顯示，新興市場債券表現在聯準會升息過後仍持續走揚，顯示新興市場好轉的經濟狀況，以及較寬裕的貨幣政策空間，才是其表現的主要依歸。
皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，已開發國家貨幣政策終將轉趨收緊，通膨仍未達標下，預料其利率水準不易大幅攀升；相較之下，近期受到資金追捧的新興市場當地貨幣債券，與已開發國家間的殖利率差仍高於長期均值，且華府政治面紛亂拖累美元表現，增添新興市場貨幣上檔空間，新興市場當地貨幣債券總報酬表現後勢可期。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，近期高收益債利差仍位於相對低點，未來利差收斂空間相對較低，但在基本面強勢與技術面供給偏低等因素支持下，價格仍可望有下檔的支撐，且考量收益率的總報酬仍有一定水準。此外，高盛也建議，投資人應著重於經違約風險調整後，期望報酬較佳的BB級與B級債券。
至於新興市場債，今年新興市場有九成的國家製造業PMI位於50以上，但與G7的通膨差距又持續下降，顯示基本面持續改善的同時，通膨風險又降溫，給予更多政策寬鬆空間，有利於新興市場債的表現。
展望後市，許家豪建議以信用債為主，目前主要以較高收益率與較短存續期的企業債為主，並輔以基本面轉強且市場信心度高的新興市場公債。他表示，除了企業財報表現良好外，油價與原物料價格上揚亦帶動高收益債投資氣氛；至於新興市場部分，通膨降溫可望使央行採取寬鬆貨幣政策，推升新興市場債表現。
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三檔新ETF 周五掛牌2017-08-29 00:01:37 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
近年重大風險事件避險資產行情 https://goo.gl/ogeqvr
元大投信發行黃金槓桿、日圓槓反ETF，預計本周五（1日）掛牌，屆時投資人運用ETF避險的連結資產將涵蓋黃金、日圓、美元、美債四大類別，這三檔ETF掛牌，也將讓國內ETF檔數正式衝上百檔。
國際股市經歷去年下半年來強漲，9月美國債務上限危機、聯準會（Fed）利率會議、德國聯邦議院選舉將接踵而至，因應潛在避險需求，元大投信新募集並已報請成立元大S&P黃金正2（00708L）、日圓正2（00706L）、日圓反1（00707R）三檔ETF，預計9月1日掛牌。未來黃金、日圓、美債、美元等四大類避險資產，除日圓沒有原型產品，其餘三類資產都有原型、槓桿、反向等配置型及交易型ETF，提供多元選擇。
元大投信ETF期貨信託部主管暨副總經理譚士屏表示，四大避險資產各有不同的功能特色，其中黃金是最傳統、也最受大眾熟悉的避險工具，當金融市場發生風險事件，國際投資人第一個念頭就是購買黃金，使黃金在震盪時期逆向上漲，能夠適用所有風險情境。
根據彭博資訊統計，2008年金融海嘯以來，不論海嘯期間、歐債風暴、美債降評、油價重跌或英國脫歐等系統性風險與黑天鵝事件，黃金現貨價格全數上漲，波段漲幅最高達到16%。另外，觀察日圓期貨槓桿指數及美國公債指數來看，兩項指數也全面上漲，日圓槓桿指數波段最高漲幅有39%，美債則有9.6%，可搭配既有股票部位，緩衝下檔風險。
譚士屏表示，投資人如果針對下半年潛在波動進行配置，可優選功能萬用的黃金，其次從統計來看，可以發現日圓波動較大，適合交易操作，熟悉外匯行情且投資屬性積極的投資人，可透過日圓槓桿、反向ETF短打波段。
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全球收益ETF 穩穩賺2017-08-29 00:02:58 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
復華全球收益ETF傘型基金已於8月21日掛牌，投資標的為頗受國內基金投資人青睞的雙高收益債市──高收益債、新興市場債及不動產證券化市場。台灣證券交易所表示，新上市三檔ETF可作為台股投資人分散風險、兼具固定收益的資產配置部位。
復華全球收益ETF傘型基金包含三檔ETF，分別為：復華1至5年期高收益債券基金（FH彭博高收益債、股號：00710B）、復華新興市場10年期以上債券基金（FH彭博新興債、股號：00711B）、復華富時不動產證券化基金（FH富時不動產、股號：00712）。
台灣證券交易所表示，單一債券的投資門檻極高，投資人難以自行建構投資組合，多只能投資共同基金。
一般共同基金係以向基金發行公司或銷售機構申購基金之方式進行投資，ETF的投資人則可於證券集中市場交易時間內以市場交易價格進行買賣，交易方式較具彈性。
根據彭博資訊統計，上述三檔ETF追蹤的指數與台灣加權股價指數近兩年的相關係數介於0.46~0.48，低相關係數有助於分散風險。
復華投信指出，這三檔ETF所連結的投資市場可提供相對穩定之債券利息或股利收益，與目前市場上以追蹤股市表現為主的ETF產品特性有所區隔。
部分國內投資人偏好投資於有提供收益分配之基金（配息基金），這三檔ETF也可做為直接參與具有高收益率特性之資產，並定期評估收益分配金額。
此外，ETF採用追蹤指數之被動式操作，大多數依投資人申購或買回及指數成分標的有變動時調整投資組合，解決一般主動操作式基金可能隨著經理人對於市場走勢之預期而使投資內容頻繁調整，或較不易評估基金績效之疑慮。
復華投信表示，ETF之經理費率也比主動操作式基金低，對於有配息需求之投資人而言，也是另一個投資成本低廉的投資管道。
