彼得林區生活選股 新手必修2017年09月13日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
彼得林區六大選股法 https://goo.gl/omnmCM
上班族不想每月領死薪水，很多人會選擇「共同基金」，做為投資理財的工具之一。然而，想要透過投資基金來為自己加薪，卻不知道該如何著手？第一金投信建議，新手挑選基金不妨參照投資大師彼得林區的「生活選股法」，同時了解自身的風險屬性，並避免犯單一投資或追逐高報酬明星基金等錯誤的投資觀念。
基金理財日趨成熟，國內曾經有過投資的上班族，逾半數都會選基金做為理財工具。然而，國內核備的境內外基金將近2,000檔，面對「茫茫基海」，新手投資人往往不知該如何下手。
第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人李奇潭表示，有錢人的投資觀念「重趨勢」，因此選對趨勢的產業非常重要，根據投資大師彼得林區的操盤心法，趨勢通常潛藏在生活當中，只要仔細觀察平日食、衣、住、行、育樂活動，就可以發現相當多的投資機會，而且愈平凡、商機愈大。
人手一支的智慧型手機、掃地機器人、行動支付等，背後代表著雲端運算、機器人與FinTech金融科技的投資趨勢浮現。李奇潭指出，這些都是顯而易見的變化，投資人容易發掘、掌握，更平凡的商機像是水、電、瓦斯等日常必需品，多數人鮮少察覺，隱藏機會卻無限大。世界銀行統計，從1994∼2014年，全球城市人口電力消費增長了45％，如果加計人口與消費支出增加兩項因素，總用電量成長超過1倍。
李奇潭表示，水電瓦斯等行業，不僅客戶多，又是特許行業、競爭者少，價格亦隨著物價上漲而調整，所以有一定範圍的合理利潤。在彼得林區的選股法裡，其成長率與各國GDP成長率差不多，而且幾乎年年配發高股息，適合長期投資、長期持有，更適合作為資產組合中的核心資產，再搭配攻擊型的機器人、FinTech等金融科技基金，是新手投資人入門的好方法。
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8月股票基金 必須性消費出頭天2017年09月13日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
8月北韓導彈危機不斷，造成全球資金大逃竄，股票型基金表現兩極化，績效前十大者，集中在創新科技、必須性消費等兩大類。法人表示，近期政治雜音令市場開始風險趨避，但中長期趨勢明確的創新科技產業，以及長期業績穩定、高配息的必須性消費類股，不易受到短線利空的干擾，因此成為資金避風港。
第一金海外投資部主管唐祖蔭表示，北韓飛彈試射與川普不信任案等政治事件，衝擊全球投資人信心，市場避險需求升高。而標榜創新科技的機器人、FinTech等產業，雖然股性活潑，但中長期的發展趨勢明確，又受惠於全球景氣持續復甦，反吸引更多資金進場。
以機器人ETF為例，過去一年多以來，雖然利空事件不斷發生，卻只有兩周出現資金外流情形，其餘都是呈現淨流入，即便是8月北韓多次發射導彈期間也不例外，顯示投資人高度看好機器人等這類創新科技產業。
宏利全球動力股票基金經理人彭國維指出，今年經濟復甦的延續性以及政治、政策不確定性因素，如美國貿易壁壘、歐洲選情和全球央行貨幣政策陷入瓶頸等，不過經濟穩健的美國，在內需推動及資本支出循環啟動下，為美國大型權值股帶來的獲利力、收益力、及財務體質的健全，美國大型股的穩健配置仍是趨勢。
第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人李奇潭指出，水電瓦斯、基礎建設這類必須性消費產業，無論外在環境如何變化，市場需求一直存在，所以長期業績相對穩定，而且現金股利配發率較高，幾乎不會受到短線利空影響，容易成為市場震盪期間的資金避風港。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克認為，對於循環產業已配置高水位者，可納入部分比重的公用事業，作為分散投資組合風險的一環。
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主動式投資 操作靈活2017-09-13 00:00:31 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
2017年機構投資者最擔憂的風險因子 https://goo.gl/6QK1KR
安聯環球投資（Allianz Global Investors）近日發布《全球風險觀測調查》報告指出，「地緣政治」成為全球頭號風險因子，四成四的全球機構投資者關注地緣政治變數、超過半數的受訪者為權衡風險與報酬，下調預期回報目標，而有六成五的投資者認為主動式管理的投資方式為應對解藥。
安聯環球投資自2013年開始展開《全球風險觀測調查》，藉此了解機構法人對風險、投資組合構建及資產配置需求和看法。「地緣政治」風險在今年一舉躍上755家受訪機構投資者最關注的風險因素，是歷年首見。
調查結果也顯示，在全球收益仍被壓縮的情況下，投資者唯有承受多一點風險，才機會賺取多一些回報。但他們也希望對任何資產價格調整迅速作出反應，並在減少下行風險的同時把握投資契機。
有鑑於此，近五分之三的機構投資者表示，近期全球政局變化讓他們更加重視風險管理。歷史經驗顯示，以往政治不確定驟增，往往也是投資人冒險的好時機，這種環境應有利於採取主動式投資的經理人，因為他們可以更迅速把握資產價格調整的機會，調整資產配置。
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富達投資策略 買股減債2017-09-13 00:00:38 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
富達指出，股市位處牛市末升段，投資人切勿錯過最後一波反彈行情，即使面臨風險，如英國脫歐、歐美央行縮表、北韓地緣政治、中國緊縮政策等，但這些都是已知的風險。
富達多元資產團隊投資長貝特曼（James Bateman）指出，當前全球企業獲利成長率創2011年以來最強水準，有助支撐2017年股市。富達多元資產投資團隊維持小幅加碼股市，並傾向擁有表現落後的市場或投資標的、減碼公債，現金為中立部位。
貝特曼說，相較1991年以來平均每年有八次過度賣超情形，今年富達情緒指標中只有一項指標曾顯示過度賣超。市場平靜年之後未必出現熊市，但投資人應該預期，市場將隨主要央行逐漸縮表而震盪。
貝特曼表示，儘管緊縮貨幣政策將造成風險資產動盪，但相信中期多頭行情仍會持續，最終關鍵還是在成長，這比貨幣政策還重要。只要全球經濟依然強健，風險資產就會有良好表現。
即使今年投資人享有強勁報酬，但貝特曼認為，市場仍有一些不理性繁榮訊號。根據調查，散戶與高資產客戶的現金配置在歷史低檔或接近歷史低檔。富達多元資產團隊在8月會議曾指出，現在賣方研究逐漸喊多情形增加，同時出現不理性情況。
例如，某些科技公司股價早已反映未來成長性，有過高疑慮，富達多元資產團隊因而轉向表現落後族群，像能源股。
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低波動度＋高夏普值 多重資產基金再進化2017年09月13日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
全球動態多重資產基金策略篩選機制 https://goo.gl/C1L5JC
銀行理專表示，在全球經濟成長緩慢、投資收益難求，股債市漲多後的潛在風險也可能增加的環境下，如何提升總報酬、提供不錯的配息率、同時減少淨值波動風險，已是穩健型投資人最在意的，具備低波動特性且能提供穩健收益的基金，詢問度大增。
即將於本月20日募集的統一全球動態多重資產基金，正是順應此環境與需求發展出來的新商品，定位為市場多頭時能穩定成長，走空時也能有效降低波動的高夏普值基金，具有資產分散特性及靈活操作策略，且有完整的避險與出場機制，可望成為投資人的新選擇。
統一全球動態多重資產基金經理人周建邦表示，基金屬於多重資產類型，可投資股票、債券、基金受益憑證（含ETF）及REITs等多重資產，不僅布局更多元化，必要時也會運用反向ETF、股債期貨及選擇權等避險工具，降低基金波動度。
周建邦指出，基金目標為建構出「低波動度、高夏普值」的投資組合，首先，選股策略運用「護城河」概念，投資於自由現金流量收益率高的個股，企業擁有的自由現金流量愈高，不僅預告未來盈餘成長潛力，後續股息發放空間也愈大，若想要擴大再投資，亦不需增加負債，進可攻、退可守，在當前環境下，更易受到國際資金青睞。
債券投資策略方面，將以趨勢判斷來進行「信用優勢選債」，挑選違約率下滑或信用評等有機會被調升的各天期債券，此類型債券長期累積總報酬與高收益債不相上下，但市場震盪時卻會比一般高收益債穩定，可以發揮降低整體投組波動、提供穩定息收來源的雙重功能。
周建邦指出，美國升息時，長債不一定走空，統計歷史資料，美國升息期間，主要影響短天期債券，長天期債券受惠於保險與退休基金等長線資金的流入，短期震盪後長期仍有表現空間，因此，搭配長天期投資等級債券，能進一步平滑績效波動。
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美股回神 全球股市齊高歌2017年09月13日 04:10 (工商時報)林國賓�綜合外電報導
蘋果股價大漲與北韓地緣政治風險疑慮趨緩雙利多激勵，美股周一回魂大漲，標普5百指數更衝出歷史新高，帶領全球股市周二跟進同唱高調，亞股一舉站上10年最高。
美股周一跳空開高後一路上揚，3大指數終場皆拉出逾1％的長紅，道瓊工業指數收復2萬2千點大關，標普5百指數更締造2,488點的歷史新高。周二早盤，美股3大指數進一步走高0.3％。
亞股周二也是紅光滿面，日經指數收盤大漲1.2％，澳洲與南韓股市分別收高0.6％與0.3％，印度股市勁揚0.9％，明晟（MSCI）亞太股市指數（不含日股）上漲0.2％，來到2007年底以來新高。
緊接著開盤的歐股一樣跟漲，德國股市跳升0.6％，法國股市大漲0.7％，英國股市雖然開高，但因通膨率高於市場預期，引發市場擔憂可能提前緊縮銀根，導致盤勢由紅翻黑，不過Stoxx 600泛歐股市指數仍然大漲0.7％。
Seneca投資管理公司投資長艾爾斯頓（Peter Elston）表示：「颶風與諸如北韓地緣政治等事件屬於一次性的風險，對於股市的下壓只有短暫的衝擊，加上市場都認為全球貨幣政策仍維持寬鬆，因此吸引買盤再度回流。」
此外，聯合國安理會周一通過對北韓的擴大制裁案，市場認為北韓問題短期內可望趨緩，樂天證券首席全球策略師香川指出：「新的制裁措施並未包含石油禁運，所以北韓問題出現軍事對峙的威脅已大為降低。」
資金重回風險性資產也可從美債與黃金等避險資產大跌看出端倪，美國10年期指標公債殖利率周一跳漲至2.129％，創一個半月來單日最大漲幅。
三井住友銀行首席策略師宇野指出：「金融市場投資氛圍一直在看多與看空之間擺盪，要是美債周二持續下跌，我們就可視為這一波歷時約2個月的看空氛圍已經結束。」
美國10年期公債殖利率周二續揚至2.147％，德國公債殖利率也呈現跳升，10年期券殖利率從周一的0.331％漲至0.354％。
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法人押寶歐股、新興股市2017年09月13日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
歐股今年企業獲利預估仍有兩位數 https://goo.gl/mJUM6b
現在是投資者重新建立風險性資產的時刻，法人認為，近期市場修正讓股價更具吸引力，在年底之前仍有上升空間，目前特別看好歐股與部分亞洲國家。
百達投顧表示，目前上修對股市看法至加碼，並把現金調降至中立，減碼債券立場仍無改變，因經濟成長強勁，但使債券承壓且通膨進一步下滑可能性低，所以，百達投資團隊認為，短期之內，升息的機率可能性低。
為何持續看好股票？百達投顧表示，股票的價值面在近期修正下有所改善，若依明年獲利估算，全球股市本益比約15倍仍位置在歷史平均水準，股票約可提供2.5％的股息殖利率，約是全球公債的兩倍水準且多數股票與產業之技術指標仍正面。其中特別看好歐股、日股與部分亞洲國家。
歐洲央行已將今年歐元區經濟成長預期由1.9％上調至2.2％，惟因擔憂歐元強勢影響經濟表現，歐洲央行小幅調降2018年及2019年通膨預估分別至1.2％及1.5％，歐元區通膨率目前水準仍低於央行目標。
富蘭克林投顧資深協理盧明芬表示，預期於德拉吉2019年任期屆滿前，應該都不會有升息動作，以目前歐股的評價面來看，道瓊歐洲600指數的股價淨值比僅有1.9倍，遠低於美國的3.1倍，所以持續看好歐股後市。
百達投資團隊尤其看好歐洲的英國股新，認為持續受惠高於長期均值的經濟成長，主要受到家戶消費支出增長帶動。領先指標在法國、德國與西班牙持續增強，市場預期歐洲與拉美外的新興市場長期企業獲利上升，英國股市則受惠於英鎊走弱，因此持續看好。
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陸股境內外商品 績效比美2017-09-13 00:00:34 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
A股確定入摩，陸股轉熱，中國基金表現扶搖直上，統計25檔境內外中國基金近三個月績效表現前十強者，報酬率都在10%以上，其中有五檔是境內基金、五檔境外基金，形成境內外基金車拚的有趣現象。
國人投資基金向來重外輕內，但根據統計，近三個月以來境內基金績效表現亮眼，兆豐中國A股、華南永昌中國A股、日盛中國戰略A股、摩根中國A股、復華中國新經濟A股等五檔境內基金搶進前十強，其中兆豐中國A股、復華中國新經濟A股今年以來報酬率接近30%，表現不輸境外基金。
兆豐中國A股基金經理人黃昱仁表示，上半年A股盈利增長，中國8月製造業PMI優於預期，基本面堅實。儘管近期北韓頻頻試射飛彈，但市場表現未受影響；外資持續北上買入A股，8月底當周互聯互通北向單周資金淨流入人民幣147億元，為2015年8月底以來最大單周流入，累計淨流入也突破人民幣850億元，帶動人民幣匯價扭轉貶勢，近日連連升值，在宏觀經濟面正向下，外資看好陸股後市。
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亞幣升 亞股底子硬2017-09-13 00:00:36 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
下半年來亞幣兌美元普遍升值 https://goo.gl/WFiC3g
亞幣升勢銳不可當，人民幣突破6.5關卡，8月兌美元升幅2.1%、創12年來單月最大漲幅，新台幣兌美元同步靠攏30大關；統計過去美元弱勢期間，新興股市漲幅往往領先美股，法人認為近來亞幣強升，也將推動亞股行情。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，本波亞幣強升由人民幣領頭，統計人民幣下半年來兌美元大漲近4%，居亞幣之冠，引領其他亞幣幾乎全面性升值，包含日幣升值2.75%、泰銖2.46%、馬來西亞林吉特2.27%、新加坡幣2.19%，為人民幣以外的「亞幣四強」，新台幣兌美元也升值1.37%，居亞幣第六。
進一步將時間拉長至今年以來，亞幣更展現強勁升勢，根據摩根投信統計，今年泰銖兌美元強升8.2%最大，其次日圓、新台幣、新加坡幣升幅也有7%左右，為亞洲資產吸引國際資金主因，股債匯市同步翻揚。
羅傑瑞分析，美國通膨疲軟，川普政策不確定性升溫，加上川普曾表示不希望美元過強，導致美元今年一路走軟，亞幣因而大幅升值；回顧歷史經驗，當美元弱勢，新興股市表現往往領先美股，這也說明今年亞股何以強漲，來自亞股兼具資本利得及匯率升值利多。
本波升勢帶動亞股上漲，羅傑瑞認為，後續指標仍以近來升幅較大的人民幣為指標，人民幣受到官方引導，兌美元已連三月升值，創2014年10月來新高，大幅紓緩中國資本外流壓力，也使人民幣占全球交易使用量，升至去年11月以來最高，外溢效果將繼續推進其他亞幣受惠。
第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，美國經濟數據成長放緩，同時聯準會（Fed）鴿派勢力抬頭，應會促使美元持續修正，短線或有反彈機會，但難脫弱勢整理格局，造就人民幣及歐元強升，日韓台等東北亞貨幣相對持穩。適逢科技新品齊發，亞洲供應鏈成為盤面焦點，布局方向可關注相關概念股，及歐洲消費增溫受惠板塊。
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日股基本面佳 趨勢向上2017-09-13 00:00:39 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
日本股票基金今年以來績效前十名 https://goo.gl/Gf8L4c
日股連續走了五年多頭行情後，先前受日圓升值拖累，股市表現在全球主要股市中相對落後，不過基金專家著眼價值面及企業面，目前日股估值較歐美便宜，企業獲利上修動能佳，可望帶動相關日股基金後續表現。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，今年來國際利空不斷，日股卻屹立不搖、穩健走升，主要來自投資價值及企業獲利支撐。即便日股邁向第六年多頭，目前本益比和股價淨值比仍分別只有14.5倍和1.3倍，不僅較過去15年平均水準折價，也遠低於歐美股市估值。
此外，日本企業獲利動能更加強勁，水澤祥一說明，根據IBES，日本今年企業每股獲利年增率可望達12.9%，較歐美股更勝一籌，強勁企業獲利有望挹注股價上漲動能，輔以估值便宜，顯見日股還有向上空間，多頭行情不會就此打住。
不過，水澤祥一提醒，目前日本實質薪資成長率依然偏低，顯示投資人應審慎看待消費升溫的可能性。再者，下半年來地緣政治風險頻傳，避險資金湧入日本，導致日圓對美元持續竄升衝擊貿易，因此，儘管日本經濟將有所成長，但下半年成長速度恐趨緩，加上經濟加速成長已在日本官方預料中，日股短線為區間整理態勢。
國泰投信ETF團隊基金經理人游日傑指出，日股拉回修正整理一段時間，先前表現相對壓抑，不過從整體經濟數據、9月下旬日本利率會議的利率政策預期都不會有明顯利空變化，先前拉回修正僅是反映區域風險跟不確定性，加上上周北韓國慶日領導人金正恩未有驚人之舉，看好之後有機會持續反映基本面。
群益東方盛世基金經理人向思穎指出，日本除評價低，經濟也有自谷底改善跡象，從基本面看，日本眾多經濟數據包括景氣動能指數、零售銷售、出口等都是向好態勢，加上接下來日本將在2020年舉行東京奧運，因此基礎建設興建、都市更新和新興都會區的興起，皆有助帶動相關次產業表現，可多加關注。
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經濟回溫 泰股基金人氣旺2017-09-13 00:00:35 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
泰國基金績效 https://goo.gl/N2mngE
泰股今年上半年表現相對疲弱，不過在經濟數據回溫、觀光產業動能回復之下，讓泰國SET指數8月底起漲至今，仍站穩短、中、長期均線之上，多頭氣勢強勁，帶旺泰國相關基金近一月均為正報酬。
根據彭博統計，9月以來，截至8日，外資對亞洲股市多半為減碼，不過泰股卻異軍突起，獲外資加碼1億美元。不過專家提醒投資人，鑒於市場波動加劇，如欲避免重押單一市場，亦可選擇以整體東協、亞洲區為概念的區域型基金來參與。
摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰皇病逝即將屆滿一周年，在泰國政府近一年積極吸引國際觀光客回流帶動下，泰國股市同期間強勢上漲逾一成。根據泰國觀光暨體育部資料，今年上半年造訪泰國旅客較去年同期成長5%，預估全年觀光客人次有望上看3,490萬人，並以7%的預估年增率再寫新高，2017年整體觀光收益可望來到1.78兆泰銖（約500億美元），顯示泰國觀光業已正式揮別去年觀光谷底，並可望持續蓬勃發展。
黃寶麗進一步指出，由於觀光產業占泰國整體國內生產毛額（GDP）比重超過一成，隨著今年來觀光人次持續成長，不僅大幅拉抬民間內需消費支出，也帶動泰國整體經濟表現。
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印度基金績效嗆 打敗大盤2017-09-13 00:00:42 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
印度基金新台幣報酬率 https://goo.gl/6QhjGr
印度股市今年以來表現出色，漲幅僅次於香港恆生指數，印度基金與中國基金績效並列前茅。
事實上，不論是短、中或長期，印度基金都很出色，是十年來最值得押寶的新興市場。
今年以來，印度股市上揚約兩成。儘管8月以來印度股市隨全球市場震盪拉回，但鉅亨網投顧統計，從2003年到2016年，印度股市8月平均下跌0.8%，股市震盪整理後，9到12月平均漲幅就超過11%。
理柏（Lipper）統計，今年前八個月，印度基金普遍漲幅超過大盤，多檔基金報酬率超過兩成，與中國基金績效差不多，並列新興市場基金之首。如果拉長時間，印度基金一年來表現稍微落後，但績效大都排名在所有基金的前四分之一。市場人士認為，主要是因為去年印度廢鈔讓市場反應不及，到今年股市才又重拾漲勢。
如果再把時間拉長到三、五及十年，就更突顯印度基金的傑出績效。不但絕大多數印度基金都排名前四分之一，而且有些更擠進前十名。尤其是十年績效，是從2007年的金融海嘯前高點算起，許多拉丁美洲基金持有十年仍虧損三、四成，印度基金不但都是正報酬，而且最高甚至有接近200%的漲幅。
群益投信指出，印度經濟高速成長，外匯存底增加快，通貨膨脹遠低於目標，內需成長動能強，印度政府推動改革，又有降息利多。在多項利多推動下，印度股市後市很值得期待。
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印度股匯債市 馬力強2017-09-13 00:00:43 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
印度發展備受矚目，不只是因為印度人口多且年輕，最重要原因是2014年莫迪大獲全勝，當選印度總理，並在上任後持續推動改革。
印度央行在前任總裁拉姜帶領下，也持續推動改革，國會更立法通過央行設定通貨膨脹目標。
安本資產管理指出，莫迪帶領結構性改革快車，果敢推動廢鈔政策，力推「光明路運動」，貨物服務稅稅務改革成功，「印度製造」更是雷厲風行。莫迪喊出讓印度不受英國脫歐、川普上台等黑天鵝事件影響，蟬連全球經濟成長速度最快國家，成長率超越中國，真正躋身大型單一市場之列。
安本資產管理亞洲區業務發展董事安斯岱（Don Amstad）強調，印度具有新興市場中最有力的改革題材。世界經濟論壇2016年的報告明確指出，莫迪政府加速印度改革腳步，印度的國家競爭力指數總分更在兩年內從71名大幅躍升到39名。
天達資產管理新興市場混合債券策略經理韋思德（Grant Webster）指出，印度經濟持續改善，經常帳赤字占國內生產毛額（GDP）比重更從2013年時的5%大幅降到現在的0.5%。印度公債的殖利率曲線雖然趨於平坦，但殖利率水準有6%到6.5%，與其他市場相比，很有吸引力。
瀚亞印度策略收益債券基金經理人周佑侖指出，印度公債有高息的優勢保護，面對市場各種紛擾會更抗跌。另外，印度債與美國公債連動度也僅0.025%，遠低於許多新興市場債券，無懼於美國升息循環帶來的影響。
基本面改善，國家風險貼水就會下滑，有利債券及匯率。安斯岱認為，印度從高通膨、高波動的國家變成低通膨、低波動的國家，印度盧比也相當強勢。印度債除了有良好收益率外，還可能有資本利得，因為印度央行可望持續降息。
安斯岱預期，印度央行未來有150個基本點（1個基本點是0.01個百分點）的降息空間，主要是因為通膨可望維持低檔，預估未來一年約2%，如因為食物價格急漲則可能上揚到2.5%，但仍遠低於十年平均值6.25%。
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ECB維持利率與購債規模 基本面撐腰 歐股來勁2017年09月13日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
歐洲央行決議維持利率與購債規模不變，並提高經濟成長預期，加上近期經濟數據優於預期，抵銷地緣風險的不確定性，支撐歐股持續回暖。
安聯歐陸成長基金產品經理人田克杰表示，總體經濟面持續改善。歐元區製造業採購經理人指數由前期56.6上升至57.4，創自2011年4月以來新高，顯示歐元區經濟持續穩健復甦。
就各區域來看，歐元區各國家PMI都在50之上，景氣處於全面復甦狀態，歐元區第2季經濟成長率表現依舊可期，歐元區領先指標多呈現正向。
就基本面，田克杰表示，歐洲企業獲利展望持續上調。根據資料顯示，今明兩年全球企業獲利朝向正向發展。其中，歐洲企業於2017年獲利年增率預估為12.3％，2018年獲利年增率預估也有8.8％
富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂.安諾認為，歐洲信貸成長的復甦腳步仍落後美國兩到三年，若循此角度，歐洲央行政策動作也將晚於美國兩到三年。
富蘭克林證券投顧表示，歐元區第2季經濟成長率創六年來的新高，歐洲央行調升經濟成長展望，預期強勁的復甦動能將可持續。原本市場擔心歐元過強恐衝擊企業獲利，但隨著歐元今年升勢已強，且歐元區通膨率仍低於2％目標，歐洲央行未來將可能採取謹慎漸進的退場機制。
群益工業國入息基金經理人陳建彰強調，成熟工業國股市投資熱度不減，歐美等成熟國家股市可望上演長多格局。因發放高股息的企業營運相對穩健、財務結構健全，加上股利具下檔保護的機會較高，能滿足想參與股市動能、又想兼顧入息收益的需求。
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新興股看旺 科技搶眼2017-09-13 00:00:31 經濟日報 記者徐念慈、張瀞文�台北報導
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人莫家良（Eric Mok）昨（12）日來台指出，新興市場總體經濟改善，企業獲利成長率可望創六年新高，貨幣仍被低估，股市向上空間仍可期。
莫家良看好亞股的科技產業，尤其晶圓代工廠，具備長線題材，未來的需求中有五成來自於高效能運算，這將取代手機，成為推升半導體需求的重要動力。另外，也看好南韓的動態隨機存取記憶體（DRAM）、儲存型快閃記憶體（NAND Flash）等，台灣的封裝產業也可望受惠，中國的電子商務也值得注意。
莫家良來台參加富蘭克林投顧舉辦的投資展望說明會。他強調，網路科技產業將在新興亞洲扮演愈來愈重要的角色。網路科技結合既有產業，加以人口結構優勢，為新興市場帶來可觀的成長推動力。
在2016年全球網路使用率前十大市場中，新興國家即占五席，尤其中國以21%的使用率高居第一，印度以14%居次，巴西、俄羅斯與奈及利亞的網路使用率也不亞於日本及歐洲各國。
除了科技產業以外，莫家良也注意價值受到低估的產業。
例如，中國進行供給側改革，鋼鐵、煤、鋁等產業已去產能，投資價值浮現；印尼的銀行滲透率只有兩成，有很大的成長空間，能源等產業則受惠於基礎建設投資；泰國今年經濟可望好轉，觀光及金融股看好。
莫家良指出，整體來說，新興市場已醞釀出「較高成長動能」、「人口結構優勢」、「官方致力改革」、「評價水準低廉」、「投資信心改善」等五大利基，很多新興國家的基本面持續好轉，總體經濟顯著改善，有利於企業獲利動能轉強，今年新興市場企業獲利預估成長近兩成，可望創六年來新高。
展望未來，成熟國家需求回升，加上亞洲區域內貿易熱絡，全球貿易成長動能已顯現穩定趨勢。隨著商品價格趨穩，新興國家經濟成長增速加快的轉折點已然出現，再度擴大與成熟國家之間的差距。
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科技股評價面 具吸引力2017年09月13日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
今年以來升息議題、國際重大選舉、地緣政治風險左右金融市場表現，但經濟溫和成長基礎下，股債市漲多跌少，卻擔憂是否過熱，其中科技股評價面具吸引力，目前預估本益比約18倍，與史坦普500指數相近，但產業成長性佳、高利潤率及良好資產負債表，預估本益比�成長率比值（PEG）是所有產業中最便宜，區域上最看好亞洲。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森•柯堤斯（Jonathan Curtis）表示，科技需求將維持強健，許多科技以外的產業試圖擁抱由科技帶動的數位轉型，以更貼近他們的消費者及員工。
次產業中看好線上廣告、電子商務、雲端運算三大主題的網路服務類股，也看好在應用軟體應用的發展。另蘋果iPhone新機，股價雖已領先反應，但看好應用功能提升，Apple Store獲取更多價值，如業務、客戶忠誠度、服務項目成長機會。
大陸電子商務起飛，占整體商務約15％，阿里巴巴為最大平台，騰訊則掌握社群及遊戲的領先地位，強納森．柯堤斯強調，在數位化浪潮下的投資機會，建議加碼大陸科技股，至於硬體、通訊設備相對保守，因削價競爭及產業整合已到成熟階段，未來發展性相對有限。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人莫家良（Eric Mok）指出，亞洲的大陸電子商務類股因觸角擴及境外市場，具強大雲端運算潛力；晶圓代工產業的台灣及韓國，大數據、人工智慧、電子商務發展，GPU及CPU存在大量需求，高效能電腦具備了強健的成長前景。
原物料股經歷1年半強勁漲勢後，宜調整持股、轉進具投資價值的科技股。
亞洲另一注目焦點是大陸在10月舉行的十九大會議；莫家良說，十九大議題較偏政治，更應關注的是明年秋季的全代會，但如果這次十九大能順利運作，明年將有機會看到更多供給側改革，為國企利潤帶來更大助益，另處理影子銀行的明顯進展，規模大幅縮減，不良貸款比率維持穩定水位，使得金融股評價也具吸引力。
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新藥題材豐碩 生技基金拚轉運2017年09月13日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
生技及醫療類股在2015年第4季至2016年第1季股價明顯回檔，但法人認為，具創新能力的生技醫療業者仍持續進行新藥、新設備及新服務的發展，令相關個股基本面與股價出現明顯背離，現在正是進場的大好時機。
康和投顧總代理「GAM醫療創新基金」Christophe Eggmann表示，川普上台之後，雖提出平抑藥價的想法，但其做法為營造更多優質新藥上市的環境，透過市場競爭迫使不當訂價的藥商降價，且新任美國食品藥物管理局（FDA）也對鬆綁FDA監管、加速新藥審批抱持相同看法，因此，將對創新型的生技公司及藥商帶來相當正面的經營環境。
Christophe表示，在一波修正後投資人更回歸基本面，創新、新藥仍是生技股成長最大利基，尤其看好腫瘤學、基因療法、肝病和中樞神經系統失調等治療範疇。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，今年以來美國FDA已審過31顆新藥，高於均值19顆，預期重量級銷售量的新藥將提升，有助於持續活絡生技產業。就基本面而言，第2季財報健康、獲利上修、展望看好；在政治面的干擾上，雖藥價議題淡化，民主黨再度推全民健保政策，對於產業的影響值得關注。
瑞銀（盧森堡）生化股票基金產品經理黃靜怡表示，今年美國生技公司已上市藥物帶來的穩定現金流，加上近年新的藥物上市後挹注獲利的高成長性，強勁支撐生技股的獲利成長性。
黃靜怡預估，2017年到2018年產業獲利成長約10∼20％，加上緊接著將進入產業旺季、稅改預期提升與產業併購活動增溫，目前生技類股相較美股大盤近3成的折價幅度可望獲得收斂，第4季旺季行情可期。
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印度投資夯 債券給力別錯過2017年09月13日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
風險性債券VS.印度債殖利率 https://goo.gl/jBbggo
印度一直是這幾年來國人追逐的投資標的，挾帶強勁的經濟成長及政策改革等利多，也讓印度投資環境愈來愈受到國際資金的重視。但除了屢創新高的印度股市，印度債券不僅有相對較高的利率水準，規模及周轉率都相當具吸引力，建議投資人除了布局印度股市外，也別忽視印度債市的契機。
鉅亨網投顧針對債券市場指出，目前印度債市主要資金為內資，因此指數的表現也較不受到其他市場變化影響，包括經歷2015年半年的油價破底、去年底美國總統川普當選，印度債都維持正報酬。
值得一提的是，印度為亞洲規模第二大的債券市場，週轉率亦高，在規模大、流動性佳下，也是參與印度成長的另一管道。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，印度股債市將同時享受經濟成長及匯率升值的好處，印度股票及債券型基金都是適合投資人長期持有的好標的。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，印度總理莫迪上台後這幾年，帶領印度進行前所未見的結構性改革，將帶來長期且正面的影響，包括大規模稅制改革並落實統一的消費稅GST，中期將有助提升徵稅的效率，也可能增加稅收。
野村亞太新興債券基金經理人謝芝朕表示，新興亞太區域特別看好印尼及印度市場，特別是主權債與類主權債券的投資機會，謝芝朕認為，印尼及印度是外資高度參予的市場，其主權信評可能被調升，是大陸以外有可能超額報酬的市場。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，美國石油鑽井平台數量降到756座，自1月以來首次下降，預期進入第3季用油需求旺季下，庫存下降速度將加快，有助油價獲得支撐，對相關的新興市場債也是有利因素。
第一金投信分析，從評價面來看，新興股今年來累計漲幅已大，新興債不論美元計價債或當地貨幣計價債與美債利差尚稱合理，利差誘因較高；同時，投資人持有比重低於金融海嘯後的平均水準，投資氛圍不致於過熱，表現機會大，對於積極尋求「收益」的投資人，具有相當大的吸引力。
日盛目標收益組合基金經理人李家豪表示，新興亞洲自去年開始已明顯改善，且持續轉好，加上今年各國央行陸續降息維持寬鬆、GDP上修，亞債的基本面的改善，除了主權基本面，企業獲利還有評等調升多於評等調降，都是資金持續青睞亞債的動能。
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債信優 印度公債交易量冠亞洲2017-09-13 00:00:41 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
中國及印度是新興亞洲最大及次大經濟體，兩國經濟發展軌跡常被拿來比較。從2014年起，印度國內生產毛額（GDP）成長率已超過中國，未來GDP是否能與中國並肩，備受關注。
就金融市場來說，許多外資更喜歡印度甚於中國，主要是因為印度曾是英國殖民地，印度股市是亞洲最早股市，有100多年歷史，公債市場交易量為亞洲第一，市場機制發展成熟，法治也較讓西方人信任。
瀚亞印度策略收益債券基金經理人周佑侖分析，根據統計，印度整體境內債市規模至去年底約1.29兆美元，在亞洲市場中名列第四，中國則居第二大。但若以債信品質來看，印度10年期主權債券具備殖利率達6.5%，高於中國的3.65%，且從違約率檢視，印度一年違約率僅0.17%，也是主要新興國家中最低。
相形之下，中國金融市場仍在發展階段，公司治理及會計標準也常被外界質疑。中國股市及債市規模龐大，近年來逐漸開放，必須接受外界嚴格檢驗。中國A股經過四度扣關，今年終於納入摩根士丹利資本國際（MSCI）指數，就是最明顯例子。
安本資產管理亞洲區業務發展董事安斯岱（Don Amstad）指出，印度企業很有競爭力，這是因為在印度做生意，要面臨比在中國更多的挑戰。首先是政府行政效率比中國差，其次是公路、鐵路、機場、港口基礎建設更無法與中國相比，第三是資金成本比中國高。也因此，印度企業對於資金配置最有效率。
安斯岱表示，50年前，中國與印度的每人平均國民所得都是100美元，但現在中國已增加到8,800美元，印度卻只有1,800美元；中國GDP規模已接近11兆美元，印度卻只有2兆美元。印度莫迪政府持續推動多項改革，就是希望能強化經濟，改善民眾的生活。
