Q4投資密碼 把握「YES原則」2017-09-25 00:00:56 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
第4季建議鎖定YES標的 https://goo.gl/r2CC78
美國縮表計畫將於10月啟動，初期每月公債與MBS縮減金額為100億美元，至2017年年底總計縮減240億美元，占資產負債表總規模0.53%。法人建議，第4季投資配置把握「YES原則」，掌握收益（Yield）、新興市場（EM）和穩健（Stable）概念基金。
保德信投信認為，第4季股債都稱不上便宜，債券部位宜降低存續期間，鎖定高評級債、新興市場債；盤點各區域表現，新興市場呈現通膨壓力趨緩、經濟動能復甦黃金交叉，尤其台股、大中華及拉丁美洲股票型基金，具基期低、題材性優勢；而追求穩健的投資人，則可鎖定醫療保健產業，或分散布局的多元資產型基金。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，美國聯準會（Fed）在最新經濟預測中，上調今、明兩年的GDP成長預估，同時調降通膨預期，顯示今年以來，為風險性資產提供良好支撐的「低通膨，穩增長」環境，並未翻轉；現階段成熟國家內需復甦趨勢明確，連帶推升新興市場出口動能。
鍾美君認為，主要央行大幅度緊縮可能性相對低，資金面仍有利於多頭行情延續，建議投資人可持續加碼基期、利率敏感度「雙低」的新興市場企業債。針對新興市場股市，第4季看好中、港、台，以及拉美的表現。
日盛目標收益組合基金經理人李家豪表示，第4季新興亞洲、中國及歐洲皆位於復甦階段，新興亞洲基本面改善，各國央行升息壓力不大，亞高收、亞洲貨幣債、新興東歐債、亞股可留意。
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全球市場觀測站�日股中長線 偏多2017-09-25 00:00:57 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
上周全球股市漲跌互見，上半周靜待美國聯準會（Fed）會議紀錄，宣布10月啟動縮表市場早率先反應，對美股影響不大。受美朝危機影響，亞股上周五表現漲跌互見，南韓股市單周下跌最深逾3.3%、日股上漲2.5%最多，歐股則持平收高。
野村投信認為，儘管美國儘管10月將開始縮減資產負債表，每月達100億美元，但預期12月將有機會再度升息，對目前美國經濟表現樂觀並正面解讀，建議操作方向不變，以股優於債的方式布局，債券看好具高息值的新興債、高收益債。
歐洲方面，前周五調查機構公布的9月德國製造業採購經理人指數（PMI）初值為60.6，超越市場此前預期的59.0，更刷新近77個月新高，顯示景氣持續成長。
德、法兩大經濟體PMI大幅飆升下，歐洲經濟未來前景相當樂觀。經濟體質較弱的法國已在近半年顯著復甦；由於製造業景氣佳，帶動當地就業市場，預估法國經濟將更進一步持穩。
日本央行在Fed宣布10月起縮表後，仍按兵不動，野村投信維持一貫的看法，日銀在現有工具及空間有限的狀態下，某些程度上需依靠美國升息及強勢美元來達到自身目標，因此，除非情勢嚴峻，日銀預期將維持現有政策，直至達到通膨目標。
展望未來，短期日本股市雖消息清淡，中長期美日利差擴大已是必然，偏弱的日圓、寬鬆的貨幣、經濟復甦皆有助股市信心，短線面臨2萬點心理關卡，仍欲振乏力，然而新興市場消費崛起及日本內需復甦等題材，仍將令個股具表現機會。
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新興亞股 下跌就是進場點2017年09月25日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
亞洲新興市場股票報酬率 https://goo.gl/WqXC5B
全球景氣復甦持續，OECD的45國經濟同步增長，成熟市場收縮資金步調緩慢，判斷將仍偏寬鬆狀態，儘管有北韓地緣政治危機及美國即將縮表變數，受市場情緒續維持樂觀與企業獲利持續上修評價拉出空間等因素影響，整體投資氣氛仍顯樂觀。
元大新興亞洲基金經理人張哲銘說明，MSCI新興亞洲指數已連漲8個月，是歷史首見，9月來目前維持上漲趨勢，須留意漲多獲利了結調解賣壓，但任何下跌都是不錯的進場點。
以評價面而言，張哲銘認為，新興市場已超漲8％，相對來說，新興亞洲則位於合理價位，且個別國家仍有表現空間，特別是大陸、南韓、東協，還有雙位數上漲空間的機會。
野村亞太高股息基金經理人吳維表示，亞股在北韓飛彈問題稍減之後出現反彈，以印度及南韓市場表現最佳，印度近期公布的經濟數據顯示在GST稅制公布後，經濟成長恢復軌道，南韓市場則因之前受飛彈衝擊最大，因此反彈幅度領先。
第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，科技大廠第2季財報表現亮眼，再加上，隨之而來的新品上市題材帶動，為亞股提供有力支撐的關鍵。特別是具有明星級架勢的產品，如5G、工業4.0和特斯拉電動車Model 3，是當前與未來的市場主流趨勢，受到短線雜音的干擾小，中長期還有向上增長的空間。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人莫家良指出，新興市場的評價面仍具吸引力，本益比有20％的折價，股東權益報酬率也高於成熟市場，新興市場貨幣也處於低估水準，後續仍有相對美元的升值空間。莫家良指出，目前尤其看好陸、泰、印尼等銀行業的投資前景。
日盛目標收益組合基金經理人李家豪表示，亞股8月中旬以來表現不錯，加上亞洲市場在各國央行持續善用寬鬆貨幣政策以刺激經濟成長，企業獲利成長維持動能，有助亞股好光景的延續。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，持續看好大中華資本市場第4季的投資機會，建議以同時兼備陸、港、台三地的大中華基金，可兼顧成長性以及分散風險。
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台灣、南韓 現在下手不吃虧2017年09月25日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
外資持續賣超新興亞股，自7月底迄今已連續8周出現資金淨流出，上周也賣超近7億美元，流出總額逾78億美元。
從個別國家來看，上周除了泰國、菲律賓之外，多數新興亞股呈現資金外流狀態，尤以台股外流幅度甚劇，賣超金額擴大到6億美元，南韓也有兩億美元的流出。
股市方面，儘管外資連賣新興亞股，但多數新興亞股上周收漲，惟台股表現疲弱，一周下跌0.3％。
中國信託投信表示，南韓與印度短線上受地緣政治風險升溫影響投資人情緒，建議以謹慎看待為宜；印度8月初雖採取降息措施，但通膨數據已自低點回升，食品價格回穩，推升通膨至官方目標區間中值，也令市場推測10月央行會議印度再繼續降息的可能已較為縮減。
台股方面，中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，市場關注美國聯準會動向的同時，北韓舉動也不容忽視。北韓再次試射飛彈，地緣政治風險再起，但市場並未有先前的恐慌反應。由於全球市場仍存在較大變數，短期操作上建議以旺季題材，以及營收獲利持續成長的類股為優先觀察標的。
安聯亞洲動態策略基金經理人許志偉表示，亞洲基本面翻轉，推升亞股漲勢，統計至9月15日，MSCI亞洲單周漲勢便達1.43％，今年以來更是上漲34.27％。加上第2季亞洲企業獲利總額高出預期7％，民間景氣熱絡，可望持續推升亞股表現。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，8月以來在東北亞地緣政治動盪的影響下，使得亞股表現波動，但仍無損亞股基本面穩健以及企業獲利改善的事實，且根據先前幾次北韓挑釁事件，股市反應多為短線震盪，因此待短期政治風險消退後，預估市場仍將回歸基本面看待。
此外，亞洲國家還兼具政策加持及投資題材多元等優勢，中長期投資前景仍看好，短線若逢回，不失為進場布局的契機。
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東協股市好搶鏡 基金也上相2017年09月25日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
今年以來投信發行東協基金績效 https://goo.gl/eaG3bw
8月印尼股市今年第19次創新高，9月菲律賓股市也刷新最高紀錄，泰國股市則是1994年1月以來最高，整體東協股市表現不俗，MSCI東南亞指數上漲17.28％、為逾兩年來高點，連帶推升相關基金表現，統計10檔投信發行東協基金，今年來平均績效14.36％，表現亮眼且後市可期。
群益東協成長基金經理人高浩偉表示，泰國股市近期政治風險降低，吸引海外資金回流，推升股市創波段新高，觀光客動能續強，相關類股可持續關注。
馬來西亞經濟數據優於市場預期，有助支撐大盤，看好原物料和科技類股表現；印尼央行8月底降息，未來推估仍有降息空間，可望為股市增添活水。整體東協基本面、政策面雙加持下，中長期投資前景值得期待。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，第3季以來除泰國與馬來西亞外資皆買超，香港恆生、印度、菲律賓、上證及泰國還是有逾3％漲幅，主因受惠於企業獲利動能、價位合理及流動性充足等三大支撐力，新加坡及雙印8月民間景氣都更為熱絡，菲律賓第2季經濟成長率上升至6.5％，泰國第2季經濟成長率上升至3.7％，東協後市續看俏。
宏利投信認為，今年來亞洲股市表現優於成熟股市，比較MSCI亞洲指數上漲22.56％，MSCI世界指數上漲9.88％，主要反應亞洲上調企業獲利預期，區內經濟環境依然偏樂觀，及亞洲大多數政局發展相對成熟市場穩定。
受益全球景氣回溫，帶動東協國家出口回升；群益投信預估，東南亞區域今、明兩年的GDP成長速度將持續攀升，以4.8％和5％的速度增長，長期而言，印尼、菲律賓、馬來西亞勞動人口持續增長，未來在人口紅利、廣大內需消費帶動下，景氣可望迎來另一波高峰，建議投資人不妨適度布局東協相關基金，把握投資契機。
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德大選後2天 德股多不捧場2017年09月25日 04:10 (工商時報)陳怡均�綜合外電報導
德國DAX指數今年來走勢 https://goo.gl/rAqXcC
德國周日（24日）舉行大選，由過去數據來看，德股對大選結果並不捧場，選後兩個交易日平均跌落近1％，歐洲股市、歐元也大多出現走跌。
德股今年初氣勢如虹，但到夏季一度呈現疲軟，所幸近幾周重拾上漲動能，但預料大選結束後，這波漲勢可能面臨動搖。
CNBC網站利用對沖基金分析工具Kensho數據研究1990年以來7次德國大選後的股市反應，發現涵蓋30大德國企業的DAX 30指數，在選後兩個交易日平均下跌0.94％，只有2次選後出現上漲，跌幅最嚴重的一次發生在2002年，當時DAX 30指數重摔3.37％。
其他歐股表現也不理想。英國富時100指數（FTSE 100 index）在德國選後的2個交易日平均下挫0.85％，法國CAC 40指數平均跌落0.91％，荷蘭AEX指數該期間平均走低0.38％。唯獨比利時BEL 20指數不跌反漲，德國選後2個交易日平均上揚0.05％。
德、法、比、荷等共計19國使用的歐元，今年兌美元匯率上漲近13％。但在德國大選後可能走貶。
根據Kensho追溯1999年開始使用歐元以來的德國4次大選數據，發現歐元在選後2個交易日普遍貶值，平均下挫0.27％。歐元兌英鎊、日圓的跌勢更重，該期間歐元兌英鎊平均貶值0.50％、兌日圓貶值0.62％。
目前全球股市仍受到許多因素牽動，包括北韓核試引發的緊張局勢，央行暗示超寬鬆貨幣政策將展開緩慢退場、天災與恐怖政擊的威脅等，都持續影響歐股發展。不過以長期來看，投資人認為選舉結果不會影響德股全年的強勁表現。
投資公司Union Investment股市基金管理部門主管顧特納（Benjardin Gartner）指出，多數人對選舉結果很篤定，認為總理梅克爾會順利四連霸，這對國際投資人而言相當重要，因為梅克爾在國際間擁有許多支持者，尤其是美、英，她被視為德國與歐元區穩定的力量。
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金磚四國基金 強勢回歸主場2017年09月25日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
新興市場股票基金近3個月績效5強 https://goo.gl/rQcLMr
美國聯準會（Fed）宣布啟動縮表並釋出年底前升息1碼的訊息，政策意向較市場預期稍偏鷹派，但仍不脫溫和漸進緊縮政策軌道，全球市場流動性充沛環境下，新興市場基本面改善與低基期優勢，資金回流動能不墜，過去幾年表現落後的新興股市，今年可說重回主場優勢、表現優異，特別是大陸、印度與巴西等金磚股市，漲幅耀眼。
近期新興股市大漲，漲高風險意識再起；專家分析，新興市場與成熟市場成長動能差距，與新興股市相對成熟股市表現強弱勢，具備高度正相關性，展望未來幾年新興市場成長率領先成熟市場的差距仍將擴大，搭配大陸、印度、巴西等國政府致力推動政策改革初見成效，改革紅利有望將挹注新興股市延續漲勢，建議確認基本面趨勢正確與基金過往績效可靠，即可採分批進場策略加碼布局。
檢視全球新興市場股票型基金排名，發現多檔金磚四國型基金績效特別突出，以過去3個月台幣績效17.81％、在45檔新興市場型股票基金表現居冠的富蘭克林坦伯頓金磚四國基金為例，因看好大陸經濟動能持穩，供給側改革、金融去槓桿等政策改革發酵，配置於大陸部位達5成之多，其餘於印度、巴西、俄羅斯布局約1成上下。產業配置則顛覆一般對金磚、新興國家以能源原物料為重的刻版印象，這檔基金持有科技類股比重接近3成，加碼在阿里巴巴、騰訊等大陸電子商務類股，順勢掌握今年來科技類股大漲榮景。
理財專家指出，新興國家經濟成長與企業獲利動能回升，搭配新興股市評價水準明顯相對成熟股市低廉、全球投資人仍相對減碼新興市場等利基，新興股市可望進入較長循環的漲升趨勢；建議屬性較積極者，不妨透過金磚四國型基金，以新興市場龍頭國家與企業掌握新興股市轉折向上的補漲行情。
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併購量能狂 醫療基金Q4有看頭2017年09月25日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
併購量能維持高檔 https://goo.gl/FXSDv7
檢視川普的減稅計畫，針對企業海外獲利匯回，將可享稅率優惠，此一「租稅假期」（repatriation tax holiday）有助於醫療保健產業併購持續熱絡；法人指出，以2016財務年度而言，美國S&P 500指數當中「醫療類股」的海外現金高達1,790億美元，可見藥廠要併購堪稱「銀彈滿滿」，建議投資人可伺機布局第4季贏面佳的醫療保健股票型基金。
保德信全球醫療生化醫金經理人江宜虔分析，藥品銷售逐年成長，刺激癌症藥品研發動能，產業跟著掀起併購大戰，上月28日Gilead才以119億美元併購CAR-T癌症免疫療法研發藥廠Kite，在此收購案後，Incyte可望成為下一個被併購的生技公司；另外，同為生技大廠的Celgene為迎頭趕上，傳出可能收購另一家CAR-T 免疫療法藥廠Bluebird，市場解讀這將是一個「良性循環」。
江宜虔指出，回顧2007∼2016年間，醫療保健產業併購量能維持高檔，規模平均下來達2,239億美元，今年以來已超過此一平均值，隨著人口老化，醫療支出與日俱增，產業獲利增加；先前市場多半考慮的變化球是美國FDA管理風向，在川普上任後，目前新藥核准件數較去年大幅增加，美多現任衛生及公共服務部部長普萊斯更反對讓政府和藥廠直接議價，自由市場精神濃厚。
摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，這波美國生技醫療類股漲勢有兩大推升助力，第一是隨著癌症免疫學療法有突破性進展，市場期待美國食品藥品監督管理局（FDA）可望鬆綁監管，並加速新藥核准流程，激勵市場對於生技醫療產業的投資信心，政策面有利醫療保健股的補漲行情。
瑪登（Anne Marden）強調，第二則是整體醫療保健業，包括製藥、生技、醫療服務及醫療科技等次產業的財報預期持續成長，且陸續有新藥上市和購併等利多題材，有利股價回升。
回顧過去MSCI環球醫療保健指數過去15年各季度表現，第4季勝率高達八成，平均漲幅達2.7％，高居各季之冠，反觀第3季表現則相對較弱勢，若投資人趁第3季逢低布局醫療保健類股，將能提前卡位第4季旺季行情。
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醫療保健看俏 生技基金績優2017年09月25日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
NBI指數今年來累積漲幅逾20％，全年有望扭轉去年下跌的窘境，重回上漲軌道。人口老化成趨勢，讓生技基金成為近年來資金追捧的標的，看好醫療保健商機要怎麼投資，過去15年的統計數據顯示，不管是投資1、3、5年在生技類股及醫療保健類股的年化報酬率都優於美股，其中又以生技類股各時間表現最佳。
鉅亨網投顧指出，大多投資人購買的醫療保健基金大多追蹤MSCI世界醫療保健指數，該指數包山包海，其中大型製藥及生命科技約占六成，醫療設備製造、管理式醫療服務、生命科學設備製造及醫療保健服務約占3成。
至於生技類股基金則大多追蹤NASDAQ生物科技指數，該指數近八成投資於生物科技公司，剩下近兩成分散於特殊製藥、生命科學設備製造、學名藥品及醫療保健服務。
鉅亨網投顧認為，儘管生技類股與醫療保健類持股相近、兩者相關係數高達0.96，但表現仍有差距，建議看好醫療保健類股積極型投資人，生技類股基金是更適合的買進標的。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，生技產業良好的基本面有利帶動股價表現，尤其看好癌症、神經、罕見疾病藥物領域，這些領域有大量未滿足的醫療需求、高度創新且藥價給付受到保護。
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醫療基金 迎旺季行情2017-09-25 00:01:00 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
醫療基金表現 https://goo.gl/jeCwZG
併購資金充裕是目前主要藥廠的一大特色，2016財務資料顯示，美國S&P500指數醫療類股的海外現金規模，高達1,790億美元，法人觀察，目前併購量能仍高於十年平均，併購浪潮可望延續，建議投資人可伺機布局第1季贏面佳的醫療保健股票型基金。
保德信全球醫療生化醫金經理人江宜虔分析指出，藥品銷售逐年成長，刺激癌症藥品研發動能，產業跟著掀起併購大戰，觀察Incyte可望成為下一個被併購的生技公司；另外，同為生技大廠的Celgene為迎頭趕上，傳出可能收購另一家CAR-T免疫療法藥廠Bluebird，市場解讀這將是一個「良性循環」。
江宜虔進一步指出，觀察2007~2016年這十年間，醫療保健產業併購量能都維持高檔，規模平均達2,239億美元，而今年已超過此平均值，隨著人口老化，醫療支出與日俱增，產業獲利增加；先前市場多半考慮的變化球，是美國FDA管理風向，但川普上任後，目前新藥核准件數較去年大幅增加，美國現任衛生及公共服務部部長普萊斯反對讓政府和藥廠直接議價，自由市場精神濃厚。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，就評價來看，大型生技股預估本益比回到長期均值，但相較於美股大盤及大型製藥類股，生技投資價值依然突出。他表示，儘管大型生技獲利成長因專利斷崖放緩，但中小型生技股獲利走揚，同時也觀察到，大型生技公司資金充沛，收購動能不可忽視。
許志偉表示，目前生技產業本益比約15~17倍，距十年高點的25倍，還有很大空間。由於基本面穩健表現，併購動能與癌症新藥均可提升產業的信心，因此建議投資人，可持續定期定額或逢回分批投資，參與成長的機會。
摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，回顧過去MSCI環球醫療保健指數過去15年各季度表現，第4季勝率高達八成，平均漲幅達2.7%，高居各季之冠，反觀第3季表現則相對較弱勢，投資人不妨趁第3季逢低布局，提前卡位第4季的旺季行情。
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美地產ETF規模 10年增逾10倍2017年09月25日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
2008年以來美國產地ETF規模 https://goo.gl/ucK1oZ
美國景氣復甦帶動房市表現，出租率維持高檔，房價穩定增長，資金入房地產，根據晨星統計，2008年以來美國地產ETF年年淨流入，規模持續增加，至今年8月底止，規模已達865億美元，成長超過10倍，顯示市場青睞有加，透過透過一籃子標的資產配置ETF，免除選股壓力蔚為趨勢。
群益道瓊美國地產ETF基金經理人張菁惠指出，相較過去透過美國營建類股間接參與美國地產景氣，須承擔投資標的過於集中風險，地產ETF將不同標的REITs納入指數，包括零售業、醫療、出租電塔等，內容多元，相較持有單一標的，投資地產ETF更具風險分散效果，投資門檻較低，成為更便利參與美國房市的工具。
日盛目標收益組合基金經理人李家豪表示，美國10年期公債回復至2.23％附近，REITs買盤回籠，8月ISM製造業PMI指數意外強勁，創6年新高，新訂單及生產主要分項維持60之上，就業市場改善且消費信心回升帶動，第2季度經濟成長動能可望延續至第3季，有利REITs整體評價上升。
台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝強調，美國REITs在低利率、產業利空出盡、籌碼面利軋空行情、技術面突破收斂格局等四利多訊號浮現下，醞釀反彈行情，未來兩年美國REITs獲利成長仍有穩健水準，看好特殊型REITs的數據中心、倉儲、工業型獲利成長幅度較大。
宏利投信認為，亞洲地產表現也亮眼，日本房產開發商業績表現不俗，新加坡住宅銷售暢旺使股價維持強勁表現，香港房產類股維持強勢，僅澳洲REITs因澳幣趨弱正報酬遭抵銷；基本上經濟增長強勁，房產股展望仍樂觀，包括大陸零售業、新加坡住宅都交出不錯數據，支持市場樂觀預期。
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美景氣復甦…伺機布局REITs 2017-09-25 00:00:59 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
美國GDP成長率與地產年度報酬 https://goo.gl/vPaQZC
投信法人表示，美國景氣呈現溫和復甦，有利不動產需求及租金收入增長，根據以往經驗，美國地產指數的年度平均報酬接近二成，投資人可考慮以美國REITs來介入此一領域，掌握景氣復甦下的美國地產投資契機。
儘管先前颶風襲美，對部分地區造成不小的災損，可能為美國短期經濟活動帶來影響，但市場專家表示，美國中期經濟前景未變，並調升今年經濟成長率預測至2.4%，優於6月份預測值2.2%，明年度亦預估維持在2.1%的水準。無獨有偶，甫公布的OECD最新經濟展望預測，也預估美國今、明兩年將維持2.1%和2.4%的溫和成長態勢。投信法人表示，在美國景氣溫和復甦下，有利不動產需求及租金收入增長，根據過往經驗，美國地產指數的年度平均報酬接近二成，建議適度以美國REITs來介入，掌握景氣復甦下美國地產投資契機。
群益道瓊美國地產ETF基金經理人張菁惠表示，1992年以來，當美國GDP成長率在2%~4%時，代表景氣溫和復甦，此時地產需求增加，有利租金上揚，房價跟隨景氣走揚，也帶動地產指數報酬；當GDP成長率2至3%時，美道瓊地產指數年度報酬達23.2%，若GDP成長率在3%至4%間，地產指數也有18.7%年度報酬，現階段景氣溫和擴張，美地產行情可期。
張菁惠建議看好美國地產後市的投資人，不妨以美國地產ETF介入，優點在於持有ETF等於持有各種產業的REITs，投資人不用費心研究可投資標的，同時有助降低標的過於集中的風險，加上以一籃子標的資產配置模式，也能避免追高殺低的情形發生，是布局美國房市更為方便的投資工具。
元大全球地產建設入息基金經理人吳昕憓認為，美REITs面臨利率政策影響及評價過高修正壓力，今年看好貨幣政策相對寬鬆，對利率較不敏感的亞洲市場。
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8檔海外組合平衡基金 淨值、績效都誘人2017年09月25日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
8檔跨國組合平衡基金今年來績效逾一成 https://goo.gl/vJvzoC
全球股市頻創新高，指數紛紛來到相對高檔，法人表示，股市在高檔區間容易表現震盪，接下來的佈局難度提高，風險機會並存下，建議投資人可將部分資金移往安全的標的，符合資產配置中報酬與風險兼顧的配息型海外組合平衡基金穩健投資的最佳選擇。
統計投信發行的跨國組合平衡基金淨值創新高的有40檔，其中今年以來、成立以來漲幅逾10％的僅8檔。整體來看，股債組合平衡基金漲幅逾1成、也不輸股票基金，但相較股票基金來說，平衡基金的波動低，更適合穩健型投資人。
群益多重資產組合基金經理人劉佳奇強調，全球經濟成長與企業獲利動能從高檔減速，但景氣位置仍處於擴張，股市多頭趨勢不變，但報酬風險比的相對吸引力下降，預期第4季市場波動加大，建議第3季可逐步逢高獲利了結科技股及高成長股票，轉移至低波動及防禦性股票，並遂步增加債券部位的比重。
中國信託亞太多元入息平衡基金經理人陳彥羽表示，國際資金選擇中國資本市場著眼於大陸經濟持續穩定成長，這也反映在企業獲利上，除了基本面良好之外，大陸股市還有幾項吸引投資人的投資主題，一是從明年6月起A股將被納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數，吸引資金提早進場卡位。
更重要的是，目前基金經理人對亞洲與主要新興國家股市的布局中，大陸、台灣、韓國與日本是少數仍處於減碼情況（under weighting）的股市，仍有很大的加碼空間。
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Q4債旺 打組合拳更有利2017年09月25日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
近年Q4主要債券指數平均表現 https://goo.gl/UUQMDM
美國經濟穩健擴張，歐元區景氣依舊強勁，8月官方及財新製造業新訂單上升，顯示市場需求轉強，3大經濟體基本面持穩或溫和成長，觀察2012∼2016年間第4季主要債券指數表現，高收債及新興市場債指數平均有0.36∼2.83％表現，債市後勢可望延續表現，布局組合基金有利參與第4季債市續溫行情。
日盛目標收益組合基金經理人李家豪表示，東北亞地緣政治風險未擴大，市場謹慎情緒好轉，美國第2季GDP季增年率上修至過去9季新高的3％，基本面8月加速好轉，企業活動、就業、新訂單到物價指數呈現上揚，製造業持續擴張，反映第3季漸入佳境，基本面及資金面可望支撐第4季債市表現。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳指出，隨全球地緣政治風險降溫，債市將回歸基本面，受惠高收益債違約率持續改善，加上汽油用油旺季來臨，油價止穩有利高收益債表現，看好高收益債後續仍有行情可期。
宏利投信固定收益部主管劉佳雨認為，觀察亞洲方面，儘管區內存有變動和風險，大陸和亞太區固定收益投資機會仍在，策略性布局為掌握機會關鍵。隨資金持續流入，亞洲信用利差收窄，估值上升，雖然觀察目前信用市場不再是輕而易舉的投資切入點，但還是不乏透過區內持有主權債和公司債以尋求收益。
日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋強調，目前市場總體經濟面並無大幅走弱風險出現，並且違約率穩定下滑，有利風險性資產價格。再就產業來看，金融服務有監管鬆綁題材，預期報酬較過去成長，通訊產業預估至年底營收成長率翻正，工業營建則因新屋開工與營建許可成長率表現正向，有利該產業利差收斂，包裝產業受惠營運環境穩定，有助相關債券續航力，高收債市動能不減。
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掌握收益＋降低波動度 新興債成核心資產首選2017年09月25日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
美債10年期殖利率下探新低點，法人指出，近期市場雜音較多，成熟股市表現較為震盪，反觀新興市場股債市皆持續創新高，投資人若要掌握收益，降低波動度，美元計價的新興債券可為建構投資組合核心首選之一。
NN（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，相較成熟市場，新興市場內需增長仍然相當緩和，復甦期僅幾個月，現在談論經濟過熱和通貨膨脹率上升還為時過早，仍樂觀新興市場經濟表現。他認為，隨新興經濟體基本面改善，再施行量化寬鬆條件降低，且通貨膨脹率偏低，國際資金淨流入狀況良好，而財務狀況持續放緩的情況下，新興市場債券價格今年也得到很好的體現。
野村投信建議，依據投資人不同的中長期投資需求或理財目標，可以考慮成立期間較長、基金規模較大且中長期績效較穩健的美元計價的新興市場債券基金持續布局。
第一金投信分析，新興債不論美元計價債或當地貨幣計價債與美債利差尚稱合理，對積極尋求「收益」的投資人具有相當大的吸引力。
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新興本地債 吸金力UP 2017-09-25 00:01:00 經濟日報【記者趙于萱�台北報導】
美國聯準會將於10月啟動縮表，高存續期債券面臨殖利率揚升壓力，市場人士表示，新興國家與成熟國家的貨幣政策背道而馳，第4季降息空間仍大，配合弱勢美元，有利新興貨幣表現，預期新興本地債吸金力將提升。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶表示，美國等成熟國家今年貨幣政策走向正常化，多數新興國家央行採取降息刺激經濟，除了印尼、印度、哥倫比亞和南非外，巴西及俄羅斯央行9月祭出降息4碼與2碼的刺激措施。受此影響，同步反映至拉美、歐非中東及亞洲的新興債報酬表現。
新興債還有多項優勢，可抵禦成熟國家緊縮貨幣政策衝擊。皮耶指出，以當地貨幣計價的新興本地債來看，目前新興本地債提供6.9%的到期收益率，報酬率居所有券種第一，將吸引追逐收益的資金進駐。其次，新興本地債存續期僅4.6年，遠低於投資級企業債動輒超過七年的存續期，代表前者受美國利率正常化的衝擊較小。
新興本地債與美元債比較，還受惠美元弱勢條件，今年美元貶幅近一成，激勵新興本地債強彈15%。
