長線定期定額 賺很大2017-10-27 00:13:33 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
投資市場多頭氣勢未歇，以MSCI全球指數來看，近五年平均年報酬約9%，累積漲幅約五成，但多頭市場更不能忽視定期定額的威力，觀察布局分散的境外全球股票基金近五年定期定額績效，前五強有超過20%的報酬。
債券市場也同樣有好表現，新興市場債近五年定期定額表現較佳的基金，績效都有約15%水準，在市場驚驚漲下，不僅分散布局重要性漸增，分批進場也有助於降低波動。
金融海嘯結束以來，全球投資市場由已開發股市領頭，到去年由新興市場接棒，全球股市在經濟持續復甦的基本面利多支撐下健康輪漲。這段期間以來，不僅股市表現亮眼，在資金充裕，全球央行仍維持低利率的政策下，尋找較高利率的資金也在風險性債券中尋找標的，造成這波股債多頭行情。
鉅亨基金交易平台表示，多頭是否告終的雜音始終未曾平息，但股市卻在驚嘆聲中屢屢創高。
從投資報酬率來看，如果投資人在五年前以單筆的方式布局全球股市，累積至今投資報酬率為50%；若透過定期定額方式布局，不但投資金額持續放大，也會降低波動，長期的總獲利水準不輸單筆投資外，分批進場也讓投資人不用擔心買在高點。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，除了採取定期定額策略，在全球股市多頭的時候，透過多元資產配置，分散風險，可讓資產成長多一點安心；在操盤上，目前股多於債，搭配機動加減碼和短期多空操作，爭取更多獲利機會，債券部位建議以非美國債券為主，股票部位則看好歐股及新興市場。
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台股平衡基金 可攻可守2017-10-27 00:13:34 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
美股三大指數漲多拉回整理，台股也陷入高檔整理，開高走低，連五個交易日收黑K，昨（26）日失守5日線。法人表示，台股震盪時，穩健型投資人不逢留意股債平衡布局的台股平衡型基金，進可攻退可守。
根據CMoney統計，觀察觀察22檔台股平衡型基金今年來績效全數繳出正報酬，其中觀察今年來前三名，聯邦金鑽平衡今年來績效達39.7%，其次群益安家31.4%、華南永昌龍盈平衡27.8%，績效表現不輸一般型的台股基金。
群益投信表示，台股現階段處在高檔震盪，風險機會並存，投資布局難度提高，台股平衡基金可因應市場的波動，適當調整股債比例，強調進可攻、退可守的股債均衡配置，建議穩健型投資人不妨可將台股部位分散至台股平衡型基金。
群益安家基金經理人陳煌仁表示，從資金面來看，目前外資仍偏多方操作，台股多頭格局尚未結束，但在盤勢處在相對高檔時，類股輪動快速，因此在標的選擇上建議投以績優且展望佳公司為主，產業方面可持續關注人工智慧、高速傳輸、車用電子、漲價趨勢較明確的Wafer、Nor flash等股表現。
保德信高成長基金經理人葉獻文認為，從本周起，iPhone X開始預購，但由於供驗鏈良率不順，iPhone X恐呈現供不應求的態勢，這樣的效果遞延到明年第1季，供應鏈廠商預期明年第1季出貨量應比本季更佳；投資人此刻除可以台股平衡型基金參與行情，也可以定期定額策略，降低選時風險。
國泰平衡基金經理人呂彥樺指出，觀察蘋果新一代手機 iPhone X今年底前出貨量修正，只要消費者買氣依舊，明年上半年應有機會淡季不淡，因此對未來國內蘋概相關個股仍偏正向看待。選股方面，優選產業趨勢往上、具競爭力個股，包括：資料中心高速傳輸、電動車自駕車、工業自動化、AI、臉部辨識、AR，以及相關受惠的半導體類股。
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歐日股犀利 多頭喊衝2017-10-27 00:13:32 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
歐美日企業獲利成長幅度 https://goo.gl/K18Pj7
全球正值第3季財報發布高峰期，在亮麗獲利表現挹注下，國際主要股市近日齊漲作收，大盤頗有延續多頭的趨勢。摩根投信指出，觀察最新歐美日企業第3季財報預估數據，建議投資人以更加多元分散的投資配置參與這波股市上漲機會。
依目前財報公布情況，美股企業獲利雖穩健，但美國以外包括歐洲和日本等兩地表現也不遑多讓，預期股市啟動驚喜行情機率高，儘管美股多頭尚未到盡頭，不過，歐日股更具吸引力，預料驚豔財報將為歐股提供上攻條件，因此，可採大區域的分散策略。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球財報旺季正如火如荼展開，企業財報表現成為贏家觀察焦點，由於基期已墊高，預料下半年企業獲利難以複製上半年強勁增長，但隨市場已大幅下修美、歐、日企業第3季EPS年增率至5%、6%及5%，意味著實際財報結果超越市場預期的難度不高。
根據過去歷史經驗，全球綜合採購經理人指數（PMI）攀升期間，企業獲利成長往往都能獲得相當的挹注，觀察美歐日第3季多項經濟數據均較前季攀升，隨著企業陸續發布財報，若實際財報超越市場預期，將提高股市上演驚喜行情機率。
施厚德強調，檢視今年來各季度，歐洲及日本企業獲利成長幅度均較美國更勝一籌，然股市漲幅均低於美國，目前歐股及日股估值相較於美股具吸引力，看好歐日股價上漲動能將同步獲得挹注，後續資本利得潛力更值得期待。
投資人若想參與財報行情，建議可將焦點轉移至美股以外、更具成長機會的區塊，透過廣納全球收益的多重資產策略來掌握歐亞等美國以外落後補漲投資機會。
安聯歐陸成長基金產品經理田克杰表示，歐元區10月Sentix投資者信心指數由前月的28.2上升至29.7，優於市場預期的28.5，是近十年來新高。現階段歐股相對評價仍具吸引力，且明年企業獲利平均有高單位數成長，建議投資人採長線投資。
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ECB鴿式減債 歐股勁揚 2017年10月27日 04:10 工商時報 林國賓�綜合外電報導
德國DAX指數 https://goo.gl/Jyquf7
考量經濟穩步復甦但通膨偏弱，歐洲央行（ECB）採取「鴿式減債」策略。ECB周四召開決策會議後決定延長量化寬鬆（QE）購債計畫至2018年9月，但明年初起每月購債規模砍半至300億歐元。QE確定延後退場重創歐元，並激勵歐股大漲，甚至美股道瓊開盤也上漲百點慶賀。
ECB決策出爐後，歐股全面擴大漲勢，德國大盤走高0.6％，法國股市勁揚0.8％，Stoxx 50泛歐股市指數飆升0.8％，漲幅較決策公布前多出逾1倍。
歐元與歐債利率則雙雙下滑，歐元摜破1.18美元支撐，來到1.1754美元，重貶0.5％；德國10年期公債殖利率由0.464％，滑落至0.445％。
ECB會後公布決策，基準利率一如市場預期按兵不動，市場最關注的QE方案後續規畫方面，確定今年底到期後再延長9個月，但明年起每月購債規模將從600億歐元減為300億歐元。ECB並重申，QE退場後「一段時間」都不會升息。
ECB總裁德拉吉在會後記者會指出，「這次會議整個氛圍相當樂觀，現況也確實如此，我們有信心可以達成政策目標。」
德拉吉緊接著表示，「但我們也必須確保經濟甦力道不會因借貸成本驟升走弱，因此持續實施貨幣刺激方案有其必要，特別是整體通膨壓力還不夠強。」
德拉吉並透露，延長QE方案是理事會「廣泛的共識」，但25名決策理事中，有部分官員主張應就QE退場訂出明確的日期。
這已是ECB第3度延長QE方案，按照ECB的最新購債規畫，QE計畫的總規模將逾2.5兆歐元，相當於歐元區GDP的2成5，相較最先設定的目標多出逾1倍。
ECB雖然減少購債，但卻延長QE至明年9月，市場分析師視此為鴿派的政策訊號。安本標準投資管理公司投資經理艾希（James Athey）表示：「QE方案愈慢退場代表未來升息時間愈晚，這將壓制歐元的升值力道。」
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財報季到 能源基金湧商機 2017年10月27日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
美股各類股未來一年股價變化預估 https://goo.gl/Y7Sedb
美股持續攀高，全球股市也維持高檔震盪，漲多之際，接下來即將面臨財報的考驗。根據預估，美股第3季獲利成長年增率約為2.8％，為近四季來最低，但仍維持上揚格局，加上未來四季獲利年增都有雙位數幅度。
值得留意的是，其中以能源類股的獲利維持今年來高成長的態勢，前三季累積盈餘年增率超過100％，未來一年股價成長預估更達45％，較積極的投資人可多加關注。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，根據彙整分析師預估，未來能源類股每股盈餘年增率高達46.8％，高居各類股之冠，加上股利率3.4％亦高於平均的2.5％，再扣除掉目前49倍的本益比若回到過去5年平均36.4倍，能源類股短期有可能回檔修正約5％，但因類股獲利強勁，積極型投資人可趁股價回檔擇機加碼。
富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗表示，目前市場可能過於擔憂美國石油產量以及電動車的長期需求影響，相信基於公司的基本面研究和分析顯示市場對於產量可能高估，電動車對液體燃料需求產生有意義的影響時間點將落在下一個十年的中段，且應不至於如目前市場預計的影響程度這麼高。
NN（L）能源基金經理人Pieter Schop表示，2017上半年市場對於能源股信心由多轉空，主要是受到庫存偏高以及美國頁岩油預期產量上調的影響；近期統計資料顯示庫存不再升高，頁岩油產量亦出現暫緩現象，加上能源股評價面轉趨低廉，帶動能源股展望轉佳。但供需面短期間不易達平衡狀態，預期未來幾季能源市場不至於過熱。
保德信全球資源基金經理人楊博翔分析，觀察能源類股，有兩大利基，首先，因頁岩油產量增速與鑽井數降、OPEC減產延長與地緣風險，供給成長下降。二是明年經濟成長將支撐油品需求維持高增長。
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農金績效不一 選股是關鍵2017年10月27日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
農金指數（DXAG）9月上漲4.54％，表現優於全球指數的上漲1.77％，但農金基金績效差異大，法人表示，農金雖具備投資機會，由於農金產業包括上中下游，各次產業表現不一，選股仍是績效多寡的關鍵。
安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，農化肥料中的氮肥業者以及附產鋰金屬的業者，因氮肥價格回升以及鋰價受到市場對EV（純電池電動車）的展望升高，帶動個別次產業強勁表現。
林孟洼說，至於農金下游的食品加工業則因穀物連續第4年豐收而受惠，穀物豐收使得進料充裕且成本降低，而同時產品價格則因經濟回溫、需求增加而上揚，營收成長的同時獲利也將同步上揚。
華南永昌全球神農水資源基金經理人黃欣儀指出，近期農金次產業當中，由於農業機械需求帶動整體銷售數字，因此農業機械表現相對亮眼；農業化學則受惠於原物料價格反彈以及市場期待今年第3、4季耕種需求提升可改善價格表現，引領農經產業上揚走勢。
以整體農業商機供應鏈來看，農作物的豐收預期依舊，穀物價格上揚空間較受限，農業中下游如糧食及肉品加工產業等上游成本較低，將相對具有表現機會。美國最大肉品業者Tyson Foods營收因牛肉部門改善而優於預期，公司也調升今明年展望預期，看好牛肉與雞肉部門的毛利提升。
展望農金後市，林孟洼表示，看好下游食品加工業仍為農金趨勢主要受惠者，後續則將持續觀察南美洲耕作期間各項資訊，適時調整上下游投資比重，未來主要觀察重點則為美國農業部WASDE報告對各主要穀物和肉品供需變化，以及農業上游原物料供需及價格趨勢。
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安聯看生技…仍是晴天2017-10-27 00:13:34 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
美國企業財報表現亮眼，道瓊工業指數又創歷史新高，不過近期生技指數呈現整理，使得安聯投信10月「生技觀測指數」修正至7分的晴天區，基本面是正向看法，資金面、技術面則持中性看法。
安聯「生技觀測指數」從2013年8月推出，從三大面向、五大指標等短、中、長期角度觀測生技產業投資前景，總分最高10分，每月發布觀測結果並以晴雨表反應投資前景。觀察近期，在市場及產業消息干擾下，生技醫療保健產業基金近期資金流向略為不穩，然指數拉回整理，均線仍多頭排列。10月生技觀測指數修正至7分，基本面仍為正向評級。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，基本面仍屬穩健，評價面依然在長期平均水準，但在諸多市場及產業消息好壞參半干擾下，生技指數呈現整理。短期內，川普稅改進程及財報狀況將是關注焦點；不過，生技類股已明顯擺脫藥價議題干擾，美國FDA新藥核准加速、稅改等政策將有利生技產業表現，且大型生技製藥公司現金充裕，併購題材依然值得期待。
許志偉表示，美國稅改方案最快有望在年底前通過，由於不少美國大型製藥生技公司在海外持有大量現金，若稅務假期上路，可望推動資金匯回投入研發，或運用併購來提升新產品線和未來營收，持續在市場上競逐併購標的，而非像過去一般追求市占率。
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景氣擴張 美國地產ETF看好 2017年10月27日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
群益投信表示，美國景氣撐腰，且各大機構皆預估美國經濟未來2年仍將維持溫和增長，及科技創新和新消費型態成長趨勢看好下，有利於相關地產標的表現。
由於一般型或特殊型REITs投資前景可期，至於看好美國地產可透過ETF介入，原因在美國地產ETF已將不同標的REITs納入指數，不僅能一舉網羅不同產業REITs投資契機，也能降低標的過於集中的風險。
群益道瓊美國地產ETF基金經理人張菁惠表示，美國景氣擴張、就業市場回溫，利率處相對低位，帶動房市復甦延續，9月新屋銷售創10年新高，月增率18.9％創1992年來最大漲幅，REITs出租率維持在95％左右、優於歷史平均的93.3％。
此外，政策面政府減稅、擴大基建、推行美國製造，有助帶動資金回流，進一步推升當地經濟與就業成長，看好商辦、住宅、零售等一般型REITs後市均可望受惠。
張菁惠指出，特殊型REITs的通訊電塔、資料中心、療養院等更在網路通訊發達及人口老化兩大趨勢引領下，獲利成長強勁。
根據NAREIT統計，2016年美國股權REITs中各產業的營運現金流（FFO）年增率，即營運收入增長狀況，便以特殊型REITs的成長最為快速，資料中心類別有24％增長、療養院類別為44％，其他特殊型REITs更有362％增幅，表現強勁，在產業中長期的需求持續看增下，後市表現值得期待。
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需求面改善 美國REITs後市強2017年10月27日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
美國受惠於整體出租率維持高檔，有利租金動能，且需求面仍持續改善，法人認為，在目前評價相對合理下，未來股利率仍有增長空間，因此美國REITs後市可望呈現震盪走升格局。
群益全球地產入息基金經理人葉雲龍表示，從區域別來看，目前仍看好美國、歐洲和日本。至於在次產業方面，現階段仍看好公寓、工業、出租電塔等相關REITs表現續強，此外，受惠於銀髮族商機，度假休閒中心相關REITs亦可望有表現機會。
群益道瓊美國地產ETF基金經理人張菁惠強調，隨著電子商務已成活生活中密不可分的一部分，為求出貨更有效率，大型倉儲成為電商業者存貨、出貨的重要設備，根據市場預估，至2020年全美電商倉儲需求，將增加至2.91億平方英尺，大約920座台北小巨蛋之大。
整體而言，在上述新創趨勢的推動下，看好特殊型REITs如通訊電塔、資料中心、物流倉儲長線需求及投資前景。根據經驗，不動產相關證券走勢與股票和債券指數較不相關，有助分散風險並提升整體收益率。
景順天下地產證券基金經理Joe Rodriguez表示，近期房地產上市公司價格較長期平均資產淨值折讓有所擴大，且高於中位數獲利成長預期。就全球而言，該產業股利率平均維持在4％的水準之上。地區方面，近年美國不動產成交量仍續成長，由於公債殖利率低以及較低的融資利率使得不動產成交量有增加空間，相對看好美國不動產市場表現。
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接掌Fed呼聲高 美債、ETF陷「泰勒恐慌」2017-10-27 00:13:30 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
美債ETF昨日表現 https://goo.gl/Uu2M5X
史丹佛大學經濟學家泰勒（John Taylor）出任美國聯準會（Fed）主席呼聲高，美國股債市25日全面震盪，10年期公債殖利率飆至2.44%的七個月高點，30年期公債殖利率也逼近3%，昨（26）日台股相關美債正向ETF全數翻黑。
元大投信原預期美國30年期公債殖利率靠攏3%，目前殖利率走勢符合預期，團隊預料如無意外，美債殖利率觸頂3%將見回落，適合轉向分批布局正向ETF。
泰勒傳出成為新任Fed主席機率高，市場以「泰勒恐慌」形容泰勒出線恐造成短期債券殖利率飆升，25日晚間美國2年期公債殖利率已率先跳升3.3個基點至1.61%，長天期公債殖利率同步竄至波段新高。昨日台股掛牌債券ETF，不分短中長天期美債ETF全軍覆沒，尤以元大美債20年正2（00680L）、國泰20年美債正2分別下跌0.8%與0.5%跌勢最重，獨美債反向ETF逆勢漲。
元大美債20年ETF經理人張勝原表示，美國30年期公債殖利率步步逼近3%大關，國內市場自上周開始，陸續出現大額投資人申購，一定程度反映市場認為3%是美債價格修正滿足點，不容易再向上突破。
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雙高支撐 新興債行情熱 2017年10月27日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
IMF最新經濟成長率展望 https://goo.gl/KYofWZ
國際貨幣基金（IMF）上修全球經濟成長預估，市場風險偏好情緒延續，且上修新興經濟體的大陸、巴西及俄羅斯成長率，與4月預測值相比，2017年和2018年增長前景均上調0.1個百分點，主要是大陸更強勁增長預期的推動，加上資金面續好，激勵新興市場債券續受資金追捧，新興債行情後市看俏。
日盛目標收益組合基金經理人李家豪表示，根據IMF最新全球經濟展望報告，全球經濟活動今年上半年更趨活躍，有利金融環境和發達經濟體復甦，並支撐新興市場經濟體今、明2年增長加速，大陸和亞洲其他新興經濟體仍強勁。
經濟基本面好轉下，吸引資金流入，根據EPFR統計，美元計價新興債券基金，已獲資金連續8周買超，也是連續第8周流入，創2015年6月以來新高。
群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰指出，9月美國聯準會（Fed）會議紀錄顯示，偏鴿派立場帶動新興債近期維持上漲格局，亞債受惠美元漲勢暫歇、大陸貿易數據相對優異，拉美債因巴西通膨持續走降、國企民營化預期而表現亮眼。
他預估，因新興國家基本面穩定復甦、部分處降息循環、信用利差仍具收斂空間，新興債表現將可望延續。
宏利投信認為，美、歐貨幣政策逐步收緊的環境，資產品質較佳債券資產，有利抵禦波動，市場為鞏固收益、追求息收需求，仍將吸引資金流入。
其中新興亞債基本面佳且債信品質好，抵禦波動能力較高，拉美地區經濟狀況改善、債券違約率降低，新興高收債投資吸引力不減。
今年以來包括印度及印尼的雙印、巴西、俄羅斯等，通膨水準較往年平均低；李家豪分析，各央行持續降息，加上經濟基本面上調與財政改革發酵，資金連8周流入美元計價的新興債基金，將進一步推高新興債好表現。
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新興債評價面合理 前景俏2017年10月27日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
近年新興市場債券市場節節走高，但統計顯示，相較於其他債券，新興市場債的利差佔過去十年昂貴程度僅57％，顯示其評價面相對合理，未來利差仍有收斂空間，新興債投資價值續看好。
NN（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，若與過去利差水準相較，目前新興債處於相對合理水準，不過與其他債券資產相比，新興債仍具較高的投資吸引力。此外，新興市場與成熟市場之間的經濟成長差距將擴大，也有利於新興債前景。
因此，長線而言，新興債市利差仍有持續收斂空間。
盧馬克指出，資金可望持續流入新興債市，抵銷新發行債券的壓力，在經濟持續成長、資金流入且評價面合理等有利因素支撐下，新興債市前景持續看好。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，美國石油鑽井平台數量降到756座，自1月以來首次下降，預期進入用油需求旺季下，庫存下降速度將加快，有助油價獲得支撐，對相關的新興市場債也是有利因素。
第一金投信分析，從評價面來看，新興股今年來累計漲幅已大，新興債不論美元計價債或當地貨幣計價債與美債利差尚稱合理，利差誘因較高。
同時，投資人持有比重低於金融海嘯後的平均水準，投資氛圍不致於過熱，表現機會大，對於積極尋求「收益」的投資人，具有相當大的吸引力。
群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，儘管近期新興國家逢美元轉強、西班牙政治風險等外部因素干擾，不過在新興市場偏強的經濟基本面提供良好防禦力，以及信用利差仍具收斂空間下，仍將有利表現延續。
富蘭克林投顧指出，現階段相當看好新興國家當地債機會，只有憑藉本國內地題材才能對海外變數衝擊有防禦力，例如拉丁美洲的巴西、阿根廷正享受政經改革的甜美果實，而且又有高殖利率的收益優勢。
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投信搶市 強打零手續費2017-10-27 00:13:32 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
年底前投信限時優惠活動 https://goo.gl/kYHtqS
年底前最後一波搶市，投信推12月底前限時零手續費活動，逾十家投信共襄盛舉，觀察投信優惠活動火力集中在新募基金外，第4季精選基金內容，多半看準亞洲股市傳統旺季來臨，多為台股基金、大中華基金、新興債基金等基金。
盤點推出年底限時零手續費投信業者，包括元大投信、日盛投信、台新投信、柏瑞投信、保德信投信、野村投信、富蘭克林華美投信、群益投信、瀚亞投信與凱基投信等，除了上述投信外，復華投信限時零手續費活動到10月底為止。
觀察本波投信優惠基金名單，除了新基金募集外，多半聚焦市場行情增溫的台股、陸股、新興債等相關基金。
此外，也有因慶祝因素而提供優惠，包括：基金獎等因素，不過，主旨都在透過零手續費活動吸引對市場或事件有興趣投資人。
有業者也指出，每一季都會有新的優惠活動，不過可觀察某幾檔常是推廣名單中的常客，這也是投信主推中的主推基金，業者相對長期看好。
目前零手續費活動多半有條件限制，限制項目包括：電子交易或定期定額交易。
針對電子交易部分，有業者表示，主要是希望透過優惠，吸引客戶網路交易，讓投信業者增加與客戶直接互動的機會，畢竟目前市場主流客戶多是以銀行或通路等方式在購買基金。
活動期間買指定基金，終身零手續費與零手續費有差異嗎？有業者指出，對投資人來說都是零手續費。
不過，從業者角度來說，字面出現終身零手續費則是希望投資人能長期投資，業者本身也是相對是較長期看好。
投信業者也提醒投資人，但若活動結束後，投資人選擇全部贖回該基金，這時會被視為已是靜止戶，等於放棄終身零手續費優惠，若往後再繼續針對該基金另外下單與扣款，因不在活動期間，系統設定上不會被視為是該基金終身零手續費的客戶，不過若沒有全部贖回則仍可享有終身零手續費優惠。不過各投信間細節與認定仍有不同，需再視個別公司規定。
