避險降溫 美股連5周吸金2018年06月19日 04:09 工商時報魏喬怡�台北報導
股票型基金資金流向 https://goo.gl/eVSuHj
美國經濟數據亮眼，加上歐洲政治風險趨緩，國際股市風險偏好恢復。據美銀美林引述EPFR統計至6月6日，日股當周吸金37.92億美元；美股則連續五周吸金，但幅度縮小。新興市場中僅有亞洲不含日本吸金8.63億美元，其於市場均遭流出。
安聯收益成長基金產品經理胡韡耀表示，5月ISM製造業與非製造業指數分別為58.7與58.6，均高於預估值58.2與57.7，顯示美國經濟持續穩健擴張，消除部分市場對增長或將放緩的憂慮。觀察就業數字，美國5月新增非農就業人口達22.3萬，不但優於預期，失業率也由3.9％降至3.8％的50年最低，平均時薪則較去年同期成長2.7％。
胡韡耀表示，第二季以來，全球市場波動相較明顯，因此建議，透過多重資產廣納股債的配置方式，加上拉長投資時間，在市場波動下，隨時都是進場布局良機。
先機環球全球股票投資董事韋斯汀（Justin Wells）指出，相較於去年10月，目前全球股市包括日本、亞太、新興市場、北美股市的市場氛圍從樂觀移至中立，這顯示市場風險持續在改變。
經驗顯示，英國自2003年起逐步升息，美國、歐元區隨後跟進，在這段時間內MSCI世界指數累積上漲逾70％，顯示升息期間股市仍將持續走揚。自2015年底美國聯準會升息以來，MSCI世界指數上漲約30％，整體成熟市場將持續進入升息循環，後市依舊可期。
永豐全球多元入息基金經理人鄭鼎芝指出，經濟數據堅實，加上通膨揚升，是美國此次升息的決策依據，美國近期公布的各項經濟數據顯示，無論企業或消費信心揚升、ISM製造業指數擴張、就業指標如缺工職位、新增就業人數、失業率、平均薪資增幅等都見持續改善；到油價與醫療成本上揚，也使得5月美國CPI年增率達2.8％，核心CPI年增率達2.2％。
鄭鼎芝指出，G7與川金會落幕後，全球關注焦點轉向美國聯準會、歐洲央行、日本央行接連召開的利率決策會議，及所釋放的貨幣政策方向，聯準會升息與對經濟正向展望，研判歐洲央行與日本央行短期政策方向仍傾向維持寬鬆立場，但密切注意釋放的鷹派言論與利率正常化時程。
此外，後續還要觀察秋季美國期中選舉前，美國總統川普在國際、貿易關係與利多政策運作上，對市場帶來的干擾或提振效果。
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專家：股市下半年 提防危機四伏2018年06月19日 04:09 工商時報 林國賓�綜合外電報導
擔憂中美貿易戰，道瓊工業指數周一早盤大跌逾200點，約0.9％，標普500指數與那斯達克綜合指數跌幅較小，約0.5％。
惟投資專家認為，在強勁基本面撐腰下，全球股市下半年仍具有上漲空間，惟需提防貿易摩擦、央行緊縮貨幣政策與政治面等黑天鵝的干擾。
報導指出，投資專家指出，在經濟穩健成長與企業獲利看強下，全球股市多頭下半年仍大有可為。
瑞士信貸投資長史卓貝克（Michael Strobaek）上周發布研究報告表示，「有明確的跡象顯示全球主要地區今年下半年經濟將加速成長，這為股市與特定商品營造有利的投資環境。」
摩根資產管理公司EMEA（新興歐洲、中東及非洲）首席市場策略師沃德（Karen Ward）也持類似的看法，她在最新研究報告中提及：「今年下半年，我們預估經濟成長會出現略微加溫的走勢。」
根據國際貨幣基金（IMF）今年4月發布的預測，今年上半年全球經濟成長率估達3.9％，下半年料將增至4.0％。
沃德還表示，去年底的經濟成長動能基本上已延續到今年，「這也會反映在強勁的企業獲利上。」
儘管後市偏多，但專家說選股時仍需提防幾個主要的風險，瑞士信貸的史卓貝克就指出，投資人需特別留意貿易摩擦、政治面與政策面的發展對盤勢帶來的可能衝擊。
專家認為，央行寬鬆措施紛紛退場是另一個值得注意的發展。
Fasanara Capital資產管理公司基金經理人菲利亞（Francesco Filia）表示：「政治、貨幣政策與財政政策面的風險若同時爆發，其威力不容小覷。」
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萬點行情旺 台股基金月賺1成 2018/06/18蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】
今年來台股基金績效 https://goo.gl/9FvkZb
趁機卡位
台股5月單月大漲2.04%，漲幅居亞股之冠，投信調查也顯示，台股基金表現更勝一籌，平均報酬率10.19%，超過9成基金績效打敗大盤。展望台股後市，群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，下半年進入傳統旺季，台股動能有望增溫，類股來看，5G、人工智慧、3D感測、車用仍為長多趨勢，逢低可布局。
台股5月受到中美貿易戰紛擾、美債殖利率走揚與義大利政治危機等利空夾擊，外資法人也持續出脫持股。不過，在本土法人買盤支撐下，單月累計仍繳出正報酬成長。市場預期，台股將迎接蘋果新品拉貨旺季，動能還是可期。
國內外政策釋利多
復華數位經濟基金經理人周奇賢表示，儘管貿易戰議題爭議仍未落幕，不過，隨美股大型科技股表現穩健，激勵那斯達克指數，加上科技產業備貨旺季將至，相對有利台股走勢。
周奇賢也指出，由於外資買盤回籠、技術面大盤重回各期均線之上，顯示近期市場資金仍偏多，加上股東會旺季中各指標企業釋出產業正面訊息，同時又有台北國際電腦展、蘋果開發者大會等時事熱門題材助陣，將持續提供台股布局亮點，使具業績題材個股仍將表現空間。
展望後市，第一金店頭基金經理人陳思銘指出，考量全球經濟復甦態勢尚未改變，加上美國下半年將有期中選舉，國內亦進入縣市長大選，政策面可望釋出利多，因此，心態上應順勢而為。但全球貿易戰再起，後續交戰狀況與談判結果，仍將牽動市場敏感神經。
定期定額分批布局
陳思銘認為，台股今年來上下震盪逾600點，波動幅度大、頻率變多，反映國際政經局勢變化，更增添投資人操作難度，所以建議採取定期定額方式，分批布局台股基金，拉高勝率。
投資策略上，積極型投資人可著重科技型、中小型或店頭市場型台股基金，聚焦電子業下半年旺季行情。按往年經驗，備貨動作通常自6月開始啟動，並帶動股價提前表態，有望吸引資金輪動。
穩健型投資人可著墨大中華、一般型與平衡型台股基金，投資範圍涵蓋科技、金融、傳產等類股，有機會受惠美國升息、國際油價穩步上漲帶來的好處；平衡型還持有部分債券資產，可望降低資產波動度。
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Fed來鷹的 新台幣加速貶至3字頭2018年06月16日 04:09 工商時報呂清郎�台北報導
主要貨幣對美元貶幅 https://goo.gl/ngSDHV
歐洲央行（ECB）釋出延遲升息訊號，歐元應聲重挫，推升國際美元，新台幣隨主要非美貨幣大跌，開低走低，一舉貶破30元，昨（15）日收在30.002元兌1美元的逾半個月新低，貶值6.4分，已連7個交易日走跌，3字頭提前達陣。
歐元及韓元領跌，匯市昨日爆出18.04億美元大量，為逾一個月來單日最大量，新台幣直接闖過30元大關。外匯交易員表示，「美國聯準會（Fed）來鷹的，歐洲央行卻再唱鴿調」，雙重打擊下，歐元重挫近2.0％，美元指數直衝向95，拖累所有非美貨幣全跌趴，新台幣一早也直接觸及30元整數。
「暌違半個多月來重見3字頭，出口商立馬進去拋匯」，外匯交易員指出，開盤後外資紛紛進場買匯，出口商逆向拋匯，30元價位站不太穩，但午後外資不再單向買進，出現部份賣單，使得新台幣終場能站上3字頭，市場原預期下周才有機會，結果昨天就提前達陣。
外匯交易員說明，其實新台幣在主要亞幣中，顯現相對有撐，昨日貶幅0.21％，僅多於馬來幣的小跌0.03％，居亞幣第二抗跌。主要應是台股經過前日重挫159點後，昨日馬上反彈收紅73點，「接著下半年台股旺季就要到了，外資應該沒有笨到會錯失這波行情」，反應在午後匯市轉為有買有賣，也使得新台幣僅停在30元價位邊緣，跌幅在亞幣中相對小。
由於新台幣提前反應Fed升息預期，再加上ECB延後升息的雙重衝擊，出現連續7個交易日貶勢，累計跌幅0.88％或2.64角。
外匯交易員強調，與主要亞幣相較，新台幣約是居中間位置，同期間韓元重挫2.80％，星幣及泰銖均貶逾1.0％，其他日圓、人民幣、馬來幣下滑不到0.4％。這應是老大（央行）不樂見，因為貶幅輸給主要競爭對手韓元太多。
外匯交易員分析，新台幣去年強漲8.14％，韓元更是狂飆12.82％，但今年以來走勢反向，新台幣及韓元各貶值0.51％及2.48％，「基於出口價格競爭力考量，新台幣還要加把勁貶下去」。
上周四（21日）央行第二季理監事會登場，市場預料利率將連八凍，焦點還是在匯率，是否能站穩3字頭，就看美元指數能不能衝過95元關卡，或外資維持偏匯出方向。
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中國強力反擊 中美貿易戰實彈上膛2018年06月17日 04:09 工商時報 李書良�綜合報導
美國總統川普15日批准對近500億美元的中國進口商品加徵關稅，讓已見和緩的中美貿易關係再度緊繃。中方隨即在昨（16）日凌晨宣布，對總值500億美元的659項美國商品加徵25％關稅。中方迅速回敬同等規模、同等力度的反制動作，讓中美貿易戰頗有一觸即發的態勢。
新華社報導，中國國務院關稅稅則委員會昨日發布「關於對原產於美國500億美元進口商品加徵關稅」的公告，決定對美國的659項進口商品加徵25％的關稅，其中，對農產品、汽車、水產品等545項商品，自7月6日起實施加徵關稅。此外，對化工品、醫療設備、能源產品等114項商品，加徵關稅實施時間另行公告。
公告指出，美方加徵關稅的措施違反世界貿易組織（WTO）相關規則，有悖於中美雙方磋商已達成的共識，並嚴重侵犯中方的合法權益。中方決定對自美國同等金額進口商品實施同等程度的徵稅，以捍衛自身合法權益。
公告並強調，中方注意到美方發表聲明稱，若中國採取報復性措施，美國將繼續追加額外關稅，「對此，中國將保留採取相應措施的權利」。在15日美方公布對中國加徵關稅後稍晚，白宮曾以電子郵件公告稱，如果中國對美國商品、服務或農產品施加新的關稅，或對美國出口商或在中國經營的美國公司採取懲罰性措施，美國將加徵更多關稅。
另一方面，除了向美國祭出反制舉措，中國商務部官網昨日一早更接連發布3條涉美反傾銷的調查消息，包括對原產於美國的進口相關高溫承壓用合金鋼無縫鋼管、乙醇胺、氫碘酸產品的有關反傾銷調查與初步裁定，雙方你來我往的較勁意味極濃。
這次美國對中國提出500億美元規模的加徵關稅，以及即將提出的1千億美元徵收關稅清單，均源自於4月初川普政府曾經提過的說法。之後為避免貿易戰成真，5月份至6月初，中美在北京、華盛頓舉行了三場高層磋商，期間達成不打貿易戰、停止互相加徵關稅的共識，並發表聯合聲明。
然而，川普意外在15日祭出關稅戰，中國外交部已於15日強調，中國將立即推出同等規模、同等力度的徵稅措施，而雙方此前磋商達成的經貿成果將同時失效。（相關新聞見A2、A4）
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氣勢如虹 94檔淨值創新高2018/06/18蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】
淨值新高 70元以上 9檔台股基金績效 https://goo.gl/us5eky
台股萬點氣勢如虹，調查顯示，包括台股及台股平衡基金共169檔中，總計有94檔台股基金淨值創新高，也讓28萬投資人荷包滿滿，其中，淨值最高的台股基金股王是群益馬拉松基金137.91元，其成立以來績效1279.1%表現最亮眼。
Lipper統計至6月5日，加權股價指數今年來漲4.3%，主動式操作的台股基金同期平均漲幅有12.9%；若將天期拉長至近1年，含權息的加權股價報酬指數約12.8%，台股基金同期間類型平均約29%，其中，績優基金更有5~7成之報酬，成為這波史上最長萬點行情的贏家。
投信調查相關台股基金中，今年來平均漲12.57%，成立來平均績效103.2%，顯示出長期投資台股基金，績效倍增的機會不小。此外台股基金也有3檔百元基金，除群益馬拉松外，群益店頭市場、統一全天候也都淨值百元以上。
群益投信表示，台股個股表現波動大，操作上不好掌控，建議穩健型投資人可以選擇專業經理人選股策略佳、波動相對低的台股基金進場。特別是台股目前處於高檔，投資台股可選擇高淨值、長期績效穩健的台股基金。
高淨值基金績效穩健
群益投信也指出，觀察這些基金績效，不難發現投資高淨值基金就像跑馬拉松一樣，中長期績效表現穩健。高淨值基金歷經多次空頭洗禮，仍能屹立不搖，需倚賴持股部位進出操作得宜，才能表現出穩健績效。
不過，若投資人擔憂市場震盪或怕追高而錯失此波多頭行情，復華投信建議，可透過定時定額分散風險，並設定停利點適時獲利了結；或者可利用加值型定時定額，也就是藉由系統觀察市場多空訊號判斷，自動執行進出場，以提高投資勝率。
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大陸投資買點到 股七債三黃金比例2018年06月19日 04:09 工商時報 呂清郎�台北報導
全球股市高檔震盪，陸股第二季承壓，債市也進入調整，但預料下半年將是整理後再出發好時機，6月1日A股納入MSCI新興市場指數，激勵資金效應持續，且目前大陸利率已從高點反轉，股債市經過前波良性修正後，投資價值浮現，投信建議布局大陸黃金比重為股七債三。
日盛中國豐收平衡基金預定經理人黃昱仁指出，A股入摩吸引海外資金加速增配陸股，觀察1996年與2005年台股入摩的經驗，波段各上漲59％與67％，預料陸股後市也不容小覷，上漲空間可期。
MSCI日前表示將視大陸資本市場情況，擴大A股納入權重，滬港通、深港通每日額度擴大四倍，以此進度觀察，MSCI未來五至十年有機會將A股全數納入。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛指出，陸股行業輪動持續，投資策略宜採均衡布局，選取具有業績超預期及穩定股利增長標的，產業看好消費、醫藥、金融等，白馬股受惠消費升級趨勢，外資明顯偏好消費行業，後市表現值得期待。醫藥在藥審改革鼓勵創新，有助類股上行動能。
宏利投信認為，大陸近年政策面去槓桿化，實現可持續且高質量經濟成長，基本面逐步改善，及企業獲利良好表現，為陸股估值提供支撐。預期今明年每股獲利成長率分別可達15％和14％，維持樂觀看待。
去年陸債大幅修正，十年國債收益率盤中超出4％，已是當前政策容忍上限，未來利率上行空間有限，現階段境內債為最佳投資點。
黃昱仁分析，觀察大陸過去五年以股七債三平衡組合對照股市，年化報酬率與標準差各為10％、14.6％與11.4％、25.3％，代表股票比重提升，波動度跟著大幅上揚，承擔更多風險，因此在股市多頭期間，股七債三將為黃金比例。
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北上資金挹注 陸股後市樂觀2018年06月19日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導
大陸股市北上資金顯著回流，觀察包括深股通、滬股通的北上資今年來持穩挹注，統計截至6月14日，今年以來已淨流入256.47億美元，市場法人表示，陸股具長期投資價值，且外國機構法人（資產管理公司、保險公司、退休基金等）排隊卡位QFII額度，加上MSCI納入A股題材後續效應，中長期後市表現可期。
群益投信表示，觀察北上資金今年來流入情況，各月中僅2月受到農曆年及股市大幅震盪影響，北上資金短暫撤出A股，其他月分都是呈現淨流入，1月流入55.73億美元、2月流出4.17億美元，3月淨流入15.41億美元，4月開始淨流入更顯著，金額達61.35億美元，5月淨流入80.72億美元，6月以來淨流入47.43億美元。
統計今年以來，淨流入256.47億美元，在MSCI納入A股的利多下，法人資金卡位明顯，資金行情可望推動陸股後市，建議投資人以定期定額或分批進場的方式適度布局大中華基金，把握投資契機。
群益大中華雙力優勢基金經理人謝天翎表示，外資藉由北上通道增加A股投資，北上資金（滬股通+深股通）已成為第二大資金流入A股市場，大陸在基本面和獲利面表現仍相對樂觀，加上資金面的挹注，有助為股市表現提供穩固支撐。
選股策略上，建議以業績增長優於預期、產業成長性佳，以及股利穩定增長的個股為主，產業方面，持續看好消費和科技類股表現。
宏利投信總代理的中國愛德蒙得洛希爾中國基金經理人包夏冬指出，A股市場目前是全球市值第二大的股票市場，僅次於美國市場；預計於2018年6月首次納入A股後，首批流入A股的外資資金規模可望達上百億美元。
A股獲納入MSCI指數，可望在市場流動性、資金流入和市場監管等方面，帶來有利於機構投資者的改變；A股市場由於與全球市場表現的關聯性較低，提供了具吸引力的多元化投資機會。
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企業好會賺 亞股後市掛保證2018年06月19日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導
新興亞洲主要國家EPS年增長預估(以2018年排序) https://goo.gl/TMZxPn
近期亞股波動大增，投信法人指出，全球景氣翻揚，主要亞洲國家企業今年賺錢能力可望延續至明年，其中又以大陸企業連三年EPS年增率預估均達雙位數成長最可期，預期亞股後續走勢在強勁企業獲利支撐下將打底反攻，建議看好亞洲成長契機的穩健型投資人以亞太股債基金介入，除了有股債息收保護，又能掌握亞洲資產增值。
摩根亞太入息基金產品經理張致寧指出，中美貿易、川金會談、東協選舉等不確定因素持續擾市，造成投資信心偏弱，加上外資獲利漲多出脫，導致亞股波動劇烈。但觀察亞洲景氣雖見放緩，穩定增長趨勢卻維持不變。觀察過去利率趨升環境，景氣連動度高的亞股表現領先全球股市，有利吸引外資回流。
此外，亞洲企業賺錢功力一流，也為亞股後市掛保證，張致寧說明，今年包括印度、大陸、南韓、新加坡、香港和印尼等六個國家企業EPS年增率預估均達兩位數，尤其又以大陸表現最令人期待，有望在2017年起連三年繳出雙位數的成長，也因此陸股和整體亞股長線走勢看俏。
統一大龍印基金經理人鄭宗傑表示，A股主要是受到近一個月來多起境內債券違約、金融去槓桿持續深化、流動性緊張等因素所壓制。由於大陸總體經濟處於擴張階段，A股估值已來到階段低點，隨時有啟動機會。
鄭宗傑指出，A股目前估值在全球主要指數中明顯偏低，滬深300指數預估本益比12.75倍，逼近2016年初經濟萎縮、股災觸發熔斷機制時的低點，此外，AH股溢價指數由今年2月高點的137下降至目前的119，為相對低的水平，而A股納入MSCI指數已生效，且北上資金也持續增加，預料A股將持續吸引資金進駐。
另外，亞洲區內出口與製造業動能伴隨全球景氣向上，加上亞洲企業盈利維持上調，引領去年亞太（不含日本）股市反應基本面題材，但即便歷經一波強漲，亞股估值依舊合理，最新股價淨值比僅1.7倍，尚低於15年平均的1.9倍，看好物美價廉優勢為亞股添上攻動能。
觀察這波亞股修正時期各類股的表現，以高息防禦類股的股價逆勢走揚，顯示當前高息策略為參與亞股的抗震選擇，也不會漏接亞洲股市自低檔回升的漲升契機，而亞債過去五年的平均年化報酬勇奪全球主要債市之冠，法人建議透過「亞洲高息股+亞債」的方式介入亞洲。
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全球貨幣政策轉鷹 日銀不動如山2018年06月16日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導
日本銀（央）行周五宣布維持其超寬鬆貨幣政策不變雖符合市場預期，但調降其對通膨前景的看法，顯示日本寬鬆貨幣政策退場仍遙遙無期，與全球央行貨幣緊縮的主流趨勢呈脫鉤走勢。
日銀維持其短期存款利率在負0.1％不變，承諾繼續把日本10年期公債殖利率目標保持在零水準附近，並維持以每年購買80兆日圓日本公債的承諾不變。
雖然日銀迄3月底止的上個年度實際買債規模已減少至49兆日圓，但其維持80兆日圓買債承諾不變，即被投資人視為其要繼續寬鬆貨幣的一種象徵性態度。
跟歐洲央行決定在今年底結束其資產購買計劃，和聯準會以穩定速度升息，甚至可能在年底前再升息2次等相較，日本央行的貨幣政策方向是跟歐美相反，是各國主要央行裡唯一維持寬鬆貨幣政策。
日銀在會後聲明中還指目前消費者物價指數（CPI）年增幅在0.5％到1％區間，這略低於其在4月貨幣政策會評估的約1％。其對通膨朝2％目標方向前進的看法轉趨謹慎。
日本4月扣除新鮮食物價格後的核心CPI年增0.7％，增長速度為連續2個月放緩。
日銀維持其對日本經濟持續溫和成長的看法不變，並未受首季國內生產毛額（GDP）季度年率下跌0.6％，為9季以來首度下跌的影響。
許多專家認為，首季經濟萎縮是受包括壞天氣等暫時性因素影響，在出口和資本支出保持穩定之下，本季的經濟將可望回升。
日銀在上一次貨幣政策會裡，已停止預測通膨率何時達至其2％目標。
日銀總裁黑田東彥表示，他不希望央行的預測被市場過度解讀。
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美經濟獨強 Q2成長率看逾4％ 2018年06月16日 04:09 工商時報吳慧珍�綜合外電報導
歐元兌美元走勢 https://goo.gl/TCbJFa
世界經濟龍頭美國的成長引擎持續加溫，第2季國內生產毛額（GDP）成長率可望突破4％，創近4年來最大季度增幅，反觀歐洲等其他主要經濟體動能漸失，但美國經濟領跑全球，也凸顯當前全球經濟同步成長的難得景況恐告終。
《華爾街日報》報導，迎來史上第2長擴張期的美國，經濟未見放緩還在持續加速。該全球最大經濟體今年第1季季增年率2.2％，第2季GDP成長率料超過4％，締造近4年來最大季度增幅。
歐洲央行（ECB）周四例會決議年底前終結量化寬鬆（QE），但ECB官員同時表示，目前的低檔利率還將延續到明年夏季，這無異暗示，歐元區經濟在他們看來仍舊脆弱。
聯準會（Fed）則在美國經濟持續增強及勞動市場緊俏下，周三再次宣布升息1碼，並示意會加速貨幣緊縮，今年全年升息次數將調高為4次。
美歐經濟走勢出現分歧，首當其衝的是歐元，周四兌美元重挫1.88％，是自英國公投確定脫歐的翌日、也就是2年來最大單日貶幅。周五歐元兌美元匯價雖回穩，但周線仍跌1.72％，很可能寫下2016年11月以來最慘周跌幅。
今年初分析師還深信，近年全球經濟體首見同步擴張的情況可望持續下去，但美歐央行本周相繼發布的政策聲明恐潑他們冷水，連同歐洲在內，美國以外經濟體的成長將不如預期亮眼。
不少投資人原本寄望重現成長活力的歐洲，引領全球今年繼續衝刺，然而近來法國勞工罷工頻傳，義大利政局動盪，加上歐元區經濟數據疲軟，投資人對歐洲前景開始重新評估。歐元區今年首季GDP成長率0.4％，較去年第4季的0.7％遜色。
歐洲並非唯一經濟浮現冷卻跡象的主要經濟體。中國人民銀行本周亦讓主要短期利率維持不動，且新出爐的數據顯示，中國5月投資、零售額等商業活動走緩，透露出此全球第2大經濟體也面臨逆風。
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IMF打臉川普 美經濟預測斬半2018年06月16日 04:09 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導
川普政府聲稱美國經濟成長率5年內維持在3％沒問題，國際貨幣基金（IMF）最新報告卻不給面子，預期減稅利多效應在明後年將減退，美國擴張幅度甚至可能腰斬。
IMF周四發表美國經濟評估報告，與白宮的預期有很大落差。川普政府看好GDP季增年率5年內都有3％的強勢表現，IMF卻打臉華府，直指一旦減稅效應退散，美國經濟成長率的增幅恐將斬半。
IMF預測，受惠於1.5兆美元減稅方案與財政支出擴大，美國今年經濟成長率達2.9％，明年減至2.7％，與去年的2.3％增幅相比確實大有長進。但隨著減稅效應遞減，美國經濟增速恐逐年放緩，到2023年降至1.4％。
IMF對美國經濟的展望，比聯準會（Fed）還悲觀。Fed在周三例會預估，美國經濟成長率長線來看至少還有1.8％，國會預算辦公室預期到2023年成長率為1.6％。
IMF同時警告，川普政府的多項政策恐適得其反，帶來負面效果，包括為縮減美國巨額貿赤，擬對主要貿易夥伴課徵懲罰性關稅。
IMF總裁拉加德（Christine Lagarde）表示，貿易戰中「沒人是贏家，我們發現通常都是雙輸局面。」
拉加德進一步解釋說，川普政府的經濟政策是會帶動美國內需並推升美元，但如此一來美國的貿易赤字勢必在近期內堆高。因為美元升值雖降低進口成本，美國出口貨品亦將變貴，削弱在海外市場的競爭力。
而川普政府大行減稅也是兩面刃，激勵經濟的同時拉高預算赤字，並促使通膨升溫，Fed將被迫加快升息步調，進而加劇美國及全球金融市場的動盪。
這恐怕是有史以來，IMF對其最大會員國經濟政策所做的最嚴厲批評，川普政府隨即發聲明反駁。美國財政部指出：「我們兩邊對美國的中長期展望截然不同。」財政部深信美國的稅改、監管鬆綁等政策，會帶來更穩定的經濟成長。
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美今年拚升息4次 市場存疑2018年06月18日 04:09 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）上周表示今年總共將升息4次，但投資人押注此事成真的機率只稍微過半，顯示市場仍存有疑慮，一方面擔憂美國經濟成長前景，另一方面則質疑Fed在全球寬鬆環境下能否堅持緊縮政策。
上周Fed決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）公布所謂的點陣圖，顯示FOMC委員預料年底前還有2次升息。
一般來說，當Fed的政策轉變時，Fed基金期貨市場也會跟著改變。此為針對央行基準利率進行交易的合約。
截至上周五午盤，交易員預料12月進行今年第4度升息的機率僅略高於半數，達55％，比Fed開會前僅僅高出10個百分點，凸顯市場尚未完全相信升息4次的計畫。
市場人士對Fed的鷹派作風並不買帳，歸因於全球其他央行大多仍採鴿派立場，投資人預估Fed升息空間有限。此外，投資人也擔憂若Fed過於鷹派，可能導致美公債殖利率曲線逆轉，意味著衰退即將來臨。
投資銀行Natixis首席美洲經濟學家拉沃格納（Joseph LaVorgna）預料，倘若Fed今年升息4次，殖利率曲線將在12月反轉。
除此之外，美國通膨與薪資情況、新興市場動盪持續、美國央行與全球其他央行貨幣政策不同調，都可能令Fed官員暫停升息。
Fed主席鮑爾（Jerome Powell）在上周決策會議後的記者會表示，「從我加入Fed以來，美國經濟不斷走強。各位今日所見的決策，是經濟處於極佳狀態的例證，包括成長強勁、就業市場穩健，通膨也接近目標。」
儘管鮑爾釋出樂觀說法，但交易員仍沒有太大動作。
若再升息2次，意味美國基準利率將走高至2.25∼2.5％之間，但交易員現今押注Fed今年12月利率為2.19％。
但也些經濟學家認為，市場對Fed鷹派抬頭的質疑毫無根據。
研調機構TS Lombard首席美國經濟學家布里茲（Steven Blitz）表示：「從數據來看，我們看好美國經濟表現足以證明Fed的利率政策合情合理。」
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企業獲利放緩...考驗美股9年多頭2018年06月19日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導
《華爾街日報》報導，全球經濟成長放緩和聯準會持續升息，美國企業獲利增長速度已有由快變慢跡象，為已走了9年多頭的美股構成新挑戰。
美企獲利成長支撐美股近幾季來不斷創新高。根據FactSet資料，美企首季獲利增長25％，創2010年下半年來最大年增幅度。
許多分析師認為美企獲利增幅可能已在首季到達頂峰。FactSet資料顯示市場預期第2季獲利年增19％、第3季年增21％、第4季年增17％。明年增幅將在個位數到低雙位數區間。
專家認為獲利增幅達頂峰不代表股市多頭結束，因為美國減稅的一次性利多刺激美企首季獲利大增後，接下來獲利放緩本是無可避免。
去年底全球經濟成長帶動各國股市走高，但歐洲等經濟體正放緩，聯準會暗示今年可能升息至少4次，中美貿易戰威脅等都不利股市。
根據《華爾街日報》資料，標普500指數1月底創新高後迄上周五止已過97個交易日，期間指數沒再創新高，這是2015年5月到2016年7月間以來持續沒創新高最長紀錄。
RBC資本市場指出標普500企業1999年Q3獲利年增22％達頂峰，隔年獲利開始萎縮，加上一堆新創網路公司虧損和倒閉，令標普500指數在獲利頂峰後3年內重挫36％。
2006年美企獲利創新高後3年內，標普500指數也大跌21％。
但RBC指出企業獲利在1993年、2004年和2009年回復持續成長後，美股接下來3年都呈2位數漲幅。
部分投資人認為美國經濟穩定成長，企業不可能突然不獲利，目前美股應是正重演這3個年份走勢。
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擁利多 美股雙技基金看俏2018年06月19日 04:09 工商時報 孫彬訓�台北報導
觀察今年來全球金融市場指數表現，AMEX生物科技指數上漲14.99％表現最佳，其次為費城半導體指數12.44％，NASDAQ指數上漲10.96％排名第三，整體來看，前三名由生技、科技雙技指數包辦，漲幅也都有超過一成，展現出強勢多頭態勢。
市場法人表示，科技及生技類股具有獲利穩健、產業成長動能及題材不斷優勢，加上現階段景氣復甦態勢未變，因此後市仍值得期待，建議投資人不妨透過相關基金以定期定額或分批進場，把握投資契機。
群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕指出，第二季向來屬於全球醫學會議旺季，6月將有全球最重要的腫瘤學術會議與生技展等年度盛會，待上述會議公布相關臨床實驗結果後，醫療生技指數可望持續走升。
第一金全球AI精準醫療基金經理人常李奕翰表示，全球富豪正揮軍健康醫療市場，尤其是結合科技與醫療的AI精準醫療領域，已吸引全球富豪關注。去年全球AI精準醫療市場規模約1,975億美元，在全球富豪摩拳擦掌下，預估2022年可望翻倍，達4,708億美元，年複合成長率19％，成為健康醫療產業的大黑馬。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，代表內需景氣擴張與否的美國5月非製造業指數則從4月的56.8上升至58.6，顯示商業活動持續增溫，為美股多頭奠定基礎，而科技及生技產業企業獲利表現穩健，今年第一季EPS年增率都在一成之上，加上產業具創新題材和成長動能，因此中長期表現仍看好。
宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，今年全球股市將有高個位數報酬空間，甚至可能更高，而本益比則預估略為下降。
鑑於基本因素沒有明顯轉變，有充份理由對後市抱持樂觀的態度。仍聚焦於帶動本波上漲的三項基本因素，包含全球經濟保持強勁增長、企業獲利仍然強勁、雖然利率預期及公債殖利率趨升，但從不同的金融和貨幣狀況指標看來，金融狀況仍然良好。
元大標普500基金經理人盧永祥指出，人工智慧絕對是未來科技主流，目前美股本益比已與實施稅改前及英國脫歐前相當，中長期的投資價值浮現。
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原油震盪 靜待OPEC結論2018年06月19日 04:09 工商時報黃惠聆�台北報導
紐約輕原油價格近期走勢 https://goo.gl/ySGwhH
OPEC半年一度產能會議將在22日舉行，因市場靜待結論，使得原油近期狹幅震盪整理。法人表示，即使在夏季用油旺季，預期近期產油國消息面影響油價波動可能遠勝於短期供需，因此須留意近期各產油國的消息面變化。
元大標普高盛原油ER基金經理人曾士育表示，至6月14日為止，西德州輕原油近月期貨近一周上漲1.43％，每桶來到近67美元。目前美國夏季用油旺季效應發酵，需求快速增加，煉油廠產能利用率持續提升至95.7％，旺季需求強勁。
即使如此，近期產油國消息面將主導原油盤勢，OPEC產能會議結論對短期油價有相當程度的影響。
對於22日召開OPEC會議，市場預估OPEC可能對減產的幅度放寬，曾士育說，由於先前傳出OPEC與俄羅斯可能在下半年增產100萬桶，已造成國際原油市場出現拉回逾10％，因此近期市場正屏息等待OPEC最終的會議結論。
國票華頓投信表示，沙國與俄羅斯逐步擴產的方向已然底定，但22日的OPEC會議結論仍充滿不確定性，因此就短線而言建議投資人對油價方向暫先保留彈性，待會議結論後再行決定進場方向；至於就中期布局，因原油需求穩定上升與Aramco的IPO都將為油價提供支撐，建議投資人在短線油價走低之際逢低進場分批布局。
富蘭克林投顧表示，美國能源信息署（EIA）公布截至6月8日當周，美國原油庫存減少410萬桶，汽油、蒸餾油等油品庫存也同步下滑，另同期美國原油日均產量則達到1,090萬桶、產量持續創高，美國汽油需求達每日987.9萬桶、創歷史新高，美國油品需求強勁。
法人表示，市場持續臆測並觀望OPEC動向，而OPEC5月的月報均顯示，OPEC成員國5月原油產量增加並上調非OPEC產油國產量預期，由於OPEC組織產量上升，布蘭特油價受到壓抑，截至6月14日止，布蘭特原油近月期貨下跌1.78％，每桶收盤價為75.94美元。
法國巴黎資產管理新興市場固定收益團隊副投資長Jean Charles Sambor認為，油價儘管今年衝高，隨著供給增加，油價中長期揚升空間有限。
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市場變數多 黃金配置宜慎2018年06月19日 04:09 工商時報 黃惠聆�台北報導
原本市場等待聯準會宣布升息1碼（0.25個百分點）後，金價可望走出盤整格局，但上周國際間重大事件頻傳多空拉扯，金價反再陷入另一盤局。法人表示，金價中長期每盎司有到1,400美元的潛力，但短期市場變數多，黃金和黃金相關投資適合作資產配置，可是不建議重押。
金融市場上周面臨三場重要會議，包括川金會落幕以及ECB會議決議於2018年底結束購債計畫，此外，川普也決定對大陸500億元貨品課25％關稅後，中美貿易戰恐將一觸即發，未來國際間變數多，原本讓金價一度被看好，但上周五因iShares Gold Trust過去五周減持約100萬英兩黃金，使15日金價反向下挫，以1,278.94美元作收。
富蘭克林證券投顧表示，金價上周一度突破狹幅震盪區間，儘管美元再度走強，但美債殖利率下滑及歐洲央行鴿派的立場帶給金價支撐，隨央行會議落幕，貿易談判將成為市場矚目焦點，推升部分金價避險買盤，短期金價有機會挑戰年線1,296.85美元。
對長期投資人而言，市場波動將吸引買盤，增加資產多樣性。
也有法人認為，大陸和印度等新興市場投資人一直將把黃金當作安全投資，當市場波動大或者當地貨幣看貶時即會增加黃金需求，所以，金價在今年年底前，也有可能來到上叩近五年高點每盎司1,400美元附近。
對黃金類股和其他礦業股前景，貝萊德世界礦業基金投資團隊認為，多數大宗商品價格相當合理，基本情況是商品將仍處當前價格水準的區間波動範圍內，這將為該產業提供可觀的獲利率。
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美元走強 美股科技帶頭衝2018年06月19日 04:09 工商時報呂清郎�台北報導
經理人6月全球產業加減碼比重 https://goo.gl/ZhTs6n
中美貿易戰紓緩、川金會順利落幕，不確定因素暫解，代表科技股的納斯達克指數創新高，今年以來漲逾一成，美股仍受資金青睞續為淨流入，稅改效應浮現及財報漸入佳境，預估科技股獲利表現最佳，且美元走強趨勢下，經理人加碼最看好美股科技。
台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示，今年以來美股以資訊科技漲幅最大，預料下半年經濟成長延續性強勁，失業率、薪資成長等表現亮麗，且第一季財報優於預期比例高於長期平均，顯示來自企業獲利帶動。
另一個吸引力是庫藏股，第一季庫藏股實施金額約1,600億美元，創1998年來同期新高，全年有望達6,500億美元，將進一步推升股價。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯指出，隨著企業尋求通過數位化轉型推動新收入成長，持續看好科技業前景，特別是雲端、人工智能、機器人和大數據等次產業。且科技支出展望正向，企業稅制改革使科技股具有提高資本回報潛力，科技股投資吸引力續強。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮認為，近期美國總體經濟數據顯示，服務業及製造業擴張速度穩健，薪資增速加快，及住宅價格穩定上揚。長期隨變數漸趨釐清，美國經濟、企業獲利穩健，美股多頭不變，預期科技股今年營運仍可望持續成長，預有修正時，可擇機增加美國科技股布局。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠強調，根據UBS統計，美國企業預估將執行7千至8千億美元股票回購，5千億美元股利發放及1.3兆美元併購總額，約占目前美股市值10％。
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理專閃邊 機器人理財正夯2018年06月19日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導
機器人理財成為市場新寵。金管會去年開放自動化投資顧問（robo advisor）後，銀行、投顧業者都相當積極，除銀行計畫推出機器人理財，台灣首家機器人投顧「大拇哥」也獲放行，復華投信則是第一個端出機器人理財平台的國內投信業，本周商智投顧也加入戰局，將公布預測模型。
為協助業者發展機器人理財，金管會今年4月有新一波開放，據金管會統計，目前已有復華投信、王道銀行兩家發展機器人投顧。另外還有超過十家正籌備從事機器人投顧事業，其中，金融科技業為機智投顧、商智投顧、大拇哥投顧；至於總代理人則有41家。
商智投顧（ROBOSIA）是由商智資訊100％投資，董事長為石德隆，專精金融營運管理平台、財富管理、私人銀行、投資與資產管理全方位整體解決方案，目前已與十幾家公股行庫、民營銀行、券商合作智能理財、機器人理財，主要透過自行開發的投資組合演算法，為投資人提供建議，並由智能機器人分析海量的財經數據。
精宏金融科技執行長鄭琮寰則指出，精宏投顧從2015年後開始轉型發展到金融科技，機器人的大腦量化投資則是2010年起建立，現在也與泛亞保險經紀人合作，透過理財機器人協助客戶基金保單的規劃。
大姆哥投顧（TAROBO）行銷企劃王克瑞表示，目前市面機器人理財分三種，第一種是「篩選器機器人」，單純是「基金篩選器」，按照績效或是其他歷史因子做排序；第二種是「選股機器人」，主要使用「歷史績效」找出好的標的物，但因為使用歷史績效，沒有「機器學習」，也許可以找出短期間較好的標的，但隨著市場環境的改變，是否可以持續找到好標的，還是個問號。
至於第三種則是「未來性機器人」，即可使用未來性的大數據並用現在預估未來、過去預估未來的數據做反覆測試，也因為用富有未來性的因子，才可以做「機器學習」，根據每天漲跌幅跟市場大事件進行學習，並進行再平衡，以找到好的標的物。
