布局基本面佳資產 不畏市場亂流2018年07月06日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
不同資產近三月表現 https://goo.gl/v4RSU8
中美貿易戰升溫，全球股市震盪，VIX指數上升，不確定因素干擾下，短期波動加大，但聚焦基本面佳的資產類別，在恐慌情緒紓緩後，將快速反彈，布局聚焦三大方向，即成熟市場優於新興市場，大陸看好消費類與電商相關族群，油價減產議題激勵債券的高收債。
台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭指出，觀察共同基金的資金流向，仍以美股最受青睞，其中尤以科技型基金流入速度最快。新興市場雖遭受逆風，近期流出量已經放緩，大陸受惠入摩題材加上股市位於低檔，預期有上揚空間。
債券因利率維持偏升趨勢，表現相對承壓，其中高收債受到油價驅動，且企業財報佳有利違約率維持低點。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠指出，美股從基本面來看，向好態勢未變，加上企業獲利年成長預估達19％，基本面和獲利面的支持下，後市表現仍看好。
投資布局方面，科技股具備成長性和創新題材的加持，後市仍將為主流，且無論就併購、庫藏股回購和獲利展望方面均有利多提振，表現仍可持續關注，再者，受惠於聯準會升息趨勢帶動獲利表現的金融股也可多加留意。
宏利投信認為，全球貿易戰對股市表現所帶來的潛在擔憂，並非原預測的基本情況，應密切關注最新的事態發展。但後續如果貿易磨擦讓緊張局勢升級，科技股可能因為技術進步的限制而受到影響，但焦點應放在亞洲區的發展。
市場受政治因素干擾，目前全球經理人持有現金比例偏高，短線投機部位降溫。謝夢蘭強調，企業獲利仍然看好，有利多頭延續，應特別留意各國央行緊縮貨幣的速度與程度，今年預計市場波動加大，資產輪動快速，建議可透過多元資產型基金來追漲抗跌，以因應市場變化。
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美股吸金王 雙技大熱門 下半年亮點 亞股科技生技皆肥美2018/07/06蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】
全球主要股市今年來漲跌幅https://goo.gl/4r7erY
美中貿易大戰煙硝四起，牽動全球資金布局，美股成為吸金王，投信看好美股和新興亞洲仍有題材。展望下半年亮點，法人建議，美股、中國、新興亞洲仍是投資焦點，科技、生技也有題材。
展望第3季，群益投信投資長李宏正表示，貿易衝突議題似逐漸降溫，加上市場對於聯準會利率預期轉趨務實，投資終將回歸基本面，在全球經濟與企業獲利的成長動能不變，看好風險性資產仍有表現契機，投資上建議選股操作。
留意中台印股基金
李宏正指出，美歐景氣持續健康，美股近期頻創新高的背後，有著強勁的獲利能力支撐，建議下半年可以美股市場搭配生技產業。
在新興股市部分，由於亞洲前景穩定，題材多元豐富，預期美國升息幅度有限下，資金仍偏好風險性資產，可望回流亞洲股市，亞股長期向上趨勢不變，因此可留意台灣、印度、中國在內的亞股基金。
對於美中貿易戰影響，第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷預期，影響性將延續到下半年，尤其，美國期中選舉預計11月登場，隨時間逼近，川普各項政策措施都會牽動市場動態。
操作布局上，短線若經濟、企業獲利動能不變，中長期趨勢看好的產業有AI機器人、金融科技、精準醫療等。以區域別來看，看好美股、台股、陸股的投資價值。
看好AI物聯網蘋概
其中，美國繼續扮演全球創新發展的火車頭，台灣提供關鍵電子零組件與精密製造，中國則因經濟結構轉型，誘發消費商機。
復華投信仍相對看好美股、台股等股市表現，預估美股在經濟動能有撐、企業獲利持續成長下後市看好，可留意相關科技股表現；債市部分可關注新興債市，因此波修正讓摩根大通全球新興主權債殖利率突破6.5%，若以長期投資觀點來看，新興債已具投資價值，建議逢低分批布局。
中國信託智慧城市建設基金經理人劉哲維認為，由於美國及台灣PMI重新加速，隨邁入手機出貨及傳統消費旺季，經濟預期有機會調升，加權指數有望挑戰新高。
但要留意的是，類股輪動快速，股價仍反映基本面，選股不選市是布局應掌握的大原則。產業方面，看好人工智慧物聯網（AIoT）、電動車、蘋概股、原物料、生技與金融。
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貿易戰衝擊 成熟、新興市場雙失血2018年07月06日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/FQnQa4
貿易戰影響下，投資人擔憂貿易戰若進一步惡化恐令全球經濟成長減緩，市場緊張情緒攀升，上周全球主要基金資金幾乎全數失血，除了歐非中東上週小幅獲資金淨流入0.27億美元，不論美歐股市或新興市場皆難逃資金淨流出命運。
亞洲（不含日本）基金因為與美國景氣連動度高，又加上中美貿易戰增溫的衝擊，影響性首當其衝，上周大幅失血16.45億美元，改寫2016年12月22日當周以來最大單周失血金額。中美貿易戰的另一個重點市場美國，也讓投資人憂心是否會使美國經濟受到牽連，導致資金對美股基金的投資信心明顯減弱，上周由買轉賣241.91億美元。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，以中美貿易問題來看，美國對大陸出口額僅占美國GDP的0.7％，而大陸對美國出口額占大陸GDP的3％，顯示貿易戰對中美雙方實際經濟影響程度不大，且近期經濟數據及企業財報都顯示全球景氣增長趨勢仍在軌道上，預期下半年全球經濟增速將優於上半年，有助於提振投資信心回籠。
陳若梅認為，現階段仍維持股優於債的看法，但面對短線市場波動，特別是外部雜音，以及近期金融市場呈現與實體經濟分歧走勢，經濟數據相對持穩，但美元反彈、新興市場債與貨幣走弱、義大利等歐元區國家政治面紛擾，令風險性資產表現震盪加劇，建議投資人若要參與市場行情，宜透過多重資產策略參與。
安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，新興市場近期表現較為衰弱，就基本面而言，新興市場仍具投資價值，建議可逢低布局。陸股部分，長線市場關注中美貿易爭端終將達成共識，並可望在美國期中選舉前有明確結果。
摩根全方位新興市場基金產品經理張乃文表示，今年來新興市場基金仍維持吸金態勢，主要是投資市場預期在景氣成長期間，新興市場通常能率先受惠。回顧過往四次美國聯準會實行緊縮貨幣政策的經驗，新興市場股市有三次表現優於成熟市場，近期拉回整理，反而是布局的好時機。
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下半年投資展望 法人看法保守2018年07月06日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
經濟數據持續向上，企業獲利時有佳作，但近期法人在發表下半年投資展望時，紛將股票投資調為「中立」、甚至「減碼」。富達多重資產投資長James Bateman表示，富達對2018下半年經濟成長前景持謹慎看法，根據貿易、大宗商品及勞動市場指標綜合而成的富達領先指標（FLI）正進一步下滑。
儘管市場早已反映反應聯準會6月升息的消息，James Bateman說，但緊縮量化寬鬆的長期影響尚未顯現。
大陸經濟結構轉型也不是什麼新鮮事，但市場現在開始強調美國對中加徵關稅所衍生出的數據疲軟情況，上述二項是全球經濟的二大逆風。至於油價上升則是第三個逆風。未來幾個月，若原油存貨持續降低，油價可能持續攀升，預期油價每漲10∼15美元，全球經濟成長將減緩0.3％。
基於投資環境的三大逆風，富達股市維持中立看法並增持現金比重。James Bateman說，在這樣的經濟環境下，雖然全球股市的投資情緒正面，但投資評價已較歷史水準高，在未來幾個月很難有明顯的題材來帶動另一波多頭上攻。
換言之，2018年潛在的上漲空間是被壓縮的，末升段行情很可能發生且很突然，因此，富達資產配置團隊採取更為謹慎的看法，增持現金後，投資組合經理人未來有機會可趁市場震盪時逢低進場回補股票。
群益投信則是將股票、債券以及現金都調到中立的投資評等，雖然該投信將股票調至中立。該投信投資長李宏正說，預估美元會持續上漲，全球貿易量在減緩，新興市場在沒有內需市場的支持下及缺乏外部貿易激勵，加上原油價格漲，預期短期內成熟國家股票表現還是會比新興市場股佳。
百達投資則是將股票評級下調至「減碼」，並將固定收益的配置提高至「加碼」。百達投資表示，由於經濟失去動力，貨幣激勵措施已耗盡，而市場對於企業獲利預期過於樂觀，因此，今年夏天市場波動將加劇，股票報酬率恐下滑，短期投資股票必須要更謹慎。
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貿易戰未開打 全球PMI先挫2018年07月06日 04:10 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導
華爾街日報報導，中美從周五開始第一波對彼此340億美元貨品課徵25％關稅，但種種跡象顯示中美貿易戰尚未開打之前，全球貿易量已經下降。外界認為，全球經濟今年恐難再現同步成長盛況，如今若再爆發貿易戰，全球貿易前景恐雪上加霜。
摩根大通全球製造業採購經理人指數（PMI）裡的新出口訂單項目，6月下跌至50.5點創近2年新低。儘管指數仍在50臨界點以上，顯示全球出口訂單還在成長，但指數在1月達54.2點的近期高點後，已連續5個月下滑，50點已岌岌可危。
世界銀行表示，出口訂單數據最能反映每年全球貿易量變化，像去年全球貨品貿易量增加4.8％，增加金額相當於1.13兆美元，為2011年來最大增幅，但如此盛況不可能在今年重演。
在今年來全球貿易量成長幅度逐步放緩下，已對日本和韓國等出口大國股市造成衝擊。
去年全球經濟同步成長而推動全球股市與企業獲利上升的情況，在今年已開始出現空轉。外界認為這情況，可能比中美和其他經濟大國之間的貿易衝突，對全球貿易的影響還要更大。
摩根大通資產管理的亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）說，亞洲的出口和企業獲利之間有巨大關連性，同樣的情況也發生在全球貿易和全球企業獲利之間。他指出，消費性電子產業等企業的業績已受衝擊。
近半年來，各項製造業PMI調查已顯示國際需求成長幅度在縮減當中，像歐元區和大陸等主要經濟體的表現已失去成長動能。
專家指出，全球貿易總量極龐大，中美之間互相調高進口關稅對全球貿易的直接影響不大。像美國已對大陸課鋼鋁稅，但可對能大部份大陸企業沒有太大影響。
富達國際指出亞洲鋼鋁業的出口以區內市場為主，大陸出口美國的鋼鐵僅占其總產能0.1％，鋁僅占2％。
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美元資產 後市看俏2018年07月06日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
美國再邁入升息循環，法人指出，升息循環中，美元貨幣市場利率及短天期公債利率敏感度為最高，最易受貨幣政策影響而走揚，元大美元貨幣市場基金經理人張?尹指出，根據6月28日利率期貨顯示，美國9月升息機率76.3％，12月升息機率52.7％，所以下半年仍有兩次升息機會，使得美元貨幣市場利率將持續走揚。
他指出，此趨勢受益最大為美元計價貨幣市場基金，其收益隨著美國循序漸進升息，利率上揚而上漲。
野村投信固定收益部主管謝芝朕表示，美元指數自5月29日達到95.025的高點開始回貶，市場也下修了美國升息的機率，一個月前市場仍預估為兩至三次升息，但目前市場認為下半年可能只升息一至兩次。由於近期兩年期美債殖利率開始下降，美元可能在未來一至三個月不再繼續升值。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，在美國升息循環下，新興市場貨幣競貶，資本流出壓力較大，因此歐、美、日主要工業國等成熟國家相形之下展望較佳，未來偏多看待。
美國GDP成長態勢不變，市場投資人對美國經濟基本面及企業獲利中長期展望，依然抱持樂觀態度。而儘管近期國際事件層出不窮，但對於美國實質經濟影響仍屬有限，股市出現整理現象，實屬短期波動。建議投資人持續持有美元資產及美股投資部位，投資趨勢上著重醫療保健、資訊科技、能源等表現相對強勢的新創類股。
元大標普美元ER單日正向2倍基金經理人黃議玄表示 ，美元的走強已對新興市場股匯市造成了壓力，而中國人行此時拋出定向降準震撼彈，預期將釋放7千億人民幣，這是今年以來的第三次降準，影響人民幣快速下跌走弱，間接也影響了新興市場貨幣走弱，股市遭受拋售下跌，近期美元指數受消息面影響波動較大。
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中美大戰 央行罕見信心喊話2018年07月06日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
亞洲主要貨幣對美元貶幅 https://goo.gl/vpvecd
中美貿易戰6日起正式進入彼此加徵報復性關稅的肉搏戰，中央銀行也罕見主動於5日發布新聞稿，強調「目前美中貿易摩擦對台灣經濟的影響有限，央行將持續關注後續發展並妥適因應」。
央行為避免市場產生預期心理，除理監事會議後的記者會，鮮少對國際重要事件發表看法，金融業者指出，央行這次跳出來喊話，應該是從外匯存底和外資淨匯出數字，發現近期外資進出有些異常，加上中美正式開戰後資金可能加速移動，因此先打預防針，強調央行會盡力穩定金融。
央行昨日由經研處副處長蔡炯民和外匯局長顏輝煌主持記者會，顏輝煌表示，從6月15日美國貿易談判代表署（USTR）公布對大陸加徵關稅清單以來，截至7月3日，亞洲主要貨幣對美元多數貶值，新台幣對美元期間貶值幅度為1.9％，表現相對穩定，但針對近期國際金融市場波動度上升，若有不規則變化如短期資金大量進出及季節因素，導致匯率過度波動與失序變動，「央行將本於職責，維持外匯市場秩序。」
顏輝煌也信心喊話，指台灣國際收支健全、經常帳持續順差、外匯存底充沛，加上新台幣動態穩定、政府幾無外債，承受國際資本流動的能力相對亞洲其他國家為佳。
蔡炯民則說明，這次生效的第一階段340億美元清單品項，金額最大類別為機械設備及電子資通訊（ICT）產品，但台灣對大陸出口有關上述清單產品多供應當地內需，參與美國製造業比重不高；即使部分積體電路納入第二階段160億美元的清單，但因台灣半導體產業技術領先，因此這二階段對台灣的衝擊都有限。
但蔡炯民指出，下一波2千億美元的關稅清單比較讓人擔心，且因美國總統川普揚言如果大陸又反制，後續會再加2千億美元，等於未來兩波報復總額將達4千億美元，再加上這波的580億美元及前次的500億美元，已趨近於大陸去年全年出口至美國的5,237億美元的貿易總額。
「屆時大概手機、筆電等所有商品都會納入清單，如果到那個程度，台灣一定會受影響！」蔡炯民強調，但從清單公布、公告到生效約要半年，就算近期公布下一波2千億美元清單，台灣經濟也要到明年才會受衝擊。
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台股績效優 消費電子Q3旺2018/07/06蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】
台股各類型基金平均績效 https://goo.gl/qBhmpy
台股萬點行情持續，雖外資預警下半年辛苦，今年恐為調整年。不過，台股基金今年績效表現優異，科技類今年以來績效表現逾16%，投信法人看好長多格局不變，可先聚焦第3季消費性電子旺季題材。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，下半年美國升息趨勢不變，自1994年來，美國升息期間，台股表現漲多跌少，台股目前指數來到相對高檔的位置，各個題材族群輪動輪漲，短線可能震盪，但是長多格局不變。
看好被動元件晶圓
沈萬鈞指出，上游電子元件持續受惠漲價趨勢，加以台幣貶值令企業先前的匯兌損失回沖，第2季財報可望優於首季，第3季蘋果新品復甦，有望帶動供應鏈表現。
產業面上，包括被動元件、晶圓、MLCC與車用的功率半導體，均是相對看好的族群，而5G、AI、3D Sensing、車用電子仍為長多趨勢。
第一金小型精選基金經理人陳思銘則指出，今年來台股遭外資大砍2382億元，造成走勢波動劇烈。
但就產業基本面來看，今年景氣復甦趨勢沒未變，部分利基型產業甚至出現供需吃緊情形，營收獲利能見度佳，吸引法人資金抬愛。投資人不必過度悲觀，操作策略可留意缺貨、漲價題材，如：矽晶圓、功率半導體、被動元件、晶片電阻等。
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陸股逢低進場 Q4多頭行情可期2018年07月06日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
大陸基金績效表 https://goo.gl/Teh1Tm
中美互相加徵關稅的措施即將在今日生效，來自政治面的不確定因素拖累投資人信心。法人指出，隨著貿易戰從中美擴及到全球摩擦，短期內資金可能湧向美元等避險資產導致新興市場貨幣走軟，近期股市將不脫震盪整理走勢，投資操作上應該是選股不選市，逢低分批布局，迎接第四季的多頭行情。
目前市場普遍認為，美國總統川普對全球多個國家與地區均採取提高關稅的政策，主要是為了在美國11月舉行的期中選舉前，對外宣布交出亮麗的成績，因此市場預料一切的貿易衝突煙硝，可望在10月前逐漸塵埃落定，一切的不確定因素也將會逐步明朗化，即股市走勢可望在第三季逐步打底回穩。
瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金產品經理張婉珍指出，只要來自政治面的不確定因素干擾，並未逆轉經濟基本面的走向，則在政治的不確定因素去除後，市場將會回歸基本面。
宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，大陸股市仍有基本面因素提供基本支撐力道。6月開始A股獲MSCI納入其MSCI新興市場指數，初始雖僅占極小權重，但在未來完全納入後，估計大陸在MSCI新興市場指數（境內加境外）的權重可能會從現在的30.8％增加到2025年的40.5％。
A股入摩的意義在於提醒全球投資者從整體上重新思考對大陸的戰略配置，並認識到僅靠境外的大陸股票投資，並不代表能夠掌握整個大陸經濟的成長機會；擁有8.5兆美元市值的A股是一個不容忽視的資產類別。
安聯中國策略基金經理人許廷全表示，中美貿易不明朗仍將是困擾市場的關鍵因素。美國對大陸近期將執行的500億美元關稅清單，涵蓋鐵路設備及航空產品、光學儀器，還有機械、汽車、電氣設備等，但占中美貿易逆差最大的手機、電腦零組件等則未列入。
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A股本益比落底 投資價值浮現2018年07月06日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
今年來跌幅前10大股市 https://goo.gl/VhXYBG
受到貿易戰等因素影響，A股本益比再次回落歷史底部。法人指出，貿易戰對大陸GDP影響不到1％，當前股市衝擊主要來自投資人信心薄弱，預料市場已大幅反應悲觀情緒，陸股投資價值浮現。
根據統計，今年來表現最差的十大全球股票指數中，陸股相關指數就占了三個，其中深證成指下跌16.95％，上證指數與創業板指數分別下跌14.94％和11.78％。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，當前股市衝擊大多來自於市場信心薄弱，陸股結構又是以散戶占大宗，機構投資人不高，容易風吹草動。隨著A股本益比再度回落歷史底部，低於30倍以下的公司家數甚至達41％，比重超過2014年牛市啟動前的水準，相信陸股已具有絕對的投資價值。
宏利資產管理大中華股票高級投資組合經理謝企剛指出，大陸經濟結構正在轉型，正由出口轉向內部消費。過去五年淨出口對國內生產總值增長的貢獻於0.2個百分點水準逐步靠穩，而家庭消費則穩步升至逾4個百分點。此外，大陸的貿易夥伴亦變得多元化，與歐盟和東盟之間的雙邊貿易正在急增。
元大MSCI A股ETF經理人陳重銓表示，貿易戰造成A股盤勢走弱，但基本面並未轉差，且現在上證綜合指數的本益比約在12.2倍，非常便宜，在總體經濟及企業獲利預估未有大幅修正前，目前機會仍大於風險。
保德信中國品牌基金經理人許智洋分析，陸港兩地企業半年報陸續發布，根據統計，企業財報密集發布期將落在7月底至8月初，至今A股雖受到貿易爭端影響大幅下挫，但尚無對實質的經濟造成重大影響，市場對於企業財報的預期仍佳，市場預估企業於2018年的獲利仍可望有雙位數的增長，其中金融及消費類股的財報表現有望優於去年，後續財報行情可期，預料有助於提振低迷的投資氣氛，對股市帶來激勵效果。
復華中國新經濟A股基金經理人徐百毅表示，波動、通膨、貨幣政策、貿易戰等議題將貫穿今年A股，隨大陸定向降準釋放資金，緩解小微企業融資及企業債違約風險，將為市場提供強勁支撐。
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德今年經濟成長預測 IMF下修2018年07月06日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
CNBC報導，國際貨幣基金（IMF）周四將德國2018年經濟成長預估從4月的2.5％下修至2.2％。該機構指出，全球貿易保護主義興起，與英國可能硬脫歐威脅，已使得歐洲最大經濟體曝露在重大的短期風險中。
IMF在報告中指稱，「德國正面臨重大的短期風險。全球保護主義的急遽升高、英國硬脫歐，以及歐元區主權債務風險重估等因素，都導致金融市場壓力再度浮現，很可能對德國出口與投資造成衝擊。」
美國總統川普先前宣布對多項進口商品課徵關稅，引發全球貿易戰一觸即發。此外，歐盟與英國針對脫離歐盟的談判不如預期順利，雙方迄今也仍存在諸多歧異。
雖然IMF針對德國總理梅克爾所提、透過增加公共投資來支撐長期經濟成長計畫，抱持正面態度，不過它也補充，德國政府還能做的更多。
鑒於德國社會快速老化，該機構建議該國政府可以進一步擴大對基礎建設的公共投資與教育，另外創造更多誘因來鼓勵民間投資。
IMF認為，這些措施有助提振生產力成長、並帶動長期產出增加，還能削減龐大的經常帳順差。
根據IMF的資料顯示，德國經常帳順差占經濟產出比重從2016年的8.5％降至2017年的8％，不過今年預估將再度上升至8.3％。
今年1月，IMF總裁拉加德（Christine Lagarde）曾警告，像德國擁有大規模經常帳順差的國家，是引發保護主義興起的因素之一。
德國以出口為導向的經濟，雖然讓貿易與經常帳順差大幅增加，卻也成為眾矢之的。Ifo經濟研究所周三發布報告提到，德國出口大於進口，已成為該國經濟的一大毒藥。它說德國的當務之急是採取措施來降低順差。
儘管IMF調降德國今年經濟成長估值，不過卻把明年成長預估從先前的2％微幅上修至2.1％。
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美就業市場強勁 跳槽率創新高2018年07月06日 04:10 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
美勞工自願離職率變化 https://goo.gl/zpbuin
據《華爾街日報》周四報導，隨著美國經濟強勁和失業率下降，勞工尋求更好的工作和更高的報酬，使得跳槽率創新高，自願性離職比率也創下逾17年最高。
據美國勞工部數據顯示，4月美國自願離職人數達340萬人，逼近2001年高點，也是同月遭資遣人數170萬人的2倍。這波轉職潮涵蓋零售、食品服務和營建等產業，凸顯勞動市場強勁動能廣見各行各業。
由於美國經濟成長強勁，加上失業率位在歷史低點，強化民眾跳槽的信心。美國5月失業率降至3.8％，創下2000年以來最低紀錄。
美國民眾勇於轉職也有助推升薪資成長，並改善勞工生產力，過去10年來美國生產力成長遲緩。勞工跳槽的薪資增幅最為可觀，據美國亞特蘭大聯邦準備銀行數據，5月轉職者的年薪比過去12個月續任者大約增加30％。
美國5月份有610萬人失業，其中每7人便有超過1人是自願性離職，主動離職追求其他工作機會，自願性失業比率創下逾17年新高。
美國聯準會（Fed）前主席葉倫關注離職指標，勞工不願辭去現有工作反映勞動市場鬆馳，如今民眾積極轉職意味著經濟狀況良好。
2007年至2009年全球金融危機期間，美國民眾更不敢換工作，勞工留在不適合他們的職務，也削弱國家生產力。現階段勞工追求更適合自己的工作，生產力可望提升。
據美國人口普查局數據，2009年第3季美國約有2.1％的勞工跳槽，2017年第1季攀升至約4％，創下2001年以來最高。
此外，部分勞工趁此機會轉換跑道，投入薪資水準更高的產業。高薪也能吸引勞工至人力極度短缺的行業，例如營建業、製造業，或是醫療保健產業。
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川普逼OPEC 降油價換安全2018年07月06日 04:10 工商時報吳慧珍�綜合外電報導
紐約西德州原油走勢 https://goo.gl/5QzYtx
美國總統川普將自家國內汽油價格上漲，怪罪到石油輸出國家組織（OPEC）身上，選在4日美國獨立紀念日當天，發推文向OPEC施壓，暗示油國組織成員若還想受到美國的軍事保護，就該採取拉低油價的行動作為交換。
川普在推文中痛批：「OPEC壟斷集團最好記住，汽油價格走高，他們卻袖手旁觀。美國幾乎無償保衛很多OPEC成員國的安全，他們卻在推高油價，雙方必須互助互惠，現在就降價。」
川普近來不只一次對OPEC開砲，汽油價格走揚會給川普帶來頭痛的政治麻煩，尤其今年11月就要舉行國會期中選舉。川普政府寄望減稅與金融管制鬆綁，能對經濟起提振作用，但油價上漲恐抵銷效果。
美國汽油價格攀漲到4年新高，標普全球（S&P Global）經濟學家指出，汽油支出增加，美國家庭受惠於減稅提高的可支配所得，將被吃掉三分之一，換言之今年美國家庭平均每戶將少了440美元可花用，中產階級家用吃緊的感受尤深。
為重啟制裁伊朗措施，川普施壓OPEC老大哥沙烏地阿拉伯，要求原油增產量提高到每日200萬桶。川普上周六在推文中聲稱，沙國已允諾配合。
沙國曾對外表示，該國的閒置產能有助於應付市場的額外需求，但未表明會立即將增產量一次拉高到每日200萬桶，這正好是沙國閒置產能的數量。
交易員與分析師警告，沙國若順應川普增產量到每日200萬桶，恐使全球原油閒置產能逼近零水位，萬一發生供給中斷將無緩衝餘地。
儘管沙烏地承諾會增產，以彌補委內瑞拉和利比亞的供給缺口，國際油價卻不跌反漲，仍堅挺在每桶75美元之上。
不過即便川普點名OPEC，周四早盤油價漲跌互見。倫敦ICE布蘭特原油期貨小跌0.27％至78.04美元；紐約西德州中級原油期貨小漲0.24％，來到每桶74.32美元。
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大宗商品弱勢 高盛喊加碼2018年07月06日 04:10 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導
即便大宗商品價格近來飽受貿易戰和供需面疑慮打擊，高盛持續看好大宗商品後市，並把近期價格低迷視為進場良機，預估未來12個月大宗商品的報酬率可望達10％。
高盛周三發布的最新報告指出，看多大宗商品主要基於需求成長強勁、供應短缺，以及能源和金屬市場庫存水位低，可望推升商品價格。
高盛建議投資人「加碼」大宗商品，並預期標普�高盛商品指數（GSCI）未來12個月的報酬率將達10％。
高盛指出，6月分新興市場需求疲軟、貿易大戰，和產油國有意增產等市場憂慮，已造成石油和其他大宗商品「超賣」。現行的市場憂慮主要圍繞在美國總統川普與貿易夥伴的關稅威脅。
美國擬對340億美元大陸商品課徵進口關稅，而大陸政府也揚言對等值的美國商品課稅，雙方預計7月6日開始互徵關稅。
市場認為中美一報還一報將引發全球貿易大戰，並波及其他經濟體，不過高盛認為貿易戰升溫對商品市場的影響「非常小」，但黃豆除外，因為美國出口和大陸進口的規模龐大，完全轉換進出口管道並不容易。
即便如此，高盛表示黃豆期貨價不至於再破底。受到美中貿易戰升溫衝擊，黃豆期貨價在6月19日重挫至9年底點。高盛表示，即便黃豆在美中貿易大戰曝險最大，現在也是買進良機。
至於金屬市場，若美國實施汽車關稅，高盛認為將成為全球金屬需求最重大的風險。
除此之外，高盛預期美元將走貶，加上市場需求穩定和大陸政策放寬，應能在下半年給予金屬需求支撐。
在石油方面，高盛表示，目前油價的動能來自美國將對伊朗重啟制裁，以及供應進一步緊縮。雖然主要產油國計畫增產，但今年下半年油市仍可能供不應求。
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QE醞釀退場 德債仍搶翻天2018年07月06日 04:10 工商時報吳慧珍�綜合外電報導
德30年公債殖利率走勢 https://goo.gl/UAPWNw
即便緊縮貨幣政策風潮在全球主要央行間蔓延開來，醞釀讓量化寬鬆（QE）退場的歐洲央行仍示意超低利率會持續到明年，加上地緣政治風險帶動投資人的避險情緒，一向被捧為安全資產的德國公債依舊搶手，德國30年期公債殖利率1年多來首度跌破1％。
《華爾街日報》報導，德國30年期公債殖利率，周二跌到1％以下，是自去年4月來首見，周三早盤還繼續下探，終場勉強收在1％之上。今年之初，此德國長債殖利率尚在1.3％附近。
德國公債價格不分長天期或短天期全面走高，但長天期債券漲幅最大。德國5年期公債殖利率今年初曾短暫轉正，目前又跌回負值來到-0.3％之下。
德債殖利率不升反降的走勢出人意料。自從美國聯準會啟動升息循環，推高美債殖利率後，投資人原本預料殖利率處於負值的德債將出現拋售潮。
富國銀行資產管理公司基金經理人帕克蒙（Henrietta Pacquement）表示：「今年初的時候，我壓根不會想到德債殖利率竟徘徊在今日的低檔水位。」
投資專家指出，歐元區經濟成長趨緩，地緣政治風險升高激發避險情緒，加上歐洲央行即便已放出風聲打算回收寬鬆貨幣政策，仍暗示會繼續支撐債市之下，投資人購債興趣依舊不減。
德債殖利率持續走低，意味歐元區大部地區借貸利率停留在負值的時間，將超出投資人原本預期。
對部分投資人而言，德債殖利率若走揚，代表全球經濟同步成長的樂觀態勢恐轉趨悲觀。
近來的數據資料顯示，美國經濟依舊生龍活虎，但歐元區經濟前景相對黯淡。
美國排除食品與能源價格的核心通膨率，已逼近聯準會設定的2％目標，反觀歐元區通膨率略顯不振，6月通膨率持平在1.4％。
有投資人表示，如此一來，歐銀將更不急於收回寬鬆刺激措施。
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財政現曙光 希債後市看漲2018年07月06日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
CNBC新聞網站報導，歐元集團主席森蒂諾（Mario Centeno）表示，由近期希臘發債情況來看，該國公債已愈來愈受國際投資者的青睞。森蒂諾指出，在最新債務協議支撐下，他有信心希臘政府能依照承諾展現財政實力，未來希債價格可望進一步上漲。
森蒂諾接受CNBC訪問時提及，希臘公債往往是市場動盪時首當其衝的標的。2011年爆發歐元區主權債務危機，當時希臘公債殖利率大幅飆升，意即公債價格重跌。
在債權人要求下，希臘已執行多項改革措施，並將於8月結束將近10年的外部援助。森蒂諾表示，2周前達成的債務協議，有助舒緩希臘償債壓力，也減輕投資人疑慮。
受到最新協議激勵，近日希臘10年公債殖利率急降約30個基點，由4.2％降至3.9％。目前義大利10年期公債殖利率約在2.668％，美國10年期公債殖利率約在2.85％。
據協議內容，希臘貸款與利息的償還時間得以延後10年，歐盟也承諾2032年重新評估希臘的債償能力。森蒂諾強調，這使希臘10年期公債的風險降低，「在8月20日以後風險將更加減輕」。但他指出，雅典當局維持經濟成長，仍需努力。
希臘吸引投資仍是第一步，接下來還是必須交出財政成績單。債權人要求希臘未來4年財政盈餘占國內生產毛額（GDP）須達3.5％。儘管希臘經濟長期陷入動盪，森蒂諾仍有信心雅典當局能夠達標。
他說：「我記得希臘有連續2年財政盈餘占GDP達4％以上的紀錄，意味我們實際上訂立的標準比較低。若你問我，這樣要求是否很具挑戰性，我會說的確如此，但希臘能否在經濟與政治上展現復原力，是完成紓困計畫的關鍵。」
