台股基金上半年超猛 逾8成績效打敗大盤2018年07月11日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
上半年台股基金績效前10強 https://goo.gl/g9jSxf
無畏台股今年來走勢波動劇烈，台股基金上半年平均報酬率達11.62％，為加權指數漲幅的6.3倍，而且超過8成基金績效打敗大盤。法人表示，下半年台股盤面仍以內資主導為主，在漲股不漲市的前提下，建議投資人採取定期定額，分批布局台股基金，並搭配跌深加碼策略，提高勝算。
第一金小型精選基金經理人陳思銘表示，全球貿易戰火似有擴散的跡象，加上台股來到11,000點高檔附近，指數上漲空間有限，預料盤面仍將由內資主導。具備基本面題材支撐的族群，如矽晶圓、3D感測、被動元件、蘋概股、雲端網通、汽車電子、生技、AI與自動化等，容易獲得資金青睞。
宏利投信股票投資部主管游清翔指出，今年將是科技與傳產並重的一年，科技類股可留意有升級題材的零組件，以及持續提升速度的伺服器，其他包括3D感測、伺服器、被動元件、半導體設備，以及AI（人工智慧）、IoT（物聯網）；傳產則看好電動車、大陸國企改革相關產業、消費升級，以及醫材與健康食品等。
保德信中小型股基金經理人賴正鴻分析，貿易戰的紛擾短期影響台股指數，但中長期而言，市場對於貿易戰的擔憂可能反應過度，目前不失為布局中小型台股基金的良機。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，台股接下來還是選股重於選市，產業面上，包括被動元件、Wafer、MLCC與車用的功率半導體均是相對看好的族群。其中半導體及Apple產品第三季強勁復甦，第三季Apple新機推出，帶動Apple相關類股營收回溫，相關供應鏈第三季營收將優於預期。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，可注意電子股的雲端伺服器、車用電子、iPhone供應（鏡頭、天線）、半導體（ASIC）、電子原物料（被動元件及二極體）；非電族群則可留意汽車零組件、穩定現金殖利率概念股如水泥、營建及大陸消費升級概念股等。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄分析，貿易戰已有擴散跡象，加上強勢美元導致資金持續從新興市場流出，造成新興股市震盪，大陸股市在外憂與內部資金偏緊干擾下走弱，對台股均是負面，但台股進入第三季旺季，且有較高現金殖利率，是下檔有力支撐。
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人行降準 大中華基金現升機2018年07月11日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
歷次大陸降準後上證指數表現 https://goo.gl/MHDGfg
大陸降準，投信法人指出，歷次大陸股市在人行降準後都有不錯的表現，建議投資人逢低分批布局大中華基金。群益大中華雙力優勢基金經理人謝天翎表示，大陸經濟數據回穩，產業發展也會轉變為提升人力資本、技術創新或改革制度去釋放企業的活力，產業升級將推動經濟的可持續發展。
外資藉由北上通道增加A股投資，北上資金（滬股通加深股通）已成為第二大資金流入A股市場，大陸在基本面和獲利面表現仍相對樂觀，加上資金面的挹注，都有助為股市表現提供穩固支撐。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，當前股市衝擊大多來自於市場信心薄弱，陸股結構又是以散戶占大宗，機構投資人不高，容易風吹草動。隨著A股本益比再度回落歷史底部，低於30倍以下的公司家數甚至達41％，比重超過2014年牛市啟動前的水準，相信陸股已具有絕對的投資價值。
元大MSCI A股ETF協管經理人李孟霞指出，今年以來陸股市場風格並不明顯，除創業板跌幅較小，多數指數表現差異不大，但本益比及股價淨值比都回到相對低檔，長線看這個位置的投資風險低。以目前成交量縮的情形來看，市場氣氛仍未轉樂觀，指數可能會走一段磨底的過程，還需要時間才能形成大行情。
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陸股超跌 反彈行情可期2018年07月11日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
全球股市與陸股比較 https://goo.gl/DmwS2v
中美貿易戰罩頂，讓近期陸股相對於全球股市大幅修正，近3月以來，全球股市上漲3.39％，反觀上證綜合指數跌幅達1成上下，不論是大型A股或中小型A股，臉色都是「青恂恂」，法人認為，陸股可能出現超跌情況，預料現階段倘若再修正，空間應有限，接下來著眼於財報行情，投資人不妨伺機布局，逢低承接。
保德信中國品牌基金經理人許智洋分析，第二季財報發布期即將登場，目前約有4成企業公布業績預告，其中有超過70％的企業評估第二季獲利呈正增長，借鏡經驗，企業發布預期第二季業績增長的公告後，實際財報平均能優於預期約2％，A股因中美貿易戰隱憂大幅修正後，市場已逐漸淡化其負面影響，且預期中美貿易戰短線料不會影響企業財報表現，反彈行情仍可期。
中國人行下調國有大型商業銀行、股分制商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5％，這是自去年9月以來第四次以不同形式降準，本次有望釋放的資金總額約7千億人民幣，許智洋分析，目前大型存款類金融機構的人民幣存款準備金率15.5％，與歷史低點6％相比，仍有不小的調整空間，因此市場普遍認為人行下半年仍有一至兩次降準的機會。
許智洋指出，大陸接下來將面對內部去槓桿壓力，以及外部中美貿易戰的隱憂，預期官方下半年政策將以維穩為主要基調，原先市場對於政策收緊的預期有望出現轉向，以長期投資的角度，建議以定期定額或是分批買進的方式布局，超跌時刻不失為A股基金不錯的進場時機。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，現階段大陸在內外部利空因素的影響下，股市表現震盪，整體而言，在政策有利於資金面，包括降準措施，以及日前國家外匯管理局、人民銀行宣布對QFII、RQFII實施新一輪外匯管理改革。
且從國家發展政策來看，大陸官方持續支持新科技、新經濟等產業發展，且整體經濟和企業獲利表現仍持穩，因此待短期市場恐慌情緒消退後，陸股仍可望有所表現。
國泰投信ETF團隊資深經理鄭立誠指出，大陸加快去槓桿的政策調控成效逐漸顯現，MSCI入摩資金效應為中長期利多，加上政策扶持下的新經濟崛起，大陸股市基本面無虞，待中美貿易等消息面干擾過去，可望還給陸股應有的漲勢，投資人不必太悲觀。
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大陸6月CPI 連3個月居1字頭2018年07月11日 04:10 工商時報黃欣�綜合報導
近1年來大陸CPI、PPI走勢 https://goo.gl/jeHqzk
大陸國家統計局昨（10）日公布6月份消費者物價指數（CPI）年增率為1.9％，增幅較上月略微擴大，連續3個月皆在「1時代」。市場分析認為，儘管中美貿易戰開打，但對物價的影響有限，預料在食品價格保持低點、貨幣增速放緩的情況下，通膨雖可能溫和回升，但全年預計約在2％左右。
統計局數據顯示，今年4月起，CPI就進入「1時代」，6月份雖較上月微幅上揚0.1個百分點，但仍和市場預期一致。今年上半年的CPI增幅為2％。此外，6月份生產者物價指數（PPI）年增率則為4.7％，略高於市場預測，且為今年以來新高。前6月的PPI增幅3.9％。
華爾街見聞報導，多家機構和分析師認為，6月CPI符預期，年內通膨壓力可控；PPI雖升但或已至年內頂點，下半年有望趨勢性回落。
統計局城市司高級統計師繩國慶解讀，受到豬肉價格連降3個月後小幅反彈、及居住和醫療保健價格上漲影響，帶動6月CPI微幅走揚。
中金固收團隊分析，總體來看，在貨幣增速放緩、消費乏力、食品價格保持低點等因素影響下，通膨壓力不會太高。
海通證券首席宏觀分析師姜超認為，6月CPI小幅回升至1.9％，主要受季節因素影響，預測7月CPI微降。7月以來豬肉價格低點徘徊，跌幅依然較大，整體食品價格走勢仍較弱，預計7月CPI增速或微降至1.8％，回到5月份水準。
姜超認為，考慮到官方收緊信用、社會融資增長規模維持在低點等因素，皆對經濟需求出現壓制，料今年CPI會維持在低位，PPI雖有所彈升但或已至年內頂點，下半年有望趨勢性回落。儘管中美貿易戰可能對通膨壓力造成一定干擾，但當前影響可控。整體來說，年內通膨不會成為貨幣政策調整的主因。
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亞股基本面佳 無畏貿易戰2018年07月11日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
美國開啟貿易戰，對大陸約340億美元的商品課徵25％關稅，元大新東協平衡基金經理人陳泰旭預估，中美貿易戰對新加坡及馬來西亞較可能受限大陸科技產品的外溢效果，整體東協市場影響低。
陳泰旭強調，東協股市近期的下修主要受到國際風險事件資金外流影響，整體企業獲利仍佳，包括新加坡及印尼今年企業獲利年增仍達到15％及12％兩位數成長，且目前東協股市本益比已低於近5年平均，預期第三季隨美國升息展望明確、通膨放緩預期美元轉弱，資金回流新興市場，有利於第三季東協股、匯市表現。
第一金亞洲新興市場基金經理人黃筱雲表示，亞洲新興國家股市韌性十足，主要得益於兩大原因，一是經濟維持高速增長，二是經濟體質和結構穩固，儘管短期資金外流，不過，美元漲勢也相對進入高檔壓力區，加上總體經濟、企業獲利的基本面支撐，亞洲新興市場賣壓可望逐漸減輕，甚至重新吸引外資資金回頭關注。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，展望中美貿易戰將持續影響市場而進入常態，大陸也宣布定向降準，增加市場流動性，近期人民幣貶值壓力，加以美元強勢與人行貨幣政策釋放增量資金，大陸經濟基本面及企業獲利前景相較過往都更加具有優勢，大陸官方也將透過政策微調支撐經濟，預期下半年將有跌深反彈行情。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，由於亞洲經濟成長前景穩定，加上多數亞洲國家具備人口紅利及政府政策兩大優勢的加持，因此中長期表現看好，以區域別來看，包括大陸、印度、東協都是相對看好的區域。
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦．賽加爾表示，若美國政府希望提振出口與製造，那會更傾向弱勢美元，因此不認為美元會像過去一樣影響新興市場。預期新興市場將維持強勁成長，同時看好與科技、消費相關的「新經濟」產業投資機會。
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物美價廉 東協基金中長線買點浮現2018年07月11日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
東協國家6月PMI指數 https://goo.gl/DKcSkV
第二季以來美元強勢走升，對新興市場股市造成壓力，東協也難以置身事外，投信法人表示，美元強彈雖拖累東協股市走勢偏弱，股市下修也讓東協評價面來到近年相對低點，輔以近期公布的經濟數據顯示東協基本面仍健康，中長線布局東協區域的時機點浮現。
摩根東協基金產品經理張致寧指出，美元指數今年來低點反彈超過6％，加上美中貿易爭端影響東協股匯市表現疲弱，以MSCI東協指數來看，目前評價區間來跌落至2012年以來的7年相對低點，反而讓東協投資價值浮現。
目前東協除了價值面具吸引力，基本面也極為誘人，張致寧表示，以最新6月採購經理人指數（PMI）來看，東協6個主要國家便有5國大於50，顯示東協經濟目前仍維持擴張趨勢，其中又以越南表現最為吸睛，以55.7冠居區域之冠，鑑於越南目前外國直接投資金額持續成長，股市今年來累計吸金更是超過15億美元，穩居亞股年度買超王，反映外資仍看好該國未來成長性。
以52.9緊追在後的菲律賓，今年內需消費成長持續，且基礎建設料將持續進行，除了短期進口需求影響匯率，中長線有利帶動整體國家發展。馬來西亞雖僅49.5，但仍較前月上升1.9，顯示馬來西亞經濟成長並未受近期選舉風波拖累，股市應已消化完選舉利空。
統一大東協高股息基金經理人張浩宸表示，中美貿易戰等國際政經不確定風險，搭配美國聯準會6月再度升息後的會議紀錄預示今年可能升息4次的壓力，加上外資持續匯出，導致東協股市補跌，但新公布的PMI顯示整體經濟動能仍佳，只要匯率止跌，資金沒有大幅流出疑慮，可視為逢低布局東協股市的良機。
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中美貿易戰開打 關稅調高 企業出招應變2018年07月11日 04:10 工商時報 蕭美惠�綜合外電報導
隨著中國與美國之間的關稅大戰於本月6日開打，各國企業紛紛尋求因應之道。日本三菱電機表示，正探討對美國市場的部分產品實施漲價，以及部分零部件採購來源從中國改為泰國等地。美國惠普企業則打算提高美國國內生產。
三菱電機社長杉山武史在北京接受採訪時透露，加徵25％關稅超出製造商可以自行吸收的水準。這種狀態若持續下去，只能讓美國消費者來承擔，轉嫁給產品價格將在所難免。三菱電機在中國生產的機床出口至美國。
杉山表示，有關在美國工廠生產的汽車所使用的部分零部件，公司正在考慮把採購來源從目前的中國改為泰國等地，藉以規避加徵關稅。
杉山又對美中貿易摩擦給全球供應鏈造成影響表示非常擔憂。他期待美中兩國政府的對話朝向某種解決的方向前進。
共同社報導，因美國川普政府啟動關稅，進駐中國的日本企業至少有每年價值約757億日圓的對美出口產品成為制裁對象。其中受影響較大的是用於汽車和民用機械的電子零部件，對美出口價值為每年約490億日圓。
美國是日本最大的出口市場，中國則是第二大，中美貿易摩擦加劇給日商帶來極大困擾。若形成長期戰，日企或將被迫將中國的生產據點轉移至東南亞以改善收益。
另一方面，惠普企業（HPE）執行長尼瑞（Antonio Neri）表示，如果美國與中國貿易戰升級，公司可以提高在威斯康辛州工廠的生產。
尼瑞在舊金山出席活動發表講話時稱，若加徵關稅影響惠普在中國生產的產品，公司可修改生產計畫。公司有能力在美國提高產量。
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今年來規模創新高 美企瘋庫藏股 股價不賞臉2018年07月11日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
《華爾街日報》報導，美國企業今年回購自家股票的規模已創歷史新高，股價卻未獲對等支撐。調查顯示，標普500指數實施庫藏股的逾350家企業中，高達57％的企業股價表現落後標普500指數漲幅，此比重寫下2008年金融危機爆發以來最高。
今年標普500企業實施庫藏股規模估計最高上看8,000億美元，可望打破2007年庫藏股熱潮時創造的紀錄。今年最大庫藏股買家包括甲骨文、美銀、摩根大通。
儘管企業買回自家股票的規模締造新猷，但一些分析師擔憂，眼見經濟周期位居高峰，股市多頭已持續9年，企業現在回購股票的價格已經過高。
根據《華爾街日報》庫藏股分析與FactSet數據來看，逾350家回購股票的標普500企業中，57％的股價表現遜於標普500指數3.2％的漲幅。
資產管理公司貝萊德（BlackRock）首席股票策略師摩爾（Kate Moore）指出，「過去1年半，企業買回股票取得的報酬較低。投資人若質疑此時是否為實施庫藏股正確時機，也是合理的事。」
追蹤回購規模最多的100家企業股價表現的標普500回購企業指數（S&P 500 Buyback index），今年僅上揚1.3％，遠遜於標普500指數增幅。
Fortuna執行長米蘭諾（Gregory Milano）指出，「企業多數資本都放在回饋股東上，卻沒有投資於自身業務。如果你只靠庫藏股這件事，那結果將大不妙。」
購回自家股票是過去30年來美國企業提振股價與獲利的常用策略，但有時候企業高層看好時機下令實施庫藏股，到了真正購回股票時，股價已走高。
今年2月甲骨文董事會通過規模120億美元的新一輪庫藏股計畫，高層顯然已執行近半金額。該公司近期遞交美國證管會（SEC）的文件坦言，「不保證股票回購能夠提升長期股東價值」。
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貿易戰衝擊 大摩喊賣科技股2018年07月11日 04:10 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
標普500指數 https://goo.gl/sor8kr
摩根士丹利基於科技股強勁的獲利預期已反映在股價，加上關稅威脅籠罩，故將科技股投資評等由「中立」調降至「減碼」，同時看好防禦性類股後市。
科技和非必需消費類股等循環性產業在多頭時期表現較佳，投資人也願意承擔更多風險，但摩根士丹利首席美國證券策略師威爾森（Michael Wilson）指出，如今是公用事業等防禦性類股出頭的時候了，因為此類股的股價較不受經濟成長影響。
科技股是今年標準普爾500指數表現最佳的類股，今年迄今漲幅將近14％，相較於整體指數上漲4％。
威爾森在報告表示，科技企業獲利成長已經反映在股價上，股票估值亦攀升，而且科技業對貿易緊張更為敏感，營收相當倚重大陸。威爾森指出，半導體產業近幾個月表現「大幅遜色」。
美國第二季企業財報季將在未來幾周登場，科技業獲利預估年增25％，網路軟體和服務、半導體和半導體設備、科技硬體、儲存和周邊產品、IT服務，以及軟體等子類別的業績皆可望有二位數成長。
此外，美國新開徵的進口關稅和貿易夥伴的報復性關稅，也降低科技股的吸引力。
大摩表示，關稅對科技業構成挑戰，「低貿易壁壘受惠最大的產業莫過於科技業」。科技股本季業績展望可能十分保守。
威爾森周一同時將小型股投資評等下調至「中立」，因為小型股已經超漲。他亦將必需消費品和電信服務等防禦性產業的評等由「減碼」上修至「中立」。
摩根士丹利6月18日曾上修公用事業類股至「加碼」，自那時以來，公用事業股價累計上漲6.3％，為標普500指數表現最佳的類股。
威爾森維持標普500指數12個月目標2,750點不變，但預期標指近期可望升至2,800至2,825點。
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印巴基金 下半年上演逆轉秀2018年07月11日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
投信發行印度、巴西相關基金近期績效 https://goo.gl/AAzHxo
近期全球金融市場動盪，投信業者表示，歷年的下半年新興股市表現優於成熟股市，其中以印度、巴西的1成上下漲幅表現最佳，整體來看，新興市場與成熟市場的成長差距重新拉大，價值指標亦顯示新興市場仍相對便宜，今年來印度與巴西相關基金績效表現不彰，可望在下半年消費旺季以及企業財報成長的投資契機上扳回一城。
群益印巴雙星基金經理人陳建彰指出，印度與巴西的優勢產業剛好涵蓋科技、消費、原物料、以及能源，更同時擁有人口紅利、內需擴張以及豐富的天然資源及強大的軟體科技的各種能力。
綜合印度與巴西的產業互補性與股市的慣性，兩個國家一起投資可收進可攻、退可守之效果。巴西指數隨著國際油價同步打底，隨著8月確定總統人選、10月總統大選結束，預期第四季將有所表現。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，印度4月工業生產年增率4.9％，低於預期的5.7％，修正前值為4.6％，5月CPI年增4.87％，雖低於預期的4.9％，6月溫和升息周期的開始，為2014年來首次升息，預期還有2碼（0.5個百分點）升息空間，實質利率將回到2％以上，減緩盧比貶值壓力。
印度企業財報，在企業獲利經歷一連串下修後，市場預期轉趨保守，往後優於預期機率轉高，且亦重新進入成長軌道，印度表現仍有值得期待空間。
宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，全球增長已接近見頂，但只會逐步放緩，全球關注的大陸市場，Geoff認為，大陸整體經濟大致穩定，但增長可能會因金融去槓桿化而放緩，亞洲的印度和東協經濟成長則屬良好。
第一金投信指出，亞洲新興國家物價溫和上揚，各國央行貨幣政策頂多微調；同時，為了維持GDP穩健成長，政府積極擴大基礎建設支出，推升原物料需求，企業獲利也將持續擴張，預估今年獲利成長率可達5∼13％，印尼、新加坡、菲律賓等都有雙位數成長空間。
野村印度潛力基金經理人陳亭安表示，今年上半年印度整體景氣循環仍向上，加上若印度執政黨需要鞏固自己的選舉席次有可能推出更多財政利多政策加惠鄉村民眾，對於整體消費循環有正面幫助，對印度股市偏多看待。
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黃金短線疲弱 等待觸底2018年07月11日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
受美元指數表現強勁抑制對黃金的需求，即使全球貿易緊張情緒也無法有效提振金價走勢，法人表示，美元強勢及金價技術面偏弱，金價短期恐較無表現空間。
黃金基金今年來表現隨金價一樣滑落，Stockq統計顯示，截至7月6日止，不少黃金基金今年來都是處虧損狀態，在黃金類股基金中表現最佳的是以台幣計價的富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之天然資源組合基金漲幅6％多，排名第二名是新加坡大華黃金及綜合基金漲幅2％多，除此之外，大部份黃金基金都是負報酬率。
對於金價後市，依德意志銀行報告，近期黃金失去在動盪時避險的角色，主要是美國總統川普的政策常急轉彎，加上黃金買賣價差較高，使黃金的避險角色減弱。
富蘭克林投顧副總經理羅尤美表示，儘管美債殖利率近期並未進一步走高，美元續處強勢，壓抑金價走勢，若依荷蘭銀行預估，黃金價格將在1,200∼1,250美元觸底反彈，主要是法人預估美元和美債殖利率將在今年底接近高點。
元大標普高盛黃金ER基金經理人潘昶安表示，代表紐約黃金期貨報酬變化的標普高盛黃金ER指數，截至7月5日為止，近一周價格相較於前週收盤價漲0.62％，黃金期貨8月合約以1,258.8美元作收。
金價短線上漲乏力，潘昶安說，貿易保護政策對黃金而言利大於弊，且經過6月的重挫調整後，下半年的升息政策對黃金是利多而不是利空，未來升息態勢依然緩和，而通膨升溫愈發明顯，因此實質利率走跌勢不可擋，黃金中長期趨勢偏多。
根據過去30年數據統計，7∼9月是黃金最易上漲期間，建議投資人不要錯過底部加碼的時機。
法人表示，對於長期投資人而言，市場波動加大且處於景氣末端，投資人可分批酌量布局黃金相關產品，以增加資產配置的多樣性，同時分散風險。
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生技月先卡位 展前看漲 美容保健族群亮眼 新藥公司風險高2018/07/11蘋果日報【林巧雁╱台北報導】
台灣生技月前後生技指數表現 https://goo.gl/SAUwHK
投資生技股注意事項 https://goo.gl/emGRH2
即將登場
台灣生技月7月18日展開，根據過去歷史經驗統計，生技股在生技展開始前1個月、前1周指數都是上揚，開展當天漲到最高點，活動結束後股價開始下跌。
投資專家建議，對生技股有興趣的投資人，可在生技展前挑選有實質獲利、法人認同的生技股布局，尤其推薦保健相關食品類股。
國泰證期顧問處經理蔡明翰表示，可以尋找獲利穩定、本益比較高的生技股，提前在生技月活動前1~2周進場，是不錯的時間點。去年台股漲10%，生技股卻是下跌，今年上半年生技股轉強，但整體量不多，建議找「成交量大、股本大、有進出」的個股。
大江泰博業績走強
他指出，美容保健族群近來表現蠻好，尤其是跨入中國市場的個股，股價表現不錯，如麗豐（4137）、佐登（4190）、葡萄王（1707）等，都持續維持穩定獲利。
以麗豐來說，前2年到中國展店達3000家，因速度過快，導致有些分店的品質沒控管好而獲利衰退，公司去年展開整頓，終止合約或將加盟改為直營店後，逐漸恢復穩定營收。
其他醫材個股中，推薦人工關節製造商聯合（4129）、血糖製造商泰博（4736）。因2公司去年下半年接到歐洲大客戶訂單，第2季營收明顯往上創新高，下半年股價有機會創高。
大江（8436）則有自有品牌，近2年獲利不錯，表現強勢；藥華藥（6446）今年有新藥，第4季有新藥里程碑。下半年是新藥旺季，新藥個股上，蔡明翰建議挑選本益比較低、獲利穩定的個股。
至於新藥生技股，法人看法較偏保守，如中裕（4147）取得美國藥證，公司預估3年後適用新藥者高達1萬5千人，明年可向歐洲申請藥證。但群益投信長安基金經理人王耀龍認為，一般生技公司研發新藥過程冗長，若新藥解盲不順利，就會變成空包彈。
選已3期臨床實驗
新藥公司的風險就是真正銷售之前，需要1~3期臨床實驗，即使拿到藥證，也未必賣得好，中間過程冗長，像之前基亞（3176）與浩鼎（4174）新藥解盲不如預期，導致股價大跌，浩鼎從700多元跌到100多元，基亞股價原本至少400元，如今只剩30多元。
他表示，若是新藥沒效，公司只能調整或轉型，如基亞轉型做其他疫苗，浩鼎則是調整後邁入第3期的臨床試驗。
王耀龍說，生技股屬於防禦股，在股市表現不好時，資金容易流入，缺點是投資人較不容易了解，然而，不同時期藥品的價值不同，選擇已在3期臨床實驗的新藥風險較低，成功機率較高。
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醫材保健食品股 具備強勢條件2018/07/11蘋果日報【林巧雁╱台北報導】
富蘭克林華美全球醫療保健基金經理人廖昌亮表示，2018年是全球醫藥類股的關鍵年，不論從新藥品取證時程，或學名藥廠規劃，甚至是醫材廠擴廠時程，都有機會隨海內外資金擴大，擴張個股的營收版圖。
廖昌亮認為，許多產業可能受到美中貿易衝突影響，但對中、美生技醫療產業的實質影響不大，僅是投資信心面不足，導致股價下跌，今年全球市場不確定性明顯增加，醫藥產業以內需為主，反而適合作為市場不確定時的「避風港」。
基期偏低籌碼乾淨
外資法人認為，生技股沉寂2年後，股價基期偏低，籌碼相對乾淨，在中國政策支持、產業利多陸續出籠下，可望成為強勢族群，較推薦醫材與保健食品兩大族群。
目前醫療器材為台灣生技產業中，技術層次較高、具價格競爭力與實質營收的次產業，短線可望維持強勢。另一個有實質營收的次產業是保健食品，近年跨足中國市場後，堪稱獲利成長速度最快的生技股，可持續追蹤。
富蘭克林華美投信表示，外資短線操作可能轉於趨保守，預期台股以區間整理為主，短線以較具題材的中小型股，受惠於中國官方政策的生技股較具機會。
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防禦性佳 全球REITs打敗股市2018年07月11日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
投信發行REITs基金表現 https://goo.gl/xvSVBd
近期全球貿易緊張情緒壟罩，市場偏震盪，也帶動資金流向評價便宜、具防禦性的REITs，觀察富時全球不動產指數表現，近一月和近三月累計分別上漲1.04％和4.52％，明顯優於MSCI世界指數，且基本面良好，預估第二季財報有不錯結果，利率大幅彈升空間有限下，REITs後市仍可期。
群益全球地產入息基金經理人邱郁茹表示，REITs先前受美債殖利率上揚影響而承壓，但也使投資價值浮現，全球景氣仍在成長軌道，有助支撐對不動產需求，預期股價將受獲利改善和資金回流帶動走揚，後市值得期待。
REITs表現通常會跟隨區域景氣循環所處階段而有不同，沒有任一區域的REITs表現永遠強勢，建議採取全球布局方式，掌握各區域投資契機，同時分散風險。
瀚亞亞太不動產證券化基金經理人林元平指出，貿易戰加升息與升值議題，還要觀察美債殖利率後續走勢，短期內各個主要市場可能仍將相對震盪。但持續看好亞太地區的中長期發展，亞太指數11個產業別中，REITs有最高的股利率，預期追逐具高股利率題材標的將持續，有利逢低布局。
富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森．邁吉認為，近期美債殖利率下行，有利推升股息率較佳的不動產股及REITs股價漲勢。其中亞洲區不動產受到貿易緊張情緒持續，打壓持股信心，基金布局重心在美國，透過精選歐亞股利題材，掌握區域輪漲趨勢，降低單一市場的投資風險。
近一個月美國REITs表現不俗，因基本面強勁，且評價面便宜，後市可望持續獲市場關注；邱郁茹強調，歐洲區景氣復甦、利率環境相對寬鬆、供給有限，REITs後市上漲空間看好，至於亞洲的日本商辦及工業資產交易擴張，價值面合理，相關REITs也可多留意。
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布局高收債 抗貿易戰風險2018年07月11日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
高收益債市在2002年貿易戰時表現抗震 https://goo.gl/xpU4fE
美國總統川普近期針對各方貿易對手接連出招，使得國際間的貿易衝突更加緊張。法人表示，美國11月即將進行期中選舉，預期川普還會繼續操作貿易議題，且各國相繼對美國祭出報復措施，貿易戰風險短期難以平息。但在上一次較嚴重的貿易戰期間，高收益債市表現相對抗跌，加上目前總體經濟面和企業獲利面良好對高收益債有利，建議可逢回布局高收益債，持續累積收益。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，中美貿易戰關稅即便如期上路，短期對雙方市場實際影響並不高，由GDP角度計算，500億美元對大陸來說相當於GDP的0.35％，加上大陸廠商還可以透過出口到美國以外的國家來減輕美國關稅的傷害，實際上的影響可能更低。對美國而言，對GDP的直接衝擊也不會超過0.2％。
李育昇表示，據Thomson Reuters的統計，S&P 500企業第二季的獲利成長年率預計仍可維持在兩成以上。此外，高收益債企業的違約率上升情況己經放緩，而債信遭調升的家數高於調降，顯示高收益債基本面仍處於健康狀態，不必過度因近期國際貿易衝突而緊張。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，近期債券市場持續震盪，主要地區債券利差均來到過去一年新高、價格持續探底，資金流入相對溫吞。在高收益債方面，雖然上週油價因美國庫存意外增加，創下三周來最大跌幅，高收益債利差也升破400點以上，來到最近一年來的高點。
回到政策面，許家豪表示，全球主要央行寬鬆雖屆頂峰，但未來仍將非常審慎推展貨幣政策正常化，希望讓美國、歐洲和日本利率也都將有序上升，此政策態度確將有助於維持經濟持續復甦的基調。不過通膨回升力道，油價及薪資變化將是正常化速度的關鍵。
許家豪表示，今年以來，高收益債受市場對利息不可抵扣、市場浮動利率偏好較高、資本支出及併購金額仍低等因素，發行量較去年同期減少約近三成，近期低發行的態勢對高收益債形成支撐。另一方面，信用狀況佳、違約率維持低檔等情勢也有利支撐高收益債。
