貿易戰激化 低波動ETF避震2018年07月13日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
全球主要股債市表現 https://goo.gl/MKAs9f
中美貿易戰激化，美國總統川普準備再對大陸加徵2,000億美元進口關稅，市場再添變數，法人指出，原本中美貿易紛爭對市場影響已鈍化，但美國再加徵關稅，再度使投資人恐慌，經濟學家警告，中美貿易摩擦升級將威脅全球增長，甚至引發經濟海嘯。
國泰投信指出，美股將進入財報周，市場預估美股第二季財報獲利大幅成長20％以上，在企業獲利帶動下，美股Nasdaq有機會再創新高。今年以來台股和美股走勢相關性高，加上即將進入第三季出口旺季，帶動台灣經濟進一步擴張，在經濟基本面及美股Nasdaq的帶動下，台股反彈機率高，但中美貿易戰的不確定性仍將成為下半年台股的黑天鵝，將使股市震盪加大，投資宜以低波動ETF做為核心投資標的。
安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，基本面上，全球經濟還在擴張階段，投資力道也將隨之擴增。美國企業盈餘因稅改跳升，資本支出展望仍然強勁，雇用成本創十年來最大增幅，民間消費隨之受惠。
至於政策面，林素萍表示，全球主要央行寬鬆雖屆頂峰，但未來仍將非常審慎推展貨幣政策正常化，希望讓美國、歐洲和日本利率也都將有序上升，此一政策態度確將有助於維持經濟持續復甦的基調。不過通膨回升力道，油價及薪資變化將是正常化速度的關鍵。
回到投資面，林素萍表示，布局上，扮演領頭羊的美國資產仍是持有重點。根據預估，美國經濟成長率有望保持在潛力水準以上，失業率已跌至新的週期低點。除此之外，11月國會中期選舉之前政局有望變得較為明朗，也可能是下半年可能的利多。反之則需留意對市場的風險與影響。
富蘭克林證券投顧建議，既有投資人保持耐心，美國資產不妨以平衡型基金為核心，透過股債混搭的特性，增加投資組合的抗震力，積極者可伺機留意股市修正後的佈局機會，產業建議以生技、科技及天然資源等利基產業為首選。
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摩根第三季展望維持股優於債 全球經濟無虞 陸股偏多操作2018年07月13日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
全球市場上半年歷經震盪走勢，投信法人表示，目前美國景氣面仍佳，第三季投資市場仍要面對貿易戰對於全球經濟的影響、大陸去槓桿的控制及波動、全球通膨預期等風險，相對地，投資機會則在於企業獲利增長有利股優於債的投資基調於投資多元化，強化資產配置的彈性。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，上半年市場波動與挑戰不小，但從整體企業基本面與獲利面檢視，仍處於成長軌道，可預期短期內見到美國經濟衰退的可能性不高，且回顧自1929年以來美股的十次熊市中，高達八次和經濟衰退有關，可是現今投資環境並不符合此條件，也未出現：利率暴升、負債過高、商品價格過高等警訊。
許長泰分析，目前美國十年期公債實質利率約0.6％，距離過往衰退均值的2％尚有一段距離，至於企業負債比例雖回到2008年水平，但此乃發債鎖住低利率所導致，目前企業盈餘增長亮眼、手中現金水位充足等皆有助償債能力，伴隨家庭負債仍低、油價尚存頁岩油供給面增加可能等，現階段對於美國經濟擴張抱持信心，這也有利於下半年市場表現。
至於全球市場高度關注的中美貿易戰爭，摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出，美國初步擬定向大陸徵收關稅的500億美元，只占大陸GDP不到0.3％，但要留意未來是否擴大至2,500∼4,500億美元的影響層面，即可能對中美雙方經濟均屬不利，長期也宜留意是否影響消費信心及企業投資意願，衝擊企業獲利。
就經驗來看，貿易戰爭問題一直都存在，基於各國政治及經濟考量下，最終多會達成協議，因此應可視為可控風險。
針對陸股，許長泰分析，他觀察陸股十餘年來各大波段走勢，除金融海嘯期間及前兩年漲多回檔，對照目前陸股位置，處於相對低檔區間，基本上可偏多操作，風險相對有限。
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Q3買點浮現 陸股債並進穩當2018年07月13日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
上證指數歷年表現 https://goo.gl/c8XrwX
中美貿易戰看不到終點，陸股反覆震盪進入修正格局，進出時點無法捉摸，但就歷年數值觀察，陸股下半年表現通常優於上半年，且第四季平均漲幅達11.68％，居各季度之冠，趁近期陸股拉回，應可視為進場承接第四季旺季行情好時機。
日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁表示，下半年傳統旺季來臨，從暑假展開的消費旺季、十一長假，一路延續到年底，帶給市場無限想像空間。
題材面利多加持下，陸股表現通常優於上半年，從過去七年來看，下半年上漲機率高於上半年，平均漲幅更是遙遙領先。建議聚焦A股與港股高股息的大陸平衡基金著手，降低低波動度參與陸股漲升力。
群益中國金采平衡基金經理人楊書婷指出，中美貿易摩擦及大陸去槓桿，企業融資難度提升，使得陸股表現震盪，但隨財報季展開，預期A股盈餘成長仍有雙位數表現。官方持續推動經濟轉型、升級政策，陸股後市未看淡，布局可選擇基本面佳或政策受惠程度高板塊的醫藥、科技、消費等。
宏利投信認為，中美貿易爭端持續發酵，但大陸早已是不容忽視的經濟體，龐大的內需消費市場，更支撐其經濟主力，足以減輕外部帶來的衝擊。持續去槓桿、加強監管與控制流動性等政策措施，調整經濟體質，成效逐步展現。尤其資本面轉佳，外資新資金動能進入，陸股後市發展仍可樂觀看待。
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不畏境內低氣壓 陸電商龍頭後市俏2018年07月13日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
陸股今年以來受到中美貿易戰與企業違約等不利因素干擾，即使入摩題材吸引外資補配，整體表現相較於國際股市仍有差距，統計陸企相關指數，涵蓋港股與ADR的MSCI中國指數表現依然優於境內的陸企指數，顯示在海外掛牌的陸企與國際接軌，不受境內低氣壓的衝擊，尤其科技股龍頭，後市看好不變。
台新MSCI中國ETF經理人陳彥霓表示，新經濟高科技龍頭過去受限於制度，不得不選擇在海外上市，若返回A股掛牌，將是激勵A股的大利多，有機會從這些科技龍頭獲取更好回報。原本在海外掛牌的ADR也將產生比價效應，現階段可優先選擇已有配置境外陸企的ETF，以分散陸股投資風險並增加投資效益。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛指出，整體而言，大陸政策有利資金面，降準措施及日前國家外匯管理局、人民銀行宣布對QFII、RQFII實施新一輪外匯管理改革，加上從國家發展政策來看，官方持續支持新科技、新經濟等產業發展，短期市場恐慌情緒消退後，陸股可望有所表現。
日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁認為，大陸股市風險近期得到集中釋放，下半年反而是很好的中長期建倉時點，以目前上證與滬深300指數，估值已位於歷史底部區，加上經濟增長穩健，提供價值型投資人參與A股很好的機會。
宏利投信強調，近期中美貿易爭端持續發酵，但近年大陸GDP年成長率7％以上，龐大內需消費市場更是支撐其經濟主力，足以減輕外部因素帶來的衝擊，且資本面轉佳，外資新資金動能進入市場，陸股後市樂觀看待。
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央行下修 韓今年經濟成長難保3 2018年07月13日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
受中美爆發貿易大戰導致韓國經濟前景不確定性攀升，韓國央行周四調降今明兩年經濟成長率預測各0.1個百分點。
該央行將今年經濟成長估值從4月預測的3％降至2.9％。至於明年成長估值也從2.9％下修到2.8％。
韓國央行指出，全球兩大經濟體的貿易對峙，已經為韓國的經濟前景帶來潛在風險。總裁李柱烈在會後記者會上更指稱，「成長軌道的不確定性比以往更高，然而不確定性的主要來源就是全球貿易衝突」。
他說先前韓國央行曾研判，這些主要經濟體的貿易衝突不至於會進一步升溫，但隨著近來情勢日漸惡化，現在他們也很難判斷貿易戰未來發展將何去何從。
中美貿易爭端加劇，對韓國經濟衝擊可謂不小，因為這兩國分別是韓國最大與第二大貿易夥伴。然而受到近來美中貿易角力不斷，做為韓國主要成長引擎的出口，在6月年減0.1％，為20個月第二個月出現減少。
另外韓國就業市場疲弱與資本支出減緩，也是促使該央行調降今明兩年成長估值的重要因素。
根據韓國政府統計資料顯示，今年上半年每月平均新增就業人數為14.2萬人，為2008至09年金融危機以來最低。
韓國央行周四還召開貨幣政策會議，結果一如市場預期繼續維持基準利率於1.5％不變。央行在會後聲明表示，利率不動顯示決策官員對於韓國的就業成長不佳與美中貿易爭端感到憂心。
不過值得關注的是，在周四由7名委員組成的會議中，有一名委員投票支持調高利率。這項發展也令外界預期韓國央行在未來數月的升息機率攀升。
新韓金融公司經濟學家霍爾（Shin Eol）認為，從周四會議出現不同聲音浮現，意味未來升息機率已在增加。但他也補充美中貿易戰有可能改變情勢，讓升息時機向後拖延。
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油價＋貿易戰 拖累歐元區經濟2018年07月13日 04:10 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導
歐盟執委會周四下修歐元區和德、法、義等主要經濟體今年的經濟成長率預測，主因是歐盟與美國貿易緊張加劇，油價上漲推升通膨，和歐元區內部政治紛擾，皆威脅歐元區的經濟成長。
歐盟在季度報告指出，預估歐元區19國今年國內生產毛額（GDP）將擴張2.1％，低於5月預估的成長2.3％，明年歐元區經濟成長率將放緩至2％，與前次預測一致。歐元區去年經濟成長率達2.4％，創下10年來最快擴張步伐。
歐盟執委會副主席鄧布洛夫斯基（Valdis Dombrovskis）指出：「下修GDP預測反映外在不利因素，例如與美國的貿易緊張升溫將損害信心，並衝擊經濟擴張力道。」
此外，油價上漲和政策不確定性也對經濟成長構成壓力。執委會預估歐元區今明兩年的通膨率將上升1.7％，相較於先前預估的增加1.5％和1.6％。鄧布洛夫斯基表示：「保護主義措施進一步擴大顯然是經濟下行風險。貿易戰沒有贏家，只會造成傷害。」
德國今年經濟估計成長1.9％，遜於前次預估的擴張2.3％，明年GDP亦維持上升1.9％，相較於5月估計的成長2.1％。
法國今年經濟估計成長1.7％，不如執委會前次預估的擴張2％，明年經濟預估擴張1.7％，也遜於前次估計的成長1.8％。
歐元區經濟成長最慢的經濟體預料仍是義大利，執委會預估義大利今年經濟僅成長1.3％，低於前次預測的擴張1.5％。
另外，英國的經濟成長率和義大利一樣疲弱，今年估計上升1.3％，低於先前預估的成長1.5％。英國今年的通膨率預料加速至2.6％，高於前次預測的增加2.5％。
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Fed鴿派倒戈 支持再升息2次2018年07月13日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
《華爾街日報》報導，近日兩位聯準會（Fed）官員受訪時皆明確主張到年底應再升息兩次，尤其是芝加哥聯準銀行總裁伊凡斯（Charles Evans）由鴿派倒戈，更引人矚目。
伊凡斯本周接受《華爾街日報》訪問時聲稱，繼Fed今年來兩度調高利率後，他對於年底前再有1或兩次升息持贊成態度。
伊凡斯過去在Fed曾隸屬鴿派陣營，他認為通膨長期處在低檔，因此對於升息的必要性感到質疑。如今他的立場卻已改變，轉而支持Fed在今年應緊縮貨幣政策。
他在訪談中提到，「美國經濟如此強勁，企業與消費者似乎可以接受略高的利率水準」。伊凡斯還補充，儘管外界對於Fed今年應調高3或4次利率有不同聲音，但實際上卻不會造成太大不同。
美國經濟前景看好，也更加鞏固Fed對於升息立場的強勁共識。在今年6月的貨幣政策會議中，15名決策官員有8名主張今年至少應有4次升息，高出去年12月會議持相同看法的4名官員。
伊凡斯還補充，經濟動能增強也讓關稅戰對投資衝擊，與其他貿易干擾造成的影響減輕。他說這些雖然都是下檔風險，這此刻穩健的經濟成長有助減緩它們帶來的負面效應。
克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）也認為，美國經濟持續增長、低失業率與穩定通膨，都得以支撐Fed持續升息的計畫。
梅斯特說，當前美國經濟有能力因應到年底再度調升利率兩次。她認為Fed有必要把聯邦基金利率調高至3％的中立水準，這意味沒有任何刺激措施也不會減緩美國經濟活動。
她表示，「我們仍處於寬鬆的貨幣政策，在同時經濟成長卻變得強勁。」因此梅斯特說，當今Fed應該繼續維持漸進升息步調，以避免通膨快速攀升或資產泡沫的出現。
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美國6月CPI年增 攀逾6年高點2018年07月13日 04:10 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
美國消費者物價年增率 https://goo.gl/WTNxwv
受到能源和租金成本上漲推動，美國6月消費者物價指數（CPI）年增率攀升至6年半高點。消費者物價連續3個月上揚，美國民眾的薪資成長幅度已趕不上物價升幅。
據美國勞工部周四公布，6月CPI經季調後月增0.1％，低於市場預估的月增0.2％。扣除波動性較大的食品與能源項目後，核心CPI月增0.2％，符合市場預期。
但與去年同期相比，6月CPI上揚2.9％，創下2012年2月以來最大升幅，另核心CPI年增2.3％，寫下2017年1月以來最高水準。
CPI年增幅已經連續2個月完全抵消勞工的平均時薪成長，6月份實質薪資與去年同期持平，儘管美國失業率下滑，而且經濟維持強勁擴張。
美國6月消費者物價較去年同期大漲，主要因為自今年初春以來油價開始走高。6月汽油價格經季調後月增0.5％，並較去年同期勁揚24％。
除了油價之外，其他商品和服務的價格也上揚。占整體消費者支出比重三分之一的住房和租金成本，6月數據月增0.1％，年增3.4％。
6月醫療服務成本月增0.5％，年增2.5％。食品價格月增0.2％，年增1.4％。
美國物價上揚正值總統川普與主要貿易夥伴大打貿易戰，經濟學家表示，此舉可能很快推升物價上漲。
以洗衣機為例，自從川普於1月加徵關稅以來，洗衣機價格升幅已經高達2.8％，創下勞工部自1977年12月開始追蹤該項數據以來最大升幅。
此外，聯準會（Fed）偏好的通膨衡量指標－個人消費支出物價指數（PCE），5月升至2.3％，創下6年來新高水準，並較央行的目標高出0.3個百分點，聯準會可望持續緊縮貨幣。
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突圍貿易戰 資源題材最搶眼2018年07月13日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
十大類產業貿易戰以來股價表現 https://goo.gl/7snf3D
美國與各國的貿易戰開打以來，以能源題材表現最為強勢，漲幅達14.59％，資訊科技、醫療保健、公用事業、非必須消費類股則緊追在後，投信法人表示，國際油價持續維持高檔，加上時序進入用油旺季，預期油價等資源題材將成為全球貿易戰持續下的投資亮點。
保德信全球資源基金經理人楊博翔分析，全球避險情緒升溫，貿易戰問題重新受市場關注，國際油價持續於高檔震盪，周跌幅達5％，反觀MSCI世界能源指數仍力守正報酬，展望本季，不論就股利率、資金流入情況、新股融資量降低與併購題材增加，都暗示能源類股具有潛在上檔空間。
楊博翔指出，美國總統川普先前在曾針對高油價表達關切，近期則傳出美國要求OPEC增產每天一百萬桶，使油價由高點回落；推估美國總統川普此舉目的在於美國進入開車旺季，加上汽油價格回升以及年底將舉行期中選舉的選票考量。
實際上，開車旺季屬季節性因素，汽油價格相對於2007、2011年而言仍低，因此預估美國不會過度施壓OPEC增產。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，就經濟層面分析，原油、原物料的實質需求仍持續增加，尤其全球乃至於各大基礎建設發展而延伸的需求，有助原物料維持長線漲勢，後市表現值得投資人關注。
另外，就油價基本面分析，OPEC將透過產量調整可望彌補委內瑞拉及伊朗產量下滑的缺口，且隨著未來逐步減產，以及伊朗原油出口因美國制裁受限，油價中樞可能上移，觀察近期油價位於每桶65∼75美元的高水位，加上國際油市供需將趨於平衡，將有利支撐油價於高檔區延續。
群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，除了油價，其餘商品包括鐵礦石、銅、鋁、鋅礦，主要受庫存上升影響，價格料將維持震盪。
整體而言，原物料價格波動大，易受地緣政治及供需狀況的影響，因此建議投資人除了考慮全球資源基金，也可以考慮以新興市場基金來介入，一來是全球原油及原物料主要產出國多為新興國家，二來還可順勢掌握新興國家經濟成長的投資契機，同時也分散單押資源的風險。
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IEA示警 油市庫存緩衝力 提前耗盡2018年07月13日 04:10 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導
國際能源總署（IEA）周四發布最新月報警告，為解決石油供應短缺危機，石油輸出國家組織（OPEC）與俄羅斯等國同意聯手增產，但此舉恐導致全球原油閒置產能的緩衝能力「逼近極限」。IEA表示，必要時將會協調釋出緊急庫存。
經過周三暴跌之後，美國西德州中級原油8月期貨周四盤中小漲0.8％，報每桶70.94美元，倫敦布蘭特9月期油盤中回升1.16％，報每桶74.25美元。
OPEC成員國與俄羅斯等產油國6月底開會同意增產，以抵銷委內瑞拉與伊朗石油供應中斷造成的缺口。但IEA在月報中指出，此增產計畫恐導致全球原油閒置產能逼近零水位。
IEA表示，沙烏地阿拉伯6月每日增產約43萬桶原油，證實該國在獲得OPEC同意前早已啟用閒置產能。沙國增產令OPEC在6月原油平均日產量增加18萬桶，足以彌補利比亞主要油港關閉的影響。
但此舉卻削弱沙國可於90天內恢復的閒置產能儲備。根據IEA數據顯示，沙國閒置產能縮減44萬桶至每日158萬桶。該國閒置產能約占OPEC總量的一半。
IEA指出，除了北海、加拿大原油供應中斷，美國退出伊朗核協議並計畫實施新一輪石油制裁，恐導致該國原油出口銳減，加上委內瑞拉產量持續下滑，這些因素都讓石油供應危機加劇。而利比亞東部港口雖恢復石油出口，但長期供油仍不夠穩定。
這些國家石油產量減少，將由沙國、俄羅斯與波斯灣鄰國增產彌補。IEA表示，俄羅斯今年原油日產量將攀升7萬桶，明年日產量則預計增加14萬桶。
但IEA亦警告：「目前沒有任何跡象顯示，其他地區石油產量增加足以緩解油市供應緊張情勢。」
IEA表示，若原油供應真的發生中斷，該單位可能出手介入、釋放緊急庫存。事實上，該機構自1974年創立以來，釋放緊急庫存的決定僅執行過3次。
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美汽油價飆升 恐成經濟拖油瓶2018年07月13日 04:10 工商時報 林國賓�綜合外電報導
《華爾街日報》報導，美國汽油價格逼近每加侖3美元大關，創2014年以來新高，市場分析師表示，高油價會抑制民眾的可支配所得與消費，恐成為美國經濟成長的拖油瓶。
根據資料，今年5月全美汽油零售均價達到每加侖2.96美元，改寫2014年以來最高，其中加州的油價更飆至3.63美元，華盛頓州也來到3.39美元。本周一全美汽油零售均價仍在2.86美元的高檔。
由於美國薪資呈上漲格局，美國民眾迄今大致還能承受得住高油價帶來的衝擊，但分析師指出，隨著國際油價不斷走高，一旦汽油價格飆至每加侖3.50美元甚至4美元，則民眾的可支配所得與消費勢必受到壓縮，進而削弱經濟成長。
美國這波經濟擴張已邁入第10個年頭，為美國史上歷時最久的經濟榮景之一，但據《華爾街日報》所做的一份訪調發現，大多數經濟學家認為美國可能在2020年時發生經濟衰退。
經濟學家看衰美國經濟前景的其中一項原因是高油價，由於能源價格上漲將推升通膨，迫使聯準會（Fed）加快升息步調，使Fed成為另一個壓低成長的打手。Fed今年以來已經2度升息，預估下半年還會再升息2次。
法國外貿銀行（Natixis）美國首席經濟學家拉佛納（Joseph LaVorgna）表示：「大家都在留意何時會出現經濟衰退，貨幣政策正值緊縮循環之際又遇到能源價格上漲，這對美國家庭來說可不是一項好的發展。」
部分市場已相繼出現經濟走向衰退訊號，以美國債市為例，美國公債殖利率曲線上周一度跌至近11年新低，預告美國經濟已開始走弱。
拉佛納指出：「史上每次爆發經濟衰退之前必會先出現2大徵兆，分別是殖利率曲線反轉與能源價格飆漲。」
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農金產業指數震盪反彈 短多可期2018年07月13日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
DAX農金指數不論是今年以來或是近一個月，都下跌近2％，但近期走勢明顯回升，也讓DAX農金指數近一周上漲1.4％，法人表示，在農金價格止跌後，農金在基金經理人擇優進場下有短多可期，但農金基金較適合作中長期投資。
中美貿易開戰後，黃豆和玉米價格走勢也成為市場所關注的焦點，相關商品期貨價格表現相對疲軟。安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，貿易戰對於黃豆和玉米價格的影響，主要心理層面還是大於實際基本面。
黃豆占肥料等上游所需用料比重相對偏低，且大陸對於黃豆的部分需求仍需要以倚賴美國，所以在消長之下，貿易戰對整體市場影響仍相對有限。近期玉米價格走軟主要是還受黃豆價格所相牽連，投資上還是建議回歸基本面去看。
林孟洼表示，受惠於氣候好轉，目前包括美國玉米和黃豆種植進度都已追上，根據數據顯示，這兩項農作物的種植良率均優於去年同期。另一方面，儘管近期相關農作物商品期貨價格走勢震盪，但時間拉長可看出投資農金相關股票的策略仍明顯優於投資農金相關商品期貨，投資人仍宜以上下游靈活配置，搭配基本面為較佳長線策略。
元大全球農業商機基金經理人劉家宏表示，由於美國乾旱狀況並不如阿根廷嚴重，三大作物報價要再上揚將面臨壓力，6月中之後更因中美貿易摩擦升高，農作物價格出現超過原先前預期的跌幅。
長線來看，元大投資團隊仍認為農民因利潤壓縮將降低種植面積。雖然速度緩慢，但根據USAD最新數據，美國黃豆種植面積預估將年減1％至8,960萬英畝，玉米種植面積也預估年減1％至8,910萬英畝。只是短期作物報價難漲下，和作物貿易以及加工相關的個股不論獲利或股價皆難有表現。
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處方藥銷售額年年增 生醫基金旺2018年07月13日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
投信發行生技醫療基金今年來表現前十名 https://goo.gl/Ut3hFv
國際醫藥產業研究機構Evaluate Pharma日前發布的研調報告，在新創療法發展規模成長、罕見疾病小眾市場的開發、藥品銷售全球化等趨勢帶動下，預估全球處方籤藥的銷售將維持年年增長態勢，2018∼2024年銷售額的年均複合成長率將達6.4％，與2011∼2017年的年均複合成長率1.2％相比，明顯提速。
投信法人表示，現階段生技醫療業無論是在獲利還是政策方向上都處順風環境，投資前景看好，建議投資人適度布局生技基金，把握投資契機。
群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕表示，在人口老化趨勢的支撐下，未來市場對於醫療用品及照護服務的需求料持續增長，再者，醫療產業在需求多元下，除了新藥題材外，包括手術機器人、微創手術以及其他新型態的技術和產品也都積極發展中，因此整體產業成長性持續看好，中長期投資潛力值得期待。
第一金全球AI精準醫療基金經理人常李奕翰表示，全球富豪正揮軍健康醫療市場，尤其是結合科技與醫療的AI精準醫療領域，已經吸引全球富豪關注。去年全球AI精準醫療市場規模約1,975億美元，在全球富豪摩拳擦掌下，預估2022年可望翻倍達4,708億美元，年複合成長率19％，成為健康醫療產業的大黑馬。
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操作反向ETF 等8月後再進場2018/07/13蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】
台股在外資不斷抽離之下，權值股首當其衝，元大台灣50反一ETF基金經理人陳威志表示，台股還有300多點還沒有除息，此時不建議做反向ETF，可以等到8月之後再伺機進場，且台灣50反向ETF須視為策略交易的一環，以短線操作為宜，不能久放。
短線為宜 不能久放
陳威志認為，在美股升息腳步不變下，外資這一波的賣超動作恐將一路延續到年底，台股指數要有表現得空間很難，既然如此投資人就會想到反方向的操作，不過要提醒投資人，尤其在除權息旺季的時候，台灣50反向ETF是無法反映除息的點數，不但投資報酬不如大盤，更可能造成虧損。
陳威志表示，台股約還有300點還沒有除權息，預計7、8月之後，台股過了除權息旺季之後，就沒有這樣的問題，不過在景氣循環仍處於擴張期的情況下，台股填權息的機率很高，不宜過度偏空，不建議貿然放空，且放空是一種策略交易的概念，適合短線波段操作，不能長放。
陳威志進一步說明，投資台灣50 ETF可以拿到股息，不過反向商品無法享有股息之外，且放空工具都有基本的成本，隨著放空時間拉長，價值也會減損，投資人須留意。
展望台股後市，陳威志認為，外資以資產配置為準，內資以總經為依據，目前在新興市場的股市當中，台股在內資撐盤下，表現相對持穩，但只要外資不斷賣超下，指數就難有表現的空間，未來也恐將貼近國際股市的走勢。
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成熟國家REITs 資金青睞2018年07月13日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
美國7月6日起對大陸340億美元商品執行關稅課徵，後續雙方會如何交手都牽動著全球投資人的敏感神經。今年來股市普遍下跌，不過對利率敏感的REITs近來對升息議題產生免疫力，在標普500指數各產業一個月報酬率約3.88％僅次於核心消費類，專家看好REITs具基本面支撐，可考慮布局。
元大全球地產建設基金經理人吳昕憓說明，近期貿易戰擴大延燒，相較於新興市場受到資金外流、股匯市震盪，REITs穩健收息特性，例如日本東證REITs指數平均收益率4％，成熟國家REITs此時成為資金偏好去處。
元大全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，自2009年起，美國購物中心接連倒閉，促使了整體產業整併，購物中心因此歷經長時間的汰弱擇強，加上美國升息預期已充分反應與電商將被課徵州稅，看好購物中心相關REITs。
第一金全球不動產證券化基金經理人葉菀婷指出，對於亞洲商用不動產中，由於供需吃緊的情況，短線對辦公室REITs仍持正面看法。此外，受惠於景氣回溫與整體資料儲存需求的改變，對於物流REITs及資料儲存REITs看法相對正面，對於受線上購物衝擊較大的零售業REITs，持續抱持較負面的看法。
群益全球地產入息基金經理人邱郁茹表示，隨著全球經濟擴張態勢延續，帶動不動產資產價格增長，租金收益率也有不錯表現，過去幾年全球商用不動產交易熱絡，特別是在亞洲地區，每年平均交易金額均有8∼10％的增長。
在今年新增供給大幅上升，且現階段多數資產價格偏高之下，投資人的交易心態可能趨於謹慎，亞洲商用不動產成長動能或可趨緩，加上REITs表現通常會跟隨該區域景氣循環所處階段而有不同，沒有任一區域的REITs表現永遠強勢，因此在投資布局方面，建議投資人可採分散投資領域及區域的操作策略，以降低集中風險。
台新北美收益基金經理人李文孝表示，美國REITs在工業、住宅、數據中心與旅館方面，需求旺盛，租金穩健成長，基本面無虞。今年最低點以來漲幅逾一成，中長線由於評價低，今年預期仍有不錯表現，建議投資人可以在修正後進場投資。
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抗風浪 高股息基金 元大高股息、富邦台灣優質高息等 波動低2018/07/13蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】
富邦投信具配息題材ETF表現 https://goo.gl/i8JTCD
元大高股息概念ETF近5年現金殖利率 https://goo.gl/hqVbwm
台股除權息旺季到來，具有高配息、高現金殖利率的基金再度受到市場矚目，可以抵檔波動劇烈的行情。元大高股息ETF基金經理人林良一表示，股市上上下下，高股息ETF的概念就是追求長期穩定的配息報酬，近期市場買氣明顯轉強。
林良一表示，希望透過領取股息的投資方式，通常投資周期都非常的長，至少是5~10年的區間，要選擇投資的方向上首先是能長期且穩定配息的公司，再來就是可以填息的標的。根據統計，台股上市櫃公司在2011~2017年之間，連續7年配息的比率只有47.2%，而每年能填息的更只有19.82%，顯示要選擇標的不是這麼容易。
中長期資金逢回承接
另外，林良一也說，過去7年以來，大盤平均的配息殖利率約2.96%，元大高股息基金的表現則達到4.36%，明顯優於大盤。近期大盤回檔，有不少中長期投資的資金開始積極進場承接元大高股息基金，這也代表著，該類型的基金可以在波動劇烈或下跌行情之際，成為市場青睞的標的。
林良一提醒投資人，有些基金配息率會含本金，並非是真正的股息，這個部分建議可以先參考公開說明書中的收益分配，這樣才可以投資到真正的高股息基金。
富邦投信量化及指數投資部副總經理廖崇文建議，外資撤出，在台股方面，主要還是以權值股為主，現階段可選擇利基型台股ETF。
根據國內外研究顯示，公司治理水準與公司經營績效間，有著很強的正相關，富邦公司治理成分股篩選自上市公司治理評鑑排名前20%且營收及獲利較佳的個股，從中精選出100檔體質穩健、且重視永續經營的優質台股標的，市值規模或產業類別皆較為分散，兼具相對穩定的報酬、高殖利率，及相對低的波動率，受外資資金流出之影響較小，適合作為長期投資的核心部位。
受外資流出影響較小
富邦投信主要的高配息標的包括，富邦科技、富邦台50及富邦公司治理，其他台股ETF則會視當年狀況決定是否配息，以去年來看，富邦台50之股息殖利率為5.42%、富邦公司治理為5.19%，表現不俗。
值得一提的是，富邦投信今年1月新成立掛牌的富邦台灣優質高息，追蹤指數為道瓊斯台灣優質高息30指數，該ETF預計今年度第3季將配息，根據歷史資料顯示，該指數年化報酬率超越同時期台灣加權指數之報酬表現，同時於 2009~2016年之平均股息殖利率達5.86%，亦超越同時期大盤，於歷年全球黑天鵝事件來臨時，充分展現其相對穩健特性。
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基本面佳 新興債布局正逢時2018年07月13日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
全球新興市場債券基金表現 https://goo.gl/CEvuRw
新興債市近期雖因國際環境影響下較為震盪，但基本面仍持續轉強，且新興市場企業獲利持續增長，近期回檔正是進場新興債市的最佳時機。
日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察A股上市公司整體淨利潤，全部A股及剔除金融後A股第一季累計增長分別為14.38％及21.94％，加上2018年以來第三次降準，預估約可釋放7千億人民幣資金，超乎市場預期的4千億人民幣，資金寬鬆為陸高收債提供良好支撐力。
宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊指出，今年大陸債市有望納入主要全球債券指數，實質債券殖利率具吸引力，再加上「債券通」使得人民幣愈趨國際化，這個市場因此蘊含長線投資機會。
陳珮珊指出，在A至AAA級評等的國家中，大陸債市的實質殖利率相對較高，多項利多加持下，大陸債市投資價值浮現。
第一金投信表示，可適度增持新興市場債，因為全球經濟同步走強、新興國家貨幣政策依舊寬鬆，引導債券殖利率走低，加以債券經理人持有部分普遍偏低，不論從資金面或需求面，都有利於未來利差進一步收斂，帶來資本利得的機會。
元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣表示，今年許多國家包含南非、巴西、土耳其、阿根廷等體質較為脆弱的國家因雙位數的通膨、較低的經濟成長與個別的國內問題，面臨較大程度的恐慌，年初以來匯率貶值皆達雙位數以上。
體質較佳的亞洲國家雖然沒有通膨疑慮，經濟成長也較為強健，但也遭到顯著程度的資產價格修正，包含印度、印尼、菲律賓等國家。
而在國際風險情緒未顯著好轉之前，建議投資人回歸各國經濟基本面，挑選長期經濟成長優良、債務體質強健、並等待外部風險事件消退後再伺機進場、分批布局。
保德信新興市場企業債券基金經理人張世東表示，今年整體新興市場企業營收、獲利皆可達雙位數成長，且各區域均有表現，企業債行情可望長紅，估計近期新興市場債仍將以低檔震盪走勢呈現，在匯價便宜及成長率仍優於成熟國家的吸引力下，可望支撐新興市場債消化完利空後展開反彈。
野村邊境市場高收益主權債基金經理人郭臻臻表示，近期在新興市場債券回檔後，邊境市場債券殖利率已來到7.5％的相對高檔，過去五年以來，邊境市場債有兩次殖利率向上突破至7.5％以上，分別是2014年12月以及2015年8月，若當時進場並持有一年，平均報酬率可達一成。
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高收債基金 H2反彈行情可期2018年07月13日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
今年以來，全球債市走勢相對震盪，但反應美國經濟和企業成長的美國高收益債是和可轉債市場，年初迄今成為少數正報酬表現的債市。法人表示，高收益債和升息的連動性不大，上半年修正多的高收益債下半年有反彈行情。
根據統計至7月10日為止，今年來以和股市相關性高的可轉債漲幅達8.27％最多，另美國高收益債券指數上漲0.49％，同期間債券指數表現中，也相對抗跌。
安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，高收益債、可轉債雖然都是債券，但在升息循環中往往表現較佳，歷史表現多優於核心債券和國債。高收益債因存續期間較短、債息較高，且主要與企業基本面掛勾，因此可望緩和升息可能對於投資組合的潛在影響。
對高收益債下半年展望，林素萍表示，在貿易戰開打，短線利空反應後，投資價值浮現，加上GDP與企業獲利仍強，以及供給面降溫等正面因素，也為信用債挹注市場信心。她尤其看好美國高收益債，主要是因美國企業財報表現良好，將可持續帶動美國資產表現。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國的貿易保護主義措施可能影響經濟成長，進一步推升消費者成本，但目前並未看到貿易陷入停滯或全球經濟陷入衰退的跡象。
整體來說，對2018年美國經濟增長前景仍然保持樂觀，此外，伴隨著美國就業市場強勁、企業開支和製造業活動活絡，將支撐美國聯準會漸進升息的步伐，有利美元資產表現。
良好的企業獲利前景、信用基本面和當前偏低的違約率，持續對高收益企業債的表現提供支撐，即使不少法人還是認為下半年投資還是會股優於債，但愛德華．波克表示，透過適度配置在固定收益產品，有助拉抬整體投資組合收益並分散收益來源以降低風險。
日盛亞洲高收益債券經理人陳頎典認為，在亞洲基本面良好、指數殖利率接近兩年來高點來看，大陸經濟基本面及企業獲利前景相較過往都更加具有優勢，目前相對看好資產規模較大，營運狀況良好，信用品質良好，存續期間在2∼2.5年標的，因為這些標的比較能降低利率敏感度。
