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看文章 幫子女扣款買基金 以後行不通2011/10/22【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】
大型銀行主管指出，為符合國際洗錢防治機構規範，明年2月5日起，父母、配偶以銀行存款帳戶扣款，為子女、配偶申購（或贖回）境外基金，一律限制只能從本人帳戶扣款。
也就是說，新制上路後，父母親如果要透過投資基金，幫子女籌措教育基金等用途，必須先幫子女在金融機構開立存款帳戶，日後從子女的存款帳戶扣款申購基金；而將來贖回基金時，這筆錢也必須匯進子女的帳戶。
據了解，國內有不少父母為了籌措子女教育基金，習慣以子女的名義定期定額投資國內外基金，但錢都是從父母的帳戶中扣款；同樣的，將來基金贖回時，錢也進入父母的銀行存款帳戶。
大型銀行主管指出，金管會規定明年2月5日起，只要申購境外基金，不論申購或贖回都要用本人帳戶；不過，國內基金方面，配偶、未成年子女則不受此限制。
換言之，如果投資標的是國內基金，就不受用本人帳戶的限制，還是可以從父母或配偶的銀行帳戶扣款，為配偶、未成年子女申購基金，贖回時亦然。
但銀行業者強調，由於境外和境內基金規範不同，銀行電腦系統必須辨識境外或境內基金；此外，未成年子女有一天會成年，夫妻也可能離婚。為避免造成客戶與投資人不必要麻煩及困擾，將來各銀行可能「統一規定」，即對於新開戶的投資人，不論投資境外或境內基金，一律改用本人帳戶。
業者指出，目前最麻煩的是已在扣款的「舊戶」，若銀行無法明年2月5日以前聯絡上客戶，辦理重新開戶等相關手續，銀行能否停止扣款？業者說，「大家都在等待主管機關更明確的指示。」
為避免基金扣款新制引發銀行和投資人的困擾及糾紛，業者表示，信託公會向金管會提出三大建議方案，分別是一、已簽訂定期定額投資契約的「舊戶」，依原契約繼續辦理；二、各銀行已全面聯繫客戶辦理相關開立等手續，若未獲客戶回覆，或客戶不同意變更帳戶，仍依原契約處理。
第三項建議方案則是由金管會發文明確規定，明年2月5日後，只要不符合規定的交易全面停止扣款；如果投資人來不及在明年2月5日前重新辦理開戶等手續，時間一到銀行即停止扣款。但金管會尚未對信託公會的建議表示意見。
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全球股市10月反彈 基金報酬拉升3~5%-2011年 10月22日【李亮萱╱台北報導】
隨歐債事件發展變化，全球股市仍處震盪格局中，根據群益投信統計，投資人若在9月VIX（Volatility Index，恐慌指數）平均在40相對高檔的情況下贖回基金，就會錯過10月跌深後的反彈行情，以各區域基金績效做比較，平均少了3~5%的報酬。
比起8、9兩月的恐慌情緒，各國股市10月都出現跌深反彈行情。群益投信海外投資長葉書弘指出，8月美國信評遭調降、歐洲倒債危機蔓延，讓VIX指數在8月飆高到波段高點後，連續2個月都在高檔震盪，投資人恐慌情緒更來到高峰，股市也面臨龐大賣壓。
亞洲成長相對強勁
不過，在歐債問題對市場影響逐漸淡化後，10月全球股市陸續出現1成左右的反彈，順勢帶動投資報酬率。仔細觀察，經過這波反彈後，今年以來報酬最好的前3名股票基金分別為印尼、日本中小、馬來西亞股票基金，3類基金都聚焦在亞洲。
安本股票部門主管楊修（Hugh Young）說：「亞洲市場已經大幅下跌，投資人應趁此時增持優質股票。」雖然經濟成長的下檔風險仍在，但明年不會出現2次衰退，且亞洲將是全球經濟成長最強勁的地方。
新興市場逢彈賣出
葉書弘則表示，從過去幾次經驗來看，很多投資人卻在恐慌情緒達高點時撤出股市，賣在相對低點。因此，不論單筆或定期定額投資人都應該要多加觀察，以定期定額的方式逢低承接，除了分攤成本下也可穩定投資效益。
對於新興市場股市基金的投資人，葉書弘建議要適時在市場反彈時逢高賣出，藉以降低損失與波動。
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年回報率設5％ 避開近期波動2011-10-23 01:46工商時報記者陳碧芬�台北報導
英國最大上市資產管理公司施羅德集團（Schroders plc）對於台灣資本市場充滿信心。該集團執行長邁可•德布森（Michael Dobson）表示，每回到亞洲市場巡視，尤其是大中華區，就愈加肯定台灣的突出條件。
他此行與證期局長李啟賢深談，應允全力協助台灣，把海外資金引入台灣股市，以期增加台股基金的設立，強化台灣資本市場在國際曝光度。
德布森指出，台灣股市投資機會相對來的好，屬於第一代台股外資的施羅德集團，在台灣設點近24年來，不僅以外資中介身份協助引進國際資金，更在08年併購玉山投信，開始發行新台幣計價的台股共同基金，集團整體投入台股的累積規模，截至去年10月底已突破50億美元。
受到市場動盪不安影響，德布森建議投資人，現在投資就是逢低買進，等著長期慢慢獲利，投資人如對全年的回報率自我設定在5％，絕對能避開近期市場激烈波動的困擾。
德布森指出，共同基金的產品類別要股、債與另類投資多元化，過去2年來集團管理的新增資金達700億美元，今年上半年持續再增170億美元，表示市場投資氛圍即使再保守，施羅德仍能掌握投資人的真正需求。
作為英國上市公司，施羅德集團的資產甚為透明，截至今年上半年的管理資產在2048億英磅，約新台幣9兆8,777億元，德布森認為，相較於全球超級大型資產管理公司，現在看來，這般資產規模的更適合找到最佳管理績效模型。
也因為身為業務最高領導人，德布森時常在全球各地巡視，由於亞洲市場已成為集團成長最主要來源，也是業績躲過歐洲衰退的關鍵，他今年3度進出東京、上海、香港、雪梨等地，唯有對台灣團隊最為放心，距離前次視察已近4年。
他表示，每次從上海或北京直飛台灣，就立即感受到兩岸的明顯差距，在中國經濟成長放緩，看得到的經濟數據都不好，通貨膨脹不知道還會多久，地產的潛在泡沫化疑慮，「所有讓人擔心的情況，在台灣都沒有發生！」
他同時肯定，台灣從政府，到業界、市場，都有比較好的管理，基金市場也相對發展成熟，一般投資人相信資產管理公司的專業協助，集團很重視的社會責任投資，在台灣是可以被落實的，施羅德集團願意配合金管會把台灣納為亞洲網絡的一員，德布森強調，「在擁有強勢條件下，我們沒有理由不做」。
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油價冬暖 FTA慶功 天然資源、韓國基金爭鋒2011/10/23【聯合晚報╱記者呂俊儀╱台北報導】
台股上周失守10日均線，加上大盤成交量處於低檔，短線市場氣氛保守，加上本周國內外陸續將有企業第三季財報干擾，預期盤勢偏向震盪格局。觀察近一周(迄10月20日)海外與台股基金績效表現，海外基金受惠美韓FTA協定與能源股反彈，天然資源與韓國基金表現搶眼，而台股基金部分，店頭、中小類型基金表現優於大盤。
近一周海外基金前10名，表現最搶眼的族群首推天然資源基金，單周漲幅從2%至5%不等，其次為受惠美韓簽訂FTA協定利多的韓國基金。而前一周反彈搶眼的中國基金，則不敵國際股市回挫與當地緊縮政策，近一周績效表現全盤皆墨。
摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩•亨德森 (Ian Henderson)指出，中美兩大經濟體仍可望維繫成長動能，全球經濟前景不如先前預期疲弱，加上冬季用油旺季，都是近期國際油價反彈主因。
需求面來看，亨德森說，歐美國家對商品需求占比越來越低，轉由新興市場需求主導商品市場，就算歐美經濟放緩，對商品價格影響程度也逐漸下降，資源市場長期表現持續看俏。而JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)也表示，美國與韓國正式簽署FTA，兩國10年後全面取消關稅，有利兩地產品雙邊競爭力提升，進一步促進出口成長。
而近一周中國相關基金表現不理想，海外基金績效後10名，幾乎都是中國相關基金。JF大中華基金經理人王浩則分析，中國地方政府債務與銀行壞帳壓力，是本波陸港股市回挫主因。不過中國銀行資本充足且覆蓋率大幅提高，加上低度財務槓桿環境，發生系統性風險機率低。
台股基金部分，迄10月20日止，近一周台股基金，僅安多利高科技單周報酬率為正報酬，店頭、中小類型基金表現優於大盤。展望後市，摩根富林明JF台灣基金經理人顏榮宏表示，若盤面出現主流類股並率先回穩，加權指數才有望收復5日均線，但若指數無法守住7240點月線支撐，台股反彈行情恐正式宣告結束。他並認為，台股向下修正的空間應已相對有限，加上兩岸政策大方向應不會改變，傳產族、金融族群有機會反彈。
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資源基金 獲利奪10月漲幅之冠2011/10/24【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】
本月來平均報酬率8.6% 長期表現持續看俏
隨歐債問題紓解有望，市場風險偏好回升，10月以來商品價格止跌回穩，MSCI能源指數大漲12%，推升天然資源基金平均報酬達8.6%，一舉拿下10月漲幅之冠。
此外，農糧價格也在泰國水患助瀾下，DAX全球農業指數上漲8%，僅次於能源。
摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩•亨德森（Ian Henderson）指出，從需求面來看，歐美國家對商品需求占比越來越低，轉由新興市場需求主導商品市場。就算歐美經濟放緩，對商品價格影響程度也逐漸 下降，在需求不減、供給有限的趨勢下，資源市場長期表現持續看俏。
今年表現一枝獨秀的金價，在獲利了結賣壓出籠下回弱，徘徊在每盎司1,600~1,700美元區間。
亨德森認為，短期來看，金價將以高檔震盪方式來消化先前的獲利了結賣壓，待調整完畢後可望重拾升勢。亨德森分析，美國聯準會已表明到2013年中前將不會調升利率，長線弱勢美元將提供黃金價格堅實支撐。
因全球農糧呈現需求大於供給的榮景，短線農糧價格走揚，但亨德森認為，農金類股與油價走勢相關度更勝糧價，因此，未來仍須觀察國際油價是否已見止穩。
元大全球農業商機基金經理人楊書婷分析，全球因為新興市場國家的發展，可耕地面積逐漸減少，同時因人口成長對糧食需求每年增加，農業長期看好趨勢不變。
從全球市場的供需來看，根據美國農業部預估今、明年稻米產量將創下1998、1999年以來最低水準，預期稻米價格將再度因為供需吃緊而看漲，是否牽動其他穀物價格表現，是後市可以留意的觀察重點。
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資源基金 本月漲幅第一2011/10/24 08:25【聯合報�記者周小仙�台北報導】
原油價格重新彈升，資源基金再度展現反彈力，MSCI能源指數10月以來大漲12％，遙遙領先其他商品市場，推升資源基金平均報酬達9.29％，拿下10月漲幅之冠。
至於上周的利比亞強人領袖格達費死訊，匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅認為，利比亞動盪時期推升油價飆漲，預期今後利比亞將逐步恢復正常供應原油。
但目前市場認為，利比亞完全恢復供油必須花上數年的時間，即使原油產能增加，短線對油價影響不大。
國泰投顧認為，由於中東和北非動亂告一段落，成為擴大石油設備投資的好時機，特別利於小型探勘開採、小型石油設備服務能源公司發展。
今年以來，資源基金累計仍重挫16.49％。摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩•亨德森提醒，由於先前商品價格慘遭殺盤，股價要立即回到今年高點肯定壓力不小，因此不宜過度追價，短線建議先適度減碼，重新調整資源類股占整體投資組合的比重。
但商品價格不再失血，讓10月來不少與資源有高度連動的市場都跟著沾光，統計10月以來漲幅前十大基金類型，其中半數都是與資源相關的市場，包括資源、澳 洲、巴西、俄羅斯、拉美基金，漲幅都在6％之上；反而是之前大漲又回跌的黃金，成為10月唯一不漲的基金，本月以來下挫3.29％。
富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗分析，這波資源強彈是由能源股領漲，9月國際股市上演大逃殺時，能源股跌幅明顯比油價跌幅大得多，顯示市場 對股票的信心明顯弱於實際能源需求；因此當市場氣氛止穩回升，資金又迅速回流能源類股，使這波能源股價反彈力道高於油價漲幅。
此外，市場預期S&P500能源類股第三季獲利年增率高達47.9％，不僅高於S&P500指數的11.5％，更是十大產業獲利增幅最強勁的類股，增幅約為第二名原物料類股23.8％的近兩倍。
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度過歐債風波 定期定額優2011-10-23 01:46工商時報記者藍鈞達�台北報導
據統計，歐豬國債務到期高峰落在明年第一季，預期全球股市將受相關消息左右而震盪，投信專家建議，要避開短期劇烈震盪，掌握中長期投資機會，採用定時定額，選擇較穩當的中國與新興亞洲，是度過歐債風波最佳策略。
近10年定期定額績效表現來看，以中國、新興亞洲的報酬最佳，分別有達46％、32％，反觀歐美則表現不理想，代表經濟實力已經明顯由西向東，預期未來此一趨勢仍將延續。
歐豬五國明年將有近5,000億歐元的債務到期，是未來3年的最高峰，元大新興亞洲基金經理人李湘傑表示，預期在此之前全球股市受歐債消息的影響，仍難脫震盪走勢。
但李湘傑認為，若拉長投資時間，從2001年以來的10年間全球股市歷經3次大回檔修正，從新興市場股市技術型態來看，目前大多仍處於向上趨勢軌道中行進，近10年來呈現一底比一底高的格局，即使拉回修正不會跌破前低，就長期投資而言，中國與新興亞洲等市場無疑是震盪中的投資首選。
策略上，匯豐中華投信投資顧問部協理王源錦認為，震盪期為定期定額的最佳投資時點。他說，一般認為一直上漲的市場最適合做定時定額，其實不然。以平均投資法而言，一路大漲，定時定額成本一路墊高，效益比單筆投資差；最好的是一段時間盤整，在低檔時期大量累積單位數，一旦大漲，獲利空間最大。
群益多重收益組合基金經理人鍾美君表示，到明年4月幾乎都是歐債到期高峰，投資上需多加留意。目前投資人較青睞投資等級最高的公債市場，公債殖利率有持續下降的可能。在投資等級公司債的部分，由於目前投資等級企業的體質良好，企業現金部位以及持有長債部位比重也較2008年金融風暴前大幅提升，加上先前價格未隨公債上揚，應有不錯的投資機會。
群益投信表示，建議追求穩健的投資人此時可選擇定期定額方式分批進場布局，因為定期定額可在低檔累積單位數，待盤勢回穩後即可展現不錯的投資效果。
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能見度低 投資債優於股2011-10-24 01:20旺報記者洪佩玲�採訪報導
歐美債務問題引發市場廣泛討論二次衰退是否出現的疑慮，經濟短期內是否會出現落底訊號，還是取決於歐美國家政策能否提振市場信心。在渾沌不明的亂局中，投資專家建議未見落底訊號前，投資債券優於股市，且若出現短多，操作上一定要設立停損與停利點，不宜久留。
歐美債務危機引發對經濟是否出現二次衰退的疑慮，似乎有越演越烈的跡象。在一片對歐豬五國拖垮歐洲經濟的討伐聲中，各界對經濟前景的預估就如同對歐盟拯救歐債的態度一樣，復甦之路仍舊遙遙無期，景氣走軟已成定局。
對這場積弊已久、表面上卻來得突然的經濟陰霾看的最悲觀的專家不乏世界知名的人士。例如，著名的「日圓先生」(木神)原英資，預測未來五到十年內，全球經濟都將處在溫和崩壞、低成長、低報酬的「經濟冰河期」；經濟學家魯比尼（Nouriel Roubini）說「不管歐債危機是否將繼續惡化，全球發達國家經濟二次衰退已不可避免，且其影響將甚於雷曼破產問題」；「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）甚至認為，金融市場的窘迫不安，將帶來長時間大幅波動，經濟成長緩慢。
加上對景氣預測很少錯看的台積電董事長張忠謀日前所說「明年春燕不會來」，似乎意謂著景氣即將邁進空頭之路。
四大風險 景氣難樂觀
先來看看這場由歐債引起的經濟危機到底問題有多大。
根據Bloomberg統計，目前還債能力有疑慮的國家中，希臘12月將有102億歐元的債務到期，且到明年3月以前都是還債高峰期。西班牙今年10月原本也有283億歐元債務到期，幸好西班牙已於9月15日成功發行債務，近期籌資能力不是問題。
至於問題國中最大的經濟體─義大利，得在明年2月償還債務635億歐元。
事實上，不只是歐豬五國還不出錢的問題困擾著世界景氣，根據國際貨幣基金組織的決策機構國際貨幣與金融委員會所發布的公報，當前世界經濟正面臨4大風險：主權債務危機、金融體系脆弱、日益疲軟的經濟增長及居高不下的失業率。
瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo認為，由於歐債問題始終未能出現徹底解決方法，只要債務到期，市場可能進一步出現震盪，經濟又得持續走緩，惡性循環下，歐債問題國的籌資還債能力可能逐漸衰減。安本資產管理公司表示，市場認為希臘出現違約之前，銀行資本結構需要重新調整，才可以避免擴散到其他主權債市場帶來更多威脅，但這牽涉到多國的財政及經濟運作，政治考量更是複雜，遲遲未能出現解套方案，是更令人憂心的地方。
政治角力經濟難好轉
台經院六所所長楊家彥表示，控制歐債危機的前提是先建立防火牆，防火牆有沒有建立是明年是否會引發二次衰退的最大關鍵。而要觀察希臘不至於危害到其他國家，主要的控制工具必須有三條件：
1.紓困金至少要比現在多出五倍，歐洲金融穩定基金（EFSF）規模將從原本的4400億歐元擴大至2兆歐元；
2.為了讓市場不要恐慌，金融機構或企業全部認列50％虧損，一旦哪國家出事可以立即透明化看出債務關係；
3.大到不能倒的銀行立刻用紓困金來解決它的資產負債重整問題。
匯豐中華投信投資長張靜宜表示，真正讓全球金融市場惡化的因素在於，政治角力與決策錯誤，這次必須靠各國政府的合作，很難靠單一政策收拾爛攤子，經濟數據的好轉恐怕也將被淹沒在政治口水中。
而除了歐洲之外，Enzo Puntillo也認為，美國就業市場遲遲未能改善，導致消費市場疲軟，也讓美國在這場經濟疲態中成為禍首之一。目前美國的失業率在9.1％，市場預估要到2015年才會出現明顯改善。
布局轉向 新興國家勝出
根據IMF預估2011年新興市場經濟體的GDP表現仍高達6.4％，優於先進經濟體的1.6％，且新興市場股價在經過修正後，投資價值面具吸引力，以MSCI新興市場指數為例，目前本益比約9.3倍，低於自1992年來的平均水準（約12.5倍）之下，新興市場個別國家，如金磚四國、韓國、印尼、泰國、台灣現在本益比均低於過去5年平均值。
根據Bloomberg截至9月資料顯示，大陸CPI值出現下滑，新興市場的通膨增幅也有縮小跡象，代表目前新興市場近期升息的機會開始下降。7月以來包括巴基斯坦、土耳其和巴西皆宣布降息，而印尼、新加坡也在本月加入降息行列。此外，新興經濟體中採取寬鬆貨幣政策已遍布拉美、東歐和亞洲，顯示目前歐美經濟疲軟已開始影響到新興市場，未來新興市場須藉由擴大本身的內需市場，或轉向與其他新興市場貿易，以維持經濟成長動能。
匯豐全球總經與投資策略長Philip Poole說，目前風險性資產已來到相對便宜的水準，市場開始逐步下修經濟預期，所以未來幾個月數據劣於預期的情況應會逐步減低，若要期待更大利多，恐怕還須觀察歐洲政府是否提出更全面性的措施。
多元分散 降低波動風險
匯豐（台灣）商業銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德建議，投資人應該要股債均衡，分散投資區域及資產類別，可配置投資等級公司債來降低投資組合的波動，分散搭配高收益債（非投資等級的高風險債）與具成長性題材的新興市場債，來增強整體投資組合效益；另外，還可以加上多元貨幣配置，透過不同幣別差異化表現降低匯率波動風險，增加美元資產，投資建議以美元、台幣、澳幣（非美貨幣）為主，各持有1/3比重。
莊懷德說，投資人若手中持有單一國家或產業等比重超過整體投資組合比重逾一半以上者，可逢市場反彈時，透過降低股票比重或增加債券配置，降低整體投資組合波動的風險，資產配置建議保守型投資人股票2成、債券8成、穩健型投資人股票3成、債券7成、積極型投資人股6成、債券4成。
張靜宜說，目前股價已來到2009年時的極低水位，對於股市投資建議如下：
1.空手者：可趁市場急殺之後分批加碼南韓、俄羅斯與巴西，搶賺反彈財，但需留意這波全球股市反彈力道普遍呈現一波比一波低的下降趨勢，因此需嚴格執行停利與停損機制；穩健者，靜待股市落底訊號出現再進場，或採大額定時不定額方式分批加碼。
2.部位已套牢的投資者：風險承擔度相對較低，可先減碼3∼5成轉到債券，或是先暫時觀望待反彈出現後減碼5成，將資金轉到債券，靜待股市落底訊號出現，再買進強勢市場。
3.積極投資人：不建議在此殺低，不妨反彈時先進行汰弱留強，將資金轉往強勢市場；當市場出現長下影線或連三個交易日不再破底，積極加碼原始部位的20%，並搭配以原始成本的3%，定時定額加碼（如1千萬，每月加碼30萬）降低整體持有成本。
至於定時定額者雖然市場落底訊號尚未出現，但若能持續定時定額分攤成本，則中長線依然會有不錯的報酬可期，但若想加速回本或增強效益，此時可加倍扣款。
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經濟趨緩 投資轉向2011-10-24 01:20旺報記者洪佩玲�採訪報導
當2008年9月金融海嘯出現時，投資人無不希望各國政府能出面拯救這些破產企業，即便是印鈔票這種短期救急策略，至少都可以給投資人信心；可是若出事的對象變成國家，而且是歐盟體系的先進國家，那投資人該怎樣挽回信心？
諷刺的是，出事的是政府，而這場歐美債信危機引發的經濟二次衰退疑慮，多空大戰的癥結點，到最後卻還得看各國政府如何英明的解套。
歐盟中主要的德國、法國，美國、還有中國大陸都是談判桌上的主角。但是，主角們心中「別人家失火，為什麼要我去救火？」的疑慮與拖延，換來的只是投資人表現在股市上的信心崩潰。在還沒找到會不會出現二次衰退的答案之前，可確定的是中長期全球經濟勢必會呈現緩慢衰退局面，投資人須認清此趨勢調整布局策略。
經濟趨緩股債比需調整
「全球經濟是否會進入二次衰退仍言之過早，但經濟成長遲緩，已是不爭事實。」瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，近期美國及歐洲國家深受財政赤字所影響，經濟已經出現疲軟。台經院六所所長楊家彥也表示，目前不確定因素很多，但全球景氣確實遲緩，明年GDP下修機會大，景氣會比今年更糟。
安本資產管理表示，歐美國家經濟成長黯淡，政府是唯一支持經濟成長的來源，但是政府實施財政緊縮政策，私部門需求仍疲弱，經濟成長的下檔風險依然存在。
台大經濟系教授林建甫表示，2008年金融海嘯，美國以QE1及QE2刺激方案加上極低的利率當誘因，卻未能從經濟困境中解套，預計還要3∼5年美國整體經濟才能正常運轉。
匯豐中華投信投資長張靜宜認為，短期最重要的落底訊號，還是在歐美國家的政策決向能否提振市場信心，而市場信心可觀察投資人的風險偏好及市場資金的投機部位動向，越是保守表示市場越沒信心。
匯豐（台灣）商業銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德建議，在波動較大的環境中，投資等級公司債具低波動特質，與股市連動低，有助減緩投資組合波動。另外，在全球經濟成長趨緩的情況下，股市震盪幅度將會加劇，風險也會加劇，若投資態度較為保守者，可盡量往風險較低的債券或持有現金部位靠攏，反之，則可危機入市，積極建立持股部位。
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股災衝擊 國內基金兩月縮水2000億-自由時報1001024記者廖千瑩�台北報導
全球股災衝擊投資人信心，國內基金規模也出現急縮，根據統計，國內投信基金規模在8、9月股災期間縮水逾2千億元，整體投信基金規模至9月剩下1.7兆元，寫下2009年2月以來新低。
不過，若進一步觀察股災期間逆勢淨申購的基金，有意思的是，逆勢淨申購前十名的股票基金，清一色都是台股基金，且申購金額至少都超過3.87億元，其中還有兩檔台股基金8、9月累計淨申購金額均逾10億元。
基金業者認為，台股在國慶後伴隨歐美股市展開反彈行情，但近日因成交量明顯萎縮，台股陷入震盪整理。不過台股後市具備總統大選及政策面可望偏多等題材，因此仍吸引投資人逆勢進場投資；但提醒投資人還是要留意台股可能受國際情勢變化的影響程度。
8月起歐債危機持續擴大、加上全球經濟下滑疑慮，全球股市重挫，影響所及，除了基金淨值持續下探，甚至引爆一波贖回潮，造成基金規模大縮水。根據統計，國內投信基金規模從7月底的1.95兆，大幅下滑至9月底的1.71兆，衰退幅度高達12.5%。
值得注意的是，股災期間，仍有不少基金呈現逆勢淨申購，統計8、9月全球股災期間，逆勢淨申購前十名的股票基金，清一色都集中在台股基金，且申購金額都超過3.87億元。
從股災期間投資人申贖狀況看來，顯見不少投資人仍勇於逆勢進場加碼台股基金，相較於同期間外資把台股當成提款機，台股基金投資人顯然較看好台股後市表現，反而進場承接。
富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，歐債可望有解，一度讓市場回穩，不過德國財長的一席話增添變數和擔憂，全球市場又出現震盪。現階段看待台股後市，儘管內部具備大選和政策面可望偏多等題材，但其可能受國際情勢變化的牽動影響程度，還是必須密切注意。
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經濟成長樂觀 台股卻漲不動？2011-10-24 01:20旺報記者洪佩玲�採訪報導
國內財經官員、研究機構紛紛都對台灣明年經濟景氣表示樂觀，但是台股卻未能相對樂觀表現，窄型箱型格局整理的停滯現象，仍舊是短線股市的主流。
經建會主委劉憶如日前表示，台灣經濟成長率有信心會在亞洲名列前茅；中經院院長吳中書也指出，明年經濟成長率可望保持4％以上。但是全球景氣疑慮再度升高，加上美韓自由貿易協定（FTA）明年將生效，市場擔心會衝擊台灣出口。
對此台經院六所所長楊家彥表示，台灣簽定FTA與否並不是關鍵，國際經貿靠的仍是競爭力及台灣在全球供應鏈體系的地位是否關鍵。台灣是中小企業組成的結構，最大特性是多樣化及多元發展，不要去迷信單一產業可以養活台灣，未來要走多元創新產業才是生存之道。
台大經濟系教授林建甫也表示，兩岸簽訂ECFA讓台灣不至於被歐美事件影響太大，但台灣出口到大陸占40％，目前ECFA條款中證券產業比較少涉獵，日前大陸溫州幫事件反映了資本市場薄弱，如果台灣證券業可以前進大陸，將可互利。
目前國內股市動能不足，國際性變數成為外資法人動向的主要關鍵；法人認為歐債不確定性升高，將持續引發震盪走勢，第四季到明年初若歐債問題浮現解決契機，預料台股有機會由下行轉為大箱型整理，指數區間可上看到8000點。
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陸股前三季 農、林、牧、漁報喜2011/10/21【聯合晚報�記者鍾張涵�台北報導】
蓄牧業小兵民和、雛鷹 累計前三季獲利狂飆700%及300%
機械、設備、儀錶行業、房地業則成業績下滑重災區
陸港股市各上市公司第三季財報公布已進入倒數計時，而根據「證券時報網路數據部」統計，截至20日，滬深兩市已經有239家上市公司公布2011年前三季財報，合計營收為5718億元左右(人民幣，下同)，獲利則約434億元，整體較去年同期年增24%和36%；分析師指出，239家公司中，又以農林牧漁等行業獲利增長最為顯著。
大陸分析師指出，在宏觀調控政策及流動性趨緊的景氣背景下，各行業業績表現出現兩極化發展，像是化工及農、林、牧、漁業等行業財報驚喜連連，但機械、設備、儀錶行業及房地業卻成了業績下滑重災區。
陸媒指出，在前三季獲利成長前幾名的公司中，多家來自農林漁牧業，像是大陸中小板兩家蓄牧業公司民和股份及雛鷹農牧，第三季獲利各年增106.6%及301.3%，累計前三季獲利則狂飆700%及300%左右，其他如養雞行業龍頭益生股份、漁業大廠開創國際等，淨利也呈現翻倍增長。
而針對前三季表現不佳的公司，大陸中信證券研究員陳華良解釋，「是由於政策持續打壓房地產價格、再加上動車事件帶來中央大項目紛紛停工，導致房地產、機械、建材等需求大減，預期未來營運表現還需一段時間才能回暖。」
大陸分析師亦發現，雖然239家公司的前三季獲利和營收有2至3成的成長，但總體看來，第三季末這些公司的存貨也年增近四成，且經營現金的流量淨額則出現約三成下滑。
另外，若與第二季相較，擁有可比數據的226家上市公司中，第三季合計實現收入約1834億元，獲利合計約124億元，較第二季分別下降了6.2%和23%，證明第三季有不少公司財務表現不如第二季。
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觀望氣氛濃…陸股小黑 港股作陪2011/10/21【聯合晚報�記者鍾張涵�台北報導】
陸港股市下周將迎接權值股財報密集發布周，包括左右港股甚巨的銀行股及影響陸股的能源股，都將在下周公布第三季及前三季財報，今日陸港股市因此觀望氣氛濃厚，陸股一度再次下探低點，盤中最低跌至2316點左右位置，刷新近2年7個月以來新低，但午盤暫收小跌；香港股市則開紅後震盪、盤中數度翻黑。
截止中午收盤，上證指數收在2317.96點，跌13.41點，跌幅0.58%，成交金額為人民幣242.9億元；深成指則跌63.44點至9732.79點，跌幅0.65%，成交221.5億元人民幣。香港股市午盤則下跌4.33點，以17978.77點作收，成交金額為247.62億港元。
下周將有包括中信銀行、中國農業銀行、中銀香港、中國銀行、中國工商銀行、中國民生銀行、中國人壽、交通銀行、建設銀行及招商銀行等各大銀行保險公司發布財報。
石油股則有中國石油化工、中國石油天然氣等企業壓軸；另外，尚有中國國航、東航、比亞迪、中國電信、中興通訊、TCL多媒體等知名企業同步登場。由於銀行及能源類股皆為權值股，業績對大盤有指標作用，今日陸港股市皆呈現觀望，成交量不高。
今日滬深兩市漲跌不一，由石油、銀行、券商、水泥、保險等類股輪番力撐大市，上證指數一度震盪衝高至2340點，但隨後承壓回落，指數一路震盪走軟逼近2315點位置，創業板指數、中小板指數亦再度刷新今年低點，在觀望氛圍下，今日滬深兩市成交量也較昨日大幅減少。
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中國基金 10月反彈4%*2011/10/24 08:30【聯合報�記者李娟萍�台北報導】
大陸上證指數2400點關卡上周再度失守，但投信業者指出，觀察中國新發布的經濟數據仍然優於預期，境外中國基金自10月以來強彈4%，顯示後市仍可期。
根據Lipper統計，境外中國基金自10月以來績效平均為4.17%，摩根富林明JF中國、瑞銀（盧森堡）中國精選股票兩檔基金10月以來有11%以上的報酬率。
JF中國基金經理人黃淑敏表示，大陸第三季GDP年增率從第二季的9.5%降溫為9.1%，但其他經濟數據普遍高於預期，包括工業生產、零售銷售及固定投資等。
黃淑敏分析，大陸第三季GDP下滑，一方面是歐美經濟成長趨緩本來就會衝擊大陸出口表現，另一方面則是反映中國政策降溫發揮成效，且在經濟成長減緩之際，內需消費投資仍持續成長。
此外，房價增幅已出現明顯回落，加上通膨數據已在7月份觸頂，8、9月持續下滑，黃淑敏說，大陸的貨幣緊縮政策雖不會大幅轉向，但持續緊縮的空間也有限，升息腳步將大幅放緩或暫時停止，陸股有機會展開一波反彈。
德盛安聯新興亞洲產品經理曾嘉瑜指出，亞洲區域內貿易比重增加，將減輕亞洲國家受歐美經濟衰退的負面影響，若擔心單一市場表現震盪，可從亞洲區域型基金切入。
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中國基金帶勁 個股表現可期2011/10/24【經濟日報�記者李娟萍�台北報導】
陸股近兩日反彈行情受挫，上周中國上證指數2,400點關卡再度失守。但投信業者指出，觀察中國新發布的經濟數據，大部分是高於預期，帶動境外中國基金自10月以來強彈4%，顯示中國股市表現雖震盪，但個股表現仍可期。
根據Lipper統計，境外中國基金自10月以來績效，平均為4.17%，摩根富林明JF中國、瑞銀 (盧森堡)中國精選股票兩檔基金自10月以來，有11%以上的報酬率。
JF中國基金經理人黃淑敏表示，中國第三季GDP年增率，從第二季的9.5%，降溫為9.1%，但其他經濟數據卻高於預期，包括工業生產、零售銷售及固定投資等，顯示中國經濟應是軟著陸，市場疑慮減緩。
黃淑敏分析，第三季GDP下滑，一方面是歐美經濟成長趨緩本來就會有一定的影響，另一方面則是反映中國政策降溫發揮成效，且在經濟成長減緩之際，內需消費投資仍持續成長。
此外，房價增幅已出現明顯回落，加上通膨數據已在7月觸頂，8、9月持續下滑，黃淑敏說，中國緊縮政策雖不會大幅轉向，但持續緊縮的空間也有限，升息腳步將大幅放緩或暫時停止，陸股有機會展開一波反彈。
黃淑敏認為，目前MSCI中國指數股價淨值比也已降至1.5倍，與2008年低點1.4倍非常接近，若未來市場氣氛有所轉變，空方回補力道，將相當可觀。
德盛安聯新興亞洲產品經理曾嘉瑜指出，中國經濟崛起，內需市場成長，帶動亞洲區域國家出口至中國的貿易金額持續增加。亞洲出口至中國占GDP比重持續攀升。
曾嘉瑜指出，亞洲區域內貿易比重增加，將減輕亞洲國家受歐美經濟衰退的負面影響，建議投資人如果擔心單一市場表現震盪，也可從亞洲區域型基金切入。
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陸股跌很大 定期定額卡保險2011-10-24 01:16工商時報記者黃惠聆�台北報導
上證指數今年以來跌跌不休，上周頻頻跌破近31個月的新低，雖然陸股股價已便宜，但在未見到明確底部之前，法人認為，以定期定額布局陸股較穩。
JF中國基金經理人黃淑敏表示，大陸地方政府債務與銀行壞帳壓力，是陸港股市回挫主因，但大陸銀行資本充足且覆蓋率大幅提高，加上低度財務槓桿環境，發生系統性風險機率極低。
自金融海嘯後，陸股相對其他新興市場表現疲弱，且修正整理已將近兩年，先鋒投顧總經理周智釧指出，上證指數已落至近31個月低點，本益比也降至12.38倍，相較於近5年平均的24.85倍低了不少。
但他指出，陸股自多頭高點累積跌幅為33.25％，距離可能的滿足點（下跌50％）仍有一點距離，因此陸股仍存在修正空間。
保德信投信大中華基金經理人楊佳升表示，今年受到歐債危機的系統性風險干擾，加上官方政策尚未鬆綁，陸股持續受壓抑。
但占滬深指數權重超過38％金融股，股息率已經超過1年期的官方利率3.5％，此現象出現通常暗示距離陸股底部不遠。
黃淑敏也指出，陸股操作上，仍建議以定期定額布局為主，而且根據Lipper資料，若在前波市場低點，即2008年雷曼倒閉後開始定期定額，中國基金報酬率表現十分突出，1年和2年定期定額報酬率都超過60％。
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經濟若衰退 優質成長股成主流2011-10-24 01:20旺報記者洪佩玲�採訪報導
對於大陸未來經濟表現，匯豐中國基金經理人陳淑敏說，大陸第四季將隨著CPI翹尾因素的減弱，以及全球經濟減速帶來的大宗商品下跌，預計通膨將會明顯回落，通膨拐點將正式確立，預計第四季中後期，CPI將呈現加速回落態勢，年底將回落至5％以內。
陳淑敏認為，雖然全球景氣面臨走緩風險，來自歐美的出口需求可能也會受影響，但大陸仍可望維持在相對高水準的經濟成長率，軟著陸的看法不變，且大陸仍有兩個潛在利多尚未釋出：1.是緊縮政策的轉向，大陸近幾個月通膨數據持續下降，一旦政府確認通膨下降到可控制的水準，政府就有機會把緊縮政策作適度的鬆綁；另一個利多則是大陸政府本身財政體質相對穩健，若全球景氣下滑風險增大，仍有相當大的空間可以實施刺激政策。
陳淑敏說，通膨的拐點往往代表著估值低點，預計伴隨通膨加速回落，第四季大陸股市將迎來一個明顯的修復和回升過程。
針對第四季產業結構的表現，申銀萬國證券表示，增持優質成長股將是主流，行業方面推薦白酒、紡織服裝等消費性行業和低估值的地產、銀行等周期性行業。另外，第四季經濟增速向下、通膨會略有回落，經濟周期進入典型的衰退階段，將有利債券市場。
整體來看第四季股票和債券等投資工具都將處於窄幅波動行情中，投資人不妨將債券：股票：現金的投資比例分為75％：20％：5％；積極投資者可以增加股票部位至30％，保守投資者可以降低股票部位至10％，並相應調整債券的部位。
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歐債紓困規模增 歐美股大漲-自由時報1001022〔編譯羅倩宜�綜合外電報導〕
德法意見分歧，歐債問題一延再延，最新傳出歐盟考慮將紓困規模擴大至九千四百億歐元。
原本各界期待週日舉行的歐盟峰會可提出解決歐債的全盤計畫，不過德法元首會晤後，仍對紓困方案談不攏，確定無法在週日的峰會達成共識，緊急宣布下週三（二十六日）追加二次高峰會，希望能拍板定案。
歐盟可能擴大紓困規模，帶動歐美股市走高。週五歐洲午盤英國股市上漲一．五％，德法漲幅逾二％。美股道瓊開盤大漲一七○點，報一一七一二點；那斯達克及史坦普五百早盤上揚超過一％。歐元小幅走升，報一．三八九四美元。
針 對歐債方案，德法爭議的焦點有三，一是紓困基金規模。法國提出利用紓困基金進行槓桿操作（發行擔保債券）來取得更多市場資金，遭到德國及歐洲央行反對，目 前改為考慮將歐盟的短期與永久紓困基金合併。彭博引述消息人士指出，歐盟未來提供各國融資額度最高達ＧＤＰ的十％，如果按此標準計算，光是義大利及西班牙 兩國就需要兩千七百億歐元。
現行的歐洲金融穩定機制（ＥＦＳＦ）是暫時性的短期紓困，規模四千四百億歐元，已經花掉一千六百億歐元，其中包括對希臘的三十年融資。
原本ＥＦＳＦ要在二○一三年被總額五千億歐元的永久性紓困基金歐洲穩定機制（ＥＳＭ）取代，不過因為義大利、西班牙、比利時等國紛紛告急，現在考慮合併兩者，擴大為九千四百億歐元。
另一個爭議點是希臘公債減計問題。德國希望民間投資人儘可能多承擔風險，法國和歐洲央行則反對，深怕引起金融業連鎖效應；目前歐盟已列出五種可能性，從民間投資人自願減計二十一％，到強制減計高達五成都有。
第三個爭議點是如何對體質疲弱的銀行紓困。以法國為首等銀行業曝險較高的國家，希望歐盟直接對銀行伸援，不要透過對國家融資間接幫銀行，以免危及主權評等。
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歐債有解、美企財報佳 歐美股走強-自由時報1001023〔編譯劉千郁�綜合報導〕
歐債危機出現曙光！美國企業財報表現優於預期，刺激歐美股市走強，金融類股領漲。因對歐債曝險損失可望降低，歐股連四週上揚，美股連三週走強，創二月以來最長上漲走勢。
上週五道瓊上漲二．三％，收在一一八○八點，那斯達克、史坦普五百上漲一．五％、一．九％，自十月初逼近熊市以來，史坦普五百指數已經反彈十三％。分析師指出，市場預期歐洲國家將在即將舉行的二次高峰會上提出歐債解決辦法，可平息危機一發不可收拾的恐懼；此外，市場也在消化聯準會可能實施新一波量化寬鬆QE3的消息。
德、法領導人在週六於布魯塞爾會面，搶先為隔日歐盟高峰會準備，顯示官員決心、提振股市氣氛。英國股市週五上漲一．九％，收五四八八點；德國、法國各漲三．五％、二．八％。市場人士指出，雖然本週末不一定會出現歐債最後解決方案，但官員們決心抓住延長會議的機會完成任務，德、法仍就紓困基金規模，與打消希臘債券比例等問題存有歧見。歐美銀行股價接連走強，摩根士丹利收漲二．五％，富國銀行收漲二．一％，巴黎銀行大漲六．二％，興業銀行大漲五．六％。
企業財報結果同樣抓緊投資人目光，分析師預估第三季史坦普五百成分股企業獲利，可望成長十六％，全年可成長十八％，自十月十一日公布財報的企業中有四分之三表現超過預期。上週五公布財報的速食龍頭麥當勞，上一季竟獲利成長九％，為十五億美元，無畏美國經濟成長遲緩，麥當勞營收連續九季成長，獲利主要來自新開發的鮮果汁、雞塊、早餐等項目。
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市場觀測站�亞股震盪 韓股獨紅2011/10/24【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】
有鑒於市場對歐債進展的疑慮仍在，因此，上周全球股市從先前的谷底反彈，轉趨為震盪整理格局。
亞洲主要股市，僅南韓股市單周小幅上揚，其餘股市均呈現回檔，其中，並以中國及香港股市跌幅較深，上周分別回檔4.69%及2.57%。
ING投信表示，中國公布第三季GDP年增率為9.1%，二年來新低，投資人擔憂中國經濟成長動能趨緩，空頭氣氛濃，陸股與港股出現重挫回檔。
ING投信認為，中國基本面惡化並未出現大幅惡化，中國黃金周結束，銷售數據表現仍有17.5%高水準成長，值得留意的是，中國9月分CPI仍維持在6%以上，目前中國政府仍以控制通膨為主要任務，貨幣政策則由緊縮轉向持穩。
台灣股市，上周在亞洲市場中亦相對落後，ING投信指出，台股10月初以來的反彈，一直面臨成交量能明顯不足的情況，多少也反映出市場對未來景氣的不確定性。
歐債仍有疑慮，仍須觀察未來歐債問題進展、總經數據乃至終端需求狀況。ING投信表示，美國企業財報陸續公布，續影響市場脈動。
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亞洲成長減緩 亞股將再跌2成2011-10-22 02:17中國時報蕭麗君�綜合外電報導
路透社發布最新調查顯示，全球需求減弱，導致中國明年經濟成長可能降溫至10年低點，也為亞洲成長減緩定調。不過，受訪經濟學家認為，亞洲陷入嚴重衰退的風險極低。一旦經濟前景出現惡化，亞洲決策者仍有空間增加政府支出或是降低官方利率。
雖然中國2012年經濟成長可能掉到9％以下，不過，受訪30名經濟學家沒有一個認為成長率會跌破8％關卡。8％被視為是中國可確保創造足夠工作機會的最低門檻。
德意志銀行亞洲經濟學家史賓瑟(Michael Spencer)指出，亞洲將有6到9個月期間的成長低於平均值，主要反映先進國家經濟活動減速的情況。
相較路透上次在7月進行的民調，這次經濟學家全面調降亞洲國家2012年的成長預測，其中又以馬來西亞與新加坡降幅最大。
調查結果顯示，2012年澳洲、紐西蘭、印度、南韓、泰國與菲律賓成長將加速，不過印尼、新加坡、中國、香港及台灣成長率可能比今年低。
受訪者還認為，印度央行下周利率會議可能將再度升息，但這恐是該銀行最後一次緊縮貨幣政策，經濟學家預期明年印度將調降利率兩碼。他們也預測本月意外降息的印尼，明年將繼續調降利率。紐西蘭是該調查中唯一被預期明年將升息國家。
此外，蘇格蘭皇家銀行亞洲股票分析師沃特(Emil Wolter)接受CNBC訪問時指出，受到全球經濟轉差，亞股未來3個月將大幅下跌15到20％。
儘管除日本以外的亞股，從本月初至今已強彈近5％，但沃特把此反彈歸因於財報利多。
他解釋，一旦財報季結束，股市漲勢將趨於平緩。儘管亞洲經濟表現優於西方國家，但沃特警告亞洲「依然強烈需要全球其他國家」，因此全球經濟減緩，亞洲也無法倖免於難。
他預測，一旦全球發生衰退，以消費為導向的亞洲市場將受創最深，其中以過去12個月亞洲惟一出現漲勢的印尼股市遭受打擊最大，跌幅可能將近60％，其次是印度與中國。
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安本楊修：亞股長線買點到2011-10-24 01:16工商時報記者魏喬怡�台北報導
歐債問題延宕未決、美國經濟疲軟，亞洲市場也受到投資人信心搖擺而震盪。但因012年通膨壓力降溫後，法人認為全球股、債市都將有表現，尤其是基本面強、體質健全的亞洲市場，將重新吸引資金目光。
安本資產管理集團股票主管楊修近日在「安本2012亞洲經濟趨勢論壇」表示，亞洲股市在歷經兩年的雙位數報酬後，明年在全球經濟趨緩疑慮高升下，將出現更大幅波動，投資人要有心理準備，以免在波動中受傷。
不過，他指出，亞洲企業基本面相當健全，資產負債表良好、2012年獲利成長預估仍有10∼15％空間，加上本益比低於歷史長期平均，「現在反而是長線投資人進場好時機」。
楊修認為，股價反映的已不只是盈餘成長維持不變或是微幅負成長而已，而是已有超跌之虞。事實上，經營良好的公司擁有非常強勁的現金流量，也有餘裕能夠配息。
據瑞士信貸亞太市場9月報告顯示，與已開發國家的38％比起來，MSCI AC亞洲不含日本股利率仍維持在41％。
楊修特別看好新加坡及香港的優質企業，像是銀行這些超跌的產業已經來到不錯的水準。他說，歐洲銀行的壓力測試並無太大實質意義，反觀亞洲銀行業則坐擁強勁的資產負債表，並以傳統存放款業務為主。
對於大陸企業，楊修則相對保守，認為大陸許多國營企業較政策導向，未必會重視外部股東權益，因此布局大陸多半採間接方式，如投資在香港掛牌的公司、出口原物料到大陸的國際企業，如力拓、必和必拓。
楊修強調，安本向來著重長期投資，以他操作的亞太股票型基金為例，前10大持股中有6檔股票是持有10年以上，安本偏好財務健全、成長得見、業務單純的公司。
楊修指出，儘管市場震盪讓投資人失去信心，但安本往往利用市場下跌之際，增加持有已經持有多年的優質企業，因為安本相當了解這些企業的經營團隊，同時其業務也相當穩健。
他指出，回歸投資基本面才是真正投資一家公司的方式，不應從市場角度決定是否買入一家公司，因為像此刻市場波動之際，市場往往無法真實反映公司基本面實況，但這也是平日紮實做好企業基本面研究者大展長才的機會。
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投資新興亞洲 風險不大2011-10-23 01:46工商時報記者黃惠聆�台北報導
亞洲股市近期走勢依然陰晴不定，未來仍不免還是會劇烈波動，今年以來，從亞洲市場資金流出的金額達133億美元，遠少於2008年金融海嘯時期流出的195億美元；且目前本益比低於當時，企業帳上有更多資金可以支應，因此，以中長期角度看，投資新興亞洲風險不大。
因歐債與美國經濟下行疑慮，全球股市8、9月份跌幅慘重，連基本面佳的新興亞股跌幅不輕，然根據摩根富林明投信整理，與2008年金融海嘯期間相較，本次亞洲股、匯市表現仍是相對穩定。
摩根富林明JF亞洲基金經理人李忠翰分析，2008年亞股跌幅慘重，陸、港、台、韓、印度與東協的泰國、印尼跌幅都超過5成，加上外資流出，匯價急貶，韓元與印尼盾的貶值幅度，就高達25.74％與15.5％。
不過，這一次新興亞洲股市、匯市的跌幅、貶幅相對較2008年穩定。
李忠翰指出，主要是因近年來新興亞洲對歐美出口得倚賴度下降至僅有10.1％，財政體質也較為健全，其政府債務佔GDP比重約3成，抵禦歐美不景氣的能力增強。
2008年金融海嘯期間，亞太不含日本基金淨流出達195億美元，但海嘯後的2009年與2010年分別回流191億美元和196億美元。
今年淨流出的133億美元，未來歐債危機逐漸落幕或者利空漸淡化之後，資金應能逐步回流。
ING投信投資策略部主管穆正雍也表示，在三大新興市場中，以基本面最亮麗的新興亞洲較為看好，例如中國黃金周結束後，銷售數據表現仍在17.5％高水準成長，顯示經濟動能仍在。
不過，未來投資新興亞洲股市仍然需要注意一些變數，包括：泰國近期的洪災可能將會影響國際米價的上漲，是否會進一步讓東南亞國家通膨升溫，進而阻礙央行的寬鬆政策方向等等。
德盛安聯亞洲動態策略基金經理人呂尚謙和李忠翰均提到，由於新興市場資金仍有很大的比重是來自於成熟國家，即使新興市場經濟成長率遠高於成熟國家，股價也相對處於低水位之下，然而外資何時才能回流，以及回補力道能否持續，關鍵還是在於歐債事件的發展。
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印股基金 逢低布局2011-10-23 01:46工商時報記者魏喬怡�台北報導
經過第3季的震盪整理過程後，印度SENSEX指數雖一度跌至15,792點，但上周隨著資金回籠，印度股市重新站上1萬7,000點關卡，加上明年7月總統大選在即，外資預見印度長期爆發潛力，已悄悄回籠，投資人可逢低布局印股基金。
據理柏統計，國內23檔印度股票基金今年以來幾乎都下跌一成以上甚至接近二成，修正幅度不小，只有首域印度次大陸基金跌幅較輕，跌了8.78％，不過近一個月印股基金跌幅都有縮小的趨勢。
柏瑞投顧分析，上周外資對印度開始轉賣為買，意味著重新布局印度，除了股市中長期利多的投資計畫外，2012年恰逢印度政治領導人的轉換，選舉行情更令人期待。過去一次總統大選前一年進場，股市報酬率可達57％！而印度於去年4∼5月剛結束四個邦的地方議會選舉，泛國大聯盟贏得三個邦的勝利，為2012年7月的總統大選奠定絕佳基礎，政治不僅將趨於穩定，同時選舉前所祭出的政治紅利，將有利於印度股市的表現。
安本資產管理指出，雖然之前由食品和能源價格推升的通膨都處於向上走勢，印度更一舉升息2碼跌破市場眼鏡，不過接近季末之際，經濟活動減緩促使消費者物價下滑，已開始從擔憂通膨高漲轉向經濟前景的不確定性，印度通膨議題也開始降溫。
ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度的科技股近期受惠於盧比貶值所帶來之匯兌收益，而有不錯的表現，例如上週軟體大廠INFOSYS不僅季度獲利表現優於預期，該公司亦上修全年營收預估。不過，印度的通膨狀況仍是未來需要持續留意的重要指標，由於9月份躉售物價指數仍高於央行可容忍範圍，顯示通膨疑慮仍在，下周二印度央行是否再度升息，將影響印度股市未來動向。
群益印度中小基金經理人楊子江表示，本波印度股市從低點反彈以來，漲幅已逾7％，但中小型股表現落後，顯示市場在動盪之際仍偏向操作安全性較高的權值股，但未來只要股市回穩，中小型股的表現便可望接棒演出。
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第二大稻產國 印度基金可受惠2011/10/24 08:21【聯合報�記者黃郁文�台北報導】
泰國水患災情慘重，稻米價格至少明年3月以前都看漲。分析師認為，除了農業基金表現可期外，同為坐擁豐富稻米庫存的印度，因是全球第二大稻米生產國，加上印度過年將至，消費旺季成長看好，預期印度基金將受惠。
元大印度基金經理人黃廷偉指出，全球第二大稻米生產國的印度，可望因泰國稻米減產而受惠，加上印度下周就是傳統過年，在新年期間與前後的消費成長備受看好；根據花旗調查印度零售業在節慶期間的營收表現，過去5年節慶期間的零售業營收成長約有28%，顯示消費旺季有助企業營運表現，印度消費類股也持續受到激勵。
摩根富林明JF亞洲基金經理人李忠翰說，泰國是全球最大稻米生產及出口國，加上菲律賓的風災及柬埔寨的水災，稻米產量萎縮；但同樣擁有豐富稻米庫存的印度，9月又剛放寬稻米出口限制，很可能因泰國水患而坐收漁利，印度基金更可望受惠。
群益東協成長基金經理人陳培文說，雖然水患事件對泰國已造成經濟上的損失，但最壞情形已過去，加上每次天災事件後，往往都有重建需求和商機，多少可彌補天災對經濟成長帶來的損失。
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節慶將到 印股亮明燈2011-10-24 01:16工商時報記者藍鈞達�台北報導
印度年度節慶排燈節下周登場，據統計，從2001∼2010年印度股市於排燈節後1個月或至年底表現均為正報酬，平均上漲4.1％、8.95％。印股去年11月6日高點下滑至今年10月5日低點，跌幅近25％，但之後也反彈逾7％，亦帶動印度基金平均績效表現再呈正報酬。
匯豐印度基金經理人聖傑夫•道格（Sanjiv Duggal）認為，現在是中長線投資印度股市的好時機，主要是印度經濟基本面強勁、人口紅利的投資利基不變，且在股市價值回到相對便宜的水位時進場，中長期通常都有不錯的回報率。
群益印度中小基金經理人楊子江指出，外資統計近一周已轉為加碼印股，單周買超約3,400萬美元，顯示暫時終止流出；但受歐債危機衝擊，近期印股波動可能較明顯。
德盛安聯亞洲動態策略基金經理人呂尚謙指出，印度仍有通膨的問題，但若原物料價格回檔，非食物製造財的通膨可望消退，有利股市表現；但就財政體質來看，印度相對其他國家較不具有財政刺激政策改善經濟狀況的空間。
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歐盟加開峰會 歐債可望有解2011-10-22 02:15工商時報記者林國賓�綜合外電報導
針對對抗歐債危機的新措施，歐盟政府領袖展現積極協商盡快定案的決心。歐盟周四宣布，繼周日召開領袖峰會後，將會在下周三（26日）再加開一次峰會，期能敲定歐債的解套方案。據消息人士透露，歐盟國家目前研議中的一項方案是佈署1.3兆美元（9,400億歐元）的紓困基金，拉高撲滅危機的籌碼。
歐債危機可望解套，市場風險胃納隨即大開，並在國際匯市引發美元拋售潮，周五紐約匯市早盤美元大跌，兌歐元摜破1.38美元，來到1.3881美元，貶0.7％，兌日圓最低來到75.58美元，改寫歷史新低，並且大跌1％也創8月26日以來單日最大跌幅；兌6大對手貨幣的美元指數則重貶0.7％之多。
歐美股市全面大漲，美股3大指數跳漲逾1％，道瓊工業指數飆高166點或1.4％，歐股漲勢凌厲，德國股市一口氣彈高3％。
歐盟財金首長周五先行在布魯塞爾開會，以便為周日登場的領袖峰會做好準備，不過由於德法兩國對於歐債解套方案內容仍然喬不攏，已趕不上在23日峰會提案通過的期限，因此歐盟周四宣布將於26日再加開一次峰會。
法國總統薩克吉辦公室發布聲明指出，周日的峰會將定位在針對研議的方案內容進行「深入的討論」，但不會做出決定，待第2次峰會再做定奪。
但另一名歐盟政府高層表示，第1次峰會不排除就會有重大決定出爐，歐盟外交官員也透露，成員國對於希臘債權人得接受5成債權減計的共識持續增加，各國普遍支持歐洲銀行監管局所說銀行業總共需再增資800億歐元的建議。
不過，有鑒於德、法兩國對於如何擴編歐洲金融穩定基金（EFSF）的立場出現分歧，歐盟政府已在研議另一個替代方案，以便突破擴大歐盟紓困基金的僵局。
根據2名掌握協商內容的消息人士指出，目前歐盟政府研議的替代方案是將EFSF與原本規畫成立的永久性歐洲穩定基金合併，屆時紓困基金的規模將可達到9,400億歐元。
EFSF為一臨時性的紓困基金，目前規模為4,400億歐元，而原本歐盟就決定於2013年中時成立另一個規模達5,000億歐元的永久性紓困基金，以取代EFSF。根據歐盟目前的規畫，未來歐洲紓困基金將會把2項基金整併為一，並提前於2012年中佈署完成。
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歐盟周日峰會 歐債解危計劃難決 傳將設1.29兆美元基金 德法喊話下周三前盼達共識-2011年 10月22日【邱柏達╱綜合外電報導】
歐債問題歹戲續拖棚，德國總理莫克（Angela Merkel）與法國總統沙柯吉（Nicolas Sarkozy）最新聯合聲明指出，希望歐洲各國政府下周三前針對解決歐債危機計劃達成協議。市場對此解讀，周日歐盟領袖高峰會恐不會有具體解決方案出爐。
根據德、法領導人聯合聲明內容指出，「德、法領導人將於歐盟周日峰會前，即周六再度會晤，希望提出全面且具雄心的歐債解決計劃，估該計劃將於周日歐盟領袖高峰會上接受審核，內容包括鞏固歐洲銀行、擴大援助基金規模等內容，希望在下周三前歐洲各國領導人能達成一致決議。」
標普重申擬降法信評
歐盟領袖高峰會前夕，市場對歐債解決方案傳聞不斷。彭博報導指出，歐元區各國政府或將結合臨時及計劃成立的常設紓困基金，規模上看9400億歐元（1.29兆美元），歐洲各國財長昨齊聚比利時首都布魯塞爾先行會商，試圖為周日歐盟領袖高峰會先行鋪路。
國際信評機構標準普爾（Standard & Poor’s，標普）昨再度警告，若經濟持續疲弱、法國恐難逃降評命運。標普表示，若經濟出現二次衰退、各國政府融資成本增加衝擊層面擴大，考慮進一步調降包括葡萄牙、西班牙、義大利與愛爾蘭信評1~2個等級。
莫克昨取消國會演說
近期法國信評議題成為市場焦點，穆迪投資人服務（Moody's Investors Service）日前已警告，如果協助本國銀行業或其他歐元區國家導致財務吃緊，考慮未來3個月內將法國債信展望從「穩定」調降至「負向」。
德國政府發言人塞伯特（Steffen Seibert）強調：「德、法兩國雙方雖未達成最後決議、但已然取得重大共識，歐洲問題需要縝密思慮。」
莫克領導的德國基督教民主黨（CDU）預算政策發言人巴塞里（Norbert Barthle）證實，莫克因歐元區金融穩定工具（European Financial Stability Facility，EFSF）擴充案磋商陷入僵局，取消原訂昨應舉行的國會演說。
三菱UFJ金融集團經濟學家雷普基直言：「市場原本希望歐債危機能在近日內緩解，但事實上決策高層決議一拖再拖衝擊市場信心，歐洲銀彈充足可解決希臘債信問題，但不可否認的是處理過程十分複雜而耗時。」
信評發布歐盟擬設限
歐盟執行委員會（European Commission）金融監管官員巴尼耶（Michel Barnier）也證實：「考慮授權歐洲證券與市場管理局禁止信評機構針對部分接受國際援助紓困國家發布信評報告，以防止信評機構在不適切時間發布的信用評級報告，從而對國家及全球經濟造成影響。」
但歐洲經濟智庫Bruegel聯合創辦人威隆抨擊：「信評機構評級報告只是投資市場的參考意見，執政當局或高估信評機構報告影響力，卻往往低估官方聲明對市場的影響遠大於一切，信評機構報告是自由表達意見議題，禁止發布信評報告對於穩定金融市場實無助益。」
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第6筆紓困款 希臘快到手了【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】
歐 元區財政部長21日在布魯塞爾召開會議，決定向希臘發放去年第一輪紓困的第六筆貸款。按照相關規定，要向希臘發放第六筆貸款，還需要國際貨幣基金 (IMF)的同意。消息人士透露，IMF總裁拉嘉德決定向董事會建議發放資金。希臘資金可撐到11月中旬，而IMF董事會將於11月上旬開會。
歐盟和IMF去年5月決定向希臘提供1100億歐元的援助貸款，避免希臘政府債務違約。第六筆80億歐元貸款原本應該9月發放，因希臘未能按進度實現減少 財政赤字等主要目標，款項一直拖延未撥。歐盟和IMG另在今年7月原則同意提供第二輪1090億歐元貸款，詳細計畫還在討論中。
歐元區財長21日的會議後發表聲明說，歐盟、歐洲央行與國際貨幣基金專家組成的考察小組提供的報告顯示，希臘的經濟形勢正在惡化，面臨的經濟挑戰十分嚴 峻。歐元區財長呼籲希臘政府在落實結構調整與民營化方案方面取得更多成效，並對希臘的財政緊縮計畫表示歡迎，相信希臘通過緊縮措施能夠實現2012年的財 政目標。
希臘國會20日通過新一輪緊縮措施，包括裁減3萬名公務員、增加房地產稅、調降薪資和退休金，換取歐盟及IMF的第六筆援款。
歐盟27個成員國財長及領袖23日將在布魯塞爾討論歐債危機的解決方案。歐盟領袖26日將再開一次高峰會，尋求歐債危機解決之道。【2011/10/22 聯合晚報】@ http://udn.com/
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希臘債主 要認賠一半？【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】
外交人士透露，歐元區財政部長21日晚間已達成協議，將要求對希臘放貸的民間銀行接受「至少50%」的債權損失。
這位外交家說：「至少50%是必要的」，而且未來和銀行業的磋商，也將以此作為依據。歐元區的債務協商，預定最晚在26日的高峰會以前就必須結束。
正在布魯塞爾會商的歐元區財長，已踏出化解歧見的第一步，允許釋出希臘第六筆援助款。但三位外交官說，在處理希臘3500億歐元債務的關鍵對策上，各國財長決議要求民間銀行接受「至少50%」的認賠。
國際貨幣基金（IMF）與歐盟官員在會談中推算，各國對希臘的第二輪紓困，將付出比7月時預估更高的代價。希臘經濟最近三個月嚴重惡化，除非希臘債券持有者接受大幅的「折扣」，希臘在2021年之前，無法從金融市場取得資金。
報導引述國際放貸機構的「極機密」分析報告，指出希臘的實際需要，已是歐盟與IMF三個月前同意的1090億歐元援助的兩倍多。該報告表示，經濟學家進行更嚴格的測試後發現，希臘的紓困需要可能膨脹到4440億歐元。
該報告結論說，若想把希臘的第二輪紓困金額拉回到7月間同意的1090 億歐元，債券持有者就必須接受60%的認賠，亦即遠高於三個月與民間投資者達成的21%折扣協議。
分析報告說，歐盟決策者很可能採納的認賠50%幅度，能使第二輪紓困款降到1140億歐元，但仍比7月的協議額高出50億歐元。【2011/10/22 聯合晚報】@ http://udn.com/
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金援希臘 歐盟、IMF將再撥80億歐元-自由時報1001023〔編譯劉千郁�綜合報導〕
歐元區十七個國家與國際貨幣基金（ＩＭＦ）同意發放下一筆八十億歐元的希臘紓困金，希臘可望因此避免債權違約命運。歐盟高峰會將於週日在比利時布魯塞爾召開，預計將商討歐洲金融穩定基金（ＥＦＳＦ）的功能與槓桿化、加強銀行資本、希臘債券打消比例等議題。
消息人士指出，歐盟與ＩＭＦ已經於上週五同意八十億歐元希臘紓困金的發放，計畫於十一月初發出，這是去年五月歐盟與ＩＭＦ所同意的一千一百億歐元中的第六筆，希臘財政部長韋尼澤洛斯（Evangelos Venizelos）對此表示歡迎，指出這是「正向的一步」。前一天希臘國會通過最新的財政改革方案，包括增稅、削減社會福利、公務員人數等，國內民眾對福利削減大感不滿，發動全國大罷工；專家指出，雖然希臘獲得金援，能延緩破產時機，但債務沉重根本原因並沒有消除。
解決歐債 德法仍有歧見
至於即將舉行的歐盟高峰會，德、法兩國區內最大經濟體已經宣布，週日高峰會將不會出現重大突破，本週三舉行的二次高峰會可為達成協議爭取更多時間。德、法兩國依舊對多項歐債解決之道存有歧見，法國總統薩科茲二次前往柏林與德國總理梅克爾會談，要求德國做出更大讓步以尋求快速達成歐債解決之道；梅克爾方面則重申沒有立竿見影的方法，一切需要時間解決。
週日高峰會，將就提高民間債權人所承擔的希臘債券損失比例重啟討論，比例在七月所同意的二十一％到最高的六十％之間；德國要求銀行承擔更大比例損失，但對希臘高度曝險的法國擔心這將造成金融市場連鎖效應、禍及法國AAA級債信。
在加強銀行資本方面，法國希望獲得ＥＦＳＦ的協助，最好把ＥＦＳＦ設為銀行形式，再由ＥＦＳＦ向有權大印鈔票的歐洲央行貸款；德國希望各國向本國銀行資本負責，ＥＦＳＦ只能做為最後的緊急備案，因德國擔心援助其他國家銀行，將加速引發國內納稅人反彈。
ＥＦＳＦ的槓桿化方面，德國有意把ＥＦＳＦ做為歐豬國家可能債券損失的「保險」，法國屬意ＥＦＳＦ直接向央行貸款，歐洲央行也表明反對為ＥＦＳＦ貸款提供擔保。延燒兩年的歐債危機，遲遲沒有出現解決之道，在下個月初舉行的G20國家高峰會上，與會國家預計將提高分貝要求歐盟領導人拿出魄力，安撫全球金融市場氣氛。
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標普警告：可能調降法主權債信2011-10-22 02:15工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導
全球3大債信評等機構之一標準普爾信評公司周四警告，在經壓力測試後顯示，在兩種假設的情境下，包括法國在內的5個歐元區國家主權債信可能都會調降1至2級。
在此同時，歐盟執委會則研擬全面翻修信用評等相關法規，將賦予監理當局暫時中止業者對受紓困國發布信評之權。
標準普爾公司發表壓力測試報告，針對2種可能前景：歐洲陷入2次衰退、衰退伴隨政府借貸增加（升高利率），來評估歐盟及國際貨幣基金（IMF）支援歐元區的能力。
報告中說：「這2種前景下，法國、西班牙、義大利、愛爾蘭及葡萄牙的主權債等可能將被調降1至2級。」
標準普爾公司的分析師說：「法國可能被從最高的AAA級降至AA+級，因其財政狀況惡化，儘管加諸其上的壓力規模仍屬溫和。」
標準普爾公司表示，在最壞的經濟前景下，若情況惡化至超過預期，現有支援機制可能已不夠，可能致使西、義及葡國的許多銀行進行資本重組。
該公司表示，依其最底線的預測，「未來18個月成長將非常疲弱，歐元區明年經濟成長率平均在1％到1.5％之間」。
同時在歐盟方面，據金融時報援引草案內容指出，歐盟執委會正在研擬徹底翻修有關信用評等的規範，將賦予歐洲證券及市場管理局（Esma）範圍廣泛的權力，包括核准信評所用方法之權，及在「特殊情況下」可暫時禁止發布主權信評之權。
根據歐盟官員指出，在新的規範下，如果歐盟執委員會相關單認為債信評等機構為某國所訂之主權債信評等並不合適，有權停止或延後公布債信評等。此一尋求加強管理債信評等業者的法規草案預定在11月9日提出。
此外，該草案也指出，國際債信許可評等機構的歐洲部門，必須先獲得Esma所核發的執照，才能從事評等的業務。
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復甦信號變強 美股飆267點【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】
受到麥當勞等藍籌股獲利高於預期帶動，再加投資人期待周末的歐盟領袖峰會將達成解決歐債危機的協議，美國股市21日全面上揚。標準普爾500指數連續三周收紅，是今年2月以來的最佳表現。
雖然法國和德國對如何解決歐元債務危機仍有歧見，但因歐盟下周三加開高峰會，使得市場樂觀預期歐洲方面能夠達成解決方案。
歐洲主要股市21日上漲，以德國股市漲幅近3.6%最大。美股方面，道瓊指數上漲267.01點或2.31%、收在11808.79點。標普500指數上漲22.86點或1.88%、收在1238.25點。那斯達克綜合指數上漲38.84點或1.49%、收在2637.46點。本周三大指數升降有別，道指上漲1.3%、標普指數升1.1%、那指下跌1.1%。比起年初，道指已上漲約2%。
Calvert投資管理公司的川諾說，「解決歐洲主權危機的道路更為明朗，雖然現在並沒有任何實質性的方案出爐，市場還是積極反應」。
麥當勞公布高於預期的財報之後，消費類股上揚。在已發表上季財報的133家標普500成份股中，68%的業者財報高於華爾街預期。亮眼的企業財報，和近期美國經濟恢復成長的信號吻合。美勞工部21日表示，9月全美一半的州失業率下降。
紐約商品交易所12月原油期貨漲1.33美元，收盤每桶報87.40美元。12月黃金期貨也漲1.4%，收在每英兩1636.10美元。【2011/10/22 聯合晚報】@ http://udn.com/
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富蘭克林投資心法－汰弱留強 投資必納新興股2011-10-24 01:20旺報記者林嘉瑋�台北報導
金融風暴過後，消費者已經陸續返回市場消費，即使面臨美國經濟放緩的窘境，中國等生產大國還是會繼續撐起出口，隨著新興股市重要性日升，投資布局變得不可或缺。儘管股市偶有震盪，現階段可視為新興股市盤整打底的布局佳機，值得投資人伺機承接建立部位。
新興市場在這一波股市急跌受創嚴重，所幸各國緊急應變，暫時緩和股市緊繃氣氛。隨著新興股市重要性日升，儘管股市偶有震盪，投資布局中卻不可或缺，富蘭克林證券投顧建議投資人利用股市盤整期汰弱留強，以降低投資組合風險、提高獲利機會。
美股近日有止穩跡象，有助於穩定全球股市表現，現階段可視為新興股市盤整打底的布局佳機，值得投資人伺機承接建立部位。值此同時，富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克．墨比爾斯即將於11月7日來台，並於北中南舉辦新興市場投資說明會，這位為媒體封為新興市場教父的投資大師，對於第四季乃至2012年新興市場投資看法，將動見觀瞻。
墨比爾斯雖年逾70，像是有用不完的體力，一年有超過200天深入世界各地，探訪潛力企業與拜訪國家政府，深入新興市場長達40年，相當熟悉邊境國家邁向新興國家、新興國家晉升成熟國家的軌跡與其中的投資契機。
新興股市投資題材更豐富
富蘭克林證券投顧表示，墨比爾斯今年以來遊歷新興亞洲多國以及俄羅斯、巴西等，此行來台不僅帶來第一手的布局策略分享，投資人亦能來場紙上旅遊。
富蘭克林證券投顧總代理的新興市場股票型基金共有12檔，主要基金經理人均是墨比爾斯，其中富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金的基金規模更是長期居國內已核備之同類型基金的第一名，顯示其操作策略與績效頗獲投資人肯定。
墨比爾斯觀察並指出，金融風暴過後，消費者已經陸續返回市場消費，即使面臨美國經濟放緩的窘境，只要在經濟成長率仍能維持正成長，消費力道並不會因此降溫，而中國等生產大國還是會繼續撐起出口，另外，出口至中國、印度以及其他國家的規模也能持續成長，反應全球經濟多元化發展趨勢以及造就新興股市投資題材更為豐富。
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墨比爾斯：新興邊境市場 明日之星2011/10/24【經濟日報�記者何佩儒�台北報導】
在富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁墨比爾斯40年來的投資經歷中，日本也曾經是新興市場，當這些新興市場朝成熟市場邁進之際，墨比爾斯的行腳更到了現在所謂的邊境市場，等著有一天這些邊境市場成為明日之星。
所謂邊境市場的定義就是「明日的新興市場」，其經濟成長模式較傾向於內需導向。在MSCI邊境市場指數裡，前六大權值國為科威特（28.2%）、卡達（13.3%）、阿拉伯聯合大公國（9.1%）、阿根廷（7.4%）、奈及利亞（6.2%）、巴基斯坦（3.8%）、哈薩克（3.3%）。墨比爾斯看到現在的邊境市場，就像20年前看到的新興市場一樣。
與成熟國家相較，成熟國家的股市市值占全球比重67%、新興國家達31%、邊境市場僅2%，而且邊境市場每日成交量更是僅占全球比重的1%，意味著邊境市場中多數企業仍不成熟，另一方面也代表未來具成長潛力。
以最簡單的手機滲透率來看，美國和日本每百人平均擁有87支手機；斯里蘭卡和奈及利亞分別有55和42支。網路使用度部分，美國和日本每百人平均擁有75和74人會使用網路；斯里蘭卡和奈及利亞僅有6和16人。
不過墨比爾斯看到的是這些邊境市場的投資機會，包括羅馬尼亞是機具出口大國、烏克蘭有龐大的可耕地、卡達在阿摩尼亞和尿素擁有龐大出口量、越南有龐大勞動人口，出口成長快速。
由於邊境市場明顯被投資人所忽略，機構法人對邊境市場的研究分析人員配置較低，在缺乏研究資源下，邊境市場股票股價無法充分反映價值，蘊藏投資璞玉。其實邊境市場投資往往是以私人股權公司為主，企業的管理品質更值得重視，需有更好的研究功力。
另外，邊境市場與全球市場相關性很低，個別邊境市場也有很大的差異，在全球股市震盪中，自然可以有效降低波動，例如此次股市波動中，MSCI邊境指數修正最大跌幅23%，低於新興股市指數的31%。
其實奈及利亞、約旦、卡達與越南的銀行業具備相對健康的體質，貸款相對於存款的比率低；非洲更擁有石油、黃金、銀銅鐵礦等豐富的天然資源，以及未開發的龐大消費群，投資人也和墨比爾斯一樣看到邊境市場的成長潛力了嗎？（系列三）
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非金磚新興基金 績效勝金磚2011-10-23 01:46工商時報記者藍鈞達�台北報導
市場波動大幅增加，是過去兩年投資人對新興市場最切身的體認，不過扣除金磚四國，投資於非金磚四國的新興市場基金，卻出現格外亮眼的成績，值得投資人參考。
根據Lipper統計，在境內所有新興市場區域型基金當中，可今年來所有基金全面負報酬，若將時間擴大到近2年，可發現在所有新興市場基金當中，只有非洲基金是正報酬；如果把時間擴大到3年，可發現正報酬的基金明顯增加，尤其佈局在中小型新興國家的基金，績效表現上未必會輸給傳統以金磚四國為主的新興市場基金。
保誠非洲基金經理人林宜正表示，金磚四國因為與歐美連動較深，所以當歐美景氣不佳，金磚四國自然成為受到衝擊的對象；但是中小型的新興市場，出口的對象反而是大型的金磚國家，所以只要金磚大國的經濟表現平穩，中小型的新興市場股市就不會受到太大的震盪，這也是過去以南非為首的非洲國家，在股市表現上要超過金磚4國的原因。
摩根富林明新興35基金吳淑婷指出，金融海嘯後新興國家經濟將快速成長，包括南非、印尼、泰國、墨西哥等新興小國，近年股市表現超越金磚四國，已成為市場上熱門的投資亮點。
群益新興金鑽基金經理人洪玉婷表示，近幾年許多金磚小國快速崛起，也成了主要投資標的，尤其在全球資金充沛下，資金急於在市場中尋找良好的投資標的，選產業、公司重於選國家、區域的現象愈來愈明顯，如近期投資上就相對看好亞洲的熱燃煤、黃金相關公司，拉丁美洲則以投資肥料、貴金屬為主。
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農糧原物料價格 Q4恐漲2011-10-22 02:15工商時報記者崔慈悌�台北報導
世界出口稻米居冠的泰國大淹水，農委會表示，目前進口泰國每年約8千多公噸稻米主要是為配合WTO承諾，一旦泰國無法供應可轉由他國進口，各類農產品供應無虞，不過未來大宗農糧原物料價格可能上漲，農委會將密切注意。
農委會表示，根據糧農組織的估計，泰國今年稻米生產量估計約會減少3％，不過也曾遭水患所苦的越南，稻米年產量反而會增加。由於湄公河三角洲稻米一年可種三期，泰國大淹水對全年產量影響不致太大，加上大陸、印度、孟加拉、印尼等地今年收成不錯，都可彌補東南亞水患造成的減產。
目前我國從泰國進口的農產品以稻米為主，其他大宗糧食作物像是大豆、玉米、小麥等，主要從美國等地進口，不致受泰國水患影響。
農委會表示，我國稻米原本即可自給自足，只因為加入WTO時，承諾要開放進口14萬7千多公噸的稻米，因此才給予美國、澳洲、泰國和埃及等國家配額，目前台灣每年約從泰國進口8千多萬公噸的稻米，這部分的配額如果泰國無法滿足供應，就可轉由其他國家來提供。
農委會強調泰國水患不致影響台灣農產品供應，不過泰國除了稻米，也是玉米生產大國，目前國際黃豆、玉米等各類穀物及大宗物資價格呈現下滑，但泰國等東南亞水患災情若進一步擴大，加上第四季後通過需求量也會增加，可能因預期心理導致價格再度上揚，農委會將密切注意，以穩定市場供需並避免國內價格震盪過劇。
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泰水患衝高米價 農業基金看俏2011/10/24 08:16【聯合報�記者黃郁文�台北報導】
洪災重創 稻米約減產15% 未來米價可能攀升
10月以來農業基金皆為正報酬 專家視為反彈首選
泰國面臨到50年來最嚴重洪患，外電報導，泰國政府表示稻米價格恐上漲近2成，預估約有15%的稻米生產面積受影響。投信業者昨天指出，從投資角度來看，泰國是全球最大稻米出口國，將影響全球稻米供給，預料糧食價格攀升，農業基金表現值得投資人留意。
基金專家指出，受到股市反彈上漲帶動，穀物價格也跟著走強，10月以來國內農業基金績效表現都為正報酬，最佳的前3名也都有超過7.4%。
專家分析，雖然穀物價格一向波動劇烈，但在長期需求強勁支撐下，即使短線波動劇烈或出現修正，反彈時也會相對強勁。
元大全球農業商機基金經理人楊書婷說，泰國受到此次水災影響，當地統計局將泰國稻米預期產量從2500萬噸下修至2100萬噸；若再從全球市場的供需來 看，根據美國農業部預估，今、明兩年稻米產量將創下自1998年以來最低水準，因此預料稻米價格將再度因供需吃緊而看漲，而是否牽動其他穀物價格表現，是 後市可留意的觀察點。
匯豐泰國基金經理人王萬安說，泰國水患重創500萬公噸稻作，未來米價恐升高，這將對東協國家通膨造成壓力，其中又以菲律賓的敏感度最高。
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精品產業獲利佳 後市看俏2011-10-24 01:16工商時報記者孫彬訓�台北報導
全球景氣疲弱並未對精品市場造成影響，精品廠商獲利持續成長，法國精品龍頭路易威登（LV）第3季營收增加18％至60.1億歐元，優於市場預期的58億歐元，市場預期精品股價也將隨第4季消費旺季增溫。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，這次財報亮眼的精品大廠都已在新興市場深耕，尤其是在大陸展店積極的品牌，即便是身處歐債風暴中心的英國精品業龍頭Burberry，第3季營收也優於市場預期的5.85億美元，主要便來自亞洲消費。
寶來新興市場ESG策略基金經理人賴盈良表示，美國9月零售銷售月增1.1％，不像市場擔憂的疲弱，預計第4季銷售旺季表現應該不差，而且聖誕節前後可望達消費高峰。
賴盈良指出，近年歐美精品業積極搶攻新興市場，精品股在全球化布局仍具有良好獲利空間。另外，強調低價策略的食品、零售連鎖通路商，也可望在全球經濟展望保守的氣氛下持續成長。
華南永昌全球精品基金經理人蔡佩怡表示，大陸在民富之後，到世界各地旅行消費精品的趨勢並未改變，這波因為亞洲中產階級增多，對於精品消費需求持續上升，短線歐債事件或波及消費信心，但是精品產業營收與獲利可望受惠新興市場。
群益新興大消費基金經理人王文宏認為，新興市場近年仰賴內需經濟支撐，消費產業，尤其民生必需相關，受外部事件衝擊較小，且第4季是消費類股全年漲幅最大的一季，不論必需或非必需消費，第4季各有7.7％及9.7％的均報酬。
摩根富林明JF東方內需基金經理人何銘銓分析，精品消費市場在亞太等新興市場崛起下，獲利能力不增反減，尤其311強震後，日本消費信心低迷，精品相關產業出現轉進大陸的現象，市場預測大陸今年精品消費可能大幅成長25％。
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需求走俏 消費基金不看淡2011-10-24 01:16工商時報記者魏喬怡�台北報導
9月底全球股市展開反彈，截至10月20日為止，代表新興市場消費的道瓊新興市場消費指數反彈約8％，新興市場反彈約5％，消費類股反彈力道相對強勁。法人指出，以大陸為首的新興市場財富成長力道持續增強，建議投資人可聚焦新興市場消費商機基金定期定額。
元大投信統計，近1年、3年、5年、10年定期定額報酬表現的前3名，消費類股在各天期都榜上有名，舉例來說，從2008年金融海嘯以來的近3年定期定額，以消費產業逾20％居首，代表消費產業受惠全球新興市場內需消費崛起的成長力道正在增強。
元大新興消費商機基金經理人李湘傑分析，今年全球股市震盪相當劇烈，但從新興市場股市長線的技術型態來看，大多仍處向上軌道，近10年來呈現一底比一底高的格局，且新興市場又以消費類股相對看好，因為消費類股具備攻守兼備的特性，在多頭行情能有相對強勢的表現。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨大中華基金經理人馬克．墨比爾斯表示，隨著各國經濟和社會的結構調整，經濟發展逐漸由外銷出口轉向內需消費，加上人民所得急速成長，新興國家的消費商機正進入爆發期。
富達亞太區投資長約翰•福特（John Ford）表示，看好亞洲國家的消費力道，在消費支出方面，亞洲家庭每年所增加的消費支出已超越歐美國家；且不同已開發國家，亞洲的家庭在家戶債務水準仍低，預期可負擔更多的消費支出。
他認為，隨著亞洲中產階級增加，人口因素及高儲蓄率也將持續對亞洲市場造成影響，且這意味相較於西方已開發國家必須著手處理家戶負債的情況，亞洲消費力道在未來將持續加速成長，進而帶動亞洲經濟成長。
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10月以來 6檔平衡型基金發威2011-10-23 01:46工商時報記者陳欣文�台北報導
10月初市場跌深反彈至今，6檔平衡型基金爆發力強、波動度低，其中3檔以亞太地區為主要投資地區，績效大幅超越大盤，打破過去平衡型基金追漲力道不足的迷思。
比較MSCI世界指數與S&P 500，10月展開反彈至今，分別有6.93％及5.01％的報酬，平衡型基金中有6檔表現更為突出，績效擊敗MSCI世界指數與S&P 500，表現最佳的平衡型基金有高達近10％的漲幅。
德盛安聯東方入息基金經理人林炳魁分析指出，MSCI世界指數與S&P 500近三年標準差皆超過30，而平衡型基金標準差遠低於MSCI世界指數與S&P 500，表示平衡型基金仍然保有波動度較低的優勢。
林炳魁表示，6檔優質平衡型基金中，有三檔以亞太地區為主要投資地區，顯示亞太地區在此波反彈漲幅中，漲勢凌厲。短期間雖然歐債及全球經濟成長趨緩疑慮仍在，但並未步入衰退，亞太股市評價已修正趨近歷次重大事件低點，10月後，隨著利空漸漸鈍化，外資賣超幅度減緩，資金面漸趨穩定，股、債、匯等各類型資產的成長性也被看好。
由於歐債風險再度升溫，全球市場因不確定因素而劇烈修正，布局兼具股債的平衡型基金發揮抗「震」效果，JF太平洋均衡基金經理人張冠邦表示，全球投資變數升高，包括歐洲債信危機、美國經濟下行風險，都造成全球股債市波動加大，未來多空走勢難以預測，投資人若要在投資策略上進可攻退可守，具多元投資標的的跨國平衡基金會比投資單一國家的平衡型基金為優。
投資人選擇平衡型基金應著重於投資區域，才能發揮平衡投資效果。張冠邦分析，相對成熟國家，亞洲財政穩健，政府更有施行貨幣政策的空間，亞洲股、債市仍相對具有吸引力，因此亞洲區域平衡基金在市場震盪期間，不但適合做為可攻可守的資產配置，並能參與新興亞洲市場的成長潛力。
群益亞太新趨勢平衡基金經理人徐偉庠從整體平衡基金持股水位來看，近期表現較佳的基金持股約降至五成以下，比起股票基金近八成的水準，波動度較低，而持股水位也反映在績效上，近一月及今年來，海外股票平衡基金績效分別為-0.68％及-6.79％，與股票基金相比明顯穩定，不失為也是股市震盪下的投資方向之一。
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投資級點心債 債市布局首選2011-10-24 01:16工商時報記者魏喬怡�台北報導
離岸人民幣債券發行市場持續熱絡，截至今年9月30日，發行量已突破人民幣1,200億元，超越過去4年總和發行量，也已經達到去年發行量的3倍以上，成長率200％，堪稱全球成長最迅速債市。
宏利中國離岸債券基金經理人陳培倫認為，投資級點心債不但擁有人民幣升值題材，且具備投資等級的良好債信，勢必成為各界瞄準的投資首選。
陳培倫指出，點心債相對於大陸境內債券市場，平均提供較低的融資成本，使得點心債成為各界發行人的籌資新寵，幾乎各類別發行人今年的發行量皆較去年大幅成長，尤其企業發行人成長更顯著。
此外，許多國家也在今年首度有發行人投入發行點心債，包括台灣、俄羅斯、德國、韓國、紐西蘭，中港澳以外地區已有13個不同國家發行人發行過點心債，除坐擁融資成本較低的優勢，投資人需求升溫也是支持市場茁壯的一大因素。
他指出，市場對點心債的需求多來自投資人於對人民幣升值的樂觀期待。在點心債市場迅速成長的同時，香港的人民幣存款也已較去年成長一倍，到8月底突破6,000億美元，顯示市場對人民幣升值前景仍然看好，紛紛投入人民幣計價商品。
尤其投資等級點心債，不但擁有人民幣升值題材，又具備投資等級的良好債信，成為各界投資首選。
針對大陸10月17日公布「外商直接投資人民幣結算業務管理辦法」，陳培倫表示，大陸總理接班人李克強八月訪問香港，允諾盡快讓在港募集點心債資金回流大陸，該辦法也允許境外投資者可利用境外合法投資管道取得的人民幣，包括發行點心債資金投資大陸。
陳培倫認為，這項管理辦法的通過，將吸引之前想在大陸離岸債券市場籌資，卻擔憂資金無法匯入大陸使用的發行者
